引論：我們?yōu)槟砹?3篇金融資產(chǎn)定價(jià)方法范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫(xiě)作時(shí)的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。

篇1

金融資產(chǎn)定價(jià)的主要方式一般有四種：偏微分方程定價(jià)方法（PDE）、二叉樹(shù)期權(quán)定價(jià)法（BOPM）、蒙特卡羅模擬定價(jià)方法（MCS）和等價(jià)鞅測(cè)度定價(jià)方法（MPM）。其中，等價(jià)鞅測(cè)度定價(jià)方法是求解精確定價(jià)公式的最簡(jiǎn)單方法，是現(xiàn)代金融工程理論界和實(shí)務(wù)界不可或缺的定價(jià)工具。因此，研究金融資產(chǎn)的等價(jià)鞅定價(jià)方法具有十分重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

一、基本概念

1. 鞅（martingale）

鞅是一個(gè)滿足一定條件的隨機(jī)過(guò)程。金融資產(chǎn)的價(jià)格變動(dòng)過(guò)程與布朗運(yùn)動(dòng)有關(guān)，布朗運(yùn)動(dòng)是一個(gè)鞅過(guò)程，這意味著，金融資產(chǎn)的價(jià)格運(yùn)動(dòng)與鞅相關(guān)。然而，一般情況下，金融資產(chǎn)的價(jià)格變化，在給定的信息集下，并非完全不可預(yù)測(cè)。因此，大多數(shù)金融資產(chǎn)的價(jià)格運(yùn)動(dòng)不是鞅。

由于鞅是用條件期望來(lái)定義的，而條件期望的計(jì)算總是基于某種概率分布和特定信息集合。我們?nèi)绻苷业侥骋环N概率分布，把金融資產(chǎn)的未來(lái)價(jià)格用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率貼現(xiàn)之后，轉(zhuǎn)變成一個(gè)鞅，則所謂的資產(chǎn)定價(jià)基本原理就可用于現(xiàn)實(shí)的金融產(chǎn)品定價(jià)工作中。

2. 等價(jià)鞅測(cè)度（Equivalent Martingale Measure）

概率測(cè)度的轉(zhuǎn)化要通過(guò)Girsanov定理來(lái)實(shí)現(xiàn)。該定理表明，不同的概率測(cè)度之間是可以相互等價(jià)轉(zhuǎn)換的，而聯(lián)系等價(jià)概率測(cè)度之間的紐帶就是Novikov導(dǎo)數(shù)，Novikov導(dǎo)數(shù)是某個(gè)濾波下的鞅。在P測(cè)度下，其的期望值可轉(zhuǎn)化為Q測(cè)度下示性函數(shù)的期望值，實(shí)際上，這是一個(gè)概率。該概率測(cè)度Q就是等價(jià)鞅測(cè)度。

二、等價(jià)鞅測(cè)度方法的發(fā)展

“鞅”這個(gè)名詞首先由法國(guó)概率學(xué)家Lévy在1939年引進(jìn)，并作了若干奠基性的工作。后來(lái)由美國(guó)概率學(xué)家Doob發(fā)揚(yáng)光大。鞅在金融經(jīng)濟(jì)學(xué)中的應(yīng)用是隨著Harrison和Kreps(1979)、Harrison和Pliska(1981)的兩篇經(jīng)典論文的發(fā)表開(kāi)始的。在論文中，作者建立了經(jīng)濟(jì)學(xué)中的無(wú)套利、完全市場(chǎng)等概念和鞅分析理論中的等價(jià)鞅測(cè)度概念、鞅表示定理之間的聯(lián)系，為鞅分析理論在期權(quán)定價(jià)理論中的應(yīng)用開(kāi)辟了道路。

Dalang R C，Morton A，and Willinger W(1990)，Schachermayer W(1992)以及Kabanov Y M，Kramkov D O(1994)等分別用不同的方法對(duì)市場(chǎng)無(wú)套利條件下任意基本資產(chǎn)價(jià)格的等價(jià)鞅測(cè)度定價(jià)作了進(jìn)一步研究。Yan H，Liu S(2003)在假設(shè)原概率測(cè)度即為等價(jià)概率鞅測(cè)度的條件下，推導(dǎo)了股票價(jià)格的期望增長(zhǎng)率以及泊松跳躍過(guò)程的參數(shù)均為變函數(shù)時(shí)，歐式期權(quán)的價(jià)格公式。

薛紅，彭玉成（2000）、田蓉，柴俊（2003）分別研究了等價(jià)鞅在未定權(quán)益定價(jià)和外匯期權(quán)定價(jià)中的應(yīng)用；李娜，柴俊，陳勇（2005）對(duì)支付已知紅利股票的歐式期權(quán)定價(jià)的鞅方法做了進(jìn)一步研究；彭勃,杜雪樵（2007）研究了支付紅利股票的跳擴(kuò)散過(guò)程下期權(quán)定價(jià)的鞅方法；鄒杰濤，汪海燕，于海濱，吳潤(rùn)衡（2009）、熊炳忠（2009）則分別對(duì)公司負(fù)債的鞅定價(jià)以及平方根連續(xù)履約價(jià)選擇權(quán)的鞅定價(jià)做了探索性研究。

三、金融資產(chǎn)的等價(jià)鞅測(cè)度定價(jià)方法的原理（以支付紅利的股票為例）

在金融經(jīng)濟(jì)學(xué)中，經(jīng)常假定支付紅利的股票價(jià)格St滿足下列隨機(jī)微分方程：

這里μ稱(chēng)為漂移率，σ是波動(dòng)率，q是紅利率，wPt是概率測(cè)度P下的標(biāo)準(zhǔn)布朗運(yùn)動(dòng)。

通過(guò)Girsanov定理，將概率測(cè)度P轉(zhuǎn)換為概率測(cè)度Q之下的隨機(jī)過(guò)程，此時(shí)，支付紅利的股票價(jià)格St滿足下式：

對(duì)比兩式可知，在概率測(cè)度Q下，原來(lái)的μ已被無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率r取代，但原來(lái)標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率并未受到概率測(cè)度轉(zhuǎn)化的影響。因此，稱(chēng)概率測(cè)度Q是風(fēng)險(xiǎn)中性的概率測(cè)度，即等價(jià)鞅測(cè)度。

很多時(shí)候在風(fēng)險(xiǎn)中性的概率測(cè)度Q下求期望很不容易。因此需要再次利用Girsanov定理，將風(fēng)險(xiǎn)中性概率測(cè)度Q轉(zhuǎn)化為與之等價(jià)的另一種風(fēng)險(xiǎn)中性的概率測(cè)度R。這種定價(jià)方法稱(chēng)為等價(jià)的鞅測(cè)度定價(jià)方法。

等價(jià)鞅測(cè)度概念能夠很好地說(shuō)明為什么在公式Black-Scholes中不含有標(biāo)的股票的預(yù)期收益和投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。在金融市場(chǎng)均衡中，每種股票在等價(jià)鞅測(cè)度下的預(yù)期收益率正好是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。所以，無(wú)論投資者是風(fēng)險(xiǎn)厭惡或者是風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好者，運(yùn)用等價(jià)鞅測(cè)度，他們都將按照同一風(fēng)險(xiǎn)收益率r來(lái)衡量標(biāo)的資產(chǎn)的收益。

參考文獻(xiàn)

[l] BLACKF，SCHOLES M. The Pricing of options and Corporate Liabilities [J].Journal of Political Economy,1973,81(7):637-655.

[2] HARRISON J, KREPS P M.Martingales and Arbitrage in Mul-tiperiods Securities Markets [J].JEeon Theory,1979,20(2):38-48.

篇2

2009 年11 月12 日，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（IASB）了《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則》IFRS9――金融工具，決定將分為金融資產(chǎn)分類(lèi)和計(jì)量、減值方法、套期會(huì)計(jì)三個(gè)階段進(jìn)行并最終取代現(xiàn)行的IAS39 的內(nèi)容。為此IASB 于2009 年11 “金融工具：攤余成本和減值”的征求意見(jiàn)稿，采用預(yù)期損失模型核算金融資產(chǎn)的減值。2011年1月了“金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)則的補(bǔ)充文件”，F(xiàn)ASB 和IASB 提出達(dá)成共同模式將現(xiàn)行的已發(fā)生損失模型改為折中的預(yù)期損失模型，新的減值模型將帶來(lái)信用損失衡量方法的根本性轉(zhuǎn)變，將在會(huì)計(jì)理念上和銀行實(shí)務(wù)上帶來(lái)極具爭(zhēng)議的變化，雖然目前最終的正式文本尚未出臺(tái)，各國(guó)在確認(rèn)金融工具減值的方式上存在著一些不同的看法，我國(guó)也應(yīng)關(guān)注和研究國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變化所帶來(lái)的影響，有必要深入了解其原理，分析實(shí)施可能遇到的問(wèn)題，及時(shí)采取應(yīng)對(duì)措施。

二、金融資產(chǎn)減值模型發(fā)展

其一，金融資產(chǎn)減值已發(fā)生模型（Incurred Loss model）。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第39 號(hào)――《金融工具：確認(rèn)和計(jì)量》（IAS39）采用實(shí)際損失法計(jì)提金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，其規(guī)定：當(dāng)且僅當(dāng)存在客觀證據(jù)表明一項(xiàng)金融資產(chǎn)（或一組金融資產(chǎn)）初始確認(rèn)以后發(fā)生的一個(gè)或多個(gè)事項(xiàng)（“損失事項(xiàng)”）導(dǎo)致該資產(chǎn)發(fā)生了減值，并且該損失事項(xiàng)（或多個(gè)損失事項(xiàng)）影響了可靠估計(jì)該金融資產(chǎn)或該組金融資產(chǎn)的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量時(shí)，該金融資產(chǎn)或該組金融資產(chǎn)發(fā)生了減值，并產(chǎn)生了減值損失；未來(lái)事項(xiàng)引起的預(yù)計(jì)損失，無(wú)論發(fā)生的可能性有多大，都不予以確認(rèn)。已發(fā)生損失模型以客觀證據(jù)為基礎(chǔ)， 具有較高的可靠性， 其應(yīng)用比較廣泛。但是也有一定缺陷，減值損失的確認(rèn)具有滯后性，并且該模型在經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)容易低估可能的損失而未能充分提取準(zhǔn)備， 相反， 在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)， 又傾向于多提準(zhǔn)備而高估損失， 因而存在順周期性。

其二，預(yù)期損失模型 （Expected Loss model）。采用預(yù)期損失模型是《金融工具：攤余成本和減值》征求意見(jiàn)稿正式實(shí)施的基礎(chǔ)。該征求意見(jiàn)稿適用于所有以攤余成本計(jì)量的金融工具，并基于預(yù)期損失模型（預(yù)期現(xiàn)金流量法）來(lái)支持以攤余成本計(jì)量。核心是以攤余成本計(jì)量金融資產(chǎn)的初始賬面金額，應(yīng)以考慮未來(lái)預(yù)期信用損失的現(xiàn)值為基礎(chǔ)確定。在該方法下，確定用于金融資產(chǎn)后續(xù)計(jì)量的實(shí)際利率時(shí)要考慮預(yù)期信用損失，將預(yù)期信用損失作為預(yù)期現(xiàn)金流入的抵減項(xiàng)。在后續(xù)期間，企業(yè)對(duì)金融資產(chǎn)的預(yù)期現(xiàn)金流量（包括預(yù)期信用損失）進(jìn)行持續(xù)評(píng)估，如果預(yù)期現(xiàn)金流量發(fā)生變化，則相應(yīng)調(diào)整金融資產(chǎn)的賬面價(jià)值。該模型在估計(jì)以攤余成本計(jì)量金融資產(chǎn)的未來(lái)現(xiàn)金流量時(shí)，不僅需考慮已發(fā)生的損失，還要考慮未來(lái)的損失。新的減值模型更好地反映了貸款人進(jìn)行初始貸款決策時(shí)的經(jīng)濟(jì)狀況以及貸款人在資產(chǎn)存續(xù)期內(nèi)預(yù)期賺取的利息收入， 體現(xiàn)了貸款的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)和貸款人管理信用風(fēng)險(xiǎn)的方法。此外， 為增加信息的透明度， 提高信息質(zhì)量和可比性， 征求意見(jiàn)稿還規(guī)定了詳細(xì)的列報(bào)和披露要求， 并取消了有關(guān)減值跡象的相關(guān)規(guī)定，使得信用損失大規(guī)模出現(xiàn)的時(shí)間與市場(chǎng)預(yù)期同步，使損失確認(rèn)和各期利潤(rùn)更為平滑， 在收入與損失的配比方面也比較合理。

其三，修正后的預(yù)期損失模型（Revised Expected Loss model）。根據(jù)IASB金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)則改革階段，IASB認(rèn)為預(yù)計(jì)的信用損失可以用來(lái)確定金融資產(chǎn)實(shí)際利率，所以，在IASB的最原始的草稿意見(jiàn)中，確定用于金融資產(chǎn)后續(xù)計(jì)量的實(shí)際利率時(shí)要考慮預(yù)期信用損失，將預(yù)期信用損失作為預(yù)期現(xiàn)金流入的抵減項(xiàng)，因?yàn)镮ASB 覺(jué)得這個(gè)實(shí)際利率是最能夠反映貸款交易的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)。而FASB則認(rèn)為預(yù)計(jì)的損失必須能夠包括在該金融資產(chǎn)年限中所有的可預(yù)計(jì)的信用損失，所以FASB提出的方案是要求企業(yè)在預(yù)計(jì)自身金融資產(chǎn)的現(xiàn)金流量，只要預(yù)計(jì)其存在多大的信用損失都應(yīng)該計(jì)提，因?yàn)檫@樣可以解決在處于經(jīng)濟(jì)周期中衰退期時(shí)少計(jì)提和遲提信用損失的情況。為了解決減值模型的爭(zhēng)議，IASB和FASB花費(fèi)了大量的時(shí)間和精力來(lái)討論希望達(dá)成最后的共同意見(jiàn)。IASB在繼續(xù)強(qiáng)調(diào)金融資產(chǎn)的定價(jià)和信用損失之間的聯(lián)系時(shí)也意識(shí)到在某些情況下，過(guò)分集中在資產(chǎn)期限的前期預(yù)計(jì)信用損失，有可能在這些損失真正發(fā)生的時(shí)候，提取的預(yù)計(jì)的損失不足以達(dá)到真正的損失。FASB仍舊強(qiáng)調(diào)必須確保提取的預(yù)計(jì)損失能夠足夠的涵蓋當(dāng)損失真正來(lái)臨時(shí)的損失，確認(rèn)在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)確認(rèn)可預(yù)見(jiàn)的所有信用損失。最后，達(dá)成了新的修正的預(yù)期損失模型。這個(gè)模型將金融資產(chǎn)分成兩種“好的（good）”和"壞的（bad）”，IASB和FASB對(duì)“壞的”金融資產(chǎn)是這樣定義的：即若某種金融資產(chǎn)或是金融組合的可收回性變得不確定，持有該資產(chǎn)的信用管理目的已經(jīng)發(fā)生改變并且從借款人得到的固定還款已經(jīng)不能彌補(bǔ)該金融資產(chǎn)的部分或者所有的成本，那么該項(xiàng)資產(chǎn)就不能再用時(shí)間為基礎(chǔ)的方法來(lái)分?jǐn)偞_認(rèn)信用損失。這樣金融資產(chǎn)就分為兩類(lèi):若是好的，則根據(jù)IASB提出的預(yù)期損失模型計(jì)算，并且在這個(gè)模型中模引入了最小損失限額（floor），這個(gè)最小損失限額強(qiáng)調(diào)了FASB提出的充分的資產(chǎn)減值損失，不能少于在可見(jiàn)未來(lái)12個(gè)月的預(yù)期損失額，該種方式下則計(jì)提的信用損失是這兩種方法下計(jì)算出來(lái)的最高值；若分為壞的金融資產(chǎn)，則根據(jù)FASB的建議立即計(jì)提所有的可預(yù)見(jiàn)的信用損失，見(jiàn)表1。

新的修正的預(yù)期損失模型，平衡了IASB和FASB在金融資產(chǎn)減值模型上的分歧，給世界提供共同的金融資產(chǎn)減值模型，盡管IASB和FASB還未正式文件，并還在對(duì)金融資產(chǎn)減值模型細(xì)節(jié)進(jìn)行商榷，但是這種模型的提出基本已成定局，如何在細(xì)節(jié)上進(jìn)行完善，如何在世界各個(gè)國(guó)家進(jìn)行推廣仍舊需以時(shí)間，其解決了FASB強(qiáng)調(diào)的要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行完全控制，同時(shí)也滿足了IASB要在金融資產(chǎn)定價(jià)模型和考慮信用損失下的實(shí)際利率的平衡。新的預(yù)期損失模型提出，在一定程度上降低了金融危機(jī)下公允價(jià)值對(duì)金融波動(dòng)的放大作用，簡(jiǎn)化了金融資產(chǎn)減值的方法，消除了在已發(fā)生損失模型下的順周期效益，但是同時(shí)也對(duì)金融機(jī)構(gòu)提供了更高的技術(shù)要求，需要更加完善的金融資產(chǎn)定價(jià)系統(tǒng)來(lái)支撐，加大了金融機(jī)構(gòu)的貸款成本。而對(duì)于整個(gè)注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)提出了更高的要求，需要更加完善的專(zhuān)業(yè)判斷能力和金融專(zhuān)業(yè)知識(shí)，也提高了整個(gè)審計(jì)的成本。對(duì)于我國(guó)來(lái)說(shuō)，我國(guó)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的實(shí)質(zhì)性趨同，金融資產(chǎn)減值也是我國(guó)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中面臨的疑點(diǎn)難點(diǎn)，我國(guó)應(yīng)密切關(guān)注國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則動(dòng)向，積極參加IASB關(guān)于金融資產(chǎn)減值的全球征稿，認(rèn)真分析差異，研究國(guó)內(nèi)金融工具會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)，積極尋找適合中國(guó)國(guó)情的金融資產(chǎn)減值模型。

參考文獻(xiàn)：

［1］IASB.Exposure Draft Financial Instruments:Amortised Cost and Impairment， November 2009.

篇3

一、不良債權(quán)處置的存在問(wèn)題及原因分析

1、金融資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)過(guò)程中,導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失的突出問(wèn)題:

(1)不良債權(quán)定價(jià)機(jī)制不完善,缺少有效的外部監(jiān)督和約束,容易出現(xiàn)內(nèi)部人控制、低價(jià)賤賣(mài)等問(wèn)題。

(2)評(píng)估程序欠缺規(guī)范,評(píng)估機(jī)構(gòu)多由金融資產(chǎn)管理公司自行委托,評(píng)估結(jié)果亦由其自行認(rèn)定,容易導(dǎo)致評(píng)估價(jià)格與不良債權(quán)的真實(shí)價(jià)值大幅偏離。

(3)金融資產(chǎn)管理公司內(nèi)控系統(tǒng)在實(shí)踐中操作性不強(qiáng),常流于形式。實(shí)際處置資產(chǎn)過(guò)程不透明,內(nèi)部交易和關(guān)聯(lián)交易較多,存在假招標(biāo)和假拍賣(mài)等問(wèn)題

(4)金融資產(chǎn)管理公司采取折扣轉(zhuǎn)讓的方式處置債權(quán)時(shí),與國(guó)有企業(yè)債務(wù)人(擔(dān)保人)、金融國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)之間缺乏必要的溝通,使債務(wù)人或擔(dān)保人直接面臨不良債權(quán)處置后的訴訟風(fēng)險(xiǎn)和高額償付風(fēng)險(xiǎn)

2、形成不良債權(quán)處置問(wèn)題的主要原因

(1)金融資產(chǎn)管理公司的原因

經(jīng)營(yíng)粗放:廣東省汕頭、揭陽(yáng)、潮州三市中行分行專(zhuān)職信貸人數(shù)125人,政策性劃較時(shí)將約40億元不良資產(chǎn)無(wú)償劃轉(zhuǎn)東方資產(chǎn)管理公司,東方資產(chǎn)管理公司汕頭辦事處只有5名職員,其沒(méi)有能力對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行日常保全維護(hù),只能依據(jù)移交材料進(jìn)行處理,本案貨款交東方資產(chǎn)管理公司管理后,其從沒(méi)有聯(lián)系或?qū)嵉卣{(diào)查抽紗公司,2007年,南某公司受讓債權(quán)后訴至法院,債權(quán)“復(fù)活”。

廣東省汕頭、揭陽(yáng)、潮州三市中行分行本部的專(zhuān)職資產(chǎn)保全部人數(shù)65人(不包括轄屬支行兼職人員),管理70億元不良資產(chǎn),2005年,中行股改,其不良資產(chǎn)移交信達(dá)資產(chǎn)管理公司,其廣州辦事處只有1人負(fù)日常責(zé)維護(hù)保全三市中行移交不良資產(chǎn),廣州與三市距離500公里,不良資產(chǎn)處置依據(jù)中行股改移交的資料,其與債務(wù)人實(shí)際情況有重大出入,其處置是不根據(jù)實(shí)際債權(quán)價(jià)格進(jìn)行的。

1999年國(guó)務(wù)院組建了華融、長(zhǎng)城、東方、信達(dá)四大金融資產(chǎn)管理公司,分別受讓了工、農(nóng)、中、建四家國(guó)有商業(yè)銀行總額達(dá)到2萬(wàn)億元人民幣不良資產(chǎn),按現(xiàn)有管理模式,不良債權(quán)定價(jià)、評(píng)估、內(nèi)控制失控等是其經(jīng)營(yíng)粗放的必然反映,資產(chǎn)管理公司必然是腐敗的高危地帶。

考核落后:東方公司從中行無(wú)償接受的政策性劃轉(zhuǎn)的不良資產(chǎn),如抽紗公司該債權(quán)有抵押物與其他房地產(chǎn),中行為方便管理而違規(guī)劃轉(zhuǎn)。2006年,國(guó)家審計(jì)署認(rèn)定金融資產(chǎn)管理公司收購(gòu)違規(guī)剝離的不良資產(chǎn)169.18億元,銀行股改剝離的不良資產(chǎn),只有四家金融資產(chǎn)管理公司能參加拍賣(mài),價(jià)格被低估,為非市場(chǎng)化提供基礎(chǔ)條件,資產(chǎn)公司同時(shí)帶有政策性處理任務(wù),金融資產(chǎn)公司將處置不良資產(chǎn)的總數(shù)額與收回現(xiàn)金數(shù)作考核的核心指標(biāo),而對(duì)債權(quán)成本與效益關(guān)系不作考核,為完成年度任務(wù),多數(shù)資產(chǎn)公司在年終時(shí),不計(jì)降低債權(quán)價(jià)格以快速完成任務(wù),取得業(yè)績(jī)效益。

金融資產(chǎn)管理公司對(duì)不良債權(quán)沒(méi)有科學(xué)分類(lèi),沒(méi)有建立不良資產(chǎn)基礎(chǔ)價(jià)格數(shù)據(jù)庫(kù),為處置資產(chǎn)提供比較數(shù)據(jù),約束處置行為,管理無(wú)序而出現(xiàn)價(jià)格失控,違法處置。

不法分子利用非市場(chǎng)化與政策性而產(chǎn)生的考核落后的機(jī)會(huì),進(jìn)行犯罪謀私,盜取國(guó)有金融資產(chǎn),加劇社會(huì)矛盾,破壞金融秩序。

定價(jià)無(wú)據(jù):金融資產(chǎn)管理公司處置不良債權(quán)前,必對(duì)債權(quán)的價(jià)格進(jìn)行評(píng)估,評(píng)是對(duì)債權(quán)的調(diào)查取證,是對(duì)債權(quán)的定性,金融資產(chǎn)管理公司無(wú)可能實(shí)地調(diào)查債權(quán)現(xiàn)狀,只根據(jù)移交資料進(jìn)行定性,估是對(duì)權(quán)的各項(xiàng)資產(chǎn)負(fù)債情況的數(shù)據(jù)分析,是在評(píng)完成后才能進(jìn)行的,委托中介評(píng)估也沒(méi)有實(shí)地調(diào)查,對(duì)中介評(píng)估報(bào)告沒(méi)有復(fù)核制度。

金融資產(chǎn)管理公司根據(jù)過(guò)時(shí)資料進(jìn)行數(shù)據(jù)分析,是完全不負(fù)責(zé)任的定價(jià)模式,而且也沒(méi)有分門(mén)別類(lèi)的子項(xiàng)定價(jià)模式,定價(jià)完全是有關(guān)人員根據(jù)任務(wù)與謀利需要,依據(jù)資料粗放而定。

程序虛設(shè):為解決國(guó)有資產(chǎn)流失與職工權(quán)益而設(shè)置優(yōu)先權(quán)購(gòu)買(mǎi)權(quán),這優(yōu)先權(quán)僅僅為15日提前通知國(guó)有企業(yè)與當(dāng)?shù)卣?沒(méi)有對(duì)為解決國(guó)有資產(chǎn)流失與職工權(quán)益作實(shí)體性的規(guī)定,15日能解決什么問(wèn)題?地方政府與國(guó)有企業(yè)無(wú)力解決歷史形成國(guó)有資產(chǎn)流失與職工權(quán)益問(wèn)題,才使問(wèn)題長(zhǎng)期累積下來(lái),設(shè)置優(yōu)先權(quán)購(gòu)買(mǎi)權(quán)而沒(méi)有實(shí)體配套措施,該優(yōu)先權(quán)購(gòu)買(mǎi)權(quán)名存實(shí)亡。東方公司通過(guò)合資交易將對(duì)抽紗公司債權(quán)從應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按“三公”原則進(jìn)行受程序控制的特殊金融資產(chǎn),順利變?yōu)槠淇毓傻捻樛究刂?從而演變成可以輕易轉(zhuǎn)讓的一般債權(quán)。南盈公司等通過(guò)上述系列關(guān)聯(lián)交易而使法規(guī)設(shè)定的程序形同虛設(shè),輕易盜取近2000萬(wàn)元不良債權(quán)。

道德風(fēng)險(xiǎn):因經(jīng)營(yíng)粗放、考核落后、定價(jià)無(wú)據(jù)、程序虛設(shè)等,不法分子與金融資產(chǎn)管理公司內(nèi)外勾結(jié)低價(jià)購(gòu)買(mǎi)債權(quán),這已經(jīng)成了獲取暴利的快捷方式之一。抽紗公司房地產(chǎn)近4000萬(wàn)元,欠債1800萬(wàn)元(本息),支付325萬(wàn)元,與南某公司調(diào)解結(jié)案,其中原由,發(fā)人深思。2006年國(guó)家審計(jì)署的公告,違規(guī)和不規(guī)范不合理處置不良資產(chǎn)272.15億元。

(2)服務(wù)中介的原因

評(píng)估服務(wù):1、沒(méi)有現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查,據(jù)資料紙上評(píng)估。2、只據(jù)對(duì)抵押物評(píng)估而定債權(quán)價(jià)格,沒(méi)有對(duì)債務(wù)人的其他資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估,也沒(méi)有對(duì)債務(wù)進(jìn)行評(píng)估;3、沒(méi)有明確的評(píng)估對(duì)象范圍,對(duì)債權(quán)評(píng)估與物權(quán)評(píng)估混為一談,評(píng)估結(jié)果與債權(quán)實(shí)際價(jià)值相差極大。4、評(píng)估方法與資產(chǎn)處置的價(jià)值類(lèi)型沒(méi)有匹配。5、沒(méi)有評(píng)估復(fù)核與責(zé)任追究落實(shí)制度。6、評(píng)估機(jī)構(gòu)沒(méi)有獨(dú)立性,評(píng)估機(jī)構(gòu)因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)原因,完全受制于資產(chǎn)公司,評(píng)估結(jié)果往往只是將資產(chǎn)管理公司個(gè)別人的意思以評(píng)估報(bào)告書(shū)形式反映出來(lái)推卸的方法而已。

處置抽紗公司債權(quán)時(shí),金融資產(chǎn)管理公司其內(nèi)部評(píng)估價(jià)格一定低于100萬(wàn)元,這與抵押物的價(jià)格相差近2000萬(wàn)元,與整體資產(chǎn)相差近4000萬(wàn)元,在金融資產(chǎn)管理公司處置審批、法院審判中,評(píng)估問(wèn)題并沒(méi)有得到應(yīng)有的關(guān)注,評(píng)估流于形式。

法律服務(wù)

律師提供的法律服務(wù)也沒(méi)有進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查,據(jù)資料出具法律調(diào)查意見(jiàn)書(shū)。

律師事務(wù)所受制于資產(chǎn)管理公司也沒(méi)有充分的獨(dú)立性,其作用與評(píng)估報(bào)告根本相同。

審計(jì)服務(wù)

因資產(chǎn)處置沒(méi)有審計(jì)服務(wù),沒(méi)有查明債務(wù)人從成立到處置時(shí),資產(chǎn)債務(wù)現(xiàn)狀的形成原因,分清責(zé)任,及時(shí)追究,保護(hù)金融資產(chǎn)。

(3)國(guó)有企業(yè)債務(wù)人與國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)原因

國(guó)有企業(yè)作為債務(wù)人,當(dāng)其債權(quán)被劃轉(zhuǎn)到金融資產(chǎn)管理公司后,金融資產(chǎn)管理公司不與之聯(lián)系,直到作為受讓方出現(xiàn)才知債權(quán)“復(fù)活”。

國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)與資產(chǎn)管理公司沒(méi)有聯(lián)系對(duì)口部門(mén),與常態(tài)聯(lián)系方式,沒(méi)有將化解國(guó)有企業(yè)金融債務(wù),解決歷史問(wèn)題為地方政府的責(zé)任,國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)對(duì)當(dāng)?shù)亟鹑趥鶛?quán)也不調(diào)查統(tǒng)計(jì),地方政府對(duì)該類(lèi)債務(wù)放任自流,只有執(zhí)行該債權(quán),職工上訪,矛盾激化,才感到問(wèn)題的嚴(yán)重性。

(4)政府監(jiān)督管理原因

金融資產(chǎn)管理公司作為金融機(jī)構(gòu),人民銀行與銀監(jiān)局沒(méi)有建立有效的監(jiān)管機(jī)制,金融債權(quán)所在地地級(jí)市(含)以下人民銀行與銀監(jiān)局都沒(méi)有對(duì)金融債權(quán)的處置建立長(zhǎng)效的監(jiān)管機(jī)制,沒(méi)有建立數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行監(jiān)督管理。

當(dāng)不良債權(quán)處置達(dá)到一定金額時(shí),才經(jīng)財(cái)政部特派員審批,因?yàn)槠淙藬?shù)與管理責(zé)能的限制,不可能進(jìn)行有效監(jiān)督管理。

(5)司法審判的原因

受讓人作為新債權(quán)人對(duì)國(guó)有企業(yè)債務(wù)人追索債權(quán)的結(jié)果通常是,引發(fā)職工下崗、集體上訪問(wèn)題,觸及國(guó)企職工債權(quán)和職工安置問(wèn)題。經(jīng)常出現(xiàn)一些受讓人“一夜暴富”或“一案暴富”現(xiàn)象,多數(shù)法院以將金融債權(quán)以一般債權(quán)審理并執(zhí)行,呈現(xiàn)“矛盾突出、糾紛增多、規(guī)模擴(kuò)大”的特點(diǎn)。南某公司于07年向,中院判決南盈公司勝訴,抽紗公司職工集體,二審高院發(fā)回重審。這都反映了部分法院審理案件時(shí),沒(méi)有講政治,沒(méi)有講大局,沒(méi)有綜合客觀認(rèn)定事實(shí),片面或故意曲解合同法,其審判與執(zhí)行后果放縱犯罪,加劇國(guó)有資產(chǎn)的流失與社會(huì)矛盾。

二、防止國(guó)有資產(chǎn)流失的對(duì)策

1、改變現(xiàn)有資產(chǎn)管理經(jīng)營(yíng)管理模式

金融資產(chǎn)管理公司職工人數(shù)與債權(quán)分布的距離,則成本與效益的關(guān)系,金融資產(chǎn)管理公司沒(méi)能對(duì)不良債權(quán)實(shí)行有效的管理,現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)管理模式是失敗的,應(yīng)當(dāng)進(jìn)行改革,則不良債權(quán)由金融資產(chǎn)管理公司收購(gòu)后委托原債權(quán)銀行或由債權(quán)所在地銀行通過(guò)市場(chǎng)竟價(jià)行為取得日常債權(quán)管理權(quán),進(jìn)行日常保全維護(hù),按銀行與金融資產(chǎn)管理公司的委托合同進(jìn)行保全,及時(shí)更新債務(wù)人的基礎(chǔ)數(shù)據(jù),按金融資產(chǎn)管理公司分類(lèi)分項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)每筆債作出定量與定性的報(bào)告及初步的處置意見(jiàn),金融資產(chǎn)管理公司自主決定處置方案。

金融資產(chǎn)管理公司委托銀行及時(shí)向當(dāng)?shù)厝嗣胥y行與銀監(jiān)局報(bào)告每筆債權(quán)處置的情況。

金融資產(chǎn)管理公司委托銀行及時(shí)與當(dāng)?shù)卣?guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)、國(guó)有企業(yè)債務(wù)人聯(lián)系,相互溝通。

銀行對(duì)債權(quán)評(píng)估與法律調(diào)查是根據(jù)實(shí)際情況的有效法律文件,改變現(xiàn)有為方便資產(chǎn)公司,由其機(jī)構(gòu)所在地評(píng)估機(jī)構(gòu)與律師所遠(yuǎn)距離并憑過(guò)時(shí)資料拼湊的與實(shí)際情況不沾邊的違法的法律文件,也節(jié)約費(fèi)用。僅對(duì)疑難或重大的債權(quán)委托評(píng)估機(jī)構(gòu)與律師所出具相關(guān)的核查報(bào)告。

規(guī)定國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)對(duì)國(guó)有資產(chǎn)金融債權(quán)化解職責(zé),設(shè)置專(zhuān)門(mén)人員與資產(chǎn)公司聯(lián)系溝通,妥善解決國(guó)有金融債權(quán),使溝通機(jī)制規(guī)范化與制度化。

規(guī)定國(guó)有企業(yè)債務(wù)人的報(bào)告義務(wù),及時(shí)掌握債權(quán)變化。

2、提高監(jiān)管水平

人民銀行與銀監(jiān)局應(yīng)當(dāng)建立長(zhǎng)效的監(jiān)管機(jī)制,金融債權(quán)所在地地級(jí)市(含)以下人民銀行與銀監(jiān)局對(duì)每筆債權(quán)處置列入征信系統(tǒng),建立數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行分析監(jiān)督管理,使資產(chǎn)公司的金融監(jiān)督管理規(guī)范化與日常化。

銀監(jiān)局為法院審理案件,提供專(zhuān)業(yè)的意見(jiàn),供法院作審理參考。

財(cái)政部門(mén)不再參與資產(chǎn)處置的具體審批事務(wù),加強(qiáng)對(duì)不良債權(quán)處置的調(diào)查研究,及時(shí)出臺(tái)規(guī)章規(guī)定,指導(dǎo)資產(chǎn)處置,規(guī)范金融資產(chǎn)管理公司的公司治理機(jī)制,規(guī)范金融資產(chǎn)管理公司內(nèi)控制度與定價(jià)模式、資產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè),使資產(chǎn)處置進(jìn)行規(guī)范有序的動(dòng)作。

審計(jì)部門(mén)加強(qiáng)對(duì)金融資產(chǎn)管理公司的審查力度,保護(hù)金融資產(chǎn)管理公司健康發(fā)展。

稅務(wù)部門(mén)加強(qiáng)對(duì)受讓人的所得稅的征管力度,平衡利益分配,保證社會(huì)公平。

3、完善司法審判制度

改變審判執(zhí)行觀念。

不良金融債權(quán)轉(zhuǎn)讓及相關(guān)糾紛案件的審理,事關(guān)金融不良資產(chǎn)處置工作的順利進(jìn)行,事關(guān)職工利益保障和社會(huì)穩(wěn)定,事關(guān)國(guó)有資產(chǎn)保護(hù)和社會(huì)公共利益。此類(lèi)案件的處理,并非僅為《合同法》之一般債權(quán)轉(zhuǎn)讓效力的問(wèn)題,法官僅靠單個(gè)部門(mén)法與單個(gè)法條審判金融不良債權(quán),造成一系列的社會(huì)問(wèn)題,這是我國(guó)司法審判落后經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,審判思維落后于政治需要的表現(xiàn),法院成為腐敗的高危地地帶。

最高法院的法發(fā)〔2009〕19號(hào)《關(guān)于審理涉及金融不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓案件工作座談會(huì)紀(jì)要》為規(guī)范審判,著重審查并矯正轉(zhuǎn)讓過(guò)程以及其中出現(xiàn)的不公平情形,為正確審判金融債權(quán)打下較好的基礎(chǔ),各級(jí)法院要在實(shí)踐中落實(shí)會(huì)議精神。

篇4

在現(xiàn)有的投資環(huán)境下，投資的不可逆性和投資存在延期的可能性比較大，又因NPV法的缺陷，特別是由于NPV法的假設(shè)和現(xiàn)實(shí)情況的矛盾，使得NPV法在現(xiàn)實(shí)的投資決策中的應(yīng)用具有很大的局限。而實(shí)物期權(quán)列出了具體的不確定性和決策的各種結(jié)果并且也保留了折扣現(xiàn)金流的形式，相對(duì)來(lái)說(shuō)會(huì)有更好的實(shí)用性。然而我國(guó)在實(shí)物期權(quán)領(lǐng)域的研究尚不成熟，國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究主要集中在實(shí)物期權(quán)自然資源的價(jià)值評(píng)估方面、實(shí)物期權(quán)的R&D項(xiàng)目投資方面、實(shí)物期權(quán)的戰(zhàn)略投資決策方面和項(xiàng)目的投資時(shí)機(jī)等方面。本文試圖從標(biāo)的資產(chǎn)的性質(zhì)、執(zhí)行價(jià)格、有效時(shí)間、定價(jià)方法、關(guān)聯(lián)性等方面來(lái)比較實(shí)物期權(quán)與金融期權(quán)的差異，以此做出科學(xué)的決策，最終提高在進(jìn)行管理時(shí)運(yùn)用實(shí)物期權(quán)理論的準(zhǔn)確性。

二、實(shí)物期權(quán)與金融期權(quán)

實(shí)物期權(quán)是在20世紀(jì)70年代由Stewart Myers提出來(lái)了的一個(gè)新穎的概念，StewartMyers將項(xiàng)目所產(chǎn)生的利潤(rùn)歸結(jié)于資產(chǎn)的使用情況及未來(lái)投資機(jī)會(huì)的價(jià)值之和，而這個(gè)投資機(jī)會(huì)價(jià)值就相當(dāng)于期權(quán)價(jià)值，這類(lèi)期權(quán)便稱(chēng)為實(shí)物期權(quán)。它分為延遲投資期權(quán)、擴(kuò)張期權(quán)、收縮期權(quán)、轉(zhuǎn)換期權(quán)、企業(yè)增長(zhǎng)期權(quán)和放棄期權(quán)。它主要應(yīng)用于企業(yè)在不可逆性下的投資和不確定性條件下的投資決策，而且不確定性越大，這個(gè)期權(quán)的價(jià)值就越大。換句話說(shuō)，資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)越大，期權(quán)的價(jià)值也越大。實(shí)物期權(quán)作為當(dāng)今廣大企業(yè)進(jìn)行投資決策的主要方法之一，它的二項(xiàng)式期權(quán)模型是目前應(yīng)用得最為廣泛的估值方法，給廣大的學(xué)者提供了進(jìn)一步研究實(shí)物期權(quán)的可能性，也為投資企業(yè)在不確定性條件下的投資決策做出了相應(yīng)的貢獻(xiàn)，確保企業(yè)能獲得更多的利潤(rùn)。

金融期權(quán)以金融商品或金融期貨合約為標(biāo)的物的期權(quán)交易的合約，是一種金融衍生產(chǎn)品。其原理是投資者在向出售者支付一定費(fèi)用后，金融期權(quán)的投資者就可以獲得在規(guī)定期限內(nèi)以某一特定價(jià)格向出售者買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出一定數(shù)量的金融商品或金融期貨合約的權(quán)利。它可分為股票期權(quán)、利率期權(quán)和外匯期權(quán)，這三種期權(quán)各有特點(diǎn)，適合不同的人群。金融期權(quán)在標(biāo)的物、對(duì)稱(chēng)性、履約保證、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)等方面與金融期貨有差異，更好的理清金融期權(quán)與金融期貨的區(qū)別對(duì)投資者的項(xiàng)目投資決策非常重要。金融期權(quán)能夠套期保值，規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)和股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，也具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)、盈利等功能，投資者可以合理的利用這些功能來(lái)達(dá)到獲利的效果。另外根據(jù)Black和Scholes的研究表明：金融期權(quán)是處理金融市場(chǎng)上交易性金融資產(chǎn)的一類(lèi)金融衍生工具，如股票、債券，而實(shí)物期權(quán)是處理一些具有不確定性投資結(jié)果的非金融資產(chǎn)的一種投資工具，如項(xiàng)目的投資機(jī)會(huì)。

三、實(shí)物期權(quán)與金融期權(quán)的比較分析

（一）實(shí)物期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)與金融期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的對(duì)

標(biāo)的資產(chǎn)的不同是實(shí)物期權(quán)和金融資產(chǎn)一個(gè)區(qū)別。前者的標(biāo)的資產(chǎn)可以是各種實(shí)物資產(chǎn)也可以是一種投資機(jī)會(huì)，如項(xiàng)目的可選投資機(jī)會(huì)、一項(xiàng)專(zhuān)利權(quán)、煤礦廠未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的選擇權(quán)等。而后者的標(biāo)的資產(chǎn)是具有一定r值的某種金融資產(chǎn)，如上市公司發(fā)行的股票和公司債券，政府發(fā)行的國(guó)債等。實(shí)物資產(chǎn)的交易可能是非連續(xù)的，也可能是非市場(chǎng)化的，這給實(shí)物期權(quán)的定價(jià)帶來(lái)了一定的困難。而金融資產(chǎn)代表某種未來(lái)收益的合法要求權(quán)，如政府發(fā)行的國(guó)債、上市公司發(fā)行的股票以及由股票和債券各種衍生的金融工具等。金融資產(chǎn)具有收益性、風(fēng)險(xiǎn)性和流動(dòng)性等特點(diǎn)，這些特點(diǎn)受到廣大投資者的青睞。也正是因?yàn)榻鹑谫Y產(chǎn)的這些特性，才能夠很容易形成市場(chǎng)化、規(guī)模化的連續(xù)易。

（二）實(shí)物期權(quán)與金融期權(quán)在有效時(shí)間和執(zhí)行價(jià)格方面的對(duì)比

在項(xiàng)目中，實(shí)物期權(quán)在執(zhí)行價(jià)格和有效時(shí)間等方面更具有隨機(jī)性。而現(xiàn)實(shí)中，金融期權(quán)的到期期限往往不長(zhǎng)，如上市公司發(fā)行的股票隨時(shí)可以買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出，沒(méi)有時(shí)間的限制；政府發(fā)現(xiàn)的國(guó)債也可以在市面上自由流通，沒(méi)有具體的時(shí)間限制。因而可以不考慮金融期權(quán)的到期期限。而對(duì)實(shí)物期權(quán)來(lái)說(shuō)，它的有效期不像金融期權(quán)規(guī)定的那么準(zhǔn)確，它的到期期限一般會(huì)比較長(zhǎng)，由于項(xiàng)目投資在未來(lái)的價(jià)值會(huì)受多種不同因素的影響，所以實(shí)物期權(quán)期限的確定比金融期權(quán)期限的確定要更困難，因此在期權(quán)到期日之前經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)某些項(xiàng)目因?yàn)橐恍┰蚨唤K止。此外，實(shí)物期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格也沒(méi)有金融期權(quán)規(guī)定的那么具體，金融期權(quán)的價(jià)格就非常具體，如上市公司發(fā)行的股票每時(shí)每刻都在變動(dòng)，但是這個(gè)價(jià)格是一定的，由于價(jià)格的不具體導(dǎo)致實(shí)物期權(quán)比金融期權(quán)更難的計(jì)算。

（三）實(shí)物期權(quán)的定價(jià)方法與金融期權(quán)的定價(jià)方法的對(duì)比

實(shí)物期權(quán)的定價(jià)方法比金融期權(quán)更為復(fù)雜。由于項(xiàng)目標(biāo)的資產(chǎn)的不確定性，導(dǎo)致實(shí)物期權(quán)的在評(píng)估的時(shí)候存在一定的困難。金融期權(quán)的期權(quán)定價(jià)模型有兩種，一種是Black―Scholes模型，另一種是二項(xiàng)式定價(jià)方法。這兩種方法各有特點(diǎn)，前者適合比較簡(jiǎn)單的實(shí)物期權(quán)，而后者適合比較復(fù)雜投資項(xiàng)目，決策者要合理的利用這兩種方法，找出更好的決策方法，最終給企業(yè)帶來(lái)豐厚的利潤(rùn)。

（四）實(shí)物期權(quán)的隱蔽性與金融期權(quán)的隱蔽性的對(duì)比

實(shí)物期權(quán)比金融期權(quán)的隱蔽性更強(qiáng)。所有參與金融期權(quán)交易的當(dāng)事人對(duì)期權(quán)的交易的各個(gè)因素都很清楚，如上市公司交易股票，買(mǎi)賣(mài)股票的當(dāng)事人非常清楚股票的成交價(jià)格等因素。而實(shí)物期權(quán)一般是存在于一個(gè)項(xiàng)目投資中，而且對(duì)于同一個(gè)項(xiàng)目投資，不同的決策者的決策很可能會(huì)因?yàn)橥獠恳蛩氐牟煌瑫?huì)產(chǎn)生不同的實(shí)物期權(quán)。如火電廠的投資，火電投資具有高沉沒(méi)成本、不可逆性，外部不確定性因素多，不同的投資會(huì)有不同的看法。所以，在實(shí)際操作中，實(shí)物期權(quán)比金融期權(quán)更為復(fù)雜，也更不容易實(shí)施。在多數(shù)的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)投資中都會(huì)出現(xiàn)實(shí)物期權(quán)，但是它表現(xiàn)出不同的形式，要熟練掌握期權(quán)的基本知識(shí)并通過(guò)仔細(xì)的分析才能確認(rèn)實(shí)物期權(quán)。

（五）實(shí)物期權(quán)關(guān)聯(lián)性的與金融期權(quán)關(guān)聯(lián)性方面的對(duì)比

實(shí)物期權(quán)的關(guān)聯(lián)性表現(xiàn)在同一個(gè)項(xiàng)目?jī)?nèi)部各個(gè)子項(xiàng)目之間，也可以表現(xiàn)在多個(gè)投資項(xiàng)目之間的相互關(guān)聯(lián)，因此，實(shí)物期權(quán)具有復(fù)合性，這是實(shí)物期權(quán)的一個(gè)特點(diǎn)。當(dāng)多個(gè)投資項(xiàng)目的實(shí)物期權(quán)同時(shí)作用于某一種標(biāo)的資產(chǎn)時(shí)，它們之間會(huì)相互影響，進(jìn)而影響后續(xù)期權(quán)的價(jià)值。

（六）實(shí)物期權(quán)與金融期權(quán)在風(fēng)險(xiǎn)方面的對(duì)比

一般來(lái)說(shuō)，前者的風(fēng)險(xiǎn)可以認(rèn)為是部分內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)，后者的風(fēng)險(xiǎn)可以認(rèn)為是外部的風(fēng)險(xiǎn)，研究表明：前者有助于R&D項(xiàng)目?jī)r(jià)值的提高，而后者會(huì)明顯降低R&D項(xiàng)目的價(jià)值。

參考文獻(xiàn)

[1]郁宏良.金融期權(quán)與實(shí)物期權(quán)――比較和應(yīng)用[M].上海：上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2003.

篇5

按照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（IASB）的劃分，公允價(jià)值有四個(gè)層次：第一，直接可獲得的市場(chǎng)價(jià)格；第二，公認(rèn)模型估算的市場(chǎng)價(jià)格；第三，實(shí)際交易價(jià)格（無(wú)依據(jù)表明其不具有代表性）；第四，企業(yè)特定數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)能被合理估計(jì)，并與市場(chǎng)預(yù)期不沖突。

前面三個(gè)層次的價(jià)格幾乎完全體現(xiàn)了市場(chǎng)價(jià)格，而第四個(gè)層次，盡管數(shù)據(jù)由企業(yè)估計(jì)，但該數(shù)據(jù)還不能與市場(chǎng)預(yù)期沖突。在價(jià)格趨勢(shì)下行的市場(chǎng)中，應(yīng)將資產(chǎn)估價(jià)提高，并表現(xiàn)出與市場(chǎng)預(yù)期不沖突。

二、公允價(jià)值下跌對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響成因分析

公允價(jià)值下跌對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)造成的影響可見(jiàn)下面的循環(huán)鏈。金融資產(chǎn)公允價(jià)值下跌——資產(chǎn)減計(jì)——股東權(quán)益減少——為滿足最低資本金要求，金融業(yè)被迫擴(kuò)充資本——股價(jià)下跌，難以從股票市場(chǎng)籌資；負(fù)債籌資受影響——資金周轉(zhuǎn)有問(wèn)題——被迫拋售金融資產(chǎn)——削弱投資者信心，金融危機(jī)進(jìn)一步加劇——金融資產(chǎn)公允價(jià)值進(jìn)一步下跌。

三、公允價(jià)值計(jì)量模式分析

1、信息供給與需求之間的矛盾

從信息供給方來(lái)說(shuō)，采用公允價(jià)值計(jì)量，確實(shí)比傳統(tǒng)的歷史成本計(jì)量更能反映企業(yè)的現(xiàn)時(shí)資產(chǎn)價(jià)值，也提高了公司間財(cái)務(wù)報(bào)表的可比性。如在歷史成本計(jì)量法下，市價(jià)波動(dòng)較大的金融資產(chǎn)，各企業(yè)由于購(gòu)入時(shí)期不同，會(huì)計(jì)報(bào)表上反映出來(lái)的數(shù)據(jù)也大相徑庭。信息使用者很難單從報(bào)表數(shù)據(jù)獲取各公司資產(chǎn)實(shí)際價(jià)值的信息中做出正確的判斷與決策。在公允價(jià)值計(jì)量模式下，各公司的相同金融資產(chǎn)用同一時(shí)期的市價(jià)在報(bào)表中列示，就解決了這一問(wèn)題。

正如美國(guó)金融界指出的那樣，單一地按公允價(jià)值計(jì)量屬性在財(cái)務(wù)報(bào)表上列示金融資產(chǎn)，不但加速了金融資產(chǎn)的減值，還加深了金融危機(jī)的影響。按現(xiàn)在各權(quán)威機(jī)構(gòu)做出的解釋等，臨時(shí)將某些非衍生金融資產(chǎn)按現(xiàn)行市價(jià)為成本基礎(chǔ)進(jìn)行重分類(lèi)，轉(zhuǎn)而攤銷(xiāo)，或采取其他計(jì)價(jià)方法來(lái)反映公允價(jià)值，容易造成各企業(yè)各自為陣，對(duì)金融資產(chǎn)區(qū)別對(duì)待，從而誤導(dǎo)報(bào)表使用者。投資者無(wú)法簡(jiǎn)單地從報(bào)表數(shù)據(jù)中看出金融資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值及判斷該價(jià)值的可靠性。

從信息需求方——報(bào)表使用者來(lái)說(shuō)，并非不知道經(jīng)濟(jì)衰退或繁榮對(duì)以公允價(jià)值計(jì)價(jià)的金融資產(chǎn)的金額會(huì)有影響，但卻不知道這種影響有多大，尤其是對(duì)企業(yè)持有的各種不同種類(lèi)金融資產(chǎn)的影響分別有多大。將風(fēng)險(xiǎn)彈性加大，在繁榮期泡沫化和衰退期零值化的金融資產(chǎn)；與本身有較大成本基礎(chǔ)的金融資產(chǎn)，同時(shí)列示在報(bào)表的“交易性金融資產(chǎn)”中，容易導(dǎo)致報(bào)表使用者無(wú)法做出正確的判斷。

作為會(huì)計(jì)計(jì)量方式來(lái)說(shuō)，最終目的是要以一種客觀的標(biāo)準(zhǔn)將資產(chǎn)負(fù)債的價(jià)值在企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表上反映出來(lái)，為報(bào)表使用者提供及時(shí)可靠的信息。這種信息揭示的功能體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)直接體現(xiàn)；二是通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表附注的形式加以說(shuō)明。無(wú)論是通過(guò)哪種方式，目的都是要讓使用者了解報(bào)表數(shù)據(jù)的實(shí)質(zhì)，依據(jù)相關(guān)信息做出正確的決策。

建議措施：無(wú)論企業(yè)如何在報(bào)表中列示，都應(yīng)在報(bào)表附注中明確披露各金融資產(chǎn)構(gòu)成明細(xì)，包括品種、初始取得成本、目前市價(jià)、報(bào)表金額來(lái)源或計(jì)算方法、持有比例、持有時(shí)間、計(jì)價(jià)方法和以前期間對(duì)比數(shù)據(jù)等。因此，這些金融資產(chǎn)是否被高估或低估，報(bào)表使用者可以自己根據(jù)附注內(nèi)容進(jìn)行判斷，按照自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好與對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的預(yù)估進(jìn)行決策。

2、資產(chǎn)特征與市價(jià)計(jì)量方式的矛盾

資產(chǎn)是指企業(yè)過(guò)去的交易或事項(xiàng)形成的、由企業(yè)擁有或控制的、預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的資源。資產(chǎn)的主要特征之一是它必須能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的流入，如果資產(chǎn)不能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益或者帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益低于其賬面價(jià)值，那么該資產(chǎn)就不能再予以確認(rèn)或者不能以原賬面價(jià)值予以確認(rèn)，否則將不符合資產(chǎn)的定義，也無(wú)法反映資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值。

在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，可能現(xiàn)時(shí)資產(chǎn)市價(jià)很低，但過(guò)于被低估的金融資產(chǎn)具有高度升值潛力，企業(yè)會(huì)選擇繼續(xù)持有該資產(chǎn)。同樣，在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)期，如果存在泡沫，企業(yè)在將來(lái)的某一時(shí)點(diǎn)變現(xiàn)資產(chǎn)，很有可能就無(wú)法獲取現(xiàn)時(shí)資產(chǎn)市價(jià)所能帶來(lái)的收益。按現(xiàn)在的市價(jià)來(lái)確定資產(chǎn)的公允價(jià)值，確認(rèn)未實(shí)現(xiàn)的收益是不合理的，這違反了會(huì)計(jì)的謹(jǐn)慎性原則。

當(dāng)金融資產(chǎn)的市價(jià)、未來(lái)可實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值中的高者都比賬面價(jià)值低，則無(wú)論該資產(chǎn)分類(lèi)列示在哪一個(gè)項(xiàng)目下，都要確認(rèn)減值對(duì)當(dāng)期損益的影響，或以減值后的公允價(jià)值計(jì)價(jià)，或計(jì)提減值準(zhǔn)備，以反映它的真實(shí)價(jià)值。這時(shí)僅僅重分類(lèi)，而不計(jì)提減值準(zhǔn)備，是有悖于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的。

按原會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，將金融資產(chǎn)劃分為交易性金融資產(chǎn)等類(lèi)別，規(guī)定該類(lèi)金融資產(chǎn)只能用公允價(jià)值計(jì)量，并且交易性金融資產(chǎn)無(wú)法轉(zhuǎn)換為其他類(lèi)別的金融資產(chǎn)列示于資產(chǎn)負(fù)債表，對(duì)資產(chǎn)使用范圍估計(jì)過(guò)窄，不能及時(shí)并真實(shí)準(zhǔn)確地反映資產(chǎn)狀況。如果重分類(lèi)時(shí)的價(jià)格無(wú)定價(jià)依據(jù)，且不進(jìn)行減值測(cè)試，同樣不能反映資產(chǎn)的真實(shí)狀況。

建議措施：在特定情況下，交易性金融資產(chǎn)可以轉(zhuǎn)換為其他類(lèi)別的金融資產(chǎn)。同時(shí)，由國(guó)家權(quán)威部門(mén)相關(guān)指數(shù)等指標(biāo)，對(duì)企業(yè)金融資產(chǎn)定價(jià)進(jìn)行指導(dǎo)，并由中介機(jī)構(gòu)評(píng)估或?qū)徍恕?/p>

3、資產(chǎn)期望價(jià)格與預(yù)期報(bào)酬率之間的矛盾

在市場(chǎng)衰退情況下，人們都期望資產(chǎn)能有一個(gè)較高的價(jià)格，但資產(chǎn)的預(yù)期報(bào)酬率卻在不斷下跌。

用資本資產(chǎn)定價(jià)模型來(lái)看，Re=Rf＋β×(Rm－Rf)，Re：均衡的預(yù)期報(bào)酬率，Rf：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，Rm：整體市場(chǎng)預(yù)期報(bào)酬率，β：證券與市場(chǎng)的報(bào)酬相關(guān)系數(shù)。

當(dāng)整體市場(chǎng)預(yù)期報(bào)酬率Rm低于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率Rf時(shí)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)大的證券來(lái)說(shuō)，Re的值就小。在用公允價(jià)值模式計(jì)量時(shí)，公允價(jià)值的降低帶來(lái)?yè)p益表上損益的降低，從而進(jìn)一步降低整體市場(chǎng)預(yù)期報(bào)酬率Rm。

在市場(chǎng)衰退到一定階段時(shí)，市場(chǎng)預(yù)期報(bào)酬率顯然遠(yuǎn)低于應(yīng)有水平。這時(shí)，可以考慮采用其他辦法提高市場(chǎng)預(yù)期報(bào)酬率。

建議措施：采用類(lèi)似于通貨膨脹情況下采用的物價(jià)指數(shù)，由相關(guān)機(jī)構(gòu)根據(jù)政府統(tǒng)計(jì)部門(mén)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，用一定的數(shù)學(xué)模型測(cè)算，并做出相應(yīng)預(yù)期調(diào)整后，設(shè)定一個(gè)市場(chǎng)預(yù)期報(bào)酬率調(diào)整指數(shù)，各企業(yè)金融資產(chǎn)報(bào)表數(shù)據(jù)除以該市場(chǎng)預(yù)期報(bào)酬率調(diào)整指數(shù)后的數(shù)據(jù)列示。該調(diào)整指數(shù)作為公司采用的會(huì)計(jì)政策在財(cái)務(wù)報(bào)表附注中予以披露。用這種方式，可以較好地加強(qiáng)政府宏觀調(diào)控，也可以避免各個(gè)企業(yè)各自為陣，憑借自己的主觀判斷來(lái)決定極端市況下公允價(jià)值的狀況。

4、價(jià)格正常波動(dòng)與異常波動(dòng)之間的矛盾

當(dāng)金融資產(chǎn)短期需者眾多，瘋狂抬高資產(chǎn)價(jià)格時(shí)，資產(chǎn)的價(jià)格與價(jià)值是不吻合的，甚至相互背離的。這種短期內(nèi)的價(jià)格波動(dòng)，屬于異常波動(dòng)。此時(shí)，采取與正常波動(dòng)時(shí)同樣的公允價(jià)值計(jì)量方法，是不能反映金融資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值的。

建議措施：為金融資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)設(shè)定區(qū)間。在財(cái)務(wù)報(bào)表上反映的交易性金融資產(chǎn)金額只能在價(jià)值變動(dòng)區(qū)間內(nèi)才予以確認(rèn)。當(dāng)價(jià)格變動(dòng)超過(guò)區(qū)間時(shí)，將其劃分為另一種金融資產(chǎn)，不再采用公允價(jià)值計(jì)量模式。

由于交易性金融資產(chǎn)往往短期內(nèi)價(jià)格波動(dòng)很大，因此，對(duì)于市價(jià)低于變動(dòng)區(qū)間低點(diǎn)的部分暫不確認(rèn)資產(chǎn)減值損失。將公允價(jià)值位于賬面價(jià)值邊緣的部分另行設(shè)置表外賬簿，進(jìn)行記錄。在價(jià)格回轉(zhuǎn)時(shí)，先在表外轉(zhuǎn)回相關(guān)記錄，待達(dá)到賬面價(jià)值時(shí)，再將相關(guān)金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)回至交易性金融資產(chǎn)，在賬簿上根據(jù)公允價(jià)值記錄相關(guān)資產(chǎn)。若實(shí)際市價(jià)低于變動(dòng)區(qū)間低點(diǎn)，一年以后仍無(wú)價(jià)格回轉(zhuǎn)趨向，應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

四、結(jié)束語(yǔ)

篇6

    金融機(jī)構(gòu)陷入了交易價(jià)格下跌———提取準(zhǔn)備、核減權(quán)益———恐慌性拋售———價(jià)格進(jìn)一步下跌———必須繼續(xù)加大準(zhǔn)備計(jì)提和繼續(xù)核減權(quán)益的惡性循環(huán)。金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量在危機(jī)中造成了順周期效應(yīng),即市場(chǎng)高漲時(shí),由于交易價(jià)格高,容易造成相關(guān)金融資產(chǎn)價(jià)值的高估;市場(chǎng)低落時(shí),由于交易價(jià)格低,往往造成相關(guān)金融資產(chǎn)價(jià)值的低估。

    (一)有關(guān)公允價(jià)值的定義

    各會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)對(duì)公允價(jià)值的定義不盡相同。2006年9月19日,美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)了《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則公告第157號(hào)———公允價(jià)值計(jì)量》,將公允價(jià)值定義為“在報(bào)告主體交易的市場(chǎng)上市場(chǎng)參與者之間的有序交易中,為某項(xiàng)資產(chǎn)所能接受的價(jià)格或?yàn)檗D(zhuǎn)移債務(wù)所支付的價(jià)格。”《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則》認(rèn)為,公允價(jià)值是指:“在公平交易中,熟悉情況的當(dāng)事人自愿據(jù)以進(jìn)行資產(chǎn)交換或負(fù)債清償?shù)慕痤~。”我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的定義與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則相似,只是作了“在公平交易中,交易雙方應(yīng)當(dāng)是持續(xù)經(jīng)營(yíng)企業(yè),不打算或需要進(jìn)行清算、重大縮減經(jīng)營(yíng)規(guī)模,或在不利條件下進(jìn)行交易”的補(bǔ)充。

    (二)目前對(duì)金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量的壓力

    在全球金融危機(jī)的特殊背景下,目前對(duì)金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量的壓力,主要集中在計(jì)量方式、表內(nèi)外項(xiàng)目的確認(rèn)和計(jì)量、以及信息披露等方面,其中最重要的是金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量方式。公眾質(zhì)疑的焦點(diǎn)并非公允價(jià)值計(jì)量方式本身,而在于產(chǎn)生公允價(jià)值的過(guò)程,尤其在不活躍、或者無(wú)秩序的流動(dòng)性匱乏的市場(chǎng)上。流動(dòng)性簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),就是指資產(chǎn)或者金融工具可適時(shí)交易變現(xiàn)的能力。這一含義包含兩層意思:一是可交易性;二是交易變現(xiàn)的能力。美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第157條款規(guī)定的公允價(jià)值計(jì)量,主要建立在市場(chǎng)活躍而有秩序的基礎(chǔ)上。

    而2007年美國(guó)次債危機(jī)的爆發(fā),引發(fā)流動(dòng)性收縮,進(jìn)而殃及全球金融市場(chǎng)。其危害性體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:首先是對(duì)金融本身的發(fā)展帶來(lái)阻礙和擾亂的后果,比如金融體系本身會(huì)在危機(jī)中遭到破壞,金融創(chuàng)新也會(huì)被監(jiān)管部門(mén)更嚴(yán)格的抑制等。第二是打亂經(jīng)濟(jì)秩序并引起財(cái)富縮水效應(yīng)和再分配效應(yīng),在這種壞的局勢(shì)中某些金融資產(chǎn)會(huì)消失,其財(cái)富所有者受到損失。第三,對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展嚴(yán)重阻礙,在短時(shí)期內(nèi)難以恢復(fù),甚至引起經(jīng)濟(jì)的倒退。在金融危機(jī)面前,很多金融機(jī)構(gòu)會(huì)為了盡快變現(xiàn)財(cái)產(chǎn),在無(wú)秩序的市場(chǎng)上甩賣(mài)產(chǎn)品,出現(xiàn)”流動(dòng)性黑洞”,如果再用市場(chǎng)價(jià)值來(lái)作為賬面資產(chǎn)的計(jì)價(jià)方式,就會(huì)產(chǎn)生不公允的情況。

    在各種壓力下,國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)(IASB)出臺(tái)新規(guī):會(huì)計(jì)主體可自2008年7月1日起,以成本計(jì)價(jià)代替以公允價(jià)值計(jì)價(jià),來(lái)計(jì)算非衍生金融工具(例如股票和債券)的資產(chǎn)價(jià)值。根據(jù)這一決定,銀行等金融機(jī)構(gòu)將不必再按當(dāng)前市值記錄資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)價(jià)值,同時(shí)允許金融機(jī)構(gòu)將違約風(fēng)險(xiǎn)考慮在內(nèi)對(duì)其資本進(jìn)行估值,從而避免資產(chǎn)價(jià)值在市場(chǎng)動(dòng)蕩中被過(guò)于低估。2008年9月,美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)已提出暫停金融機(jī)構(gòu)采用“按市計(jì)價(jià)”準(zhǔn)則。歐洲議會(huì)和歐盟成員國(guó)政府決定修改歐盟現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中有關(guān)按市值計(jì)算資產(chǎn)價(jià)值的規(guī)定,來(lái)幫助金融機(jī)構(gòu)更好地應(yīng)對(duì)當(dāng)前的金融危機(jī)。

    二、金融危機(jī)背景下金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量屬性的缺陷

    由2007年美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)與金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量確實(shí)有一定關(guān)系。如何看待金融資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的公允價(jià)值,是MarkettoMarke,t還是MarkettoAssets,這造成了發(fā)生危機(jī)的潛在可能性。同時(shí),由于會(huì)計(jì)中的公允價(jià)值實(shí)際上是統(tǒng)計(jì)學(xué)中的點(diǎn)估計(jì),點(diǎn)估計(jì)既不能夠說(shuō)明估計(jì)的準(zhǔn)確度,也不能說(shuō)明估計(jì)的精確度,而只是對(duì)價(jià)值做出的概括性說(shuō)明,用以代表價(jià)值的一般水平,它能反映變量值的集中趨勢(shì),而變量值之間還有差異的一面,即離中趨勢(shì)。這是許多人士抱怨公允價(jià)值“不公允”的根源之一。

    (一)金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量的運(yùn)用規(guī)則

    根據(jù)我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)———金融工具確認(rèn)和計(jì)量》第五十一條的規(guī)定,存在活躍市場(chǎng)的金融資產(chǎn),活躍市場(chǎng)中的報(bào)價(jià)應(yīng)當(dāng)用于確定其公允價(jià)值。活躍市場(chǎng)中的報(bào)價(jià)是指易于定期從交易所、經(jīng)紀(jì)商、行業(yè)協(xié)會(huì)、定價(jià)服務(wù)機(jī)構(gòu)等獲得的價(jià)格,且代表了在公平交易中實(shí)際發(fā)生的市場(chǎng)交易的價(jià)格。

    1、在活躍市場(chǎng)上,企業(yè)已持有的金融資產(chǎn)的報(bào)價(jià),應(yīng)當(dāng)是現(xiàn)行出價(jià);企業(yè)擬購(gòu)入的金融資產(chǎn)的報(bào)價(jià),應(yīng)當(dāng)是現(xiàn)行要價(jià)。

    2、企業(yè)持有可抵銷(xiāo)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)時(shí),可采用市場(chǎng)中間價(jià)確定可抵銷(xiāo)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)頭寸的公允價(jià)值;同時(shí),用出價(jià)或要價(jià)作為確定凈敞口的公允價(jià)值。

    3、金融資產(chǎn)沒(méi)有現(xiàn)行出價(jià)或要價(jià),但最近交易日后經(jīng)濟(jì)環(huán)境沒(méi)有發(fā)生重大變化的,企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用最近交易的市場(chǎng)報(bào)價(jià)確定該金融資產(chǎn)的公允價(jià)值。

    最近交易日后經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了重大變化時(shí),企業(yè)應(yīng)當(dāng)參考類(lèi)似金融資產(chǎn)的現(xiàn)行價(jià)格或利率,調(diào)整最近交易的市場(chǎng)報(bào)價(jià),以確定該金融資產(chǎn)的公允價(jià)值。

    企業(yè)有足夠的證據(jù)表明最近交易的市場(chǎng)報(bào)價(jià)不是公允價(jià)值的,應(yīng)當(dāng)對(duì)最近交易的市場(chǎng)報(bào)價(jià)作出適當(dāng)調(diào)整,以確定該金融資產(chǎn)的公允價(jià)值。

    (二)金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量在非流動(dòng)市場(chǎng)中運(yùn)用存在的問(wèn)題

    按照美國(guó)證券監(jiān)管規(guī)定,金融機(jī)構(gòu)所持有的大量次級(jí)債金融產(chǎn)品及其他較低等級(jí)的住房抵押貸款金融產(chǎn)品,每天應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)價(jià)值來(lái)確定其資產(chǎn)負(fù)債表上相關(guān)資產(chǎn)的賬面價(jià)值。次貸危機(jī)發(fā)生后,由于次級(jí)抵押貸款違約率上升,造成次級(jí)債金融產(chǎn)品的信用評(píng)級(jí)和市場(chǎng)價(jià)值直線下降,從而使得這些公司持有的次級(jí)債證券化產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)值迅速下跌。如果無(wú)法將債券繼續(xù)銷(xiāo)售給投資者,而不得不把這些債券留在它們的資產(chǎn)負(fù)債表上,那么,或者它們將可能出現(xiàn)資金短缺,或者巨額資產(chǎn)減記將嚴(yán)重侵蝕這些公司的資本金。在這種情況下,一旦沒(méi)有及時(shí)注資來(lái)補(bǔ)充資本金,這些公司很快就將陷入資不抵債的困境。

    公允價(jià)值計(jì)量的運(yùn)用存在問(wèn)題,尤其是在出現(xiàn)“流動(dòng)性黑洞”的非流動(dòng)市場(chǎng)上,金融資產(chǎn)被大量拋售,整個(gè)市場(chǎng)只有賣(mài)方?jīng)]有買(mǎi)方,被拋售資產(chǎn)的價(jià)格急劇下跌與賣(mài)盤(pán)持續(xù)增加并存,金融資產(chǎn)價(jià)格嚴(yán)重背離其內(nèi)在價(jià)值。比如顯著提高現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的新型抵押貸款的性質(zhì)和數(shù)量發(fā)生了變化時(shí),按照公允價(jià)值計(jì)量,流動(dòng)性的缺失會(huì)引起表面上資本充足率良好的金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)問(wèn)題。在當(dāng)前金融危機(jī)背景下,市場(chǎng)嚴(yán)重缺乏流動(dòng)性,會(huì)計(jì)準(zhǔn)則卻要求各金融機(jī)構(gòu)須將抵押貸款支持債券按市值計(jì)價(jià),從而導(dǎo)致重大損失。而金融機(jī)構(gòu)則認(rèn)為,由于住房等實(shí)物資產(chǎn)價(jià)格下跌的勢(shì)頭終將扭轉(zhuǎn),因而,這些損失只是暫時(shí)的,應(yīng)根據(jù)對(duì)相關(guān)債券長(zhǎng)期價(jià)格的內(nèi)部估計(jì)來(lái)定價(jià),而不應(yīng)依照動(dòng)蕩市場(chǎng)下的價(jià)格。如果金融機(jī)構(gòu)不必按市值給其資產(chǎn)定價(jià),金融危機(jī)就會(huì)消退。公允價(jià)值計(jì)量的使用低估了在非流動(dòng)市場(chǎng)上證券的真正價(jià)值,夸大了損失程度。

    三、金融危機(jī)背景下,對(duì)我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量的改進(jìn)建議

    對(duì)于在當(dāng)前金融危機(jī)中受到越來(lái)越多壓力的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,特別是公允價(jià)值計(jì)量導(dǎo)致的金融資產(chǎn)減計(jì)問(wèn)題,筆者認(rèn)為,金融危機(jī)并不是由金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量引起的。公允價(jià)值計(jì)量及時(shí)反映了資產(chǎn)的狀況,隨著時(shí)間推移產(chǎn)生的金融資產(chǎn)減值并不能說(shuō)明金融機(jī)構(gòu)錯(cuò)誤的估計(jì)了當(dāng)時(shí)資產(chǎn)的價(jià)值。因而,即使是價(jià)值的下降,也應(yīng)進(jìn)行真實(shí)可靠的會(huì)計(jì)記錄和充分有效的披露。公允價(jià)值計(jì)量提供了一個(gè)時(shí)間性的價(jià)值,若沒(méi)有此價(jià)值則可能導(dǎo)致投資者等財(cái)務(wù)報(bào)告使用者的決策失誤。

    但在金融危機(jī)的背景下,金融資產(chǎn)的公允價(jià)值計(jì)量確實(shí)對(duì)市場(chǎng)信心和市場(chǎng)秩序產(chǎn)生了巨大的負(fù)面影響,不利于金融市場(chǎng)的健康發(fā)展。因而,在金融危機(jī)背景下會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)于金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量應(yīng)當(dāng)予以改進(jìn):

    (一)增強(qiáng)披露公允價(jià)值變動(dòng)信息的相關(guān)性

    相關(guān)金融機(jī)構(gòu)反對(duì)金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量的一個(gè)重要原因是“將導(dǎo)致收益的易變性”,而企業(yè)管理層需要追求收益的平穩(wěn)性(或者穩(wěn)定性),因此對(duì)超出管理層控制范圍的因素(如市場(chǎng)因素)引起的收益變動(dòng)不應(yīng)進(jìn)行報(bào)告。因此,區(qū)分由市場(chǎng)因素變動(dòng)引起的未實(shí)現(xiàn)利得與損失、已實(shí)現(xiàn)利得與損失和由信用風(fēng)險(xiǎn)、合同約定的未來(lái)現(xiàn)金流量變動(dòng)引起的未實(shí)現(xiàn)利得與損失便非常重要。當(dāng)然,也應(yīng)防止“人為的波動(dòng)”或“人為的穩(wěn)定”對(duì)投資者可能產(chǎn)生的重要影響。

    (二)擴(kuò)大允許企業(yè)擁有公允價(jià)值選擇權(quán)的適用范圍

    會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中,以公允價(jià)值計(jì)量和以攤余成本計(jì)量這種混合的計(jì)量屬性往往使企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告表現(xiàn)出遠(yuǎn)高于經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)的波動(dòng)性。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許企業(yè)擁有公允價(jià)值選擇權(quán),其目的正在于減輕企業(yè)財(cái)務(wù)信息的波動(dòng)性,同時(shí)又豁免了企業(yè)為實(shí)施套期會(huì)計(jì)方法而必須準(zhǔn)備的各種文檔。

    而我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則22號(hào)《金融工具確認(rèn)和計(jì)量》第19條規(guī)定“企業(yè)在初始確認(rèn)時(shí)將某金融資產(chǎn)劃分為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)人當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)后,不能重分類(lèi)為其他類(lèi)金融資產(chǎn)”。該條款同時(shí)指出:(1)企業(yè)僅能在初始確認(rèn)時(shí)使用公允價(jià)值選擇權(quán);(2)一旦應(yīng)用公允價(jià)值選擇權(quán),就是不可取消的。我國(guó)金融工具確認(rèn)和計(jì)量準(zhǔn)則還規(guī)定了企業(yè)在初始確認(rèn)時(shí)將某金融資產(chǎn)劃分為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)后,不能重分類(lèi)為其他類(lèi)金融資產(chǎn)。

    但在金融危機(jī)的背景下,市場(chǎng)缺乏流動(dòng)性,市場(chǎng)價(jià)格不能真正反映金融資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值。因而,我國(guó)應(yīng)擴(kuò)大允許企業(yè)擁有公允價(jià)值選擇權(quán)的適用范圍,在對(duì)金融資產(chǎn)初始初始分類(lèi)后,可以允許金融機(jī)構(gòu)在非常時(shí)期把非衍生金融工具調(diào)離財(cái)務(wù)報(bào)表中的買(mǎi)賣(mài)類(lèi)別,將以公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)重分類(lèi)為按攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn),以區(qū)分由市場(chǎng)因素變動(dòng)引起的未實(shí)現(xiàn)利得與損失。

篇7

文章編號(hào)：1005-913X（2014）02-0070-01

衍生金融工具，也稱(chēng)創(chuàng)新金融工具，衍生金融工具的產(chǎn)生以合約為基礎(chǔ)。合約雙方的權(quán)利和義務(wù)在簽訂合約之日起便基本確定；.其表現(xiàn)的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債具有高度的風(fēng)險(xiǎn)性、價(jià)值等特征。衍生金融工具所產(chǎn)生的收益，來(lái)自于約定價(jià)格與實(shí)際價(jià)格的差額，將隨著未來(lái)利率、證券價(jià)格、商品價(jià)格、匯率或相應(yīng)的指數(shù)變動(dòng)而變動(dòng)。金融衍生產(chǎn)品種類(lèi)繁多，可以根據(jù)客戶所要求的時(shí)間、金額、價(jià)格和風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別等參數(shù)進(jìn)行設(shè)計(jì)，讓其達(dá)到充分保值避險(xiǎn)的目的。

一、衍生金融工具的會(huì)計(jì)信息披露

根據(jù)現(xiàn)有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，大多數(shù)衍生金融工具為表外業(yè)務(wù)，無(wú)法在財(cái)務(wù)報(bào)表中加以確認(rèn)和計(jì)量，但是，由于衍生金融工具存在的巨大風(fēng)險(xiǎn)，又需要在報(bào)表中對(duì)其進(jìn)行確認(rèn)、計(jì)量和披露。因此，有必要改造現(xiàn)有的會(huì)計(jì)報(bào)表模式，對(duì)衍生金融工具相關(guān)信息進(jìn)行充分披露。對(duì)每一類(lèi)金融資產(chǎn)和金融負(fù)債，不論其是否確認(rèn)，都應(yīng)該揭示出以下四類(lèi)信息。

（一）關(guān)于衍生金融工具的范圍及性質(zhì)的信息

1.對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量的金額、時(shí)間分布和不確定性可能產(chǎn)生影響的重大條件和情況的信息。具體是指：衍生金融工具的面值、設(shè)定價(jià)值、名義本金和其他相類(lèi)似的金額、名義利率，以及與衍生金融工具相關(guān)的擔(dān)保或抵押。

2.企業(yè)對(duì)金融資產(chǎn)和金融負(fù)債所采用的會(huì)計(jì)政策，會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量、表述的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。要重點(diǎn)闡述以下內(nèi)容：對(duì)已經(jīng)確認(rèn)的衍生工具，說(shuō)明確認(rèn)基礎(chǔ)和計(jì)量屬性；對(duì)尚未確認(rèn)的衍生工具，要說(shuō)明未確認(rèn)的理由。

（二）關(guān)于金融資產(chǎn)和金融負(fù)債的公允價(jià)值的信息

公允價(jià)值是會(huì)計(jì)主體在公平、自愿交易的基礎(chǔ)上，交換資產(chǎn)和消除負(fù)債的價(jià)格。為了報(bào)表使用者能夠估計(jì)企業(yè)的整個(gè)財(cái)務(wù)狀況和未來(lái)現(xiàn)金流量，有關(guān)衍生金融工具公允價(jià)值應(yīng)披露以下信息：一是會(huì)計(jì)報(bào)表日衍生金融工具的公允價(jià)值；二是取得公允價(jià)值的方法；三是取得公允價(jià)值過(guò)程中所運(yùn)用的會(huì)計(jì)假設(shè)。

（三）關(guān)于信用風(fēng)險(xiǎn)的信息

信用風(fēng)險(xiǎn)是指衍生金融工具的一方未能履行合同義務(wù)，從而導(dǎo)致另一方發(fā)生融資損失的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)每一類(lèi)衍生金融工具，企業(yè)都應(yīng)該披露與其有關(guān)的信用風(fēng)險(xiǎn)。具體包括兩個(gè)方面：一是當(dāng)合同的另一方無(wú)法履行其義務(wù)時(shí)，在不考慮任何抵押品公允價(jià)值的情況下企業(yè)可能蒙受的最大損失額；二是企業(yè)對(duì)收回抵押品所采取的會(huì)計(jì)政策。

（四）關(guān)于利率風(fēng)險(xiǎn)的信息

利率風(fēng)險(xiǎn)是衍生金融工具的價(jià)值隨著市場(chǎng)利率波動(dòng)而波動(dòng)的一種風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于每一類(lèi)衍生金融工具，企業(yè)應(yīng)披露的與利率風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的會(huì)計(jì)信息包括以下兩方面的內(nèi)容：一是對(duì)每一類(lèi)衍生金融工具的賬面金額，都要依據(jù)一定的期限加以劃分，這個(gè)期限是從報(bào)告日到合約的再定價(jià)日或到期日；二是實(shí)際利率或者加權(quán)平均利率和市場(chǎng)利率。

二、面對(duì)衍生金融工具挑戰(zhàn)我國(guó)應(yīng)采取的會(huì)計(jì)對(duì)策

（一）根據(jù)中國(guó)國(guó)情制定會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

面對(duì)衍生金融工具挑戰(zhàn)，我國(guó)制定衍生金融工具的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則時(shí)，一方面要考慮國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，另一方面也要考慮我國(guó)的基本國(guó)情。充分認(rèn)識(shí)我國(guó)的衍生金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定和發(fā)展應(yīng)該是漸進(jìn)式的，使金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相協(xié)調(diào)。

（二）重構(gòu)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)要素

通常所說(shuō)的資產(chǎn)和負(fù)債，與金融資產(chǎn)和金融負(fù)債在概念上有所區(qū)別，這主要是由于金融資產(chǎn)和金融負(fù)債的不確定性造成的。因此我們有必要在資產(chǎn)負(fù)債表上闡明這些區(qū)別。

（三）重新制定會(huì)計(jì)確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)

在合同簽訂初，應(yīng)當(dāng)對(duì)金融資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行首次確認(rèn)；.對(duì)于已經(jīng)確認(rèn)的金融資產(chǎn)負(fù)債，到未來(lái)交易發(fā)生之前的這段時(shí)間內(nèi)，因匯率價(jià)格發(fā)生了變化而導(dǎo)致公允價(jià)值發(fā)生了相應(yīng)變化，因此需要再次確認(rèn)。合約約定的交易發(fā)生時(shí)，企業(yè)也隨即喪失了相應(yīng)的義務(wù)與權(quán)利，這時(shí)就應(yīng)該確認(rèn)金融資產(chǎn)與金融負(fù)債，同時(shí)應(yīng)當(dāng)將賬面與實(shí)際金額之差計(jì)入當(dāng)期損益之中。

（四）采取多種價(jià)值計(jì)量

對(duì)于衍生金融工具的計(jì)價(jià)，比較適用的辦法就是按公允價(jià)值計(jì)價(jià)，不論是金融資產(chǎn)和金融負(fù)債的初始價(jià)格的計(jì)價(jià)，還是合約發(fā)生后的財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)金融資產(chǎn)與金融負(fù)債的計(jì)價(jià)，都適用于公允價(jià)值計(jì)價(jià)。由此可見(jiàn)，會(huì)計(jì)的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)不再是單一的歷史成本，不同的會(huì)計(jì)計(jì)價(jià)基礎(chǔ)滿足了不同的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的計(jì)價(jià)要求。

（五）完善會(huì)計(jì)報(bào)表

為了適應(yīng)衍生金融工具信息披露的要求，可以對(duì)傳統(tǒng)會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行優(yōu)化，如資產(chǎn)與負(fù)債不但要按流行性分類(lèi)，還要按金融資產(chǎn)和負(fù)債、非金融資產(chǎn)和負(fù)債分類(lèi)；對(duì)于非金融資產(chǎn)和負(fù)債，可按照流動(dòng)性排列，對(duì)于金融資產(chǎn)和金融負(fù)債，則可以按照風(fēng)險(xiǎn)性程度來(lái)進(jìn)行分類(lèi)。對(duì)于優(yōu)化后的報(bào)表仍然無(wú)法準(zhǔn)確披露的信息，可以考慮增設(shè)附表，列出衍生金融工具的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)、公允價(jià)值、類(lèi)別等，從而讓報(bào)表的使用者更好地掌握衍生金融工具的會(huì)計(jì)信息。

（六）加強(qiáng)對(duì)衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)的會(huì)計(jì)監(jiān)督

1.事前會(huì)計(jì)監(jiān)督。設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理原則；及時(shí)收集與衍生金融工具相關(guān)的資料，并根據(jù)資料進(jìn)行決策；建立完善的預(yù)警系統(tǒng)；建立全新報(bào)告體系，將表外業(yè)務(wù)納入監(jiān)督體系。

2.事中會(huì)計(jì)監(jiān)督。監(jiān)督并要求交易中要遵循所設(shè)立的原則；監(jiān)督交易中的有關(guān)指標(biāo)要達(dá)到預(yù)警指標(biāo)體系的要求；檢查并監(jiān)督每項(xiàng)決策所產(chǎn)生的合約的法律效力。

3.事后會(huì)計(jì)監(jiān)督。及時(shí)將相關(guān)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表或衍生金融工具交易報(bào)表等內(nèi)容反映在財(cái)務(wù)報(bào)表中；建立對(duì)上報(bào)的財(cái)務(wù)報(bào)告及衍生金融工具交易活動(dòng)進(jìn)行審計(jì)的制度。在做好審計(jì)工作后，要及時(shí)將審計(jì)結(jié)果傳達(dá)給決策層。

隨著衍生金融工具的發(fā)展，會(huì)計(jì)人員不懈努力的研究及衍生金融工具的日益成熟與發(fā)展，衍生金融工具的會(huì)計(jì)處理將更加的完善。

參考文獻(xiàn)：

篇8

    公允價(jià)值套期會(huì)計(jì)處理與稅務(wù)處理的差異

    在會(huì)計(jì)處理上,公允價(jià)值套期滿足運(yùn)用套期會(huì)計(jì)方法條件的,應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定處理:套期工具為衍生工具的,套期工具公允價(jià)值變動(dòng)形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益;套期工具為非衍生工具的,套期工具賬面價(jià)值因匯率變動(dòng)形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。被套期項(xiàng)目因被套期風(fēng)險(xiǎn)形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益,同時(shí)調(diào)整被套期項(xiàng)目的賬面價(jià)值。被套期項(xiàng)目為按成本與可變現(xiàn)凈值孰低進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的存貨、按攤余成本進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的金融資產(chǎn)或可供出售金融資產(chǎn)的,也應(yīng)當(dāng)按此規(guī)定處理。

    對(duì)于金融資產(chǎn)或金融負(fù)債組合一部分的利率風(fēng)險(xiǎn)公允價(jià)值套期,企業(yè)對(duì)被套期項(xiàng)目形成的利得或損失可按下列方法處理:被套期項(xiàng)目在重新定價(jià)期間內(nèi)是資產(chǎn)的,在資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)項(xiàng)下單列項(xiàng)目反映(列在金融資產(chǎn)后),待終止確認(rèn)時(shí)轉(zhuǎn)銷(xiāo);被套期項(xiàng)目在重新定價(jià)期間內(nèi)是負(fù)債的,在資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債項(xiàng)下單列項(xiàng)目反映(列在金融負(fù)債后),待終止確認(rèn)時(shí)轉(zhuǎn)銷(xiāo)。

    被套期項(xiàng)目是以攤余成本計(jì)量金融工具的,按照準(zhǔn)則對(duì)被套期項(xiàng)目賬面價(jià)值所作的調(diào)整,應(yīng)當(dāng)按照調(diào)整日重新計(jì)算的實(shí)際利率在調(diào)整日至到期日的期間內(nèi)進(jìn)行攤銷(xiāo),計(jì)入當(dāng)期損益。對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)組合的公允價(jià)值套期,在資產(chǎn)負(fù)債表中單列的相關(guān)項(xiàng)目,也應(yīng)當(dāng)按照調(diào)整日重新計(jì)算的實(shí)際利率,在調(diào)整日至相關(guān)的重新定價(jià)期間結(jié)束日的期間內(nèi)攤銷(xiāo)。采用實(shí)際利率法進(jìn)行攤銷(xiāo)不切實(shí)可行的,可以采用直線法進(jìn)行攤銷(xiāo)。上述調(diào)整金額應(yīng)當(dāng)于金融工具到期日前攤銷(xiāo)完畢;對(duì)于利率風(fēng)險(xiǎn)組合的公允價(jià)值套期,應(yīng)當(dāng)于相關(guān)重新定價(jià)期間結(jié)束日前攤銷(xiāo)完畢。

    被套期項(xiàng)目為尚未確認(rèn)的確定承諾,該確定承諾因被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的公允價(jià)值變動(dòng)累計(jì)額應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為一項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債,相關(guān)的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。在購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)或承擔(dān)負(fù)債的確定承諾的公允價(jià)值套期中,該確定承諾因被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的公允價(jià)值變動(dòng)累計(jì)額(已確認(rèn)為資產(chǎn)或負(fù)債),應(yīng)當(dāng)調(diào)整履行該確定承諾所取得的資產(chǎn)或承擔(dān)的負(fù)債的初始確認(rèn)金額。

    在稅務(wù)處理上,套期工具為衍生工具的,套期工具公允價(jià)值變動(dòng)形成的利得或損失,暫不計(jì)入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額,套期工具以實(shí)際成本為計(jì)稅基礎(chǔ);在實(shí)際處置時(shí),利得或損失再計(jì)入應(yīng)納稅所得額。套期工具為非衍生工具的,套期工具賬面價(jià)值因匯率變動(dòng)形成的利得,應(yīng)按照《企業(yè)所得稅法》第六條、《實(shí)施條例》第二十二條的規(guī)定計(jì)入應(yīng)納稅所得額。套期工具賬面價(jià)值因匯率變動(dòng)形成的損失,按照《實(shí)施條例》第三十九條的規(guī)定,應(yīng)當(dāng)允許扣除。被套期項(xiàng)目因被套期風(fēng)險(xiǎn)形成的利得或損失,暫不計(jì)入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額,被套期項(xiàng)目以實(shí)際成本為計(jì)稅基礎(chǔ)。在實(shí)際處置時(shí),利得或損失再計(jì)入應(yīng)納稅所得額。

    現(xiàn)金流量套期會(huì)計(jì)處理與稅務(wù)處理的差異

    在會(huì)計(jì)處理上,現(xiàn)金流量套期滿足運(yùn)用套期會(huì)計(jì)方法條件的,應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定處理:套期工具利得或損失中屬于有效套期的部分,應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益,并單列項(xiàng)目反映。該有效套期部分的金額,按照下列兩項(xiàng)的絕對(duì)額中較低者確定:套期工具自套期開(kāi)始的累計(jì)利得或損失,被套期項(xiàng)目自套期開(kāi)始的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值的累計(jì)變動(dòng)額。套期工具利得或損失中屬于無(wú)效套期的部分(即扣除直接確認(rèn)為所有者權(quán)益后的其他利得或損失),應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。在風(fēng)險(xiǎn)管理策略的正式書(shū)面文件中,載明了在評(píng)價(jià)套期有效性時(shí)將排除套期工具的某部分利得或損失或相關(guān)現(xiàn)金流量影響的,被排除的該部分利得或損失的處理適用《金融工具確認(rèn)和計(jì)量準(zhǔn)則》。對(duì)確定承諾的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期,企業(yè)可以作為現(xiàn)金流量套期或公允價(jià)值套期處理。

    被套期項(xiàng)目為預(yù)期交易,且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項(xiàng)金融資產(chǎn)或一項(xiàng)金融負(fù)債的,原直接確認(rèn)為所有者權(quán)益的相關(guān)利得或損失,應(yīng)當(dāng)在該金融資產(chǎn)或金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出,計(jì)入當(dāng)期損益。但是,企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來(lái)會(huì)計(jì)期間不能彌補(bǔ)時(shí),應(yīng)當(dāng)將不能彌補(bǔ)的部分轉(zhuǎn)出,計(jì)入當(dāng)期損益。

    被套期項(xiàng)目為預(yù)期交易,且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項(xiàng)非金融資產(chǎn)或一項(xiàng)非金融負(fù)債的,企業(yè)可以選擇下列方法處理:原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失,應(yīng)當(dāng)在該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出,計(jì)入當(dāng)期損益。但是,企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來(lái)會(huì)計(jì)期間不能彌補(bǔ)時(shí),應(yīng)當(dāng)將不能彌補(bǔ)的部分轉(zhuǎn)出,計(jì)入當(dāng)期損益。將原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失轉(zhuǎn)出,計(jì)入該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的初始確認(rèn)金額。非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的預(yù)期交易形成了一項(xiàng)確定承諾時(shí),該確定承諾滿足運(yùn)用本準(zhǔn)則規(guī)定的套期會(huì)計(jì)方法條件的,也應(yīng)當(dāng)選擇上述兩種方法之一處理。企業(yè)選擇了上述兩種處理方法之一作為會(huì)計(jì)政策后,應(yīng)當(dāng)一致地運(yùn)用于相關(guān)的所有預(yù)期交易套期,不得隨意變更。

    對(duì)于不屬于前兩段涉及的現(xiàn)金流量套期,原直接計(jì)入所有者權(quán)益中的套期工具利得或損失,應(yīng)當(dāng)在被套期預(yù)期交易影響損益的相同期間轉(zhuǎn)出,計(jì)入當(dāng)期損益。對(duì)套期工具已到期、被出售、合同終止或已行使,該套期不再滿足運(yùn)用準(zhǔn)則規(guī)定的套期會(huì)計(jì)方法的條件,預(yù)期交易預(yù)計(jì)不會(huì)發(fā)生,企業(yè)撤銷(xiāo)了對(duì)套期關(guān)系的指定的,企業(yè)不應(yīng)當(dāng)再按照前三段的規(guī)定處理。

    在稅務(wù)處理上,現(xiàn)金流量套期工具公允價(jià)值變動(dòng)確認(rèn)的會(huì)計(jì)利得或損失,不計(jì)入應(yīng)納稅所得額,套期工具的計(jì)稅基礎(chǔ)為零。套期工具結(jié)算后造成的利得或損失,應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額。

    對(duì)境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期會(huì)計(jì)處理與稅務(wù)處理的差異

    在會(huì)計(jì)處理上,對(duì)境外經(jīng)營(yíng)凈投資的套期,應(yīng)當(dāng)按照類(lèi)似于現(xiàn)金流量套期會(huì)計(jì)的規(guī)定處理:套期工具形成的利得或損失中屬于有效套期的部分,應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益,并單列項(xiàng)目反映。處置境外經(jīng)營(yíng)時(shí),上述在所有者權(quán)益中單列項(xiàng)目反映的套期工具利得或損失應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)出,計(jì)入當(dāng)期損益。套期工具形成的利得或損失中屬于無(wú)效套期的部分,應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。

    在稅務(wù)處理上,對(duì)境外經(jīng)營(yíng)凈投資的套期,有別于現(xiàn)金流量套期的處理:套期工具及被套期項(xiàng)目按照實(shí)際成本為計(jì)稅基礎(chǔ),因公允價(jià)值變動(dòng)確認(rèn)的會(huì)計(jì)利得或損失,不計(jì)入應(yīng)納稅所得額。根據(jù)《企業(yè)所得稅法》第十七條的規(guī)定,企業(yè)在匯總計(jì)算繳納企業(yè)所得稅時(shí),其境外營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)的虧損不得抵減境內(nèi)營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)的盈利。在企業(yè)收回或?qū)嶋H處置時(shí),才允許扣除套期工具及被套期項(xiàng)目的計(jì)稅基礎(chǔ)。

    現(xiàn)金流量套期會(huì)計(jì)處理與稅務(wù)處理的差異

    在會(huì)計(jì)處理上,現(xiàn)金流量套期滿足運(yùn)用套期會(huì)計(jì)方法條件的,應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定處理:套期工具利得或損失中屬于有效套期的部分,應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益,并單列項(xiàng)目反映。該有效套期部分的金額,按照下列兩項(xiàng)的絕對(duì)額中較低者確定:套期工具自套期開(kāi)始的累計(jì)利得或損失,被套期項(xiàng)目自套期開(kāi)始的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值的累計(jì)變動(dòng)額。套期工具利得或損失中屬于無(wú)效套期的部分(即扣除直接確認(rèn)為所有者權(quán)益后的其他利得或損失),應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。在風(fēng)險(xiǎn)管理策略的正式書(shū)面文件中,載明了在評(píng)價(jià)套期有效性時(shí)將排除套期工具的某部分利得或損失或相關(guān)現(xiàn)金流量影響的,被排除的該部分利得或損失的處理適用《金融工具確認(rèn)和計(jì)量準(zhǔn)則》。對(duì)確定承諾的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期,企業(yè)可以作為現(xiàn)金流量套期或公允價(jià)值套期處理。

    被套期項(xiàng)目為預(yù)期交易,且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項(xiàng)金融資產(chǎn)或一項(xiàng)金融負(fù)債的,原直接確認(rèn)為所有者權(quán)益的相關(guān)利得或損失,應(yīng)當(dāng)在該金融資產(chǎn)或金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出,計(jì)入當(dāng)期損益。但是,企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來(lái)會(huì)計(jì)期間不能彌補(bǔ)時(shí),應(yīng)當(dāng)將不能彌補(bǔ)的部分轉(zhuǎn)出,計(jì)入當(dāng)期損益。

    被套期項(xiàng)目為預(yù)期交易,且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項(xiàng)非金融資產(chǎn)或一項(xiàng)非金融負(fù)債的,企業(yè)可以選擇下列方法處理:原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失,應(yīng)當(dāng)在該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出,計(jì)入當(dāng)期損益。但是,企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來(lái)會(huì)計(jì)期間不能彌補(bǔ)時(shí),應(yīng)當(dāng)將不能彌補(bǔ)的部分轉(zhuǎn)出,計(jì)入當(dāng)期損益。將原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失轉(zhuǎn)出,計(jì)入該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的初始確認(rèn)金額。非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的預(yù)期交易形成了一項(xiàng)確定承諾時(shí),該確定承諾滿足運(yùn)用本準(zhǔn)則規(guī)定的套期會(huì)計(jì)方法條件的,也應(yīng)當(dāng)選擇上述兩種方法之一處理。企業(yè)選擇了上述兩種處理方法之一作為會(huì)計(jì)政策后,應(yīng)當(dāng)一致地運(yùn)用于相關(guān)的所有預(yù)期交易套期,不得隨意變更。

    對(duì)于不屬于前兩段涉及的現(xiàn)金流量套期,原直接計(jì)入所有者權(quán)益中的套期工具利得或損失,應(yīng)當(dāng)在被套期預(yù)期交易影響損益的相同期間轉(zhuǎn)出,計(jì)入當(dāng)期損益。對(duì)套期工具已到期、被出售、合同終止或已行使,該套期不再滿足運(yùn)用準(zhǔn)則規(guī)定的套期會(huì)計(jì)方法的條件,預(yù)期交易預(yù)計(jì)不會(huì)發(fā)生,企業(yè)撤銷(xiāo)了對(duì)套期關(guān)系的指定的,企業(yè)不應(yīng)當(dāng)再按照前三段的規(guī)定處理。

    在稅務(wù)處理上,現(xiàn)金流量套期工具公允價(jià)值變動(dòng)確認(rèn)的會(huì)計(jì)利得或損失,不計(jì)入應(yīng)納稅所得額,套期工具的計(jì)稅基礎(chǔ)為零。套期工具結(jié)算后造成的利得或損失,應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額。

篇9

在會(huì)計(jì)處理上，公允價(jià)值套期滿足運(yùn)用套期會(huì)計(jì)方法條件的，應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定處理：套期工具為衍生工具的，套期工具公允價(jià)值變動(dòng)形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益；套期工具為非衍生工具的，套期工具賬面價(jià)值因匯率變動(dòng)形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。被套期項(xiàng)目因被套期風(fēng)險(xiǎn)形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益，同時(shí)調(diào)整被套期項(xiàng)目的賬面價(jià)值。被套期項(xiàng)目為按成本與可變現(xiàn)凈值孰低進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的存貨、按攤余成本進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的金融資產(chǎn)或可供出售金融資產(chǎn)的，也應(yīng)當(dāng)按此規(guī)定處理。

對(duì)于金融資產(chǎn)或金融負(fù)債組合一部分的利率風(fēng)險(xiǎn)公允價(jià)值套期，企業(yè)對(duì)被套期項(xiàng)目形成的利得或損失可按下列方法處理：被套期項(xiàng)目在重新定價(jià)期間內(nèi)是資產(chǎn)的，在資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)項(xiàng)下單列項(xiàng)目反映（列在金融資產(chǎn)后），待終止確認(rèn)時(shí)轉(zhuǎn)銷(xiāo)；被套期項(xiàng)目在重新定價(jià)期間內(nèi)是負(fù)債的，在資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債項(xiàng)下單列項(xiàng)目反映（列在金融負(fù)債后），待終止確認(rèn)時(shí)轉(zhuǎn)銷(xiāo)。

被套期項(xiàng)目是以攤余成本計(jì)量金融工具的，按照準(zhǔn)則對(duì)被套期項(xiàng)目賬面價(jià)值所作的調(diào)整，應(yīng)當(dāng)按照調(diào)整日重新計(jì)算的實(shí)際利率在調(diào)整日至到期日的期間內(nèi)進(jìn)行攤銷(xiāo)，計(jì)入當(dāng)期損益。對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)組合的公允價(jià)值套期，在資產(chǎn)負(fù)債表中單列的相關(guān)項(xiàng)目，也應(yīng)當(dāng)按照調(diào)整日重新計(jì)算的實(shí)際利率，在調(diào)整日至相關(guān)的重新定價(jià)期間結(jié)束日的期間內(nèi)攤銷(xiāo)。采用實(shí)際利率法進(jìn)行攤銷(xiāo)不切實(shí)可行的，可以采用直線法進(jìn)行攤銷(xiāo)。上述調(diào)整金額應(yīng)當(dāng)于金融工具到期日前攤銷(xiāo)完畢；對(duì)于利率風(fēng)險(xiǎn)組合的公允價(jià)值套期，應(yīng)當(dāng)于相關(guān)重新定價(jià)期間結(jié)束日前攤銷(xiāo)完畢。

被套期項(xiàng)目為尚未確認(rèn)的確定承諾，該確定承諾因被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的公允價(jià)值變動(dòng)累計(jì)額應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為一項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債，相關(guān)的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。在購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)或承擔(dān)負(fù)債的確定承諾的公允價(jià)值套期中，該確定承諾因被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的公允價(jià)值變動(dòng)累計(jì)額（已確認(rèn)為資產(chǎn)或負(fù)債），應(yīng)當(dāng)調(diào)整履行該確定承諾所取得的資產(chǎn)或承擔(dān)的負(fù)債的初始確認(rèn)金額。

在稅務(wù)處理上，套期工具為衍生工具的，套期工具公允價(jià)值變動(dòng)形成的利得或損失，暫不計(jì)入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額，套期工具以實(shí)際成本為計(jì)稅基礎(chǔ)；在實(shí)際處置時(shí)，利得或損失再計(jì)入應(yīng)納稅所得額。套期工具為非衍生工具的，套期工具賬面價(jià)值因匯率變動(dòng)形成的利得，應(yīng)按照《企業(yè)所得稅法》第六條、《實(shí)施條例》第二十二條的規(guī)定計(jì)入應(yīng)納稅所得額。套期工具賬面價(jià)值因匯率變動(dòng)形成的損失，按照《實(shí)施條例》第三十九條的規(guī)定，應(yīng)當(dāng)允許扣除。被套期項(xiàng)目因被套期風(fēng)險(xiǎn)形成的利得或損失，暫不計(jì)入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額，被套期項(xiàng)目以實(shí)際成本為計(jì)稅基礎(chǔ)。在實(shí)際處置時(shí)，利得或損失再計(jì)入應(yīng)納稅所得額。

現(xiàn)金流量套期會(huì)計(jì)處理與稅務(wù)處理的差異

在會(huì)計(jì)處理上，現(xiàn)金流量套期滿足運(yùn)用套期會(huì)計(jì)方法條件的，應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定處理：套期工具利得或損失中屬于有效套期的部分，應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益，并單列項(xiàng)目反映。該有效套期部分的金額，按照下列兩項(xiàng)的絕對(duì)額中較低者確定：套期工具自套期開(kāi)始的累計(jì)利得或損失，被套期項(xiàng)目自套期開(kāi)始的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值的累計(jì)變動(dòng)額。套期工具利得或損失中屬于無(wú)效套期的部分（即扣除直接確認(rèn)為所有者權(quán)益后的其他利得或損失），應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。在風(fēng)險(xiǎn)管理策略的正式書(shū)面文件中，載明了在評(píng)價(jià)套期有效性時(shí)將排除套期工具的某部分利得或損失或相關(guān)現(xiàn)金流量影響的，被排除的該部分利得或損失的處理適用《金融工具確認(rèn)和計(jì)量準(zhǔn)則》。對(duì)確定承諾的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期，企業(yè)可以作為現(xiàn)金流量套期或公允價(jià)值套期處理。

被套期項(xiàng)目為預(yù)期交易，且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項(xiàng)金融資產(chǎn)或一項(xiàng)金融負(fù)債的，原直接確認(rèn)為所有者權(quán)益的相關(guān)利得或損失，應(yīng)當(dāng)在該金融資產(chǎn)或金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。但是，企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來(lái)會(huì)計(jì)期間不能彌補(bǔ)時(shí)，應(yīng)當(dāng)將不能彌補(bǔ)的部分轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。

被套期項(xiàng)目為預(yù)期交易，且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項(xiàng)非金融資產(chǎn)或一項(xiàng)非金融負(fù)債的，企業(yè)可以選擇下列方法處理：原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失，應(yīng)當(dāng)在該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。但是，企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來(lái)會(huì)計(jì)期間不能彌補(bǔ)時(shí)，應(yīng)當(dāng)將不能彌補(bǔ)的部分轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。將原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失轉(zhuǎn)出，計(jì)入該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的初始確認(rèn)金額。非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的預(yù)期交易形成了一項(xiàng)確定承諾時(shí)，該確定承諾滿足運(yùn)用本準(zhǔn)則規(guī)定的套期會(huì)計(jì)方法條件的，也應(yīng)當(dāng)選擇上述兩種方法之一處理。企業(yè)選擇了上述兩種處理方法之一作為會(huì)計(jì)政策后，應(yīng)當(dāng)一致地運(yùn)用于相關(guān)的所有預(yù)期交易套期，不得隨意變更。

對(duì)于不屬于前兩段涉及的現(xiàn)金流量套期，原直接計(jì)入所有者權(quán)益中的套期工具利得或損失，應(yīng)當(dāng)在被套期預(yù)期交易影響損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。對(duì)套期工具已到期、被出售、合同終止或已行使，該套期不再滿足運(yùn)用準(zhǔn)則規(guī)定的套期會(huì)計(jì)方法的條件，預(yù)期交易預(yù)計(jì)不會(huì)發(fā)生，企業(yè)撤銷(xiāo)了對(duì)套期關(guān)系的指定的，企業(yè)不應(yīng)當(dāng)再按照前三段的規(guī)定處理。

在稅務(wù)處理上，現(xiàn)金流量套期工具公允價(jià)值變動(dòng)確認(rèn)的會(huì)計(jì)利得或損失，不計(jì)入應(yīng)納稅所得額，套期工具的計(jì)稅基礎(chǔ)為零。套期工具結(jié)算后造成的利得或損失，應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額。

對(duì)境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期會(huì)計(jì)處理與稅務(wù)處理的差異

在會(huì)計(jì)處理上，對(duì)境外經(jīng)營(yíng)凈投資的套期，應(yīng)當(dāng)按照類(lèi)似于現(xiàn)金流量套期會(huì)計(jì)的規(guī)定處理：套期工具形成的利得或損失中屬于有效套期的部分，應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益，并單列項(xiàng)目反映。處置境外經(jīng)營(yíng)時(shí)，上述在所有者權(quán)益中單列項(xiàng)目反映的套期工具利得或損失應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。套期工具形成的利得或損失中屬于無(wú)效套期的部分，應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。

在稅務(wù)處理上，對(duì)境外經(jīng)營(yíng)凈投資的套期，有別于現(xiàn)金流量套期的處理：套期工具及被套期項(xiàng)目按照實(shí)際成本為計(jì)稅基礎(chǔ)，因公允價(jià)值變動(dòng)確認(rèn)的會(huì)計(jì)利得或損失，不計(jì)入應(yīng)納稅所得額。根據(jù)《企業(yè)所得稅法》第十七條的規(guī)定，企業(yè)在匯總計(jì)算繳納企業(yè)所得稅時(shí)，其境外營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)的虧損不得抵減境內(nèi)營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)的盈利。在企業(yè)收回或?qū)嶋H處置時(shí)，才允許扣除套期工具及被套期項(xiàng)目的計(jì)稅基礎(chǔ)。

現(xiàn)金流量套期會(huì)計(jì)處理與稅務(wù)處理的差異

在會(huì)計(jì)處理上，現(xiàn)金流量套期滿足運(yùn)用套期會(huì)計(jì)方法條件的，應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定處理：套期工具利得或損失中屬于有效套期的部分，應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益，并單列項(xiàng)目反映。該有效套期部分的金額，按照下列兩項(xiàng)的絕對(duì)額中較低者確定：套期工具自套期開(kāi)始的累計(jì)利得或損失，被套期項(xiàng)目自套期開(kāi)始的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值的累計(jì)變動(dòng)額。套期工具利得或損失中屬于無(wú)效套期的部分（即扣除直接確認(rèn)為所有者權(quán)益后的其他利得或損失），應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。在風(fēng)險(xiǎn)管理策略的正式書(shū)面文件中，載明了在評(píng)價(jià)套期有效性時(shí)將排除套期工具的某部分利得或損失或相關(guān)現(xiàn)金流量影響的，被排除的該部分利得或損失的處理適用《金融工具確認(rèn)和計(jì)量準(zhǔn)則》。對(duì)確定承諾的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期，企業(yè)可以作為現(xiàn)金流量套期或公允價(jià)值套期處理。

被套期項(xiàng)目為預(yù)期交易，且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項(xiàng)金融資產(chǎn)或一項(xiàng)金融負(fù)債的，原直接確認(rèn)為所有者權(quán)益的相關(guān)利得或損失，應(yīng)當(dāng)在該金融資產(chǎn)或金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。但是，企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來(lái)會(huì)計(jì)期間不能彌補(bǔ)時(shí)，應(yīng)當(dāng)將不能彌補(bǔ)的部分轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。

被套期項(xiàng)目為預(yù)期交易，且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項(xiàng)非金融資產(chǎn)或一項(xiàng)非金融負(fù)債的，企業(yè)可以選擇下列方法處理：原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失，應(yīng)當(dāng)在該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。但是，企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來(lái)會(huì)計(jì)期間不能彌補(bǔ)時(shí)，應(yīng)當(dāng)將不能彌補(bǔ)的部分轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。將原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失轉(zhuǎn)出，計(jì)入該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的初始確認(rèn)金額。非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的預(yù)期交易形成了一項(xiàng)確定承諾時(shí)，該確定承諾滿足運(yùn)用本準(zhǔn)則規(guī)定的套期會(huì)計(jì)方法條件的，也應(yīng)當(dāng)選擇上述兩種方法之一處理。企業(yè)選擇了上述兩種處理方法之一作為會(huì)計(jì)政策后，應(yīng)當(dāng)一致地運(yùn)用于相關(guān)的所有預(yù)期交易套期，不得隨意變更。

對(duì)于不屬于前兩段涉及的現(xiàn)金流量套期，原直接計(jì)入所有者權(quán)益中的套期工具利得或損失，應(yīng)當(dāng)在被套期預(yù)期交易影響損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。對(duì)套期工具已到期、被出售、合同終止或已行使，該套期不再滿足運(yùn)用準(zhǔn)則規(guī)定的套期會(huì)計(jì)方法的條件，預(yù)期交易預(yù)計(jì)不會(huì)發(fā)生，企業(yè)撤銷(xiāo)了對(duì)套期關(guān)系的指定的，企業(yè)不應(yīng)當(dāng)再按照前三段的規(guī)定處理。

在稅務(wù)處理上，現(xiàn)金流量套期工具公允價(jià)值變動(dòng)確認(rèn)的會(huì)計(jì)利得或損失，不計(jì)入應(yīng)納稅所得額，套期工具的計(jì)稅基礎(chǔ)為零。套期工具結(jié)算后造成的利得或損失，應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額。

篇10

一、新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

（一）主要內(nèi)容

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則主要包括以下幾個(gè)方面的內(nèi)容，即金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移界定、轉(zhuǎn)移形式、轉(zhuǎn)移確認(rèn)及轉(zhuǎn)移計(jì)量。以上是新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所涉及到的主要內(nèi)容，對(duì)其進(jìn)行研究對(duì)于企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。

1、新準(zhǔn)則的實(shí)施對(duì)企業(yè)的影響

新準(zhǔn)則的實(shí)施對(duì)企業(yè)的影響的非常大的，總結(jié)之，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，新準(zhǔn)則的實(shí)施可以有效的提高企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平和管理程度，能夠準(zhǔn)確的顯示出企業(yè)當(dāng)前的現(xiàn)金流情況，對(duì)于實(shí)現(xiàn)企業(yè)的內(nèi)部控制具有非常重要的作用；第二，新準(zhǔn)則的實(shí)施可以有利于企業(yè)的資產(chǎn)保全，對(duì)企業(yè)的資金管理具有重要的意義。第三，新準(zhǔn)則的實(shí)施可以有效的實(shí)行新準(zhǔn)則利率法，對(duì)于折價(jià)和溢價(jià)進(jìn)行攤銷(xiāo)活動(dòng)具有極大的推動(dòng)作用；第四，新準(zhǔn)則的實(shí)施對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債表的制作和資產(chǎn)利潤(rùn)的提高具有重要的作用。

二、企業(yè)金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移確認(rèn)條件的探析

（一）金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的界定和種類(lèi)

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定：“金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移主要是指轉(zhuǎn)出方把自己的資產(chǎn)轉(zhuǎn)給資產(chǎn)發(fā)行方以外的第三方。”其轉(zhuǎn)移包括兩種情況：

1、企業(yè)把金融資產(chǎn)擁有權(quán)幾乎全部的報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給轉(zhuǎn)入方

企業(yè)把獲取金融資產(chǎn)和現(xiàn)金流量的權(quán)利轉(zhuǎn)移給另一方，一般的方式是將企業(yè)金融資產(chǎn)合法出售或者金融資產(chǎn)的現(xiàn)金流量的轉(zhuǎn)移。因此轉(zhuǎn)入方獲得未來(lái)待轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)產(chǎn)生的所有現(xiàn)金流量，轉(zhuǎn)出方可以根據(jù)報(bào)酬和金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)決定是否終止確認(rèn)。

2、轉(zhuǎn)移控制權(quán)

將金融資產(chǎn)的控制權(quán)轉(zhuǎn)給其他的第三方，其中不包括收取未來(lái)產(chǎn)生現(xiàn)金流量之權(quán)利，但要承擔(dān)一定的支付義務(wù)，在此轉(zhuǎn)出方擔(dān)任了人的角色，這種情況一般發(fā)生在資產(chǎn)證券化的情況下。但必須具備如下條件：

（1）當(dāng)轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)收到了等值現(xiàn)金流量時(shí)，方可將其付給收款方。（2）企業(yè)不能將該項(xiàng)金融資產(chǎn)出售，也不能將此項(xiàng)金融資產(chǎn)的作為質(zhì)押物進(jìn)行擔(dān)保，即企業(yè)不再擁有處置該項(xiàng)金融資產(chǎn)的權(quán)利，但資產(chǎn)除外。

（二）金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的確認(rèn)

解決金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移過(guò)程中金融資產(chǎn)是否可以終止確認(rèn)，或者在什么程度上可以終止確認(rèn)的問(wèn)題是金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移確認(rèn)的主要目標(biāo)。主要有三種情況：

1、符合終止確認(rèn)條件的轉(zhuǎn)移，企業(yè)一定要終止確認(rèn)資產(chǎn)。企業(yè)已經(jīng)將金融資產(chǎn)的擁有權(quán)或者控制權(quán)、報(bào)酬以及風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)給了轉(zhuǎn)入方由于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移產(chǎn)生了巨大的變化，從而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)和已轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的未來(lái)現(xiàn)金流總體上存在著一定的變化，而且相比并不重要；這說(shuō)明企業(yè)已經(jīng)將該項(xiàng)金融資產(chǎn)的所有權(quán)、報(bào)酬以及風(fēng)險(xiǎn)等轉(zhuǎn)移到了轉(zhuǎn)入方的身上。

一般而言，通過(guò)條款即可確定企業(yè)有沒(méi)有將金融資產(chǎn)的所有權(quán)、報(bào)酬以及風(fēng)險(xiǎn)等轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)入方。通過(guò)以下情況可知：(1)出售不附追索權(quán)方式的金融資產(chǎn)；(2)出售附回購(gòu)協(xié)議金融資產(chǎn)，而且回購(gòu)價(jià)一般是回購(gòu)過(guò)程中該金融資產(chǎn)市場(chǎng)公允的價(jià)值；(3)出售附重大的價(jià)外看跌期權(quán)或者重大的價(jià)外看漲期權(quán)金融資產(chǎn)。

實(shí)際上，企業(yè)并沒(méi)有轉(zhuǎn)移和保留金融資產(chǎn)的所有權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬，只是對(duì)該金融資產(chǎn)的控制全放棄了，對(duì)金融資產(chǎn)終止確認(rèn)時(shí)，若該金融資產(chǎn)發(fā)生的轉(zhuǎn)移使企業(yè)新獲得了某項(xiàng)權(quán)利或承擔(dān)了某項(xiàng)義務(wù)，或保留了某項(xiàng)權(quán)利，則企業(yè)應(yīng)當(dāng)將這些權(quán)利或義務(wù)分別確認(rèn)為資產(chǎn)或負(fù)債。

2、不符合終止確認(rèn)條件。沒(méi)有終止確認(rèn)，就不能把金融資產(chǎn)或者負(fù)債由企業(yè)賬戶以及企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表中進(jìn)行轉(zhuǎn)銷(xiāo)。保留了報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)，終止確認(rèn)金融資產(chǎn)；判斷企業(yè)有沒(méi)有將金融資產(chǎn)的所有權(quán)所產(chǎn)生的報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到轉(zhuǎn)入方，只需比較該金融資產(chǎn)有沒(méi)有實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)值或者時(shí)間波動(dòng)面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移未發(fā)生實(shí)質(zhì)變，說(shuō)明該企業(yè)仍然保留著金融資產(chǎn)所有權(quán)所產(chǎn)生的報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)。

（三）金融資產(chǎn)在繼續(xù)涉入下的轉(zhuǎn)移

雖然企業(yè)沒(méi)有轉(zhuǎn)移和保留金融資產(chǎn)所有權(quán)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬，但是控制金融資產(chǎn)須按繼續(xù)涉入轉(zhuǎn)移資產(chǎn)程度來(lái)確認(rèn)金融資產(chǎn)和有關(guān)負(fù)債情況。

三、金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移會(huì)計(jì)處理

在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求下，對(duì)企業(yè)金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移計(jì)量時(shí)，應(yīng)當(dāng)按照有無(wú)滿足終止確認(rèn)條件的全部金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、繼續(xù)涉入狀況，并將金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移按三種方法實(shí)施會(huì)計(jì)處理。

（一）金融資產(chǎn)整體、部分轉(zhuǎn)移的終止確認(rèn)條件會(huì)計(jì)處理

國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中都采用了風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬分析法、繼續(xù)涉入法和金融構(gòu)成法等金融資產(chǎn)終止確認(rèn)的判斷標(biāo)準(zhǔn)。現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定：“企業(yè)的金融資產(chǎn)中有部分轉(zhuǎn)移如果符合終止確認(rèn)的條件，則必須須將其所轉(zhuǎn)讓的金融資產(chǎn)賬面價(jià)值，嚴(yán)格按照相對(duì)公允的價(jià)值分?jǐn)偅渲兄饕ńK止與未終止確認(rèn)兩個(gè)部分。

（二）滿足件金融資產(chǎn)的全部轉(zhuǎn)移終止確認(rèn)條件

企業(yè)金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移會(huì)計(jì)處理，最關(guān)鍵的一點(diǎn)就是要理解金融資產(chǎn)的終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。在新條件下，會(huì)計(jì)處理要按照新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定和要求，金融資產(chǎn)的全部轉(zhuǎn)移應(yīng)當(dāng)滿足終止的確認(rèn)條件。金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的確認(rèn)分三種情形：

1、轉(zhuǎn)移所有風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬

通過(guò)不附追索權(quán)方式把企業(yè)的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移掉，同時(shí)和轉(zhuǎn)入方之間簽訂協(xié)議，約定期限內(nèi)按照當(dāng)日的金融資產(chǎn)市場(chǎng)公允價(jià)值進(jìn)行回購(gòu)。

2、保留所有風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬

金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的同時(shí)和轉(zhuǎn)入方簽訂協(xié)議，并在約定的期限內(nèi)按照固定價(jià)格回購(gòu)該金融資產(chǎn)；企業(yè)把自己的金融資產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，并與轉(zhuǎn)入方之間簽訂一份看跌期權(quán)的合約。例如，銀行就有貸款組合方式，該組合一般都出售于某個(gè)建司，合同雙方簽訂合約：一旦貸款的償還者存在著任何的信用問(wèn)題，則建司即可將貸款全額返售于銀行，銀行不應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)金融資產(chǎn)；銀行或者企業(yè)把信貸資產(chǎn)全部轉(zhuǎn)移后，保證對(duì)該金融資產(chǎn)的買(mǎi)方所發(fā)生的信用損失全額補(bǔ)償。

3、沒(méi)有轉(zhuǎn)移、保留的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬

如果企業(yè)放棄對(duì)金融資產(chǎn)的控制權(quán)，則應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)金融資產(chǎn)；沒(méi)有放棄對(duì)該金融資產(chǎn)控制的，應(yīng)當(dāng)按照繼續(xù)涉入的程度來(lái)確認(rèn)金融資產(chǎn)和負(fù)債情況，反映企業(yè)保留權(quán)利與義務(wù)。

結(jié) 語(yǔ)

新準(zhǔn)則不僅規(guī)范了終止確認(rèn)會(huì)計(jì)計(jì)量，而且還有效的解決了資產(chǎn)轉(zhuǎn)移中的會(huì)計(jì)問(wèn)題，有助于提高會(huì)計(jì)信息的可比性和透明度，防范企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)對(duì)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的會(huì)計(jì)處理的學(xué)習(xí)和探究，提高了對(duì)新準(zhǔn)則的認(rèn)識(shí)，可以更好的為企業(yè)服務(wù)。

篇11

一、金融工具國(guó)際準(zhǔn)則ias39基本內(nèi)容

（一）關(guān)鍵術(shù)語(yǔ)定義

1、四類(lèi)金融資產(chǎn)的定義

（1）為交易而持有的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債，指主要為從價(jià)格或交易商保證金的短期波動(dòng)中獲利，而購(gòu)置的金融資產(chǎn)或承擔(dān)的金融負(fù)債。其目的主要是為了近期內(nèi)出售和回購(gòu)，且有證據(jù)可實(shí)際獲得短期收益。特別說(shuō)明對(duì)于衍生金融資產(chǎn)和衍生金融負(fù)債，除非它們被指定且是有效的套期工具，否則應(yīng)認(rèn)為是為交易而持有的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債。

（2）持有至到期的投資，指具有固定或可確定金額和固定期限，企業(yè)明確打算并能夠持有至到期的金融資產(chǎn)。企業(yè)發(fā)起的貸款和應(yīng)收款項(xiàng)不包括在內(nèi)。

（3）貸款和應(yīng)收帳款，指企業(yè)直接向債務(wù)人提供資金、商品或勞務(wù)所形成的金融資產(chǎn)。但打算立即或在短期內(nèi)就轉(zhuǎn)讓的貸款和應(yīng)收款項(xiàng)不包括在內(nèi)，而后劃為交易而持有的金融資產(chǎn)。

（4）可供出售的金融資產(chǎn)，指其它金融資產(chǎn)。

2、與確認(rèn)和計(jì)量有關(guān)的定義

（1）金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的攤余成本（amortised cost），指初始確認(rèn)日以計(jì)量金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的金額經(jīng)以下調(diào)整后的余額：減去償還的本金；加上或減去初始確認(rèn)額與到期金額之差額使用實(shí)際利率法計(jì)算的累積攤銷(xiāo)額；減去因資產(chǎn)減值或資產(chǎn)不能收回而減記的價(jià)值（直接或通過(guò)備抵賬戶）。

（2）實(shí)際利率法（effective interest method），指計(jì)算金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的攤余成本以及在相關(guān)期間分配利息收益或利息費(fèi)用的方法。實(shí)際利率，指將從現(xiàn)在開(kāi)始至到期日或下—個(gè)以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的重新定價(jià)日預(yù)期會(huì)發(fā)生的未來(lái)現(xiàn)金支付額，精確地折現(xiàn)為金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的當(dāng)前賬面凈值所運(yùn)用的利率。它應(yīng)包括合同各方之間支付或收到的各項(xiàng)費(fèi)用和百分點(diǎn)。同時(shí)實(shí)際利率有時(shí)被稱(chēng)作是至到期日或下一個(gè)重新定價(jià)日的平均收益率，是該期間金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的內(nèi)含收益率。

（3）公允價(jià)值（fair vaiue），指熟悉情況并自愿的雙方，在公平交易的基礎(chǔ)上進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)結(jié)算的金額。

（4）交易費(fèi)用（transaction costs），指可直接歸屬于金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的購(gòu)買(mǎi)、發(fā)行或處置的新增費(fèi)用。它包括支付給商、顧問(wèn)、經(jīng)銷(xiāo)商和自營(yíng)商的手續(xù)費(fèi)和傭金；監(jiān)管機(jī)構(gòu)和證交所征收的款項(xiàng)；證券交易稅，交易費(fèi)用不包括債券溢價(jià)或折價(jià)、籌資費(fèi)用和內(nèi)部管理費(fèi)用或持有成本的攤銷(xiāo)。

3、與套期有關(guān)的定義

（1）套期工具（hedging instrument），在套期會(huì)計(jì)中，是指定一項(xiàng)或多項(xiàng)套期工具，使其公允價(jià)值變動(dòng)能全部或部分抵消被套期項(xiàng)目的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。？

（2）被套期項(xiàng)目（hedging effectiveness），指具有以下特征的資產(chǎn)、負(fù)債、確定承諾或預(yù)期未來(lái)交易：使企業(yè)面臨公允價(jià)值變動(dòng)或未來(lái)現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；在套期會(huì)計(jì)中，被指定為被套期對(duì)象。（只有對(duì)外匯匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期時(shí)，非衍生金融資產(chǎn)或負(fù)債才可以被指定為套期工具。）

（3）套期有效性（hedge effectiveness），指通過(guò)套期工具抵消可歸屬于被套期風(fēng)險(xiǎn)的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)所能達(dá)到的程度。如果在套期開(kāi)始時(shí)和整個(gè)期間內(nèi)，企業(yè)可以預(yù)期被套期項(xiàng)目的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)幾乎全部可由套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)抵消，且實(shí)際結(jié)果在80%至125%的范圍內(nèi)，則該項(xiàng)套期通常認(rèn)為是很有效的。

（二）核心變化

1、金融工具的確認(rèn)和計(jì)量

金融工具的確認(rèn)相對(duì)簡(jiǎn)單，確認(rèn)以企業(yè)成為金融工具合同一方為準(zhǔn)；而終止確認(rèn)以金融工具合同權(quán)利或義務(wù)到期或解除為準(zhǔn)，終止確認(rèn)產(chǎn)生的利得或損失都記入當(dāng)期損益。

計(jì)量主要采用公允價(jià)值和攤余成本法。交易性金融資產(chǎn)和負(fù)債的初始計(jì)量采用公允價(jià)值，而其他金融資產(chǎn)的負(fù)債的初始計(jì)量采用公允價(jià)值交易成本。交易性金融資產(chǎn)和負(fù)債及可供出售金融資產(chǎn)的后續(xù)計(jì)量采用公允價(jià)值，而其他金融資產(chǎn)和負(fù)債的后續(xù)計(jì)量采用攤余成本。

對(duì)于公允價(jià)值變動(dòng)形成利得和損失的處理，交易性金融資產(chǎn)和負(fù)債是計(jì)入當(dāng)期損益，可供出售的金融資產(chǎn)是計(jì)入權(quán)益，而持有至到期投資、貸款和應(yīng)收賬款和其他金融負(fù)債沒(méi)有利得和損失。

2、金融資產(chǎn)減值和不可回收

根據(jù)ias39，企業(yè)應(yīng)在每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債日判斷是否存在客觀證據(jù)表明某項(xiàng)資產(chǎn)或某組資產(chǎn)可能發(fā)生減值。如果存在這種證據(jù)，企業(yè)應(yīng)確定減值損失金額。

（1）以攤余成本記錄的金融資產(chǎn)，貸款、應(yīng)收款項(xiàng)或持有至到期日的投資已發(fā)生損失，則損失的金額為以下兩者之間的差額：資產(chǎn)的賬面金額；以金融工具初始實(shí)際利率對(duì)預(yù)期未來(lái)現(xiàn)金流量（扣除并未發(fā)生的未來(lái)信用損失）進(jìn)行折現(xiàn)后的金額。應(yīng)直接或通過(guò)運(yùn)用備抵賬戶減少資產(chǎn)的賬面金額，損失金額應(yīng)計(jì)入當(dāng)期損益。

（2）以成本記錄的金融資產(chǎn)，對(duì)于因公允價(jià)值不能可靠計(jì)量而未以公允價(jià)值記錄的沒(méi)有市場(chǎng)報(bào)價(jià)的權(quán)益性工具，客觀證明它們已發(fā)生減值損失。損失金額應(yīng)是其賬面金額與按類(lèi)式金融資產(chǎn)的現(xiàn)行市場(chǎng)回報(bào)率折現(xiàn)的預(yù)期未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值的差額。而且，這種減值損失不允許轉(zhuǎn)回。

（3）可供出售的金融資產(chǎn)，公允價(jià)值下降已直接在權(quán)益中確認(rèn)，并且存在客觀證據(jù)表明該資產(chǎn)已減值，企業(yè)應(yīng)將在權(quán)益中累計(jì)損失額從權(quán)益中轉(zhuǎn)出，并計(jì)入當(dāng)期損益，即使該金融資產(chǎn)沒(méi)有被終止確認(rèn)。

（4）對(duì)于單項(xiàng)看金額重大的金融資產(chǎn)，減值和不可收回金額可以按單項(xiàng)資產(chǎn)分別予以確認(rèn)和計(jì)量，對(duì)于類(lèi)似金融資產(chǎn)的組合，減值和不可收回金額可按組合進(jìn)行確認(rèn)和計(jì)量。

3、套期會(huì)計(jì)，分成三類(lèi)

（1）公允價(jià)值套期，指對(duì)已確認(rèn)資產(chǎn)或負(fù)債或這些資產(chǎn)或負(fù)債中可辨認(rèn)部分的公允價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的套期。所指公允價(jià)值變動(dòng)可歸屬于特定風(fēng)險(xiǎn)且影響所報(bào)告的凈收益。以公允價(jià)值重新計(jì)量套期工具形成的利得或損失，應(yīng)立即在損益確認(rèn)；歸屬于被套期風(fēng)險(xiǎn)的被套期項(xiàng)目的利得或損失，應(yīng)調(diào)整項(xiàng)目是賬面金額，并立即在損益中予以確認(rèn)。

（2）現(xiàn)金流量套期，指對(duì)現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的套期。其中，變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)歸屬于與己確認(rèn)資產(chǎn)或負(fù)債（如變動(dòng)利率債務(wù)的全部或部分未來(lái)利息支付）或預(yù)期交易（如預(yù)期購(gòu)買(mǎi)或銷(xiāo)售）相關(guān)的特定風(fēng)險(xiǎn)，并且將影響損益。被確定有效套期的那部分套期工具的利得或損失，應(yīng)通過(guò)權(quán)益變動(dòng)表直接在權(quán)益中確認(rèn)；無(wú)效部分的利得或損失應(yīng)確認(rèn)在損益中。

（3）國(guó)外主體凈投資的套期，外匯匯率變動(dòng)的影響。被確定有效套期的那部分套期工具的利得或損失，應(yīng)通過(guò)權(quán)益變動(dòng)表直接在權(quán)益中確認(rèn)；無(wú)效部分的利得或損失應(yīng)確認(rèn)在損益中。

二、國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施對(duì)商業(yè)銀行的影響及應(yīng)對(duì)建議

商業(yè)銀行是金融市場(chǎng)的絕對(duì)主體，因此，金融工具國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施對(duì)商業(yè)銀行的影響最大，這里作一些簡(jiǎn)單探討。

1、對(duì)商業(yè)銀行的影響

第一，公允價(jià)值計(jì)量可能增加財(cái)務(wù)的波動(dòng)性。公允價(jià)值計(jì)量要求銀行在交易事項(xiàng)的市場(chǎng)價(jià)值變化時(shí)，及時(shí)將這些價(jià)值變動(dòng)在報(bào)表中確認(rèn)，如發(fā)生未預(yù)期的利率變動(dòng)、金融資產(chǎn)信用質(zhì)量嚴(yán)重惡化、權(quán)益價(jià)格大幅度調(diào)整以及較大房地產(chǎn)危機(jī)等情況；而現(xiàn)行會(huì)計(jì)方法只要求在金融工具的價(jià)值實(shí)現(xiàn)時(shí)才確認(rèn)。

第二對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理提出了更高的要求。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求對(duì)衍生金融工具進(jìn)行表內(nèi)確認(rèn)和計(jì)量，而這種確認(rèn)和計(jì)量要求有完善的風(fēng)險(xiǎn)管理政策、金融工具估值技術(shù)、有效的內(nèi)部控制制度等，否則無(wú)法達(dá)到表內(nèi)確認(rèn)和計(jì)量的要求。同時(shí)，套期會(huì)計(jì)要求對(duì)套期行為的有效性進(jìn)行持續(xù)評(píng)價(jià)、要求提供每筆套期業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理書(shū)面文件等。所有這些都對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理提出了更高要求。

第三，雙重計(jì)量模式可能降低會(huì)計(jì)信息的一致性，并增加對(duì)會(huì)計(jì)信息的理解難度。按照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的有關(guān)規(guī)定，商業(yè)銀行將使用歷史成本和公允價(jià)值兩種方法來(lái)計(jì)量不同類(lèi)別的資產(chǎn)和負(fù)債，從而使商業(yè)銀行會(huì)計(jì)信息建立在兩種基礎(chǔ)之上，降低了會(huì)計(jì)信息的一致性，也增加了對(duì)會(huì)計(jì)信息的理解難度。

第四，需要更多的會(huì)計(jì)人員職業(yè)判斷。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則基本是原則導(dǎo)向的，而且很多規(guī)定非常復(fù)雜，大量業(yè)務(wù)需要會(huì)計(jì)人員進(jìn)行專(zhuān)業(yè)判斷，這直接增加商業(yè)銀行準(zhǔn)確、一致地進(jìn)行業(yè)務(wù)核算的難度，甚至?xí)霈F(xiàn)情況相同而會(huì)計(jì)處理完全相反的現(xiàn)象。

2、商業(yè)銀行的應(yīng)對(duì)措施

第一，商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)持有金融工具的目的和意圖，對(duì)原有的金融資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行有效分類(lèi)，分類(lèi)方法一旦確認(rèn)，不得隨意變動(dòng)。同時(shí)對(duì)需公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債集中管理，對(duì)非市場(chǎng)化資產(chǎn)建立科學(xué)的估價(jià)模型，并促進(jìn)銀行業(yè)建立相對(duì)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，增強(qiáng)公允價(jià)值的可靠性和可比性。因?yàn)橛霉蕛r(jià)值計(jì)量衍生金融工具已在表內(nèi)反映，其計(jì)量的不確定性、變動(dòng)性和集合性，任何變化都將反映在損益表中，使財(cái)務(wù)報(bào)告波動(dòng)性上升，可能導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)銀行經(jīng)濟(jì)價(jià)值的錯(cuò)誤判斷。公允價(jià)值計(jì)量的可靠性受到市場(chǎng)發(fā)展程度的制約，非市場(chǎng)化資產(chǎn)的價(jià)值確定嚴(yán)重依賴于銀行所采用估價(jià)模型的科學(xué)性。更重要的是，假定各金融機(jī)構(gòu)根據(jù)不同的假設(shè)采用不同的估價(jià)模型，其公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)損益賬戶的影響在不同銀行之間可能相差懸殊，從而降低會(huì)計(jì)信息的可比性。

第二，盡快建全風(fēng)險(xiǎn)管理體系，應(yīng)建立風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)決策機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避機(jī)制四大模塊，必須與金融工具的計(jì)量、減值準(zhǔn)備的計(jì)提、衍生金融工具套期保值會(huì)計(jì)、金融工具風(fēng)險(xiǎn)的披露等緊密相連。只有在風(fēng)險(xiǎn)管理體系完備、風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)成熟的情況下，金融工具會(huì)計(jì)才能得到有效地運(yùn)用。

第三，加快基礎(chǔ)管理信息平臺(tái)的建設(shè)，使會(huì)計(jì)確認(rèn)計(jì)量由系統(tǒng)自動(dòng)生成，將會(huì)計(jì)核算從一維核算發(fā)展到多維核算，使會(huì)計(jì)核算的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)已不再局限于按經(jīng)濟(jì)內(nèi)容分類(lèi)，讓它擴(kuò)展到按部門(mén)分類(lèi)、按產(chǎn)品分類(lèi)、按客戶分類(lèi)、按貨幣分類(lèi)、按區(qū)域分類(lèi)、按行業(yè)分類(lèi)、按期限分類(lèi)、按風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)。只要管理需要，我行可以實(shí)現(xiàn)同源數(shù)據(jù)下的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算效果。

參考文獻(xiàn)：

1、汪祥耀、鄧川等著，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則——研究與比較（第二版），立信會(huì)計(jì)出版社

篇12

截至2006年第一季度末，中國(guó)四家金融資產(chǎn)管理公司共累計(jì)處置不良資產(chǎn)8663.4億元，累計(jì)回收現(xiàn)金1805.6億元，現(xiàn)金回收率20.84%。其中：華融資產(chǎn)管理公司累計(jì)處置不良資產(chǎn)2468億元，回收現(xiàn)金546.6億元，現(xiàn)金回收率22.15%；長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司累計(jì)處置不良資產(chǎn)2707.8億元，回收現(xiàn)金278.3億元，現(xiàn)金回收率10.28%；東方資產(chǎn)管理公司累計(jì)處置不良資產(chǎn)1419.9億元，回收現(xiàn)金328.1億元，現(xiàn)金回收率23.11%；信達(dá)資產(chǎn)管理公司累計(jì)處置不良資產(chǎn)2067.7億元，回收現(xiàn)金652.6億元，現(xiàn)金回收率31.56%。

由以上數(shù)據(jù)可以看出，我國(guó)的金融不良資產(chǎn)在總量上呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，金融資產(chǎn)管理公司處置的不良資產(chǎn)也在不斷增加，但是從總體來(lái)看，形勢(shì)依然嚴(yán)峻，如果不盡快將金融不良資產(chǎn)降到合理的區(qū)域，勢(shì)必會(huì)影響中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革開(kāi)放的進(jìn)程。當(dāng)然，對(duì)金融不良資產(chǎn)進(jìn)行有效處置的前提是對(duì)其進(jìn)行正確的評(píng)估。

二、評(píng)估在金融不良資產(chǎn)處置中的作用

（一）為處置金融不良資產(chǎn)提供定價(jià)基礎(chǔ)

金融資產(chǎn)管理公司處置金融不良資產(chǎn)涉及到不同的經(jīng)濟(jì)主體，處置過(guò)程實(shí)質(zhì)上是一個(gè)不同經(jīng)濟(jì)主體間利益分割的過(guò)程，利益分割量的計(jì)量就要依據(jù)價(jià)值評(píng)估。金融不良資產(chǎn)的處置方式主要有以資抵債、實(shí)施債轉(zhuǎn)股（投）、采取法律訴訟和減讓清收的方式追償債務(wù)等三種。財(cái)政部《金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法》的規(guī)定，無(wú)論采用何種方式，都必須先經(jīng)合法、獨(dú)立的評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估后方可處置。由此可見(jiàn)，在整個(gè)不良資產(chǎn)的處置過(guò)程中，評(píng)估工作是前提條件和基礎(chǔ)，是資產(chǎn)處置程序中不可或缺的重要基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。

（二）為考核資產(chǎn)管理公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)提供重要依據(jù)

財(cái)政部《金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法》第四條規(guī)定，資產(chǎn)處置損失是指公司對(duì)從銀行收購(gòu)和接收的貸款及利息（包括表內(nèi)利息、表外利息和孳生利息）、抵貸資產(chǎn)及享有所有權(quán)和處置權(quán)的其他資產(chǎn)進(jìn)行處置后，回收的資產(chǎn)價(jià)值與上述資產(chǎn)收購(gòu)和接收時(shí)價(jià)值的差額以及回收資產(chǎn)再次進(jìn)行處置發(fā)生的損失。要真實(shí)計(jì)量和核算這兩次損失，必須通過(guò)評(píng)估，以處置資產(chǎn)的公允價(jià)值同收購(gòu)面值和實(shí)際處置變現(xiàn)值進(jìn)行比較才能反映實(shí)際經(jīng)營(yíng)損失，才能客觀公正地衡量資產(chǎn)處置效果和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

（三）為防范道德風(fēng)險(xiǎn)提供重要措施

資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置金融不良資產(chǎn)時(shí)經(jīng)常會(huì)面臨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)由于我國(guó)資產(chǎn)管理公司受成立時(shí)間短、經(jīng)驗(yàn)少、任務(wù)和地位特殊、缺少健全的法律和市場(chǎng)環(huán)境等因素的影響，導(dǎo)致資產(chǎn)管理公司防范道德風(fēng)險(xiǎn)高于其他一切風(fēng)險(xiǎn)。為此，財(cái)政部要求資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置應(yīng)堅(jiān)持公平、公開(kāi)、公正和擇優(yōu)、競(jìng)爭(zhēng)的原則。《金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法》規(guī)定，資產(chǎn)處置要嚴(yán)格處置程序，實(shí)行評(píng)估和處置相分離，加強(qiáng)對(duì)處置過(guò)程和結(jié)果進(jìn)行檢查和審核。

三、我國(guó)金融不良資產(chǎn)評(píng)估中存在的問(wèn)題

（一）評(píng)估理論嚴(yán)重滯后

金融不良資產(chǎn)評(píng)估工作有許多特點(diǎn)：一是評(píng)估對(duì)象為“不良債權(quán)”；二是評(píng)估對(duì)象涉及的債務(wù)人企業(yè)大多是資不抵債的關(guān)、停、倒閉企業(yè)；三是資產(chǎn)管理公司對(duì)不良資產(chǎn)的處置，一般都是以快速變現(xiàn)為目的。截止目前，資產(chǎn)評(píng)估所遵循的評(píng)估操作規(guī)范主要是《資產(chǎn)評(píng)估操作規(guī)范意見(jiàn)（試行）》（國(guó)資辦發(fā)[1996]23號(hào)）、《房地產(chǎn)估價(jià)規(guī)范》（GB/T50291-1999）、《城鎮(zhèn)土地估價(jià)規(guī)程》（GB/T50291-2001）、《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則——無(wú)形資產(chǎn)》（財(cái)會(huì)[2001]1051號(hào)）。這些規(guī)范只適用于實(shí)物資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估，不適合對(duì)不良金融資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估。同時(shí)由于我國(guó)二級(jí)市場(chǎng)極不活躍，也難以采用現(xiàn)行市價(jià)法進(jìn)行評(píng)估。而采用重置成本法則受到《資產(chǎn)評(píng)估操作規(guī)范意見(jiàn)（試行）》中諸如尚可使用的房屋成新率不低于30%、設(shè)備成新率不低于15%等規(guī)定的限制，致使評(píng)估結(jié)果與最終的處置價(jià)值嚴(yán)重脫離。

資產(chǎn)管理公司雖然也已對(duì)企業(yè)的償債能力進(jìn)行了研究，并通過(guò)實(shí)踐中的摸索制定了相應(yīng)的不良資產(chǎn)評(píng)估操作規(guī)范，但這些規(guī)范也只是作為一種內(nèi)部的參考，并沒(méi)有上升為金融不良資產(chǎn)評(píng)估的統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。因此，也并不具備整體的代表性。

（二）評(píng)估價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值產(chǎn)生背離較大

金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置的程序一般是先對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行分析，制定處置預(yù)案；然后對(duì)不良資產(chǎn)評(píng)估，根據(jù)評(píng)估結(jié)果確定談判或拍賣(mài)底價(jià)；最后由處置人員進(jìn)行具體的操作，變現(xiàn)不良資產(chǎn)。但在現(xiàn)實(shí)中，金融資產(chǎn)管理公司根據(jù)評(píng)估結(jié)果制定的拍賣(mài)底價(jià)在招標(biāo)過(guò)程中往往無(wú)人問(wèn)津，作為談判底價(jià)也得不到對(duì)方的認(rèn)可。究其原因，一方面是職業(yè)慣性的影響，因我國(guó)評(píng)估業(yè)起源于國(guó)有資產(chǎn)的評(píng)估，多年來(lái)評(píng)估業(yè)務(wù)也以國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估為主，而評(píng)估國(guó)有資產(chǎn)同時(shí)負(fù)有防止國(guó)有資產(chǎn)流失的責(zé)任，所以，評(píng)估師寧可高估，不愿低估；另一方面，由于對(duì)不良資產(chǎn)的認(rèn)識(shí)不足，評(píng)估師較少考慮不良資產(chǎn)特定的處置方案及其處置中的特定個(gè)別因素，也導(dǎo)致評(píng)估價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值產(chǎn)生較大背離。

（三）部分債權(quán)性資產(chǎn)權(quán)屬不清，產(chǎn)權(quán)依據(jù)不足，償債能力判斷失真

由于金融資產(chǎn)管理公司委估對(duì)象涉及的債務(wù)人企業(yè)大多是資不抵債的關(guān)、停、倒閉企業(yè)，當(dāng)中有許多企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料不連續(xù)、不完整、不健全。相關(guān)的其他評(píng)估資料更不完備，由于歷史原因，有的企業(yè)賬面有長(zhǎng)期股權(quán)投資但提供不出投資合同或協(xié)議；有房地產(chǎn)卻拿不出房屋所有權(quán)證和土地使用權(quán)證。而按照現(xiàn)有的評(píng)估慣例，委托方應(yīng)出具委估對(duì)象的有關(guān)產(chǎn)權(quán)證明，評(píng)估機(jī)構(gòu)只對(duì)委托方的合法資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估。金融資產(chǎn)管理公司委托評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估待處置資產(chǎn)時(shí)，很多情況下無(wú)法提供完備的產(chǎn)權(quán)證明，致使評(píng)估機(jī)構(gòu)難以確定評(píng)估客體的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和數(shù)量，從而給委托和評(píng)估帶來(lái)一定的困難。

而當(dāng)以假設(shè)清算法評(píng)估分析企業(yè)償債能力而需要對(duì)債務(wù)企業(yè)的整體資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，有些債務(wù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的主要資產(chǎn)在進(jìn)行轉(zhuǎn)讓時(shí)具有一定價(jià)值的資產(chǎn)卻無(wú)產(chǎn)權(quán)證明，由于此時(shí)評(píng)估機(jī)構(gòu)無(wú)法對(duì)債務(wù)企業(yè)無(wú)有效權(quán)屬的資產(chǎn)提供評(píng)估結(jié)果，最終致使債務(wù)企業(yè)的整體資產(chǎn)評(píng)估結(jié)論無(wú)法滿足處置債權(quán)的需要。同時(shí)也給債務(wù)企業(yè)惡意隱匿資產(chǎn)提供了可乘之機(jī)。（四）不良資產(chǎn)的處置進(jìn)度與評(píng)估咨詢報(bào)告質(zhì)量的矛盾突出

評(píng)估咨詢報(bào)告作為不良資產(chǎn)處置過(guò)程中唯一的參考依據(jù)，應(yīng)當(dāng)起著指導(dǎo)處置價(jià)格、監(jiān)督處置行為、衡量處置效果等至關(guān)重要的作用。但由于我國(guó)目前對(duì)資產(chǎn)管理公司是以現(xiàn)金的回收額作為主要考核指標(biāo)，致使評(píng)估管理工作處于“服務(wù)于處置”這樣一個(gè)被動(dòng)的地位。很多處置項(xiàng)目存在著評(píng)估與處置時(shí)間上的矛盾，為了保證在有限的時(shí)間內(nèi)完成評(píng)估咨詢報(bào)告，中介機(jī)構(gòu)難以完全按照評(píng)估程序操作以保證報(bào)告的質(zhì)量，逆程序操作的現(xiàn)象比較突出，同時(shí)也造成了國(guó)有資產(chǎn)的大量流失。筆者認(rèn)為，隨著金融不良資產(chǎn)商業(yè)性剝離的出現(xiàn)以及資產(chǎn)管理公司向投資銀行方向的發(fā)展，處置變現(xiàn)不宜再作為不良資產(chǎn)處置的主要方式，金融不良資產(chǎn)評(píng)估也將逐步向多元化過(guò)渡。企業(yè)的償債能力分析將與企業(yè)的效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)相結(jié)合，使分析結(jié)論更加趨于合理。資本運(yùn)作手段的增強(qiáng)將會(huì)引出多種債務(wù)重組形式的出現(xiàn)，對(duì)中介機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)技術(shù)知識(shí)多元化的綜合掌握提出了更高的要求。

四、進(jìn)一步做好金融不良資產(chǎn)評(píng)估的設(shè)想

（一）要研究制定有關(guān)金融資產(chǎn)評(píng)估方法標(biāo)準(zhǔn)體系

金融不良資產(chǎn)的評(píng)估與普通的工業(yè)企業(yè)的評(píng)估存在較大的差別，是資產(chǎn)評(píng)估中較為特殊的一種情形。因此，金融不良資產(chǎn)的評(píng)估方法不能完全照搬工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估的方法。在認(rèn)真總結(jié)工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)重組資產(chǎn)評(píng)估方法的基礎(chǔ)上，認(rèn)真研究金融不良資產(chǎn)的狀況、結(jié)構(gòu)特點(diǎn)及金融資產(chǎn)重組的政策和要求，借鑒國(guó)外先進(jìn)的金融資產(chǎn)評(píng)估方法，研究制定出適合金融資產(chǎn)評(píng)估的方法標(biāo)準(zhǔn)體系。

（二）有效處理非市場(chǎng)性因素對(duì)金融不良資產(chǎn)評(píng)估造成的影響

在實(shí)踐中，金融不良資產(chǎn)的公允價(jià)值與處置價(jià)格往往會(huì)產(chǎn)生較大的偏差，一個(gè)重要的原因就是非市場(chǎng)因素。非市場(chǎng)因素的形成，在很大程度上是與我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和市場(chǎng)化程度密切相關(guān)的。要想解決這個(gè)問(wèn)題，不能僅僅依靠具體的規(guī)定和方法，最好的解決方式是，先由評(píng)估機(jī)構(gòu)提出資產(chǎn)的公允價(jià)值，然后資產(chǎn)管理公司根據(jù)具體的非市場(chǎng)因素進(jìn)行分析，依據(jù)分析結(jié)果進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。在調(diào)整處置價(jià)格中，資產(chǎn)管理公司要充分考慮到企業(yè)、政府、法律等方面的情況，從而使處置結(jié)果更加合理和恰當(dāng)。

（三）在金融不良資產(chǎn)的評(píng)估中要不斷總結(jié)工作，豐富經(jīng)驗(yàn)

多年以來(lái)，我國(guó)的四家資產(chǎn)管理公司處置了大量的金融不良資產(chǎn)，在處置過(guò)程中，既有成功的經(jīng)驗(yàn)，也有失敗的教訓(xùn)，同時(shí)，這些年資產(chǎn)管理公司也在不斷地承受著來(lái)自各個(gè)領(lǐng)域的質(zhì)疑，這些都是金融行業(yè)和評(píng)估行業(yè)的寶貴資源。因此，應(yīng)該對(duì)這些案例進(jìn)行搜集整理，建立數(shù)據(jù)庫(kù)，利用數(shù)理統(tǒng)計(jì)分析方法，分析各種處置因素對(duì)資產(chǎn)價(jià)值的影響，建立合理規(guī)范的評(píng)估參數(shù)體系，為交易案例比較法等評(píng)估方法提供切實(shí)可行的操作基礎(chǔ)，合理體現(xiàn)市場(chǎng)機(jī)制對(duì)資產(chǎn)價(jià)值的影響。

（四）認(rèn)真評(píng)估金融不良資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值

在以往的政策性處置業(yè)務(wù)中，資產(chǎn)評(píng)估在防止國(guó)有資產(chǎn)流失和防范道德風(fēng)險(xiǎn)等方面起到了有效作用；在各家資產(chǎn)管理公司逐步實(shí)現(xiàn)商業(yè)化轉(zhuǎn)型后，資產(chǎn)評(píng)估的定價(jià)職能將被賦予更高的期望和要求。金融不良資產(chǎn)處置對(duì)象的復(fù)雜性和多樣性，使得業(yè)務(wù)決策具有更大的難度和風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)評(píng)估作為定價(jià)工作的中心環(huán)節(jié)，如何使評(píng)估結(jié)果更符合處置實(shí)際、更貼近市場(chǎng)價(jià)值，是下一步評(píng)估實(shí)踐的重要課題。《金融不良資產(chǎn)評(píng)估指導(dǎo)意見(jiàn)（試行）》提供了更多樣的評(píng)估方法和更寬泛的價(jià)值類(lèi)型，為評(píng)估實(shí)踐提供了有力的技術(shù)支持和依據(jù)，有利于提高評(píng)估服務(wù)質(zhì)量和效率。

（五）加強(qiáng)評(píng)估行業(yè)建設(shè)，提高專(zhuān)業(yè)勝任能力

加強(qiáng)行業(yè)誠(chéng)信建設(shè)，提高執(zhí)業(yè)人員的職業(yè)道德水平，創(chuàng)造良好的執(zhí)業(yè)環(huán)境；統(tǒng)一計(jì)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，提高評(píng)估機(jī)構(gòu)參與積極性。統(tǒng)一計(jì)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，制定比較合理的計(jì)費(fèi)方法，能夠在一定程度上激發(fā)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)金融不良資產(chǎn)評(píng)估工作的參與積極性，對(duì)該工作的發(fā)展起到推動(dòng)作用。評(píng)估人員應(yīng)保持和提高專(zhuān)業(yè)勝任能力。金融不良資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)較一般的資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)復(fù)雜，需要評(píng)估人員具有豐富的知識(shí)。因此，做好金融不良資產(chǎn)評(píng)估工作，評(píng)估人員必須下功夫?qū)W習(xí)相關(guān)知識(shí)，保持和提高專(zhuān)業(yè)勝任能力，否則，很難搞好金融不良資產(chǎn)評(píng)估工作；嚴(yán)格執(zhí)行評(píng)估程序，正確使用評(píng)估方法。評(píng)估人員要樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，克服糊弄心理，以高度的責(zé)任心嚴(yán)格執(zhí)行有關(guān)準(zhǔn)則和指導(dǎo)意見(jiàn)的規(guī)定程序。評(píng)估人員在執(zhí)行程序和分析過(guò)程中，要積極發(fā)掘有用的信息，充分考慮各種不確定因素，提升不良資產(chǎn)的價(jià)值。在評(píng)估方法上，也要充分考慮各種評(píng)估方法的假設(shè)前提和使用范圍，以正確衡量不良債權(quán)的價(jià)值。

篇13

收錄日期：2012年7月13日

一、美國(guó)次貸危機(jī)傳導(dǎo)過(guò)程及成因

眾所周知，美國(guó)的次貸危機(jī)席卷了全球，國(guó)際金融市場(chǎng)劇烈震蕩，并不斷向全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延。在此次危機(jī)中，大量違約的次級(jí)債券及其衍生品被多次資產(chǎn)證券化，其實(shí)質(zhì)是以信用為基礎(chǔ)的金融合約，因金融規(guī)則需要而被多次溶解性擴(kuò)散。房貸者和投資者之間，隨著多個(gè)資產(chǎn)池的溶散，且在高度專(zhuān)業(yè)化金融市場(chǎng)的驅(qū)使下，基礎(chǔ)資產(chǎn)的配置狀況及房貸者的信用和還款能力的信息被隱藏，從而使標(biāo)準(zhǔn)化的投資合約失效。房貸被過(guò)度證券化，房貸人把那些還不清的債務(wù)，轉(zhuǎn)化為證券后賣(mài)給投資者。也就是說(shuō)，凡是有風(fēng)險(xiǎn)的，都可以包裝成證券。因此，放貸機(jī)構(gòu)把手中超過(guò)6，000億美元的次級(jí)貸款債權(quán)轉(zhuǎn)化為證券，賣(mài)給各國(guó)的投資者。然而，由于基準(zhǔn)利率的上升和房地產(chǎn)價(jià)格的下跌，最終引爆了次貸危機(jī)，且將危機(jī)從信貸市場(chǎng)傳至資本市場(chǎng)。基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格的下跌引發(fā)了商業(yè)銀行“惜貸”行為，導(dǎo)致美國(guó)房產(chǎn)投資萎縮，通過(guò)財(cái)富效應(yīng)和金融加速器機(jī)制抑制了居民的消費(fèi)和投資。危機(jī)從金融市場(chǎng)傳至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，在經(jīng)濟(jì)和金融全球化的背景下，再通過(guò)貿(mào)易和投資渠道，傳至全球。

二、資產(chǎn)證券化帶來(lái)的盈余管理動(dòng)機(jī)

隨著美國(guó)次貸危機(jī)的蔓延，資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題被投資者高度重視。資產(chǎn)證券化發(fā)展迅速，它有利于我國(guó)分散過(guò)度集中化的銀行金融風(fēng)險(xiǎn)，保障金融穩(wěn)定；有利于構(gòu)建多元化的資本市場(chǎng)，拓寬投融資渠道；也有利于籌集基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金。但目前我國(guó)資產(chǎn)證券化尚處于積極試點(diǎn)階段，存在規(guī)模小、基礎(chǔ)資產(chǎn)種類(lèi)和發(fā)行模式單一等問(wèn)題，且很多相關(guān)的立法機(jī)制和會(huì)計(jì)制度不夠完善，容易成為企業(yè)操縱利潤(rùn)的工具，因此，分析企業(yè)資產(chǎn)證券化過(guò)程中的盈余管理顯得尤為重要。

（一）信息披露制度帶來(lái)的盈余管理動(dòng)機(jī)。新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)資產(chǎn)證券化金融工具的信息披露問(wèn)題有了一定程度的規(guī)范。但與國(guó)際慣例和資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)揭示的要求相比，還存在一些不足之處。

1、資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)信息披露相關(guān)規(guī)定具有滯后性。新準(zhǔn)則第37號(hào)第5條中規(guī)定：企業(yè)發(fā)行金融工具，應(yīng)當(dāng)按照該金融工具的實(shí)質(zhì)，以及金融資產(chǎn)、金融負(fù)債和權(quán)益工具的定義，在初始確認(rèn)時(shí)將該金融工具或其組成部分確認(rèn)為金融資產(chǎn)、金融負(fù)債或權(quán)益工具，也就是說(shuō)金融資產(chǎn)和金融負(fù)債在資產(chǎn)負(fù)債表上應(yīng)分別列示，這一規(guī)定實(shí)現(xiàn)了衍生金融工具從表外披露轉(zhuǎn)向表內(nèi)列示的轉(zhuǎn)變，增加了金融工具信息的透明度。但我國(guó)現(xiàn)有的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表主要是針對(duì)一般工商企業(yè)，且其報(bào)表項(xiàng)目及項(xiàng)目的分類(lèi)已不太適合資產(chǎn)證券化信息披露的要求。因此，需要在不改變現(xiàn)行報(bào)表結(jié)構(gòu)體系的提前下，增加金融資產(chǎn)和金融負(fù)債報(bào)表，及其公允價(jià)值變動(dòng)所產(chǎn)生的利得和損失，來(lái)提高會(huì)計(jì)信息披露的及時(shí)性。

2、資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)信息披露不充分性和不唯一性。我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息披露實(shí)行強(qiáng)制性披露為主，自愿性披露為輔的機(jī)制。但當(dāng)前我國(guó)上市公司資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)信息自愿性披露的內(nèi)容和質(zhì)量，遠(yuǎn)不能滿足監(jiān)管部門(mén)、證券專(zhuān)業(yè)人士以及投資者的要求，絕大多數(shù)上市公司只按照證券法規(guī)規(guī)定的最低要求披露信息，對(duì)于自愿披露的內(nèi)容只是稍作解釋?zhuān)瑢?dǎo)致在上市公司各報(bào)表中存在；多不確定性和容易產(chǎn)生誤解的信息。另外，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，同一項(xiàng)業(yè)務(wù)通常有幾種會(huì)計(jì)方法可供選擇，這很容易給上市公司制造盈余管理的契機(jī)，他們大都會(huì)選擇最有益的方式，披露的也是定性的、邊緣的、的、表層的信息，而回避那些關(guān)鍵的和定量的信息，從而使上市公司的會(huì)計(jì)信息缺乏可比性。