引論：我們?yōu)槟砹?3篇對外直接投資理論綜述范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時(shí)的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。

篇1

一、對外直接投資的微觀理論

1.壟斷優(yōu)勢理論

海默(Hymer)于1960創(chuàng)立壟斷優(yōu)勢理論。[1]壟斷優(yōu)勢理論認(rèn)為一個(gè)企業(yè)對外直接投資的必要條件是它相對當(dāng)?shù)仄髽I(yè)具有某種優(yōu)勢并足以抵消額外的成本,而且這種優(yōu)勢是與該企業(yè)所有權(quán)相聯(lián)系的、不容易喪失的、有形資產(chǎn)或無形資產(chǎn)的優(yōu)勢。金德爾博格(Kindleberger,1969)推進(jìn)了海默的思想,認(rèn)為跨國企業(yè)在對外直接投資時(shí)具有規(guī)模優(yōu)勢、市場優(yōu)勢、生產(chǎn)要素優(yōu)勢等。[2]約翰遜(Johnson,1970)從知識(shí)資產(chǎn)的占用和使用的角度,阿利伯(Aliber,1970)從貨幣和資本的角度,卡夫斯(Caves,1971)從產(chǎn)品的異質(zhì)化能力、知識(shí)和技術(shù)等核心資產(chǎn)的角度,彭羅斯(Penrson,1976)從規(guī)模經(jīng)濟(jì)的角度論述了企業(yè)的壟斷優(yōu)勢。[3]鄧寧(Dunning,1977)進(jìn)一步把這種優(yōu)勢發(fā)展為“所有權(quán)優(yōu)勢”。[4]

壟斷優(yōu)勢理論關(guān)注的是最終產(chǎn)品市場并通過市場寡占獲取超額利潤。其理論集中在廠商特有優(yōu)勢和寡占市場結(jié)構(gòu)上,但后續(xù)的研究主流關(guān)注廠商特有優(yōu)勢,而對寡占市場結(jié)構(gòu)的研究不占主流。

2.內(nèi)部化理論

巴克利和卡森(Buckley and Casson,1976)把對外直接投資看成是企業(yè)將國際交易內(nèi)部化的直接結(jié)果。他們認(rèn)為由于競爭的不完全和信息的不對稱,中間產(chǎn)品難以通過市場交易完成,所以企業(yè)通過并購對方或新建子公司來使交易在企業(yè)內(nèi)部完成。[5]威廉姆森(Williamsen,1975)、漢納特(Hennart,1977)、馬吉(S.P.Magee,1977)、拉格曼(Rugman,1981)等從不同的角度對企業(yè)配置資源的協(xié)調(diào)機(jī)制進(jìn)行闡述,進(jìn)一步完善了內(nèi)部化理論。[6]

內(nèi)部化理論關(guān)注的是中間產(chǎn)品市場,通過降低交易成本來獲取更高的利潤,認(rèn)為對外直接投資的實(shí)質(zhì)不在于資本的國際轉(zhuǎn)移,而是基于企業(yè)所有權(quán)之上的管理權(quán)與控制權(quán)的擴(kuò)張。尼爾斯基和奈特(Liesch and Knight,1999)認(rèn)為對于資源相對不足的中小企業(yè)而言,市場內(nèi)部化未必是絕對的,它們可以通過信息與知識(shí)內(nèi)化來獲取大公司把市場內(nèi)部化的價(jià)值。[7]但推動(dòng)企業(yè)對外直接投資的因素不是內(nèi)部化,而是知識(shí)上的優(yōu)勢,內(nèi)部化只是保持企業(yè)知識(shí)上的優(yōu)勢的途徑或方法。內(nèi)部化理論的局限還在于它沒有解釋對外直接投資的方向、難以適用于短期的投資行為分析。

3.國際生產(chǎn)折衷理論

鄧寧(1977)首先提出國際生產(chǎn)折衷理論,并在以后不斷修正完善,其核心是“三優(yōu)勢”分析范式(OIL Paradigm)。該理論認(rèn)為國際生產(chǎn)的方式、范圍和格局由企業(yè)的三種優(yōu)勢決定:所有權(quán)優(yōu)勢(O)、內(nèi)部化優(yōu)勢(I)和區(qū)位優(yōu)勢(L)。

折衷理論的三優(yōu)勢中,所有權(quán)優(yōu)勢說明企業(yè)為什么(Why)要從事國際生產(chǎn),內(nèi)部化優(yōu)勢說明企業(yè)如何(How)利用所有權(quán)優(yōu)勢,區(qū)位優(yōu)勢說明企業(yè)到哪里(Where)從事國際生產(chǎn)。但折衷理論沒有把時(shí)間作為內(nèi)生變量納入到分析框架中,即沒有說明何時(shí)(When)進(jìn)行投資。

在論述具體的對外直接投資動(dòng)機(jī)時(shí),鄧寧將其劃分為四種類型:尋求市場(market-seeking)、尋求資源(resource-seeking)、尋求效率(efficiency-seeking)、以及尋求現(xiàn)成資產(chǎn)(created-asset-seeking)。

除了鄧寧的區(qū)位優(yōu)勢外,對外直接投資區(qū)位理論還包括:(1)以克拉維斯(Kravis)、弗里德曼(Friedman et al.)、凱夫斯(Caves)及部分北歐學(xué)者為代表的市場學(xué)派理論,他們強(qiáng)調(diào)市場的接近性、市場規(guī)模及增長潛力以及所謂的心理距離對跨國公司投資區(qū)位的影響。(2)以安哥多(Agodo,1978)、貝爾德伯斯(Belderbos,2003)、奧克荷姆(Oxelheil,2001)以及魯明泓(1999)等為代表的制度學(xué)派理論,該理論著重分析了東道國政治、經(jīng)濟(jì)、法律甚至轉(zhuǎn)型體制對吸引對外直接投資的影響。(3)以波特(Poter)、斯密斯與佛羅里達(dá)(Smith & Florida)、埃利森與格蘭澤(Ellison & Glaeser)為代表的集聚經(jīng)濟(jì)理論,他們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)空間集聚不僅會(huì)帶來產(chǎn)業(yè)的自然優(yōu)勢而且會(huì)帶來技術(shù)溢出等外在優(yōu)勢。①

4.小規(guī)模技術(shù)理論

威爾斯(Wills,1977)提出小規(guī)模技術(shù)理論。[8]他借用弗農(nóng)(Vernon)的產(chǎn)品生命周期理論,認(rèn)為標(biāo)準(zhǔn)化階段為發(fā)展中國家企業(yè)的對外直接投資提供了機(jī)會(huì),并認(rèn)為發(fā)展中國家企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢主要有:擁有小市場需要的小規(guī)模技術(shù);在民族產(chǎn)品的海外生產(chǎn)上頗具優(yōu)勢;低價(jià)產(chǎn)品營銷策略。小規(guī)模技術(shù)論本質(zhì)上屬于“被動(dòng)技術(shù)論”,此理論認(rèn)為發(fā)展中國家所生產(chǎn)的產(chǎn)品主要是使用“降級技術(shù)”,生產(chǎn)在西方發(fā)達(dá)國家早已成熟的產(chǎn)品,這樣就使得發(fā)展中國家永遠(yuǎn)處于生產(chǎn)的邊緣地帶(魯桐,1998)。威爾斯把發(fā)展中國家企業(yè)競爭優(yōu)勢與母國市場特征之間聯(lián)系起來,在理論上給后人提供了一個(gè)充分的分析空間。

5.技術(shù)地方專業(yè)化理論

沿著威爾斯的思路,拉奧(Lall,1983)深入研究了印度跨國公司的競爭優(yōu)勢和投資動(dòng)機(jī),并提出了技術(shù)地方化理論。[9]在拉奧看來,即使發(fā)展中國家跨國公司的技術(shù)特征表現(xiàn)在規(guī)模小、使用標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)和勞動(dòng)密集型等,卻包含著企業(yè)內(nèi)在的創(chuàng)新活動(dòng),形成和發(fā)展自己的特定優(yōu)勢:利用當(dāng)?shù)丶夹g(shù)知識(shí)和要素價(jià)格進(jìn)行跨國生產(chǎn);對進(jìn)口的技術(shù)和產(chǎn)品進(jìn)行一定的改造和創(chuàng)新;生產(chǎn)與發(fā)達(dá)國家名牌產(chǎn)品不同的消費(fèi)品;利用民族或語言的因素加強(qiáng)自身的競爭優(yōu)勢。拉奧強(qiáng)調(diào)發(fā)展中國家對外國技術(shù)的改進(jìn)、消化和吸收是一種主動(dòng)的創(chuàng)新。正是這種創(chuàng)新活動(dòng)給企業(yè)帶來了新的競爭優(yōu)勢,發(fā)展中國家可以憑借這種競爭優(yōu)勢進(jìn)行對外直接投資。

6.技術(shù)累積理論

坎特維爾和托蘭惕諾(Cantwell & Tolentino,1987)認(rèn)為,發(fā)展中國家跨國公司的擴(kuò)張過程恰恰是其內(nèi)部連續(xù)不斷的技術(shù)累積過程,技術(shù)累積和國際投資深化是相輔相成的。[10]發(fā)展中國家企業(yè),尤其是處于國際化初期的企業(yè),通過對外直接投資在海外創(chuàng)新活躍地區(qū)建立生產(chǎn)基地進(jìn)行生產(chǎn)和研發(fā)活動(dòng),不僅可以獲得先進(jìn)的技術(shù)信息、有效地利用當(dāng)?shù)氐募夹g(shù)資源,還可以為本國技術(shù)累積和創(chuàng)新建立更為廣泛的國際基礎(chǔ),推動(dòng)母國的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

小規(guī)模技術(shù)理論、技術(shù)地方專業(yè)化理論以及技術(shù)累計(jì)理論的核心內(nèi)容都是在尋求發(fā)展中國家企業(yè)競爭優(yōu)勢的來源,其理論實(shí)質(zhì)上是對壟斷優(yōu)勢論的改進(jìn),以適用于發(fā)展中國家的對外直接投資。這些理論注重了對外直接投資的擴(kuò)張效應(yīng),而忽視了競爭效應(yīng),忽視了市場結(jié)構(gòu)、競爭強(qiáng)度對企業(yè)戰(zhàn)略決策的影響。

7.長期戰(zhàn)略理論

魯伯(Reuber)等人根據(jù)對發(fā)展中國家跨國公司的調(diào)查,描述了三種不同的類型的對外直接投資:出口導(dǎo)向的投資;市場拓展投資;政府倡導(dǎo)的投資。魯伯認(rèn)為,預(yù)期的投資利潤率(而不是當(dāng)前的利潤率)對投資水平有著根本的影響,最為重要的決定因素是長期的戰(zhàn)略考慮。魯伯的研究是實(shí)證的,其啟示是:發(fā)展中國家企業(yè)的對外直接投資應(yīng)著眼于長期發(fā)展戰(zhàn)略,短期的利潤率不應(yīng)占有絕對重要地位。②

8.寡占反應(yīng)論及博弈論模型的發(fā)展

尼克博格(Knickerbocker,1973)基于戰(zhàn)后美國187家巨型跨國公司進(jìn)入國外市場的分析,發(fā)現(xiàn)大企業(yè)對外直接投資呈現(xiàn)出“追隨潮流”效應(yīng)(Bandwagon Effect),表現(xiàn)為一旦有一個(gè)企業(yè)向國外市場擴(kuò)張,同行業(yè)的其它企業(yè)為了確保國內(nèi)外的市場地位也競相向國外擴(kuò)張。并且集中度越高的行業(yè),追隨潮流現(xiàn)象也越明顯。尼克博格把這種現(xiàn)象稱為“寡占反應(yīng)”。這種“追隨潮流”的行動(dòng)還表現(xiàn)為不同國家的企業(yè)進(jìn)入彼此的市場或第三國市場。[11]凡尤格勒斯(Reinhilde Veugelers,1995)建立了一個(gè)博弈論模型,較好地解釋了對外投資中的“追隨潮流”現(xiàn)象,并認(rèn)為只有在對外投資獲得的收益大于固守本國市場的收益時(shí),才有動(dòng)機(jī)實(shí)施寡占反應(yīng)對外投資。[12]

史密斯(Smith,1987)[13]用兩階段博弈模型考察了對外直接投資所起的策略性作用――進(jìn)入遏制;格雷厄姆(Graham,1990)[14]用雙頭壟斷模型量化了“交換威脅”型對外直接投資;福斯弗瑞和莫特(Andrea Fosfuri & Massimo Motta,1999)[15]認(rèn)為后進(jìn)企業(yè)傾向于對外直接投資以獲取特定區(qū)位知識(shí),而領(lǐng)導(dǎo)者企業(yè)傾向于出口以避免自身優(yōu)勢的消散。卞華頓和埃克爾(Bjorvatn and Eckel,2006)則認(rèn)為盡管技術(shù)溢出在當(dāng)?shù)厥置黠@,領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)還是有動(dòng)力進(jìn)行對外直接投資,以阻止技術(shù)落后企業(yè)的技術(shù)獲得型對外直接投資。

9.基于實(shí)物期權(quán)視角的對外直接投資因理論

信息技術(shù)的快速發(fā)展、國際分工的不斷深化以及經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的日益推進(jìn),使得對外直接投資及其經(jīng)營活動(dòng)面臨極大的不確定性。簡言之,對外直接投資決策一般都受到以下三種因素的影響:市場和技術(shù)的不確定性、部分或全部投資成本的不可逆性以及項(xiàng)目投資的可延遲性。在基于實(shí)物期權(quán)的對外直接投資思維中,企業(yè)擁有的對外直接投資機(jī)會(huì)可以看成是企業(yè)擁有的實(shí)物期權(quán),其投資價(jià)值應(yīng)當(dāng)由兩部分組成:項(xiàng)目未來收益的貼現(xiàn)現(xiàn)金流和項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)的期權(quán)價(jià)值。把實(shí)物期權(quán)理論具體運(yùn)用到跨國經(jīng)營中,西方學(xué)者的研究主要集中在以下三個(gè)方面:

第一,企業(yè)的國際化、跨國經(jīng)營的靈活性與公司績效的關(guān)系。科格特和庫拉蒂拉卡(Kogut and Kulatilaka,1994)認(rèn)為,由于跨國公司擁有跨國性的商業(yè)網(wǎng)絡(luò),當(dāng)環(huán)境變化時(shí),跨國公司能夠在網(wǎng)絡(luò)內(nèi)部提供轉(zhuǎn)移資源、生產(chǎn)以及分銷的靈活性,理論上這種轉(zhuǎn)換期權(quán)能夠提升跨國公司的市場價(jià)值且能夠規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。艾德里安•巴克利和卡倫•特瑟(Adrian Buckley and Kalun Tse,1996)認(rèn)為,國際投資開始時(shí)一般都是小規(guī)模的投資,然后再根據(jù)收益的大小來決定擴(kuò)大或者縮減規(guī)模,這種根據(jù)未來新信息的調(diào)整能力可以增進(jìn)跨國投資的價(jià)值。[16]巴克利和卡森(1998)認(rèn)為,為了適應(yīng)動(dòng)態(tài)的世界經(jīng)濟(jì),增進(jìn)跨國公司的運(yùn)營柔性非常重要,因此可以采用實(shí)物期權(quán)方法來應(yīng)對未來的不確定性。而艾得勒和雷文賽勒(Adner and Levinthal,2004)則認(rèn)為很難提前識(shí)別內(nèi)嵌在項(xiàng)目中的市場和技術(shù)發(fā)展機(jī)會(huì),這會(huì)給實(shí)物期權(quán)理論的應(yīng)用帶來約束。[17]

第二,比較分析跨國公司進(jìn)入海外市場的模式。科格特(Kogut,1991)首先運(yùn)用實(shí)物期權(quán)來分析國際合資模式,并分析了合資企業(yè)中的一方收購另一方的情形。[18]卡皮(Capel,1992)認(rèn)為,當(dāng)不確定性越高時(shí),企業(yè)越愿意選擇靈活性的市場進(jìn)入模式,即使是這種模式的生產(chǎn)成本較高,但可能會(huì)有較低的總成本;當(dāng)存在調(diào)整成本時(shí),企業(yè)面對不確定性會(huì)傾向于“等等再看”,而不是馬上轉(zhuǎn)換到其他進(jìn)入模式。彭寧斯和斯留尾貞(Pennings and Sleuwaegen,2004)計(jì)算了由出口轉(zhuǎn)換為在外設(shè)立獨(dú)資子公司、合作經(jīng)營及許可生產(chǎn)的最優(yōu)收益水平,認(rèn)為最佳進(jìn)入模式依靠未來收益的不確定性、兩國的稅收差異,當(dāng)?shù)毓镜某杀緝?yōu)勢、制度需求及合伙人的合作程度決定。[19]

第三,對外直接投資的最優(yōu)市場進(jìn)入時(shí)機(jī)。相關(guān)研究重點(diǎn)考察了企業(yè)的延遲期權(quán),他們認(rèn)為在決策是否進(jìn)入海外市場以及投資多少之前,有必要“等等再看”以便獲取更多的相關(guān)信息。里沃利和沙羅尼奧(Rivoli and Salorio,1996)[20]認(rèn)為,如果跨國公司能夠保持長時(shí)間的所有權(quán)優(yōu)勢,以及投資難以逆轉(zhuǎn),投資的延遲期權(quán)是適意的;否則,由于競爭者的壓力,延遲期權(quán)的成本會(huì)超過其收益。布里托等(JB de Brito,2005)認(rèn)為跨國公司的收益由母國和東道國的吸引力決定,這些吸引力在各個(gè)國家遵循不同的布朗運(yùn)動(dòng),在此框架下推出了對外直接投資的最優(yōu)臨界值,并建議吸引力波動(dòng)性越高,進(jìn)入決策越需要推遲進(jìn)行。[21]

通常利用實(shí)物期權(quán)方法探討投資問題的文獻(xiàn)都蘊(yùn)含兩個(gè)基本假設(shè):投資機(jī)會(huì)企業(yè)獨(dú)享和產(chǎn)品市場完全競爭。考慮競爭性,在實(shí)物期權(quán)理論中引入博弈論,就發(fā)展為期權(quán)博弈理論。西方學(xué)者運(yùn)用期權(quán)博弈理論在兩個(gè)方面進(jìn)行了擴(kuò)展:擴(kuò)展了跨國公司進(jìn)入海外市場的模式研究,以及最優(yōu)進(jìn)入時(shí)機(jī)的研究。斯梅特斯(Smets,1991)在出口貿(mào)易和對外直接投資的研究主題中,將搶先進(jìn)入博弈模型與實(shí)物期權(quán)定價(jià)方法結(jié)合起來,構(gòu)建了一種開放經(jīng)濟(jì)條件下的雙頭博弈模型。并在對外直接投資進(jìn)入時(shí)機(jī)均衡分析中,權(quán)衡了延遲投資的期權(quán)價(jià)值和先行投資的戰(zhàn)略價(jià)值。[22]弗爾塔(Folta,1998)認(rèn)為面對內(nèi)生的不確定性,企業(yè)有動(dòng)機(jī)進(jìn)行階段性投資,而面對外生的不確定性,企業(yè)傾向于延遲投資。李晶和魯格曼(Jing Li & Alan M. Rugman,2007)則認(rèn)為進(jìn)入模式不但取決于不確定性的內(nèi)生性和外生性,而且還取決于不確定性的大小。[23]阿基姆•庫克里(Agim Kukeli,2004)基于實(shí)物期權(quán)理論,探討了在需求和競爭對手戰(zhàn)略行為的不確定時(shí)進(jìn)入海外市場的戰(zhàn)略行為。

二、對外直接投資的中觀理論

1.產(chǎn)品生命周期理論

弗農(nóng)(Vernon,1966)從美國制造業(yè)的實(shí)際情況出發(fā),考察了比較優(yōu)勢和投資在國際間的移動(dòng)過程,提出美國對外直接投資變動(dòng)與產(chǎn)品生命周期密切聯(lián)系的論點(diǎn)。[24]20世紀(jì)70年代弗農(nóng)引入“國際寡占行為”來解釋跨國公司對外直接投資行為,并將產(chǎn)品周期分為創(chuàng)新寡占、成熟寡占和老化寡占三個(gè)階段。其理論揭示出美國對外直接投資的實(shí)質(zhì):不斷向國外轉(zhuǎn)移已在國內(nèi)喪失壟斷優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè),為本國產(chǎn)品進(jìn)入新一輪創(chuàng)新階段作準(zhǔn)備,從而使產(chǎn)品不斷得以創(chuàng)新,維持其在國際上的壟斷或寡占優(yōu)勢。但該理論關(guān)于尋求低廉生產(chǎn)成本地區(qū)的觀點(diǎn)有悖于許多國家,特別是發(fā)展中國家跨國公司對發(fā)達(dá)國家的投資。

2.競爭優(yōu)勢理論

邁克爾•波特(1990)基于日本的研究發(fā)現(xiàn),日本幾乎所有取得國際性成功的產(chǎn)業(yè),國內(nèi)競爭都非常激烈,而且在國內(nèi)市場趨于成熟、飽和之后,出口和對外投資才會(huì)增加;在日本不屬于強(qiáng)項(xiàng)的產(chǎn)業(yè)中,如建筑、農(nóng)業(yè)、造紙等幾乎不存在國內(nèi)競爭,這些產(chǎn)業(yè)在國際上也沒有競爭優(yōu)勢。根據(jù)其競爭優(yōu)勢理論和日本的實(shí)證分析,波特提出對外直接投資應(yīng)采取“先內(nèi)后外”的順序。

3.比較優(yōu)勢理論

小島清(Kiyoshi Kojima)以20世紀(jì)50年～70年代日本的對外直接投資為考察對象,將資源稟賦差異導(dǎo)致比較成本差異的原理用于分析日本的對外直接投資。[25]他提出了“對外直接投資應(yīng)該從本國(投資國)已經(jīng)處于或即將陷于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)(可稱為邊際產(chǎn)業(yè),這也是對方國家具有顯在或潛在比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè))依次進(jìn)行”的邊際產(chǎn)業(yè)理論。其理論的啟示:并非擁有壟斷優(yōu)勢的企業(yè)才能進(jìn)行跨國經(jīng)營,具有比較優(yōu)勢或者尋求比較優(yōu)勢的企業(yè)都可以進(jìn)行跨國經(jīng)營。

在論述具體的對外直接投資動(dòng)機(jī)時(shí),小島清將其劃分為三種類型:行業(yè)資源導(dǎo)向型、市場導(dǎo)向型和生產(chǎn)要素導(dǎo)向型。

小澤輝智(Ozawa Terutomo,1992)以日本為例,提出了國際直接投資的順序:階段一,吸收外國直接投資;階段二,開始轉(zhuǎn)向勞動(dòng)力導(dǎo)向型對外直接投資;階段三,轉(zhuǎn)向資源導(dǎo)向型對外直接投資和貿(mào)易導(dǎo)向型對外直接投資;階段四,資本密集型的對外直接投資流入和資源導(dǎo)向型的對外直接投資流出交叉發(fā)生階段。其實(shí),階段一是利用現(xiàn)成的比較優(yōu)勢階段,階段二是邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張階段,階段三是獲取新的比較優(yōu)勢階段,階段四就是資源整合階段。[26]

納楚姆、鄧寧和瓊斯(L.Nachum,J.H.Dunning,G.G.Jones,2000)認(rèn)為對外直接投資存在于本國(以英國為對象)具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)中時(shí),對外直接投資和出口都很活躍;當(dāng)對外直接投資發(fā)生于本國比較劣勢的產(chǎn)業(yè)中時(shí),跨國公司主要憑借自身強(qiáng)大的所有權(quán)優(yōu)勢與國外資源結(jié)合,并認(rèn)為英國絕大多數(shù)跨國公司的發(fā)展日益獨(dú)立于本國國內(nèi)的自然資源稟賦。

不同跨國公司的海外投資不僅體現(xiàn)母國的要素優(yōu)勢和劣勢,也會(huì)影響母國的經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)構(gòu)成,因?yàn)閮?yōu)勢產(chǎn)業(yè)的對外直接投資會(huì)通過競爭加強(qiáng)這一優(yōu)勢,而劣勢產(chǎn)業(yè)的對外直接投資則會(huì)利用國外資源優(yōu)勢。

三、對外直接投資的宏觀理論

1.投資發(fā)展周期理論

鄧寧(1986)提出的投資發(fā)展周期理論,從動(dòng)態(tài)角度解釋了各國在國際直接投資中的地位。該理論將一國對外直接投資劃分為五個(gè)階段:第一階段,常為最貧窮國家,其“OIL”三優(yōu)勢欠缺,僅有少量外商直接投資流入,幾乎沒有對外直接投資流出,凈對外直接投資為負(fù)。第二階段,區(qū)位優(yōu)勢和所有權(quán)優(yōu)勢有所加強(qiáng),外商直接投資流入逐漸擴(kuò)大,對外直接投資流出仍很小,凈對外直接投資為負(fù)。第三階段,企業(yè)積累了相當(dāng)程度的所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢,對外直接投資流出加速發(fā)展,凈對外直接投資仍為負(fù)。第四階段,跨國公司擁有強(qiáng)大的所有權(quán)優(yōu)勢,凈對外直接投資為正且逐漸上升。第五階段,常為高度發(fā)達(dá)國家,其跨國公司所有權(quán)優(yōu)勢不斷強(qiáng)化,對外直接投資流出和外商直接投資流入急劇增加,凈對外直接投資接近于零。

該理論以微觀“OIL”范式為基礎(chǔ),又從宏觀角度考慮了發(fā)展階段對企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢的技術(shù)累積效果,具有較強(qiáng)的解釋能力。但托蘭惕諾(1987)根據(jù)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)指出發(fā)展中國家在發(fā)展水平較低時(shí)便開始了對外直接投資流出。

2.投資誘發(fā)要素組合理論

該理論認(rèn)為任何類型的對外直接投資的產(chǎn)生都是由投資直接誘發(fā)要素和間接誘發(fā)要素產(chǎn)生的。直接誘發(fā)要素主要是指勞動(dòng)力、資本、技術(shù)、管理以及信息等各種生產(chǎn)要素。如果母國擁有某種直接誘發(fā)要素優(yōu)勢,他們將通過對外直接投資將要素轉(zhuǎn)移出去;反之,如果母國沒有而東道國擁有,那么母國可以利用東道國的這種要素對東道國進(jìn)行投資。間接誘發(fā)要素是指除直接誘發(fā)要素之外的非要素因素,包括母國政府誘發(fā)因素、東道國誘發(fā)因素和國際性誘發(fā)因素。發(fā)達(dá)國家的對外直接投資主要是直接誘發(fā)要素起作用,而發(fā)展中國家對外直接投資主要是間接誘發(fā)因素起作用。

3.國家利益優(yōu)先理論

與發(fā)達(dá)國家的跨國公司相比,發(fā)展中國家企業(yè)一般不具有壟斷優(yōu)勢。但在世界經(jīng)濟(jì)全球化的沖擊下,對外直接投資給母國帶來資源轉(zhuǎn)移效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)、國際收支效應(yīng)以及市場競爭效應(yīng)等利益。在這種背景下,國家從戰(zhàn)略的高度和國家利益出發(fā)對企業(yè)的對外直接投資進(jìn)行支持和鼓勵(lì),就是很有必要。發(fā)展中國家的跨國公司許多是國有企業(yè),國家的戰(zhàn)略性支持就更為必要。

四、結(jié)語

本文從微觀、中觀和宏觀三個(gè)層次對西方對外直接投資理論進(jìn)行梳理和評述,特別是基于實(shí)物期權(quán)視角的理論。對外直接投資的主體是跨國公司,因此,在西方對外直接投資動(dòng)因理論中,微觀理論是主流。中觀理論和宏觀理論則是從產(chǎn)業(yè)層次或國家宏觀層次分析推動(dòng)跨國公司實(shí)施對外直接投資的相關(guān)因素。

對外直接投資微觀理論以壟斷優(yōu)勢為起點(diǎn),到國家生產(chǎn)折衷理論成為“集大成者”,但這些理論主要關(guān)注首次對外直接投資決策,對不確定條件下投資的動(dòng)態(tài)變化關(guān)注得不夠。即使折衷理論后來用投資發(fā)展周期理論增強(qiáng)了其動(dòng)態(tài)性,但也無法解釋投資過程的變化。

對外直接投資的投資決策基本上在不同程度上具備四個(gè)基本特征:(1)投資是部分或完全不可逆的;(2)來自投資的未來回報(bào)是不確定的;(3)在投資時(shí)機(jī)上有一定的回旋余地;(4)競爭性,即企業(yè)在實(shí)施對外直接投資時(shí)常常具備一定的壟斷優(yōu)勢或局部的競爭優(yōu)勢,但投資機(jī)會(huì)對于企業(yè)而言并不完全具有獨(dú)占性。因此,基于實(shí)物期權(quán)的思想,可以把企業(yè)在對外直接投資決策中的各種機(jī)會(huì)看成是企業(yè)擁有的實(shí)物期權(quán),從而建立起更為準(zhǔn)確也更為合乎邏輯的對外直接投資分析體系。

[注釋]

①本部分內(nèi)容參考:俞毅.跨國公司對外直接投資的區(qū)位理論及其

在我國的實(shí)證[J].國際經(jīng)濟(jì)合作,2004(9):14-17。

②本部分內(nèi)容參考:魯明泓.發(fā)展中國家對外直接投資理論研究

[J].江海學(xué)刊,1998(4)。

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Review of Western FDI Theory

Cao Yongfeng

篇2

對外直接投資（Foreign Direct Investment，F(xiàn)DI）理論產(chǎn)生于20世紀(jì)60年代，發(fā)展于70到90年代，其理論重點(diǎn)

是投資動(dòng)機(jī)、投資決策和投資流向三個(gè)問題，其中，投資流向就是區(qū)位（投資地點(diǎn)）選擇問題。考察所有的對外直接投資理論，都或多或少地涉及到區(qū)位選擇問題。

1.以區(qū)位經(jīng)濟(jì)學(xué)為基礎(chǔ)的理論，以成本學(xué)派和市場學(xué)派為代表。杜能（J.H.Thunen）等成本學(xué)派認(rèn)為跨國公司進(jìn)行區(qū)位選擇的目標(biāo)是成本最小化，由于各國的勞動(dòng)力成本和技術(shù)水平不同，運(yùn)輸和通訊費(fèi)用不同，相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平也不同，使得在投資國選擇時(shí)成本因素至關(guān)重要。克里斯塔勒（W.Christaller）和勒施（A.Lorsh）的市場學(xué)派認(rèn)為隨著科技的高速發(fā)展，運(yùn)輸成本已不再是決定選址的主要因素，產(chǎn)品的銷售才是中心問題，因此，關(guān)稅、自然資源、風(fēng)險(xiǎn)、行政手續(xù)都需考慮。

2.以產(chǎn)業(yè)組織理論為基礎(chǔ)的理論，以內(nèi)部化理論和國際生產(chǎn)折衷理論為代表。海默（S.Hymer，1960）認(rèn)為企業(yè)到海外進(jìn)行直接投資的原因在于擁有特定優(yōu)勢，力圖借此牟取更大的利潤。凱夫斯（R.Caves，1974）、約翰遜（Johnson，1970）和巴克利（P.Buckley，1976）等對去進(jìn)行補(bǔ)充，認(rèn)為中間產(chǎn)品市場是不完全的，必須通過內(nèi)部化來達(dá)到節(jié)約交易成本的目的。因此，那些造成市場不完全的國家正是對外直接投資應(yīng)選擇的投資區(qū)位。

真正將區(qū)位因素和對外直接投資結(jié)合，并明確提出來的學(xué)者首推英國里丁大學(xué)教授鄧寧（J.Dunning，1977）。他認(rèn)為，區(qū)位因素是決定對外投資的充分條件，它不僅決定了企業(yè)對外直接投資的傾向，而且也決定了它們對外直接投資的部門結(jié)構(gòu)和國際生產(chǎn)的類型。

3.以國際貿(mào)易學(xué)說為基礎(chǔ)的理論，以邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論為代表。小島清（Kojima K）提出的該理論的基本內(nèi)容是：對外直接投資應(yīng)該從本國己經(jīng)處于或即將處于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行。對外直接投資產(chǎn)業(yè)在母國屬于邊際產(chǎn)業(yè)，居于比較劣勢，而在東道國卻擁有潛在的比較優(yōu)勢。因此，對外直接投資必然按照母國的邊際產(chǎn)業(yè)順序進(jìn)行，投向在這些產(chǎn)業(yè)擁有潛在比較優(yōu)勢的國家。

通過比較以上理論，我們發(fā)現(xiàn)區(qū)位理論以東道國區(qū)位優(yōu)勢為出發(fā)點(diǎn)決定企業(yè)的投資地點(diǎn)，而對外直接投資理論以企業(yè)的自身優(yōu)勢為出發(fā)點(diǎn)，附帶推導(dǎo)出對外直接投資的流向。但這些理論都是以發(fā)達(dá)國家為研究對象的，因此在指導(dǎo)沈陽市的對外直接投資上有一定的局限性，對一些復(fù)雜的對外直接投資現(xiàn)象及流向仍然無法做出合理地解釋和說明。

二、國內(nèi)研究成果及評價(jià)

我國學(xué)者從發(fā)展中國家跨國公司發(fā)展的特殊性出發(fā)，認(rèn)為對外直接投資區(qū)位選擇與產(chǎn)業(yè)選擇有著密切的相關(guān)性。而從FDI區(qū)位選擇本身來看，中國理論界提出的主要觀點(diǎn)如下。

1.就近基準(zhǔn)。認(rèn)為中國對外直接投資發(fā)展初期的區(qū)位選擇應(yīng)遵循地理上的“就近原則”。“就近原則”，也就是考慮到東道國區(qū)位和投資國的地理距離因素。這一基準(zhǔn)的本意是通過對鄰近地區(qū)的投資降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。但是，在經(jīng)濟(jì)全球化條件下，地理位置因素對社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響作用正在逐步弱化。因此，地理相近將不再成為對外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)關(guān)系的主要依據(jù)。

2.“慢半拍”基準(zhǔn)，或稱“地區(qū)漸進(jìn)原則”。該基準(zhǔn)強(qiáng)調(diào)一國對外直接投資應(yīng)當(dāng)首先從那些經(jīng)濟(jì)技術(shù)發(fā)展水平相近或稍微落后的國家或地區(qū)開始，隨著投資國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)、技術(shù)水平的提高、對外直接投資能力的擴(kuò)張，投資區(qū)位逐步向發(fā)達(dá)國家擴(kuò)展。應(yīng)當(dāng)承認(rèn)，這種按照東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段確定區(qū)位的思路具有一定的合理性，但是，“慢半拍”是一個(gè)僅僅適用于部分產(chǎn)業(yè)的區(qū)位選擇思路，它將中國企業(yè)的FDI限制在有限的國際空間內(nèi)，不利于架構(gòu)多元化的FDI格局，不能作為中國對外直接投資普遍的區(qū)位選擇基準(zhǔn)。

3.多層次或多元化區(qū)位選擇思路。20世紀(jì)90年代以來，中國學(xué)術(shù)界對FDI區(qū)位選擇的研究，一個(gè)基本的結(jié)論是架構(gòu)一個(gè)多元化或多層次的FDI區(qū)位格局。可以說，實(shí)現(xiàn)FDI多元化或多層次化的區(qū)位格局，已經(jīng)成為世界大多數(shù)國家FDI區(qū)位戰(zhàn)略的基本出發(fā)點(diǎn)。問題在于，中國企業(yè)“走出去”開展國際直接投資的重要不在于要不要實(shí)現(xiàn)投資區(qū)位的多元化，而在于如何形成多元化的投資格局。多元化區(qū)位作為中國企業(yè)“走出去”的基本戰(zhàn)略，是以合理區(qū)位選擇為前提的，或者說是合理化區(qū)位選擇的結(jié)果。

篇3

一、外商直接投資的區(qū)位理論

對外直接投資（Foreign Direct Investment，F(xiàn)DI）產(chǎn)生于20世界60年代，在所有的對外直接投資理論中都或多或少地討論到區(qū)位選擇的問題，但迄今為止，還并未形成統(tǒng)一的外商直接投資區(qū)位理論。

1.以產(chǎn)業(yè)組織理論為基礎(chǔ)的理論

1960年美國學(xué)者斯蒂芬?海默（Stephen Hymer，1960）在麻省理工學(xué)院完成的博士論文《國內(nèi)企業(yè)的國際化經(jīng)營：對外直接投資的研究》中，率先對傳統(tǒng)理論提出了挑戰(zhàn)，首次提出了壟斷優(yōu)勢理論。壟斷優(yōu)勢理論是由麻省理工學(xué)院C?P?金德貝格在70年代對海默提出的壟斷優(yōu)勢進(jìn)行的補(bǔ)充和發(fā)展。它是一種闡明當(dāng)代跨國公司在海外投資具有壟斷優(yōu)勢的理論。此理論認(rèn)為，考察對外直接投資應(yīng)從“壟斷優(yōu)勢”著眼。巴克利、卡森（Buckley，Carson，1976）、拉格曼（Rugman，1976）的內(nèi)部化理論，內(nèi)部化理論強(qiáng)調(diào)企業(yè)通過內(nèi)部組織體系以較低成本，在內(nèi)部轉(zhuǎn)移該優(yōu)勢的能力，并把這種能力當(dāng)作企業(yè)對外直接投資的真正動(dòng)因。美國哈佛大學(xué)教授雷蒙德?弗農(nóng)（Raymond Vernon，1966）在其《產(chǎn)品周期中的國際投資與國際貿(mào)易》一文中首次提出的。產(chǎn)品生命周期（product life cycle）理論認(rèn)為：產(chǎn)品生命是指市上的營銷生命，也就是要經(jīng)歷一個(gè)開發(fā)、引進(jìn)、成長、成熟、衰退的階段。而這個(gè)周期在不同的技術(shù)水平的國家里，發(fā)生的時(shí)間和過程是不一樣的，期間存在一個(gè)較大的差距和時(shí)差，正是這一時(shí)差，表現(xiàn)為不同國家在技術(shù)上的差距，它反映了同一產(chǎn)品在不同國家市場上的競爭地位的差異，從而決定了國際貿(mào)易和國際投資的變化。在國際直接投資區(qū)位理論中占主流的仍是國際生產(chǎn)折衷理論（The Eclectic Theory of International Production）。1977年，英國瑞丁大學(xué)教授鄧寧（J?H?Dunning）在《貿(mào)易，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的區(qū)位和跨國企業(yè)：折衷理論方法探索》中提出了國際生產(chǎn)折衷理論。1981年，他在《國際生產(chǎn)和跨國企業(yè)》一書中對折衷理論又進(jìn)行進(jìn)一步闡述。國際生產(chǎn)折衷理論認(rèn)為，企業(yè)要進(jìn)行國際投資必須具備三個(gè)基本要素，即所有權(quán)優(yōu)勢 、 內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢。國際生產(chǎn)折衷理論對跨國公司的運(yùn)作有其指導(dǎo)作用，它促使企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層形成更全面的決策思想，用整體觀念去考察與所有權(quán)、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢相聯(lián)系的各種因素，以及其他諸多因素之間的相互作用，從而可以減少企業(yè)決策上的失誤。

2.以區(qū)位經(jīng)濟(jì)學(xué)為基礎(chǔ)的理論

以克拉維斯（Kravis）、弗里德曼（Friedman et al.）、及部分北歐學(xué)者為代表提出了市場學(xué)派理論。據(jù)克拉維斯（Kravis，1982）的研究，東道國勞動(dòng)力成本對美國跨國公司海外子公司的出口有著負(fù)的影響，從而也影響其空間分布。凱夫斯（Caves）等人把試圖把交易成本引入FDI的區(qū)位分析中，但由于概念過于抽象沒有得到太有價(jià)值的東西。而北歐學(xué)者認(rèn)為與實(shí)體距離對應(yīng)的為心理距離（Psychic Distance），所謂心理距離是指“妨礙或干擾企業(yè)與市場之間信息流動(dòng)的因素，包括語言、文化、政治體系、教育水平、經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段等”。心理距離的遠(yuǎn)近意味著企業(yè)克服障礙成本的高低，跨國公司對外投資的區(qū)位選擇一般遵循心理距離由近到遠(yuǎn)的原則。克里斯塔勒（Christaller）等則認(rèn)為隨著科技的發(fā)展，運(yùn)輸成本的影響作用下降，產(chǎn)品的銷售才是關(guān)鍵的問題。

3.以制度經(jīng)濟(jì)學(xué)為基礎(chǔ)的理論

安哥多（Agodo，1978）發(fā)現(xiàn)跨國公司的直接投資與地方政府發(fā)展規(guī)劃出來的有組織的經(jīng)濟(jì)環(huán)境密切相關(guān)；貝爾德伯斯（Belderbos，2003）研究了東道國反傾銷政策對跨國公司直接投資的影響，認(rèn)為通過反傾銷可以吸引更多的直接投資，但如果東道國取消了反傾銷措施，直接投資中的成本因素又將上升。奧克荷姆等（Oxelheil，2001）強(qiáng)調(diào)了金融制度對跨國公司直接投資的影響，認(rèn)為股票、債券的發(fā)行上市制度將影響到跨國公司在國外進(jìn)行直接投資的公司的相關(guān)成本、資本收益等。魯明泓（1999）則以114個(gè)國家和地區(qū)為樣本，探討了影響直接投資的四大類制度因素，即國際經(jīng)濟(jì)安排、經(jīng)濟(jì)制度、法律制度和政府廉潔程度，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)的開放度及對外資的歡迎態(tài)度最為重要。

篇4

一、相關(guān)文獻(xiàn)綜述

學(xué)術(shù)界普遍認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化、高度化和高效化三個(gè)方面[1]，影響因素主要有需求結(jié)構(gòu)、資源供給結(jié)構(gòu)、科技進(jìn)步、貿(mào)易結(jié)構(gòu)、國際經(jīng)濟(jì)一體化和宏觀經(jīng)濟(jì)政策等。周振華把產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化分為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化和合理化[2]，提出產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化是指產(chǎn)業(yè)之間相互作用所產(chǎn)生的一種不同于各產(chǎn)業(yè)能力之和的整體能力，它可以用產(chǎn)業(yè)之間的關(guān)系均衡程度和產(chǎn)業(yè)之間的關(guān)聯(lián)作用程度來表示。張立柱和王新華認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化是指三次產(chǎn)業(yè)以及產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的比例同一定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段相適應(yīng)、產(chǎn)業(yè)之間的發(fā)展需相協(xié)調(diào)并符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一般規(guī)律[1]。在發(fā)展中國家對外直接投資與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的理論研究中，國外有代表性的理論是英國學(xué)者坎特威爾和托蘭惕諾的技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論和日本學(xué)者小島清的邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論。技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論認(rèn)為，發(fā)展中國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，是一種技術(shù)能力的穩(wěn)定提高和擴(kuò)大，而這種技術(shù)能力是一個(gè)學(xué)習(xí)和積累的結(jié)果，同時(shí)也與跨國公司對外直接投資的增長和產(chǎn)業(yè)分布有關(guān)[4]。邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論認(rèn)為，對外直接投資可以將本國已經(jīng)處于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)向其它國家轉(zhuǎn)移，這樣將有利于本國集中力量發(fā)展具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，從而促進(jìn)本國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級[5]。國內(nèi)的理論研究有汪琦認(rèn)為對外直接投資對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有資源補(bǔ)缺效應(yīng)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級效應(yīng)、新興產(chǎn)業(yè)成長效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效應(yīng)和投資收益效應(yīng)，對外直接投資通過影響投資國的投入要素、需求結(jié)構(gòu)和資源轉(zhuǎn)換方式等因素把這些效應(yīng)傳導(dǎo)給本國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程并進(jìn)而影響本國產(chǎn)業(yè)升級的速度和效率[6]。

在對外直接投資與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的實(shí)證研究中，國外的研究有Blomstrom，Konan和Lipsey認(rèn)為FDI 流出對日本經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)特別是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整有非常重要的作用[7]；Tuan和Ng認(rèn)為，對外直接投資調(diào)整了香港制造業(yè)的結(jié)構(gòu)，直接影響了產(chǎn)業(yè)集聚，并通過集聚間接影響了生產(chǎn)力[8]；Barrios，Gorg和Strob通過研究愛爾蘭的數(shù)據(jù)也發(fā)現(xiàn)，跨國公司會(huì)從母國國內(nèi)市場上獲得一些中間投入品，導(dǎo)致國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的改變和促進(jìn)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的發(fā)展[9]。

國內(nèi)的實(shí)證研究有范歡歡、王相寧利用自回歸分布滯后模型分析發(fā)現(xiàn)對外直接投資與第二產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比正相關(guān)，與第一、三產(chǎn)業(yè)無關(guān)[10]。王英、劉思峰根據(jù)2003年?2006年我國對外直接投資存量的行業(yè)結(jié)構(gòu)和國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的數(shù)據(jù)，通過計(jì)算灰色關(guān)聯(lián)度的方法，分析得出對外直接投資的行業(yè)結(jié)構(gòu)與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)密切相關(guān)，OFDI促進(jìn)了我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級[11]。馮正強(qiáng)、張雁利用1985年—2009 年的數(shù)據(jù)，運(yùn)用協(xié)整檢驗(yàn)、Granger 因果關(guān)系檢驗(yàn)等方法實(shí)證檢驗(yàn)出對外直接投資能促進(jìn)中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，但作用有限，并存在一定的滯后性[12]。

四、結(jié)論與啟示

（1） 上述的實(shí)證檢驗(yàn)說明，對外直接投資對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化水平有正的促進(jìn)作用，Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)也說明，對外直接投資的變化是影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化水平發(fā)生變化的重要原因之一。因此，我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整應(yīng)該充分利用對外直接投資這一有效途徑，加速我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，提高各產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)效率，使生產(chǎn)效率在各個(gè)產(chǎn)業(yè)間趨于平等。

（2） 協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)方程中與對外直接投資有關(guān)的回歸系數(shù)比較小，說明對外直接投資對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化水平的促進(jìn)作用還有比較有限，這與我國對外直接投資的發(fā)展階段是密不可分的。我國對外直接投資起步晚，發(fā)展還比較滯后，但隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，投資流量在逐年增加，對外直接投資對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的影響也將逐步增大。

（3）對外直接投資對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化作用較小還與我國對外直接投資的結(jié)構(gòu)有關(guān)。在對外直接投資流量構(gòu)成中，金融業(yè)、采礦業(yè)和與之有關(guān)的交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)業(yè)占比較大，2010年分別為12.5%、8.3%、8.2%，說明我國對外直接投資在一定程度上屬于自然資源尋求型，技術(shù)尋求型和戰(zhàn)略資源尋求型占比較小。另一方面，在2010年我國對外直接投資流量主要集中在亞洲（占比65.3%），而在歐洲占比只有9.8%，在北美占比僅占3.8%。為了促進(jìn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化，我國應(yīng)該更多地鼓勵(lì)對外直接投資，提高制造業(yè)、科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)在對外直接投資中所占的比重，提高對外直接投資在發(fā)達(dá)國家的比重。

參考文獻(xiàn)：

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篇5

江蘇省外向型經(jīng)濟(jì)顯著，對外貿(mào)易發(fā)展迅速，進(jìn)出口貿(mào)易總額從1985年的19.87億美元增加到2015年的5456億美元，貿(mào)易規(guī)模和發(fā)展速度在全國均處于領(lǐng)先地位。其中2015年出口額為3386億美元，進(jìn)口額是2069億美元，進(jìn)出口貿(mào)易總額占江蘇省生產(chǎn)總值的48%。與此同時(shí)，江蘇省的對外直接投資也在不斷發(fā)展，2015年江蘇省對外直接投資額已經(jīng)達(dá)到103億美元。但是江蘇省對外直接投資與對外貿(mào)易之間還存在很大差距。對外貿(mào)易與對外直接投資都是促進(jìn)江蘇省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因素，它們之間聯(lián)系緊密。因此，研究江蘇省對外直接投資與對外貿(mào)易之間的關(guān)系有很重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文基于江蘇省的相關(guān)數(shù)據(jù)，運(yùn)用計(jì)量的方法來研究兩者之間的關(guān)系，以期對江蘇省的對外直接投資于對外貿(mào)易有所益助。

二、理論基礎(chǔ)和文獻(xiàn)綜述

（一）理論基礎(chǔ)

關(guān)于對外直接投資與對外貿(mào)易關(guān)系的理論研究有兩種比較重要的理論：替代關(guān)系理論和互補(bǔ)關(guān)系理論。

1.替代關(guān)系理論。蒙代爾（R.A.Mundell 1957）利用兩個(gè)國家、兩個(gè)產(chǎn)品和兩種生產(chǎn)要素的赫克歇爾――俄林（H-O）模型，得出以下結(jié)論：存在貿(mào)易壁壘的情況下，對外投資廠商在利潤最大化的目標(biāo)下安排自己的生產(chǎn)，從而使得對外投資處于最佳的效益或者最低的生產(chǎn)要素轉(zhuǎn)換成本之上，這樣能夠?qū)崿F(xiàn)對外直接投資對商品出口的完全替代。按照蒙代爾的邏輯：資本要素的國際流動(dòng)與商品之間存在相互替代關(guān)系，即限制資本流動(dòng)可以促進(jìn)貿(mào)易，增加貿(mào)易障礙可以刺激資本流動(dòng)。

弗農(nóng)（R.Vemon）于1966年提出了產(chǎn)品生命周期理論，他將產(chǎn)品的生命周期劃分為3個(gè)連續(xù)的時(shí)期：創(chuàng)新階段、成熟階段和標(biāo)準(zhǔn)化階段。這三個(gè)階段產(chǎn)品的要素密集型會(huì)發(fā)生變化，因而具有比較優(yōu)勢的生產(chǎn)地點(diǎn)也會(huì)變化，各生產(chǎn)國對外直接投資與對外貿(mào)易也會(huì)發(fā)生變化。第一階段：創(chuàng)新階段的產(chǎn)品往往是知識(shí)密集型產(chǎn)品，技術(shù)創(chuàng)新國是生產(chǎn)國，也是理所當(dāng)然的出口國；第二階段：技術(shù)逐漸穩(wěn)定，市場上開始出現(xiàn)仿制者和競爭者，產(chǎn)品的需求價(jià)格彈性增大，為了降低成本，創(chuàng)新企業(yè)開始對外直接投資，出口減少，對外直接投資與對外貿(mào)易發(fā)生替代效應(yīng)。第三階段：生產(chǎn)過程和機(jī)器設(shè)備都標(biāo)準(zhǔn)化，產(chǎn)品由技術(shù)密集型變?yōu)閯趧?dòng)密集型，產(chǎn)品的創(chuàng)新國完全成為該種產(chǎn)品的進(jìn)口國。

2.互補(bǔ)關(guān)系理論。日本學(xué)者小島清（Kojima，1977）在其代表作《ν庵苯油蹲事邸芬皇櫓刑岢雋碩醞庵苯油蹲世礪郟他認(rèn)為，對外直接投資應(yīng)該從本國（投資國）已經(jīng)處于或即將處于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行，這種對外直接投資能過擴(kuò)大本國比較優(yōu)勢的幅度，帶動(dòng)相關(guān)的產(chǎn)品出口，并且促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，增加就業(yè)，加速技術(shù)的創(chuàng)新，從而將對外直接投資與對外貿(mào)易兩者結(jié)合起來。20世紀(jì)80年代，Markuson也認(rèn)為對外直接投資與對外貿(mào)易之間是互補(bǔ)的關(guān)系，對外直接投資可以促進(jìn)對外貿(mào)易，對外貿(mào)易也能促進(jìn)對外直接投資。

（二）文獻(xiàn)綜述

針對對外直接投資與對外貿(mào)易之間的關(guān)系，國內(nèi)外學(xué)者進(jìn)行了很多研究。國內(nèi)學(xué)者張應(yīng)武（2007）運(yùn)用2000～2004年我國進(jìn)出口貿(mào)易和對外直接投資的數(shù)據(jù)資料，使用引力模型分析得出對外直接投資與出口貿(mào)易之間存在顯著的互補(bǔ)性。魏剛（2009）根據(jù)我國1983 ～2007年的數(shù)據(jù)，運(yùn)用VAR模型進(jìn)行實(shí)證分析得出進(jìn)口貿(mào)易與對外直接投資沒有因果關(guān)系，出口貿(mào)易對對外直接投資有長期顯著的拉動(dòng)作用。李良新（2011）運(yùn)用湖南省1985～2005年的數(shù)據(jù)，通過協(xié)整檢驗(yàn)、格蘭杰檢驗(yàn)表明湖南省對外直接投資是對外貿(mào)易的原因，而對外貿(mào)易不是對外直接投資的原因。胡兵（2015）根據(jù)我國2005～20014年的數(shù)據(jù)分析得出我國對外直接投資對出口存在穩(wěn)健的促進(jìn)效應(yīng)，認(rèn)為隨著生產(chǎn)銷售型對外直接投資規(guī)模擴(kuò)大，可能會(huì)與出口存在替代效應(yīng)。

國外學(xué)者Wakelin（1998）對11個(gè)國家的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析發(fā)現(xiàn)，對外直接投資與對外貿(mào)易之間存在替代效應(yīng)。Lipsey（2000）對美國和日本對外直接投資與對外貿(mào)易的關(guān)系進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)日本對外直接投資與對外貿(mào)易存在正相關(guān)關(guān)系，并且這種關(guān)系隨時(shí)間越來越強(qiáng)。Head（2001）運(yùn)用日本的數(shù)據(jù)分析了日本制造業(yè)對外直接投資與對外貿(mào)易之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)對外直接投資與對外貿(mào)易之間的關(guān)系與投資的方式有有關(guān)。以垂直的方式進(jìn)行對外直接投資，對外直接投資與對外貿(mào)易的關(guān)系互補(bǔ)；以水平方式進(jìn)行對外直接投資，兩者關(guān)系是替代的。

國內(nèi)外的實(shí)證研究大多集中在研究整個(gè)國家對外貿(mào)易與對外直接投資的關(guān)系，分省份分地區(qū)研究的比較少，本文試圖通過實(shí)證分析來研究江蘇省對外直接投資與對外貿(mào)易的關(guān)系。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）變量選取

本文研究江蘇省對外直接投資與對外貿(mào)易的關(guān)系，故選取江蘇對外直接投資額作為被解釋變量，選取江蘇省進(jìn)口額、出口額作為解釋變量。用符號OFDI表示江蘇省對外直接投資額，用符號IM表示江蘇省進(jìn)口額，用符號EX表示江蘇省出口額。

（二）數(shù)據(jù)來源

本文采用的是1996～2015年的年度數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)都來自于江蘇省歷年統(tǒng)計(jì)年鑒。其中，江蘇省對外直接投資額（OFDI）選取江蘇省歷年統(tǒng)計(jì)年鑒中的中方協(xié)議投資額來表示。江蘇省進(jìn)口額和出口額均是初級產(chǎn)品和工業(yè)制成品的總額。為了降低異方差的影響，對所有數(shù)據(jù)都取對數(shù)Ln。

四、實(shí)證分析

（一）平穩(wěn)性檢驗(yàn)

由于非平穩(wěn)的時(shí)間序列會(huì)出現(xiàn)偽回歸問題，所以本文首先對上述序列進(jìn)行ADF檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果如表1。

表1 ADF檢驗(yàn)結(jié)果

■

注：D（）表示變量的一階差分；檢驗(yàn)類型（c，t，1）中的c代表有截距項(xiàng)、t表示時(shí)間趨勢、1表示滯后1階。

從表1中可以看出，上述時(shí)間序列的原序列在10%的顯著水平下不能拒絕存在單位根的原假設(shè)，因此原序列是非平穩(wěn)的。而其一階差分序列均在10%的水平下通過了平穩(wěn)性檢驗(yàn)，說明上述變量都是一階單整的，可以繼續(xù)進(jìn)行協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)。

（二）協(xié)整檢驗(yàn)

雖然一些經(jīng)濟(jì)變量本身是非平穩(wěn)序列，但是，它們的線性組合卻可能是平穩(wěn)序列。若它們的線性組合是平穩(wěn)的，則變量之間存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，也就是協(xié)整關(guān)系。本文采用檢驗(yàn)多變量協(xié)整關(guān)系的Johansen檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表2。

表2 Johansen協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果

■

跡檢驗(yàn)和最大特征值檢驗(yàn)結(jié)果都表明在5%的顯著水平下拒絕沒有協(xié)整關(guān)系、至多有1個(gè)協(xié)整方程、至多有2個(gè)協(xié)整這三個(gè)原假設(shè)，說明方程至少存在三個(gè)協(xié)整方程。由此可以得出結(jié)論，變量OFDI、IM、EX之間存在某種長期均衡關(guān)系。

（三）最小二乘估計(jì)

由于變量之間存在長期穩(wěn)定的關(guān)系，所以回歸結(jié)果有可性度，用OLS進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果見表3

表3 回歸結(jié)果

■

根據(jù)回歸結(jié)果，R2=0.934672，表明模型有很高的擬合優(yōu)度。每個(gè)變量的參數(shù)T統(tǒng)計(jì)量的P值都小于一般顯著水平0.05，說明各解變量對被解釋變量的單獨(dú)影響顯著。可以建立如下模型：

OFDI=-18.98-4.03IM+5.77EX

從模型結(jié)果看，江蘇省進(jìn)口總額與江蘇省對外直接投資負(fù)相關(guān)，二者存在替代效應(yīng)，江蘇省進(jìn)口總額每增加一個(gè)百分點(diǎn)，江蘇省對外直接投資會(huì)降低4.03個(gè)百分點(diǎn)；江蘇省出口總額與江蘇省對外直接投資正相關(guān)，兩者存在互補(bǔ)效應(yīng)，江蘇省進(jìn)口總額每增加一個(gè)百分點(diǎn)，江蘇省對外直接投資會(huì)增加5.77個(gè)百分點(diǎn)。

（四）格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)

為了進(jìn)一步研究被解釋變量與解釋變量之間的因果關(guān)系，進(jìn)行格蘭杰檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果如表4。

表4 格蘭杰檢驗(yàn)結(jié)果

■

由表4可以看出，在5%的顯著水平下拒絕IM不是OFDI的Granger原因、EX不是OFDI的Granger原因，說明江蘇省出口是江蘇省對外直接投資變化的原因，江蘇省進(jìn)口是江蘇省對外直接投資變化的原因。在5%的顯著水平下不能拒絕OFDI不是IM的Granger原因、EX不是IM的Granger原因，表明江蘇省對外直接投資不是進(jìn)出口變化的原因。

五、結(jié)論與建議

第一，江蘇省出口額、進(jìn)口額和江蘇省對外直接投資存在著長期均衡的關(guān)系。并且江蘇省出口額、進(jìn)口額都是引起江蘇省對外直接投資變化的原因。江蘇省發(fā)展外向型經(jīng)濟(jì)，是外貿(mào)大省，在國際貿(mào)易中獲得了貿(mào)易順差，為對外直接投資積蓄了動(dòng)力，對外直接投資獲得發(fā)展。

第二，江蘇省對外直接投資與進(jìn)口存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，即江蘇省對外直接投資與進(jìn)口之間存在替代效應(yīng)，江蘇省進(jìn)口每增加一個(gè)百分點(diǎn)，江蘇省對外直接投資會(huì)降低4.03個(gè)百分點(diǎn)。

第三，江蘇省對外直接投資與出口存在正相關(guān)關(guān)系，即江蘇省對外直接投資與出口之間存在互補(bǔ)效應(yīng)，江蘇省出口的增加會(huì)帶來江蘇省對外直接投資的增加。表明江蘇作為外貿(mào)大省，發(fā)展對外貿(mào)易的同時(shí)將出口收益用于對外投資，逐步從“商品輸出”向“資本輸出”過渡。因此，江蘇省在促進(jìn)出口貿(mào)易健康發(fā)展的同時(shí)，也應(yīng)該激發(fā)江蘇出口貿(mào)易對對外直接投資的正面促進(jìn)作用，促進(jìn)企業(yè)走出去。

第四，江蘇省對外直接投資對江蘇省進(jìn)出口影響不明顯。這可能與江蘇省對外直接投資的規(guī)模總體比較小有關(guān)，江蘇省的對外直接投資處于起步階段。2015年，江蘇省對外直接投資額約103億美元，而江蘇省2015年的出口額為3386億美元，進(jìn)口額是2069億美元，從數(shù)據(jù)可知江蘇省對外直接投資規(guī)模較小，故對進(jìn)出口的影響不大。江蘇省政府需要正視對外直接投資的作用，鼓勵(lì)企業(yè)走出去進(jìn)行對外直接投資。

需要說明的是，上述分析結(jié)論是依據(jù)特定的樣本數(shù)據(jù)得到的。如果改變樣本的數(shù)量或者樣本涵蓋的時(shí)問，則上述結(jié)論可能會(huì)發(fā)生改變。也就是說江蘇省對外直接投資與對外貿(mào)易之間的關(guān)系可能會(huì)隨著時(shí)間的變化而變化。但總的來說，對外直接投資與對外貿(mào)易之間是相互作用，相互影響的。因此，江蘇省在積極發(fā)展對外貿(mào)易也要不斷擴(kuò)大對外直接投資，實(shí)現(xiàn)對外直接投資與對外貿(mào)易的共同繁榮。

參考文獻(xiàn)

篇6

1 引 言

關(guān)于國際貿(mào)易與國際直接投資的關(guān)系研究在20世紀(jì)中期后得到了快速發(fā)展，研究表明中國的兩者不僅存在替代關(guān)系，還存在互補(bǔ)和促進(jìn)關(guān)系。自改革開放以來，中國的對外貿(mào)易和對外直接投資水平都迅猛發(fā)展，中國目前已成為世界進(jìn)口第二大國、出口第一大國，對外直接投資30多年來增長近1500倍。基于國際貿(mào)易對國際直接投資促進(jìn)的理論發(fā)展和中國對外貿(mào)易、對外直接投資的發(fā)展水平，本文擬研究中國改革開放以來對外貿(mào)易與對外直接投資的關(guān)系。

2 文獻(xiàn)綜述

傳統(tǒng)研究將國際貿(mào)易和國際直接投資理論置于不同分析框架下，使兩者研究長期處于隔離狀態(tài)。自20世紀(jì)50年代起，學(xué)者開始將二者置于同一研究框架下并尋求兩者之間的互動(dòng)關(guān)系。

傳統(tǒng)研究如古典理論和新古典理論都認(rèn)為自由國際貿(mào)易排斥國際直接投資。在嚴(yán)格的前提假設(shè)下，貿(mào)易是一國最明智的選擇，不考慮對外直接投資。蒙代爾最先提出對外貿(mào)易與對外直接投資的替代關(guān)系，即資本流動(dòng)障礙會(huì)產(chǎn)生貿(mào)易，貿(mào)易障礙會(huì)產(chǎn)生資本流動(dòng)。約翰生進(jìn)一步分析了禁止貿(mào)易引致投資時(shí)社會(huì)福利的變化情況。Beldelbos（1998）的研究支持了蒙代爾的結(jié)論，即在東道國存在貿(mào)易保護(hù)的情況下，對外直接投資會(huì)替代東道國進(jìn)口貿(mào)易。

然而由于貿(mào)易壁壘的存在，貿(mào)易和投資都是商品和要素不能完全自由流動(dòng)的結(jié)果，同時(shí)，隨著跨國公司的發(fā)展，更多人開始研究投資促進(jìn)貿(mào)易的理論。小島清（1973）提出貿(mào)易與投資相互促進(jìn)的邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論，論證了對外直接投資與對外貿(mào)易存在促進(jìn)關(guān)系。馬庫森（1983）和斯文森（1984）也證明商品貿(mào)易與生產(chǎn)要素的流動(dòng)將相互促進(jìn)，在一定條件下互補(bǔ)。

中國自改革開放之后，內(nèi)地企業(yè)對外投資的規(guī)模迅速擴(kuò)大。項(xiàng)本武（2005）基于2000—2001年中國對49個(gè)東道國的直接投資和進(jìn)出口數(shù)據(jù)研究，表明中國對外直接投資是出口創(chuàng)造性和進(jìn)口替代性的，即中國對外直接投資促進(jìn)了向東道國的出口，而抑制了從東道國的進(jìn)口。黨遠(yuǎn)鴻（2009）選取了聯(lián)合國經(jīng)貿(mào)會(huì)議和中國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)分別研究，發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)選取會(huì)影響對外貿(mào)易和對外投資的關(guān)系。卓鳳莉（2012）通過建立耦合性關(guān)系模型研究，表明發(fā)達(dá)國家的兩者關(guān)系為相互補(bǔ)充，而發(fā)展中國家的兩者關(guān)系常表現(xiàn)為相互替代。

到目前為止，中國對外直接投資無論從規(guī)模還是效益仍處于初級階段，且不同數(shù)據(jù)庫得到的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不盡相同，對實(shí)證分析結(jié)果產(chǎn)生了影響。本文將從數(shù)據(jù)跨度和數(shù)據(jù)來源等方面進(jìn)行改進(jìn)，以期挖掘改革開放以來中國對外貿(mào)易與對外直接投資的關(guān)系，并提出建議。

3 中國外貿(mào)與對外直接投資概況

3.1 進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)展情況

從圖1、圖2中可以看出，中國的進(jìn)口和出口在1982—2011年都得到迅猛發(fā)展。在進(jìn)口量方面，中國平均每年保持17.78%的增長，除2009年受全球金融危機(jī)的影響進(jìn)口量明顯下滑外，其余各年基本保持了較高的增長率。在出口量方面，中國平均每年保持17.2%的增長，同樣除2009年受全球金融危機(jī)的影響出口量明顯下滑外，其余各年基本保持了較高的增長率。

在出口目的地區(qū)方面，本文選取了美國、歐盟、日本、中國臺(tái)灣和中國香港五個(gè)地區(qū)進(jìn)行分析，其中歐盟和美國是中國最大的兩個(gè)貿(mào)易合作伙伴。如圖4所示，自2007年中國對歐盟出口額超過對美國出口額之后，歐盟成為中國對外貿(mào)易的最大合作伙伴，2011年，中國對歐盟出口額達(dá)到了3560億美元。而中國香港作為中國對外貿(mào)易的重要中轉(zhuǎn)站，在中國對外貿(mào)易中也重要突出，2011年也達(dá)到了2680.25億美元。

以上分析表明，中國自改革開放以來進(jìn)出口迅猛發(fā)展，凸顯出貿(mào)易大國的地位。這既與經(jīng)濟(jì)的高速增長有關(guān)，也與中國政府的政策導(dǎo)向有關(guān)。另外，需要指出中國出口商品結(jié)構(gòu)與進(jìn)口商品結(jié)構(gòu)相比偏低，出口仍以勞動(dòng)力密集型產(chǎn)品為主，而進(jìn)口則以高科技產(chǎn)品為主。而且，在近年來人民幣不斷升值的壓力下，中國出口產(chǎn)業(yè)面臨著巨大的壓力，對我國大量以價(jià)格優(yōu)勢進(jìn)軍國際市場的加工型產(chǎn)品造成了一定的傷害，導(dǎo)致出口減少。

3.2 對外直接投資發(fā)展情況

在改革開放后中國大力引進(jìn)外資的同時(shí)，國內(nèi)企業(yè)也不斷走出國門，進(jìn)行對外投資。圖5中，1982年中國的對外直接投資額（當(dāng)年流量）為0.44億美元，到2010年達(dá)到了688.11億美元，2011年稍有下降，為651.17億美元，較1982年增長了將近1500倍。21世紀(jì)以前的中國對外直接投資處于初步發(fā)展階段，增幅緩慢，21世紀(jì)以來，隨著國力提升，外匯儲(chǔ)備規(guī)模擴(kuò)大，中國的對外投資額顯著上升。

而從中國對外直接投資重點(diǎn)地區(qū)分析，2011年中國對外投資較大的幾個(gè)地區(qū)分別為歐盟、東盟、澳大利亞、美國和俄羅斯，其中中國在歐盟直接投資額達(dá)到75.61億美元，在東盟直接投資達(dá)到59.05億美元。可見，中國的對外直接投資并未體現(xiàn)向發(fā)達(dá)國家或發(fā)展中國家聚集的現(xiàn)象，而是根據(jù)中國跨國公司的實(shí)際發(fā)展需要，選擇適宜的地區(qū)進(jìn)行對外直接投資。

總體而言，中國的對外直接投資經(jīng)過30多年的發(fā)展，從無到有，并取得了較為顯著的成績，但我們也應(yīng)意識(shí)到，中國對外直接投資波動(dòng)性大，缺乏持續(xù)性；投資方式屬于典型的國家推動(dòng)式。在中國宏觀經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展、企業(yè)實(shí)力不斷增強(qiáng)的背景下，相信中國在未來數(shù)年的對外直接投資將會(huì)取得更大的成就，實(shí)現(xiàn)投資領(lǐng)域進(jìn)一步擴(kuò)大、投資東道國的選擇面臨進(jìn)一步擴(kuò)大和在國際直接投資各國的比較中地位進(jìn)一步上升等目標(biāo)。

4 實(shí)證檢驗(yàn)

為了分析中國1982—2011年對外貿(mào)易與對外直接投資之間的互動(dòng)關(guān)系，本文將采用格蘭杰因果檢驗(yàn)的方法，對中國年度進(jìn)口量、年度出口量、對外直接投資流量和對外直接投資存量進(jìn)行因果檢驗(yàn)。

4.1 變量選擇與數(shù)據(jù)說明

本文對外貿(mào)易數(shù)據(jù)選取1982—2011年的出口額（Export）和進(jìn)口額（Import）年度數(shù)據(jù)，來源于國泰安數(shù)據(jù)庫。對外直接投資流量（fFDI）和對外直接投資存量（sFDI）數(shù)據(jù)選取1982—2011年聯(lián)合國貿(mào)易與發(fā)展組織（UNCTAD）公布的數(shù)據(jù)。利用STATA 12.0處理數(shù)據(jù)。

從表6可以得出，在滯后1、2、3期，都接受“出口額不是對外直接投資存量增長原因”的原假設(shè)，說明出口額的增加不會(huì)促進(jìn)對外直接投資存量的增加。而在滯后1、2、3期，都接受“對外直接投資存量不是進(jìn)口增長原因”的原假設(shè)，說明對外直接投資存量的增加不會(huì)促進(jìn)進(jìn)口額的增加。結(jié)果表明，進(jìn)口額增加與對外投存量之間沒有因果關(guān)系。

綜上所述，中國出口貿(mào)易額的增加是中國對外直接投資的格蘭杰原因，說明中國出口貿(mào)易額的增加將會(huì)促進(jìn)中國對外直接投資的發(fā)展；而中國進(jìn)口貿(mào)易額的增加與中國對外直接投資之間不存在因果關(guān)系。

5 結(jié)論與建議

5.1 結(jié)論

本文基于1982—2011年中國對外貿(mào)易與對外直接投資狀況以及實(shí)證分析，得出結(jié)論如下：

（1）自1982年以來，中國的進(jìn)出口貿(mào)易得到了快速的發(fā)展，已成為世界進(jìn)出口貿(mào)易的核心大國。但中國的對外貿(mào)易，特別是進(jìn)口貿(mào)易，受國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的沖擊非常大，為保證中國對外貿(mào)易的穩(wěn)健發(fā)展，穩(wěn)定的國際貿(mào)易環(huán)境的構(gòu)建將顯得非常重要。另外，歐盟和美國目前已成為中國最大的進(jìn)出口貿(mào)易合作國家和地區(qū)，中國進(jìn)出口貿(mào)易的發(fā)展水平受此兩個(gè)國家（地區(qū)）的影響較大，特別是在中美匯率戰(zhàn)和西班牙抵制中國制造的產(chǎn)品等事件頻繁發(fā)生的國際關(guān)系中，中國應(yīng)對國際貿(mào)易摩擦的貿(mào)易政策將對保護(hù)本國企業(yè)的發(fā)展發(fā)揮重要的作用。

（2）自1982年以來，中國的直接對外投資發(fā)展迅猛，2011年對外投資流量達(dá)到了651.17億美元，存量達(dá)到了2984.11億美元，較1982年的水平增長將近1500倍，但與世界發(fā)達(dá)國家的對外直接投資水平相比，中國的對外直接投資還處于相對落后的水平。

（3）根據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果，中國出口貿(mào)易的發(fā)展將會(huì)促進(jìn)中國對外直接投資的發(fā)展，而中國進(jìn)口貿(mào)易的發(fā)展與中國對外直接投資之間沒有存在明顯的因果關(guān)系。中國在進(jìn)行出口貿(mào)易賺取外匯，擴(kuò)大外匯儲(chǔ)備的同時(shí)，也將外匯儲(chǔ)備用于對外直接投資之中，促進(jìn)了“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施，也促進(jìn)了中國企業(yè)的國際化發(fā)展。

5.2 建議

基于以上結(jié)論，筆者認(rèn)為在中國對外直接投資迅猛發(fā)展且國際貿(mào)易地位不斷突顯的背景下，可提出以下政策建議：

（1）結(jié)合中國加入WTO的相關(guān)規(guī)定，中國對外貿(mào)易政策總的方向是要貿(mào)易自由化。在人民幣升值的大背景下，中國出口貿(mào)易將會(huì)受到負(fù)面的影響，而進(jìn)口貿(mào)易將得到正面影響，中國政府應(yīng)維持人民幣的合理升值，同時(shí)應(yīng)讓升值幅度在中國出口貿(mào)易企業(yè)可承受的范圍內(nèi)。另外，中國目前的出口貿(mào)易主要依靠價(jià)格優(yōu)勢進(jìn)軍國際市場，受市場需求影響相對較大，中國政府應(yīng)致力營造良好的雙邊與多邊貿(mào)易環(huán)境，保障中國企業(yè)在海外的經(jīng)濟(jì)利益。

（2）在“走出去”戰(zhàn)略的指導(dǎo)下，中國對外直接投資得到不斷地發(fā)展。中國政府一方面應(yīng)該通過與東道國簽訂雙邊貿(mào)易投資保護(hù)協(xié)議和其他相關(guān)的保護(hù)協(xié)議，保障中國海外投資企業(yè)的資本安全；另一方面應(yīng)該引導(dǎo)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的“走出去”，進(jìn)行鼓勵(lì)和扶持政策，培育在國際范圍內(nèi)有競爭力的跨國公司。

（3）中國出口貿(mào)易的發(fā)展對中國對外直接投資的發(fā)展具有正面的促進(jìn)作用，在進(jìn)一步保護(hù)和促進(jìn)中國出口貿(mào)易健康發(fā)展的同時(shí)，也應(yīng)該激發(fā)中國出口貿(mào)易對中國對外直接投資的正面促進(jìn)作用，在出口賺取外匯后，可將外匯轉(zhuǎn)換為信貸資金等形式促進(jìn)中國企業(yè)的“走出去”，為中國企業(yè)的國際化提供資金上的保障。

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篇7

中圖分類號：F206；F752.6 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號：1001-8409（2017）03-0030-04

Abstract： This paper uses quantile gravity model method to investigate the factor of import trade effect and influence on outward foreign direct investment and import of energy from China to Central Asian countries. The empirical results show that there is a significant substitutional effect between outward foreign direct investment and import of energy amongst China and Central Asian countries； the stimulative effect of per capita income level on import of energy present a “U” shape； the trade and investment facilitation of “the Belt and Road” will weaken the influence on cost of distance.

Key words： OFDI； energy import； trade effect； production capacity cooperation

不同國家（地區(qū)）的跨國公司從事對外直接投資（Outward Foreign Direct Investment，簡稱OFDI）的動(dòng)因具有多樣性，并表現(xiàn)出不同投資特征和效應(yīng)[1]。根據(jù)對外投資發(fā)展周期五階段理論，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和人均GDP較高的國家由于國內(nèi)資本充沛，傾向于較大規(guī)模地對外直接投資，對外直接投資凈額為正值且呈擴(kuò)大趨勢；而經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和人均GDP較低的國家則為了彌補(bǔ)國內(nèi)資金不足，傾向于較大規(guī)模地利用外商直接投資（FDI），對外直接投資凈額較小或?yàn)樨?fù)值。改革開放30年來，隨著中國經(jīng)濟(jì)保持長期穩(wěn)定增長，對外直接投資表現(xiàn)為投資額不斷增加，利用外資規(guī)模同時(shí)加大，雖然對外投資與利用外資凈額呈現(xiàn)負(fù)值趨勢，但投資與貿(mào)易關(guān)系日趨緊密。

隨著“一帶一路”與歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟展開對接，中國對中亞區(qū)域的能源投資貿(mào)易迎來新的歷史機(jī)遇，中亞區(qū)域①已經(jīng)成為中國“一帶一路”加強(qiáng)產(chǎn)能合作、擴(kuò)大能源對外直接投資的重要目的地。因此，厘清中國對中亞區(qū)域的能源投資的增加與能源進(jìn)口貿(mào)易之間的關(guān)系，對發(fā)揮雙邊能源領(lǐng)域合作的潛能，擴(kuò)大“一帶一路”產(chǎn)能合作空間，促進(jìn)中國的能源產(chǎn)業(yè)升級和貿(mào)易結(jié)構(gòu)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

1 文獻(xiàn)綜述

已有文獻(xiàn)在討論對外直接投資和貿(mào)易的關(guān)系時(shí)，主要包括：一類基于傳統(tǒng)投資與貿(mào)易理論模型的規(guī)范分析，一類是基于數(shù)理模型的實(shí)證分析。在理論分析方面，Mundell通過構(gòu)建理論模型，假設(shè)在兩個(gè)具有相同的一次齊次生產(chǎn)函數(shù)的國家，以及兩個(gè)不同要素密集度（且僅有兩種要素）產(chǎn)品的H-O理框架，結(jié)果發(fā)現(xiàn)投資和出口貿(mào)易是相互替代關(guān)系[2]。Kojima對比研究了“日本式投資”和“美國式投資”的異同，結(jié)果表明美國對外投資的動(dòng)因更多是市場導(dǎo)向型（對外投資行業(yè)在美國國內(nèi)具有比較優(yōu)勢），而日本對外投資按“邊際產(chǎn)業(yè)”依次進(jìn)行，對外直接投資帶來貿(mào)易量的增加，因此日本的對外直接投資與貿(mào)易是互補(bǔ)關(guān)系[3]。隨后，部分學(xué)者將OFDI區(qū)分為水平型和垂直型兩種，并分別探討不同的OFDI方式對貿(mào)易的影響。Markusen和Venables提出，由于節(jié)省貿(mào)易成本，企業(yè)海外擴(kuò)張、復(fù)制相同的工廠所引致的水平型OFDI會(huì)出現(xiàn)替代性[4]；此外，一些學(xué)者提出對外直接投資與貿(mào)易存在替代還是互補(bǔ)關(guān)系與其他因素有關(guān)，例如國際化程度、投資動(dòng)機(jī)、貿(mào)易與非貿(mào)易要素合作與否等，因此，陳立敏認(rèn)為二者存在權(quán)變關(guān)系[5]。

在實(shí)證分析方面，將研究結(jié)論分為三類：支持替代性研究，如Holtbrügge和Kreppel[6]；支持互補(bǔ)性研究，如Grubert和Mutti運(yùn)用雙邊貿(mào)易數(shù)據(jù)分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)美國的OFDI既促進(jìn)了出口，又促進(jìn)了進(jìn)口[7]；替代性與互補(bǔ)性同時(shí)存在的研究，如Amiti等認(rèn)為OFDI和貿(mào)易之間并沒有固定關(guān)系，如果兩國稟賦和規(guī)模相當(dāng)，發(fā)生水平型OFDI就會(huì)出現(xiàn)替代性；但如果跨國公司發(fā)生內(nèi)部貿(mào)易造成垂直型OFDI，就會(huì)出現(xiàn)互補(bǔ)性[8]。

中國學(xué)者對外商直接投資（Foreign Direct Investment ，簡稱FDI）與貿(mào)易關(guān)系的研究成果較為豐富，其著重關(guān)注中國作為東道國，利用外資對中國進(jìn)出口貿(mào)易的影響。研究結(jié)果主要表現(xiàn)在：一是引進(jìn)西方學(xué)者對投資與貿(mào)易關(guān)系研究的理論成果；二是定性討論不同國家間貿(mào)易與投資的現(xiàn)狀與關(guān)系；三是研究區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化組織間貿(mào)易投資自由化對雙邊貿(mào)易和投資的影響。應(yīng)當(dāng)注意到，已有文獻(xiàn)主要關(guān)注中國作為東道國利用外商直接投資對中國貿(mào)易產(chǎn)生的影響，但以中國作為母國，研究其對外直接投資（OFDI）與進(jìn)出口貿(mào)易的關(guān)系則鮮有涉及。換言之，隨著中國“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施，對外直接投資數(shù)量不斷上升，其對中國的進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生何種影響，這方面的研究還比較薄弱。部分學(xué)者如王勝等、喬晶對中國OFDI與貿(mào)易的關(guān)系進(jìn)行了諸多有益探索，且大多數(shù)研究結(jié)論支持中國OFDI與貿(mào)易之間為互補(bǔ)關(guān)系，OFDI對中國進(jìn)出口貿(mào)易具有正向拉動(dòng)作用[9，10]。

（1）人均GDP性系數(shù)所有分位點(diǎn)均為正值。從分位數(shù)回歸結(jié)果看，隨著條件分布由低端向高端變化時(shí)（分位數(shù)增加），人均GDP彈性系數(shù)為正，且人均GDP對能源進(jìn)口貿(mào)易的促進(jìn)作用隨著條件分位點(diǎn)的提高先降后升，呈“U”型特征。這表明，當(dāng)?shù)乩砭嚯x、勞動(dòng)力規(guī)模和對外直接投資不變時(shí)，中國從中亞區(qū)域國家的能源進(jìn)口量增加在低分位和高分位處受人均GDP影響較大，也即人均GDP在條件分位點(diǎn)（0.2和0.8）的兩端對能源進(jìn)口量增加的促進(jìn)作用較為顯著。

（2）地理距離系數(shù)在多處分位點(diǎn)為負(fù)值。從分位數(shù)回歸結(jié)果看，隨著條件分布由低端向高端變化時(shí)（分位數(shù)增加），地理距離對能源進(jìn)口的負(fù)面影響呈現(xiàn)下降趨勢。這表明，當(dāng)人均GDP、勞動(dòng)力規(guī)模和對外直接投資不變時(shí)，中國從中亞區(qū)域國家的能源進(jìn)口量增加在高分位處受地理距離影響最小，也即地理距離在低條件分位點(diǎn)（0.2）對能源進(jìn)口量增加的負(fù)面影響較為顯著，地理距離系數(shù)對能源進(jìn)口的影響隨著條件分位點(diǎn)的提高而降低。

（3）勞動(dòng)力系數(shù)在所有分位點(diǎn)處均為正值。從分位數(shù)回歸結(jié)果看，隨著條件分布由低端向高端變化時(shí)（分位數(shù)增加），勞動(dòng)力系數(shù)均為正值，且勞動(dòng)力規(guī)模對中國從中亞區(qū)域國家能源進(jìn)口增加的促進(jìn)作用總體呈現(xiàn)下降趨勢。這表明，當(dāng)人均GDP、地理距離和對外直接投資不變時(shí)，中國從中亞區(qū)域國家的能源進(jìn)口量增加在高分位處受勞動(dòng)力規(guī)模影響最小，即勞動(dòng)力規(guī)模在高條件分位點(diǎn)（0.8）對能源進(jìn)口量增加的促進(jìn)作用影響最小，勞動(dòng)力系數(shù)對能源進(jìn)口的影響隨著條件分位點(diǎn)的提高而降低。

（4）對外直接投資系數(shù)在所有分位點(diǎn)均為負(fù)值。從分位數(shù)回歸結(jié)果看，隨著條件分布由低端向高端變化時(shí)（分位數(shù)增加），對外直接投資系數(shù)均為負(fù)值，且對外直接投資對中國從中亞區(qū)域國家能源進(jìn)口增加的負(fù)面影響總體呈現(xiàn)上升趨勢。這表明，當(dāng)人均GDP、地理距離和勞動(dòng)力規(guī)模不變時(shí)，中國從中亞區(qū)域國家的能源進(jìn)口量的增加在高分位處受對外直接投資負(fù)面影響最大，即對外直接投資在高條件分位點(diǎn)（0.8）對能源進(jìn)口量增加的負(fù)面作用最大，對外直接投資對能源進(jìn)口的負(fù)面影響隨著條件分位點(diǎn)的提高而提高。

中國在中亞區(qū)域國家的對外直接投資周期一般較長，如2008年中石油聯(lián)合烏茲別克斯坦油氣公司、哈薩克斯坦油氣公司投資1430億人民幣建設(shè)的中亞天然氣管道，目前僅有A線（2009年12月）、B線（2010年10月），以及C線（2014年6月）正式運(yùn)營，而D線預(yù)計(jì)2016年才能建成通氣。此外，2004年中國投資10億美元的中哈原油管道，2009年才全線正式運(yùn)營。

4 結(jié)論與討論

本文基于擴(kuò)展的引力模型，運(yùn)用分位數(shù)回歸方法實(shí)證研究了中國對中亞區(qū)域國家OFDI與能源進(jìn)口的關(guān)系以及影響OFDI的主要因素。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：

第一，人均GDP對能源進(jìn)口貿(mào)易的促進(jìn)作用隨著條件分位點(diǎn)的提高先降后升，呈“U”型特征。這表明早期人們?yōu)榱双@得更高的收入，不斷擴(kuò)大生產(chǎn)，導(dǎo)致東道國的能源供給與投資國的能源需求雙向增加。但隨著收入水平的不斷提高，節(jié)能減排和資源保護(hù)意識(shí)開始加強(qiáng)，人們開始控制能源的開采量和消耗量，從而減少對能源進(jìn)口的需求。此后，中國與中亞國家進(jìn)入工業(yè)時(shí)代，大生產(chǎn)、大消費(fèi)導(dǎo)致中國能源進(jìn)口需求重新增加，同時(shí)能源進(jìn)口結(jié)構(gòu)也從初級產(chǎn)品向高附加值的制成品、半制成品過渡。

第二，地理距離對能源進(jìn)口的負(fù)面影響呈現(xiàn)下降趨勢。這表明早期地理距離對能源進(jìn)口的阻礙較大，但隨著“一帶一路”投資貿(mào)易便利化的推進(jìn)，中國與中亞區(qū)域國家在物流運(yùn)輸領(lǐng)域的合作，運(yùn)輸越來越快捷、便利，物流成本降低，地理距離對能源進(jìn)口貿(mào)易的影響也隨之減弱，距離可能不再是貿(mào)易的阻礙，高效的運(yùn)輸甚至可能“縮短”地理距離，并促進(jìn)中國從中亞區(qū)域國家的能源進(jìn)口。

第三，勞動(dòng)力規(guī)模對中國從中亞區(qū)域國家能源進(jìn)口增加的促進(jìn)作用總體呈現(xiàn)下降趨勢。這表明中國能源進(jìn)口量的增加促進(jìn)了東道國的生產(chǎn)規(guī)模也在擴(kuò)張，技術(shù)進(jìn)步與溢出效應(yīng)將弱化并替代勞動(dòng)力的規(guī)模效應(yīng)。

第四，對外直接投資對能源進(jìn)口貿(mào)易的影響為負(fù)。在其他解釋變量不變的情況下，對外直接投資對能源進(jìn)口的負(fù)面影響隨著條件分位點(diǎn)的提高而提高。根據(jù)Kojima[3]的理論，中國對中亞區(qū)域國家OFDI與能源進(jìn)口的關(guān)系為替代關(guān)系，即中國對中亞對外直接投資的增加減少了中國從中亞國家能源進(jìn)口的數(shù)量。但這與中國從中亞區(qū)域國家能源進(jìn)口數(shù)量不斷增加的事實(shí)明顯相悖，對此現(xiàn)象可能的解釋為：一是中國對中亞區(qū)域國家的對外直接投資的動(dòng)機(jī)可能不是資源導(dǎo)向型，而是市場尋求型或追求高額利潤型；二是中國企業(yè)對中亞區(qū)域國家的投資是旨在利用要素回報(bào)率的差異，獲取生產(chǎn)重新定位的收益[17]；三是可能由于對外直接投資與投產(chǎn)之間存在時(shí)滯①，中國對中亞區(qū)域國家的對外投資目前還未完全轉(zhuǎn)化為相應(yīng)的生產(chǎn)規(guī)模并帶動(dòng)其向中國的出口，在回歸估計(jì)時(shí)可能表現(xiàn)出對外直接投資與能源進(jìn)口為負(fù)向關(guān)系。

未來，本文后續(xù)研究可考慮基于不同的行業(yè)，選取精準(zhǔn)的微觀數(shù)據(jù)研究對外直接投資與進(jìn)口貿(mào)易關(guān)系并進(jìn)行橫向?qū)Ρ龋越沂局袊鴮ν庵苯油顿Y的特殊性和真實(shí)的效應(yīng)，為中國“走出去”戰(zhàn)略的進(jìn)一步實(shí)施和“一帶一路”產(chǎn)能合作提供理論支撐和決策參考。

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篇8

1987-1998年的面板數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)DI能夠促進(jìn)我國的技術(shù)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)增長，而潘文卿對我國西部地區(qū)的研究表明外資還未產(chǎn)生正溢出效應(yīng)，甚至產(chǎn)生了不太顯著的負(fù)面溢出效應(yīng)。

關(guān)于發(fā)展中國家對外直接投資，尤其是對發(fā)達(dá)國家的逆向投資，理論方面發(fā)展并不完善，英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉奧用“技術(shù)地方化”理論來解釋發(fā)展中國家的對外投資行為。英國學(xué)者坎特威爾和托蘭惕諾在20世紀(jì)90年代初期共同提出了“技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論”，用以解釋20世紀(jì)80年代以來發(fā)展中國家和地區(qū)對經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家的直接投資加速增長的趨勢。Kogut 和 Chang 運(yùn)用實(shí)證分析，得出日本對美國的直接投資主要是為了獲取美國的技術(shù)的結(jié)論。趙偉等通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)對外直接投資對中國技術(shù)進(jìn)步引起的要素生產(chǎn)率變化有著比較明顯的影響。劉凱敏、朱鐘棣對中國對外直接投資和TFP時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)中國技術(shù)進(jìn)步是對外直接投資增加的主要原因。

雖然很對學(xué)者都對國際直接投資與技術(shù)進(jìn)步進(jìn)行了研究，但是關(guān)于國際直接投資于我國創(chuàng)新能力之間的關(guān)系的研究較少，也很少同時(shí)研究IFDI與OFDI對創(chuàng)新能力的影響。

二、實(shí)證檢驗(yàn)

（一）模型設(shè)定

根據(jù)熊彼特對創(chuàng)新的定義，可以將創(chuàng)新看做一種生產(chǎn)函數(shù)，因而可將創(chuàng)新能力用下面的公式表示：f=AKαLβ，其中f表示創(chuàng)新能力，K表示R&D的資本投入，L表示R&D的人員投入，A表示影響創(chuàng)新能力的其他因素。本文中，用IFDI和OFDI代表A對創(chuàng)新能力的影響，因而設(shè)定如下模型：

lnI=β1lnK+β2lnL+β3lnIFDI+β4lnOFDI+ε

其中，I表示1995-2010年的年度國內(nèi)專利申請受理數(shù)；K表示1995-2010年年度全國研究與試驗(yàn)發(fā)展（R&D）經(jīng)費(fèi)內(nèi)部支出，并用以1978年為基期的固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數(shù)調(diào)整；L表示1995-2010年年度全國研究與試驗(yàn)發(fā)展（R&D）人員全時(shí)當(dāng)量；IFDI表示1995-2010年年度外商直接投資，由于其以美元計(jì)價(jià)，用當(dāng)年平均匯率折算成人民幣，并用以1978年為基期的固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數(shù)調(diào)整；OFDI表示1995-2010年年度對外直接投資，由于其以美元計(jì)價(jià)，用當(dāng)年平均匯率折算成人民幣，并用以1978年為基期的固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數(shù)調(diào)整。

（二）模型估計(jì)及結(jié)果分析

1、平穩(wěn)性分析

由于模型中數(shù)據(jù)為時(shí)間序列數(shù)據(jù)，在進(jìn)行模型估計(jì)前要先進(jìn)性平穩(wěn)性分析。本文采用單位根法對數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)在5%的顯著性水平下lnI、lnK、lnL、lnIFDI、lnOFDI都是一階單整的。

2、模型估計(jì)

在進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)之前，首先對模型進(jìn)行估計(jì)和檢驗(yàn)。運(yùn)用最小二乘法對模型估計(jì)發(fā)現(xiàn)lnOFDI不顯著，將其去掉后，結(jié)果如下：

lnI=0.5942lnK+0.6683lnL+0.6738lnIFDI （1）

t檢驗(yàn)值 （9.4778） （4.3182）（13.9139）

調(diào)整R2=0.995788

3、協(xié)整檢驗(yàn)

經(jīng)過單位根檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)在5%的顯著性水平下，五個(gè)變量都是一階單整的，因而他們之間可能存在協(xié)整關(guān)系。通過協(xié)整檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)原模型的殘差項(xiàng)平穩(wěn)，所以lnI、lnK、lnL、lnIFDI、lnOFDI之間存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。

表二：回歸方程（1）的殘差序列的ADF檢驗(yàn)

4、格蘭杰因果檢驗(yàn)

協(xié)整分析證明了變量之間存在長期確定的均衡關(guān)系，但是還無法確定時(shí)間序列數(shù)據(jù)間是否存在因果關(guān)系。本文通過Granger因果檢驗(yàn)來確定其因果關(guān)系。

表三：Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果

經(jīng)過Granger因果檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)R&D經(jīng)費(fèi)投入、R&D研究人員人數(shù)以及IFDI都是我國專利申請數(shù)量的格蘭杰原因，而OFDI不是我國專利申請數(shù)量的格蘭杰原因。

三、結(jié)論

通過本文對國際直接投資與一國創(chuàng)新能力的分析，可以得出以下結(jié)論：

篇9

一、國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述

迄今為止，各國對外貿(mào)易與FDI關(guān)系的研究為數(shù)眾多。理論分析所得出的代表性結(jié)論有二個(gè):一是以Mundell為代表的相互替代關(guān)系理論;二是以小島清為代表的相互補(bǔ)充關(guān)系理論。在實(shí)證研究方面則主要有:Nakamura和MaryAmiti的研究表明兩者呈互補(bǔ)關(guān)系;Eaton和Tamura、Goldberg和Klein對日本的檢驗(yàn)證明FDI對進(jìn)出口貿(mào)易有促進(jìn)作用。

二、實(shí)證分析

由于湖北省對外貿(mào)易起步較晚，加之統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)并不完整，樣本設(shè)定在1986年～2006年之間。本文選取湖北省統(tǒng)計(jì)年鑒中的外商直接投資(FDI)衡量外商對湖北省直接投資，以出口額(EX）、進(jìn)口額(IM)來衡量對外貿(mào)易。由于FDI在中國發(fā)揮作用時(shí)，中國吸收能力存在時(shí)滯問題，所以本文在模型中加入了到上一年為止累積的湖北省內(nèi)外商直接投資總和（AFDI）。同時(shí)經(jīng)濟(jì)增長迅速對其影響也不容忽視。于是引入變量“湖北省生產(chǎn)總值指數(shù)（GDP）”來衡量湖北省經(jīng)濟(jì)規(guī)模和經(jīng)濟(jì)增長。

1.數(shù)據(jù)處理。單位根檢驗(yàn)?zāi)Ｐ徒⒃谡龖B(tài)分布假設(shè)上的，但檢驗(yàn)卻發(fā)現(xiàn)變量不顯著具有正態(tài)性，所以取各數(shù)據(jù)的自然對數(shù)，得lnGDP、lnFDI、ln EX、ln IM、Ln AFDI。可以證明變換后的數(shù)據(jù)均滿足正態(tài)分布。

2.時(shí)間序列的平穩(wěn)性檢驗(yàn)。在回歸分析之前,首先要對每組數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗(yàn),以判別序列的平穩(wěn)性。因?yàn)楫?dāng)數(shù)據(jù)非平穩(wěn)時(shí)，有可能存在偽回歸,需要進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。對序列l(wèi)nGDP、lnFDI、ln EX、ln IM、Ln AFD進(jìn)行ADF檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)以在95%的顯著性水平上，ln EX、ln IM都為一階單整的時(shí)間序列,而lnFDI則為二階單整。可見,序列l(wèi)nGDP、lnFDI、ln EX、ln IM、ln AFDI并不都是平穩(wěn)的。

3.協(xié)整檢驗(yàn)。對湖北省外商直接投資及其滯后因素與進(jìn)口、出口額運(yùn)用OLS法，同時(shí)考慮考察變量之間的協(xié)整關(guān)系，根據(jù)DW值與t值，用后向回歸法進(jìn)一步篩選變量，刪除t值不顯著的變量，得出估計(jì)模型如下：

(1)

t:(15.35790) (4.452752) (3.204279) (-5.100194) (7.572159)

Adjust R2=0.968223 F-statistic=130.4936 D.W.=2.351472

(2)

t:(23.66483) (4.368699) (-5.775317) (8.443606)

Adjust R2=0.93778 F-statistic=86.4066 D.W.=1.72673

此時(shí)，對兩個(gè)殘差序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)它們是平穩(wěn)的置信度為95%，可以認(rèn)為模型變量間有協(xié)整關(guān)系。湖北省外商直接投資額對出口額、進(jìn)總額的作用顯著，模型擬合優(yōu)度較高，兩個(gè)回歸方程的殘差序列都是平穩(wěn)的，由協(xié)整定理可知數(shù)據(jù)之間存在協(xié)整關(guān)系，即湖北省外商直接投資與對外貿(mào)易存在長期穩(wěn)定關(guān)系。

4.誤差修正模型。上述模型描述了變量間的長期穩(wěn)定關(guān)系，是在短期動(dòng)態(tài)過程的不斷調(diào)整下得以維持的。因此可以建立誤差修正模型，將長期和短期結(jié)合起來：

(3)

t:(-2.99871) (3.90033) (-5.49269) (5.18711) (-7.48029)(-4.15686)

Adjust R2=0.865637 F-statistic=21.61615 D.W.=1.846710

(4)

t:(-2.96907) (3.99931) (-2.60799) (-4.46029)

Adjust R2=0.55277 F-statistic=7.59195 D.W.=1.97099

由參數(shù)的t檢驗(yàn)可知，滯后殘差項(xiàng)的系數(shù)都顯著不為0，說明模型的動(dòng)態(tài)調(diào)整具有穩(wěn)定性。協(xié)整關(guān)系對EX和IM的增長起到了反向修正作用，彈性系數(shù)為-1.3559和-1.42937。

三、結(jié)論

FDI、GDP與進(jìn)出口貿(mào)易額IM，EX之間存在穩(wěn)定顯著的均衡關(guān)系,外商直接投資額的增長能夠促進(jìn)本國進(jìn)、出口貿(mào)易額的增長。然而AFD的反向作用提示我們,在長期過程中,若保持現(xiàn)有的貿(mào)易模式和結(jié)構(gòu)不變,當(dāng)外資積累達(dá)到一定水平時(shí),國際貿(mào)易額將不再增加,甚至有可能減少。因?yàn)殡S著外商從跨國公司賺取壟斷利潤的動(dòng)機(jī)越來越明顯,外商直接投資與對外貿(mào)易的替代作用將逐步顯現(xiàn)。同時(shí),由于生產(chǎn)和銷售本地化的實(shí)現(xiàn)，進(jìn)口額將大大減少。

“中部崛起”，最關(guān)鍵的是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的崛起，因此發(fā)展外貿(mào)易事業(yè)的重要性不容忽視。在追求FDI額增加的同時(shí)，不能忽視了我們在外貿(mào)易模式和結(jié)構(gòu)上存在的問題；要積極制定各種相關(guān)政策，提高政府部門辦事效率，完善服務(wù)體系吸引外資；同時(shí)大力推動(dòng)本土企業(yè)的技術(shù)化，創(chuàng)新化進(jìn)程，提高企業(yè)的綜合競爭能力，實(shí)現(xiàn)湖北省在經(jīng)濟(jì)上的騰飛。

參考文獻(xiàn):

[1]高 峰 高 越:外國直接投資與我國進(jìn)出口貿(mào)易的關(guān)系――基于不同貿(mào)易方式的實(shí)證分析國際貿(mào)易問題[J].2006

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1、理論研究綜述

國際直接投資的流動(dòng)方向在多大程度上受到東道國勞工標(biāo)準(zhǔn)的影響及其影響的機(jī)制是眾多學(xué)者研究的焦點(diǎn)。自上個(gè)世紀(jì)90年代開始，吸引了眾多學(xué)者的研究興趣。多數(shù)研究學(xué)者的觀點(diǎn)認(rèn)為，較低的勞工標(biāo)準(zhǔn)往往意味著較低的勞動(dòng)力使用成本，包括工資在內(nèi)的直接成本和其他權(quán)益方面的管理成本。較低的成本能夠提高投資者的盈利能力并降低獲利風(fēng)險(xiǎn)，從而刺激跨國資本的進(jìn)入（David，2002）。中國對外直接投資之所以會(huì)受到勞工標(biāo)準(zhǔn)的影響，勞工標(biāo)準(zhǔn)的作用對象是勞動(dòng)力，它對企業(yè)的影響包括以下兩點(diǎn)：一方面，勞動(dòng)力作為企業(yè)的一種重要生產(chǎn)要素，其價(jià)格會(huì)影響企業(yè)的盈利能力進(jìn)而影響跨國資本的投資回報(bào)。但同時(shí)勞工標(biāo)準(zhǔn)又不僅僅是體現(xiàn)在工資方面，還包括勞工的權(quán)利保護(hù)，如要求更好的工作環(huán)境、更少的歧視和更多的談判權(quán)等方面。較高的勞工標(biāo)準(zhǔn)意味著較高的工資水平和企業(yè)運(yùn)營成本，這增加了企業(yè)的人工成本。另一方面，好的勞工市場制度體現(xiàn)了一國積極保護(hù)勞工權(quán)益，這對企業(yè)及整個(gè)社會(huì)的其他方面都有正向溢出（Alan B.Krueger，1996），有利于整個(gè)社會(huì)的穩(wěn)定。首先，較高的勞工標(biāo)準(zhǔn)會(huì)提高勞動(dòng)力市場的運(yùn)行效率，促進(jìn)一國經(jīng)濟(jì)更快的增長。如較低程度的性別歧視會(huì)提高整個(gè)社會(huì)的平均人力資本水平，提高經(jīng)濟(jì)效率（Klasen，1999）。勞工享有更多的談判權(quán)則會(huì)提升社會(huì)和政治的穩(wěn)定性。這些都與一國的經(jīng)濟(jì)增長速度正相關(guān)。相對于低勞工標(biāo)準(zhǔn)，高勞工標(biāo)準(zhǔn)給社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定提供了條件，因而增加包括跨國投資在內(nèi)的各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。高勞工標(biāo)準(zhǔn)也會(huì)提高整個(gè)社會(huì)的人力資本促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，進(jìn)而吸引對外直接投資（饒恩奎，2006）。其次，較高的勞工標(biāo)準(zhǔn)能更明確地界定東道國的勞動(dòng)產(chǎn)權(quán)關(guān)系（Cassella，1996）。勞動(dòng)產(chǎn)權(quán)讓人們有了激勵(lì)去將正外部性的作用擴(kuò)大化，主要手段是內(nèi)在化正外部性。比如一個(gè)企業(yè)在雇傭奴隸時(shí)就沒有給付他們預(yù)期的工資，但如果允許談判，情況就會(huì)發(fā)生變化。產(chǎn)權(quán)得到明確后，這種低效率可以通過雙方當(dāng)事人的談判而得到糾正，從而實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益最大化。這其中的談判權(quán)就是勞動(dòng)產(chǎn)權(quán)的體現(xiàn)。最后，針對高勞工標(biāo)準(zhǔn)體現(xiàn)的是一個(gè)企業(yè)良好社會(huì)責(zé)任這一點(diǎn)上，F(xiàn)reeman（1994）根據(jù)消費(fèi)者理論認(rèn)為，消費(fèi)者同樣看重產(chǎn)品的制造過程，他們愿意為有社會(huì)責(zé)任感企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品支付更多。

2、實(shí)證研究綜述

經(jīng)合組織（OECD，1996）在一項(xiàng)研究報(bào)告中指出，沒有充分的證據(jù)證明一國跨國資本的流入與勞工權(quán)利之間存在相關(guān)性。大多數(shù)文獻(xiàn)的研究觀點(diǎn)認(rèn)為東道國勞工標(biāo)準(zhǔn)高低與FDI呈負(fù)相關(guān)。Radulescu和Robson（2006）對FDI進(jìn)行了實(shí)例研究，提出企業(yè)吸引國際資本受到了本國較高工會(huì)密度的阻礙。Rodrik（1996）認(rèn)為對外投資更傾向于流入勞工標(biāo)準(zhǔn)偏低的國家，經(jīng)濟(jì)條件越開放勞工標(biāo)準(zhǔn)越低。Silberman（1992）分析認(rèn)為低勞工標(biāo)準(zhǔn)國家是國外投資的天堂，國際投資更傾向于流入工會(huì)力量較弱的國家。Leahy和Montagna（2002）研究了一些非發(fā)達(dá)國家和地區(qū)在吸引直接投資方面的政策法規(guī)發(fā)現(xiàn)，這些國家有降低勞工標(biāo)準(zhǔn)從而達(dá)到吸引外資的激勵(lì)。Friedman，Gerlowski和Mario（2005）發(fā)現(xiàn)那些對解雇限制不嚴(yán)格、集體談判水平較低的國家更容易受到美國跨國公司的青睞。Javorcik和Spatareanu（2004）使用微觀層面的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)：在歐洲東部的一些廠，勞工標(biāo)準(zhǔn)不高，在給予工人的待遇、工作條件較低，這吸引很多當(dāng)?shù)氐耐顿Y者。Berik，Rodgers和Zveglich（2004）研究指出在東方比如南韓和中國臺(tái)灣在爭奪外資的過程中，勞工權(quán)利越不高的會(huì)越有優(yōu)勢。但也有相反的結(jié)論出現(xiàn)，那就是外資的直接留受兩方面影響，一是集體談判水平增強(qiáng)，解雇制度嚴(yán)格。Van Beers（1998）發(fā)現(xiàn)嚴(yán)格的勞工標(biāo)準(zhǔn)會(huì)導(dǎo)致由熟練工人生產(chǎn)的產(chǎn)品和資本密集性物品出口的下降。Cooke和Noble（1996）研究指出有更多國際勞工公約的國家更加吸引北美的投資。OECD（1996）的研究表明，從長遠(yuǎn)看高勞工標(biāo)準(zhǔn)可以提高一國的競爭力和效率。總之，東道國是降低還是提升本國的勞工標(biāo)準(zhǔn)以吸引外國直接投資是一個(gè)短期或是長期的選擇問題。王曉榮（2006）研究指出對外直接投資還是需要設(shè)立更高的勞工標(biāo)準(zhǔn)的，前提是其他相關(guān)方面的情況不變，這無論是在欠發(fā)達(dá)國家還是在發(fā)達(dá)國家樣本中都是成立的。

我國對這方面的研究相對而言并不是很多，現(xiàn)有的研究大都是關(guān)于勞工標(biāo)準(zhǔn)與國際貿(mào)易方面的政策建議。如張克寧（1995）認(rèn)為欠發(fā)達(dá)國家要重視國際勞工標(biāo)準(zhǔn)，從而使自己的利益不致受損。許國慶、邵宏華和夏申（1996）從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度更好的分析了其中的緣由，總結(jié)規(guī)范了一些關(guān)于勞工標(biāo)準(zhǔn)正反兩方的觀點(diǎn)。九六年新加坡會(huì)議召開以來，我國有更多學(xué)者進(jìn)入勞工標(biāo)準(zhǔn)研究的圈子，西雅圖會(huì)議后更是出現(xiàn)了一股研究熱潮。揚(yáng)體仁在2001年的研究中指出，關(guān)于勞工標(biāo)準(zhǔn)要持多方面的角度觀察，除了經(jīng)濟(jì)性還要考慮政治性。朱延君（2003）在應(yīng)對發(fā)達(dá)國家的壓力方面給出了更加詳細(xì)的政策建議。安增科、張新國和張霞（2007）研究指出，勞工標(biāo)準(zhǔn)問題并不是一時(shí)的問題，這是由于發(fā)達(dá)國家和欠缺發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)和上層建筑之間的矛盾所決定的。

理論上，低勞工標(biāo)準(zhǔn)會(huì)觸發(fā)一國的政治社會(huì)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)，低勞工標(biāo)準(zhǔn)也會(huì)抑制當(dāng)?shù)氐娜肆Y本成長進(jìn)而削弱經(jīng)濟(jì)增長潛力，這些都會(huì)負(fù)面影響跨國資本的進(jìn)入。David（2002）認(rèn)為相對于低勞工標(biāo)準(zhǔn)，高勞工標(biāo)準(zhǔn)給政治社會(huì)的穩(wěn)定提供了條件，因而增加包括跨國投資在內(nèi)的各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。高勞工標(biāo)準(zhǔn)也會(huì)提高整個(gè)社會(huì)的人力資本促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，進(jìn)而吸引對外直接投資。針對美國對外直接投資的區(qū)位選擇研究也發(fā)現(xiàn)，美國的海外投資沒有受到東道國低勞工標(biāo)準(zhǔn)的吸引，反而更多地流向批準(zhǔn)了更多國際勞工公約的國家（Cooke和Noble，1996）。另外許多研究還發(fā)現(xiàn)，東道國勞工標(biāo)準(zhǔn)對跨國直接投資沒有顯著影響。Raynauld（1999）分別對20個(gè)高勞工標(biāo)準(zhǔn)國家和145個(gè)低標(biāo)準(zhǔn)國家的1970―1993年間時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，他們發(fā)現(xiàn)勞工標(biāo)準(zhǔn)對出口市場份額、對外直接投資流向和國家經(jīng)濟(jì)競爭力都沒有顯著影響。（作者單位：重慶師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院）

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一、背景

改革開放以來，我國的對外貿(mào)易取得了舉世矚目的成就，但是與貿(mào)易密切相關(guān)的對外直接投資卻剛剛發(fā)展起來。雖然自提出“走出去”的戰(zhàn)略以來，我國對外直接投資已有了長足發(fā)展，但與我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平還不相符。

在本文的討論中，主要關(guān)注東道國的拉動(dòng)因素。市場拉動(dòng)因素可能是特定東道經(jīng)濟(jì)體FDI最重要的影響因素。對于發(fā)展中國家跨國公司而言，母國生產(chǎn)成本的提高可能是潛在的主要推動(dòng)因素。此外，如果鄰近國家沒有合適的要素，近似程度將會(huì)產(chǎn)生強(qiáng)烈的影響，并使得FDI停留在這一區(qū)域。除了要素成本以外，跨國公司也因?yàn)槠渌Y源而向東道國投資；這些資源指的是自然資源、勞動(dòng)力和基礎(chǔ)設(shè)施在內(nèi)的各種潛在的要素投入。

二、文獻(xiàn)綜述

K.C.Fung（2005）認(rèn)為，正是由于美國對中國的貿(mào)易在各自的經(jīng)濟(jì)中占有重要的地位，所以美國對中國的直接投資才遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過對其他亞洲國家的直接投資。 DURAIRAJ和K.Sham Bhat（2007）認(rèn)為，印度的出口與對外直接投資之間存在著單向關(guān)系，即出口將會(huì)促進(jìn)印度的對外直接投資。

在對轉(zhuǎn)型國家的跨國公司的研究中，Andreff（2002）研究轉(zhuǎn)型國家對外直接投資存量，其結(jié)論表明，母國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、國內(nèi)市場規(guī)模是FDI流出的主要決定因素，母國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也有影響，技術(shù)不是一個(gè)強(qiáng)烈的決定因素，匯率的短期波動(dòng)無影響。Filippaios和Papanastassiou（2008）通過對1982～2002年美國對歐盟核心國和歐盟國的直接投資運(yùn)用兩階段最小二乘法，認(rèn)為影響東道國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、勞動(dòng)力素質(zhì)，以及中間產(chǎn)品的成本都是影響美國對外直接投資的重要因素。

Buckley和Dunning（1976）通過對美國對英國直接投資產(chǎn)業(yè)的研究認(rèn)為，美國在直接投資方式和許可證及出口方式之間受到英國市場規(guī)模、經(jīng)濟(jì)增長潛力和工資水平的影響。因此，作者建議美國企業(yè)在對英國直接投資時(shí)應(yīng)當(dāng)首先根據(jù)自己的戰(zhàn)略橫向比較各產(chǎn)業(yè)間規(guī)模、增長潛力和工資水平。Sleuwaegen和Pennings（2006）認(rèn)為，東道國的工資和市場發(fā)展?jié)摿κ怯绊慒DI選擇最重要的因素，而政策方面的優(yōu)惠只是決定在東道國的哪個(gè)區(qū)域投資，并不會(huì)影響FDI在該國的投資。

三、模型與變量

模型的設(shè)定涉及變量的選擇與回歸模型的構(gòu)建。根據(jù)上節(jié)的文獻(xiàn)回顧，并參考相關(guān)研究所使用的模型，本研究使用的模型構(gòu)建如下：ODI=?茁＋?茁GDP＋?茁DJC+?茁CK，其中，ODI為t期中國對i國直接投資年流量；GDP為t期i國的GDP；CK為t期中國對i國的出口年流量；DJC為t期i國的進(jìn)出口年流量。

考慮到數(shù)據(jù)的可獲得性，本研究使用如下解釋變量：東道國GDP（GDP）、從中國到東道國的出口（CK）、該東道國的進(jìn)出口（DJC），這些變量代表影響中國對外直接投資的特定國家的宏觀經(jīng)濟(jì)因素。相關(guān)數(shù)據(jù)全部來自2005～2007年的統(tǒng)計(jì)年鑒和聯(lián)合國統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)庫。本研究使用的是時(shí)間系列橫截面數(shù)據(jù)，并且所有因素可以被認(rèn)為是外生性的，因此標(biāo)準(zhǔn)的Panel data估計(jì)方法是合適的。

四、結(jié)果與分析

表1表示的是運(yùn)用模型以橫截面加權(quán)的廣義最小二乘法（WLS）得到回歸結(jié)果。（表1）

五、結(jié)果分析

與預(yù)期一致，GDP的斜率系數(shù)高度顯著，但這一系數(shù)值為-18.32246。計(jì)量結(jié)果表明，在我們的樣本中，東道國GDP每增加1%，中國對其直接投資卻減少18.3%。在前文文獻(xiàn)綜述中已經(jīng)指出大多數(shù)的研究均表明東道國市場是母國對其FDI的一個(gè)正的顯著因素。本研究得到的中國FDI對東道國GDP的一個(gè)顯著的負(fù)彈性系數(shù)，一個(gè)可能的解釋是，在所用東道國樣本中，中國對其直接投資并非市場導(dǎo)向型的，而更可能是出口導(dǎo)向型的，同時(shí)表明中國對其直接投資可能是垂直型而非水平型，如果可以得到公司層面數(shù)據(jù)，因此，就能證實(shí)這一解釋。

研究表明，對東道國的出口是中國FDI的一個(gè)正的顯著的決定因素。斜率系數(shù)85.9，表明中國對東道國的出口每增加一個(gè)百分點(diǎn)，則導(dǎo)致中國對其直接投資增加85.9個(gè)百分點(diǎn)，具有非常強(qiáng)的影響力。在國家水平，從母國到東道國的出口對母國到東道國的FDI流動(dòng)是正的效應(yīng)。本研究所表明的FDI與出口之間的顯著相關(guān)表明，先前的出口所積累的東道國市場的知識(shí)是中國對外直接投資的一個(gè)重要決定因素。

東道國的貿(mào)易額對中國對該國的直接投資影響是顯著的，但系數(shù)卻是-7.1，表示東道國的貿(mào)易額每增加1個(gè)百分點(diǎn)，我國對該國的直接投資就減少7.1個(gè)百分點(diǎn)。這就證明了近年來我國對外直接投資更多的是市場尋求型，企業(yè)更關(guān)注的是當(dāng)?shù)厥袌觥Ｎ覈壳暗纳a(chǎn)成本，尤其是勞動(dòng)力成本在國際市場上還是很有競爭力的，所以我國企業(yè)目前還沒有動(dòng)力尋找更低廉的生產(chǎn)成本。但是，我國大多數(shù)市場的競爭卻是越來越激烈，企業(yè)感到越來越大的生存壓力，尋求一個(gè)寬松的市場環(huán)境成為我國企業(yè)越來越緊迫的任務(wù)。

（作者單位：東南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

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文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

文章編號：1673-291X(2007)04-0020-03

20世紀(jì)80年代以來，跨國公司的新特征促進(jìn)了跨國公司理論的創(chuàng)新，出現(xiàn)了一系列有影響的理論流派，其中以投資發(fā)展水平理論、發(fā)展中國家跨國公司理論、投資誘發(fā)要素組合理論和戰(zhàn)略管理理論最具代表性。而且縱觀近幾年的文獻(xiàn)，不難看出，F(xiàn)DI的研究注重利用案例和經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)對原有理論驗(yàn)證、補(bǔ)充和修正，并推動(dòng)研究向更加深入和貼近現(xiàn)實(shí)的方向發(fā)展。下面將從修正、檢驗(yàn)原有的理論體系，對國際直接投資動(dòng)因、過程和動(dòng)向的分析，對國際直接投資影響和經(jīng)濟(jì)后果的研究三個(gè)方面進(jìn)行分類綜述。

一、修正、檢驗(yàn)原有的理論體系

Vernon提出的國際產(chǎn)品生命周期理論，近兩年來由Bartlett and Ghoshal(1998)將其擴(kuò)展。他們提出了產(chǎn)品創(chuàng)新(包括產(chǎn)品開發(fā)、技術(shù)和核心能力在國際間的轉(zhuǎn)移等)、接近市場(當(dāng)?shù)鼗瘧?zhàn)略、產(chǎn)品的差異化和當(dāng)?shù)馗脑斓?和通過競爭降低成本(全球生產(chǎn)、標(biāo)準(zhǔn)化、合理化等)三位一體的跨國投資模式。新的三位一體彌補(bǔ)了Vernon的理論缺陷，較好地將各種能夠解釋國際直接投資區(qū)位流向的因素結(jié)合起來。Scott Liu(1998)對內(nèi)部化理論進(jìn)行檢驗(yàn)和補(bǔ)充。指出在不完全市場條件下，跨國公司的對外直接投資行為含有信息量， 一是因?yàn)榭鐕緦ν庵苯油顿Y導(dǎo)致新的知識(shí)進(jìn)入市場，影響其在外部市場的經(jīng)營；二是跨國公司在進(jìn)行直接投資決策時(shí)，含有對未來收益狀況的預(yù)期。Dunning(1988)在其國際生產(chǎn)折衷理論的基礎(chǔ)上提出了新的看法，即投資發(fā)展水平理論。該理論將國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平納入分析框架，從宏觀的角度描述了一國的吸引外資能力和對外投資能力與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平是結(jié)合在一起的。Dunning認(rèn)為，在一定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展條件下，一國的利用外資和對外投資是緊密相連的兩個(gè)發(fā)展過程，并且指出，一國的海外投資地位與其人均國民生產(chǎn)總值呈正比關(guān)系，隨著人均國民生產(chǎn)總值的逐步提高，一國將從凈資產(chǎn)流入國轉(zhuǎn)變凈投資流出國。Barry等(2003)利用愛爾蘭的數(shù)據(jù)對Dunning投資發(fā)展水平理論進(jìn)行了驗(yàn)證，結(jié)論支持了投資發(fā)展水平理論的假設(shè)。

二、對國際直接投資動(dòng)因、過程和動(dòng)向的分析

對發(fā)展中國家直接投資動(dòng)因的探索。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Wells(1983)提出了小規(guī)模技術(shù)理論。小規(guī)模技術(shù)理論認(rèn)為，發(fā)展中國家的企業(yè)擁有為小市場服務(wù)的生產(chǎn)技術(shù)，這些技術(shù)具有勞動(dòng)密集型的特征，成本較低，靈活性較高，特別適合小批量生產(chǎn)，能夠滿足低收入國家制成品市場的需要。而發(fā)達(dá)國家跨國公司擁有的大規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)在這種市場無法獲得規(guī)模效益，發(fā)展中國家企業(yè)可以利用其小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)在競爭中獲得優(yōu)勢。理論還指出種族紐帶和民族文化的特點(diǎn)是發(fā)展中國家企業(yè)對外直接投資的優(yōu)勢。Lall(1983)在對印度跨國公司競爭優(yōu)勢進(jìn)行分析后提出了技術(shù)地方化理論，他認(rèn)為，發(fā)展中國家對發(fā)達(dá)國家的技術(shù)引進(jìn)并不是被動(dòng)的模仿和復(fù)制，而是進(jìn)行了改造、消化和創(chuàng)新，這種創(chuàng)新活動(dòng)使引進(jìn)的技術(shù)更加適合發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)條件和需求，不同于從發(fā)達(dá)國家引進(jìn)的源技術(shù)。英國學(xué)者Cantwell and Tolentino(1990)提出了發(fā)展中國家對外直接投資技術(shù)創(chuàng)新升級理論，用以解釋80年代以來發(fā)展中國家對經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家的直接投資加速增長的趨勢。他們認(rèn)為，技術(shù)積累對任何國家都具有促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，技術(shù)創(chuàng)新是一國產(chǎn)業(yè)和企業(yè)發(fā)展的根本動(dòng)力。與發(fā)達(dá)國家不同，發(fā)展中國家企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新方面的優(yōu)勢主要是利用特有的學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)和組織能力，掌握和開發(fā)現(xiàn)有的技術(shù)。因此，隨著時(shí)間的推移和技術(shù)累積效應(yīng)的發(fā)揮，發(fā)展中國家對外直接投資的產(chǎn)業(yè)分布和地理分布也隨之變化，并且可以預(yù)測。Lecraw(1993)考察了印度尼西亞在1986―1990年企業(yè)的FDI行為，發(fā)現(xiàn)有兩方面的原因促使企業(yè)進(jìn)行FDI。一是為了占領(lǐng)國際市場，即市場經(jīng)營的國際延伸；二是為了提高母公司的產(chǎn)品出口，即通過投資獲取東道國的先進(jìn)技術(shù)或管理技能從而促進(jìn)母公司的產(chǎn)品出口。Shapiro等(2003)以國際生產(chǎn)折衷理論為分析基礎(chǔ)，對中國家族式跨國公司和西方典型跨國公司進(jìn)行了對比，結(jié)果顯示：在強(qiáng)調(diào)私人關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的市場環(huán)境中進(jìn)行談判和做生意的能力是中國家族式跨國公司獨(dú)特所有權(quán)優(yōu)勢來源，因此，中國跨國公司在亞洲的盈利能力要強(qiáng)過西方跨國公司。這也解釋了中國家族式跨國公司為什么在亞洲地區(qū)選擇有“關(guān)系”背景的合作伙伴，而在亞洲地區(qū)之外選擇能力上能夠互補(bǔ)的合作伙伴。

對中小企業(yè)直接投資動(dòng)因的探索。Homin Chen 和Tain-Jy Chen(1998)通過對中國臺(tái)灣企業(yè)的行為分析，指出中小型企業(yè)更熱衷于外部網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系，利用網(wǎng)絡(luò)資源可以彌補(bǔ)中小型企業(yè)進(jìn)行FDI時(shí)缺乏內(nèi)部化資源的能力不足。Liesch和Knight(1999)從信息和知識(shí)獲得角度對中小型企業(yè)國際化進(jìn)行分析，得出中小型企業(yè)在國際化之前就具有了信息內(nèi)部化的優(yōu)勢。網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系和其他戰(zhàn)略伙伴關(guān)系等非傳統(tǒng)等級組織形式也同樣構(gòu)成中小企業(yè)競爭優(yōu)勢的來源。另外， 中小型企業(yè)固有的優(yōu)勢使其更富有創(chuàng)造性， 更容易接近顧客， 更快面對新技術(shù)以及顧客特殊需要， 在整個(gè)公司內(nèi)部更易有效地形成內(nèi)部化的信息。Shi等(2001)考察了香港小企業(yè)在中國大陸的投資行為和模式，認(rèn)為組織勞動(dòng)密集型產(chǎn)品生產(chǎn)的隱性經(jīng)驗(yàn)和某些社會(huì)聯(lián)系是這些小企業(yè)競爭優(yōu)勢的來源。

各種因素與企業(yè)直接投資動(dòng)因關(guān)系。Lall(1999)利用印度及其他發(fā)展中國家1985―1995年的數(shù)據(jù)進(jìn)行對比分析之后指出，由于缺乏訓(xùn)練有素的勞動(dòng)力、交易成本高、政策透明度低、基礎(chǔ)設(shè)施差等因素，因此，在高新技術(shù)產(chǎn)品的領(lǐng)域發(fā)展中國家對FDI的吸引力較弱，區(qū)位優(yōu)勢不強(qiáng)，這一結(jié)論既為判斷高新技術(shù)行業(yè)的FDI的流向提供了依據(jù)，又同時(shí)指出FDI的誘發(fā)因素。Harms(2002)利用1987―1995年間55個(gè)發(fā)展中國家的數(shù)據(jù)分析得出政治風(fēng)險(xiǎn)對FDI流入有顯著的影響。Foster(2003)通過對土耳其情況的分析驗(yàn)證了工業(yè)基礎(chǔ)薄弱、政治不穩(wěn)定、高通脹率及腐敗對外資流入的負(fù)面影響。Alderson(2004)分析了17個(gè)經(jīng)合組織國家的情況，得出的結(jié)論表明，政府的社會(huì)民主控制程度、罷工強(qiáng)度和工會(huì)密度對一個(gè)國家向外投資流量的大小具有積極的影響。

國際投資過程和動(dòng)向的分析。Johanson & Vahlne(1977)對瑞典公司國際化進(jìn)程的研究表明在發(fā)展國際化經(jīng)營過程中通常是通過兩種方式而不斷增進(jìn)：滲透水平模式和區(qū)位選擇。即傾向于先通過人的方式出口商品進(jìn)行他們的國際化，下一步是建立一個(gè)銷售分支，最終建立起一個(gè)制造分支。區(qū)位選擇即指投資從與本國在語言、教育、商業(yè)慣例、文化以及工業(yè)化水平等方面存在的差異化程度小的國家或地區(qū)進(jìn)行，然后依次向外擴(kuò)散。Porter(1990)在系統(tǒng)總結(jié)John Stopford和Louis Wells等人的研究基礎(chǔ)上，提出了著名的戰(zhàn)略管理理論，其理論關(guān)注的是跨國公司發(fā)展機(jī)制問題，從而大大激發(fā)了對有關(guān)理論問題，如跨國公司的定義、組織結(jié)構(gòu)、戰(zhàn)略活動(dòng)等的重新認(rèn)識(shí)，顯示了新的理論發(fā)展空間。Krugman (1991)、Dunning(1995)、Dermot Pavelin(2001)等從理論上研究了聚集效應(yīng)的影響。Kogut 和Chang(1996)等利用國別數(shù)據(jù)，也得出類似的結(jié)論。Lipsey(2000)對發(fā)達(dá)國家的外資流向與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)做了研究， 分析具體產(chǎn)業(yè)對外資的吸引力。一體化國際投資發(fā)展論由日本學(xué)者小澤輝智(Ozawa)提出，一體化國際投資發(fā)展論是一種非OLI 范式的FDI宏觀動(dòng)態(tài)模式， 它竭力把跨國公司對經(jīng)濟(jì)增長的推動(dòng)作用與開放的經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論結(jié)合在一起， 試圖用一種一體化的理論解釋當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段時(shí)， 發(fā)展中國家如何建立自己的跨國公司去促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，以及這一過程的實(shí)現(xiàn)機(jī)制。Coughlin & Sebev(2000)研究最大的一個(gè)特點(diǎn)就是將FDI 的區(qū)域差異作為一個(gè)獨(dú)立解釋變量加入到已有的多元回歸檢驗(yàn)?zāi)Ｐ汀２捎锰摂M變量法，Coughlin & Sebev 的研究結(jié)果表明，F(xiàn)DI的區(qū)域分布如同經(jīng)濟(jì)實(shí)力、人均生產(chǎn)率這類指標(biāo)一樣顯著地決定著FDI的流向與規(guī)模。Lamb和Liesch(2002)選取了澳大利亞的兩家小企業(yè)作為案例對象進(jìn)行研究，他們發(fā)現(xiàn)原來所認(rèn)為的國際化過程中的市場投入、市場知識(shí)和市場參與三者之間的單向順序關(guān)系存在問題，這三個(gè)國際化過程中的結(jié)構(gòu)性因素之間存在著雙向網(wǎng)絡(luò)化的關(guān)系，因此，小企業(yè)的國際化過程也就表現(xiàn)為一個(gè)成長與學(xué)習(xí)的動(dòng)態(tài)過程。Li(2004)在將經(jīng)驗(yàn)學(xué)習(xí)、系統(tǒng)計(jì)劃模型和權(quán)變觀點(diǎn)整合的基礎(chǔ)上，提出了一個(gè)國際化過程的復(fù)合模型。

三、對國際直接投資影響和經(jīng)濟(jì)后果的研究

國際直接投資的影響力是廣泛的，不僅對東道國有多方面的影響，而且對母國也同樣如此。

與國際貿(mào)易的關(guān)系。投資與貿(mào)易的關(guān)系最初由Mundell(1957)提出。Markuson和Melvin(1983)利用非要素比例模型闡述了要素流動(dòng)與商品貿(mào)易之間的互補(bǔ)關(guān)系。Markuson 和Svensson(1985)利用要素比例模型， 指出商品貿(mào)易和投資之間是替代還是互補(bǔ)的關(guān)系取決于貿(mào)易和非貿(mào)易要素之間“合作”與“非合作”的關(guān)系。Helpman(1984)、Helpman和Krugman(1985)指出，由于存在要素稟賦不對稱和規(guī)模報(bào)酬遞增的情況，跨國公司的專有資產(chǎn)很難通過外部市場達(dá)成交易， 因此大量的內(nèi)部貿(mào)易行為和中間產(chǎn)品的需求會(huì)產(chǎn)生，從而帶動(dòng)母國的出口貿(mào)易。Belderbos和Sleuwaegen(1996)利用公司層面的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)： 當(dāng)目標(biāo)市場處于貿(mào)易保護(hù)的情況下，投資與貿(mào)易之間存在著替代關(guān)系，如Swenson(1997)對日本汽車企業(yè)研究發(fā)現(xiàn)：在美國投資生產(chǎn)汽車，卻從本國進(jìn)口大量的零部件。Bhagwati(1987)和Dinopoulos(1991)等從政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度對貿(mào)易與投資之間的相互關(guān)系進(jìn)行研究，提出了補(bǔ)償投資或者化解關(guān)稅投資的概念。Dinopoulos 等(1986、1989、1991)從寡頭競爭和企業(yè)層面的角度對補(bǔ)償投資做了進(jìn)一步研究， 揭示出口國家的企業(yè)如何利用補(bǔ)償投資來化解潛在的保護(hù)威脅， 并討論了補(bǔ)償投資對兩個(gè)國家的福利影響。

與技術(shù)的關(guān)系。Nediri (1991)、Imbriani & Reganat(1997)對澳大利亞、加拿大以及歐洲國家的檢驗(yàn)結(jié)果均表明，外資企業(yè)對當(dāng)?shù)仄髽I(yè)產(chǎn)生明顯的外溢效應(yīng)，Branstetter(2001)對美國、日本雙向投資檢驗(yàn)結(jié)果也發(fā)現(xiàn)存在顯著的雙向外溢效應(yīng)。然而，對發(fā)展中國家的FDI技術(shù)外溢效應(yīng)假設(shè)檢驗(yàn)卻難以得到一致性的結(jié)論，Blomstrom & Persson(1983)、Blomstrom & Wolff(1989)、Kokko & Zejan(1994)Kokko(1996)，Sjoholm(1999)等人分別發(fā)現(xiàn)FDI技術(shù)外溢效應(yīng)假設(shè)在烏拉圭、印度尼西亞、墨西哥等國成立；但是Blomstrom(1986)、Haddad & Harrison(1993)、Kokko(1994)、Goldar(1994)、Haksar(1995)、Aitken & Harrison(1999)對委內(nèi)瑞拉、墨西哥、印度等發(fā)展中國家的檢驗(yàn)結(jié)果卻不支持FDI技術(shù)外溢假設(shè)，或者發(fā)現(xiàn)FDI的技術(shù)外溢效應(yīng)只在一定條件下成立。

Cohen & Levinthal(1989)在分析企業(yè)研發(fā)作用時(shí)首次提出了“吸收能力”的概念，Abramovitz (1986)的“社會(huì)能力學(xué)說”持有類似觀點(diǎn)：為了獲取外部的技術(shù)成果，一個(gè)國家、企業(yè)必須首先擁有足夠的基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)水平等基本條件。Borenstein等人的研究說明了單純的FDI流入并不直接導(dǎo)致技術(shù)溢出效應(yīng)，F(xiàn)DI是否能促進(jìn)東道國經(jīng)濟(jì)的技術(shù)進(jìn)步歸根結(jié)底還得取決于東道國吸收能力。Keller(1996)，Xu(1999)證實(shí)了如果東道國缺乏一定的吸收能力(人力資本儲(chǔ)量)，則FDI 流入并不直接推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。Rozeue(2000)則通過考察流入我國農(nóng)業(yè)部門的外資與農(nóng)業(yè)技術(shù)變化間的關(guān)系來驗(yàn)證引入外資是否可視為一種生產(chǎn)技術(shù)方式的進(jìn)口。Tain-Jy Chen，Homin Chen & Ying-Hua Ku(2004)按照以擴(kuò)展東道國的企業(yè)特有優(yōu)勢為目的的“擴(kuò)展型”FDI和尋求東道國廉價(jià)勞動(dòng)力為目的的“防御型”FDI的分類標(biāo)準(zhǔn)，研究了流入我國臺(tái)灣的FDI是否增強(qiáng)或削弱了臺(tái)灣當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的競爭能力。

從以上的綜述中不難看出，中小企業(yè)和發(fā)展中國家這兩類群體將成為關(guān)注的對象。同時(shí)，對跨國公司FDI所帶來的后果和影響FDI因素會(huì)是這一領(lǐng)域的研究熱點(diǎn)。實(shí)踐不止，理論之樹常青，相信隨著世界經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和跨國公司經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的不斷創(chuàng)新，尤其是隨著發(fā)展中國家跨國公司的不斷涌現(xiàn)和中小企業(yè)國際化的進(jìn)程，國際直接投資和跨國公司理論會(huì)不斷被完善和突破，對經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的解釋力也會(huì)不斷增強(qiáng)。

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