引論：我們?yōu)槟砹?3篇股票投資個(gè)人所得稅范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時(shí)的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。

篇1

一、股票投資所得的稅收政策有失統(tǒng)一、公平

股票投資所得,是指投資者投資購(gòu)買股份公司股票(份),獲得市場(chǎng)買賣差價(jià)所得、股息紅利所得等收益。

中國(guó)現(xiàn)行個(gè)人所得稅中規(guī)定,個(gè)人取得的股息、利息、紅利按20%的稅率計(jì)算征收個(gè)人所得稅,同時(shí)對(duì)儲(chǔ)蓄利息、國(guó)庫(kù)券利息、國(guó)家發(fā)行的金融債券利息免稅。對(duì)個(gè)人投資者投資股票獲得股票市場(chǎng)買賣差價(jià)所得免征個(gè)人所得稅。

中國(guó)現(xiàn)行企業(yè)所得稅中規(guī)定,企業(yè)的下列收入為免稅收入:(1)國(guó)債利息收入;(2)符合條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益,符合條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益,即居民企業(yè)直接投資于所有非上市企業(yè),以及連續(xù)持有上市公司股票12個(gè)月以上取得的投資收益;(3)在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立機(jī)構(gòu)、場(chǎng)所的非居民企業(yè)從居民企業(yè)取得與該機(jī)構(gòu)、場(chǎng)所有實(shí)際聯(lián)系的股息、紅利等權(quán)益性投資收益等。

二、股票投資所得的稅負(fù)公平分析

1.在股票投資中,簡(jiǎn)單的可分有長(zhǎng)期投資(投資)和短期投資(投機(jī))兩種行為。一般而言,前者以獲取股息、紅利為目的,后者則以獲取股票市場(chǎng)上的價(jià)差收益為目的。因此,前者是一種真正的投資行為,后者實(shí)為一種投機(jī)行為。雖然二者都屬于股票投資行為,都是合法行為且均有必要存在的。但前者較后者更需要鼓勵(lì)和提倡,而對(duì)后者則需有所限制,這樣才能保證股市的健康發(fā)展。

在企業(yè)所得稅中,對(duì)于居民企業(yè)投資者,投資股票獲得的市場(chǎng)買賣差價(jià),作為企業(yè)的投資收益,要并入企業(yè)的應(yīng)稅所得額征收企業(yè)所得稅。對(duì)符合條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益免稅,對(duì)不符合條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益也只是按規(guī)定補(bǔ)稅(注:對(duì)于被投資方稅率高于或等于投資方稅率的,不補(bǔ)不退;對(duì)于被投資方稅率低于投資方稅率的,按稅率差補(bǔ)稅,實(shí)際上就是抵免法)。這樣既避免了重復(fù)課稅,又較好地貫徹了鼓勵(lì)投資、抑制投機(jī)的政策意圖,有利于股市的穩(wěn)定健康發(fā)展。

而中國(guó)個(gè)人所得稅制度中,只對(duì)個(gè)人投資者投資股票,獲得股息、紅利征收個(gè)人所得稅,對(duì)個(gè)人投資股票在股票市場(chǎng)上所獲得的價(jià)差(買賣差價(jià))不課稅。兩個(gè)所得稅制度上的不統(tǒng)一,一方面,造成了個(gè)人投資者和企業(yè)投資者之間的稅負(fù)不公平。另一方面,對(duì)于個(gè)人投資者而言,鼓勵(lì)了投機(jī)行為,抑制了投資行為,這樣不利于股市的健康發(fā)展。

2.對(duì)個(gè)人投資者投資股票,獲得股息、紅利征收個(gè)人所得稅,在稅制上存在重疊課稅,客觀上加重了股票股息、紅利所得的稅負(fù)。個(gè)人投資者投資股票,獲得股息、紅利,來(lái)自股份公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得及其他所得。而股份公司取得的這些所得首先必須按照《企業(yè)所得稅法(暫行)》的規(guī)定繳納企業(yè)所得稅,稅后利潤(rùn)才能按股分紅(注:股份制企業(yè)的稅后利潤(rùn)在按股分紅之前,還須依照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行調(diào)整和分配)。這樣,個(gè)人投資者按股分取的股利,是已經(jīng)承擔(dān)了企業(yè)所得稅的,現(xiàn)在再對(duì)其征收個(gè)人所得稅,在稅制上構(gòu)成了對(duì)同一筆所得的重疊課稅。也就是說(shuō),個(gè)人投資者投資股票,獲得股息、紅利,其實(shí)際稅負(fù)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于法定(名義)稅率。假定其他因素不考慮,設(shè)個(gè)人投資者按股分得的股利為a ,企業(yè)所得稅稅率為25% ,個(gè)人所得稅中股利適用稅率為20% ,則其股利所得的實(shí)際稅收負(fù)擔(dān)率為37.5%。

=37%

而納稅人如果購(gòu)買企業(yè)債券,則只需要按照個(gè)人憑借債權(quán)所分得的利息繳納20%的個(gè)人所得稅,其實(shí)際稅負(fù)率較購(gòu)買股票所得股息的實(shí)際稅負(fù)率要低17.5%(37.5%-20%)。其原因在于股息、紅利在稅制上存在重疊課稅,而債券利息不存在這個(gè)問(wèn)題。

3.對(duì)個(gè)人投資者投資股票,獲得股息、紅利征收個(gè)人所得稅,而對(duì)居民企業(yè)投資股票的股息所得稅免稅,同為一個(gè)市場(chǎng)中的投資者,卻有著兩種不同的稅收待遇,明顯違背了稅負(fù)公平原則。個(gè)人投資者投資股票,獲得股息、紅利,無(wú)論投資期限長(zhǎng)短,均需要按20%繳納個(gè)人所得稅;現(xiàn)行企業(yè)所得稅制度,一方面,為了鼓勵(lì)企業(yè)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的直接投資,避免對(duì)權(quán)益性投資收益重復(fù)征收所得稅;另一方面,為了穩(wěn)定股票市場(chǎng),發(fā)展戰(zhàn)略投資者。對(duì)企業(yè)投資股票獲得股息、紅利等權(quán)益性投資收益,除居民企業(yè)連續(xù)持有上市公司股票不滿12月的需要按規(guī)定補(bǔ)稅外,均給予免稅。

兩個(gè)所得稅制度上的不統(tǒng)一,造成了個(gè)人投資者和企業(yè)投資者之間的稅負(fù)不公平。上面已述,個(gè)人投資者投資股票獲得股息、紅利,其實(shí)際所得稅負(fù)擔(dān)率為37.5%。居民企業(yè)投資者,對(duì)符合條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益免稅。對(duì)不符合條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益也只是按規(guī)定補(bǔ)稅(對(duì)于被投資方稅率高于或等于投資方稅率的,不補(bǔ)不退;對(duì)于被投資方稅率低投資方稅率的,按稅率差補(bǔ)稅,實(shí)際上就是抵免法)。總之,居民企業(yè)投資者的股息、紅利等權(quán)益性投資收益其所得稅負(fù)擔(dān)率最高也不過(guò)25%(現(xiàn)行企業(yè)所得稅稅率25%,小型微利企業(yè)20%,高新技術(shù)企業(yè)15%)。在同一市場(chǎng)上,股份公司同股同權(quán)、按股分紅之下,所得稅負(fù)擔(dān)相差大于等于12.5%(37.5%～25%),有違稅收的公平稅負(fù)原則和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的公平競(jìng)爭(zhēng)原則。

三、統(tǒng)一稅法,公平稅負(fù),促進(jìn)股票市場(chǎng)健康發(fā)展

據(jù)上述分析,我們認(rèn)為,應(yīng)本著統(tǒng)一稅法、公平稅負(fù)原則,同時(shí)促進(jìn)股票市場(chǎng)健康、穩(wěn)定發(fā)展,進(jìn)一步改革和完善現(xiàn)行個(gè)人所得稅制度。

1.對(duì)個(gè)人投資股票在股票市場(chǎng)上所獲得的價(jià)差(買賣差價(jià))征收個(gè)人所得稅。

對(duì)個(gè)人投資股票在股票市場(chǎng)上所獲得的價(jià)差(買賣差價(jià))征收個(gè)人所得稅,第一,有利于實(shí)現(xiàn)稅負(fù)公平,即個(gè)人和企業(yè)投資股票在股票市場(chǎng)上所獲得的價(jià)差(買賣差價(jià))都要繳所得稅,解決目前稅制中企業(yè)繳稅個(gè)人不交稅的不公平問(wèn)題。第二,有利于進(jìn)一步貫徹“高收入者多繳稅,低收入者少繳稅或不繳稅”的立法精神。對(duì)投資股票在股票市場(chǎng)上所獲得的價(jià)差(買賣差價(jià))征收稅,能起到“多獲利者多交稅”的效果,對(duì)資本市場(chǎng)的貧富兩極分化能起到一定的自發(fā)抑制作用。

對(duì)投資股票在股票市場(chǎng)上所獲得的價(jià)差(買賣差價(jià))征收所得稅,有許多人認(rèn)為會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)的產(chǎn)生巨大沖擊,中國(guó)曾于1994年底盛傳將開征證券交易稅和股票轉(zhuǎn)讓所得稅,引起軒然大波,股指巨幅震蕩。而同期臺(tái)灣證券市場(chǎng)也因擬開征資本利得稅而造成股指大幅滑落,以至臺(tái)灣證券管理當(dāng)局不得不宣布無(wú)限期擱置對(duì)資本利得稅的課征。

從理論上講,對(duì)投資股票在股票市場(chǎng)上所獲得的價(jià)差(買賣差價(jià))征收所得稅,當(dāng)市場(chǎng)活躍時(shí)由于獲利者絕對(duì)數(shù)量和獲利程度都大大提高,稅收收入將隨之有一個(gè)較大的增幅,從而對(duì)正日漸升溫的市場(chǎng)起到持續(xù)自發(fā)“抽血”的作用,有利于市場(chǎng)理性的維持和平衡發(fā)展的實(shí)現(xiàn);當(dāng)市場(chǎng)低迷時(shí),獲利者給予數(shù)量(通常會(huì))下降,但由于做空機(jī)制存在,市場(chǎng)上仍不乏投機(jī)獲利者,此時(shí)對(duì)資本利得進(jìn)行征稅,在客觀上起到了抑制空方投機(jī)獲利空間、減輕(甚至免除)多方稅收負(fù)擔(dān)的作用,有利于市場(chǎng)走出低迷、重新振作。簡(jiǎn)言之,資本利得稅體系及其內(nèi)在的自發(fā)調(diào)節(jié)市場(chǎng)起落的機(jī)制有利于市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展。另一方面,對(duì)投資股票在股票市場(chǎng)上所獲得的價(jià)差(買賣差價(jià))征收所得稅,相對(duì)于中國(guó)目前開征的印花稅而言,能更好地體現(xiàn)稅收征管的量能原則和公平原則。因此,我們建議,對(duì)投資股票在股票市場(chǎng)上所獲得的價(jià)差(買賣差價(jià))征收所得稅的同時(shí),降低或取消證券交易印花稅,降低交易成本。

從實(shí)踐上講,對(duì)投資股票在股票市場(chǎng)上所獲得的價(jià)差(買賣差價(jià))征收所得稅,可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成短期不利影響。臺(tái)灣事件只是個(gè)案,世界上大多數(shù)國(guó)家,包括美國(guó)、澳大利亞、德國(guó)、日本、印度在內(nèi)的很多國(guó)家,并沒(méi)有因?yàn)橘Y本利得稅的征收而發(fā)生股市暴跌,而只是放緩了增速。這個(gè)問(wèn)題有點(diǎn)類似中國(guó)1999年恢復(fù)對(duì)個(gè)人銀行存款利息征收個(gè)人所得稅的情況。因此我們認(rèn)為沒(méi)有必要過(guò)多擔(dān)心。

鑒于中國(guó)目前資本市場(chǎng)的發(fā)展水平,從保護(hù)投資者的積極性出發(fā),對(duì)個(gè)人投資股票在股票市場(chǎng)上所獲得的價(jià)差(買賣差價(jià))征收個(gè)人所得稅,具體操作上可考慮,對(duì)長(zhǎng)期投資(超過(guò)1年的投資)的利得適當(dāng)降低稅率,給予一定優(yōu)惠,以促進(jìn)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展。另外,對(duì)于個(gè)人來(lái)說(shuō),如果投資損失超過(guò)了投資收益,凈損失可以被利用在其他所得稅的減免中,剩余的投資損失還可以歸入下一年繼續(xù)用來(lái)計(jì)算下一年的資本利得凈值。

2.對(duì)個(gè)人投資者投資股票獲得股息、紅利所得,實(shí)行免稅或抵免制度。一種方法可以比照企業(yè)所得稅,股息在企業(yè)環(huán)節(jié)征收企業(yè)所得稅,對(duì)個(gè)人投資者獲得的股息、紅利所得免征個(gè)人所得稅;另一種方法,股息在企業(yè)環(huán)節(jié)征收企業(yè)所得稅,在股東繳納個(gè)人所得稅時(shí)予以抵免已繳納的企業(yè)所得稅。兩種方法都有利于吸引個(gè)人資本長(zhǎng)期留存企業(yè)用于生產(chǎn)發(fā)展;并且避免了股息經(jīng)濟(jì)性重復(fù)課稅,也可以保持所有投資人的稅收負(fù)擔(dān)基本一致。當(dāng)然第一種方法實(shí)施比較簡(jiǎn)單,操作方便,但不利于提高公民的納稅意識(shí),也由于免稅范圍較廣,容易造成稅款流失。第二種方法計(jì)算比較復(fù)雜,征管難度較大一些,但是可以保證個(gè)人所得稅正稅,保證其調(diào)節(jié)作用的充分發(fā)揮,維護(hù)社會(huì)安定。從目前情況來(lái)看,采取第一種方法比較可行。第一,企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅同步,稅負(fù)公平;第二,比較符合中國(guó)目前稅收征納水平。

參考文獻(xiàn):

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[3]苑新麗.中國(guó)股息重復(fù)征稅減除方法的選擇[J].稅務(wù)與經(jīng)濟(jì),2004,(2).

篇2

員工股票期權(quán)(EmployeeStockOption)(以下簡(jiǎn)稱股票期權(quán)或ESO)是指企業(yè)授予其員工的一種選擇權(quán),允許員工在將來(lái)一定期限內(nèi)以一定價(jià)格購(gòu)買公司一定數(shù)量的股票。與在證券市場(chǎng)交易的股票期權(quán)不同的是:ESO的行權(quán)權(quán)力不可以轉(zhuǎn)讓,對(duì)非原始受益人無(wú)任何價(jià)值;ESO有效期平均為4～6年(自授權(quán)期算起),持有者通常要求必須持有2～3年才可以行權(quán);而且,ESO的行權(quán)價(jià)格一般大于或等于授權(quán)時(shí)標(biāo)的股票的市場(chǎng)價(jià)格,亦即不具有普通股票期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值。因此,ESO可視為企業(yè)所有者向員工提供激勵(lì)的一種報(bào)酬制度,企業(yè)的未來(lái)股價(jià)上升越多,市價(jià)與行權(quán)價(jià)差額越大,員工獲得的行權(quán)收益就越大。期權(quán)的使用將員工薪酬收益與股東利益緊密聯(lián)系起來(lái),在員工追求最大行權(quán)收益的同時(shí)實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富的最大化。

美國(guó)是世界上實(shí)施股票期權(quán)制最早、最廣泛的國(guó)家。據(jù)美國(guó)NationalCenterforEmPloyeeOwnership(NCEO2002年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,至2002年美國(guó)公司實(shí)施的股票期權(quán)計(jì)劃約為4000個(gè),受益的美國(guó)員工數(shù)目達(dá)800～1000萬(wàn),比1992年上升了10倍。為了配合股票期權(quán)制的推行,美國(guó)在稅法上制定了詳細(xì)的專門規(guī)范股票期權(quán)操作及應(yīng)稅實(shí)務(wù)的規(guī)定。比較借鑒美國(guó)股票期權(quán)稅收制度,對(duì)我國(guó)股票期權(quán)個(gè)人所得稅稅收政策的選擇具有重要的意義。

一、美國(guó)股票期權(quán)的個(gè)人收入稅政策

美國(guó)聯(lián)邦稅務(wù)法(InternalRevenueCode,IRC)將股票期權(quán)分為兩大類:激勵(lì)型股票期權(quán)(IncentiveStockOptions,ISO)和非激勵(lì)型股票期權(quán)(NonqualifiedStockOptions,NSO)。ISO必須滿足IRC第422條款的所有要求,其中包括:期權(quán)行權(quán)價(jià)不能低于贈(zèng)予時(shí)標(biāo)的股票市價(jià);期權(quán)的受益人必須是授權(quán)公司的員工;受益人每年可行權(quán)買入的股票在贈(zèng)予時(shí)的市值不超過(guò)10萬(wàn)美元;受益人必須至少持有股票期權(quán)兩年,且至少持有行權(quán)買入的股票1年等等。NSO指未滿足IRC要求的股票期權(quán)。ISO受益人與NSO受益人所獲的收益適用不同的個(gè)人收入稅政策。

(一)ISO與NSO的個(gè)人普通收入稅政策比較

表1ISO與NSO受益人適用的收入稅政策比較

───┬───────────────┬───────────────────

│日期│NSO│ISO│

├───┼───────────────┼───────────────────┤

│贈(zèng)予日│不納稅│不納稅│

├───┼───────────────┼───────────────────┤

│授權(quán)日│不納稅│不納稅│

├───┼───────────────┼───────────────────┤

│行權(quán)日│普通收入稅=行權(quán)差額×稅率│不納稅│

├───┼───────────────┼───────────────────┤

│出售日│資本利得稅=出售差額×稅率│資本利得稅=售價(jià)與行權(quán)價(jià)差額×稅率│

───┴───────────────┴───────────────────

說(shuō)明:行權(quán)差額=行權(quán)日市價(jià)-行權(quán)價(jià)格,出售差額=股票售價(jià)-行權(quán)日市價(jià)。

股票期權(quán)計(jì)劃的實(shí)施分四個(gè)階段:贈(zèng)予(Grant)、授權(quán)(Vest)、行權(quán)(Exercise)及出售(Sale)。由表1可知,NSO受益人在贈(zèng)予日及授權(quán)日一般不需繳稅,除非行權(quán)價(jià)格低于贈(zèng)予時(shí)標(biāo)的股票市價(jià);在行權(quán)日,NSO受益人按標(biāo)的股票市價(jià)高于行權(quán)價(jià)格的差額,繳納個(gè)人普通收入稅;如果NSO受益人在行權(quán)后1年內(nèi)出售行權(quán)買入的股票,股票售價(jià)與行權(quán)價(jià)格的出售差額收益作為短期資本利得(最高28%的比例稅率)征稅,如果股票持有期限超過(guò)1年,則出售差額收益作為長(zhǎng)期資本利得(1)征稅。相反,ISO受益人在贈(zèng)予日、授權(quán)日及行權(quán)日都不需納稅,只有當(dāng)受益人將行權(quán)買入的股票出售時(shí),才就出售價(jià)格與行權(quán)價(jià)格的差額計(jì)算繳納長(zhǎng)期資本利得稅。

由于普通收入稅率(10%～35%累進(jìn)稅率)比資本利得稅率高,ISO受益人不但可以推延行權(quán)差額的納稅時(shí)間,而且應(yīng)計(jì)算繳納的稅額亦比NSO受益人的少,因此ISO比NSO更受公司員工的歡迎。然而,由于另一個(gè)平行稅則AMT的存在,接受ISO的員工并不一定比接受NSO的員工更有利,相反還會(huì)背上沉重的稅收債務(wù)負(fù)擔(dān)。

(二)股票期權(quán)的最小收入稅制(AMT)

最小收入稅制(AltemativeMinimumTax,AMT)是為了防止納稅人通過(guò)利用抵扣額、免稅額等稅收優(yōu)惠不交或少交普通收入稅,以保證高收入納稅人多納稅的原則而制定,它是與普通收入稅相平行的兩大美國(guó)稅制。納稅人在計(jì)算本期應(yīng)繳納的收入稅額時(shí),首先計(jì)算普通收入稅下的應(yīng)稅收入額,然后加回一些特定的免稅及扣除項(xiàng)目,得到AMT的應(yīng)稅收入額來(lái)計(jì)算應(yīng)納AMT,最后比較應(yīng)納普通收入稅額及應(yīng)納AMT,取其高者為本期實(shí)際應(yīng)繳納的收入稅額。若本期應(yīng)納AMT大于應(yīng)納普通收入稅額,多出部分稱最小遞延稅款(MinimumTaxCredit,MTC)。MTC是納稅人的一項(xiàng)稅收資產(chǎn),當(dāng)未來(lái)期間普通收入稅額大于AMT稅額時(shí),納稅人可以用MTC來(lái)抵扣差額部分稅額。

可見,NSO受益人在行權(quán)時(shí)已繳納了普通收入稅,不受AMT的影響;但I(xiàn)SO行權(quán)差額由于可以遞延納稅,屬AMT計(jì)算的一項(xiàng)加回項(xiàng)目,將影響行權(quán)當(dāng)期ISO受益人實(shí)際應(yīng)繳納的收入稅額。在20世紀(jì)90年代前,股票期權(quán)的授予對(duì)象僅限于一些企業(yè)高級(jí)管理人員,需要將行權(quán)差額加回計(jì)算AMT稅額的納稅人數(shù)量很少,因此AMT稅制相對(duì)不受注意。但在過(guò)去的十幾年間,越來(lái)越多的公司采納了員工期權(quán)制,其中由于ISO比NSO更受員工的歡迎,公司發(fā)行的股票期權(quán)大部分是ISO。隨著2000年開始NASDAQ指數(shù)的不斷下滑,許多高科技公司股價(jià)下跌了80%～90%,不幸的是,大多數(shù)員工都在市場(chǎng)最高峰期時(shí)行權(quán),導(dǎo)致巨額的行權(quán)差額,盡管這些行權(quán)差額非實(shí)質(zhì)上的收入,不用繳納普通收入稅,但卻帶來(lái)了龐大的AMT債務(wù),這些AMT債務(wù)如今甚至比手中持有的股票更值錢。鑒于此,全美納稅人協(xié)會(huì)、美國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)及美國(guó)律師協(xié)會(huì)等組織強(qiáng)烈要求國(guó)會(huì)修改AMT稅制,不再要求將ISO受益人的行權(quán)收益納入AMT的加回項(xiàng)目(2),但目前仍沒(méi)有實(shí)質(zhì)上的進(jìn)展。

二、我國(guó)股票期權(quán)的個(gè)人所得稅政策

迄今為止,我國(guó)的稅務(wù)法規(guī)體系中尚未有一部類似美國(guó)AMT的最少納稅額規(guī)定的法規(guī)。盡管《中華人民共和國(guó)稅收征收管理法》賦予稅務(wù)機(jī)關(guān)對(duì)納稅人偏低的應(yīng)稅收入進(jìn)行稅收調(diào)整的權(quán)力,但主要指當(dāng)關(guān)聯(lián)企業(yè)間不按照獨(dú)立企業(yè)間的業(yè)務(wù)往來(lái)收取或者支付價(jià)款、費(fèi)用時(shí),稅務(wù)機(jī)關(guān)有權(quán)合理調(diào)整應(yīng)稅收入額,而未規(guī)定是否應(yīng)對(duì)個(gè)體納稅人申報(bào)偏低的應(yīng)稅收入額進(jìn)行調(diào)整,更沒(méi)有規(guī)定明確的納稅調(diào)整項(xiàng)目及調(diào)整方法。

同時(shí),我國(guó)目前沒(méi)有專門的法規(guī)對(duì)股票期權(quán)的稅務(wù)處理加以規(guī)定,現(xiàn)行稅法亦未像權(quán)的特征將其分類,但明確指出股票期權(quán)的受益人應(yīng)在行權(quán)及出售行權(quán)買入股票時(shí)所取得的差額收益按以下規(guī)定繳納個(gè)人所得稅:

1.行權(quán)差額所得應(yīng)繳納的個(gè)人所得稅。國(guó)稅發(fā)[1998]9號(hào)規(guī)定:“在中國(guó)負(fù)有納稅義務(wù)的個(gè)人(包括在中國(guó)境內(nèi)有住所和無(wú)住所的個(gè)人)認(rèn)購(gòu)股票等有價(jià)證券,因其受雇期間的表現(xiàn)或業(yè)績(jī),從其雇主以不同形式取得的折扣或補(bǔ)貼(指雇員實(shí)際支付的股票等有價(jià)證券的認(rèn)購(gòu)價(jià)格低于當(dāng)期發(fā)行價(jià)格或市場(chǎng)價(jià)格的數(shù)額),屬于該個(gè)人因受雇而取得的工資、薪金所得,應(yīng)在雇員實(shí)際認(rèn)購(gòu)股票等有價(jià)證券時(shí)……繳納個(gè)人所得稅”;“在計(jì)算繳納個(gè)人所得稅時(shí),因一次收入較多,全部計(jì)入當(dāng)月工資、薪金所得計(jì)算繳納個(gè)人所得稅有困難的,可在報(bào)經(jīng)當(dāng)?shù)刂鞴芏悇?wù)機(jī)關(guān)批準(zhǔn)后,自其實(shí)際認(rèn)購(gòu)股票等有價(jià)證券的當(dāng)月起,在不超過(guò)6個(gè)月的期限內(nèi)平均分月計(jì)入工資、薪金所得計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。”對(duì)于在中國(guó)境內(nèi)無(wú)住所的個(gè)人離華后以折扣認(rèn)購(gòu)股票等有價(jià)證券形式取得的在華期間的工資薪金所得,國(guó)稅函[2000]190號(hào)規(guī)定“應(yīng)確定為來(lái)源于我國(guó)的所得,但該項(xiàng)工資薪金性質(zhì)所得未在中國(guó)境內(nèi)的企業(yè)或機(jī)構(gòu)、場(chǎng)所負(fù)擔(dān)的,可免予扣繳個(gè)人所得稅”。外籍人員在我國(guó)企業(yè)履約或執(zhí)行職務(wù)期間獲得股票期權(quán)的情形相當(dāng)普遍,這些人員在華時(shí)間較短,一般屬于“無(wú)住所個(gè)人”,但稅法未對(duì)可免予扣繳個(gè)人所得稅的“未在中國(guó)境內(nèi)的企業(yè)或機(jī)構(gòu)、場(chǎng)所負(fù)擔(dān)的”工資薪金性質(zhì)所得作出明確的定義,實(shí)際征稅工作中對(duì)此均作免稅處理。由此造成的稅收流失很大,不符合國(guó)際慣例。(3)

2.出售差額所得應(yīng)繳納的個(gè)人所得稅。個(gè)人轉(zhuǎn)讓行權(quán)買入股票所取得的售價(jià)與行權(quán)日市價(jià)的差額收益,屬有價(jià)證券的轉(zhuǎn)讓所得,適用20%的稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。但《中華人民共和國(guó)個(gè)人所得稅法實(shí)施條例》第九條賦予財(cái)政部權(quán)力另行制定對(duì)股票轉(zhuǎn)讓所得征收個(gè)人所得稅的辦法。按照(94)財(cái)稅字040號(hào)規(guī)定,鑒于我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)育還不成熟,股份制還處于試點(diǎn)階段,對(duì)股票轉(zhuǎn)讓所得暫不征收個(gè)人所得稅。此文已被延續(xù)執(zhí)行兩次,至今為止,對(duì)國(guó)內(nèi)A股、B股的轉(zhuǎn)讓所得仍未征收個(gè)人所得稅。(4)但對(duì)于在中國(guó)負(fù)有納稅義務(wù)的個(gè)人轉(zhuǎn)讓行權(quán)買入的海外股票,仍需就出售差額按20%的稅率繳納個(gè)人所得稅。

綜合而言,我國(guó)現(xiàn)行稅法中未因股票期權(quán)的激勵(lì)作用而給予受益人相應(yīng)的稅收優(yōu)惠。與美國(guó)ISO受益人行權(quán)收益按最高15%的優(yōu)惠稅率繳稅,且可將納稅義務(wù)日延遲至出售行權(quán)買入股票日相比,我國(guó)股票期權(quán)受益人統(tǒng)一按工資、薪金性質(zhì)以5%～45%的累進(jìn)稅率于行權(quán)日計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。由于受益人行權(quán)時(shí)高額的個(gè)人所得稅負(fù)擔(dān),大大降低了股票期權(quán)制的激勵(lì)力度。我國(guó)現(xiàn)行對(duì)股票期權(quán)的稅務(wù)處理事實(shí)上已成為股票期權(quán)制度在我國(guó)實(shí)施的主要障礙之一。(5)

三、對(duì)股票期權(quán)個(gè)人所得稅政策的評(píng)述

借鑒美國(guó)有關(guān)股票期權(quán)的個(gè)人收入稅架構(gòu),為了進(jìn)一步完善我國(guó)股票期權(quán)的個(gè)人所得稅政策,應(yīng)當(dāng)考慮以下問(wèn)題:

(一)是否參照美國(guó)經(jīng)驗(yàn)將股票期權(quán)分類

美國(guó)將股票期權(quán)分為激勵(lì)性和非激勵(lì)性兩類,分別制定不同的稅收政策,目的是鼓勵(lì)更多的公司員工長(zhǎng)期持有股票期權(quán)及行權(quán)買入的股票,充分發(fā)揮股票期權(quán)在提高員工積極性方面的巨大作用,因此持有ISO的公司員工比持有NSO的公司員工獲得更多的稅收優(yōu)惠。

為了符合國(guó)內(nèi)相關(guān)法律的規(guī)定,我國(guó)目前實(shí)施的股票期權(quán)計(jì)劃具有變通性和過(guò)渡性的特點(diǎn),種類很多,如上海貝嶺的“虛擬期權(quán)”計(jì)劃、山東泰達(dá)的“獎(jiǎng)勵(lì)期權(quán)”計(jì)劃、吳忠儀表的“期權(quán)+期股”計(jì)劃等等,但其中大部分是年薪制的改良延伸,與真正意義的股票期權(quán)有較大差距。因此統(tǒng)一設(shè)計(jì)稅收政策有悖公平原則,不利于股票期權(quán)制的規(guī)范化發(fā)展。

我國(guó)可以參照美國(guó)稅收政策的制定思想,對(duì)不同性質(zhì)的股票期權(quán)進(jìn)行分類,同時(shí)考慮到現(xiàn)階段的實(shí)際情況,分類的標(biāo)準(zhǔn)略有不同。首先應(yīng)分辨受益人持有的股票期權(quán)是“面向過(guò)去”的“假期權(quán)”還是“面向未來(lái)”的“真期權(quán)”,杜絕將股票期權(quán)當(dāng)作“工資獎(jiǎng)金”等傳統(tǒng)薪酬工具來(lái)使用的行為;其次應(yīng)將“真期權(quán)”分為“虛擬性股票期權(quán)”及“現(xiàn)實(shí)性股票期權(quán)”,再將“現(xiàn)實(shí)性股票期權(quán)”分為“激勵(lì)性股票期權(quán)”及“非激勵(lì)性股票期權(quán)”(見圖1)。

(二)是否應(yīng)統(tǒng)一于行權(quán)日征稅

盡管行權(quán)日受益人取得的行權(quán)收益并非真正的現(xiàn)金收入,但NSO受益人可選擇出售行權(quán)買入股票的時(shí)間,而ISO受益人必須持有股票至少1年,因此美國(guó)稅法規(guī)定NSO受益人于行權(quán)人就行權(quán)收益繳納普通收入稅,但允許ISO受益人推延納稅期限到出售行權(quán)買入股票日。與美國(guó)相比,我國(guó)現(xiàn)行稅法規(guī)定股票期權(quán)行權(quán)收益統(tǒng)一于行權(quán)日繳納個(gè)人所得稅的做法存在明顯缺陷,種類繁多的股票期權(quán)的受益人取得實(shí)質(zhì)性收入的時(shí)間不同,其納稅義務(wù)日理應(yīng)不同。

根據(jù)我國(guó)股票期權(quán)的種類,可考慮采用以下措施:對(duì)于在授權(quán)日即賦予確定性收益權(quán)、持有人不需承擔(dān)任何股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的“假期權(quán)”,其本質(zhì)與傳統(tǒng)薪酬工具相同,個(gè)人所得稅的納稅義務(wù)日應(yīng)為授權(quán)日;對(duì)于“虛擬期權(quán)”,盡管受益人的行權(quán)收益大小取決于未來(lái)股價(jià)的變化,符合股票期權(quán)的定義,但受益人在行權(quán)時(shí)即取得確定性的現(xiàn)金收入,納稅義務(wù)日即行權(quán)日;對(duì)于不存在持股期限要求的非激勵(lì)性期權(quán),受益人可在行權(quán)日出售股票來(lái)取得現(xiàn)金收入,受益人若選擇不出售股票,是期望股票投資取得更多的差額收益,屬主動(dòng)承擔(dān)股價(jià)波動(dòng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),因此行權(quán)差額的納稅義務(wù)日應(yīng)為行權(quán)日;而對(duì)于激勵(lì)性股票期權(quán)的受益人,由于持有期限的限制,被動(dòng)承擔(dān)股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),其最終收益不確定,納稅義務(wù)日理論上應(yīng)為收益首次確定日,即持有期滿日。

但為了鼓勵(lì)推行股票期權(quán)制,充分發(fā)揮股票期權(quán)的激勵(lì)作用,國(guó)際上通常給予激勵(lì)性股票期權(quán)的發(fā)行公司及受益人一定的稅收優(yōu)惠,我國(guó)亦應(yīng)參考此做法,將激勵(lì)性股票期權(quán)受益人的行權(quán)收益的納稅義務(wù)日推延至行權(quán)買入股票的出售日。

(三)是否應(yīng)規(guī)定于納稅義務(wù)日一次性計(jì)算繳納行權(quán)收益的個(gè)人所得稅

行權(quán)收益的納稅義務(wù)日是期權(quán)受益人獲得實(shí)質(zhì)性收入日,可以是授權(quán)日、行權(quán)日或出售日,受益人應(yīng)一次性全額繳納行權(quán)收益的個(gè)人所得稅。如“假期權(quán)”及“虛擬期權(quán)”受益人可規(guī)定在授權(quán)日及行權(quán)日當(dāng)期一次性全額繳稅。但對(duì)“現(xiàn)實(shí)期權(quán)”而言,受益人并非一次性行使股票買入權(quán)或出售權(quán),如在1個(gè)月或1年內(nèi)分幾次甚至幾十次行權(quán),同時(shí)考慮到我國(guó)證券市場(chǎng)尚屬發(fā)展階段,大多數(shù)企業(yè)的股票,特別是非上市企業(yè)的股票市場(chǎng)成交量很小,大規(guī)模一次性買入或出售股票,會(huì)導(dǎo)致股價(jià)不正常的波動(dòng)。建議結(jié)合股票期權(quán)的種類及股票轉(zhuǎn)讓的難易程度,允許將行權(quán)收益總額分6個(gè)月或12個(gè)月分?jǐn)偟绞芤嫒烁髟滦浇鹬杏?jì)算繳納個(gè)人所得稅。

允許將行權(quán)收益總額分6個(gè)月分?jǐn)偟钠髽I(yè)可規(guī)定為上市公司、已發(fā)行在外的股票數(shù)大于1000萬(wàn)股的公司及本次發(fā)行期權(quán)涉及的標(biāo)的股票數(shù)與已發(fā)行在外的股票數(shù)的比例不超過(guò)50%的公司。其它企業(yè)適合按12個(gè)月分?jǐn)偟姆椒ā?/p>

上市公司激勵(lì)性股票期權(quán)的受益人,自第一次出售行權(quán)買入股票日算起,按6個(gè)月內(nèi)全部出售完畢的假設(shè),分6個(gè)月分?jǐn)偫U納行權(quán)差額的個(gè)人所得稅。對(duì)于上市公司未規(guī)定持有期限的非激勵(lì)性股票期權(quán)的受益人,自第一次行權(quán)日算起,按6個(gè)月內(nèi)全部行權(quán)完畢的假設(shè),估計(jì)6個(gè)月股票的平均價(jià)格,分6個(gè)月預(yù)繳行權(quán)收益的個(gè)人所得稅,6個(gè)月期滿匯算清繳;若在6個(gè)月內(nèi)已全部行權(quán),則于最后一次行權(quán)日當(dāng)期匯算清繳。這樣既保證了稅法的公平原則,又適當(dāng)照顧我國(guó)企業(yè)實(shí)施股票期權(quán)制的靈活性和積極性。

(四)是否允許出售行權(quán)買入股票的差額收益免稅

對(duì)于是否允許出售差額收益比照A、B股市場(chǎng)股票買賣差額收益而免稅的問(wèn)題,許多學(xué)者有不同的看法。杜娟認(rèn)為出售差額應(yīng)視為有價(jià)證券轉(zhuǎn)讓所得,而宋宇的看法則相反:“期權(quán)受益人這部分收益表面上看是財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得,是資本利得,但實(shí)際上其期權(quán)的獲得是由于雇傭關(guān)系而產(chǎn)生的,股票價(jià)差收益是由于行權(quán)而帶來(lái)的,不同于我國(guó)個(gè)人所得稅法中規(guī)定的有價(jià)證券的轉(zhuǎn)讓所得,其實(shí)質(zhì)是工資薪金收益的延伸,是工資薪金收益的另外一種形式,應(yīng)據(jù)此課征個(gè)人所得稅。”(6)

筆者認(rèn)為,該看法忽略了股票期權(quán)行權(quán)與出售是兩個(gè)相互獨(dú)立的過(guò)程,行權(quán)差額與出售差額實(shí)際上是

兩個(gè)不同性質(zhì)的收益的本質(zhì)。行權(quán)差額為受益人接受雇傭的所得,但一經(jīng)行權(quán),出售差額大小則與是否存在雇傭關(guān)系無(wú)直接關(guān)系,相反決定于股票市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì),受益人與A、B股市場(chǎng)股票投資者承擔(dān)的是相同的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),獲取的是相同的股票投資風(fēng)險(xiǎn)收益,兩者出售差額收益的稅務(wù)處理亦應(yīng)相同,即繳納相同的資本利得稅。鑒于目前A、B股市場(chǎng)投資者的買賣差額收益暫免征個(gè)人所得稅,則股票期權(quán)受益人的差額收益亦應(yīng)免稅。

(五)是否應(yīng)比照美國(guó)AMT規(guī)定受益人須繳納的最小限額所得稅

我國(guó)現(xiàn)行稅務(wù)法規(guī)體系尚屬發(fā)展健全階段,不少法規(guī)仍不完善,國(guó)人納稅意識(shí)亦相當(dāng)?shù)?偷逃稅現(xiàn)象屢見不鮮,對(duì)于暫時(shí)處于稅收灰色地帶的股票期權(quán)行權(quán)收益,受益人所在企業(yè)主動(dòng)履行扣繳義務(wù)的少之又少。

篇3

同樣是銀行渠道，銀行所發(fā)行的各種理財(cái)產(chǎn)品，對(duì)其收益應(yīng)收取的稅收就不一樣了。很多投資者在購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，會(huì)看到稅收條款中會(huì)有這樣一條：投資者自行繳納相應(yīng)稅費(fèi)。那么，對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的投資收益應(yīng)按照什么樣的稅率進(jìn)行納稅?業(yè)內(nèi)人士表示，按照2008年3月1日開始施行的《中華人民共和國(guó)個(gè)人所得稅法》，投資理財(cái)產(chǎn)品獲得的收益應(yīng)屬于“利息、股息、紅利所得”，適用的稅率為20％，應(yīng)稅額為每次的收入額。也就是說(shuō)，投資者需要繳納的所得稅為投資收益的20％。

值得一提的是，按照《個(gè)人所得稅自行納稅申報(bào)辦法(試行)》中的規(guī)定，納稅人年所得超過(guò)12萬(wàn)元就需要申報(bào)，其中，像銀行理財(cái)產(chǎn)品收益應(yīng)該作為需計(jì)人年所得的“利息、股息、紅利所得”的一部分。因此，稅務(wù)專家建議，對(duì)于購(gòu)買的理財(cái)產(chǎn)品，如果銀行明確提出相關(guān)稅費(fèi)需投資者自理時(shí)，投資者應(yīng)當(dāng)自行進(jìn)行納稅申報(bào)。

在投資者所關(guān)注的理財(cái)產(chǎn)品中，信托產(chǎn)品也占據(jù)了一定的比例，盡管信托產(chǎn)品的投資門檻較高，但信托產(chǎn)品的設(shè)計(jì)已經(jīng)越來(lái)越多元化，尤其值得關(guān)注的是，對(duì)于信托收益，暫無(wú)征稅的規(guī)定，因此這部分投資所得暫不必考慮繳納所得稅的問(wèn)題。從稅務(wù)籌劃的角度來(lái)考慮，信托產(chǎn)品就具備一定的優(yōu)勢(shì)。股票投資VS基金 股票和基金是個(gè)人投資者參與證券投資的兩種主要途徑，但兩種方式下個(gè)人投資者直接面對(duì)的稅收是不相同的。 在股票的交易過(guò)程中，主要的稅收來(lái)自于交易中所產(chǎn)生的印花稅。自1990年以來(lái)，印花稅征收的稅率、方式經(jīng)歷了多次的調(diào)整，目前所使用的征稅辦法為單邊征收，也就是對(duì)出讓方征收，受讓方不再征收。簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是在股票的交易過(guò)程中，買人股票不需要繳稅，賣出股票時(shí)需要繳納印花稅。現(xiàn)在適用的印花稅稅率為千分之一。舉個(gè)例子來(lái)說(shuō)，出讓1000股股票，出讓價(jià)格為10元，股，交易金額為10000元．繳納的印花稅就為10元。

在新股申購(gòu)的過(guò)程中略有特殊，按照滬深兩市的規(guī)定，申購(gòu)新股時(shí)不收取印花稅和傭金，但對(duì)于中簽的新股出讓時(shí)，還需要按照上述印花稅的征收規(guī)定，以交易金額的千分之一征收印花稅。

同時(shí)，對(duì)于股票的分紅派息，投資者需要按照紅利所得來(lái)繳納所得稅，適用的稅率為20％。但對(duì)于這部分所得可暫減50％計(jì)人投資者的應(yīng)稅所得，換言之，投資者獲得紅利的實(shí)際適用稅率為lO％。事實(shí)上，這部分稅金在上市公司進(jìn)行分紅派息時(shí)就已經(jīng)扣除，投資者賬戶中獲得的為稅后紅利。以某上市公司派發(fā)紅利為例子，每股紅利為0．1元，投資者擁有10000股該公司的股票，那么應(yīng)稅所得為10000xO．1×50％=500元，按照20％的紅利所得稅稅率，需要扣除的紅利所得稅為100元，那么投資者實(shí)際獲得稅后紅利就是900元。

在一些國(guó)家對(duì)于股票交易還會(huì)收取資本利得稅，也就是說(shuō)按照股票交易的價(jià)差為基礎(chǔ)收取稅金，但在我國(guó)尚沒(méi)有收取股票資本利得稅的規(guī)定。 對(duì)于基金投資來(lái)說(shuō)，如果基金向個(gè)人投資者分配紅利，個(gè)人投資者購(gòu)買基金獲得收益時(shí)不扣繳個(gè)人所得稅，實(shí)質(zhì)上這是因?yàn)榛皤@得的股息、紅利以及企業(yè)債的利息收入，已經(jīng)由上市公司在向基金派發(fā)時(shí)代扣代繳了個(gè)人所得稅。對(duì)于個(gè)人買賣基金也暫不征收印花稅，主要的原因在于印花稅已經(jīng)在基金的交易環(huán)節(jié)中扣繳了。同樣的，對(duì)于買賣基金的利得，我國(guó)暫時(shí)也沒(méi)有收取利得稅的規(guī)定。

因此。總體上說(shuō)，盡管看上去直接投資股票要比投資基金面臨更多的稅收，但對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)實(shí)際影響是一樣的，最大的區(qū)別在于稅收征收的環(huán)節(jié)不一樣。國(guó)債VS企業(yè)債

相比較之下，稅收因素對(duì)于債券市場(chǎng)的影響較大。這是因?yàn)閭⑹杖脒m用的所得稅率為20％，這就會(huì)直接影響到債券的收益率。

篇4

基于以上情況，年所得12萬(wàn)元以上的納稅人必須自行納稅申報(bào)，如果不申報(bào)，其后果要追究法律責(zé)任。這就是我國(guó)即將進(jìn)行的一場(chǎng)推動(dòng)財(cái)富透明化、調(diào)節(jié)社會(huì)貧富差距稅制改革的前兆。所以，我們?cè)诶碡?cái)時(shí)，既要申報(bào)相關(guān)所得，也應(yīng)充分通過(guò)稅務(wù)籌劃合理合法去避稅，不失為一種有效的理財(cái)手段。

第一，我國(guó)《個(gè)人所得稅法》規(guī)定了工資、薪金、勞務(wù)報(bào)酬、稿酬、特許權(quán)使用費(fèi)、利息、股息、紅利、財(cái)產(chǎn)租賃、轉(zhuǎn)讓和偶然所得等均屬應(yīng)納稅所得，這些也是《辦法》第六條規(guī)定的納稅人在一個(gè)納稅年度取得各項(xiàng)所得的合計(jì)數(shù)額達(dá)到12萬(wàn)元的各項(xiàng)。納稅人因收入不同，適用的稅基、稅率也不盡相同，從維護(hù)納稅人的自身利益出發(fā)，充分研究這些法律法規(guī)，通過(guò)合理避稅來(lái)提高實(shí)際收入是納稅人應(yīng)享有的權(quán)益，同時(shí)注意各項(xiàng)所得在12萬(wàn)元以上后必須申報(bào)。

篇5

2.對(duì)股票期權(quán)沒(méi)有按激勵(lì)型與非激勵(lì)型實(shí)施不同的稅收優(yōu)惠政策。我國(guó)對(duì)股票期權(quán)沒(méi)有按激勵(lì)型與非激勵(lì)型進(jìn)行劃分,激勵(lì)型股票期權(quán)是一國(guó)政府鼓勵(lì)企業(yè)使用股權(quán)激勵(lì)的一種措施,我國(guó)個(gè)人所得稅法在這一問(wèn)題上,沒(méi)有體現(xiàn)出激勵(lì)政策,缺乏對(duì)股份制企業(yè)這種長(zhǎng)期激勵(lì)制度的稅收優(yōu)惠。

3.經(jīng)理人員行權(quán)時(shí)繳納高比例的個(gè)人所得稅,也大大降低了股票期權(quán)制度激勵(lì)力度。經(jīng)理人員行權(quán)時(shí),因?qū)儆谠搨€(gè)人受雇而取得的工資、薪金所得,所以與當(dāng)月工資合并,按5%-45%的稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅,如一次收入較多,全部計(jì)稅有困難的,可報(bào)經(jīng)稅務(wù)機(jī)關(guān)批準(zhǔn)后,在不超過(guò)6個(gè)月的期限內(nèi)平均分月計(jì)入工資、薪金所得計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。這種做法會(huì)使納稅人承擔(dān)較高稅負(fù),尤其是在不超過(guò)6個(gè)月的期限內(nèi)分?jǐn)?分?jǐn)偲谙捱^(guò)短,不利于股票期權(quán)激勵(lì)制度的發(fā)揮。

規(guī)范和完善中國(guó)股票期權(quán)稅收政策的建議

一、將股票期權(quán)劃分激勵(lì)型股票期權(quán)和非法定型股票期權(quán)。1.需制定激勵(lì)型股票期權(quán)的法定條件:(1)只有公司雇員才能贈(zèng)予激勵(lì)型股票期權(quán);(2)雇員必須自行權(quán)日之后持有股票1年,并要滿足自贈(zèng)予日之后2年的條件;(3)限定每年每人可以行使激勵(lì)型股票期權(quán)的最高限額等等。2.對(duì)兩種類型實(shí)施不同的稅收待遇。在符合條件的激勵(lì)型股票期權(quán)行權(quán)時(shí),行權(quán)日股票市場(chǎng)價(jià)與行權(quán)價(jià)的差價(jià),按較低稅率(20%)納稅,并且要延遲到出售期權(quán)股票時(shí)與資本增值收益一并納稅。如果股票期權(quán)獲得者行權(quán)日之后超過(guò)規(guī)定時(shí)間再出售股票(即高級(jí)管理人員出售股票時(shí)距贈(zèng)予日已有2年,同時(shí)距行權(quán)日已有1年),則行權(quán)價(jià)格與市場(chǎng) 價(jià)格的差價(jià),也按較低稅率(20%)納稅。

二、有關(guān)納稅人和扣繳義務(wù)人的確定。由于我國(guó)股份公司的股票期權(quán)主要贈(zèng)予董事、總經(jīng)理、副總經(jīng)理等高級(jí)管理階層,并以較低的行權(quán)價(jià)作為對(duì)經(jīng)理人員的激勵(lì)。因此,這些股票期權(quán)的行權(quán)人理所當(dāng)然是納稅人。對(duì)于扣繳義務(wù)人,由于我國(guó)目前國(guó)民納稅的意識(shí)不高,為了從稅源上堵塞稅款流失的漏洞,對(duì)股票期權(quán)所得應(yīng)以實(shí)行股票期權(quán)計(jì)劃的公司作為扣繳義務(wù)人。若公司沒(méi)有履行扣款義務(wù),則視為授權(quán)公司為雇員承擔(dān)全部稅收責(zé)任,這樣有利于增強(qiáng)扣繳義務(wù)人的納稅意識(shí),確保稅款安全。

三、納稅所得的確定。從理論上講,股份公司在實(shí)施股票期權(quán)制度時(shí),在贈(zèng)予日,雖然股份公司給予了經(jīng)理人員一定數(shù)量的股票期權(quán),但此時(shí),因經(jīng)理人員未真正實(shí)現(xiàn)所得且不擁有支配權(quán),無(wú)論從國(guó)際慣例還是從我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況看,均不應(yīng)該作為應(yīng)稅所得征稅。但在行權(quán)日,由于經(jīng)理人員以較低的行權(quán)價(jià)將所得的股票期權(quán)在證券市場(chǎng)上買賣,此時(shí),經(jīng)理人員因行權(quán)擁有實(shí)際收入,并且個(gè)人擁有支配權(quán)。根據(jù)個(gè)人所得稅法對(duì)所得的確定原則和大多數(shù)國(guó)家的做法,應(yīng)把其行權(quán)價(jià)與行權(quán)日公平市場(chǎng)價(jià)之間的差額,調(diào)整為個(gè)人所得稅的應(yīng)稅所得。此外,經(jīng)理人員因持有股票而獲得股份公司的股息、紅利應(yīng)作為應(yīng)稅所得。經(jīng)理人員在證券市場(chǎng)上買賣已獲得的股票期權(quán),其成交金額應(yīng)作為交易印花稅的應(yīng)稅所得。

四、納稅義務(wù)日的確定。原則上,個(gè)人所得稅法以所得實(shí)現(xiàn)日或所得憑證取得日作為納稅義務(wù)日。由于股票期權(quán)是一種不確定性的所得,其納稅義務(wù)日的確定應(yīng)符合股票期權(quán)的現(xiàn)實(shí)情況:在贈(zèng)予日,被贈(zèng)予人并沒(méi)有真正擁有股票期權(quán)的所有權(quán),不符合納稅義務(wù)日的條件;行權(quán)期作為一個(gè)時(shí)間段,顯然也不符合作為納稅義務(wù)日的條件。在實(shí)際行權(quán)日,行權(quán)人只要在行權(quán)的同時(shí)出售期權(quán)股票,就會(huì)因?yàn)樾袡?quán)而取得了實(shí)際收益。行權(quán)者之所以沒(méi)有出售該期權(quán)股票,是希望股票投資獲得其他收益,如股票股利、差價(jià)收益等,故以此作為納稅義務(wù)日是我國(guó)最佳的現(xiàn)實(shí)選擇,并且與對(duì)股票期權(quán)進(jìn)行會(huì)計(jì)反映的時(shí)機(jī)相吻合。

五、稅率的確定。在股票期權(quán)的征稅稅率的確定上,目前我國(guó)采用9級(jí)超額累進(jìn)稅率,最低一級(jí)為5%,最高一級(jí)為45%。考慮到企業(yè)實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃時(shí),個(gè)人取得的所得往往較多,相對(duì)應(yīng)適用稅率也較高,個(gè)人要拿出一大筆現(xiàn)金繳納稅款有一定困難。為減輕其負(fù)擔(dān),也體現(xiàn)對(duì)我國(guó)股份公司實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃的適當(dāng)照顧,經(jīng)當(dāng)?shù)刂鞴芏悇?wù)機(jī)關(guān)審核批準(zhǔn),允許將其收入按一定期限內(nèi)的平均數(shù)加當(dāng)月發(fā)放工資數(shù)額為基數(shù),再尋找適用稅率。如果修訂稅法,則應(yīng)按調(diào)整的稅率和級(jí)距以及有關(guān)規(guī)定計(jì)算納稅。在修訂的過(guò)程中,不妨借鑒美國(guó)等西方發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn),考慮給予行權(quán)人一定的稅收優(yōu)惠,尤其是對(duì)真正的激勵(lì)型股票期權(quán),應(yīng)適當(dāng)降低納稅稅率,以利差的20%稅率為宜。

篇6

在當(dāng)前美國(guó)資本市場(chǎng)上，可供投資者投資的金融資產(chǎn)主要有股票、債券和共同基金。金融資產(chǎn)的投資所得主要為利息所得（來(lái)源于所投資品種的分紅收益）和資本利得所得（來(lái)源于所投資品種的價(jià)差收益）。在明確以上分類的基礎(chǔ)上，下面分別對(duì)美國(guó)股票、債券和共同基金的稅收規(guī)定作一介紹。

（一）美國(guó)股票投資的相關(guān)稅收規(guī)定。

在證券交易過(guò)程中，針對(duì)買賣證券的行為所征收的稅均屬與證券交易有關(guān)的稅收設(shè)置。這一稅制的設(shè)置主要是為了調(diào)整證券市場(chǎng)資本的流動(dòng)情況。美國(guó)在證券市場(chǎng)發(fā)展初期，曾對(duì)股票交易行為征收證券交易稅，但是近來(lái)考慮到證券交易稅的征收不利于資本流動(dòng)，于是在1986年稅改法案中取消了該稅種。

對(duì)于個(gè)人股票投資所獲得的現(xiàn)金紅利所得屬于“任何來(lái)源的所得”范圍，列入個(gè)人所得稅毛所得內(nèi)。在計(jì)算凈所得時(shí)允許扣除借款利息，即為投資股票而借款的利息。對(duì)個(gè)人股利所得的優(yōu)惠主要是“股息不予計(jì)列法”，允許股東收到股息的第一個(gè)200美元不列入總所得。對(duì)公司所獲得的股利，美國(guó)將之作為公司所得稅的應(yīng)稅所得計(jì)列，計(jì)證公司所得稅。

對(duì)于股票投資的資本利得所得，美國(guó)從一開始就對(duì)其征稅。在美國(guó)變現(xiàn)的資本利得最初是作為普通所得來(lái)完稅的，并且從1921年稅法開始，它們就適用于優(yōu)惠的低稅率。從1942年至1986年，僅僅對(duì)持有期長(zhǎng)于6個(gè)月或一年以上資產(chǎn)的資本利得的一部分（1942—1978年為50%，1979—1986年為40%）計(jì)入應(yīng)稅所得。在此期間的大部分時(shí)間，這類資本利得稅的稅率被限制在25%以內(nèi)。在1986年稅改法案中刪除了資本利得和普通所得的差別，從1988年開始，全部變現(xiàn)的資本利得都將作為普通所得納稅，資本利得的最高稅率定為28%.

（二）基金投資的相關(guān)稅收規(guī)定。

1.投資共同基金收入的納稅與投資其它證券收入的納稅方法一樣。共同基金投資于股票和債券，并將獲得的紅利和利息轉(zhuǎn)給共同基金的持有者，持有者根據(jù)收到的紅利和利息進(jìn)行報(bào)稅。同樣，共同基金的資本利得也以同樣的方式轉(zhuǎn)給它的持有者，由持有者按資本利得規(guī)定來(lái)報(bào)稅。共同基金本身并不需要根據(jù)它收到的紅利、利息以及實(shí)現(xiàn)的資本利得來(lái)繳稅。

2.美國(guó)共同基金投資收益的三種計(jì)算方法。如果基金投資者賣掉其持有的所有基金單位，從賣掉所有基金單位的資本利得或資本損失中減去成本就得到應(yīng)稅金額。如果投資者只賣掉部分所持有的基金單位則比較難計(jì)算繳稅的金額，因?yàn)楹茈y判斷是哪一部分的基金單位被賣掉了。美國(guó)聯(lián)邦稅務(wù)局因此也規(guī)定最先買進(jìn)的股份最先賣掉，即通常所說(shuō)的先進(jìn)先出法則。如果投資者的基金單位價(jià)格上漲了，則先進(jìn)先出法會(huì)產(chǎn)生較大的資本利得和較大的應(yīng)繳稅額。另外，基金投資者還可以通過(guò)計(jì)算所持有基金股份的平均成本來(lái)計(jì)算資本利得或損失。平均成本方法可導(dǎo)致較大的資本利得和較高的賦稅比率。還有一種更加復(fù)雜的方法是具體指出哪些基金股份被賣掉了，這樣投資者就可以賣掉最高成本的股份，從而導(dǎo)致最小的資本利得和最低的稅率。

（三）債券投資的相關(guān)稅收規(guī)定。

當(dāng)前美國(guó)有一個(gè)發(fā)達(dá)的債券市場(chǎng)，債券市場(chǎng)的品種也相當(dāng)多。從發(fā)行主體來(lái)看，有聯(lián)邦政府債券、地方政府債券、企業(yè)債券等。按發(fā)行方式來(lái)進(jìn)行細(xì)分，有原始發(fā)行折扣債券、市價(jià)折扣債券等。不同類別的債券在稅收處理時(shí)也稍有差別。

1.聯(lián)邦政府債券的稅收處理措施。投資于美國(guó)聯(lián)邦政府債券的利息所得只需向美國(guó)聯(lián)邦政府繳稅，而不需向州政府和地方政府繳稅。因此持有美國(guó)國(guó)債會(huì)明顯減少個(gè)人所得稅。正因?yàn)橥顿Y國(guó)債可減少繳稅和投資國(guó)債的安全性，國(guó)債的利率比企業(yè)債券要低。

2.地方政府債券的稅收處理措施。投資地方政府債券資本利得的納稅辦法同投資股票一樣，但以溢價(jià)購(gòu)買地方政府債券的投資損失則不能以資本利得或其它收入來(lái)沖抵。

3.原始發(fā)行折扣債券的稅收處理措施。原始發(fā)行折扣債券是指在首次發(fā)行時(shí)以面值的折扣價(jià)出售的債券，如果持有到期，則發(fā)行人一次性將等于面值的價(jià)值支付給投資者。此類債券的持有者需每年將計(jì)算所得的利息作為通常收入的一部分來(lái)賦稅，而不是等持有到期才一次性賦稅。對(duì)于1982年7月1日之后發(fā)行的此類企業(yè)債券，每年根據(jù)單利來(lái)計(jì)算所得利息。

美國(guó)聯(lián)邦稅務(wù)局還規(guī)定如果原始發(fā)行折扣債券以發(fā)行折扣價(jià)加上估計(jì)的利息來(lái)出售，則可認(rèn)為無(wú)資本利得或損失，因此不需要繳納資本利得稅。但如果出售價(jià)超過(guò)發(fā)行折扣價(jià)加上估計(jì)的利息，則需要按照資本利得來(lái)賦稅或按照普通個(gè)人所得來(lái)賦稅。

4.市價(jià)折扣債券的稅收處理措施。市價(jià)折扣債券是指投資者在二級(jí)市場(chǎng)上以某一價(jià)格購(gòu)買某債券，通常該債券的到期贖回價(jià)格會(huì)高于此購(gòu)買價(jià)格，這兩個(gè)價(jià)格之差即是市價(jià)折扣量。投資市價(jià)折扣債券的賦稅與原始發(fā)行折扣債券賦稅一樣，都是將折扣部分當(dāng)作普通利息收入來(lái)納稅。但是投資市價(jià)折扣債券在沒(méi)有實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)——市價(jià)折扣量前不需要賦稅。如果市價(jià)折扣量小于市價(jià)折扣債券到期贖回價(jià)的0.25%，則不需要納稅，即該市價(jià)折扣量在報(bào)稅時(shí)可當(dāng)作零來(lái)處理。

5.可轉(zhuǎn)換債券的稅收處理措施。通常可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成同一發(fā)行人股票的交易不需要繳稅，但轉(zhuǎn)換成不同發(fā)行人股票的交易則需要繳稅。任何沒(méi)有應(yīng)計(jì)的原始發(fā)行折扣不再被確認(rèn)，但在轉(zhuǎn)換時(shí)的市價(jià)折扣需要在轉(zhuǎn)換成的股票被處理（出售或贈(zèng)與）后確認(rèn)。

（四）資本損失彌補(bǔ)的相關(guān)規(guī)定。

美國(guó)聯(lián)邦稅法對(duì)資本損失是否能一次性從資本利得中扣除有具體規(guī)定。投資者的資本損失（長(zhǎng)期和短期）可從資本利得中扣除，如資本損失超過(guò)資本利得，則還可以以投資者的通常收入（如工資收入）3000美元來(lái)相抵，但不得超過(guò)3000美元；即該投資者的通常收入的納稅額最多可減少3000美元，其余的資本損失則可帶到下一年度再申報(bào)。

二、我國(guó)現(xiàn)行金融資產(chǎn)稅收體系概況

我國(guó)證券市場(chǎng)經(jīng)過(guò)數(shù)十年的發(fā)展，無(wú)論從上市公司家數(shù)，還是從交易硬件設(shè)施建設(shè)來(lái)看，都取得了令人矚目的成績(jī)。證券市場(chǎng)上可供投資者投資的品種也日益多元化，投資者結(jié)構(gòu)也日益優(yōu)化。但由于證券市場(chǎng)稅收政策的調(diào)整一直被認(rèn)為實(shí)質(zhì)性的“利好”或“利空”，從而使我國(guó)金融資產(chǎn)方面的稅收體系建設(shè)一直處于停滯狀態(tài)。目前我國(guó)金融資產(chǎn)方面的稅收規(guī)定主要有以下幾方面：

（一）股票投資方面的稅收規(guī)定。

向股票交易的買賣雙方征收證券交易印花稅，沒(méi)有證券交易資本利得方面的稅收規(guī)定，也沒(méi)有關(guān)于資本損失扣除的相關(guān)規(guī)定。即無(wú)論投資者盈虧狀況如何，只要有股票交易，就必須交納印花稅。在上市公司有分紅時(shí)，由上市公司代扣代繳分紅數(shù)額20%的個(gè)人所得稅。

（二）共同基金投資方面的稅收規(guī)定。

由于我國(guó)規(guī)范化的證券投資基金的發(fā)展歷程較短，管理層出于培育機(jī)構(gòu)投資者的目的，對(duì)其發(fā)展采取了一定的扶持政策，包括稅收方面的一些優(yōu)惠措施。投資者在投資于共同基金時(shí)，可免交證券交易印花稅，在收到基金的分紅時(shí)，要交納一分紅數(shù)額20%的個(gè)人所得稅，一般由基金管理公司代扣代繳。

（三）債券投資方面的稅收規(guī)定。

由于我國(guó)資本市場(chǎng)上仍缺乏一完善的企業(yè)、個(gè)人信用系統(tǒng)建設(shè)和權(quán)威獨(dú)立的債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，使得事實(shí)上我國(guó)的債券市場(chǎng)極不發(fā)達(dá)，目前可供投資者投資的債券品種僅限于中央債券、金融債券和企業(yè)債券，發(fā)行方式上一般采用“按面值發(fā)售，年末付息，到期一次還本付息”的方式。這樣我國(guó)債券投資方面的稅收規(guī)定就相對(duì)很簡(jiǎn)單。投資于中央債券、金融債券的利息收入免交個(gè)人所得稅，投資于企業(yè)債券的利息收入要交納20%的個(gè)人所得稅。

三、我國(guó)金融資產(chǎn)稅收體系建設(shè)思路探討

借鑒美國(guó)金融資產(chǎn)稅收體系建設(shè)的成功經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)證券交易的硬件環(huán)境和稅務(wù)機(jī)關(guān)的征管水平，我國(guó)金融資產(chǎn)稅收體系的構(gòu)建可從以下幾方面入手：

（一）股票投資稅收體系建設(shè)。

1.改變印花稅的征收環(huán)節(jié)，放在發(fā)行環(huán)節(jié)征收。將現(xiàn)行的印花稅并入到證券交易稅存在的前提下單獨(dú)設(shè)置項(xiàng)目。這樣一可以還印花稅的本來(lái)面目；二可以解決一級(jí)市場(chǎng)稅收調(diào)控真空的問(wèn)題；三可以避免新的重復(fù)征稅。

2.開征證券交易稅。在證券市場(chǎng)發(fā)展的初期，運(yùn)用證券交易稅對(duì)于抑制市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)，保證市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行是很有必要的。結(jié)合我國(guó)現(xiàn)狀，我國(guó)的證券交易稅有必要僅對(duì)“賣方”征收，稅率為4‰～6‰左右。在具體措施上要明確持股時(shí)間長(zhǎng)短與稅率差別的數(shù)量關(guān)系。這樣一方面可以吸引資金，達(dá)到鼓勵(lì)中長(zhǎng)期投資的目的，另一方面，又可以抑制過(guò)度投機(jī)，達(dá)到穩(wěn)定股市的目的。

3.開征證券交易資本利得稅。證券交易資本利得是投資者因買賣證券而取得的價(jià)差收入。我國(guó)現(xiàn)行稅制對(duì)征券交易的價(jià)差收入缺乏應(yīng)有的稅收調(diào)節(jié)。盡管證券交易是一種風(fēng)險(xiǎn)性極強(qiáng)的投資行為，但這種行為畢竟引發(fā)了社會(huì)財(cái)富的再分配，造成新的社會(huì)分配不公。因此，我國(guó)應(yīng)開征此稅，對(duì)過(guò)高的價(jià)差收入作適當(dāng)?shù)恼{(diào)節(jié)。目前比較簡(jiǎn)單和可行的構(gòu)想如下：（1）對(duì)正常交易所得不征稅，但被認(rèn)定為營(yíng)業(yè)易（投機(jī)）的證券利得予以課稅。（2）對(duì)營(yíng)業(yè)易的判定標(biāo)準(zhǔn)是：以一個(gè)股東帳戶為基準(zhǔn)，該帳戶在一個(gè)公歷年度交易次數(shù)超過(guò)30筆或轉(zhuǎn)讓股票票面總價(jià)值超過(guò)某個(gè)數(shù)量指標(biāo)，即判定為營(yíng)業(yè)易。同時(shí)結(jié)合不同的納稅人（投資基金、機(jī)構(gòu)、自然人等）設(shè)定不同的差別稅率；按不同的證券持有期限規(guī)定一系列的減免稅措施。

（二）基金投資稅收體系建設(shè)。

從美國(guó)共同基金的稅收規(guī)定來(lái)看，盡管美國(guó)共同基金的組織形態(tài)大多為公司型，但為了避免在共同基金和基金持有人之間的雙重征稅，一般在基金環(huán)節(jié)都是免稅的，共同基金將獲得的紅利和利息轉(zhuǎn)給共同基金的持有者時(shí)，由持有者根據(jù)收到的紅利和利息進(jìn)行報(bào)稅。目前我國(guó)在這方面的規(guī)定和美國(guó)差別不大，但對(duì)于投資者買賣基金單位是否免交證券交易印花稅就值得探討。在封閉式基金的情況下，基金單位的價(jià)格也是由二級(jí)市場(chǎng)基金單位的供求狀況決定的，稅收對(duì)基金單位交易的活躍程度影響并不是太大，而對(duì)交易基金單位不征收證券交易稅，不符合稅制建設(shè)的公平性原則。建議在這方面對(duì)投資者交易基金單位適用證券交易稅，稅率上可與股票交易的稅率相當(dāng)。對(duì)于投資者交易開放式基金單位而言，稅率可適當(dāng)調(diào)低一些。

（三）債券投資稅收體系建設(shè)。

目前我國(guó)債券市場(chǎng)相對(duì)于股票市場(chǎng)而言極不發(fā)達(dá)，這種狀況的出現(xiàn)與我國(guó)債券市場(chǎng)大發(fā)展的外部環(huán)境仍不成熟不無(wú)關(guān)系。但債券市場(chǎng)作為資本市場(chǎng)的一個(gè)重要組成部分，促進(jìn)其發(fā)展也是十分必要的，目前尤其要大力促進(jìn)企業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)展。當(dāng)然，債券市場(chǎng)大發(fā)展的一個(gè)重要條件在于外部環(huán)境的創(chuàng)新，在相關(guān)稅收政策選擇上，可提供一定的扶持措施，目前可適當(dāng)降低企業(yè)債券投資利息收入所適用的稅率。

（四）資本損失彌補(bǔ)的相關(guān)創(chuàng)新。

目前我國(guó)在資本損失彌補(bǔ)方面的制度設(shè)計(jì)尚是一片空白。在這方面的制度創(chuàng)新，可借鑒美國(guó)的做法，允許投資者的資本損失（長(zhǎng)期和短期）從資本利得中扣除，以體現(xiàn)國(guó)家和投資者間“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”的原則。如資本損失超過(guò)資本利得，則以投資者的經(jīng)常性收入（如工資收入）的一定比例來(lái)相抵，但不得超過(guò)某一固定值。其余的資本損失則可遞延到下一年度再抵免，但最長(zhǎng)遞延年限不可超過(guò)五年。

[參　考　文　獻(xiàn)]

[1]肖鵬，陳石頭。證券市場(chǎng)稅收制度的國(guó)際比較與借鑒[j].涉外稅務(wù)，2000，（7）；43—46.

[2]約瑟夫a.佩契曼。美國(guó)稅收政策[m].北京：北京出版社，1994.

[3][美]凱文。e.墨菲，馬克。海根斯。美國(guó)聯(lián)邦稅制[m].大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，1998.

[4]王曉剛，王則柯。美國(guó)稅制[m].北京：中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社，1999.

[5]孫凱。美國(guó)聯(lián)邦稅收制度[m].北京：中國(guó)稅務(wù)出版社，1997.

篇7

通過(guò)在一定范圍內(nèi)選擇不同的納稅等鼓勵(lì)性或限制性措施，可以達(dá)到促進(jìn)或抑制證券市場(chǎng)的目的。如果對(duì)公開上市公司股票的資本收益免稅或減稅，對(duì)公開上市證券投資的個(gè)人或所分得的股息、紅利實(shí)行低稅率，能起到鼓勵(lì)個(gè)人或法人購(gòu)買證券的作用。 從證券發(fā)行角度來(lái)看，還本付息是在稅前支付或在稅后支付，對(duì)證券供給會(huì)產(chǎn)生重大影響。如果還本付息是在稅前支付，就可將它計(jì)入成本，在籌資成本（與銀行貸款相比）相同情況下，企業(yè)就會(huì)大量發(fā)行股票和債券，增加證券供給。從證券轉(zhuǎn)讓角度來(lái)看，如果證券交易的稅負(fù)較重，投資者寧可長(zhǎng)期持有，減少轉(zhuǎn)讓頻率，從而減少證券的供給。相反，證券的供給就會(huì)增加。

，我國(guó)證券市場(chǎng)稅收調(diào)節(jié)力度不夠，主要體現(xiàn)在：

（1 ）我國(guó)把有價(jià)證券作為一種法定權(quán)益證書列入印花稅的征稅對(duì)象，用征收印花稅來(lái)取代證券交易稅。1990年6月， 深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)在股價(jià)暴漲時(shí)，為適度調(diào)節(jié)炒股收益采取了向賣方征收6‰的稅收。 后來(lái)，參照香港的作法，借用我國(guó)印花稅法的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)稅目對(duì)股票交易雙方各征3‰的印花稅。1991年上海參照深圳經(jīng)驗(yàn)，對(duì)股票交易課征了3‰的印花稅。1992年國(guó)家稅務(wù)局和國(guó)家體改委聯(lián)合發(fā)文肯定了上述做法，從而建立了我國(guó)股票交易的稅收制度。

印花稅是以商業(yè)活動(dòng)和產(chǎn)權(quán)、特許權(quán)的轉(zhuǎn)移行為所立書據(jù)，以及使用、領(lǐng)受的憑證為征稅對(duì)象的一種稅。可見，印花稅是憑證稅，用其代替證券交易環(huán)節(jié)的行為稅，顯然是不科學(xué)的；再有，我國(guó)利用印花稅代替證券交易稅，且對(duì)證券買賣雙方都征收3‰的稅， 不利于國(guó)家利用稅率作為經(jīng)濟(jì)杠桿，抑制不法分子投機(jī)行為，規(guī)范證券機(jī)制順利運(yùn)行。因此，我國(guó)應(yīng)停征印花稅，采納國(guó)際通常做法，征收證券交易稅。

（2）1994年國(guó)家宣布股票轉(zhuǎn)讓所得暫不征收個(gè)人所得稅。我國(guó)現(xiàn)階段在對(duì)個(gè)人股民的股票交易不納稅的情況下，用印花稅來(lái)補(bǔ)充所得稅的空白。免收股票交易所得稅從宏觀上看，有鼓勵(lì)投資者參與股市的一面，但也存在著一定的負(fù)面影響。 但是，我國(guó)現(xiàn)行證券稅制中對(duì)證券投資征收的稅種只有證券投資所得稅（主要是股息、紅利征稅）和印花稅，且互不交叉，彼此缺乏有機(jī)聯(lián)系，難以發(fā)揮調(diào)節(jié)資金流量和證券結(jié)構(gòu)的作用。

（3）我國(guó)現(xiàn)行證券投資所得稅法對(duì)企業(yè)所得僅規(guī)定了對(duì)企業(yè)債券所得利息征稅， 對(duì)各種國(guó)債、債券及重點(diǎn)企業(yè)債券免征利息所得稅，并且允許企業(yè)將貸款利息列入成本，貸款與國(guó)家銀行或儲(chǔ)蓄于國(guó)家銀行所取得的利息一直是免稅的。對(duì)從事國(guó)庫(kù)券交易所獲得的增益及國(guó)庫(kù)券交易行為也都沒(méi)有納入稅收政策中，使稅收在個(gè)人投資中缺乏有效的調(diào)節(jié)作用，對(duì)金融資產(chǎn)多樣化也同樣缺乏適當(dāng)?shù)囊龑?dǎo)。

（4）我國(guó)現(xiàn)行證券投資所得稅主要體現(xiàn)在對(duì)股息、紅利征稅上。根據(jù)《企業(yè)所得稅暫行條例》第五條規(guī)定：利息收入和股息收入征收33％的比例稅率。《個(gè)人所得稅法》第二條規(guī)定，利息、股息、紅利所得，適用20％的比例稅率，實(shí)行源泉課征；對(duì)股息、 紅利的征稅沒(méi)有與企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅相銜接，出現(xiàn)重復(fù)征稅。實(shí)際上，股東得到的股息、紅利是企業(yè)稅后純利的分配，但按現(xiàn)行稅法規(guī)定，股東在取得這部分收入的同時(shí)，還應(yīng)再繳納所得稅，這顯然是有悖稅收公平原則的。

“他山之石，可以攻玉”，國(guó)際上證券稅制，我們發(fā)現(xiàn)各國(guó)一般通過(guò)征收證券交易稅，證券交易所得稅、證券投資所得稅這幾種手段來(lái)發(fā)揮稅收對(duì)證券市場(chǎng)的調(diào)節(jié)作用。試分述之并提出針對(duì)上述我國(guó)有關(guān)問(wèn)題的建議。

二、證券交易稅

對(duì)證券交易行為征稅，各國(guó)有不同的看法。有的國(guó)家認(rèn)為既然是交易，就應(yīng)與一般商品流轉(zhuǎn)一樣課稅；有的國(guó)家則從鼓勵(lì)資本流動(dòng)的角度出發(fā)免予課稅。

世界大多數(shù)國(guó)家和地區(qū)，如日本、韓國(guó)、意大利、瑞士、西班牙、阿根廷、以及我國(guó)地區(qū)都征收證券交易稅。在日本，有價(jià)證券交易稅是由資本利得的形式轉(zhuǎn)化來(lái)的， 原來(lái)的出售股份所得金額的5.5‰降至3‰，可轉(zhuǎn)移公司債券和附認(rèn)股權(quán)證的公司債券的轉(zhuǎn)讓稅收則從原來(lái)銷售金額的2.6‰降至1.6‰；在韓國(guó)，對(duì)股票出售者按銷售額的0.2％征收證券轉(zhuǎn)讓稅；我國(guó)臺(tái)灣從1987年開始開征了證券交易稅， 稅率為6‰；新加坡、泰國(guó)等一些國(guó)家則對(duì)證券轉(zhuǎn)讓者征收印花稅； 在英國(guó)，對(duì)證券購(gòu)買者征收1％的交易稅；在德國(guó)，對(duì)交易雙方征收0.8％的交易稅；美國(guó)在證券市場(chǎng)形成初期，開征證券交易稅，目前業(yè)已停征。

可見，證券市場(chǎng)發(fā)育初期，各國(guó)為加強(qiáng)對(duì)證券市場(chǎng)的管理和引導(dǎo)，征收交易稅是很普遍的現(xiàn)象，而且很多國(guó)家的證券交易稅都存在過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間，如美國(guó)、英國(guó)等，只是近幾年才隨著形勢(shì)的發(fā)展變化而逐步取消。目前發(fā)達(dá)國(guó)家多采用證券交易稅名稱（或證券轉(zhuǎn)移稅、證券周轉(zhuǎn)稅），很少征收證券印花稅。而即使少數(shù)征收證券交易印花稅的國(guó)家和地區(qū)也不再征收證券交易稅，二者只居其一。

我國(guó)把有價(jià)證券作為一種法定權(quán)益證書列入印花稅的征稅對(duì)象，針對(duì)這種情形，有關(guān)專家建議改成“證券交易稅”。取消或替代征收印花稅，認(rèn)為有利于證券市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)和合理監(jiān)管。

筆者贊同這種觀點(diǎn)并認(rèn)為我國(guó)應(yīng)停征印花稅，開征證券交易稅 .凡是上市交易的股票、企業(yè)債券、 金融債券和國(guó)家債券，都應(yīng)征稅。各國(guó)開征證券交易稅都是以證券交易額為基稅，而稅率一般比較低，如日本從0.1％到3％，比利時(shí)股票5.5％，債券1.4％。我國(guó)證券交易稅的稅率采用復(fù)合稅率， 即根據(jù)不同的交易對(duì)象規(guī)定不同的納稅比率，股票交易投機(jī)性大且收益也大，債券交易投機(jī)性小收益也較小，因而股票交易稅率要高于債券交易稅率，股票交易稅稅率可考慮定為2‰，債券稅率為1‰。納稅人既可以是經(jīng)批準(zhǔn)從事有價(jià)證券出售業(yè)務(wù)的證券公司、 信托投資公司等也可以是在證券交易所、證券公司及信托投資公司從事有價(jià)證券出售業(yè)務(wù)的單位和個(gè)人。證券交易稅由賣方交納稅，而證券承銷商、證券經(jīng)紀(jì)人、受讓人負(fù)有代扣代交義務(wù)。

三、 證券交易所得稅

個(gè)人所得稅因其收入的數(shù)量和在財(cái)政稅收政策中的意義被譽(yù)為“稅中之后”。意義上的個(gè)人所得稅最早是1799年在英國(guó)產(chǎn)生的。從各國(guó)所得稅法的和實(shí)踐看，應(yīng)稅所得可界定為：法人和人在特定時(shí)間具有合法來(lái)源性質(zhì)的并以貨幣形式表現(xiàn)的純所得，從總體上可概括為經(jīng)營(yíng)所得、財(cái)產(chǎn)所得、勞動(dòng)所得、投資所得、其他所得五類。 財(cái)產(chǎn)所得 又分為兩類：一類是不動(dòng)產(chǎn)所得和動(dòng)產(chǎn)所得，另一類是因財(cái)產(chǎn)包括各種動(dòng)產(chǎn)和不動(dòng)產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓過(guò)程中所產(chǎn)生的溢余收益，這類所得通常稱為資本利得。當(dāng)股票轉(zhuǎn)讓時(shí)，轉(zhuǎn)讓值與持有值會(huì)發(fā)生差異，當(dāng)轉(zhuǎn)讓收入大于持有成本時(shí)，便產(chǎn)生收益；反之，出現(xiàn)損失。從稅收理論上講，對(duì)收益征稅屬于所得稅范疇。但它是否是一種盈利。如果征稅，是征收“普通所得稅”還是“資本利得稅”？ 目前除馬來(lái)西亞、新加坡、墨西哥、香港、南非外，大多數(shù)國(guó)家和地區(qū)都征收了證券交易所得稅或資本利得稅，但對(duì)其征稅的具體規(guī)定又各有千秋。

有的國(guó)家，如德國(guó)、奧地利在稅收結(jié)構(gòu)中沒(méi)有單列資本利得稅這一稅種，而是把它看作是普通所得的一部分直接課征所得稅。

有的國(guó)家在稅法中作了明確規(guī)定，轉(zhuǎn)讓證券增益屬于資本利得范疇，與普通所得稅一樣征收所得稅或資本利得稅，美國(guó)、英國(guó)、西班牙、比利時(shí)、日本、澳大利亞即如此。如美國(guó)規(guī)定將其與土地、建筑物等不動(dòng)產(chǎn)一并列入資本利得課稅，并依其持有期間長(zhǎng)短分為長(zhǎng)期資本利得（1年以上）和短期資本利得，在稅率設(shè)計(jì)上， 個(gè)人長(zhǎng)期資本利得視同一般所得，稅率為28％，短期資本利得為38.5％。此外，如果長(zhǎng)期與短期資本損失大于資本增益時(shí)，其損失可全部沖抵一般所得，但減除額不得超過(guò)3000美元。 日本對(duì)自然人取得的這部分資本利得采取兩種繳稅方式，納稅人可任選一種：一是在取得銷售收入時(shí)按銷售價(jià)繳納1％的稅收；二是按正常程序在提交納稅申報(bào)時(shí)按凈資本利得繳納26 ％的所得稅，對(duì)居民公司分配的股息征收20％預(yù)提稅。法國(guó)對(duì)個(gè)人因出售股票而取得的資本利得中超過(guò)28.1萬(wàn)法郎的部分征稅，稅率為16％，對(duì)公司則分短期（2年以內(nèi)）、長(zhǎng)期分別征42％和15％的資本利得稅。

還有一些國(guó)家由于在政策上不傾向于把資本利得和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)等同起來(lái)，而對(duì)其采取了一些特殊的稅收征免規(guī)定。

國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，個(gè)人所得稅的比重將逐步高。美國(guó)著名現(xiàn)代財(cái)政學(xué)家馬斯格雷夫在60年代曾對(duì)近40個(gè)國(guó)家的有關(guān)資料進(jìn)行，得出結(jié)論：間接稅占稅收收入的比重與人均國(guó)民生產(chǎn)總值呈負(fù)相關(guān)，而個(gè)人所得稅與人均國(guó)民生產(chǎn)總值呈正相關(guān)。即隨著一國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和人均國(guó)民生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)，間接稅在稅收收入中的比重將相應(yīng)下降，個(gè)人所得稅的稅收收入比重將相應(yīng)上升。 從我國(guó)現(xiàn)實(shí)看，近幾年來(lái)，特別是1994年以來(lái)，我國(guó)個(gè)人所得稅都保持了很高的增幅（年均遞增50％以上），這充分說(shuō)明我國(guó)個(gè)人所得稅稅源潛力巨大，我國(guó)目前已具備提高個(gè)人所得稅收入比重的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。與此同時(shí)，據(jù)財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所的一份課題報(bào)告顯示：我國(guó)目前個(gè)人所得稅的征收面尚不足總?cè)丝诘?％，個(gè)人所得稅的平均稅負(fù)亦不足1％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于世界各國(guó)平均水平。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)個(gè)人的收入會(huì)朝多樣化、復(fù)雜化、多渠道的方式發(fā)展，可以將資本所得、超勞動(dòng)報(bào)酬所得、股票交易收入納入征收范圍，以拓寬稅基。

我國(guó)要不要征收證券交易所得稅，始終存在贊成和反對(duì)兩種意見。

贊成說(shuō)認(rèn)為：（1）從稅法理論上講， 居民和企業(yè)的這部分買賣價(jià)差收益應(yīng)作為個(gè)人收入征收個(gè)人或企業(yè)所得稅，凡是有收益就要征所得稅；（2）我國(guó)實(shí)行的是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)， 共同富裕是社會(huì)主義的本質(zhì)要求，國(guó)家理所當(dāng)然地要利用稅收杠桿來(lái)緩解收入分配懸殊的矛盾，縮小市場(chǎng)機(jī)制可能帶來(lái)的兩極分化的消極作用。

反對(duì)說(shuō)認(rèn)為：（1）在證券市場(chǎng)發(fā)育初期， 由于資本利得稅在很大程度上增加了投資風(fēng)險(xiǎn)，降低了居民投資信心，因而不宜開征證券交易所得稅； （2）資本利得稅的征收，還必須充分考慮到具體操作中的可行性，若盲目開征，不僅增加課稅成本，而且還可能出現(xiàn)大量逃稅現(xiàn)象，最終導(dǎo)致稅收調(diào)節(jié)目標(biāo)的失敗。

我國(guó)沒(méi)有開征證券交易所得稅，修改后的《個(gè)人所得稅法》采取列舉的方式，將個(gè)人應(yīng)稅所得分為11項(xiàng)，有關(guān)利息、股息、紅利所得，新個(gè)人所得稅法在外延上大大擴(kuò)展了原個(gè)人所得稅法所定義的“存款、貸款及各種債券的利息收入及投資的股息、利息收入，它不僅包括因現(xiàn)金債權(quán)、股權(quán)而取得的利息、股息、紅利所得，而且還包括了個(gè)人因持有實(shí)物債權(quán)而取得的這類所得。為了適應(yīng)我國(guó)股份制和證券業(yè)的，新個(gè)人所得稅法增加了對(duì)”個(gè)人轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券、股權(quán)、房屋、機(jī)器設(shè)備、車船等所得“的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得的規(guī)定。這是一個(gè)進(jìn)步。

筆者認(rèn)為應(yīng)完善證券交易所得稅，試點(diǎn)征收個(gè)人股票交易所得稅。開征證券交易所得稅是順應(yīng)國(guó)際潮流，符合所得稅原理，有利于增加國(guó)家財(cái)政收入和國(guó)家宏觀調(diào)控證券市場(chǎng)的能力。課征證券交易所得稅對(duì)于公平收入分配，引導(dǎo)投資結(jié)構(gòu)合理化，防止大戶操縱證券市場(chǎng)均有積極功效。

現(xiàn)在我國(guó)試點(diǎn)開征對(duì)全來(lái)說(shuō)，是十分必要的和十分合理的。非機(jī)構(gòu)和個(gè)人的證券（股票）行為一直免征營(yíng)業(yè)稅，促進(jìn)股市造就出的百萬(wàn)、千萬(wàn)富翁，其股票交易收益如果對(duì)所得稅不征收，這種是負(fù)面的。從稅源的角度看，個(gè)人證券交易是一個(gè)巨大的、潛在的稅源。美國(guó)證券行業(yè)吸引的資金約占全國(guó)資金三分之一，銀行業(yè)占三分之二。如果將我國(guó)銀行業(yè)和證券業(yè)發(fā)展來(lái)比較，可以看出證券交易行業(yè)的發(fā)展加速度更快。我國(guó)證券業(yè)資產(chǎn)總額中的個(gè)人資產(chǎn)，高的時(shí)候可能達(dá)到7500億，少的時(shí)候也會(huì)在3800億元。銀行資產(chǎn)總額雖然更大，但總體經(jīng)營(yíng)效益不好，信貸資產(chǎn)形成呆帳過(guò)多。相比之下，證券交易的收入是現(xiàn)貨交易，即時(shí)清潔，記錄完整，電腦處理業(yè)務(wù)的自動(dòng)化程度高，所得稅和操作比較容易。

征收股民個(gè)人股票交易所得稅的最大顧慮是影響市場(chǎng)的個(gè)人參與。個(gè)人股民的資金與銀行的個(gè)人儲(chǔ)蓄有直接聯(lián)系，個(gè)人儲(chǔ)蓄多，銀行貸款增多，反之，個(gè)人股民入市的多了，銀行儲(chǔ)蓄就要下降，銀行工商企業(yè)貸款就相應(yīng)減少。從國(guó)家金融市場(chǎng)總額來(lái)看，此消彼漲，此漲彼消，只是不同市場(chǎng)不同資金的轉(zhuǎn)換。 另外股票轉(zhuǎn)讓個(gè)人所得稅，目前還是集中在小部分人身上的一種所得稅，參與證券交易的“股民”不會(huì)超過(guò)1500萬(wàn)人口，占我國(guó)總?cè)丝诓坏?.17%，對(duì)全國(guó)影響不大，不象銀行個(gè)人儲(chǔ)蓄那樣大眾化。

股票投資正日益成為個(gè)人證券投資的重要渠道，但是我國(guó)股市尚不規(guī)范，多數(shù)上市公司利用股市賺錢的動(dòng)機(jī)極為強(qiáng)烈。在投資回報(bào)方面，他們更熱衷于送紅股、股分拆細(xì)甚至配股，而不是實(shí)實(shí)在在地派發(fā)現(xiàn)金紅利。投資者對(duì)現(xiàn)金股利這一投資回報(bào)的期待已逐漸轉(zhuǎn)化成對(duì)新增股分走出填權(quán)效應(yīng)的期望，這樣投資者就可以通過(guò)拋出股票獲利。 可以說(shuō)在我國(guó)，股息紅利與股票轉(zhuǎn)讓收益相比，在多數(shù)情況下是微不足道的。

從現(xiàn)階段看，我國(guó)試點(diǎn)征收個(gè)人股票交易所得稅的外部條件已經(jīng)基本具備：

一是隨著多年來(lái)大張旗鼓的稅法宣傳，稅收知識(shí)的廣泛普及，公司納稅意識(shí)已有很大提高，隨著利息所得稅的開征，公民對(duì)稅收的心理承受能力進(jìn)一步加強(qiáng)，不至于排斥和抗拒個(gè)人股票交易所得稅；二是經(jīng)過(guò)20年的個(gè)人所得稅征管實(shí)踐，我國(guó)已積累了豐富的個(gè)人所得稅征管經(jīng)驗(yàn)，稅收征管水平有了很大提高，正在穩(wěn)步推行的稅收計(jì)算機(jī)化管理，為個(gè)人股票交易所得稅的征管提供了基本的條件；三是從1999年10月1日對(duì)居民身份實(shí)行終身號(hào)碼不變制，以及2000年4月1日開始實(shí)施的存款實(shí)名制，是科學(xué)地掌握納稅人收入來(lái)源，防止稅收流失，提高征管效率的有效保障；四是我國(guó)制度和制度進(jìn)一步健全，并與國(guó)際慣例接軌，亦有利于個(gè)人股票交易所得稅這個(gè)國(guó)際化稅種的征收。

當(dāng)然，相對(duì)于西方發(fā)達(dá)國(guó)家而言，我國(guó)個(gè)人所得稅征管水平相對(duì)較低，征管手段還相對(duì)落后，但西方發(fā)達(dá)國(guó)家較為完善的個(gè)人所得稅也不是一蹴而就的，也經(jīng)歷了逐步發(fā)展和完善的過(guò)程。因此，我們?cè)跇?gòu)建證券交易所得稅時(shí)要立足于現(xiàn)有的條件，并在實(shí)踐中逐步加以完善。必須把握以下幾點(diǎn)：

第一、對(duì)證券交易或轉(zhuǎn)讓的增益所得也是一種廣義資本所得，對(duì)證券資本因買賣而發(fā)生的增值所得或資本利得，是由證券資本價(jià)格波動(dòng)的結(jié)果，是一種不能預(yù)期的利得，其出發(fā)點(diǎn)是投資，如果濫加征稅或稅負(fù)過(guò)重，將導(dǎo)致對(duì)原有資本的剝奪，所以，國(guó)際通常采用低稅率的資本利得稅， 加之我國(guó)證券市場(chǎng)剛起步，急需國(guó)家扶持。因此，其稅率要從低，并規(guī)定一定數(shù)額的免征額，我們可以考慮把其稅率定為3％。為了促進(jìn)證券市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展，在稅收政策上應(yīng)把長(zhǎng)期投資和“短線操作”區(qū)分開來(lái)，對(duì)其分別適應(yīng)不同稅率，以達(dá)到鼓勵(lì)投資，制約投機(jī)行為的目的。

第二，由于證券資本的增值包含不可預(yù)期所得，包含通貨膨脹的因素，它是一種投資承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)成功的報(bào)酬，所以對(duì)這種資本增益應(yīng)給予較寬的優(yōu)惠，規(guī)定適當(dāng)?shù)拿舛愵~或扣除額，可以參照我國(guó)目前開征特許權(quán)使用費(fèi)征稅的做法。對(duì)于買賣國(guó)家發(fā)行的公債所得可以按實(shí)際常規(guī)給予免稅待遇。對(duì)于中長(zhǎng)期證券交易所得給予稅收優(yōu)惠，如對(duì)賣出持有兩年以上的證券所得可以減半或減少一定比例交納所得稅。應(yīng)規(guī)定凡是年從事證券交易收益在3萬(wàn)元以下者免征。

第三，各國(guó)立法皆規(guī)定了納稅人在納稅后的一段時(shí)期內(nèi)， 如證券交易出現(xiàn)虧損，可以申請(qǐng)一定的稅收抵免，返還部分稅金。我國(guó)證券市場(chǎng)正處于初級(jí)階段，采納這一國(guó)際慣例，對(duì)于證券市場(chǎng)健康發(fā)育具有積極作用。

四、完善證券投資所得稅

綜觀各國(guó)所得稅法，公司與人無(wú)不為獨(dú)立的納稅主體，這樣，在實(shí)踐中就出現(xiàn)了一個(gè)問(wèn)題，即作為納稅人的公司其所得在依法征收公司所得稅后，稅后利潤(rùn)中的一部分以股息形式分配給股東時(shí)，股東是否還要納稅。

對(duì)此，各國(guó)所得稅法實(shí)踐中曾經(jīng)有基于兩種不同。

一種是“法人實(shí)存說(shuō)”，該理論認(rèn)為，法人是一個(gè)獨(dú)立于它的股東而實(shí)際存在的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。對(duì)法人的所得，向法人征稅，對(duì)股東的所得，向股東征稅，是兩個(gè)不同納稅人的事情，并不存在重復(fù)征稅的問(wèn)題。日本在1950年以前，法國(guó)在1965年以前，就是持這種理論，它們對(duì)法人和股東分別征收所得稅。

另一種是“法人虛構(gòu)說(shuō)”，該理論認(rèn)為，法人不過(guò)是一種法律上的虛構(gòu)物，它僅為股東所得提供渠道。如果對(duì)法人的所得征稅，那么，就應(yīng)該完全排除對(duì)股東的股息所得征稅，否則，就屬重復(fù)征稅，違反公平稅負(fù)原則。美國(guó)在1935年以前就是持這種理論，它對(duì)股東取得的股息所得是不課稅的。

隨著各國(guó)所得稅法與公司法的發(fā)展和完善，對(duì)法人和股東雙方分別征稅，已日漸成為世界各國(guó)政府財(cái)政利益之所在。各國(guó)逐步折衷調(diào)和而趨向大致統(tǒng)一 .即對(duì)分配股息的法人，仍就其未分配股息前的全部所得征收所得稅；對(duì)取得股息的股東，原則上將從法人已稅所得中分配的股息所得計(jì)入總所得予以課稅，但可給予一定的稅收優(yōu)惠，以消除或減輕對(duì)公司股息重復(fù)課稅因素。

證券投資所得稅是根據(jù)投資者所獲得的股息、紅利、利息收入來(lái)征收的。由于證券投資所得稅充分體現(xiàn)了稅負(fù)公平原則，各國(guó)幾乎都利用它來(lái)調(diào)節(jié)投資者的收入水平，縮小社會(huì)貧富差距。世界上絕大多數(shù)國(guó)家都對(duì)證券投資所得予以征稅，但各國(guó)征稅不盡相同。

美國(guó)稅法規(guī)定，個(gè)人所獲得的股息、紅利屬于“任何來(lái)源的所得”范圍，列入毛所得內(nèi)，在計(jì)算凈所得時(shí)允許扣除借款利息；對(duì)公司所獲得股息、紅利，則作為公司所得稅的應(yīng)稅所得額計(jì)列，計(jì)征公司所得稅。 據(jù)德國(guó)個(gè)人所得稅法第20條規(guī)定，相對(duì)于工作收入的是資金財(cái)產(chǎn)收入，這是來(lái)源于資金財(cái)產(chǎn)的托付而取得的盈利。它可分成三類，其中包括盈利來(lái)自于參與資本公司以及工商的經(jīng)濟(jì)團(tuán)體，如股息，紅利。

我國(guó)所得稅法對(duì)股息所得在實(shí)踐中有三種作法：一是對(duì)內(nèi)資企業(yè)的股息所得不作任何扣除，計(jì)入其所得總額中按33％稅率課稅 ； 二是對(duì)外商投資者從外商投資企業(yè)取得的利潤(rùn)（股息）和外籍個(gè)人從中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)分得的股息、紅利，免征所得稅；對(duì)持有B 股或海外股的外國(guó)企業(yè)和外籍外人，從發(fā)行該B 股或海外股的境內(nèi)企業(yè)所得的股息（紅利）所得，暫免征收企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅 ； 三是對(duì)中國(guó)公民取得的股息所得并不適用工資薪金所得九級(jí)超額累進(jìn)稅率，而是一次性地適用20％的比例稅率 .

篇8

（一）美國(guó)股票投資的相關(guān)稅收規(guī)定。

在證券交易過(guò)程中，針對(duì)買賣證券的行為所征收的稅均屬與證券交易有關(guān)的稅收設(shè)置，這一稅制的設(shè)置主要是為了調(diào)整證券市場(chǎng)資本的流動(dòng)情況。美國(guó)在證券市場(chǎng)發(fā)展初期，曾對(duì)股票交易行為征收證券交易稅，但是近來(lái)考慮到證券交易稅的征收不利于資本流動(dòng)，于是在1986年稅改法案中取消了該稅種。

對(duì)于個(gè)人股票投資所獲得的現(xiàn)金紅利所得屬于“任何來(lái)源的所得”范圍，列入個(gè)人所得稅毛所得內(nèi)。在計(jì)算凈所得時(shí)允許扣除借款利息，即為投資股票而借款的利息。對(duì)個(gè)人股利所得的優(yōu)惠主要是“股息不予計(jì)列法”，允許股東收到股息的第一個(gè)200美元不列入總所得。

對(duì)于股票投資的資本利得所得，美國(guó)從一開始就對(duì)其征稅。在美國(guó)變現(xiàn)的資本利得最初是作為普通所得來(lái)完稅的，并且從1921年稅法開始，它們就適用于優(yōu)惠的低稅率。從1942一1986年，僅僅對(duì)持有期長(zhǎng)于6個(gè)月或一年以上資產(chǎn)的資本利得的一部分（1942－1978年為50％，1979－1986年為40％）計(jì)入應(yīng)稅所得。在此期間的大部分時(shí)間，這類資本利得稅的稅率被限制在25％以內(nèi)。在1986年稅改法案中刪除了資本利得和普通所得的差別，從1988年開始，全部變現(xiàn)的資本利得都將作為普通所得納

稅，資本利得的最高稅率定在28％。

（二）基金投資的相關(guān)稅收規(guī)定。

1．投資共同基金收入的納稅與投資其它證券收入的納稅方法一樣。共同基金投資于股票和債券，并將獲得的紅利和利息轉(zhuǎn)給共同基金的持有者，持有者根據(jù)收到的紅利和利息進(jìn)行報(bào)稅。同樣，共同基金的資本利得也以同樣的方式轉(zhuǎn)給它的持有者，由持有者按資本利得規(guī)定來(lái)報(bào)稅。共同基金本身并不需要根據(jù)它收到的紅利。利息以及實(shí)現(xiàn)的資本利得未繳稅。

2．美國(guó)共同基金投資收益的三種計(jì)算方法。如果基金投資者賣掉其持有的所有基金單位，從賣掉所有基金單位的資本利得或資本損失中減去成本就得到應(yīng)稅金額。如果投資者只賣掉部分所持有的基金單位則比較難計(jì)算繳稅的金額，因?yàn)楹茈y判斷是哪一部分的基金單位被賣掉了。美國(guó)聯(lián)邦稅務(wù)局因此也規(guī)定最先買進(jìn)的股份最先賣掉，即通常所說(shuō)的先進(jìn)先出法則。如果投資者的基金單位價(jià)格上漲了，則先進(jìn)先出法則會(huì)產(chǎn)生較大的資本利得和較大的應(yīng)繳稅額。另外，基金投資者還可以通過(guò)計(jì)算所持有基金股份的平均成本來(lái)計(jì)算資本利得或損失。平均成本方法可導(dǎo)致較大的資本利得和較高的賦稅比率。還有一種更加復(fù)雜的方法是具體指出哪些基金股份被賣掉了，這樣投資者就可以賣掉最高成本的股份，從而導(dǎo)致最小的資本利得和最低的稅率。

（三）債券投資的相關(guān)稅收規(guī)定。

當(dāng)前美國(guó)有一個(gè)發(fā)達(dá)的債券市場(chǎng)，債券市場(chǎng)的品種也相當(dāng)多。從發(fā)行主體來(lái)看，有聯(lián)邦政府債券、地方政府債券、企業(yè)債券等。按發(fā)行方式來(lái)進(jìn)行細(xì)分，有原始發(fā)行折扣債券、市價(jià)折扣債券等。不同類別的債券在稅收處理時(shí)也稍有差別。

1．聯(lián)邦政府債券的稅收處理措施。投資于美國(guó)聯(lián)邦政府債券的利息所得只需向美國(guó)聯(lián)邦政府繳稅，而不需向州政府和地方政府繳稅。因此持有美國(guó)國(guó)債會(huì)明顯減少個(gè)人所得稅。正因?yàn)橥顿Y國(guó)債可減少繳稅和投資國(guó)債的安全性，國(guó)債的利率比企業(yè)債券要低。

2．地方政府債券的稅收處理措施。投資地方政府債券資本利得的納稅辦法同投資股票一樣，但以溢價(jià)購(gòu)買地方政府債券的投資損失則不能以資本利得或其它收入來(lái)沖抵。

3．原始發(fā)行折扣債券的稅收處理措施。原始發(fā)行折扣債券是指在首次發(fā)行時(shí)以面值的折扣價(jià)出售的債券，如果持有到期，則發(fā)行人一次性將等于面值的價(jià)值支付給投資者。此類債券的持有者需每年將計(jì)算所得的利息作為通常收入的一部分來(lái)賦稅，而不是等持有到期才一次性賦稅。對(duì)于1982年7月1日之后發(fā)行的此類企業(yè)債券，每年根據(jù)單利來(lái)計(jì)算所得利息。

美國(guó)聯(lián)邦稅務(wù)局還規(guī)定如果原始發(fā)行折扣債券以發(fā)行折扣價(jià)加上估計(jì)的利息來(lái)出售，則可認(rèn)為無(wú)資本利得或損失，因此不需要繳納資

本利得稅。但如果出售價(jià)超過(guò)發(fā)行折扣價(jià)加上估計(jì)的利息，則需要按照資本利息得來(lái)賦稅或按照普通個(gè)人所得來(lái)賦稅。

4．市價(jià)折扣債券的稅收處理措施。市價(jià)折扣債券是指投資者在二級(jí)市場(chǎng)上以某一價(jià)格購(gòu)買某債券，通常該債券的到期贖回價(jià)格會(huì)高于此購(gòu)買價(jià)格，這兩個(gè)價(jià)格之差即是市價(jià)折扣量。投資市價(jià)折扣債券的賦稅與原始發(fā)行折扣債券賦稅一樣，都是將折扣部分當(dāng)作普通利息收入來(lái)納稅。但是投資市價(jià)折扣債券在沒(méi)有實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)——市價(jià)折扣量前不需要賦稅。如果市價(jià)折扣量小于市價(jià)折扣債券到期贖回價(jià)的0．25％，則不需要納稅，即該市價(jià)折扣量在報(bào)稅時(shí)可當(dāng)作零來(lái)處理。

5．可轉(zhuǎn)換債券的稅收處理措施。通常可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成同一發(fā)行人股票的交易不需要繳稅，但轉(zhuǎn)換成不同發(fā)行人股票的交易則需要繳稅。任何沒(méi)有應(yīng)計(jì)的原始發(fā)行折扣不再被確認(rèn)，但在轉(zhuǎn)換時(shí)的市價(jià)折扣需要在轉(zhuǎn)換成的股票被處理（出售或贈(zèng)與）后確認(rèn)。

（四）資本損失彌補(bǔ)的相關(guān)規(guī)定。

美國(guó)聯(lián)邦稅法對(duì)資本損失是否能一次性從資本得利中扣除有具體規(guī)定。投資者的資本損失（長(zhǎng)期和短期）可從資本利得中扣除，如資本損失超過(guò)資本利得，則還可以以投資者的通常收入（如工資收入）3000美元來(lái)相抵，但不得超過(guò)3000美元，即該投資者的通常收入的納稅額最多可減少3000美元；其余的資本損失則可帶到下一年度再申報(bào)。

二、我國(guó)現(xiàn)行金融資產(chǎn)稅收體系概況

我國(guó)證券市場(chǎng)經(jīng)過(guò)數(shù)十年的發(fā)展，無(wú)論從上市公司家數(shù)，還是從交易硬件設(shè)施建設(shè)來(lái)看，都取得了令人矚目的成績(jī)。證券市場(chǎng)上可供投資者投資的品種也日益多元化，投資者結(jié)構(gòu)也日益優(yōu)化，但由于證券市場(chǎng)稅收政策的調(diào)整一直被認(rèn)為實(shí)質(zhì)性的“利好”或“利空”，從而使我國(guó)金融資產(chǎn)方面的稅收體系建設(shè)一直處于停滯狀態(tài)。目前我國(guó)金融資產(chǎn)方面的稅收規(guī)定僅有以下幾方面：

（－）股票投資方面的稅收規(guī)定。

向股票交易的買賣雙方各征收4‰的證券交易印花稅，沒(méi)有證券交易資本利得方面的稅收規(guī)定，也沒(méi)有關(guān)于資本損失扣除的相關(guān)規(guī)定。即無(wú)論投資者盈虧狀況如何，只要有股票交易，就必須交納一比例不低的印花稅。在上市公司有分紅時(shí)，由上市公司代扣代繳分紅數(shù)額20％的個(gè)人所得稅。

（二）共同基金投資方面的稅收規(guī)定。

由于我國(guó)規(guī)范化的證券投資基金的發(fā)展歷程較短，管理層出于培育機(jī)構(gòu)投資者的目的，對(duì)其發(fā)展采取了一定的扶持政策，包括稅收方面的一些優(yōu)惠措施。投資者在投資于共同基金時(shí)，可免交證券交易印花稅，在收到基金的分紅時(shí)，要交納一分紅數(shù)額20％的個(gè)人所得稅。

（三）債券投資方面的稅收規(guī)定。

目前我國(guó)的債券市場(chǎng)相對(duì)于股票市場(chǎng)而言權(quán)不發(fā)達(dá)，可供投資者投資的債券品種僅限于中央債券、金融債券和企業(yè)債券，發(fā)行方式上一般采用“按面值發(fā)售，年末付息，到期一次還本付息”的方式，這樣我國(guó)債券投資方面的稅收規(guī)定就相對(duì)很簡(jiǎn)單。投資于中央債券、金融債券的利息收入免交個(gè)人所得稅，投資于企業(yè)債券的利息收入要交納20％的個(gè)人所得稅。

三、我國(guó)金融資產(chǎn)稅收體系建設(shè)思路探討

借鑒美國(guó)金融資產(chǎn)稅收體系建設(shè)的成功經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)證券交易的硬件環(huán)境和稅務(wù)機(jī)關(guān)的征管水平，我國(guó)金融資產(chǎn)稅收體系的構(gòu)建可從以下幾方面入手：

（一）股票投資稅收體系建設(shè)。

1．改變印花稅的征收環(huán)節(jié)，放在發(fā)行環(huán)節(jié)征收。將現(xiàn)行的印花稅并入到證券交易稅存在的前提下單獨(dú)設(shè)置項(xiàng)目，這樣一可以還印花稅的本來(lái)面目；二可以解決一級(jí)市場(chǎng)稅收調(diào)控真空的問(wèn)題；三可以避免新的重復(fù)征稅。2．開征證券交易稅。在證券市場(chǎng)發(fā)展的初期，運(yùn)用證券交易稅對(duì)于抑制市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)，保證市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行是很有必要的。結(jié)合我國(guó)現(xiàn)狀，證券交易稅有必要僅對(duì)“賣方”征收，稅率為4－6‰左右，在具體措施上要明確持股時(shí)間長(zhǎng)短與稅率差別的數(shù)量關(guān)系。這樣一方面可以吸引資金，達(dá)到鼓勵(lì)中長(zhǎng)期投資的目的，另一方面，又可以抑制過(guò)度投機(jī)，達(dá)到穩(wěn)定股市的目的。3.開征證券交易資本利得稅。證券交易資本利得是投資者因買賣證券而取得的價(jià)差收入。我國(guó)現(xiàn)行稅制對(duì)證券交易的價(jià)差收入缺乏應(yīng)有的稅收調(diào)節(jié)，對(duì)這部分所得應(yīng)不應(yīng)征稅，在國(guó)外是逐漸增多的，如國(guó)庫(kù)券、企業(yè)債券、股票、投資基金等，其中尤以股票的交易最為活躍。盡管證券交易是一種風(fēng)險(xiǎn)性極強(qiáng)的投資行為，但這種行為畢竟引發(fā)了企業(yè)財(cái)富的再分配，造成新的社會(huì)分配不公。因此，我國(guó)應(yīng)開征此稅，對(duì)過(guò)高的價(jià)差收入作適當(dāng)?shù)恼{(diào)節(jié)。目前比較簡(jiǎn)單和可行的構(gòu)想如下：1．對(duì)正常交易所得不征稅，但被認(rèn)定為營(yíng)業(yè)易（投機(jī)）的證券利得予以課稅。2．對(duì)營(yíng)業(yè)易的判定標(biāo)準(zhǔn)是：以一個(gè)股東賬戶為基準(zhǔn)，該賬戶在一個(gè)公歷年度交易次數(shù)超過(guò)30筆或轉(zhuǎn)讓股票票面總價(jià)值超過(guò)某個(gè)數(shù)量指標(biāo)，即判定為營(yíng)業(yè)易。同時(shí)結(jié)合不同的納稅人（投資基金、機(jī)構(gòu)、自然人等）設(shè)定不同的差別稅率；按不同的證券持有期限規(guī)定一系列的減免稅措施。

（二）基金投資稅收體系建設(shè)。

從美國(guó)共同基金的稅收規(guī)定來(lái)看，盡管美國(guó)共同基金的組織形態(tài)大多為公司型，但為了避免在共同基金和基金持有人之間的雙重征稅，一般在基金環(huán)節(jié)都是免稅的，共同基金將獲得的紅利和利息轉(zhuǎn)給共同基金的持有者時(shí)，由持有者根據(jù)收到的紅利和利息進(jìn)行報(bào)稅。目前我國(guó)在這方面的規(guī)定和美國(guó)差別不大，但對(duì)于目前投資者交易基金單位是否應(yīng)免交證券交易印花稅就值得探討。在目前僅為封閉式基金的情況下，基金單位的價(jià)格也是由二級(jí)市場(chǎng)基金單位的供求狀況決定的，稅收對(duì)基金單位交易的活躍程度影響并不是太大，而對(duì)交易基金單位不征收證券交易稅，不符合稅制建設(shè)的公平性原則。建議在這方面應(yīng)對(duì)投資者交易基金單位適用證券交易稅，稅率上可與股票交易的稅率相當(dāng)。對(duì)于投資者交易開放式基金單位而言，稅率可適當(dāng)調(diào)低一些。

（三）債券投資稅收體系建設(shè)。

篇9

一、股份公司所得稅轉(zhuǎn)制問(wèn)題的提出

股份公司所得稅轉(zhuǎn)制的提出源于股息的經(jīng)濟(jì)性重復(fù)課稅,指的是股份公司對(duì)外投資收益要并入利潤(rùn)總額,繳納公司所得稅,當(dāng)稅后利潤(rùn)作為股息分配給股東時(shí),股東個(gè)人還必須作為投資收入繳納個(gè)人所得稅,稅款由派息公司源泉扣繳。

二、股份公司所得稅轉(zhuǎn)制是未來(lái)稅改的必然選擇

(一)股份公司法人股東取得股息的重復(fù)課稅問(wèn)題

世界各國(guó)對(duì)其居民公司取得股息的處理不盡相同,大體有三種作法:一是在征稅時(shí)給予一定比例的扣除,如印度稅法規(guī)定在計(jì)算納稅人的應(yīng)稅所得時(shí),印度公司從其他印度公司取得的股息額允許扣除6 000,余額按適用稅率課征;法國(guó)母公司從其子公司獲得的凈股息的50%可享受稅收抵免。二是取得的股息免征所得稅,如芬蘭規(guī)定一芬蘭有限公司收到的另一有限公司支付的股息可以免征所得稅。三是取得股息計(jì)入應(yīng)稅所得課稅,如韓國(guó)稅法規(guī)定公司股東不得享受股息稅收抵免。

從國(guó)外情況看,西方國(guó)家比較早地采取有效措施,或是消除重復(fù)課稅,或是緩解重復(fù)課稅,取得了良好的效果。具體有兩種方式,一是放在公司層次,二是放在股東個(gè)人層次。具體情況如下:

――在公司層次上主要有扣除制和雙稅率制:扣除制又稱“付出股息扣除法”。其作法是允許公司從應(yīng)稅所得中扣除部分或全部付出的股息,就扣除后剩余部分課征公司所得稅。如美國(guó)為了減輕重復(fù)課稅,規(guī)定股東一年取得的第一個(gè)200美元股息(加上利息)可以免征個(gè)人所得稅。有些國(guó)家還實(shí)行了“優(yōu)先股息制度”,即允許公司在計(jì)算其應(yīng)納稅所得額時(shí),可以扣除一定比例的股息。如瑞典規(guī)定,在一年內(nèi)發(fā)放的股息可作為計(jì)算當(dāng)年的納稅扣除的部分,扣除額可達(dá)此類股息的70%,但不能超過(guò)當(dāng)年本公司股本的1 500;冰島也規(guī)定,居民股東取得的股息可享有所得稅免除,每股可享有免除最高為面值10%的數(shù)額,免除額每年根據(jù)通貨膨脹率作調(diào)整。扣除制能在不同所得股東中等量地減輕公司稅額外稅負(fù),亦使股息變成部分或類似于利息的一種支出。因此,扣除制只是部分地減輕對(duì)股息重復(fù)課稅,公司稅額外稅負(fù)問(wèn)題在本質(zhì)上并沒(méi)有得到解決;雙稅率制又稱分率制,即對(duì)公司分配股息按低稅率征稅,對(duì)留存收益按高稅率征稅。如日本稅法規(guī)定,用于支付股息的所得部分,稅率可降低至32%。葡萄牙和奧地利也采用了這種方法。雙稅率制也只能部分地減輕重復(fù)課稅,而公司稅額外負(fù)擔(dān)并未觸及。

――在股東個(gè)人層次上主要有抵免制和免稅制:抵免制又稱“歸集抵免制”、“歸屬制”等,其核心是通過(guò)將公司繳納的部分或全部稅款歸屬給股東所得股息中去,以抵免股東的個(gè)人所得稅。如果公司已納稅款超過(guò)股東(包括公司股東)對(duì)那部分股息應(yīng)納的個(gè)人或公司所得稅,要退稅給股東。目前,在西方許多國(guó)家較早地將公司稅制從古典制改為歸屬制,如歐共體大多數(shù)成員國(guó),西班牙、加拿大、韓國(guó)、土耳其等國(guó)家也實(shí)行了此項(xiàng)制度。如西班牙稅法規(guī)定,相當(dāng)于從西班牙的公司所得股息10%的數(shù)額可以抵免應(yīng)納的個(gè)人所得稅款;澳大利亞稅法規(guī)定,居民個(gè)人須將所收到的股息全部計(jì)入應(yīng)稅所得,并有權(quán)得到其數(shù)額相當(dāng)于所收到的屬于免稅股息的估算抵免額的退稅待遇;韓國(guó)規(guī)定:個(gè)人股東取得股息所得在1 000萬(wàn)以內(nèi)的,稅收抵免比率為80%;超過(guò)1 000萬(wàn)的,稅收抵免比率為40%。抵免制可以消除或減輕重復(fù)課稅;免稅制是指股東個(gè)人取得的股息收入不作為個(gè)人一項(xiàng)所得,免予繳納個(gè)人所得稅。如我國(guó)香港地區(qū)稅法規(guī)定,獲自港內(nèi)或港外公司的股息,不論是否為港內(nèi)課稅對(duì)象,對(duì)收受者均不征稅;希臘稅法也規(guī)定,股息可以包括在股東的應(yīng)稅所得內(nèi),但由股票在雅典證券交易所公開開價(jià)的公司支付給股東的股息,若每個(gè)公司支付的股息額在50 000德拉克馬以內(nèi),可免征所得稅,其最高免稅額為200 000德拉克馬;新加坡規(guī)定,股東得自國(guó)內(nèi)居民公司的,以免稅或享受特惠稅率(1 000新加坡元)的利潤(rùn)分派的股息一般不納稅;印度規(guī)定,個(gè)人股息不超過(guò)10 000盧比的不納稅,對(duì)來(lái)自印度“互惠投資公司”或“互助基金”的股息還可進(jìn)一步扣除3 000盧比。免稅制比較徹底地消除了重復(fù)課稅,是一種較為理想的辦法。

我國(guó)在會(huì)計(jì)上規(guī)定對(duì)公司之間取得的股息采取稅款抵扣制,避免了對(duì)股息收入的重復(fù)課稅問(wèn)題。但由于稅法上只作了一些原則性的規(guī)定,在實(shí)踐上難于操作,主要表現(xiàn)為:

1.以分派紅股、配股形式取得股息的計(jì)稅問(wèn)題。在股票投資以成本法核算情況下,只有收到現(xiàn)金股利時(shí)方記入“投資收益”賬戶。隨著我國(guó)法人股交易市場(chǎng)的運(yùn)作,企業(yè)法人股東大量增加,且多采用成本法核算,這樣,分派的紅股、配股很容易避開納入投資所得課稅。如果對(duì)所送紅股課稅,計(jì)稅依據(jù)也不易確定。因此,如何確定所送紅股的計(jì)稅依據(jù)是必須解決的問(wèn)題。

2.抵免限額的確定問(wèn)題。企業(yè)法人股東取得股息的稅款抵扣應(yīng)根據(jù)不同情況,采取不同的抵扣方法。

當(dāng)納稅人與所投資的其他企業(yè)適用稅率相等時(shí),可以采用扣除法消除對(duì)股息的重復(fù)課稅。用公式表示為:

應(yīng)納稅額=(應(yīng)納稅所得額-分得股息收入)×適用稅率

當(dāng)所投資的其他企業(yè)適用稅率低時(shí),可采用扣稅法消除對(duì)股息的重復(fù)課稅。用公式表示為:

應(yīng)補(bǔ)稅額=分得股息收入×適用稅率-所投資企業(yè)已納稅額×分得股息收入/分派股息總額

當(dāng)所投資的其他企業(yè)適用稅率高時(shí),應(yīng)采用抵免法消除對(duì)股息的重復(fù)課稅。用公式表示為:

應(yīng)抵稅額=分得股息收入×適用稅率

3.所投資企業(yè)享受稅收優(yōu)惠時(shí)的扣除問(wèn)題。從納稅人來(lái)源于境外所得的稅款抵扣制度看,抵扣額僅限于在境外實(shí)際繳納的所得稅稅款,不包括減免稅或納稅后又得到補(bǔ)償以及由他人代為承擔(dān)的稅款。這表明我國(guó)不接受稅收饒讓辦法,但對(duì)所投資的其他企業(yè)優(yōu)惠部分不予扣除,也就使優(yōu)惠措施失去作用,進(jìn)而不利于企業(yè)的橫向聯(lián)合和集團(tuán)化公司的發(fā)展。

(二)公司與個(gè)人股東之間對(duì)股息的經(jīng)濟(jì)性重復(fù)課稅問(wèn)題

1.股份公司的利潤(rùn)與股東個(gè)人的股息出于同一經(jīng)濟(jì)淵源。一方面,從法律角度講,根據(jù)《公司法》規(guī)定,有限責(zé)任公司和股份有限公司是企業(yè)法人,屬于企業(yè)法人經(jīng)濟(jì)實(shí)體,公司享有由股東投資形成的全部法人財(cái)產(chǎn)權(quán),依法享有民事權(quán)利,承擔(dān)民事責(zé)任;公司的利潤(rùn)屬于企業(yè)法人收益,而股東只是自然人,屬于自然人經(jīng)濟(jì)實(shí)體,股東憑持有的股票代表個(gè)人對(duì)公司資產(chǎn)的所有權(quán),分得的股息收入也屬于個(gè)人收益。因此,對(duì)公司利潤(rùn)和股東個(gè)人分得股息分別課稅是有法律依據(jù)的,即立論依據(jù)是把公司看作是“實(shí)在法人”。另一方面,從經(jīng)濟(jì)角度看,在人員構(gòu)成上,公司是由眾多股東個(gè)人組成;在資本構(gòu)成上,公司資本即股東個(gè)人持有股票價(jià)值的總和;在利潤(rùn)分配上,分派股息是公司稅后利潤(rùn)的一部分。由此可見,公司利潤(rùn)與股東個(gè)人分得的股息收入都是出于一個(gè)經(jīng)濟(jì)淵源,對(duì)公司的利潤(rùn)和對(duì)分派股息分別課稅是不合情理的,必須消除重復(fù)課稅。

2.重復(fù)課稅有悖于稅收公平與效率原則。假如某人取得間接投資股息收入為20 000元,則按我國(guó)稅法規(guī)定,應(yīng)繳納個(gè)人所得稅4 000元;如果個(gè)人直接進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)取得20 000元利潤(rùn),則應(yīng)繳納個(gè)人所得稅2 750元(即20 000元×20%-1 250)。由此可見,個(gè)人的股息稅款與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)稅款相比,加重稅負(fù)約為45%,即(4 000-2 750)/2 750×100%,這顯然是對(duì)股息收入的一種歧視待遇。它限制了公司稅后利潤(rùn)的分配,必然導(dǎo)致股份公司進(jìn)行合理避稅,如不直接分派股息而采取使股票增值辦法達(dá)到避稅目的。同時(shí),由于公司利潤(rùn)和分派股息都要納稅,公司分配股息收入越大,公司和股東個(gè)人負(fù)擔(dān)的總稅負(fù)就越重。這很可能妨礙股東將分得的股息收入投資到更有效率的公司中去,因而稅收不可避免地對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了妨礙作用,不符合稅收“中性”原則,影響了稅收的經(jīng)濟(jì)效率。

3.消除重復(fù)課稅的條件基本成熟。目前,我國(guó)以新準(zhǔn)則規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)行為,內(nèi)外資企業(yè)所得稅法統(tǒng)一,適用一部個(gè)人所得稅法,《公司法》的實(shí)施,股份公司及股市的健康發(fā)展,國(guó)家證券法規(guī)的完善和健全,以及國(guó)家強(qiáng)化對(duì)股份公司和股市的引導(dǎo)和監(jiān)督等,所有這些都表明我國(guó)消除重復(fù)課稅的條件已基本成熟。

三、綜述假想與其哲學(xué)意義

可以從兩個(gè)角度設(shè)計(jì)消除對(duì)股息重復(fù)課稅的具體方案:

第一,從完全消除對(duì)股息的經(jīng)濟(jì)性重復(fù)課稅角度看,可采用免稅制和抵免制。但免稅制必定減少國(guó)家財(cái)政收入,在當(dāng)前財(cái)力緊張狀況下是做不到的。如果既要保證國(guó)家財(cái)政收入,又要消除重復(fù)課稅,與國(guó)際常規(guī)作法接軌,易采用抵免制,并改革我國(guó)現(xiàn)行所得稅的古典制為歸屬制。由于在歸屬制下,有部分所得稅作為稅收抵免歸屬到股東所取得的股息中,因此現(xiàn)行25%的古典制所得稅稅率取得的稅收收入大致等于按30%左右的歸屬制所得稅稅率所取得的收入;又由于對(duì)股息課稅的個(gè)人所得稅稅率為20%,則稅收抵免也相應(yīng)為20/80或2/8,這樣按此比例來(lái)確定的稅收抵免額,使股東的股息最后的納稅義務(wù)為零,完全避免了重復(fù)課稅。具體操作如下表所示:

篇10

較高的資產(chǎn)負(fù)債率必然產(chǎn)生銀行等債權(quán)人積極介入企業(yè)治理過(guò)程的客觀要求，而銀行參與企業(yè)治理將有利于規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)管理，約束企業(yè)決策行為，促進(jìn)企業(yè)改善經(jīng)營(yíng)管理；當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)危機(jī)時(shí)，則適時(shí)地將其控制權(quán)轉(zhuǎn)移到債權(quán)人手里進(jìn)行處理，這就對(duì)企業(yè)構(gòu)成了強(qiáng)大的外部約束壓力。但在我國(guó)這一套是不靈的，因?yàn)槲覈?guó)最大的債券、債務(wù)關(guān)系是在國(guó)有企業(yè)和國(guó)有銀行之間形成的，而國(guó)有企業(yè)的巨額不良資產(chǎn)使得銀行很難對(duì)其實(shí)行破產(chǎn)、拍賣等硬約束手段，歷來(lái)“國(guó)有企業(yè)和國(guó)有銀行是一家”，本來(lái)應(yīng)該是債務(wù)的硬約束，也就變成了起不了什么實(shí)質(zhì)性作用的軟約束。國(guó)企又常常以不良資產(chǎn)為“質(zhì)押”，迫使銀行繼續(xù)貸款，導(dǎo)致銀行不良資產(chǎn)“滾雪球”式越來(lái)越大。巨額的不良資產(chǎn)已經(jīng)滋生出巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)，而銀行空握著“債務(wù)約束”的治理之劍，面對(duì)企業(yè)頻繁的投機(jī)行為卻一籌莫展，無(wú)可奈何。

在直接融資方面，總體上說(shuō)我國(guó)企業(yè)偏好股票融資而忽視債券融資。自上世紀(jì)90年展資本市場(chǎng)以來(lái)，公司股票籌資數(shù)額急劇增加，而企業(yè)債券籌資則幾乎完全停滯。兩者比例基本維持在4：1左右，有時(shí)竟高達(dá)6：1以上。這種情況與其他國(guó)家資本市場(chǎng)的情況截然相反。美國(guó)公司股票與債券的比例為1：16左右，歐洲的這個(gè)比例則更大。顯然，我國(guó)企業(yè)的這種融資結(jié)構(gòu)很難避免市場(chǎng)融資比例和資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的失衡現(xiàn)象。

從理論上說(shuō)，如果公司股票在整個(gè)資本結(jié)構(gòu)中占重要比重，股東們就可以“以手投票”，運(yùn)用股票權(quán)選舉合格的經(jīng)營(yíng)者，也可以“用腳投票”，賣出股票，拋棄那些不合格的經(jīng)營(yíng)者。這種融合內(nèi)部控制權(quán)和外部接管威脅的治理機(jī)制在世界各國(guó)都取得了不錯(cuò)的效果。但在中國(guó)，這一套還是不靈，原因是顯而易見的――中國(guó)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，國(guó)有股等非流通股占了相當(dāng)大的比例。這就導(dǎo)致企業(yè)嚴(yán)重偏好于股票投資，而對(duì)約束力較強(qiáng)的債券融資敬而遠(yuǎn)之。這樣的資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)極大地?fù)p害了中國(guó)資本市場(chǎng)的聲譽(yù)和效率，阻礙了現(xiàn)代企業(yè)治理機(jī)制的成熟和完善。

企業(yè)資本結(jié)構(gòu)主要受資本市場(chǎng)發(fā)育水平的制約，反過(guò)來(lái)，企業(yè)對(duì)資本結(jié)構(gòu)的選擇也會(huì)促進(jìn)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的平衡。而債務(wù)則是影響企業(yè)融資以及資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的重要因素。因此，解決問(wèn)題的基本思路應(yīng)該是拓寬直接融資渠道，積極發(fā)展企業(yè)債券市場(chǎng)，降低銀行貸款融資比重，實(shí)現(xiàn)股票與債券市場(chǎng)的平衡發(fā)展。從根本上說(shuō)，就是要通過(guò)市場(chǎng)信用機(jī)制來(lái)完善企業(yè)治理機(jī)制，而稅收在這個(gè)過(guò)程中可以發(fā)揮不可替代的調(diào)節(jié)作用。

在間接融資問(wèn)題上，運(yùn)用稅收政策調(diào)節(jié)甚為必要，而這正是這么多年來(lái)人們所忽略的一個(gè)領(lǐng)域，具體說(shuō)，“忽略”的是債務(wù)的稅收收益問(wèn)題。如果企業(yè)的債務(wù)資本和權(quán)益資本比例失調(diào)，債務(wù)利息大于資本收益過(guò)多，資本就會(huì)弱化。依國(guó)際慣例，權(quán)益資本是以股息形式獲得的報(bào)酬，不能從所得稅額中減除，只能在企業(yè)所得稅后利潤(rùn)中分配；而支付給債務(wù)資本的利息，卻可列為財(cái)務(wù)費(fèi)用，從應(yīng)納所得稅額中減除，其結(jié)果當(dāng)然是減少了企業(yè)所得稅的繳納，企業(yè)等于“額外”獲得了一筆收益。而分配給權(quán)益資本的股息，一般要征稅兩次，一次是分配前作為企業(yè)的應(yīng)納稅所得額被征收企業(yè)所得稅；另一次是分配后作為股東的股息收入又被征收個(gè)人所得稅，俗稱“股息紅利稅”。在沒(méi)有實(shí)行稅收抵免制的國(guó)家，這種雙重征稅的現(xiàn)象是難以消除的，這就會(huì)促使投資者寧愿以銀行貸款投資，而不愿以權(quán)益資本投資。

看來(lái)我們應(yīng)該換一個(gè)思路，在硬化貸款約束、強(qiáng)化破產(chǎn)機(jī)制的同時(shí)，積極運(yùn)用稅收手段，給企業(yè)從銀行貸款融資“潑一盆冷水”。要達(dá)到這樣的效果，在調(diào)整相關(guān)政策后，企業(yè)將不再對(duì)如何更多地獲得銀行貸款的問(wèn)題感興趣，而是轉(zhuǎn)而從其他渠道融資。那么，怎樣才能做到這一點(diǎn)呢？

首先，“兩法合并”就是個(gè)不錯(cuò)的辦法。人們列舉出“兩法合并”的許多好處，卻很少見誰(shuí)說(shuō)這個(gè)政策可以減少企業(yè)的債務(wù)利息扣除收益。我國(guó)企業(yè)所得稅的稅率是33％，與國(guó)內(nèi)外資企業(yè)和世界上多數(shù)國(guó)家相比，無(wú)疑是個(gè)偏高的稅率。如果以“兩法合并”為契機(jī)，調(diào)低企業(yè)所得稅的稅率，比如人們常說(shuō)的25％左右，那將是一舉多得的舉措，既可以增強(qiáng)中國(guó)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，又能促使企業(yè)降低債務(wù)水平。其中的道理是稅率與債務(wù)率通常呈現(xiàn)出正相關(guān)關(guān)系，降稅企業(yè)所得稅稅率，其結(jié)果將是減少債務(wù)融資的稅收收益，有利于降低企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率。此外，還可以考慮限制一下銀行貸款利息的稅前扣除額，比如，規(guī)定部分企業(yè)的新增銀行貸款利息只能得到稅前的部分扣除，或不得扣除，也可以產(chǎn)生抑制企業(yè)持續(xù)增加銀行貸款的積極性、降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、改善企業(yè)治理機(jī)制的效果。

隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展擴(kuò)張，消除股息重復(fù)征稅的問(wèn)題已變得越來(lái)越突出。今年6月13日，財(cái)政部和國(guó)稅總局聯(lián)合下發(fā)通知，規(guī)定對(duì)個(gè)人投資者從上市公司取得的股息紅利所得暫減按50％計(jì)入個(gè)人應(yīng)納稅所得額，依照現(xiàn)行稅法規(guī)定計(jì)征個(gè)人所得稅。這個(gè)政策在一定程度上緩解了股息、紅利的重復(fù)征稅問(wèn)題，可以刺激公眾的投資需求，促進(jìn)巨額儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化，也就是等于降低了稅收對(duì)間接融資的激勵(lì)。

我國(guó)上市公司的股息支付率極低，發(fā)放的現(xiàn)金股息甚至不及股市交易的印花稅數(shù)額，使投資者感到無(wú)利可圖，社會(huì)公眾對(duì)此早就不滿，股市自然會(huì)演變成為投機(jī)的“大賭場(chǎng)”。要改變資本市場(chǎng)這種扭曲的狀態(tài)，必須造就某種強(qiáng)大的壓力，迫使企業(yè)增加股息支付。可以考慮設(shè)定股息支付最低標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)定上市公司在相關(guān)年限內(nèi)的平均股息支付率必須達(dá)到這一標(biāo)準(zhǔn)，只有達(dá)到這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，才可以獲準(zhǔn)配股增發(fā)。因?yàn)樘岣吖上⒅Ц堵剩瑢?shí)際上也就提高了綜合的股息個(gè)人所得稅率。

好的稅收政策還可以促進(jìn)企業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)股票市場(chǎng)與債務(wù)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)平衡。在降低企業(yè)銀行貸款融資比例的同時(shí)，應(yīng)大力提高直接融資的力度，以市場(chǎng)債權(quán)的硬約束代替國(guó)有銀行的軟約束，同時(shí)毫不猶豫地削弱國(guó)有股權(quán)的內(nèi)部控制效應(yīng)。這樣做將極大地改善企業(yè)治理機(jī)制，而稅收政策也可以在其間發(fā)揮其獨(dú)特的調(diào)節(jié)作用。

篇11

3.證券投資收益分配過(guò)程中存在的稅收問(wèn)題。一是稅收負(fù)擔(dān)不均等。一方面是各上市公司之間的稅收負(fù)擔(dān)不平等,相比較而言,特區(qū)企業(yè)比內(nèi)地企業(yè)在稅率上更低些,既不統(tǒng)一,又不公平;另一方面,同一上市公司內(nèi)部的各股東之間稅負(fù)也不平等,我國(guó)只對(duì)個(gè)人股而不對(duì)國(guó)家股和法人股的股利征稅,違背公平原則。二是缺乏避免對(duì)公司和股東個(gè)人股息、紅利重復(fù)征稅的機(jī)制。我國(guó)現(xiàn)行的《企業(yè)所得稅暫行條例》規(guī)定將企業(yè)獲得的股息、紅利作為企業(yè)所得一并征收企業(yè)所得稅,而我國(guó)《個(gè)人所得稅法》則規(guī)定個(gè)人取得的上述收入按20%繳納個(gè)人所得稅,不作任何費(fèi)用扣除。這種做法實(shí)際形成了重復(fù)征稅,增加了企業(yè)和個(gè)人的負(fù)擔(dān),不僅違背了稅收公平原則,對(duì)股息、紅利收入產(chǎn)生稅收歧視,而且會(huì)妨礙股東將分得的股息收入投資到更有效的公司中去,不利于高效益企業(yè)的發(fā)展,進(jìn)而從總體上降低了資源的配置效率,同時(shí)也誘使股份公司通過(guò)少分紅而拉升股價(jià)的方式幫助股東避稅。

4.對(duì)證券交易的凈收益即資本利得的稅務(wù)處理不明確。資本利得指股票、土地、房屋、機(jī)器設(shè)備等資產(chǎn)的增值或出售而得到的凈收益,證券市場(chǎng)中習(xí)慣上被看作是證券交易過(guò)程中因差價(jià)而取得的收益。目前,我國(guó)對(duì)資本利得征稅不是很明確。《個(gè)人所得稅實(shí)施細(xì)則》中規(guī)定“對(duì)股票轉(zhuǎn)讓所得征收個(gè)人所得稅的辦法,由財(cái)政部另行制定”,現(xiàn)行的辦法是,對(duì)股票轉(zhuǎn)讓不征個(gè)人所得稅。這種優(yōu)惠在證券市場(chǎng)發(fā)展的初期的確有很大的促進(jìn)作用,但隨著證券市場(chǎng)的不斷規(guī)范,它的負(fù)面效應(yīng)也越來(lái)越明顯,它會(huì)促使股票投資者注重短期炒作,增加了股票的投機(jī)成分,不利于中長(zhǎng)期投資,容易引發(fā)股市的震蕩。同時(shí),國(guó)家對(duì)企業(yè)的資本利得規(guī)定也不盡相同,對(duì)內(nèi)資企業(yè)的資本利得納入企業(yè)所得稅的應(yīng)稅所得中,其資本損失不沖減當(dāng)期所得,而對(duì)外資企業(yè)轉(zhuǎn)讓不是其設(shè)在中國(guó)境內(nèi)的機(jī)構(gòu)場(chǎng)所所持有的B股取得的資本利得卻暫免征稅,并且資本損失可以沖減當(dāng)期所得,導(dǎo)致內(nèi)外資企業(yè)的不公平競(jìng)爭(zhēng)。

二、我國(guó)證券市場(chǎng)的稅種設(shè)置現(xiàn)狀

1.證券發(fā)行環(huán)節(jié)。對(duì)于一級(jí)市場(chǎng)證券發(fā)行如何征稅,《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于加強(qiáng)證券交易印花稅征收管理工作的通知》中沒(méi)有明確規(guī)定。而實(shí)際上,對(duì)于股票發(fā)行并不是不征稅,我國(guó)的《印花稅暫行條例》中有關(guān)的稅目對(duì)此已作出了征稅規(guī)定。例如對(duì)溢價(jià)發(fā)行股票的稅務(wù)處理,按照有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)制度規(guī)定,企業(yè)在一級(jí)市場(chǎng)溢價(jià)發(fā)行有價(jià)證券,由此取得的溢價(jià)收入在企業(yè)財(cái)務(wù)上列入“資本公積”科目,不征收所得稅。但該筆收入作為企業(yè)自有資金,應(yīng)按“營(yíng)業(yè)賬簿”稅目課征萬(wàn)分之五的印花稅。對(duì)國(guó)家發(fā)行的公債免征印花稅,對(duì)溢價(jià)發(fā)行股票的購(gòu)買者,則沒(méi)有征稅規(guī)定;針對(duì)各省的柜臺(tái)交易市場(chǎng),交易雙方應(yīng)按產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)分別交納萬(wàn)分之五的印花稅。

2.證券交易環(huán)節(jié)。開征了股票交易印花稅。對(duì)二級(jí)市場(chǎng)交易的股票(包括A股和B股),按證券市場(chǎng)當(dāng)日實(shí)際成交價(jià)格計(jì)算的金額,由交易雙方當(dāng)事人分別按一定的稅率繳納印花稅。自1999年6月1日起,B股印花稅稅率下調(diào)為0.3%,2001年11月16日起,A股印花稅下調(diào)為0.2%,同時(shí)規(guī)定對(duì)債券買賣免征印花稅。對(duì)于在上海、深圳證券公司集中托管的股票,在辦理法人協(xié)議轉(zhuǎn)讓和個(gè)人繼承、贈(zèng)與等,作交易轉(zhuǎn)讓時(shí),其證券交易印花稅統(tǒng)一由上海、深圳證券登記公司代扣代繳。

3.證券所得環(huán)節(jié)。國(guó)際上有關(guān)證券所得的稅收設(shè)置,針對(duì)投資所得(利息、股息和紅利)和資本所得(證券買賣的價(jià)差增益),分別開征證券投資所得稅和資本利得稅。到目前為止,我國(guó)尚未開征證券交易所得稅和資本利得稅,但開征了證券投資所得稅,其規(guī)定主要體現(xiàn)在《中華人民共和國(guó)個(gè)人所得稅法》、《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅暫行條例》和《中華人民共和國(guó)外商投資企業(yè)和外國(guó)企業(yè)所得稅法》等有關(guān)規(guī)定中。證券投資所得稅是對(duì)從事證券投資所獲得的利息、股息、紅利收入征收的稅額,按納稅人的不同,可分為對(duì)個(gè)人證券投資者征稅和對(duì)企業(yè)證券投資者征稅。現(xiàn)行規(guī)定如下:一是對(duì)個(gè)人投資者的股息、利息和紅利所得征稅,采取20%的比例稅率,計(jì)稅依據(jù)為每次所得的利息、股息和紅利收入。為合理稅負(fù),從1991年起,計(jì)稅依據(jù)改為每年股息、利息和紅利收入超過(guò)銀行定期存款利息的部分,并由證券交易所代扣代繳。另外,對(duì)投資于國(guó)債、金融債券及重點(diǎn)企業(yè)債券所獲得的投資收益均免征證券投資所得稅。二是對(duì)企業(yè)投資獲取的股息、利息和紅利收入采取33%的比例稅率。對(duì)于在中國(guó)境內(nèi)設(shè)有機(jī)構(gòu)場(chǎng)所從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的外國(guó)企業(yè),其取得的上述收入按30%的稅率納稅,并附征3%的地方所得稅。其他外國(guó)企業(yè)有來(lái)源于中國(guó)境內(nèi)的上述收入,按20%的稅率繳納所得稅。

4.征收其他稅。我國(guó)對(duì)證券行業(yè)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)還征收其他稅,如營(yíng)業(yè)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅以及教育費(fèi)附加。證券營(yíng)業(yè)稅是指對(duì)從事證券發(fā)行、交易活動(dòng)的證券公司、證券交易機(jī)構(gòu),就其營(yíng)業(yè)收入按“金融保險(xiǎn)業(yè)”稅目課征的營(yíng)業(yè)稅。按照1993年11月26日國(guó)務(wù)院頒布的《中華人民共和國(guó)營(yíng)業(yè)稅暫行條例》,我國(guó)證券營(yíng)業(yè)稅的征稅對(duì)象是金融證券業(yè)的營(yíng)業(yè)收入,納稅義務(wù)人是在我國(guó)境內(nèi)從事證券業(yè)務(wù)的法人,稅率為5%,而非金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人買賣有價(jià)證券或期貨,不征相關(guān)的證券營(yíng)業(yè)稅。

三、完善我國(guó)證券市場(chǎng)稅收政策的相關(guān)建議

1.建立系統(tǒng)和健全的證券稅收制度。盡管我國(guó)目前證券稅收政策目標(biāo)是多重的,但政策工具卻是單一的,主要是證券交易印花稅,代替其他稅種實(shí)現(xiàn)特定的政策目標(biāo)。隨著證券市場(chǎng)規(guī)模的日益擴(kuò)張,有必要建立相對(duì)獨(dú)立的證券稅種和稅制,實(shí)現(xiàn)政策工具的多元化。這是因?yàn)?一是為了實(shí)現(xiàn)政府在證券市場(chǎng)中的多重政策目標(biāo)。現(xiàn)行證券交易印花稅在籌集財(cái)政收入方面能有效地發(fā)揮作用,但在調(diào)控市場(chǎng)及調(diào)節(jié)收入分配方面作用不大。二是我國(guó)稅制結(jié)構(gòu)變遷的必然選擇。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,我國(guó)的稅制結(jié)構(gòu)將實(shí)現(xiàn)由現(xiàn)行的以流轉(zhuǎn)稅和所得稅為主,逐步轉(zhuǎn)向以所得稅為主。此時(shí),所得稅無(wú)論在收入總量,還是調(diào)控作用方面都將發(fā)揮更大的作用。與此相適應(yīng),證券市場(chǎng)的稅收政策工具也將由現(xiàn)行的主要依靠證券交易印花稅轉(zhuǎn)變?yōu)橥瑫r(shí)依靠印花稅和資本利得稅、遺產(chǎn)和贈(zèng)與稅等多稅種,因此,我國(guó)稅制結(jié)構(gòu)的變遷也要求構(gòu)建系統(tǒng)和健全的證券市場(chǎng)稅收制度。

2.調(diào)整證券交易印花稅的征收辦法。一是將證券交易印花稅確立為獨(dú)立的稅種。雖然就實(shí)質(zhì)而言,我國(guó)當(dāng)前的證券交易印花稅是一個(gè)獨(dú)立的稅種,但其法律依據(jù)不足,而只是作為印花稅的特別稅目得以確立其法律依據(jù)僅僅是國(guó)家稅務(wù)總局和體改委聯(lián)合的公文,這與我國(guó)制定稅法的法律程序不符。因此,有必要通過(guò)授權(quán),由國(guó)務(wù)院頒布一些補(bǔ)充規(guī)定,以此來(lái)提高證券交易印花稅的法律級(jí)次,將其真正確立為獨(dú)立的稅種。二是按證券品種和持有時(shí)間長(zhǎng)短實(shí)行差別稅率。對(duì)不同的證券品種實(shí)行差別稅率,能有效地對(duì)某些券種加以扶植,體現(xiàn)國(guó)家的投資結(jié)構(gòu)政策。至于各應(yīng)稅品種稅率的高低,應(yīng)根據(jù)其預(yù)期收益率和流動(dòng)性來(lái)確定。同時(shí)還應(yīng)根據(jù)投資者持有證券品種時(shí)間的長(zhǎng)短,分別設(shè)計(jì)不同的稅率,持有時(shí)間越長(zhǎng),適用的稅率越高,這樣有利于提高證券品種的流動(dòng)性,推動(dòng)證券市場(chǎng)的發(fā)展。三是實(shí)行單向征收,將納稅人確定為證券交易的賣方。當(dāng)前的雙向征收,提高了有價(jià)證券的交易成本,在我國(guó)未開征證券交易所得稅的情況下,對(duì)組織財(cái)政收入、打擊投機(jī)行為確實(shí)起到了一定的作用,但從實(shí)際來(lái)看,這種作用的有效性是有限的。從理論上分析,僅對(duì)賣方征稅有利于鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資,抑制投機(jī),這也是實(shí)踐中多數(shù)國(guó)家的一般做法。

3.消除對(duì)公司和股東個(gè)人股息、紅利的重復(fù)征稅。世界上許多國(guó)家和地區(qū)都在力爭(zhēng)避免重復(fù)征稅,有許多經(jīng)驗(yàn)值得我國(guó)借鑒。西方國(guó)家主要采取兩種方式來(lái)消除或緩解重復(fù)征稅:一是實(shí)行扣除制或雙稅率制。扣除制的做法是允許公司從應(yīng)稅所得中扣除部分或全部的股息。比如美國(guó)為了減輕重復(fù)征稅,規(guī)定股東每年取得的第一個(gè)200美元股息可以免征所得稅。雙稅率制又稱分率制,即對(duì)公司分配的股息按低稅率征稅,對(duì)留存收益按高稅率征稅。這樣做也部分減輕了重復(fù)征稅,但公司的額外負(fù)擔(dān)并未減輕,因此很少采用。二是實(shí)行抵免制和免征制。抵免制的核心是當(dāng)股東個(gè)人獲得股息或紅利,在計(jì)征個(gè)人所得稅時(shí),應(yīng)扣除這筆收入在公司繳納企業(yè)所得稅時(shí)已支付的稅款,這一方法為西方大多數(shù)國(guó)家采用。免征制是指股東個(gè)人所得的股息或紅利收入不作為個(gè)人的一項(xiàng)所得,免除繳納個(gè)人所得稅。如希臘和我國(guó)的香港特別行政區(qū)都采用這一做法,它可以比較徹底地消除重復(fù)征稅。在我國(guó),比較理想的選擇是采用抵免制和扣除制,既可以保證國(guó)家財(cái)政收入。又能比較徹底地消除重復(fù)征稅,還能與國(guó)際常規(guī)接軌。免稅制雖然可以做到徹底消除重復(fù)征稅,但勢(shì)必減少財(cái)政收入,在目前我國(guó)財(cái)政拮據(jù)的情況下不宜采用。

4.統(tǒng)一上市公司企業(yè)所得稅政策。我國(guó)股份制企業(yè)間的稅負(fù)不公平,其實(shí)質(zhì)就是對(duì)上市公司實(shí)行稅收優(yōu)惠。一般來(lái)講,上市公司具有一定的生產(chǎn)規(guī)模和良好的經(jīng)營(yíng)管理基礎(chǔ),而且能通過(guò)發(fā)行股票募集到資金,因此,理應(yīng)成為國(guó)家稅收的重要來(lái)源,對(duì)其減免所得稅的優(yōu)惠,勢(shì)必減少國(guó)家財(cái)政收入。這種以減少國(guó)家收入為代價(jià)來(lái)?yè)Q取企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)機(jī)建制的政策,可能使這些企業(yè)缺乏加強(qiáng)管理和提高效益的內(nèi)在壓力,實(shí)際情況也證實(shí)了這一點(diǎn)。同時(shí)對(duì)上市公司減免稅,對(duì)非上市公司是極不公平的。上市公司原有的良好經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)和上市融資已經(jīng)為這些公司提供了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì),若再加上稅收優(yōu)惠,就會(huì)使非上市公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的處境更加艱難。從國(guó)家宏觀政策角度考慮,優(yōu)勝劣汰只能通過(guò)促使企業(yè)內(nèi)部的優(yōu)勢(shì)得到真正發(fā)揮來(lái)實(shí)現(xiàn),而不是通過(guò)“殺富濟(jì)貧”的政策來(lái)實(shí)現(xiàn)。因此,國(guó)家應(yīng)該執(zhí)行規(guī)范、統(tǒng)一的法人所得稅,改變上市公司和非上市公司之間及各上市公司之間稅負(fù)不公的局面,這樣才能促進(jìn)證券市場(chǎng)的正常發(fā)展和公司間的公平競(jìng)爭(zhēng)。

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ASuperficialAnalysisontheTaxPolicyofOurStockMarket

OUYANGHua-sheng

(FinanceDepartment,NanjingAuditInstitute,Nanjing210029,China)

篇12

由于限售股的成本極低，有的甚至是“零成本”，限售股轉(zhuǎn)讓就意味著持有人獲得了暴利。因此，近年來(lái)，市場(chǎng)對(duì)限售股征稅的呼聲不斷。

對(duì)限售股征稅并未構(gòu)成股市利好

對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓限售股征收所得稅是必要的，此舉有利于完善股市的稅收制度，體現(xiàn)稅收制度的公平原則，抑制社會(huì)財(cái)富兩極分化加劇。而且，對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓限售股征稅，也有利于消除“大小非”與公眾投資者之間的不公平。由于限售股成本低，轉(zhuǎn)讓限售股帶給持有人的往往是幾倍、十幾倍、甚至幾十倍的暴利，社會(huì)財(cái)富進(jìn)一步集中到少數(shù)富人手里，進(jìn)而加劇了社會(huì)貧富的兩極分化。因此，對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓限售股所得征稅，有利于社會(huì)財(cái)富的再分配。

不過(guò)，在三部委通知出臺(tái)后，股市上一些分析人士習(xí)慣性地采取了多頭思維分析法，對(duì)限售股征稅視為股市的重大利好，有利于股市穩(wěn)定，有利于個(gè)人股東長(zhǎng)期持股，甚至認(rèn)為是抑制“大小非”的“點(diǎn)穴之招”。但這種說(shuō)法未免過(guò)于牽強(qiáng)。

對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓限售股征稅對(duì)股市的影響總體上是中性的，甚至略帶負(fù)面影響，根本不具備維護(hù)股市穩(wěn)定的功能。對(duì)于持有限售股的個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，不論是當(dāng)前減持，還是一年后減持，20％所得稅的征收都是不變的。如此一來(lái)，該政策又如何能夠起到鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期投資的作用呢?

更重要的是，轉(zhuǎn)讓限售股所得都是暴利，即便征稅20％，并不能改變限售股轉(zhuǎn)讓的暴利，持有人想什么時(shí)候減持就什么時(shí)候減持，根本不會(huì)受到征稅的影響。而且，限售股持有人如果看好后市，更應(yīng)該盡早拋出自己所持有的限售股，然后再?gòu)亩?jí)市場(chǎng)上買進(jìn)，這樣，獲利后就可以抵消交稅的那部分。當(dāng)然，如果投資者不看好后市的話，更應(yīng)該把限售股盡早轉(zhuǎn)讓。

應(yīng)該說(shuō)，對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓限售股征稅不能解決限售股問(wèn)題。一方面，限售股低廉的成本是無(wú)法改變的；另一方面，社會(huì)公眾股的持股成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出限售股成本的事實(shí)也是無(wú)法改變的。所以，征收20％的個(gè)人所得稅，并不能從根本上改變公眾投資者與限售股股東之間的不公平。

要改變這種不公平的局面，不是依靠對(duì)限售股征稅就能解決的，必須從股市制度的完善著手，尤其是要改變目前不合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)置與新股發(fā)行制度，這才是解決限售股問(wèn)題的根本所在。所以，對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓限售股所得征稅，主要還是稅收問(wèn)題，并不構(gòu)成股市的利好。面對(duì)這一政策的出臺(tái)，新年第一天，股市高開低走，并未迎來(lái)“開門紅”，也表明股市對(duì)限售股征稅“利好說(shuō)”的不認(rèn)同。

對(duì)轉(zhuǎn)讓限售股征稅制度要完善

實(shí)際上，對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓限售股所得征稅的政策，無(wú)論從稅收角度還是從維護(hù)股市穩(wěn)定的角度，都存在著一些不完善的地方，與很多投資者的預(yù)期存在差距。

已轉(zhuǎn)讓股份要補(bǔ)征稅。對(duì)2010年1月1日之前個(gè)人轉(zhuǎn)讓限售股所得需要補(bǔ)征所得稅。三部委的通知只是規(guī)定從2010年1月1日起對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓限售股所得征收20％所得稅，但對(duì)此前轉(zhuǎn)讓限售股所得卻沒(méi)有采取補(bǔ)繳所得稅的措施，這種規(guī)定無(wú)疑讓此前已轉(zhuǎn)讓限售股者成了漏網(wǎng)之魚，這種做法是不妥當(dāng)?shù)摹?/p>

對(duì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得征收所得稅，是有法律根據(jù)的。一直以來(lái)，我國(guó)股市對(duì)個(gè)人投資者股票投資所得免征個(gè)人所得稅，但免征個(gè)人所得稅的范圍，僅僅是個(gè)人投資者在上交所、深交所轉(zhuǎn)讓從上市公司公開發(fā)行的股票收益所得。而限售股屬于非公開發(fā)行所得，不屬于個(gè)人所得稅的免征范圍。因此，對(duì)其征收個(gè)人所得稅符合法律規(guī)定，而在法律面前不應(yīng)該存在漏網(wǎng)之魚。

而且，對(duì)2010年1月1日之前轉(zhuǎn)讓限售股不補(bǔ)征所得稅的做法，也造成了限售股股東之間的不公平。同樣持有限售股股份，有的個(gè)人股東因?yàn)轫憫?yīng)管理層號(hào)召或堅(jiān)持長(zhǎng)期投資而沒(méi)有在2010年1月1日之前轉(zhuǎn)讓限售股股份，結(jié)果，這些股東從2010年1月1日起再減持股份就需要征收所得稅；相反，那些在此之前大肆套現(xiàn)，甚至有不少上市公司高管辭職套現(xiàn)，這些人反倒免征了所得稅，這顯然是不合理的。并且，對(duì)此前轉(zhuǎn)讓限售股不補(bǔ)征所得稅的做法，也導(dǎo)致了稅源的大量流失。如紫金礦業(yè)個(gè)人股東陳發(fā)樹2009年一人就套現(xiàn)52億元，如果不補(bǔ)征所得稅，僅陳發(fā)樹一人就可逃稅10億元之巨。

應(yīng)采取彈性稅率。根據(jù)投資者持股時(shí)間的長(zhǎng)短來(lái)確定所得稅稅率，持股時(shí)間越短，征稅稅率越高；持股時(shí)間越長(zhǎng)，征稅稅率越低。比如，規(guī)定限售股解禁后一年內(nèi)轉(zhuǎn)讓的，征收30％所得稅，以后每多持股一年，稅率降低2％。而且，為滿足少數(shù)股東在限售期內(nèi)轉(zhuǎn)讓股份的需要，對(duì)限售期內(nèi)轉(zhuǎn)讓股份的，可進(jìn)一步提高所得稅稅率，比如征收40％所得稅。這樣的彈性稅率，更有利于鼓勵(lì)個(gè)人股東長(zhǎng)期持股，維護(hù)股市穩(wěn)定。

篇13

籌劃空間

之所以這么說(shuō)，主要是基于我國(guó)的稅收優(yōu)惠政策。

根據(jù)規(guī)定，我國(guó)再次重申教育儲(chǔ)蓄上的優(yōu)惠免稅待遇，以加強(qiáng)我國(guó)教育的物質(zhì)之基。具體地說(shuō)，也即：個(gè)人取得的教育儲(chǔ)蓄存款利息所得以及國(guó)務(wù)院財(cái)政部門確定的其他專項(xiàng)儲(chǔ)蓄存款或者儲(chǔ)蓄性專項(xiàng)基金存款的利息所得，免征個(gè)人所得稅。

根據(jù)規(guī)定，住房公積金、醫(yī)療保險(xiǎn)金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)金、失業(yè)保險(xiǎn)基金個(gè)人賬戶的存款利息所得免征個(gè)人所得稅。

而之于銀行存款，我國(guó)規(guī)定：自1999年11月1日起，對(duì)儲(chǔ)蓄存款利息所得以20%的比例稅率征收個(gè)人所得稅。

籌劃思路

教育儲(chǔ)蓄與普通存款品種、國(guó)債

以每月存入500元方式辦理三年期教育儲(chǔ)蓄，同三年期普通零存整取相比，教育儲(chǔ)蓄利率為2.52%，到期利息699.30元，稅后利息為699.30元；而零存整取利率為1.89%，到期利息524.48元，稅后利息為419.58元。

以一次性存入2萬(wàn)元方式辦理三年期教育儲(chǔ)蓄，同三年期普通整存整取和2002年第一批三年期國(guó)債相比，如表所示。

顯而易見，無(wú)論是零存整取、還是整存整取，投資教育儲(chǔ)蓄基金都比投資國(guó)債、普通存款收益更高，是屬于較大的一支“麥穗”。

保險(xiǎn)基金與一般基金、股票投資

按照規(guī)定，個(gè)人從投資基金管理公司取得的派息分紅所得屬于《個(gè)人所得稅法》的“利息、股息、紅利所得”應(yīng)稅項(xiàng)目，應(yīng)按20%的比例稅率全額征收個(gè)人所得稅；投資基金管理公司為扣繳義務(wù)人，應(yīng)在向個(gè)人派息分紅時(shí)代扣代繳個(gè)人所得稅稅款。

對(duì)證券投資基金從上市公司分配取得的股息紅利所得，按相關(guān)規(guī)定，扣繳義務(wù)人在代扣代繳個(gè)人所得稅時(shí)，減按50％計(jì)算應(yīng)納稅所得額。

因此，在現(xiàn)行不健全、不樂(lè)觀的證券市場(chǎng)投資環(huán)境中，投資一般基金、股票基金不僅需承擔(dān)無(wú)利甚至虧本的風(fēng)險(xiǎn)，在冒著巨大心理成本獲得的股利股息上，仍然要按20%或10%的比例稅率繳納個(gè)人所得稅，這相比于保險(xiǎn)基金個(gè)人賬戶的存款利息所得免征個(gè)人所得稅這條優(yōu)惠政策而言，無(wú)疑是支小“麥穗”。

《錢經(jīng)》點(diǎn)評(píng)

考慮上述稅收因素，依據(jù)“麥穗哲理”，我們找到了現(xiàn)實(shí)中兩支較大的“麥穗”：教育基金與保險(xiǎn)基金。我們或是持有教育基金，或是持有保險(xiǎn)基金。現(xiàn)實(shí)中可能更多的情況是，兩種基金兼而有之，即將投資組合的理論運(yùn)用到實(shí)際中，在求得一個(gè)穩(wěn)定的較高收益率時(shí)，保持最低的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

另外，關(guān)于教育儲(chǔ)蓄，我國(guó)為鼓勵(lì)教育，一直在不停地出文，制定教育儲(chǔ)蓄的稅收優(yōu)惠政策。綜合來(lái)說(shuō)，教育儲(chǔ)蓄主要具有利率優(yōu)惠、免征利息稅等特點(diǎn)。它的優(yōu)越性體現(xiàn)在:一是利率優(yōu)惠――教育儲(chǔ)蓄存期為一年、三年和六年，以零存整取的存款方式存入資金，可以相對(duì)應(yīng)年限同檔次的整取的利率計(jì)付利息;二是利息免稅――儲(chǔ)戶憑存折和提供正在接受非義務(wù)教育證明，一次性支取本金和利息，可享受免征利息所得稅;三是優(yōu)于其他儲(chǔ)種――教育儲(chǔ)蓄如果提前支取，存夠一年且提供有效證明，可按一年定期儲(chǔ)蓄利率辦理，且不征收利息稅，如存滿兩年按兩年定期計(jì)息，這不僅優(yōu)于普通定期存款，也優(yōu)于購(gòu)買的國(guó)債。

不過(guò)，利用專項(xiàng)教育基金籌劃法進(jìn)行納稅籌劃具有一定的局限，這就是這些基金的存放一般都規(guī)定了一個(gè)最高數(shù)額限制，比如教育儲(chǔ)蓄每一賬戶的最高限額為2萬(wàn)元，對(duì)于擁有大量資金的儲(chǔ)戶來(lái)說(shuō)不適用，加上我國(guó)新近出臺(tái)的儲(chǔ)蓄存款實(shí)名制度，使得運(yùn)用該種方法進(jìn)行的納稅籌劃活動(dòng)受到一定的限制。