引論：我們?yōu)槟砹?3篇國際金融危機信息范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。
篇1
所以我建議在工業(yè)文明內(nèi)部之爭――市場與政府――外面，我們還要引入工業(yè)文明本身與信息文明本身的矛盾這個視角。從信息文明視角解讀國際金融危機，全面看待東西方的所長所短。
第一個解讀：國際金融危機是工業(yè)化基本矛盾的集中暴發(fā)，這一矛盾不可能在工業(yè)化內(nèi)部解決，需要信息化幫助轉(zhuǎn)化矛盾，經(jīng)過工業(yè)化與信息化融合、進而向信息文明方向質(zhì)變來從根本上解決。
盡管《資本論》在德國賣得很火，但從《資本論》的視角解讀國際金融危機，只是在工業(yè)化內(nèi)部進行分析；而換個視角，從馬克思《1844年經(jīng)濟學(xué)哲學(xué)手稿》角度進行解讀，反而有助于超越工業(yè)化視野。
馬克思《1844年經(jīng)濟學(xué)哲學(xué)手稿》的核心詞是“異化”。對應(yīng)國際金融危機，在雷曼兄弟公司的案例中，是人對于委托人的異化；對美國華爾街而言，是美國的人階層對于整個委托人階層的異化。用馬克思的術(shù)語，是人的本質(zhì)力量對象化(相當(dāng)于委托化)的資本人格化代表，對于人的存在(相當(dāng)于委托人)本身的異化。從這個特殊角度看，中國生產(chǎn)、美國消費，在反映工業(yè)化基本矛盾方面，具有同構(gòu)性，其性質(zhì)是否相同，主要看尺度是什么。中國遠沒到樂觀的時候，也需要深刻反思為什么沒有以人為本進行生產(chǎn)而造成大量過剩生產(chǎn)這種工業(yè)病。
馬克思當(dāng)然沒有談到過信息化，但信息化的本質(zhì)，恰恰在于消除信息不對稱、利益不對稱，達到人的本質(zhì)向人的存在的復(fù)歸。從某種意義上說，不對稱就是廣義的異化。因為一旦消除了不對稱，如人的存在與人的本質(zhì)――有時反映在生產(chǎn)過剩，有時反映在消費過剩――之間的不對稱，異化也就不存在了。當(dāng)然，這是理想狀態(tài)，不是工業(yè)化還沒有完全完成的中國馬上追求的主要目標(biāo)。但十年的歷史證明，無視這種理想狀態(tài)是未來取向，一定會無視信息文明；而且還一定無視美國和日本這方面明顯的時代信號。
從這個意義上說，就工業(yè)化談工業(yè)化，對于回應(yīng)國際金融危機來說，既有務(wù)實的一面，也有誤國的一面。
第二個解讀，國際金融危機表明，存在兩種虛擬經(jīng)濟。選擇信息對稱化、還是信息不對稱化的治理，將對一國的文明定位產(chǎn)生深遠影響。
一般說的兩種虛擬經(jīng)濟，是指金融經(jīng)濟與信息經(jīng)濟。這也算兩種虛擬經(jīng)濟，但不是我說的兩種虛擬經(jīng)濟。我主要從工業(yè)文明和信息文明的特征區(qū)分：一種是擴大信息不對稱的虛擬經(jīng)濟(工業(yè)文明的虛擬經(jīng)濟)，一種是縮小信息不對稱的虛擬經(jīng)濟(信息文明的虛擬經(jīng)濟)。在前一種情況下，信息技術(shù)的作用，就是讓信息更不對稱、更不透明，用信息化為工具理。在后一種情況下，信息技術(shù)的作用，是讓信息趨向更加對稱。更加透明，以人為本。在透明化這個問題上，技術(shù)并不是問題，問題是體制的既得利益者的意愿，是推動還是阻礙這件事。
從這個意義上說，加強監(jiān)管雖然十分必要，但仍是一種體制內(nèi)治理，還是應(yīng)該向信息文明上走，敢于嘗試以人為本的體制創(chuàng)新。當(dāng)前這方面最薄弱的一環(huán)，就是用信息化推進經(jīng)濟社會和企業(yè)的透明化過程，讓社會本質(zhì)的人格化代表對全社會更加負(fù)責(zé)任。這樣中國才能在文明制高點上，而不是僅僅在操作層，建立體制優(yōu)勢。
信息文明對信息化的引導(dǎo)作用在于，用比現(xiàn)有傳統(tǒng)人集團更低的成本、更透明的方式，把他們現(xiàn)在承擔(dān)的工業(yè)化任務(wù)完成得更好。中國和美國現(xiàn)在都面臨人坐大帶來的工業(yè)病的挑戰(zhàn)。如果屈從于利益集團，任他們?yōu)樽龅哪且稽c工業(yè)化的工作而漫天要價，吃垮一個文明也是很容易的。誰不能著眼信息文明向以人為本的信息、利益對稱方向調(diào)整結(jié)構(gòu)，誰就會先被工業(yè)化拖垮。
第三個解釋，在對國際金融危機的反思中，應(yīng)區(qū)分東方文明的普世價值與特殊經(jīng)驗。在工業(yè)化文明內(nèi)部談東方優(yōu)勢(比如集中力量辦大事)，不如在更高的信息化文明上認(rèn)識這個問題。
現(xiàn)在有一種傾向，好象中國沒有鬧金融危機，所以西方要倒過來學(xué)中國。學(xué)什么呢?從媒體列舉的來看，有些誤導(dǎo)成學(xué)習(xí)中國的工業(yè)文明模式了。
東方國家在建設(shè)工業(yè)文明中，似乎已經(jīng)形成了不同于西方的工業(yè)化模式。我認(rèn)為這種總結(jié)主要是對自己有意義，可以堅持對自己適合的東西；而不是對西方人有意義，因為東方集中模式到西方未必行得通，它只是一種適合東方的特殊經(jīng)驗。
篇2
金融危機對我國信息產(chǎn)業(yè)的影響
（一）全行業(yè)增速放緩
自2007年以來，電子信息產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行增速始終低于全國工業(yè)平均水平，2008上半年雖有小幅回升，但進入三季度增速又開始回落。到9月份，全行業(yè)增速同比下降1個百分點，比上年下降1.8個百分點。分行業(yè)看，通訊行業(yè)低于全行業(yè)增速8.4個百分點，計算機低于全國增速5.2個百分點，增幅回落主要由于國際經(jīng)濟環(huán)境低迷、國內(nèi)電信業(yè)體制改革和國內(nèi)電信運營商投資發(fā)展平緩因素所致，通信業(yè)國內(nèi)外市場都出現(xiàn)明顯下降。
（二）企業(yè)融資難度加大
國際金融危機導(dǎo)致國內(nèi)投資機構(gòu)和基金更加謹(jǐn)慎地進行投資。隨著國際金融危機影響擴大，風(fēng)險投資紛紛縮小資金規(guī)模、放緩?fù)顿Y步伐。這也意味著對風(fēng)險投資有強烈偏好和依賴的電子信息產(chǎn)業(yè)將面臨較大的發(fā)展困難。
（三）出口增長乏力
我國電子信息產(chǎn)業(yè)在全國外貿(mào)出口額中的比重一直保持在30%以上，對外依存度超過60%。全球電子信息市場需求萎縮，將對我國產(chǎn)生較大影響，首先是占電子信息市場很大份額的發(fā)達國家金融機構(gòu)縮減電子信息支出，國際市場增長空間快速收縮；其次是歐美國家居民消費能力降低，需求變?nèi)酰瑖H消費電子產(chǎn)品市場萎縮；第三是美元持續(xù)貶值，我國的電子信息產(chǎn)品出口競爭力不斷減弱。
（四）軟件行業(yè)業(yè)務(wù)縮減
由于軟件業(yè)具有國際化特征，我國軟件服務(wù)業(yè)也會受到影響。一些歐美企業(yè)不得不取消原本要實施的外包項目或者縮減其規(guī)模，這對于以承接歐美離岸外包業(yè)務(wù)為主的中國服務(wù)外包企業(yè)來說，將面臨訂單減少、業(yè)務(wù)萎縮等影響。
（五）加工貿(mào)易企業(yè)困境加劇
受外部環(huán)境和國內(nèi)宏觀調(diào)控影響，電子加工貿(mào)易企業(yè)獲利空間明顯減少，生存壓力不斷加重。造成這種局面的主要原因是：受人民幣升值、稅收改革、新勞動法實施和上半年生產(chǎn)資料價格高企的影響，企業(yè)生產(chǎn)成本快速增加，例如新勞動法實施，電子制造企業(yè)人工成本需要增加10%；電子產(chǎn)品價格持續(xù)走低，企業(yè)增產(chǎn)不增收。例如手機平均售價比年初下降30%多。全行業(yè)三資企業(yè)2008年1-9月實現(xiàn)銷售利潤率僅有3.1%，同比下降0.5個百分點，比內(nèi)資企業(yè)利潤率還低1.9個百分點；全球經(jīng)濟風(fēng)險加劇，開拓國際市場異常困難，加工貿(mào)易訂單明顯下降，來料加工出口增幅下降30個百分點。
同時，電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的結(jié)構(gòu)調(diào)整矛盾也更加突出。一方面，像集成電路、關(guān)鍵器件等新興行業(yè)技術(shù)較差，發(fā)展模式主要是兩頭在外，產(chǎn)品大量依賴進口，2007年僅集成電路這一項逆差就高達1042億美元。另一方面，由于上游核心技術(shù)領(lǐng)域競爭力缺乏，價格競爭局面日益惡化，內(nèi)資企業(yè)市場份額大幅下降，手機內(nèi)資品牌市場份額從高峰的68%下降到目前不足30%，手機行業(yè)收入和效率增幅出現(xiàn)負(fù)增長。
金融危機下電子信息產(chǎn)業(yè)面臨的機遇
盡管全球金融危機對外向型的我國電子信息產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了諸多不利影響，我國企業(yè)還是要看到其中蘊藏著許多有利的發(fā)展機遇。
我國金融和資本市場相對獨立，受金融危機影響較小。加上外匯儲備充足，我國的電子信息產(chǎn)業(yè)仍然能在較穩(wěn)定的國內(nèi)經(jīng)濟、政治環(huán)境下穩(wěn)步發(fā)展。同時，一些國外資金出于規(guī)避風(fēng)險的考慮，選擇進入金融市場尚未完全開放的中國避險。從這個角度看，我國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資本供給也面臨一定的歷史機遇。
發(fā)達國家企業(yè)生存環(huán)境惡化，為我國企業(yè)國際化發(fā)展帶來良好機遇。在全球金融危機沖擊下，一些發(fā)達國家由于資金鏈斷裂資金短缺，成本上升，可能會使產(chǎn)業(yè)發(fā)展受到阻礙，我國的一些優(yōu)勢企業(yè)可以發(fā)揮成本低、資金充裕的優(yōu)勢，搶占海外市場，適時開展跨國并購、引進技術(shù)及人才，改變以往在產(chǎn)業(yè)競爭格局中的劣勢地位。
國際金融危機導(dǎo)致發(fā)達國家電子信息企業(yè)面臨巨大發(fā)展阻力，短期內(nèi)難以恢復(fù)，更難顧及發(fā)達國家以外的市場。我國企業(yè)將獲得在弱競爭環(huán)境中開拓新興市場的機會，尤其是對印度、東歐、拉美、非洲等地區(qū)的需求還有很大挖掘潛力。
國家應(yīng)對國際金融危機出臺了刺激經(jīng)濟增長的政策，將在一定程度上促進電子信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?，F(xiàn)在國內(nèi)生產(chǎn)要素價格下降，包括人才、人力資本和企業(yè)融資，銀行利率、存款準(zhǔn)備金率多次下調(diào)，對中小企業(yè)放寬融資政策，一些技術(shù)輸出的障礙和壁壘在減少等，這些政策調(diào)整都十分有利于國內(nèi)中小企業(yè)增強抗擊金融危機的能力。國家針對啟動內(nèi)需，在擴大消費拉動和投資拉動方面都有明確政策出臺，如“家電下鄉(xiāng)”計劃的深入實施等，信息產(chǎn)業(yè)作為啟動內(nèi)需的重點，會有更大的發(fā)展?jié)摿涂臻g。
國際購買能力降低，提升了我國產(chǎn)品的競爭力。在危機沖擊下，發(fā)達國家的家庭可支配收入在未來幾年內(nèi)會明顯下降。我國電子信息產(chǎn)品價格低廉，將較好地迎合發(fā)達國家消費者對廉價商品逐步擴大的需求。
金融危機下電子信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對策
（一）企業(yè)層面
首先，企業(yè)自身要增強應(yīng)對危機的能力。在金融危機和市場低迷時期，企業(yè)要加強技術(shù)測試和新產(chǎn)品研發(fā)，在掌握關(guān)鍵技術(shù)上狠下功夫，提高產(chǎn)品技術(shù)含量，增強企業(yè)核心競爭力，耐心等待市場機會的到來。要加強企業(yè)內(nèi)部管理，控制好成本和各項費用支出，推進現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)，穩(wěn)定人才隊伍，防止人才流失，為危機過后的企業(yè)發(fā)展提供后續(xù)動力。同時，企業(yè)要利用當(dāng)前有利時機，抓緊生產(chǎn)設(shè)備與技術(shù)采購，搞好節(jié)能減排和環(huán)境保護，完善企業(yè)生產(chǎn)條件，加大應(yīng)收款清收力度，盡可能減少利潤損失，保證企業(yè)資金安全。
其次，加強整合能力以儲備下一輪發(fā)展的資源和能力。對我國的電子信息企業(yè)來說，可以從以下幾個方面為下一輪發(fā)展儲備資源和能力：一是梳理企業(yè)業(yè)務(wù)，剝離非核心資產(chǎn)，為主業(yè)“擠出”部分資金。二是針對企業(yè)未來增長點，開展技術(shù)和業(yè)務(wù)收購，利用危機帶來的“貶值效應(yīng)”，重點收購對核心業(yè)務(wù)有支持作用的先進技術(shù)和業(yè)務(wù)模塊，增強本企業(yè)發(fā)展的競爭力。我國電子信息產(chǎn)業(yè)大多位于國際產(chǎn)業(yè)鏈末端，購買技術(shù)成本很高。而現(xiàn)在，購買一個國外企業(yè)的成本，比以前購買這個企業(yè)的一項技術(shù)的成本還要低。因此，我國電子信息企業(yè)要抓住機遇，收購、兼并國外同類企業(yè)，在短時間內(nèi)獲得技術(shù)優(yōu)勢。同時，為了降低成本，國際市場軟件外包力度加大，中國企業(yè)應(yīng)主動承接國際市場的這一業(yè)務(wù)。三是實現(xiàn)“?！闭邽橥跣?yīng)，開展企業(yè)之間的聯(lián)合，形成更具競爭力的市場主體，在危機和壓力下生存下來。
再次，加強中小企業(yè)擔(dān)保體系建設(shè)。鼓勵符合產(chǎn)業(yè)政策、有實力條件的東部地區(qū)企業(yè)向中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移。繼續(xù)抓好中小企業(yè)信息化推進工程以及公共服務(wù)平臺、信用制度建設(shè)，引導(dǎo)和扶持電子信息企業(yè)積極開拓國際市場。
最后，多元化開拓國際市場。一方面要加快發(fā)展適合本國市場，特別是農(nóng)村的電子信息產(chǎn)品，擴大國內(nèi)需求。另一方面要重點挖掘印度、東歐、拉美、非洲等新興市場潛力，為過剩生產(chǎn)能力和產(chǎn)品找新的銷售渠道。
（二）產(chǎn)業(yè)層面
首先，針對三種不同的沖擊影響因素，采取不同的對策措施：
針對信息產(chǎn)業(yè)自身的周期性問題，要重點引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)投資方向，培育新的產(chǎn)業(yè)增長點；多方面共同研究制定重點行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的思路和戰(zhàn)略；鼓勵企業(yè)間的聯(lián)合發(fā)展，培育具有持續(xù)競爭能力和增長能力的產(chǎn)業(yè)主體；引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)布局調(diào)整，鼓勵企業(yè)向更具比較優(yōu)勢的區(qū)域轉(zhuǎn)移。
針對我國經(jīng)濟波動問題，要加快國民經(jīng)濟和社會信息化進程，擴大國內(nèi)市場需求；推動信息化和工業(yè)化融合，打造大產(chǎn)業(yè)鏈條；逐步實現(xiàn)信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展由投資推動型向投資和消費共同驅(qū)動型轉(zhuǎn)變。
針對全球金融危機沖擊的影響，要刺激國內(nèi)需求，同時引導(dǎo)企業(yè)開拓新興市場；利用我國相對安全的金融環(huán)境，吸引國際資金投資我國信息產(chǎn)業(yè)；研究制定對重點企業(yè)的扶持辦法，降低危機對產(chǎn)業(yè)的危害程度。
其次，利用經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)調(diào)整的有利時機，進一步加大引智與人才儲備力度，著力建設(shè)健康的產(chǎn)業(yè)體系。一方面，要有針對性地做好軟件人才的培養(yǎng)與儲備，原來歐美企業(yè)的外包業(yè)務(wù)集中在印度，由于金融危機帶來印度成本過高，一些歐美訂單將流向印度以外。根據(jù)金融危機后軟件外包市場出現(xiàn)的萎縮，應(yīng)抓住危機給大企業(yè)帶來機遇，做好承接軟件外包高端業(yè)務(wù)的人才儲備工作。要抓好高端人才和產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍人才的智力引進工作，通過引進“外腦”，激活內(nèi)力，更新觀念，拓寬產(chǎn)業(yè)發(fā)展的層次和視野。要建立全國信息產(chǎn)業(yè)人才庫，逐步完善人才使用、拆借與交流合作平臺。要重視基礎(chǔ)研發(fā)人才的培養(yǎng)和引進，研究制定相應(yīng)的優(yōu)惠政策，以利于更好地吸引和留住人才，保持人才隊伍的穩(wěn)定。另一方面，要加快核心基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，夯實產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，建立植根于中國的、具有核心競爭力的產(chǎn)業(yè)體系，要重點培育產(chǎn)業(yè)新增長點。同時，要著力增強電子信息產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新能力，推動建立創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)，重點建設(shè)低成本的研發(fā)環(huán)境。
再次，跟蹤研究全球電子信息產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的發(fā)展動態(tài)，引導(dǎo)支持國內(nèi)企業(yè)開展全球資源整合。跟蹤發(fā)現(xiàn)因危機而陷入困難的優(yōu)勢企業(yè)，尋找因危機而大幅貶值的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，及時引導(dǎo)國內(nèi)企業(yè)對其進行并購、整合，形成我國信息產(chǎn)業(yè)新優(yōu)勢。要積極實施走出去戰(zhàn)略，利用當(dāng)前相對有利的國際環(huán)境和條件，特別要做好第三世界國家的電子信息市場開發(fā)。同時要注重啟動國內(nèi)市場，抓住國家農(nóng)村改革發(fā)展的政策契機，推動信息技術(shù)與農(nóng)業(yè)發(fā)展的融合，鼓勵企業(yè)發(fā)展適合于農(nóng)業(yè)農(nóng)村的信息技術(shù)和產(chǎn)品，努力占領(lǐng)農(nóng)村市場，目前我國農(nóng)村消費類電子產(chǎn)品的應(yīng)用很有潛力，在啟動市場方面要加大工作力度，全力推進信息化與工業(yè)化融合，在為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)提供技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)的同時，提升信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平。
結(jié)論
總之，金融危機下的我國信息產(chǎn)業(yè)雖然面臨許多壓力和危機，但同時也面對前所未有的發(fā)展機遇，因此，要用戰(zhàn)略的眼光和思維，制定在危機下和危機后產(chǎn)業(yè)的發(fā)展思路；要在危機和壓力下，保存和發(fā)展實力；要加快自主創(chuàng)新，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，實現(xiàn)企業(yè)的優(yōu)勝劣汰，形成更強的產(chǎn)業(yè)主體，抓住歷史性的發(fā)展機遇，向電子信息強國的目標(biāo)邁進。
篇3
本文所借鑒的經(jīng)濟學(xué)原理即西蒙教授在其《管理行為》一書中提出的“有限理性”理論。他認(rèn)為現(xiàn)實生活中的人是介于完全理性與非完全理性之間的“有限理性”。而且，人是不存在完全理性的。通過進一步研究，他明確區(qū)分了程序理性和結(jié)果理性。其中，程序理性是指，行為是在適當(dāng)考慮其結(jié)果的條件下進行的，或者說行為過程符合規(guī)范的標(biāo)準(zhǔn)，則該行為就是程序理性的，強調(diào)行為過程的理性，而不是注重結(jié)果本身。因此，行為的程序理性取決于某項行為的過程是否合規(guī)；結(jié)果理性是指在一定條件和限定范圍內(nèi)，當(dāng)行為能夠達到預(yù)定的目標(biāo)時，它就是結(jié)果理性的，強調(diào)結(jié)果對預(yù)定目標(biāo)的符合程度，而不在意產(chǎn)生這一結(jié)果的行為程序。也就是說，行為的結(jié)果理性取決于某項行為是否達到了預(yù)定目標(biāo)，而不管行為過程如何。而西蒙教授認(rèn)為人們應(yīng)當(dāng)更加注重程序理性。在人是“有限理性”的前提下,我們應(yīng)當(dāng)側(cè)重程序理性加強對行為過程的考核、控制。只要程序合理、過程規(guī)范，結(jié)果理性自是程序理性的必然結(jié)果,而不應(yīng)刻意追求結(jié)果理性、倒置本末。因此，在強調(diào)人是“有限理性”的前提下，會計工作應(yīng)當(dāng)側(cè)重“程序理性”，加強對會計信息產(chǎn)生過程的考核和控制。
2.基于“有限理性”理論我國上市公司會計信息失真成因
2.1內(nèi)在利益驅(qū)動是導(dǎo)致會計信息失真的根本原因
學(xué)者劉玉廷指出會計信息失真的根源在于利益驅(qū)動。根據(jù)西蒙的“有限理性”理論，人是不完全理性的，在巨大經(jīng)濟利益面前，上至單位負(fù)責(zé)人下至普通會計人員不惜鋌而走險犧牲“程序理性”去盡力迎合評價者對“結(jié)果理性”的要求，從而不可避免的出現(xiàn)了不合理的關(guān)聯(lián)方交易、非貨幣易以及資產(chǎn)剝離等種種會計信息造假行為，使會計信息嚴(yán)重失真。
2.2上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的缺陷導(dǎo)致會計信息失真的重要內(nèi)部原因
上市公司本應(yīng)注重按照生產(chǎn)經(jīng)營活動規(guī)律、市場經(jīng)濟理論和國家相關(guān)政策法規(guī)合法、合理進行生產(chǎn)經(jīng)營，確保會計信息產(chǎn)生過程的規(guī)范。但是在我國的上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)中，存在著諸多缺陷，比如股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理—國有股“一股獨大”、監(jiān)事會形同虛設(shè)、獨立董事沒有發(fā)揮作用，導(dǎo)致會計信息失去“程序理性”，即會計信息產(chǎn)生過程中沒有按法律法規(guī)進行嚴(yán)格有效的考核和控制，甚至導(dǎo)致上市公司控股股東操縱信息披露，這類會計信息最終體現(xiàn)的是上市公司控股股東價值觀取向和意志，其真實性必然大打折扣。
2.3我國上市公司外部監(jiān)管不力是導(dǎo)致會計信息失真的重要外部原因
我國上市公司的外部監(jiān)管主要來自兩方面，即注冊會計師審計和政府監(jiān)管。學(xué)者張俊民分析指出會計舞弊的根源之一在于會計缺乏獨立性。注冊會計師審計職業(yè)的獨立性缺失，難以獨立、客觀、公正地發(fā)表審計意見，同時，政府的監(jiān)管不到位，導(dǎo)致了上市公司忽視規(guī)范會計信息產(chǎn)生的過程，偏重于對企業(yè)一定期間經(jīng)營結(jié)果的考核，即偏重“結(jié)果理性”，而忽視“程序理性”。
3.基于經(jīng)濟學(xué)視角治理我國上市公司會計信息失真的建議
3.1引導(dǎo)上市公司更加關(guān)注“程序理性”
由于會計信息舞弊的收益大于成本，產(chǎn)生了內(nèi)在利益驅(qū)動力，誘導(dǎo)上市公司會計信息造假，所以需要提高會計市場透明度，而信息披露的過程, 本身就是控制過程。西蒙教授的“有限理性”理論告訴我們：人的理性是有限的。在會計信息產(chǎn)生的過程中，要求上市公司負(fù)責(zé)人和財務(wù)人員更加注重“程序理性”，而不僅僅是“結(jié)果理性”。所以，上市公司應(yīng)該積極探索、構(gòu)建一個以“程序理性”目標(biāo)為起點，適當(dāng)考慮“結(jié)果理性”特征的、科學(xué)合理的控制評價體系以引導(dǎo)會計工作的正常運行，防止盲目追求“結(jié)果理性”的現(xiàn)象，以保證提供真實可靠的會計信息。
3.2完善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)
學(xué)者謝志華認(rèn)為解決會計信息失真問題，決策治理比錯弊治理更重要，決策治理是錯弊治理的前提。決策治理是生成真實可靠會計信息的基本保證，這樣可以確保會計信息生成的“程序理性”，那么，“結(jié)果理性”自然也就水到渠成了。而決策治理取決于上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的完善。
1）建立多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)
培育機構(gòu)投資者，可以避免個人持股所帶來的股權(quán)高度分散，對于強化公司的治理結(jié)構(gòu)具有重要作用；提倡企業(yè)法人持股，企業(yè)法人持股的目的更多的是為了控制企業(yè)，持股公司與被投資公司形成一個緊密的利益集團，因而持股公司對被投資公司的監(jiān)控更全面，更注重公司的長遠發(fā)展。還可以借鑒日本和德國的經(jīng)驗，考慮銀行持股。銀行作為股東，會更注重公司的長遠發(fā)展，又具有廉價獲取公司經(jīng)營和財務(wù)信息的天然優(yōu)勢，能在外部監(jiān)控中發(fā)揮主導(dǎo)性作用。
2）完善法人治理結(jié)構(gòu)
健全的法人治理結(jié)構(gòu)不僅是現(xiàn)代企業(yè)制度的重要組成部分，也是會計信息披露過程規(guī)范化的一個重要前提。強化董事會決策功能，確立董事會在公司治理中的核心地位；健全和完善監(jiān)事會制度，擴充監(jiān)事會的權(quán)力，發(fā)揮監(jiān)事會應(yīng)有的獨立監(jiān)察功能，健全財務(wù)監(jiān)督約束機制。
3.3加強外部監(jiān)督管理
在治理會計信息失真問題過程中，政府起著至關(guān)重要的作用，政府干預(yù)的程度及效果直接影響會計信息的質(zhì)量。通過提高監(jiān)管的效率與水平，建立明確的監(jiān)管目標(biāo)，減少政府其它目標(biāo)對監(jiān)管目標(biāo)的干擾，改變多頭管理體制，使政令統(tǒng)一，可以有效地加強政府監(jiān)管。同時，加強對注冊會計師審計的日常監(jiān)督管理，建立一支獨立的高素質(zhì)的注冊會計師隊伍，增強其獨立性，完善審計委托制度，提高注冊會計師的執(zhí)業(yè)水平，提升其社會公信力，有助于提高我國上市公司會計信息的真實性。
參考文獻：
篇4
全球性的金融和經(jīng)濟蕭條,極大地削弱了投資需求:投資需求減少、FDI(外商直接投資)減少、外資撤資傾向、國內(nèi)外股市低迷。金融風(fēng)暴對電子信息產(chǎn)業(yè)最直接的影響就是外商投資步伐的放緩。從2007年起外商投資一直處于低迷態(tài)勢,全年累計完成投資900.6億元,增速比2006年降低了33%。2008年我國電子信息產(chǎn)業(yè)設(shè)備制造業(yè)投資額為1017.4億元,增速遠低于全國各行業(yè)城鎮(zhèn)投資26.8%的投資增速。
(二)企業(yè)融資困難
受到金融危機的影響,各企業(yè)在投資方面變得謹(jǐn)慎有余,為規(guī)避風(fēng)險,企業(yè)進行資金規(guī)模的縮小和投資步伐的放緩。信息產(chǎn)業(yè)企業(yè)向來是風(fēng)投和私募青睞的目標(biāo),企業(yè)發(fā)展的主流模式也是初期以高風(fēng)投的支持,完善其技術(shù)和盈利模式,最后在私募的幫助下完成上市,隨著國際金融危機影響的擴大,風(fēng)險投資紛紛縮小資金規(guī)模、放緩?fù)顿Y步伐。
(三)出口困難
一是金融危機對我國電子信息產(chǎn)業(yè)“兩頭在外、加工在內(nèi)”的產(chǎn)銷模式提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。二是外需市場萎縮,產(chǎn)業(yè)增速持續(xù)放緩。三是美元貶值也對我國電子信息產(chǎn)品出口競爭力產(chǎn)生負(fù)面的影響。
二、金融危機對我國電子信息產(chǎn)業(yè)影響的因素
(一)負(fù)面的影響因素
金融危機出現(xiàn)之后,產(chǎn)業(yè)依賴的發(fā)展因素受到了不同程度的制約,對信息產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生負(fù)面的影響:第一,外資因素。我國信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展主要依賴于外商的投資與出口的拉動,目前全球經(jīng)濟在金融危機的沖擊下增長速度放緩,在這種投資環(huán)境的影響下,使整個信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展受到了制約。第二,管理的滯后。電子信息產(chǎn)業(yè)受到全球化發(fā)展新形勢的牽制,要求對基于產(chǎn)業(yè)鏈的大行業(yè)管理模式進行新探索。第三,產(chǎn)業(yè)機構(gòu)因素。我國電子信息產(chǎn)業(yè)呈勞動密集型的中低端產(chǎn)品過剩狀態(tài),依賴于降低參與市場的競爭。第四、生產(chǎn)成本因素。金融危機襲擊,美元貶值,人民幣升值,國家的稅收改革與生產(chǎn)資料高起,導(dǎo)致生產(chǎn)升本的快速增加,而國內(nèi)電子產(chǎn)品價格卻持續(xù)走低,開拓國際市場,提高產(chǎn)業(yè)國際競爭力更是無從說起。
(二)正面的影響因素
我國金融與資本的市場相對對立,外匯儲備充足,在金融危機的沖擊下,電子信息產(chǎn)業(yè)仍能在較穩(wěn)定的國內(nèi)經(jīng)濟、政治環(huán)境下穩(wěn)步發(fā)展;我國金融環(huán)境穩(wěn)健,國外資金為了規(guī)避風(fēng)險,選擇進入中國金融市場,為我國融資提供了有利的條件;發(fā)達國家企業(yè)面對金融環(huán)境惡劣,給我國實力較強的企業(yè)開展跨國并購、技術(shù)及人才引進提供了絕佳機會,我國企業(yè)將獲得在弱競爭環(huán)境中開拓新興市場的機會;我國為應(yīng)對國際金融危機,制定了刺激經(jīng)濟增長的政策,在一定程度上促進IT產(chǎn)業(yè)的發(fā)展;金融危機導(dǎo)致國際購買能力降低,發(fā)達國家的家庭可支配收入明顯下降,而我國電子信息產(chǎn)品價格實惠,將擴大國際消費者對其的需求,提升了我國產(chǎn)品的競爭力。
三、對策
(一)國家的政策扶持
金融危機并非只有負(fù)面影響,對我國的電子信息產(chǎn)業(yè)也帶來一定的機遇。我們國家應(yīng)該加強電子信息產(chǎn)業(yè)各中小企業(yè)的政策扶持,為這些企業(yè)提供體系建設(shè)的擔(dān)保,鼓勵有實力的企業(yè)往中西部轉(zhuǎn)移,實現(xiàn)信息資源的合理配置。同時給予資金扶持,很大一部分資金用于下一代新技術(shù)、新產(chǎn)品的開發(fā),增強我國該類企業(yè)的國際競爭力。
(二)提高自主創(chuàng)新能力
目前我國電子信息產(chǎn)業(yè)加工方面能力強大,但創(chuàng)新能力不強。因此,企業(yè)提高自身的創(chuàng)新能力顯得更加重要?？傊?自主創(chuàng)新是根本,持續(xù)創(chuàng)新是關(guān)鍵。市場在發(fā)展,科學(xué)技術(shù)在進步,企業(yè)的業(yè)務(wù)模式必須跟隨市場的變化不斷地調(diào)整,以適應(yīng)激烈的國際市場競爭,提高企業(yè)本身的競爭能力。
(三)加快投資步伐
電子信息產(chǎn)業(yè)屬于知識技術(shù)密集型的產(chǎn)業(yè),也是投入、風(fēng)險和收益高的產(chǎn)業(yè),因此需要對信息技術(shù)與產(chǎn)品的創(chuàng)新提供足夠的自己保障,另外加強國際間企業(yè)的交流與合作也是企業(yè)提升競爭能力的投資手段之一,大力實施“引進來”與“走出去”戰(zhàn)略,完善政策環(huán)境和服務(wù)體系。我國的電子信息產(chǎn)業(yè)將在國際化經(jīng)營中獲得高科技領(lǐng)域、核心技術(shù)知識產(chǎn)權(quán)等領(lǐng)域的合作營造更好的平臺,減少發(fā)達國家不合理的高尖端產(chǎn)品的出口限制情況。因此,我國電子信息企業(yè)要抓住機遇,收購、兼并國外同類企業(yè),在短時間內(nèi)獲得技術(shù)優(yōu)勢。
(四)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整
工業(yè)和信息化部提出,要促進出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整,引導(dǎo)和鼓勵技術(shù)含量高、附加值大的產(chǎn)品出口,限制“二高一資”產(chǎn)品出口;鼓勵和支持軟件及信息服務(wù)外包業(yè)發(fā)展,鼓勵電信運營企業(yè)和通信設(shè)備制造企業(yè)聯(lián)合“走出去”,提升中國電子信息產(chǎn)業(yè)的國際化水平。國家應(yīng)該鼓勵電子信息產(chǎn)業(yè)的有關(guān)企業(yè)發(fā)展,進行企業(yè)的優(yōu)勝劣汰的調(diào)整,抑制企業(yè)的盲目擴張,壓縮成本,提高產(chǎn)品質(zhì)量,實現(xiàn)企業(yè)結(jié)構(gòu)的自我調(diào)整。
(五)加快建立健全產(chǎn)業(yè)預(yù)警機制
面對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新形勢,要抓好產(chǎn)業(yè)運行監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)體系建設(shè),全面加強電子信息產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行分析及產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢研究,建立健全產(chǎn)業(yè)安全和損害預(yù)警機制。一旦發(fā)現(xiàn)傾向性、苗頭性問題,及時研究并制定出臺有針對性的政策措施。
(六)兩化融合將為電子信息產(chǎn)業(yè)帶來更大的發(fā)展機遇
黨的十七大明確提出要“大力推進信息化與工業(yè)化融合”,隨著“兩化融合”進程的不斷加深,未來三年汽車電子、機床電子、網(wǎng)絡(luò)金融等產(chǎn)業(yè)或服務(wù)項目將得到大力的發(fā)展;下一代互聯(lián)網(wǎng)、游戲、數(shù)字媒體等新興數(shù)字內(nèi)容產(chǎn)業(yè)也將迎來新的發(fā)展機遇。
篇5
一、我國商業(yè)銀行金融創(chuàng)新的現(xiàn)狀及特點
近年來，隨著傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)競爭加劇，我國商業(yè)銀行金融創(chuàng)新意識和創(chuàng)新活動較之以往逐步加強，在組織制度、經(jīng)營體制、業(yè)務(wù)品種等各方面均取得了一定的進展。
（1）經(jīng)營體制創(chuàng)新。一些商業(yè)銀行積極探索專業(yè)化經(jīng)營，實現(xiàn)內(nèi)部的公司化運作，成立了票據(jù)中心、資金運營中心、信用卡中心、電子銀行中心、個人理財中心、數(shù)據(jù)處理中心、產(chǎn)品研發(fā)中心等各類業(yè)務(wù)中心。部分銀行還積極推進綜合經(jīng)營試點，工行、交行和建行設(shè)立基金公司，開始發(fā)行銀行系基金產(chǎn)品。
（2）管理創(chuàng)新。一些商業(yè)銀行開始構(gòu)建新的內(nèi)部經(jīng)營管理體系，加快以客戶為中心、以風(fēng)險控制為主線的業(yè)務(wù)流程再造，通過推行業(yè)務(wù)前、中、后臺分離，完成數(shù)據(jù)大集中，并在此基礎(chǔ)上調(diào)整內(nèi)部組織架構(gòu)，開發(fā)各種業(yè)務(wù)系統(tǒng)，部分業(yè)務(wù)實現(xiàn)了垂直化的條線管理和業(yè)務(wù)整合，不僅加強了風(fēng)險控制，也提高了分析與管理能力。
（3）產(chǎn)品創(chuàng)新。各商業(yè)銀行逐漸從傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)為主轉(zhuǎn)移到資產(chǎn)、負(fù)債和中間業(yè)務(wù)并重的軌道上來，紛紛推出各類創(chuàng)新產(chǎn)品。資產(chǎn)類業(yè)務(wù)創(chuàng)新表現(xiàn)為對貸款對象的細分和滿足特定融資需要的業(yè)務(wù)品種；負(fù)債類業(yè)務(wù)創(chuàng)新表現(xiàn)為商業(yè)銀行各類主動負(fù)債產(chǎn)品的創(chuàng)新，它以各種理財產(chǎn)品為主流，包括各類債券、大額存單、企業(yè)協(xié)議存款、結(jié)構(gòu)性存款以及與資本市場連接的銀基通、銀證通、銀保通等產(chǎn)品；在中間業(yè)務(wù)領(lǐng)域，結(jié)算、咨詢、擔(dān)保承諾、投資銀行、資產(chǎn)托管、基金托管、衍生金融產(chǎn)品交易等創(chuàng)新活動，為商業(yè)銀行改變收入結(jié)構(gòu)、提高綜合經(jīng)營效益、實施經(jīng)營戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型提供的契機。
（4）服務(wù)手段創(chuàng)新。各商業(yè)銀行依托技術(shù)支持，不斷拓寬服務(wù)渠道、改變服務(wù)方式、提高業(yè)務(wù)附加功能，各種自動存取款機、自助銀行服務(wù)和銀行卡產(chǎn)品，為銀行增值延伸服務(wù)提供了平臺。其中，最具代表性的就是網(wǎng)上銀行服務(wù)的發(fā)展，繼 1999 年 9 月，招商銀行率先在國內(nèi)全面啟動“一網(wǎng)通”網(wǎng)上銀行服務(wù)，成為國內(nèi)首家實現(xiàn)全國聯(lián)通“網(wǎng)上銀行”的商業(yè)銀行以來，各家商業(yè)銀行紛紛推出網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)，網(wǎng)銀業(yè)務(wù)發(fā)展十分迅速，尤其在城市地區(qū)，網(wǎng)上銀行已日益成為幫助居民理財?shù)闹匾侄沃弧?/p>
二、金融創(chuàng)新對我國商業(yè)銀行核心競爭力的影響分析
1.金融創(chuàng)新對商業(yè)銀行流動性的影響
流動性過剩問題不僅使商業(yè)銀行尤其是大型銀行面臨“流動性困境”，而且過度的流動性，會催生資產(chǎn)泡沫，2006 年滬深兩市股指分別增長了 130%和132%，兩市 A 股總市值和流通市值不斷刷新歷史記錄，而且日成交額也在不斷創(chuàng)出新高。房地產(chǎn)方面，2006 年以來，即使在政府部門大力調(diào)控的情況下，全國各地房地產(chǎn)價格仍然啊大幅上漲，全國 70 個大中城市的平均房價上漲幅度都超過一成，尤其是北京、廣州、深圳等區(qū)域中心城市，漲幅更為驚人?？梢?，流動性過剩問題不僅會影響商業(yè)銀行自身的可持續(xù)發(fā)展，而且對整個國民經(jīng)濟的發(fā)展也會產(chǎn)生一定的負(fù)面作用。
2.金融創(chuàng)新對商業(yè)銀行盈利能力的影響
資產(chǎn)利潤率、資本利潤率和人均利潤率是用來衡量商業(yè)銀行盈利能力的最常用指標(biāo)。資本利潤率(利潤總額/資本總額)反映資本獲利能力的大小，即每百元的資本金能取得多少利潤，實現(xiàn)的利潤越多，資本的獲利能力越強，資本利潤率也就越高。資產(chǎn)利潤率（利潤總額/資產(chǎn)總額）能有效衡量商業(yè)銀行利用總資產(chǎn)創(chuàng)造價值的能力，該指標(biāo)的數(shù)值越大，表明該銀行的獲利能力越強。人均利潤（利潤總額/期末員工人數(shù)）反映銀行職工人均創(chuàng)利能力，它綜合反映了一家商業(yè)銀行的人才素質(zhì)、服務(wù)質(zhì)量和運轉(zhuǎn)效率，是體現(xiàn)銀行經(jīng)營管理水平的主要指標(biāo)，也是評估商業(yè)銀行盈利能力的重要指標(biāo)。
3.金融創(chuàng)新對我國商業(yè)銀行安全性的影響
當(dāng)前，我國正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期，經(jīng)濟運行的深層次矛盾尚未徹底解決，社會誠信制度還有待建立，各種利益主體矛盾交織在一起，穩(wěn)健經(jīng)營、控制風(fēng)險成為銀行發(fā)展的第一要務(wù)。本文選取資本充足率和不良貸款比率作為衡量商業(yè)銀行安全能力的指標(biāo)。
資本充足率（資本凈額/加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)），該指標(biāo)主要是從銀行方面衡量銀行抵御風(fēng)險的能力，它是衡量銀行能否承受壞賬風(fēng)險的一個重要尺度。根據(jù)現(xiàn)行的巴塞爾協(xié)議，銀行的資本充足率不能低于 8％，資本充足率低將加大銀行的風(fēng)險和成本，降低銀行的盈利能力和流動性。不良貸款比率（不良貸款總額/貸款總額）反映問題貸款占貸款總額的比重，該指標(biāo)值越高，安全性越低，反之，指標(biāo)值越低，則安全性越高。
篇6
[作者簡介]李海紅（1980-），女，黑龍江綏化人，講師，碩士，研究方向：金融市場、投資學(xué)、公司金融。2008年9月，由美國次貸危機引起的金融危機全面爆發(fā)，房利美和房地美兩大房貸機構(gòu)被政府接管，雷曼兄弟公司破產(chǎn)，高盛和摩根士丹利兩大投資銀行被收購重組，這場金融風(fēng)暴引發(fā)了一輪波及全世界的經(jīng)濟危機，嚴(yán)重打擊了實體經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)大量破產(chǎn)，銀行倒閉，股市暴跌，市場和消費低迷，工資福利大幅下降，工人失業(yè)，經(jīng)濟發(fā)展停滯，社會財富大幅度縮水，全球的股票市場在短短半年的時間蒸發(fā)掉27萬億美元。這場金融風(fēng)暴波及范圍之廣、沖擊力度之大、連鎖效應(yīng)之快，是前所未有的。本輪國際金融危機的爆發(fā)、蔓延和發(fā)酵必然使資本主義社會發(fā)生一些新的變化。
一、對資本主義金融危機的再認(rèn)識
（一）經(jīng)濟危機是資本主義經(jīng)濟發(fā)展過程中周期爆發(fā)的生產(chǎn)相對過剩的危機，是資本主義體制的必然結(jié)果
認(rèn)為，資本主義再生產(chǎn)中充滿著各種不可克服的矛盾，使得社會資本再生產(chǎn)所需要的比例關(guān)系經(jīng)常遭到破壞，周期性地爆發(fā)經(jīng)濟危機。
1.經(jīng)濟危機是指資本主義發(fā)展過程中周期性爆發(fā)的生產(chǎn)過剩危機。資本主義的生產(chǎn)過剩危機并不是絕對過剩，而是相對過剩。在經(jīng)濟危機到來時，一方面“過?！钡纳唐范逊e如山，找不到銷路；另一方面，工人和其他勞動者卻買不起商品，過著貧困的生活。所以，資本主義的生產(chǎn)過剩只是相對勞動人民的購買力而言，這種相對的生產(chǎn)過剩就是資本主義經(jīng)濟危機的實質(zhì)。
2.經(jīng)濟危機的根源在于資本主義制度本身，在于資本主義的基本矛盾，即生產(chǎn)社會化和資本主義生產(chǎn)資料的私人占有形式之間的矛盾。資本主義的基本矛盾，在經(jīng)濟方面具體表現(xiàn)為這兩個矛盾的激化，從而直接引發(fā)了經(jīng)濟危機的爆發(fā)。第一，生產(chǎn)無限擴大的趨勢同勞動人民有支付能力的需求相對狹小之間的矛盾，這是經(jīng)濟危機發(fā)生的直接原因。第二，個別企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)的有組織性和整個社會生產(chǎn)的無政府狀態(tài)之間的矛盾。
（二）金融危機是資本主義經(jīng)濟危機發(fā)展的必然結(jié)果，是資本主義制度金融管理的失敗
以美國為代表的西方資本主義國家長期以來創(chuàng)造了資本的輝煌和神話，但是由于人性的貪婪和狂妄濫用資本法則和規(guī)律，肆意踐踏和破壞人類社會的資信系統(tǒng)，破壞人類文明社會中復(fù)雜而且獨有的信用平臺，從而引發(fā)世界性金融危機，這是資本主義經(jīng)濟制度發(fā)展的必然結(jié)果，同時也是資本主義制度金融監(jiān)管的失敗。
馬克思曾指出：“危機最初不是在和直接消費有關(guān)的零售商業(yè)中暴露和爆發(fā)的，而是在批發(fā)商業(yè)和向它提供社會貨幣資本的銀行中暴露和爆發(fā)的。”（《資本論》第三卷）就是說，批發(fā)商業(yè)危機和貨幣信用危機導(dǎo)致金融危機。“在大量生產(chǎn)中，直接購買者除個別的產(chǎn)業(yè)資本家外，只能是大商人。在一定的界限內(nèi)，盡管再生產(chǎn)過程產(chǎn)生的商品還沒有實際進入個人消費或生產(chǎn)消費，再生產(chǎn)過程還可以按相同的或擴大的規(guī)模進行?！保ā顿Y本論》第二卷）此種情況下，在社會經(jīng)濟發(fā)展的方方面面就給人們造成一個虛假繁榮的假象。而與此同時生產(chǎn)方面的不斷擴大又是靠信用來實現(xiàn)。因此信用和產(chǎn)業(yè)資本本身一同在不斷增大。
由于信用功能的增強使得資本家們可以不斷從事遠遠超過他們資本能力的生產(chǎn)和經(jīng)營活動；同時貨幣形式上的回流由于商業(yè)信用的增加，變得可以不受實際回流時間限制，從而加速資本的回流速度。因此，資本主義社會中生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴大必然引起信用的擴大，而信用的不斷膨脹又促進生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴張。所有這些變化都會讓資本家們可以通過發(fā)行股票、債券等虛擬資本的形式，獲取追加資本，用來擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模。同時，在經(jīng)濟不斷發(fā)展的階段，股票、債券這些虛擬資本股票、債券的巨大增長和各種投機活動的大量興起，又為進一步擴大信貸規(guī)模提出了強烈的需求。所以，信用的繁榮和產(chǎn)業(yè)的發(fā)展相互促進、相互作用。信用的繁榮導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)和商業(yè)的繁榮，產(chǎn)業(yè)的繁榮進一步加強商業(yè)的繁榮。但是，由于手中堆積著大量商品的批發(fā)商的實際資本回流非常緩慢，數(shù)量也非常少，“以致銀行催收貸款，或者為購買商品而開出的匯票在商品再賣出去以前已經(jīng)到期，危機就會發(fā)生。……于是崩潰就爆發(fā)了，它一下子就結(jié)束了虛假的繁榮?！保ā顿Y本論》第三卷）實際上，信用是生產(chǎn)過剩和商業(yè)過度投機的主要杠桿，它加速了金融危機的爆發(fā)。
二次世界大戰(zhàn)以后，西方資本主義各國實行新自由經(jīng)濟政策，加上凱恩斯主義經(jīng)濟政策盛行，即通過財政政策和貨幣政策以刺激需求帶動生產(chǎn)，從而使得企業(yè)擺脫經(jīng)濟危機，而積極的財政政策和貨幣政策使得流通中的貨幣數(shù)量大幅增加，致使國家的通貨膨脹加?。慌c此同時，資本家為尋求投資，獲得剩余價值，會大量積累資本；這兩股資本積累面對實際生產(chǎn)的相對過剩就開始轉(zhuǎn)向資本運作，從而擺脫實體經(jīng)濟，以錢生錢，即生產(chǎn)的過剩開始由實體經(jīng)濟向金融方面轉(zhuǎn)移。
美國為了進一步刺激資本的繁榮，放棄對金融資本的監(jiān)管，以“新自由經(jīng)濟”政策為指導(dǎo)，利用科學(xué)技術(shù)推動GDP高增長、低通脹發(fā)展10年，從而使資本市場過度繁榮。迅猛擴大的虛擬經(jīng)濟使經(jīng)濟泡沫超速膨脹，2001年的網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅和9·11事件使美國經(jīng)濟陷入衰退。為使經(jīng)濟走出低谷，美聯(lián)儲從2001年到2003年6月連續(xù)13次降息，以大泡沫治療小泡沫，使金融資產(chǎn)向房地產(chǎn)轉(zhuǎn)移，直至次貸危機爆發(fā)，資金鏈斷裂。截至2008年11月3日，世界五大投資銀行不復(fù)存在，華爾街經(jīng)營模式被徹底改寫，美國14家銀行倒閉，世界各國聯(lián)合救市，向市場注入更大量的流動性資金，次貸危機進一步演變?yōu)槿蚪鹑谖C，一場世界性的金融海嘯席卷全球。
二、金融危機爆發(fā)的原因
二戰(zhàn)以后，資本主義世界每隔4～10年就會爆發(fā)一次金融危機，而2008年的金融危機和以往的金融危機都有相似之處。
1.監(jiān)管不力致使信貸條件寬松。自20世紀(jì)70年代西方國家發(fā)生經(jīng)濟“滯漲”以后，凱恩斯主義的“國家干預(yù)”政策遭到新古典自由主義的強烈批評，此后，新自由主義思潮受到追捧。80年代的“華盛頓共識”所倡導(dǎo)的“經(jīng)濟自由、私有化、減少管制”成為指導(dǎo)西方國家經(jīng)濟走向的主要方針。2001年以后，美國央行美聯(lián)儲連續(xù)降低利率，刺激投資，使得房地產(chǎn)市場空前繁榮，而相應(yīng)的貸款機構(gòu)對未來市場預(yù)期一片樂觀，預(yù)期未來市場會持續(xù)走高，并加大貸款力度，盲目擴大住房貸款業(yè)務(wù)。當(dāng)然在市場繁榮時期，次級貸款也有很高的回報率，在滿足優(yōu)級及次優(yōu)級抵押貸款的前提下，貸款機構(gòu)也積極發(fā)放次級貸款。貸款機構(gòu)不斷降低貸款門坎，為了將次級抵押貸款出售給低收入者，不斷創(chuàng)新次貸產(chǎn)品，降低貸款條件。實質(zhì)上是貸款機構(gòu)放松了風(fēng)險監(jiān)管，為日后次貸危機的爆發(fā)埋下隱患。隨著后來利率的不斷攀升，低收入階層無法承受還款壓力，從而導(dǎo)致大量違約。長期的低利率造成了市場流動性過剩，助長了經(jīng)濟的泡沫。
此外，正常的經(jīng)濟應(yīng)該是實體經(jīng)濟和貨幣的相對平衡，而美國人消費觀念超前，屬于過度消費，無節(jié)制的消費甚至浪費，為資金鏈的斷裂一次又一次地增加壓力。同時，世界市場上的通脹壓力也在不斷加大，加速了國際資本的波動和流動，使得大量熱錢沒有任何防備地到處流動，并大量涌入房地產(chǎn)業(yè)，使得房價泡沫越來越大，結(jié)果導(dǎo)致金融危機爆發(fā)。
2.金融全球化加劇了金融危機爆發(fā)的風(fēng)險。20世紀(jì)70年代，生產(chǎn)的國際化導(dǎo)致了跨國公司的發(fā)展，跨國公司海外投資迅速增加，促使跨國銀行在海外開設(shè)大量的分支機構(gòu)，以滿足跨國公司全球范圍資本流動的需要，這是金融資本全球化最原始的推動力量；同時，貿(mào)易全球化的發(fā)展也帶動了各國貨幣在國際金融市場上交換的數(shù)量和規(guī)模不斷擴大，進一步促進了金融資本全球化的產(chǎn)生。尤其是20世紀(jì)70年代末以來，許多拉美國家為了得到西方國家或者經(jīng)濟合作組織的援助來擺脫自身的債務(wù)危機，東亞和東南亞的許多國家為了更好地實施出口導(dǎo)向戰(zhàn)略，新興市場國家為了加快市場化的步伐，紛紛推動金融改革和金融自由化政策。例如，為了提高金融機構(gòu)的效率，各國不得不放松金融管制，開放國內(nèi)金融市場，取消外匯管制，實施利率、匯率市場化等，這大大便利了資本在國際間的自由流動，并降低了融資成本，提高了資金的使用效率?？梢哉f，金融創(chuàng)新和金融自由化內(nèi)在地推動了金融資本全球化的形成和發(fā)展。此外，現(xiàn)代通信技術(shù)和計算機網(wǎng)絡(luò)在金融領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，消除了金融交易在國際間進行的一系列技術(shù)障礙和限制，使各國金融市場在時間和空間上的距離越來越近，國際資本和國內(nèi)資本的流動幾乎沒有限制，為金融資本全球化提供了物質(zhì)基礎(chǔ)。
金融全球化在一定程度上提高了發(fā)展中國家金融服務(wù)質(zhì)量，降低了其籌資成本，也推動了各國金融創(chuàng)新、金融體制改革和金融結(jié)構(gòu)的調(diào)整與發(fā)展。但是，金融資本全球化加劇了全球金融市場的動蕩與金融危機的蔓延。金融資本全球化的發(fā)展使得經(jīng)濟的不確定性因素增加，國際金融市場的動蕩已經(jīng)成為常態(tài)，這是金融資本全球化最不利的影響。而且，一國經(jīng)濟和金融形勢的不穩(wěn)定通過資本流動的變動產(chǎn)生巨大的波及效應(yīng)和放大效應(yīng)，很容易通過日漸暢通的金融渠道迅速傳遞給所有關(guān)聯(lián)國家。同時，金融資本全球化削弱了國內(nèi)貨幣政策的獨立性，并使匯率制度選擇困難。在金融資本全球化的背景下，資本賬戶開放成為發(fā)展趨勢，隨著資本管制的逐步放松，一國將面臨貨幣政策獨立性與匯率穩(wěn)定之間的明顯沖突，如果處理不當(dāng)，將會引發(fā)金融動蕩或者金融危機。另外，金融資本全球化加劇了一些國家經(jīng)濟的泡沫化程度。在金融資本全球化背景下，資金流動加快，流動性過剩日益突出，資產(chǎn)證券化趨勢盲目擴張。大量資金流入股市和房地產(chǎn)市場，使股市和房地產(chǎn)市場出現(xiàn)泡沫。
三、金融危機沖擊資本主義，帶來當(dāng)代資本主義的新變化
（一）資本主義新自由主義模式的體制危機開始出現(xiàn)，重創(chuàng)美式資本主義
新自由資本主義宣揚資本主義和市場自由的普遍性，認(rèn)為市場的自動調(diào)節(jié)是最優(yōu)越和最完善的機制，通過市場進行自由競爭，是實現(xiàn)資源最佳配置和實現(xiàn)充分就業(yè)的惟一途徑，可有效維護資本主義私有制度。
新自由資本主義從20世紀(jì)70年代開始逐漸在歐美資本主義國家的經(jīng)濟發(fā)展中占據(jù)主要地位，在某種程度上的確促進了資本主義世界的發(fā)展，但是隨著時間的推移新自由主義帶來的問題也日益突出：1.不平等日益擴大，這種不平等性不僅存在于能體現(xiàn)勞資關(guān)系的資本主義分配過程中，也存在于整個社會中；2.金融部門越來越專注于投機性和風(fēng)險性活動；3.出現(xiàn)了一系列的大資產(chǎn)泡沫。這些方面在促進經(jīng)濟擴張的同時也為最終的體制危機的爆發(fā)埋下了隱患。（大衛(wèi)·科茨，2009）也就是說建立在新自由主義理念之上的資本主義體制雖然恢復(fù)了經(jīng)濟增長，但社會財富開始集中到少數(shù)人手中從而造成貧富差距拉大，同時由貧困問題引發(fā)的社會矛盾也會日益激化最后引發(fā)社會動蕩。
因此，本輪金融危機凸顯了資本主義制度內(nèi)在的不穩(wěn)定性，美國式資本主義已經(jīng)從神壇上跌落下來。在今后10年里，新興市場和中低收入的國家應(yīng)該根據(jù)自己國家的實際情況調(diào)整和改革本國的經(jīng)濟政策方針，完善本國的社會保障體系，支持國內(nèi)工業(yè)，不必特別注重資本的自由流動。而北歐模式、亞洲模式甚至新加坡模式等紛至沓來，將引發(fā)一場資本主義模式的新一輪競爭。
（二）政府在經(jīng)濟中所扮演的角色發(fā)生變化，經(jīng)濟體制調(diào)整力度加大
金融危機帶來經(jīng)濟的蕭條，因此各國政府開始重新重視和審視凱恩斯的宏觀經(jīng)濟政策，從中吸取教訓(xùn)。如巴西利用政府扶植的開發(fā)銀行把信貸迅速地引向某些部門，作為其在危機推動下實行的初步刺激計劃的一部分；中國在國有銀行領(lǐng)域也采取了相似的做法。而西方各國都加強了政府在經(jīng)濟政策中的主導(dǎo)作用，實行積極的財政政策，實行大規(guī)模的刺激消費和需求的政策，同時為了抑制經(jīng)濟的繼續(xù)下滑，優(yōu)先保護大公司和大企業(yè)。
以美國為例，美國作為金融危機的始發(fā)國家，大量的金融機構(gòu)紛紛陷入困境，因此，在金融市場上，美國對大型金融機構(gòu)緊急注資，購買大型銀行的股票，同時財政部還公布新的金融救援計劃，已修復(fù)金融體系，使信貸市場恢復(fù)信心。在消費品市場上，美國政府為了加強消費者的信心，刺激投資，實行了免費政策，通過對一定數(shù)量的家庭進行減稅支持，從而把更多的財富讓渡于民，促進居民收入和福利水平的不斷提高。在政府支出上，美國中央銀行和財政部出資鼓勵消費者支出，降低貸款利率和再貼現(xiàn)率，盡最大努力改善經(jīng)濟的低迷，促進金融市場的穩(wěn)定。
（三）美國在全球事務(wù)中的主導(dǎo)地位發(fā)生動搖，全球政治和經(jīng)濟格局走向多極化
西方發(fā)達資本主義國家越來越要求新興經(jīng)濟體在全球事務(wù)中承擔(dān)更多的責(zé)任和義務(wù)，也就是說發(fā)達資本主義國家無法獨立承擔(dān)全球發(fā)展責(zé)任。面對全球化的競爭，新興市場國家的崛起并不僅僅是經(jīng)濟和政治方面的競爭，還涉及到不同的意識形態(tài)在全球化發(fā)展過程中的競爭。而美國一向喜歡把自己的模式強加于其他國家，但由于金融危機的出現(xiàn)，使得美國不再被看作是政策或意識形態(tài)的唯一標(biāo)準(zhǔn)。
例如，有條件的現(xiàn)金轉(zhuǎn)移計劃最初是在拉美制訂并實施的。至于產(chǎn)業(yè)政策，30多年來西方在這一領(lǐng)域中所貢獻的創(chuàng)新思維甚少。實踐中很多的成功模式源于新興市場國家，而不是發(fā)達國家。在國際組織問題上，美國和歐洲的聲音與思想的主導(dǎo)地位日益下降。新興市場國家——這些國家一直是國際金融機構(gòu)資金的重要提供國——的聲音與思想越來越受到重視。
所有這一切表明了發(fā)展議程方面的一項明顯的轉(zhuǎn)變。這曾經(jīng)一貫是在發(fā)達國家產(chǎn)生的、在發(fā)展中國家得到實施——實際上往往是強加于后者的一項議程。美國、歐洲和日本將繼續(xù)充當(dāng)經(jīng)濟資源與思想的重要來源，但是，新興市場正在進入這一領(lǐng)域，并將成為重要的參與者。巴西、中國、印度和南非等國在用于發(fā)展的資源和有關(guān)如何利用這些資源的最佳實踐方面，都不僅將成為捐贈國，而且將成為受益者。盡管世界上的很多窮人都生活在其境內(nèi)，但這些國家就經(jīng)濟、政治和知識而言，已經(jīng)在全球舞臺上獲得了新的尊重。事實上，發(fā)展從來就不是富人恩賜給窮人的某種東西，而是由窮人自己實現(xiàn)的。西方大國看來最終正在覺醒，認(rèn)識到這一真理，因為這場金融危機對他們來說還根本沒有結(jié)束。（《外交》，2011（3/4））
（四）資本主義開始步入資本過剩時代
在資本主義制度下，最初的經(jīng)濟危機是由于生產(chǎn)過剩引起的。因為資本積累就是剩余價值的積累，在生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系的矛盾運動中，資本家為降低生產(chǎn)成本，最大限度地榨取剩余價值，從而在最大程度上獲得利潤，他們在使用相對剩余價值榨取手段時，為提高生產(chǎn)效率，縮短自身的個別必要勞動時間，不可避免地導(dǎo)致了生產(chǎn)力的進步，從而導(dǎo)致社會上的商品在數(shù)量上和種類上都得到增加，而由于社會貧富差距懸殊，必然導(dǎo)致商品銷售市場的相對縮小，即導(dǎo)致了生產(chǎn)過剩。
2008年席卷全球的金融風(fēng)暴實質(zhì)是由資本過剩帶來的。一方面，由于資本主義國家政府實施積極的財政政策來刺激生產(chǎn)和消費，造成市場上的虛假繁榮；另一方面在政策的帶動下實體經(jīng)濟發(fā)展迅速，資本的本性是最大限度地攫取利潤，因此總是向利潤率高的領(lǐng)域流動，因此這些實體經(jīng)濟可以引來大量的資本投資，這些投資者目的就是“以錢賺錢”。由于大量資本被投入到實體經(jīng)濟中，造成生產(chǎn)過剩，商品大量積壓，不能及時收回資本，從而銀行資金出現(xiàn)短缺，掀起擠兌風(fēng)潮，先引發(fā)金融危機，資本家從銀行貸款越來越難，只好低價出售產(chǎn)品，甚至銷毀產(chǎn)品，普遍的經(jīng)濟危機就到來了。因此在這種情況下，緩慢地對傳統(tǒng)實體經(jīng)濟的投資會由于風(fēng)險的擴大和利潤的縮小作用減少，使得過剩資本越來越多，資本主義的發(fā)展開始進入資本過剩時代。
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篇7
Key words： subprime crisis；emerging markets；financial crisis
中圖分類號：F83 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-4311（2013）03-0156-02
0 引言
2007年3月，美國次貸危機的爆發(fā)將全球經(jīng)濟拖入衰退浪潮[1]。本文試圖對次貸危機與新興市場金融危機進行對比，以找出其共性所在，為我國金融體系的發(fā)展和危機防范提出一定的建議。
1 危機表現(xiàn)及其后果的比較分析
1.1 次貸危機 2007年3月13日，新世紀(jì)金融宣布破產(chǎn)。當(dāng)日，道瓊斯30股價指數(shù)暴跌242.66點，全球股市隨之下挫。7月，標(biāo)普降低次級抵押貸款債券的評級，相應(yīng)投資機構(gòu)爆出巨額虧損。第四季度，花旗與美林的虧損額均達98億美元，而瑞銀虧損高達114億美元。2008年3月14日，華爾街五大投行之一的貝爾斯登由于流動性嚴(yán)重惡化，股價重挫45.88%，美聯(lián)儲決定提供應(yīng)急資金，這是經(jīng)濟大蕭條以來，美聯(lián)儲第一次向非商業(yè)銀行提供應(yīng)急資金。同時，全球股市劇烈震蕩下行。雖然緊急降息和央行聯(lián)手注資給股市帶來了短期反彈，但股市整體已進入下降通道。2007年全年道瓊斯600指數(shù)比上年下跌0.17%，是繼2002年大跌32%后首度收陰。美元指數(shù)也進一步走低，由此造成了黃金、原油等各類商品期貨價格攀升，特別是能源、貴金屬和農(nóng)產(chǎn)品的商品期貨上漲最為顯著，引發(fā)了全球通脹浪潮。
實體經(jīng)濟方面，07年12月美國失業(yè)率增至5.0%，為O5年以來的最高水平；制造業(yè)活動指數(shù)下降至47.7，為03年4月以來的最低點。同時，歐元區(qū)也調(diào)低了2008年的經(jīng)濟增長預(yù)期，從2007年的2.2%降為1.8%，這也是歐元區(qū)成立以來的最低經(jīng)濟增速。
1.2 新興市場金融危機
1.2.1 東南亞金融危機 20世紀(jì)90年代，東南亞各國都加快了市場化進程，經(jīng)濟發(fā)展迅猛，吸引了大量外資流入。1996年，美元的升值和美國利率的上調(diào)造成了東南亞的金融危機，這次金融危機首先從泰國開始，受美國方面的影響泰國貿(mào)易迅速萎縮，泰國國內(nèi)的金融市場出現(xiàn)問題，并導(dǎo)致了全國的政治動蕩，大量的外資企業(yè)宣布退出泰國市場，最終造成泰國股市的崩盤。而就在這時候，國際對沖基金開始對泰銖進行攻擊，泰國政府無計可施，泰銖貶值嚴(yán)重，宣布金融危機爆發(fā)。這次金融危機很快就影響到了東南亞其他國家，菲律賓，馬來西亞，印尼等國都受到了巨大的影響，股市下跌，大量的金融機構(gòu)倒閉，東南亞經(jīng)濟衰退。這次金融危機的波及范圍很廣，我國的臺灣和香港地區(qū)以及東亞其他國家都或多或少的受到了金融危機帶來的巨大壓力 [2]。
1.2.2 俄羅斯金融危機 俄羅斯從1992年經(jīng)濟全面轉(zhuǎn)型之后，經(jīng)濟狀況一直不理想，深受經(jīng)濟衰退的影響。就在東南亞金融危機發(fā)生后，俄羅斯連續(xù)爆發(fā)了兩次金融危機，分別在1997年10月和1998年5月。金融危機首先影響到的是俄羅斯的貨幣市場和證券市場，直接的后果就是造成了俄羅斯國債的集體大規(guī)模外逃，大約占到了俄羅斯國債總額的1/3，匯率和股市相繼受挫，整個俄羅斯的金融體系和經(jīng)濟狀況幾乎呈癱瘓的狀態(tài)。1998年，8月份，政府對盧布不再控制，決定讓其自由浮動，并決定了單方面對內(nèi)債和一部分外債進行延期償付，導(dǎo)致金融危機全面爆發(fā)。
1.2.3 阿根廷金融危機 1998年下半年，受國際金融形勢動蕩的影響，阿根廷經(jīng)濟形勢惡化，開始了長達四年的衰退。2001年第四季度，受長期衰退困擾及金融和財政形勢惡化的沖擊，經(jīng)濟大幅下滑，陷入危機。危機引發(fā)了市場恐慌，導(dǎo)致大量資本外逃和銀行擠兌。政府被迫實行了限制居民提款和限制資金外流等管制措施，引爆了蓄勢已久的社會不滿情緒，出現(xiàn)嚴(yán)重的政治混亂，國家陷入了以經(jīng)濟持續(xù)惡化、社會動蕩不安和政治混亂為特征的全面危機。金融系統(tǒng)癱瘓，銀行業(yè)陷入破產(chǎn)邊緣；生產(chǎn)大幅萎縮，經(jīng)濟繼13個季度持續(xù)衰退后于2002年一季度跌到谷底；失業(yè)率上升到25%以上；貧富差距進一步拉大；危機還引發(fā)了嚴(yán)重的政治危機及民眾對政治家的信任危機。
1.2.4 越南金融危機 2008年6月5日，胡志明股指從2007年的1170點巨挫至390.08點。CPI連續(xù)7個月高于兩位數(shù)，5月份更是創(chuàng)下13年新高，攀升到25.2%。其中，食品價格漲幅居首，達到42.4%。截至5月30日，越南盾兌美元貶值27%，而且?guī)缀趺刻於紩H值5～7個百分點，這加大了越南當(dāng)局穩(wěn)定匯率的難度。樓市方面，河內(nèi)房價下跌了20%，而胡志明市的跌幅達到50%。即便如此，其住宅價格依然維持在每平20兆越南盾（人民幣8500元左右），商務(wù)樓則每平40兆越南盾（人民幣17000元以上）。
2 危機成因的比較分析
2.1 次貸危機 次貸危機深層次的根源，主要有如下方面[3]：
①從宏觀上講，國際和國內(nèi)的流動性過剩為這次金融危機埋下了隱患。在過去的5年中，各國的低利率政策造成世界性的流動性過剩，較低的資金成本壓低了美國國內(nèi)住宅的抵押貸款利率，降低了貸款成本，經(jīng)濟繁榮使居民收入大幅上升，二者相互作用形成了對住宅的強勁需求，抬高了房價。
②次級抵押貸款產(chǎn)品設(shè)計上存在固有的缺陷。次級抵押貸款產(chǎn)品主要是基于房價的上漲和低利率上的，在房市很火的時候，銀行就能夠靠此得到非常高的利潤還不用害怕風(fēng)險；但是，如果房市比較低迷，利率上升，這樣會無形中增大客戶的負(fù)擔(dān)，一旦這種負(fù)擔(dān)超過了其實際能夠承受的壓力，就會造成違約事件大幅度增加，最終導(dǎo)致金融危機的出現(xiàn)。
③管理機制的缺陷加大了危機爆發(fā)的可能性。政府把對次級貸債券的評估和監(jiān)督責(zé)任完全拋給私人債券評級機構(gòu)，結(jié)果這些機構(gòu)采用的評級標(biāo)準(zhǔn)并不十分真實可靠。當(dāng)次級抵押貸款被打包成債券銷售給投資者時，債券投資者無法確切了解次級貸款申請人的真實支付能力，危機風(fēng)險加大。
2.2 新興市場金融危機
2.2.1 前三次新興市場危機的共同原因 東南亞金融危機、俄羅斯金融危機和阿根廷金融危機共同的原因如下[2]：①資本賬戶余額：三次危機爆發(fā)的共同標(biāo)志都是國際游資的突然逆轉(zhuǎn)。大量的國際資本流動，極易滋生泡沫經(jīng)濟，削弱了宏觀經(jīng)濟基礎(chǔ)。中國和印度能在東南亞危機中幸免于難的重要原因就是資本管制減少了投機性攻擊的可能。②外債/GDP：巨額的外債負(fù)擔(dān)是導(dǎo)致三次金融危機的最明顯原因。所有危機國在危機前都有一個快速或持續(xù)、且數(shù)額巨大的外債形成過程。從債務(wù)形成開始到后續(xù)階段，這些資本流入總是包含著高比例的短期債權(quán)。這些債務(wù)的波動性極強，一旦有風(fēng)吹草動，債權(quán)人就會中止已到期債務(wù)或者對未到期債務(wù)不再展期，造成債務(wù)國的流動性不足，引發(fā)危機。③金融自由化程度：金融自由化使得每個國家之間的經(jīng)濟交流越來越多，但也為金融危機的傳播提供了條件，從而使得金融危機影響的范圍和程度都被擴大。另外，作為金融自由化的產(chǎn)物，資本賬戶的自由化同樣也使得國際經(jīng)濟在面對金融危機的時候更加脆弱。④金融監(jiān)管缺位：與外國非制造短期資本進入對應(yīng)，東盟國家對本國金融也采取放手發(fā)展的方式，允許金融機構(gòu)數(shù)目急劇擴張，取消企業(yè)的貸款限額，銀行體系監(jiān)管不嚴(yán)，大量貸款被投入到房地產(chǎn)項目，加之部分國家政治上的腐敗，給危機的發(fā)生埋下了隱患。另一方面，各國的金融監(jiān)管又十分脆弱。據(jù)統(tǒng)計，在1987年～1997年的10年中，銀行貸款逐年增加，而貸款損失準(zhǔn)備卻在逐年減少。
2.2.2 越南金融危機的成因 2000年以來，越南經(jīng)濟持續(xù)高速增長，也積累了大量的風(fēng)險。表面上看，此次危機的主要是輸入型通貨膨脹造成的，其根源則是內(nèi)憂外患的雙重結(jié)果。2008年上半年，紐約市場原油期貨價格就上漲了38.54%。作為石油輸入國的越南無法自主制定能源價格，國際油價的飆升使國內(nèi)財政承受巨大壓力。盡管是世界第二的大米輸出國，世界糧價的高速上漲加速了其出口增長，但也帶動國內(nèi)糧價上漲，成為國內(nèi)CPI居高不下的元兇。同時，越南在2006年加入WTO后，就開始放開資本項目的外資直接投資。外資持有上市公司股票的上限放寬到49%。直接投資擴大了越南的固定資產(chǎn)投資規(guī)模，流入房地產(chǎn)、股市的組合投資則通過推高資產(chǎn)價格反過來又推高了商品服務(wù)價格。從內(nèi)部而言，越南國內(nèi)的投資過高，2002-2006年投資占GDP比例依次為33.2%、35.4%、35.5%、35.6%和35.7%；高投資導(dǎo)致其進口增長過快，從2002年以來經(jīng)常項目一直是逆差，且逆差額從2002年的5.98億美元上升到2007年的67.22億美元，占GDP比重從1.7%上升到9.6%，而1997年泰國爆發(fā)危機時，其經(jīng)常項目逆差占GDP比例才6.5%。
另一方面，越南同泰國、俄羅斯和阿根廷相比有一定的特殊性：首先，越南盾在資本賬戶下不能自由兌換；其次，越南外匯儲備超出了3個月的警戒線；再次，越南的外債/GDP的比率約為30%，遠低于100%的警戒線；最后，越南的貿(mào)易伙伴除菲律賓外均有貿(mào)易盈余。這使越南金融危機的傳染性相對較弱[4]。
3 啟示
美國這次金融危機帶有向全球轉(zhuǎn)嫁的性質(zhì)，給各國經(jīng)濟帶來巨大沖擊和挑戰(zhàn)。金融危機的爆發(fā)讓我們深刻認(rèn)識到，即使像歐美這樣發(fā)達的金融市場，同樣可能發(fā)生嚴(yán)重的市場失靈。雖然我國尚未發(fā)生金融危機，但經(jīng)濟體系內(nèi)部存在著誘發(fā)金融危機的因素卻是不爭的事實。在金融開放已成為趨勢的當(dāng)前，從其他國家發(fā)生的金融危機中汲取經(jīng)驗，防范金融危機并且增強自身抵御能力就更為重要。在未來中國金融自由化、金融證券化和金融全球化的過程中，有效監(jiān)管和謹(jǐn)慎開放是此次金融危機給我們的最大啟示[4]：
①慎恰當(dāng)?shù)赝七M金融自由化進程，把握好金融開放的速度；
②在鼓勵金融創(chuàng)新和衍生工具發(fā)展的同時，要嚴(yán)格加強監(jiān)管；
③適當(dāng)調(diào)整貨幣和財政政策，既要在后危機時代全球經(jīng)濟衰退的大潮中尋求經(jīng)濟增長，又要嚴(yán)密控制高速增長引發(fā)的通脹壓力；
④謹(jǐn)慎而積極地處置對外金融投資。
參考文獻：
[1]胡星.從次貸危機到全球金融危機：警示與反思.社科縱橫. 2009，1.
篇8
0 引言
所謂金融信息化，可以廣泛的理解為：在金融領(lǐng)域內(nèi)廣泛應(yīng)用智能創(chuàng)新的現(xiàn)代信息技術(shù)，改變實務(wù)物理性空間的金融活動構(gòu)架，變革為虛擬信息性空間構(gòu)架，通過金融電子化技術(shù)系統(tǒng)提供便捷快速的金融服務(wù)與金融信息服務(wù)的創(chuàng)新過程。金融信息化是交叉的學(xué)科，使計算機領(lǐng)域和金融領(lǐng)域相結(jié)合，培養(yǎng)現(xiàn)代金融領(lǐng)域的實用、復(fù)合、技術(shù)性的信息化精英人才。學(xué)生不僅要掌握相關(guān)的計算機技術(shù)，還要對金融領(lǐng)域的相關(guān)專業(yè)知識有相當(dāng)?shù)膬洹Ｒ虼?，設(shè)計金融信息化專業(yè)的課程將是研究解決的問題。如何通過成果為本的教學(xué)改革將是本課程體系建設(shè)研究的重點內(nèi)容。
1 基于成果為本的教學(xué)改革探討
技術(shù)性應(yīng)用型本科院校是培養(yǎng)理論知識夠用和實踐能力較強，服務(wù)于地方經(jīng)濟建設(shè)的綜合型一線人才的一種教育類型，這種教育類型具有高等教育的基本特征，更具有較強的應(yīng)用性、綜合性、職業(yè)性和適應(yīng)性，因此，構(gòu)建技術(shù)性應(yīng)用型本科專業(yè)課程體系的過程和方法應(yīng)有別與研究型本科高等教育和職業(yè)教育構(gòu)建的構(gòu)建方法和過程。首先，技術(shù)應(yīng)用型本科院校設(shè)立的課程體系、途徑和方法與研究型本科高等教育、中等職業(yè)教育區(qū)別比較明顯。技術(shù)應(yīng)用型本科院校以培養(yǎng)服務(wù)于地方經(jīng)濟建設(shè)的綜合型一線人才為目的，學(xué)生有夠用的理論知識和較強的實踐能力，具有明顯的針對性、職業(yè)性。而職業(yè)教育和研究型本科高等教育無視學(xué)生的理論知識需求和學(xué)生的文化基礎(chǔ)，無法調(diào)動學(xué)生主動學(xué)習(xí)的興趣。以成果為本的專業(yè)課程體系構(gòu)建，是緊密與企業(yè)崗位需求和學(xué)生基礎(chǔ)需求相結(jié)合，確定崗位技能的預(yù)期目標(biāo)、學(xué)生學(xué)習(xí)的預(yù)期成果，確定專業(yè)課程體系，將課程體系中的課程確定學(xué)習(xí)成果形式，最后制定學(xué)習(xí)成果的學(xué)習(xí)活動和教學(xué)內(nèi)容。這使得課程既能夠緊密與實際相結(jié)合，又明確教學(xué)與課程目標(biāo)之間的差距，逐漸滿足企業(yè)用人需求，具有較強的針對性和科學(xué)性，是技術(shù)性應(yīng)用型本科專業(yè)課程體系構(gòu)建比較理想的過程和方法。
其次，在成果為本課程體系設(shè)計的思路上，一方面需要掌握企業(yè)對學(xué)生的基本知識、職業(yè)能力的需求，另一方面要了解學(xué)生職業(yè)基礎(chǔ)知識、職業(yè)基礎(chǔ)能力情況，兩者相結(jié)合，確定學(xué)生的能力、態(tài)度、知識和理念等方面的需求，以此向教育規(guī)律進行轉(zhuǎn)化，設(shè)計專業(yè)的預(yù)期成果，根據(jù)預(yù)期的學(xué)習(xí)成果構(gòu)建專業(yè)課程體系。
2 以成果為本課程體系設(shè)計的基本思路
通過對招聘網(wǎng)站中職業(yè)崗位描述分析和職業(yè)能力描述分析和專業(yè)實地調(diào)研，了解用人單位對員工的基本知識、基本理論、專業(yè)技能、團隊合作等方面的能力需求，通過學(xué)生基礎(chǔ)知識和學(xué)習(xí)能力狀況的調(diào)查，掌握學(xué)生專業(yè)基礎(chǔ)知識、基礎(chǔ)理論、職業(yè)基礎(chǔ)能力目前狀況，最后將企業(yè)崗位需求和學(xué)生基本情況進行比較分析，確定學(xué)生在知識、能力、素質(zhì)、態(tài)度和理念等方面的學(xué)習(xí)需求，并以此為依據(jù)按照教育規(guī)律向培養(yǎng)方案和教學(xué)過程進行轉(zhuǎn)化，設(shè)計專業(yè)和課程教學(xué)的預(yù)期學(xué)習(xí)成果，最后形成以專業(yè)預(yù)期學(xué)習(xí)成果為本的專業(yè)課程體系。
3 以成果為本的課程體系構(gòu)建遵循的程序和方法
3.1 企業(yè)調(diào)研
技術(shù)性應(yīng)用型本科教育是以服務(wù)企業(yè)為宗旨、以就業(yè)為導(dǎo)向、以能力為本的高等教育，構(gòu)建技術(shù)性應(yīng)用型本科教育專業(yè)課程體系需要進行較為深度的專業(yè)調(diào)研、崗位需求分析、職業(yè)技能分析。構(gòu)建以預(yù)期學(xué)習(xí)成果為本的課程體系除了需要對企業(yè)人才專業(yè)和技能進行充分調(diào)研外，還需要對學(xué)生基礎(chǔ)狀況進行調(diào)研，并進行兩個方面的分析和對比。因為，以預(yù)期學(xué)習(xí)成果為本的教學(xué)體系是以就業(yè)為導(dǎo)向，以能力為本的高等教育模式。首先，進行企業(yè)人才需求的調(diào)研，包括行業(yè)背景調(diào)研、行業(yè)人才需求調(diào)研、行業(yè)企業(yè)調(diào)研、行業(yè)崗位調(diào)研、崗位技能調(diào)研等。其次進行學(xué)生基礎(chǔ)狀況進行調(diào)研，包括學(xué)生基礎(chǔ)知識調(diào)研、學(xué)習(xí)能力的調(diào)研、學(xué)習(xí)興趣調(diào)研、專業(yè)基本知識要求調(diào)研、職業(yè)基礎(chǔ)技能要求調(diào)研、職業(yè)經(jīng)歷要求調(diào)研。通過兩個方面的調(diào)研，可以較為確定的分析出以預(yù)期學(xué)習(xí)成果為本的教學(xué)體系雛形，進而為課程體系構(gòu)建服務(wù)。
3.2 職業(yè)能力需求分析
根據(jù)崗位履行的職責(zé)分工、從業(yè)能力要求不同，對崗位的職責(zé)、過程、任務(wù)、角色等分析其對應(yīng)崗位的基礎(chǔ)知識、基本理論、專業(yè)技術(shù)能力、專業(yè)綜合素質(zhì)能力和專業(yè)關(guān)鍵能力的要求，并按照相近崗位群進行整理，列出從業(yè)崗位對態(tài)度、能力、知識、技術(shù)需求的頻次表。
根據(jù)崗位履行的職責(zé)分工、從業(yè)能力要求不同，對崗位的職責(zé)、過程、任務(wù)、角色等分析其對應(yīng)崗位的基礎(chǔ)知識、基本理論、專業(yè)技術(shù)能力、專業(yè)綜合素質(zhì)能力和專業(yè)關(guān)鍵能力的要求，并按照相近崗位群進行整理，列出從業(yè)崗位對態(tài)度、能力、知識、技術(shù)需求的頻次表。
3.3 學(xué)生學(xué)習(xí)需求分析
將崗位職業(yè)能力需求分析的頻次表和基本情況調(diào)查表進行對比，分析學(xué)生在專業(yè)知識、相關(guān)能力(學(xué)習(xí)能力、專業(yè)技術(shù)能力、團隊合作能力等)和態(tài)度三方面的學(xué)習(xí)要求，作為專業(yè)人才培養(yǎng)方案課程體系構(gòu)建的依據(jù)。
4 創(chuàng)建成果為本金融信息化專業(yè)知識技能矩陣
金融信息化專業(yè)培養(yǎng)的人才應(yīng)兼?zhèn)溆嬎銠C技術(shù)知識與現(xiàn)代銀行業(yè)務(wù)知識、現(xiàn)代數(shù)理工具和信息技術(shù)工具，并掌握金融信息系統(tǒng)的分析、設(shè)計、實現(xiàn)、測試與維護的相關(guān)理論、方法和技能，了解銀行核心業(yè)務(wù)處理過程、銀行產(chǎn)品的運作流程，清楚掌握金融信息化維護管理流程，熟悉軟件開發(fā)周期和軟件工程等相關(guān)知識，具有一定的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)意識及解決問題的能力，能在金融應(yīng)用軟件開發(fā)商、金融信息系統(tǒng)提供商以及銀行、證券、保險等各類金融機構(gòu)的IT部門從事金融信息化系統(tǒng)分析、設(shè)計、實現(xiàn)、測試和維護方面的研發(fā)和管理能力的應(yīng)用型、復(fù)合型金融信息化專業(yè)人才。根據(jù)金融信息化專業(yè)特點將成果為本的教育理念應(yīng)用到課程設(shè)計中，進而提高教學(xué)效果。課程設(shè)置的思路為：根據(jù)金融信息化相關(guān)崗位需求確定專業(yè)技能目標(biāo);將技能目標(biāo)，轉(zhuǎn)換為學(xué)習(xí)目標(biāo);根據(jù)學(xué)習(xí)目標(biāo)列出可考核的課程體系;再將課程體系中的課程根據(jù)職業(yè)崗位需求確定學(xué)習(xí)成果形式;根據(jù)學(xué)習(xí)成果設(shè)計教學(xué)活動方式和教學(xué)內(nèi)容，并制定考核評價體系，經(jīng)考核明確教學(xué)與課程目標(biāo)之間的差距，為后續(xù)教學(xué)提供參考，使目標(biāo)課程與實施教學(xué)過程形成了良性的閉環(huán)。
5 總結(jié)
篇9
一、上海建設(shè)國際金融中心的目標(biāo)定位
(一)國際金融中心分類
國際金融中心是一個地理概念,是國際資金融通業(yè)務(wù)的集聚地。按照資金供求來源可分為以下兩種類型:
(1)綜合性國際金融中心。綜合性中心一般是在地區(qū)經(jīng)濟、貿(mào)易發(fā)展的基礎(chǔ)上自發(fā)形成的,其業(yè)務(wù)范圍是其作為國內(nèi)金融中心業(yè)務(wù)的擴張和延伸。此類中心的資金供求來源具有世界性,功能具有多樣性,在由貨幣市場、資本市場、外匯市場、黃金市場及保險市場等構(gòu)成的完善的金融市場體系基礎(chǔ)上進行著三類交易:境內(nèi)資金供給方與境外資金需求方之間的交易、境內(nèi)資金需求方與境外資金供給方之間的交易以及境外資金供求雙方之間的交易(陳彪如,1998)。門類齊全的金融機構(gòu)為資金供求雙方提供證券經(jīng)紀(jì)、外匯買賣、黃金交割等金融服務(wù)。目前能夠稱得上是綜合性的國際金融中心的城市有倫敦、紐約和東京。
(2)離岸金融中心。離岸金融中心應(yīng)國際資本為逃避管制的需要而產(chǎn)生,通常是政策推動的直接產(chǎn)物。主要為非居民提供境外貨幣投融資服務(wù),在國際慣例的基礎(chǔ)上自成體系進行管理和運營,不受所在國或任何國家的一般金融法規(guī)管制,是金融交易的避稅天堂和庇護港。世界上主要的離岸金融中心有新加坡、香港、巴哈馬、開曼群島等。紐約作為綜合性國際金融中心擁有其獨立的離岸金融市場,實行內(nèi)外分離,倫敦的離岸金融業(yè)務(wù)則與在岸業(yè)務(wù)融合,但由于它們均不是以離岸業(yè)務(wù)為主,離岸金融市場只是市場體系中的一部分,故不在離岸金融中心之列。
離岸金融中心無所謂全球性與區(qū)域性,而綜合性的國際金融中心按金融中心業(yè)務(wù)所涉及的地理范圍劃分,可以分為區(qū)域性國際金融中心和全球性國際金融中心。
(二)上海應(yīng)建立綜合性的國際金融中心
有學(xué)者認(rèn)為上海應(yīng)建設(shè)離岸金融中心(干杏娣,2001),如果我們了解國際金融中心的變遷歷程和發(fā)展趨勢,就會知道建立離岸金融中心的時機已不復(fù)存在。第一次世界大戰(zhàn)前,倫敦金融城獨霸天下;二戰(zhàn)前,倫敦、紐約兩雄對踞;二戰(zhàn)后初期,紐約、倫敦、蘇黎世三分天下;20世紀(jì)60年代至21世紀(jì)初:離岸金融中心星羅棋布。從歷史軌跡上看,國際金融中心從少數(shù)幾個城市走向世界各地(游碧蓉,2001)。但從目前來看,未來全球范圍的離岸金融中心將由盛轉(zhuǎn)衰,國際金融中心有從分散走向集中的趨勢。主要原因在于:(1)離岸金融中心興起的一個重要推動力是跨國公司的全球擴張形成對金融服務(wù)和避稅的需求因發(fā)達國家實施金融管制而無法滿足。然而進入21世紀(jì),各國政府在金融自由化浪潮中競相放松管制,沖擊了離岸金融中心存在的基礎(chǔ)。(2)為了規(guī)避風(fēng)險而創(chuàng)生的衍生工具又被用于投機活動,基于同樣的理由,衍生工具的衍生工具應(yīng)運而生。而只有那些實力雄厚、設(shè)施先進、管理科學(xué)、擁有大量金融人才的國際金融中心才具備從事高風(fēng)險的衍生金融業(yè)務(wù)的條件,因此金融業(yè)務(wù)又回流到少數(shù)幾個綜合性國際金融中心。(3)建立在放松管制、優(yōu)惠稅率基礎(chǔ)上的離岸金融中心本身存在難以解決的矛盾。有效監(jiān)管的缺失使離岸機構(gòu)與在岸關(guān)聯(lián)機構(gòu)之間發(fā)生大規(guī)模的資產(chǎn)負(fù)債轉(zhuǎn)移套利行為,流動性風(fēng)險、外匯風(fēng)險和信貸膨脹會引發(fā)國內(nèi)金融體系的系統(tǒng)性危機。其次,監(jiān)管缺失、保密規(guī)則的設(shè)立方便了洗錢和金融犯罪。離岸金融中心所在國面臨兩難選擇:執(zhí)行國際金融監(jiān)管準(zhǔn)則將導(dǎo)致其吸引離岸金融業(yè)務(wù)的優(yōu)勢不復(fù)存在;不執(zhí)行,則遭受國際社會制裁的風(fēng)險將大大增加?，F(xiàn)有的離岸金融中心的出路就在于在現(xiàn)有離岸金融業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上擴展成綜合性的國際金融中心,這一過程需要強大的國內(nèi)經(jīng)濟實力作支撐,而經(jīng)濟實力的制約恰恰是很多國家當(dāng)初選擇發(fā)展離岸金融中心的原因。
關(guān)于上海建設(shè)國際金融中心的路徑選擇上,丁劍平認(rèn)為離岸金融中心是綜合性國際金融中心建設(shè)的前期階段(丁劍平,2002),而潘英麗認(rèn)為國內(nèi)金融是國際金融中心建設(shè)的階段(潘英麗,2003),黃亞鈞認(rèn)為離岸金融市場要和國內(nèi)金融市場接軌,從而使國內(nèi)金融中心轉(zhuǎn)變?yōu)榫哂袃?nèi)外輻射功能的國際金融中心(黃亞鈞,1994)。
上海不僅沒有機遇也沒有必要建成“為了金融而金融”的離岸金融中心,更不必取道離岸金融中心建設(shè)綜合性國際金融中心。與國內(nèi)其他城市相比,上海有比較完備的金融市場體系、金融機構(gòu)體系和金融業(yè)務(wù)體系,雄厚的制造業(yè)基礎(chǔ)和技術(shù)創(chuàng)新能力,上海的國際金融中心建設(shè)應(yīng)以全球性綜合性國際金融中心為目標(biāo),而區(qū)域性綜合性國際金融中心倒是上海在邁向全球性綜合性國際金融中心上的一個重要階段。從綜合性的國際金融中心的發(fā)展歷程來看,倫敦、紐約都是如此。
二、上海建設(shè)國際金融中心的條件分析
國內(nèi)外很多學(xué)者都對國際金融中心的條件進行了研究。陳彪如、連平認(rèn)為國際金融中心形成條件包括有良好的經(jīng)濟地理環(huán)境和基礎(chǔ)設(shè)施條件、本地經(jīng)濟較為繁榮、外向型經(jīng)濟發(fā)展較快、本地金融業(yè)和金融市場較為發(fā)達、擁有一定規(guī)模的中高級金融人才和培養(yǎng)基地、既寬松又嚴(yán)格的政策和法規(guī)體系等(陳彪如、連平;1994);潘英麗認(rèn)為一個國家要建設(shè)國際金融中心,其貨幣必須是國際貨幣、有充足的資金供給與需求、低成本高效率的金融服務(wù)、優(yōu)越的地理位置與合適的時區(qū)以及現(xiàn)代化大都市的基礎(chǔ)設(shè)施與發(fā)展水平(潘英麗;2006);Kufman認(rèn)為一個國際金融中心要具備強大的經(jīng)濟和高信用等級的銀行、自由市場制度和私人企業(yè)占主體的市場環(huán)境、開放經(jīng)濟、政府的政治獨立、穩(wěn)定的匯率、良好的通訊條件、受過良好教育并且經(jīng)驗豐富的銀行家、金融活動的大量集聚、外國銀行及銀行從業(yè)者可以自由進入、強大的法律體系、和平的環(huán)境(Kufman;2001)。
結(jié)合各位學(xué)者的觀點,一個綜合性的國際金融中心的建設(shè)條件主要有以下幾點:良好的經(jīng)濟地理位置和基礎(chǔ)設(shè)施條件、金融業(yè)發(fā)達、資本自由流動、本幣國際化、本國經(jīng)濟實力、金融專業(yè)人才。上海是否具備上述條件,以下逐一分析。
(一)經(jīng)濟地理位置
上海大位置特點是位于中國南北海岸線的中點以及東西向長江的出口處。對內(nèi)它是廣闊富饒的長江流域以至更大地域的門戶,對外它是中國大陸向東最接近太平洋世界貿(mào)易要道的城市。地理位置十分優(yōu)越。扼長江黃金水道之咽喉,黃浦江兩岸則具有天然良港之優(yōu)勢,洋山深水港的興建使得上海港集裝箱吞吐量突破2000萬標(biāo)準(zhǔn)箱,列世界首位。上海國際航運中心建設(shè)的提出又為上海對外聯(lián)系增添了砝碼。
時區(qū)對國際金融中心城市發(fā)展有重要影響,任何時區(qū)的國際金融中心的數(shù)量上以3個為上限(寧越敏,侯學(xué)鋼;1996)。上海和目前的離岸金融中心香港、新加坡同處于東8區(qū),即便是上海定位于建設(shè)綜合性國際金融中心,在離岸業(yè)務(wù)的經(jīng)營上也不可避免地同現(xiàn)有的離岸金融中心存在競爭,從這個角度上講,上海的時區(qū)條件沒有優(yōu)勢。
(二)基礎(chǔ)設(shè)施條件
基礎(chǔ)設(shè)施條件中最主要的是電信通訊設(shè)施。金融機構(gòu)在電信上的巨額花費預(yù)示著電信對金融服務(wù)機構(gòu)的戰(zhàn)略重要性。電話、網(wǎng)上銀行、在線支付的發(fā)展也充分顯示了金融市場開發(fā)、金融交易效率的提高對電信服務(wù)的依賴性。3G網(wǎng)絡(luò)的全面鋪開,大大促進了移動通訊業(yè)務(wù)的發(fā)展,提高了信息通訊效率。從交通狀況上看,上海已經(jīng)建成集航空、鐵路、公路、海運、地鐵等于一體的綜合性立體交通樞紐,交通十分便利。眾所周知的是,上海陸家嘴附近擁有與國際金融中心相匹配的商務(wù)辦公樓群?？梢?上海的基礎(chǔ)設(shè)施條件比較優(yōu)越。
(三)金融業(yè)發(fā)達
金融業(yè)發(fā)達表現(xiàn)在兩個方面:一是金融機構(gòu)集聚;二是金融市場體系完善。金融機構(gòu)的集中有助于金融資源跨地區(qū)配置效率的提高;金融機構(gòu)的合作得以開展,其輔產(chǎn)業(yè)得以共享,形成外部規(guī)模經(jīng)濟效益。金融集聚不僅僅是金融機構(gòu)在空間上的集聚,更本質(zhì)的是金融活動的空間集聚。而金融市場是金融活動的載體。一個完善的金融市場體系由貨幣市場、證券市場、外匯市場、黃金市場、保險市場組成。上海已經(jīng)建立起以中央銀行為領(lǐng)導(dǎo),國有商業(yè)銀行為主體,各種金融機構(gòu)分工協(xié)作的金融業(yè)體系。金融機構(gòu)的數(shù)量和門類也在全國處于領(lǐng)先地位。
2008年我國股票、期貨、黃金等市場交易額位居世界前列。截至2008年底,上海證券交易所股票市值為9.73萬億元,位居全球第六。全國銀行間貨幣和債券市場成交額110.3萬億元,同比增長54.7%。上海期貨交易所2008年成交額28.9萬億元,同比增長24.8%?，F(xiàn)貨黃金成交8696億元,現(xiàn)貨黃金場內(nèi)交易額位列全球第一。金融衍生品市場發(fā)展迅速,人民幣外匯遠期成交173.68億美元,人民幣外匯掉期成交4402.97億美元,同比增長39.6%;人民幣利率互換成交4121.5億元,同比增長63.3%①。
上海金融市場也存在明顯的不足之處。債券市場發(fā)育水平較低,重開國債期貨尚未實現(xiàn),再保險市場還處以起步階段,這些足以說明上海金融市場體系的不完善。在現(xiàn)行體制下上海的金融機構(gòu)主要是服務(wù)于本地區(qū),沒有輻射全國的效應(yīng)。此外,上?，F(xiàn)有金融市場不規(guī)范。我國的外匯市場也不是真正的金融性外匯市場,外匯市場交易額十分有限,無法同國際外匯交易中心相提并論。黃金儲備增加完全在國內(nèi)市場完成,黃金市場目前尚是一個不具備定價權(quán)的區(qū)域性市場,對國際黃金市場金價走勢影響非常有限。中國金融市場的資金供需仍然立足于本國。
(四)人民幣國際化
人民幣國際化的前提是人民幣的可自由兌換,目前在上海市和廣東省廣州、深圳、珠海、東莞4城市開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點,這正是人民幣區(qū)域可自由兌換的嘗試。但人民幣可自由兌換的維持必須建立在改變我國外匯體制的基礎(chǔ)上。貨幣可自由兌換必須具備充足的國際儲備、有彈性的匯率、健全的宏觀調(diào)控機制等條件。除了充足的國際儲備,其他條件尚未滿足。人民幣要成為國際貨幣依然很遙遠。主要因為國際貨幣要求一國持續(xù)貿(mào)易逆差以輸出人民幣,但貿(mào)易逆差意味著本國就業(yè)崗位向境外轉(zhuǎn)移,這與我國經(jīng)濟發(fā)展階段不相適應(yīng)。要實現(xiàn)輸出人民幣的機制,我國必須繼續(xù)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整,大力發(fā)展服務(wù)業(yè),大幅度提高消費拉動經(jīng)濟增長的比例,改變GDP增長靠出口拉動的局面。
人民幣國際化的過程和國際金融中心建設(shè)互為條件,上海國際金融中心建設(shè)的過程也就是不斷推進人民幣國際化的過程。
(五)經(jīng)濟實力和外向型經(jīng)濟發(fā)展
金融業(yè)的發(fā)展要以工商業(yè)活動為基礎(chǔ),并靠其他行業(yè)的支撐才能正常運轉(zhuǎn)。2008年中國GDP總量達到300670億元,折合43974.96億美元,在全球排名第3。中國經(jīng)濟的高成長性正在給上海崛起為亞洲國際金融中心創(chuàng)造著前所未有的歷史性機遇。此外,地區(qū)經(jīng)濟是否外向發(fā)展對國際金融中心的形成至關(guān)重要。對外貿(mào)易的發(fā)展會產(chǎn)生大量的借貸、兌換、結(jié)算等需求,國際貿(mào)易的發(fā)展必定帶動國際金融的發(fā)展,帶動金融服務(wù)業(yè)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。中國進出口總額大幅度增長,在世界貿(mào)易中的份額也持續(xù)上升。2008年進出口貿(mào)易總額達到25616億美元,全球排名第3。從地區(qū)發(fā)展情況來看,長江三角洲都市經(jīng)濟圈的快速發(fā)展,也進一步提升了作為長三角龍頭城市的上海在全國的經(jīng)濟地位以及其對跨國公司和跨國金融機構(gòu)的吸引力。上海洋山深水港的開通,使得上海在國際航運中心的建設(shè)上有了一個突破性的進展,這就使得在上海這個口岸進行的國際貿(mào)易有巨大的增長。
雖然我國經(jīng)濟實力和外向型經(jīng)濟發(fā)展向好,但上海的金融機構(gòu)仍只局限于為本地服務(wù),城市金融的輻射實力相對較差。
(六)政策、法規(guī)
金融中心的形成和發(fā)展過程是金融監(jiān)管制度的完善過程。金融的發(fā)展、需要在強化宏觀控制的基礎(chǔ)上創(chuàng)造寬松的金融環(huán)境,又要以嚴(yán)格的政策和法規(guī)體系規(guī)范金融業(yè)的行為。比如以優(yōu)惠稅率吸引外資銀行同時又在某些情況下限制外資銀行業(yè)務(wù)范圍,放松各種金融管制與強化金融監(jiān)管并舉。政府應(yīng)做好金融運行的守夜人,使金融機構(gòu)能自由發(fā)展,而不是直接介入,保證金融市場的自由度和安全性。以我國證券市場為例,證券市場交易還不夠規(guī)范。市場有效性程度差,上市公司的信息披露機制和監(jiān)管制度方面,還有很長的路要走。這些都需要我國繼續(xù)深化金融改革,打造一個高效率的金融市場,實現(xiàn)資本自由流動。
培養(yǎng)高級金融人才當(dāng)然也是很重要的條件。但這個條件是后起的,不是基礎(chǔ)性條件。金融人才的培養(yǎng)必須置身于市場當(dāng)中,在我國,金融業(yè)發(fā)育水平較低,基礎(chǔ)金融市場建設(shè)尚有不完善的地方,甚至金融市場體系都沒有完全建立,金融衍生產(chǎn)品交易水平仍處于初級階段,高級金融人才無從培養(yǎng)。金融監(jiān)管、金融操作方面的確需要人才,但是這些人才的來源卻未必一定要本土培養(yǎng)的。
上述6條件中,前3個條件是涉及到上海自身應(yīng)具備的條件,而后3個條件則是對國家層面上提出的要求。從以上的分析中可以看出,上海目前并不能滿足上述所有條件,建設(shè)國際金融中心任重道遠,但是上海仍然是全國最有希望成為國際金融中心的城市,而且國際金融中心建設(shè)是個動態(tài)過程,只要做到了上述幾個方面,全球性國際金融中心也就指日可待了。
注釋:
①省略/yh/04/200901/t20090123_1733046.htm 中證網(wǎng)2009-01-23.
參考文獻
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篇10
一、中心國金融危機與國際貨幣體系更替之間的聯(lián)系
關(guān)于金融危機與國際貨幣體系更替之間的聯(lián)系，國外方面，最具影響力的是巴里•埃森格林（Barry Eichengreen）所做的相關(guān)研究，在他的專著《全球化的資本：國際貨幣體系史》（Globalizing Capital: A history of international monetary system）中對從金幣本位制開始至今的國際貨幣體系演變歷史進行了深入細致地描繪，巴里•埃森格林認(rèn)為國際貨幣體系的變遷通常會與金融危機的發(fā)生相伴相生，并具有一種“網(wǎng)絡(luò)外部性”和路徑依賴，舊的國際貨幣體系通常會終結(jié)于一次大的金融危機。這些結(jié)論為我們探討國際貨幣體系與金融危機的聯(lián)系提供了角。［1］
國內(nèi)方面，代表性研究如鐘偉回顧了國際貨幣體系的百年變遷，他把國際貨幣體系的變遷分成五個階段：(1)1870―1914年間的古典金本位時期；(2)1915―1945年間的前布雷頓森林體系時期；(3)1945―1975年間的布雷頓森林體系時期；(4)1975年以后以全球浮動匯率制為特征的后布雷頓森林體系時期；(5)20世紀(jì)80年代中后期以金融全球化為背景的貨幣區(qū)域化和美元化時期。［2］回顧這些歷史，鐘偉認(rèn)為：貨幣體系的核心問題，一是尋找充當(dāng)國際清償力的本位貨幣并保持其適度增長；二是形成圍繞本位貨幣的國際收支協(xié)調(diào)機制。貨幣體系的更替通常是由于原有的本位貨幣和貨幣體系已經(jīng)難于適應(yīng)最新世界經(jīng)濟的情況和需求，從而導(dǎo)致大規(guī)模國際失衡和金融危機的頻繁爆發(fā)，進而導(dǎo)致新的貨幣體系的產(chǎn)生。最后的結(jié)論是：貨幣體系的百年變遷史幾乎同時也就是百年危機史，舊的貨幣體系常常因一場大的國際性金融危機而終結(jié)，全球各個國家對金融危機的反思和防范則常常引來一個新的國際貨幣體系的誕生。
在我們看來，國際貨幣體系更替的一個重要標(biāo)志就是國際貨幣體系中心國家的更替，因為在每一個國際貨幣體系下，都有所謂的“中心國家”和“國家”，［3］中心國家憑借其經(jīng)濟實力和金融實力上的統(tǒng)治地位和主導(dǎo)作用，通常起到引導(dǎo)和穩(wěn)定整個貨幣體系的作用，國家則采用盯住中心國家的策略來進行相應(yīng)制度的安排(包括匯率、儲備貨幣的選擇、危機的救助等)，并以中心國發(fā)行的貨幣作為外匯儲備貨幣。在這種安排下中心國和國的關(guān)系變化勢必對全球經(jīng)濟帶來巨大的影響，并有可能直接誘發(fā)世界性金融危機的爆發(fā)，具體來說，在一個貨幣體系的早期，中心國處于絕對的控制地位，中心國無論在資源和生產(chǎn)力上都處于最高級，因此它此時主要通過資本輸出的方式來向國家提供資金，從而為世界經(jīng)濟體系提供儲備貨幣，并說明國家通過借貸獲得資金用來向中心國家購買商品，進而最大限度地利用中心國家的生產(chǎn)能力。隨著發(fā)展，在貨幣體系的后期，情況一般會發(fā)生逆轉(zhuǎn)，此時中心國的地位開始明顯下降，即國家開始實現(xiàn)順差，中心國家實現(xiàn)逆差，中心國家通過逆差的方式輸出貨幣、獲得實物資源，國家則通過輸出實物資源的方式獲得中心國的貨幣作為外匯儲備。
這種變化帶來的影響就是中心國霸權(quán)地位的逐步下降，［4］隨著其對資本輸入的依賴程度的不斷加深，中心國家的力量也在不斷地削弱，并帶來國家對其發(fā)行的儲備貨幣價值的信心下降和這種模式的難以為繼，儲備貨幣價值的下降會帶來中心國儲備貨幣信心危機的發(fā)生。同時從歷史來看，中心國出現(xiàn)儲備貨幣信心危機通常還不是國際貨幣體系更替的標(biāo)志性事件，只有當(dāng)中心國出現(xiàn)債務(wù)危機時，舊的國際貨幣體系才會到達終點。即舊的國際貨幣體系的瓦解和新的體系的誕生，通常是以中心國發(fā)生債務(wù)危機為標(biāo)志。另外，舊的體系瓦解和新的體系誕生通常還需要新的中心國家的出現(xiàn)，以替代原有中心國家在國際貨幣體系中的地位和作用。
綜上所述，在國際貨幣體系更替的過程中，中心國通常會出現(xiàn)兩類金融危機：一個是中心國儲備貨幣信心危機，具體表現(xiàn)為中心國的貨幣危機；另外一個就是中心國的債務(wù)危機。下面我們來分別分析：
（一）中心國儲備貨幣信心危機的發(fā)生機制
這類金融危機主要指隨著中心國的經(jīng)濟實力和霸權(quán)壟斷地位的下降，國對其發(fā)行貨幣的信心開始下降，并拋售該種儲備貨幣的行為，通常發(fā)生機制如下：中心國國際儲備貨幣供應(yīng)過大世界各國對儲備貨幣信心下降各國紛紛拋出儲備貨幣，購入黃金或其他貨幣儲備貨幣的匯率大幅貶值，中心國出現(xiàn)貨幣危機為維持各國的貿(mào)易競爭力，可能出現(xiàn)各國匯率競相貶值的情況各主要國家出面聯(lián)合干預(yù)，以穩(wěn)定貨幣當(dāng)信心徹底難于扭轉(zhuǎn)，中心國的儲備貨幣地位消失，新的儲備貨幣替代原有儲備貨幣。
根據(jù)上面的邏輯推演，一個簡單的推論是儲備貨幣發(fā)行過大會導(dǎo)致儲備貨幣發(fā)行國，即中心國家自身出現(xiàn)貨幣危機。布雷頓森林體系開始后，國際貨幣體系的中心國家主要為美國。根據(jù)我們的統(tǒng)計，如果將一國貨幣在一年內(nèi)貶值15%以上的情形定義為貨幣危機，從1945年至今，美國作為國際貨幣體系的中心國家共發(fā)生了4次貨幣危機，具體年份為： 1969年、1971年、1975年、2002―2003年。［5］我們將1960―2009年間每年美國M2的增長率數(shù)據(jù)與美國發(fā)生貨幣危機的時間進行對比，可以得到下圖。
根據(jù)上圖我們發(fā)現(xiàn)，美國在經(jīng)歷較高的M2增長年份后，自身隨后通常容易發(fā)生貨幣危機，危機發(fā)生的時間離美國貨幣擴張時間會有一定的滯后性（通常為1―2年）。如1969年、1971年美國發(fā)生貨幣危機，在此之前兩年的美國M2的增長率在1967年為9.16%，1968年為7.9%，這兩次貨幣危機最終直接導(dǎo)致了布雷頓森林體系的崩潰；1975年美國再次爆發(fā)貨幣危機，而之前的1971年、1972年美國的M2增長率達到創(chuàng)紀(jì)錄的13.28%，12.92%，1973年、1974年開始回調(diào)但仍然維持在5%以上，當(dāng)1975年M2增長率再次上升到12.65%時候，貨幣危機馬上觸發(fā)；2002年美國再次發(fā)生貨幣危機，同樣的，在此之前是美元M2大幅飆升的時期，2001年美國的M2增長率為10.52%。本次次貸危機發(fā)生后，美聯(lián)儲為推動美國經(jīng)濟走出危機的泥潭而采取了“量化寬松”政策，大量發(fā)行貨幣，這使得美元大幅貶值的風(fēng)險正在不斷積聚。
（二）中心國的債務(wù)危機的發(fā)生機制
關(guān)于中心國的債務(wù)危機的發(fā)生機制，我們將主要采用“事件研究法”來進行分析，回顧歷史上英國發(fā)生危機并最終將中心國家過渡給美國的例子來進行論證和總結(jié)。下面的歷史片段描述主要來自巴里•埃森格林的專著《全球化的資本：國際貨幣體系史》，相關(guān)總結(jié)和分析為本文自行歸納和梳理。
中心國的更替，以1929―1933年世界大蕭條和英國中心地位的喪失為例。從1925年回歸金本位開始，英格蘭銀行一直與黃金儲備的流失做斗爭。這種斗爭的一種重要支撐就是這個國家“看不見的盈利”：它包括英國在海外投資的利息和分紅；外國游客來英國的旅游收入；海上運輸和保險帶來的收入；為外國人提供的金融服務(wù)帶來的收入。然而從1930年開始，為了保護本國工業(yè)免受外國工業(yè)的競爭，很多國家開始對貿(mào)易施加高額的關(guān)稅，這直接嚴(yán)重打擊了世界貿(mào)易，從而減少了英國從海上運輸和保險所帶來的收入。另外由于1930年全世界商業(yè)環(huán)境的惡化，英國在海外投資的收益和分紅也大幅下降。1931年，拉美的債務(wù)危機以及奧地利、匈牙利、德國等國對利息轉(zhuǎn)移支付的禁止進一步惡化了英國在投資方面的收益和分紅。1929―1931年之間英國的貿(mào)易逆差增加了6000萬英鎊，更致命的是，英國“看不見的盈利”減少了1.2億英鎊，是貿(mào)易逆差增加額的兩倍，這導(dǎo)致英格蘭銀行保持英鎊與黃金的官方兌換比率越來越困難，英鎊面臨巨大的貶值壓力。1930年下半年，英國的黃金儲備流失進一步加劇，這迫使法蘭西銀行、美國的美聯(lián)儲不得不聯(lián)合進場對匯率進行干預(yù)，以支持英鎊保持黃金平價。但即使這樣，英鎊的匯率還是從4.86（1/4）美元每英鎊下跌到了4.85（1/2）美元每英鎊。
更為重要的是，英國不斷惡化的經(jīng)常賬戶正不斷抽干英格蘭銀行的黃金儲備，同時也招來了對英鎊的投機攻擊。按理說，英格蘭銀行此時仍然擁有一個強大的工具來應(yīng)對這種情況，那就是提高貼現(xiàn)率，英格蘭銀行實際上也這么做了，它在1931年7月23日將貼現(xiàn)率提高了1個百分點，一星期后再次提高了1個百分點，希望以此吸引黃金的流入，從而對沖經(jīng)常賬戶惡化導(dǎo)致的儲備流失。然而，黃金儲備卻仍然繼續(xù)流出，因為市場上已經(jīng)開始認(rèn)為英格蘭銀行上調(diào)貼現(xiàn)率的行為是不可持續(xù)的，因為過高的利率將進一步提高已經(jīng)很高的失業(yè)率，同時還將削弱在議會中已經(jīng)不占多數(shù)的工黨政府所得到的支持。利率上升同時還將提高銀行體系的不良貸款率，進一步打擊已經(jīng)受到中歐經(jīng)濟停滯影響導(dǎo)致盈利下降的英國銀行體系的經(jīng)營狀況。另外，高利率還將提高政府國債的融資成本并惡化政府的財政狀況。由于政府在一戰(zhàn)中累積了大量的“戰(zhàn)爭負(fù)債”，并且其利息支出占到了英國政府全部支出的三分之一。利率的上升使得英國政府在1930―1931年期間進一步掉入了財政赤字的泥潭。投機者們認(rèn)為，如果英國的失業(yè)率進一步惡化，財政赤字進一步上升，英格蘭銀行放棄從緊的財政貨幣政策將變得不可避免，因此，投機者們開始出售英鎊。
歷史學(xué)家認(rèn)為，盡管英國的失業(yè)率維持在20%的高位，如果沒有投機者們的攻擊，英格蘭銀行還是可以通過3.5%的貼現(xiàn)率（1931年7月23日的水平）來維持英鎊的黃金平價。然而由于德國危機帶來市場對歐洲復(fù)蘇前景的進一步暗淡，市場上對英鎊的投機進一步加大，投資者們堅信民選政府無法在面對20%的失業(yè)率情況下進一步提高利率，因此，對英鎊貶值的投機攻擊進一步加劇。終于，1931年9月19日，英格蘭銀行停止了英鎊與黃金的可兌換，從而宣布了英國退出金本位制，作為一戰(zhàn)前的世界貨幣體系的絕對中心國家，一戰(zhàn)后的世界雙中心國家之一（和美國），英國退出金本位制宣告了世界金本位制的解體。英鎊也在隨后的3個月內(nèi)對黃金的比價貶值了三分之一。這種下降同時摧毀了世界對其他信用貨幣的信心，各國央行紛紛將其美元儲備兌換為黃金，這種行為進一步壓縮了世界貨幣體系的儲備供應(yīng)。從1932年開始，世界上大約24個國家放棄了原來的金平價水平，并將其貨幣貶值，從而徹底宣告金本位制成為一種歷史。在英鎊危機發(fā)生之后，1932年開始，英國接著出現(xiàn)債務(wù)危機，這徹底標(biāo)志著英國不再擔(dān)任世界貨幣體系中心國家的角色，其中心國家的角色逐漸被美國所取代。
從英國作為中心國家衰落的歷史中，我們總結(jié)出一個貨幣體系中心國家的更替主要有以下幾個特點：(1)中心國家已經(jīng)從原來的貿(mào)易順差和資本輸出的角色轉(zhuǎn)變?yōu)橘Q(mào)易逆差和資本輸入的角色，并且在中后期嚴(yán)重依賴資本賬戶資金的流入來彌補其經(jīng)常賬戶的逆差。如英國到后期嚴(yán)重依賴其“看不見的收益”來支撐其貿(mào)易逆差和資本流出。(2)原來的中心國家經(jīng)濟實力占世界經(jīng)濟的壟斷地位已經(jīng)大不如前，世界上已經(jīng)出現(xiàn)潛在的中心國家接任者。我們認(rèn)為英國出現(xiàn)英鎊危機的另一個重要原因是美國在世界經(jīng)濟中統(tǒng)治地位的崛起，它為世界尋找新的中心國家找到了支點，這也加速了世界各國對英鎊信心的喪失。(3)中心國家的更替最重要的因素會是世界對中心國貨幣作為儲備貨幣信心的下降，直接表現(xiàn)為國家對中心國貨幣的拋售，從而帶來中心國貨幣大幅貶值的壓力。在1929-1933年這段歷史中直接表現(xiàn)為“英鎊危機”。(4)中心國家發(fā)生貨幣危機還不是該中心國家中心地位徹底終結(jié)的標(biāo)志，其發(fā)生債務(wù)危機才是其中心地位徹底終結(jié)的標(biāo)志性事件，另外中心國家更替的一個非常重要的前提條件是繼任者的出現(xiàn)。
二、當(dāng)前國際貨幣體系更替的條件
在英國之后，從布雷頓森林體系開始，美國就一直是這個世界上獨一無二的“中心國家”，下面我們回顧一下美國的歷次貨幣危機和其他類型的金融危機。
如我們前面所分析，美國成為中心國家后，已經(jīng)在1969年、1971年、1975年、2002―2003年發(fā)生了多次貨幣危機。其中的1969年和1971年的貨幣危機直接導(dǎo)致了布雷頓森林體系的崩潰，是典型的中心國家霸權(quán)壟斷地位下降所引致的金融危機范例。從70年代開始，美國也完成了從原來的貿(mào)易順差和資本輸出的角色轉(zhuǎn)變?yōu)橘Q(mào)易逆差和資本輸入的角色，并且在后期嚴(yán)重依賴資本賬戶資金的流入來彌補其經(jīng)常賬戶的逆差。然而，與英國的更替不同，即使到今天，世界上還一直沒有出現(xiàn)能夠替代美國的中心國家，美國依然是當(dāng)今世界經(jīng)濟實力和軍事實力最強的，雖然危機多次發(fā)生后世界各國都在努力減低由此所帶來的負(fù)面影響，如歐元的出現(xiàn)就是這方面的一種努力，在歐元誕生后的國際貨幣體系中，除美元外，世界上其他國家還可以以歐元作為儲備資產(chǎn)之一，但從美國和美元的實際影響力上來看，美國仍然是具有壟斷地位的中心國家。
美國在世界經(jīng)濟中的壟斷地位是否在不斷下降？未來的新的中心國家會是哪個？當(dāng)前國際貨幣體系更替的條件是什么？下面我們對此做進一步的討論。
根據(jù)安格斯•麥迪遜（Angus Maddison）的《世界經(jīng)濟歷史統(tǒng)計》（Historical Statistics of the World Economy:1-2008 AD）中對各國實際GDP的估計和測算，我們將美國、中國、德國、印度、日本這5個國家以國際元（million 1990 International Geary-Khamis dollars①）為單位的實際GDP除以世界的實際GDP，得到各國從1970―2008年實際GDP在世界GDP中的占比，從而得到表1。
我們發(fā)現(xiàn)，在2000年之前，美國一個國家的實際GDP占世界實際GDP的比重一直穩(wěn)定在20%以上，日本即使在其本國經(jīng)濟最輝煌的80年代，其實際GDP占世界實際GDP比重的峰值（8.7%）也一直遠低于美國，從來沒有對美國的霸權(quán)地位造成真正的威脅。然而2000年之后，我們發(fā)現(xiàn)中國的迅速崛起似乎正在改變這一趨勢，根據(jù)上表2008年中國按購買力計算的實際GDP占世界的比例已經(jīng)達到17.5%，而美國已經(jīng)下降到18.6%。不過就此判斷中國將在未來替代美國在國際貨幣體系中的中心國位置還為時尚早。
根據(jù)前面對英國例子的分析，我們認(rèn)為一個中心國家衰落的標(biāo)志性事件將是這個中心國家出現(xiàn)債務(wù)危機，同時它的前提條件是新的中心國家替代者正在出現(xiàn)。如果說中國經(jīng)濟的不斷崛起增加了這種更替的可能性的話，那么新的貨幣體系的更替或者說美國中心國家地位的喪失將是等待美國債務(wù)危機的出現(xiàn)。表2為美國國債目前前10個持有者的數(shù)據(jù)。
根據(jù)美國財政部提供的數(shù)據(jù)，截止2011年2月底，海外投資者持有的美國國債的數(shù)額已經(jīng)達到了42743億美元，其中中國目前是美國國債的最大持有者，占美國全部國債的25.79%，這與上一次中心國家更替時新中心國家美國是舊中心國家英國國債的主要持有者極其相似。我們認(rèn)為，美國中心地位衰落的標(biāo)志性事件或許就是美國國債危機的爆發(fā)，即越來越多的海外投資者不愿意再持有美國國債。這也就是當(dāng)前國際貨幣體系更替的條件。
三、結(jié) 論
本文的研究表明：中心國金融危機與國際貨幣體系更替之間存在密切聯(lián)系，當(dāng)國際貨幣體系的中心國霸權(quán)地位開始逐步下降后，隨著其對資本輸入的依賴程度的不斷加深，中心國家的力量會開始不斷地削弱，并帶來國家對其貨幣作為儲備貨幣的信心的下降和這種模式的難以為繼，中心國貨幣價值的下降會帶來中心國儲備貨幣信心危機的發(fā)生。同時從歷史來看，中心國出現(xiàn)儲備貨幣信心危機通常還不是國際貨幣體系更替的標(biāo)志性事件，只有當(dāng)中心國出現(xiàn)債務(wù)危機時，舊的國際貨幣體系才會到達終點。即舊的國際貨幣體系的瓦解和新的體系的誕生，通常會是以中心國發(fā)生債務(wù)危機為標(biāo)志。另外，舊的體系瓦解和新的體系誕生通常還需要新的中心國家的出現(xiàn)，以替代原有中心國家在國際貨幣體系中的地位和作用。
從中國在目前國際貨幣體系的地位和國際貨幣體系的發(fā)展態(tài)勢來看，美國的霸權(quán)壟斷地位不斷下降已經(jīng)是不爭的事實，但目前國際貨幣體系中心國家的更替還沒有發(fā)生，究其原因，一個是能夠替代美國的中心國家還未真正出現(xiàn)；另一個是美國雖然爆發(fā)了次貸危機，新一輪的美元貨幣危機的發(fā)生壓力也在增大，但其目前還未出現(xiàn)債務(wù)危機的情況，因此中國作為國家和美國國債的主要持有者，應(yīng)重點關(guān)注美國國債市場的變化趨勢，并及時做好應(yīng)對措施。
注 釋：
①國際元（英語： Geary-Khamis dollar），在特定時間與美元有相同購買力的假設(shè)通貨單位。1990年或2000年常用作基準(zhǔn)，與其他年份作比較。國際元由羅伊•C•吉爾里于1958年提出，薩利姆•漢納•哈米斯于1970―1972年發(fā)展而成。國際元建基于通貨購買力平價與日常用品國際平均價格的雙生概念。國際元和國際匯率皆可用作比較各國人均國內(nèi)生產(chǎn)總值，不過在比較各地生活水平時，國際元比國際匯率更準(zhǔn)確。
主要參考文獻：
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Central Country's Financial Crisis and the Replacement of International Monetary System
Su TianpengAbstract: Central country's financial crises have a close linkage with the replacement of international monetary system. When the central country's hegemonic dominance begin to decline, the periphery will lose the confidence in the central country's currency and induce the currency crisis in the central country. On the basis of history, the replacement of the international monetary system will be symbolized by the sovereign default in the central country, not the currency crisis.Considering China is still a peripheral country in the monetary system, we should pay close attention to U.S. Treasury Bond market and select the correct response.
篇11
一、船舶融資的概念、特點及傳統(tǒng)融資方式的缺點
（一）船舶融資的概念、特點
狹義的船舶融資，一般是指船舶經(jīng)營者、船舶制造者，為造船或購船，對外募集資金；廣義的船舶融資，則除了上述意義外，還包括船舶經(jīng)營者在船舶運營時對外取得融通資金，以及船舶營運終了后，就船舶剩余價值加以回收變現(xiàn)等取得資金之方式 [1]。本文所述船舶融資是指廣義的概念。船舶融資業(yè)務(wù)具有回報期長、投入高、技術(shù)性強、波動性大等特點。
（二）傳統(tǒng)融資方式的缺點
目前，國內(nèi)商業(yè)銀行大多采取對船舶企業(yè)、航運企業(yè)直接貸款的方式，但銀行對于航運和造船的評估體系參照其他固定資產(chǎn)投資，不符合造船業(yè)高負(fù)債運營的特點，傳統(tǒng)的船舶抵押貸款也不便于操作。債券市場融資和股票市場融資，具有程序復(fù)雜、花費時間長、競爭對手能輕松獲取公司的經(jīng)營和財務(wù)信息、公司將承受被競爭對手收購的風(fēng)險等缺點，除大型船舶企業(yè)外，實用性不強。
二、當(dāng)前船舶融資的難點[2]
造船屬資金密集型行業(yè)，可自金融危機以來，交船前付款比例從最高時的80%降至40%，甚至降到20%，造成企業(yè)建造期間生產(chǎn)資金缺口較大。加上2011年以來，國家實施穩(wěn)健的貨幣政策，收縮銀根，控制銀行貸款額度致使不少船廠融資出現(xiàn)困難。
從資金總量數(shù)據(jù)來看，未來兩年是船舶市場資金需求量最高的時期；從資金供給結(jié)構(gòu)來看，目前船舶行業(yè)資金供給結(jié)構(gòu)與資金需求結(jié)構(gòu)不匹配，資金基本只流向大型船東或是老牌船東，而中小型企業(yè)則普遍難以取得融資。從未來發(fā)展來看，出于風(fēng)險控制的考慮，銀行對于大型船東的偏好不會改變，金融資源集中的格局短期內(nèi)也難以轉(zhuǎn)變。因此，在資金總量不足之外，金融資源配置不均衡將同樣成為融資難長期存在的重要原因。
三、金融危機下中國船舶融資新途徑
（一）船舶融資租賃
船舶融資租賃是指航運企業(yè)向租賃公司、信托公司等專業(yè)機構(gòu)融資租入船舶并按期向其交納租金、最終取得船舶所有權(quán)的一種融資行為 [3]。融資租賃具有融資額度較高、融資期限較長、要求抵押品較少、融資速度較快、資金占用較小等優(yōu)點。
融資租賃公司可以集合不同客戶的相同需求，統(tǒng)一與船廠談判，統(tǒng)一下單，船舶的價格優(yōu)勢非常明顯。對他們的客戶來說，可省去幾個月的市場調(diào)研以及和船廠的交涉之苦，造船價格還下降了；對船廠來說，同一船型的單份訂單和統(tǒng)一訂單的成本價也大為不同，后者可以獲得很高的規(guī)模效益，如2010年民生金融租賃手持訂單共83條船只，總載重噸達310多萬噸，合同總金額超過150億元人民幣。
（二）中國船舶產(chǎn)業(yè)投資基金
船舶基金在國內(nèi)是個新鮮事物，但在國外已開展了很多年。“通過中國船舶產(chǎn)業(yè)投資基金，我感覺到我們已經(jīng)開始有意識地走有中國自己特色的生產(chǎn)力發(fā)展和優(yōu)化的道路”。①
中國第一支船舶產(chǎn)業(yè)投資基金于2009年12月29日在天津揭牌并投入運營，總規(guī)模200億元。船舶產(chǎn)業(yè)投資基金是一支專注于投資船舶資產(chǎn)、航運及其產(chǎn)業(yè)鏈上、下游相關(guān)領(lǐng)域股權(quán)的船舶產(chǎn)業(yè)投資及股權(quán)投資。船舶基金通過對未來船舶周期不斷地滾動操作，提高基金凈值，增加投資人回報，壯大基金實力，支持中國船舶和航運產(chǎn)業(yè)發(fā)展，扶持中國相關(guān)船舶配套業(yè)發(fā)展，促進實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合。
（三）大型船廠為船東提供商業(yè)融資 [4]
對于國內(nèi)實力相對較強的大船廠，多數(shù)為上市公司，資產(chǎn)規(guī)模雄厚、銀行授信充裕，具備了向船東提供商業(yè)性融資的可能，而且為船東提供建造期墊資和交船后延付這種商業(yè)融資模式，一方面對船舶訂單談判有較大的支持，另一方面在建造過程和交船安排上也可得到船東方的配合，從而幫助船廠穩(wěn)定“采購—生產(chǎn)—交船”的計劃執(zhí)行性，降低船廠的經(jīng)營成本。這種中短期的融資，由于沒有占用船東在金融機構(gòu)中的授信和額度資源，獨特靈活，受得到船東的青睞。
（四）積極吸引外國銀行進入中國船舶融資市場
中國造船業(yè)的迅速崛起使船舶融資的需求大增，加上國內(nèi)銀行涉足不深，導(dǎo)致外資銀行在中國船舶融資市場有了很大的拓展空間。為了更好地實施船舶融資本土化策略，近年來，挪威銀行、法國外貿(mào)銀行、澳新銀行、法國東方匯理銀行、法國興業(yè)銀行等外資銀行紛紛在中國北京、上海、深圳、廣州等大城市設(shè)立分行，負(fù)責(zé)相關(guān)業(yè)務(wù)。在國內(nèi)船舶融資不足的情況下，適當(dāng)引進外國銀行進入中國船舶融資市場是非常值得推陳的，可以及時解決部分船廠船東資金不足的困境。
四、船舶融資新途徑的法律分析
（一）船舶融資租賃法律分析
《中華人民共和國合同法》（下簡稱《合同法》）第237條規(guī)定，“融資租賃合同是出租人根據(jù)承租人對出賣人、租賃物的選擇，向出賣人購買租賃物，提供給承租人使用，承租人支付租金的合同?！贝叭谫Y租賃合同是融資租賃合同的一種。它是一種船舶買賣與信貸相結(jié)合，融資與融物為一體的綜合易合同，將兩個合同——船舶買賣合同和租船合同、三方當(dāng)事人——出賣人、出租人（買受人）、租船人結(jié)合在一起的以出租人和租船人為主體的獨立有名合同 [5]。
在船舶融資租賃交易中，所有權(quán)在行使過程中總是處于不完整狀態(tài)，即船舶所有權(quán)的四項權(quán)能并不是同時集中于一個主體，它存在著分離。同任何租賃一樣，在船舶融資租賃合同期間，亦是讓出船舶占有、使用、收益權(quán)的所有權(quán)，是僅僅保留船舶處分權(quán)，它是隨船舶租賃債權(quán)實現(xiàn)程度不同而變動的所有權(quán)。船舶出租人的所有權(quán)是一項受其租賃債權(quán)嚴(yán)格限制的權(quán)利。根據(jù)中國《合同法》第242條“出租人享有租賃物的所有權(quán)。承租人破產(chǎn)的，租賃物不屬于破產(chǎn)財產(chǎn)”的規(guī)定，船舶出租人在租船人破產(chǎn)時享有實體上的一般性取回權(quán)，該權(quán)利基礎(chǔ)在船舶融資租賃合同中表現(xiàn)為船舶所有權(quán)與占有、使用、收益權(quán)能的分離，這從立法的角度擔(dān)保了租金債權(quán)的實現(xiàn)，但需注意以下問題：
1.船舶融資租賃的登記。融資租賃登記是公示融資租賃交易關(guān)系的方式，雖然《中華人民共和國船舶登記條例》（下簡稱《條例》）中已明確了船舶的相關(guān)登記方式，但對船舶融資租賃的登記尚無專門的規(guī)定。根據(jù)《關(guān)于融資租賃船舶登記有關(guān)事項的通知》的規(guī)定，“船舶登記機關(guān)應(yīng)當(dāng)根據(jù)《船舶登記條例》有關(guān)規(guī)定，為融資租賃船舶辦理所有權(quán)登記和光船租賃登記?！币虼耍壳霸趪鴥?nèi)，船舶融資租賃的登記暫以光船租賃的模式體現(xiàn)。
在《條例》里，融資租賃未被寫入“光船租賃登記”章節(jié)，實際操作中，承租人提交融資租賃合同及交接文書申請船舶所有權(quán)注銷，然后將船舶所有權(quán)轉(zhuǎn)移到出租人處。 在辦理所有權(quán)重新登記的同時合并辦理光船租賃登記，以同樣的一份融資租賃合同來確定光船租賃登記的出租人（新的船舶所有人）和承租人（原船舶所有人，現(xiàn)為船舶經(jīng)營人）。融資租賃終止日期為光船租賃終止日期，也多半是國籍證書有效期（非老舊運輸船舶且融資租賃期限小于五年時）。期滿后再次辦理所有權(quán)注銷和轉(zhuǎn)移所有權(quán)后的重新登記。因為沒有具體條款確定如何辦理融資租賃登記，僅憑登記人員的理解，在前后3次所有權(quán)登記的形式審查過程中可能出現(xiàn)對登記提交材料難以全面把握造成失誤的現(xiàn)象。因此建議將融資租賃實施辦法列入《條例》。
2.出租人作為船舶所有人的權(quán)益限制。在常規(guī)融資租賃中，出租人一般作為出資人，不承擔(dān)承租人占有、使用租賃物期間潛在的風(fēng)險。但在中國的船舶融資租賃中存在一定的特殊性，需要出租人特別注意。
（1）船舶優(yōu)先權(quán)。雖然《合同法》第246條規(guī)定，“承租人占有租賃物期間，租賃物造成第三人的人身傷害或者財產(chǎn)損害的，出租人不承擔(dān)責(zé)任?！钡凇逗Ｉ谭ā返?1條規(guī)定的船舶優(yōu)先權(quán)中，相關(guān)海事請求人可以向船舶所有人、光船承租人、船舶經(jīng)營人提出海事請求，并對產(chǎn)生該海事請求的船舶具有優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利。由于《海商法》系屬特別法，根據(jù)特別法優(yōu)于普通法的法理，《海商法》中關(guān)于船舶優(yōu)先權(quán)的規(guī)定優(yōu)先適用。因此，在船舶的融資租賃中，出租人作為船舶所有人其權(quán)利受到一定程度限制。
那么如何在最大程度上保護出租人的利益呢？筆者認(rèn)為，對于中國《海商法》第22條規(guī)定的受船舶優(yōu)先權(quán)擔(dān)保的海事請求，出租人應(yīng)在船舶融資租賃合同中要求承租人預(yù)先繳納一定數(shù)目的保證金，并約定出租人在發(fā)現(xiàn)船舶之上附有優(yōu)先權(quán)時，或船舶優(yōu)先權(quán)人通過海事法院扣押船舶之時，有權(quán)從保證金中優(yōu)先支付受船舶優(yōu)先權(quán)擔(dān)保的債權(quán)，對不足部分仍可向承租人追償；若保證金留有余額則可沖抵出租人對承租人的租金債權(quán)。這樣可以在一定程度上避免出租人在船舶優(yōu)先權(quán)人扣船時處于尷尬境地。另外，某些受優(yōu)先權(quán)擔(dān)保的債權(quán)項目（如船員遣返費用的給付請求、在船舶營運中發(fā)生的人身傷亡的賠償請求、海難救助的救助款項的給付請求、船舶在營運中因侵權(quán)行為產(chǎn)生的財產(chǎn)賠償請求等）產(chǎn)生的賠付風(fēng)險屬于船東互保協(xié)會承保之列，此時出租人可以通過保險方式解決對受優(yōu)先權(quán)擔(dān)保的債權(quán)人的賠付問題，即出租人作為船東加入船東互保協(xié)會，來規(guī)避這些賠付風(fēng)險。入會費用和保險費作為融資風(fēng)險成本攤?cè)胱饨鹬校沙凶馊顺袚?dān)。
（2）船舶留置權(quán)。《海商法》第25條規(guī)定，“船舶留置權(quán)，是指造船人、修船人在合同另一方未履行合同時，可以留置所占有的船舶，以保證造船費用或者修船費用得以償還的權(quán)利。船舶留置權(quán)在造船人、修船人不再占有所造或者所修的船舶時消滅?！贝叭谫Y租賃中，一旦承租人延遲或者拒絕償付修船費用，則修船人會行駛船舶留置權(quán)，直接損害出租人作為船舶所有人的權(quán)益。
根據(jù)中國《海商法》的規(guī)定，修船人行使留置權(quán)時，船舶融資租賃中的出租人是無法以船舶所有權(quán)人的身份進行抗辯的。此時出租人大致有三種可能的解決辦法：一是向修船人給付修船費用，修船人則將船舶返回給承租人，承租人繼續(xù)履行融資租賃合同，而出租人再向承租人追償相關(guān)費用，或是以違約為由取回船舶；二是對于修船人留置船舶置若罔聞，任由修船人對船舶進行處理，而直接向承租人要求賠償；三是以船舶所有權(quán)人身份請求修船人直接向其返還拍賣船舶受償后的余額，對于出租人自身的其余租金損失則作為債權(quán)向承租人求償。出租人可根據(jù)具體情況作出選擇
（二）船舶產(chǎn)業(yè)基金的法律分析
中國船舶產(chǎn)業(yè)基金投資主要投資企業(yè)股權(quán)，該基金也積極參與企業(yè)的并購重組。中船產(chǎn)業(yè)投資基金的組織形式是有限合伙制，從基金的形式乃至業(yè)務(wù)的模式上，均仿照德國KG船舶基金進行運作。從法律結(jié)構(gòu)上分析，作為KG 基金的發(fā)起人，即基金普通合伙人，通常會投入少量的自有資金、發(fā)行基金份額來獲得有限合伙人的參與，并通過杠桿來獲得銀行資本的參與，從而共同購入船舶并進而從事租賃業(yè)務(wù) [6]。租賃取得的收入在償還銀行貸款后，按照各投資者的投資額來進行分配。同時，KG大都以單項資產(chǎn)或單個項目為投資目的，每一個KG船舶基金只對應(yīng)一艘船舶，因而屬于單船基金。在這種契約中，有限合伙人通常并無參與經(jīng)營的意愿，僅希望通過投資獲得預(yù)期利潤；而船東則往往是精于經(jīng)營的人士，希望通過管理獲取更大利潤。無限股東享有很大權(quán)利，承擔(dān)廣泛責(zé)任；有限合伙人不得對外代表公司，其清償責(zé)任的上限是認(rèn)定的股金，每個有限合伙人對該KG項目的損益共享也是基于其在該KG 項目中的股本比例，一般不參與公司日常經(jīng)營業(yè)務(wù)。雙方對管理結(jié)構(gòu)的不同需求在有限合伙組織中都能得到切實的滿足。
船舶產(chǎn)業(yè)投資基金的主體主要有：發(fā)起人、投資人、管理人、托管人。發(fā)起人可以是投資銀行或非銀行的金融機構(gòu)，參與發(fā)起人可以是一些大型的船舶企業(yè)集團，如中國船舶重工集團公司。基金投資人主要是證券公司、保險公司或者其他行業(yè)的投資者以及擁有較大資本規(guī)模的私人投資者 [7]。但依據(jù)《產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法》，投資者數(shù)目不得多于200 人。根據(jù)《合伙企業(yè)法》可知，發(fā)起人需承擔(dān)無限連帶責(zé)任，而投資人只以其認(rèn)定的股金為限承擔(dān)有限責(zé)任。
（三）外資銀行船舶融資法律分析
外資銀行在國際上普遍認(rèn)可的交船前擔(dān)保方式包括預(yù)付款保函和在建船舶抵押。
1.預(yù)付款保函。根據(jù)國際通用的造船合同，船廠需安排銀行向船東或船東的貸款銀行提供預(yù)付款保函。該保函性質(zhì)上是一種第三方保證，保證人是商界信譽最高的銀行，其保證責(zé)任是：如果船廠未能按照合同按時交付新船，且無故未能退還船東已經(jīng)支付的預(yù)付款，擔(dān)保銀行將向船東或船東的貸款銀行支付預(yù)付款及相應(yīng)的利息。若外資銀行向中國航運公司貸款在國內(nèi)造船，一般要求船廠安排中資銀行向其直接提供預(yù)付款保函，或要求船東將其從船廠銀行取得的預(yù)付款保函單獨或連同造船合同一并轉(zhuǎn)讓給它 [8]。
但是誰有權(quán)出具該種保函？依照《最高人民法院關(guān)于適用〈中華人民共和國擔(dān)保法〉若干問題的解釋》（下稱《擔(dān)保法解釋》）第17條的規(guī)定，沒有權(quán)限的分支機構(gòu)出具的保函自始無效。如果不慎接受如此“保函”，國外金融機構(gòu)的權(quán)益無法得到保障。雖然根據(jù)《擔(dān)保法》第5條及《擔(dān)保法解釋》第7條的規(guī)定，國外金融機構(gòu)可以根據(jù)過錯原則追究該分支機構(gòu)的責(zé)任，并要求其總行承擔(dān)“賠償”責(zé)任。但是法律并未明確由分行設(shè)立的支行和支行以下機構(gòu)的法律地位，以及如何規(guī)范這些機構(gòu)的業(yè)務(wù)權(quán)限?！毒硟?nèi)機構(gòu)對外擔(dān)保管理辦法實施細則》第13條規(guī)定，中資銀行總部應(yīng)當(dāng)制定其對各分支機構(gòu)提供對外擔(dān)保的授權(quán)方式及管理辦法，并報國家外匯管理局備案；被授權(quán)的分支機構(gòu)應(yīng)當(dāng)將其總部的授權(quán)方式及管理辦法報其所屬的外匯管理局備案。由于歷史原因，大多數(shù)銀行還未制定或不愿公開此種規(guī)定。
筆者認(rèn)為，一個切實可行的辦法是：國家外匯管理局根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)全面推進依法行政實施綱要的通知》第10條的精神，通過其網(wǎng)站和公眾容易獲得的金融出版物，定期對外公布最新備案的各商業(yè)銀行的授權(quán)方式及管理辦法，或者，允許國外金融機構(gòu)通過中國執(zhí)業(yè)律師向各地外匯管理局查詢各商業(yè)銀行的分支機構(gòu)的對外擔(dān)保權(quán)限。再者，國家外匯管理局可修改《細則》第13條，規(guī)定對外擔(dān)保的授權(quán)方式及管理辦法一經(jīng)備案，即對商業(yè)銀行和其分支機構(gòu)具有法律約束力；如商業(yè)銀行對授權(quán)方式及管理辦法進行修改，修改后的文件只在備案后生效。
2.在建船舶抵押程序有法可依卻操作性不強。由于船舶制造是高負(fù)債產(chǎn)業(yè)，中資銀行經(jīng)常并不樂于為其提供預(yù)付款保函。一些船舶建造、融資項目因此半途而廢。如果船廠不能安排其銀行提供預(yù)付款保函，國外金融機構(gòu)又看好整個船舶融資項目，其會考慮接受在建船船舶抵押作為交船前的融資擔(dān)保，即在建船舶所有權(quán)人（船廠或船東）將在建船舶抵押給銀行，擔(dān)保貸款的償還?！逗Ｉ谭ā访鞔_規(guī)定了在建船舶的抵押權(quán)，但《條例》卻沒有設(shè)定權(quán)利實現(xiàn)的程序，即如何對在建船舶進行抵押。中華人民共和國海事局于2003年頒布的《船舶登記工作規(guī)程》的第2章第2節(jié)第2部分D5）段對在建船舶抵押的程序作了極為簡單的規(guī)定，在實踐中缺乏操作性。各地海事局因《海商法》與《條例》均未界定何為在建船舶，無序可循而拒絕對在建船舶的抵押進行登記。
唯一的法律定義出現(xiàn)在《〈中華人民共和國船舶登記條例〉實施若干問題說明》的第7條，即“建造中的船舶是指已安放龍骨或處于相似建造階段的船舶”。這條規(guī)定始于《67年公約》第4條的第2款。第4條的第1款規(guī)定：“締約國可以規(guī)定在建船舶從造船合同簽訂時起形成、可供抵押?！憋@然，中國法律選擇了較為穩(wěn)妥的第2款規(guī)定。但中國并未吸收《67年公約》第8條對在建船舶所作的擴展定義，即締約國可以規(guī)定在建船舶包括在船廠內(nèi)還未裝備在建船舶的材料，機器和設(shè)備。無論是公約還是國內(nèi)法規(guī)均未說明何為“處于相似建造階段”。 在這一點上，新近頒布的《江蘇省建造中船舶抵押融資試點辦法》的第10條提供了一個非常好的參照，可以說是相關(guān)立法上的一個突破點：如整體建造，則安放龍骨階段；如分段建造，則完成工作的評估價值是合同造價的8%以上。當(dāng)然，在建船舶的定義還需在上位法中得以明確。
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文獻標(biāo)識碼：A
文章編號：1006-1428(2009)05-0018-02
2009年3月25日國務(wù)院審議通過《關(guān)于推進上海加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進制造業(yè)、建設(shè)國際金融中心和國際航運中心的意見》，提出到2020年，將上海基本建成與中國經(jīng)濟實力和人民幣國際地位相適應(yīng)的國際金融中心，具有全球航運資源配置能力的國際航運中心。這是首次以國務(wù)院文件的形式，明確了上海國際金融中心建設(shè)的國家戰(zhàn)略定位。“十一五”是上海建成國際金融中心框架體系的關(guān)鍵時期，也是打造浦東金融核心功能區(qū)的關(guān)鍵時期。《上海浦東金融核心功能區(qū)發(fā)展“十一五”規(guī)劃》提出“三個集聚”和“三個先行”的總體目標(biāo)。即加強浦東作為金融核心功能區(qū)金融機構(gòu)的集聚、資金的集聚和金融人才的集聚；將浦東建設(shè)成為金融創(chuàng)新、金融標(biāo)準(zhǔn)制定、金融生態(tài)環(huán)境的先行地區(qū)。按照這一規(guī)劃設(shè)想，浦東金融核心功能區(qū)的集聚與輻射功能將日益增強，對上海國際金融中心的建設(shè)貢獻力度也將越來越大。
一、浦東金融核心功能區(qū)的戰(zhàn)略定位
(一)浦東金融核心功能區(qū)的生態(tài)環(huán)境
浦東的經(jīng)濟規(guī)模占上海市經(jīng)濟總量的比重由1990年的1／12上升到2007年的近1／4；浦東的財政浦東城鄉(xiāng)居民可支配收入2007年分別超過2.4萬元和1.2萬元，高于上海市平均水平，實現(xiàn)了跨越式發(fā)展。
同時，浦東已初步形成了新型產(chǎn)業(yè)體系，2007年浦東第三產(chǎn)業(yè)增加值所占比重達到52.3％。
2007年底浦東外貿(mào)進出口總額達到1280億美元。外資企業(yè)對浦東經(jīng)濟的貢獻率已達70％以上，全國各地企業(yè)也有11849家落戶浦東。形成了以服務(wù)貿(mào)易開放為特征的對內(nèi)對外開放格局。
浦東的教育、醫(yī)療、文化體育設(shè)施和社會事業(yè)也得到很大發(fā)展。社會事業(yè)投入以年均40％的速度增長，基本建立了與快速城市化相適應(yīng)的公共服務(wù)和覆蓋城鄉(xiāng)的社會保障體系。
浦東金融發(fā)展環(huán)境不斷優(yōu)化，為“十一五”期間構(gòu)建浦東金融核心功能區(qū)奠定了良好的外部生態(tài)基礎(chǔ)。
(二)浦東金融核心功能區(qū)的建設(shè)現(xiàn)狀
2007年浦東的金融業(yè)占新區(qū)總產(chǎn)值的比重為16.9％，這個數(shù)字已接近世界主要金融中心的水平。浦東金融業(yè)已成為長三角乃至全國經(jīng)濟發(fā)展的重要助推器。到目前為止，上海浦東已擁有各類金融機構(gòu)509家，涉及到銀行、保險、信托、證券、期貨、基金、金融租賃、貨幣經(jīng)紀(jì)、汽車金融等領(lǐng)域，外資銀行的總額占全國的一半以上。金融從業(yè)人員達到10萬人。金融機構(gòu)集聚效應(yīng)基本形成。
(三)浦東金融核心功能區(qū)的定位內(nèi)涵
浦東核心功能區(qū)在形態(tài)上，應(yīng)類似倫敦金融城，其不但是上海國際金融中心的核心和長江三角洲都市圈的核心，更應(yīng)建成一個開放性的、面向全球的金融服務(wù)中心。
金融業(yè)的根本功能作用表現(xiàn)為資源配置的優(yōu)化和社會福利的提高?；谶@一認(rèn)識，浦東金融核心功能區(qū)的戰(zhàn)略定位應(yīng)以金融交易為核心，以建立金融產(chǎn)業(yè)價值網(wǎng)絡(luò)體系、建立和強化價格發(fā)現(xiàn)機制以及金融創(chuàng)新為重點，通過建立交易、擴大交易、激發(fā)交易、推動交易、創(chuàng)新交易、服務(wù)交易、將浦東打造成為遠東乃至全球的金融資源配置中心。
二、浦東金融核心功能區(qū)建設(shè)的相關(guān)建議
(一)建立并不斷完善金融產(chǎn)業(yè)(價值鏈)網(wǎng)絡(luò)體系
當(dāng)前，浦東金融核心功能區(qū)的金融機構(gòu)眾多，但金融產(chǎn)業(yè)的價值鏈仍不明確。為此，建議從以下幾方面著手：
1、引進各類金融機構(gòu)。繼續(xù)地引進各類金融機構(gòu)，如銀行、保險、信托、金融租賃、貨幣經(jīng)紀(jì)、汽車金融等金融機構(gòu)，以及功能性和服務(wù)性金融機構(gòu)，如支付清算、信用評估、會計、法律信息服務(wù)，大型金融機構(gòu)的數(shù)據(jù)處理中心、災(zāi)難備份中心和呼叫中心、新產(chǎn)品研發(fā)中心等后臺服務(wù)機構(gòu)等。通過引進和構(gòu)建各種類型、各個層級的金融產(chǎn)品交易中心和市場，促進交易主體由國內(nèi)擴展至國際，為金融產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)的擴張、金融價值鏈的延伸提供廣闊的空間。
2、孵化和培育金融機構(gòu)與金融人才。浦東新區(qū)應(yīng)通過各種優(yōu)惠政策、各種激勵措施，孵化各種金融企業(yè)及與金融相關(guān)的企業(yè)；充分利用上海高等教育的資源優(yōu)勢籌建各類高等院校、研究所，建立產(chǎn)學(xué)研人才培養(yǎng)模式，培育各類高級金融人才。
3、完善配套支持體系。為金融產(chǎn)業(yè)鏈的各環(huán)節(jié)要素提供各方面的配套服務(wù)，研究、制定、爭取各項優(yōu)惠政策與優(yōu)惠福利，加強中央與地方的協(xié)調(diào)。
(二)建立和強化金融交易價格發(fā)現(xiàn)機制
1、構(gòu)建浦東多元化的金融信息體系。大力發(fā)展金融咨詢產(chǎn)業(yè)，通過引進和鼓勵設(shè)立各類金融網(wǎng)站，金融報紙、金融期刊，建立各類金融資訊服務(wù)公司，如金融信息系統(tǒng)開發(fā)公司，金融咨詢機構(gòu)，金融風(fēng)險管理公司等，為全國乃至全球金融資源配置和金融交易提供充分、完整、對稱、深層次、多角度的信息支持，進而為金融價格發(fā)現(xiàn)機制的形成提供強有力的支持。
2、金融服務(wù)企業(yè)化。圍繞金融交易的市場需求，組建多樣化的金融服務(wù)企業(yè)，為金融發(fā)展提供便利的后援保障，使浦東金融服務(wù)企業(yè)化、市場化，鼓勵建立金融服務(wù)專業(yè)化公司，完善和轉(zhuǎn)變政府職能，從而實現(xiàn)政府，政策協(xié)調(diào)與產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)的作用。
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（二）新貿(mào)易保護主義是在全球金融危機影響下爆發(fā)。這場危機雖然從美國開始爆發(fā)，但范圍極廣席卷全球。首先是與美國經(jīng)濟的緊密聯(lián)系極為緊密的歐洲、日本被卷入。其次像中國、印度等新興的經(jīng)濟體國家，也由于對美國市場的嚴(yán)重依賴，不可避免的要受到影響。在這種國際經(jīng)濟環(huán)境下，貿(mào)易保護主義廣泛開始興起，各國紛紛出臺相關(guān)的保護措施。
（三）新貿(mào)易保護主義的范圍不斷擴大。這場金融危機具有典型的“蝴蝶效應(yīng)”，通過各種傳導(dǎo)機制很快將亞非拉的很多國家都卷入進來。在金融危機發(fā)生后，美歐為首的發(fā)達國家率先出臺保護貿(mào)易的措施，其他國家和地區(qū)的貿(mào)易保護主義也開始升溫，這些保護措施的“跟風(fēng)”現(xiàn)象和報復(fù)行為形成惡性循環(huán)，導(dǎo)致新貿(mào)易保護主義的浪潮席卷全球。
二、金融危機下的新貿(mào)易保護主義對我國外貿(mào)的影響
（一）我國的進出口貿(mào)易的增速減緩和環(huán)境惡化。新貿(mào)易保護主義的興起，給我經(jīng)濟發(fā)展帶來了極端影響。從我國的外貿(mào)貿(mào)易的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，從2008年11月份進出口總額出現(xiàn)了自入世以來的首次負(fù)增長，此后進出口總額也不斷下滑，且下滑的趨勢不斷加劇。
（二）多國政府提高了對華進口的門檻。在全球金融危機沖擊下，阿根廷增加了自動實行進口許可證制度和非自動進口許可證制度的名單。與此相應(yīng)，印度也欲對中國產(chǎn)品設(shè)限。如果美國、日本、歐洲等國家也加緊對中國出口品實行貿(mào)易壁壘，那么中國出口貿(mào)易將遭遇更為嚴(yán)重的沖擊。
（三）人民幣匯率再次成為焦點。從美國爆發(fā)金融危機以來，美國國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)衰退，失業(yè)率不斷上升，財政赤字嚴(yán)重高漲等現(xiàn)象。美國政府認(rèn)識到這些問題的嚴(yán)重性，轉(zhuǎn)而攻擊人民幣匯率制度，借以轉(zhuǎn)移國內(nèi)民眾對其經(jīng)濟日益低迷的不滿情緒。使人民幣匯率問題成為全球關(guān)注的焦點。可以預(yù)見的是，隨著世界經(jīng)濟持續(xù)低迷，貿(mào)易保護主義不斷抬頭。人民幣匯率問題在今后很長的一段時間都將成為歐美等發(fā)達國家攻擊的對象。
（四）針對中國產(chǎn)品的反傾銷和反補貼不斷增加。進一步增多的新貿(mào)易保護主義從發(fā)達國家蔓延到發(fā)展中國家，我國出口品也將面臨更多的貿(mào)易壁壘，其中最為典型的是針對我國出口品的反傾銷和反補貼訴訟不斷增多。中國的出口品將遭遇全球的圍堵，必將損害“中國制造”的國際形象，嚴(yán)重阻礙中國出口貿(mào)易的可持續(xù)增長。
三、金融危機下我國應(yīng)對新貿(mào)易保護主義的措施
（一）積極參與多邊貿(mào)易談判。我國作為WTO的成員，應(yīng)積極參與該框架下多邊貿(mào)易談判和國際貿(mào)易規(guī)則的制訂與修訂。同時，利用有利的多邊貿(mào)易規(guī)則規(guī)避新貿(mào)易保護主義行為和貿(mào)易摩擦，努力推進全球貿(mào)易自由化的進程的同時，為我國經(jīng)濟增長創(chuàng)造良好國際環(huán)境。
（二）建立并完善符合國際通行規(guī)則的進口貿(mào)易管理機制。我國應(yīng)努力督促國內(nèi)企業(yè)加快國際認(rèn)證工作和相應(yīng)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的實施，進一步將國內(nèi)有關(guān)貿(mào)易規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)與國際接軌。對破壞我國環(huán)境和資源的進口貿(mào)易利用強制手段進行限制。通過對涉及安全、衛(wèi)生和健康的進口制定嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)等方式，來規(guī)范進口貿(mào)易的市場準(zhǔn)入制度，從而實現(xiàn)同發(fā)達國家在貿(mào)易糾紛處理上的平等地位。
（三）鼓勵企業(yè)自主創(chuàng)新以規(guī)避貿(mào)易壁壘。很多國際貿(mào)易壁壘都是針對我國出口品檔次不高、技術(shù)含量較低提出的。我國政府應(yīng)認(rèn)識到這一問題，積極倡導(dǎo)企業(yè)樹立對商標(biāo)、專利等知識產(chǎn)權(quán)的保護意識，鼓勵企業(yè)提高產(chǎn)品質(zhì)量、科技含量。同時，在整個國民經(jīng)濟中加大科技投入和教育扶持，提升基礎(chǔ)研究、科學(xué)研究和科技成果的轉(zhuǎn)化速度，加快企業(yè)實行自主創(chuàng)新能力培養(yǎng)，進一步增強出口企業(yè)的國際競爭力。
（四）創(chuàng)建貿(mào)易摩擦預(yù)警機制。政府加強對國際市場的監(jiān)測，建立對出口貿(mào)易跟蹤機制。幫助企業(yè)全面認(rèn)識和理解各國的技術(shù)、環(huán)境保護等標(biāo)準(zhǔn)，防止可能出現(xiàn)的貿(mào)易摩擦。并在遭遇到反傾銷調(diào)查時，鼓勵企業(yè)積極應(yīng)對，維護自身的合法權(quán)益。
