引論：我們?yōu)槟砹?3篇基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時(shí)的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。
篇1
前言
管理是企業(yè)永恒的主題，項(xiàng)目的科學(xué)管理成為決定項(xiàng)目生命的關(guān)鍵。BT（Build－Transfer即建設(shè)－轉(zhuǎn)讓）投資項(xiàng)目作為一種利用非政府資本進(jìn)行城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)投資的模式，能有效緩解城市重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資需求緊張與政府資金短缺之間的矛盾。同時(shí)，BT投資模式也為投資方、融資方、承建方等各方創(chuàng)造出新的市場空間，實(shí)現(xiàn)多贏。
項(xiàng)目概況
天津?yàn)I海新區(qū)納入國家“十一五” 發(fā)展戰(zhàn)略被國家列為綜合改革配套試驗(yàn)區(qū)后天津市漢沽區(qū)迎來了新的歷史性發(fā)展機(jī)遇，漢沽區(qū)地處天津市東部沿海，作為天津?yàn)I海新區(qū)三個(gè)城區(qū)之一，是天津?yàn)I海新區(qū)的重要組成部分，隨著天津?yàn)I海新區(qū)開發(fā)進(jìn)程的加快，在環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈中的重要性日益突出，漢沽區(qū)人民政府與天津市天政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有限公司（以下簡稱“天政建設(shè)公司”）簽訂《漢沽城區(qū)東擴(kuò)基礎(chǔ)設(shè)施BT投資建設(shè)協(xié)議》，雙方共同進(jìn)行漢沽城區(qū)東擴(kuò)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)管理，在項(xiàng)目建設(shè)過程中參與各方按照項(xiàng)目建設(shè)協(xié)議要求，行使各自權(quán)利，履行各自應(yīng)盡義務(wù)。
漢沽城區(qū)東擴(kuò)基礎(chǔ)設(shè)施BT投資方天政建設(shè)公司根據(jù)規(guī)定組建了漢沽城區(qū)東擴(kuò)基礎(chǔ)設(shè)施BT投資項(xiàng)目管理公司（以下簡稱“項(xiàng)目管理公司”），由項(xiàng)目管理公司具體負(fù)責(zé)工程的投（融）資、工程招標(biāo)、建設(shè)管理、竣工移交、 資金的回收等，并承擔(dān)建設(shè)期間的風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)根據(jù)漢沽城區(qū)東擴(kuò)項(xiàng)目未來的收益情況對投資方天政建設(shè)公司的經(jīng)濟(jì)等實(shí)力情況為BT項(xiàng)目投資公司提供融資貸款。項(xiàng)目管理公司與項(xiàng)目工程總監(jiān)辦共同督促施工單位按圖紙和施工規(guī)范進(jìn)行施工，并確保建設(shè)工程項(xiàng)目按期、優(yōu)質(zhì)、安全的完成，以滿足客戶（回購方）的需要。項(xiàng)目管理公司在項(xiàng)目實(shí)施期間行使建設(shè)單位（業(yè)主）職能。組建后的項(xiàng)目管理公司選擇具備相關(guān)資質(zhì)的勘察、設(shè)計(jì)單位完成勘察和施工圖設(shè)計(jì)工作，通常需要置備施工設(shè)計(jì)圖、工程量清單和項(xiàng)目預(yù)算等文件為項(xiàng)目實(shí)施做準(zhǔn)備。在項(xiàng)目實(shí)施期間，項(xiàng)目管理公司按照相應(yīng)的建設(shè)合同進(jìn)行管理，按照預(yù)期的投資、質(zhì)量、安全和工程進(jìn)度有序進(jìn)行。
漢沽城區(qū)東擴(kuò)基礎(chǔ)設(shè)施BT投資項(xiàng)目建設(shè)階段的管理不同于一般建設(shè)工程項(xiàng)目的管理，由于主體的多元性和客體的特殊性，健全機(jī)構(gòu)、明確職責(zé)、理順關(guān)系是確保漢沽城區(qū)東擴(kuò)基礎(chǔ)設(shè)施BT投資項(xiàng)目建設(shè)階段能建設(shè)穩(wěn)步、順利進(jìn)行的關(guān)鍵。漢沽城區(qū)東擴(kuò)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目開工后，項(xiàng)目管理公司經(jīng)與漢沽區(qū)人民政府共同協(xié)商，由政府主管領(lǐng)導(dǎo)牽頭，與漢沽城區(qū)東擴(kuò)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目協(xié)調(diào)辦（漢沽城區(qū)東擴(kuò)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目協(xié)調(diào)辦為漢沽人民政府現(xiàn)場專門派駐機(jī)構(gòu)，以下簡稱“漢沽東擴(kuò)項(xiàng)目辦”）、政府財(cái)政委托審計(jì)單位天咨公司、總監(jiān)辦和施工項(xiàng)目經(jīng)理部五方專門召開會(huì)議，確定參建各方的基本關(guān)系：漢沽東擴(kuò)項(xiàng)目辦為項(xiàng)目主管單位，天咨公司為項(xiàng)目建設(shè)過程審計(jì)單位，項(xiàng)目管理公司為項(xiàng)目投資建設(shè)單位（業(yè)主），為減少管理環(huán)節(jié)，項(xiàng)目總監(jiān)辦直接對下設(shè)的施工單位進(jìn)行工程進(jìn)度、質(zhì)量、安全監(jiān)督管理。這樣就十分明確地建立了漢沽東擴(kuò)項(xiàng)目辦、項(xiàng)目管理公司、天咨公司、總監(jiān)辦和施工項(xiàng)目經(jīng)理部各自的職責(zé)和權(quán)限，形成了項(xiàng)目管理的基本框架。由于漢沽城區(qū)東擴(kuò)基礎(chǔ)設(shè)施BT投資項(xiàng)目的管理模式與常規(guī)管理模式有很大的不同，參建各方在項(xiàng)目建設(shè)管理思路上、方法上各不相同，工程建設(shè)剛開始還不太適應(yīng)，但由于參建各方的關(guān)系和責(zé)任都已明確，這種現(xiàn)象很快就得到了抑制，使工程建設(shè)進(jìn)展穩(wěn)步推進(jìn)。
漢沽城區(qū)東擴(kuò)基礎(chǔ)設(shè)施BT投資項(xiàng)目建設(shè)階段通過規(guī)范計(jì)量程序確立投資控制管理的基本操作模式。工程施工展開后，如何在BT模式下進(jìn)行項(xiàng)目投資控制管理，在保證工程質(zhì)量的前提下，最大限度做到科學(xué)合理地控制好建設(shè)投資，成為擺在參建各方的又一關(guān)鍵性的問題。項(xiàng)目管理公司以BT投資協(xié)議、施工合同、施工規(guī)范和城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)程序?yàn)榛A(chǔ)，與漢沽東擴(kuò)項(xiàng)目辦、天咨公司、總監(jiān)辦經(jīng)過反復(fù)分析，認(rèn)真研究，聯(lián)合制定了一套“漢沽城區(qū)東擴(kuò)基礎(chǔ)設(shè)施BT投資項(xiàng)目工程計(jì)量程序”，詳細(xì)地確立了通過規(guī)范計(jì)量來進(jìn)行投資控制管理的操作模式。計(jì)量和投資控制的基本思路是：施工單位提出報(bào)驗(yàn)申請和計(jì)量后，合同內(nèi)工程量以總監(jiān)辦為主體負(fù)責(zé)現(xiàn)場核實(shí)并最終審核確認(rèn)，漢沽東擴(kuò)項(xiàng)目辦、天咨公司和項(xiàng)目管理公司監(jiān)督的方式進(jìn)行控制；合同外工程量由漢沽東擴(kuò)項(xiàng)目辦、天咨公司、項(xiàng)目管理公司為主體負(fù)責(zé)現(xiàn)場核實(shí)并最終審核確認(rèn)，項(xiàng)目總監(jiān)辦監(jiān)督的方式進(jìn)行控制，也就是由四方共同進(jìn)行監(jiān)控、監(jiān)督和管理。通過實(shí)踐證明這個(gè)“漢沽城區(qū)東擴(kuò)基礎(chǔ)設(shè)施BT投資項(xiàng)目計(jì)量程序”對整個(gè)項(xiàng)目的投資控制起到了十分關(guān)鍵的作用，效果顯著。
漢沽城區(qū)東擴(kuò)基礎(chǔ)設(shè)施BT投資項(xiàng)目加強(qiáng)工程建設(shè)的整體控制和管理。由于建設(shè)范圍比較大，對經(jīng)營策略和運(yùn)行機(jī)制提出了更高的要求，如何以資產(chǎn)連接為基礎(chǔ)，強(qiáng)化漢沽城區(qū)東擴(kuò)基礎(chǔ)設(shè)施BT投資項(xiàng)目的制度連接和文化連接、共同創(chuàng)造、共同享用同一個(gè)品牌成為項(xiàng)目管理的新要求。這種連接在項(xiàng)目的實(shí)施中具體表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面，以天政建設(shè)總公司和政府財(cái)政部門為監(jiān)管中心，對項(xiàng)目的財(cái)務(wù)、成本、進(jìn)度、質(zhì)量等進(jìn)行全面跟蹤管理；另一方面，項(xiàng)目管理公司以統(tǒng)一的經(jīng)營理念、質(zhì)量方針、企業(yè)文化、服務(wù)宗旨貫穿于項(xiàng)目施工管理的全過程。科學(xué)制定適用于漢沽城區(qū)東擴(kuò)基礎(chǔ)設(shè)施BT投資項(xiàng)目的管理辦法。
漢沽城區(qū)東擴(kuò)基礎(chǔ)設(shè)施BT投資項(xiàng)目細(xì)化工程建設(shè)進(jìn)度控制管理。在進(jìn)度控制管理上，首先是明確目標(biāo)，把目標(biāo)量化、細(xì)化，使參建各方都明確這個(gè)目標(biāo)的月、旬計(jì)劃是什么，形象部位是什么，主要管理人員人手一份；其次是從強(qiáng)化施工組織管理上做文章，督促施工單位上足機(jī)械設(shè)備，逐步提高施工隊(duì)伍素質(zhì)，對沒有戰(zhàn)斗力的、拼湊的隊(duì)伍采取果斷措施，采取行之有效的強(qiáng)硬手段來加大施工隊(duì)伍的管理力度；再次是充分利用和掌握好當(dāng)?shù)氐臍夂蚣竟?jié)特點(diǎn)，科學(xué)合理的安排工期。制定出剛性的考評(píng)指標(biāo)，在搞好質(zhì)量的前提下，抓進(jìn)度目標(biāo)，抓節(jié)點(diǎn)計(jì)劃的落實(shí)。
漢沽城區(qū)東擴(kuò)基礎(chǔ)設(shè)施BT投資項(xiàng)目嚴(yán)格進(jìn)行工程建設(shè)的質(zhì)量管理。質(zhì)量是施工管理永恒的主題，“狠抓質(zhì)量，狠抓安全，狠抓進(jìn)度，狠抓廉政”和“高標(biāo)準(zhǔn)，高質(zhì)量”，打造出精品工程，體現(xiàn)出天政建設(shè)公司管理水平是2009年7月8日工程開工典禮上全體建設(shè)者向天津?yàn)I海新區(qū)漢沽人民立下的莊嚴(yán)承諾。10.96平方公里的漢沽城區(qū)東擴(kuò)基礎(chǔ)設(shè)施BT投資項(xiàng)目的工程建設(shè)是在現(xiàn)狀用地以鹽池、魚塘和區(qū)域蘊(yùn)藏十分豐富的地下潛水為主，工程地質(zhì)和水文地質(zhì)條件較差，其管理和施工難度比以往工程建設(shè)要復(fù)雜的多、難得多，沒有捷徑。為此，項(xiàng)目管理公司成立了工程質(zhì)量創(chuàng)優(yōu)領(lǐng)導(dǎo)小組，建立工程質(zhì)量管理網(wǎng)絡(luò)體系，規(guī)范項(xiàng)目施工管理，明確“確保工程質(zhì)量100%達(dá)到國家合格標(biāo)準(zhǔn)”的工程質(zhì)量目標(biāo)，認(rèn)真做好路基試驗(yàn)段，利用樣板段評(píng)比及觀摩學(xué)習(xí)的形式，以點(diǎn)促面，帶動(dòng)整體工程質(zhì)量的提高，充分依靠項(xiàng)目總監(jiān)辦的監(jiān)理狠抓質(zhì)量。
BT投資項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)總結(jié)
通過以上所述針對漢沽城區(qū)東擴(kuò)基礎(chǔ)設(shè)施BT投資項(xiàng)目的管理過程，科學(xué)分析和總結(jié)了以下幾點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)：
一、城市基礎(chǔ)設(shè)施BT投資項(xiàng)目監(jiān)管機(jī)制要完善，強(qiáng)化政府對BT項(xiàng)目的監(jiān)督。政府和相關(guān)主管部門應(yīng)高度重視和加強(qiáng)BT投資項(xiàng)目的投（融）資、工程招標(biāo)、建設(shè)管理、竣工移交、 資金回收的監(jiān)督管理，加強(qiáng)項(xiàng)目建設(shè)過程的協(xié)調(diào)力度，科學(xué)合理的確認(rèn)回購價(jià)格，減輕政府回購的成本；BT項(xiàng)目從簽訂協(xié)議到建設(shè)、回購周期較長，在領(lǐng)導(dǎo)換屆時(shí)應(yīng)明確領(lǐng)導(dǎo)在任時(shí)BT項(xiàng)目的建設(shè)和回購情況，分清前后任領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)濟(jì)責(zé)任。
二、城市基礎(chǔ)設(shè)施BT投資項(xiàng)目要建立應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，確定風(fēng)險(xiǎn)種類，擬定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)回避對策。必須扎實(shí)做好項(xiàng)目前期的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，冷靜地分析項(xiàng)目的可行性，政府返還資金的實(shí)力、方式和渠道等，必須充分理解和吃透項(xiàng)目的詳細(xì)內(nèi)容、特點(diǎn)和實(shí)施難度，經(jīng)過周密細(xì)致的投資分析后，再通過談判盡量使回購基數(shù)最大化，這一點(diǎn)對降低項(xiàng)目的后期風(fēng)險(xiǎn)致關(guān)重要，避免因政府負(fù)債過多或回購資金量準(zhǔn)備不足影響回購。
三、城市基礎(chǔ)設(shè)施BT投資項(xiàng)目應(yīng)努力提高項(xiàng)目建設(shè)的組織管理水平，運(yùn)用科學(xué)合理的組織管理、良好的工程質(zhì)量和服務(wù)質(zhì)量取信于合作方，使BT項(xiàng)目工程質(zhì)量得到應(yīng)有的保證，確保工程建設(shè)不留后遺癥。為此，需要現(xiàn)場負(fù)責(zé)人在按照圖紙、按照規(guī)范施工的同時(shí)，要深入考慮設(shè)計(jì)深度是否合理到位的問題，及時(shí)提出修正意見，全過程對項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、評(píng)估。
四、城市基礎(chǔ)設(shè)施BT投資項(xiàng)目應(yīng)科學(xué)地確定項(xiàng)目的管理費(fèi)用和建設(shè)成本。應(yīng)提早預(yù)見合同執(zhí)行中可能出現(xiàn)的爭議，在項(xiàng)目建設(shè)施工管理過程中要在降低成本上下功夫，要重點(diǎn)從內(nèi)部挖掘、強(qiáng)化管理、優(yōu)化方案等方面尋找突破口。
篇2
房地產(chǎn)行業(yè)、房價(jià)問題、高鐵的建設(shè)，這些經(jīng)濟(jì)關(guān)注焦點(diǎn)都與一個(gè)議題有關(guān)――建設(shè)項(xiàng)目。當(dāng)然，無論是房地產(chǎn)項(xiàng)目還是路橋等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)都離不開投資方和施工方。實(shí)際中人們更多的關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中政府行為而沒有深入關(guān)注施工方，更多的關(guān)注于房地產(chǎn)行業(yè)的房地產(chǎn)公司的行為而非施工主體行為。本文從政府投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的角度對已有文獻(xiàn)進(jìn)行回顧并提出進(jìn)一步研究的可能和意義。
目前，我國對基礎(chǔ)設(shè)施的研究主要集中在關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施對經(jīng)濟(jì)增長的研究，目前，我國對基礎(chǔ)設(shè)施的研究主要集中在關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施對經(jīng)濟(jì)增長的研究，包括馬樹才等2001；范前進(jìn)等2004；婁洪2004；蹤家峰等2006；王任飛等2007等。或者是針對具體的行業(yè)，例如魏后凱2001和張光南等2010研究了基礎(chǔ)設(shè)施對制造業(yè)的影響，董曉霞等2006研究了基礎(chǔ)設(shè)施和種植業(yè)的關(guān)系。除此之外，還包括了基礎(chǔ)設(shè)施的影響因素研究，張軍等2009，張光南等2009。張光南等2010還研究了基礎(chǔ)設(shè)施和就業(yè)之間的關(guān)系。在投融資和評(píng)價(jià)問題方面的研究回顧如下：
二、政府投資投融資方式及模式研究
代建制是指政府通過招標(biāo)的方式，選擇專業(yè)化的項(xiàng)目管理單位，負(fù)責(zé)項(xiàng)目的投資管理和建設(shè)組織實(shí)施工作，項(xiàng)目建成后交付使用單位的制度。
近年來，我國的政府投資建設(shè)項(xiàng)目越來越多，眾多的學(xué)者都認(rèn)為我國傳統(tǒng)的政府投資項(xiàng)目模式有很多弊端。投資體制改革方案于2004年7月16日正式批準(zhǔn)，明確對非經(jīng)營性政府投資項(xiàng)目加快推行代建制。鄭邊江2007、邵琦2008、趙淳怡2007等都對傳統(tǒng)管理模式及其弊端進(jìn)行了分析，揭示了其原因在于非經(jīng)營性政府投資項(xiàng)目的產(chǎn)權(quán)虛化和泛化、政府失靈，以及傳統(tǒng)管理模式存在的信息不對稱和內(nèi)部人控制問題。雖然以上學(xué)者對代建制都進(jìn)行了詳盡的分析，但是鮮見通過實(shí)證分析對其進(jìn)行驗(yàn)證的。鄧曉梅等2010借助理性預(yù)期理論，得到政府代建制模式優(yōu)于市場代建模式，而兩者又都優(yōu)于傳統(tǒng)模式的結(jié)論，從而對代建制進(jìn)行了驗(yàn)證性研究。
除了在代建制方面的研究，還有很多學(xué)者對政府投資項(xiàng)目的融資模式進(jìn)行了研究。我國城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)現(xiàn)有的投融資模式主要包括：BOT、城市基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)投資基金、ABS、PPP、PFI、捆綁式投資方式，王洋華2008。
三、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)
近年來，我國許多的學(xué)者對有關(guān)政府投資項(xiàng)目投資效率進(jìn)行了研究。首先，在項(xiàng)目評(píng)價(jià)理論方面，研究者使用不同的研究方法用于項(xiàng)目評(píng)價(jià)，王建軍2003應(yīng)用層次分析法于可持續(xù)發(fā)展評(píng)論；劉玲2007應(yīng)用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法對住宅小區(qū)建設(shè)項(xiàng)目的投資效率進(jìn)行研究；盧和宇2007使用向量自回歸模型等方法對江西省的固定資產(chǎn)投資效率進(jìn)行實(shí)證分析；黃德春2003結(jié)合人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)理論和模糊優(yōu)選理論進(jìn)行研究。其次，陳明理2001和郭超2007對投資效率進(jìn)行研究，認(rèn)為我國不存在投資過度或資本過度積累，應(yīng)該不斷提高投資效率。申展2007、成竹2001和馬良2000對投資效率的改進(jìn)進(jìn)行了研究。在評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建方面，毛繼苓2006針對高速公路，王萍2006針對水利項(xiàng)目，建立了相應(yīng)的項(xiàng)目績效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，張新云2010結(jié)合理論研究了政府投資公路項(xiàng)目投資效率評(píng)價(jià)問題。李小林2006和劉小慶2008分析了投資效率的影響因素。基礎(chǔ)設(shè)施的投資決策方面有唐建新2003的研究。黃曉廣2005和楊黎明2007具體研究了公共產(chǎn)品的投資。
四、總結(jié)和未來的研究機(jī)會(huì)
以上的文獻(xiàn)綜述圍繞政府投資的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投融資及模式和評(píng)價(jià)等方面。在已有的文獻(xiàn)中，研究所采用的方法和研究對象都各不相同。學(xué)者普遍認(rèn)為政府投資項(xiàng)目代建制較優(yōu)，但是究竟私人投資與政府投資項(xiàng)目有何不同領(lǐng)域很少有人涉足，更沒有人以實(shí)證的手段從施工方的成本角度來研究投資主體的不同對一個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)是否有顯著的不同影響。除了從成本角度對這一議題進(jìn)行研究，在研究的過程中應(yīng)該考慮項(xiàng)目評(píng)價(jià)問題即項(xiàng)目投資效率問題。這都為下一步的研究提供了思路。該議題也為以后政策的選擇提供實(shí)證依據(jù)。
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篇3
2014年以來，相關(guān)部委先后下發(fā)近200份PPP相關(guān)政策文件，但無相關(guān)立法。2017年的《政府與社會(huì)資本合作法》及其條例止步于征求意見階段。法律法規(guī)層面缺少頂層設(shè)計(jì)。在PPP項(xiàng)目實(shí)踐中存在無政策和法律支撐的問題。例如，我國對招投標(biāo)的相關(guān)規(guī)定僅針對工程及工程相關(guān)的貨物與服務(wù)的采購和招標(biāo)，并不涉及融資及長期運(yùn)營管理等采購內(nèi)容。由于PPP項(xiàng)目涉及長達(dá)幾十年的權(quán)利義務(wù)安排，通常在評(píng)選出最具競爭力的候選投資人名單后，依優(yōu)先順序進(jìn)行競爭性談判。但與《招標(biāo)投標(biāo)法》中第四十三條規(guī)定:“在確定中標(biāo)人前，招標(biāo)人不得與投標(biāo)人就投標(biāo)價(jià)格、投標(biāo)方案等實(shí)質(zhì)性內(nèi)容進(jìn)行談判”的規(guī)定有一定沖突。相關(guān)管理缺少國家層級(jí)的PPP招投標(biāo)法律法規(guī)。此外，各部委出臺(tái)的PPP相關(guān)規(guī)范性文件也存在相互矛盾的狀況。例如，財(cái)金10號(hào)文規(guī)定:“政府方或政府方出資代表不得為項(xiàng)目融資提供任何形式的擔(dān)保、還款承諾等”。國資委192號(hào)文規(guī)定:“PPP項(xiàng)目確需股東擔(dān)保的應(yīng)由各方股東按照出資比例共同擔(dān)保。”在實(shí)踐中，政府方若通過直接參股的方式成為項(xiàng)目公司的股東。在此情況下，股東擔(dān)保問題將陷入僵局。
2PPP項(xiàng)目應(yīng)關(guān)注的主要問題及風(fēng)險(xiǎn)
2.1PPP項(xiàng)目實(shí)施前期政策與審批風(fēng)險(xiǎn)
對于傳統(tǒng)的政府采購工程項(xiàng)目，項(xiàng)目建設(shè)應(yīng)當(dāng)按照管理程序進(jìn)行。從前期的項(xiàng)目建議書、開展可行性研究，待立項(xiàng)后:首先要進(jìn)行初步設(shè)計(jì)，有了生產(chǎn)規(guī)模、條件、工程量、單價(jià)、審查批準(zhǔn)的總概算等;其次才進(jìn)入建設(shè)準(zhǔn)備階段，組織施工招標(biāo)投標(biāo)，簽訂合同時(shí)會(huì)明確工程量和單價(jià)。因此，招標(biāo)前期準(zhǔn)備不但需初步設(shè)計(jì)批準(zhǔn)，還需報(bào)建批準(zhǔn)，領(lǐng)取建設(shè)工程規(guī)劃許可證、資金到位等。而對于PPP項(xiàng)目，尤其是綜合開發(fā)類PPP項(xiàng)目，由于項(xiàng)目投資額度大，相應(yīng)的設(shè)計(jì)、勘探、征拆費(fèi)用較高，政府方一般希望將相關(guān)前期費(fèi)用納入總投資。且綜合開發(fā)類項(xiàng)目包含工程子項(xiàng)目較多，涉及領(lǐng)域廣、工程復(fù)雜度高，不宜過早開展設(shè)計(jì)。因此，項(xiàng)目大多處于可研階段即進(jìn)行招標(biāo)。由于項(xiàng)目邊界尚不清晰，存在前期用地手續(xù)、開工手續(xù)、融資手續(xù)不齊全、拆遷超標(biāo)、造價(jià)不清晰進(jìn)而超概等風(fēng)險(xiǎn)。
2.2資本金籌集及投入不足風(fēng)險(xiǎn)
雖然市政、公路等項(xiàng)目資本金要求為20%，但PPP項(xiàng)目投資額度大，社會(huì)資本方出資壓力較大。PPP項(xiàng)目的投資總額構(gòu)成中只有工程費(fèi)用以及部分預(yù)備費(fèi)用構(gòu)成總包單位主要收入來源。為實(shí)現(xiàn)小額投資帶動(dòng)大額工程承包項(xiàng)目的目標(biāo)，對于工程企業(yè)。一方面期望投資總額中有更高的工程費(fèi)用占比;另一方面盡可能降低項(xiàng)目資本金中我方出資比例。因此，總包單位作為社會(huì)資本牽頭方，需要引入財(cái)務(wù)投資人、合作單位共同出資。在實(shí)踐中，因財(cái)務(wù)投資人內(nèi)部決策及合作單位工程量匹配等諸多原因，項(xiàng)目資本金募集存在一定不確定性，進(jìn)而影響銀行貸款及時(shí)到位，給項(xiàng)目順利推進(jìn)帶來風(fēng)險(xiǎn)。
2.3關(guān)于項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)及責(zé)任劃分銀行貸款是影響
PPP項(xiàng)目順利推進(jìn)的重要因素。PPP項(xiàng)目融資與常規(guī)企業(yè)融資條件不同。PPP項(xiàng)目融資主體是項(xiàng)目公司，項(xiàng)目公司因特定目的而設(shè)，本身不具備原始信用、財(cái)務(wù)積累等融資要素，貸款人只能根據(jù)項(xiàng)目公司未來收益能力作為融資條件。此外，因項(xiàng)目公司土地使用權(quán)存在諸多限制，一般不能通過抵押土地使用權(quán)為融資增信。在部分PPP合同中，還會(huì)明確不得使用項(xiàng)目已建成設(shè)施進(jìn)行抵押融資。因此，項(xiàng)目公司自身缺乏足夠的增信措施。鑒于項(xiàng)目獲取融資的不確定性，在PPP合同中若相關(guān)落實(shí)責(zé)任明確由項(xiàng)目公司或社會(huì)資本方承擔(dān)，則會(huì)給社會(huì)資本方帶來融資履約風(fēng)險(xiǎn)。
2.4流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)資本方參與
PPP項(xiàng)目獲取回報(bào)主要由兩部分組成。其一，投資項(xiàng)目公司獲取投資回報(bào)。PPP項(xiàng)目一般涉及公共領(lǐng)域，政府方會(huì)控制項(xiàng)目公司的收益率水平。社會(huì)資本方從項(xiàng)目公司層面獲取的投資收益較低。此外，項(xiàng)目公司分紅水平低，作為項(xiàng)目公司股東，只有到項(xiàng)目運(yùn)營期最后幾年開始減資時(shí)，累計(jì)現(xiàn)金流方能回正。其二，通過工程承包設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)獲取收益。該項(xiàng)收益是社會(huì)資本方獲取回報(bào)的主要方式。以上兩部分共同構(gòu)成社會(huì)資本方參與PPP項(xiàng)目的收益總額。若不能在建設(shè)期通過工程承包或設(shè)計(jì)費(fèi)用等收益覆蓋資本金投入，則社會(huì)資本方將面臨中長期累計(jì)現(xiàn)金流為負(fù)的狀況。當(dāng)社會(huì)資本方參與或籌備參與多個(gè)PPP項(xiàng)目時(shí)，可能會(huì)對社會(huì)資本方公司整體現(xiàn)金流帶來壓力。
2.5政府還款能力及信用風(fēng)險(xiǎn)
對政府承擔(dān)項(xiàng)目的全部或大部分運(yùn)營補(bǔ)貼支出的PPP項(xiàng)目，政府未來財(cái)政承受能力將直接關(guān)系項(xiàng)目回款風(fēng)險(xiǎn)高低。部分地方政府出于通過PPP項(xiàng)目超前建設(shè)推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，對真實(shí)的財(cái)政承受能力把關(guān)不嚴(yán)、審核流于形式。因此，社會(huì)資本方應(yīng)謹(jǐn)慎把握政府方財(cái)政承受能力，防范項(xiàng)目回款風(fēng)險(xiǎn)。
2.6項(xiàng)目運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)
近年來的政策導(dǎo)向說明，政府在不斷推動(dòng)PPP項(xiàng)目“做真運(yùn)營、做實(shí)績效”。由于PPP項(xiàng)目自身的回報(bào)率較低，社會(huì)資本牽頭方若是建筑工程企業(yè)，其主營業(yè)務(wù)或?qū)I(yè)特長不在運(yùn)營，運(yùn)營工作及責(zé)任需轉(zhuǎn)包給第三方運(yùn)營機(jī)構(gòu)。而對于使用者付費(fèi)占比較高的PPP項(xiàng)目，高質(zhì)量運(yùn)營是提升項(xiàng)目回款的重要保障。因此，運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任是社會(huì)資本方在項(xiàng)目前期包裝及投標(biāo)階段需關(guān)注的重要問題。
2.7PPP項(xiàng)目及時(shí)退出問題
目前社會(huì)資本實(shí)現(xiàn)退出的途徑選項(xiàng)不多。減資、資產(chǎn)證券化和公開上市對項(xiàng)目公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營情況要求較高，實(shí)踐中采用較少，到期移交不能滿足工程企業(yè)的實(shí)際需求。政府方出于社會(huì)資本資信和能力穩(wěn)定的考慮，往往設(shè)置較長的股權(quán)鎖定期及嚴(yán)苛的股權(quán)轉(zhuǎn)讓或變更條件，限制社會(huì)資本方的股權(quán)退出。此外，尋找合格的股權(quán)受讓方也較困難。
3社會(huì)資本方應(yīng)對策略
3.1做好項(xiàng)目摸底工作，應(yīng)對前期政策審批風(fēng)險(xiǎn)
在項(xiàng)目前期篩選階段，選擇較發(fā)達(dá)地區(qū)的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，優(yōu)先選擇省市資源可以重點(diǎn)調(diào)配的項(xiàng)目。在項(xiàng)目開發(fā)過程中，深耕前期服務(wù)，做好項(xiàng)目摸底工作，設(shè)置合理的風(fēng)險(xiǎn)分配原則。在合同簽署過程中，涉及政策風(fēng)險(xiǎn)、拆遷風(fēng)險(xiǎn)、前期手續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)原則上由政府方承擔(dān)。在項(xiàng)目實(shí)施過程中，在項(xiàng)目總體協(xié)議框架下進(jìn)行精細(xì)化管理，按照單個(gè)子項(xiàng)目分別立項(xiàng)、設(shè)計(jì)、批復(fù)概算、申請貸款，對于前期手續(xù)不完善、概算發(fā)生變化的子項(xiàng)目及時(shí)調(diào)整，保證整個(gè)項(xiàng)目的順利實(shí)施。
3.2優(yōu)化投融資結(jié)構(gòu)，提高投資帶動(dòng)工程比
作為設(shè)計(jì)或工程承包企業(yè)，投資帶動(dòng)工程比是評(píng)判PPP項(xiàng)目投資價(jià)值的重要指標(biāo)。在項(xiàng)目策劃階段:一方面，協(xié)商政府方優(yōu)化項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)，提高工程費(fèi)用占比;另一方面，針對總投資資本金部分，尋求合作伙伴或協(xié)調(diào)政府方參與出資，以優(yōu)化投融資結(jié)構(gòu)，提高社會(huì)資本方投資帶動(dòng)工程比。
3.3合理劃分融資責(zé)任，避免承擔(dān)額外風(fēng)險(xiǎn)
銀行貸款是項(xiàng)目投資資金的重要來源。項(xiàng)目公司作為借款主體，除使用者付費(fèi)外，第一還款來源主要是政府付費(fèi)或可行性補(bǔ)助，也是銀行授信審批關(guān)注的重點(diǎn)。因此，項(xiàng)目所在地應(yīng)優(yōu)先選擇政府信用較高、政府方支付能力強(qiáng)、國家戰(zhàn)略投資區(qū)域，以提升金融機(jī)構(gòu)參與項(xiàng)目融資的積極性。此外，在與政府方和金融機(jī)構(gòu)協(xié)商談判中，應(yīng)注意劃清融資責(zé)任，原則上由項(xiàng)目自身權(quán)益、資產(chǎn)或股權(quán)投資提供增信擔(dān)保。盡力避免在PPP合同中，把相關(guān)融資責(zé)任從項(xiàng)目公司轉(zhuǎn)嫁至社會(huì)資本方，避免社會(huì)資本方作為股東而承擔(dān)額外的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但社會(huì)資本方應(yīng)在項(xiàng)目公司融資過程中提供必要協(xié)助，以推進(jìn)項(xiàng)目落地。
3.4動(dòng)態(tài)評(píng)估政府財(cái)政能力，化解政府付費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)
大部分PPP項(xiàng)目依靠政府付費(fèi)，針對政府還款能力及信用風(fēng)險(xiǎn)，在合同簽署階段，確保政府付費(fèi)義務(wù)納入年度財(cái)政預(yù)算，并按預(yù)算法要求報(bào)同級(jí)或以上人大批準(zhǔn)并按規(guī)定納入中長期財(cái)政規(guī)劃。在項(xiàng)目實(shí)施過程中，盡量協(xié)助政府爭取上級(jí)補(bǔ)助資金、項(xiàng)目專項(xiàng)資金。在項(xiàng)目進(jìn)入運(yùn)營付費(fèi)期后，提前規(guī)劃上報(bào)，項(xiàng)目需要獲得當(dāng)年的人大預(yù)算批復(fù)。同時(shí)動(dòng)態(tài)評(píng)估政府履約付費(fèi)能力，根據(jù)上一年或近幾年政府財(cái)政收入情況、負(fù)債情況及每年用于基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)支出的金額及比例情況，提前評(píng)估當(dāng)年政府付費(fèi)能力及風(fēng)險(xiǎn)。
3.5科學(xué)做實(shí)運(yùn)營內(nèi)容，有效轉(zhuǎn)移運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)
在項(xiàng)目前期策劃階段，科學(xué)、謹(jǐn)慎做實(shí)運(yùn)營內(nèi)容、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，必要時(shí)可委托專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估。同時(shí)，尋找擁有專業(yè)運(yùn)營資質(zhì)和能力的合作方參與PPP項(xiàng)目投資。在聯(lián)合體協(xié)議中，將相關(guān)運(yùn)營權(quán)責(zé)劃分給合作方，在項(xiàng)目建成后，由該合作方獲取運(yùn)營回報(bào)，承擔(dān)運(yùn)營責(zé)任。在PPP合同簽署階段，設(shè)置調(diào)價(jià)機(jī)制，明確運(yùn)營項(xiàng)目使用量不足或政府定價(jià)偏離過大，啟動(dòng)調(diào)價(jià)機(jī)制;在合同中設(shè)置可委托第三方專業(yè)運(yùn)營公司進(jìn)行運(yùn)營的條款。委托第三方機(jī)構(gòu)運(yùn)營，雖不能免除項(xiàng)目公司對政府方的運(yùn)營責(zé)任，但可以通過合同方式將相關(guān)運(yùn)營責(zé)任與風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至第三方機(jī)構(gòu)。
3.6研究股權(quán)退出路徑，規(guī)避項(xiàng)目長周期風(fēng)險(xiǎn)
篇4
委托代建制（以下簡稱代建制）與回購（以下簡稱BT）模式就是在這樣的技術(shù)背景和政策環(huán)境下應(yīng)運(yùn)而生的，但二者有一定的區(qū)別。
1、代建制
1.1 代建制產(chǎn)生依據(jù)
針對政府投資項(xiàng)目“投資、建設(shè)、管理、使用”四位一體的弊端，以及由此導(dǎo)致的各方行為主體責(zé)任不明確、過程無法有效控制等問題，2004年7月國務(wù)院頒布的《國務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》（國發(fā)[2004]20號(hào)）明確指出：“對非經(jīng)營性政府投資項(xiàng)目加快推進(jìn)代建制”。國家發(fā)展和改革委員已組織實(shí)施中央預(yù)算內(nèi)投資項(xiàng)目代建制的試點(diǎn)，各級(jí)地方政府也在積極推進(jìn)代建制，北京、深圳、寧波等地紛紛出臺(tái)投資建設(shè)項(xiàng)目代建制管理辦法。
1.2 代建制的概念
代建制是指政府投資項(xiàng)目按照規(guī)定的程序，通過招標(biāo)等方式，選擇具有相應(yīng)資質(zhì)的專業(yè)化的項(xiàng)目管理單位（代建單位），投資人或建設(shè)單位負(fù)責(zé)項(xiàng)目的投資管理和建設(shè)實(shí)施的組織工作，嚴(yán)格控制項(xiàng)目投資、質(zhì)量和工期，竣工驗(yàn)收后移交給交付使用單位的制度。
1.3 代建制的實(shí)施對象
政府投資主要用于關(guān)系國家安全和市場不能有效配置資源的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)領(lǐng)域，包括加強(qiáng)公益性和公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、保護(hù)和改善生態(tài)環(huán)境、促進(jìn)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展、推進(jìn)科技進(jìn)步和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化。例如：政府的辦公用房、環(huán)境保護(hù)、市政工程、水利設(shè)施、科教文衛(wèi)體。社會(huì)福利及其他公用事業(yè)等項(xiàng)目。
1.4 代建制的運(yùn)作模式及特點(diǎn)
1.4.1 代建制的運(yùn)作模式
目前，代建制的運(yùn)作模式主要有兩種。
(1)“委托代建合同”模式。由“項(xiàng)目法人”（或“項(xiàng)目業(yè)主”）采用招標(biāo)投標(biāo)方式選定一個(gè)工程管理單位作為“代建單位”，與“代建單位”（受托方）簽訂“代建合同”。由代建人代行項(xiàng)目業(yè)主的職能，依據(jù)國家有關(guān)法律、法規(guī)，辦理有關(guān)審批手續(xù)，自主選擇工程服務(wù)商和承包商。項(xiàng)目建成后協(xié)助委托人組織項(xiàng)目的驗(yàn)收。
(2) 以常設(shè)性事業(yè)單位為主，實(shí)行相對集中的專業(yè)化管理。即成立政府投資項(xiàng)目建設(shè)管理機(jī)構(gòu)，全權(quán)負(fù)責(zé)公益性項(xiàng)目的建設(shè)實(shí)施，建成后移交使用單位。如深圳市借鑒香港做法，成立工務(wù)局，作為負(fù)責(zé)政府投資的市政工程和其他重要公共工程建設(shè)專門管理機(jī)構(gòu)，代表政府行駛業(yè)主職能。
1.4.2 代建制的特點(diǎn)
(1) 業(yè)主的組織協(xié)調(diào)工作量小，但合同管理難度較大。
(2) 有利于控制工程質(zhì)量。
(3) 有利于縮短建設(shè)工期。
(4) 對代建商而言，責(zé)任重、工作量大，不僅需要外部環(huán)境協(xié)調(diào)，還需要做好項(xiàng)目參與單位之間的協(xié)調(diào)，因此需要具有較高的管理水平和豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。
(5) 由于代建模式中采取的是成本加酬金合同，在這類合同中，業(yè)主需承擔(dān)建設(shè)中實(shí)際發(fā)生的一切費(fèi)用，也就承擔(dān)了項(xiàng)目的全部風(fēng)險(xiǎn)，而代建商由于無風(fēng)險(xiǎn)，其報(bào)酬往往也較低，因此，這種模式的最大缺點(diǎn)是業(yè)主對工程總造價(jià)不易控制，代建商也往往不注意降低建設(shè)成本。
1.5 項(xiàng)目使用單位的主要職責(zé)
(1) 根據(jù)項(xiàng)目建議書批準(zhǔn)的建設(shè)性質(zhì)、建設(shè)規(guī)模和總投資額，提出項(xiàng)目使用功能配置和建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)；
(2) 協(xié)助代建單位辦理規(guī)劃、土地、施工、環(huán)保、市政接用等審批手續(xù)；
(3) 參與項(xiàng)目設(shè)計(jì)的審查工作及施工、監(jiān)理招標(biāo)的監(jiān)督工作；
(4) 監(jiān)督代建項(xiàng)目的工程質(zhì)量和施工進(jìn)度，參與工程驗(yàn)收；
(5) 監(jiān)督代建單位對政府資金使用情況；
(6) 負(fù)責(zé)政府差額撥款投資項(xiàng)目中的自籌資金的籌措，建立項(xiàng)目專門帳戶，按合同約定撥款。
1.6 代建制的作用
(1) 有利于政府職能的轉(zhuǎn)變。代建制界定了出資者、建設(shè)管理者和使用者的責(zé)任、權(quán)利和義務(wù)，建立了三者之間的約束機(jī)制，即適應(yīng)完善社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的要求，又有利于政府職能的轉(zhuǎn)變。
(2) 提高項(xiàng)目管理水平。代建制選擇項(xiàng)目管理公司全權(quán)負(fù)責(zé)項(xiàng)目建設(shè)全過程的組織管理。實(shí)現(xiàn)了項(xiàng)目管理隊(duì)伍的專業(yè)化，從而有效提高項(xiàng)目管理水平，有效控制質(zhì)量、工期和造價(jià)，保證財(cái)政資金的使用效率。
(3) 克服“三超”現(xiàn)象。代建制改變了政府工程原有的由建設(shè)單位自建自用建設(shè)模式，實(shí)現(xiàn)了建設(shè)管理者與使用者的責(zé)任和利益的分離，避免使用單位從自身利益出發(fā)，采取“釣魚”方式爭項(xiàng)目，克服了過去普遍存在的建設(shè)項(xiàng)目“超投資、超規(guī)模、超標(biāo)準(zhǔn)”的“三超”現(xiàn)象。
(4) 遏制違法違規(guī)行為。代建制建立了投資者、建設(shè)管理者和使用者三者之間的相互監(jiān)督約束機(jī)制，使得工程建設(shè)中的許多重要環(huán)節(jié)，諸于設(shè)計(jì)、施工、招標(biāo)、材料設(shè)備采購、施工管理、竣工驗(yàn)收等，制止了違規(guī)行為，也從源頭上遏制腐敗現(xiàn)象的發(fā)生。
2、BT模式
2.1 BT模式的概念
BT（Build-Transfer，建設(shè)-移交）模式是BOT(Build-Operate-Transfer，建設(shè)-運(yùn)營-移交)融資模式的一種演變。BT是指項(xiàng)目所在地方政府或所屬機(jī)構(gòu)（簡稱業(yè)主）與投資人和經(jīng)營者或其組成的項(xiàng)目公司（即項(xiàng)目投資建設(shè)方，簡稱BT方）簽訂特許協(xié)議（授予一定期限的特許權(quán)），將基礎(chǔ)設(shè)施或公用事業(yè)項(xiàng)目交由投資人成立的項(xiàng)目公司融資建設(shè)。特許期滿后，按照特許協(xié)議的約定，BT方將BT項(xiàng)目移交給業(yè)主方，業(yè)主方以股權(quán)回購的方式分期分批支付投資人的投資額及合理收益。
2.2 BT模式的主體
BT模式中有三個(gè)主體：
(1) 項(xiàng)目業(yè)主。是指項(xiàng)目所在地政府及所屬部門指定的機(jī)構(gòu)或公司，也稱項(xiàng)目發(fā)起人，負(fù)責(zé)項(xiàng)目建設(shè)特許權(quán)的招標(biāo)。在項(xiàng)目融資建設(shè)期間，業(yè)主在法律上不擁有項(xiàng)目，而是通過給予項(xiàng)目一定數(shù)額的從屬性貸款或貸款擔(dān)保作為項(xiàng)目建設(shè)、開發(fā)和融資的支持，在項(xiàng)目建設(shè)完成和移交后，才擁有項(xiàng)目的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)。
(2) BT投資建設(shè)方。BT方通過投標(biāo)方式從項(xiàng)目所在地政府獲得項(xiàng)目建設(shè)的特許權(quán)，負(fù)責(zé)提供項(xiàng)目建設(shè)所需的資金、技術(shù)，安排融資和組織項(xiàng)目的建設(shè)，并承擔(dān)相應(yīng)的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。通過招投標(biāo)方式產(chǎn)生相應(yīng)的設(shè)計(jì)單位、施工單位、監(jiān)理單位和設(shè)備、原材料供應(yīng)商等。
(3) 貸款銀行或其他相關(guān)單位。融資渠道在BT模式中扮演很重要的角色，項(xiàng)目的融資渠道一般是投資方自有資產(chǎn)、銀團(tuán)貸款、政府政策性貸款等。而貸款的條件一般取決于項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)效益，BT方的管理能力和資金狀況，以及政府為項(xiàng)目投資方提供的優(yōu)惠政策。
2.3 BT模式的運(yùn)作方式及特點(diǎn)
2.3.1 BT模式的運(yùn)作方式
BT模式?jīng)]有固定的運(yùn)作方式，由項(xiàng)目的特點(diǎn)、所在地的投資環(huán)境、各參與主體的實(shí)際情況所決定。根據(jù)已實(shí)施的BT項(xiàng)目的實(shí)際運(yùn)作特征，主要?jiǎng)澐譃樗姆N方式。
(1) 施工二次招標(biāo)型BT模式。政府通過法定程序選定僅承擔(dān)投資職能的投資人(聯(lián)合體)，由投資人設(shè)立具有法人資格的項(xiàng)目公司并由項(xiàng)目公司作為建設(shè)單位對BT項(xiàng)目進(jìn)行融資、建設(shè)組織和管理。項(xiàng)目公司自行融資、辦理工程建設(shè)有關(guān)審批手續(xù)、通過公開的招投標(biāo)程序選擇施工承包商、監(jiān)理單位和材料設(shè)備供應(yīng)商等。
(2) 直接施工型BT模式。政府通過法定程序選定能夠承擔(dān)項(xiàng)目主體部分施工的投資人(聯(lián)合體)，投資人設(shè)立具有法人資格的項(xiàng)目公司對BT項(xiàng)目進(jìn)行融資、建設(shè)和管理。
(3) 施工同體型BT模式。政府通過法定程序選定同時(shí)直接承擔(dān)投資、建設(shè)管理和施工職能的項(xiàng)目投資人(聯(lián)合體)，投資人設(shè)立項(xiàng)目管理機(jī)構(gòu)對BT項(xiàng)目進(jìn)行建設(shè)管理。
(4) 墊資施工型BT模式。政府通過法定程序選定同時(shí)承擔(dān)投資和施工職能的項(xiàng)目投資方(聯(lián)合體)，投資人直接承擔(dān)項(xiàng)目融資和施工職能，項(xiàng)目的建設(shè)管理職責(zé)由政府承擔(dān)。
2.3.2 BT模式的特點(diǎn)
由于BT模式的項(xiàng)目的特許權(quán)不具有獲得特定經(jīng)濟(jì)效益的能力，BT方的投資成本和回報(bào)來源于項(xiàng)目收益以外、超出了項(xiàng)目本身的現(xiàn)金流的范圍，不具有有限追索特點(diǎn)。其投資回報(bào)來源于政府部門的分期償還，構(gòu)成了業(yè)主實(shí)質(zhì)上的債務(wù)，而BT方由于投資而獲得債權(quán)。BT模式的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行有限分擔(dān)，BT方在項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)承擔(dān)了融資、投資、支付、管理等建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)，而其他的項(xiàng)目決策風(fēng)險(xiǎn)，建設(shè)期后的其他風(fēng)險(xiǎn)將由業(yè)主方來承擔(dān)。
2.4 BT模式的融資過程
合作銀團(tuán)與BT方簽訂BT項(xiàng)目合作意向書。該意向書包括：BT方聘請合作銀團(tuán)為財(cái)務(wù)顧問，而銀行對該BT項(xiàng)目提供全面的財(cái)務(wù)支持；銀行承諾對BT方的流動(dòng)資金提供補(bǔ)充貸款，在BT方提供擔(dān)保的前提下給予一定額度的資金貸款以補(bǔ)充因BT項(xiàng)目而造成的其他項(xiàng)目的可能流動(dòng)資金的需求；銀團(tuán)承諾對BT方提供貸款，貸款擔(dān)保為業(yè)主的全額付款保證。簽訂BT投資建設(shè)合同，業(yè)主對BT方出具全額付款保證。BT方與銀團(tuán)簽訂財(cái)務(wù)顧問協(xié)議。銀團(tuán)以業(yè)主的全額付款保證為擔(dān)保與BT方簽訂貸款協(xié)議。
2.5 BT模式的作用
BT模式的作用主要有如下五個(gè)方面。
(1) 通過BT，使未來的財(cái)政性收入即期化，擴(kuò)大內(nèi)需，拉動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)增長；而通過吸引社會(huì)資本的加入，引導(dǎo)了民間資本的合理投向，提高了資本利用效率。
(2) 有利于緩解政府的資金壓力，轉(zhuǎn)變政府職能。BT模式可將大量非政府資金引入城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，有效緩解政府的財(cái)政壓力，使政府規(guī)劃建設(shè)資金不到位的項(xiàng)目盡早實(shí)施，提前實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益,達(dá)到規(guī)模效益。
(3) 為企業(yè)開辟了新的投資渠道。政府強(qiáng)大的資信能力，為投資者、金融機(jī)構(gòu)、工程承包公司等提供了穩(wěn)定可靠的收益預(yù)期。BT模式使眾多企業(yè)通過參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為剩余資本找到投資途徑，改變其投資渠道單一的局面；企業(yè)降低了投資的盲目性，減小了風(fēng)險(xiǎn),保證其資本的增值。
(4) 優(yōu)化資源配置，合理分散風(fēng)險(xiǎn)，BT項(xiàng)目投資巨大，建設(shè)周期長，引入社會(huì)資本，多方共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，獲取收益。
(5)改善了基礎(chǔ)設(shè)施硬件環(huán)境，有利于構(gòu)建社會(huì)信用體系。BT模式使資源得到優(yōu)化配置，將先進(jìn)技術(shù)和管理方法引入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，保證了項(xiàng)目的質(zhì)量和效率,能夠優(yōu)化和改善城市整體環(huán)境。BT模式在一定程度上是對政府和企業(yè)信用的考驗(yàn),通過實(shí)施BT模式,有助于構(gòu)建良好的社會(huì)信用平臺(tái)。
3、代建制與BT模式的區(qū)別
分別從代建制和BT模式的概念、實(shí)施對象及主體、運(yùn)作模式、特點(diǎn)及作用等可以看出代建制與BT模式有如下區(qū)別：
(1) 項(xiàng)目產(chǎn)權(quán)歸屬不同
對于代建制而言，代建單位始終沒有項(xiàng)目的擁有權(quán)，而僅僅從該項(xiàng)目得到與項(xiàng)目總投資成正比例關(guān)系的代建管理費(fèi)（一般為總投資的2-5%）。對于BT模式而言，在項(xiàng)目的建設(shè)期BT方擁有對項(xiàng)目的所有權(quán)；在完全正式移交項(xiàng)目前，按照政府支付的回購款比例BT方與政府共同擁有項(xiàng)目的產(chǎn)權(quán)。
(2) 資本金出資方式不同
代建制一般來說資本金出資是由業(yè)主（地方政府）承擔(dān)，銀行融資可由業(yè)主（地方政府）或建設(shè)單位負(fù)責(zé)。對于BT模式，資本金和銀行融資一般均由建設(shè)單位負(fù)責(zé)。
(3) 關(guān)系復(fù)雜程度不同
對于代建制而言，關(guān)系相對較簡單，主要是業(yè)主和代建單位之間的關(guān)系，靠代建合同約束對方，責(zé)權(quán)利關(guān)系明晰。另外部分地市政府已就“投資建設(shè)項(xiàng)目代建制管理辦法”和“投資建設(shè)項(xiàng)目委托代建合同”正式出文，個(gè)別發(fā)達(dá)城市更是針對具體類型項(xiàng)目制定了專門的代建管理辦法或代建監(jiān)管實(shí)施細(xì)則。
BT模式涉及的關(guān)系復(fù)雜，缺乏統(tǒng)一的法律規(guī)定。BT 模式項(xiàng)目涉及投資、融資、工程建設(shè)(包括勘察、設(shè)計(jì)、施工、監(jiān)理等)、移交付款等一系列的安排和眾多的參與當(dāng)事人。各參與當(dāng)事人在項(xiàng)目建設(shè)中的權(quán)利義務(wù)關(guān)系需通過一系列合同確定，所以BT模式是多個(gè)合同的組合，涉及紛繁復(fù)雜的多重法律關(guān)系。
(4) 風(fēng)險(xiǎn)程度不同
代建制有較多的法律條文約束，使得實(shí)施起來風(fēng)險(xiǎn)較小，且國內(nèi)已有較多成功案例。
BT模式缺乏相應(yīng)的統(tǒng)一法律規(guī)范，風(fēng)險(xiǎn)大，風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)復(fù)雜，而且BT模式項(xiàng)目大多投資額巨大、技術(shù)復(fù)雜且建設(shè)和資金回收時(shí)間長，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)較大；由于BT模式運(yùn)行涉及主辦方、投資方、項(xiàng)目公司、勘察、設(shè)計(jì)、施工、監(jiān)理及材料設(shè)備供應(yīng)商等眾多主體，因此其風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)也非常復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)邊界大。
(5) 融資主體不同
項(xiàng)目采用代建制時(shí)，業(yè)主方負(fù)責(zé)項(xiàng)目建設(shè)資金的籌措，在我國業(yè)主方往往指的是項(xiàng)目所在地政府，政府相對來說信譽(yù)較好，融資渠道多。
BT項(xiàng)目則是由項(xiàng)目公司和BT方共同負(fù)責(zé)項(xiàng)目的融資建設(shè)。盡管投資人組建BT項(xiàng)目公司后僅以BT項(xiàng)目公司的名義進(jìn)行投資、融資和建設(shè)，但由于投資方必須對BT項(xiàng)目公司籌集建設(shè)資金提供擔(dān)保且向業(yè)主承擔(dān)建成BT項(xiàng)目的最終責(zé)任，因此實(shí)際上BT項(xiàng)目公司和投資方必須共同承擔(dān)項(xiàng)目融資建設(shè)責(zé)任。
(6) 作用不同
代建制突破了舊有的管理方式，使現(xiàn)行的“投資、建設(shè)、管理、使用”四位一體的管理模式，轉(zhuǎn)變?yōu)椤案鳝h(huán)節(jié)彼此分離，互相制約”的模式。實(shí)現(xiàn)了項(xiàng)目管理的社會(huì)化、職業(yè)化、商業(yè)化，具有突破性的變革。能夠起到克服“超投資、超規(guī)模、超標(biāo)準(zhǔn)”的“三超”現(xiàn)象。竭制違規(guī)違法行為。BT模式主要是有利于緩解政府的資金壓力，開辟企業(yè)新的投資渠道。BT模式主要是有利于緩解政府的資金壓力，開辟企業(yè)新的投資渠道。
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篇5
1 發(fā)揮工程咨詢機(jī)構(gòu)的專業(yè)作用
近年我國建立了特許經(jīng)營制度，能否取得成功，專業(yè)化的運(yùn)作非常重要。公用事業(yè)與市民利益關(guān)系密切，一個(gè)包括投資內(nèi)容的特許經(jīng)營項(xiàng)目的合作期限可能在20年以上，可以降低風(fēng)險(xiǎn)。公用事業(yè)的特許經(jīng)營涉及財(cái)務(wù)、商務(wù)、法律和技術(shù)等方面問題，把各種因素有機(jī)的相結(jié)合，特許經(jīng)營項(xiàng)目才能取得成功。咨詢機(jī)構(gòu)對項(xiàng)目中的各種問題進(jìn)行研究、積累經(jīng)驗(yàn)，并掌握項(xiàng)目成功的技巧。政府由于受經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)的限制，在項(xiàng)目運(yùn)作過程中總會(huì)有很多處理不好的問題，導(dǎo)致項(xiàng)目失敗，影響項(xiàng)目運(yùn)作效率。因此，發(fā)揮工程咨詢機(jī)構(gòu)的專業(yè)作用，對于特許經(jīng)營項(xiàng)目的成功實(shí)施至關(guān)重要。
2 試點(diǎn)項(xiàng)目循序漸進(jìn)推動(dòng)改革
公用事業(yè)的改革涉及到各種利益關(guān)系和管理規(guī)則的調(diào)整，局部改革風(fēng)險(xiǎn)小，為全面改革積累經(jīng)驗(yàn)，一旦失敗影響是在一定范圍之內(nèi)。對于試點(diǎn)項(xiàng)目來說，政府很重視，配備有力人員，項(xiàng)目進(jìn)行過程中出現(xiàn)問題能及時(shí)糾正；通過試點(diǎn)項(xiàng)目的運(yùn)作可以發(fā)現(xiàn)問題，及時(shí)在后續(xù)項(xiàng)目中調(diào)整；試點(diǎn)項(xiàng)目成功了會(huì)對原有的體制產(chǎn)生影響，促使其提高效率。
政府部門的人員在試點(diǎn)項(xiàng)目中與工程咨詢機(jī)構(gòu)共同工作，這些人員通過項(xiàng)目得到一定的鍛煉，為后續(xù)項(xiàng)目培養(yǎng)出了一批優(yōu)秀人才。他們對項(xiàng)目運(yùn)作的程序很清楚，預(yù)防可能出現(xiàn)的問題。通過一個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目的運(yùn)作，對各部門之間的協(xié)調(diào)、配合建立起了有效的規(guī)則；項(xiàng)目的實(shí)踐也使政府認(rèn)識(shí)到項(xiàng)目條件、商務(wù)條款和風(fēng)險(xiǎn)分配應(yīng)相對合理，才能被市場和投資人接受。
如北京第十水廠A廠BOT項(xiàng)目，由原來曾參與該項(xiàng)目運(yùn)作的部分人員，組織了東壩、垡頭、五里坨、北苑、定福莊五座污水處理廠 BOT項(xiàng)目；在項(xiàng)目運(yùn)作過程中，工作小組充分吸收第十水廠和肖家河、盧溝橋兩個(gè)污水處理廠的經(jīng)驗(yàn)，僅用了一個(gè)多月的時(shí)間，就完成了五個(gè)污水處理廠項(xiàng)目的招標(biāo)文件編寫。在招標(biāo)文件中，充分了解招標(biāo)人的承受能力，對在其它項(xiàng)目中投資人無法接受的條件，在這五個(gè)項(xiàng)目中都放寬了要求，據(jù)此固化了很多實(shí)質(zhì)性條款，既保持五個(gè)項(xiàng)目都符合北京市的污水管理體制，也提高了談判效率、縮短了項(xiàng)目運(yùn)作周期。
通過試點(diǎn)項(xiàng)目積累產(chǎn)業(yè)化的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)并培養(yǎng)運(yùn)作人才，在試點(diǎn)項(xiàng)目基本完成時(shí)再逐步推進(jìn)其它項(xiàng)目的運(yùn)作，以最小的代價(jià)，完成了公用事業(yè)改革任務(wù)。逐步改革的過程也是公用事業(yè)市場培育和完善的過程，隨著改革的推進(jìn)，社會(huì)資金的承受能力會(huì)逐漸加強(qiáng)，最終確定的公用事業(yè)資產(chǎn)和產(chǎn)品價(jià)格將是合理的，政府做出的承諾(協(xié)議)將可以執(zhí)行。
3 以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)，規(guī)范運(yùn)作項(xiàng)目
以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)，首先，在聘請工程咨詢機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是科學(xué)的，關(guān)注點(diǎn)是咨詢機(jī)構(gòu)的業(yè)績和實(shí)力，不是咨詢費(fèi)用；如果機(jī)構(gòu)不專業(yè)，則帶來的損失遠(yuǎn)超過節(jié)約的咨詢費(fèi)用。其次，要重視兄弟城市的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。在運(yùn)作項(xiàng)目前，應(yīng)組織人員到已經(jīng)做過類似項(xiàng)目的城市進(jìn)行調(diào)查研究，學(xué)習(xí)兄弟城市的成功經(jīng)驗(yàn)，汲取他們的教訓(xùn)。第三，應(yīng)強(qiáng)調(diào)以改制目標(biāo)為導(dǎo)向。在運(yùn)作項(xiàng)目的每個(gè)環(huán)節(jié)，都要認(rèn)真研究如何才能有利于達(dá)到改制目標(biāo)。如為了吸引更多投資人參與項(xiàng)目，在運(yùn)作大興天堂河污水BOT項(xiàng)目時(shí)，采用了給排名第二、三的投標(biāo)人經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，提高了投標(biāo)人的投標(biāo)積極性，增強(qiáng)了項(xiàng)目競爭，降低了污水處理服務(wù)費(fèi)。第四，強(qiáng)調(diào)競爭的作用。公用事業(yè)的特許經(jīng)營項(xiàng)目應(yīng)強(qiáng)調(diào)通過競爭提高效率；能競標(biāo)的優(yōu)先考慮競標(biāo)，不能競標(biāo)的研究可行的競爭方式，以實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目價(jià)值和效率的最高化。
規(guī)范運(yùn)作是項(xiàng)目成功的基本保障。前些年，各地完成的基礎(chǔ)設(shè)施投融資項(xiàng)目，有的是采用一對一談判或私下協(xié)商的方式完成的，這種方式操作的項(xiàng)目問題比較多。有的項(xiàng)目政府覺得合同不公平，單方終止合同，導(dǎo)致投資人上訴，對當(dāng)?shù)氐耐顿Y環(huán)境產(chǎn)生極為不利的影響。有的項(xiàng)目因?yàn)楫?dāng)時(shí)商定的條件不客觀或不可行，導(dǎo)致項(xiàng)目難以執(zhí)行。而通過規(guī)范運(yùn)作，類似問題可以盡量解決或避免發(fā)生。
一是特許經(jīng)營招商項(xiàng)目的組織工作應(yīng)該規(guī)范。應(yīng)成立以當(dāng)?shù)刂鞴艹墙ǖ氖蓄I(lǐng)導(dǎo)為組長的項(xiàng)目領(lǐng)導(dǎo)小組，負(fù)責(zé)各項(xiàng)目重大問題的決策。領(lǐng)導(dǎo)小組下設(shè)辦公室，負(fù)責(zé)具體運(yùn)作工作和辦理各項(xiàng)領(lǐng)導(dǎo)小組交待的工作，保證項(xiàng)目有條不紊地進(jìn)行。二是項(xiàng)目運(yùn)作程序應(yīng)是規(guī)范的。專業(yè)的咨詢機(jī)構(gòu)將根據(jù)有關(guān)法律和國內(nèi)各地實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)設(shè)計(jì)運(yùn)作程序，程序獲得領(lǐng)導(dǎo)小組批準(zhǔn)后作為工作指南。三是項(xiàng)目文件應(yīng)是規(guī)范的。項(xiàng)目文件是項(xiàng)目運(yùn)作過程中的重要載體，是政府與潛在投資人溝通的紐帶；項(xiàng)目文件中包括的各項(xiàng)協(xié)議，是運(yùn)營期中政府和投資人權(quán)利義務(wù)的依據(jù)，是特許經(jīng)營重要的合同文本；項(xiàng)目文件的質(zhì)量直接關(guān)系到項(xiàng)目的運(yùn)作效率和效果。在準(zhǔn)備各項(xiàng)文件時(shí)，應(yīng)注意在保護(hù)政府利益的前提下，公平合理、充分吸收國內(nèi)外慣例成果，認(rèn)真解決項(xiàng)目本身問題，用國內(nèi)外投資人可以接受的方式形成文件。
4 結(jié)合項(xiàng)目實(shí)際適度創(chuàng)新
篇6
BT由Build（建設(shè)）和Transfer（移交）縮寫而來，也就是建設(shè)―移交模式，是政府利用非政府資金，來進(jìn)行融資進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的一個(gè)模式。BT的前身是BOT模式，在項(xiàng)目的完成過程中，由項(xiàng)目公司承包起來，然后進(jìn)行融資、建設(shè)，這一系列的過程完成之后，交給業(yè)主，業(yè)主需要給予投資方一定的回報(bào)。BT模式，是現(xiàn)階段建設(shè)項(xiàng)目籌集資金的一種新手段和新模式，對于現(xiàn)階段建設(shè)項(xiàng)目資金的籌集，具有一定的影響和意義。
二、 基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)BT模式投資人項(xiàng)目投資分析涉及的內(nèi)容
（一） BT運(yùn)作過程分析
BT的運(yùn)作過程，分為三個(gè)部分。第一、政府立項(xiàng)。政府根據(jù)實(shí)際情況，結(jié)合當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展情況和社會(huì)需要，制定出項(xiàng)目可行性報(bào)告書和項(xiàng)目建議書，并將籌劃和報(bào)批等前項(xiàng)工作順利完成。政府和投資方根據(jù)相關(guān)協(xié)議，簽訂BT投資合同，進(jìn)而移交給投資方。投資方具有建設(shè)和融資的特權(quán)，并且在建設(shè)過程中，享有業(yè)主的職能，對項(xiàng)目的整個(gè)融資、建設(shè)和開展全權(quán)負(fù)責(zé)，并且承擔(dān)項(xiàng)目實(shí)施整個(gè)過程中的風(fēng)險(xiǎn)。第二、根據(jù)BT合同中的相關(guān)內(nèi)容，投資方對工程進(jìn)行融資和建設(shè)，并在竣工后按照合同相關(guān)內(nèi)容，將已經(jīng)被驗(yàn)收合格的項(xiàng)目，移交給政府，并且政府根據(jù)相關(guān)合同的要求，分期償還約定的所有費(fèi)用。第三、政府在整個(gè)建設(shè)工程實(shí)施過程中，都享有監(jiān)督的權(quán)利，并且對于整個(gè)過程是否能順利開展，投資方的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和技術(shù)實(shí)力，是決定該BT項(xiàng)目模式是否能順利展開的前提。
（二） BT運(yùn)作注意事項(xiàng)
在政府選擇BT模式進(jìn)行城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)之前，都會(huì)采取公開招投標(biāo)的方式和選標(biāo)的方式來進(jìn)行BT投資人的選擇。BT投資人在進(jìn)行投標(biāo)之前，一般都會(huì)對政府的該項(xiàng)目進(jìn)行可行性分析，并將該分析報(bào)告作為是否進(jìn)行投資的依據(jù)，同時(shí)也是競標(biāo)過程中的談判支撐。在政府進(jìn)行招標(biāo)的過程中，政府已經(jīng)完成了對該項(xiàng)目的可行性分析，并且已經(jīng)將可行性報(bào)告經(jīng)由相關(guān)政府職能部門進(jìn)行審批合格。有的甚至已經(jīng)完成了初步的設(shè)計(jì)思路，已經(jīng)被合法確認(rèn)。換句話說，在招商階段，該項(xiàng)目的技術(shù)措施、建設(shè)規(guī)模以及建設(shè)方向都已經(jīng)被確定，并且已經(jīng)有了初步的建設(shè)構(gòu)想。
BT模式建設(shè)的重點(diǎn)，應(yīng)該是融資建設(shè)方案的確定。融資建設(shè)方案應(yīng)該關(guān)注以下內(nèi)容：融資建設(shè)的內(nèi)容、數(shù)量以及范圍；投資人的總成本分析、融資費(fèi)用分析；回購過程中的相關(guān)條款分析，資金來源分析；項(xiàng)目資金的擔(dān)保條件分析；風(fēng)險(xiǎn)調(diào)控與降低分析；移交與回購過程這的支付計(jì)劃條例分析等。
三、 城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目BT模式投資人項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析關(guān)鍵部分
（一） 評(píng)價(jià)內(nèi)容與方法部分
由于BT項(xiàng)目的投標(biāo)人是企業(yè)性質(zhì)，在整個(gè)過程中，投融資的主體一般是由比較具有實(shí)力的企業(yè)進(jìn)行總承包，所以屬于經(jīng)濟(jì)中的企業(yè)投資行為，在這整個(gè)過程中，企業(yè)的最終目標(biāo)是盈利。所以，對于BT模式的投資人而言，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效益的分析相當(dāng)重要。需要進(jìn)行財(cái)務(wù)效益分析以及成本分析與估算，在這些財(cái)務(wù)費(fèi)用估算的基礎(chǔ)上，可以采用動(dòng)態(tài)分析的模式，對整個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)，以確保財(cái)務(wù)分析指標(biāo)比較貼近實(shí)際需要，為投資者做出實(shí)際的貢獻(xiàn)。
（二） 財(cái)務(wù)估算部分
1、 財(cái)務(wù)效益預(yù)算
財(cái)務(wù)效益，跟項(xiàng)目目標(biāo)是相互關(guān)聯(lián)的，項(xiàng)目目標(biāo)設(shè)定不同，那么財(cái)務(wù)效益相關(guān)的內(nèi)容也會(huì)有很大不同。對于市場化要求下的城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，其盈利一般是通過提供服務(wù)或者是銷售某些產(chǎn)品而來獲得經(jīng)濟(jì)盈利的，這里的財(cái)務(wù)收益，就是指獲得的營業(yè)收益或者是收入。對于BT模式中的投資方而言，自己在承接到項(xiàng)目到完成項(xiàng)目，到最后的移交項(xiàng)目，這整個(gè)過程中，是沒有經(jīng)營活動(dòng)或者是提供服務(wù)的經(jīng)營行為的，所以不存在經(jīng)濟(jì)上的收益。只有在進(jìn)行移交過程中，財(cái)務(wù)效益通過回購價(jià)款才顯示出來，也就是政府部門對投資方給予的回購總價(jià)部分，財(cái)務(wù)效益是這個(gè)總價(jià)與投資方所投入的各方面資金、人力、物力之間的差值。
2、 回購價(jià)款分析
回購價(jià)款是BT模式進(jìn)行展開前，在合同中必須明確規(guī)范和約定的一項(xiàng)內(nèi)容。回購價(jià)款包括融資財(cái)務(wù)費(fèi)、建筑安裝費(fèi)用、投資回報(bào)費(fèi)用以及建設(shè)工程的過程中的消耗總價(jià)等等。根據(jù)實(shí)際情況，不同的項(xiàng)目，其回購價(jià)款的內(nèi)容不一定相同，這需要根據(jù)實(shí)際情況的需要，在雙方的協(xié)商下，共同制定回購價(jià)款內(nèi)容，并分析出估算表，以便進(jìn)行合同的制定。
3、 回購款項(xiàng)流程
回購款項(xiàng)包括兩項(xiàng)內(nèi)容，一是回購方式，二是回購款支付計(jì)劃。回購方式又分為兩種，一是分期回購，二是一次性回購。一次性回購，是政府按照合約的要求，在合同中約定的時(shí)間，進(jìn)行一次付回購款總額方式的回購。分期回購需要約定分期時(shí)間、金額，支付回購款的比例等等。分期回購可以降低政府資金支付的壓力，但是一次性回購可以減少投資者的風(fēng)險(xiǎn)，便于利用資金可以再投資建設(shè)。
4、 效益對比分析
最終效益，需要進(jìn)行項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益估算。城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項(xiàng)目中，BT投資人進(jìn)行項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益估算，首先確定回購價(jià)款的所有組成，并且估算出建設(shè)期間內(nèi)需要回購的價(jià)款總金額，之后，根據(jù)回購合同和計(jì)劃，計(jì)算出回購期間內(nèi)的每個(gè)時(shí)期的每個(gè)階段的回購款項(xiàng)。編制出回購方案中價(jià)款支付計(jì)劃表，作為財(cái)務(wù)分析輔助報(bào)表。
（三） 項(xiàng)目費(fèi)用估算部分
1、 項(xiàng)目成本部分
項(xiàng)目建設(shè)成本部分，可以簡單的說，也就是項(xiàng)目展開建設(shè)和實(shí)施過程，一直到完成驗(yàn)收合格的之后，項(xiàng)目的直接和間接費(fèi)用的總和。一般包括建設(shè)單位項(xiàng)目管理費(fèi)用、拆遷補(bǔ)償費(fèi)用、建筑安裝工程費(fèi)用、咨詢設(shè)計(jì)服務(wù)費(fèi)用等等，以及工程開展過程中，所必須的一切其他費(fèi)用。在BT模式進(jìn)行項(xiàng)目尋找投資人之前，項(xiàng)目的相關(guān)施工設(shè)計(jì)或者思路，已經(jīng)由政府相關(guān)職能部門確定，所以，在進(jìn)行雙方合同的約定和簽訂的過程中，關(guān)于工程實(shí)施過程中的建設(shè)成本、管理成本，雙方協(xié)商制定收取的依據(jù)以及收費(fèi)的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行合理、清晰的項(xiàng)目成本預(yù)算，并編制出預(yù)算表。
2、 融資費(fèi)用部分
BT模式中，除了業(yè)主、投資人這兩個(gè)方面的主體之外，還有第三方，也就是被融資方（商業(yè)銀行或者金融機(jī)構(gòu)）。項(xiàng)目融資費(fèi)用部分，包括融資過程中產(chǎn)生的利息以及其他的融資費(fèi)用部分。在財(cái)務(wù)分析中，應(yīng)該制定出相關(guān)的融資意向、融資金額、融資利率以及還款方法和措施等，這些數(shù)據(jù)或者內(nèi)容都是財(cái)務(wù)分析中進(jìn)行融資費(fèi)用估算的依據(jù)。
（四） 稅務(wù)估算部分
投資人是企業(yè)性質(zhì)的，也是盈利性質(zhì)的，納稅費(fèi)用是必須進(jìn)入財(cái)務(wù)分析中進(jìn)行預(yù)算和研究的一項(xiàng)費(fèi)用。納稅部分包括企業(yè)營業(yè)稅、城建稅、企業(yè)所得稅等等。財(cái)務(wù)分析中，應(yīng)該把這些費(fèi)用的條例、稅率以及計(jì)算稅收的相關(guān)依據(jù)都列出來，制作成表。
（五） 財(cái)務(wù)分析部分
投資人是企業(yè)性質(zhì)的盈利單位，一切以盈利為目標(biāo)。進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，也是有效維護(hù)企業(yè)利用，使得企業(yè)能夠可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)和關(guān)鍵手段。財(cái)務(wù)分析部分包括項(xiàng)目的盈利能力、債務(wù)償還能力、財(cái)務(wù)的生存能力等等。BT投資人的項(xiàng)目決策，都需要建立在財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)之上，根據(jù)財(cái)務(wù)分析的結(jié)果，制定出財(cái)務(wù)分析報(bào)表，分析出該項(xiàng)目財(cái)務(wù)實(shí)施的可行性，并做出是否進(jìn)行投資的決定。
四、 總結(jié)與歸納
城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目BT模式投資人項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析是一項(xiàng)巨大而有負(fù)責(zé)的工程，其分析過程比較繁瑣，也需要更多的細(xì)心，結(jié)合市場和實(shí)際情況進(jìn)行分析和總結(jié)，完善每一項(xiàng)分析過程，并制定出總的財(cái)務(wù)分析報(bào)表。在財(cái)務(wù)分析可靠性的基礎(chǔ)之上，進(jìn)行項(xiàng)目的投資決策，以確保為企業(yè)帶來更多的經(jīng)濟(jì)效益。（作者單位：四川川威集團(tuán)有限公司）
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目前隨著經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展，我國的工程項(xiàng)目也隨之不斷的增多，尤其是如高速公路等的交通建設(shè)，急劇增加，這些項(xiàng)目的共同特點(diǎn)就是所需的資金巨大，工程的規(guī)模龐大，對項(xiàng)目的資金的需求也很大。向社會(huì)民眾募集資金，信托公司有較為靈活的融資方式，具有很大的優(yōu)勢。所以，本文的立足點(diǎn)就是要通過信托計(jì)劃來募集解決工程項(xiàng)目的資金問題。
二、通過信托方式支持基礎(chǔ)設(shè)施工程項(xiàng)目的優(yōu)勢和可行性
（一）充分利用信托關(guān)系的多邊性，可實(shí)現(xiàn)多方合作共贏
信托公司能夠按照信托計(jì)劃尋求一定的委托人，然后找到相關(guān)的利益者安排對利益相關(guān)者的權(quán)利，滿足各個(gè)階層的需求。一是可以利用吸引民間資本的形式來募集資金，尤其是填補(bǔ)重點(diǎn)工程項(xiàng)目資金缺口的問題，使工程項(xiàng)目的建設(shè)速度加快；二是很多工程項(xiàng)目的原材料的價(jià)格在不斷上漲，導(dǎo)致項(xiàng)目投資的成本增加，收益下降；三是通過引導(dǎo)社會(huì)資金、鎮(zhèn)（街）、村、村組集體資金參與，為其資金提供新的投資渠道，使投資渠道能夠多樣化。
（二）充分利用信托制度的靈活性，信托方式參與基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目不會(huì)實(shí)質(zhì)改變相關(guān)工程項(xiàng)目現(xiàn)有的建設(shè)、管理、運(yùn)營模式
信托公司通過信托計(jì)劃進(jìn)行股權(quán)投資或融資方式為項(xiàng)目公司提供資金，現(xiàn)有的項(xiàng)目公司依然作為相關(guān)工程項(xiàng)目的業(yè)主，不同的是若信托公司采取股權(quán)方式進(jìn)入項(xiàng)目公司，信托公司會(huì)作為項(xiàng)目公司或其母公司的名義股東，但是必須要通過各種方式來委托管理，這樣信托公司才能夠與工程項(xiàng)目更好的合作，各自發(fā)揮自身的優(yōu)勢資源，實(shí)現(xiàn)長期供應(yīng)，還會(huì)對工程項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營管理等方面產(chǎn)生有利的影響。
三、實(shí)施要點(diǎn)
（一）信托計(jì)劃的投資者結(jié)構(gòu)
1、總體結(jié)構(gòu)。由于高速公路投資周期較長，收益見效慢，為吸引社會(huì)資金認(rèn)購信托計(jì)劃，將信托計(jì)劃分為普通委托人和特別委托人兩類，由特別委托人向普通委托人提供信用增級(jí)和流動(dòng)性安排，保障普通委托人的利益實(shí)現(xiàn)。
2、普通委托人。普通委托人面向符合集合信托計(jì)劃合格投資者條件的各鎮(zhèn)（街）、村鎮(zhèn)集體以及企業(yè)、自然人和依法成立的組織發(fā)行；普通委托人享有約定的收益分配權(quán)。
3、特別委托人。特別委托人起著十分重要的作用，特別委托人需要向信托計(jì)劃提供一些計(jì)劃供信用增級(jí)等。特別委托人由路橋總擔(dān)任，特別委托人認(rèn)購一定初始信托份額，在普通委托人全部退出信托計(jì)劃前，特別委托人的初始信托份額不能贖回。
（二）基本交易框架
利用信托計(jì)劃對東莞市重點(diǎn)工程項(xiàng)目資金支持的基本交易結(jié)構(gòu)如下圖。
1、信托公司發(fā)起設(shè)立信托計(jì)劃，通向鎮(zhèn)（街）、村集體、符合信托計(jì)劃合格投資者條件的個(gè)人、法人或其他依法成立的組織，銀行理財(cái)資金等募集資金。其別委托人要求適當(dāng)出資認(rèn)購，且在信托存續(xù)期間內(nèi)特別委托人的信托本金不少于該初始出資額。
2、信托公司將通過信托計(jì)劃募集資金，通過向相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)主體增資、受讓股權(quán)及股東借款等方式投入項(xiàng)目建設(shè)。對項(xiàng)目公司應(yīng)付信托計(jì)劃的股東借款利息，由市財(cái)政向項(xiàng)目公司以貼息或補(bǔ)貼形式劃入項(xiàng)目公司，由項(xiàng)目公司向信托公司償付，項(xiàng)目公司可以將該部分利息資本化；對股東借款本金，按照市財(cái)政的預(yù)算安排，由特別委托人劃入信托計(jì)劃，向普通委托人逐年清償。
3、信托公司委托現(xiàn)有項(xiàng)目工程管理主體簽訂委托管理協(xié)議，繼續(xù)由其負(fù)責(zé)對項(xiàng)目建設(shè)的工程管理，有助于保持目前工程項(xiàng)目建設(shè)施工管理模式的穩(wěn)定性。
4、根據(jù)信托計(jì)劃對普通委托人的資金退出和收益支付安排，兌付普通委托人資金本息后，特別委托人作為信托計(jì)劃的唯一投資者擁有信托計(jì)劃形成的全部權(quán)益，屆時(shí)可視相關(guān)情況擇機(jī)對信托計(jì)劃進(jìn)行清算。
四、取得的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益
通過發(fā)行的“東莞信托-鼎信?從莞高速集合資金信托計(jì)劃”充分發(fā)揮金融工具的功能，取得了良好的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益，實(shí)現(xiàn)了多方的共贏。
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問題提出
在信息時(shí)代,IT基礎(chǔ)設(shè)施投資是信息化建設(shè)的基礎(chǔ)條件,并將影響企業(yè)未來的競爭力。然而,IT基礎(chǔ)設(shè)施投資很大,并且IT技術(shù)發(fā)展快速,IT產(chǎn)品市場需求變化較大,使IT基礎(chǔ)設(shè)施投資具有極大的不確定性。如何對IT基礎(chǔ)設(shè)施投資這一戰(zhàn)略投資進(jìn)行合理評(píng)價(jià)已成為企業(yè)決策者最關(guān)心的問題。
金融期權(quán)是指賦予其購買者在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價(jià)格購買或出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)(稱為潛含金融資產(chǎn)或標(biāo)的資產(chǎn),Underlying Assets)的權(quán)利的合約。實(shí)物期權(quán)是金融期權(quán)在實(shí)體投資領(lǐng)域中的延伸。實(shí)物期權(quán)的核心思想是不確定性可以增加企業(yè)投資的價(jià)值,期權(quán)的所有者可以延遲選擇是否對這些資產(chǎn)進(jìn)一步投資,使資產(chǎn)貶值的風(fēng)險(xiǎn)最小化并保持實(shí)物資產(chǎn)收益的穩(wěn)定性。在IT投資研究領(lǐng)域,運(yùn)用實(shí)物期權(quán)來評(píng)價(jià)和管理高科技投資及類似的不確定投資的三個(gè)前提條件是:凈收益的不確定性、投資成本的不可逆性及項(xiàng)目管理的靈活性。期權(quán)思維意味著企業(yè)更加傾向于對具有較大不確定性的IT基礎(chǔ)設(shè)施投資,也更容易及時(shí)中止或調(diào)整不確定投資項(xiàng)目。
IT基礎(chǔ)設(shè)施是對企業(yè)產(chǎn)品開發(fā)的基礎(chǔ)投資,它為企業(yè)產(chǎn)品的持續(xù)開發(fā)創(chuàng)造了一種權(quán)利,類似于實(shí)物期權(quán)結(jié)構(gòu)。IT基礎(chǔ)投資相當(dāng)于建立了一個(gè)主動(dòng)性期權(quán),企業(yè)可能同時(shí)實(shí)施多個(gè)新產(chǎn)品開發(fā)的項(xiàng)目,但通常企業(yè)的產(chǎn)品都是通過一個(gè)通用的IT基礎(chǔ)設(shè)施相互聯(lián)系的。
從IT基礎(chǔ)設(shè)施投資的增長性特征和能為其它后續(xù)投資及各種創(chuàng)新活動(dòng)提供支持的平臺(tái)性特征來說,IT基礎(chǔ)設(shè)施投資創(chuàng)造了戰(zhàn)略性增長期權(quán),而對這種戰(zhàn)略性增長期權(quán)價(jià)值的估算是IT基礎(chǔ)設(shè)施投資的重要依據(jù)。本文通過建立一個(gè)期權(quán)價(jià)值評(píng)估模型來定量評(píng)價(jià)IT基礎(chǔ)設(shè)施投資價(jià)值。
基本假設(shè)
IT基礎(chǔ)設(shè)施所產(chǎn)生的當(dāng)期收益是不明顯的,其價(jià)值主要來自于基礎(chǔ)設(shè)施的應(yīng)用,即未來投資機(jī)會(huì)導(dǎo)致的后續(xù)投資項(xiàng)目(衍生產(chǎn)品)的收益。由于IT基礎(chǔ)設(shè)施戰(zhàn)略價(jià)值主要關(guān)注未來投資機(jī)會(huì)帶來的價(jià)值,這種投資機(jī)會(huì)允許企業(yè)在將來調(diào)整或延伸IT基礎(chǔ)設(shè)施的基本功能以適應(yīng)市場需要,符合增長期權(quán)特征。
本文在構(gòu)建IT基礎(chǔ)設(shè)施投資價(jià)值模型時(shí),從IT投資的成本―收益關(guān)系入手,考慮到市場對后續(xù)投資項(xiàng)目的需求波動(dòng)是決定IT 平臺(tái)價(jià)值的關(guān)鍵因素,將市場需求傾向視為隨機(jī)變量。本文的IT基礎(chǔ)設(shè)施投資評(píng)價(jià)模型基于 Black-Scholes等金融期權(quán)定價(jià)方法構(gòu)建。表1歸納總結(jié)了期權(quán)的六大基本要素在IT基礎(chǔ)設(shè)施實(shí)物期權(quán)中相對應(yīng)的因素。
建立模型
(一)投資成本描述
若當(dāng)前某企業(yè)對IT基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行投資,相當(dāng)于付出一定的代價(jià)創(chuàng)造了戰(zhàn)略性增長期權(quán)。投資成本K包括企業(yè)支付的軟件、硬件等外部購買成本,及內(nèi)部開發(fā)培訓(xùn)、學(xué)習(xí)吸收成本等。已有的IT基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)將影響下一階段的IT基礎(chǔ)設(shè)施投入成本。企業(yè)在目前進(jìn)行了IT基礎(chǔ)設(shè)施投資,那么在未來某一時(shí)刻就具備了應(yīng)用開發(fā)、根據(jù)市場需要進(jìn)行后續(xù)投資的權(quán)利,類似于在金融市場中,可根據(jù)市場情況決定是否執(zhí)行看漲期權(quán)。
為了計(jì)量企業(yè)將來執(zhí)行下一階段投資的成本,引進(jìn)產(chǎn)品性能指標(biāo)參數(shù)s。性能指標(biāo)優(yōu)秀(s值大),則成本高;性能指標(biāo)差(s值小),則成本低廉。此性能指標(biāo)參數(shù)s寬泛的涵蓋產(chǎn)品質(zhì)量、差異性、先進(jìn)性等各種意義。企業(yè)若執(zhí)行下一階段投資,則此時(shí)的成本付出為:與產(chǎn)品性能指標(biāo)關(guān)聯(lián)的固定成本fs2,和隨需求量d變動(dòng)的變動(dòng)成本cd,其中f和c均是恒定參數(shù)。
若企業(yè)目前不進(jìn)行IT基礎(chǔ)設(shè)施的投資,將來執(zhí)行同樣的投資的機(jī)會(huì),其提供的產(chǎn)品如果要達(dá)到同樣的性能水平s,企業(yè)需承擔(dān)沒有及時(shí)投資的懲罰成本。懲罰成本包括為滿足后續(xù)投資需要的額外的時(shí)間、費(fèi)用和人力資本投入。用λ因子(λ>1)表示延遲IT基礎(chǔ)投資從而對后續(xù)投資固定成本的影響,固定成本由fs2增加到λfs2。λ因子受IT基礎(chǔ)設(shè)施利用程度、組織學(xué)習(xí)壁壘、技術(shù)進(jìn)步等因素影響。
情況一:若目前進(jìn)行IT基礎(chǔ)設(shè)施投資,企業(yè)成本為:
IT基礎(chǔ)設(shè)施初始投資成本:
C1=K(1)
后續(xù)投資機(jī)會(huì)執(zhí)行成本:
C2=fs2+cd(2)
情況二:若目前不進(jìn)行IT基礎(chǔ)設(shè)施投資,企業(yè)成本為:
IT基礎(chǔ)設(shè)施初始投資成本:
c1`=K=0 (3)
后續(xù)投資機(jī)會(huì)執(zhí)行成本:
c2`=λfs2+cd (4)
(二)需求函數(shù)
假設(shè)線性需求函數(shù):
d=θs-p (5)
上式中,d表示對后續(xù)投資所提供的衍生產(chǎn)品的需求量;s代表產(chǎn)品性能指標(biāo);θ是隨機(jī)變量,代表對具有一定性能水平s的產(chǎn)品需求傾向;p表示產(chǎn)品價(jià)格。上式表示,產(chǎn)品需求量隨需求傾向θ增大而增大,顯然應(yīng)設(shè)θ>0。
假設(shè)需求傾向θ服從幾何布朗運(yùn)動(dòng),其期望值為θ0,波動(dòng)率為σ,則根據(jù)對數(shù)正態(tài)分布函數(shù)性質(zhì),有:
(6)
(三)投資預(yù)期收益
情況一:若目前進(jìn)行IT基礎(chǔ)設(shè)施投資,后續(xù)投資項(xiàng)目收益推導(dǎo)如下:
后續(xù)投資收益:
πInvestment=pd-(fs2+cd) (7)
將式(5)代入上式得:
πInvestment=-fs2+(p-c)θs+pc-p2 (8)
因?yàn)槠髽I(yè)是市場價(jià)格的接受者,首先要選擇使收益最大化時(shí)產(chǎn)品最優(yōu)性能水平s,根據(jù)一階條件,獲得最優(yōu)性能指標(biāo)。
在此最優(yōu)性能指標(biāo)下,后續(xù)投資項(xiàng)目的最大收益為:
(9)
當(dāng)且僅當(dāng)有利可圖時(shí),即πInvestment>0時(shí),企業(yè)才可能執(zhí)行后續(xù)投資機(jī)會(huì),否則會(huì)選擇放棄或等待。因此后續(xù)投資項(xiàng)目投資收益函數(shù)為:
(10)
因此,若企業(yè)目前投資于IT基礎(chǔ)設(shè)施,在考慮了基礎(chǔ)設(shè)施帶來的后續(xù)投資項(xiàng)目利潤后,整體的預(yù)期收益為:
πInvestment(θ)=E(πInvestment│θ≥θ1│)•Pr(θ≥θ1)-K (11)
情況二:若目前沒有進(jìn)行IT基礎(chǔ)設(shè)施投資,后續(xù)投資項(xiàng)目利潤流推導(dǎo)如下:
后續(xù)投資收益:
πNoinvestment=pd-(λfs2+cd) (12)
將式(5)代入上式得:
πNoinvestment=-λfs2+(p-c)θs+pc-p2 (13)
當(dāng)且僅當(dāng)有利可圖時(shí),即πNoinvestment>0時(shí),企業(yè)才可能執(zhí)行后續(xù)投資機(jī)會(huì),否則會(huì)選擇放棄或等待。因此后續(xù)投資項(xiàng)目投資收益函數(shù)為:
(14)
因此,項(xiàng)目投資預(yù)期收益為:
πNoinvestment(θ)=E(πNoinvestment│θ≥θ1`│)• Pr(θ≥θ1`) (15)
(四)IT基礎(chǔ)設(shè)施價(jià)值評(píng)估模型
IT基礎(chǔ)設(shè)施價(jià)值G(θ),即IT基礎(chǔ)設(shè)施戰(zhàn)略增長期權(quán)價(jià)值,也是創(chuàng)造的投資機(jī)會(huì)價(jià)值,它等于目前是否進(jìn)行IT基礎(chǔ)設(shè)施投資,而導(dǎo)致的目前和將來或有投資整體投資收益期望值的差值。式(8)減去式(10)得:
G(θ)=VInvestment(θ)-VNoinvestment(θ) (16)
當(dāng)G(θ)≤0時(shí),意味著IT基礎(chǔ)設(shè)施投資沒有價(jià)值,可以不投資,從而避免無謂的投資浪費(fèi);當(dāng)G(θ)>0時(shí),說明IT基礎(chǔ)設(shè)施投資價(jià)值為正,值得投資。
(五)計(jì)算求解
為了求得IT基礎(chǔ)設(shè)施價(jià)值的準(zhǔn)確值,需推導(dǎo)G(θ)的解析解, 將代表不同情況下的項(xiàng)目投資收益期望函數(shù)式(11)和式(15)分別進(jìn)行積分推導(dǎo),便可得各自函數(shù)的解析解,再代入式(16)自然得到G(θ)值。
先對式(11)進(jìn)行積分推導(dǎo):
VInvestment(θ0,σ)=E(πInvestment│θ≥θ1)•Pr(θ≥θ1)-K
(17)
其中,,a2=a1-2σ,φ(•)表示標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布的累計(jì)概率分布函數(shù)。
類似地,對式(15)進(jìn)行積分推導(dǎo)可獲得其解析解:
(18)
其中,,a4=a3-2σ。
IT基礎(chǔ)設(shè)施投資價(jià)值:G(θ0,σ)=
VInvestment(θ0,σ)-VNoinvestment (θ0,σ)(19)
(六)敏感性分析
根據(jù)IT產(chǎn)品特性,利用數(shù)據(jù)模擬方法分析各因素對IT基礎(chǔ)設(shè)施價(jià)值和企業(yè)投資決策的影響。不失一般性地假設(shè)有關(guān)參數(shù)值:設(shè)K=3,f=c=1,θ0=5,利用Excel軟件分別計(jì)算σ取值0.2、0.5、1.0、1.5時(shí)的IT基礎(chǔ)設(shè)施價(jià)值,對計(jì)算結(jié)果繪制敏感性分析圖,如圖1所示。
結(jié)論
結(jié)論一:需求波動(dòng)率越大,IT基礎(chǔ)設(shè)施價(jià)值越大。 市場需求波動(dòng)率由參數(shù)σ表示,σ越大,說明市場需求越不穩(wěn)定,市場風(fēng)險(xiǎn)越大。圖1繪制了4條曲線,由下往上,σ分別取值0.2、0.5、1.0、1.5,可以看出,σ大小對G(θ)的影響非常明顯,隨著σ值越大,G(θ)價(jià)值越高,說明市場對產(chǎn)品的需求傾向越不穩(wěn)定,基礎(chǔ)設(shè)施投資的價(jià)值越大,這一結(jié)論和金融期權(quán)定價(jià)公式的結(jié)論是一致的,期權(quán)價(jià)值隨基礎(chǔ)資產(chǎn)的波動(dòng)率增大而增大。當(dāng)市場需求波動(dòng)率非常大時(shí),投資IT基礎(chǔ)設(shè)施的靈活性價(jià)值體現(xiàn)得更加明顯。 所以,企業(yè)在做IT基礎(chǔ)設(shè)施投資決策時(shí),要重點(diǎn)關(guān)注將來IT基礎(chǔ)設(shè)施的后續(xù)產(chǎn)品需求,當(dāng)有很高的潛在需求時(shí),企業(yè)應(yīng)該積極投資IT基礎(chǔ)設(shè)施以便將來搶占IT應(yīng)用開發(fā)的先機(jī),即使將來需求存在較大的不確定性。
結(jié)論2:當(dāng)產(chǎn)品需求波動(dòng)率很大時(shí),成本優(yōu)勢對IT基礎(chǔ)設(shè)施價(jià)值作用更明顯。 從圖1可以看出,4條曲線中,高的σ值所代表的曲線斜率更大。所以圖1還反映了一個(gè)一般的標(biāo)準(zhǔn)化分析模型沒有反映的結(jié)論:如果企業(yè)在目前進(jìn)行IT基礎(chǔ)設(shè)施投資,無疑在搶占將來的投資機(jī)會(huì)中具有成本優(yōu)勢,從而增加IT基礎(chǔ)設(shè)施的價(jià)值;但是當(dāng)將來產(chǎn)品需求波動(dòng)率非常低時(shí),對基礎(chǔ)設(shè)施價(jià)值只有微弱的影響,若將來產(chǎn)品需求波動(dòng)率提高則將大大強(qiáng)化這種成本優(yōu)勢的價(jià)值,顯著地增大目前投資IT基礎(chǔ)設(shè)施的價(jià)值。因此,當(dāng)挑選IT基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目時(shí),若預(yù)期后續(xù)投資項(xiàng)目和延伸應(yīng)用的需求波動(dòng)性非常大時(shí),應(yīng)該更加重視成本優(yōu)勢對IT基礎(chǔ)設(shè)施的價(jià)值影響。
篇9
第二條 適用對象
本法律適用于與投資活動(dòng)有關(guān)的投資商和組織、個(gè)人。
第五條 投資政策
1. 投資商可以在本法律不禁止的行業(yè)和領(lǐng)域進(jìn)行投資。
2. 投資商可根據(jù)本法律及其他有關(guān)法律的規(guī)定自主決定進(jìn)行投資，可根據(jù)法律規(guī)定接觸和使用信貸資金、扶持基金，使用土地和其他資源。
3. 國家承認(rèn)和保護(hù)投資商的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)、投資資金、收入及其他合法權(quán)益。
4.國家平等對待所有投資商，制定鼓勵(lì)政策，為投資商開展投資活動(dòng)、行業(yè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展創(chuàng)造條件。
5. 國家尊重和履行越南作為成員的與投資有關(guān)的國際條約。
第六條 禁止投資的行業(yè)、領(lǐng)域
1. 禁止進(jìn)行以下投資活動(dòng)：
（1）根據(jù)本法律附錄一中規(guī)定的。
（2）根據(jù)本法附錄二中規(guī)定的化學(xué)品、礦物質(zhì)。
（3）根據(jù)《瀕危野生動(dòng)植物種國際貿(mào)易公約》附錄一中規(guī)定的野生動(dòng)植物標(biāo)本；根據(jù)本法律附錄三中規(guī)定的自然瀕危野生、一類稀缺動(dòng)植物標(biāo)本。
（4）經(jīng)營活動(dòng)。
（5）販賣和購買人口、人體標(biāo)本、肢體。
（6）與人類無性繁殖有關(guān)的投資活動(dòng)。
2. 在分析、檢驗(yàn)、科學(xué)研究、醫(yī)療、藥物生產(chǎn)、調(diào)查罪犯、保衛(wèi)國防安全工作中生產(chǎn)、使用本條第1款（1）、（2）和（3）點(diǎn)中規(guī)定的產(chǎn)品按照越南政府規(guī)定實(shí)施。
第七條 有條件準(zhǔn)入投資行業(yè)、領(lǐng)域
1. 有條件準(zhǔn)入投資行業(yè)、領(lǐng)域是指在該行業(yè)、領(lǐng)域進(jìn)行投資必須滿足國防、國家安全、社會(huì)安全秩序、社會(huì)道德、公共健康等條件。
2. 本法附錄四中規(guī)定的有條件準(zhǔn)入投資行業(yè)、領(lǐng)域目錄。
3. 對于本條第2款中規(guī)定的投資準(zhǔn)入條件，各類法律、法令、議定及越南作為成員的國際條約中已做明確規(guī)定，各部委、部級(jí)機(jī)關(guān)、各級(jí)人民會(huì)議、各級(jí)人民委員會(huì)、單位、組織、其他個(gè)人不得頒布關(guān)于投資準(zhǔn)入條件方面的規(guī)定。
4. 投資準(zhǔn)入條件必須符合本條第1款中規(guī)定的目標(biāo)，并必須保證公開、透明、客觀，減少投資商的時(shí)間、遵守成本。
5. 有條件準(zhǔn)入投資行業(yè)、領(lǐng)域和對于該行業(yè)、領(lǐng)域投資準(zhǔn)入條件必須在國家企業(yè)信息登記網(wǎng)站上。
6. 越南政府具體規(guī)定和審查投資準(zhǔn)入條件。
第二章 投資保障
第九條 財(cái)產(chǎn)所有權(quán)保障
1. 投資商的合法財(cái)產(chǎn)不被國有化或者不以行政手段沒收。
2. 由于國防安全或國家利益、緊急狀態(tài)、預(yù)防及對抗自然災(zāi)害的理由征購、征用財(cái)產(chǎn)時(shí)，國家將按征購、征用財(cái)產(chǎn)的法律以及其他相關(guān)法律的規(guī)定進(jìn)行結(jié)算、賠償。
第十條 開展投資活動(dòng)保障
1. 國家不強(qiáng)迫投資商必須履行以下要求：
（1）優(yōu)先購買、使用國內(nèi)商品、服務(wù)或必須購買、使用國內(nèi)生產(chǎn)者、服務(wù)供應(yīng)商的商品、服務(wù)。
（2）商品或服務(wù)出口必須達(dá)到一定的比例；限制出口商品和服務(wù)或在國內(nèi)生產(chǎn)商品，提供服務(wù)的種類、數(shù)量和價(jià)值。
（3）商品進(jìn)口的數(shù)量和價(jià)值與商品出口的數(shù)量和價(jià)值相當(dāng)或必須以自己出口來平衡進(jìn)口所需的外匯。
（4）商品生產(chǎn)要達(dá)到一定的國產(chǎn)化比例。
（5）國內(nèi)研究開發(fā)要達(dá)到一定的水平或價(jià)值。
（6）在國內(nèi)外某一具體地點(diǎn)提供商品及服務(wù)。
（7）按越南國家職能部門的要求在某一具體地點(diǎn)設(shè)立總部。
2. 根據(jù)不同時(shí)期的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展定向、外匯管理政策和外匯平衡能力，越南政府決定保障屬于國會(huì)、政府總理職權(quán)范圍的投資項(xiàng)目和其他重要基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展投資項(xiàng)目的外匯需求供應(yīng)。
第十一條 外國投資商向國外轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)保障
外國投資商在完全履行了對越南國家財(cái)政義務(wù)后，可以將以下財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移往國外：
1. 投資資金、投資結(jié)算款項(xiàng)。
2. 從投資活動(dòng)中取得的收入。
3. 投資商的合法金錢和其他財(cái)產(chǎn)。
第十二條 越南政府對部分重要項(xiàng)目的擔(dān)保
1. 政府總理決定參與實(shí)施屬于國會(huì)、政府總理權(quán)限決定投資主張的項(xiàng)目和其他重要基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展投資項(xiàng)目的國家職能管理部門或國有企業(yè)執(zhí)行合同的義務(wù)。
2. 越南政府對本條內(nèi)容作出具體規(guī)定。
第十三條 法律改變時(shí)的投資保障
1. 如新頒布法律文件的優(yōu)惠比投資商已享有的優(yōu)惠更大時(shí)，則投資商可從新頒布法律文件生效之日起按新規(guī)定享有該優(yōu)惠。
2. 如新頒布法律文件的優(yōu)惠小于投資商正在享受的優(yōu)惠時(shí)，投資商在項(xiàng)目剩余時(shí)間內(nèi)繼續(xù)享受之前所頒布法律文件規(guī)定的優(yōu)惠。
3. 本條第2款中的規(guī)定不適用于因國防、國家安全、社會(huì)安全秩序、社會(huì)道德、公共健康、保護(hù)環(huán)境等原因而改變法律文件有關(guān)規(guī)定的場合。
4. 如投資商無法按本條第3款中的規(guī)定繼續(xù)享受投資優(yōu)惠，則可以考慮通過以下某項(xiàng)或某些措施進(jìn)行考慮解決：
（1）在投資商的應(yīng)稅收入中扣除損失。
（2）調(diào)整投資項(xiàng)目的活動(dòng)目標(biāo)。
（3）扶持投資商克服損失。
5. 對于本條第4款中規(guī)定的投資保障措施，投資商必須在新法生效后3天內(nèi)以書面形式提出賠償要求。
第三章 優(yōu)惠政策與投資扶持
第十五條 適用投資優(yōu)惠政策的形式及對象
1. 適用投資優(yōu)惠政策的形式
（1）在實(shí)施投資項(xiàng)目的某個(gè)期限或全部期限內(nèi)實(shí)行低于普通稅率水平的企業(yè)所得稅稅率，減免企業(yè)所得稅。
（2）對用于建設(shè)固定資產(chǎn)的進(jìn)口貨物，為實(shí)施投資項(xiàng)目所進(jìn)口的原料、物資、零件免除進(jìn)口稅。
（3）減免土地租金、土地使用費(fèi)、土地使用稅。
2. 享受投資優(yōu)惠的對象
（1）本法律第十六條第1款中規(guī)定的屬于優(yōu)先投資行業(yè)、領(lǐng)域的投資項(xiàng)目；
（2）根據(jù)本法第十六條第2款中規(guī)定的屬于優(yōu)先投資地區(qū)的投資項(xiàng)目；
（3）投資規(guī)模在6萬億越南盾以上的，從獲得投資登記確認(rèn)書或投資主張決定之日始3年內(nèi)最少到位資金在6萬億越南盾的投資項(xiàng)目。
（4）位于農(nóng)村地區(qū)且使用500名勞動(dòng)力以上的投資項(xiàng)目；
（5）高技術(shù)企業(yè)、科學(xué)技術(shù)企業(yè)、科學(xué)技術(shù)組織。
3. 投資優(yōu)惠適用于新投資項(xiàng)目和擴(kuò)大投資項(xiàng)目。對于不同類別的投資優(yōu)惠的具體優(yōu)惠程度按稅收、土地方面法律的有關(guān)規(guī)定實(shí)施。
4. 對于本條第2款第（2）、（3）、（4）點(diǎn)中規(guī)定的對象的投資優(yōu)惠不適用于開采礦產(chǎn)的投資項(xiàng)目。除汽車生產(chǎn)行業(yè)之外，不適用于特別消費(fèi)稅法中規(guī)定的屬于須繳納特別消費(fèi)稅對象的生產(chǎn)、商品經(jīng)營、服務(wù)。
第十六條 享受投資優(yōu)惠政策的行業(yè)和投資地區(qū)
1. 享受投資優(yōu)惠的行業(yè)、領(lǐng)域：
（1）高技術(shù)生產(chǎn)、高技術(shù)輔助工業(yè)產(chǎn)品；研究和發(fā)展活動(dòng)。
（2）生產(chǎn)新材料、新能源、清潔能源、再生能源；生產(chǎn)附加值在價(jià)值的30%以上的產(chǎn)品；生產(chǎn)節(jié)能產(chǎn)品。
（3）生產(chǎn)電子產(chǎn)品、重點(diǎn)機(jī)械產(chǎn)品、農(nóng)業(yè)機(jī)械、汽車、汽車零配件；造船。
（4）生產(chǎn)紡織、制鞋行業(yè)所需的輔助工業(yè)產(chǎn)品以及本款第（3）點(diǎn)規(guī)定的各類產(chǎn)品。
（5）生產(chǎn)科學(xué)通訊、軟件、數(shù)據(jù)內(nèi)容等產(chǎn)品。
（6）養(yǎng)殖、加工農(nóng)林水產(chǎn)品；種植和保護(hù)森林；制鹽；捕撈海產(chǎn)品及漁業(yè)后勤服務(wù)；生產(chǎn)植物種子、動(dòng)物種苗、生物科技產(chǎn)品。
（7）回收、處理、再生產(chǎn)或再使用廢棄物。
（8）投資發(fā)展和運(yùn)行、管理基礎(chǔ)設(shè)施工程；城市運(yùn)輸公共旅客。
（9）幼兒教育；基礎(chǔ)教育；職業(yè)教育。
（10）診療：生產(chǎn)藥品、制藥原料、主要藥品、關(guān)鍵藥品、社會(huì)病防治藥、疫苗、醫(yī)療生物、原料藥、中藥；研究炮制科學(xué)技術(shù)、生物技術(shù)以生產(chǎn)各類新藥。
（11）投資集訓(xùn)基地、殘疾人或者專業(yè)選手體育場館；保護(hù)和發(fā)展文化遺產(chǎn)價(jià)值。
（12）投資老人中心、精神中心、橙化劑皮膚病調(diào)治中心；老年人、殘疾人、孤兒、流浪兒童照料中心。
（13）民間信貸基金；微型金融機(jī)構(gòu)。
2. 投資優(yōu)惠地區(qū)
（1）社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件困難地區(qū)；社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件特別困難地區(qū)。
（2）工業(yè)區(qū)；加工出口區(qū)；高科技區(qū)；經(jīng)濟(jì)區(qū)。
3. 根據(jù)本條第1款和第2款中關(guān)于享受投資優(yōu)惠行業(yè)、地區(qū)的規(guī)定，越南政府頒布、修改、補(bǔ)充享受投資優(yōu)惠的行業(yè)、領(lǐng)域目錄和優(yōu)惠投資地區(qū)目錄。
第十九條 扶持投資的形式
1. 扶持投資的形式：
（1）扶持發(fā)展在項(xiàng)目圍墻內(nèi)外的技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施、社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施系統(tǒng)。
（2）扶持培訓(xùn)、發(fā)展人力資源。
（3）扶持貸款。
（4）扶持接近生產(chǎn)、經(jīng)營平臺(tái)；扶持生產(chǎn)基地從市區(qū)轉(zhuǎn)移出去。
（5）扶持科學(xué)、技術(shù)、轉(zhuǎn)移工藝。
（6）扶持發(fā)展市場，提供信息。
（7）扶持研究和發(fā)展。
2. 越南政府具體規(guī)定本條第1款中規(guī)定的關(guān)于中小企業(yè)、高科技企業(yè)、科技型企業(yè)、科技組織、投資農(nóng)業(yè)和農(nóng)村的企業(yè)、投資教育和普法的企業(yè)和符合不同時(shí)期社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展定向的其他對象的投資扶持形式。
第二十條 扶持發(fā)展工業(yè)區(qū)、加工出口區(qū)、高科技工業(yè)區(qū)、經(jīng)濟(jì)區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施系統(tǒng)
1. 根據(jù)已批準(zhǔn)的工業(yè)區(qū)、加工出口區(qū)、高科技工業(yè)區(qū)、經(jīng)濟(jì)區(qū)的總體發(fā)展規(guī)劃，各部、部級(jí)機(jī)關(guān)、省級(jí)人民委員會(huì)、直轄市（以下簡稱“省級(jí)人民委員會(huì)”）制定投資發(fā)展計(jì)劃和組織在工業(yè)區(qū)、加工出口區(qū)、高科技工業(yè)區(qū)、具備經(jīng)濟(jì)區(qū)功能的工業(yè)區(qū)圍墻之外建設(shè)技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施、社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施系統(tǒng)。
2.國家從財(cái)政、優(yōu)惠信用貸款資金里提供部分投資發(fā)展扶持資金用于發(fā)展社會(huì)經(jīng)濟(jì)困難地區(qū)或社會(huì)經(jīng)濟(jì)特別困難地區(qū)的工業(yè)區(qū)圍墻內(nèi)外的技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施、社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施系統(tǒng)。
3.國家從財(cái)政、優(yōu)惠信用貸款資金里提供部分投資發(fā)展扶持資金和采取各種其他融資形式用于建設(shè)經(jīng)濟(jì)區(qū)、高科技工業(yè)區(qū)內(nèi)的技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施、社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施系統(tǒng)。
第二十一條 為工業(yè)區(qū)、高科技工業(yè)區(qū)、經(jīng)濟(jì)區(qū)內(nèi)勞動(dòng)者建設(shè)住宅和公共服務(wù)、便利設(shè)施
1.根據(jù)已獲得各級(jí)職能部門批準(zhǔn)的工業(yè)區(qū)、高科技工業(yè)區(qū)、經(jīng)濟(jì)區(qū)的總體發(fā)展規(guī)劃，省級(jí)人民委員制定規(guī)劃和安排土地用于為在工業(yè)區(qū)、高科技工業(yè)區(qū)、經(jīng)濟(jì)區(qū)內(nèi)工作的勞動(dòng)者建設(shè)住宅和公共服務(wù)、便利設(shè)施。
2.對于在為在工業(yè)區(qū)、高科技工業(yè)區(qū)、經(jīng)濟(jì)區(qū)內(nèi)工作的勞動(dòng)者建設(shè)住宅和公共便利、服務(wù)設(shè)施安排土地時(shí)遇到困難的地方政府，國家有權(quán)決定調(diào)整工業(yè)區(qū)規(guī)劃以安排一定面積土地用于建設(shè)住宅、公共服務(wù)和便利設(shè)施。
第四十二條 實(shí)施投資項(xiàng)目保障
1.投資商須繳納保證金以保證實(shí)施項(xiàng)目獲得國家移交土地、出租土地、獲準(zhǔn)變更土地使用目的。
2.根據(jù)不同具體項(xiàng)目的規(guī)模、性質(zhì)和實(shí)施進(jìn)度，用來保障項(xiàng)目實(shí)施的保證金額度占項(xiàng)目投資資金的1%-3%不等。
3.按投資項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度，保障項(xiàng)目實(shí)施的保證金將歸還投資商，不允許歸還的場合除外。
4. 越南政府對本條作出具體規(guī)定。
第四十三條 投資項(xiàng)目的活動(dòng)期限
篇10
當(dāng)前形勢下，投資依然是我國經(jīng)濟(jì)增長的驅(qū)動(dòng)力，加強(qiáng)城市基礎(chǔ)設(shè)施投資，已成為擴(kuò)大內(nèi)需與惠及民生的最佳結(jié)合點(diǎn)，特別是近年來BT模式在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，有力地促進(jìn)了我國城市軌道交通和市政道路等基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展。建設(shè)企業(yè)在采用BT模式參與市政基礎(chǔ)設(shè)施尤其是城市軌道交通的建設(shè)方面也已經(jīng)先行一步，設(shè)計(jì)企業(yè)在促進(jìn)主營業(yè)務(wù)快速增長的同時(shí)，也在積極探索通過創(chuàng)新投融資模式，通過逐步拓寬資本投資渠道，積極參與BT項(xiàng)目，并取得了較為明顯的投資成效。本文結(jié)合近年來設(shè)計(jì)企業(yè)參與BT項(xiàng)目的實(shí)際，就設(shè)計(jì)企業(yè)在開展BT項(xiàng)目中的工作體會(huì)、存在的主要問題、主要措施淺談一點(diǎn)認(rèn)識(shí)。
一、開展BT項(xiàng)目投資業(yè)務(wù)的體會(huì)
1、大力推行BT模式是加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)程的有效途徑，也是順應(yīng)發(fā)展潮流的客觀需要。
自2003年以來，國家相繼出臺(tái)《關(guān)于培育發(fā)展工程總承包和工程項(xiàng)目管理企業(yè)的指導(dǎo)意見》和《國務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》等政策性文件，逐步放寬社會(huì)資本投資領(lǐng)域，鼓勵(lì)有投融資能力的工程總承包企業(yè)，以BT等模式參與城市公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，通過合理分散投資風(fēng)險(xiǎn)來有效緩解地方政府財(cái)政壓力，BT模式的推行得到了有力的政策支持。隨著各地政府對項(xiàng)目建設(shè)融資需求的不斷擴(kuò)大，企業(yè)的投融資能力已經(jīng)成為其參與市政基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目市場競爭的重要因素，甚至是決定性因素。對建設(shè)企業(yè)而言，利用自身良好的投融資能力，采用BT建設(shè)模式，以投資拉動(dòng)主營業(yè)務(wù)，不但有利于進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，延伸經(jīng)營范圍，獲得較理想的投資收益，更為重要的是可以實(shí)現(xiàn)公司贏利模式的優(yōu)化，促進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
2、BT模式促進(jìn)了企業(yè)集成化發(fā)展，提升了企業(yè)的整體效益和綜合競爭力。
BT項(xiàng)目是投融資項(xiàng)目，同時(shí)在實(shí)施階段也是總承包項(xiàng)目。由于工程總承包的大力推進(jìn)，企業(yè)可以發(fā)揮集團(tuán)作戰(zhàn)優(yōu)勢，不但減少工作界面，協(xié)調(diào)各種關(guān)系，還能有效拉動(dòng)設(shè)計(jì)采購施工，充分實(shí)現(xiàn)工程管理的高度專業(yè)化和集成化。在設(shè)計(jì)企業(yè)參與的BT項(xiàng)目中，通過嚴(yán)格推行限額設(shè)計(jì)和優(yōu)化設(shè)計(jì)機(jī)制、統(tǒng)籌規(guī)劃和統(tǒng)一部署各種資源，以及實(shí)施資金、物資和大型設(shè)備的集中管理和統(tǒng)一招標(biāo)采購，企業(yè)的業(yè)務(wù)充分向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸，有效促進(jìn)了企業(yè)的集成化發(fā)展，公司的專業(yè)優(yōu)勢和規(guī)模經(jīng)營效益得以充分發(fā)揮。
3、BT項(xiàng)目中設(shè)計(jì)與施工更加統(tǒng)籌和協(xié)調(diào)，加速推進(jìn)了工程項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)程。
在BT項(xiàng)目中充分實(shí)現(xiàn)了從投資到設(shè)計(jì)、采購、施工的一體化，減少了中間環(huán)節(jié)并縮短了管理鏈。通過設(shè)計(jì)施工的充分互動(dòng)，設(shè)計(jì)方、施工方、監(jiān)理方、分包方之間的溝通合作更加協(xié)調(diào)，工程實(shí)施更加順暢，避免了設(shè)計(jì)與施工脫節(jié)，設(shè)計(jì)反復(fù)修改等諸多現(xiàn)象，有效地縮短了建設(shè)工期；同時(shí)，通過合理銜接設(shè)計(jì)與施工，大力推行優(yōu)化設(shè)計(jì)和限額設(shè)計(jì)，杜絕了工程結(jié)算大幅度超概算的現(xiàn)象，直接降低了建安工程費(fèi)用，有效地控制了項(xiàng)目投資。在BT項(xiàng)目中，發(fā)包人和承包人均做到了真正意義上的工期和造價(jià)可控，有力地實(shí)現(xiàn)了工程建設(shè)進(jìn)度的加速推進(jìn)。
4、BT項(xiàng)目充分發(fā)揮了設(shè)計(jì)企業(yè)的專業(yè)優(yōu)勢，便于提供全面的技術(shù)咨詢服務(wù)。
設(shè)計(jì)企業(yè)通過參與BT項(xiàng)目，與發(fā)包人之間由傳統(tǒng)的合約關(guān)系變成了相互合作關(guān)系，從前期的投資機(jī)會(huì)研究到最后的產(chǎn)品包裝、推介均全程參與，憑借公司技術(shù)力量全面、接受先進(jìn)理念快、信息廣等綜合優(yōu)勢，為項(xiàng)目建設(shè)提供了全面的決策咨詢和延伸技術(shù)服務(wù)。因此在BT模式下，設(shè)計(jì)企業(yè)的綜合專業(yè)優(yōu)勢更能得以充分發(fā)揮，更有利于BT投資項(xiàng)目效益最大化的目標(biāo)。
二、開展BT項(xiàng)目投資業(yè)務(wù)存在的主要問題
1、受企業(yè)資產(chǎn)和信貸規(guī)模限制，企業(yè)融資能力無法滿足基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目的要求
設(shè)計(jì)企業(yè)體量較小，一方面受制于自身的資產(chǎn)規(guī)模和資產(chǎn)負(fù)債率考核要求，表內(nèi)融資空間極其有限，公司無法完全通過自身能力進(jìn)行較大體量基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資。另一方面，通過表外渠道融資又受到資金成本過高和增信措施不足的雙重壓力：如通過如信托手段進(jìn)行融資，資金成本極高，大部分基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目無法承受；而要使用保險(xiǎn)資金等低成本的長期資金，基本要求是提供增信措施單位的凈資產(chǎn)規(guī)模要達(dá)到60億元，設(shè)計(jì)企業(yè)則又面臨增信措施不夠的壓力。因此，融資能力不強(qiáng)是設(shè)計(jì)企業(yè)目前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資業(yè)務(wù)的最大瓶頸。
2、在BT項(xiàng)目建設(shè)中，設(shè)計(jì)企業(yè)的專業(yè)優(yōu)勢還有待進(jìn)一步挖掘。BT模式目前在地鐵建設(shè)項(xiàng)目中運(yùn)用相對廣泛，由于設(shè)備系統(tǒng)專業(yè)性強(qiáng)、集成度高，在進(jìn)行傳統(tǒng)的勘察設(shè)計(jì)外，設(shè)計(jì)企業(yè)還為業(yè)主提供設(shè)備選型、采購、安裝乃至聯(lián)調(diào)聯(lián)試等工作的集成服務(wù)。而目前國內(nèi)的大多數(shù)地鐵BT項(xiàng)目中，設(shè)計(jì)企業(yè)的這種專業(yè)優(yōu)勢還有待進(jìn)一步挖掘。
3、BT模式一貫采用的設(shè)計(jì)施工一體化還有較大的提升空間。BT項(xiàng)目一般體量都比較大，工作接口多、界面交叉復(fù)雜、施工標(biāo)段細(xì)，大多采用工程總承包的建設(shè)模式。由于關(guān)聯(lián)單位多、接口管理工作量大以及還沒有完全擺脫傳統(tǒng)建設(shè)模式的束縛等，在項(xiàng)目建設(shè)過程中，設(shè)計(jì)和施工還有一定程度的脫節(jié)，“設(shè)計(jì)引領(lǐng)施工、施工驅(qū)動(dòng)設(shè)計(jì)”的作用還未完全發(fā)揮，設(shè)計(jì)施工一體化還有較大的提升空間。
三、開展BT項(xiàng)目投資業(yè)務(wù)的主要措施
通過基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域的不斷摸索和實(shí)際參與BT項(xiàng)目建設(shè)，設(shè)計(jì)企業(yè)拓展基礎(chǔ)設(shè)施投資業(yè)務(wù)的主要思路是：依托勘察設(shè)計(jì)主業(yè)，積極尋找體量適中、風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目，借助多樣化的產(chǎn)融結(jié)合手段，實(shí)現(xiàn)投融資和工程總承包的一體化，延伸基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈。具體來講，主要有以下幾點(diǎn)：
一是積極進(jìn)行項(xiàng)目孵化和項(xiàng)目培育，主動(dòng)制造基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。要充分發(fā)揮設(shè)計(jì)企業(yè)在勘察設(shè)計(jì)主業(yè)的強(qiáng)大優(yōu)勢，通過專題研究如何進(jìn)行項(xiàng)目孵化和項(xiàng)目培育，把勘察設(shè)計(jì)資源轉(zhuǎn)化為優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目資源，不斷加大策劃研究，提高項(xiàng)目制造和孵化能力。
二是加強(qiáng)對借助表外融資手段的研究和探索，尤其對如何使用基礎(chǔ)設(shè)施基金手段加快基礎(chǔ)設(shè)施投資業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)行摸索。除與銀行、信托等傳統(tǒng)融資渠道保持緊密溝通外，還要積極與保險(xiǎn)資金、融資租賃、PE基金等進(jìn)行探討合作的可能性，從根本上突破自身的投融資瓶頸。
三是積極搭建融資平臺(tái)，大力發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施金融。為促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施投融資業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，要充分依托廣泛的金融平臺(tái)，積極拓寬與外部金融機(jī)構(gòu)的合作，以產(chǎn)融結(jié)合的主要手段，大力拓展與基礎(chǔ)設(shè)施金融業(yè)務(wù)的合作。
四是加快發(fā)展工程總承包業(yè)務(wù)。為適應(yīng)BT模式下工程總承包的大力開展，要設(shè)立專業(yè)歸口管理的工程總承包部部門，發(fā)揮其管理職責(zé)，充分調(diào)動(dòng)下屬二級(jí)單位開展工程總承包業(yè)務(wù)的積極性，不斷提高工程總承包業(yè)務(wù)的管理水平。
五是高度重視公司基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目人力、技術(shù)配備。對于既有的BT項(xiàng)目，要在人力、物力、技術(shù)配備上高度重視，要成立行政主要領(lǐng)導(dǎo)和技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)親自負(fù)責(zé)的領(lǐng)導(dǎo)小組，從行政上確保項(xiàng)目能夠順利實(shí)施；其次在人員配備上，抽調(diào)技術(shù)過硬、責(zé)任心重、協(xié)調(diào)能力強(qiáng)、工程經(jīng)驗(yàn)豐富的優(yōu)秀拔尖人才組建項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)，將企業(yè)最優(yōu)的資源配置到既有的BT項(xiàng)目中。同時(shí)采用例會(huì)制度（如周例會(huì)）來加強(qiáng)與建設(shè)公司及施工方的聯(lián)系，隨時(shí)掌握投資方的意圖以及工程建設(shè)過程中的重點(diǎn)、難點(diǎn)，并及時(shí)加以解決，提高工程進(jìn)度，確保以最優(yōu)的成本優(yōu)質(zhì)、高效地完成工程建設(shè)。
總之，作為設(shè)計(jì)企業(yè)，要充分發(fā)揮自身主業(yè)優(yōu)勢，在積極提高自身投融資能力的同時(shí)，還要組建精良的項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)，積極做好技術(shù)咨詢服務(wù)工作，利用設(shè)計(jì)力量的均衡性，負(fù)責(zé)對工程項(xiàng)目進(jìn)行全過程和全方位的前期策劃、建設(shè)管理和質(zhì)量控制，更好展現(xiàn)設(shè)計(jì)企業(yè)在BT項(xiàng)目投資項(xiàng)目的合同談判、項(xiàng)目管理上的特色，以更好推動(dòng)企業(yè)開展基礎(chǔ)設(shè)施投資業(yè)務(wù)，更好參與BT項(xiàng)目的建設(shè)管理，尋求企業(yè)新的利潤增長點(diǎn)。
參考文獻(xiàn)：
[1]（美）杰克·吉多 詹姆斯·P·克萊門斯，《成功的項(xiàng)目管理》，電子工業(yè)出版社。
篇11
公共基礎(chǔ)設(shè)施投資金額大、建設(shè)期長、投資回報(bào)率低，公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)長期以政府為主導(dǎo)，從資金來源看，主要依托財(cái)政收入，資金缺口大；從建設(shè)來看，主要采用“建設(shè)工程項(xiàng)目指揮部型”，即由多家政府部門組成臨時(shí)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)實(shí)施項(xiàng)目。“投資、建設(shè)、管理、使用”四位一體的管理模式凸顯了許多問題，一方面容易誘發(fā)招投標(biāo)中的腐敗行為，另一方面缺乏有效監(jiān)管，時(shí)常出現(xiàn)超預(yù)算情況，另外，許多單位的基建班子都是臨時(shí)搭建，缺乏專業(yè)人才，不熟悉建設(shè)程序，甚至出現(xiàn)豆腐渣工程。
1 背景
從西方國家公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展來看，該類項(xiàng)目建設(shè)中資金保證和建設(shè)管理是重點(diǎn)，由于公共產(chǎn)品具有非排他性，因此投資該類項(xiàng)目是政府職責(zé)，政府財(cái)政匱乏時(shí)，只能引入社會(huì)資金來填補(bǔ)資金缺口，PFI模式（公共工程項(xiàng)目由私人資金投資興建，政府授予私人委托特許經(jīng)營權(quán)，通過特許協(xié)議各參與方之間分擔(dān)建設(shè)和運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)）解決了資金問題。突破原有的“建設(shè)工程項(xiàng)目指揮部型”模式是解決該類項(xiàng)目缺乏專業(yè)人才問題的關(guān)鍵，代建制的實(shí)施可解決建設(shè)管理問題，實(shí)現(xiàn)“投資、建設(shè)、管理、使用”的職能分離，對防止工程建設(shè)中的腐敗問題也起到積極作用。
1995年，我國將項(xiàng)目融資引入到公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，最早的項(xiàng)目是廣西來賓B電廠項(xiàng)目。代建制在我國最早出現(xiàn)于政府投資項(xiàng)目，1993年廈門市通過采用招標(biāo)或直接委托的方式，將部分基礎(chǔ)設(shè)施和社會(huì)公益性政府投資項(xiàng)目委托給一些有實(shí)力的專業(yè)公司，由他們代替業(yè)主對項(xiàng)目實(shí)施建設(shè)。上海、深圳、重慶等地在隨后的幾年開始對一些公益性的政府投資項(xiàng)目實(shí)施代建。
滇西經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)，基礎(chǔ)設(shè)施落后，政府投入資金缺口極大，項(xiàng)目管理技術(shù)較差，專業(yè)型人才缺乏。實(shí)施融資代建是滇西地區(qū)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的必然選擇。
2 相關(guān)概念
2.1 代建制
代建制是政府投資項(xiàng)目按規(guī)定程序，通過招標(biāo)選擇有相應(yīng)資質(zhì)的代建單位，投資人或建設(shè)單位負(fù)責(zé)項(xiàng)目投資管理、建設(shè)實(shí)施工作，控制項(xiàng)目投資、質(zhì)量和工期，竣工驗(yàn)收后移交使用單位的制度。目前，我國的代建制已經(jīng)廣泛的應(yīng)用于政府投資項(xiàng)目，如公益性和公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目、保護(hù)和改善生態(tài)項(xiàng)目、促進(jìn)落后地區(qū)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展項(xiàng)目等。代建模式能緩解政府資金壓力、節(jié)約工程總投資并實(shí)現(xiàn)各項(xiàng)資源的優(yōu)化配置。
代建制使現(xiàn)行的政府投資體制中“投資、建設(shè)、管理、使用”四環(huán)節(jié)分離并互相制約，政府選擇具有相應(yīng)資質(zhì)的項(xiàng)目管理公司作為項(xiàng)目建設(shè)期的法人，并通過合同來約束代建制單位，而非行政權(quán)力，使得權(quán)力從該環(huán)節(jié)的退出。
2.2 融資代建制
融資代建制是一種集項(xiàng)目融資和代建制于一體的委托建設(shè)形式。它將利益相關(guān)主體（投資人、代建人和使用人）三分開，并能更專業(yè)的做好質(zhì)量、投資和進(jìn)度控制的。華僑大學(xué)侯祥朝（2005）認(rèn)為：融資代建制特指公共項(xiàng)目的公―私伙伴關(guān)系合作投資、建造、運(yùn)營公共項(xiàng)目的模式，項(xiàng)目的社會(huì)效益是政府目標(biāo)，投資回報(bào)率是投資者目標(biāo)，為實(shí)現(xiàn)多贏，雙方合理分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，以保證項(xiàng)目成功。
2.3 投融資平臺(tái)
投融資平臺(tái)是以某種組織結(jié)構(gòu)或者項(xiàng)目運(yùn)作為依托，以低風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)作為保證，聚集大量資金用于特定項(xiàng)目的一種資本運(yùn)作策略。
3 不同投資類型及其優(yōu)缺點(diǎn)分析
根據(jù)投資類型的差異，投資分為四種結(jié)構(gòu)，即：公司型投資結(jié)構(gòu)、非公司型投資結(jié)構(gòu)、合伙制投資結(jié)構(gòu)和信托投資結(jié)構(gòu)。
四種投資結(jié)構(gòu)的差異主要區(qū)別在八個(gè)方面，即：投資者對項(xiàng)目資產(chǎn)的擁有形式、項(xiàng)目產(chǎn)品的分配形式、項(xiàng)目管理決策方式與程序、投資者債務(wù)的隔離程度、項(xiàng)目現(xiàn)金流量的控制、稅務(wù)安排、會(huì)計(jì)處理和投資的可轉(zhuǎn)讓性。
從政府視角來看，項(xiàng)目實(shí)施融資代建時(shí)比較在意的是項(xiàng)目的質(zhì)量、項(xiàng)目產(chǎn)品的最終產(chǎn)權(quán)和回購便利性以及建設(shè)中的管理和控制。轉(zhuǎn)換成投資者的角度來看就是差異中的項(xiàng)目資產(chǎn)的擁有形式、產(chǎn)品的分配形式、管理決策方式與程序以及投資的可轉(zhuǎn)讓性四個(gè)方面。
表1描述了四種投資結(jié)構(gòu)中，政府較關(guān)心的四個(gè)方面的優(yōu)缺點(diǎn)。
4 滇西地區(qū)公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資代建平臺(tái)選擇
發(fā)達(dá)地區(qū)在公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資方面有過許多嘗試，并取得了不錯(cuò)效果，以蘇州的政府融資代建平臺(tái)―蘇州信托為例來看，依托信托平臺(tái)實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目融資，一方面解決了財(cái)政資金短期集中安排的困難，為項(xiàng)目保障了資金，另一方面政府在興建公共工程的同時(shí)還為公眾提供了一個(gè)良好的投資理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品。
信托具有獨(dú)立性，其資金專項(xiàng)管理、封閉運(yùn)行，為建設(shè)資金的規(guī)范使用提供了保障。資金管理方面，專業(yè)的管理有效的控制了投資；工程管理方面，投資預(yù)算剛性更加顯著。
滇西地區(qū)經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)，公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)資金缺口大，為填補(bǔ)資金缺口必須選擇項(xiàng)目融資，而地方政府債券平臺(tái)放開受限，使得該類項(xiàng)目資產(chǎn)證券化受到制約，融資代建制成為該類項(xiàng)目的必然選擇。
公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目是公眾福利的重要組成，也是提高居民幸福感的支撐，政府在建設(shè)該類項(xiàng)目時(shí)，最終還是需要擁有項(xiàng)目產(chǎn)權(quán)，但是項(xiàng)目建設(shè)短期資金不足，需要緩沖，那么只能先融資建設(shè)而后再分期或者延遲回購以獲得產(chǎn)權(quán)。發(fā)達(dá)地區(qū)主要采用政府搭建公司型或者信托基金型融資代建平臺(tái)。
5 結(jié) 論
從滇西實(shí)情來看，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)薄弱，短期需建項(xiàng)目中非經(jīng)營性項(xiàng)目所占比重大，而非經(jīng)營性公共項(xiàng)目直接回報(bào)幾乎為零，對于公司型融資平臺(tái)來說，債務(wù)隔離差，風(fēng)險(xiǎn)較集中，投資此類項(xiàng)目容易引發(fā)債務(wù)問題從而影響投資公司其他項(xiàng)目正常開展。因此，滇西地區(qū)搭建信托基金型融資平臺(tái)較適宜。首先，信托平臺(tái)受限少，易推行，有發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)驗(yàn)供借鑒，操作起來較容易。其次，信托作為一種公眾理財(cái)?shù)慕鹑诋a(chǎn)品，不但可以引導(dǎo)投資者健康投資，避免一些社會(huì)問題，還能集聚社會(huì)閑散資金，加快地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)速度，從而保障經(jīng)濟(jì)健康快速發(fā)展。最后，對于投資者來說又多了一種理財(cái)選擇，相對于合伙型、公司型平臺(tái)，投資者選擇公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目信托產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)小，回報(bào)穩(wěn)定，且收益高于銀行存款。可以預(yù)見，融資代建制將更多地走進(jìn)政府投資項(xiàng)目，特別是公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，而信托基金型融資平臺(tái)將在其中扮演重要角色。
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篇12
一、PPP模式的內(nèi)涵及作用
PPP模式，即政府和社會(huì)資本的合作。實(shí)行PPP模式建設(shè)具有重要意義。PPP，是Public-Private-Partmership的縮寫，指政府通過特許經(jīng)營權(quán)、合理定價(jià)、財(cái)政補(bǔ)貼等實(shí)現(xiàn)公開的收益約定規(guī)則，引入社會(huì)資本參與城市基礎(chǔ)設(shè)施等公益性事業(yè)投資和運(yùn)營，以利益共享和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)為特征，發(fā)揮雙方優(yōu)勢，提高公共產(chǎn)品或服務(wù)的質(zhì)量和供給效率。開展政府和社會(huì)資本合作，不僅有利于創(chuàng)新投融資機(jī)制，拓寬社會(huì)資本投資渠道，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長內(nèi)生動(dòng)力；而且有利于推動(dòng)各類資本相互融合、優(yōu)勢互補(bǔ)，促進(jìn)投資主體多元化，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)；同時(shí)有利于理順政府與市場關(guān)系，克服政府以投資者、管理者和經(jīng)營者的多重身份全面介入政府投資項(xiàng)目的投資建設(shè)管理中的弊端，充分發(fā)揮市場配置資源的決定性作用。
PPP模式以項(xiàng)目為主體進(jìn)行融資活動(dòng)，是項(xiàng)目融資的一種實(shí)現(xiàn)形式。在PPP模式之下，政府在公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)期和運(yùn)營期廣泛采取與私人參與者合作的方式，引入民間資本，由民間資本承擔(dān)設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營、維護(hù)基礎(chǔ)設(shè)施的大部分工作，并通過“使用者付費(fèi)”及必要的“政府付費(fèi)”獲得合理投資回報(bào)；政府部門負(fù)責(zé)基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)價(jià)格和質(zhì)量監(jiān)管，以達(dá)到公共利益最大化、提高服務(wù)水平的目的。實(shí)行PPP模式，與過去私人企業(yè)參與公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的方式不同，PPP模式的合作始于項(xiàng)目的確認(rèn)和可行性研究階段，并貫穿于項(xiàng)目的全過程，雙方共同對項(xiàng)目的整個(gè)周期負(fù)責(zé)。
二、PPP模式的分類及要求
（一）經(jīng)營性項(xiàng)目
對于具有明確的收費(fèi)基礎(chǔ)，并且經(jīng)營收費(fèi)能夠完全覆蓋投資成本的項(xiàng)目，可通過政府授予特許經(jīng)營權(quán)，采用建設(shè)―運(yùn)營―移交（BOT）、建設(shè)―擁有―運(yùn)營―移交（BOOT）等模式推進(jìn)。因此，要依法放開相關(guān)項(xiàng)目的建設(shè)、運(yùn)營市場，積極推動(dòng)自然壟斷行業(yè)逐步實(shí)行特許經(jīng)營。
（二）準(zhǔn)經(jīng)營性項(xiàng)目
對于經(jīng)營收費(fèi)不足以覆蓋投資成本、需財(cái)政補(bǔ)貼部分資金或資源的項(xiàng)目，可通過政府授予特許經(jīng)營權(quán)附加部分補(bǔ)貼或直接投資參股等措施，采用建設(shè)―運(yùn)營―移交（BOT）、建設(shè)―擁有―運(yùn)營（BOO）等模式推進(jìn)。為此，要建立投資、補(bǔ)貼與價(jià)格相互協(xié)同的機(jī)制，為投資者獲得合理回報(bào)積極創(chuàng)造條件。
（三）非經(jīng)營性項(xiàng)目
對于缺乏“使用者付費(fèi)”基礎(chǔ)、主要依靠“政府付費(fèi)”回收投資成本的項(xiàng)目，可通過政府購買服務(wù)，采用建設(shè)―擁有―運(yùn)營（BOO）、委托運(yùn)營等市場化模式推進(jìn)。這就要求合理確定購買內(nèi)容，把有限的資金用在刀刃上，切實(shí)提高資金使用效益。
三、PPP模式的應(yīng)用重點(diǎn)
PPP模式主要適用于政府負(fù)有提供責(zé)任又適宜市場化運(yùn)作的公共服務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施類項(xiàng)目。從近年來一些地方政府部門已開展的PPP模式來看，對PPP模式的選擇與應(yīng)用，主要是在充分考慮因地制宜、科學(xué)設(shè)計(jì)的基礎(chǔ)上，準(zhǔn)確把握、合理確定政府和社會(huì)資本合作的項(xiàng)目范圍及模式。
各地在PPP模式的選擇上，應(yīng)結(jié)合本地發(fā)展的重點(diǎn)民生工程項(xiàng)目，考慮燃?xì)狻⒐╇姟⒐┧⒐帷⑽鬯袄幚淼仁姓O(shè)施，高鐵廣場、高速公路、普通公路等交通設(shè)施，醫(yī)療、旅游、教育培訓(xùn)、健康養(yǎng)老等公共服務(wù)項(xiàng)目，以及水利、資源環(huán)境和生態(tài)保護(hù)等項(xiàng)目。對新建市政工程以及新型城鎮(zhèn)化試點(diǎn)項(xiàng)目，更應(yīng)優(yōu)先考慮采用PPP模式建設(shè)。
四、建立健全PPP模式工作機(jī)制
（一）營造良好的政策環(huán)境
地方政府應(yīng)出臺(tái)支持社會(huì)投資項(xiàng)目的管理辦法及配套文件，實(shí)行投資補(bǔ)助、資本金注入、股權(quán)債權(quán)投資、建立PPP基金、創(chuàng)業(yè)投資基金等，引導(dǎo)社會(huì)資本進(jìn)入重點(diǎn)項(xiàng)目。對于農(nóng)業(yè)大市、人口眾多的城市，按照新型城鎮(zhèn)化發(fā)展的要求，可以把有條件的縣城和重點(diǎn)鎮(zhèn)發(fā)展為中小城市，加大縣城基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度，增強(qiáng)吸納農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口的能力。還可選擇若干具有產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、特色資源和區(qū)位優(yōu)勢的縣城和重點(diǎn)鎮(zhèn)推行試點(diǎn)，加大對市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)運(yùn)營引入市場機(jī)制的政策支持力度。
（二）有計(jì)劃、分期選擇關(guān)系民生的項(xiàng)目
根據(jù)本地實(shí)際和項(xiàng)目特點(diǎn)，先從關(guān)系民生的供水、污水處理、生態(tài)環(huán)境等項(xiàng)目作起，主要從方案審查、伙伴確定、價(jià)格管理、退出機(jī)制、績效評(píng)價(jià)等方面，完善制度設(shè)計(jì)，增強(qiáng)吸引社會(huì)資本能力。同時(shí)建立協(xié)調(diào)推進(jìn)機(jī)制，推動(dòng)規(guī)劃、投資、價(jià)格、土地、金融等部門密切配合、形成合力，保障政府和社會(huì)資本合作積極穩(wěn)妥推進(jìn)。與此同時(shí)，要積極爭取上級(jí)部門的項(xiàng)目資金、投資基金的支持。
（三）建立聯(lián)審機(jī)制
在明確行業(yè)管理部門、事業(yè)單位、行業(yè)運(yùn)營公司或其他相關(guān)機(jī)構(gòu)，作為政府授權(quán)的項(xiàng)目實(shí)施機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)上，應(yīng)會(huì)同相關(guān)部門建立PPP項(xiàng)目的聯(lián)審機(jī)制，從項(xiàng)目建設(shè)的必要性及合規(guī)性、PPP模式的適用性、財(cái)政承受能力以及價(jià)格的合理性等方面，對項(xiàng)目實(shí)施方案進(jìn)行可行性評(píng)估，確保項(xiàng)目實(shí)施達(dá)到預(yù)期效果。審查結(jié)果作為項(xiàng)目決策的重要依據(jù)。這就要求相應(yīng)的部門、單位在授權(quán)范圍內(nèi)負(fù)責(zé)PPP項(xiàng)目的前期評(píng)估論證、實(shí)施方案編制、合作伙伴選擇、項(xiàng)目合同簽訂、項(xiàng)目組織實(shí)施以及合作期滿移交等工作。
（四）發(fā)揮專業(yè)職能作用
篇13
的保證，關(guān)注點(diǎn)是項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度，項(xiàng)目未來的收益，而不是投資者的資產(chǎn)、資信和財(cái)務(wù)狀況，它與產(chǎn)業(yè)的結(jié)合更為緊密，更符合產(chǎn)業(yè)與資本相結(jié)合的發(fā)展趨勢。
我國引入項(xiàng)目融資最先是在電廠、高等級(jí)公路等國民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，其中以BOT方式運(yùn)作的項(xiàng)目居多，本文主要探討該模式。BOT模式是指私營機(jī)構(gòu)（含國外資本）參與國家公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，在互利互惠的基礎(chǔ)上分配該項(xiàng)目的資源、風(fēng)險(xiǎn)和利益的項(xiàng)目融資方式，是政府與承包商合作經(jīng)營基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的一種特殊運(yùn)作模式。其參與者如圖1所示。
一、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目中應(yīng)用BOT模式的必要性
1.加快我國基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)速度。在建筑市場不景氣時(shí)通過BOT模式激發(fā)銀行、財(cái)團(tuán)及個(gè)人的投資興趣，創(chuàng)造項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)，從而擴(kuò)大承包任務(wù)來源，使一些本來急需建設(shè)而因政府財(cái)力不足又無法動(dòng)工的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目能夠早日建成并投入使用，及時(shí)滿足社會(huì)公眾的需求。
2.在一定程度上能夠彌補(bǔ)我國基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目資金的不足，減輕國家的財(cái)政負(fù)擔(dān)，使政府可以
將更多的資金有效地用于其他項(xiàng)目的發(fā)展。當(dāng)資金不足時(shí)，政府往往向國際金融機(jī)構(gòu)舉債或在國際金融市場上舉債，即使如此，也不能滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要。通過BOT模式吸引外資、內(nèi)資取代政府投資建設(shè)項(xiàng)目，可以回收一部分資金，用于其他項(xiàng)目的建設(shè)，加快提高政府投資項(xiàng)目的總量和質(zhì)量，從而使我國經(jīng)濟(jì)取得更大的發(fā)展。
3.分散政府投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。采用這種方式，項(xiàng)目轉(zhuǎn)由投資方建設(shè)與管理，使政府的風(fēng)險(xiǎn)得以分散與轉(zhuǎn)移。
4.有助于提高投資項(xiàng)目的運(yùn)作效率。由于基礎(chǔ)設(shè)施傳統(tǒng)上由政府專營，其產(chǎn)品定價(jià)扭曲，在經(jīng)營上一般不按市場規(guī)律運(yùn)作，所以營運(yùn)過程中計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的流弊較多，導(dǎo)致普遍效益低下。采用BOT模式后，該基礎(chǔ)設(shè)施就成了某個(gè)投資者（企業(yè)）的一個(gè)投資項(xiàng)目，為了實(shí)現(xiàn)利潤最大化，企業(yè)會(huì)努力加強(qiáng)管理，降低成本，減少不必要的開支，提高政府投資項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)行效率。
5.有利于政府對重大項(xiàng)目的宏觀管理。我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)之一就是國家對重點(diǎn)項(xiàng)目的宏觀管理不夠，有些項(xiàng)目甚至還使國家蒙受重大損失。采用BOT投資方式，項(xiàng)目的整個(gè)決策、簽約都有政府參與，都由政府直接負(fù)責(zé)，政府對項(xiàng)目的可行性、經(jīng)濟(jì)利益等進(jìn)行充分的論證后才確定，避免了項(xiàng)目建設(shè)的盲目性，提高基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域管理水平。
二、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目中應(yīng)用BOT模式存在的問題
1.法制不健全。BOT模式需要有專門的法律規(guī)定及制度體系來支持，但到目前為止我國仍未頒布正式的BOT法，而是僅用一般的外資法或幾個(gè)單行條例來規(guī)范它。在現(xiàn)有的法律框架內(nèi)，許多問題得不到有效解決，一定程度上阻礙了BOT項(xiàng)目的順利實(shí)施。
2.管理體制不完善。實(shí)施BOT投資方式，涉及到國家的產(chǎn)業(yè)政策、外資政策和投資政策，我國目前沒有制定相應(yīng)的政策、法規(guī)，也沒有一個(gè)機(jī)構(gòu)來統(tǒng)一管理，致使投資管理工作不夠規(guī)范，許多項(xiàng)目因管理體制上的問題進(jìn)展緩慢。也有許多地方政府因急于引進(jìn)外資放松了對項(xiàng)目的審批，致使一些論證不充分的項(xiàng)目倉促上馬，又以失敗告終。另外，宏觀規(guī)劃上的不足使多數(shù)BOT項(xiàng)目集中于東部地區(qū)，而經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的西部地區(qū)項(xiàng)目太少，不利于配合中央“西部大開發(fā)”戰(zhàn)略的實(shí)施。
3.運(yùn)行機(jī)制不規(guī)范。我國BOT項(xiàng)目目前的做法是“一個(gè)項(xiàng)目，一種方案”，還未形成規(guī)范的運(yùn)行模式。沒有充分引入競爭機(jī)制、價(jià)格機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制等市場機(jī)制，項(xiàng)目運(yùn)作上還留有較濃厚的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩，致使許多項(xiàng)目運(yùn)營效率低下，成功的項(xiàng)目很少。
4.發(fā)展環(huán)境制約因素多。首先是人才資源匱乏。通曉金融、法律等相關(guān)專業(yè)知識(shí)、具有豐富實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人才是BOT項(xiàng)目取得成功的關(guān)鍵，而BOT模式在我國才剛剛起步，相關(guān)的人才資源嚴(yán)重不足，難以在項(xiàng)目談判中機(jī)智靈活地維護(hù)我方的利益。其次，我國的融資環(huán)境也存在著投資信息不足、信息渠道不通暢的問題，對BOT項(xiàng)目的成功運(yùn)作亦產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響。
三、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目中應(yīng)用BOT模式的對策
1.政府要對BOT項(xiàng)目予以支持，以確保項(xiàng)目有一個(gè)良好的政策氛圍。BOT項(xiàng)目在很大程度上依賴于政府的特許權(quán)以及特定的稅收政策和外匯政策。而BOT項(xiàng)目在我國尚屬試點(diǎn)，至今還無專門的BOT法，這樣就容易導(dǎo)致外國投資者對我國法律環(huán)境的疑慮。為此，就需要各級(jí)政府依照國家相關(guān)的法律及國際上的一貫做法，協(xié)調(diào)配合，形成對BOT項(xiàng)目的有力支持，為項(xiàng)目建設(shè)營造一個(gè)良好的政策氛圍。
2.制定防范BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的措施。BOT項(xiàng)目一般都是大型的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，建設(shè)周期長，涉及的資金數(shù)額巨大。私人資本投入到原本是政府投資的公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，需承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。因此政府應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，以便防范、減少BOT風(fēng)險(xiǎn)給項(xiàng)目投資者帶來的損失。
3.規(guī)范管理和健全法制法規(guī)。雖然我國已具備實(shí)施BOT的基本法律環(huán)境，但現(xiàn)有法律制度在政府特許、擔(dān)保等多方面未能滿足BOT項(xiàng)目的制度需求，亟待完善現(xiàn)有法律制度或做出有利的應(yīng)用解釋。
4.鼓勵(lì)內(nèi)資參與BOT項(xiàng)目投資。目前我國民間資金充裕，截至2004年底，中國城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄余額已突破12萬億元大關(guān)，如此巨大的儲(chǔ)蓄余額正在尋求投資目標(biāo)。如果通貨膨脹的壓力不能得到有效緩解，加之諸如股市等其他投資渠道的不順暢，發(fā)展內(nèi)資BOT項(xiàng)目無疑具有廣闊的前景。同時(shí)，內(nèi)資BOT可以避免或減少外資BOT所具有的許多風(fēng)險(xiǎn)，如政治風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等，極具發(fā)展?jié)摿Α?/p>
5.積極培養(yǎng)BOT方面的專業(yè)人才。BOT運(yùn)作需要參與者既懂技術(shù)，又懂財(cái)務(wù)，還要有法律、工程承包及經(jīng)濟(jì)合同等方面的知識(shí)，即需要知識(shí)全面的“通才”，而我國這方面的人才較為匱乏，因此需要國家及相關(guān)機(jī)構(gòu)引起重視。
6.拓寬BOT投資領(lǐng)域，使BOT項(xiàng)目從電力、公路等行業(yè)逐漸轉(zhuǎn)向給排水、環(huán)保、體育衛(wèi)生、地鐵、港口和橋梁等領(lǐng)域，加大BOT投資地鐵、橋梁和港口等項(xiàng)目的力度。對于投資額巨大的項(xiàng)目，應(yīng)給予較長的授權(quán)期，也可與政府合資以分散投資風(fēng)險(xiǎn)。而對于環(huán)保、衛(wèi)生等本身收益率較低的項(xiàng)目，則應(yīng)具體項(xiàng)目具體分析，可通過補(bǔ)貼、延長授權(quán)期，也可通過將相關(guān)項(xiàng)目的經(jīng)營權(quán)交給BOT項(xiàng)目發(fā)展商共同經(jīng)營等途徑使投資者獲得合理收益。
