引論：我們?yōu)槟砹?3篇國際直接投資范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時(shí)的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。

篇1

在產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)理論中，一般將市場結(jié)構(gòu)的決定因素概括為：規(guī)模經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)品差異、進(jìn)入壁壘、企業(yè)合并和市場集中度、政府政策等（楊沐，1989）。貝恩是產(chǎn)業(yè)組織理論的先驅(qū)者之一，1959年，他最早系統(tǒng)化地提出了進(jìn)入壁壘的概念，并將進(jìn)入壁壘的形式概括為三大類：絕對成本優(yōu)勢、產(chǎn)品差異優(yōu)勢、規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢（Bain，1956）。斯蒂格勒認(rèn)為，進(jìn)入壁壘就是指在每一產(chǎn)量或部分產(chǎn)量中，必須由尋求進(jìn)入的廠商承受而已有廠商不必承擔(dān)的生產(chǎn)成本。即已有廠商相對于新進(jìn)入廠商所擁有的優(yōu)勢（如在市場需求、成本條件等方面）就是進(jìn)入壁壘的表現(xiàn)形式，且是已有廠商擁有長期壟斷性收益的基礎(chǔ)。所以，如果沒有這種市場條件的不對稱，已有廠商和新進(jìn)入廠商所面臨的需求和經(jīng)營成本都相同，那么就也就不會(huì)存在行業(yè)的進(jìn)入壁壘（Stigler，1968）。

德姆賽茲則將進(jìn)入壁壘的存在與政府的行為、勢力相聯(lián)系。他認(rèn)為，結(jié)果導(dǎo)致生產(chǎn)成本增加的政府對自由市場經(jīng)濟(jì)的任何限制都會(huì)產(chǎn)生進(jìn)入壁壘，或換句話說，凡不是由市場自然產(chǎn)生的政府限制活動(dòng)所造成的經(jīng)營成本的額外增加，就表明存在進(jìn)入壁壘（Demsets，1982）。德姆賽茲還提出“所有權(quán)進(jìn)入壁壘”的概念。按照這一概念，只要產(chǎn)權(quán)存在，壁壘就存在，壁壘的撤除有可能損害原有廠商，而這一損害并不是天然正當(dāng)?shù)模履焚惼澱J(rèn)為“所有權(quán)進(jìn)入壁壘”不是保護(hù)原有廠商，就是保護(hù)新進(jìn)入廠商，問題不在于是否應(yīng)該有這種保護(hù)，而在于以總效率提高為標(biāo)準(zhǔn)，判斷給予哪一方以什么樣的保護(hù)。以泰勒爾《產(chǎn)業(yè)組織理論》教科書的出版為標(biāo)志，產(chǎn)業(yè)組織理論在方法上引入了博弈論（Tirole，1988）。新產(chǎn)業(yè)組織理論的興起，在很大程度上要?dú)w功于博弈論，尤其是非合作博弈在經(jīng)濟(jì)學(xué)中的應(yīng)用。作為以相互獨(dú)立但又相互依存的個(gè)體間競爭和沖突為基本分析對象的數(shù)學(xué)理論，博弈論為研究廠商的市場行為提供了良好的模型背景，特別對寡占行業(yè)尤為合適。近年來，博弈論模型已幾乎觸及到了市場研究的各個(gè)方面，如市場卡特爾和價(jià)格聯(lián)盟、價(jià)格歧視、一體比、產(chǎn)品差異、不完全信息、技術(shù)創(chuàng)新競爭和市場出清機(jī)制等，并取得了實(shí)質(zhì)性成果。

（二）FDI與市場結(jié)構(gòu)相互關(guān)系

隨著以跨國公司為主體的FDI的發(fā)展，產(chǎn)業(yè)組織理論的應(yīng)用研究領(lǐng)域更加廣泛。以產(chǎn)業(yè)組織理論為指導(dǎo)，探索FDI和市場結(jié)構(gòu)相互關(guān)系的研究逐漸增加，相關(guān)研究的主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1.FDI與市場集中。普遍的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，國外直接投資進(jìn)入與東道國的目標(biāo)產(chǎn)業(yè)市場集中度之間存在著明顯的相關(guān)關(guān)系。在發(fā)展中國家這種跡象更為明顯。從不同發(fā)展程度的國家比較看，在同樣的FDI進(jìn)入下，發(fā)達(dá)國家市場集中度要略弱于發(fā)展中國家（張紀(jì)康，1998）。

2.直接投資與進(jìn)入壁壘。進(jìn)入壁壘在產(chǎn)業(yè)組織理論中占有重要地位，但在FDI的進(jìn)入壁壘方面研究還比較新。鄧寧（J.Dunning）1975年首先將跨國公司的直接投資進(jìn)入效應(yīng)分成了兩個(gè)部分：直接投資進(jìn)入對廠商數(shù)量、規(guī)模格局、進(jìn)入壁壘的影響；進(jìn)入之后導(dǎo)致的國際競爭對手的反應(yīng)（包括在母國市場的反饋效應(yīng)和東道國的前饋效應(yīng)）。1993年，鄧寧就直接投資與進(jìn)入壁壘的相互關(guān)系和相互作用等問題進(jìn)行了總結(jié)和歸納。

3.伴隨FDI的市場結(jié)構(gòu)跨國傳導(dǎo)。凱夫斯認(rèn)為，由于投資國與東道國通過投資而建立起來的雙邊相互依賴使投資國的寡頭市場結(jié)構(gòu)有向東道國傳導(dǎo)的趨勢（Caves，1974）。即高度集中市場中寡頭間的相互依賴格局隨著寡頭們向相同行業(yè)對外直接投資而跨越了國界。

4.FDI進(jìn)入后的東道國市場結(jié)構(gòu)變遷。弗農(nóng)按照其產(chǎn)品生命周期理論，提出了一個(gè)直接投資在東道國的產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)轉(zhuǎn)換模型（Vernon，1977）。即跨國公司進(jìn)入東道國后憑借各種優(yōu)勢建立起來的最初壟斷地位，將隨著跟隨者的進(jìn)入（包括其他國外廠商及較晚進(jìn)入的當(dāng)?shù)貜S商）而會(huì)轉(zhuǎn)為寡頭壟斷或競爭；然后再隨著當(dāng)?shù)貜S商的工藝模仿、走向成熟而使東道國市場最后形成有效競爭的市場格局。

5.直接投資進(jìn)入的階段特征及其對東道國市場結(jié)構(gòu)的影響。東道國產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)的變化，在有國外直接投資的情況下主要取決于外資進(jìn)入的方式和東道國原有的產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)。外資進(jìn)入方式包括新建投資或兼并收購進(jìn)入、初次進(jìn)入或第二階段進(jìn)入。就初次進(jìn)入而言，弗農(nóng)認(rèn)為，東道國原有廠商的市場份額將隨著來自國外的進(jìn)入發(fā)生而下降，但勞爾卻有不盡相同的觀點(diǎn)。勞爾認(rèn)為，跨國公司的進(jìn)入，不管是初次進(jìn)入還是第二階段進(jìn)入，都將因其擁有的更大規(guī)模、資本密集程度更高的技術(shù)、工藝、更多樣化的產(chǎn)品及在融資、技術(shù)、營銷等方面的優(yōu)勢使跨國公司在東道國的市場占更高份額的可能性更大（Lall，1979）。

二、FDI對中國市場結(jié)構(gòu)的影響

貝爾曼和鄧寧等列舉了跨國公司對外直接投資的四種目的：尋求自然資源、占領(lǐng)當(dāng)?shù)厥袌觥で蠼?jīng)營的高效率、競爭策略的考慮（Behrman，1972；Dunning，1993）。引進(jìn)外資是中國開放經(jīng)濟(jì)的一項(xiàng)重要內(nèi)容。然而，一國能否有效引進(jìn)外資，除了取決于該國的政局穩(wěn)定程度、資源豐裕程度、勞動(dòng)力價(jià)格、市場規(guī)模等因素之外，東道國市場結(jié)構(gòu)的影響不可低估。另一方面，隨著中國開放步伐的加快，以壟斷為特征的FDI進(jìn)入必然對我國相關(guān)行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重要影響。

（一）FDI對規(guī)模經(jīng)濟(jì)的影響

達(dá)到有效的規(guī)模經(jīng)濟(jì)所要求的水平會(huì)推動(dòng)市場集中，政策決策者的目標(biāo)是既要利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)，又要保持市場的充分競爭。

在市場需求規(guī)模不變的情況下，隨著FDI的進(jìn)入，行業(yè)內(nèi)在位企業(yè)數(shù)量增加，平均的企業(yè)規(guī)模就有下降的可能。

然而，市場開放除了帶來外來的直接投資之外，也帶來了更新的技術(shù)和更大的市場需求。更新的技術(shù)使生產(chǎn)可能性曲線有了外移的可能、更大的需求則從需求方面為擴(kuò)大規(guī)模提供了條件。因此，F(xiàn)DI對國內(nèi)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的影響可能是積極的。

關(guān)于FDI對規(guī)模經(jīng)濟(jì)影響的典型案例是汽車產(chǎn)業(yè)。據(jù)有關(guān)資料，改革開放以前，我國國內(nèi)汽車制造企業(yè)達(dá)200多家，平均生產(chǎn)規(guī)模為二百多輛/年，最小企業(yè)的僅為年產(chǎn)十多輛，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)根本無法體現(xiàn)。隨著德國大眾、美國通用等跨國公司的進(jìn)入，中國的汽車制造業(yè)發(fā)生了本質(zhì)性變化。經(jīng)過一段時(shí)期的競爭，國內(nèi)汽車制造業(yè)優(yōu)勝劣汰，存活企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模普遍擴(kuò)大。如美國通用在上海的投資10多億美元生產(chǎn)別克轎車，年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力15萬輛，基本接近了最小有效規(guī)模。

（二）FDI對市場集中度的影響

改革開放初期，外商對華直接投資的方式主要是新建投資。由于我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)完整、部門比較齊全，F(xiàn)DI進(jìn)入之初一般都會(huì)使國內(nèi)市場集中度降低，從而促進(jìn)市場競爭。

同時(shí)，在我國有兩種情況導(dǎo)致跨國公司在華新建投資提高了市場集中度：一是跨國公司的產(chǎn)量超過國內(nèi)廠商所生產(chǎn)的數(shù)量，二是因?yàn)榭鐕舅a(chǎn)的產(chǎn)品在國內(nèi)是全新的產(chǎn)品。其中，后者更加普遍。以計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)為例，90年代初國內(nèi)廠商還無力進(jìn)行自主開發(fā)，結(jié)果國外產(chǎn)品迅速搶占了我國計(jì)算機(jī)市場，跨國公司大有壟斷我國計(jì)算機(jī)市場的趨勢。這種狀況直到90年代中后期國內(nèi)聯(lián)想等廠商引進(jìn)和自主開發(fā)之后才開始改觀。另外，我國的汽車工業(yè)也是一個(gè)典型的幼稚行業(yè)，F(xiàn)DI所帶來的產(chǎn)品一般都是國內(nèi)空白的產(chǎn)品，如80年代德國大眾進(jìn)入我國汽車市場之時(shí)，基本上壟斷了我國的中檔轎車市場，90年代末，三資企業(yè)實(shí)現(xiàn)的銷售收入約占整個(gè)行業(yè)的65％，創(chuàng)造的利潤占整個(gè)汽車行業(yè)的80％以上（王洛林，2000）。

90年代中期以后，跨國公司以并購方式進(jìn)入中國市場的案例增加，而且跨國公司把目標(biāo)主要集中在處于困境中的國有企業(yè)。在外資并購過程中，這些企業(yè)大量讓渡股權(quán)，低價(jià)甚至無償出讓品牌、商業(yè)信譽(yù)、原材料、供貨渠道、產(chǎn)品銷售網(wǎng)絡(luò)等無形資產(chǎn)，大大降低了外商投資的進(jìn)入門坎，在極短的時(shí)間內(nèi)在同行業(yè)的國內(nèi)其他企業(yè)面前樹起了競爭巨人。如柯達(dá)進(jìn)入中國市場時(shí)，對我國除樂凱之外的感光材料實(shí)行了全行業(yè)的兼并，從而很快占據(jù)了大量的市場份額，而且我國政府承諾在4年內(nèi)不批準(zhǔn)其他國外廠商在中國的投資。柯達(dá)在中國的市場占有率大幅度提高，1998年達(dá)到了37.4％，超過了富士（25.6％），整個(gè)行業(yè)的市場集中度也隨之提高。

隨著時(shí)間的推移，F(xiàn)DI對東道國市場集中度的影響還取決于一系列因素：跨國公司在當(dāng)?shù)氐囊?guī)模以及持續(xù)增長的能力、跨國公司的市場績效以及對當(dāng)?shù)貜S商長期的生存競爭能力的影響、是否有更多的FDI或貿(mào)易品的進(jìn)入、東道國本地廠商對FDI的反應(yīng)以及本地廠商的技術(shù)開發(fā)和模仿學(xué)習(xí)的能力、東道國市場其他競爭者的數(shù)量和規(guī)模。

由于中國市場的特殊重要性，往往是一家跨國公司來華投資之后，其他跨國公司也會(huì)采取跟進(jìn)策略。因此，只要政府沒有賦予跨國公司獨(dú)占權(quán)，單一的跨國公司不可能長期控制我國的某一行業(yè)或產(chǎn)品的市場。如通訊行業(yè)，國際著名程控交換機(jī)廠商紛紛加盟中國市場的競爭，如AT&T、愛立信、北方電信、西門子、NEC、三星、阿爾卡特、諾基亞等國外廠商都在中國搶占灘頭陣地，到1995年底這些企業(yè)的年生產(chǎn)能力占到了全國程控交換機(jī)生產(chǎn)能力的70％，市場占有率達(dá)到了90％以上。跨國公司在我國市場上競爭的同時(shí)，民族企業(yè)奮力抗?fàn)帲e極利用跨國公司之間殘酷競爭所產(chǎn)生的技術(shù)外溢效應(yīng)，在政策的扶持下，我國的通信設(shè)備制造企業(yè)實(shí)力不斷增強(qiáng)。在程控交換機(jī)行業(yè)，國內(nèi)技術(shù)最早實(shí)現(xiàn)突破，發(fā)展最為成熟。大唐、華為、金鵬、中興、巨龍等公司具備了一定的自主開發(fā)能力，不斷推出新產(chǎn)品。1998年以后，國內(nèi)廠商不斷從國外廠商手中攻城掠地，市場份額開始大幅提高，國外廠商壟斷我國程控交換機(jī)市場的局面開始被突破。

在跨國公司剛剛開始進(jìn)入，我國一個(gè)行業(yè)中只有一兩家跨國投資企業(yè)時(shí)，的確存在跨國公司的市場集中度很高的問題。例如上海大眾汽車公司，在較長時(shí)間內(nèi)幾乎是我國中檔轎車的唯一生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品價(jià)格也處于相對高位，但是隨著眾多跨國公司來華投資，它們之間的競爭十分激烈，一汽捷達(dá)、二汽富康都與上海桑塔納展開競爭，桑塔納的市場占有率開始下降。

從彩電業(yè)看，在大屏幕彩電上國外品牌市場占有率曾經(jīng)達(dá)到60％以上。但是，以長虹為首的國內(nèi)彩電廠商不斷提高技術(shù)開發(fā)能力，努力推出新產(chǎn)品、提高質(zhì)量、完善營銷網(wǎng)絡(luò)和售后服務(wù)體系，提高了產(chǎn)品的競爭力，奪回了市場。到1998年，我國彩電市場集中度CR4達(dá)到63.3％，國外品牌的市場占有率只有10.5％左右，而且前5位基本都由國產(chǎn)品牌占領(lǐng)。

（三）FDI對進(jìn)入壁壘的影響

市場進(jìn)入壁壘包括兩個(gè)方面：一方面是來自政府的政策性壁壘，另一方面是來自在位企業(yè)的經(jīng)濟(jì)性壁壘。

隨著FDI大量增加，來自各方的力量會(huì)促使我國不斷地降低對外商的政策性壁壘，減少對外商進(jìn)入的限制，從而大大促進(jìn)市場的競爭程度。另一方面，市場進(jìn)入壁壘也會(huì)同時(shí)隨著FDI增加而提高。

1.FDI進(jìn)入提高與成本有關(guān)的進(jìn)入壁壘

先期進(jìn)入的跨國公司憑借其龐大的自有資本優(yōu)勢和多渠道的融資渠道在中國進(jìn)行大規(guī)模的投資，提高了行業(yè)的平均必要資本規(guī)模，對于潛在的進(jìn)入者要想達(dá)到在位廠商相同的成本，其資本必要規(guī)模至少要達(dá)到在位者的規(guī)模。這種大規(guī)模的投資對于國內(nèi)廠商來說，如果沒有其他渠道的支持幾乎是不可能的，國內(nèi)廠商要想進(jìn)入高檔轎車市場必須達(dá)到通用生產(chǎn)規(guī)模，否則會(huì)面臨成本的競爭劣勢。與跨國公司大規(guī)模進(jìn)入中國市場之前相比，這同樣也提高了國外廠商進(jìn)入我國高檔轎車市場的進(jìn)入壁壘，雖然相對于國內(nèi)廠商來說，具有壟斷優(yōu)勢和雄厚資金實(shí)力的跨國公司更易于跨越這些壁壘。

跨國公司的全球化生產(chǎn)以及高度垂直一體化程度，可能掌握了某些關(guān)鍵的資源，可以利用跨國公司的內(nèi)部分工優(yōu)勢在供應(yīng)資源上享有價(jià)格優(yōu)勢，F(xiàn)DI可以提高絕對成本壁壘。如我國計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵部件長期依賴進(jìn)口，而在我國進(jìn)行生產(chǎn)的跨國公司幾乎都在全球市場上進(jìn)行電子產(chǎn)品的垂直一體化生產(chǎn)，因而在我國生產(chǎn)計(jì)算機(jī)的跨國公司可以利用公司內(nèi)部的分工取得廉價(jià)的中間產(chǎn)品，對于在國際市場采購關(guān)鍵中間產(chǎn)品的國內(nèi)廠商來說必然在這些中間產(chǎn)品上存在成本劣勢。

2.FDI提高了國內(nèi)市場的產(chǎn)品差別化壁壘

這主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（1）跨國公司全產(chǎn)品系列化的投資在產(chǎn)品空間上構(gòu)筑起了對潛在進(jìn)入者的高進(jìn)入壁壘。一是因?yàn)檫M(jìn)入者進(jìn)入時(shí)難以找到足夠的產(chǎn)品空間，擠入已有的產(chǎn)品空間必須付出比在位廠商更高的成本；二是因?yàn)樵谖粡S商的多樣化產(chǎn)品可以進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)成本的轉(zhuǎn)移，在競爭對手進(jìn)入之時(shí)可以采取靈活的競爭手段以阻止進(jìn)入者的進(jìn)入。比如漢高公司在華建立了11家企業(yè)生產(chǎn)金屬化學(xué)品、民用粘合劑、家用洗滌品、化妝美容品和工業(yè)用油脂化學(xué)品，漢高的6大系列產(chǎn)品5個(gè)已來到中國。

（2）FDI進(jìn)入我國市場之后實(shí)行多品牌的戰(zhàn)略提高了產(chǎn)品差別化壁壘。以我國的洗發(fā)護(hù)發(fā)用品市場為例，自從美國寶潔公司在1988年進(jìn)入我國市場之后，很長時(shí)期處于市場主導(dǎo)地位，占據(jù)了最大的市場份額。造成這種狀況的一個(gè)重要的原因就是寶潔公司利用多品牌的戰(zhàn)略形成了產(chǎn)品差別化壁壘。“海飛絲”、“飄柔”、“潘婷”、“沙宣”等，這幾大品牌占據(jù)了洗發(fā)護(hù)發(fā)用品一定的特性空間，品牌之間既有競爭又有自己的特色，并具有協(xié)同保護(hù)的功能。潛在進(jìn)入者要想在這已有多種品牌占據(jù)的特性空間找到能獲利的需求空間難度非常大，多品牌相互交織地對特性空間的占有使進(jìn)入者的滲透成本很高。

（3）FDI因?yàn)橄M(fèi)者的偏好忠誠而提高了產(chǎn)品差別化壁壘，對于潛在進(jìn)入者來說必然花費(fèi)更多的廣告推廣費(fèi)用才能把消費(fèi)者從跨國公司吸引過來。如可口可樂進(jìn)入我國之后的碳酸飲料市場。

3.FDI提高研發(fā)、廣告上的進(jìn)入壁壘

跨國公司研發(fā)的成果可以低成本地復(fù)制和在跨國公司內(nèi)部具有公共產(chǎn)品的性質(zhì)，在國外子公司中可以共享，因而在研發(fā)上具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)，跨國公司可以利用在全球一體化生產(chǎn)、網(wǎng)絡(luò)化銷售中分散研發(fā)的成本。同樣，在廣告上也具有這樣的特點(diǎn)，對于某些標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，廣告可以向子公司的產(chǎn)品延伸。因此，跨國公司不僅本來在研發(fā)實(shí)力上強(qiáng)于國內(nèi)廠商，而且進(jìn)入我國市場時(shí)可以利用研發(fā)和廣告上的規(guī)模經(jīng)濟(jì)在我國市場上構(gòu)筑進(jìn)入壁壘，在相同條件下，潛在進(jìn)入者要以更高的研發(fā)和廣告支出才能在市場上站穩(wěn)腳跟。

三、結(jié)論

已有的研究表明，市場結(jié)構(gòu)與國際直接投資之間具有雙重影響的關(guān)系。一方面，市場結(jié)構(gòu)的構(gòu)成要素（規(guī)模經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)品差異度、交易成本等）是決定貿(mào)易流和外國直接投資的動(dòng)力機(jī)制，另一方面，F(xiàn)DI的進(jìn)入也對東道國市場結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重要的影響。至于具體影響的程度，則有賴于進(jìn)一步以數(shù)據(jù)來進(jìn)行更深入的實(shí)證，限于篇幅本文未能作詳細(xì)的研究。

現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)組織理論十分注重其理論的政策含義的研究。宏觀政策的制定，需要考慮維護(hù)有效競爭的市場環(huán)境。一方面，促進(jìn)國內(nèi)市場結(jié)構(gòu)合理化，從而有利于吸引更多的國際直接投資；另一方面，由于國際直接投資企業(yè)與本土企業(yè)的競爭條件（規(guī)模、技術(shù)、成本、信息、資本獲得性等）不同，導(dǎo)致的福利效果也不一樣。為了創(chuàng)造公平競爭的市場條件，防止部分企業(yè)濫用壟斷勢力，必須設(shè)計(jì)一套適合WTO要求和中國國情的競爭政策。

【參考文獻(xiàn)】

[1]李太勇：《跨國公司投資對我國市場結(jié)構(gòu)的影響》.[北京]《中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)》1999年第11期。

[2]王洛林：《2000中國外商投資報(bào)告——大型跨國公司在中國的投資》.[北京]中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社2000年版。

[3]楊沐：《產(chǎn)業(yè)政策研究》.上海三聯(lián)出版社1989年版。

[4]張紀(jì)康：《國際直接投資：壁壘.進(jìn)入.效應(yīng)》.[太原]山西經(jīng)濟(jì)出版社1998年版。

[5]Bain.J.，1956：BarrierstoNeuCompetition.Cambridge：HarvardUniversityPress.

[6]Behrman.J.N.，1972：TheRoleofInternationalCompaniesinLatin.America：AutosandPetro-Chemicals.Lexington.MA：LexingtonBooks.

[7]Caves.R.E.，1974：IndustrialOrganization.inJ.H.Dunning，ed.，EconomicAnalysisandtheMultinationalEnterprise.NewYork.Praeger.

[8]Demsets.H.，1982：BarrierstoEntry.AmericanEconomicReview.72：47-57.

[9]Dunning.J.H.，1993：MultinationalEnterprisesahatheGlobalEconomy.Workingham：Addison-WesleyPublishingCo.

[10]Lall.S.，1979：MultinationalsandStructureinonOpenDevelopingEconomy：TheCaseofMalaysia.WeltwirtSchaftlichesArchir，115.

篇2

1創(chuàng)新資本的涵義和特點(diǎn)

11創(chuàng)新資本的涵義

創(chuàng)新資本是通過創(chuàng)新及相關(guān)投資而凝結(jié)的企業(yè)創(chuàng)新才能,是企業(yè)不斷更新發(fā)展的創(chuàng)新理念、創(chuàng)新知識(shí)、創(chuàng)新技能、創(chuàng)新環(huán)境、創(chuàng)新品質(zhì)等的總和。在本質(zhì)上,創(chuàng)新資本是能夠帶來超額利潤的價(jià)值,是增強(qiáng)企業(yè)競爭力的一種新的無形資產(chǎn)［1］。作為創(chuàng)新才能的企業(yè)創(chuàng)新資本是一個(gè)有機(jī)整體,主要包括技術(shù)創(chuàng)新資本、管理創(chuàng)新資本、制度創(chuàng)新資本和市場創(chuàng)新資本。

12創(chuàng)新資本的性質(zhì)

創(chuàng)新資本將會(huì)比其他資本更具有優(yōu)勢,因?yàn)閯?chuàng)新資本的運(yùn)用,能不斷提高產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量,為消費(fèi)者帶來新的滿足,從而不斷提高企業(yè)的品牌價(jià)值。創(chuàng)新資本的結(jié)構(gòu)和質(zhì)量會(huì)影響創(chuàng)新資本的價(jià)值,越是完善結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新資本,其價(jià)值就越大；越是高質(zhì)量的創(chuàng)新資本,其價(jià)值就越大。創(chuàng)新資本在不斷地運(yùn)動(dòng)過程中具有價(jià)值增值性,能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)利潤的最大化,增值性是創(chuàng)新資本的本質(zhì)屬性［2］。

2國際直接投資的方式和特點(diǎn)

21國際直接投資的涵義

國際直接投資是指一國的自然人、法人或其他經(jīng)濟(jì)組織單獨(dú)或一同出資,在其他國家的境內(nèi)創(chuàng)辦新企業(yè)或增加資本擴(kuò)大原企業(yè)或收購現(xiàn)有企業(yè),同時(shí)具有有效經(jīng)營權(quán)的投資活動(dòng)。

22國際直接投資的方式

以投資者是否新投資創(chuàng)辦企業(yè)為出發(fā)點(diǎn),分成創(chuàng)建新企業(yè)和控制外國企業(yè)股權(quán)；以分公司與總公司的生產(chǎn)經(jīng)營方向是否相同為出發(fā)點(diǎn),分成橫向型投資、垂直型投資和混合型投資。

23國際直接投資的特點(diǎn)

實(shí)體性：國際直接投資要求投資企業(yè)必須在外國具有企業(yè)實(shí)體,直接對各類經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行管理。控制性：國際直接投資是直接獲得企業(yè)經(jīng)營的權(quán)利,不同于間接國際直接投資,是通過間接參與控制企業(yè)經(jīng)營管理而獲益。滲透性：國際直接投資表現(xiàn)為資本的國際轉(zhuǎn)移,能夠滲透于被投資國的每一個(gè)行業(yè)跨國性。國際直接投資的企業(yè),主要是在其他國家進(jìn)行投資,從而獲得利潤。

24國際直接投資的作用

241獲取先進(jìn)的技術(shù)

從整個(gè)國際投資結(jié)構(gòu)來看,投資企業(yè)由資本密集型向知識(shí)、技術(shù)密集型升級,需要將勞動(dòng)力密集型產(chǎn)業(yè)向被投資企業(yè)轉(zhuǎn)移。因此,被投資企業(yè)應(yīng)該抓住機(jī)遇,引進(jìn)技術(shù),加速工業(yè)化的發(fā)展。

242獲取先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)

管理經(jīng)驗(yàn)是一種無形資產(chǎn),它給被投資企業(yè)帶來直接影響和間接影響。直接影響主要指的是通過專門培訓(xùn),提高了管理者的經(jīng)營能力和生產(chǎn)效率。間接影響主要包括投資企業(yè)給被投資企業(yè)帶來積極的示范效用和先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。

243完善被投資企業(yè)的制度

通過國際直接投資,加強(qiáng)了國際間的交流,使得被投資企業(yè)的制度在不斷交流中逐步完善。

244開辟和擴(kuò)大被投資企業(yè)的市場

在國際直接投資的過程中,被投資企業(yè)進(jìn)入了國外市場,從而能夠在國外市場中參與競爭。

3創(chuàng)新資本與國際直接投資的關(guān)系

31創(chuàng)新資本下國際直接投資的理論模型

創(chuàng)新資本下國際直接投資的理論模型可以用函數(shù)來表示,函數(shù)中有兩種性質(zhì)的變量：一種是創(chuàng)新資本本身,而創(chuàng)新資本本身又包含創(chuàng)新資本結(jié)構(gòu)和創(chuàng)新資本質(zhì)量兩個(gè)變量；另一種是創(chuàng)新資本需求。即：

國際直接投資=f［(創(chuàng)新資本結(jié)構(gòu),創(chuàng)新資本質(zhì)量),創(chuàng)新資本需求］

國際直接投資與創(chuàng)新資本的結(jié)構(gòu)、質(zhì)量和創(chuàng)新資本需求都呈正相關(guān),即當(dāng)創(chuàng)新資本需求一定時(shí),創(chuàng)新資本結(jié)構(gòu)越完善、創(chuàng)新資本質(zhì)量越高,則國際直接投資就越多；反之,則越少。當(dāng)創(chuàng)新資本結(jié)構(gòu)、質(zhì)量一定時(shí),對創(chuàng)新資本需求越大,則國際直接投資就越多；反之,則越少。

32創(chuàng)新資本條件下國際直接投資的原則

321國際直接投資必須是圍繞創(chuàng)新資本為主體的原則

未來是創(chuàng)新時(shí)代,創(chuàng)新資本又是進(jìn)行國際直接投資唯一具有優(yōu)勢的投資手段,其他投資手段都不如創(chuàng)新資本,擁有創(chuàng)新資本的企業(yè)在國際直接投資市場上就會(huì)具有競爭力,就會(huì)有更大的發(fā)言權(quán)。

322創(chuàng)新資本的結(jié)構(gòu)與國際直接投資所獲得股份相適應(yīng)的原則運(yùn)用創(chuàng)新資本進(jìn)行國際直接投資時(shí),創(chuàng)新資本的結(jié)構(gòu)會(huì)影響投資企業(yè)在國際直接投資市場上的競爭力,也就會(huì)影響投資企業(yè)獲取被投資企業(yè)的股份。

323創(chuàng)新資本的質(zhì)量與國際直接投資所獲得股份相適應(yīng)的原則創(chuàng)新資本的質(zhì)量水平影響投資企業(yè)在被投資企業(yè)所占股份的多少,而投資雙方都想在投資中獲利,所以在進(jìn)行國際直接投資時(shí),必須要遵循創(chuàng)新資本的質(zhì)量與國際直接投資所獲得股份相適應(yīng)的原則。

4利用創(chuàng)新資本進(jìn)行國際直接投資的條件與機(jī)制41運(yùn)用創(chuàng)新資本提高國際直接投資競爭力的基本條件

企業(yè)有創(chuàng)新資本。因?yàn)橹挥挟?dāng)企業(yè)具有創(chuàng)新資本之后,才會(huì)有國際直接投資競爭力的可能。企業(yè)有創(chuàng)新資本的需求。因?yàn)橹挥挟?dāng)企業(yè)需要?jiǎng)?chuàng)新資本,那么擁有創(chuàng)新資本的企業(yè)才能夠投資成功,才會(huì)有提高國際直接投資的可能。完善的創(chuàng)新資本市場。因?yàn)閯?chuàng)新資本是國際直接投資的投資手段,企業(yè)進(jìn)行國際直接投資時(shí),需要明確創(chuàng)新資本的市場價(jià)值,那么就需要有相應(yīng)的創(chuàng)新資本評估機(jī)構(gòu)和評估人員通過設(shè)定的指標(biāo)體系,評價(jià)創(chuàng)新資本的價(jià)值,為投資雙方企業(yè)提供參考［3］。

42運(yùn)用創(chuàng)新資本影響國際直接投資競爭力的評價(jià)體系

創(chuàng)新資本的水平直接影響到國際直接投資競爭力,所以需要對創(chuàng)新資本進(jìn)行評價(jià)。創(chuàng)新資本評價(jià)體系包括企業(yè)創(chuàng)新資本水平、企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新資本水平、企業(yè)制度創(chuàng)新資本水平、企業(yè)管理創(chuàng)新資本水平和企業(yè)市場創(chuàng)新資本水平。

企業(yè)創(chuàng)新資本水平=

國際（國家/同行業(yè)）先進(jìn)創(chuàng)新資本的市場價(jià)值企業(yè)創(chuàng)新資本的市場價(jià)值

企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新資本水平=

國際（國家/同行業(yè)）先進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新資本的市場價(jià)值企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新資本的市場價(jià)值

企業(yè)制度創(chuàng)新資本水平=

國際（國家/同行業(yè)）先進(jìn)制度創(chuàng)新資本的市場價(jià)值企業(yè)制度創(chuàng)新資本的市場價(jià)值

企業(yè)管理創(chuàng)新資本水平=

國際（國家/同行業(yè)）先進(jìn)管理創(chuàng)新資本的市場價(jià)值企業(yè)管理創(chuàng)新資本的市場價(jià)值

企業(yè)市場創(chuàng)新資本水平=

國際（國家/同行業(yè)）先進(jìn)市場創(chuàng)新資本的市場價(jià)值企業(yè)市場創(chuàng)新資本的市場價(jià)值

43運(yùn)用創(chuàng)新資本進(jìn)行國際直接投資的實(shí)現(xiàn)方式

首先,企業(yè)運(yùn)用創(chuàng)新資本在外國創(chuàng)辦新企業(yè),打開了外國經(jīng)濟(jì)市場,為未來進(jìn)一步國際直接投資打下基礎(chǔ)。

其次,企業(yè)運(yùn)用創(chuàng)新資本增加對原有企業(yè)的投資,提升原有企業(yè)的創(chuàng)新能力,不斷地把創(chuàng)新理念、創(chuàng)新知識(shí)和創(chuàng)新技能運(yùn)用到生產(chǎn)之中,促進(jìn)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展［7］。

最后,企業(yè)運(yùn)用創(chuàng)新資本對外國企業(yè)進(jìn)行國際直接投資,通過合法的投資渠道和方法,獲取被投資企業(yè)的股份,最終實(shí)現(xiàn)控制被投資企業(yè)。

44運(yùn)用創(chuàng)新資本進(jìn)行國際直接投資的運(yùn)行機(jī)制

運(yùn)行機(jī)制之所以能夠發(fā)揮作用,是因?yàn)橄到y(tǒng)內(nèi)各個(gè)因素是相互聯(lián)系和相互作用的,整個(gè)過程是動(dòng)態(tài)的,出現(xiàn)問題能不斷協(xié)商解決,直到雙方都滿意為止。其機(jī)理如下圖所示。

運(yùn)用創(chuàng)新資本進(jìn)行國際直接投資的運(yùn)行機(jī)制

5運(yùn)用創(chuàng)新資本進(jìn)行國際直接投資的方法

51了解創(chuàng)新資本的需求

在國際直接投資市場上,調(diào)查不同企業(yè)對技術(shù)創(chuàng)新資本的需求程度,因?yàn)樾枨蟮拇笮≈苯佑绊懙絿H直接投資。若需求越大,則占股份越多；反之,則越少。

52評價(jià)創(chuàng)新資本的水平

為了能夠更好地進(jìn)行國際直接投資,投資企業(yè)對自身的技術(shù)創(chuàng)新資本進(jìn)行評價(jià)。如果技術(shù)創(chuàng)新資本水平越高,則投資企業(yè)在被投資企業(yè)獲得股份就越多；反之,則越少。

53進(jìn)行國際直接投資談判

在了解了企業(yè)對技術(shù)創(chuàng)新資本的需求,也評價(jià)了技術(shù)創(chuàng)新資本水平之后,就需要投資雙方企業(yè)進(jìn)行談判。根據(jù)被投資企業(yè)對技術(shù)創(chuàng)新資本的需求、技術(shù)創(chuàng)新資本水平兩個(gè)指標(biāo),來商定投資企業(yè)能獲得多少股份。

6創(chuàng)新資本條件下國際直接投資的本質(zhì)規(guī)律

61創(chuàng)新資本結(jié)構(gòu)對國際直接投資的決定規(guī)律

創(chuàng)新資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)擁有創(chuàng)新資本的數(shù)量構(gòu)成。

從投資企業(yè)來看。企業(yè)創(chuàng)新資本結(jié)構(gòu)越完善,與其他企業(yè)進(jìn)行國際直接投資的能力就越強(qiáng)；反之,則相反。因此,投資企業(yè)的創(chuàng)新資本結(jié)構(gòu)的完善程度,與進(jìn)行國際直接投資的能力成正比。

從被投資企業(yè)來看。被投資企業(yè)的創(chuàng)新資本結(jié)構(gòu)越完善,則對創(chuàng)新資本的需求就越少；反之,則相反。因此,被投資企業(yè)的創(chuàng)新資本結(jié)構(gòu)的完善程度,與企業(yè)對創(chuàng)新資本的需求成反比。

62創(chuàng)新資本質(zhì)量對國際直接投資的決定規(guī)律

創(chuàng)新資本質(zhì)量是指創(chuàng)新資本的價(jià)值水平,包括國際水平創(chuàng)新資本、國家水平創(chuàng)新資本、行業(yè)平均水平創(chuàng)新資本等［4］。

從投資創(chuàng)新資本的企業(yè)來看。如果企業(yè)創(chuàng)新資本處于國際水平,則進(jìn)行國際直接投資的能力最強(qiáng)；如果企業(yè)創(chuàng)新資本的質(zhì)量居于國家水平,則能力較強(qiáng)；如果企業(yè)創(chuàng)新資本處于行業(yè)平均水平,則能力較弱；如果企業(yè)創(chuàng)新資本處于行業(yè)平均水平以下,則能力最小。

所以,投資企業(yè)的創(chuàng)新資本質(zhì)量的高低,與國際直接投資的能力成正比。

從被投資創(chuàng)新資本的企業(yè)來看。如果企業(yè)的創(chuàng)新資本處于國際水平,則沒有創(chuàng)新資本的需求；如果企業(yè)創(chuàng)新資本的質(zhì)量居于國家水平,則有較小的需求；如果企業(yè)創(chuàng)新資本處于行業(yè)平均水平,則有較大的需求；如果企業(yè)創(chuàng)新資本處于行業(yè)平均水平以下,則需求最大。

因此,被投資企業(yè)的創(chuàng)新資本質(zhì)量的高低,與創(chuàng)新資本的需求成反比。

63創(chuàng)新資本對國際直接投資的整合規(guī)律

企業(yè)創(chuàng)新資本的結(jié)構(gòu)和質(zhì)量,決定其進(jìn)行國際直接投資的能力。因此,企業(yè)必須使其創(chuàng)新資本在結(jié)構(gòu)上和質(zhì)量上,都是最好的狀態(tài)。這就是對創(chuàng)新資本整合的過程,也就是對國際直接投資整合的過程。

以投資創(chuàng)新資本的企業(yè)為出發(fā)點(diǎn)。創(chuàng)新資本的結(jié)構(gòu)越完善、質(zhì)量越好,運(yùn)用創(chuàng)新資本進(jìn)行國際直接投資的收益越大［5］；反之,則越小。所以,投資企業(yè)創(chuàng)新資本結(jié)構(gòu)的完善程度、質(zhì)量高低,與運(yùn)用創(chuàng)新資本進(jìn)行國際直接投資的收益大小成正比。

以被投資創(chuàng)新資本的企業(yè)為出發(fā)點(diǎn)。創(chuàng)新資本的結(jié)構(gòu)越不完善、質(zhì)量越低,進(jìn)行創(chuàng)新資本整合的成本越高、難度越大、時(shí)間越長；反之,則相反。因此,被投資企業(yè)創(chuàng)新資本結(jié)構(gòu)的完善程度、質(zhì)量高低,與企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新資本整合的成本大小、難度高低、時(shí)間長短成反比［6］。

篇3

在理論上闡述對外直接投資對母國貿(mào)易的替代關(guān)系的還有佛農(nóng)(Vernon.R)，他在其著名的產(chǎn)品周期理論中，通過對新產(chǎn)品、新技術(shù)的創(chuàng)新、模仿和擴(kuò)散的動(dòng)態(tài)分析，闡述了母國的出口與對外直接投資的關(guān)系。在新產(chǎn)品的第一階段，產(chǎn)品在技術(shù)創(chuàng)新國國內(nèi)的生產(chǎn)、銷售主要以滿足國內(nèi)需要為主（也存在向收入水平和消費(fèi)結(jié)構(gòu)比較接近的其他國家出口的可能性）；但是，隨著技術(shù)的成熟化，同時(shí)又面對其他國家企業(yè)的競爭，降低產(chǎn)品成本成為技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)維持其海外市場占有率的必然要求，這時(shí)便出現(xiàn)了技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的對外直接投資。佛農(nóng)認(rèn)為，一般地這種對外直接投資不會(huì)產(chǎn)生對母國出口的替代效應(yīng)。但是，如果這種投資發(fā)生得過早，就有可能替代母國的出口。在技術(shù)進(jìn)步日益加快的情況下，隨著跨國公司國際化程度的提高，新產(chǎn)品的生命周期不斷縮短，對外直接投資對母國出口貿(mào)易的替代影響將越來越明顯。（注：Vemon.R:"InternationalInvestmentandInternationalProductionintheProductCycle",

pp255-267,Vol.41,No.4,OxfordBulletinofEconomicsandStatistics(November,1966).）

總之，對外直接投資與國際貿(mào)易的關(guān)系即存在互補(bǔ)性，也具有相互替代性，這要根據(jù)母國（或跨國公司）投資的動(dòng)機(jī)、類型和發(fā)展階段而定。

二、國際直接投資與貿(mào)易的實(shí)證檢驗(yàn)

當(dāng)我們從實(shí)證分析的角度再來看對外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系時(shí)，會(huì)發(fā)現(xiàn)發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家在這方面存在一些異同。因此，在下面的分析中，我們將對這兩類國家分別進(jìn)行研究。

（一）發(fā)達(dá)國家對外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系

國外一些學(xué)者將對外直接投資與某些產(chǎn)業(yè)的實(shí)際出口聯(lián)系起來進(jìn)行了實(shí)證研究。如，伯格斯坦(Bergsten.C.F.)認(rèn)為，在美國不同的對外直接投資產(chǎn)業(yè)中，那些對外直接投資程度較低的產(chǎn)業(yè)，其出口水平也較低；隨著對外直接投資水平的提高，出口規(guī)模也相應(yīng)上升；但是當(dāng)對外直接投資超過一定規(guī)模后，追加的對外直接投資對出口的促進(jìn)效應(yīng)就逐漸消失了。因此，對外直接投資與出口貿(mào)易之間既是互補(bǔ)關(guān)系也是競爭關(guān)系。隨著跨國公司國際化程度的提高，其對外直接投資與出口的競爭（替代）也將不斷加劇，因而海外子公司的生產(chǎn)將逐漸替代美國的出口。（注：Bergsten.C.F.,ThomasHorst&Theodore.H.M.:"AmericanMultinationalsandAmerican

Interests",WashingtonD.C.BrookingsInstitute(1978).）同時(shí)，學(xué)者們也有相反的發(fā)現(xiàn)，利普賽(Lipsey.R.E.)和威斯(Weiss.M.Y.)的研究表明：無論在發(fā)達(dá)國家還是在發(fā)展中國家的市場上，美國的出口與美國海外子公司銷售額都是高度正相關(guān)的，而且美國海外子公司的生產(chǎn)銷售都部分替代了美國出口競爭伙伴中的發(fā)達(dá)國家企業(yè)的出口（注：Lipsey.R.E.&Weiss.M.Y.:"ForeignProductionandExportsinManufacturingIndustries",

pp488-494,Vol.63.No.141,ReviewofEconomicsandStatistics(November,1981).）。

（二）發(fā)展中國家對外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系

發(fā)展中國家的對外直接投資，除去個(gè)別的現(xiàn)象，較大規(guī)模的起步應(yīng)從20世紀(jì)60年代算起，拉丁美洲的阿根廷、巴西、墨西哥和委內(nèi)瑞拉，亞洲的印度、韓國、新加坡、菲律賓和中國臺(tái)灣地區(qū)都是從那時(shí)起陸續(xù)向國外或境外進(jìn)行直接投資的。20世紀(jì)70年代后期，中東石油輸出國組織一些成員的投資方式也從貸款轉(zhuǎn)向間接投資，再由間接投資轉(zhuǎn)向直接投資。（注：宋亞非：《中國企業(yè)跨國直接投資研究》，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社2001年版。）發(fā)展中國家的對外直接投資雖起步較晚，但發(fā)展速度較快，而且由原來主要投資于鄰近的國家和地區(qū)，逐步轉(zhuǎn)向向發(fā)達(dá)國家進(jìn)行直接投資。

伴隨著經(jīng)濟(jì)實(shí)力的提高，發(fā)展中國家企業(yè)進(jìn)入世界級大企業(yè)的數(shù)量也在逐漸增加。1997年，發(fā)展中國家企業(yè)進(jìn)入“全球500強(qiáng)”的僅有22家，平均營業(yè)收益率為3.6%；而2000年入圍企業(yè)增加到33家，平均營業(yè)收益率提高到5.2%，且高于“全球500強(qiáng)”4.7%的平均收益率（注：張金杰：《國際直接投資形勢與跨國公司的戰(zhàn)略調(diào)整》，王洛林、余永定主編《2001-2002年：世界經(jīng)濟(jì)形勢分析與預(yù)測》，社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社2002年版。）

發(fā)展中國家對外直接投資的健康發(fā)展對貿(mào)易的促進(jìn)也有其特點(diǎn)。首先，小規(guī)模和特殊商品是發(fā)展中國家跨國公司的優(yōu)勢。由于發(fā)展中國家跨國公司大多數(shù)屬勞動(dòng)密集型的小規(guī)模生產(chǎn)，資本勞動(dòng)比率比發(fā)達(dá)國家跨國公司低許多，發(fā)展中國家東道國更愿意接受勞動(dòng)密集型高的項(xiàng)目投資。即使是進(jìn)行規(guī)模較大的生產(chǎn)性投資項(xiàng)目，與發(fā)達(dá)國家相比，作為母國的發(fā)展中國家也占據(jù)勞動(dòng)力成本低的優(yōu)勢。同時(shí)，這種生產(chǎn)性投資也將給母國帶來原料、設(shè)備的出口增加，因而具有很強(qiáng)的投資與貿(mào)易互補(bǔ)性。其次，發(fā)展中國家的對外直接投資一般側(cè)重于擴(kuò)大出口的市場銷售戰(zhàn)略。無論是為保護(hù)原有的出口市場，或是開辟新的市場，還是避開貿(mào)易壁壘，發(fā)展中國家多采取各種方式保障出口，在達(dá)到一定實(shí)力和經(jīng)驗(yàn)積累后，逐步再向全球經(jīng)營戰(zhàn)略發(fā)展。

考察韓國的經(jīng)濟(jì)，其迅速發(fā)展得益于通過出口把國內(nèi)產(chǎn)業(yè)與國際市場緊密連接的結(jié)果，從而使國際市場容量的不斷增大，并對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的增長起著越來越重要的作用。從1991年韓國全國經(jīng)濟(jì)學(xué)家聯(lián)合會(huì)的一份《韓國制造業(yè)的國外投資經(jīng)營成果調(diào)查表》（注：參見杜玲博士論文：《發(fā)展中國家／地區(qū)對外直接投資：理論、經(jīng)驗(yàn)與趨勢》，2002年5月。）中，我們看到韓國對外直接投資的動(dòng)機(jī)總的來講與貿(mào)易聯(lián)系較多，所占比重也較大。如開拓市場與回避進(jìn)口限制兩項(xiàng)都與貿(mào)易緊密相連，其之和所占比重在韓國整個(gè)對外直接投資動(dòng)機(jī)中達(dá)到35.7%。當(dāng)然，從表中還可以看出，韓國對外直接投資的動(dòng)機(jī)因區(qū)域不同而有所差異。在北美洲和歐洲地區(qū)，開拓市場的動(dòng)機(jī)比重最高，占到29.3%，比其他動(dòng)機(jī)的比重平均高出10個(gè)百分點(diǎn)，這是為適應(yīng)當(dāng)?shù)貐^(qū)域化經(jīng)濟(jì)和確保新產(chǎn)品市場的結(jié)果；在拉丁美洲、大洋州地區(qū)，最高比重的動(dòng)機(jī)為回避進(jìn)口限制，占27.3%，也比其他動(dòng)機(jī)高出10.4個(gè)百分點(diǎn)，這說明韓國對外直接投資在此兩個(gè)地區(qū)對貿(mào)易壁壘的突破動(dòng)機(jī)占據(jù)很重要的地位。

但具體到韓國對外直接投資的行業(yè)，還有更進(jìn)一步的動(dòng)因分析。如李宏格（音譯）(Lee,Honggue)對韓國電器行業(yè)的研究。（注：參見Lee,Honggue:"Globalization,ForeignDirectInvestmentandCompetitiveStrategiesof

KoreanElectronicsCompanies",inNomuraResearchInstitute&InstituteofSoutheast

AsianStudies(ed.),TheNewWaveofForeignDirectInvestmentinAsia,InstituteofSoutheastAsian

Studies(1995).）電器是韓國最重要的制造業(yè)部門，在20世紀(jì)90年代初韓國就已成為世界第五大電器生產(chǎn)國。李宏格指出，韓國電器行業(yè)在1989年的對外直接投資額比1979年增長了85%，顯示出韓國在該行業(yè)的對外直接投資于20世紀(jì)80年代末達(dá)到了頂峰——盡管與韓國電器產(chǎn)品的出口相比其投資的規(guī)模是非常有限的：1976-1992年間電器行業(yè)對外直接投資為5億美元，而1992年電器產(chǎn)品的出口額卻高達(dá)161億美元。李宏格分析，韓國電器行業(yè)企業(yè)對外直接投資的動(dòng)因主要表現(xiàn)為維持和擴(kuò)大出口的需要，即通過對外直接投資提高出口產(chǎn)品的競爭力。那么，這種對外直接投資的壓力主要來自兩個(gè)方面：一方面，是韓國本身國內(nèi)勞動(dòng)力成本不斷上升所造成的壓力，迫使電器行業(yè)利用對外直接投資，在國外尋求廉價(jià)勞動(dòng)力以降低生產(chǎn)成本（主要是在亞洲地區(qū)）；另一方面，則是來自歐美國家貿(mào)易保護(hù)主義的壓力，在韓國擴(kuò)大對歐美出口的同時(shí)，其電器產(chǎn)品也已成為反傾銷的對象——這一點(diǎn)對我國在加入WTO之后，重新審視海外投資與貿(mào)易的關(guān)系時(shí)，具有一定的借鑒意義。

綜上所述，盡管發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家對外直接投資的動(dòng)因有所不同，但總的趨勢是積極的，對外直接投資有利于一國的對外貿(mào)易乃至國際貿(mào)易；由于對外直接投資與貿(mào)易的互補(bǔ)關(guān)系和替代關(guān)系在不同的發(fā)展階段表現(xiàn)不一，所以對外直接投資對母國出口的影響具有動(dòng)態(tài)效應(yīng)；在經(jīng)濟(jì)全球化的今日世界，對外直接投資已不僅僅是發(fā)達(dá)國家的“專利”，它對發(fā)展中國家來講同樣是必不可少的經(jīng)濟(jì)運(yùn)作方式。

三、中國海外投資發(fā)展與貿(mào)易的關(guān)系

為了論述的方便與國土概念上的準(zhǔn)確，我們把以下涉及的中國對外直接投資稱為“海外投資”。

（一）中國海外投資的發(fā)展與現(xiàn)狀

中國海外投資的發(fā)展，比較準(zhǔn)確的提法應(yīng)該從1949年算起。但因那個(gè)時(shí)期的海外分支機(jī)構(gòu)都是一些貿(mào)易企業(yè)，規(guī)模又非常小，一般不在我們的討論之內(nèi)。從1978年的改革開放至今，中國海外投資的步伐越來越大。截至2001年年底，經(jīng)外經(jīng)貿(mào)部批準(zhǔn)的企業(yè)就達(dá)6610家，中方海外投資總額已達(dá)83.5731億美元，遍布全球153個(gè)國家和地區(qū)（注：此海外投資的區(qū)域數(shù)字以《中國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易年鑒》（2001年）為準(zhǔn)。）。

1.中國海外投資的區(qū)域分布。中國海外投資在全球的區(qū)域分布正逐步由集中化向多元化方向發(fā)展。但目前從投資的額度來看，集中化的表現(xiàn)還依然存在。截至2001年底，中國海外投資企業(yè)數(shù)量在全球主要63個(gè)國家和地區(qū)的分布見表1。從基本格局看，發(fā)展中國家和地區(qū)（亞洲、非洲和拉丁美洲）占28.99%，發(fā)達(dá)國家（歐洲、大洋州和北美）占27.99%，加上中國港澳地區(qū)33.46%的分布，大致呈現(xiàn)出各占1/3的態(tài)勢，可以說是一個(gè)多元化的分布。具體的投資額度和比重見表1。

表1中國海外投資區(qū)域分布表（截至2001年底）

附圖

資料來源：根據(jù)外經(jīng)貿(mào)部《對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易簡要統(tǒng)計(jì)》(2001)整理。

通過以國家和地區(qū)分布的形式進(jìn)一步對投資額排序，我們就可以看到中國海外投資分布的集中化：即地緣優(yōu)勢和人緣優(yōu)勢使相鄰國家（地區(qū)）和海外華僑聚集的國家（地區(qū)）成為中國海外投資的集中區(qū)域。至于在拉美地區(qū)和非洲投資額分布得較高，一般為投資行業(yè)的原因所致，這將在下面進(jìn)一步闡述。

2.中國海外投資的行業(yè)分布。中國海外投資是從貿(mào)易型企業(yè)起步的。這些貿(mào)易型企業(yè)開始在海外做的商業(yè)性工作是為對外貿(mào)易企業(yè)提供信息、進(jìn)行市場調(diào)查和客戶聯(lián)系服務(wù)的。20世紀(jì)90年代以后，在中國政府有關(guān)政策的引導(dǎo)下，生產(chǎn)加工型企業(yè)有所增加。但總的來看，服務(wù)貿(mào)易型的投資行業(yè)特點(diǎn)仍十分突出。根據(jù)對外經(jīng)貿(mào)部的統(tǒng)計(jì)，截至1999年，中國海外投資中服務(wù)貿(mào)易型企業(yè)，無論從企業(yè)數(shù)量上還是在投資額度上仍占絕大多數(shù)；生產(chǎn)加工型企業(yè)雖然在企業(yè)數(shù)量上增加較快，但在投資額度上還處于較小規(guī)模；而資源開發(fā)型企業(yè)在投資額度上比生產(chǎn)加工型企業(yè)還要大些。詳見表2。

表2中國海外投資的行業(yè)與投資額分布（截至1999年底）

附圖

資料來源：根據(jù)中國對外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部提供的數(shù)據(jù)整理。參見：外經(jīng)貿(mào)部發(fā)展司：《中國的境外投資狀況》，《國際貿(mào)易論壇》2000年第5期。

一般地，中國海外投資在發(fā)達(dá)國家的多為服務(wù)貿(mào)易型和研究開發(fā)型，即非生產(chǎn)性項(xiàng)目。服務(wù)貿(mào)易型企業(yè)的運(yùn)作主要是為了服務(wù)于國內(nèi)企業(yè)的出口，以促進(jìn)中國產(chǎn)品的出口；在海外投資于研究開發(fā)型企業(yè)則是為了更有利地接近發(fā)達(dá)國家或地區(qū)的先進(jìn)技術(shù)，以提高我國產(chǎn)品的國際競爭力。而中國在發(fā)展中國家的投資則大多為資源開發(fā)型和生產(chǎn)加工型，即非貿(mào)易性項(xiàng)目。資源開發(fā)型的投資，主要是為了獲取國外開采條件較好或儲(chǔ)量、品位較高的石油、礦產(chǎn)、林業(yè)、漁業(yè)等資源，以滿足國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要；生產(chǎn)加工型投資，主要為轉(zhuǎn)移國內(nèi)長線產(chǎn)品的生產(chǎn)能力或發(fā)揮中國在技術(shù)、管理上的比較優(yōu)勢以占領(lǐng)當(dāng)?shù)氐氖袌觯瑫r(shí)帶動(dòng)相關(guān)材料、設(shè)備、零配件的出口。因此，這也是生產(chǎn)加工型的投資大多集中在亞洲、拉美和東南亞地區(qū)的主要原因。

（二）中國海外投資與貿(mào)易的互動(dòng)

1.中國進(jìn)行海外投資的動(dòng)因。從外部條件上看，經(jīng)濟(jì)全球化使各國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入生產(chǎn)、銷售、采購的全球體系成為必然。中國既然已經(jīng)實(shí)行了“引進(jìn)來”的改革開放，也必然要實(shí)施“走出去”的對外開放，以充分利用國內(nèi)外“兩個(gè)市場”和“兩種資源”，實(shí)現(xiàn)資本、技術(shù)和人力等生產(chǎn)要素的雙向流動(dòng)，提升國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

從中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求上看，“走出去”到海外投資不僅是政府的政策號(hào)召，更主要的是國內(nèi)企業(yè)自身發(fā)展的利益驅(qū)動(dòng)和內(nèi)在要求。如前所述，一國的對外直接投資有許多動(dòng)因，具體而言，中國海外投資的動(dòng)因主要有如下五點(diǎn)：(1)尋求資源開發(fā)。中國雖地大物博，但人均資源占有率很低。在進(jìn)入21世紀(jì)中國現(xiàn)代化的進(jìn)程中，資源短缺對中國經(jīng)濟(jì)將是一個(gè)嚴(yán)重的制約。其中，開發(fā)的重點(diǎn)放在對我國經(jīng)濟(jì)具有重要戰(zhàn)略意義的對外能源投資，即對石油、天然氣的開采；此外，還有一般性資源（如：黑色和有色金屬礦產(chǎn)資源、樹林資源等）的開發(fā)。在海外投資開發(fā)資源，主要是為了保障我國資源長期、有效和穩(wěn)定的供應(yīng)。(2)擴(kuò)大出口貿(mào)易。無論是從中國政府政策的角度，還是從企業(yè)投資的角度，利用對外直接投資帶動(dòng)材料、機(jī)器設(shè)備、零部件的出口，甚至帶動(dòng)服務(wù)業(yè)的出口，都是目前進(jìn)行對外投資最多的動(dòng)機(jī)。在政府制定的有關(guān)海外投資政策中，著眼點(diǎn)基本上都是擴(kuò)大出口，是與對外直接投資有關(guān)的貿(mào)易措施；綜合對中國海外投資企業(yè)的動(dòng)機(jī)調(diào)查，擴(kuò)大出口也占了相當(dāng)大的比重。（注：參見段云程：《中國企業(yè)跨國經(jīng)營與戰(zhàn)略》，中國發(fā)展出版社1995年版；謝康：《跨國公司與當(dāng)代中國》，立信會(huì)計(jì)出版社1997年版；魯桐：《中國企業(yè)海外經(jīng)營：對英國中資企業(yè)的實(shí)證研究》，載世界經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)編《世界經(jīng)濟(jì)與中國：2000-2001年》，人民出版社2002年版。）(3)開拓國外市場。在中國國內(nèi)需求不足以及同類企業(yè)競爭激烈的情況下，積極開拓新的國外市場是企業(yè)利益驅(qū)動(dòng)的內(nèi)在動(dòng)力所致，也是企業(yè)對外直接投資的主要?jiǎng)訖C(jī)之一。這與理論上闡述的發(fā)展中國家對外直接投資的動(dòng)機(jī)之一——尋求市場型是相同的。(4)規(guī)避貿(mào)易壁壘。從對外直接投資的理論上講，規(guī)避貿(mào)易壁壘或突破貿(mào)易壁壘都是尋求市場型的一種動(dòng)機(jī)。由于我國現(xiàn)已加入WTO，關(guān)稅逐步下調(diào)后，規(guī)避各種貿(mào)易壁壘已成為擴(kuò)大出口和占領(lǐng)國外市場的一個(gè)重要手段。特別是近年來，出口配額限制、對中國出口產(chǎn)品的反傾銷等情況越來越嚴(yán)重，因此利用海外投資建廠生產(chǎn)可謂是突破貿(mào)易壁壘的一個(gè)有效方式，也是對特殊貿(mào)易限制的一個(gè)反應(yīng)。(5)獲取高新技術(shù)。在海外投資是中國企業(yè)獲取高新技術(shù)的一條重要途徑。中國的一些航天、航空、電子、生物化學(xué)和機(jī)械業(yè)的大型企業(yè)已經(jīng)開始通過對外直接投資的渠道學(xué)習(xí)國外的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。少數(shù)中國企業(yè)還在國外投資建立了研究和開發(fā)機(jī)構(gòu)，用最近的距離、最快的時(shí)間學(xué)習(xí)、研發(fā)最新、最前沿的技術(shù)。當(dāng)然，這種類型的投資需要雄厚的資金支持，但它將是最具潛力的海外投資。

2.中國海外投資對貿(mào)易的影響。如前所述，無論是從理論研究還是實(shí)證分析上，對外直接投資與貿(mào)易即存在互補(bǔ)關(guān)系也不乏替代關(guān)系，即存在貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)也有貿(mào)易替代效應(yīng)。具體到中國的實(shí)際，由于投資行業(yè)的特點(diǎn)和投資區(qū)域的不同，海外投資對中國對外貿(mào)易的影響要視具體的投資行業(yè)和投資區(qū)域而定。首先，服務(wù)貿(mào)易型企業(yè)的投資，動(dòng)機(jī)與目標(biāo)非常明確，肯定是為擴(kuò)大出口服務(wù)的，因此這類企業(yè)的海外投資對中國對外貿(mào)易的影響無疑是積極的；其次，資源開發(fā)型企業(yè)的海外投資，進(jìn)口的資源都是我國相對成本低或戰(zhàn)略的需要，同時(shí)還能帶動(dòng)設(shè)備、制成品（如鋼材）、技術(shù)和勞務(wù)的出口，雖然會(huì)帶來一定的進(jìn)口貿(mào)易增長，但從整體上看對我國出口貿(mào)易還是起到了促進(jìn)作用；最后，生產(chǎn)加工型企業(yè)的海外投資對我國對外貿(mào)易的影響情況較為復(fù)雜。我們將對生產(chǎn)加工型企業(yè)的海外投資做一個(gè)具體分析。(1)機(jī)械行業(yè)。機(jī)械行業(yè)中如汽車、摩托車零配件組裝，家用電器中的CKD、SCD（注：CKD:CompleteKnock-Down，即全分解裝配：將產(chǎn)品全部拆散成零件后提供給買方組裝成整機(jī)；SKD:SemiKnock-Down，即半分解裝配：將產(chǎn)品拆散成部件或部分部件、部分零件后提供給買方組裝成整機(jī)。）等，由于絕大部分甚至全部都要使用國內(nèi)的零部件，在初期設(shè)備投資之后，后續(xù)的零部件就成為組裝生產(chǎn)的必備條件。因此，從總體上看，機(jī)械行業(yè)在海外投資對我國出口的帶動(dòng)作用是持續(xù)且長期的。特別是大型家用電器，這是典型的加工組裝型產(chǎn)品，根據(jù)外經(jīng)貿(mào)部的有關(guān)統(tǒng)計(jì)，家電行業(yè)投資帶動(dòng)出口的系數(shù)比其他產(chǎn)品高達(dá)20-30倍。金城集團(tuán)的案例也顯示，摩托車產(chǎn)品在海外投資建廠生產(chǎn)后，大幅度地帶動(dòng)了該集團(tuán)的出口：1997年海外銷售收入250萬美元，帶動(dòng)出口近150萬美元；1998年海外銷售收入近600萬美元，帶動(dòng)出口達(dá)400萬美元（注：李鋼主編：《“走出去”開放戰(zhàn)略與案例研究》，中國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易出版社2000年版。）。實(shí)證分析表明，機(jī)械行業(yè)由于技術(shù)與原材料、散件的高度結(jié)合，海外投資就可帶來明顯的貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)。(2)輕工行業(yè)。嚴(yán)格地講，輕工行業(yè)中也有屬于機(jī)械行業(yè)的產(chǎn)品，區(qū)分出來的主要是體積較小的機(jī)械產(chǎn)品如自行車以及其他輕工產(chǎn)品。這類產(chǎn)品的特點(diǎn)是，體積較小，出口運(yùn)費(fèi)沒有體積較大的機(jī)械產(chǎn)品高，與海外加工的生產(chǎn)成本比，在國內(nèi)的生產(chǎn)成本更低，因此這類產(chǎn)品的海外投資與出口很可能出現(xiàn)替代關(guān)系。也就是說，在國內(nèi)生產(chǎn)此類產(chǎn)品后出口更經(jīng)濟(jì)，就很少會(huì)有企業(yè)再到海外投資生產(chǎn)；即使在海外投資并形成規(guī)模生產(chǎn)，對國家的出口帶動(dòng)作用也不大。(3)紡織服裝行業(yè)。紡織服裝業(yè)的投資主要是規(guī)避貿(mào)易壁壘，由于根據(jù)多種纖維協(xié)議，在投資國的出口配額已經(jīng)用盡時(shí)，如果東道國尚有未使用的配額，投資國便可以使用。中國在紡織品領(lǐng)域受歐美出口配額的限制非常嚴(yán)重，因此不少的紡織服裝企業(yè)到海外投資主要?jiǎng)訖C(jī)都是為了突破配額的壁壘，在海外尋求更廣闊的市場。這種類型的企業(yè)在海外的投資也要視情況而定：一次性投資建廠可以帶動(dòng)國內(nèi)紡織機(jī)械的出口，但對出口貿(mào)易沒有持續(xù)的帶動(dòng)作用；使用國內(nèi)材料多的，可以促進(jìn)國內(nèi)原材料、面料的出口，但有原產(chǎn)地規(guī)定比例的國家對此也有一定的限制；在有的國家（地區(qū)）可以享有免配額、免關(guān)稅的優(yōu)惠，則可以大大提高我國產(chǎn)品出口或向第三國出口。因此，紡織服裝行業(yè)在海外的投資對我國出口貿(mào)易的影響是擴(kuò)大還是替代，兼而有之，目前尚未找到實(shí)證數(shù)據(jù)。

四、結(jié)論

篇4

哪里有能帶來足夠的利潤的投資機(jī)會(huì)，資本就有向哪里流動(dòng)的趨勢，當(dāng)這樣的機(jī)會(huì)出現(xiàn)在海外時(shí)，國際投資的發(fā)生就順理成章。像國內(nèi)投資分為直接和間接一樣，國際直接投資也有這樣的分法：把錢交給別人使用然后拿利息的間接投資，自己管理資本、自己控制項(xiàng)目運(yùn)作以賺取利潤的直接投資。

逐利的本性決定了資本擴(kuò)張的必然。在自由競爭時(shí)期，資本主義擴(kuò)張的主要手段是“商品輸出”，但作為掠奪資源輸出商品之輔助的對外投資也是新興資產(chǎn)階級熱衷的活動(dòng)。它可以追溯到18世紀(jì)時(shí)期東印度公司、哈德遜灣公司等為進(jìn)行掠奪性貿(mào)易而在殖民地進(jìn)行的各種投資活動(dòng)。到了壟斷資本主義時(shí)期，“過剩資本”的大量出現(xiàn)使得國際投資（尤其是以借貸為主的間接投資活動(dòng)）大張旗鼓地展開，并把資本主義的生產(chǎn)方式帶到文明世界的每個(gè)角落。

二戰(zhàn)后，這種產(chǎn)業(yè)資本的跨國流動(dòng)得到了更迅猛的發(fā)展，并表現(xiàn)出與傳統(tǒng)的資本流動(dòng)迥然不同的特點(diǎn)。首先，二者最大的區(qū)別在于直接投資對國外企業(yè)控制權(quán)的要求。直接投資既全部或部分的擁有國外企業(yè)，又直接或間接的經(jīng)營國外企業(yè)。而間接投資則很少涉及到這一問題。第二，從資本移動(dòng)的形式上看，直接投資不只是單純貨幣形態(tài)的資本轉(zhuǎn)移，而是貨幣資本、技術(shù)設(shè)備、經(jīng)營管理知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)等經(jīng)驗(yàn)資源在國際間的一攬子轉(zhuǎn)移。第三，直接投資具有實(shí)體性，它一般通過投資主體在國外創(chuàng)設(shè)獨(dú)資、合資、合作等生產(chǎn)經(jīng)營性企業(yè)得以實(shí)現(xiàn)；而間接投資則通過投資主體購買有價(jià)證券或發(fā)放貸款等方式進(jìn)行，投資者按期收取股息、利息，或通過買賣有價(jià)證券賺取差價(jià)，其投資具有虛擬性。最后，由于直接投資直接參與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，其投資回報(bào)與投資項(xiàng)目的生命周期、企業(yè)經(jīng)營狀況密切相關(guān)，通常周期較長，風(fēng)險(xiǎn)較大；而間接投資則更具流動(dòng)性，風(fēng)險(xiǎn)也相對要小。

傳統(tǒng)的資本流動(dòng)理論對這種日益流行的海外直接投資也越來越?jīng)]有解釋力。直接投資并不絕對的取決于東道國的利率水平，而且很多情況下東道國的利率并不高于母國利率。海默是最早注意到直接投資和間接投資之不同的西方學(xué)者，并開創(chuàng)性地提出了大型跨國企業(yè)之所以熱衷于海外直接投資乃其擁有東道國企業(yè)無法比擬的壟斷優(yōu)勢，通過對外直接投資，他們可以充分地利用這些壟斷優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)利潤最大化。英國學(xué)者伯克雷和凱森從內(nèi)部化的角度解釋了這種直接投資行為，他們認(rèn)為，海外直接投資是跨國公司為克服海外市場的不完全性（由于政府管制、信息缺失和不對稱、壟斷的市場結(jié)構(gòu)等造成）而進(jìn)行的內(nèi)部化行為。鄧寧的折衷理論是有關(guān)FDI理論的集大成者，他認(rèn)為FDI的進(jìn)行取決于所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢以及區(qū)位優(yōu)勢三方面因素。

二、直接投資和間接投資的融合趨勢

當(dāng)理論界對直接投資和間接投資條分縷折地分而論之時(shí)，這二者的界限在實(shí)踐中卻并非同樣地涇渭分明。在越來越多的場合它們相伴相隨，有時(shí)甚至很難在它們之間劃出界線。這主要表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：

（一）資本市場的高度發(fā)達(dá)使大量對外投資行為既有直接投資的內(nèi)涵，又有間接投資的手法和特點(diǎn)

在資本市場上，資產(chǎn)表現(xiàn)為以下四種基本形式：（1）現(xiàn)金資產(chǎn)：各種貨幣資產(chǎn)；（2）實(shí)體資產(chǎn)：表現(xiàn)為各種固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等生產(chǎn)資料；（3）信貸資產(chǎn)：各種債權(quán)債務(wù)；（4）證券資產(chǎn)：表現(xiàn)為股票、債券、商業(yè)票據(jù)和各種投資收益憑證等證券。實(shí)體資產(chǎn)的國際流動(dòng)是FDI的本質(zhì)特征，而間接投資則側(cè)重于其他金融資產(chǎn)的流動(dòng)。然而在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，實(shí)體資本的轉(zhuǎn)移必然大量的借助于各種金融資產(chǎn)的流動(dòng)。當(dāng)柯達(dá)投資于中國的彩卷行業(yè)時(shí)，它不是簡單地把生產(chǎn)線、管理人員、專利技術(shù)等搬入中國，而是通過股權(quán)投資、信貸安排、長期合同、現(xiàn)金流動(dòng)等多種方式進(jìn)行。隨著資本市場的高速發(fā)展，在金融中介和各種金融工具的幫助下，這四種資產(chǎn)的相互轉(zhuǎn)化變得越來越便利和快捷。從FDI的發(fā)起看，F(xiàn)DI中涉及間接投資因素的情況簡要列舉如下：

1.兼并收購（M＆As）在FDI中的比例越來越高，方式也日趨復(fù)雜。較之新建方式的直接投資，并購具有獨(dú)特的優(yōu)勢：首先，它可以讓投資者在進(jìn)入東道國市場的同時(shí)就消滅一個(gè)競爭者；而且，它可以讓投資者獲得公開市場上不易獲取的被收購企業(yè)的商標(biāo)、技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)、關(guān)系網(wǎng)、銷售渠道等等；并購方式建設(shè)周期短，使投資者可以迅速進(jìn)入東道國市場，迅速擴(kuò)展產(chǎn)品線和營銷渠道，從而有利于降低經(jīng)營中的不確定性；并購方式還可以讓投資者利用東道國貨幣貶值、股市大跌、東道國企業(yè)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)等情況廉價(jià)地獲取資產(chǎn)從事海外經(jīng)營。

托賓（JamesTobin）的Q理論為投資者對并購或創(chuàng)建方式的選擇提供了理論解釋和指導(dǎo)。假設(shè)R1，R2分別為收購和新建兩種方式的投資收益率，C1，C2分別為兩種投資所須資本的成本。Q1=R1/R2，Q2=R2/C2，如果Q1>Q2，且Q1>1，則跨國公司應(yīng)選擇收購方式進(jìn)行投資，反之，如果Q2>Q1，且Q2>1，則跨國公司應(yīng)選擇新建方式進(jìn)行投資。

在這里，對跨國公司而言，對外投資，不論是間接還是直接，都可以被抽象為一種數(shù)字的決策。而對東道國來說，這種投資又具有間接投資的某些特點(diǎn)。從經(jīng)營管理的控制權(quán)來看，很多情況下跨國公司只是部分地?fù)碛斜皇召徠髽I(yè)的控制權(quán)，同時(shí)，為了充分利用被收購企業(yè)的當(dāng)?shù)貎?yōu)勢，跨國公司對被收購企業(yè)的經(jīng)營管理也并非面面俱到。從資源轉(zhuǎn)移的角度看，資源首先是通過貨幣資本的形式支付給被收購企業(yè)的原股東的，而隨著并購方式的日趨復(fù)雜，并購的支付方式可能是股票等有價(jià)證券。而其他技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)等經(jīng)營資源的轉(zhuǎn)移則視需要而定，有時(shí)這些資源并非由投資者轉(zhuǎn)向被收購企業(yè)，而是相反。當(dāng)被收購企業(yè)在東道國是上市公司時(shí)，投資者既可以通過被收購企業(yè)每年的贏利收回投資，也可以通過出售其股票的形式收回投資。

2.少數(shù)股權(quán)投資。這種投資雖采用股權(quán)形式，但并不要求對受資企業(yè)的控制權(quán)，同時(shí)也有別于單純追求股票升值的間接投資。通常，它是企業(yè)間欲達(dá)成某種聯(lián)盟而采取的形式。隨著經(jīng)濟(jì)全球化和科技的迅猛發(fā)展，如今的商業(yè)競爭比任何時(shí)代都要激烈、復(fù)雜，即使是像500強(qiáng)這樣的大企業(yè)也沒有能力在各個(gè)方面保持領(lǐng)先。為了在競爭中立于不敗，很多企業(yè)積極地在技術(shù)、產(chǎn)品、市場等方面尋求與同行乃至其他行業(yè)的優(yōu)秀企業(yè)的合作，以求強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，優(yōu)勢互補(bǔ)。通過對對方進(jìn)行股權(quán)投資（有時(shí)這種投資是相互的），可以在加強(qiáng)這種聯(lián)盟關(guān)系的同時(shí)保持各自經(jīng)營管理上的獨(dú)立性。

3.從FDI的資金來源看，跨國公司海外直接投資的資金來源可以歸結(jié)為四個(gè)方面：（1）公司集團(tuán)內(nèi)部的資金。（2）母公司以外的母國資金，主要指母公司利用母國資本市場獲得的資金。（3）東道國當(dāng)?shù)氐馁Y金，主要指跨國公司利用東道國當(dāng)?shù)刭Y本市場獲取的資金，或從東道國的合作伙伴處獲取的股東資金。（4）國際資金，指利用國際資本市場獲得的資金。從第二和第四種資金來源看，直接投資和間接投資只是一線之隔。跨國公司的直接投資行為是由其母國乃至第三國的無數(shù)投資者的間接投資行為所支撐的。

4.從FDI的回收來看，傳統(tǒng)的直接投資是通過海外企業(yè)的贏利逐步收回，而在資本市場高度發(fā)達(dá)情況下，企業(yè)還可以利用各種資產(chǎn)證券化的方式轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、收回投資，從而使得FDI在回收上要利用間接投資的回收手段。

（二）一些投資機(jī)構(gòu)的國際投資行為往往兼有直接投資和間接投資的特征

1.國際資本市場風(fēng)險(xiǎn)大、技術(shù)要求高，能在這樣的舞臺(tái)上提供大量資金的多為商業(yè)銀行、投資銀行、保險(xiǎn)公司、各種基金會(huì)等機(jī)構(gòu)投資者。相對于個(gè)人投資者，它們的投資通常數(shù)額大，期限長，注重通過投資組合降低風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)上，機(jī)構(gòu)投資被認(rèn)為是間接投資，但由于其投資規(guī)模龐大，為保證投資的安全性和收益性，它們通常與被投資企業(yè)有著非常密切的聯(lián)系，并常常作為戰(zhàn)略投資者成為被投資企業(yè)的一員。這又使得它們的投資具有直接投資的特點(diǎn)。它們雖不直接參與企業(yè)的經(jīng)營管理，但時(shí)時(shí)監(jiān)督著企業(yè)的運(yùn)營狀況，并對企業(yè)的發(fā)展方向、利潤分配乃至一些關(guān)鍵人員的變動(dòng)都有著重要的影響。另一方面，它們雖不會(huì)直接向企業(yè)提供技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)等經(jīng)營資源，但卻可以成為被投資企業(yè)獲取這些國際經(jīng)驗(yàn)的橋梁。

篇5

【關(guān)鍵詞】

海晏華僑農(nóng)場；國際直接投資；投資環(huán)境等級評分法；旅游觀光產(chǎn)業(yè)

0 前言

海晏華僑農(nóng)場位于廣東省臺(tái)山市西南海濱，是1963年由國務(wù)院僑辦委托廣東省僑辦為安置歸難僑而創(chuàng)建的國有企業(yè)。從創(chuàng)立至今，已有人口近萬人，其中有來自越南、泰國、馬來西亞等13個(gè)國家和地區(qū)的歸難僑3000多人。

海晏華僑農(nóng)場共歷經(jīng)三次創(chuàng)業(yè)過程，第一次創(chuàng)業(yè)建立了一萬多畝的甘蔗生產(chǎn)基地，形成公司+基地+農(nóng)戶的產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營模式。第二次創(chuàng)業(yè)形成了以甘蔗為主業(yè)，食品加工、電子、化工三大產(chǎn)業(yè)爭上規(guī)模、上檔次、創(chuàng)特色新格局。第三次創(chuàng)業(yè)根據(jù)豐富的人文資源和獨(dú)具特色的民俗風(fēng)情，還推出了特色風(fēng)情游。現(xiàn)企業(yè)人數(shù)有3000人之多，具備了比較好的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營能力和形成了農(nóng)場的特色業(yè)務(wù)――特色風(fēng)情游，目前農(nóng)場目前開始思考向海外尋求突破與創(chuàng)新，投資海外觀光農(nóng)業(yè)。

1 投資動(dòng)機(jī)分析

1）通過直接投資充分利用海外的獨(dú)特、豐富自然資源，降低成本的同時(shí)結(jié)合旅游和農(nóng)業(yè)，形成自身的閃光點(diǎn)。

2）利用當(dāng)?shù)丶夹g(shù)服務(wù)，生產(chǎn)高質(zhì)量、高產(chǎn)量的國內(nèi)缺乏的農(nóng)產(chǎn)品以返銷國內(nèi)進(jìn)而拉動(dòng)內(nèi)需。

3）擴(kuò)大市場規(guī)模和公司影響力，開拓新市場，增加國外市場占有率。

4）吸收異域文化，結(jié)合旅游業(yè)，豐富農(nóng)業(yè)文化內(nèi)涵，滿足新興旅游愛好者需求。

2 環(huán)境分析

2.1 自然地理環(huán)境

2.1.1 優(yōu)點(diǎn)

泰國：泰國位于亞洲中南半島中南部，東南亞的中心。處熱帶季風(fēng)氣候，年均氣溫24―30℃。全國可耕地面積約為1.4億萊，占國土面積的41%。主要作物有稻米、玉米、木薯等。

越南：越南位于中南半島東部，國土面積約33萬平方公里。屬熱帶季風(fēng)氣候，年均氣溫24℃左右。越南農(nóng)業(yè)以種植業(yè)為主，主要種植水稻、玉米、高粱等糧食作物。

馬來西亞：馬來西亞位于東南亞，屬熱帶雨林海洋性氣候，，年均氣溫26―32℃。全國可耕地面積約414萬公頃，占可耕地面積的30.6%。農(nóng)業(yè)以經(jīng)濟(jì)作物為主，主要有油棕、橡膠、熱帶水果等。

2.1.2 缺點(diǎn)

以上3國都長年多雨炎熱，不利于寒性農(nóng)作物生長，限制了農(nóng)作物的種類。同時(shí)氣候過于炎熱多雨影響消費(fèi)者的出行，阻礙旅游觀光的進(jìn)行。

（一）經(jīng)濟(jì)環(huán)境（數(shù)據(jù)1）

1、優(yōu)點(diǎn)

2.1.3 缺點(diǎn)

泰國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展雖好但是仍然受到前世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)和歐盟危機(jī)的影響，大部分投資商持觀望態(tài)度。越南整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后，對外貿(mào)依存度過高，受國際市場的影響較大。馬來西亞是“小國經(jīng)濟(jì)”，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)易受外部沖擊。亞洲金融危機(jī)之后，經(jīng)濟(jì)缺乏增長動(dòng)力，國內(nèi)的貧富差距的加大以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)問題加重，改革的難度較大。

2.2 政治環(huán)境分析

2.2.1 優(yōu)點(diǎn)

泰國為吸引外資建立稅收優(yōu)惠政策，對符合條件的外商直接投資企業(yè)實(shí)行減免稅優(yōu)惠；簡化外商投資的申報(bào)和有關(guān)審批程序。

越南完善投資法律和政策體系；從立項(xiàng)、審查、審批等方面提高效率，實(shí)現(xiàn)體制改革、改善基礎(chǔ)設(shè)施、培養(yǎng)高質(zhì)量人才等三大突破；完善FDI管理機(jī)制，發(fā)揮地方積極性。

馬來西亞改變外資持股比例，外資在馬來西亞制造業(yè)新投資的持股權(quán)可達(dá)100%；允許引進(jìn)外國勞工；投資稅賦抵減等。

2.2.2 缺點(diǎn)

泰國近年來政治、社會(huì)極為不穩(wěn)定，時(shí)有沖突發(fā)生。越南近年來與中國人的不友好事件加多，并且罷工事件不斷。馬來西亞執(zhí)政黨權(quán)力與經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的界限不清，財(cái)富分配政策不合理，影響政權(quán)的穩(wěn)定性。

2.3 法律環(huán)境分析

2.3.1 優(yōu)點(diǎn)

作為亞洲第一個(gè)制定投資促進(jìn)法以吸引外資的國家，泰國的法律體系比較健全，司法獨(dú)立行政機(jī)關(guān)的控制。對于外商投資有專門的法律，如《工廠法》、《外商企業(yè)經(jīng)營法》和《外國人就業(yè)法》等。

越南正在努力修改經(jīng)濟(jì)政策和法律法規(guī)，改善企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境。越南取消了以前實(shí)行的“價(jià)格雙軌制”，國內(nèi)外投資商實(shí)行一視同仁。

馬來西亞政府對經(jīng)濟(jì)貿(mào)易事務(wù)的管理是公開的。在稅收方面，馬來西亞對內(nèi)資和外資企業(yè)基本上是同樣對待的。有關(guān)的法律法規(guī)主要包括：《海關(guān)法》、《海關(guān)進(jìn)口管制條例》、《海關(guān)出口管制條例》等。

2.3.2 缺點(diǎn)

以上3國在法律實(shí)行的效率上仍然存在效率低、對于外國企業(yè)的不公平現(xiàn)象。

2.4 勞動(dòng)力和交通

2.4.1 勞動(dòng)力

泰國、越南人口密度較大，勞動(dòng)力相對充裕，但是勞動(dòng)力質(zhì)量不高，專業(yè)技術(shù)人員缺乏；馬來西亞勞動(dòng)力供應(yīng)缺口較大，同行競爭影響，農(nóng)業(yè)這種勞動(dòng)密集型的投資將受政府和當(dāng)?shù)赝械膲褐啤?/p>

2.4.2 交通運(yùn)輸

泰國、越南、馬來西亞的交通都已經(jīng)比較完善，能夠滿足觀光旅游的日常需求。但三國距離國內(nèi)市場遠(yuǎn)，使得運(yùn)輸成本高，風(fēng)險(xiǎn)大，運(yùn)輸時(shí)間長。同時(shí)，交通不順暢問題對于旅游業(yè)的發(fā)展有致命性的打擊。

3 投資環(huán)境加權(quán)等級評分

假定投資環(huán)境評估最高分應(yīng)為6300，按實(shí)際評估加權(quán)分/設(shè)定評估最高分的比例計(jì)算上表數(shù)據(jù)，其結(jié)果大于或等于0.9為投資環(huán)境好；大于或等于0.8為投資環(huán)境較好；大于或等于0.7為投資環(huán)境一般；大于或等于0.6為投資環(huán)境較差；小于0.6為投資環(huán)境惡劣。

根據(jù)表2中的計(jì)算得出泰國的得分是0.771，越南的得分是0.625，馬來西亞的得分是0.833，由此可以看出馬來西亞的投資環(huán)境較好，泰國的投資環(huán)境一般，越南的投資環(huán)境較差，馬來西亞是最佳的投資國。

4 關(guān)于海晏華僑農(nóng)場FDI的選址

檳城，位于馬來西亞半島西北側(cè)，素有“東方花園”美譽(yù)，馬來西亞旅游勝地之一。總面積約23平方千米，年均氣溫26.9℃，是馬來西亞重要港口，也是續(xù)首都吉隆坡和南方貿(mào)易門戶新山市之后的全國第三大城市。

檳城的經(jīng)濟(jì)是以貿(mào)易、工業(yè)、旅游業(yè)及農(nóng)業(yè)相混合的經(jīng)濟(jì)體，自然資源豐富，氣候溫暖，農(nóng)業(yè)和旅游業(yè)發(fā)展水平較高，有較多的植物園和農(nóng)業(yè)園，污染小；同時(shí)，檳城是馬來西亞的主要旅游景點(diǎn)，水、陸、空運(yùn)的交通都較為發(fā)達(dá)，有檳城國際機(jī)場、檳城火車站和南北大道高速公路，出行和運(yùn)輸都十分便利，有觀光效應(yīng)和農(nóng)業(yè)種植多方面的優(yōu)勢。

在檳城植物園里，結(jié)合在本國所種植甘蔗和所開展的特色風(fēng)情游的經(jīng)驗(yàn)，發(fā)展觀光農(nóng)業(yè)園，以甘蔗為主，玉米以及其他農(nóng)作物為輔。檳城植物園是1884年由英國殖民籌建，主要以種植熱帶經(jīng)濟(jì)作物、集熱帶植物物種為目的。園地占地30公頃，邊界以原始熱帶雨林圍繞，是一個(gè)兼具英式庭園與檳城本地風(fēng)景的植物園，是檳城著名旅游景點(diǎn)之一。該植物園的地理環(huán)境十分適合農(nóng)業(yè)觀光園的發(fā)展，肥沃的土地和宜人的氣候有利于農(nóng)作物的種植生長和旅游者的觀光。同時(shí)，植物園悠久歷史和超高的人氣有著品牌優(yōu)勢，有利于吸引廣大消費(fèi)者，拓寬市場。

5 投資方式

以合作的方式開展投資。海晏華僑農(nóng)場和檳城植物園通過簽訂合同，在經(jīng)營管理上，派一部分本國員工和檳城當(dāng)?shù)氐膯T工共同管理，結(jié)合兩國技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，合理耕種管理。按季節(jié)的不同推出不同的觀光項(xiàng)目，例如：種植觀賞季和豐收觀光季等。所種植的玉米和甘蔗之類的農(nóng)作物在當(dāng)?shù)刭u出，獲得收益。同時(shí)，觀光者可以在觀光的同時(shí)親自參與實(shí)踐，感受農(nóng)田樂趣。在資金上，雙方按協(xié)商比例進(jìn)行投資，共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和收益。

在當(dāng)?shù)匦陆ê献鬓r(nóng)業(yè)觀光園優(yōu)勢：

1）外資企業(yè)優(yōu)惠待遇，享受一定的稅務(wù)優(yōu)惠

2）產(chǎn)品可全部在當(dāng)?shù)劁N售，滿足當(dāng)?shù)厥袌鲂枨?/p>

3）資源共享，優(yōu)勢互補(bǔ)，充分利用當(dāng)?shù)氐南冗M(jìn)設(shè)施設(shè)備

4）利用該植物園的悠久歷史和名氣，開拓海外市場，增加公司業(yè)務(wù)，打響公司品牌。

6 投資風(fēng)險(xiǎn)

1）馬來西亞產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不平衡，主要是國際市場為主導(dǎo)的電子、機(jī)電類產(chǎn)業(yè)，對外經(jīng)濟(jì)依賴度高，抵御沖擊能力薄弱。

2）外匯管理方面，馬來西亞對投資資本、利潤、利息的流動(dòng)沒有限制，但對資本項(xiàng)目、貿(mào)易匯兌和貨幣兌換實(shí)行嚴(yán)格限制。

3）馬來西亞政局穩(wěn)定度不強(qiáng)，受經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響大。政局的穩(wěn)定程度直接影響國家政策的連續(xù)性和旅游觀光的發(fā)展。

4）在交通穩(wěn)定程度上，近來發(fā)生的馬航事件，讓較多的消費(fèi)者產(chǎn)生了恐懼，對于馬來西亞交通信任度急劇下降。

5）馬來西亞和中國的雖然關(guān)系較為和諧，但是仍存在文化差異、文化沖突。

7 投資風(fēng)險(xiǎn)的防范

7.1 因地制宜，合理規(guī)劃

海晏華僑農(nóng)場的投資者應(yīng)在開展投資前趕赴實(shí)地調(diào)查，評估投資環(huán)境，考察

馬來西亞檳城的地理環(huán)境、氣候狀況、經(jīng)濟(jì)規(guī)模和產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，政府的政策規(guī)定，人文、語言及宗教環(huán)境經(jīng)商習(xí)慣及民商法律制度，社會(huì)治安狀況等。結(jié)合當(dāng)?shù)氐那闆r，借鑒馬來西亞的成功經(jīng)驗(yàn)，融合當(dāng)?shù)氐娘L(fēng)土人情，因地制宜的規(guī)劃農(nóng)業(yè)觀光園。

7.2 核算經(jīng)濟(jì)成本，充分準(zhǔn)備各項(xiàng)手續(xù)

馬來西亞的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡，稅收體系復(fù)雜，繳稅要求高。投資者要事先規(guī)劃好農(nóng)業(yè)觀光園發(fā)展不佳的急救措施，學(xué)習(xí)了解當(dāng)?shù)囟愂照撸浞趾怂愣愘x成本，最大程度地獲得減免稅收。馬來西亞沒有最低工資標(biāo)準(zhǔn)，總體工資水平較高，但企業(yè)工薪支出包括工資、公積金及保險(xiǎn)和年度花紅等。中國企業(yè)需要了解當(dāng)?shù)貏趧?dòng)法令，精心核算工資成本，降低成本，擴(kuò)大收益。

同時(shí)，由于馬來西亞的公司注冊和各項(xiàng)執(zhí)照的申請程序復(fù)雜，效率低，時(shí)間長，投資者準(zhǔn)備好各項(xiàng)合作的準(zhǔn)備事宜，聘請專門的秘書公司和律師協(xié)助辦理。

7.3 擴(kuò)大宣傳，減輕馬航事件影響

由于馬航事件的重大影響，許多消費(fèi)者對于馬來西亞的交通尤其是航空失去信心，產(chǎn)生恐懼。這對于農(nóng)業(yè)觀光業(yè)發(fā)展有著致命性的打擊，投資者應(yīng)該加大宣傳，聘請明星或著名人士擔(dān)當(dāng)觀光大使，吸引消費(fèi)者。開辟游輪等其他安全交通方式，減輕消費(fèi)者的恐懼，提高信心。

7.4 避免沖突，爭取政府支持

旅游業(yè)是馬來西亞的重要產(chǎn)業(yè)之一，而觀光農(nóng)業(yè)園具有極大的特色優(yōu)勢。投資者應(yīng)該和合作方商量，共同爭取馬來西亞政府的支持，在政策或經(jīng)濟(jì)上給予一定程度的幫助，促進(jìn)雙方發(fā)展。并且在合作過程中，要尊重他國的文化習(xí)俗，學(xué)習(xí)合作方的經(jīng)驗(yàn)技術(shù)，優(yōu)劣互補(bǔ)，共同管理。

【參考文獻(xiàn)】

[1]陳燕武，謝曉冰.中泰貿(mào)易的結(jié)構(gòu)特征及展望[J].華僑大學(xué)學(xué)報(bào)，2013，（04）：16-17.

[2]方英.國際直接投資環(huán)境綜合評價(jià)模型 [J].數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究，2003，（05）：87-89.

[3]陳蔚.國際直接投資的風(fēng)險(xiǎn)因素及風(fēng)險(xiǎn)管理體系分析[J].經(jīng)濟(jì)大視角，2005，（05）：34-35.

[4]張培正.中國企業(yè)對泰國直接投資研究[D].上海，華東師范大學(xué)，2012.

篇6

哪里有能帶來足夠的利潤的投資機(jī)會(huì)，資本就有向哪里流動(dòng)的趨勢，當(dāng)這樣的機(jī)會(huì)出現(xiàn)在海外時(shí)，國際投資的發(fā)生就順理成章。像國內(nèi)投資分為直接和間接一樣，國際直接投資也有這樣的分法：把錢交給別人使用然后拿利息的間接投資，自己管理資本、自己控制項(xiàng)目運(yùn)作以賺取利潤的直接投資。

逐利的本性決定了資本擴(kuò)張的必然。在自由競爭時(shí)期，資本主義擴(kuò)張的主要手段是“商品輸出”，但作為掠奪資源輸出商品之輔助的對外投資也是新興資產(chǎn)階級熱衷的活動(dòng)。它可以追溯到18世紀(jì)時(shí)期東印度公司、哈德遜灣公司等為進(jìn)行掠奪性貿(mào)易而在殖民地進(jìn)行的各種投資活動(dòng)。到了壟斷資本主義時(shí)期，“過剩資本”的大量出現(xiàn)使得國際投資（尤其是以借貸為主的間接投資活動(dòng)）大張旗鼓地展開，并把資本主義的生產(chǎn)方式帶到文明世界的每個(gè)角落。

二戰(zhàn)后，這種產(chǎn)業(yè)資本的跨國流動(dòng)得到了更迅猛的發(fā)展，并表現(xiàn)出與傳統(tǒng)的資本流動(dòng)迥然不同的特點(diǎn)。首先，二者最大的區(qū)別在于直接投資對國外企業(yè)控制權(quán)的要求。直接投資既全部或部分的擁有國外企業(yè)，又直接或間接的經(jīng)營國外企業(yè)。而間接投資則很少涉及到這一問題。第二，從資本移動(dòng)的形式上看，直接投資不只是單純貨幣形態(tài)的資本轉(zhuǎn)移，而是貨幣資本、技術(shù)設(shè)備、經(jīng)營管理知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)等經(jīng)驗(yàn)資源在國際間的一攬子轉(zhuǎn)移。第三，直接投資具有實(shí)體性，它一般通過投資主體在國外創(chuàng)設(shè)獨(dú)資、合資、合作等生產(chǎn)經(jīng)營性企業(yè)得以實(shí)現(xiàn)；而間接投資則通過投資主體購買有價(jià)證券或發(fā)放貸款等方式進(jìn)行，投資者按期收取股息、利息，或通過買賣有價(jià)證券賺取差價(jià)，其投資具有虛擬性。最后，由于直接投資直接參與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，其投資回報(bào)與投資項(xiàng)目的生命周期、企業(yè)經(jīng)營狀況密切相關(guān)，通常周期較長，風(fēng)險(xiǎn)較大；而間接投資則更具流動(dòng)性，風(fēng)險(xiǎn)也相對要小。

傳統(tǒng)的資本流動(dòng)理論對這種日益流行的海外直接投資也越來越?jīng)]有解釋力。直接投資并不絕對的取決于東道國的利率水平，而且很多情況下東道國的利率并不高于母國利率。海默是最早注意到直接投資和間接投資之不同的西方學(xué)者，并開創(chuàng)性地提出了大型跨國企業(yè)之所以熱衷于海外直接投資乃其擁有東道國企業(yè)無法比擬的壟斷優(yōu)勢，通過對外直接投資，他們可以充分地利用這些壟斷優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)利潤最大化。英國學(xué)者伯克雷和凱森從內(nèi)部化的角度解釋了這種直接投資行為，他們認(rèn)為，海外直接投資是跨國公司為克服海外市場的不完全性（由于政府管制、信息缺失和不對稱、壟斷的市場結(jié)構(gòu)等造成）而進(jìn)行的內(nèi)部化行為。鄧寧的折衷理論是有關(guān)FDI理論的集大成者，他認(rèn)為FDI的進(jìn)行取決于所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢以及區(qū)位優(yōu)勢三方面因素。

二、直接投資和間接投資的融合趨勢

當(dāng)理論界對直接投資和間接投資條分縷折地分而論之時(shí)，這二者的界限在實(shí)踐中卻并非同樣地涇渭分明。在越來越多的場合它們相伴相隨，有時(shí)甚至很難在它們之間劃出界線。這主要表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：

（一）資本市場的高度發(fā)達(dá)使大量對外投資行為既有直接投資的內(nèi)涵，又有間接投資的手法和特點(diǎn)

在資本市場上，資產(chǎn)表現(xiàn)為以下四種基本形式：（1）現(xiàn)金資產(chǎn)：各種貨幣資產(chǎn)；（2）實(shí)體資產(chǎn)：表現(xiàn)為各種固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等生產(chǎn)資料；（3）信貸資產(chǎn)：各種債權(quán)債務(wù)；（4）證券資產(chǎn)：表現(xiàn)為股票、債券、商業(yè)票據(jù)和各種投資收益憑證等證券。實(shí)體資產(chǎn)的國際流動(dòng)是FDI的本質(zhì)特征，而間接投資則側(cè)重于其他金融資產(chǎn)的流動(dòng)。然而在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，實(shí)體資本的轉(zhuǎn)移必然大量的借助于各種金融資產(chǎn)的流動(dòng)。當(dāng)柯達(dá)投資于中國的彩卷行業(yè)時(shí)，它不是簡單地把生產(chǎn)線、管理人員、專利技術(shù)等搬入中國，而是通過股權(quán)投資、信貸安排、長期合同、現(xiàn)金流動(dòng)等多種方式進(jìn)行。隨著資本市場的高速發(fā)展，在金融中介和各種金融工具的幫助下，這四種資產(chǎn)的相互轉(zhuǎn)化變得越來越便利和快捷。從FDI的發(fā)起看，F(xiàn)DI中涉及間接投資因素的情況簡要列舉如下：

1.兼并收購（M＆As）在FDI中的比例越來越高，方式也日趨復(fù)雜。較之新建方式的直接投資，并購具有獨(dú)特的優(yōu)勢：首先，它可以讓投資者在進(jìn)入東道國市場的同時(shí)就消滅一個(gè)競爭者；而且，它可以讓投資者獲得公開市場上不易獲取的被收購企業(yè)的商標(biāo)、技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)、關(guān)系網(wǎng)、銷售渠道等等；并購方式建設(shè)周期短，使投資者可以迅速進(jìn)入東道國市場，迅速擴(kuò)展產(chǎn)品線和營銷渠道，從而有利于降低經(jīng)營中的不確定性；并購方式還可以讓投資者利用東道國貨幣貶值、股市大跌、東道國企業(yè)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)等情況廉價(jià)地獲取資產(chǎn)從事海外經(jīng)營。

托賓（JamesTobin）的Q理論為投資者對并購或創(chuàng)建方式的選擇提供了理論解釋和指導(dǎo)。假設(shè)R1，R2分別為收購和新建兩種方式的投資收益率，C1，C2分別為兩種投資所須資本的成本。Q1=R1/R2，Q2=R2/C2，如果Q1>Q2，且Q1>1，則跨國公司應(yīng)選擇收購方式進(jìn)行投資，反之，如果Q2>Q1，且Q2>1，則跨國公司應(yīng)選擇新建方式進(jìn)行投資。

在這里，對跨國公司而言，對外投資，不論是間接還是直接，都可以被抽象為一種數(shù)字的決策。而對東道國來說，這種投資又具有間接投資的某些特點(diǎn)。從經(jīng)營管理的控制權(quán)來看，很多情況下跨國公司只是部分地?fù)碛斜皇召徠髽I(yè)的控制權(quán)，同時(shí)，為了充分利用被收購企業(yè)的當(dāng)?shù)貎?yōu)勢，跨國公司對被收購企業(yè)的經(jīng)營管理也并非面面俱到。從資源轉(zhuǎn)移的角度看，資源首先是通過貨幣資本的形式支付給被收購企業(yè)的原股東的，而隨著并購方式的日趨復(fù)雜，并購的支付方式可能是股票等有價(jià)證券。而其他技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)等經(jīng)營資源的轉(zhuǎn)移則視需要而定，有時(shí)這些資源并非由投資者轉(zhuǎn)向被收購企業(yè)，而是相反。當(dāng)被收購企業(yè)在東道國是上市公司時(shí)，投資者既可以通過被收購企業(yè)每年的贏利收回投資，也可以通過出售其股票的形式收回投資。

2.少數(shù)股權(quán)投資。這種投資雖采用股權(quán)形式，但并不要求對受資企業(yè)的控制權(quán)，同時(shí)也有別于單純追求股票升值的間接投資。通常，它是企業(yè)間欲達(dá)成某種聯(lián)盟而采取的形式。隨著經(jīng)濟(jì)全球化和科技的迅猛發(fā)展，如今的商業(yè)競爭比任何時(shí)代都要激烈、復(fù)雜，即使是像500強(qiáng)這樣的大企業(yè)也沒有能力在各個(gè)方面保持領(lǐng)先。為了在競爭中立于不敗，很多企業(yè)積極地在技術(shù)、產(chǎn)品、市場等方面尋求與同行乃至其他行業(yè)的優(yōu)秀企業(yè)的合作，以求強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，優(yōu)勢互補(bǔ)。通過對對方進(jìn)行股權(quán)投資（有時(shí)這種投資是相互的），可以在加強(qiáng)這種聯(lián)盟關(guān)系的同時(shí)保持各自經(jīng)營管理上的獨(dú)立性。

3.從FDI的資金來源看，跨國公司海外直接投資的資金來源可以歸結(jié)為四個(gè)方面：（1）公司集團(tuán)內(nèi)部的資金。（2）母公司以外的母國資金，主要指母公司利用母國資本市場獲得的資金。（3）東道國當(dāng)?shù)氐馁Y金，主要指跨國公司利用東道國當(dāng)?shù)刭Y本市場獲取的資金，或從東道國的合作伙伴處獲取的股東資金。（4）國際資金，指利用國際資本市場獲得的資金。從第二和第四種資金來源看，直接投資和間接投資只是一線之隔。跨國公司的直接投資行為是由其母國乃至第三國的無數(shù)投資者的間接投資行為所支撐的。

4.從FDI的回收來看，傳統(tǒng)的直接投資是通過海外企業(yè)的贏利逐步收回，而在資本市場高度發(fā)達(dá)情況下，企業(yè)還可以利用各種資產(chǎn)證券化的方式轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、收回投資，從而使得FDI在回收上要利用間接投資的回收手段。

（二）一些投資機(jī)構(gòu)的國際投資行為往往兼有直接投資和間接投資的特征

1.國際資本市場風(fēng)險(xiǎn)大、技術(shù)要求高，能在這樣的舞臺(tái)上提供大量資金的多為商業(yè)銀行、投資銀行、保險(xiǎn)公司、各種基金會(huì)等機(jī)構(gòu)投資者。相對于個(gè)人投資者，它們的投資通常數(shù)額大，期限長，注重通過投資組合降低風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)上，機(jī)構(gòu)投資被認(rèn)為是間接投資，但由于其投資規(guī)模龐大，為保證投資的安全性和收益性，它們通常與被投資企業(yè)有著非常密切的聯(lián)系，并常常作為戰(zhàn)略投資者成為被投資企業(yè)的一員。這又使得它們的投資具有直接投資的特點(diǎn)。它們雖不直接參與企業(yè)的經(jīng)營管理，但時(shí)時(shí)監(jiān)督著企業(yè)的運(yùn)營狀況，并對企業(yè)的發(fā)展方向、利潤分配乃至一些關(guān)鍵人員的變動(dòng)都有著重要的影響。另一方面，它們雖不會(huì)直接向企業(yè)提供技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)等經(jīng)營資源，但卻可以成為被投資企業(yè)獲取這些國際經(jīng)驗(yàn)的橋梁。

2.風(fēng)險(xiǎn)投資基金作為一種特殊的投資基金，更是兼具直接投資和間接投資的雙重特性，它以權(quán)益資本的形式向那些新興的快速發(fā)展的小企業(yè)（通常為高科技企業(yè)）提供創(chuàng)業(yè)資金。它是一種直接投資，因?yàn)樗峁┑氖菣?quán)益資本，而且常常占有風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的大部分股權(quán)；風(fēng)險(xiǎn)投資不僅為企業(yè)提供資金，而且提供技術(shù)上和經(jīng)營上援助，幫助企業(yè)發(fā)展業(yè)務(wù)計(jì)劃，促成企業(yè)成長；風(fēng)險(xiǎn)基金在投資時(shí)必須對風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)有全面的了解，從技術(shù)水平到產(chǎn)品的市場前景乃至管理團(tuán)隊(duì)的綜合素質(zhì)等，只有這樣，它才能對企業(yè)的發(fā)展?jié)摿τ羞m當(dāng)?shù)呐袛唷Ｍ瑫r(shí)，它也是一種間接投資，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資的目的不是控股，也不是直接經(jīng)營企業(yè)，而是通過資金和技術(shù)的幫助，促進(jìn)受資企業(yè)的發(fā)展，從而使資金得到增值。受資公司的經(jīng)營管理仍是由原管理層負(fù)責(zé)，即使風(fēng)險(xiǎn)投資者可能是大股東，原管理層也不必?fù)?dān)心失去企業(yè)的控制權(quán)；從風(fēng)險(xiǎn)投資的退出看，風(fēng)險(xiǎn)資本越來越多地通過企業(yè)上市、管理層收購、大企業(yè)收購等途徑退出，反映了其追求資本增值的本性；風(fēng)險(xiǎn)投資往往通過組合投資的手段同時(shí)投資于多家不同領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，以降低風(fēng)險(xiǎn)。

三、直接投資和間接投資的融合帶來的啟示

1.引進(jìn)外資需要加大資本市場的開放程度。如前所述，外商直接投資的發(fā)生往往和間接投資是相伴相隨的，對金融資本流入的限制也會(huì)阻礙直接投資的進(jìn)入，特別是在兼并收購在FDI中的比例越來越高的情況下，限制國內(nèi)企業(yè)向外商發(fā)行或出售股票、債券等有價(jià)證券也變相地限制了直接投資的流入。同時(shí)，直接投資和間接投資的融合也使得直接投資一定程度上帶有了間接投資靈活性、流動(dòng)性的投機(jī)性的特點(diǎn)，這又讓資本市場在金融監(jiān)管尚不完備的情況下的開放成為一柄雙刃劍。因?yàn)橐恍盁徨X”可能會(huì)趁機(jī)進(jìn)入，進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)活動(dòng)，從而加大金融市場的不穩(wěn)定性。

2.兩者的融合趨勢，既反映了金融中介力量的發(fā)展，也對金融中介提出了更高的要求。沒有金融中介的穿針引線，它們的緊密結(jié)合是不可想象的。收購、兼并、各種資產(chǎn)的證券化、相關(guān)信息的收集等等，都需要大量的專業(yè)知識(shí)和技能，需要金融中介提供專業(yè)服務(wù)才能順利而高效地進(jìn)行。同時(shí)，在這種條件下生產(chǎn)企業(yè)對金融中介也有更高的要求，它不僅要能夠提供從資金融通到投資顧問的全方位金融服務(wù)，而且要能夠在全世界開展業(yè)務(wù)提供服務(wù)，為跨國公司的國際拓展提供金融支持。

參考文獻(xiàn)：

篇7

一、確立海外直接投資法律保護(hù)制度的指導(dǎo)原則

（一）全面、有效原則。所謂“全面”是就保護(hù)措施的種類而言,并不只單單為直接的經(jīng)濟(jì)援助,而且包括提供各方面的服務(wù),甚至是有助于爭端解決方面的幫助;所謂“有效”是就實(shí)際效果而言,既可以針對海外直接投資領(lǐng)域,也可以針對國別甚至個(gè)案,原則就是采取的保護(hù)措施要適其所需,確實(shí)能發(fā)揮實(shí)效。

（二）維護(hù)國家的經(jīng)濟(jì)安原則。海外投資是國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)組成部分,它對資本輸出國既具有積極作用又具有消極作用。就消極作用的方面來看，例如資金的過流出很可能導(dǎo)致國內(nèi)資金緊張，外匯短缺的不好的后果，海外產(chǎn)品的返銷將沖擊本國的生產(chǎn)和銷售，盲目的技術(shù)出口降低國內(nèi)企業(yè)的國際競爭力，國內(nèi)企業(yè)面臨更大的商業(yè)壓力和風(fēng)險(xiǎn)等等。

二、對海外投資法律保護(hù)的法律淵源

根據(jù)跨國資本流動(dòng)實(shí)踐，海外投資活動(dòng)主要受到國際法(包括BIT和多邊投資協(xié)定及國際慣例)和國內(nèi)法(包括東道國國內(nèi)法、投資者母國國內(nèi)法，有時(shí)還可能包括第三國國內(nèi)法)的調(diào)整、保護(hù)和管理。用法律手段創(chuàng)造較好的投資環(huán)境，對海外投資既進(jìn)行有效的鼓勵(lì)和保護(hù)，又對其進(jìn)行必要的監(jiān)管和引導(dǎo)，不僅可以推動(dòng)國際經(jīng)濟(jì)合作的發(fā)展，而且也能有效平衡并保障投資者、投資者母國和東道國的利益。本著條約必須遵守的原則，與海外投資有關(guān)的當(dāng)事國首先必須履行國際法，保障BIT和多邊投資協(xié)定在國內(nèi)實(shí)施。為了保護(hù)本國利益，幾乎世界上所有國家作為東道國時(shí)都會(huì)對外國投資進(jìn)行規(guī)范。而根據(jù)國際法的慣例，屬地管轄權(quán)往往優(yōu)先于屬人管轄權(quán)。因此，海外投資活動(dòng)遵照法律效力優(yōu)先順序依次應(yīng)為:國際法、東道國國內(nèi)法、投資者母國國內(nèi)法及第三國國內(nèi)法與國際慣例。當(dāng)然，第三國國內(nèi)法一般為投資當(dāng)事人協(xié)議選用;國際慣例則在沒有法律依據(jù)時(shí)，在合同內(nèi)容里被采用。

三、對海外直接投資應(yīng)采取的域外保護(hù)措施

（一)利用海外投資保險(xiǎn)制度海外投資保險(xiǎn)是資本輸出國政府對本國海外投資者在國外可能遇到的政治風(fēng)險(xiǎn)提供保證或保險(xiǎn)，投資者向本國投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)申請保險(xiǎn)后，如果承保的政治風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，致使投資者遭受損失，則由國內(nèi)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)補(bǔ)償其損失的制度。

海外投資保險(xiǎn)制度以影響投資者的安全與利益和資本輸出國利益的政治風(fēng)險(xiǎn)為保險(xiǎn)對象，資本輸出國對由東道國政府所引起的諸如征收或國有化、外匯禁兌和轉(zhuǎn)移、戰(zhàn)爭和內(nèi)亂等非投資者所能控制的、投資者不能靠自身的力量保護(hù)自己的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行承保，從而達(dá)到解決海外投資者的顧慮、鼓勵(lì)其對外投資并保證其投資安全與利益的目的。由此可見，這種制度是對海外投資進(jìn)行直接保護(hù)的措施。

（二)切實(shí)支持海外投資海外經(jīng)營是財(cái)力和綜合實(shí)力的競爭與較量，沒有一定的企業(yè)規(guī)模和財(cái)力基礎(chǔ)，缺少有力的資金后盾，必將制約海外投資的發(fā)展，降低海外投資的成功率。雖然海外投資活動(dòng)能否成功是企業(yè)自身的事情，政府不能越俎代庖，但政府負(fù)有保護(hù)責(zé)任，應(yīng)當(dāng)成為企業(yè)的堅(jiān)強(qiáng)后盾。政府可通過采取對海外直接投資的支持性政策，壯大企業(yè)實(shí)力，提高其競爭力和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

（三)對海外投資實(shí)施適當(dāng)監(jiān)管對海外投資監(jiān)管，顧名思義是政府通過行政手段對境外企業(yè)監(jiān)督管理。對于投資母國來講，其海外投資通常會(huì)對本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生積極和消極的雙重影響。在一般情況下，海外投資作為一國參與國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重要手段，對該國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在國際競爭中占有一席之地具有積極作用。但是，如前所述，海外投資也可以對該國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生不良影響，同時(shí)海外投資對投資者也是獲利與虧損二種結(jié)果并存。為了興利除弊，投資母國都會(huì)對海外投資采取相應(yīng)的監(jiān)督、管理甚至限制性的措施。我國對海外投資監(jiān)管的作用，表面上是為了減少國有資產(chǎn)流失、規(guī)范境外企業(yè)財(cái)務(wù)管理和外匯制度等，但實(shí)質(zhì)上是為了減少海外投資風(fēng)險(xiǎn)，保障海外投資積極、穩(wěn)妥、健康地發(fā)展，這也是一種保護(hù)。這種保護(hù)側(cè)重于防止問題的出現(xiàn)，即使出現(xiàn)了問題，也力求將問題解決在萌芽狀態(tài)，以使出現(xiàn)的問題不妨礙海外投資的發(fā)展，因此可以將它視為一種預(yù)防性保護(hù)。

海外投資說到底是企業(yè)的自主行為，政府的監(jiān)管以適度為基本要求。具體表現(xiàn)在對海外投資者的經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督、外匯管制、禁止國外賄賂行為、規(guī)范海外企業(yè)財(cái)務(wù)管理等，通過監(jiān)管，改變那種出去后無人管、經(jīng)營成敗無人究的狀況，保證我國海外投資健康的發(fā)展。

（四)國家重視外交保護(hù)權(quán)的行使外交保護(hù)是國家對于本國國民在外國的合法權(quán)益遭到所在國的違反國際法的侵害時(shí)通過外交途徑所采取的保護(hù)措施。國家對其受到他國違反國際法行為的侵害而又未能通過一般途徑獲得他國充分賠償?shù)膰瘢袡?quán)加以保護(hù)，這是國際法的一項(xiàng)基本規(guī)則。外交保護(hù)在國際投資中是以解決外國私人投資者同東道國之間投資爭議的方法而存在的，它是在投資者的合法權(quán)益受到東道國不法侵害時(shí)，國家可代表其國民向它國提出國際請求，因而它是投資母國對本國投資者利益的事后維護(hù)，是一種事后保護(hù)性措施。

但是依據(jù)國際法原則，一國的國民在他國領(lǐng)域內(nèi)，原則上應(yīng)服從該所在國的管轄，其身體和財(cái)產(chǎn)也應(yīng)由所在國給予一定保護(hù)。當(dāng)受到不法或不當(dāng)侵害時(shí)，也應(yīng)依所在國國內(nèi)法的規(guī)定，尋求司法或行政上的救濟(jì)。只有依此而得不到救濟(jì)時(shí)，本國政府為保護(hù)其國民利益，才能以所在國為對方，通過外交途徑行使外交保護(hù)權(quán)，尋求適當(dāng)救濟(jì)。所以，作為解決投資爭議手段的外交保護(hù)權(quán)，只能在一定條件下(即受害人持續(xù)具有保護(hù)國的實(shí)際國籍、投資者的合法權(quán)益遭到所在國的非法侵害、受害人用盡當(dāng)?shù)鼐葷?jì))才能行使，而且投資母國行使外交保護(hù)權(quán)時(shí)有將私人投資者同東道國之問投資爭議上升為投資母國與東道國之間國際爭端的危險(xiǎn)，因此只有在迫不得已的情況下投資母國方能使用外交保護(hù)權(quán)。

上述對海外投資可能遇到的政治風(fēng)險(xiǎn)提供保險(xiǎn)、提供資金援助和服務(wù)、對海外投資監(jiān)管、適當(dāng)運(yùn)用外交保護(hù)權(quán)這四種措施，從不同角度化解了海外投資的風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)了海外投資者的競爭力，從而達(dá)到了對海外直接投資保護(hù)的目的。但海外經(jīng)營說到底是企業(yè)的自主行為，有許多影響企業(yè)經(jīng)營成敗的因素，投資企業(yè)不可盲目依賴于政府可提供的保護(hù)性措施，而應(yīng)恰當(dāng)運(yùn)用政府可能提供的這些措施。

伴隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化的步伐加快，海外投資無論在金額上還是地域分布上均呈現(xiàn)方興未艾的趨勢。各國都積極通過各方面的措施化解了海外投資的風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)了海外投資者的競爭力,從而以達(dá)到對海外投資的保護(hù)。我國作為正處于經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展中的國家，更應(yīng)正確了解本國關(guān)于海外投資的現(xiàn)狀和目前在海外投機(jī)過程中面臨的一些實(shí)際出現(xiàn)的問題，通過完善相關(guān)的制度試圖做到對于海外投資更全面的保護(hù)。

【參考文獻(xiàn)】

[1]陳安.國際經(jīng)濟(jì)法學(xué)資料選萃[M].北京:高等教育出版社，2007.

[2]余勁松，詹曉寧.國際投資協(xié)定的近期發(fā)展及對中國的影響[J].法學(xué)家，2006(03).

[3]周忠海.國際法[M].中國政法大學(xué)出版社，2004.

篇8

一、我國對外直接投資發(fā)展歷程

表1是1992-2011年我國對外直接投資流量及其變化趨勢。從表1看出，2003年是我國對外直接投資的一個(gè)拐點(diǎn)，可以以2003年為界劃分為兩個(gè)時(shí)期，即1992-2002年和2003-2011年兩個(gè)階段。1992-2002年，我國對外直接投資的流量處于低值盤整期，如1992年和1993年我國對外直接投資分別只有40億美元和43億美元，1993-2000年我國每年的對外直接投資流量均又回落到20億美元左右，到2001年雖然上升到69億美元，但2002年又下降到不足30億美元。

從2003-2011年，我國對外直接投資流量擺脫了自1992-2002年低值徘徊的狀態(tài)，進(jìn)入了迅猛發(fā)展的新階段。2003年我國對外直接投資的流量雖只有28.5億美元，但2004年便翻了一番，達(dá)到55億美元，1995年又超過了百億美元，達(dá)到了122億美元。之后，我國對外直接投資流量每年均以非常快的速度發(fā)展。其間，2009年我國對外直接投資的流量與2008年相比上升幅度較小，其主要原因是2008年國際金融危機(jī)致使國際市場形勢不明朗，這直接影響了我國對外直接投資的發(fā)展步伐。但2010年后我國對外直接投資又以較快的速度發(fā)展。到2011年達(dá)到746.5億美元，是2003年的26倍。至此，我國對外直接投資的流量已具備相當(dāng)規(guī)模，在全球國家（地區(qū)）的對外直接投資流量排名中成為緊跟美國、日本、英國、法國及中國香港之后的第六大對外直接投資經(jīng)濟(jì)體。

數(shù)據(jù)來源：對外直接投資流量數(shù)據(jù)來源于2003-2011年《中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。增長率的數(shù)據(jù)根據(jù)上述原始數(shù)據(jù)計(jì)算得到。

基于1992-2011年我國對外直接投資流量的年增長率來看，也可以劃分為1992-2002年和2003-2011年兩個(gè)發(fā)展階段。在1992-2002年的第一個(gè)發(fā)展階段，我國對外直接投資的年增長率非常不穩(wěn)定，跳躍性非常大。如1993年的年增長率為7.5%，但1994年又急劇下降為-53.49%，1996-1998年雖然處于增長階段，但增長的幅度較小。1999年和2000年的增長率又分別急劇下降為-29.60%和-47.37%，之后的2001年又從波底急劇反彈，增長率高達(dá)590%，但2002年又處于負(fù)增長。因此，從1992-2002年的第一階段，我國對外直接投資的增長極不穩(wěn)健，忽高忽低，發(fā)展得非常曲折。在2002-2011年的第二階段，雖然每年的增長率高低不齊，但均處于快速發(fā)展時(shí)期。其中，發(fā)展較快的是2005年和2008年，增長率分別達(dá)到122.91%和110.90%。最低的年份是2009年，增長率只有1.11%，這主要是因?yàn)槭艿?008年國際金融危機(jī)的影響，導(dǎo)致國際市場形勢不穩(wěn)定，從而影響了我國對外直接投資的發(fā)展。

二、我國對外直接投資占全球?qū)ν庵苯油顿Y的份額

對外直接投資占全球?qū)ν庵苯油顿Y的份額也可以清晰地了解一個(gè)國家（地區(qū)）對外直接投資的國際地位，表2為1998-2011年中國對外直接投資占全球比重。從表2可以看出，自1998-2011年我國對外直接投資在全球的地位可以劃分為三個(gè)階段：第一階段為1998-2004年，第二階段為2005-2008年，第三階段為2009-2011年。

篇9

由于當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張期且仍將保持穩(wěn)定增長，今后全球FDI的恢復(fù)性增長態(tài)勢仍將繼續(xù)。盡管從中期來看，可能會(huì)受主要工業(yè)國家經(jīng)濟(jì)增長減速、石油和原材料價(jià)格波動(dòng)、全球恐怖活動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)因素的影響而轉(zhuǎn)弱，但是，在全球經(jīng)濟(jì)一體化的大趨勢下，國際直接投資將成為世界經(jīng)濟(jì)長期的活躍因素，在世界經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮重要作用。

二、正確分析我國利用國際直接投資的現(xiàn)狀

我國利用國際直接投資是伴隨著對外開放的發(fā)展而發(fā)展的，經(jīng)過20多年的探索和努力，特別是加入WTO和樹立科學(xué)發(fā)展觀后，我國利用FDI取得了很大的成績，開始進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段。“十五”期間，我國累計(jì)利用FDI2740.9億美元，年均利用外資超過500億美元，目前保持在600億美元左右的規(guī)模，名列全球第三，并繼續(xù)居發(fā)展中國家首位。

我國利用FDI呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：一是外商直接投資企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位日益重要。2005年外商投資企業(yè)出口額占全國出口總額的58.3%，工業(yè)增加值占全國工業(yè)增加值的28%，直接吸納就業(yè)人數(shù)超過2400萬人，占全國城鎮(zhèn)勞動(dòng)就業(yè)人口的10%以上；二是外商直接投資推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級。“十五”期間制造業(yè)利用FDI1900億美元，占FDI總量的70%，形成了以長江三角洲、珠江三角洲和環(huán)渤海地區(qū)為代表的外商投資產(chǎn)業(yè)集群，促進(jìn)了電子信息、輕工紡織、家用電器及普通機(jī)電產(chǎn)品等一批具有國際競爭力產(chǎn)業(yè)的形成；三是服務(wù)業(yè)已成為外商投資的熱點(diǎn)。2005年服務(wù)業(yè)利用合同外資金額218億美元，金融、物流、零售、公用事業(yè)、會(huì)展以及咨詢等領(lǐng)域利用外資取得較大進(jìn)展，推動(dòng)了這些領(lǐng)域的市場化和國際化；四是跨國并購日益成為外商直接投資的主要方式。進(jìn)入新的世紀(jì)，跨國并購已經(jīng)成為發(fā)展中國家國有企業(yè)改革的普遍做法，2000年以來發(fā)展中國家大型國有企業(yè)重組案中，2/3以上有外商投資參與。在我國，跨國公司并購國有大企業(yè)也成為一種新的趨勢。

我國利用FDI在快速發(fā)展的同時(shí)，也存在一些急需解決的問題。一方面，在引進(jìn)外商投資中越來越受到資源、環(huán)境等方面因素的制約，區(qū)域、方式、領(lǐng)域的布局不夠合理，部分外商獨(dú)資企業(yè)對國內(nèi)企業(yè)拉動(dòng)作用有限、甚至在個(gè)別領(lǐng)域開始出現(xiàn)外資壟斷；另一方面，F(xiàn)DI也可能給我國帶來一些諸如增加國際收支風(fēng)險(xiǎn)、導(dǎo)致資源的錯(cuò)誤配置、阻礙市場競爭和市場機(jī)制的完善、增加社會(huì)成本等負(fù)面效應(yīng)，并因此引起了FDI將影響國家經(jīng)濟(jì)安全的爭論。隨著國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢不斷出現(xiàn)的新變化，這些問題和矛盾有可能變得更加突出。

縱觀我國利用FDI的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)和今后國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢以及所面臨的戰(zhàn)略機(jī)遇，我們可以堅(jiān)信我國利用FDI的未來前景良好，利用外資仍具一定增長空間。一些先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)將繼續(xù)成為外商投資的重點(diǎn)領(lǐng)域，跨國并購會(huì)日益成為利用外資的重要方式，利用外資地域格局也將由東部地區(qū)向中西部地區(qū)、東北地區(qū)等老工業(yè)基地穩(wěn)步推進(jìn)。

三、進(jìn)一步促進(jìn)我國利用國際直接投資的對策選擇

“十一五”是我國全面建設(shè)小康社會(huì)的關(guān)鍵時(shí)期，必須抓住國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移機(jī)遇，貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，摒棄對利用FDI的偏見和爭論，以積極的姿態(tài)和改革開放的進(jìn)取精神，制定積極的應(yīng)對政策和措施，堅(jiān)持“繼續(xù)積極有效利用外資”的方針，努力提高利用外資的質(zhì)量和水平。

1、完善利用外資的法律法規(guī)和政策，創(chuàng)建良好的外商投資軟環(huán)境

創(chuàng)建良好的外商投資軟環(huán)境，關(guān)鍵在于完善法律法規(guī)和政策，形成穩(wěn)定、透明的管理體制和公平、可預(yù)見的政策環(huán)境。要根據(jù)對外開放和國內(nèi)發(fā)展的新形勢、新要求，研究制定促進(jìn)外商投資的法律法規(guī)和政策，當(dāng)前重點(diǎn)是制定對外商并購國內(nèi)企業(yè)管理方面的法律法規(guī)，加快出臺(tái)《反壟斷法》，修訂頒布適用于內(nèi)外資企業(yè)的統(tǒng)一的《企業(yè)所得稅法》，適時(shí)修訂《外商投資產(chǎn)業(yè)目錄》；嚴(yán)格實(shí)行外商投資項(xiàng)目核準(zhǔn)制，規(guī)范各地區(qū)、各部門利用外資政策，加大知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度，積極參與國際經(jīng)濟(jì)規(guī)則的制定和協(xié)調(diào)。

2、加強(qiáng)對外資的產(chǎn)業(yè)投向引導(dǎo)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級

提升制造業(yè)利用外資水平。將先進(jìn)制造業(yè)作為吸引外商直接投資的重點(diǎn)領(lǐng)域，引導(dǎo)外資更多地投向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和高端制造環(huán)節(jié)，培育新興主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，增強(qiáng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)體系的國際競爭力。鼓勵(lì)外商投資資源深加工和綜合利用以及環(huán)境保護(hù)，嚴(yán)格限制或禁止高物耗、高能耗的外資項(xiàng)目準(zhǔn)入，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展。增強(qiáng)外資企業(yè)和國內(nèi)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)，提高國內(nèi)配套能力，延長國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈。繼續(xù)鼓勵(lì)跨國公司設(shè)立地區(qū)總部、研發(fā)中心、采購中心等各類營運(yùn)中心。

擴(kuò)大服務(wù)業(yè)利用外資領(lǐng)域。加快引進(jìn)生產(chǎn)業(yè)外商投資，特別是現(xiàn)代物流、會(huì)展、法律、教育培訓(xùn)、信息、人力資源配置、工程技術(shù)服務(wù)等。積極承接國際服務(wù)業(yè)外包，注重新興服務(wù)業(yè)發(fā)展。積極引入國外戰(zhàn)略投資者，穩(wěn)步推進(jìn)金融、電信、鐵路等壟斷行業(yè)的對外開放。鼓勵(lì)外商投資電力、交通、市政、水利等基礎(chǔ)設(shè)施，同時(shí)逐步開放教育、醫(yī)療、文化服務(wù)市場。

促進(jìn)農(nóng)業(yè)利用外資。在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域，繼續(xù)鼓勵(lì)外資發(fā)展優(yōu)質(zhì)蔬菜、瓜果、花卉、中草藥等經(jīng)濟(jì)作物以及飼料作物生產(chǎn)，鼓勵(lì)外資進(jìn)入牛羊肉、優(yōu)質(zhì)禽肉生產(chǎn)和發(fā)展遠(yuǎn)洋捕撈業(yè)。在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)域，吸引外資發(fā)展有機(jī)栽培，加快開發(fā)綠色食品和有機(jī)食品，建設(shè)綠色有機(jī)食品出口基地。在農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)領(lǐng)域，鼓勵(lì)外商增加農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)業(yè)科研教育等方面的投入和建設(shè)工業(yè)原材料基地。

3、加快技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)新，利用競爭和政策引導(dǎo)外資技術(shù)轉(zhuǎn)移

鼓勵(lì)外資企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，創(chuàng)建外資企業(yè)、國內(nèi)企業(yè)、科研機(jī)構(gòu)等共同參與的開放型創(chuàng)新體系，增強(qiáng)我國企業(yè)自主創(chuàng)新能力。積極創(chuàng)造競爭環(huán)境和政策環(huán)境，引導(dǎo)外資技術(shù)向國內(nèi)轉(zhuǎn)移。通過加快培育能夠與外資企業(yè)相競爭的國內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)，加快形成跨國公司投資企業(yè)之間的競爭，加快形成跨國公司投資企業(yè)產(chǎn)品與進(jìn)口商品之間的競爭，創(chuàng)造良好的競爭環(huán)境。

4、加強(qiáng)對外資的空間投向引導(dǎo)，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展

要根據(jù)資源環(huán)境承載能力和資源稟賦特征，優(yōu)化利用外資區(qū)域布局，統(tǒng)籌區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，形成東中西互動(dòng)、優(yōu)勢互補(bǔ)、協(xié)調(diào)發(fā)展的新格局。東部沿海地區(qū)要繼續(xù)發(fā)揮經(jīng)濟(jì)外向程度高和資金、人才、技術(shù)、區(qū)位、配套能力等多方面優(yōu)勢，率先實(shí)現(xiàn)利用外資由“量”到“質(zhì)”的轉(zhuǎn)變，努力提高自主創(chuàng)新能力，加快實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級和增長方式轉(zhuǎn)變。要充分發(fā)揮中心城市的帶動(dòng)作用，形成若干基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)好、外資密集、產(chǎn)業(yè)集聚的經(jīng)濟(jì)增長帶。要抓住國際制造業(yè)轉(zhuǎn)移和東部沿海地區(qū)外資轉(zhuǎn)移的機(jī)遇，適當(dāng)放寬投資限制，積極引導(dǎo)外資更多地投向中西地區(qū)和東北地區(qū)等老工業(yè)基地的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和特色產(chǎn)業(yè)。

5、創(chuàng)新引資方式，加強(qiáng)對重點(diǎn)國家和地區(qū)的引資

引導(dǎo)國內(nèi)企業(yè)與跨國公司開展多種形式的合作，引導(dǎo)和規(guī)范外商參與國內(nèi)企業(yè)改組改造，支持符合條件的國內(nèi)企業(yè)在境外上市，鼓勵(lì)外商風(fēng)險(xiǎn)投資公司和風(fēng)險(xiǎn)投資基金來華投資，鼓勵(lì)合格的境外機(jī)構(gòu)參股國內(nèi)證券公司和基金管理公司，促進(jìn)利用外資方式的多樣化。

加強(qiáng)對重點(diǎn)國家和地區(qū)的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移趨勢及跨國公司全球投資戰(zhàn)略布局的研究，提高招商引資的針對性。提升對日本、韓國招商層次。以歐美大型跨國公司為招商主攻方向，突出跨國并購、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)和服務(wù)業(yè)招商。推進(jìn)與港臺(tái)、東南亞華人企業(yè)、大財(cái)團(tuán)和基金的合作。

篇10

國際直接投資（International Direct Investment）是指一國的自然人、法人或其他經(jīng)濟(jì)組織單獨(dú)或共同出資，在其他國家的境內(nèi)創(chuàng)立新企業(yè)，或增加資本擴(kuò)展原有企業(yè)，或收購現(xiàn)有企業(yè)，并且擁有有效管理控制權(quán)的投資行為。其分類如下：

（一）從子公司與母公司的生產(chǎn)經(jīng)營方向是否一致看，可分為三種類型：

1.橫向型投資：同樣或相似的產(chǎn)品，一般運(yùn)用于機(jī)械制造業(yè)、食品加工業(yè)。

2.垂直型投資：同一行業(yè)的不同程度的產(chǎn)品，多見汽車、電子行業(yè)；不同的行業(yè)有關(guān)聯(lián)的產(chǎn)品，多見資源開采，加工行業(yè)。

3.混合型投資 ：生產(chǎn)完全不同產(chǎn)品，目前只有少數(shù)巨型跨國公司采取這種方式。

（二）從投資者是否新投資創(chuàng)辦企業(yè)的角度，可分為：

1.創(chuàng)辦新企業(yè)：又稱綠地投資，分兩種方式，獨(dú)資、合資。

2.控制外國企業(yè)股權(quán)兩種形式，外國投資者通過一定程序，渠道，購買東道國企業(yè)的股票達(dá)到一定比例，從而通過控制的權(quán)利。

（三）從投資者對外投資的參與方式的不同，可分為合資企業(yè)、合作企業(yè)、獨(dú)資企業(yè)三種形式。

二、國際直接投資的特點(diǎn)

國際直接投資與其他投資相比，具有實(shí)體性、控制性、滲透性和跨國性的重要特點(diǎn)。具體表現(xiàn)在：

1.國際直接投資是長期資本流動(dòng)的一種主要形式，它不同于短期資本流動(dòng)，它要求投資主體必須在國外擁有企業(yè)實(shí)體，直接從事各類經(jīng)營活動(dòng)。

2.國際直接投資表現(xiàn)為資本的國際轉(zhuǎn)移和擁有經(jīng)營權(quán)的資本國際流動(dòng)兩種形態(tài)，既有貨幣投資形式又有實(shí)物投資形式。

3.國際直接投資是取得對企業(yè)經(jīng)營的控制權(quán)，不同于間接投資，是通過參與、控制企業(yè)經(jīng)營權(quán)獲得利益。當(dāng)代的國際直接投資有以下幾個(gè)特點(diǎn)：規(guī)模日益擴(kuò)大、由單向流動(dòng)變?yōu)閷ο蛄鲃?dòng)、發(fā)展中國家國際直接投資日趨活躍、區(qū)域內(nèi)相互投資日趨擴(kuò)大、國際直接投資部門結(jié)構(gòu)的重大變化、跨國并購成為一種重要的投資形式等等。

三、國際直接投資的現(xiàn)狀

2011年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇脆弱，發(fā)達(dá)國家債務(wù)危機(jī)制約了增長，再加上歐元前景不明、金融市場動(dòng)蕩加劇，這些都影響到了2012年全球國際直接投資的流動(dòng)。具體表現(xiàn)在外國直接投資的發(fā)展過程出現(xiàn)的最大特點(diǎn)就是，發(fā)達(dá)國家和地區(qū)不僅是外國直接投資流出的主角，也是外國直接投資流入的主角。自外國直接投資產(chǎn)生伊始，發(fā)達(dá)國家和地區(qū)就是外國直接投資的主角。上世紀(jì)80年代，對外直接投資的主體是美國，美國的對外直接投資約占當(dāng)時(shí)世界全部對外投資額的50%。而歐盟對外直接投資數(shù)量很小，日本企業(yè)的海外投資更是微不足道。但是，自20世紀(jì)90年代以來，這一局面發(fā)生了明顯的變化，隨著日本經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)，日本的企業(yè)和公司加強(qiáng)了國際直接投資，積極向海外拓展。歐盟的對外直接投資也有了相當(dāng)快的發(fā)展，歐盟的對外直接投資額已經(jīng)趕上了美國。預(yù)計(jì)，現(xiàn)在已經(jīng)成為世界第二大對外投資國的日本也很快會(huì)趕上美國。但是現(xiàn)在的很多發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)低迷，發(fā)展前景堪憂，這些都影響到了國際直接投資的發(fā)展。

四、國際直接投資的發(fā)展趨勢

（一）全球的國際直接投資在復(fù)蘇中緩慢增長

發(fā)展中國家的投資對這種復(fù)蘇的拉動(dòng)作用越來越大。此外，對國際直接投資的中短期前景持謹(jǐn)慎態(tài)度原因：貿(mào)易保護(hù)主義、工業(yè)化國家增長減速、一些主要國家的金融不穩(wěn)定、全球恐怖活動(dòng)、石油和原材料價(jià)格波動(dòng)等因素。

（二）中國最具吸引力

在最有吸引力的投資區(qū)域選擇方面，87%的跨國公司和85%的專家認(rèn)為中國是具有吸引力的投資國，至少高出排名第二的美國30個(gè)百分點(diǎn)，其他排名依次為印度、俄羅斯和巴西。前五位國家中有四位是按照專家和跨國公司的反應(yīng)綜合做出的評價(jià)，印度盡管比中國低近30個(gè)百分點(diǎn)的回應(yīng)率，但仍然排名靠前。

（三）現(xiàn)在的國際直接投資主要流向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)部門和服務(wù)行業(yè)

二戰(zhàn)后，隨著發(fā)展中國家石油、礦產(chǎn)資源的國有化和民族經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，外國壟斷資本對采掘業(yè)投資的比重逐漸下降，對制造業(yè)部門投資的比重明顯上升。而在占國際投資絕大部分的發(fā)達(dá)國家之間的直接投資中，雖然投向制造業(yè)的比重仍然較大，比如1988年底，美國對西歐的直接投資44.6%集中在制造業(yè)，西歐對美國的直接投資42.8%也集中在制造業(yè)。但隨著各發(fā)達(dá)國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化，外國直接投資的重點(diǎn)行業(yè)從傳統(tǒng)的制造業(yè)逐步轉(zhuǎn)向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，如計(jì)算機(jī)、新能源、精密機(jī)械和生物工程等。除此之外，還繼續(xù)投向資本和技術(shù)密集型的行業(yè)。另外，第三產(chǎn)業(yè)中的一些行業(yè)，如金融、保險(xiǎn)、不動(dòng)產(chǎn)等也成為國際直接投資的熱點(diǎn)。對第三產(chǎn)業(yè)的投資在發(fā)達(dá)國家對外投資的部門結(jié)構(gòu)中之所以占有較大比重，是與服務(wù)業(yè)在整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)中所占的比重日益增大密切關(guān)聯(lián)的。在發(fā)達(dá)國家的國民生產(chǎn)總值中，第三產(chǎn)業(yè)所占的比重一般在60%以上。對國外第三產(chǎn)業(yè)投資的增加，既是發(fā)達(dá)國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化的結(jié)果和表現(xiàn)，又將推動(dòng)?xùn)|道國乃至整個(gè)世界產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高級化。

當(dāng)今世界各國都出臺(tái)了一系列措施來吸引國際直接投資，其中多數(shù)國家都在采用新的不同的措施來吸引外資。這表明，全球和地區(qū)范圍內(nèi)對于國際直接投資的競爭在加劇，而且未來還會(huì)進(jìn)一步加劇。

篇11

（二）理論價(jià)值

該書的理論價(jià)值不僅在于全面論述了我國服務(wù)業(yè)國際直接投資的現(xiàn)實(shí)背景，還在于建立了邏輯嚴(yán)密的理論系統(tǒng)，闡述了產(chǎn)業(yè)國際投資的相關(guān)理論。通過總結(jié)梳理國內(nèi)外關(guān)于服務(wù)業(yè)國際直接投資的研究成果，提煉出若干理論觀點(diǎn)，分析服務(wù)業(yè)國際直接投資經(jīng)濟(jì)效應(yīng)理論。該書在論述過程中，分析了對外直接投資理論對服務(wù)業(yè)的適用性，并在確定科學(xué)理論適用于服務(wù)業(yè)研究之后，形成了國際直接投資經(jīng)濟(jì)效應(yīng)理論分析框架。隨后，以廣東服務(wù)業(yè)為研究對象，依據(jù)國際直接投資經(jīng)濟(jì)效益理論，探討當(dāng)前廣東服務(wù)業(yè)的投資現(xiàn)狀和投資特征，為后續(xù)實(shí)證分析奠定了堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。一方面，我國服務(wù)業(yè)國際直接投資處在穩(wěn)步發(fā)展階段，投資額不斷增加，投資規(guī)模不斷擴(kuò)大；另一方面，我國服務(wù)業(yè)處在轉(zhuǎn)型階段，開展國際直接投資利于推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。

篇12

傳統(tǒng)的國際貿(mào)易理論假設(shè)市場是完全競爭的、規(guī)模報(bào)酬不變。國際貿(mào)易產(chǎn)生的直接原因在于各國生產(chǎn)同種商品的價(jià)格差異，而價(jià)格差異則是由成本差異造成的，成本的不同是因各國生產(chǎn)要素的價(jià)格不同所致，生產(chǎn)要素的價(jià)格則是由各國生產(chǎn)要素的豐裕程度決定的。正是由于各國生產(chǎn)要素豐裕程度的不同，決定了各國在生產(chǎn)不同產(chǎn)品時(shí)所具有的比較優(yōu)勢或價(jià)格優(yōu)勢。所以，一國將出口較密集地使用其豐裕的生產(chǎn)要素制造的商品，進(jìn)口較密集地使用稀缺的生產(chǎn)要素制造的商品，國際貿(mào)易的格局也就由各國的資源優(yōu)勢所決定。由此可見，在傳統(tǒng)的國際貿(mào)易理論分析框架中，沒有給國際直接投資理論留下任何生長的空間。

現(xiàn)代跨國企業(yè)對外直接投資的產(chǎn)生和發(fā)展，恰好否定了傳統(tǒng)國際貿(mào)易理論的假設(shè)——完全的自由競爭導(dǎo)致完全的市場結(jié)構(gòu)。傳統(tǒng)的國際直接投資理論認(rèn)為，市場的不完全性，尤其是技術(shù)和知識(shí)市場的不完美，才是導(dǎo)致企業(yè)對外直接投資的主要原因。正是由于市場的非完美性，跨國企業(yè)才有可能運(yùn)用組織的效率，發(fā)揮它在獲得資本、勞動(dòng)、技術(shù)和知識(shí)等要素方面的有利條件，在世界市場上與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)競爭。跨國企業(yè)在市場、生產(chǎn)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)以及諸多方面的壟斷優(yōu)勢是確保跨國生產(chǎn)有利可圖的必要條件，也是國際直接投資理論研究的基礎(chǔ)。可見，這一分析框架與傳統(tǒng)的國際貿(mào)易理論分析框架是完全不相容的。

（二）兩種理論融合的嘗試

較早地把國際貿(mào)易和國際直接投資納入同一分析框架的是美國學(xué)者弗農(nóng)(R.Vernon1966)。他用“產(chǎn)品周期理論”來系統(tǒng)解釋企業(yè)在出口、許可證形式和對外直接投資之間的選擇，并將產(chǎn)品周期的不同階段與企業(yè)生產(chǎn)的區(qū)位選擇聯(lián)系起來。弗農(nóng)把產(chǎn)品的生命周期分成新產(chǎn)品期、產(chǎn)品成熟期和產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化期，他認(rèn)為，在新產(chǎn)品期，企業(yè)選擇在國內(nèi)生產(chǎn)，對國外市場的需求主要采取出口貿(mào)易的形式；在產(chǎn)品成熟期，企業(yè)想保持最佳經(jīng)濟(jì)效益必須考慮對外直接投資；當(dāng)產(chǎn)品進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)化期后，價(jià)格競爭的結(jié)果是使產(chǎn)品的生產(chǎn)或裝配業(yè)務(wù)逐漸轉(zhuǎn)移到勞動(dòng)力成本低的發(fā)展中國家，原來發(fā)明產(chǎn)品的國家則轉(zhuǎn)為從國外進(jìn)口該產(chǎn)品。

澳大利亞學(xué)者科登(W.Corden,1974)在傳統(tǒng)的國際貿(mào)易理論基礎(chǔ)上，放棄了瑞典學(xué)者赫克歇爾(E.F.Hecksher,1919)和俄林(B.Ohlin,1933)提出的要素稟賦理論（H-0理論）中的要素在兩國之間不可流動(dòng)的假定，同時(shí)引進(jìn)了第三個(gè)要素——知識(shí)，并允許資本、勞動(dòng)和知識(shí)三要素進(jìn)行國際流動(dòng)，這使得擴(kuò)展后的國際貿(mào)易理論在一定程度上可以解釋國際直接投資現(xiàn)象。

英國跨國公司專家鄧寧(J.H.Dunning,1976)提出的國際生產(chǎn)折衷理論（又稱為國際生產(chǎn)綜合理論），也是至今為止對國際貿(mào)易和國際直接投資影響最大的理論之一。鄧寧提出了用折衷主義方法來解釋國際生產(chǎn)活動(dòng)，該理論可以用一個(gè)簡單的公式表示：“所有權(quán)優(yōu)勢＋區(qū)位優(yōu)勢＋內(nèi)部化優(yōu)勢＝對外直接投資”。這就是說，如果三者都具備，國際直接投資是最佳的選擇；如果具有所有權(quán)優(yōu)勢，同時(shí)取得內(nèi)部化優(yōu)勢，則可以選擇對外貿(mào)易；如果僅僅具有所有權(quán)優(yōu)勢，他國區(qū)位優(yōu)勢又不明顯，那么許可證貿(mào)易是一種最佳的選擇。

正是這些理論對國際貿(mào)易、國際直接投資與企業(yè)發(fā)展之間緊密關(guān)系的描述，使得將國際貿(mào)易理論和國際直接投資理論納入統(tǒng)一的分析框架成為可能。

（三）兩種理論融合的研究現(xiàn)狀

日本學(xué)者小島清(K.Kojima,1978)將國際貿(mào)易和國際直接投資同時(shí)置于國際分工框架下進(jìn)行研究的方法，為我們對兩種理論進(jìn)行融合的研究提供了很多啟示。小島清理論的基本思路是：從傳統(tǒng)的國際貿(mào)易和國際分工理論出發(fā)，在H-0理論的基本分析框架內(nèi)，先確定國際直接投資與國際貿(mào)易的關(guān)系，再根據(jù)國際分工原則選擇合適的投資產(chǎn)業(yè)。

以克魯格曼(P.R.Krugman,1980)和赫爾普曼(A.Helpman,1983)為代表的“新貿(mào)易理論”提出的基本觀點(diǎn)是：各國并不一定因?yàn)楸緡馁Y源稟賦而參與國際分工，國際貿(mào)易產(chǎn)生的原因不完全是比較優(yōu)勢，而在很大程度上是由規(guī)模報(bào)酬遞增驅(qū)動(dòng)的。他們試圖用要素稟賦差異來解釋國際貿(mào)易的格局和跨國公司的產(chǎn)生：要素稟賦差異較大的國家間主要進(jìn)行產(chǎn)業(yè)間貿(mào)易；要素稟賦相似的國家間主要進(jìn)行產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易；如果當(dāng)要素稟賦差異太大且公平的市場交易無法使要素價(jià)格均等化時(shí)，國際直接投資則是最佳選擇，這樣就產(chǎn)生了跨國公司。

美國哈佛大學(xué)商學(xué)院教授波特(M.E.Porter,1985)提出了全新的“競爭優(yōu)勢理論”，該理論從企業(yè)參與國際競爭這一微觀角度來解釋國際貿(mào)易和國際直接投資現(xiàn)象。波特研究的邏輯線索是：國家競爭優(yōu)勢取決于產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢，而產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢又決定了企業(yè)競爭戰(zhàn)略。他是站在產(chǎn)業(yè)（中觀）層次，從下而上，即從企業(yè)（微觀）層面向上擴(kuò)展到國家（宏觀）層面上。這是對國際貿(mào)易和國際直接投資理論研究方法的一種拓展。

我國學(xué)者在兩種理論融合的研究方面以往只停留在總結(jié)述評他人的研究成果上（王福軍、吳先明，1999），最近有人提出在比較優(yōu)勢下融合兩種理論的觀點(diǎn)（黃河，2002），并對兩者相互融合的趨勢和統(tǒng)一的途徑闡述了看法。但是，至今為止我國學(xué)者還沒有就這兩種理論如何融合進(jìn)行深入的論述和研究，也沒有出現(xiàn)新的理論分析框架。

二、構(gòu)建新的理論分析框架的基礎(chǔ)

（一）現(xiàn)有理論研究成果的不足

1.理論研究的重心發(fā)生偏移。從李嘉圖(D.Ricardo,1817)開始，古典經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于比較優(yōu)勢的產(chǎn)生問題開始偏離斯密(A.Smith,1776)以早期國際分工為理論出發(fā)點(diǎn)的內(nèi)生決定論。斯密認(rèn)為，比較優(yōu)勢產(chǎn)生于分工和專業(yè)化，是內(nèi)生的；而李嘉圖則認(rèn)為比較優(yōu)勢是產(chǎn)生于資源配置過程，是外生的。另外，由于數(shù)學(xué)工具的局限，導(dǎo)致以馬歇爾(A.Marshall,1920)為代表的新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)放棄了古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的內(nèi)核（分工和專業(yè)化），研究重點(diǎn)完全轉(zhuǎn)向了資源配置問題。

2.假設(shè)條件與現(xiàn)實(shí)狀況不符。例如，完全競爭市場、同質(zhì)要素、信息對稱、零交易費(fèi)用等等，這些假設(shè)條件符合了經(jīng)濟(jì)學(xué)理論研究者的科學(xué)理想，可以用來構(gòu)建清晰而精致的數(shù)學(xué)模型和推理嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治隹蚣埽牵眠@些作為理論的前提是根本無法得出具有實(shí)際意義的研究成果。

3.理論研究的基本分析單位分離，個(gè)體、企業(yè)、行業(yè)、國家分別進(jìn)行研究。例如，國際貿(mào)易理論是以國家作為基本分析單位；國際直接投資理論是以企業(yè)作為基本分析單位；波特的競爭優(yōu)勢理論是以行業(yè)作為基本分析單位；楊小凱等人的新

興古典經(jīng)濟(jì)學(xué)是以個(gè)體作為基本分析單位。

4.行為主體決策的判斷標(biāo)準(zhǔn)單一。例如，弗農(nóng)是用產(chǎn)品周期的不同階段來作為行為主體選擇國際貿(mào)易和國際直接投資的判斷標(biāo)準(zhǔn)；小島清是把比較成本原則作為選擇的判斷標(biāo)準(zhǔn)；克魯格曼是用各國的要素稟賦差異來作為選擇的判斷標(biāo)準(zhǔn)；波特是用競爭優(yōu)勢的原則來作為選擇的判斷標(biāo)準(zhǔn)。

（二）為何重拾國際分工思想

英國古典經(jīng)濟(jì)學(xué)創(chuàng)始人斯密在其代表作《國民財(cái)富的性質(zhì)和原因的研究》開篇的第一句話就是：“勞動(dòng)生產(chǎn)力上最大的增進(jìn)，以及運(yùn)用勞動(dòng)時(shí)所表現(xiàn)的最大熟練、技巧和判斷力，似乎都是分工的結(jié)果。”（注：［英］亞當(dāng)·斯密著，郭大力、王亞南譯：《國民財(cái)富的性質(zhì)和原因的研究》，商務(wù)印書館，1972年，第5頁。）200多年前的這一論述，至今仍為當(dāng)代經(jīng)濟(jì)理論研究者指明了方向、奠定了基礎(chǔ)。有關(guān)分工的研究，經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的立足點(diǎn)在于分工的基礎(chǔ)和職能的分工。“由于機(jī)器和蒸汽的作用，分工的規(guī)模已使大工業(yè)脫離了本國的基地，完全依賴于世界市場、國際交換和國際分工。”（注：《馬克思恩格斯全集》第三卷，人民出版社，1960年，第51頁。）國際分工就是指生產(chǎn)的國際專業(yè)化，因此我們可以說，國際交換和國際分工帶來了國際貿(mào)易和國際直接投資的發(fā)展；隨之而產(chǎn)生的國際貿(mào)易理論和國際直接投資理論是分工和專業(yè)化理論的兩個(gè)側(cè)面，同時(shí)也是微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)在國際交換和國際分工領(lǐng)域中的延伸。隨著國際市場交易成本的增加，企業(yè)之間借助國際市場實(shí)現(xiàn)的國際分工可能并不經(jīng)濟(jì)，這就需要一種新的制度安排加以替代，即我們通常所說的跨國公司。跨國公司的發(fā)展不僅極大地促進(jìn)了國際分工和國際貿(mào)易，而且在很大程度上影響到當(dāng)代國際分工的內(nèi)容、性質(zhì)和形式。

在當(dāng)代國際分工的理論研究中，已形成三種研究對象不同的理論體系：一是研究由市場機(jī)制予以組織和協(xié)調(diào)的國際分工理論；另一是研究由跨國公司為載體予以組織和協(xié)調(diào)的企業(yè)內(nèi)部國際分工的理論；第三種則是由楊小凱(X.Yang,1993)等人為代表的研究由個(gè)人的專業(yè)化、生產(chǎn)的迂回程度予以組織和協(xié)調(diào)的國際分工理論。楊小凱等人用非線性規(guī)則（超邊際分析法）和其他非古典數(shù)學(xué)規(guī)劃方法將分工和專業(yè)化等經(jīng)濟(jì)思想形式化，創(chuàng)立了以分工思想為基礎(chǔ)的新興古典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論。這一理論重新將分工和專業(yè)化作為經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的核心，其中許多命題的證明為后人的研究提供了啟示性的典范并縮小了最優(yōu)化范圍。同時(shí)在此分析框架內(nèi)，微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)融合在一起，不僅大大擴(kuò)展了經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的解釋能力和范圍，而且將許多原來相互獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)學(xué)分支用一個(gè)內(nèi)在一致的核心（分工和專業(yè)化）統(tǒng)一起來。

新興古典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論是通過引入交易費(fèi)用和交易效率的概念來解釋企業(yè)的產(chǎn)生和國際貿(mào)易的產(chǎn)生。因?yàn)槭袌龊推髽I(yè)是兩種不同的組織勞動(dòng)分工的形式，企業(yè)的出現(xiàn)是企業(yè)的交易費(fèi)用低于市場的交易費(fèi)用的結(jié)果，所以交易費(fèi)用的差別是企業(yè)出現(xiàn)的原因。同理，降低交易成本、改進(jìn)交易效率也是國際貿(mào)易產(chǎn)生的原因。沿用他們的思路，我們不難推出這樣的結(jié)論：當(dāng)國際貿(mào)易的交易費(fèi)用高于國際直接投資的生產(chǎn)費(fèi)用時(shí)，人們將會(huì)選擇國際直接投資，跨國企業(yè)會(huì)從國際分工中出現(xiàn)；當(dāng)用對外直接投資的形式來組織分工比向東道國市場輸出中間產(chǎn)品和最終產(chǎn)品進(jìn)行國際貿(mào)易的形式來組織分工更有效率時(shí)，人們選擇前者。

三、新的理論分析框架的解析

本文采用的理論分析框架與新興古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析框架類似，只是用“行為主體”（個(gè)人、企業(yè)、行業(yè)、國家）來代替原來的“個(gè)體”的概念。第一層是行為主體在作出國際貿(mào)易或國際直接投資決策前，從競爭優(yōu)勢的角度對當(dāng)時(shí)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和自身?xiàng)l件進(jìn)行分析；第二層次是用數(shù)學(xué)中的最優(yōu)決策理論分析行為主體的利益最大化；第三層次是用均衡分析方法分析國際市場結(jié)構(gòu)、國際企業(yè)制度和行為主體的自利行為相互作用所產(chǎn)生的各種結(jié)果；第四層次則是與行為主體價(jià)值觀有關(guān)聯(lián)的所謂社會(huì)福利分析。

（一）從競爭優(yōu)勢的角度作出決策

我們把競爭優(yōu)勢定義為“組織結(jié)構(gòu)優(yōu)勢”和“社會(huì)資源優(yōu)勢”的整合。所謂組織結(jié)構(gòu)優(yōu)勢，即行為主體協(xié)調(diào)其組織活動(dòng)的資源和能力的優(yōu)勢，包括人力結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)、技術(shù)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)、管理水平和對國際一般慣例熟悉程度等優(yōu)勢。所謂社會(huì)資源優(yōu)勢，即影響組織收益分配的社會(huì)資源和能力的優(yōu)勢，它包括市場、客戶、社會(huì)網(wǎng)絡(luò)融資能力、收集信息的能力等方面的優(yōu)勢。發(fā)揮和增強(qiáng)競爭優(yōu)勢既是行為主體國際貿(mào)易與國際直接投資的動(dòng)因，又是其目標(biāo)，它涉及內(nèi)生函數(shù)和外生函數(shù)所包含的諸多因素。所以，我們可以從行為主體具有的競爭優(yōu)勢的角度來解釋其國際貿(mào)易、技術(shù)許可轉(zhuǎn)讓和國際直接投資的決策（見表1）

表1競爭優(yōu)勢整合

組織結(jié)構(gòu)優(yōu)勢社會(huì)資源優(yōu)勢

國際貿(mào)易必需具備無需具備

技術(shù)許可轉(zhuǎn)讓必需具備有無均可

國際直接投資必需具備必需具備

（二）從收益的角度作出決策

行為主體（國家、行業(yè)、企業(yè)、個(gè)人）需要作出決策的問題是：在當(dāng)前自身所擁有的總額為I的投資能力中，是進(jìn)行國際貿(mào)易還是國際直接投資？對于行為主體而言，目標(biāo)之一就是使總預(yù)期利潤最大化。用公式表示為：

附圖

式(1)中，NPV[,F]為在東道國進(jìn)行折現(xiàn)數(shù)額為I[,F]的直接投資所獲得的折現(xiàn)預(yù)期利潤（凈現(xiàn)值），NPV[,T]是向東道國出口折現(xiàn)數(shù)額為I[,T]的貿(mào)易所得的折現(xiàn)預(yù)期利潤（凈現(xiàn)值），NPV[,D]是將剩余投資能力(I-I[,F]-I[,T])投資母國市場所得到的折現(xiàn)預(yù)期利潤（凈現(xiàn)值）。其等價(jià)形式是與凈現(xiàn)值相等價(jià)的凈現(xiàn)值流（每年等量的凈收入）形式：

附圖

式(2)中，r[,F]為從直接投資中獲得的內(nèi)部收益率，r[,T]為從國際貿(mào)易中獲得的內(nèi)部收益率，r[,D]為從母國市場中所獲得的內(nèi)部收益率。行為主體從目標(biāo)函數(shù)出發(fā)作出決策：

1.如果r[,F]＜r[,T]且r[,D]＜r[,T]，即當(dāng)國際直接投資的收益率低于國際貿(mào)易的收益率，且國內(nèi)市場的收益率低于國際貿(mào)易的收益率時(shí)，行為主體選擇國際貿(mào)易；

2.如果r[,T]＜r[,D]且r[,F]＜r[,D]，行為主體選擇在國內(nèi)生產(chǎn)和銷售；

3.如果r[,T]＜r[,F]且r[,D]＜r[,F]，行為主體選擇國際直接投資；

4.如果r[,D]＜r[,T]或r[,D]＜r[,F]，行為主體選擇的決策公式可表示為：

附圖

根據(jù)公式(4)即可從收益的角度做出相應(yīng)的決策。

（三）從均衡分析的角度作出決策

附圖

其中，β與消費(fèi)偏好有關(guān)，k是最終產(chǎn)品的交易效率系數(shù)，t為中間產(chǎn)品的交易效率系數(shù)。

國家1和國家2的行為主體的決策問題在于，確定每一種產(chǎn)品的自給量、市場購買量、市場銷售量以及如何組織生產(chǎn)這兩種產(chǎn)品。以下討論四種可能出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)形態(tài)（如圖1所示），解出其角點(diǎn)均衡，然后從這些角點(diǎn)均衡中識(shí)別出完全均衡。

1.結(jié)構(gòu)A由組態(tài)(XY)組成。在這個(gè)組態(tài)中，國家1和國家2的行為主體對無論是中間產(chǎn)品X還是最終產(chǎn)品

Y都采取自給自足的方式。設(shè)在組態(tài)(XY)中。（注：詳細(xì)的推導(dǎo)過程可參考：WenliCheng,JeffreySachs,andXiaokaiYang(2000),AnInframarginalAnalysisoftheRicardianModel,ReviewofInternationalEconomics,8(2):PP.209-213.）此結(jié)構(gòu)的角點(diǎn)均衡是：

附圖

附圖

圖1國際市場結(jié)構(gòu)和國際企業(yè)制度

附圖

其中U[,1](D)和U[,2](D)是國家1和國家2的行業(yè)主體在結(jié)構(gòu)D中的人均真實(shí)收入。

3.結(jié)構(gòu)FY由組態(tài)(L[,X]/Y)和(Y/L[,X])組成。在組態(tài)(L[,X]/Y)中，國家1的行為主體賣出它的勞動(dòng)力而成為國家2的行為主體在國家1中設(shè)立的跨國公司內(nèi)生產(chǎn)中間產(chǎn)品的工人，并且從國家2中進(jìn)口最終產(chǎn)品；而在組態(tài)(Y/L[,X])中，國家2的行為主體從國家1購買勞動(dòng)力組建跨國公司以生產(chǎn)中間產(chǎn)品，然后把這些中間產(chǎn)品返回本國生產(chǎn)最終產(chǎn)品，最后把最終產(chǎn)品出口到國家1。換句話說，國家1的行為主體只從事國際貿(mào)易，而國家2的行為主體既從事企業(yè)內(nèi)部貿(mào)易和國際貿(mào)易，又進(jìn)行國際直接投資。結(jié)構(gòu)FY的角點(diǎn)均衡分別為：

附圖

上述兩式中，v是結(jié)構(gòu)FY用于生產(chǎn)中間產(chǎn)品的勞動(dòng)的交易效率系數(shù)，U[,1](FY)和U[,2](FY)是國家1和國家2的行為主體在結(jié)構(gòu)FY中的人均真實(shí)收入。

4.結(jié)構(gòu)FX由組態(tài)(L[,Y]/Y)和(Y/L[,Y])組成。在組態(tài)(L[,Y]/Y)中，國家1的行為主體賣出他的勞動(dòng)力成為國家2的行為主體在國家1中設(shè)立的跨國公司內(nèi)生產(chǎn)最終產(chǎn)品的工人，并且從國家2的跨國公司中購買最終產(chǎn)品；而在組態(tài)(Y/L[,Y])中，國家2的行為主體生產(chǎn)中間產(chǎn)品，然后把中間產(chǎn)品出口到國家1，并且從國家1購買勞動(dòng)力組建跨國公司以生產(chǎn)最終產(chǎn)品，最后把最終產(chǎn)品在國家1的市場上銷售，同時(shí)又把最終產(chǎn)品返銷回本國。換句話說，國家1的行為主體既沒有從事國際貿(mào)易也沒有進(jìn)行國際直接投資，而國家2的行為主體既從事了企業(yè)內(nèi)部貿(mào)易又進(jìn)行了國際直接投資。此結(jié)構(gòu)的角點(diǎn)均衡分別為：

附圖

上述兩式中，U[,1](FX)和U[,2](FX)是國家1和國家2的行為主體在結(jié)構(gòu)FX中的人均真實(shí)收入，r是結(jié)構(gòu)FX中用于生產(chǎn)最終產(chǎn)品的勞動(dòng)的交易效率系數(shù)。

因?yàn)槿司鎸?shí)收入最大的角點(diǎn)均衡就是完全均衡，所以我們用微分的方法可以求得以上各式的最大值點(diǎn)，并得出以下推論：

1.若專業(yè)化經(jīng)濟(jì)程度以及產(chǎn)品和勞動(dòng)的交易效率足夠小，則結(jié)構(gòu)A的角點(diǎn)均衡是完全均衡。此時(shí)，行為主體選擇自給自足的方式。

2.若專業(yè)化經(jīng)濟(jì)程度以及產(chǎn)品的交易效率(k,t)足夠高，則結(jié)構(gòu)D的角點(diǎn)均衡是完全均衡。在這種情況下，國家1和國家2的行為主體都分別作出國際貿(mào)易的決策。

3.若專業(yè)化經(jīng)濟(jì)程度以及最終產(chǎn)品的交易效率k足夠高，且用于生產(chǎn)中間產(chǎn)品的勞動(dòng)的交易效率v與中間產(chǎn)品的交易效率t以及用于生產(chǎn)最終產(chǎn)品的勞動(dòng)的交易效率r相比足夠高，則結(jié)構(gòu)FY的角點(diǎn)均衡是完全均衡。在此組織結(jié)構(gòu)中，國家1作出只從事國際貿(mào)易的決策；國家2的行為主體選擇既從事企業(yè)內(nèi)部貿(mào)易和國際貿(mào)易，又進(jìn)行國際直接投資。

4.若專業(yè)化經(jīng)濟(jì)程度足夠高，且用于生產(chǎn)最終產(chǎn)品的勞動(dòng)的交易效率r與產(chǎn)品的交易效率(k,t)以及用于生產(chǎn)中間產(chǎn)品的勞動(dòng)的交易效率v相比足夠高，則結(jié)構(gòu)FX的角點(diǎn)均衡是完全均衡。在此組織結(jié)構(gòu)中，國家1的行為主體選擇既不從事國際貿(mào)易，又不進(jìn)行國際直接投資；國家2的行為主體選擇既從事企業(yè)內(nèi)部貿(mào)易，又進(jìn)行國際直接投資。

（四）從福利分析的角度作出決策

行為主體在進(jìn)行國際貿(mào)易還是國際直接投資的決策時(shí)，通常要對母國和東道國的不同政策作出自己的價(jià)值判斷，判斷的標(biāo)準(zhǔn)通常是一國的國民福利或社會(huì)福利。他們一般會(huì)選擇干預(yù)成本最小或使國民福利最大的政策，稱之為最優(yōu)政策選擇。例如：(1)自由貿(mào)易政策，即零干預(yù)或不干預(yù)政策。無論是從一國的國民福利還是從所有貿(mào)易參與國的國民福利的角度看，自由貿(mào)易政策都被認(rèn)為是具有“帕累托效率”的政策。此時(shí)，行為主體作出國際貿(mào)易的決策。(2)高關(guān)稅政策，這種政策阻礙和限制了商品（及生產(chǎn)要素）的國際流通，減少了人們通過自愿的國際貿(mào)易可能獲得的好處。此時(shí)，行為主體選擇國際直接投資，以此來規(guī)避高關(guān)稅壁壘。

四、小結(jié)

以往的國際貿(mào)易和國際直接投資理論研究是在不同的分析框架下，對國家與企業(yè)的貿(mào)易和投資活動(dòng)進(jìn)行解釋，本文則將它們放在同一的理論分析框架下進(jìn)行研究；以往理論研究的基本分析單位是分離的，對個(gè)體、企業(yè)、行業(yè)、國家分別進(jìn)行研究，本文則將這些基本分析單位統(tǒng)一在“行為主體”的概念之下；以往理論研究中行為主體決策的判斷標(biāo)準(zhǔn)單一，本文則以競爭優(yōu)勢的原則、收益最大化原則、市場結(jié)構(gòu)均衡原則和社會(huì)福利最優(yōu)原則來作為行為主體決策的共同判斷標(biāo)準(zhǔn)。因此，本文的結(jié)論是，雖然世界的貿(mào)易和投資環(huán)境在越來越多的國家參加WTO后會(huì)趨向于逐漸公正和平等，但對任何一個(gè)行為主體而言，究竟是選擇國際貿(mào)易還是對外直接投資，其決策主要取決于它們對自身競爭優(yōu)勢的整合和提升、成本和收益的比較、市場結(jié)構(gòu)均衡的評估以及社會(huì)福利最大化的考慮。

上述分析方法和結(jié)論對我國企業(yè)開展跨國經(jīng)營和參與國際競爭，對各管理層制定中長期發(fā)展戰(zhàn)略應(yīng)當(dāng)是會(huì)有所啟發(fā)。隨著我國人均收入的不斷提高和消費(fèi)者對產(chǎn)品差異化的需求越來越旺盛，近10年來，世界主要跨國公司的全球化戰(zhàn)略安排已經(jīng)把我國納入世界產(chǎn)業(yè)分工體系之中，這將大大促進(jìn)我國與發(fā)達(dá)國家之間的產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易發(fā)展和在專業(yè)化基礎(chǔ)上的大規(guī)模生產(chǎn)投資的擴(kuò)大，這些都要求我國的對外貿(mào)易和投資政策作出及時(shí)準(zhǔn)確的反應(yīng)。我們應(yīng)該清醒地認(rèn)識(shí)到，在未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，貿(mào)易—投資—生產(chǎn)—貿(mào)易一體化的方式將成為國際貿(mào)易和國際直接投資的主流。利用跨國公司來發(fā)展對外貿(mào)易和對外直接投資，參與國際分工和拓展貿(mào)易與投資規(guī)模，形成“貿(mào)易—投資”雙向聯(lián)動(dòng)、互相促進(jìn)的良好態(tài)勢，將是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家和一些新興市場經(jīng)濟(jì)國家越來越普遍的戰(zhàn)略選擇；我們只有提前調(diào)整自己的發(fā)展戰(zhàn)略和策略，才能實(shí)現(xiàn)國際貿(mào)易和國際直接投資均衡、配套發(fā)展的良性循環(huán)，在日益激烈的國際競爭中立于不敗之地。

總之，國際貿(mào)易理論和國際直接投資理論作為國際經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要組成部分，其研究的領(lǐng)域和范圍會(huì)隨著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而不斷擴(kuò)大，理論研究的假定條件也會(huì)發(fā)生變化，兩種理論的最后發(fā)展趨向勢必是在統(tǒng)一的理論基礎(chǔ)上融為一體。

【參考文獻(xiàn)】

[1]楊小凱、張永生：《新興古典經(jīng)濟(jì)學(xué)和超邊際分析》，中國人民大學(xué)出版社，2000年。

[2]［日］小島清著：《日本的海外直接投資》，文真堂，1985年。

[3]邁克爾·波特著，陳小悅譯：《競爭戰(zhàn)略》、《競爭優(yōu)勢》，華夏出版社，1997年。

[4]KiyoshiKojima(1996),Trade,InvestmentandPacificEconomicIntegration:SelectedEssaysof

KiyoshiKojima,Tokyo:BunshindoPublishingCompany.

[5]PaulR.Krugman(1990),RethinkingInternationalTrade,TheMITPress.

篇13

國際海外私人直接投資是國際投資的一種，是指一國國民、法人或其他經(jīng)濟(jì)組織為獲得一定經(jīng)濟(jì)效益而將其資本投入國外的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，是國際間資本流動(dòng)的一種重要形式。

在經(jīng)濟(jì)全球化不斷發(fā)展的今天，國際直接投資被認(rèn)為是獲得國外先進(jìn)技術(shù)、廉價(jià)勞動(dòng)力等重要資源，提高企業(yè)競爭力與國家經(jīng)濟(jì)的重要途徑。海外投資主要包括資本輸出國與資本輸入國兩個(gè)方面，對于前者，尤其是發(fā)達(dá)國家，海外投資是為剩余資本謀出路，擴(kuò)張國際資本，獲取大量海外利潤乃至超額利潤的過程。對于后者，尤其是發(fā)展中國家，是吸收、利用外資，解決國內(nèi)資金匱乏，并引進(jìn)國外先進(jìn)技術(shù)水平和管理知識(shí)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要舉措之一。

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的迅猛發(fā)展和日益普及，一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與國際關(guān)系聯(lián)系愈加緊密。運(yùn)用國際投資，各國互通有無，取長補(bǔ)短，是符合國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律和趨勢總體要求的；并且對國際經(jīng)濟(jì)增長、國際分工和合作均發(fā)揮著重大作用。

由此可見，國際海外直接投資對一國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是至關(guān)重要的，具有積極的戰(zhàn)略意義。

二、國際海外私人直接投資的保護(hù)方式

基于海外私人直接投資的戰(zhàn)略意義，各國都積極采取各項(xiàng)有力措施來保障良好的投資環(huán)境。

在各項(xiàng)有力措施中，法律因素起著決定性的作用。譬如稅收的高低，外匯的管理和限制，特定營業(yè)活動(dòng)的限制及其范圍等都是通過一定法律形式表現(xiàn)出來的。所謂經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定上層建筑，上層建筑對經(jīng)濟(jì)有一定的影響力，作為上層建筑部分的法律與作為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)是互相影響的，任何某種法律制度的變化都可能帶來相應(yīng)行業(yè)具體經(jīng)營方式的變化。因此，投資者在進(jìn)行海外投資時(shí)，必然應(yīng)該充分考慮該國法律條件的穩(wěn)定性，并對可能發(fā)生的法律條件變化提前預(yù)估，綜合分析對投資效益的可能性影響。所以，無論是資本輸入國，亦或是資本輸出國，均應(yīng)積極尋求國際投資環(huán)境項(xiàng)下的法制保障，或防患于未然，或出于應(yīng)變，從而維護(hù)國際投資環(huán)境的穩(wěn)定性與安全性。具體的法律保護(hù)形態(tài)可以分為以下兩類方式：

（一）國內(nèi)立法

1.資本輸出國的國內(nèi)立法

從資本輸出國也即投資國投資者的國內(nèi)立法看，主要存在兩種情況：一是對投資者在國外遭受的損失，按照國內(nèi)法律體系的相關(guān)規(guī)定給予補(bǔ)償，即是所謂的對外投資的保證制度。二是投資保險(xiǎn)制度，指的是投資國本國的銀行或保險(xiǎn)公司，根據(jù)保險(xiǎn)契約事先約定的協(xié)議彌補(bǔ)投資者相應(yīng)的損失。其特征涉及保證的范圍與對象兩個(gè)方面：對于保證的范圍，僅限于私人在海外的直接投資，不包括其在海外的間接投資。對于保證的對象，僅限于政治風(fēng)險(xiǎn)，即由于資本輸出國國內(nèi)的政治或者經(jīng)濟(jì)原因而引起的風(fēng)險(xiǎn)，而如自然災(zāi)害、市場性貨幣貶值等所造成的一般性商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)則除外。具體的損失補(bǔ)償數(shù)額依契約的約定或法律的規(guī)定進(jìn)行。根據(jù)每個(gè)國家國情的不同，其所承擔(dān)的補(bǔ)償份額也有所區(qū)別，比如美國法律就規(guī)定承受投資者得全部損失，而其他一些國家則規(guī)定投資者承擔(dān)少量的損失，比如日本、荷蘭等國就規(guī)定投資者至少承擔(dān)10%的損失。

2.資本輸入國的國內(nèi)立法

資本輸入國國內(nèi)法對投資所提供的保護(hù)，最具代表性的就是采取如外國投資法、稅法、外匯法這類地域性淡化的法律。再者，有的國家會(huì)采取政策公告，或者政府與外國投資者以合作、合資的方式為特定經(jīng)營對象所簽訂的協(xié)議等方式提供保護(hù)。這些外資立法，各具特色且具體規(guī)定各不相同，但總結(jié)起來，法律保護(hù)導(dǎo)向主要是對政治風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)保，依法保護(hù)其合法的財(cái)產(chǎn)及其它合法經(jīng)營利益，對于特殊經(jīng)營產(chǎn)業(yè)的投資者，給予合法、適當(dāng)?shù)母黝悆?yōu)惠措施。

（二）國際條約

自20世紀(jì)30年代以來，出于國際商業(yè)貿(mào)易交流與發(fā)展的需要，在各國經(jīng)濟(jì)交往中，為減少或避免因各國立法的差異性產(chǎn)生的適用法律上的沖突問題，開始嘗試制定國際統(tǒng)一的法律規(guī)范，這些規(guī)范的誕生對經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的某些方面起到了積極有益的作用。然而，由于投資國和接受國利益上存在沖突，目前國家間保護(hù)投資安全的主要措施是有關(guān)國家締結(jié)的雙邊條約、多邊協(xié)定等非同一法律規(guī)范的形式。

1.雙邊投資保證協(xié)定

該協(xié)定是指，資本輸入國與資本輸出國相互締結(jié)關(guān)于鼓勵(lì)與保護(hù)投資的協(xié)定，其側(cè)重于政治風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)保。這種雙邊協(xié)定，是將投資保護(hù)通過政府主體進(jìn)行承認(rèn)，是對雙方的共同保證，是大多數(shù)國家所采用的一類重要保護(hù)制度。具體內(nèi)容包括外國投資者投資地位，資金利潤的自由匯出、國有化及其補(bǔ)償?shù)姆绞胶蜆?biāo)準(zhǔn)，投資爭議的解決機(jī)制等。

2.多國保護(hù)國際投資公約

即是以國際公約的形式，規(guī)范三國幾三國以上之間投資關(guān)系的法律規(guī)則和制度的總稱。具有代表性的協(xié)議有：《世界貿(mào)易組織協(xié)定》、《華盛頓公約》等。這類公約涉及的范圍廣泛，涵蓋具體投資范圍的規(guī)定，爭議解決程序等內(nèi)容。但由于各國有著各自不同的立場，所涉國家數(shù)目較多，很難做到絕對平衡，容易產(chǎn)生各類爭端。

三、國際海外私人直接投資保護(hù)中的法律沖突與協(xié)調(diào)

（一）沖突

東道國政府和外國投資者天然就處于不同地位，在國際投資中兩者會(huì)因?yàn)榈匚弧⒘觥⑸鐣?huì)制度的差異而存在不同類別上的沖突。由于實(shí)踐具有個(gè)案性與不確定性很難一一舉例，因此這部分主要從法學(xué)理論之爭的角度看看待關(guān)于國際海外私人直接投資保護(hù)存在的沖突：

1.外國投資者的待遇標(biāo)準(zhǔn)

對外國投資者的待遇標(biāo)準(zhǔn)的爭議，源于國際投資活動(dòng)產(chǎn)生的不同國家之間的管轄權(quán)沖突。目前國際上的通行做法主要有三種待遇標(biāo)準(zhǔn)，即國民待遇標(biāo)準(zhǔn)、最惠國待遇標(biāo)準(zhǔn)、國際標(biāo)準(zhǔn)。目前，世界上很多國家普遍采用國民待遇標(biāo)準(zhǔn)。該標(biāo)準(zhǔn)強(qiáng)調(diào)外國投資者與東道國的國民在法律上享有同等待遇，既不應(yīng)受到國內(nèi)投資者的歧視，也不應(yīng)享有特殊權(quán)利。這不僅直接和國內(nèi)法制精神相契合，而且完全符合國家主權(quán)這一大原則。然而，作為資本輸出國的發(fā)達(dá)國家對國民待遇這一標(biāo)準(zhǔn)卻持有異議。他們認(rèn)為，按照國民待遇標(biāo)準(zhǔn)，對外國投資者的待遇應(yīng)適用國際標(biāo)準(zhǔn)。其實(shí)質(zhì)表面上看是以資本輸出國的國內(nèi)法為基本確認(rèn)國際標(biāo)準(zhǔn)，往更深層次是發(fā)達(dá)國家要求發(fā)展中國家給予外國投資者以特權(quán)，以期對發(fā)展中國家濫用外交保護(hù)權(quán)，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)、政治甚至軍事干預(yù)尋找潛在的突破口。然而，外國投資者在東道國享有的權(quán)利或承擔(dān)的義務(wù)，不是源于國際法，而是直接源于東道國的國內(nèi)法。只要東道國沒有違背國際條約中承擔(dān)的具體義務(wù)，就沒有理由以國際標(biāo)準(zhǔn)取代其國內(nèi)法確立的標(biāo)準(zhǔn)。

2.外交保護(hù)權(quán)

外交保護(hù)權(quán)是指通過外交途徑對本國僑民在國外的正當(dāng)利益提供保護(hù)，這種保護(hù)以僑民所在國應(yīng)承擔(dān)國家責(zé)任為前提條件，所謂國家責(zé)任是指國家責(zé)任是指由于國家的違法行為或損害行為一國在國際法領(lǐng)域內(nèi)應(yīng)承擔(dān)的法律責(zé)任。外交保護(hù)權(quán)的基本內(nèi)容包含兩個(gè)層次：一是本國僑民在外國的正當(dāng)利益受到侵害而未獲當(dāng)?shù)鼐葷?jì)時(shí)，毋須當(dāng)事人申請，國家相關(guān)的駐外機(jī)構(gòu)可隨時(shí)向僑民所在國提出救濟(jì)或賠償要求。二是本國僑民在該外國得不到合理、及時(shí)救濟(jì)時(shí)，為保護(hù)本國公民的合法權(quán)益，采取外交方式，對東道國提出相應(yīng)的要求，也是合法、正當(dāng)?shù)匦惺雇饨槐Ｗo(hù)權(quán)。

根據(jù)國際法的一般原則，無論是上述何種情況下的外交保護(hù)，均應(yīng)服從東道國法律管轄，應(yīng)當(dāng)依據(jù)東道國的國內(nèi)法的規(guī)定請求行政或司法救濟(jì)。但是，在國際投資實(shí)踐中，發(fā)達(dá)國家往往利用第二層次的外交保護(hù)權(quán)大做文章，濫用外交保護(hù)權(quán)，維護(hù)其海外投資者的利益。當(dāng)發(fā)生投資爭議時(shí)，完全無視東道國的法律制度，強(qiáng)行外交干預(yù)本屬于東道國國內(nèi)法管轄的問題。這類行為實(shí)際上是將外國投資者置于國家權(quán)利的庇護(hù)之下，導(dǎo)致外國投資者在東道國的特權(quán)地位的行成。綜上所述，在外交保護(hù)這一問題上學(xué)界也存在著大量爭議和分歧。

3.國有化標(biāo)準(zhǔn)及賠償問題

作為一個(gè)主權(quán)國家，對其領(lǐng)土內(nèi)的外國企業(yè)財(cái)產(chǎn)進(jìn)行征收或沒收，從而實(shí)行國有化是否具有合理性曾經(jīng)產(chǎn)生過爭議。以歐美為代表的發(fā)達(dá)國家法學(xué)家認(rèn)為：國有化可分為合法國有化與違法國有化兩類情況。符合下述三個(gè)條件的國有化為合法的國有化：其一，國有化的實(shí)行必須是出于國家公共利益的需要；其二，國有化須對外國投資者實(shí)行無差別待遇，即通常所說的國民待遇；其三，國有化所造成的損失須對外國投資者予以公正賠償。不符合這三項(xiàng)條件的國有化則被歸類于違法的國有化，可以追究相關(guān)國家的國家責(zé)任。對于三個(gè)合法國有化的條件，因前兩個(gè)條件是國際法上公認(rèn)的原則，第三項(xiàng)為發(fā)達(dá)國家的利益導(dǎo)向，也是存在爭議的一項(xiàng)。發(fā)展中國家普遍認(rèn)為，第三條其實(shí)質(zhì)是變相的以是否公正賠償作為區(qū)分國有化合法與否的惟一參考標(biāo)準(zhǔn)，不利于發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展地位。

（二）協(xié)調(diào)

由于在國際投資保護(hù)中存在著上述法律沖突，為了在彼此沖突的基礎(chǔ)上尋求共同利點(diǎn)，應(yīng)對不同國家的國際投資保護(hù)問題法律地域性特點(diǎn)采取限制措施，建立一種統(tǒng)一、協(xié)調(diào)的對話平臺(tái)則顯得尤為重要。而國際法是一個(gè)跨地區(qū)性的法律學(xué)科，在這個(gè)問題上借助于國際法制度，無疑是有效的。國際上通行做法主要包括雙邊投資保護(hù)協(xié)定與多邊投資保護(hù)公約。其中，適用最為廣泛的為雙邊投資保護(hù)協(xié)定，也是目前國際投資法律協(xié)調(diào)中最主要的方式。雖然其實(shí)質(zhì)是一種契約，不同的各國當(dāng)事人所締結(jié)的雙邊投資保護(hù)協(xié)定其內(nèi)容肯定具有差異性，但雙方共同承認(rèn)的投資者、受保護(hù)的投資形式、投資者的待遇標(biāo)準(zhǔn)、政治風(fēng)險(xiǎn)的保證等該類基本構(gòu)成要件是一致的。采取雙邊投資保護(hù)協(xié)定的特點(diǎn)有兩處：一是協(xié)議的當(dāng)事人范圍確定優(yōu)先，所調(diào)整的關(guān)系僅限于兩國之間，更易于從各自的國情出發(fā)，更容易在尊重彼此的法律權(quán)益并顧及各自的特殊利益的基礎(chǔ)上達(dá)成共識(shí)，從而，在協(xié)定中更利于協(xié)調(diào)一致，便于實(shí)際操作。二是在高度共識(shí)基礎(chǔ)上所形成的雙方條約，對于協(xié)定兩國來說，具有高度的共同法律約束力，便于雙方均完整的遵守和實(shí)際操作，降低發(fā)生爭端的可能性。

然而，不同社會(huì)制度背景的雙邊投資保護(hù)協(xié)定的兩國，尤其是發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家之間，由于利益立場、國家背景不同，在有關(guān)條款的訂立及解釋上難以達(dá)到前述的高度共識(shí)，無法形成絕對法律約束力，使雙方都各執(zhí)己見，造成實(shí)際執(zhí)行力不足，易造成條約的形式化，無法真正意義上實(shí)現(xiàn)爭端的妥善解決。