引論：我們?yōu)槟砹?篇國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)論文范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時(shí)的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)論文:國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)將擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)急劇動(dòng)蕩，在這里危機(jī)的時(shí)刻我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)了一些新情況新問題。我委緊密結(jié)合當(dāng)前工作重點(diǎn)，著力突出實(shí)踐特色，把拉動(dòng)內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作為開展學(xué)習(xí)實(shí)踐科學(xué)發(fā)展觀活動(dòng)的抓手，確保學(xué)習(xí)實(shí)踐活動(dòng)取得實(shí)效。近期，委黨組按照黨中央、國(guó)務(wù)院的決策，周密部署，超前謀劃，各有關(guān)司局快速行動(dòng)，連續(xù)奮戰(zhàn)，及時(shí)把中央各項(xiàng)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的措施落實(shí)到位，不斷豐富學(xué)習(xí)實(shí)踐科學(xué)發(fā)展觀的實(shí)踐成果。

一、深入分析，及早謀劃，適時(shí)提出有針對(duì)性的對(duì)策建議

最近幾個(gè)月，國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯放緩，大宗商品價(jià)格劇烈波動(dòng)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境中不確定不穩(wěn)定因素明顯增多，對(duì)我國(guó)的影響逐步顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)了一些新情況新問題。正確估量當(dāng)前國(guó)內(nèi)外出現(xiàn)的新情況、新問題及其影響，事關(guān)對(duì)經(jīng)濟(jì)總體形勢(shì)的判斷，事關(guān)宏觀調(diào)控方向、力度和節(jié)奏的把握。面對(duì)嚴(yán)峻形勢(shì)，委黨組采取多種形式深入分析，把握宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。委黨組書記、主任張平同志親自主持召開經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專家座談會(huì)，聽取社科院、發(fā)展研究中心、財(cái)科所等單位專家對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的判斷和政策措施建議；委黨組成員、副主任解振華同志主持召開專家學(xué)者座談會(huì)，和中央黨校、體改研究會(huì)、國(guó)家行政學(xué)院、社會(huì)科學(xué)院等研究機(jī)構(gòu)的知名學(xué)者、教授一起交流探討對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的看法；為克服形勢(shì)變化較快、統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)相對(duì)滯后的困難，張平、張國(guó)寶、解振華、朱之鑫、張茅、彭森、張曉強(qiáng)、杜鷹、穆虹、劉鐵男、蘇波等委領(lǐng)導(dǎo)分別帶隊(duì)赴吉林、江蘇、浙江、江西、湖南、廣東、陜西、甘肅等地實(shí)地調(diào)研，掌握及時(shí)手情況。在正確認(rèn)識(shí)和判斷當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基礎(chǔ)上，委領(lǐng)導(dǎo)及時(shí)謀劃，適時(shí)為黨中央、國(guó)務(wù)院作出決策提出了有針對(duì)性的政策建議，包括：

一是組織召開20個(gè)單位參加的部門協(xié)調(diào)會(huì)，按照十七屆三中全會(huì)和國(guó)務(wù)院第31次常務(wù)會(huì)議的要求，分解落實(shí)國(guó)務(wù)院4季度工作部署，確定了包括“保持進(jìn)出口穩(wěn)定增長(zhǎng)”、“保持合理投資規(guī)模”、“加大強(qiáng)農(nóng)惠農(nóng)政策力度”、“促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展”、“支持中小企業(yè)發(fā)展”、“改善民生”等八項(xiàng)具體工作的分工；二是針對(duì)一些主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增幅回落較快，會(huì)同有關(guān)部門及時(shí)研究提出了做好四季度經(jīng)濟(jì)工作的建議；三是根據(jù)中央領(lǐng)導(dǎo)的要求，研究提出了加快民生工程、基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)境建設(shè)和災(zāi)后重建，提高城鄉(xiāng)居民特別是低收入群體的收入水平等十項(xiàng)進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的措施建議。

二、搶抓時(shí)間，突出重點(diǎn)，認(rèn)真落實(shí)中央各項(xiàng)政策措施

11月2日下午，接到國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)緊急指示后，我委匯集精干力量，在前期大量調(diào)研、論證的基礎(chǔ)上，僅用12小時(shí)就完成了“關(guān)于當(dāng)前進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的十項(xiàng)措施”提出建議、初步形成方案的工作，其后在48小時(shí)內(nèi)4次修改完善向國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議的匯報(bào)稿。經(jīng)進(jìn)一步完善，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議原則通過我委的匯報(bào)稿，總理作重要指示，并議定今年四季度增加中央投資1000億元。11月6日上午，向政治局常委會(huì)匯報(bào)后，按照總書記的重要指示，我委對(duì)“十項(xiàng)措施”作了修改完善，于當(dāng)日晚間以中發(fā)18號(hào)文正式轉(zhuǎn)發(fā)實(shí)施。

黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的措施出臺(tái)后，在委黨組領(lǐng)導(dǎo)下，按照“出手要快、出拳要重、措施要準(zhǔn)、工作要實(shí)”的統(tǒng)一要求，全委群策群力，分秒必爭(zhēng)，克服困難，全力以赴確保各項(xiàng)任務(wù)順利完成。

新增1000億中央投資主要用于加快民生工程、基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)境建設(shè)，重點(diǎn)非常突出：一是用于加快建設(shè)保障性安居工程，安排了100億元；二是用于加快農(nóng)村民生工程和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，安排了340億元，占到了1000億元的1/3；三是用于加快鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，安排了250億元；四是用于加快醫(yī)療衛(wèi)生、教育文化等社會(huì)事業(yè)建設(shè)，安排了130億元；五是用于加快節(jié)能減排和生態(tài)建設(shè)工程，安排了120億元；六是用于加快自主創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整，安排了60億元。>:請(qǐng)記住我站域名/

由于全委上下一心，晝夜奮戰(zhàn)，投資安排目前正逐步落實(shí)到位。比如水利方面的新增投資主要安排了農(nóng)村安全飲水、大型灌區(qū)改造等民生工程和病險(xiǎn)水庫(kù)除險(xiǎn)加固、南水北調(diào)等重要水利工程，同時(shí)研究提出了江西峽江水利樞紐、貴州黔中水利樞紐、陜甘寧鹽環(huán)定揚(yáng)黃續(xù)建工程、新疆肯斯瓦特水利樞紐等重大項(xiàng)目的審核意見，現(xiàn)已得到國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)。農(nóng)業(yè)方面安排了國(guó)有農(nóng)墾危房改造、游牧民定居、品質(zhì)糧食產(chǎn)業(yè)工程、動(dòng)物防疫體系、農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量安全檢驗(yàn)檢測(cè)體系建設(shè)等方面，用于天然林資源保護(hù)和防護(hù)林體系建設(shè)和農(nóng)村沼氣建設(shè)的新增投資也已落實(shí)到位。交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目在總體原則下重點(diǎn)考慮了向中西部地區(qū)傾斜的政策，并優(yōu)先考慮列入交通“卡脖子”路段解決方案中的“短平快”項(xiàng)目，以有效緩解部分區(qū)域運(yùn)輸緊張狀況。目前，由基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)司負(fù)責(zé)的年內(nèi)新增中央投資的交通部分，已全部落實(shí)到鐵路客運(yùn)專線、煤運(yùn)通道和西部干線鐵路、國(guó)家高速公路及農(nóng)村公路、中西部支線機(jī)場(chǎng)和西部干線機(jī)場(chǎng)等具體項(xiàng)目。在新增1000億元中央投資中，涉及社會(huì)事業(yè)項(xiàng)目的投資有130億元，也已全部到位，具體落實(shí)到了中西部農(nóng)村初中校舍改造、中等職業(yè)

教育基礎(chǔ)能力建設(shè)工程、基層醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系、重點(diǎn)中醫(yī)院建設(shè)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)綜合文化站建設(shè)、旅游基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域。節(jié)能減排重點(diǎn)工程建設(shè)領(lǐng)域新增的投資已經(jīng)全部落到實(shí)處，重點(diǎn)支持十大重點(diǎn)節(jié)能工程、資源綜合利用和循環(huán)經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)項(xiàng)目、重點(diǎn)工業(yè)污染治理項(xiàng)目三個(gè)方面。支持自主創(chuàng)新是本次中央新增投資的重要方向，共安排16億元中央投資，重點(diǎn)支持四個(gè)方面的建設(shè)，包括中國(guó)科學(xué)院知識(shí)創(chuàng)新工程、國(guó)家工程中心和國(guó)家工程實(shí)驗(yàn)室建設(shè)、生物、航空等領(lǐng)域高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化示范工程和下一代互聯(lián)網(wǎng)升級(jí)改造，已經(jīng)全部落實(shí)。其他目前還沒有到位的投資安排，相關(guān)司局正在抓緊落實(shí)，將于11月23日前全部下達(dá)完畢。

三、跟蹤形勢(shì)，強(qiáng)化責(zé)任，切實(shí)防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大起大落

委黨組深刻認(rèn)識(shí)到，在當(dāng)前背景下，進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是發(fā)改委責(zé)無(wú)旁貸的首要任務(wù)。要把能否履行好職責(zé)、確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、防止出現(xiàn)大的起落，作為這次學(xué)習(xí)實(shí)踐活動(dòng)是不是真正取得實(shí)效的重要衡量標(biāo)準(zhǔn)。黨組主要領(lǐng)導(dǎo)同志多次強(qiáng)調(diào)，全委上下都要進(jìn)一步把思想和認(rèn)識(shí)統(tǒng)一到中央對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的分析判斷上來，統(tǒng)一到中央的決策部署上來，統(tǒng)一到落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀的要求上來。要繼續(xù)堅(jiān)持兩手抓、兩不誤、兩促進(jìn)，自覺地把開展學(xué)習(xí)實(shí)踐活動(dòng)同做好發(fā)展改革各項(xiàng)工作有機(jī)地結(jié)合起來。下一步，一要密切跟蹤形勢(shì)，判斷國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)，及時(shí)把握可能發(fā)生的新變化、出現(xiàn)的新問題；二要完善政策措施，進(jìn)一步細(xì)化擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)增長(zhǎng)的政策措施，并根據(jù)形勢(shì)變化及時(shí)提出應(yīng)對(duì)措施；三要狠抓工作落實(shí)，當(dāng)前重中之重是要把進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的各項(xiàng)措施落到實(shí)處，盡快見到成效。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)論文:分析國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)及發(fā)展

【熱點(diǎn)導(dǎo)讀】：金融市場(chǎng)利率與風(fēng)險(xiǎn)管理 現(xiàn)代金融學(xué)的發(fā)展 我國(guó)金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀與

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一、城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題嚴(yán)重

一直以來,我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展都深受城鄉(xiāng)金融發(fā)展失衡的影響,近年來,雖說有些緩解,但是仍未根本改善。這一現(xiàn)象主要表現(xiàn)在中、東部地區(qū)。在這些地區(qū),小企業(yè)融資需求旺盛,其特點(diǎn)是“短、小、頻、急”,但是,目前,國(guó)有銀行的縣級(jí)區(qū)域網(wǎng)點(diǎn)和人員都在精簡(jiǎn),很多農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的信貸業(yè)務(wù)也大多是集中在城市,因此,受限于體制因素,小企業(yè)的根本很難得到滿足;而對(duì)它們來說,僅憑自身力量尋求公開資本市場(chǎng)的直接融資也是不現(xiàn)實(shí)的。為了緩解這一矛盾,我國(guó)正在積極實(shí)行新型農(nóng)村金融,金融機(jī)構(gòu)也在逐漸興起中,但是同問題嚴(yán)重的城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相比,其作用微乎其微。

二、我國(guó)金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干策略

1.促進(jìn)轉(zhuǎn)變生產(chǎn)力。為根本改善現(xiàn)有居民,促進(jìn)金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,筆者認(rèn)為,金融業(yè)有必要積極調(diào)動(dòng)要最生產(chǎn)力的因素,并持續(xù)優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)和資源配置。不妨在現(xiàn)有基礎(chǔ)上更加重視綜合素質(zhì)高的金融人才的引進(jìn);繼續(xù)放開信貸政策,加大對(duì)創(chuàng)新企業(yè)以及創(chuàng)新人才的扶持和鼓勵(lì);持續(xù)促進(jìn)金融及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)升級(jí)再造,積極拓展能源、環(huán)境戰(zhàn)略,促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的有序發(fā)展。在此基礎(chǔ)上,加強(qiáng)金融產(chǎn)業(yè)政策支持、引導(dǎo),使各地區(qū)的特有優(yōu)勢(shì)發(fā)揮得更加充分,將知識(shí)技術(shù)充分融入其中,從而實(shí)現(xiàn)投資結(jié)構(gòu)改善的根本目的。2.建立并完善金融宏觀審慎體系。首先,在金融領(lǐng)域中,央行的職責(zé)有很多,其中最核心的部分一是維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展,二是保持金融穩(wěn)定。為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的有序發(fā)展,應(yīng)對(duì)央行的這一職能加以重申和強(qiáng)化,并特別強(qiáng)調(diào)其宏觀審慎作用。在加強(qiáng)宏觀審慎方面,歐盟就比較創(chuàng)新地成立了宏觀審慎管理委員會(huì),其成員一是金融監(jiān)管機(jī)構(gòu);二是財(cái)政部。我們也不妨對(duì)此進(jìn)行效仿。可由央行扮演核心角色,下轄政、保、銀等監(jiān)管機(jī)構(gòu),共同推進(jìn)宏觀審慎體系的進(jìn)程。其次,在充分選用審慎工具進(jìn)行逆周期調(diào)控的同時(shí),一是加強(qiáng)會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)集中清算,二是加強(qiáng)會(huì)計(jì)衍生品交易集中清算。好,該體系中最重要的一環(huán)就是強(qiáng)化監(jiān)管核心金融機(jī)構(gòu),從而達(dá)到以點(diǎn)帶面,逐步加強(qiáng)金融監(jiān)管的目的。3.逐步轉(zhuǎn)變宏觀金融管理模式。首先,平衡需求和供給二者之間的管理關(guān)系。未來,我國(guó)金融投入的核心將是生產(chǎn)力以及生活水平的持續(xù)提升。而解決我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融的瓶頸問題,其中最重要的一點(diǎn)就是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式,進(jìn)而轉(zhuǎn)變宏觀金融管理模式。因此,有必要持續(xù)加強(qiáng)供給管理,以供給管理帶動(dòng)信貸結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,以金融資源配置效率的提升,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的宏愿。其次,提升金融資源利用率。實(shí)際上,我國(guó)貨幣信貸正逐漸實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控,然而,經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境相對(duì)復(fù)雜,世界經(jīng)濟(jì)尚未復(fù)蘇。在此背景下,我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的問題也頗多。2013年1月,商業(yè)銀行信貸額為1.04萬(wàn)億元;次月即下降5100萬(wàn)億元,可見信貸明顯緊縮。但隨之而來的通貨膨脹問題仍不容忽視。未來,推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略調(diào)整步伐勢(shì)在必行,其核心應(yīng)是穩(wěn)定價(jià)格總水平,信貸資金應(yīng)更多地投向“三農(nóng)”、中小企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)中。4.緩解城鄉(xiāng)二元金融,弱化城鄉(xiāng)差距。首先,針對(duì)城鄉(xiāng)二元金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化,使其制度環(huán)境更適合經(jīng)濟(jì)金融的和諧發(fā)展。我國(guó)城鄉(xiāng)金融結(jié)構(gòu)發(fā)展的最終目標(biāo)應(yīng)是一元化,要想實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo),必須通過轉(zhuǎn)變戰(zhàn)略先緩解二元金融結(jié)構(gòu),力求縮短城鄉(xiāng)偏斜轉(zhuǎn)為城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展的進(jìn)程,爭(zhēng)取早日抹去城鄉(xiāng)界限。為此,應(yīng)給予科學(xué)發(fā)展觀,著眼于長(zhǎng)期戰(zhàn)略并立足于客觀實(shí)際,增強(qiáng)認(rèn)識(shí),制定不違背我國(guó)基本國(guó)情的可行性策略,腳踏實(shí)地地像城鄉(xiāng)金融一元化邁進(jìn)。切忌盲目照搬照抄,切忌盲目追求速度而忽視當(dāng)前的發(fā)展實(shí)際。正確的做法應(yīng)是按部就班地規(guī)劃和計(jì)劃,認(rèn)真細(xì)致地推進(jìn)。其次,緩解城鄉(xiāng)金融二元結(jié)構(gòu),首要及核心的任務(wù)是夯實(shí)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。任何時(shí)候,金融的生成及其發(fā)展都離不開經(jīng)濟(jì)基石,作為城市經(jīng)濟(jì)的有效補(bǔ)充,農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的積極作用不可謂不重要。而農(nóng)村金融的發(fā)展必須依靠堅(jiān)實(shí)的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,根本豐富農(nóng)村金融資源必須首先完善農(nóng)村市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制;促進(jìn)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的合理化發(fā)展必須首先壯大農(nóng)村經(jīng)濟(jì)。只有農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和農(nóng)村金融獲得了發(fā)展的有利條件,才能根本緩解并最終解決城鄉(xiāng)金融發(fā)展差距,以達(dá)成經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的終極目標(biāo)。

三、結(jié)語(yǔ)

縱觀當(dāng)前國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展形勢(shì),可以預(yù)言,只要我們?cè)谧龊们熬邦A(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上,制定出符合我國(guó)根本國(guó)情的戰(zhàn)略規(guī)劃,加強(qiáng)實(shí)施過程中的宏觀調(diào)控管理,就能在緩解城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)金融差距的前提下,逐步實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)金融的飛躍發(fā)展。

文章來源

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)論文:國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)及發(fā)展

一、城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題嚴(yán)重

一直以來,我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展都深受城鄉(xiāng)金融發(fā)展失衡的影響,近年來,雖說有些緩解,但是仍未根本改善。這一現(xiàn)象主要表現(xiàn)在中、東部地區(qū)。在這些地區(qū),小企業(yè)融資需求旺盛,其特點(diǎn)是“短、小、頻、急”,但是,目前,國(guó)有銀行的縣級(jí)區(qū)域網(wǎng)點(diǎn)和人員都在精簡(jiǎn),很多農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的信貸業(yè)務(wù)也大多是集中在城市,因此,受限于體制因素,小企業(yè)的根本很難得到滿足;而對(duì)它們來說,僅憑自身力量尋求公開資本市場(chǎng)的直接融資也是不現(xiàn)實(shí)的。為了緩解這一矛盾,我國(guó)正在積極實(shí)行新型農(nóng)村金融,金融機(jī)構(gòu)也在逐漸興起中,但是同問題嚴(yán)重的城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相比,其作用微乎其微。

二、我國(guó)金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干策略

1.促進(jìn)轉(zhuǎn)變生產(chǎn)力。為根本改善現(xiàn)有居民,促進(jìn)金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,筆者認(rèn)為,金融業(yè)有必要積極調(diào)動(dòng)要最生產(chǎn)力的因素,并持續(xù)優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)和資源配置。不妨在現(xiàn)有基礎(chǔ)上更加重視綜合素質(zhì)高的金融人才的引進(jìn);繼續(xù)放開信貸政策,加大對(duì)創(chuàng)新企業(yè)以及創(chuàng)新人才的扶持和鼓勵(lì);持續(xù)促進(jìn)金融及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)升級(jí)再造,積極拓展能源、環(huán)境戰(zhàn)略,促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的有序發(fā)展。在此基礎(chǔ)上,加強(qiáng)金融產(chǎn)業(yè)政策支持、引導(dǎo),使各地區(qū)的特有優(yōu)勢(shì)發(fā)揮得更加充分,將知識(shí)技術(shù)充分融入其中,從而實(shí)現(xiàn)投資結(jié)構(gòu)改善的根本目的。2.建立并完善金融宏觀審慎體系。首先,在金融領(lǐng)域中,央行的職責(zé)有很多,其中最核心的部分一是維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展,二是保持金融穩(wěn)定。為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的有序發(fā)展,應(yīng)對(duì)央行的這一職能加以重申和強(qiáng)化,并特別強(qiáng)調(diào)其宏觀審慎作用。在加強(qiáng)宏觀審慎方面,歐盟就比較創(chuàng)新地成立了宏觀審慎管理委員會(huì),其成員一是金融監(jiān)管機(jī)構(gòu);二是財(cái)政部。我們也不妨對(duì)此進(jìn)行效仿。可由央行扮演核心角色,下轄政、保、銀等監(jiān)管機(jī)構(gòu),共同推進(jìn)宏觀審慎體系的進(jìn)程。其次,在充分選用審慎工具進(jìn)行逆周期調(diào)控的同時(shí),一是加強(qiáng)會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)集中清算,二是加強(qiáng)會(huì)計(jì)衍生品交易集中清算。好,該體系中最重要的一環(huán)就是強(qiáng)化監(jiān)管核心金融機(jī)構(gòu),從而達(dá)到以點(diǎn)帶面,逐步加強(qiáng)金融監(jiān)管的目的。3.逐步轉(zhuǎn)變宏觀金融管理模式。首先,平衡需求和供給二者之間的管理關(guān)系。未來,我國(guó)金融投入的核心將是生產(chǎn)力以及生活水平的持續(xù)提升。而解決我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融的瓶頸問題,其中最重要的一點(diǎn)就是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式,進(jìn)而轉(zhuǎn)變宏觀金融管理模式。因此,有必要持續(xù)加強(qiáng)供給管理,以供給管理帶動(dòng)信貸結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,以金融資源配置效率的提升,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的宏愿。其次,提升金融資源利用率。實(shí)際上,我國(guó)貨幣信貸正逐漸實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控,然而,經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境相對(duì)復(fù)雜,世界經(jīng)濟(jì)尚未復(fù)蘇。在此背景下,我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的問題也頗多。2013年1月,商業(yè)銀行信貸額為1.04萬(wàn)億元;次月即下降5100萬(wàn)億元,可見信貸明顯緊縮。但隨之而來的通貨膨脹問題仍不容忽視。未來,推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略調(diào)整步伐勢(shì)在必行,其核心應(yīng)是穩(wěn)定價(jià)格總水平,信貸資金應(yīng)更多地投向“三農(nóng)”、中小企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)中。4.緩解城鄉(xiāng)二元金融,弱化城鄉(xiāng)差距。首先,針對(duì)城鄉(xiāng)二元金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化,使其制度環(huán)境更適合經(jīng)濟(jì)金融的和諧發(fā)展。我國(guó)城鄉(xiāng)金融結(jié)構(gòu)發(fā)展的最終目標(biāo)應(yīng)是一元化,要想實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo),必須通過轉(zhuǎn)變戰(zhàn)略先緩解二元金融結(jié)構(gòu),力求縮短城鄉(xiāng)偏斜轉(zhuǎn)為城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展的進(jìn)程,爭(zhēng)取早日抹去城鄉(xiāng)界限。為此,應(yīng)給予科學(xué)發(fā)展觀,著眼于長(zhǎng)期戰(zhàn)略并立足于客觀實(shí)際,增強(qiáng)認(rèn)識(shí),制定不違背我國(guó)基本國(guó)情的可行性策略,腳踏實(shí)地地像城鄉(xiāng)金融一元化邁進(jìn)。切忌盲目照搬照抄,切忌盲目追求速度而忽視當(dāng)前的發(fā)展實(shí)際。正確的做法應(yīng)是按部就班地規(guī)劃和計(jì)劃,認(rèn)真細(xì)致地推進(jìn)。其次,緩解城鄉(xiāng)金融二元結(jié)構(gòu),首要及核心的任務(wù)是夯實(shí)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。任何時(shí)候,金融的生成及其發(fā)展都離不開經(jīng)濟(jì)基石,作為城市經(jīng)濟(jì)的有效補(bǔ)充,農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的積極作用不可謂不重要。而農(nóng)村金融的發(fā)展必須依靠堅(jiān)實(shí)的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,根本豐富農(nóng)村金融資源必須首先完善農(nóng)村市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制;促進(jìn)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的合理化發(fā)展必須首先壯大農(nóng)村經(jīng)濟(jì)。只有農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和農(nóng)村金融獲得了發(fā)展的有利條件,才能根本緩解并最終解決城鄉(xiāng)金融發(fā)展差距,以達(dá)成經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的終極目標(biāo)。

三、結(jié)語(yǔ)

縱觀當(dāng)前國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展形勢(shì),可以預(yù)言,只要我們?cè)谧龊们熬邦A(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上,制定出符合我國(guó)根本國(guó)情的戰(zhàn)略規(guī)劃,加強(qiáng)實(shí)施過程中的宏觀調(diào)控管理,就能在緩解城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)金融差距的前提下,逐步實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)金融的飛躍發(fā)展。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)論文:對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)及發(fā)展

一、城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題嚴(yán)重

一直以來,我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展都深受城鄉(xiāng)金融發(fā)展失衡的影響,近年來,雖說有些緩解,但是仍未根本改善。這一現(xiàn)象主要表現(xiàn)在中、東部地區(qū)。在這些地區(qū),小企業(yè)融資需求旺盛,其特點(diǎn)是“短、小、頻、急”,但是,目前,國(guó)有銀行的縣級(jí)區(qū)域網(wǎng)點(diǎn)和人員都在精簡(jiǎn),很多農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的信貸業(yè)務(wù)也大多是集中在城市,因此,受限于體制因素,小企業(yè)的根本很難得到滿足;而對(duì)它們來說,僅憑自身力量尋求公開資本市場(chǎng)的直接融資也是不現(xiàn)實(shí)的。為了緩解這一矛盾,我國(guó)正在積極實(shí)行新型農(nóng)村金融,金融機(jī)構(gòu)也在逐漸興起中,但是同問題嚴(yán)重的城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相比,其作用微乎其微。

二、我國(guó)金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干策略

1.促進(jìn)轉(zhuǎn)變生產(chǎn)力。為根本改善現(xiàn)有居民,促進(jìn)金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,筆者認(rèn)為,金融業(yè)有必要積極調(diào)動(dòng)要最生產(chǎn)力的因素,并持續(xù)優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)和資源配置。不妨在現(xiàn)有基礎(chǔ)上更加重視綜合素質(zhì)高的金融人才的引進(jìn);繼續(xù)放開信貸政策,加大對(duì)創(chuàng)新企業(yè)以及創(chuàng)新人才的扶持和鼓勵(lì);持續(xù)促進(jìn)金融及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)升級(jí)再造,積極拓展能源、環(huán)境戰(zhàn)略,促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的有序發(fā)展。在此基礎(chǔ)上,加強(qiáng)金融產(chǎn)業(yè)政策支持、引導(dǎo),使各地區(qū)的特有優(yōu)勢(shì)發(fā)揮得更加充分,將知識(shí)技術(shù)充分融入其中,從而實(shí)現(xiàn)投資結(jié)構(gòu)改善的根本目的。2.建立并完善金融宏觀審慎體系。首先,在金融領(lǐng)域中,央行的職責(zé)有很多,其中最核心的部分一是維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展,二是保持金融穩(wěn)定。為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的有序發(fā)展,應(yīng)對(duì)央行的這一職能加以重申和強(qiáng)化,并特別強(qiáng)調(diào)其宏觀審慎作用。在加強(qiáng)宏觀審慎方面,歐盟就比較創(chuàng)新地成立了宏觀審慎管理委員會(huì),其成員一是金融監(jiān)管機(jī)構(gòu);二是財(cái)政部。我們也不妨對(duì)此進(jìn)行效仿。可由央行扮演核心角色,下轄政、保、銀等監(jiān)管機(jī)構(gòu),共同推進(jìn)宏觀審慎體系的進(jìn)程。其次,在充分選用審慎工具進(jìn)行逆周期調(diào)控的同時(shí),一是加強(qiáng)會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)集中清算,二是加強(qiáng)會(huì)計(jì)衍生品交易集中清算。好,該體系中最重要的一環(huán)就是強(qiáng)化監(jiān)管核心金融機(jī)構(gòu),從而達(dá)到以點(diǎn)帶面,逐步加強(qiáng)金融監(jiān)管的目的。3.逐步轉(zhuǎn)變宏觀金融管理模式。首先,平衡需求和供給二者之間的管理關(guān)系。未來,我國(guó)金融投入的核心將是生產(chǎn)力以及生活水平的持續(xù)提升。而解決我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融的瓶頸問題,其中最重要的一點(diǎn)就是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式,進(jìn)而轉(zhuǎn)變宏觀金融管理模式。因此,有必要持續(xù)加強(qiáng)供給管理,以供給管理帶動(dòng)信貸結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,以金融資源配置效率的提升,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的宏愿。其次,提升金融資源利用率。實(shí)際上,我國(guó)貨幣信貸正逐漸實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控,然而,經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境相對(duì)復(fù)雜,世界經(jīng)濟(jì)尚未復(fù)蘇。在此背景下,我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的問題也頗多。2013年1月,商業(yè)銀行信貸額為1.04萬(wàn)億元;次月即下降5100萬(wàn)億元,可見信貸明顯緊縮。但隨之而來的通貨膨脹問題仍不容忽視。未來,推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略調(diào)整步伐勢(shì)在必行,其核心應(yīng)是穩(wěn)定價(jià)格總水平,信貸資金應(yīng)更多地投向“三農(nóng)”、中小企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)中。4.緩解城鄉(xiāng)二元金融,弱化城鄉(xiāng)差距。首先,針對(duì)城鄉(xiāng)二元金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化,使其制度環(huán)境更適合經(jīng)濟(jì)金融的和諧發(fā)展。我國(guó)城鄉(xiāng)金融結(jié)構(gòu)發(fā)展的最終目標(biāo)應(yīng)是一元化,要想實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo),必須通過轉(zhuǎn)變戰(zhàn)略先緩解二元金融結(jié)構(gòu),力求縮短城鄉(xiāng)偏斜轉(zhuǎn)為城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展的進(jìn)程,爭(zhēng)取早日抹去城鄉(xiāng)界限。為此,應(yīng)給予科學(xué)發(fā)展觀,著眼于長(zhǎng)期戰(zhàn)略并立足于客觀實(shí)際,增強(qiáng)認(rèn)識(shí),制定不違背我國(guó)基本國(guó)情的可行性策略,腳踏實(shí)地地像城鄉(xiāng)金融一元化邁進(jìn)。切忌盲目照搬照抄,切忌盲目追求速度而忽視當(dāng)前的發(fā)展實(shí)際。正確的做法應(yīng)是按部就班地規(guī)劃和計(jì)劃,認(rèn)真細(xì)致地推進(jìn)。其次,緩解城鄉(xiāng)金融二元結(jié)構(gòu),首要及核心的任務(wù)是夯實(shí)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。任何時(shí)候,金融的生成及其發(fā)展都離不開經(jīng)濟(jì)基石,作為城市經(jīng)濟(jì)的有效補(bǔ)充,農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的積極作用不可謂不重要。而農(nóng)村金融的發(fā)展必須依靠堅(jiān)實(shí)的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,根本豐富農(nóng)村金融資源必須首先完善農(nóng)村市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制;促進(jìn)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的合理化發(fā)展必須首先壯大農(nóng)村經(jīng)濟(jì)。只有農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和農(nóng)村金融獲得了發(fā)展的有利條件,才能根本緩解并最終解決城鄉(xiāng)金融發(fā)展差距,以達(dá)成經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的終極目標(biāo)。

三、結(jié)語(yǔ)

縱觀當(dāng)前國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展形勢(shì),可以預(yù)言,只要我們?cè)谧龊们熬邦A(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上,制定出符合我國(guó)根本國(guó)情的戰(zhàn)略規(guī)劃,加強(qiáng)實(shí)施過程中的宏觀調(diào)控管理,就能在緩解城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)金融差距的前提下,逐步實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)金融的飛躍發(fā)展。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)論文:境外上市對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)監(jiān)管的挑戰(zhàn)

一、中國(guó)企業(yè)境外上市的發(fā)展

中國(guó)公司境外上市的嘗試起步不算很晚,早在 20 世紀(jì) 80 年代,駐港中資企業(yè)已經(jīng)開始嘗試 “借殼上市”,1984 年 1 月,香港中銀集團(tuán)與華潤(rùn)集團(tuán)合組新瓊企業(yè)有限公司,以 1. 8 億港幣收購(gòu)上市公司康力 34. 8% 的股權(quán); 幾乎在同時(shí),華潤(rùn)集團(tuán)與其他中資機(jī)構(gòu)收購(gòu)天安中國(guó),是駐港中資企業(yè) “借殼上市”的最早行動(dòng)。20 世紀(jì) 90 年代,香港中資企業(yè)幾度掀起借殼上市及參股上市公司的高潮。但是,真正的及時(shí)只內(nèi)地注冊(cè)境外上市股票還是 1993 年 7 月 15 日在香港聯(lián)合交易所掛牌的青島啤酒 H 股。在此之前的 1992 年,及時(shí)家中國(guó)公司在美國(guó)證券市場(chǎng)首次公開募股( IPO) 。此后,境外上市迅速成為眾多中國(guó)企業(yè)和企業(yè)家的夢(mèng)想,上至中石油、中移動(dòng)、中國(guó)電信這類年?duì)I業(yè)收入成百上千億元的巨頭,下至年?duì)I業(yè)收入不過千萬(wàn)元級(jí)別的中小企業(yè),香港、紐約、納斯達(dá)克、倫敦、新加坡、多倫多、漢城……各主要境外交易所,都卷入了這場(chǎng)熱潮,中國(guó)公司境外上市已經(jīng)蔚為大觀,在香港、美國(guó)兩大證券市場(chǎng)表現(xiàn)得最為突出。

中國(guó)內(nèi)地企業(yè)境[！]外上市劃分為兩部 分,一 部 分 是 在 香 港 這 個(gè)“國(guó)內(nèi)境外”市場(chǎng)上市,一部分是在國(guó)外上市; 前者納入中國(guó)證券市場(chǎng)統(tǒng)計(jì),后者不納入。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì),截至2011 年4 月,境外上市公司 H 股已有 165 家,2008—2010 年 H 股公司境外籌資總額分別為 3596. 16 億元、4609. 54 億元和10275. 20 億元 ( 參見表 1 ) ,2011年 1—4 月為 3084. 2 億元。此外,10 余年來,內(nèi)地民營(yíng)企業(yè)紛紛通過在百慕大等地注冊(cè)離岸公司的方法曲線海外上市,在赴港上市的內(nèi)地民營(yíng)企業(yè)中,這類海外注冊(cè)公司占大多數(shù),以 H 股形式上市者較少。

因此,倘若將離岸公司納入統(tǒng)計(jì),赴港上市中國(guó)公司籌資規(guī)模還會(huì)大大提高。

公司上市籌資最多、公司營(yíng)業(yè)收入和市值較大的市場(chǎng)。根據(jù)紐約證券交易所 ( 現(xiàn)名紐約泛歐交易所集團(tuán))統(tǒng)計(jì),2006 年之前中國(guó)企業(yè)在美上市數(shù)量較少,截至 2006 年 9 月19 日,在美上市中國(guó)公司有 17家; 從 2006 年起,中國(guó)企業(yè)在美上市數(shù)目激增。不考慮任何形式的買殼交易,2006—2007 年中國(guó)企業(yè)在美 IPO 分別為7 家和 29 家,2008 年因金融危機(jī)爆發(fā)而銳減至 4家,2009 年恢復(fù)至 10家,2010 年猛增至 34家 ( 參見表 2) ,為迄今中國(guó)公司在美 IPO 最多的一年,而且全部是單獨(dú)的 IPO,不像 2009年那樣有 4 家是已上市公司的分拆上市,籌資額 36 億美元。按 2010年 12 月 22 日收盤價(jià)計(jì)算,其市值246. 5 億美元。2011 年上半年,有10 家中國(guó)公司在美國(guó)資本市場(chǎng)IPO,比上年同期的 7 家 IPO 多 3家; 融資金額 18. 67 億美元,比上年同 期 融 資 額 5. 74 億 美 元 增長(zhǎng) 225%。

二、境外上市正在成為中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)管理的重要漏損渠道

由于多年來境內(nèi)資本市場(chǎng)容量有限,難以容納大盤股入市,且上市程序繁冗,容量更大且上市程序簡(jiǎn)便,似乎 “人人都能上市”的境外資本市場(chǎng)對(duì)許多企業(yè)而言不失為更理想的上市場(chǎng)所。有關(guān)部門希望借助境外上市推進(jìn)企業(yè)改革,促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制,以及借此引進(jìn)海外投資; 某些企業(yè)管理層希望盡快讓自己的薪酬與西方國(guó)家同行“接軌”,投資中國(guó)企業(yè)的海外各類創(chuàng)業(yè)投資基金、股本投資基金期望在自己熟悉的母國(guó)市場(chǎng)規(guī)則下運(yùn)作,……相關(guān)各方的上述動(dòng)機(jī)更給境外上市熱潮推波助瀾。在實(shí)踐中,境外上市也確實(shí)為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)等產(chǎn)業(yè)的勃興發(fā)揮了不可替代的促進(jìn)作用。

盡管如此,任何失誤都是一分為二的; 隨著規(guī)模的擴(kuò)張,境外上市對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)管理和市場(chǎng)秩序的沖擊日漸顯現(xiàn)。主要問題包括:———主體業(yè)務(wù)和收入來源都位于境內(nèi)的巨型企業(yè)要用硬通貨向境外股東支付巨額紅利,可能對(duì)我國(guó)外匯收支產(chǎn)生巨大壓力。目前中國(guó)持續(xù)雙順差,2011 年 3 月末國(guó)家外匯儲(chǔ)備已達(dá) 30446. 74 億美元,此項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)似乎無(wú)足輕重; 然而,考慮到在華外商投資企業(yè)上萬(wàn)億美元資本撤回與利潤(rùn)回流的潛在壓力,一旦中國(guó)國(guó)際收支逆轉(zhuǎn),這項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)就絕不是可以漠然視之的了。

———內(nèi)地消費(fèi)者權(quán)益與國(guó)際投資者利益存在沖突,內(nèi)地企業(yè)境外上市可能使有關(guān)管理部門陷入兩難境地。數(shù)年前內(nèi)地民間強(qiáng)烈呼吁手機(jī)單向收費(fèi),卻兩次引起中國(guó)通信類股票價(jià)格暴跌,時(shí)任信息產(chǎn)業(yè)部部長(zhǎng)吳基傳不得不趕赴香港救市,而手機(jī)單向收費(fèi)改革也就此打入冷宮,實(shí)際上是運(yùn)用政府力量向海外投資者提供了超國(guó)民待遇。隨著境外上市企業(yè),特別是基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)的增多,類似利益沖突將有增無(wú)減。……

對(duì)于中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)管理而言,大規(guī)模境外上市對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)管理的較大挑戰(zhàn)在于它已經(jīng)成為宏觀調(diào)控漏損的一大缺口,在國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策趨向緊縮而主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體宏觀政策并不同步時(shí),這個(gè)漏洞尤為顯著。因?yàn)榇藭r(shí)海外過剩的流動(dòng)性將借助境外上市企業(yè)發(fā)行股票和債券等渠道流入中國(guó)內(nèi)地,在一定程度上抵消中國(guó)政府緊縮性宏觀政策的成效,加劇通貨膨脹壓力,維持中國(guó)政府希望壓縮的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。由于通過跨境上市進(jìn)行的資本流動(dòng)順周期特征明顯,大規(guī)模境外上市明顯加大了中國(guó)抵御外部經(jīng)濟(jì)沖擊的難度。從以往大規(guī)模 “壓錠”時(shí)期海外上市棉紡織企業(yè)得以逆勢(shì)擴(kuò)張,到近年 房地產(chǎn)調(diào)控中境外上市房地產(chǎn)企業(yè)大量發(fā)行企業(yè)債券,再到國(guó)內(nèi)貨幣政策一再緊縮卻依然不能抵消美日第二輪量化寬松政策帶來的通貨膨脹壓力,我們已經(jīng)一次又一次地感受到了這一點(diǎn)。在世界各國(guó)已經(jīng)深受美國(guó)這個(gè)國(guó)際貨幣體系核心霸權(quán)極度寬松貨幣政策沖擊、第三輪量化寬松又有可能成為現(xiàn)實(shí)之際,我們更需要對(duì)此給予足夠關(guān)注。

美國(guó)量化寬松政策對(duì)其他國(guó)家的較大沖擊之一就是通過投資渠道輸出泛濫成災(zāi)的流動(dòng)性。由于眾多發(fā)達(dá)國(guó)家金融機(jī)構(gòu)背負(fù)沉重不良資產(chǎn)負(fù)擔(dān),其首要任務(wù)是盡快提高資產(chǎn)質(zhì)量,在因聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施量化寬松政策而獲得充裕現(xiàn)金后,他們不會(huì)也沒有直接投資于中小企業(yè),而是大量購(gòu)買所謂高質(zhì)量資產(chǎn),使得泛濫成災(zāi)的流動(dòng)性流向資產(chǎn)市場(chǎng)和中國(guó)、巴西等熱門新興市場(chǎng),抬高股票、房地產(chǎn)、大宗商品等資產(chǎn)價(jià)格,同時(shí)給其他國(guó)家,特別是熱門新興市場(chǎng)貨幣施加升值壓力,從而間接有利于實(shí)施寬松貨幣政策的國(guó)家出口商。美國(guó)投資者對(duì)外國(guó)長(zhǎng)期證券的凈購(gòu)買量變動(dòng)已經(jīng)證實(shí)了這一點(diǎn)。

20 世紀(jì) 90 年代中期到 2000年,美國(guó)投資者對(duì)外國(guó)長(zhǎng)期證券的凈 購(gòu) 買 量 已 達(dá) 1000 億 美 元,2003—2007 年對(duì)外國(guó)股票的凈購(gòu)買 量 分 別 為 885. 87 億 美 元、849. 70 億美元、1273. 96 億美元、1064. 55 億美元、953. 25 億美元,2008 年及時(shí)季度 ( 即次貸危機(jī)爆發(fā)前夕) 為 245. 46 億美元,次貸危機(jī)爆發(fā)后波動(dòng)較大,2008年全年為凈賣出 202. 46 億美元,2009 年恢復(fù)為凈買入 593. 23 億美元。2010 年 11 月 3 日,美聯(lián)儲(chǔ)宣布實(shí)施第二輪量化寬松政策,當(dāng)年美國(guó)投資者對(duì)外國(guó)長(zhǎng)期證券的凈買入增長(zhǎng)至 707. 92 億美元,2011 年一季度凈買入即高達(dá) 457. 49 億美元 ( 參見表 3) 。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)放松貨幣政策和市場(chǎng)對(duì)此預(yù)期增強(qiáng),隨著美歐等西方投資者對(duì)外國(guó)長(zhǎng)期證券的凈買入增長(zhǎng),全球證券市場(chǎng)融資規(guī)模明顯被直接間接推高。2011 年第二季度,全球 IPO 融資環(huán)比增長(zhǎng) 39%,達(dá)到 378 宗、646 億美元。作為在次貸危機(jī)中表現(xiàn)好的經(jīng)濟(jì)大國(guó),中國(guó)市場(chǎng)與中國(guó)概念證券資產(chǎn)得到了國(guó)際投資者的格外青睞,中國(guó)企業(yè)在美上市同步上升的態(tài)勢(shì)非常明顯: 美聯(lián)儲(chǔ)宣布實(shí)施第二輪量化寬松政策是在 2010 年 11 月 3 日,在此之前兩三個(gè)月市場(chǎng)上對(duì)此舉的預(yù)期已經(jīng)普遍上升,正是在這個(gè)背景下,從 2010 年 9 月中旬搜房網(wǎng)上市起,3 個(gè)月內(nèi)有 23 家中國(guó)企業(yè)在美 IPO,其充當(dāng)美國(guó)泛濫成災(zāi)流動(dòng)性涌入中國(guó)渠道的性質(zhì)已經(jīng)非常明顯。2011 年上半年,盡管發(fā)生了海外上市中國(guó)企業(yè)造假風(fēng)潮并遭遇大面積做空,仍有 10 家中國(guó)公司在美國(guó)資本市場(chǎng) IPO,比上年同期的 7 家 IPO 多 3 家。

進(jìn)一步定量估算境外上市對(duì)中國(guó)基礎(chǔ)貨幣投放和央行資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張的貢獻(xiàn)。如上文所述,2010 年H 股公司境外籌資總額 10275. 20 億元,中國(guó)企業(yè)在美 IPO 籌資額36 億美元; 這樣,按2010 年末匯率 1 美元兌 6. 6227 元人民幣計(jì)算,2010年中國(guó)內(nèi)地企業(yè)在香港、美國(guó)兩大境外上市主要市場(chǎng) 籌 資 總 額 為2604. 04 億元。2010 年末,中國(guó)人民銀行總資產(chǎn) 259274. 89 億元,其中外匯為 206766. 71 億元,與上年末相比,總資產(chǎn)增量為 31744. 39億 元, 其 中 外 匯 增 量 就 有31612. 11 億元,占總資產(chǎn)增量的99. 6% 。假設(shè)境外上市企業(yè)將所籌資金全部調(diào)回境內(nèi)且全部?jī)稉Q為人民幣而成為央行外匯資產(chǎn)增量,那么可以粗略地估算得出結(jié)果,2010年境外上市籌資占央行外匯資產(chǎn)增量的 8. 24%,占央行總資產(chǎn)增量的 8. 20%。

基于上述分析和計(jì)算,我們可以得出一條推論: 境外上市已經(jīng)成為境外過多流動(dòng)性輸入中國(guó)并加大通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫壓力的重要渠道; 假如中國(guó)內(nèi)地企業(yè)境外上市受阻,將有利于中國(guó)削弱通過流動(dòng)性機(jī)制輸入的通貨膨脹壓力。福兮禍所伏,禍兮福所倚; 盡管國(guó)內(nèi)普遍將近幾個(gè)月境外上市中資企業(yè)股遭到的沖擊視為不利影響,但從這個(gè)視角來看,正值第三輪量化寬松黑云壓城之際,境外上市中國(guó)概念股爆發(fā)造假丑聞來得正是時(shí)候,因?yàn)楹Ｍ馔顿Y者對(duì)中國(guó)概念股望而卻步將有利于削弱中國(guó)的資本 內(nèi) 流壓力。

三、信息不對(duì)稱下的公司治理與價(jià)格扭曲、欺詐問題

在微觀層次,信息不對(duì)稱堪稱企業(yè)境外上市的較大風(fēng)險(xiǎn)所在。中國(guó)政府推進(jìn)企業(yè)境外上市的初衷之一是促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制,但事實(shí)已經(jīng)多次證明并將繼續(xù)證明,我們對(duì)境外投資者促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制的神奇能力不宜抱有過高奢望。外部投資者與企業(yè)內(nèi)部管理層之間的信息不對(duì)稱是證券市場(chǎng)天然存在的問題,而其他條件相同,境外上市企業(yè)的信息不對(duì)稱天然高于境內(nèi)上市企業(yè),國(guó)外上市企業(yè)的信息不對(duì)稱天然高于國(guó)內(nèi)境外上市企業(yè)。正因?yàn)槿绱?實(shí)踐證明,通過境外上市強(qiáng)化企業(yè)監(jiān)督激勵(lì)機(jī)制的目的經(jīng)常落空。在中國(guó)證券市場(chǎng)較大丑聞之一 “中科事件”中,莊家呂梁操縱的康達(dá)爾 ( 后改名 “中科創(chuàng)業(yè)”) 股票入選道—瓊斯中國(guó)指數(shù)成分股; 香港上市以來多年是香港投資者寵兒的科龍公司,2000 年陡然出現(xiàn)巨額虧損,都是典型范例。

由于地緣、文化聯(lián)系,香港成為內(nèi)地企業(yè)境外上市的地點(diǎn);但香港證券市場(chǎng)的過度投機(jī)之風(fēng)相當(dāng)熾烈,一些投資銀行也在其中推波助瀾,Tom. com 上市時(shí)的超額認(rèn)購(gòu)、百富勤當(dāng)初對(duì)紅籌股公司的過度包裝,無(wú)不如此。在公司治理方面,郎咸平對(duì)包括香港在內(nèi)的亞洲上市公司大股東肆意剝削小股東作了透徹的分析,上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告周期過長(zhǎng)、違規(guī)行為處罰過分輕微等弊端更為突出,以至于國(guó)際知名基金管理人、譚普頓新興市場(chǎng)基金 ( Templeton Emerging Mar-kets Fund) 經(jīng)理馬克 ?墨比尤斯( Mark Mobius) 多年前便斷言,總有24小時(shí),中國(guó)內(nèi)地而不是香港將成為亞洲公司治理的樣本。

跨境上市更大程度的信息不對(duì)稱還阻礙了資本市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能,扭曲了境外上市企業(yè)的股價(jià)。

由于這種信息不對(duì)稱對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者構(gòu)成了一種潛在風(fēng)險(xiǎn),作為來自發(fā)展中國(guó)家的企業(yè),相當(dāng)多的境外上市中國(guó)公司不得不付出風(fēng)險(xiǎn)貼水,即股價(jià)折扣的代價(jià),境外上市的收益因此而大打折扣,中小型企業(yè)克服此類信息不對(duì)稱和股價(jià)折扣問題要付出的成本相對(duì)于其融資收益的比例更高,難度更大。正因?yàn)槿绱?去年下半年以來,泰富電氣 ( HRBN. NASDAQ) 、康鵬化學(xué)( CPC. NASDAQ ) 、 大 連 傅 氏( FSIN. NASDAQ) 等一批境外上市的中國(guó)企業(yè)已經(jīng)相繼宣布將推行私有化退市,相信未來這類企業(yè)還會(huì)越來越多,而他們之所以作出如此決策,關(guān)鍵原因便是公司估值過低,企業(yè)收益與為之付出的服務(wù)費(fèi)等成本不相稱。盡管就單個(gè)個(gè)案來看,當(dāng)事企業(yè)動(dòng)機(jī)未必沒有可非議之處,但此舉總體上還是表 明,越來越多的中國(guó)企業(yè)正在擺脫境外上市狂熱,回歸理性。公司估值過低又造成了 A 股與 H 股股價(jià)相差懸殊、同股不能同價(jià)的問題,不僅在境內(nèi)、境外投資者之間引起了復(fù)雜的利益分配問題,而且必然導(dǎo)致同股不能同權(quán),這又與公司治理的基本準(zhǔn)則相悖,也為 A、B、H 股的最終合并設(shè)置了重重障礙。

當(dāng)然,假如某一概念已在證券市場(chǎng)上贏得了投資者的廣泛認(rèn)同,對(duì)盈利和增長(zhǎng)的預(yù)期能夠壓倒對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡,跨境上市的信息不對(duì)稱此時(shí)反而增強(qiáng)境外市場(chǎng)投資者對(duì)盈利和增長(zhǎng)的預(yù)期,進(jìn)而抬高股價(jià)。

作為全世界第二經(jīng)濟(jì)大國(guó),作為全世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率較高的大國(guó),外部市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期近20 年來總體上趨向改善,境外上市中國(guó)公司獲得這種額外 “中國(guó)溢價(jià)”的幾率大大提高。近年來新能源、網(wǎng)絡(luò)和中國(guó)消費(fèi)等概念的公司尤其容易獲得這種額外的 “中國(guó)溢價(jià)”,從而令意欲上市的公司趨之若鶩。特別是那些定價(jià)機(jī)制高度依賴 “市夢(mèng)率”而非 “市盈率”的網(wǎng)絡(luò)概念股而言,跨境上市的這種信息不對(duì)稱對(duì)他們似乎特別有利,因?yàn)樗麄兛梢越宕嗽趪?guó)外 IPO 時(shí)獲得非常高的發(fā)行價(jià)格,如果在國(guó)內(nèi)上市,有切身體會(huì)的中國(guó)投資者不可能被忽悠倒而支付如此高價(jià)購(gòu)股,甚至根本不可能通過上市審批。

與此同時(shí),在中國(guó)近年大力推行經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)型和擴(kuò)大內(nèi)需的背景下, “中國(guó)消費(fèi)”成為境外市場(chǎng)上投資者熱烈追捧的概念。在2010 年美國(guó)證券市場(chǎng) IPO 的中國(guó)公司中,消費(fèi)品及消費(fèi)服務(wù)行業(yè)是第二大行業(yè),有 9 家 IPO 公司集中在這個(gè)行業(yè) ( 其中紐約交易所和納斯達(dá)克分別為7 家和2 家) ,占IPO 總數(shù)的27%。今年以來,境外證券市場(chǎng)上 “中國(guó)消費(fèi)”概念熱潮有增無(wú)減,從普 拉 達(dá) ( Prada) 、新 秀 麗( Samsonite) 、蔻馳 ( Coach) 之類海外奢侈品牌,到周大福這樣的港資中品質(zhì)珠寶連鎖店,再到凡客誠(chéng)品這樣走價(jià)廉物美路線的內(nèi)地服裝網(wǎng)購(gòu)企業(yè),目前境外拿中國(guó)消費(fèi)需求作噱頭籌備上市的公司已有 15 ~30 家,而且?guī)缀趺考移髽I(yè)計(jì)劃的籌資金額都相當(dāng)可觀: 普拉達(dá)在香港的首次公開募股計(jì)劃籌資15 億 ~20億美元; 新秀麗赴港上市招股價(jià)如果達(dá)到 17. 5 美元上限,可望募資117 億港元; 凡客誠(chéng)品計(jì)劃在紐約上市籌資10 億美元; 周大福計(jì)劃明年初在香港上市,籌資 30 億 ~ 40億美元; 已在紐約上市的蔻馳打算年內(nèi)以預(yù)托證券形式在香港實(shí)現(xiàn)二次上市; ……所有這些公司都把在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)的銷售增長(zhǎng)預(yù)期作為較大賣點(diǎn),但這樣的集中上市熱潮,恰恰暴露了境外資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)消費(fèi)實(shí)情的信息不對(duì)稱,表明其正在透支中國(guó)消費(fèi)概念。

中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)相當(dāng)龐大,增長(zhǎng)速度更是全世界經(jīng)濟(jì)大國(guó)之最。2000—2009 年間,中國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額增幅依次為9. 7% 、 10. 1% 、 11. 8% 、 9. 1% 、13. 3% 、 12. 9% 、 13. 7% 、 16. 8% 、21. 6% 和 15. 5% 。2009 年社會(huì)消費(fèi)品零售總額達(dá)12.53 萬(wàn)億元,其中批發(fā)和零售業(yè)為10.54 萬(wàn)億元; 2010 年社會(huì)消費(fèi)品零售總額 15.45 萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng) 18.4%,扣除價(jià)格因素后實(shí)際增長(zhǎng) 14. 8%。我計(jì)算整理了新中國(guó)成立以來中國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額 ( 截至 1992 年為社會(huì)商品零售總額) 中批發(fā)和零售業(yè)收入總額相對(duì)于貨物貿(mào)易出口總額的比例,以此衡量中國(guó)企業(yè)獲得的國(guó)內(nèi)、國(guó)外市場(chǎng)相對(duì)規(guī)模大小,發(fā)現(xiàn)1972 年尼克松訪華后中國(guó)出口開始步入高速增長(zhǎng)軌道,中國(guó)國(guó)內(nèi)批發(fā)和零售市場(chǎng)對(duì)出口的相對(duì)規(guī)模便不斷縮小,2007 年達(dá)到 81% 的新中國(guó)成立以來低點(diǎn),2008 年開始逆轉(zhuǎn),2009 年這一比例再度回升到 以上,實(shí)現(xiàn)了重大轉(zhuǎn)折。中國(guó)正在努力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)型,改善收入分配格局,力爭(zhēng)使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更多地依靠?jī)?nèi)需拉動(dòng),特別是依靠消費(fèi)拉動(dòng),這一轉(zhuǎn)型進(jìn)程理所當(dāng)然還會(huì)助推國(guó)內(nèi)消費(fèi)增長(zhǎng)。但在狂熱驅(qū)動(dòng)之下,無(wú)論如何高增長(zhǎng)的行業(yè)都有可能趕不上資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的飆漲,西方市場(chǎng)泛濫成災(zāi)的流動(dòng)性又為過度抬高股價(jià)創(chuàng)造了基礎(chǔ)。

深入分析上述中國(guó)消費(fèi)概念股,可以將其推銷中的泡沫成分看得更清楚。普拉達(dá)、新秀麗、蔻馳等公司都正在把中國(guó)市場(chǎng)當(dāng)作較大賣點(diǎn),問題是中國(guó)消費(fèi)可持續(xù)增長(zhǎng)只能立足于改善收入分配格局、縮小兩極分化之上,而奢侈品消費(fèi)主要源于[，！]富裕群體,讓中低收入群體收入增長(zhǎng)快于高收入群體收入增長(zhǎng),其結(jié)果必然是奢侈品消費(fèi)增長(zhǎng)速度不如整個(gè)消費(fèi)增速。而且,近年中國(guó)奢侈品消費(fèi)的爆發(fā)式膨脹中相當(dāng)一部分屬于灰色收入群體乃至黑色收入群體的炫耀性消費(fèi)。由于促進(jìn)社會(huì)公正的努力會(huì)減少得來全不費(fèi)工夫的灰色收入,普拉達(dá)等公司更不能指望他們?cè)谥袊?guó)市場(chǎng)的消費(fèi)增長(zhǎng)與中國(guó)整體消費(fèi)增長(zhǎng)同步。

正由于境外上市巨額 “中國(guó)溢價(jià)”飛來橫財(cái)是信息不對(duì)稱的結(jié)果,所以難以持久,并常常會(huì)帶來額外的風(fēng)險(xiǎn)。由于中外法律觀念、社會(huì)文化傳統(tǒng)不同,境外上市企業(yè)要承擔(dān)更大的訴訟風(fēng)險(xiǎn),為此付出更多的意料之外的成本,從而進(jìn)一步降低海外上市的凈收益。從中國(guó)人壽這樣的巨型企業(yè),到中型公司,已有不少境外上市中國(guó)企業(yè)在這一點(diǎn)上倍感切膚之痛。由于西方的 “法治”在很大程度上已經(jīng)步入歧途,過高的成本,越來越多無(wú)謂的訴訟,……這一切都給企業(yè)和居民個(gè)人帶來了眾多麻煩,而這些東西一旦建立就會(huì)形成自我強(qiáng)化的循環(huán),從而使得問題積重難返。更何況某些中國(guó)公司、特別是網(wǎng)絡(luò)概念公司花費(fèi)了太多精力用于 “包裝”而非真實(shí)業(yè)績(jī),這給那些海外律師事務(wù)所、那些做空者創(chuàng)造了怎樣的可乘之機(jī),可想而知。

四、中國(guó)企業(yè)境外上市政治風(fēng)險(xiǎn)不可忽視

中國(guó)企業(yè)境外上市必須承擔(dān)額外的政治風(fēng)險(xiǎn)同樣不可忽視。這種風(fēng)險(xiǎn)一方面表現(xiàn)在境外上市中國(guó)公司可能受制于交易所所在國(guó)家外交政策,典型如三大石油公司在美上市時(shí)均因與受美國(guó)制裁國(guó)家有業(yè)務(wù)往來而遭受政治狙擊,而這類政治風(fēng)險(xiǎn)永遠(yuǎn)不會(huì)消除。

另一方面,通過離岸公司輾轉(zhuǎn)控股的境外上市企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)有可能模糊最終控制者,從而圍繞最終管轄權(quán)問題造成潛在的投資爭(zhēng)議,從而實(shí)際上升到了國(guó)家主權(quán)層次。

仰融與遼寧省政府圍繞華晨集團(tuán)股權(quán)的爭(zhēng)端就是一個(gè)典型案例,在此案中,仰融及其控制的香港華博財(cái)務(wù)有限公司不僅在華晨中國(guó)汽車控股有限公司的注冊(cè)地百慕大起訴華晨中國(guó)及其 4 位董事、中國(guó)金融教育基金會(huì)、新華晨集團(tuán)有限公司,而且在美國(guó)聯(lián)邦法院起訴遼寧省政府侵占其財(cái)產(chǎn)。盡管仰融上演的這出鬧劇最終不可避免地失敗,但這個(gè)案 例 已 經(jīng) 足 以 令 人 警 醒。在2004 年發(fā)表的 《中國(guó)與離岸金融中心跨境資本流動(dòng)問題研究》報(bào)告中,我提出了這一問題; 由于這份報(bào)告引起了中國(guó)較高領(lǐng)導(dǎo)層關(guān)注和金融監(jiān) 管部門一系列行動(dòng),英屬維爾京群島財(cái)政部長(zhǎng)等高官為此于2005 年專程訪華時(shí)指名與我談話。

在談話時(shí),我明確向他們強(qiáng)調(diào)了這個(gè)涉及國(guó)家主權(quán)的問題:“國(guó)家所爭(zhēng)無(wú)非是人民、國(guó)土和財(cái)富,20 世紀(jì) 60 年代初,蘇聯(lián)煽動(dòng)中國(guó)新疆 6 萬(wàn)邊民外逃,他們沒有帶走中國(guó)一寸土地和一分錢財(cái)富,但隨后中國(guó)仍然與蘇聯(lián)發(fā)生了激烈的武裝沖突。那么,假如一個(gè)地方不僅誘拐中國(guó)國(guó)民,而且造成中國(guó)財(cái)富流失,那么中國(guó)政府會(huì)怎么看? 中國(guó)會(huì)采取什么行動(dòng)?”此后,中國(guó)商務(wù)、外匯等部門制訂了一系列規(guī)章,旨在明確這類離岸公司的最終所有者,并據(jù)此明確中國(guó)政府對(duì)其最終管轄權(quán)。但由于種種原因,某些中國(guó)企業(yè)界人士規(guī)避監(jiān)管的動(dòng)機(jī)極為強(qiáng)烈,對(duì)這類規(guī)章也采取了這樣那樣的手法企圖規(guī)避,中國(guó)方面仍須為確保本國(guó)對(duì)相關(guān)資產(chǎn)的最終管轄權(quán)而 保 持警惕。

同時(shí),在境外上市操作過程中,某些常用的潛規(guī)則踐踏了中國(guó)法律法規(guī)的尊嚴(yán),構(gòu)成了另一種政治風(fēng)險(xiǎn),10 余年來通行于境外上市中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)界、由于支付寶爭(zhēng)端而暴露的 “協(xié)議控制”問題就是典型案例。即使不考慮支付寶問題涉及國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全,就整個(gè)協(xié)議控制模式而言,這一模式從問世之初就違反了中國(guó)法規(guī),對(duì)中國(guó)主權(quán)構(gòu)成了現(xiàn)實(shí)的侵犯和重大潛在隱患。

首先,創(chuàng)建初衷便是規(guī)避中國(guó)法規(guī)的協(xié)議控制模式一開始就違反了中國(guó)法律,因此在中國(guó)法律意義上屬于無(wú)效行為,重溫 《中華人民共和國(guó)民法通則》 ( 下文簡(jiǎn)稱“《民法通則》”) 第四、六、五十八條條款,就會(huì)明白這一點(diǎn)。

《民 法 通 則》 第 四 條 規(guī) 定,“民事活動(dòng)應(yīng)當(dāng)遵循自愿、公平、等價(jià)有償、誠(chéng)實(shí)信用的原則”。

第六條規(guī)定, “民事活動(dòng)必須遵守法律,法律沒有規(guī)定的,應(yīng)當(dāng)遵守國(guó)家政策”。

第五十八條規(guī)定, “下列民事行為無(wú)效: …… ( 四) 惡意串通,損害國(guó)家、集體或者第三人利益的; ( 五) 違反法律或者社會(huì)公共利益的; …… ( 七) 以合法形式掩蓋非法目的的。無(wú)效的民事行為,從行為開始起就沒有法律約束力。”從上述條款可以看出,協(xié)議控制模式至少違反了 《民法通則》第四條、第六條和第五十八條的( 四) 、 ( 五) 、 ( 七) 款,屬于無(wú)效的民事行為,從行為開始便沒有法律約束力。

盡管一些謀求境外上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),其海外投資機(jī)構(gòu)和中介機(jī)構(gòu)、某些媒體渲染了種種理由,主張讓協(xié)議控制模式合法化,但即使不考慮支付寶等相關(guān)企業(yè)和業(yè)務(wù)涉及的國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全問題,為了這樣一種投資模式而對(duì)法律作出如此顛覆性的更改 ( 須知這是規(guī)定所有民事法規(guī)基本原則的 《民 法 通則》,而不是某一個(gè)部門的部門規(guī)章) ,認(rèn)可在本國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的企業(yè)、居民和機(jī)構(gòu)可以不遵守本國(guó)法律,任何一個(gè)正常的政府都不可能作出這種決定。

五、結(jié)束語(yǔ)

中國(guó)不應(yīng)也不會(huì)直接禁止企業(yè)境外上市,中國(guó)還會(huì)努力推進(jìn)境內(nèi)證券市場(chǎng)國(guó)際板建設(shè); 但鑒于境外上市對(duì)企業(yè)和國(guó)家的一系列潛在問題,而目前中國(guó)國(guó)內(nèi)資本缺口已經(jīng)大體消除,境內(nèi)資本充裕,境內(nèi)資本市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)躍居世界前列,IPO 規(guī)模更連續(xù)數(shù)年蟬聯(lián)世界之冠,境外上市融資與境內(nèi)融資相比已經(jīng)大為遜色,上市程序也日益規(guī)范快捷,境外上市已經(jīng)不是中國(guó)企業(yè)融資發(fā)展的途徑。如上文所述,據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì),2010 年境內(nèi)股市籌資總額 10275. 20 億元,香港 H 股籌資 2365. 62 億元,同年中國(guó)企業(yè)在美 IPO 籌資額 36億美元,中國(guó)內(nèi)地企業(yè)在香港、美國(guó)兩大市場(chǎng)境外上市籌資總額合計(jì)2605. 074 億元,僅相當(dāng)于同年境內(nèi)股市籌資總額 10275. 20 億元的25% 。有鑒于此,中國(guó)企業(yè)應(yīng)當(dāng)減輕對(duì)境外上市的過度迷戀,中國(guó)政府應(yīng)當(dāng)取消對(duì)境外上市的超國(guó)民待遇。在境外上市的過程中,中國(guó)企業(yè)需要克服重視 “包裝”勝過夯實(shí)業(yè)績(jī)基礎(chǔ)的通病,克服利用信息不對(duì)稱抬高股價(jià)的強(qiáng)烈誘惑,克服為此采取一系列操作手法規(guī)避監(jiān)管、逃避稅收的內(nèi)在沖動(dòng)

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)論文:國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)理論與西方市場(chǎng)的對(duì)比

一、社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論的思想淵源

社會(huì)主義初級(jí)階段是我國(guó)的基本國(guó)情,是改革開放伊始便確立的一個(gè)重要理論,才使社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論能夠始終符合實(shí)際。這一命題在《關(guān)于建國(guó)以來黨的若干歷史問題的決議》(1981)中首次提出。此后,1982年和1986年,在黨的文件中兩次再度提到了這一命題。鄧小平于1987年提出,“我們黨的十三大要闡述中國(guó)社會(huì)主義是處在一個(gè)什么階段,就是處在初級(jí)階段,是初級(jí)階段的社會(huì)主義。社會(huì)主義本身是共產(chǎn)主義的初級(jí)階段,而我們中國(guó)又處在社會(huì)主義的初級(jí)階段,就是不發(fā)達(dá)的階段。一切都要從這個(gè)實(shí)際出發(fā),根據(jù)這個(gè)實(shí)際來制訂規(guī)劃。”[2]252黨的十三大對(duì)社會(huì)主義初級(jí)階段作出系統(tǒng)論述,并據(jù)此闡明了社會(huì)主義初級(jí)階段中黨的基本路線,標(biāo)志著這一理論的形成。黨的十四大強(qiáng)調(diào),它是今后長(zhǎng)期內(nèi)政策制定的基本依據(jù)。則在十五大報(bào)告的《社會(huì)主義初級(jí)階段的基本路線和綱領(lǐng)》一節(jié)中明確提出,中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)便是要持續(xù)解放和發(fā)展生產(chǎn)力。2007年,先后于中央黨校6?25講話及十七大報(bào)告中始終強(qiáng)調(diào)了認(rèn)清社會(huì)主義初級(jí)階段這一基本國(guó)情的重要意義,并進(jìn)一步發(fā)展了該理論。一切從社會(huì)主義初級(jí)階段的實(shí)際出發(fā),是經(jīng)濟(jì)體制改革最基本的現(xiàn)實(shí)依據(jù),為社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論的產(chǎn)生奠定了堅(jiān)實(shí)的思想基礎(chǔ)。正是由于對(duì)社會(huì)主義初級(jí)階段有了一個(gè)科學(xué)的認(rèn)識(shí)和的把握,才使我們黨提出了發(fā)展社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的設(shè)想。

1.社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論的立論前提。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)必須以生產(chǎn)資料私有制為基礎(chǔ),市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)主義的目標(biāo)相矛盾。以上兩個(gè)方面對(duì)社會(huì)主義引入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的否定,是資產(chǎn)階級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和經(jīng)典社會(huì)主義作家達(dá)成的少有共識(shí)。應(yīng)對(duì)這一觀點(diǎn)的雙重挑戰(zhàn),必須對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)重新“定性”。鄧小平于1979年首次指出,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)并非只存在于資本主義社會(huì),社會(huì)主義可以實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。1992年的南方講話特別強(qiáng)調(diào),“計(jì)劃多一點(diǎn)還是市場(chǎng)多一點(diǎn),不是社會(huì)主義與資本主義的本質(zhì)區(qū)別。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)不等于社會(huì)主義,資本主義也有計(jì)劃;市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不等于資本主義,社會(huì)主義也有市場(chǎng)。計(jì)劃和市場(chǎng)都是經(jīng)濟(jì)手段。”此后,通過分析20世紀(jì)60年代以來西方發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家綜合運(yùn)用宏觀調(diào)控的計(jì)劃手段的現(xiàn)實(shí),指出“不能把有計(jì)劃只看成是社會(huì)主義獨(dú)具的特征”,并進(jìn)一步闡述了計(jì)劃與市場(chǎng)的辯證關(guān)系。可見,“中性”論與“手段”論,認(rèn)識(shí)到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一般共性,將它從一般社會(huì)經(jīng)濟(jì)制度體系中抽象出來,是一種科學(xué)的研究方法。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是中性的,是發(fā)展生產(chǎn)力、實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化的有效手段,這已在我國(guó)社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)建設(shè)的實(shí)踐中得到證實(shí),我們應(yīng)該繼續(xù)大膽地采用這種手段。

2.社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論的靈活特色。在對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)重新“定性”后,針對(duì)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的弊端和二戰(zhàn)后發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)處,黨的十三大提出了新的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制是“國(guó)家調(diào)節(jié)市場(chǎng),市場(chǎng)引導(dǎo)企業(yè)”。而后,我們黨對(duì)市場(chǎng)配置資源的基礎(chǔ)作用問題的認(rèn)識(shí)不斷深入。至黨的十六屆三中全會(huì)提出“要更大程度地發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)性作用”,明確了我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的市場(chǎng)取向。黨的十七大報(bào)告強(qiáng)調(diào)“從制度上更好發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)性作用”,這更加明確了建設(shè)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制主要任務(wù),旨在促進(jìn)市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)性作用制度化。但市場(chǎng)又不是萬(wàn)能的,還必須發(fā)揮社會(huì)主義宏觀調(diào)控職能。鄧小平曾講到,“實(shí)際工作中,在調(diào)整時(shí)期,我們可以加強(qiáng)或者多一點(diǎn)計(jì)劃性,而在另一個(gè)時(shí)候多一點(diǎn)市場(chǎng)調(diào)節(jié),搞得更靈活一些。”其深刻含義是市場(chǎng)調(diào)節(jié)與計(jì)劃調(diào)節(jié)要根據(jù)客觀實(shí)際靈活運(yùn)用。此后,和不斷發(fā)展了這一思想,在社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)建設(shè)的實(shí)踐中深入闡述了如何充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制優(yōu)點(diǎn),又要通過宏觀調(diào)控來消除市場(chǎng)運(yùn)行中的局限。此外,還提出,要注意總結(jié)和汲取計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。黨的十七大之后,國(guó)家實(shí)施部委機(jī)構(gòu)調(diào)整這一重要舉措,“大部制”藍(lán)圖為進(jìn)一步完善社會(huì)主義宏觀調(diào)控職能開創(chuàng)了新局面,從而避免資本主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的宏觀失控,有利于實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義制度與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的結(jié)合。

3.社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論的實(shí)踐基石。通過這一系列的理論創(chuàng)新,社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論體系已日漸完善。1992年,鄧小平的南方講話界定了社會(huì)主義的本質(zhì)“是解放生產(chǎn)力,發(fā)展生產(chǎn)力,消滅剝削,消除兩極分化,最終達(dá)到共同富裕。”在這個(gè)全新的概括中,“解放生產(chǎn)力、發(fā)展生產(chǎn)力”被擺在了最突出的地位,即只有先解放生產(chǎn)力、發(fā)展生產(chǎn)力才能建設(shè)社會(huì)主義。與此同時(shí),還必須實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義的根本目標(biāo)即共同富裕,這是社會(huì)主義優(yōu)越性的體現(xiàn)。對(duì)于基本制度的保障,“一條是公有制經(jīng)濟(jì)始終占主體地位,一條是發(fā)展經(jīng)濟(jì)要走共同富裕的道路,始終避免兩極分化。”“堅(jiān)持社會(huì)主義,實(shí)行按勞分配的原則,就不會(huì)產(chǎn)生貧富過大的差距。”這說明了社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)特征。注意到社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不僅注重效率,還要兼顧公平,扶持貧困地區(qū)的發(fā)展,并擴(kuò)大中等收入者比重,提高低收入者收入水平等具體實(shí)際問題。目前,社會(huì)主義和諧社會(huì)理論的不斷發(fā)展,則是對(duì)共同富裕目標(biāo)的繼續(xù)探討。可見,中國(guó)特色社會(huì)主義的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論系統(tǒng)。“解放思想,實(shí)事求是”與“三個(gè)代表”重要思想是它的哲學(xué)基礎(chǔ)。社會(huì)主義初級(jí)階段理論指明了社會(huì)主義為什么要搞市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。在此基礎(chǔ)上,“中性”論與“手段”論闡明了社會(huì)主義可以搞市場(chǎng)經(jīng)濟(jì),“基礎(chǔ)”論和“靈活”論闡明了社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的特色。社會(huì)主義本質(zhì)論闡釋了實(shí)現(xiàn)方式和最終目標(biāo)。此外,在制度環(huán)境方面,我們黨采取了推動(dòng)政治文明和精神文明建設(shè)、加強(qiáng)黨的執(zhí)政能力建設(shè)、健全民主法制和“大部制”政府機(jī)構(gòu)調(diào)整與完善,以及促進(jìn)社會(huì)和諧等一系列方針和措施。這進(jìn)一步豐富了社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論。可見,這一系列有機(jī)論斷,完善了社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論,為我國(guó)社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)建設(shè)提供了詳實(shí)的科學(xué)思路,是我國(guó)改革開放宏偉戰(zhàn)略的重要理論成果。

二、社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論與市場(chǎng)社會(huì)主義思潮的對(duì)比分析

在黨的十八大以后,我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的新形勢(shì)下,有必要將復(fù)蘇于20世紀(jì)80年代并在90年代中期具有較大影響的西方市場(chǎng)社會(huì)主義思潮與中國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論加以比較。這兩種理論的名稱雖略不相同,但它們都主張應(yīng)該而且必須把社會(huì)主義與市場(chǎng)結(jié)合起來,即在公有制和按勞分配的制度框架中導(dǎo)入市場(chǎng)作為提高資源配置效率的手段。應(yīng)該把這兩種理論聯(lián)系起來,作為在世界范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)一種新型的社會(huì)主義的社會(huì)經(jīng)濟(jì)制度的探索和實(shí)踐,并以一種國(guó)際性的理論視 角來深化對(duì)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論的認(rèn)識(shí)。

(一)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)社會(huì)主義的相近之處

當(dāng)代西方市場(chǎng)社會(huì)主義思潮,既是一種把市場(chǎng)配置資源的效率長(zhǎng)處和社會(huì)主義公有制經(jīng)濟(jì)結(jié)合起來的理論主張,又是在現(xiàn)代資本主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下對(duì)社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)模式的探討。雙方的共同之處主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面:

1.在沖破思想束縛方面的相同點(diǎn)。這兩種理論從各自不同的側(cè)重點(diǎn)出發(fā),都沖破了有關(guān)市場(chǎng)與社會(huì)主義不相容的定性思維模式,開辟了市場(chǎng)與社會(huì)主義結(jié)合的全新研究課題。市場(chǎng)社會(huì)主義突破了西方主流經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)只能同私有制相容的定論,致力于市場(chǎng)與社會(huì)主義結(jié)合的可行性探討,在“精密”的西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論框架內(nèi)打開了缺口。它對(duì)被大肆美化的資本主義制度進(jìn)行批判,并揭示蘇東前社會(huì)主義國(guó)家轉(zhuǎn)向資本主義的謬誤,使世界社會(huì)主義運(yùn)動(dòng)煥發(fā)生機(jī)。社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論則從中國(guó)實(shí)際出發(fā),沖破了把馬克思主義教條化的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)模式的羈絆,引導(dǎo)中國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的偉大實(shí)踐。我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的巨大成就,已經(jīng)證明了并將繼續(xù)證明該理論的正確性。

2.在對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)“定性”上的相同點(diǎn)。當(dāng)代西方“市場(chǎng)社會(huì)主義”思潮的及時(shí)個(gè)目標(biāo)是要將市場(chǎng)與社會(huì)主義“聯(lián)姻”在一起。為實(shí)現(xiàn)此目標(biāo),西方市場(chǎng)社會(huì)主義者運(yùn)用了“中性機(jī)制”論、“聯(lián)姻”論和“市場(chǎng)主導(dǎo)機(jī)制”論等三個(gè)理論工具。“中性機(jī)制”論把市場(chǎng)視為資源配置的一種手段和工具,因此市場(chǎng)機(jī)制與所有制可以分離,并從一種經(jīng)濟(jì)體制環(huán)境中移植到另外一種經(jīng)濟(jì)體制環(huán)境中去。“聯(lián)姻”論和“市場(chǎng)主導(dǎo)機(jī)制”論的核心是要揭示出市場(chǎng)具有若干個(gè)為社會(huì)主義所愿意接受的特性,從而證明只有通過市場(chǎng)(而不是計(jì)劃)才能實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義。它們指出了市場(chǎng)的兩個(gè)優(yōu)勢(shì):首先,市場(chǎng)機(jī)制既是一種信息體系,又是一種激勵(lì)機(jī)制。其次,市場(chǎng)最有魅力的地方是,它可以實(shí)現(xiàn)一些社會(huì)主義的價(jià)值目標(biāo),如自由、民主和社會(huì)福利等。在對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的“定性”上,這三個(gè)理論工具與社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論的“中性論”與“手段論”存在共同之處。

3.共同的價(jià)值取向。單是從“社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)”和“市場(chǎng)社會(huì)主義”這兩個(gè)稍微不同的名稱來看,它們之間應(yīng)該有許多共同的語(yǔ)言。因?yàn)樗鼈兎窒硪粋€(gè)共同的價(jià)值判斷:應(yīng)該而且必須把社會(huì)主義與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)結(jié)合起來。盡管在協(xié)調(diào)效率和社會(huì)主義價(jià)值觀可能出現(xiàn)的矛盾時(shí),西方的社會(huì)主義者以不同程度地犧牲社會(huì)主義價(jià)值目標(biāo)為代價(jià)來?yè)Q取效率目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),但仍然可以強(qiáng)烈地感覺到他們旗幟鮮明的社會(huì)主義價(jià)值取向。并非只有社會(huì)主義者接受自由、平等、民主的價(jià)值觀,但是,只有社會(huì)主義者承認(rèn)必須為這些價(jià)值觀的真正實(shí)現(xiàn)奠定一個(gè)堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)———公有制和按勞分配。西方市場(chǎng)社會(huì)主義激烈地批判了與資本主義制度私有產(chǎn)權(quán)關(guān)系相聯(lián)系的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的種種弊端,主張把私有產(chǎn)權(quán)關(guān)系與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相剝離而以某種形式的公有產(chǎn)權(quán)取而代之,主張消除非勞動(dòng)收入和在按勞分配的基礎(chǔ)上分配勞動(dòng)收入。在他們?cè)O(shè)計(jì)的模式中同樣可以強(qiáng)烈地感覺到一種把公有制、按勞分配和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)效率結(jié)合在一起的努力。

(二)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)社會(huì)主義的不同

不少西方學(xué)者誤認(rèn)為社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論來源于市場(chǎng)社會(huì)主義,或僅從形式上考察,把我國(guó)的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)斷定為市場(chǎng)社會(huì)主義。這種觀點(diǎn)是不符合實(shí)際的。實(shí)際上,中國(guó)實(shí)行社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制,是馬克思主義同中國(guó)社會(huì)主義建設(shè)實(shí)踐相結(jié)合的產(chǎn)物,是改革開放以來中國(guó)共產(chǎn)黨領(lǐng)導(dǎo)集體所提出和發(fā)展當(dāng)代中國(guó)馬克思主義理論的偉大實(shí)踐。我們認(rèn)為,中國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)與西方市場(chǎng)社會(huì)主義思潮的區(qū)別主要有以下幾點(diǎn):

1.是否付諸實(shí)踐。西方市場(chǎng)社會(huì)主義至今只具有學(xué)理品格,而我國(guó)的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不僅有理論性品格,還具有實(shí)踐性品格。實(shí)踐性的品格高于理論性的品格,它也比后者更豐富、更具有現(xiàn)實(shí)性。西方市場(chǎng)社會(huì)主義還僅僅停留在理論探討階段,過渡論是其最薄弱的環(huán)節(jié),它找不到實(shí)踐理想的現(xiàn)實(shí)物質(zhì)力量,而是訴諸理性、善心和美好的愿望。

2.理論淵源不同。正如上文的分析,社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論是馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)在中國(guó)實(shí)踐的新發(fā)展。而當(dāng)代西方“市場(chǎng)社會(huì)主義”思潮則來源于科學(xué)社會(huì)主義以外的自由的或分權(quán)的社會(huì)主義傳統(tǒng)。這種思想傳統(tǒng)主要有合作主義、無(wú)政府主義、工團(tuán)主義和基爾特社會(huì)主義,其主要代表人物有歐文、傅立葉、布朗、蒲魯東、拉薩爾、小穆勒、巴枯寧、科爾等人。西方市場(chǎng)社會(huì)主義的這種出身注定了它必然帶有非科學(xué)性、空想性和改良主義的胎記。

3.社會(huì)歷史環(huán)境和社會(huì)制度環(huán)境不同。中國(guó)的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革,是在已經(jīng)建立了社會(huì)主義基本經(jīng)濟(jì)制度的前提下,導(dǎo)入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)作為資源配置的基礎(chǔ)性手段,以鞏固、發(fā)展和壯大社會(huì)主義的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ),以發(fā)揮社會(huì)主義制度的優(yōu)越性,解決我國(guó)落后的生產(chǎn)力與人民群眾日益增長(zhǎng)的物質(zhì)文化需要的基本矛盾,這是社會(huì)主義的自我發(fā)展和完善。作為西方的、處在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的現(xiàn)代資本主義國(guó)家中的一種社會(huì)主義思潮,市場(chǎng)社會(huì)主義面對(duì)的是資本主義的基本經(jīng)濟(jì)制度;其任務(wù)是提出怎樣在資本主義的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上生成和發(fā)展社會(huì)主義,進(jìn)而對(duì)資本主義的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)進(jìn)行根本改造的問題。中國(guó)與西方市場(chǎng)社會(huì)主義者所面臨的這種不同的社會(huì)經(jīng)濟(jì)制度環(huán)境背景,決定了兩者在解決社會(huì)主義與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)怎么結(jié)合、如何克服這種結(jié)合可能出現(xiàn)的、也確實(shí)存在的矛盾等問題的模式設(shè)計(jì)上,有著實(shí)質(zhì)性的不同。

4.市場(chǎng)條件和具體任務(wù)不同。西方市場(chǎng)社會(huì)主義者對(duì)未來社會(huì)主義新形式的探討,是在高度發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。對(duì)他們來說,問題不是如何發(fā)育和建立市場(chǎng)經(jīng)濟(jì),而是如何構(gòu)建一種新的企業(yè)制度,這種企業(yè)制度具有社會(huì)主義的性質(zhì),同時(shí)又可以在市場(chǎng)中生存,兼具公平和效率的特征。因此,西方市場(chǎng)社會(huì)主義者把他們的主要精力放到市場(chǎng)與社會(huì)主義相結(jié)合的微觀基礎(chǔ)的構(gòu)建上,他們提出的各種模式,就其實(shí)質(zhì)來說,只是一種關(guān)于企業(yè)制度的模式。中國(guó)則不同,中國(guó)是在對(duì)過去的排斥市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制進(jìn)行改革的同時(shí)提出建設(shè)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的目標(biāo)模式的,這是一項(xiàng)從微觀到宏觀、從政府到企業(yè)、從企業(yè)到市場(chǎng),和從政府到市場(chǎng)的多方位的社會(huì)系統(tǒng)改造工程。中國(guó)建設(shè)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制所面臨的任務(wù),從構(gòu)建市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制來說,要比西方市場(chǎng)社會(huì)主義理論家困難得多、復(fù)雜得多和艱巨得多。圍繞著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制目標(biāo)模式的建立,中國(guó)在改革所有制結(jié)構(gòu)和由此決定的分配結(jié)構(gòu)方面進(jìn)行了重大的突破,并且在建立統(tǒng)一、開放的市場(chǎng)體系,政府機(jī)構(gòu)改革和職能轉(zhuǎn)變,建立社會(huì)保障制度等方面進(jìn)行了實(shí)質(zhì)性的改革,取得了重大的進(jìn)展。對(duì)中國(guó)來說,改變企業(yè)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系、財(cái)產(chǎn)組織形式和經(jīng)營(yíng)方式,只是要完成任務(wù)的一部分。中國(guó)的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的目標(biāo)模式能否順利實(shí)現(xiàn)還取決于其他的一些任務(wù)的完成,如建立一種完善的和規(guī)范的市場(chǎng)體系,健全可行的社會(huì)保障制度,完成政府職能的轉(zhuǎn)變等等。對(duì)西方市場(chǎng)社會(huì)主義而言,難題是要在資本主義條件下推動(dòng)社會(huì)主義因素的發(fā)展。我國(guó)的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)與西方的市場(chǎng)社會(huì)主義的關(guān)系,一方面說明在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)主義相結(jié)合的命題中,并沒有一個(gè)的和普遍適用的固定不變的模式。這正如科爾內(nèi)所說的,對(duì)改革(計(jì)劃)社會(huì)主義是對(duì)的,不一定對(duì)改革資本主義必然是對(duì)的。對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家是對(duì)的,對(duì)發(fā)展中國(guó)家也并不一定必然就是對(duì)的。應(yīng)該根據(jù)具體的國(guó)情來構(gòu)造市場(chǎng)社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體制模式。另一方面說明了對(duì)西方市場(chǎng)社會(huì)主義者提出的理論模式應(yīng)該認(rèn)真鑒別,剔除其非科學(xué)的成分,吸收其合理成分。進(jìn)一步講,對(duì)西方市場(chǎng)社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)思潮的研究與分析,并不在于要具體地指出它所提出的哪一種模式更適合于中國(guó),也不是根據(jù)它的合理成分提出政策藥方。最重要的是啟發(fā)我們的 改革思路,使我們對(duì)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的研究具有國(guó)際性的理論視角,從而有利于促進(jìn)理論創(chuàng)新。

三、溝通社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)社會(huì)主義

社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論取得了極為重要的理論與實(shí)踐成就,但還有一系列重大問題有待于我們?cè)趯?shí)踐中去繼續(xù)探索,已形成的理論和政策有不少需要加以具體化,并在實(shí)踐檢驗(yàn)中不斷修正和完善。在此,我們建議將西方市場(chǎng)社會(huì)主義這一國(guó)際性思潮作為一個(gè)重要研究領(lǐng)域,由此角度開啟一個(gè)國(guó)際性的新視角,以促進(jìn)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論的發(fā)展與創(chuàng)新。

應(yīng)當(dāng)注意的是,中國(guó)特色社會(huì)主義所面臨的特有歷史環(huán)境、特殊的國(guó)情和任務(wù)決定切不可照搬西方市場(chǎng)社會(huì)主義提出的理論模式。但無(wú)論兩者有多么大區(qū)別,它們都面臨著一個(gè)共同的課題和分享一個(gè)共同的價(jià)值觀,即把社會(huì)主義與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)結(jié)合在一起。這一共同點(diǎn)決定了它們之間可以相互溝通、相互學(xué)習(xí)和相互借鑒。西方的市場(chǎng)社會(huì)主義者,可以從中國(guó)的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的實(shí)踐學(xué)習(xí)到很多東西。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制改革取得了很大的成就,使中國(guó)發(fā)生了翻天覆地的變化,這是有目共睹的事實(shí)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的成就能極大地鼓舞西方的市場(chǎng)社會(huì)主義者,就像南斯拉夫在20世紀(jì)50—70年代的成就曾極大地鼓舞了西方市場(chǎng)社會(huì)主義者,特別是主張勞動(dòng)者管理型的市場(chǎng)社會(huì)主義者一樣。中國(guó)在解決新舊體制的摩擦和碰撞的問題上有成功的經(jīng)驗(yàn),也有失誤的教訓(xùn),這些可供西方市場(chǎng)社會(huì)主義參考。中國(guó)式的改革漸進(jìn)方式有利有弊,這些可供西方市場(chǎng)社會(huì)主義者作進(jìn)一步分析。另一方面,必須指出,把社會(huì)主義與市場(chǎng)相聯(lián)系的努力和嘗試,并不是首先從中國(guó)開始的,它是社會(huì)主義理論和實(shí)踐的迫切需要,也是社會(huì)主義運(yùn)動(dòng)發(fā)展的大趨勢(shì)。在社會(huì)主義處在低潮的當(dāng)今世界范圍內(nèi),如果中國(guó)要堅(jiān)持社會(huì)主義事業(yè),要不斷創(chuàng)新發(fā)展社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論,沿著社會(huì)主義方向進(jìn)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的深化改革,就不能把自己孤立于市場(chǎng)社會(huì)主義這種世紀(jì)性的和國(guó)際性的思潮之外。這意味著:必須放眼世界看待中國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革偉大實(shí)踐的先導(dǎo)意義,把中國(guó)的體制改革納入在世界范圍內(nèi)尋求一種新的社會(huì)經(jīng)濟(jì)制度和代表它的經(jīng)濟(jì)思潮的努力之中;必須承認(rèn)市場(chǎng)社會(huì)主義這一概念,而不應(yīng)斥責(zé)為異端;“篳路藍(lán)縷,以啟山林”,必須正視前蘇聯(lián)、東歐改革失敗的沉痛教訓(xùn),而避免重蹈覆轍;必須研究西方市場(chǎng)社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)思潮,認(rèn)真傾聽西方市場(chǎng)社會(huì)主義者的聲音,在東西方市場(chǎng)社會(huì)主義者之間展開建設(shè)性交流和批評(píng)性對(duì)話,而不宜閉目塞聰

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)論文:國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的缺陷及建議

一、取消“超國(guó)民待遇”對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生的諸多影響

1、我國(guó)取消外企“超國(guó)民待遇”對(duì)外國(guó)投資者的投資決策有不利影響早在2000年和2001年,國(guó)家便已修改了三大外資法,同時(shí)還取消了關(guān)于外資企業(yè)可以享受“次國(guó)民待遇”。而在此情形下,若繼續(xù)在短時(shí)間內(nèi)修改外資法,進(jìn)而再次取消外資企業(yè)的“超國(guó)民待遇”條款,那么這將直接暗示外來投資者國(guó)內(nèi)引資政策和立法都在朝著不利于投資者在東道國(guó)發(fā)展的方向轉(zhuǎn)變。這樣一來,會(huì)直接挫傷外來投資者在我國(guó)的投資信心,從而難以不斷擴(kuò)大外來投資者在我國(guó)的投資規(guī)模。因此,在短時(shí)間內(nèi),不需要對(duì)外資法進(jìn)行多次修改,同時(shí)也不能快速將所有關(guān)于外資企業(yè)“超國(guó)民待遇”等條款予以取消。

2、取消外企“超國(guó)民待遇”策略后對(duì)我國(guó)招商引資帶來的影響“遵守約定”為一國(guó)際慣例,同時(shí)這也是各項(xiàng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)當(dāng)中所要遵循的一原則。結(jié)合此項(xiàng)原則,當(dāng)某個(gè)國(guó)家在吸引外資并且保障給外來投資者提供更多優(yōu)惠政策時(shí),除在遇到某些巨大情形變更時(shí),就要嚴(yán)格按照當(dāng)初給予投資者的保障來履行。因此,在外資立法中,必須嚴(yán)格按照“遵守約定”原則,同時(shí)這也會(huì)政府和外資法的信用問題。在過去幾年內(nèi),我國(guó)吸引大量外資是為彌補(bǔ)我國(guó)現(xiàn)代化建設(shè)資金不足問題,因此,對(duì)外來投資者保障個(gè)多種優(yōu)惠政策,同時(shí)借助外資法將具體規(guī)定予以明確,這樣一來,外來投資者無(wú)論是在稅收,還是在產(chǎn)品進(jìn)出口方面都可以享受到一些特權(quán)。但是,這些特權(quán)不符合“國(guó)民待遇”原則要求,而對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是非常有利的;盡管是現(xiàn)在,上述種種保障也對(duì)我國(guó)吸引外資是十分有利的,這主要是由于諸多優(yōu)惠政策都可以作為外來投資者在我國(guó)投資的一個(gè)主要原因。若沒有各種優(yōu)惠政策,外來投資者不愿意來我國(guó)投資。所以,隨著改革開放政策的深入發(fā)展,我們依然要繼續(xù)遵守上述種種保障。雖然有時(shí)需要修改外資法,我們也要盡量將上述優(yōu)惠保障予以保留。

二、取消外企“超國(guó)民待遇”后我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的對(duì)策分析

超國(guó)民待遇這一時(shí)代的終結(jié)加上勞動(dòng)力成本上漲等因素,會(huì)大大降低外商在華投資的熱情,不時(shí)出現(xiàn)的關(guān)于中國(guó)自主創(chuàng)新政策和市場(chǎng)匯入的聲音也加深了這一顧慮。然而,跨國(guó)公司們用他們的實(shí)際行動(dòng)證實(shí),優(yōu)惠政策和低廉的勞動(dòng)成本不再是中國(guó)吸引他們的主因。中國(guó)日益完善的基礎(chǔ)設(shè)施和政策法規(guī)體系,不斷改善的投資環(huán)境以及巨大的市場(chǎng)正是促使更多跨國(guó)企業(yè)升級(jí)它們?cè)谥袊?guó)地區(qū)的發(fā)展重點(diǎn),將其地區(qū)總部和研發(fā)中心轉(zhuǎn)移到中國(guó)。中國(guó)鼓勵(lì)自主創(chuàng)新的政策覆蓋境內(nèi)所有的企業(yè),適用于依法在中國(guó)設(shè)立的外資企業(yè)。在“十二五”期間,我國(guó)重點(diǎn)在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、加快我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面作出努力,逐漸由傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)大國(guó)轉(zhuǎn)變成經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó),進(jìn)而為我國(guó)下一個(gè)30年發(fā)展探索新的發(fā)展動(dòng)力。這樣一來,才可以將引進(jìn)外資戰(zhàn)略重點(diǎn)予以轉(zhuǎn)移,不斷提高引資質(zhì)量,因此,我們需要做要一下幾點(diǎn)工作:

1、引進(jìn)更多外資活力源我國(guó),在引入外商投資方面要選用各種更合理的對(duì)策,由最初的“超國(guó)民待遇”發(fā)展到“國(guó)民待遇”,而引資類型由傳統(tǒng)的“優(yōu)惠型”轉(zhuǎn)變?yōu)椤耙?guī)則型”與“比較優(yōu)勢(shì)型”,從而大幅度降低引資成本。另外,由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的逐漸轉(zhuǎn)變,未來到我國(guó)投資的外來企業(yè)借助市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)則與比較優(yōu)勢(shì)等逐漸開拓市場(chǎng),而對(duì)于想要借助施壓的方式繼續(xù)使我國(guó)政府實(shí)施“超國(guó)民待遇”條款,對(duì)新技術(shù)進(jìn)行研發(fā)。

2、加強(qiáng)對(duì)引進(jìn)外資行業(yè)引導(dǎo)大多數(shù)外來投資者來我國(guó)進(jìn)行投資的根本目的是為獲得更多的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn),從而在我國(guó)占有大部分市場(chǎng),屬于利己的表現(xiàn),而并不是站在加快我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度來分析,從而積極投入到加快東道國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展當(dāng)中。所以,我國(guó)政府部門應(yīng)該在引進(jìn)外資時(shí)期,將引導(dǎo)與調(diào)控作用予以充分發(fā)揮,進(jìn)而再制定各種相關(guān)規(guī)范政策,例如:《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》和《中西部地區(qū)外商投資優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)目錄》等,借助“看得見的手”來引導(dǎo)更多國(guó)家最需要發(fā)展的行業(yè)與領(lǐng)域當(dāng)中,如:戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)。此產(chǎn)業(yè)成為打破技術(shù)發(fā)展的一個(gè)前提與基礎(chǔ),從而>！

3、重視對(duì)引進(jìn)外資質(zhì)量評(píng)價(jià)當(dāng)前,在國(guó)家對(duì)引進(jìn)外資從“超國(guó)民待遇”發(fā)展到“國(guó)民待遇”情形下,所以,外資治療的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)與發(fā)展也都發(fā)展了巨大改變。具體主要表現(xiàn)在一下兩個(gè)方面:其一,對(duì)外資水平考核引起高度重視;其二,對(duì)外資效應(yīng)要充分予以利用。從整體上來說,引進(jìn)外資水平成為確保外資質(zhì)量的一個(gè)基礎(chǔ)條件,主要涉及到外資投資模式、投資方式、區(qū)域分布等內(nèi)容;但是,針對(duì)外資效應(yīng)質(zhì)量高低,對(duì)外資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益予以考慮,與此同時(shí),對(duì)所引入的外資進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整,而借助此工作,我們要建立一個(gè)完善的外資資料評(píng)價(jià)體系。

三、結(jié)束語(yǔ)

總體來說,我國(guó)政府要充分認(rèn)識(shí)到取消外企“超國(guó)民待遇”后,對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所帶來的問題以及解決此類問題的有效對(duì)策。因此,我國(guó)重點(diǎn)在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、加快我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面作出努力,逐漸由傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)大國(guó)轉(zhuǎn)變成經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó),向集約型經(jīng)濟(jì)類型發(fā)展,促進(jìn)資源的合理開發(fā)和利用,進(jìn)而為我國(guó)下一個(gè)30年發(fā)展探索新的發(fā)展動(dòng)力。這樣一來,才可以將引進(jìn)外資戰(zhàn)略重點(diǎn)予以轉(zhuǎn)移,不斷提高引資質(zhì)量,保障企業(yè)健康發(fā)展。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)論文:目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與建立社會(huì)保障制度的特殊意義

一．中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入大調(diào)整

我在1997 年底，認(rèn)為亞洲金融危機(jī)將觸發(fā)中國(guó)發(fā)展和漸進(jìn)改革的深層次矛盾，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入長(zhǎng)期蕭條，至少5 年。1998年我發(fā)表“危機(jī)與反危機(jī)”的長(zhǎng)文，指出中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的特殊潛力已經(jīng)基本釋放完畢，漸進(jìn)改革的基本矛盾：權(quán)力資本化與社會(huì)主義意識(shí)形態(tài)的矛盾將充分暴露，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入大調(diào)整，甚至爆發(fā)某種危機(jī)，危機(jī)的前兆，就是資本外流。我的建議是：必須進(jìn)行社會(huì)分配關(guān)系和發(fā)展戰(zhàn)略的調(diào)整，努力化解危機(jī)因素。

到目前為止，政府啟動(dòng)內(nèi)需的政策是戰(zhàn)術(shù)性的，沒有包含戰(zhàn)略性的調(diào)整和深層次改革。多數(shù)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)和研究，并沒有認(rèn)識(shí)，或不愿意承認(rèn)中國(guó)進(jìn)入了通貨緊縮，理論界一些人甚至把深層次矛盾排除在經(jīng)濟(jì)學(xué)研究之外。1998 年政府增發(fā)國(guó)債投入基礎(chǔ)設(shè)施，國(guó)內(nèi)工業(yè)稍有增長(zhǎng)，即有不少“名家”出來宣布“中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)到7。8%已經(jīng)見底。1999 年3 月，中央貨幣當(dāng)局負(fù)責(zé)人公開否認(rèn)有“通貨緊縮”的存在，說僅僅價(jià)格下降不證明有通貨緊縮，必須同時(shí)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降，但統(tǒng)計(jì)數(shù)字馬上就顯示出：3 月份儲(chǔ)蓄超常增加，不僅說明消費(fèi)難以啟動(dòng)，而且表明相當(dāng)一部分個(gè)體戶的經(jīng)營(yíng)資金退出了投資領(lǐng)域，政府投資沒有能夠有效地帶動(dòng)民間投資。

1988 年夏天，我所在的中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所宏觀經(jīng)濟(jì)室，由我的博士導(dǎo)師張曙光主持的宏觀經(jīng)濟(jì)分析課題，指出中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“大調(diào)整”；二是中國(guó)證券市場(chǎng)研究設(shè)計(jì)中心（聯(lián)辦）研究開發(fā)部主辦的《每周述評(píng)》，宋國(guó)青，任若恩等人，提出中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了通貨緊縮。胡鞍綱亦認(rèn)為中國(guó)進(jìn)入嚴(yán)重的通貨緊縮。我認(rèn)為，通貨緊縮直接所指，就是價(jià)格水平的持續(xù)下降。中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)20 年所積累的泡沫，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有擠干凈，需要一個(gè)以通貨緊縮或者危機(jī)的形式，降低價(jià)格，工資和成本，促使企業(yè)兼并的時(shí)期，通貨緊縮不僅難以迅速擺脫，而且在向深層次發(fā)展。通貨緊縮的及時(shí)個(gè)表現(xiàn)，是商品價(jià)格持續(xù)下降。我國(guó)消費(fèi)物價(jià)指數(shù)1994 年為較高點(diǎn)，同比增加21。7% 1995 年下降到14。8%，1998 年竟然下降為負(fù)3% 的水平。

1994 年4 月，通貨緊縮沒有任何緩解。零售價(jià)格指數(shù)環(huán)比下降0。7%，消費(fèi)價(jià)格指數(shù)環(huán)比下降0。8%。1----- 4 月，零售價(jià)格指數(shù)共下降2%，折年率為6 %，這是有記錄以來4 個(gè)月積累的空前跌幅。4 個(gè)月的工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)率為9。1%，但是工業(yè)生產(chǎn)水平低于1998 年11 月的水平。貨幣數(shù)量增長(zhǎng)率正在下降，這是一個(gè)預(yù)示短期內(nèi)緊縮持續(xù)或者加劇的信號(hào)。

商品價(jià)格縮水的代表性事件，是長(zhǎng)虹再次降價(jià)。1996 年，長(zhǎng)虹彩電降價(jià)30%，這次，長(zhǎng)虹從降價(jià)50----1000 元，降幅15% 左右；康佳降價(jià)100-----1500 元，降幅10% 左右；創(chuàng)維降價(jià)18%。

通貨緊縮的第二個(gè)表現(xiàn)，是資產(chǎn)縮水。

1．股票市場(chǎng)持續(xù)下跌。

自1997 年5 月較高點(diǎn)以后，中國(guó)股票市場(chǎng)就一路下跌。四川長(zhǎng)虹的股票價(jià)格，竟然從46 元下跌到了12 元。從1998 年12 月到1999 年春節(jié)，討論證券法，和連續(xù)不斷的新股發(fā)行，都給股市雪上加霜，與直線飚升的美國(guó)股市，日趨恢復(fù)的香港股市，形成鮮明的對(duì)比。1999 年5 月17 日，當(dāng)兩只新基金跌破發(fā)行價(jià)以后，政府出面托市，股市過度飚升，但上市公司卻在下滑。

2．豪宅大幅度降價(jià)。

海南豪宅降價(jià)出售，是第二項(xiàng)資產(chǎn)縮水。全國(guó)積壓的8000 萬(wàn)平方米豪宅，已經(jīng)數(shù)年，房地產(chǎn)公司的利益，和各項(xiàng)中間環(huán)節(jié)的費(fèi)用，已經(jīng)打入房產(chǎn)成本，豪宅積壓，資金是壓在銀行，損失早晚由存款人或者納稅人承擔(dān)。海南豪宅的成本至少每平方米數(shù)千元，此次降價(jià)出售，每平方米在1000 元左右，降價(jià)幅度超過60%，簡(jiǎn)直是虧血本大甩賣，這難道不是一次嚴(yán)重的資產(chǎn)縮水嗎？

值得注意的是，在不徹底改造房地產(chǎn)供給體制，不清除中間環(huán)節(jié)的情況下，大量增加住宅建設(shè)投資，仍舊可能出現(xiàn)價(jià)格過高，居民難以承受的問題。到明年再出現(xiàn)積壓，降價(jià)處理，資產(chǎn)縮水將更加嚴(yán)重。

3．正在縮水的另一項(xiàng)資產(chǎn)，是人民幣自身。人民幣對(duì)內(nèi)價(jià)值是利率，已經(jīng)連續(xù)降低，對(duì)外價(jià)值是匯率，在資本外流和未來國(guó)際收支的壓力下，縮水亦在所難免。

即使按照廣義的通貨緊縮定義，將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的下降考慮在內(nèi)，未來數(shù)年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的下降亦在所難免。一個(gè)重要的信號(hào)是，1999 年5 月份，凈出口將出現(xiàn)負(fù)數(shù)，國(guó)際貿(mào)易收支的逆差，進(jìn)口的上升與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并不同步，絕非好事。一是由于去年打擊走私，將前幾年已經(jīng)存在的走私進(jìn)口正式記入進(jìn)口，擴(kuò)大了貿(mào)易收支逆差，這正是一種縮水效應(yīng)。二是國(guó)內(nèi)啟動(dòng)內(nèi)需所增加的收入，沒有擴(kuò)大內(nèi)部需求，反而擴(kuò)大了外部需求，如大量進(jìn)口手機(jī)，經(jīng)濟(jì)學(xué)稱為收入的“漏出效應(yīng)”。4 類國(guó)內(nèi)需求，消費(fèi)，投資均為疲軟，凈出口由正變?yōu)樨?fù)，正是緊縮效應(yīng)，只剩下一個(gè)政府開支。擴(kuò)大國(guó)債發(fā)行的擴(kuò)張效應(yīng)被增加稅收的收縮效應(yīng)所抵消。資本外流使國(guó)家外匯儲(chǔ)備不再增加，阻礙了中央銀行基礎(chǔ)貨幣發(fā)行渠道；另一條渠道是中央銀行對(duì)商業(yè)銀行的再貸款，由于多年積累的不良貸款需要清理，自動(dòng)產(chǎn)生貸款緊縮；一條渠道是財(cái)政赤字在銀行透支，已經(jīng)被法律明文禁止。

目前就宏觀經(jīng)濟(jì)政策而言，余地不大。短期可以貶值人民幣并強(qiáng)制結(jié)匯，同時(shí)促進(jìn)基礎(chǔ)貨幣發(fā)行。中期可采取結(jié)構(gòu)調(diào)整政策，包括及時(shí)進(jìn)入WTO，以未來國(guó)內(nèi)市場(chǎng)換取目前外資的大量流入，以緩和國(guó)際收支的逆差趨勢(shì)；第二，出售國(guó)有資產(chǎn)；第三，提高低收入階層的工資。長(zhǎng)期則必須進(jìn)行根本性的體制改革和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)換，我已經(jīng)提出8 條措施，主要包括：采取低成本的反腐敗措施，堅(jiān)決清除腐敗；加強(qiáng)社會(huì)主義民主和法制建設(shè)，建立信譽(yù)記錄；以國(guó)債帶動(dòng) 勞動(dòng)積累，提高農(nóng)民收入，進(jìn)行國(guó)土整治和農(nóng)村城市化；繼續(xù)以開放促進(jìn)改革，改變過分的縱向一體化，政府集中權(quán)力強(qiáng)化壟斷的傾向，發(fā)展社會(huì)橫向組織；將部分國(guó)有資產(chǎn)存量轉(zhuǎn)化為社會(huì)保障基金，進(jìn)入股票市場(chǎng)；改變片面追求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度和西方高消費(fèi)的戰(zhàn)略，發(fā)展獨(dú)立的高科技和國(guó)防；采取有力措施降低教育，司法，管理和工程項(xiàng)目的成本，等等。

總之，我們必須從歷史階段的變遷，把中國(guó)目前的通貨緊縮看成是戰(zhàn)略轉(zhuǎn)換的不可避免的“變盤時(shí)的滑坡”，抓緊時(shí)機(jī)解決中國(guó)改革的深層次矛盾，為未來中國(guó)數(shù)十年的經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定有效益增長(zhǎng)，創(chuàng)造條件。

二．需求主體轉(zhuǎn)換與利益結(jié)構(gòu)調(diào)整

1999 年6 月份，通貨緊縮已成事實(shí)，政府和學(xué)術(shù)界在認(rèn)識(shí)上有重要的深化，就是各方面才逐步達(dá)成了共識(shí)，我國(guó)需求和供給結(jié)構(gòu)都出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性斷層，社會(huì)收入分配嚴(yán)重不公；越來越多的改革成本要居民承擔(dān)，居民預(yù)期收入降低而支出增加，影響了消費(fèi)和投資，不進(jìn)行利益結(jié)構(gòu)的調(diào)整，經(jīng)濟(jì)難以啟動(dòng)。目前的政策限于以政府財(cái)政力量承擔(dān)改革成本，在增量上調(diào)整社會(huì)分配關(guān)系。擴(kuò)大總需求，關(guān)鍵是調(diào)整需求結(jié)構(gòu)，進(jìn)行需求主體的轉(zhuǎn)換。過去20 年帶動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的，主要是3部分人的需求：

及時(shí)，外國(guó)人的需求。這是中國(guó)的出口。

第二，國(guó)內(nèi)單位購(gòu)買力。

第三，暴富階層的需求。后兩部分包括相當(dāng)比例的進(jìn)口轎車和手機(jī)，這是對(duì)外國(guó)商品的需求；在國(guó)內(nèi)是豪華別墅，品質(zhì)消費(fèi)品，貴族教育，高速公路，都是一些高成本，高附加價(jià)值，高價(jià)格的東西，這就決定了中國(guó)的供給結(jié)構(gòu)，過度追求高利潤(rùn)，高資本技術(shù)密集，依靠進(jìn)口原材料，高工資，低就業(yè)。這樣的由少數(shù)單位和富人帶動(dòng)的需求結(jié)構(gòu)，和為他們服務(wù)的供給結(jié)構(gòu)不能帶動(dòng)大眾消費(fèi)，社會(huì)的需求和供給出現(xiàn)斷層。當(dāng)少數(shù)人的需求飽和以后，那些高成本豪華產(chǎn)品與大眾無(wú)緣，相對(duì)生產(chǎn)過剩必然出現(xiàn)，而且靠經(jīng)濟(jì)總量的擴(kuò)張，難以擺脫。

所謂啟動(dòng)內(nèi)需，就是要讓另外3 部分需求成為主體：

一是以政府為主體的社會(huì)投資需求，即基礎(chǔ)設(shè)施，環(huán)境保護(hù)，教育科技，社會(huì)保障，國(guó)土整治，醫(yī)療衛(wèi)生，國(guó)防公安，農(nóng)村城市化等8 個(gè)方面，應(yīng)該由政府進(jìn)行基本投資，提高民間投資的邊際收益率，吸引民間投資進(jìn)入。投資成功需要政府非常高的威信和組織動(dòng)員能力，必須以低成本的反腐敗措施，迅速有效地解決腐敗和暴富階層沒有合法性的問題。

二是農(nóng)民需求，主要是住宅，教育，農(nóng)用汽車和家用電器。

三是城市居民需求，主要是轎車和住宅。但是城鄉(xiāng)居民的需求似乎難以啟動(dòng)。大家奇怪，老百姓為什么有錢不愿意花？銀行里不是有60000 億居民存款嗎？中國(guó)經(jīng)濟(jì)的研究者們長(zhǎng)期忽視和忌諱中國(guó)的收入分配問題，有人根據(jù)公開的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，說中國(guó)沒有兩極分化，他們沒有計(jì)算隱蔽收入和灰色收入；有人因?yàn)槿狈?shù)字就不去研究。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)過程中，有少數(shù)人以非常不正當(dāng)?shù)氖侄螌?shí)現(xiàn)了暴富，大多數(shù)居民手頭仍舊比較緊張，這樣一個(gè)基本事實(shí)，一直被忽視，或被掩蓋，似乎誰(shuí)去研究，就沒有“實(shí)證性”，就有“否定改革開放”之嫌疑。

許多人估計(jì)，目前中國(guó)80 % 的銀行存款，掌握在20％的人手里，其余80％的居民，只掌握大約20％的存款------ 這個(gè)“20 ：80”格局，是一個(gè)兩極分化的格局，足以引起我們警惕。

治病，必須對(duì)癥下藥。中國(guó)的現(xiàn)代化發(fā)展到今天，已經(jīng)面臨著“20 ：80”格局，暴富階層的消費(fèi)已經(jīng)飽和，由于沒有合法性又不愿在國(guó)內(nèi)投資，出現(xiàn)大批資本外逃。

國(guó)家投資很難帶動(dòng)民間投資，少數(shù)人的需求又帶不動(dòng)社會(huì)總需求。居民的即期收入并不太高，預(yù)期收入更不樂觀；由于改革方向的偏差，其收益越來越多地被少數(shù)人所占有，而成本越來越多地由大多數(shù)人承擔(dān)，居民預(yù)期支出增加超過了預(yù)期收入的增加，有限的收入要準(zhǔn)備買房，治病，為子女交學(xué)費(fèi)，直接抑制了消費(fèi)。靠啟動(dòng)股票市場(chǎng)，可以為國(guó)有企業(yè)籌資，但是對(duì)消費(fèi)刺激不會(huì)太大：牛市時(shí)大家只要賺了錢，就要再買股票；熊市時(shí)股票被“套”，有誰(shuí)會(huì)“割肉消費(fèi)”？進(jìn)一步啟動(dòng)內(nèi)需的政策，帶有一定的社會(huì)收入分配的性質(zhì)但是限制在增量方面，進(jìn)行小幅度調(diào)整，如提高工資和對(duì)低收入階層的補(bǔ)貼；進(jìn)一步擴(kuò)大消費(fèi)信貸，由政府財(cái)政承擔(dān)下崗工人的社會(huì)保障等。但是如果只限于從增量調(diào)整，肯定會(huì)增加財(cái)政赤字，轉(zhuǎn)化成通貨膨脹，使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)難以持續(xù)。因此需要從存量上調(diào)整社會(huì)利益分配格局。其中最重要的一條，就是解決歷史遺留的老職工沒有社會(huì)保障的問題。

三．以國(guó)有資產(chǎn)存量轉(zhuǎn)化為社會(huì)保障基金

以部分國(guó)有資產(chǎn)直接轉(zhuǎn)化為社會(huì)保障基金加入股票市場(chǎng)，是我5 年以來多次提出的建議，至今沒有被采納。我的建議是：在我國(guó)企業(yè)改革中，我們必須對(duì)于受到損失的工人，給予適當(dāng)?shù)难a(bǔ)償。除去待業(yè)保險(xiǎn)以外，最主要的是：要把過去計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下由國(guó)家財(cái)政集中起來的，國(guó)營(yíng)企事業(yè)單位職工干部多年積累的退休金和醫(yī)療費(fèi)，在建立社會(huì)醫(yī)療保險(xiǎn)的過程中，一次性地予以承認(rèn)和補(bǔ)償。

按國(guó)際慣例，高工資里包括了醫(yī)療和住房部分，難怪美國(guó)和香港人要用一生積蓄的三分之一來買房子。退休金，是經(jīng)國(guó)家立法，由政府，企業(yè)和個(gè)人按比例，每月存到保險(xiǎn)公司的，一個(gè)人勞動(dòng)40 年，按復(fù)利計(jì)算，可以儲(chǔ)蓄一大筆錢為養(yǎng)老之用。保險(xiǎn)公司亦作為投資機(jī)構(gòu)，使這些資金保值增殖，從投資利潤(rùn)中按月償付養(yǎng)老金。在我國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行低工資，這部分錢也是有的，只不過沒有給個(gè)人和保險(xiǎn)公司，而是由國(guó)家財(cái)政統(tǒng)一集中投資，形成了現(xiàn)有的國(guó)營(yíng)企業(yè)。因此，按每個(gè)職工干部的工齡，解決住房，實(shí)行工費(fèi)醫(yī)療是應(yīng)該的，改革住房和醫(yī)療制度，是把這部分基金發(fā)給個(gè)人，同時(shí)把以前存下的也應(yīng)補(bǔ)給個(gè)人

——如果國(guó)家和單位不再負(fù)擔(dān)職工的住房和醫(yī)療的話。對(duì)于退休金更應(yīng)如此。按照工齡計(jì)算，一個(gè)30 年工齡的職工或干部，如果被企業(yè)辭退或本人下海，應(yīng)該按照工齡將以前存款補(bǔ)齊。在建立社會(huì)退休保險(xiǎn)制度時(shí)，應(yīng)該按照工齡，將全體職工的過去的養(yǎng)老金，由國(guó)家財(cái)政補(bǔ)齊。資金的籌集辦法，一是拍賣一部分贏利的國(guó)營(yíng)企業(yè)，二是發(fā)放一部分國(guó)營(yíng)資產(chǎn)股票，三是發(fā)放一部分國(guó)庫(kù)券因?yàn)轲B(yǎng)老金只有在退休以后才能按 月領(lǐng)取，所以一次性補(bǔ)償，并不是將這筆錢一次發(fā)給職工，而只是給每人在保險(xiǎn)公司立一個(gè)帳戶，將國(guó)家欠職工的暗帳變?yōu)槊鲙ぁo(wú)論工作調(diào)動(dòng)還是被辭退，這個(gè)存折都應(yīng)隨著職工本人走。

——企業(yè)破產(chǎn)，對(duì)于他的以后可以不管，但是對(duì)于他以前已經(jīng)付出貢獻(xiàn)，應(yīng)該屬于他的，就應(yīng)該補(bǔ)償。就是如何為現(xiàn)有國(guó)營(yíng)企業(yè)解除社會(huì)負(fù)擔(dān)的問題。中國(guó)的國(guó)有企業(yè)，實(shí)際上不只是企業(yè)，而是一個(gè)社區(qū)，負(fù)擔(dān)了許多社會(huì)功能。許多國(guó)有企業(yè)，退休人員已經(jīng)超過在職人員，“冗員”達(dá)到了30%，不解除這部分負(fù)，無(wú)論是哪一種主張，自負(fù)盈虧也好，平等競(jìng)爭(zhēng)也好，加強(qiáng)管理也好，只能是紙上談兵。問題在于，無(wú)人承擔(dān)這部分“改革成本”。現(xiàn)代企業(yè)制度的設(shè)計(jì)者，對(duì)此只字不提，只是把“建立社會(huì)保障制度”作為一個(gè)“已經(jīng)存在的外部條件”。而社會(huì)保障制度的設(shè)計(jì)者，在經(jīng)過了許多部門的利益爭(zhēng)奪之后，也只是明確了國(guó)家，企業(yè)，個(gè)人共同負(fù)擔(dān)的原則。這分明是“新人新辦法”，而回避了迫在眉睫的“老人老辦法”和新辦法如何銜接的問題。目前，國(guó)有企業(yè)改革大有自發(fā)發(fā)展的趨勢(shì)，無(wú)論是破產(chǎn)，轉(zhuǎn)產(chǎn)，合資還是搞股份有限公司，經(jīng)營(yíng)者首要目標(biāo)之一就是裁減冗員。下崗工人越來越多，成為各級(jí)政府最為頭疼的“社會(huì)安定”的包袱，被迫拆東墻補(bǔ)西墻，勉強(qiáng)解決3 個(gè)月的待業(yè)保險(xiǎn)問題。如果再拖延下去，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，經(jīng)營(yíng)者行為個(gè)體化三個(gè)規(guī)律，將自發(fā)為自己開辟道路，結(jié)果是國(guó)有資產(chǎn)被少數(shù)人占有，而把數(shù)千萬(wàn)工人拋向社會(huì)。政府或者命令銀行發(fā)放貸款維持企業(yè)，或者以赤字和國(guó)債方式向失業(yè)工人發(fā)放補(bǔ)助，或者發(fā)動(dòng)新的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，三種辦法都將引發(fā)嚴(yán)重通貨膨脹，迫使經(jīng)濟(jì)收縮，失業(yè)問題最終嚴(yán)重爆發(fā)出來，這樣一種危險(xiǎn)的前景，我們必須要避免的。

為國(guó)有企業(yè)解除社會(huì)負(fù)擔(dān)，涉及十分關(guān)鍵的實(shí)質(zhì)性問題：在理論上承認(rèn)工人階級(jí)對(duì)于國(guó)有資產(chǎn)存量的債權(quán)或者是最終的直接所有權(quán)，在政策上給予其充分的補(bǔ)償，補(bǔ)償者應(yīng)該是政府，應(yīng)該通過向富人征稅籌集資金，并從國(guó)有資產(chǎn)存量中劃出相應(yīng)部分，作為抵押或者拍賣，建立社會(huì)保險(xiǎn)公司，按照工齡給予國(guó)有企業(yè)工人，以及事業(yè)和行政人員，補(bǔ)償其在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下被國(guó)家財(cái)政統(tǒng)一扣除了的“必要?jiǎng)趧?dòng)的價(jià)值”。

四．算一算國(guó)有企業(yè)中“必要?jiǎng)趧?dòng)的價(jià)值”

46000 億國(guó)有資產(chǎn)存量，除去75 % 的負(fù)債，只剩11500 億，基本上是過去工人干部投資于國(guó)有資產(chǎn)中的“社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)的價(jià)值”。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下長(zhǎng)期低工資，低于國(guó)際水平數(shù)十倍，上百倍，除了生產(chǎn)效率低以外，主要是工資結(jié)構(gòu)不同。按照馬克思的定義，工資是勞動(dòng)力的價(jià)值，勞動(dòng)力價(jià)值包括勞動(dòng)者的生活費(fèi)用和延續(xù)教育子女的費(fèi)用。那么在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下，我國(guó)的工資是如何發(fā)放的呢？

1。按月以貨幣形式發(fā)放到工人手中的工資極低，配以各種定量票證，僅夠維持低的吃，穿，用。

2。住房費(fèi)用，在國(guó)外發(fā)給本人，占工資三分之一以上。在中國(guó)全部扣除，變?yōu)槠髽I(yè)利潤(rùn)上繳財(cái)政。然后按照工齡上報(bào)計(jì)劃，再由財(cái)政撥款賣房，對(duì)工人干部進(jìn)行無(wú)償分配。房租極低可以忽略不計(jì)。目前把已經(jīng)分配的住房再次出售，是沒有道理的。

按目前一套55 平方米的中擋住房，在北京三環(huán)路線以外，商品價(jià)是20 萬(wàn)元。按照工齡20 年以上戶均一套，假設(shè)全國(guó)尚有400 萬(wàn)戶沒有分配住房，按照10 萬(wàn)元一套，需要4000 億元。如果能將多占用的住房收回，此項(xiàng)費(fèi)用可以減到2000 億元。

3。醫(yī)療費(fèi)用。小病不管，增加工資每年每人平均100 元，按1 億職工，每年要增加工資100 億，加上大病報(bào)銷，年需500 億元。

4。待業(yè)保險(xiǎn)。按3000 萬(wàn)人離崗，支付3 個(gè)月，每人600 元，需要20 億元。

5。子女教育費(fèi)用。過去上大學(xué)是免費(fèi)的，現(xiàn)在自費(fèi)達(dá)到學(xué)費(fèi)10000 元。沒有子女考上大學(xué)的家庭，這部分工資也應(yīng)得到。按2 億職工干部，3000 萬(wàn)家庭，其中父母工齡達(dá)到20 年以上者計(jì)算，1000 萬(wàn)家庭，需要1000 億元。

6。養(yǎng)老保險(xiǎn)。國(guó)外是從本人工資中扣除，經(jīng)企業(yè)存放于保險(xiǎn)公司。中國(guó)是存放于政府財(cái)政，投資于國(guó)有企業(yè)。全國(guó)職工干部是按照工齡向國(guó)有企業(yè)投資，而由國(guó)家統(tǒng)一負(fù)擔(dān)養(yǎng)老的。經(jīng)過企業(yè)改革，國(guó)家不再負(fù)擔(dān)養(yǎng)老義務(wù)，就應(yīng)該將這部分國(guó)有資產(chǎn)劃出，建立社會(huì)保險(xiǎn)公司。按照一個(gè)退休人員每年2000 元，1億人計(jì)算，年需要2000 億。

上述粗略計(jì)算，可以得出以下結(jié)論：

及時(shí)，歷史上上億職工的必要?jiǎng)趧?dòng)，投資于國(guó)有企業(yè)，是勞動(dòng)者的債權(quán)或產(chǎn)權(quán)。

第二，在政府財(cái)政背后，是一個(gè)向哪個(gè)社會(huì)階層征收財(cái)富，支付改革成本的問題。應(yīng)該按照“收益與成本一致的原則”，由改革的主要收益者負(fù)擔(dān)，主要是向富人征稅和清除腐敗兩項(xiàng)。如果改為砍投資，借內(nèi)外債或通貨膨脹，等于讓廣大居民負(fù)擔(dān)，必然加重兩極分化，破壞社會(huì)穩(wěn)定。

第三，上述費(fèi)用平均到每年，需要支付2000 億元左右。目前國(guó)有資產(chǎn)存量中的11000 億元，年平均利潤(rùn)最多如此。就是說，為了支付年2000 億元的保險(xiǎn)費(fèi)用，必須有11000 元的國(guó)有資產(chǎn)專門為他運(yùn)營(yíng)。這部分國(guó)有資產(chǎn)存量不能流失，不能通過任何形式化為企業(yè)所有。盈利的企業(yè)不能分配這部分利潤(rùn)而使破產(chǎn)企業(yè)無(wú)以補(bǔ)償。

第四，為此11500 億的國(guó)有資產(chǎn)存量應(yīng)該劃歸保險(xiǎn)公司，同時(shí)按照工齡給全國(guó)職工建立個(gè)人保險(xiǎn)帳戶。在此基礎(chǔ)上，國(guó)有企業(yè)改革應(yīng)該很快地進(jìn)展，在改革中創(chuàng)造出更多的財(cái)富。

與右傾思潮只顧改革企業(yè)忽視職工補(bǔ)償，和“左”傾思潮空講維護(hù)托延改革不同，

本文提出的改革思路如下：

在理論上抓住三個(gè)關(guān)鍵：

及時(shí)，在改革中堅(jiān)持全民所有制，實(shí)現(xiàn)全民所有制一部分（即工人階級(jí)投資于國(guó)有資產(chǎn)中的退休養(yǎng)老金部分）由國(guó)有制向社會(huì)所有制的轉(zhuǎn)化。

第二，國(guó)家承擔(dān)歷史債務(wù)并予以補(bǔ)償，堅(jiān)持以財(cái)政為主導(dǎo)，通過整頓稅收和拍賣一部分國(guó)有資產(chǎn)解決資金問題。

第三，堅(jiān)持“改革收益的占有與成本的負(fù)擔(dān)相一致的原則”，堅(jiān)決防止以貨幣手段解決經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題（國(guó)有企業(yè)改革在實(shí)質(zhì)上是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和所有制結(jié)構(gòu)的改革），把改革成本轉(zhuǎn)嫁給社會(huì)居民。在實(shí)施上把國(guó)有企業(yè)改革與社會(huì)保障制度結(jié)合起來，劃出四分之一到五分之一的國(guó)有資產(chǎn)，進(jìn)行公開拍賣，然后轉(zhuǎn)換為養(yǎng)老基金，按照基金法的規(guī)定進(jìn)行長(zhǎng)線投資，同時(shí)對(duì)于全國(guó)國(guó)有企業(yè)職工統(tǒng)一按照工齡設(shè)立個(gè)人保險(xiǎn)帳戶。其意義包括五個(gè)方面：

及時(shí)，解決了職工社會(huì)保障問題，可以迅速推進(jìn)企業(yè)的股份制改造，不影響社會(huì)穩(wěn)定；

第二，防止了國(guó)有資產(chǎn)（特別是其中關(guān)鍵的養(yǎng)老金部分）向少數(shù)人流失，保持了改革中的社會(huì)穩(wěn)定；

第三，一部分全民所有財(cái)產(chǎn)由政府經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變?yōu)樯鐣?huì)經(jīng)營(yíng)，將推進(jìn)經(jīng)濟(jì)民主化的進(jìn)行；

第四，價(jià)值上萬(wàn)億的基金在數(shù)年之內(nèi)入市，將改造股市結(jié)構(gòu)，克服過度投機(jī)，極大促進(jìn)股市的發(fā)展；同時(shí)在拍賣國(guó)有資產(chǎn)時(shí)，會(huì)吸收大批游資，有利于國(guó)家金融穩(wěn)定；

第五，拍賣的國(guó)有企業(yè)，該選擇競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)的企業(yè)，而基金入市是嚴(yán)格按照基金法，投向長(zhǎng)期基礎(chǔ)性行業(yè)，這有利于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改造和所有制結(jié)構(gòu)改造。

第六，在目前通貨緊縮難以擺脫時(shí)，可以有效調(diào)整社會(huì)分配關(guān)系，擴(kuò)大低收入居民的需求。

無(wú)論什么改革，都必須在堅(jiān)決打擊腐敗，先立法，后按照法律嚴(yán)格實(shí)施。這是我的思路的前提保障。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)論文:論國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的約束與進(jìn)展

一、中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)的含義

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性是—個(gè)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能夠保持適度高速(年均8%左右),增長(zhǎng)速度不要大起大落,并且各主要決定因素能夠支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在中長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)(10年以上)保持這種平穩(wěn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)的可能性。

二、中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)的約束條件

從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度講,對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的約束條件包括資源與環(huán)境方面的因素及社會(huì)方面的因素,前者主要是自然方面的因素與地理環(huán)境方面的因素,而后者主要指人口、文化傳統(tǒng)與制度等方面的因素。這些約束條件主要表現(xiàn):(1)資源;(2)環(huán)境;(3)人力資本;(4)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式;(5)自主創(chuàng)新能力;(6)現(xiàn)存的世界經(jīng)濟(jì)規(guī)則及世界列強(qiáng)對(duì)中國(guó)崛起的態(tài)度等等。

三、中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)的發(fā)展對(duì)策

1、切實(shí)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式

在制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的諸多因素中,落后的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式是最為突出的。

發(fā)展方式問題,說到底是與生產(chǎn)什么、怎樣生產(chǎn)、為誰(shuí)生產(chǎn)等基本問題聯(lián)系在一起的。黨的十七大提出,要加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式,使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由主要依靠投資、出口拉動(dòng)向依靠消費(fèi)、投資、出口協(xié)調(diào)拉動(dòng)轉(zhuǎn)變,由主要依靠第二產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)向依靠及時(shí)、第二、第三產(chǎn)業(yè)協(xié)同帶動(dòng)轉(zhuǎn)變,由主要依靠增加物質(zhì)資源消耗向主要依靠科技進(jìn)步、勞動(dòng)者素質(zhì)提高、管理創(chuàng)新轉(zhuǎn)變。

2、強(qiáng)調(diào)發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)

資源與環(huán)境是中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的兩大制約條件。而發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)是破解這些制約的良策。循環(huán)經(jīng)濟(jì)要求把經(jīng)濟(jì)活動(dòng)組成一個(gè)“資源——產(chǎn)品——再生資源”的反饋式流程;其特征是低開采,高利用,低排放。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧提出循環(huán)經(jīng)濟(jì)應(yīng)該包括四個(gè)要點(diǎn)。及時(shí),資源的高效利用。也就是說,要節(jié)約資源,綜合利用;要延長(zhǎng)產(chǎn)品的壽命;盡可能不要使用一次性產(chǎn)品。第二,減少?gòu)U物的排放。生產(chǎn)、消費(fèi)過程中會(huì)有廢水、廢氣、廢渣的產(chǎn)生,首先要通過技術(shù)革新、生產(chǎn)進(jìn)步盡量減少?gòu)U物的排放。第三,把廢物較大限度的轉(zhuǎn)化為資源。對(duì)不得不排放的廢水、廢氣、廢渣等要進(jìn)行必要的處理,對(duì)其中可以利用的東西要盡量提煉、回收加以利用。第四,對(duì)實(shí)在不能再用、再回收的廢水、廢氣、廢渣等,應(yīng)該做無(wú)害化的處理,以減少對(duì)環(huán)境的破壞。要大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì),就要在這四個(gè)方面做出不懈的努力。

發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì),需要制度建設(shè)加以保障。發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì),還要大力發(fā)展新經(jīng)濟(jì)。例如,包括太陽(yáng)能、風(fēng)能、潮汐能等的新能源開發(fā),包括物資回收、租賃業(yè)務(wù)、修補(bǔ)行業(yè)等在內(nèi)的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的發(fā)展。

3、提高自主創(chuàng)新能力

自主創(chuàng)新是可持續(xù)發(fā)展中又一個(gè)極其重要的問題。提高國(guó)民的自主創(chuàng)新能力也是提升我國(guó)人力資本內(nèi)在價(jià)值的重要體現(xiàn)。黨的十七大報(bào)告把“提高自主創(chuàng)新能力,建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家”作為貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀和建設(shè)小康社會(huì)的一項(xiàng)重大任務(wù),提出“要把增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力貫徹到現(xiàn)代化建設(shè)各個(gè)方面”,這是關(guān)于我國(guó)增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力的具體方針和要求,表明中央對(duì)自主創(chuàng)新問題的高度重視。

4、加強(qiáng)和諧社會(huì)建設(shè)

中國(guó)經(jīng)濟(jì)要可持續(xù)發(fā)展,還需要一個(gè)和諧的社會(huì)環(huán)境,也就是說要做好適應(yīng)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的社會(huì)配套建設(shè)。

首先必須將就業(yè)問題放在最重要的地位;就業(yè)是社會(huì)穩(wěn)定的基礎(chǔ),社會(huì)穩(wěn)定才能保障經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。同時(shí),政府應(yīng)該努力保持物價(jià)的基本穩(wěn)定;一個(gè)社會(huì)要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展,應(yīng)該保持物價(jià)的基本穩(wěn)定,因?yàn)槲飪r(jià)的基本穩(wěn)定關(guān)系到千家萬(wàn)戶,特別是對(duì)于低收入者,因?yàn)樗麄兪墙?jīng)不起物價(jià)上漲沖擊的。另外,政府還要在教育上有突破性的舉措;教育不僅是縮短貧富差距最有效的手段,更是確保經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)所需要的高素質(zhì)人力資本的主要推動(dòng)力;未來的產(chǎn)業(yè)大軍的受教育水平某種程度上直接關(guān)系到中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否真正可持續(xù)地發(fā)展;另一方面,亟需加大對(duì)職業(yè)教育與培訓(xùn)的投入,這方面,西方發(fā)達(dá)國(guó)家如德國(guó)的經(jīng)驗(yàn)值得借鑒。經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的另一個(gè)配套支持條件是實(shí)現(xiàn)社會(huì)保障的真正全覆蓋,為廣大百姓提供底線經(jīng)濟(jì)安全感;政府應(yīng)該加大在健康醫(yī)療和失業(yè)保障等方面的投入。

5、提升中國(guó)經(jīng)濟(jì)的世界影響力

現(xiàn)存世界經(jīng)濟(jì)規(guī)則及世界列強(qiáng)對(duì)中國(guó)崛起的態(tài)度也是制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的因素之一。如何提升中國(guó)經(jīng)濟(jì)的世界影響力,從而達(dá)到反制約的目的是我們應(yīng)該考慮的對(duì)策之一。

目前席卷全球、特別是嚴(yán)重影響西方經(jīng)濟(jì)列強(qiáng)的金融危機(jī)既對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成影響,同時(shí)也為中國(guó)提升在世界經(jīng)濟(jì)中的影響力提供了機(jī)會(huì)。中國(guó)應(yīng)該利用昔日優(yōu)越感濃厚的美歐有求于中國(guó)的難逢良機(jī),在為世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定注入信心與力量的同時(shí),爭(zhēng)取在構(gòu)建公平合理的國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序過程中發(fā)揮建設(shè)性的領(lǐng)導(dǎo)作用,謀求與中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力相稱的話語(yǔ)權(quán)。中國(guó)在有效整合新興經(jīng)濟(jì)體的力量與訴求的基礎(chǔ)上,應(yīng)該理直氣壯地提出并實(shí)現(xiàn)自己的改革主張,同時(shí)積極參與并爭(zhēng)取主導(dǎo)包括金融秩序在內(nèi)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序的重塑。中國(guó)還應(yīng)在充分了解西方底線的基礎(chǔ)上,提出他們可接受的關(guān)于國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序尤其是金融體系改革的前瞻性議題,進(jìn)而拿出細(xì)化議題的實(shí)施方案。推動(dòng)建立公平、公正、包容、有序的國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序,以改變發(fā)展中國(guó)家在全球經(jīng)濟(jì)與金融格局中的邊緣化地位,以真正提升中國(guó)經(jīng)濟(jì)的世界影響力。

結(jié)論

中國(guó)要在2020年實(shí)現(xiàn)小康目標(biāo)關(guān)鍵在于經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng),也就是說,在一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi),中國(guó)的經(jīng)濟(jì)必須保持高速平穩(wěn)地增長(zhǎng)。鑒于我國(guó)自然資源不足與使用效率低下、生產(chǎn)對(duì)環(huán)境造成的污染、人力資本的內(nèi)在價(jià)值有待提高、粗放型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式難以持續(xù)、自主創(chuàng)新能力十分薄弱、現(xiàn)存的不平等的世界經(jīng)濟(jì)規(guī)則及世界列強(qiáng)對(duì)中國(guó)崛起的阻礙態(tài)度等約束條件,中國(guó)應(yīng)該制訂切實(shí)可行的發(fā)展對(duì)策,其中重點(diǎn)應(yīng)該包括:(1)切實(shí)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式;(2)強(qiáng)調(diào)發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì);(3)提高自主創(chuàng)新能力;(4)加強(qiáng)和諧社會(huì)建設(shè)和;(5)努力提升中國(guó)經(jīng)濟(jì)的世界影響力。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)論文:國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問題研究回顧與思考

摘要：改革開放以來，國(guó)內(nèi)學(xué)者從多種視角研究經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問題，并取得很多有意義的研究成果。本文從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)源泉和動(dòng)力、fdi與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系等方面對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問題研究進(jìn)行回顧和述評(píng)，并對(duì)目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論中尚未達(dá)成共識(shí)的問題提出探索思路。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力；外國(guó)直接投資；金融發(fā)展

一、關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)源泉和動(dòng)力的研究

改革開放以來，國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)源泉和動(dòng)力因素的研究一直沒有停止，其分析大多利用索洛提出的新古典經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型或其改進(jìn)模型，將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)歸因?yàn)橐赝度朐黾雍腿厣a(chǎn)率(tfp)的提高兩方面。國(guó)內(nèi)多位學(xué)者的研究結(jié)果表明，要素投入是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要源泉和動(dòng)力，而全要素生產(chǎn)率對(duì)生產(chǎn)率增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)有限。由于研究期間和數(shù)據(jù)處理方法不同，研究結(jié)論亦不盡相同。沈坤榮(1999)運(yùn)用增長(zhǎng)速度方程對(duì)1953—1997年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)源泉進(jìn)行分解，結(jié)果表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要是由生產(chǎn)要素投入的增量帶來的。王德勁(2007)運(yùn)用誤差校正模型分析方法估計(jì)了我國(guó)1952～1998年期間擴(kuò)展的索洛模型，得出物質(zhì)資本存量是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要因素的結(jié)論。董直慶等(2007)認(rèn)為，我國(guó)約70％的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來自于資本和勞動(dòng)投入，但物質(zhì)資本、人力資本、技術(shù)進(jìn)步等在經(jīng)濟(jì)發(fā)展不同時(shí)期或不同階段，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有著不同影響，即要素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用存在階段性變化特征。種觀點(diǎn)認(rèn)為，資本投入增加是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最主要的源泉，由于我國(guó)勞動(dòng)力供給相對(duì)過剩且勞動(dòng)邊際效率較低，有關(guān)勞動(dòng)投入增加的貢獻(xiàn)相對(duì)較弱。一些學(xué)者認(rèn)為，考慮結(jié)構(gòu)調(diào)整、要素投入與技術(shù)內(nèi)生情況時(shí)，要素投入對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率大幅下降。樊勝根等(2002)進(jìn)行實(shí)證研究結(jié)果表明，研究期間我國(guó)17％的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來源于結(jié)構(gòu)變化，tfp帶來4.2％的年增長(zhǎng)率，要素投入增加解釋了41％的增長(zhǎng)。遲巍等(2007)研究發(fā)現(xiàn)，在1996～2004年間，一個(gè)地區(qū)高水平的人力資本能吸引固定資產(chǎn)向該地區(qū)的投入，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。固定資本投資為內(nèi)生，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并不起決定性作用。這說明我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量已有很大提高，已在按照發(fā)達(dá)國(guó)家的內(nèi)生性經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式發(fā)展。孫超等(2004)研究發(fā)現(xiàn)技術(shù)進(jìn)步和人力資本的增長(zhǎng)率對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起決定性作用。

二、關(guān)于fdi與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的研究

(一)通過計(jì)量模型直接檢驗(yàn)外商直接投資(fdi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用

魏巍賢(1997)應(yīng)用協(xié)整檢驗(yàn)和格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)法研究我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與fdi的關(guān)系，結(jié)果表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與fdi增長(zhǎng)之間具有雙向因果關(guān)系，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與fdi之間不存在長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系。賀紅波等(2005)認(rèn)為，我國(guó)fdi和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在單向因果關(guān)系，fdi是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的單向granger原因，且兩者之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系，這表明fdi在促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過程中發(fā)揮了重要作用。而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不是fdi的granger原因，表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不是吸引fdi的直接原因。魏后凱(2002)利用1985～1999年時(shí)間序列和橫斷面數(shù)據(jù)，將fdi對(duì)我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響進(jìn)行實(shí)證分析。結(jié)果表明，東部發(fā)達(dá)地區(qū)與西部落后地區(qū)之間gdp增長(zhǎng)率的差異約有90％是由fdi引起的。王成岐等(2000)運(yùn)用計(jì)量模型考察了影響我國(guó)fdi與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的諸因素，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)技術(shù)水平和政策因素均強(qiáng)烈影響fdi與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。蕭政等(2002)從我國(guó)和其他23個(gè)發(fā)展中國(guó)家總量時(shí)間序列資料的分析中發(fā)現(xiàn)，穩(wěn)定的組織機(jī)構(gòu)和城市化的發(fā)展在吸引外商直接投資方面發(fā)揮著相當(dāng)重要的作用。代謙等(2006)在利用我國(guó)1979～2003年數(shù)據(jù)檢驗(yàn)fdi對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效應(yīng)時(shí)發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)投資和人力資本起著相當(dāng)重要的作用；fdi的增長(zhǎng)效應(yīng)集中在短期，人力資本則有明顯的長(zhǎng)期效應(yīng)。

(二)從不同視角研究fdi對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用

首先，從需求效應(yīng)和供給效應(yīng)角度研究。房漢廷(1996)通過分析外商直接投資對(duì)社會(huì)總需求的拉動(dòng)力和對(duì)固定資產(chǎn)投資的影響后認(rèn)為，fdi推動(dòng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)加速增長(zhǎng)。沈坤榮(1999)認(rèn)為，fdi對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需求效應(yīng)和供給效應(yīng)都十分明顯。其次，從“擠出”效應(yīng)角度研究。楊海燕(2005)通過對(duì)我國(guó)1998～2003年fdi與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因果關(guān)系分析后認(rèn)為，由于利用fdi過程中存在外資利用結(jié)構(gòu)引發(fā)的對(duì)國(guó)內(nèi)投資的擠出以及國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄的低效利用，削弱了fdi對(duì)gdp增長(zhǎng)的正向效應(yīng)。楊新房等(2006)對(duì)fdi對(duì)我國(guó)國(guó)內(nèi)資本的“擠出”效應(yīng)和“擠入”進(jìn)行了研究，結(jié)果表明，fdi雖然對(duì)我國(guó)國(guó)內(nèi)資本有“凈擠入”的效果，但從資本形成的角度看，fdi促進(jìn)了我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。第三，從資本效應(yīng)和外溢效應(yīng)角度研究。胡翊?等(2001)認(rèn)為，fdi有助于改善我國(guó)資本形成質(zhì)量、推動(dòng)人力資源開發(fā)、提高資源配置效率、推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步，進(jìn)而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到積極的作用。張海星(2005)對(duì)外商直接投資和國(guó)內(nèi)投資的增長(zhǎng)效應(yīng)、資本積累效應(yīng)以及技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)進(jìn)行了比較分析。結(jié)果表明，fdi和國(guó)內(nèi)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都具有顯著的正向推動(dòng)作用，但國(guó)內(nèi)投資貢獻(xiàn)較大，且二者促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的路徑亦不相同。龐英等(2008)在對(duì)轉(zhuǎn)型期中國(guó)民族資本與fdi企業(yè)生產(chǎn)效率測(cè)度的基礎(chǔ)上，具體研究其生產(chǎn)資源配置效率與技術(shù)效率。結(jié)果表明，民族資本的效率優(yōu)于fdi。因此，民族資本是推動(dòng)我國(guó)未來經(jīng)濟(jì)持續(xù)高效增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α５谒模瑥牡乩砜臻g結(jié)構(gòu)角度研究。鄭月明等(2004)研究表明fdi在地理空間上的非均衡分布及其變動(dòng)趨勢(shì)對(duì)我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的平衡發(fā)展和持續(xù)增長(zhǎng)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。陳柳等(2006)通過1987～2003年27個(gè)省份的面板數(shù)據(jù)綜合分析了本土創(chuàng)新能力與fdi技術(shù)外溢兩者對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用，認(rèn)為本土的技術(shù)創(chuàng)新能力對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有顯著的正面作用；在控制本土的技術(shù)創(chuàng)新能力之后，fdi本身產(chǎn)生的技術(shù)外溢對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)作用并不顯著，但fdi與人力資本的交互作用仍能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；創(chuàng)新能力在中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用比東部地區(qū)更強(qiáng)；本土創(chuàng)新能力的差異在某種程度上可能是區(qū)域發(fā)展不平衡的原因。第五，從傳遞途徑和其他效應(yīng)角度研究。周春應(yīng)(2007)研究了fdi如何通過進(jìn)出口貿(mào)易、國(guó)內(nèi)資本積累、r&d、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、就業(yè)、人力資本、市場(chǎng)化程度等途徑影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及影響強(qiáng)度的大小，結(jié)果表明，fdi通過不同的傳導(dǎo)途徑對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生顯著影響。趙娜等(2008)對(duì)外國(guó)直接投資影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的六種效應(yīng)進(jìn)行研究，結(jié)果顯示，fdi可通過資本積累、出口促進(jìn)、投資拉動(dòng)、技術(shù)溢出、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和制度變遷六種具體效應(yīng)來促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；fdi對(duì)各種不同具體效應(yīng)的時(shí)滯期各不相同。

三、關(guān)于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的研究

(一)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在正相關(guān)關(guān)系

殷醒民等(2001)研究表明，我國(guó)股票市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大、交易率的提高增加了國(guó)有企業(yè)的固定資產(chǎn)投資，加快了企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步，推動(dòng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)更快的增長(zhǎng)，因而股票市場(chǎng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間有很強(qiáng)的正相關(guān)性。劉柯杰(2003)的研究結(jié)果表明，股票市場(chǎng)分散風(fēng)險(xiǎn)功能的提高能顯著促進(jìn)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。范學(xué)俊(2006)運(yùn)用較大似然協(xié)整分析法及1992年及時(shí)季度至2004年第三季度數(shù)據(jù)檢驗(yàn)我國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系。結(jié)果表明，股票市場(chǎng)與銀行部門在長(zhǎng)期都對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有正的影響。康繼軍等(2005)使用基于誤差修正模型的格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)法研究我國(guó)金融發(fā)展與gdp增長(zhǎng)的長(zhǎng)短期因果關(guān)系。結(jié)果表明，在短期，gdp增長(zhǎng)和股市發(fā)展之間存在雙向因果關(guān)系；在長(zhǎng)期，金融中介發(fā)展和股市發(fā)展都是gdp增長(zhǎng)的單向動(dòng)因。

(二)我國(guó)金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用并不顯著或存在負(fù)相關(guān)關(guān)系

林義相(1999)指出，我國(guó)股票市場(chǎng)功能由于定位在為國(guó)有企業(yè)和國(guó)有經(jīng)濟(jì)融資，使得股票市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用相當(dāng)有限。唐齊鳴等(2000)實(shí)證研究的結(jié)論是我國(guó)股市還不能充分發(fā)揮貨幣政策傳導(dǎo)功能，因此股票市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用不顯著。趙振全等(2004)研究指出，股票市場(chǎng)由于融資利用效率低下和資源的逆配置，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幾乎沒有作用。韓廷春(2001)采用金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)聯(lián)機(jī)制的計(jì)量模型，運(yùn)用我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析表明，技術(shù)進(jìn)步與制度創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最為關(guān)鍵的因素，而金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用極其有限。陳偉國(guó)等(2008)利用var因果關(guān)系檢驗(yàn)和方差分解探索我國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系結(jié)果表明，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不存在明顯的因果關(guān)系，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在單向因果關(guān)系，屬于需求追隨型。

四、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問題研究的不足及改進(jìn)思路

(一)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問題研究的不足

盡管國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問題進(jìn)行了深入研究，但由于理論的復(fù)雜性，許多經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論方面的問題至今沒有達(dá)成共識(shí)，有待進(jìn)一步研究。首先，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)源泉和動(dòng)力研究的不足。國(guó)內(nèi)的研究多運(yùn)用靜態(tài)分析，強(qiáng)調(diào)靜態(tài)要素貢獻(xiàn)，而很少涉及不同發(fā)展階段下要素貢獻(xiàn)變化問題，即只集中于靜態(tài)而非動(dòng)態(tài)的分析。同時(shí)，多數(shù)文獻(xiàn)的實(shí)證檢驗(yàn)只關(guān)注某類樣本，或不將樣本進(jìn)行分類對(duì)比，無(wú)法有效分離和認(rèn)識(shí)不同要素貢獻(xiàn)的差異。全要素生產(chǎn)率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的高貢獻(xiàn)率只有在經(jīng)濟(jì)進(jìn)入低速成熟階段才會(huì)出現(xiàn)，簡(jiǎn)單地根據(jù)tfp對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)的大小不能判斷我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量。其次，fdi與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)研究的不足。目前國(guó)內(nèi)關(guān)于fdi對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)制研究不系統(tǒng)，多局限于fdi對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的某個(gè)或少數(shù)幾個(gè)效應(yīng)進(jìn)行分析，計(jì)量方法和指標(biāo)的選取也存在不同程度的瑕疵，而對(duì)能反映fdi真實(shí)作用機(jī)制的時(shí)滯效應(yīng)研究很少涉及。再次，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問題研究的不足。一是研究方法上，對(duì)時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行簡(jiǎn)單的回歸分析時(shí)，多違背回歸方法的基本原則，包括數(shù)據(jù)是非平穩(wěn)的，變量之間具有相關(guān)，尤其是金融發(fā)展的各個(gè)指標(biāo)之間具有高度相關(guān)，從而產(chǎn)生共線性問題等，因此研究結(jié)果可能是建立在偽回歸的基礎(chǔ)之上；而運(yùn)用多元var方法研究時(shí)，一些至關(guān)重要的滯后期的選擇比較簡(jiǎn)單，因此研究結(jié)論缺乏穩(wěn)健性。二是關(guān)于金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用的實(shí)證研究方面，現(xiàn)有模型沒有很好地控制對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要影響的其他因素，從而放大了金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。三是幾乎所有文獻(xiàn)都在檢驗(yàn)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相關(guān)關(guān)系或因果關(guān)系，其實(shí)證檢驗(yàn)一般都選取gdp或gdp增長(zhǎng)率的值或?qū)?shù)值作為因變量。而事實(shí)上，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并不一定意味著經(jīng)濟(jì)效率的提高。因此，研究結(jié)果也就無(wú)法說明金融對(duì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)是源于金融的資本積累效應(yīng)還是資本配置效應(yīng)。四是沒有深入分析金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)理，沒有探索金融發(fā)展的內(nèi)在關(guān)聯(lián)機(jī)制對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，研究結(jié)果對(duì)金融體制改革缺乏政策操作性。

(二)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問題研究改進(jìn)的思路

一是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)源泉和動(dòng)力方面。要對(duì)比物質(zhì)資本、人力資本、技術(shù)進(jìn)步、金融、貿(mào)易、制度對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用關(guān)系，并利用狀態(tài)空間模型進(jìn)一步檢驗(yàn)要素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用是否存在階段性變化特征。為衡量我國(guó)全要素生產(chǎn)率，應(yīng)改進(jìn)tfp的測(cè)算方法，特別是加強(qiáng)對(duì)資本投入度量的研究。改變“索洛余值法”對(duì)tfp分析的過強(qiáng)函數(shù)假設(shè)，利用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析、隨機(jī)生產(chǎn)前沿函數(shù)等非參數(shù)估計(jì)方法對(duì)tfp增長(zhǎng)進(jìn)行細(xì)致分解，使其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的源泉分析在要素投入外，更深入分析資源配置、技術(shù)效率、規(guī)模效率、結(jié)構(gòu)變動(dòng)等的影響。二是fdi與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)源泉研究方面。要通過對(duì)fdi影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各種效應(yīng)進(jìn)行歸納、分類，闡述其作用機(jī)理，對(duì)不同效應(yīng)進(jìn)行分析和比較，并檢驗(yàn)分析fdi和各效應(yīng)之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系。要運(yùn)用var模型、協(xié)整檢驗(yàn)和granger非因果性檢驗(yàn)等方法，選取合理指標(biāo)，對(duì)fdi的時(shí)滯效應(yīng)進(jìn)行較為細(xì)致的探討和分析，得出比較的結(jié)論。三是金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)研究方面。構(gòu)建研究模型時(shí)應(yīng)考慮技術(shù)效率、金融配置效率的政策性變量及可能影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效率的控制變量等，從而度量金融發(fā)展對(duì)增長(zhǎng)效率的貢獻(xiàn)和金融體系的資本配置效率，同時(shí)消除其他因素的影響，提高研究結(jié)論的可信度。在構(gòu)建金融發(fā)展水平的衡量指標(biāo)時(shí)也要考慮金融結(jié)構(gòu)和金融市場(chǎng)化等因素。由于金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效應(yīng)在不同地區(qū)、不同發(fā)展階段具有明顯差異，因此需要分時(shí)期分區(qū)域考察我國(guó)金融發(fā)展對(duì)增長(zhǎng)效率影響的動(dòng)態(tài)演化特征。此外，在分析金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)理時(shí)，還需把金融系統(tǒng)的信息作用、分散風(fēng)險(xiǎn)功能和投資收益率聯(lián)系起來。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)論文:國(guó)際經(jīng)濟(jì)法內(nèi)涵及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)法探索

一、國(guó)際經(jīng)濟(jì)法的內(nèi)涵

國(guó)際經(jīng)濟(jì)法最早是由英國(guó)國(guó)際法學(xué)者施瓦茨曾伯格提出的，第二次世界大戰(zhàn)后，各種國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織逐漸成立，尤其是經(jīng)濟(jì)全球化的到來，各國(guó)的經(jīng)濟(jì)交流更加頻繁，這期間包含了一系列的經(jīng)濟(jì)問題，需要有一個(gè)規(guī)范的經(jīng)濟(jì)法律作為制度保障，而國(guó)際經(jīng)濟(jì)法就是在這種情況下應(yīng)運(yùn)而生，對(duì)于調(diào)整國(guó)家間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系以及權(quán)力與義務(wù)的劃分有著重要的作用。對(duì)于國(guó)際經(jīng)濟(jì)法內(nèi)涵的界定，各國(guó)學(xué)者有著不同的見解。一部分人認(rèn)為國(guó)際經(jīng)濟(jì)法的核心重在調(diào)整國(guó)家之間的聯(lián)系，從性質(zhì)上說，沒有太大的經(jīng)濟(jì)管理意義;而還有學(xué)者認(rèn)為國(guó)際經(jīng)濟(jì)法只是單純從外部對(duì)國(guó)家形成約束來達(dá)到對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)管理的目的。從某種程度上來說，在國(guó)家的經(jīng)濟(jì)交流合作中，由于各國(guó)社會(huì)性質(zhì)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的不同，會(huì)存在一些異同，國(guó)際經(jīng)濟(jì)法并不是適應(yīng)所有國(guó)家的發(fā)展現(xiàn)狀，因此，可以有效的擴(kuò)寬國(guó)際經(jīng)濟(jì)法的制定路徑，使其能夠適應(yīng)絕大多數(shù)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要。一方面國(guó)家之間的經(jīng)濟(jì)往來需要在交易的過程中有法律依據(jù);另一方面，國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)管理也離不開國(guó)際經(jīng)濟(jì)法的規(guī)范、約束。目前，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，一些國(guó)家為了自身的利益會(huì)對(duì)其他國(guó)家形成貿(mào)易壁壘，導(dǎo)致國(guó)際關(guān)系的僵硬，甚至出現(xiàn)報(bào)復(fù)，因此，必須采取科學(xué)、有效的經(jīng)濟(jì)管理措施來調(diào)整這種緊張關(guān)系，建立起和諧、友好的國(guó)際關(guān)系，促進(jìn)世界的和平發(fā)展，而國(guó)際經(jīng)濟(jì)法正是具有這種功能的一項(xiàng)國(guó)際法律，它能夠有效的保障國(guó)際間的交流合作，而且也對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)做出了一系列的規(guī)定與調(diào)整措施，能夠避免一些國(guó)家的壟斷經(jīng)營(yíng)，建立起新時(shí)期的國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序，為各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。國(guó)際經(jīng)濟(jì)法對(duì)國(guó)際上的一些經(jīng)濟(jì)組織也有著一定的規(guī)范、管理作用，如歐盟，如今國(guó)際經(jīng)濟(jì)法已經(jīng)作為一門專業(yè)的學(xué)科被人們所認(rèn)識(shí)、了解。

二、國(guó)際經(jīng)濟(jì)法與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)法的相關(guān)性

(一)研究視角的相關(guān)性

對(duì)于法學(xué)都是有一定的利益作為支撐的，而這些利益也直接關(guān)系到法學(xué)研究者的視角和立場(chǎng)。在國(guó)際法中可以明顯地看出國(guó)家和個(gè)人的兩個(gè)不同結(jié)構(gòu)，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)法中也存在著國(guó)際視角和國(guó)家視角兩個(gè)方面。國(guó)際經(jīng)濟(jì)法是通過各個(gè)國(guó)家之間的相互協(xié)商在做處理妥協(xié)之后的產(chǎn)物，其中必然包含著各個(gè)國(guó)家自身的利益因素，但一些小國(guó)的利益也難以避免的會(huì)被一些掌握話語(yǔ)權(quán)的大國(guó)所吞滅。但是國(guó)際上并不認(rèn)同以利益為中心的國(guó)際經(jīng)濟(jì)法的制定，而更加突出理念的作用。所以如果國(guó)家只以利益為首要目標(biāo)，就很難獲得國(guó)際上的認(rèn)可與承認(rèn)。這也進(jìn)一步的要求我國(guó)的法學(xué)研究者不能只局限在自身利益的分析與研究，更要考慮到我國(guó)的經(jīng)濟(jì)法理念是否與國(guó)際經(jīng)濟(jì)法理念相協(xié)調(diào)。這也為我國(guó)的法學(xué)研究者提出了更高的挑戰(zhàn)，他們不僅要對(duì)我國(guó)的國(guó)際立場(chǎng)和國(guó)家利益有著的把握，更要將國(guó)家的短期利益與長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)綜合考慮，充分有效地協(xié)調(diào)我國(guó)利益與國(guó)際利益的相關(guān)關(guān)系。

(二)研究對(duì)象的相關(guān)性

國(guó)際法的研究對(duì)象主要是國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境和發(fā)展情況，不止局限于本國(guó)對(duì)外的法制進(jìn)程，更要關(guān)系到各個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)，研究對(duì)象具有國(guó)際性也是國(guó)際法區(qū)別于其他法的最顯著特點(diǎn)。盡管如此，在討論國(guó)際經(jīng)濟(jì)法的研究對(duì)象時(shí)還必須要立足于本國(guó)的基本國(guó)情，不能拋開最根本的問題而只關(guān)注國(guó)際法則。我國(guó)的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)法不僅要具備國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的理念，更需要把握中國(guó)特色，提出適合我國(guó)國(guó)情的經(jīng)濟(jì)法，并且要以國(guó)際視角對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)法的研究對(duì)象加以審視，確定具有中國(guó)特色的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)法的合理性。

(三)研究成果的相關(guān)性

國(guó)際經(jīng)濟(jì)法的研究成果是為了對(duì)國(guó)際間貿(mào)易進(jìn)行規(guī)范，能夠在全世界范圍內(nèi)共同發(fā)揮作用。我國(guó)的法學(xué)研究者應(yīng)該密切關(guān)注國(guó)際形勢(shì)，增強(qiáng)國(guó)際間交流，擴(kuò)大我國(guó)的影響力。在國(guó)際法的制定時(shí)，我國(guó)也要努力提出自己的意見，并努力取得其他國(guó)際成員的認(rèn)可和支持。而想要使我國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)法與國(guó)際經(jīng)濟(jì)法相協(xié)調(diào)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)法的研究成果也必須能夠在國(guó)際上發(fā)揮作用，具有國(guó)際社會(huì)的影響力。進(jìn)入新世紀(jì)以來，中國(guó)在經(jīng)濟(jì)上的發(fā)展取得了舉世矚目的成就，法律制度的進(jìn)步也是有目共睹的。中國(guó)的法制進(jìn)程在短時(shí)期內(nèi)取得的突破對(duì)于世界上其他國(guó)家，尤其是向中國(guó)學(xué)習(xí)的發(fā)展中國(guó)家，具有十分寶貴的學(xué)習(xí)意義。但是當(dāng)前我們必須認(rèn)識(shí)到我國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)法所存在的不足之處，同時(shí)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)法的研究生依舊處于比較落后的位置。所以要想做到，我國(guó)具有中國(guó)特色的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)法與國(guó)際經(jīng)濟(jì)法真正相協(xié)調(diào)，就必須進(jìn)一步擴(kuò)大我國(guó)經(jīng)濟(jì)法研究的影響力，提出具有中國(guó)特色的國(guó)際經(jīng)濟(jì)法制模式。

三、我國(guó)特色國(guó)際經(jīng)濟(jì)法的構(gòu)建

當(dāng)前我國(guó)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)法理論的基礎(chǔ)研究上比較薄弱，缺乏相應(yīng)的理論支持和實(shí)踐積累。在我國(guó)制定國(guó)際新規(guī)則時(shí)需要對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)法進(jìn)行借鑒和參考，并且需要使其適應(yīng)中國(guó)特色，建立中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)法理論。

(一)建立國(guó)際化的中國(guó)經(jīng)濟(jì)法制文化

雖然當(dāng)前我國(guó)的綜合國(guó)力取得了明顯進(jìn)步，國(guó)際地位和影響力也獲得提升，經(jīng)濟(jì)軍事等實(shí)力更是得到了大幅度的提高，但與此同時(shí)，我國(guó)的法制進(jìn)程和法制文化還比較滯后。雖然近些年來我國(guó)注重文化的發(fā)展，加強(qiáng)我國(guó)的文化輸出，促進(jìn)中國(guó)傳統(tǒng)文化的傳播，但是在法制文化的建設(shè)上依然存在著一些缺陷。所以在我國(guó)法制的進(jìn)一步實(shí)踐與推廣中，必須要加強(qiáng)梳理我國(guó)在國(guó)際社會(huì)中的法制形象，將我國(guó)法制文化研究中的精華與西方國(guó)家的法制理論相結(jié)合，建立國(guó)際化的中國(guó)經(jīng)濟(jì)法制文化。

(二)提出具有中國(guó)特色的國(guó)際經(jīng)濟(jì)規(guī)則

國(guó)際社會(huì)是一個(gè)無(wú)政府的狀態(tài)，在構(gòu)建國(guó)際經(jīng)濟(jì)規(guī)則時(shí)是通過各個(gè)國(guó)家之間利益的相互競(jìng)爭(zhēng)與妥協(xié)。雖然國(guó)際經(jīng)濟(jì)體制中的這種自由競(jìng)爭(zhēng)會(huì)帶來一定的弊端，但是這也能帶來國(guó)際間的交流與合作，促進(jìn)全球化經(jīng)濟(jì)進(jìn)程的發(fā)展。所以想要使國(guó)際經(jīng)濟(jì)制度對(duì)自己的國(guó)家產(chǎn)生有益影響，關(guān)鍵不在于實(shí)施的階段，而是在國(guó)際經(jīng)濟(jì)制度的提出和制定時(shí)。一些發(fā)達(dá)國(guó)家通過提出代表自身利益的國(guó)際議題，并通過自身的影響力使之成為新的國(guó)際規(guī)則，就能夠使國(guó)際經(jīng)濟(jì)準(zhǔn)則為自己所服務(wù)，能夠不斷地鞏固自身的國(guó)際地位。過去我國(guó)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)規(guī)則的制定時(shí)只能夠?qū)τ诎l(fā)達(dá)國(guó)家提出的議題站在發(fā)展中國(guó)家的角度進(jìn)行批判，難以提出實(shí)質(zhì)性的建議。而要想建立具有中國(guó)特色的國(guó)際經(jīng)濟(jì)法理論，我國(guó)的法學(xué)研究者們必須對(duì)國(guó)際形勢(shì)有著的預(yù)測(cè)和判斷，并且提升自身的影響力和主導(dǎo)作用，提出具有中國(guó)特色的國(guó)際經(jīng)濟(jì)規(guī)則。

(三)吸收社會(huì)科學(xué)的研究成果

將馬克思主義中國(guó)化，與中國(guó)國(guó)情相結(jié)合，建立了具有中國(guó)特色的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，隨著社會(huì)的不斷進(jìn)步，有馬克思主義經(jīng)濟(jì)理論引導(dǎo)的中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度也需要與時(shí)俱進(jìn)，不斷融合和吸收其他學(xué)科的有利研究成果。我國(guó)的社會(huì)科學(xué)學(xué)科一直致力于研究馬克思主義經(jīng)濟(jì)理論與中國(guó)社會(huì)的結(jié)合與發(fā)展，并取得了一系列的研究成果，能夠豐富我國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)法的研究。我國(guó)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)法學(xué)者通過借鑒和運(yùn)用這些近期的理論成果，從中歸納出帶有中國(guó)特色的國(guó)際經(jīng)濟(jì)法理論體系，并且將國(guó)際經(jīng)濟(jì)法的研究成果與中國(guó)特色的國(guó)際經(jīng)濟(jì)法理論體系相結(jié)合，能夠進(jìn)一步促進(jìn)中國(guó)模式的國(guó)際經(jīng)濟(jì)規(guī)則的構(gòu)建。

四、結(jié)語(yǔ)

國(guó)際經(jīng)濟(jì)法是具有世界公共性質(zhì)的調(diào)整國(guó)家經(jīng)濟(jì)關(guān)系的一項(xiàng)政策制度，它不僅能夠有效的促進(jìn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而且保障了國(guó)際關(guān)系的穩(wěn)定。我們必須認(rèn)清當(dāng)前的國(guó)際經(jīng)濟(jì)法與我國(guó)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)法的聯(lián)系，使其共同為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù)。

作者：賀加力 單位：對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)法學(xué)院

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)論文:次債危機(jī)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的警示

本文作者：姜川作者單位：安徽大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院

2008年那場(chǎng)席卷全球的次貸危機(jī)雖然距今已經(jīng)過去3年有余，但是其帶給我們的警示卻永遠(yuǎn)不應(yīng)該被忘記。當(dāng)前在我國(guó)，自房改以來上漲了近13年的房?jī)r(jià)終于有了回落的趨勢(shì)。中國(guó)指數(shù)研究院對(duì)2011年國(guó)慶期間20個(gè)城市的監(jiān)測(cè)發(fā)現(xiàn)，絕大部分城市的交易數(shù)據(jù)均比2010年同期下滑，總成交量同比下降44%，北京和上海等一線城市某些樓盤的售價(jià)降幅高達(dá)30%~40%。可以預(yù)見，房地產(chǎn)市場(chǎng)崩盤給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來的打擊將是災(zāi)難性的，房地產(chǎn)市場(chǎng)未來的進(jìn)一步發(fā)展?fàn)縿?dòng)著每個(gè)人的神經(jīng)。在此背景下，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)面臨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，重新審視次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)防范和應(yīng)對(duì)未來可能發(fā)生的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)有著十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。因此，本文將以風(fēng)險(xiǎn)為視角對(duì)次貸危機(jī)的生成與傳導(dǎo)進(jìn)行再探析。

一、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的積聚

自2001年以來，面對(duì)“9.11”恐怖襲擊和互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破裂，為刺激經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，促使市場(chǎng)恢復(fù)往日的繁榮，美聯(lián)儲(chǔ)推行了擴(kuò)張的貨幣政策，連續(xù)3年不斷降低聯(lián)邦基金利率。自2003年7月至2004年6月，聯(lián)邦基金利率一直維持在1%左右的超低水平。另一方面，低利率和政府擔(dān)保等優(yōu)惠政策降低了貸款購(gòu)房的成本，大大刺激了美國(guó)房地產(chǎn)事業(yè)的發(fā)展。加之由于流動(dòng)性的過剩造成一般金融產(chǎn)品投資收益不斷降低，促使金融機(jī)構(gòu)越來越多地將注意力集中到房地產(chǎn)貸款及其衍生品的發(fā)展上。這又進(jìn)一步推動(dòng)了地產(chǎn)金融的快速發(fā)展和巨額擴(kuò)張。在這些因素的作用下，美國(guó)房?jī)r(jià)自2001年以來穩(wěn)步攀升，一路上揚(yáng)，房地產(chǎn)泡沫不斷被吹大。次貸危機(jī)爆發(fā)前超低水平的利率和房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的積聚提供了絕佳的環(huán)境。因?yàn)椋谌魏我粋€(gè)經(jīng)濟(jì)體中，這種繁榮是不可能長(zhǎng)期持續(xù)的，繁榮過后市場(chǎng)的扭轉(zhuǎn)是一種歷史的必然。當(dāng)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)生周期性波動(dòng)，長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生扭轉(zhuǎn)時(shí)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)便會(huì)凸現(xiàn)出來。

二、信用風(fēng)險(xiǎn)隱患的存在

在美國(guó)，次級(jí)個(gè)人住房抵押貸款的放貸標(biāo)準(zhǔn)多由貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)自行制定，標(biāo)準(zhǔn)較品質(zhì)貸款而言要低很多，但利率也較高。美國(guó)低收入者、少數(shù)族裔等這些收入無(wú)保障或信用記錄較差的人，便成了次級(jí)貸款的主要借款人，這些次貸借款人的違約可能性是極高的。這使得次貸在產(chǎn)生之初便不得不承擔(dān)著高于其他種類貸款的信用違約風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，由于在市場(chǎng)上流動(dòng)性過剩以及金融機(jī)構(gòu)間激烈競(jìng)爭(zhēng)等因素的影響下，美國(guó)次貸市場(chǎng)上出現(xiàn)了“獵殺貸款”和“貸款欺詐”兩種現(xiàn)象，它們成為次貸市場(chǎng)上道德風(fēng)險(xiǎn)的最明顯表現(xiàn)。在次貸市場(chǎng)上，道德風(fēng)險(xiǎn)所導(dǎo)致的最直接后果就是次貸質(zhì)量的不斷下降、次貸違約風(fēng)險(xiǎn)的不斷提高。在一片繁榮并不斷膨脹的次貸市場(chǎng)中，信用風(fēng)險(xiǎn)也在隨之不斷增長(zhǎng)著，放款機(jī)構(gòu)隨時(shí)面臨著無(wú)法按期收回貸款而造成資金流斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。在不斷積聚的信用風(fēng)險(xiǎn)的威脅下，美國(guó)次貸危機(jī)在次貸市場(chǎng)中一觸即發(fā)。

三、風(fēng)險(xiǎn)在衍生品中的運(yùn)動(dòng)

如果次貸危機(jī)僅僅是局限在銀行體系內(nèi)的，那么其影響范圍和影響深度將不會(huì)達(dá)到今天這種程度，真正在次貸危機(jī)中起關(guān)鍵作用的是以次級(jí)抵押貸款為基礎(chǔ)的結(jié)構(gòu)化金融衍生品———CDO。CDO是一種以次級(jí)抵押貸款和次貸支持債券為基礎(chǔ)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)化衍生金融產(chǎn)品。其產(chǎn)生的原因，一方面是為了滿足金融機(jī)構(gòu)分散其信貸資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)；另一方面是為了滿足不同投資者對(duì)現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)的不同需求。

在利率下降、房?jī)r(jià)上漲的階段，次級(jí)抵押貸款的違約率很低，CDO也并沒有出現(xiàn)什么問題，甚至可以說是表現(xiàn)，其投資收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出了其他同類金融投資產(chǎn)品，CDO不斷被各大金融機(jī)構(gòu)所追捧。也正因如此，標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)的信用風(fēng)險(xiǎn)通過CDO等衍生產(chǎn)品很容易地?cái)U(kuò)散到了整個(gè)金融衍生品市場(chǎng)，其影響范圍波及到借款人、貸款機(jī)構(gòu)、基金公司、個(gè)人投資者和監(jiān)管部門以及外國(guó)投資者等各個(gè)利益群體，形成了十分嚴(yán)重的“綁架效應(yīng)”。一旦危機(jī)發(fā)生，勢(shì)必會(huì)在該效應(yīng)的作用下出現(xiàn)整體金融機(jī)構(gòu)的大范圍損失。

根據(jù)美國(guó)證券業(yè)與金融市場(chǎng)協(xié)會(huì)的披露，2004～2007年期間，全球CDO發(fā)行總量迅猛增長(zhǎng)，并于2006年達(dá)到較高值5，206億美元。在金融衍生品市場(chǎng)上，次級(jí)抵押貸款及其證券化產(chǎn)品被不斷地打包、衍生、再打包、再衍生，使得以次貸為基礎(chǔ)資產(chǎn)的衍生品市值不斷膨脹，同時(shí)也使得次貸衍生品的設(shè)計(jì)越發(fā)復(fù)雜和不透明，信息不對(duì)稱狀況越發(fā)嚴(yán)重。次貸所承載的風(fēng)險(xiǎn)就在這一次又一次的衍生、一次又一次的交易中以次貸衍生品為載體不斷地被擴(kuò)散和放大。

四、風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)

上文曾經(jīng)提到，次貸危機(jī)爆發(fā)前在美國(guó)過熱的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和次貸所承載的信用風(fēng)險(xiǎn)被不斷的積聚。最終，以利率水平上升、房?jī)r(jià)不斷下跌為表現(xiàn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)還是不可避免地爆發(fā)了。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)直接引發(fā)了信用風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)，信用風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)導(dǎo)致了次貸及其相關(guān)金融產(chǎn)品價(jià)格的跳水，從而進(jìn)一步引發(fā)了各個(gè)市場(chǎng)上流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)。以各種風(fēng)險(xiǎn)在各個(gè)市場(chǎng)上的相繼爆發(fā)為表現(xiàn)，美國(guó)次貸危機(jī)就此拉開了序幕。

（一）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)。由于寬松貨幣政策的較長(zhǎng)時(shí)間實(shí)施，出于對(duì)通貨膨脹的擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)從2004年6月起逐步提高聯(lián)邦基金利率，至2006年8月提高至5.25%，隨后1年內(nèi)維持不變。利率的上升無(wú)疑對(duì)借款人的還款能力形成壓力，尤其是對(duì)2003～2004年低利率水平下發(fā)放的大量浮動(dòng)利率的次級(jí)貸款借款人影響更大。因?yàn)楦鶕?jù)合約條款，這些貸款會(huì)在2005年或2006年重新設(shè)定利率，基準(zhǔn)利率上調(diào)導(dǎo)致次級(jí)抵押貸款借款人的還款壓力不斷上升。此外，由于受到加息政策的影響，貸款買房者的融資成本和還款能力受到了很大的影響，購(gòu)房熱情逐漸回落。根據(jù)美國(guó)聯(lián)邦住房企業(yè)監(jiān)督辦公室披露的數(shù)據(jù)顯示，自2005年第三季度起，美國(guó)房屋價(jià)格指數(shù)便開始一路下滑。盡管此時(shí)房?jī)r(jià)仍然在攀升，但已明顯出現(xiàn)疲軟，這成為美國(guó)房市降溫的重要信號(hào)。終于在2007年第三季度，美國(guó)房?jī)r(jià)出現(xiàn)了自2000年以來的首次負(fù)增長(zhǎng)。美國(guó)的房地產(chǎn)泡沫終于破裂，美國(guó)房?jī)r(jià)一瀉千里。利率的不斷上升和房?jī)r(jià)持續(xù)下滑徹底改變了美國(guó)地產(chǎn)金融的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。一切與房地產(chǎn)市場(chǎng)相關(guān)聯(lián)的金融資產(chǎn)及其投資者暴露在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之中，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)是誘發(fā)這場(chǎng)危機(jī)的最直接因素。

（二）信用風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)，房地產(chǎn)泡沫的破裂，誘發(fā)了次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)上日益顯著的信用違約風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)。因?yàn)樵诶噬仙头績(jī)r(jià)下跌這兩方面的壓力下，貸款者的按時(shí)還貸會(huì)變得十分困難。根據(jù)美國(guó)抵押貸款銀行家協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)次級(jí)抵押貸款的到期未付率從2005年第四季度低于11%的水平，自2006年第二季度起上升至2008年及時(shí)季度的19%。至此，次貸市場(chǎng)上，信用違約風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)。作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的次級(jí)抵押貸款，其整體違約率的上升，將必然導(dǎo)致次級(jí)抵押貸款支持證券的違約風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)上升，這些證券的信用評(píng)級(jí)被獨(dú)立評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)顯著調(diào)低，市場(chǎng)價(jià)格大幅縮水。信用風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)成為了美國(guó)次貸危機(jī)中倒下的及時(shí)塊“多米諾骨牌”，它的倒下引發(fā)了各個(gè)市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的相繼爆發(fā)。

（三）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)。在資本市場(chǎng)中，信用風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)后次貸市場(chǎng)上違約率的上升嚴(yán)重影響到了其相關(guān)衍生品的價(jià)格。為防止損失的擴(kuò)大，各大金融機(jī)構(gòu)開始紛紛拋售次貸衍生品，這導(dǎo)致這些衍生品的價(jià)格更是一瀉千里。與此同時(shí)，投資者的心理預(yù)期對(duì)資本市場(chǎng)上流動(dòng)性危機(jī)的加劇更是起到了推波助瀾的作用。由于市場(chǎng)上流動(dòng)性的缺失導(dǎo)致金融資產(chǎn)交易的清淡，原本品質(zhì)的金融資產(chǎn)同樣受到了牽連，資本市場(chǎng)上的金融資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌。資產(chǎn)價(jià)格下跌、投資者拋售、流動(dòng)性緊縮，如此循環(huán)不休，資本市場(chǎng)遭受重創(chuàng)。

在信貸市場(chǎng)中，很多抵押貸款機(jī)構(gòu)和傳統(tǒng)商業(yè)銀行出于各種目的而持有了大量的次貸衍生品。這樣，次貸衍生品所承載的風(fēng)險(xiǎn)又再一次回到了這些本最應(yīng)被風(fēng)險(xiǎn)隔離的金融機(jī)構(gòu)中。當(dāng)信用風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)引致次貸衍生品價(jià)格下跌，資本市場(chǎng)流動(dòng)性急劇萎縮時(shí)，這些放款機(jī)構(gòu)與其他金融機(jī)構(gòu)一樣遭受了巨額的損失。為了防止虧損造成資本充足率下降，這些商業(yè)銀行和專業(yè)貸款機(jī)構(gòu)不得不嚴(yán)格控制資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張，大幅縮減對(duì)外信貸的數(shù)額，信貸市場(chǎng)的流動(dòng)性驟減。

在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，由于金融機(jī)構(gòu)“惜貸”現(xiàn)象的普遍，信貸市場(chǎng)上短期信貸資金的嚴(yán)重匱乏，使得企業(yè)在危機(jī)爆發(fā)后很難通過傳統(tǒng)渠道獲得流動(dòng)性，企業(yè)融資非常困難。實(shí)體經(jīng)濟(jì)中流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)極易造成企業(yè)資金流的斷裂，企業(yè)的生產(chǎn)和銷售面臨著艱難的困境，中小企業(yè)瀕臨破產(chǎn)。次貸危機(jī)的危害已經(jīng)不僅僅局限于金融領(lǐng)域，實(shí)體經(jīng)濟(jì)同樣受到了本次危機(jī)的嚴(yán)重拖累，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展步入了衰退階段。伴隨著流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)在各個(gè)市場(chǎng)、各個(gè)經(jīng)濟(jì)部門的相繼爆發(fā)，至此美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)。

五、結(jié)語(yǔ)

歷史總是相似的，不管一個(gè)地方的市場(chǎng)曾有多熱，他們最終都傾向于以相同方式降溫，我們國(guó)家的經(jīng)濟(jì)又何嘗不是這樣。面對(duì)不斷高企的通貨膨脹率和瘋漲的房?jī)r(jià)，自2010年起我國(guó)十二次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，五次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率，嚴(yán)格控制信貸發(fā)放總量，同時(shí)政府又出臺(tái)了一系列嚴(yán)厲的房屋限購(gòu)政策以打擊房地產(chǎn)投機(jī)行為，整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境趨緊。2011年9月起，現(xiàn)金流日漸緊張的房地產(chǎn)開發(fā)商終于迫于資金的壓力開始采取“以價(jià)換量”的銷售策略，房?jī)r(jià)下行的跡象越來越明顯。房地產(chǎn)行業(yè)涉及到鋼鐵、水泥、家居等多個(gè)行業(yè)，近年來我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在很大程度上依賴于房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展，如果房地產(chǎn)市場(chǎng)崩盤勢(shì)必將減緩整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐，國(guó)民收入增長(zhǎng)必定會(huì)受到嚴(yán)重的負(fù)面影響。另外，房地產(chǎn)廠商的資金多來源于銀行信貸，若房地產(chǎn)市場(chǎng)崩盤，則銀行也將難以獨(dú)善其身。此時(shí)，重新審視美國(guó)次貸危機(jī)的生成與傳導(dǎo)將有助于我國(guó)提早制定出相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方案，以求將風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的損失降到低，進(jìn)而保障我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)持續(xù)地健康發(fā)展。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)論文:國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)問題和發(fā)展趨勢(shì)

一、中國(guó)經(jīng)濟(jì)的奇跡

林毅夫指出，改革開放以來，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了巨大的成就，1979-1997年18年間國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持了年均9.8%的高增長(zhǎng)速度，如果這一增長(zhǎng)速度能夠維持下去，則至遲到下世紀(jì)30年代，我國(guó)將成為世界上及時(shí)經(jīng)濟(jì)大國(guó)。改革以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)生了根本性的轉(zhuǎn)變，人民生活水平得到了極大的提高，這一成就舉世矚目。改革為什么能取得成功？

這要從分析我國(guó)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體制的成因入手。建國(guó)初期，為了迅速實(shí)現(xiàn)國(guó)家的工業(yè)化，政府確定了重工業(yè)優(yōu)先發(fā)展的趕超戰(zhàn)略。由于資本高度密集的重工業(yè)具有投資周期長(zhǎng)、作為先進(jìn)技術(shù)載體的機(jī)器設(shè)備需要大量從國(guó)外進(jìn)口、投資規(guī)模巨大等三個(gè)特征。而當(dāng)時(shí)我國(guó)是以農(nóng)業(yè)生產(chǎn)為主的經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)國(guó)家，其特點(diǎn)是：生產(chǎn)剩余很少，資本積累很低，市場(chǎng)決定的利率很高，不利于投資周期長(zhǎng)的重工業(yè)項(xiàng)目的發(fā)展；可以出口的商品很少，外匯短缺，市場(chǎng)決定的匯率很高，不利于發(fā)展重工業(yè)所需設(shè)備的進(jìn)口；由于剩余主要來自于農(nóng)業(yè)，而千家萬(wàn)戶的小農(nóng)生產(chǎn)非常分散，導(dǎo)致資金動(dòng)員能力很低。這樣，重工業(yè)資本密集的特征與當(dāng)時(shí)我國(guó)資本稀缺的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的資源稟賦狀況形成了直接的矛盾，因此就不可能依靠市場(chǎng)機(jī)制配置資源推動(dòng)重工業(yè)優(yōu)先發(fā)展，而需要政府出面，利用行政手段扭曲宏觀政策環(huán)境，人為壓低利率、匯率、能源和原材料價(jià)格以及工資和生活必需品價(jià)格，以便一方面降低發(fā)展重工業(yè)的成本，另一方面動(dòng)員資源發(fā)展重工業(yè)；在要素和產(chǎn)品價(jià)格被扭曲的宏觀政策環(huán)境下，資金、外匯、原材料及生產(chǎn)必需品就需要通過高度集中的計(jì)劃渠道進(jìn)行配置，同時(shí)還需要對(duì)農(nóng)產(chǎn)品實(shí)行統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)銷政策；為了控制企業(yè)剩余的使用和在農(nóng)村推行統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)銷政策的需要，又分別實(shí)行了工業(yè)部門的國(guó)有化和農(nóng)業(yè)部門的化，對(duì)微觀經(jīng)營(yíng)嚴(yán)格控制。這樣，以重工業(yè)優(yōu)先發(fā)展戰(zhàn)略為邏輯起點(diǎn)，相繼形成了以扭曲的宏觀政策環(huán)境、高度集中的資源計(jì)劃配置制度和沒有自主權(quán)的微觀經(jīng)營(yíng)機(jī)制為特點(diǎn)的三位一體的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體制。

事實(shí)上，這種傳統(tǒng)的高度集權(quán)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制并不是社會(huì)主義的必然產(chǎn)物，而是由在低水平的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r下優(yōu)先發(fā)展重工業(yè)的趕超戰(zhàn)略所導(dǎo)致的，世界上許多非社會(huì)主義的發(fā)展中國(guó)家在采取了同樣的發(fā)展戰(zhàn)略以后，也形成了類似的經(jīng)濟(jì)體制。

這一體制在當(dāng)時(shí)的狀況下能最有效地動(dòng)員各種資源，使得我國(guó)在資金稀缺、物質(zhì)基礎(chǔ)落后的情況下很快地建立起了一套比較完整的重工業(yè)體系；然而這一體制存在著嚴(yán)重的缺陷，這在微觀方面體現(xiàn)為工人、農(nóng)民缺乏生產(chǎn)積極性，工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率低下，在宏觀上則是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失調(diào)。針對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體制下嚴(yán)重缺乏活力的微觀經(jīng)營(yíng)機(jī)制，自十一屆三中全會(huì)開始的經(jīng)濟(jì)體制改革就從微觀環(huán)節(jié)的放權(quán)讓利入手，旨在改進(jìn)微觀激勵(lì)機(jī)制，激發(fā)工人和農(nóng)民的生產(chǎn)熱情，提高微觀經(jīng)營(yíng)單位的經(jīng)濟(jì)效率。微觀單位自主權(quán)的擴(kuò)大打破了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的整體性，以更具有效率的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)代替?zhèn)鹘y(tǒng)結(jié)構(gòu)的制度變遷過程就以自我推進(jìn)的方式發(fā)生。在這個(gè)過程中，家庭聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制改革的成功使農(nóng)村發(fā)生了翻天覆地的變化，企業(yè)自主權(quán)的擴(kuò)大和來自非國(guó)有企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也提高了國(guó)有企業(yè)的效率。

18年來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持了平均每年9.8%的高增長(zhǎng)速度，絕大多數(shù)老百姓是改革的受益者。改革所取得的令世人矚目的成就被認(rèn)為是繼日本和亞洲四小龍之后的又一個(gè)經(jīng)濟(jì)奇跡，而且由于我國(guó)幅員遼闊、人口眾多，因此我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)的高速增長(zhǎng)對(duì)世界所產(chǎn)生的影響遠(yuǎn)大于前兩個(gè)奇跡。在為所取得的成就欣慰的同時(shí)，令人們更為關(guān)注的是我國(guó)目前這種高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)還能維持多久，國(guó)外有不少學(xué)者認(rèn)為中國(guó)在未來20～30年中還能保持高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，林毅夫和國(guó)內(nèi)的一些學(xué)者也持有這一觀點(diǎn)，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來充滿信心。林毅夫?qū)χ袊?guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的信心來自于以下的分析：在決定一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的各種因素中，最重要的是技術(shù)進(jìn)步。技術(shù)進(jìn)步有兩種實(shí)現(xiàn)方式：

(1)自己投資進(jìn)行研究和開發(fā)；

(2)向其它國(guó)家學(xué)習(xí)、模仿，或者說花錢購(gòu)買先進(jìn)技術(shù)以實(shí)現(xiàn)本國(guó)的技術(shù)進(jìn)步。

技術(shù)開發(fā)研究的特點(diǎn)是成功率很低，一般而言，95%的科研投資沒有取得任何成果，而在取得成果的技術(shù)中也僅有一小部分具有商業(yè)價(jià)值,因此發(fā)明技術(shù)的成本通常很高；相對(duì)而言，模仿和購(gòu)買技術(shù)所需的成本就要低得多。發(fā)達(dá)國(guó)家由于處于技術(shù)的最前沿，因此必須通過自己從事研究和開發(fā)才能實(shí)現(xiàn)技術(shù)進(jìn)步，因而這些國(guó)家實(shí)現(xiàn)技術(shù)進(jìn)步的成本高、時(shí)間長(zhǎng)；而象我國(guó)這樣一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，由于同發(fā)達(dá)國(guó)家在技術(shù)上存在著很大的差距，因此在選擇技術(shù)進(jìn)步的實(shí)現(xiàn)方式上就具有后進(jìn)優(yōu)勢(shì)，可以選擇成本低、時(shí)間短的模仿或購(gòu)買的方式實(shí)現(xiàn)技術(shù)進(jìn)步。因此象美國(guó)這樣的發(fā)達(dá)國(guó)家，由于技術(shù)變遷的成本高，如果能長(zhǎng)期維持3%左右的增長(zhǎng)率就已經(jīng)很難得了，而技術(shù)進(jìn)步實(shí)現(xiàn)方式上的優(yōu)勢(shì)則使我國(guó)在未來的一段時(shí)期內(nèi)保持象目前這樣水平的高增長(zhǎng)速度并不困難。至于我國(guó)能保持多長(zhǎng)時(shí)間的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，則取決于我國(guó)同技術(shù)水平較高的國(guó)家間的技術(shù)差距。

日本在50年代開始經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)時(shí)，它同發(fā)達(dá)國(guó)家之間的技術(shù)差距要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于我國(guó)在79年改革開放之初同發(fā)達(dá)國(guó)家之間的技術(shù)差距，而日本從50年代至80年代中保持了近40年的高增長(zhǎng)速度，亞洲四小龍從60年代初至現(xiàn)在也維持了近40年的高速增長(zhǎng)，因此從技術(shù)差距的潛力來說我國(guó)大致可以保持50年左右的高速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這意味著我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度應(yīng)該還能夠再維持30年。根據(jù)這一分析，對(duì)比目前我國(guó)與美國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，一個(gè)簡(jiǎn)單的計(jì)算就能表明，如果能把我國(guó)與美國(guó)之間7%的年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率差距再保持30年，則至遲到下世紀(jì)30年代，我國(guó)的GDP總值就將超過美國(guó)，從而成為世界上較大最強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)。以世界銀行公布的數(shù)據(jù)為例，1993年美國(guó)的人均GDP是23400美元，按官方匯率計(jì)算，當(dāng)年我國(guó)人均GDP則為470美元，這一數(shù)值是美國(guó)的1/50，而我國(guó)的人口是美國(guó)的5倍，因此在93年，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模是美國(guó)的1/10，如果我們能保持7個(gè)百分點(diǎn)的增長(zhǎng)率差距，則大約在35年后即到下世紀(jì)30年代我國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模就將超過美國(guó)；因?yàn)橥瑯右幻涝诎l(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家所能購(gòu)買的商品數(shù)量是不一樣的，因此較客觀的比較方法是購(gòu)買力平價(jià)法，按此方法計(jì)算，我國(guó)93年人均GDP為2300美元，則我國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模大致為美國(guó)的1/2,那么在10年后即在下世紀(jì)初我們就將達(dá)到美國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模。如果上述分析成為事實(shí)，則我國(guó)將成為四大文明古國(guó)中由盛而衰，繼而又由衰而盛的國(guó)家，這將是人類歷史上最偉大的奇跡。

二體制不配套引發(fā)的問題

林毅夫接著分析了中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在的問題。他指出，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制改革走的是一條漸進(jìn)的道路，從微觀經(jīng)營(yíng)機(jī)制出發(fā)，然后逐步推向資源配置制度和宏觀政策環(huán)境。總的來說，宏觀政策環(huán)境的改革滯后于資源配置制度，而資源配置制度的改革則落后于微觀經(jīng)營(yíng)機(jī)制。宏觀政策環(huán)境改革滯后是有其原因的，改革之初，由于作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)骨干力量的國(guó)有企業(yè)的特點(diǎn)是效率非常低、缺乏競(jìng)爭(zhēng)能力、經(jīng)營(yíng)能力薄弱，如果象蘇聯(lián)和東歐前社會(huì)主義國(guó)家那樣通過“休克式”療法進(jìn)行的改革，則國(guó)有企業(yè)必將大量破產(chǎn)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)就可能處于崩潰的邊緣，社會(huì)就可能再次陷入動(dòng)蕩之中。

因此，為了維持國(guó)有企業(yè)的存在，為了社會(huì)的安定，我國(guó)選擇了漸進(jìn)式的改革道路。這一改革方式取得了很大的成就，然而，宏觀政策環(huán)境改革的滯后導(dǎo)致了當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制中微觀經(jīng)營(yíng)機(jī)制、資源配置機(jī)制和宏觀政策環(huán)境三者間的不配套，由此產(chǎn)生了一系列非常嚴(yán)重的問題，這些問題包括國(guó)有企業(yè)虧損嚴(yán)重、銀行呆帳壞帳問題惡化、地區(qū)差別和城鄉(xiāng)差別擴(kuò)大、周期性的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)以及糧食供求等問題。這些問題如果得不到有效的解決，則勢(shì)必會(huì)威脅到經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會(huì)的安定。

具體分析如下：

1.國(guó)有企業(yè)虧損。

由于宏觀政策環(huán)境方面改革的落后，目前國(guó)有企業(yè)依然背負(fù)著許多政策性負(fù)擔(dān)，這些負(fù)擔(dān)包括：

(1)沉重的職工養(yǎng)老負(fù)擔(dān)和各種福利負(fù)擔(dān)以及債務(wù)負(fù)擔(dān)；

(2)一部分國(guó)有企業(yè)產(chǎn)品的價(jià)格依然被嚴(yán)重扭曲；

(3)有些國(guó)有企業(yè)的資本密集程度過高，不符合我國(guó)的資源稟賦條件。政策負(fù)擔(dān)的存在使得人們無(wú)法評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制的高下和經(jīng)營(yíng)績(jī)效的優(yōu)劣，國(guó)家也缺乏對(duì)企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督所需要的客觀指標(biāo)，國(guó)有企業(yè)總可以把任何虧損都?xì)w結(jié)為政策方面的原因所致，因?yàn)檎仨殞?duì)因政策的原因所導(dǎo)致的虧損負(fù)責(zé)，因此企業(yè)的預(yù)算軟無(wú)法硬化，當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)虧損時(shí)，政府就必須給予補(bǔ)貼。

在這種情況下，企業(yè)的自主權(quán)越大，企業(yè)以各種方式侵吞企業(yè)資產(chǎn)和收益的可能性也就越高。因此在放權(quán)讓利的改革提高了國(guó)有企業(yè)生產(chǎn)率的同時(shí)，企業(yè)的盈利能力卻在不斷減弱，1996年國(guó)有企業(yè)的盈利狀況大致是1/3盈利、1/3明虧、1/3暗虧，97年則出現(xiàn)了全行業(yè)虧損。

2.銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

銀行在收集信息和降低道德風(fēng)險(xiǎn)方面有天然的優(yōu)勢(shì)，因此在解決非對(duì)稱信息問題時(shí)銀行比其它金融機(jī)構(gòu)要有利的多。因而在全球范圍內(nèi)銀行在各國(guó)的金融體系中都起著最重要的作用，在發(fā)展中國(guó)家尤為如此。銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要，銀行恐慌會(huì)引發(fā)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重衰退，1997年?yáng)|南亞發(fā)生金融危機(jī)的主要原因就是這些國(guó)家銀行的壞帳率太高，過高的風(fēng)險(xiǎn)使得公眾對(duì)銀行業(yè)喪失了信心，由此導(dǎo)致了銀行危機(jī)和匯率危機(jī)。改革開放以來，隨著金融體制的改革和金融的深化，銀行在我國(guó)經(jīng)濟(jì)中所起的作用越來越大，而且今后將發(fā)揮更為重要的作用。然而，目前我國(guó)銀行業(yè)的呆帳、壞帳比例高達(dá)25%左右，甚至比東南亞各國(guó)的壞帳率還高。

1996年四大國(guó)有商業(yè)銀行出現(xiàn)了全行業(yè)虧損。如果這一局面不加以扭轉(zhuǎn)，隨著我國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外開放程度的提高，我國(guó)的銀行體系極有可能受到外國(guó)投機(jī)者的沖擊，由此可能導(dǎo)致我國(guó)的銀行恐慌和金融危機(jī)，從而威脅到整個(gè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。改革所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)體制的不配套是造成銀行業(yè)呆帳、壞帳比例高的主要原因。在實(shí)行撥改貸政策以后，國(guó)有企業(yè)主要是通過向銀行貸款來獲取資金，為了維持效率低下的國(guó)有企業(yè)的存在，政府繼續(xù)把利率壓低，低利率政策是目前向國(guó)有企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼的最主要手段。以1994年為例，四大國(guó)有銀行當(dāng)年的款額為4萬(wàn)億元，其中70%以上貸給了國(guó)有企業(yè)，按70%計(jì)算，則銀行向國(guó)有企業(yè)的款額為2萬(wàn)8千億元，當(dāng)年銀行貸款利率為12%,而市場(chǎng)利率為25%～30%,兩者間的差距超過10個(gè)百分點(diǎn)，這意味著1994年國(guó)有企業(yè)從銀行貸款中獲得的補(bǔ)貼超過2800億元，而這一年國(guó)有企業(yè)的總利潤(rùn)只有2600億元。

因此，如果放開利率，則將使國(guó)有企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)大為加重，國(guó)有企業(yè)在1994年就將虧損。正因如此，利率在我國(guó)遲遲不能放開。由于四大國(guó)有銀行的資金主要是貸給國(guó)有企業(yè)，而國(guó)有企業(yè)的主要債務(wù)是銀行貸款，因而隨著國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的惡化，企業(yè)還貸的可能性大為降低，從而導(dǎo)致銀行呆帳和壞帳比例的大幅度上升，銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)隨之增加。

3.經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的周期波動(dòng)。

由于銀行利率仍然被人為壓低，預(yù)算約束依然沒有能夠硬化，這使得改革以來在經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的同時(shí)，存在著周期性的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。每當(dāng)政府放松對(duì)信貸和投資的管制以刺激經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)時(shí)，企業(yè)就會(huì)爭(zhēng)相向銀行貸款進(jìn)行投資，投資的增加拉動(dòng)了經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，與此同時(shí)儲(chǔ)蓄并不增加，因此政府只有通過增發(fā)貨幣來滿足貸款的增加，而貨幣增加就會(huì)引發(fā)通膨脹，同時(shí)貪污腐化現(xiàn)象也趨于惡化，為了維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定，政府就不得不推行宏觀緊縮政策，砍投資，砍信貸，結(jié)果是在通貨膨脹和貪污腐敗得到控制的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度就會(huì)減慢。這就是所謂“一放就活，一活就亂，一亂就收，一收就死”的“活亂循環(huán)”現(xiàn)象。令人擔(dān)憂的是，這一波動(dòng)具有周期越來越短、波動(dòng)幅度和波動(dòng)頻率不斷增大的趨勢(shì)。如果這種狀況趨于惡化，我國(guó)經(jīng)濟(jì)就可能因此而崩潰。解決這一問題的根本方法是放開利率，做到銀行商業(yè)化和利率市場(chǎng)化。1994年的五個(gè)改革中，把這一點(diǎn)作為主要目標(biāo)，但至今為止難于實(shí)行，原因在于低利率貸款是目前政府補(bǔ)貼企業(yè)的主要手段。

4.地區(qū)差別和城鄉(xiāng)差別問題。

我國(guó)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有明顯的地區(qū)特點(diǎn)，東部的優(yōu)勢(shì)主要在于制造業(yè)，中部適合發(fā)展農(nóng)業(yè)，而西部則在礦產(chǎn)品的開采上有優(yōu)勢(shì)。改革開放以來，為了給國(guó)有企業(yè)提供廉價(jià)的投入品以維持國(guó)有企業(yè)的存在，在逐步放開工業(yè)產(chǎn)品的價(jià)格的同時(shí)，主要農(nóng)產(chǎn)品和礦產(chǎn)品的價(jià)格卻依然被人為壓低，這等于是中部和西部在補(bǔ)貼東部的發(fā)展。東部發(fā)展越快，所需的農(nóng)產(chǎn)品和礦產(chǎn)品就越多，因此中西部對(duì)東部的補(bǔ)貼也就越多，而東部本來就比中西部富裕，因此東部發(fā)展越快，東部同中西部間的差距也就越來越大。

地區(qū)差距的擴(kuò)大引起東部和中西部在對(duì)政策的需求上產(chǎn)生摩擦，東部希望更多的自主權(quán)和進(jìn)一步的市場(chǎng)化，而中西部則希望得到更多的財(cái)政支持，因此希望中央政府更加集權(quán)，所以中央政府就難以制定和實(shí)施有關(guān)政策。東部同中西部間過大的差距使得許多中西部的農(nóng)民無(wú)法安于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，大量的農(nóng)民紛紛涌入城市打工，民工的進(jìn)城與大批城市工人的下崗問題交織在一起，使得就業(yè)問題變得十分尖銳。特別是在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，大批的民工滯留在城市里，無(wú)所事事，極有可能成為社會(huì)不穩(wěn)定的根源。

5.我國(guó)的糧食問題。

伴隨著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，我國(guó)對(duì)糧食的需求也將不斷增加，這一增加來自于以下幾方面：

(1)釀造業(yè)等行業(yè)發(fā)展迅速，這些產(chǎn)業(yè)需要大量的糧食；

(2)隨著生活水平的提高，我國(guó)居民對(duì)肉食品的需求大幅度增加，而肉食品的生產(chǎn)需要耗費(fèi)糧食，據(jù)估計(jì)，生產(chǎn)1斤豬肉需要4糧食，1斤雞肉需要2斤糧食，1斤牛肉需要8糧食，因而飲食結(jié)構(gòu)的改善會(huì)增加對(duì)糧食的需求；

(3)我國(guó)人口將繼續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2030年時(shí)人口總量將達(dá)到16－18億人，比目前增加30%至50%，對(duì)糧食的需求也將隨之而不斷增加。我國(guó)是世界上耕地最稀缺的國(guó)家，而人口的增加以及工業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展都要進(jìn)一步占用耕地，所以增加糧食供給的主要途徑是提高單位面積產(chǎn)量。這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)一方面需要政府對(duì)農(nóng)業(yè)科研進(jìn)行大量投資；另一方面，糧食的價(jià)格必須足夠高，使農(nóng)民有采用新技術(shù)增加糧食生產(chǎn)的積極性。然而，為了給國(guó)有企業(yè)提供廉價(jià)的原材料，同時(shí)也為了保障城鎮(zhèn)居民一定的生活水平，到目前為止我國(guó)的糧食價(jià)格一直沒有放開，糧食相對(duì)價(jià)格偏低，農(nóng)民因此缺乏生產(chǎn)的積極性。如果這一狀況得不到改善，那么我國(guó)將來就可能象國(guó)外一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家所預(yù)言的那樣出現(xiàn)較大的糧食供求缺口，而糧食危機(jī)勢(shì)必將威脅到社會(huì)的安定。

三結(jié)束語(yǔ)：以國(guó)企改革為突破口，加快宏觀政策環(huán)境改革

林毅夫指出了當(dāng)前改革的途徑。他認(rèn)為，前面的分析表明，出現(xiàn)在當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)中的一些問題，是由于我們采取了微觀先行的漸進(jìn)式改革，宏觀政策環(huán)境中還存在著一些扭曲因素，而維持這些扭曲因素的目的是為了維持低效率的國(guó)有企業(yè)的生存。

因此，改革國(guó)有企業(yè)，提高國(guó)有企業(yè)的效率是我國(guó)下階段改革的突破口。國(guó)有企業(yè)問題的根源則是它仍然承擔(dān)著由傳統(tǒng)體制遺留下來的各種政策性負(fù)擔(dān)。這些負(fù)擔(dān)使國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)先天地處于不利的地位，也使國(guó)有企業(yè)有了向政府要各種政策性補(bǔ)貼的借口，企業(yè)預(yù)算軟化。在這種情況下，任何微觀的改革措施都難于達(dá)到預(yù)期的效果。取消政策性負(fù)擔(dān)，為國(guó)有企業(yè)創(chuàng)造一個(gè)公平競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境，使國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效能充分反映國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)的優(yōu)劣并根除國(guó)有企業(yè)預(yù)算軟約束的的借口，是克服信息不對(duì)稱，使國(guó)有企業(yè)的管理者和國(guó)有企業(yè)的所有者－國(guó)家－的利益一致起來的必要條件。取消國(guó)有企業(yè)的政策性負(fù)擔(dān)，并不會(huì)增加政府的支出。因?yàn)槟壳坝烧咝载?fù)擔(dān)所造成的企業(yè)虧損，最終還是要由政府來承擔(dān)。國(guó)有企業(yè)沒有政策策性負(fù)擔(dān)，國(guó)家也就不再需要給予國(guó)有企業(yè)政策性補(bǔ)貼，這樣就可以放開銀行的利率，活亂循環(huán)現(xiàn)象就能得到根治，加之企業(yè)預(yù)算約束的硬化以及企業(yè)效率的提高，銀行的呆帳、壞帳比例就會(huì)降低。同時(shí)，也就可以放開農(nóng)產(chǎn)品和礦產(chǎn)品的價(jià)格，地區(qū)差別和糧食問題將得以緩解。這樣國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展就可以走上穩(wěn)定、健康、快速的道路，下個(gè)世紀(jì)初中國(guó)重新變成一個(gè)世界較大最強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)就不再是一個(gè)遙不可及的夢(mèng)。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)論文:幣升值對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的波及思考論文

[摘要]人民幣匯率改革與人民幣升值緊密相關(guān)。近來，人民幣升值速度加快，升值的預(yù)期也再次得到強(qiáng)化；對(duì)于人民幣匯率的浮動(dòng)區(qū)間及浮動(dòng)彈性等問題仍然存在著爭(zhēng)議。本文通過人民幣匯率改革對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的分析，提出了應(yīng)對(duì)策略，并認(rèn)為人民幣大幅升值將不利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展。要避免重蹈日元升值的覆轍。

人民幣匯率改革一年多來，總體上是成功的，一是釋放了人民幣升值的壓力，人民幣匯率的彈性不斷增強(qiáng)；二是匯率改革平穩(wěn)運(yùn)行，匯率水平基本穩(wěn)定。“匯改”與人民幣升值，對(duì)我國(guó)的影響也從理論描述變?yōu)榫唧w現(xiàn)實(shí)，各經(jīng)濟(jì)主體和經(jīng)濟(jì)部門都感到了人民幣升值帶來的影響。這里選取三個(gè)重要方面加以簡(jiǎn)論。

一、人民幣升值對(duì)貨幣政策和銀行業(yè)的影響及應(yīng)對(duì)策略

目前我國(guó)央行貨幣政策面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)就是流動(dòng)性過剩。商業(yè)銀行的結(jié)售匯業(yè)務(wù)獲得大量的人民幣頭寸，加上儲(chǔ)蓄的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，流動(dòng)性明顯過剩。我國(guó)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)額中，很大一部分與人民幣升值預(yù)期有關(guān)。為給匯率改革提供一個(gè)相對(duì)寬松的環(huán)境，避免國(guó)際熱錢大規(guī)模涌入，央行通過壓低市場(chǎng)利率，以提高國(guó)際投機(jī)資本的成本。但低利率和流動(dòng)性泛濫又會(huì)導(dǎo)致一系列問題。

對(duì)商業(yè)銀行而言，由于部分行業(yè)產(chǎn)能過剩，加上資本充足率等約束較強(qiáng)，過剩的資金大量涌入債券市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)。這樣所形成的市場(chǎng)利率既不能反映資金供求的實(shí)際狀況，更不能發(fā)揮其重要經(jīng)濟(jì)杠桿的調(diào)節(jié)功能。我國(guó)商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)單一，利潤(rùn)的主要來源仍是存貸利差，貸款沖動(dòng)在此情況下始終是存在的，有可能引致信貸失控和投資反彈。

為了回籠過多的流動(dòng)性，央行主要通過發(fā)行票據(jù)、正回購(gòu)等手段，這樣就使得公開市場(chǎng)操作成為對(duì)沖外匯占款的被動(dòng)工具，貨幣政策的獨(dú)立性、主動(dòng)性因而受到了很大的質(zhì)疑和挑戰(zhàn)。當(dāng)然，相反，人民幣大幅升值會(huì)使中國(guó)的國(guó)際收支失衡變得更加嚴(yán)重，導(dǎo)致貨幣政策操作更加被動(dòng)。人民幣升值的預(yù)期加大，會(huì)對(duì)資本流動(dòng)至少產(chǎn)生兩個(gè)方面的后果：一是吸引更多的國(guó)際套匯與套利資本流入中國(guó)；二是國(guó)內(nèi)居民持有外幣的意愿下降，紛紛將外幣存款換成人民幣存款。居民外幣儲(chǔ)蓄存款余額在2003年6月份達(dá)到908億美元的較高值，到2006年第二季度末下降到了657億美元。

人民幣升值對(duì)銀行業(yè)的影響也是明顯的，而銀行關(guān)涉金融安全、經(jīng)濟(jì)安全。國(guó)際投資銀行高盛曾報(bào)告預(yù)測(cè)，人民幣每升值1%，中銀的盈利便將降低3.3%，凈利潤(rùn)將減少0.6%。建銀2006年上半年僅匯兌損失就達(dá)24億元，中國(guó)中銀2006年上半年匯兌損失高達(dá)35億元人民幣。但以前預(yù)期的人民幣升值對(duì)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、收入結(jié)構(gòu)和盈利模式等并沒有出現(xiàn)大的變化。這是因?yàn)槲覈?guó)銀行主要業(yè)務(wù)都限于國(guó)內(nèi)，因而銀行資產(chǎn)負(fù)債的幣種結(jié)構(gòu)和收入結(jié)構(gòu)都只是微調(diào)。

人民幣升值使國(guó)內(nèi)銀行的外幣存款有所減少。占國(guó)內(nèi)外幣存款市場(chǎng)49.8%的中國(guó)銀行上半年境內(nèi)外幣儲(chǔ)蓄存款為316.9億美元，比上年末減少8.2億美元。原來不少人士預(yù)期人民幣升值將帶來銀行結(jié)匯業(yè)務(wù)持續(xù)大幅上升。然而，2006年以來，結(jié)匯量比2005年同期下降，尤其是2006年8月至9月初，多家銀行的結(jié)匯量同比降低10%左右，相反，一些銀行售匯量卻同比增長(zhǎng)了約10%。這是因?yàn)槿嗣駧派到?jīng)過一年多的時(shí)間，很多人認(rèn)為它將是個(gè)平穩(wěn)的過程，并逐步適應(yīng)。此外，一個(gè)主要原因是受樓市調(diào)控及成交低迷的影響，境外匯款購(gòu)房的資金流入減少。而且除中行外，我國(guó)大部分的上市銀行業(yè)務(wù)范圍基本在國(guó)內(nèi)，擁有的外幣資產(chǎn)和負(fù)債的比例較小，人民幣資產(chǎn)負(fù)債和外幣資產(chǎn)負(fù)債基本匹配，從事包括國(guó)際結(jié)算在內(nèi)的國(guó)際業(yè)務(wù)的量也較少，對(duì)于表外業(yè)務(wù)產(chǎn)生的敞口通常會(huì)運(yùn)用衍生品進(jìn)行對(duì)沖，從經(jīng)營(yíng)上來看，升值的直接影響不是很大。

其實(shí)，人民幣升值對(duì)銀行業(yè)的影響體現(xiàn)在對(duì)綜合經(jīng)濟(jì)的影響方面，進(jìn)而影響到銀行的生存環(huán)境。去年9月以來，人民幣升值速度加快。2007年1月我國(guó)貿(mào)易順差接近159億美元，與去年1月份94.9億美元的順差相比，上漲幅度高達(dá)67%。面對(duì)美、歐的壓力，匯率波動(dòng)空間可能擴(kuò)大，對(duì)國(guó)內(nèi)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理水平提出了更高的要求，利用各種金融工具減少市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)成為各家銀行的共識(shí)。

二、人民幣升值對(duì)企業(yè)進(jìn)出口的影響及應(yīng)對(duì)策略

人民幣升值對(duì)不同行業(yè)企業(yè)的影響主要有三種類型：及時(shí)種類型是大量持有以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)或負(fù)債的行業(yè)，如：航空、電力和電信行業(yè)。升值將導(dǎo)致以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)貶值。而以外幣計(jì)價(jià)的負(fù)債將因此下降，從而減輕了企業(yè)債務(wù)。第二種類型是銷售產(chǎn)品、生產(chǎn)成本結(jié)構(gòu)不同的行業(yè)。具體表現(xiàn)在：及時(shí)，產(chǎn)品價(jià)格以人民幣結(jié)算、原材料從境外采購(gòu)，如造紙、汽車和機(jī)械設(shè)備行業(yè)，其生產(chǎn)成本因人民幣升值而下降，從而提升企業(yè)利潤(rùn)；第二，產(chǎn)品價(jià)格以外幣結(jié)算、原材料從境外采購(gòu)，如：石油、石化、紡織和鋼鐵行業(yè)，要看采購(gòu)成本下降能否彌補(bǔ)因產(chǎn)品價(jià)格下降造成的損失；第三，產(chǎn)品價(jià)格以外幣結(jié)算、原材料從境內(nèi)采購(gòu)，如：醫(yī)藥、家電、化工和有色金屬行業(yè)，其負(fù)面影響較大。第三種類型是間接受益行業(yè)，如：房地產(chǎn)、商業(yè)地產(chǎn)、機(jī)場(chǎng)、港口、鐵路、高速公路、電力、供水和有線電視等行業(yè)。這些行業(yè)作為非貿(mào)易部門，純粹以人民幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)，若人民幣升值趨勢(shì)持續(xù)，外資涌入將推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格上漲（徐洪才，2006）。

進(jìn)出口企業(yè)必須應(yīng)從多方面入手，加強(qiáng)避險(xiǎn)能力，主動(dòng)進(jìn)行匯率風(fēng)險(xiǎn)管理。不同地區(qū)、不同類型的企業(yè)，有不同的規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的方式。在我國(guó)外匯管理部門與銀行出臺(tái)的一些新政策措施和避險(xiǎn)工具指導(dǎo)下，要因企制宜選擇不同的產(chǎn)品，構(gòu)成適宜的投資組合。一是利用金融工具進(jìn)行避險(xiǎn)。目前的匯率避險(xiǎn)產(chǎn)品主要有遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)、結(jié)構(gòu)性結(jié)匯業(yè)務(wù)、擇期交易、貨幣掉期等。遠(yuǎn)期結(jié)售匯是目前我國(guó)金融市場(chǎng)上主要的避險(xiǎn)方式，但它對(duì)企業(yè)的匯率走勢(shì)判斷的性有較高的要求。利用金融市場(chǎng)工具規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)是國(guó)際市場(chǎng)上有貨幣暴露風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)常用的固定外匯成本的方法。但目前我國(guó)金融機(jī)構(gòu)提供的避險(xiǎn)工具，從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、設(shè)計(jì)、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等方面與企業(yè)的需要存在一定差距，我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)也應(yīng)適應(yīng)人民幣匯率浮動(dòng)的需要，盡快向企業(yè)客戶推出更多合適的避險(xiǎn)品種。二是通過合同條款的選擇回避匯率風(fēng)險(xiǎn)：包括簽訂短期合同、采用多種計(jì)價(jià)貨幣或直接用人民幣計(jì)價(jià)簽約、協(xié)商使用固定匯率鎖定成本、提前或推遲結(jié)算等。企業(yè)在簽訂涉外貿(mào)易合同時(shí)，應(yīng)盡量在合同中加入?yún)R率風(fēng)險(xiǎn)條款。在匯率變動(dòng)導(dǎo)致企業(yè)利益受到損失時(shí)，則執(zhí)行新條款，保障企業(yè)的利潤(rùn)空間。比如在簽合同時(shí)添加有關(guān)人民幣升值的條款，如果在供貨期內(nèi)，人民幣升值到某個(gè)幅度，價(jià)格要重新調(diào)整。三是采用貿(mào)易融資形式回避匯率風(fēng)險(xiǎn)。目前我國(guó)主要融資品種有授信開證、出口押匯、打包放款、外匯票據(jù)貼現(xiàn)、進(jìn)口押匯和國(guó)際保理融資等。貿(mào)易融資可以較方便地解決企業(yè)資金周轉(zhuǎn)問題，通過出口押匯等貿(mào)易融資方式，獲得外幣貸款并立即結(jié)匯，既滿足了出口發(fā)貨與收匯期間的現(xiàn)金流需要，又規(guī)避了匯率風(fēng)險(xiǎn)。四是利用出口信用保險(xiǎn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司成立以來，已有上千家企業(yè)享受了出口信用保險(xiǎn)項(xiàng)下融資便利，直接避免了匯率波動(dòng)損失。銀行可以通過中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司“票據(jù)保險(xiǎn)”產(chǎn)品及時(shí)賣斷銀行票據(jù)，提前結(jié)匯規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

其他規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的工具還有：調(diào)整進(jìn)出口比重，增加內(nèi)銷比例；調(diào)整進(jìn)出口國(guó)家和地區(qū)，由單一市場(chǎng)向多元市場(chǎng)擴(kuò)展；匹配資產(chǎn)與負(fù)債的期限和貨幣結(jié)構(gòu)；正確選擇計(jì)價(jià)貨幣、收付匯和結(jié)算方式；提高出口產(chǎn)品價(jià)格；改用非美元貨幣結(jié)算等。

三、人民幣升值對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的影響及應(yīng)對(duì)策略

之所以單獨(dú)分析房地產(chǎn)業(yè)和銀行業(yè)，是因?yàn)榉康禺a(chǎn)業(yè)是支持民生的重要產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)安全直接關(guān)系著金融安全和宏觀經(jīng)濟(jì)的安全。以銀行業(yè)為主體的金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，由于世界經(jīng)濟(jì)金融的不穩(wěn)定以及我國(guó)金融體系的脆弱性，把我國(guó)的金融安全提高到國(guó)家安全的高度也一點(diǎn)不過分。

2006年，全國(guó)完成房地產(chǎn)開發(fā)投資19382億元，同比增長(zhǎng)21.8%；商品房住宅價(jià)格同比上漲11.04%，其中品質(zhì)商品住宅同比上漲13.36%，同期，全國(guó)城鎮(zhèn)居民人均收入11759元，同比上漲12.1%；1998年以來，全國(guó)商品住房銷售價(jià)格年均上漲6.5%，比居民消費(fèi)價(jià)格年均0.6%的漲幅高5.9個(gè)百分點(diǎn)。以上數(shù)字清楚地表明，目前的房?jī)r(jià)仍在高位運(yùn)行，顯示出前期房地產(chǎn)調(diào)控并未達(dá)到預(yù)期效果。從2004年開始，政府就出臺(tái)不少政策來對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行宏觀調(diào)控，無(wú)論是2004年的管住土地與信貸，還是2005年的“國(guó)八條”及2006年中央九部委聯(lián)合出臺(tái)了13個(gè)房地產(chǎn)調(diào)控政策，其中包括加息、“國(guó)六條”、“限制外資”等，涉及住房結(jié)構(gòu)、土地管理、稅收、信貸、市場(chǎng)交易秩序等各個(gè)環(huán)節(jié)。對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)宏觀調(diào)控的政策之多、之細(xì)、之，是前所未有的。但為何調(diào)控效果不盡人意呢？超級(jí)秘書網(wǎng)

筆者以為人民幣加速升值對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控造成了相當(dāng)?shù)挠绊憽Ｓ捎谠谌嗣駧刨Y本項(xiàng)目下不能自由兌換，大筆熱錢就通過各種渠道和手段進(jìn)來購(gòu)買房地產(chǎn)，尤其是前景無(wú)限的北京以及東南沿海的重點(diǎn)城市。這樣，房?jī)r(jià)上漲與人民幣升值并存，外資雙重獲益。去年以來，上海外資大量收購(gòu)有房地產(chǎn)背景的項(xiàng)目和企業(yè)，一些外國(guó)人和海外華人大量購(gòu)買房產(chǎn)就是表現(xiàn)之一；從國(guó)內(nèi)情況看，在房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控力度越來越大的情況下，地產(chǎn)股卻大幅上揚(yáng)，不能說與人民幣升值沒有關(guān)系。現(xiàn)在，人民幣升值加速，這種行為將可能加劇。

因此，必須加強(qiáng)對(duì)外資進(jìn)入我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的管理，進(jìn)行必要的限制，阻止部分境外熱錢進(jìn)入中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)。國(guó)家外匯管理局、建設(shè)部于去年下半年出臺(tái)了規(guī)定，強(qiáng)化房地產(chǎn)市場(chǎng)外匯管理，規(guī)范境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人購(gòu)買境內(nèi)商品房。境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人購(gòu)買境內(nèi)商品房屬于資本項(xiàng)目交易，而我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展尚不足十年，無(wú)論從哪個(gè)角度講，我國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)都應(yīng)該是個(gè)消費(fèi)品市場(chǎng)，按照自用和實(shí)需原則進(jìn)行管理也是國(guó)際通行做法。我國(guó)資本項(xiàng)目下還沒有開放，政府監(jiān)測(cè)和限制熱錢炒作房市也就名正言順，任何房地產(chǎn)市場(chǎng)的投機(jī)炒作，任何房地產(chǎn)市場(chǎng)的暴利行為就得通過各種政策嚴(yán)厲制止。

但是，調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)并非一味打壓價(jià)格。由于國(guó)內(nèi)住房需求旺盛，而住房供應(yīng)相對(duì)不足，決定了房?jī)r(jià)的上漲，關(guān)鍵是上漲的合理性。也就是房?jī)r(jià)的上漲相對(duì)于中低收入居民的收人上漲而言，要使他們的住房消費(fèi)能力不斷地得到提高。而且，根據(jù)2006年12月11日國(guó)際清算銀行（BIS）的季度報(bào)告，中國(guó)的房屋貸款市場(chǎng)達(dá)2270億美元，規(guī)模居亞洲之首。如果房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，銀行自身持有的房產(chǎn)抵押價(jià)值將會(huì)降低，進(jìn)而影響到房地產(chǎn)的信貸投放，而這將推動(dòng)房地產(chǎn)價(jià)格更大幅度的下跌，從而引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，如何讓房?jī)r(jià)保持在一個(gè)合理的范圍之內(nèi)，從而較大程度地防范可能發(fā)生的金融風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)抑制房?jī)r(jià)與防范風(fēng)險(xiǎn)的雙贏，將取決于公共管理部門的管理智慧和制度設(shè)計(jì)的藝術(shù)，也就是已經(jīng)出臺(tái)的調(diào)控措施是否有的放矢和政策的執(zhí)行力度。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)論文:淺談外匯形態(tài)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的刺激論文

[論文關(guān)鍵詞]外匯儲(chǔ)備；多元化；經(jīng)濟(jì)貿(mào)易

[論文摘要]自2006年3月起，我國(guó)外匯儲(chǔ)備已經(jīng)躍居世界及時(shí)。央行公布的數(shù)據(jù)顯示，2007年及時(shí)季度我國(guó)外匯儲(chǔ)備增加1357億美元，同比多增795億美元。不過欣喜之余，何有效管理龐大的外匯儲(chǔ)備，成為很多人關(guān)注的焦點(diǎn)。其中外匯儲(chǔ)備的多元化成為人們主張管理中國(guó)外匯儲(chǔ)備的一種解決方法。本文就外匯儲(chǔ)備的多元化問題進(jìn)行了論證。

中國(guó)已經(jīng)是世界上外匯儲(chǔ)備最多的國(guó)家，中國(guó)外匯儲(chǔ)備中美元資產(chǎn)所占比重大約是70%。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，截至2005年11月底，中國(guó)實(shí)際持有美國(guó)國(guó)債的總量為2500億美元左右。在人民幣升值壓力下，人民幣的升值就意味著美元的貶值；雖然升值意味著購(gòu)買力的增強(qiáng)，但是由于外匯儲(chǔ)備幾乎都是美元資產(chǎn)，又意味著外匯儲(chǔ)備的跌價(jià)。因此，在人民幣不斷升值的今天，外匯儲(chǔ)備的多元化就顯得越來越重要和必要了。

一、關(guān)于外匯儲(chǔ)備

（一）什么是外匯儲(chǔ)備

外匯儲(chǔ)備是指一國(guó)貨幣當(dāng)局所持有的、可以用于對(duì)外支付的國(guó)外可兌換貨幣。并非所有國(guó)家的貨幣都能充當(dāng)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)，只有那些在國(guó)際貨幣體系中占有重要地位，且能自由兌換其他儲(chǔ)備資產(chǎn)的貨幣才能充當(dāng)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)。我國(guó)和世界其他國(guó)家在對(duì)外貿(mào)易與國(guó)際結(jié)算中經(jīng)常使用的外匯儲(chǔ)備主要有美元、歐元、日元、英鎊等。

（二）外匯儲(chǔ)備的作用

1．調(diào)節(jié)國(guó)際收支

一定的外匯儲(chǔ)備是一國(guó)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)、實(shí)現(xiàn)內(nèi)外平衡的重要手段。當(dāng)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差時(shí)，動(dòng)用外匯儲(chǔ)備可以促進(jìn)國(guó)際收支的平衡，促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)的平衡。同時(shí)當(dāng)匯率出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)，可以利用外匯儲(chǔ)備干預(yù)匯率，使之趨于穩(wěn)定。

2．干預(yù)外匯市場(chǎng)、穩(wěn)定本幣匯率

為了保持穩(wěn)定，本國(guó)管理機(jī)構(gòu)可以通過自己手中持有的外匯儲(chǔ)備，去進(jìn)行干預(yù)。

3．維護(hù)國(guó)際信譽(yù)，提高對(duì)外融資能力

一個(gè)國(guó)家的償債能力，很大一部分是體現(xiàn)在他的經(jīng)濟(jì)實(shí)力上，經(jīng)濟(jì)發(fā)展是基礎(chǔ)。外匯儲(chǔ)備是最直接的保障能力的體現(xiàn)。

4．增強(qiáng)綜合國(guó)力和抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力

外匯儲(chǔ)備代表著我國(guó)央行的資產(chǎn)，外匯儲(chǔ)備越多，央行資產(chǎn)就越多。我國(guó)進(jìn)行國(guó)際事務(wù)就越有經(jīng)濟(jì)支持。同時(shí)，當(dāng)國(guó)際發(fā)生金融危機(jī)時(shí)，我國(guó)就越有能力去面對(duì)。

二、我國(guó)外匯儲(chǔ)備的現(xiàn)狀

（一）現(xiàn)狀

自1994年外匯管理體制改革以來，我國(guó)外匯儲(chǔ)備便開始進(jìn)入了一個(gè)高速增長(zhǎng)期。從體制改革之后的1995年到2005年底，我國(guó)外匯儲(chǔ)備從736億美元迅速擴(kuò)張到8189億美元，10年間增長(zhǎng)了將近10倍。這在我國(guó)乃至其他發(fā)展中國(guó)家外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)的歷史上都是從未有過的。進(jìn)入2006年以來，由于貿(mào)易順差和外資流入增長(zhǎng)的繼續(xù)推動(dòng)，外匯儲(chǔ)備進(jìn)一步增長(zhǎng)，至2月底攀升至8536億美元。與日本同期8501億美元的外匯儲(chǔ)備額相比，高出大約35億美元。這意味著我國(guó)首次超過日本而成為世界上擁有外匯儲(chǔ)備最多的國(guó)家。

（二）存在的問題

1．外匯儲(chǔ)備持續(xù)增加意味著我國(guó)大量的資源正被國(guó)外利用。國(guó)外需求的增加一定程度上有利于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和擴(kuò)大就業(yè)，但也意味著我國(guó)大量的資源被外國(guó)所利用。大量外匯儲(chǔ)備的背后，實(shí)際反映的并不是國(guó)民財(cái)富的增長(zhǎng)，而是我國(guó)大量的實(shí)物資源不斷地輸送到美國(guó)等國(guó)家。

2．外匯儲(chǔ)備大量增加，需要付出高額成本。我國(guó)外匯儲(chǔ)備70%以上是美元資產(chǎn)，而美元匯率自2002年至今已縮水40%以上，且市場(chǎng)預(yù)期，今年美元會(huì)持續(xù)貶值，潛在的利率損失不容忽視。因此，擁有龐大的外匯儲(chǔ)備，意味著要付出高昂的成本。

3．持續(xù)增長(zhǎng)的外匯儲(chǔ)備，容易引發(fā)通貨膨脹。1994年匯率并軌以來，外匯儲(chǔ)備的持續(xù)快速增加，使得外匯占款成為央行投放基礎(chǔ)貨幣的主要途徑，這會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和金融形勢(shì)構(gòu)成不利影響，給我國(guó)貨幣政策帶來中長(zhǎng)期的通貨膨脹壓力。

4．外匯儲(chǔ)備過多，將進(jìn)一步加大人民幣升值壓力。從2006年7月21日起，美元與人民幣的固定比價(jià)被顛覆，漸進(jìn)式升值已成定局，這會(huì)導(dǎo)致我國(guó)商品出口競(jìng)爭(zhēng)力的削弱，繼而會(huì)直接影響到國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度，影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性發(fā)展。從這個(gè)角度看，外匯儲(chǔ)備也不宜過多。

5．大量的外匯儲(chǔ)備，不利于對(duì)外低成本融資。

（三）實(shí)行外匯儲(chǔ)備多元化的必要性

由以上數(shù)據(jù)我們可以發(fā)現(xiàn)，在我們現(xiàn)在超儲(chǔ)備的情況下，問題已經(jīng)越來越多，尤其是我國(guó)外匯儲(chǔ)備中，以美元所占份額較大，而從全球經(jīng)濟(jì)情況來看，美元在持續(xù)走低，并還有進(jìn)一步貶值的風(fēng)險(xiǎn)，這無(wú)疑對(duì)我國(guó)外匯儲(chǔ)備大大縮水。中國(guó)現(xiàn)本身是一個(gè)非常需要資金的國(guó)家，卻用外匯儲(chǔ)備大量購(gòu)買美元資產(chǎn)，等于變相地向美國(guó)提供了低息貼現(xiàn)貸款。

三、我國(guó)實(shí)行三、外匯儲(chǔ)備多元化對(duì)我國(guó)經(jīng)貿(mào)的影響

（一）外匯儲(chǔ)備多元對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響

1．匯率體制的改革。外匯儲(chǔ)備要想保值必須進(jìn)行多元化投資，如實(shí)施多元化的外匯儲(chǔ)備策略，加大其它貨幣的投資權(quán)重等。但現(xiàn)在政府的決策也是步履維艱，如果提高利率，則會(huì)抑制消費(fèi)信貸和投資的增長(zhǎng)，目前互補(bǔ)政策的空間越來越小。所以匯率體制的改革勢(shì)在必行。

2．產(chǎn)業(yè)的升級(jí)。實(shí)行外匯儲(chǔ)備多元化的過程多，過多的貨幣儲(chǔ)備政府應(yīng)如何處理呢？我認(rèn)為政府可以將這些外匯儲(chǔ)備投向高附加值的產(chǎn)業(yè)，通過資本來帶動(dòng)國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)，同時(shí)，這也有助于企業(yè)在不同區(qū)域開展不同的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，緩解沿海地區(qū)的生產(chǎn)壓力，實(shí)現(xiàn)區(qū)域的平衡發(fā)展。

（二）外匯儲(chǔ)備多元化對(duì)我國(guó)貿(mào)易的影響

近年來，我國(guó)的儲(chǔ)備主要是美元，其在美國(guó)的投資渠道主要是美國(guó)國(guó)債和銀行儲(chǔ)蓄等。RoubiniGlobalEconomics的經(jīng)濟(jì)學(xué)家布拉德·塞澤爾表示，估計(jì)中國(guó)外匯儲(chǔ)備中大概有70％為美元資產(chǎn)，20％為歐元資產(chǎn)，另外10％為包括日元和韓元在內(nèi)的其他貨幣資產(chǎn)。其中的一個(gè)最重要的問題便是美元比重過大的問題。我們實(shí)行外匯儲(chǔ)備多元化，在一定程度上可以緩解人民幣升值的壓力，因此有利于我國(guó)貨物的出口。尤其在人民幣升值壓力越來越大的今天，就顯得更加重要。但同時(shí)我們也發(fā)現(xiàn)，這只是一條緩兵之計(jì)，最終出口形式又不是外匯儲(chǔ)備多元化所能根本解決的。超級(jí)秘書網(wǎng)

四、做好外匯儲(chǔ)備的多元化的見議

（一）中國(guó)外匯儲(chǔ)備多元化是一個(gè)漸進(jìn)過程

首先，中國(guó)直接通過國(guó)際金融市場(chǎng)調(diào)整外匯儲(chǔ)備的數(shù)量非常有限，這既不符合中國(guó)利益，也可能人為加大來自利益相關(guān)者(Stakeholder)的壓力。無(wú)論將美元資產(chǎn)換成何種形式的外匯金融資產(chǎn)都可能導(dǎo)致美元貶值或美國(guó)債券價(jià)格下跌，這將給本已受累于貿(mào)易伙伴制裁的中國(guó)企業(yè)制造更多麻煩。

其次，中國(guó)目前需要一個(gè)穩(wěn)定的國(guó)際環(huán)境配合經(jīng)濟(jì)改革和宏觀調(diào)控。

（二）應(yīng)加大黃金和能源儲(chǔ)備比例

央行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2006年3月，我國(guó)外匯儲(chǔ)備中的黃金儲(chǔ)備為1929萬(wàn)盎司，約為600噸。目前我國(guó)黃金儲(chǔ)備僅占外匯儲(chǔ)備的1.3%，遠(yuǎn)低于其他發(fā)達(dá)國(guó)家采用的3%-5%的一般標(biāo)準(zhǔn)。而在當(dāng)前世界主要石油消費(fèi)國(guó)中，我國(guó)是惟一尚未建立戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備的國(guó)家。而美、日、德的石油儲(chǔ)備量分別相當(dāng)于其158天、169天、117天的消費(fèi)量。所以黃金和能源儲(chǔ)備對(duì)于我們來說也是至關(guān)重要。