引論：我們?yōu)槟砹?3篇境外投資步驟范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時(shí)的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。
篇1
凡在*年1月1日到*年12月31日間設(shè)立的非金融類境外企業(yè)以及使用援外資金設(shè)立的非金融類境外企業(yè)、在與我無外交關(guān)系的國家或地區(qū)設(shè)立的非金融類境外企業(yè)，只需向年檢部門上報(bào)年檢資料，不參加綜合績效評價(jià)。
二、年檢時(shí)間：*年7月1日—9月15日
三、年檢步驟：
1、登陸*市外經(jīng)貿(mào)委網(wǎng)站
各境外投資企業(yè)的境內(nèi)投資主體可從*市外經(jīng)貿(mào)委網(wǎng)站上下載境外投資聯(lián)合年檢的相關(guān)資料。
（1）以紙制形式上報(bào)《年檢報(bào)告書》。登陸*市外經(jīng)貿(mào)委網(wǎng)站，點(diǎn)擊“走出國門”，進(jìn)入“國內(nèi)政策法規(guī)”中的“對外投資”頁面下載、填寫并統(tǒng)一用A4紙打印《年檢報(bào)告書》（全套），各境內(nèi)投資主體應(yīng)根據(jù)境外企業(yè)情況認(rèn)真填寫《年檢報(bào)告書》。
（2）以軟盤形式上報(bào)“境外投資企業(yè)數(shù)據(jù)模板”和“《年檢報(bào)告書》中的”。
①、登陸*市外經(jīng)貿(mào)委網(wǎng)站，點(diǎn)擊“走出國門”，進(jìn)入“國內(nèi)政策法規(guī)”中的“對外投資”頁面下載“境外投資企業(yè)數(shù)據(jù)模板”（每個(gè)參加績效評價(jià)的境外企業(yè)各填一份，填寫數(shù)據(jù)模板時(shí)應(yīng)啟用宏），（外經(jīng)貿(mào)委外經(jīng)處需要）。
②、登陸*市外經(jīng)貿(mào)委網(wǎng)站，點(diǎn)擊“走出國門”，進(jìn)入“國內(nèi)政策法規(guī)”中的“對外投資”頁面下載《年檢報(bào)告書》中的“附表二、附表四”并填寫相關(guān)數(shù)據(jù)后以軟盤形式上報(bào)。軟盤文件名為境內(nèi)投資主體九位數(shù)機(jī)構(gòu)代碼-境外企業(yè)家數(shù)-企業(yè)簡稱，如該投資主體僅投資一家境外企業(yè)，文件名為“機(jī)構(gòu)代碼-01-企業(yè)簡稱”，如該投資主體投資多家境外企業(yè)，文件名則為“機(jī)構(gòu)代碼-01-企業(yè)簡稱”、“機(jī)構(gòu)代碼-02-企業(yè)簡稱”，以此類推，每一文件包含附表二、四表格。上述表格中均以數(shù)字形式直接填入，不得添加其它的文字、符號、字符等，如要以文字表達(dá)請將文字寫在表外（外匯局*市分局資本項(xiàng)目處需要）。
2、報(bào)送年檢材料：
（1）對于已參加*年聯(lián)合年檢、取得《年檢證書》的境外企業(yè)，境內(nèi)投資主體需提供填寫完畢的《年檢報(bào)告書》（一式三份，其中外匯局二份，地方商務(wù)主管部門一份，下同）；《年檢證書》（復(fù)印件）；境外企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表及審計(jì)報(bào)告（每個(gè)境外企業(yè)對應(yīng)一套上述材料）；境外投資外匯登記證（正本）；已填寫好“境外投資企業(yè)數(shù)據(jù)模板”和“《年檢報(bào)告書》中的”的軟盤。
（2）對于首次參加聯(lián)合年檢的境外企業(yè)，境內(nèi)投資主體需提供該境外企業(yè)有關(guān)的書面說明（應(yīng)包括設(shè)立背景、過程、目前運(yùn)營情況）；填寫完畢的《年檢報(bào)告書》(同上)；境外企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表及審計(jì)報(bào)告；與境外企業(yè)有關(guān)的境外投資外匯登記文件；已填寫好“境外投資企業(yè)數(shù)據(jù)模板”和“《年檢報(bào)告書》中的附表二、附表四”的軟盤。境內(nèi)投資主體無法提供境外投資外匯登記文件的，也可提交外匯資金來源審查的批復(fù)、外匯資金購、付匯匯出核準(zhǔn)件等境外投資外匯管理批準(zhǔn)文件，（上述文件應(yīng)作為附件一并報(bào)送，無法提供的應(yīng)提交報(bào)告說明原因）。
篇2
“監(jiān)管層希望能夠推進(jìn)境外投資人進(jìn)入銀行間債市,甚至提出一種考慮,讓境外機(jī)構(gòu)只要有人民幣就可以來投,我們感覺步子邁得很大。”一位業(yè)內(nèi)人士對記者表示,人民幣債市的開放不僅僅涉及債市擴(kuò)容,還關(guān)系著資本項(xiàng)下的開放。
國家發(fā)改委一位官員表示,隨著人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的開展,境外人民幣規(guī)模會(huì)迅速增加,債券市場的開放將為這些人民幣找到一個(gè)回流的渠道,增強(qiáng)境外投資人持有人民幣資產(chǎn)的意愿,進(jìn)而推進(jìn)人民幣的國際化。
路徑爭議
先開放人民幣債券市場,還是先推國際板,市場素有不同聲音。7月下旬,國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所所長、央行貨幣政策委員會(huì)委員夏斌在上海表示,與其一直討論國際板問題,不如盡早推出人民幣債券市場對外開放。
一直以來,證監(jiān)會(huì)力推的國際板受到廣泛關(guān)注。所謂國際板,是指境外企業(yè)在A股發(fā)行上市。此前,多家跨國企業(yè)表達(dá)在國內(nèi)A股上市愿望,例如匯豐銀行、東亞銀行等。
但國際板在醞釀中遇困。“很多細(xì)節(jié)的問題都沒辦法解決,主要是法律適用的問題。”某接近決策層人士說。例如會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、國外公司的組織形式等,國內(nèi)外頗多不同。
證監(jiān)會(huì)副主席姚剛近期曾表示,國際板面臨很多重大問題,甚至是根本繞不過去的問題,所以推出沒有時(shí)間表。
正因如此,華東師范大學(xué)金融研究院院長助理李巍也贊同夏斌的觀點(diǎn),即監(jiān)管層應(yīng)該盡快推進(jìn)債券市場對外開放。他認(rèn)為,債券市場的開放不會(huì)影響國內(nèi)金融穩(wěn)定,在積極推進(jìn)證券市場開放的總體趨勢下,開放進(jìn)程必須首先側(cè)重于低風(fēng)險(xiǎn)、大規(guī)模的債券市場,繼而再采取一種相對保守和謹(jǐn)慎的策略推進(jìn)股票市場的開放。
李巍表示,資本賬戶自由化應(yīng)遵循先長期投資后短期投資、先債權(quán)類投資后股權(quán)類及金融衍生品投資等。
中國社科院金融研究所貨幣理論與政策研究室曾剛認(rèn)為,債市的開放一方面能提高中國的國際影響力,另一方面有助于建立真正意義上的國際金融中心。“現(xiàn)在各地都說,要建立國際金融中心,但這個(gè)市場中都沒有外國人參與,怎么能叫國際金融中心?”
中國人民銀行的數(shù)據(jù)顯示,2009年全年,銀行間債券市場現(xiàn)券成交量為47.3萬億元。截至2009年年末,銀行間債券市場參與者有9247家,包括了各類金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)投資者,形成了金融機(jī)構(gòu)為主體、其他機(jī)構(gòu)投資者共同參與的多元化格局。
適度開放
雖然債券市場對境外投資者開放的大方向已定,但具體到如何開放,政策仍不明朗。一種意見是,一次性對境外投資人都開放,不做過多的限制;另一種較為謹(jǐn)慎的意見則認(rèn)為應(yīng)逐步放開,首先讓國外央行等風(fēng)險(xiǎn)較小的機(jī)構(gòu)進(jìn)入,然后再對其他境外投資人開放。
對于境外投資人資金來源的規(guī)定,也存在較大的不確定性。境外機(jī)構(gòu)只能憑持有的人民幣投資,還是可以用外匯購買人民幣來投資,都還有待央行進(jìn)一步厘清。
夏斌建議,在人民幣債券市場的開放上,可以采取類似QDII、QFII的方式,通過一定的額度審批,有條件地對境外投資者放開。
一家股份制商業(yè)銀行的資金部人士也認(rèn)為,一步到位全面放開的步子太大,較為合理的方式是先批準(zhǔn)較小的額度進(jìn)入,然后再逐步推進(jìn)。
“債券市場的開放,其實(shí)是比較聰明的一件事。”該資金部人士表示,國債、央票、中票讓外國投資人來買,相當(dāng)于把他們的錢借給中國政府、中國企業(yè),來幫助我們搞建設(shè)。
他同時(shí)認(rèn)為,債券市場的開放是為境外的資金提供一個(gè)正規(guī)渠道,讓其有機(jī)會(huì)分享中國經(jīng)濟(jì)增長的成果。“境外熱錢一直在賭人民幣升值,通過各種渠道進(jìn)入股市、樓市投機(jī)。”他指出,債券市場是金融市場中很重要的一部分,而且主要是機(jī)構(gòu)投資者參與,都很專業(yè)。“這個(gè)市場開放了,一來給境外資金可以分享人民幣升值機(jī)會(huì),二來不會(huì)出現(xiàn)惡性投機(jī)炒作的情況,是比較穩(wěn)妥的做法。”
一位股份制商業(yè)銀行高層對《財(cái)經(jīng)國家周刊》記者說,要想辦法創(chuàng)造出人民幣輸出的渠道,例如國內(nèi)的個(gè)人資本項(xiàng)下的放開,或者讓境外的企業(yè)在上海發(fā)行人民幣債券,或者商業(yè)銀行在境外發(fā)放人民幣貸款,等等。“境外的一些機(jī)構(gòu)希望能夠用持有的人民幣來內(nèi)地投資,這樣人民幣才能不斷地?cái)U(kuò)大它的影響力。”
全面國際化
研究人士指出,未來人民幣債券市場的國際化步驟不僅停留在投資者層面,允許更多的境外機(jī)構(gòu)來中國發(fā)債融資也是國際化的重要表現(xiàn)。
越來越多的跨國公司都希望能在中國市場發(fā)行人民幣債券。據(jù)記者了解,某一國際集團(tuán)旗下的金融公司為在銀行間市場發(fā)行人民幣債券,已經(jīng)與監(jiān)管部門進(jìn)行過多次溝通。
“如果有更多的國際機(jī)構(gòu)來中國發(fā)債,不僅能夠豐富現(xiàn)有的產(chǎn)品種類,給投資者提供更多的選擇,同時(shí)引入優(yōu)質(zhì)的公司進(jìn)入金融市場,也有利于市場的長遠(yuǎn)健康發(fā)展。”上述發(fā)改委官員表示,此前,只有幾家國際開發(fā)機(jī)構(gòu)以及外資銀行在銀行間市場發(fā)行了人民幣債券,境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)發(fā)債并非常態(tài)。
除繼續(xù)擴(kuò)大發(fā)行人范圍外,在境外發(fā)行人民幣債券也是推進(jìn)債券市場國際化途徑之一。
篇3
分析人士指出，資本項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)可完全自由兌換之后，做空機(jī)制不可避免，可能會(huì)對金融市場造成一定沖擊。不過股票、債券等投資標(biāo)的的定價(jià)會(huì)更加公正透明。
多年來，我國一直在努力推動(dòng)資本項(xiàng)目開放的進(jìn)程，并本著謹(jǐn)慎有序的原則來進(jìn)行。去年底，央行調(diào)統(tǒng)司《我國加快資本賬戶開放的條件基本成熟》的報(bào)告，指出中國加快資本賬戶開放的條件基本成熟，將資本賬戶開放步驟分為三個(gè)階段。短期安排（1-3年），放松有真實(shí)交易背景的直接投資管制；中期安排（3-5年），放松有真實(shí)貿(mào)易背景的商業(yè)信貸管制；長期安排（5-10年），加強(qiáng)金融市場建設(shè)，先開放流入后開放流出，依次審慎開放不動(dòng)產(chǎn)、股票及債券交易，逐步以價(jià)格型管理替代數(shù)量型管制。
而近期以來屢屢動(dòng)作，顯示出資本項(xiàng)目開放的路徑愈加清晰。
目前，我國境外機(jī)構(gòu)投資內(nèi)地證券市場，都通過QFII和RQFII形式出現(xiàn)。五一前，央行等三部委公布了《人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資試點(diǎn)辦法》以及實(shí)施意見，該試點(diǎn)辦法實(shí)施細(xì)則已逐項(xiàng)落地，暫停兩個(gè)多月的RQFII額度審批即將開閘。
5月2日，央行通知，對RQFII（人民幣境外合格機(jī)構(gòu)投資者）實(shí)施中有關(guān)銀行賬戶開立、銀行間債券市場進(jìn)入申請程序等事項(xiàng)作出進(jìn)一步規(guī)定。要求各種賬戶之間界限明確，不同賬戶之間資金不可劃轉(zhuǎn)，該通知自之日起實(shí)施。業(yè)內(nèi)人士指出，此次央行新規(guī)的使RQFII新增額度的審批更有序，將進(jìn)一步加快RQFII的審批過程。
法興銀行的一份最新報(bào)告指出，中國國務(wù)院出臺一系列改革計(jì)劃，包括一個(gè)實(shí)現(xiàn)人民幣完全可兌換的計(jì)劃。“可以看到五年內(nèi)人民幣可以實(shí)現(xiàn)完全可兌換目標(biāo)的清晰路徑。近期而言，2013、2014年將迎來更多推進(jìn)步驟。”
“一方面，人民幣波動(dòng)區(qū)間，即人民幣匯率波動(dòng)上下限會(huì)進(jìn)一步放寬，但我們認(rèn)為當(dāng)單邊升值的市場預(yù)期有所改變時(shí)，才會(huì)是擴(kuò)大交易區(qū)間的時(shí)機(jī)。機(jī)會(huì)之窗可能在2013年下半年。另一方面，存貸款利率的上下限也會(huì)有進(jìn)一步的突破，利率市場化也會(huì)是資本項(xiàng)下開放的重要一環(huán)。”
業(yè)內(nèi)人士指出，隨著條件逐漸成熟，下一步開放的重點(diǎn)應(yīng)該放在目前限制比較多、與其他資本項(xiàng)目開放程度差距比較大的項(xiàng)目上。恒生中國財(cái)資部主管黃偉鴻對記者表示，資本開放需要一步步來。從具體項(xiàng)目而言，“開啟貸款領(lǐng)域，開放內(nèi)地的資本市場可能比較靠前。”
人民幣出海 個(gè)人可炒港股美股
日前，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，要建立個(gè)人投資者境外投資制度，制定投資者尤其是中小投資者權(quán)益保護(hù)相關(guān)政策。此舉被港資人士稱為“QDII2”。
受此影響，擔(dān)心資金分流效應(yīng)的滬深兩市昨日小幅低開，但另一方面，美國中概股總體出現(xiàn)較大漲幅，港股ADR也普遍走強(qiáng)。
業(yè)內(nèi)人士表示，本次國務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出的政策內(nèi)容不僅是從多角度完善了資本市場投資，還從多方面考慮保護(hù)投資主體的利益，從這個(gè)角度看會(huì)議更顯得意味深遠(yuǎn)。
個(gè)人海外投資制度設(shè)計(jì)加速推進(jìn)
日前，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，要建立個(gè)人投資者境外投資制度，制定投資者尤其是中小投資者權(quán)益保護(hù)相關(guān)政策，出臺擴(kuò)大中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)范圍方案，并規(guī)范發(fā)展債券、股權(quán)、信托等投融資方式。
此前，中國對跨境資本流動(dòng)進(jìn)行嚴(yán)格限制，僅允許被稱為合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）的滿足一定條件的金融機(jī)構(gòu)在包括香港在內(nèi)的境外進(jìn)行投資。在現(xiàn)行制度下，個(gè)人只能在這些金融機(jī)構(gòu)取得的投資額度內(nèi)間接投資外國證券。
對此，國泰君安國際分析師王昕媛表示，本次個(gè)人跨境人民幣結(jié)算的實(shí)施，意味著個(gè)人人民幣資本賬戶的開放，使得內(nèi)地居民可以用人民幣到境外投資，而境外的個(gè)人也有機(jī)會(huì)在內(nèi)地作個(gè)人投資，可以認(rèn)為是QDII2。
作為利率和匯率等金融制度改革的一環(huán)，建立個(gè)人投資者境外投資制度，將意味著中國境外投資制度的對象由目前的部分機(jī)構(gòu)投資者擴(kuò)大至個(gè)人投資者，這將拓寬投資者的投資渠道，迎來更多衍生的投資機(jī)會(huì)。
中國人民銀行等金融當(dāng)局此前一直在討論開放個(gè)人境外投資。在國務(wù)院正式將其定位為重點(diǎn)工作后，制度設(shè)計(jì)有望迅速推進(jìn)。不過，很有可能仍然保留一定資產(chǎn)規(guī)模和投資知識等嚴(yán)格限制。
港股最受益美股中國概念股大漲
消息的出臺對昨日股市造成了較大的影響，滬深兩市都出現(xiàn)了小幅低開，有分析指出與此會(huì)議特別強(qiáng)調(diào)的建立個(gè)人投資者境外投資制度有關(guān)，導(dǎo)致了市場資金的分流，A股市場出現(xiàn)小幅下跌。
另一方面，與A股市場所受的利空因素不同，昨日的美國中概股總體出現(xiàn)較大漲幅，港股ADR也普遍走強(qiáng)。其中，美股中歡聚時(shí)代大漲20.11%，人人公司漲11.11%，麥考林漲8.76%。
有業(yè)內(nèi)人士指出，此番波動(dòng)與國務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出的穩(wěn)步推出利率匯率市場化改革的措施有關(guān)，并認(rèn)為政策的短期憧憬可帶動(dòng)一波行情，建議留意券商股、香港銀行以及其他金融類股份。
引導(dǎo)個(gè)人資金投向香港股票市場的構(gòu)想曾以“港股直通車”的名義在2007年浮出水面，但最終遭到擱置。
對此，深圳市摩銀投資管理有限公司李偉斌在微博上表示，國務(wù)院個(gè)人投資境外的消息對港股影響是深遠(yuǎn)的，因?yàn)橐婕暗较嚓P(guān)細(xì)則制定，其效果不會(huì)立竿見影，而是逐步發(fā)酵。
李偉斌判斷，國內(nèi)海量資金出海，美股和港股市場最受關(guān)注，特別是緊靠內(nèi)地的港股，配合前海金融實(shí)驗(yàn)田的優(yōu)勢，港股未來三年有望如大摩所言沖至5萬點(diǎn)。
雙向開放利好A股小股票危險(xiǎn)
“人民幣資本項(xiàng)目可兌換將推動(dòng)中國股市加速國際化進(jìn)程，QDII2將拓寬投資者的投資渠道，保護(hù)投資者權(quán)益政策是真正的重大利好”，英大證券研究所所長李大霄[微博]分析稱。
上海交大安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院副教授錢軍輝指出：開放個(gè)人投資境外資產(chǎn)是必須的，外匯儲(chǔ)備應(yīng)該用這種方式實(shí)現(xiàn)多元化投資。只是對A股利空，尤其是中小板和創(chuàng)業(yè)板，小市值股票高估值時(shí)代恐怕要過去了。
新時(shí)代證券研發(fā)中心總經(jīng)理孫衛(wèi)黨指出，個(gè)人境外投資的放開，從資金的角度上看，如果將A股和國際市場的估值進(jìn)行整體比較，其實(shí)有優(yōu)勢，所以沒有太多的資金分流壓力。他表示，“對比A股、H股的大盤藍(lán)籌股，A股普遍低于H股。而且從整個(gè)行情演繹看，海外資金流入到國內(nèi)市場形成了國內(nèi)市場一輪上漲的行情，實(shí)際上QFII和RQFII的力度加大導(dǎo)致了A股市場的上漲，所以即使國內(nèi)的投資人有海外投資的渠道，對于A股市場其實(shí)影響并不大”。
熱錢涌入 外匯局緊急布控
外匯占款持續(xù)高企，5月5日，外匯管理局出手通過系列新規(guī)控制熱錢流入。
最新數(shù)據(jù)顯示，截至3月末，央行外匯資產(chǎn)為246103.34億元，較2月增加2880.8億元。從2012年12月起，央行外匯資產(chǎn)已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月增加，規(guī)模達(dá)10899.51億元。
國際金融問題專家趙慶明[微博]指出，今年一季度央行外匯占款新增合計(jì)為9433.41億元，而去年全年僅新增4200多億元。如果外匯占款按照這一勢頭繼續(xù)發(fā)展，應(yīng)會(huì)采取相關(guān)手段進(jìn)行對沖。
與此同時(shí)，人民幣匯率一路上揚(yáng)，4月份人民幣兌美元匯率中間價(jià)連破6.26、6.25、6.24三關(guān)。進(jìn)入5月以后，仍處上升通道。昨日，人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)6.2083，距離5月2日創(chuàng)下的紀(jì)錄6.2082僅差分毫。
5月5日，國家外匯管理局稱為防范外匯收支風(fēng)險(xiǎn)，《國家外匯管理局關(guān)于加強(qiáng)外匯資金流入管理有關(guān)問題的通知》，要求加強(qiáng)銀行結(jié)售匯綜合頭寸管理，將銀行結(jié)售匯綜合頭寸限額與外匯存、貸款比率掛鉤。
值得注意的是，《通知》規(guī)定，除政策性銀行外，銀行結(jié)售匯綜合頭寸限額計(jì)算公式為：各銀行當(dāng)月結(jié)售匯綜合頭寸下限=（上月末境內(nèi)外匯貸款余額-上月末外匯存款余額×參考貸存比）×國際收支調(diào)節(jié)系數(shù)。這一公式背后，是目前人民幣持續(xù)升值背景下嚴(yán)防跨境套利資金的態(tài)度。
通知指出，中資銀行的參考貸存比為75%，外資銀行的參考貸存比為100%，國際收支調(diào)節(jié)系數(shù)為0.25。境內(nèi)外匯貸款余額、外匯存款余額根據(jù)中國人民銀行《金融機(jī)構(gòu)外匯信貸收支月報(bào)》中的數(shù)據(jù)計(jì)算，境內(nèi)外匯貸款不含境外籌資轉(zhuǎn)貸款。
截至3月底，我國外幣貸款余額7543億美元，外幣存款余額4416億美元。“雖然還包括人民銀行、信托公司等，但是銀行肯定占到大部分比重。”恒生中國財(cái)資部主管黃偉鴻接受記者采訪時(shí)指出，目前要重點(diǎn)關(guān)注公式當(dāng)中對于概念的具體界定解釋。“如果所有的存貸款都算進(jìn)去，那么銀行要花相當(dāng)費(fèi)用購買美元，根據(jù)計(jì)算估計(jì)總共要買500億美元，這個(gè)總量是很大的。”
外匯管理局同時(shí)要求，外匯貸存比超過參考貸存比的銀行，應(yīng)在每月初的10個(gè)工作日內(nèi)將綜合頭寸調(diào)整至下限以上，而最近一次的實(shí)施日期為2013年6月底前。
黃偉鴻指出，由于第一次要求6月底實(shí)施，這時(shí)已經(jīng)有部分貸款完成，短期內(nèi)銀行應(yīng)對的方式主要是買美元。“本土來說，外幣存款不太流行，這主要是由于人民幣利率高又有較強(qiáng)升值預(yù)期，因此外幣存款難有迅速提升。而從長期來看，滿足存貸比要求還是降低外幣貸款量。”
由于有較多外幣業(yè)務(wù)，外資行被認(rèn)為將受到較大影響。不過，記者昨日向數(shù)家外資行了解發(fā)現(xiàn)目前銀行反應(yīng)較為平靜，尚未出臺應(yīng)對方案。
篇4
《試點(diǎn)方案》出臺會(huì)帶來哪些變化，給溫州人帶來什么機(jī)會(huì)？……帶著諸多疑問，記者近日奔赴溫州，進(jìn)行了實(shí)地采訪。
出境投資試點(diǎn)啟動(dòng)
溫州某鞋業(yè)集團(tuán)老板張先生在電話里告訴記者，包括他自己所在的朋友圈子里的成員，聽到這個(gè)消息之后都感到非常興奮，"現(xiàn)在終于可以名正言順地到國外去投資了。"他說。
《試點(diǎn)方案》的出臺，讓溫州民間資金出境投資變成可能。據(jù)了解，試點(diǎn)期限暫定3年。記者從溫州市對外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作局了解到，與試點(diǎn)有關(guān)的配套措施已全部準(zhǔn)備到位，試點(diǎn)工作正式啟動(dòng)。
據(jù)悉，浙江省領(lǐng)導(dǎo)以及相關(guān)主管部門對這個(gè)《試點(diǎn)方案》十分贊賞，充分肯定了溫州的做法。溫州市外經(jīng)局外經(jīng)處處長周小平談到相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)的態(tài)度時(shí)，臉上洋溢著喜色。
在《試點(diǎn)方案》之前，還曾出現(xiàn)一個(gè)小插曲。在2010年4月份，溫州市曾推出過一個(gè)類似的試點(diǎn)方案，但由于在外匯管理方面手續(xù)尚未辦妥，因而"早產(chǎn)"的方案又被收回，等待相關(guān)手續(xù)全部走完之后再出臺。
就在記者前往溫州采訪時(shí)，還聽到有關(guān)上級部門約談溫州市外經(jīng)貿(mào)局負(fù)責(zé)人的傳言，難道溫州的做法有違規(guī)嫌疑？周小平對此進(jìn)行解釋說，約談局領(lǐng)導(dǎo)主要是考慮商務(wù)部領(lǐng)導(dǎo)想詳細(xì)了解溫州做法，并無別的意思。"溫州作為浙江省政府批準(zhǔn)的民營經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展綜合配套改革試點(diǎn)城市，省外匯管理局經(jīng)國家外匯管理局同意，已經(jīng)批復(fù)同意試點(diǎn)方案，不存在任何違規(guī)操作的問題。"他說。
記者在采訪中同時(shí)了解到，截止到目前為止，溫州民資還處于觀望態(tài)勢中。周小平介紹說，目前有為數(shù)不少的企業(yè)和個(gè)人打電話過來咨詢出境投資事宜，不過實(shí)際填表申報(bào)項(xiàng)目的還沒有。是不是溫州民資對放開限制試點(diǎn)心存顧慮？溫州中小企業(yè)發(fā)展促進(jìn)會(huì)會(huì)長周德文表示絕不可能，他分析認(rèn)為，目前臨近年關(guān)，各企業(yè)老總可能忙于年終事務(wù)，因此只可能在年后才考慮新的投資方向，因此近期無人申報(bào)則不難理解。
本刊記者在采訪中了解到，其實(shí)民資"走出去"戰(zhàn)略一直是溫州市政府的一個(gè)設(shè)想，溫州市經(jīng)濟(jì)規(guī)劃建設(shè)院早在2009年初就"走出去"戰(zhàn)略進(jìn)行一攬子調(diào)研工作。溫州市經(jīng)濟(jì)規(guī)劃建設(shè)院發(fā)展規(guī)劃部主任王智善告訴本刊記者，當(dāng)初調(diào)研的主要內(nèi)容包括民企實(shí)現(xiàn)"走出去"的方式、規(guī)模、領(lǐng)域等現(xiàn)狀情況，以及在國際金融危機(jī)的宏觀背景下實(shí)施"走出去"的戰(zhàn)略意向，并了解企業(yè)對"走出去"的國際環(huán)境、政策支持和服務(wù)體系的看法及要求。
溫州條件得天獨(dú)厚
溫州民間資金充裕，具備境外投資基礎(chǔ)。去年一年，溫州企業(yè)在境外投資1.5億美元。實(shí)際上，溫州市民還通過親戚、朋友、客戶等"曲線"途徑在境外投資貿(mào)易、制造業(yè)等行業(yè)。
溫州市中小企業(yè)發(fā)展促進(jìn)會(huì)會(huì)長周德文估計(jì)，溫州民間資本量至少有8000億元，加上在外經(jīng)商的溫州人資本，溫州人能夠調(diào)動(dòng)的資本量已經(jīng)超過1萬億元。
至于試點(diǎn)工作是不是為溫州民間資金尋找出路？溫州市外經(jīng)局局長蘇向青的解釋為"不一定是"。選擇在溫州進(jìn)行試點(diǎn)，蘇向青認(rèn)為不外乎以下幾個(gè)方面的原因，其一是溫州具有得天獨(dú)厚的條件，溫州僑民比較多，民資"走出去"有著廣泛的人脈關(guān)系。有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，溫州境外僑民達(dá)到80萬人，僑民與溫州本地的企業(yè)家都有著緊密聯(lián)系。另一個(gè)方面是溫州的營銷網(wǎng)絡(luò)比較發(fā)達(dá)，而這也是溫州人所擅長的，故在境外投資，成功的幾率相對要高得多。
其實(shí)，放在人民幣匯率升值的背景下，國家政策是鼓勵(lì)的。因此，一旦渠道放寬，預(yù)期民間投資海外的熱情將被釋放，對美元等外幣的需求將大幅上升，這對于遏制中國外匯儲(chǔ)備增長過快、緩解人民幣升值壓力、降低M2的增速將起到積極作用，因此鼓勵(lì)國內(nèi)資金出去投資也是大勢所趨．
帶來機(jī)會(huì)多多
《試點(diǎn)方案》的實(shí)施，給溫州民資帶來了哪些機(jī)會(huì)呢？
周德文表示，溫州大部分企業(yè)是勞動(dòng)密集型的輕工產(chǎn)業(yè)，由于人民幣升值、原材料成本、勞動(dòng)力成本提高等因素，實(shí)業(yè)利潤不斷攤薄。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，2010年大量傳統(tǒng)中小企業(yè)毛利潤率只有1%~3%。但另一方面，已逃離勞動(dòng)密集型實(shí)業(yè)的民間資本卻并未找到更好的出口，資源、金融、教育以及醫(yī)療等方面，民資難以進(jìn)入。
而與此同時(shí)，民資對外投資渠道過于狹窄，個(gè)人對外直接投資局限于QDII產(chǎn)品(投資于海外市場的理財(cái)產(chǎn)品)、商業(yè)銀行發(fā)行的外幣理財(cái)產(chǎn)品等，要進(jìn)行其他方面的投資，只能曲線進(jìn)行。
由此看來，讓民資積極"走出去"，有助于傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。民間投資渠道進(jìn)一步拓展，能夠激發(fā)民間資本向海外上、下游發(fā)展，促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型，投資的靈活性大大提高，并分享世界經(jīng)濟(jì)增長帶來的成果。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，"溫州軍團(tuán)"僅在紐約超市業(yè)的投資就已超過一億美元；在曼哈頓小商品批發(fā)市場，200多家溫州籍批發(fā)商每周至少從中國內(nèi)地進(jìn)口兩百個(gè)貨柜，以每個(gè)貨柜500萬元計(jì)算，每年的交易量就高達(dá)520億元；在南美洲的阿根廷，以溫州人為主的華人超市已擁有該國食品和飲料零售市場30%的市場份額。截止2009年，60多萬溫州人在93個(gè)國家和地區(qū)創(chuàng)業(yè)，設(shè)立境外企業(yè)500多家。
據(jù)介紹，民資可通過在境外新設(shè)、并購、參股等方式設(shè)立企業(yè)，或取得既有企業(yè)的所有權(quán)、控制權(quán)、經(jīng)營管理權(quán)，但投資的必須是非金融企業(yè)。不準(zhǔn)購買房產(chǎn)是誤傳。周小平表示，如果企業(yè)在境外投資項(xiàng)目，出于消費(fèi)目的購買房產(chǎn)，這是允許的。他解釋說："民企在國外辦企業(yè)，需要購置廠房、辦公樓或者員工公寓，屬于經(jīng)營的正常活動(dòng)，這不受限制。我們限制的是單純購買房產(chǎn)的行為，在我們看來，房產(chǎn)不能作為投資項(xiàng)目來對待。"。
如何操作有講究
民資出境如何操作呢？根據(jù)記者取得的《試點(diǎn)方案》，投資者需同時(shí)具備以下條件：
持有中華人民共和國居民身份證并取得因私護(hù)照；具有完全民事行為能力；18周歲以上；擁有溫州戶籍。
篇5
我國期貨市場對外開放的戰(zhàn)略選擇及應(yīng)對舉措
篇6
“一帶一路”戰(zhàn)略實(shí)施后，“走出去”不但規(guī)模將超過“引進(jìn)來”，而且“走出去”形式將更為多樣。合作空間從歐美、東南亞等傳統(tǒng)地區(qū)進(jìn)一步拓展到中亞、南亞、中東等地區(qū)。同時(shí)，由于資本流動(dòng)和要素開放水平進(jìn)一步提升，人才、服務(wù)、標(biāo)準(zhǔn)等高端要素的開放和引進(jìn)程度將更高，既可強(qiáng)化在交通運(yùn)輸、能源開發(fā)領(lǐng)域合作，也將推動(dòng)在農(nóng)業(yè)、裝備制造、通信、金融、科技、文化等諸多領(lǐng)域合作。
（二）有利于打開企業(yè)發(fā)展新空間
“一帶一路”沿線大部分國家勞動(dòng)力豐富、能源礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量較多、市場前景廣闊，處于工業(yè)化早期階段。相對這些國家，我國企業(yè)具有資金、技術(shù)、管理等優(yōu)勢，發(fā)展經(jīng)驗(yàn)對這些國家也有重要借鑒意義。因此沿線國家不但是我國能源、原材料的重要來源，更可成為我國進(jìn)行加工制造、工程建設(shè)、農(nóng)業(yè)等優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)合作的重要區(qū)域。通過對這些國家或地區(qū)投資設(shè)廠，可以利用當(dāng)?shù)乇容^優(yōu)勢降低生產(chǎn)成本，打開其相鄰的第三國銷售渠道，逐步構(gòu)建我國完整的國際生產(chǎn)運(yùn)營網(wǎng)絡(luò)。
（三）有利于改善企業(yè)對外投資和產(chǎn)業(yè)外銷環(huán)境
隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的深入推進(jìn)，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行和絲路基金等戰(zhàn)略融資平臺的作用逐步顯現(xiàn)，我國與沿線國家和地區(qū)雙邊經(jīng)貿(mào)合作機(jī)制逐步完善，與沿線國家的基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通水平將進(jìn)一步提升，可顯著降低企業(yè)物流成本，改善企業(yè)“走出去”融資條件和政策環(huán)境，促進(jìn)企業(yè)“走出去”。
二、安徽企業(yè)“走出去”的條件和優(yōu)勢
近年來，安徽啟動(dòng)實(shí)施“走出去”加速推進(jìn)工程，支持“走出去”產(chǎn)業(yè)集聚發(fā)展，推動(dòng)家電、汽車、工程機(jī)械、鋼鐵、水泥以及船舶等優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)走向世界，取得了較好的成效，為下一步“走出去”奠定了良好的基礎(chǔ)。
（一）“走出去”的方式不斷優(yōu)化
隨著“走出去”步伐的加快，安徽企業(yè)從對外承包工程、開發(fā)境外資源、開辦境外加工企業(yè)向跨國并購、設(shè)立境外研發(fā)機(jī)構(gòu)等轉(zhuǎn)變，“走出去”業(yè)務(wù)正在向價(jià)值鏈高端延伸。目前，跨國并購逐漸成為安徽企業(yè)“走出去”的重要方式，如2014年馬鋼股份采取資產(chǎn)收購方式，收購法國的瓦頓公司；2015年，安徽中鼎公司收購德國的WEGU公司等。通過跨國并購重組，這些企業(yè)獲取高端品牌市場資源、高新技術(shù)和營銷渠道等，增強(qiáng)企業(yè)應(yīng)對國際市場競爭的能力。
（二）“走出去”的產(chǎn)業(yè)類別漸趨多樣化
既有傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)，如礦產(chǎn)資源加工、水泥、裝備制造、家電等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)；也有新能源、文化等新興產(chǎn)業(yè)。2011年，以生產(chǎn)太陽能電池和組件為主的合肥海潤光伏科技有限公司投資1億多歐元在保加利亞建設(shè)太陽能電站項(xiàng)目。作為服務(wù)業(yè)代表性企業(yè)的安徽出版集團(tuán)其業(yè)務(wù)已進(jìn)入100多個(gè)國家和地區(qū)，5年輸出版權(quán)100多種。蕪湖方特歡樂世界項(xiàng)目整體輸出到沙特、南非、烏克蘭、伊朗等國，使我國成為繼美國之后第二個(gè)大型主題公園出口國。
（三）“走出去”市場不斷拓展
安徽企業(yè)除加大向非洲、南美等主要地區(qū)、傳統(tǒng)市場“走出去”的力度，也開始加大對發(fā)達(dá)國家市場的開發(fā)力度，如馬鋼股份在法國、中鼎股份在德國、新華集團(tuán)在美國都有投資。截至到目前，安徽企業(yè)境外投資已經(jīng)延伸到中亞、南美、北美、非洲、歐洲等的107個(gè)國家和地區(qū)。
（四）“走出去”主體日益多元
安徽“走出去”主體已由國有企業(yè)占主導(dǎo)向多種所有制企業(yè)共同推進(jìn)轉(zhuǎn)變。以往對外投資金額較大的基本為大型國有（或國有控股）企業(yè)，如銅陵有色、海螺水泥、安徽省農(nóng)墾集團(tuán)、奇瑞汽車、江淮汽車、省外經(jīng)建設(shè)集團(tuán)、豐原集團(tuán)等。但隨著民營經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，中鼎股份、海潤光伏、鴻潤集團(tuán)、新長江集團(tuán)等一批民營企業(yè)也加大了“走出去”的力度。在2014年新增的對外投資企業(yè)中，民營企業(yè)“走出去”數(shù)量已占90%。
（五）境外園區(qū)加快發(fā)展
安徽加快在境外設(shè)立工業(yè)園區(qū)，以大型國有企業(yè)為龍頭，帶動(dòng)中小配套企業(yè)入駐園區(qū)，以產(chǎn)業(yè)鏈的形式“抱團(tuán)出海”，共同發(fā)展，形成境外投資集聚效應(yīng)，從而拉動(dòng)對外貿(mào)易。目前，已陸續(xù)設(shè)有外經(jīng)建集團(tuán)莫桑比克貝拉工業(yè)園、海螺印尼水泥工業(yè)園、奇瑞汽車巴西汽車工業(yè)園、柬埔寨濱海經(jīng)濟(jì)特區(qū)等境外工業(yè)園區(qū)。
三、幾點(diǎn)建議
安徽不少企業(yè)走出去意愿強(qiáng)烈，但目前“一帶一路”部分地區(qū)政治風(fēng)險(xiǎn)較大，企業(yè)“走出去”受資金、信息、制度等因素的制約，也缺乏行業(yè)主管部門和商業(yè)協(xié)會(huì)的有效指導(dǎo)。安徽應(yīng)加強(qiáng)總體設(shè)計(jì)，理清“走出去”路徑和方式，強(qiáng)化政策支持，提高企業(yè)國際化經(jīng)營水平，避免盲目“走出去”。
（一）明確“走出去”區(qū)域重點(diǎn)
“一帶一路”沿線國家眾多，安徽企業(yè)“走出去”必須有的放矢，才能做到事半功倍。應(yīng)統(tǒng)籌考慮“一帶一路”沿線國家發(fā)展訴求、合作意愿、資源稟賦、投資環(huán)境、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)條件等，按照因地制宜、分類施策、充分發(fā)揮所在國比較優(yōu)勢的基本思路，進(jìn)一步明確“走出去”的重點(diǎn)國家和地區(qū)。對重點(diǎn)國家和地區(qū)的選擇可以遵循以下的原則：一是優(yōu)先發(fā)展與周邊國家合作，充分發(fā)揮距離近、成本低、聯(lián)系密切優(yōu)勢，再由近及遠(yuǎn)逐步發(fā)展與其它國家的合作。二是率先發(fā)展與安徽經(jīng)貿(mào)往來較多，政治、外交關(guān)系良好，有自貿(mào)區(qū)等制度安排的國家合作。三是以經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)性強(qiáng)的發(fā)展中國家為合作重點(diǎn)，對外轉(zhuǎn)移產(chǎn)業(yè)、擴(kuò)大雙邊貿(mào)易，實(shí)現(xiàn)全球生產(chǎn)布局，在此基礎(chǔ)上兼顧對沿線部分發(fā)達(dá)國家的合作，獲取高端要素、擴(kuò)大出口市場。
（二）選擇合適的“走出去”方式
“走出去”的方式一定程度上決定了“走出去”的績效。只有選擇合適的模式，才能提升成功率。首先，不同類型的企業(yè)應(yīng)選擇不同的“走出去”方式。對于國際化經(jīng)驗(yàn)還相對欠缺的企業(yè)初次跨國投資，可以通過參股、合資的方式進(jìn)行投資，這樣可以大大地分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；對于具有海外運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)豐富、實(shí)力較強(qiáng)的龍頭企業(yè)可以選擇獨(dú)資的方式進(jìn)行海外投資。其次，要引導(dǎo)企業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈順次“走出去”。率先鼓勵(lì)有海外運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)、實(shí)力較強(qiáng)的龍頭企業(yè)境外投資，再帶動(dòng)配套企業(yè)“走出去”，率先鼓勵(lì)技術(shù)、管理優(yōu)勢明顯的制造環(huán)節(jié)境外投資，再逐步向銷售、研發(fā)、供應(yīng)鏈管理等環(huán)節(jié)延伸，鼓勵(lì)企業(yè)向產(chǎn)研銷一體化的跨國公司轉(zhuǎn)型。最后，考慮“走出去”的目的選擇不同的方式。安徽制造業(yè)企業(yè)在技術(shù)方面比較成熟，但是很多產(chǎn)品在國內(nèi)市場相對飽和，其出口又面臨發(fā)展中國家和新興工業(yè)國家的激烈競爭，這類企業(yè)可以直接到境外開辦工廠，并以當(dāng)?shù)毓S為中心形成輻射周邊的銷售網(wǎng)絡(luò)，擴(kuò)大國際市場份額。“一帶一路”沿線發(fā)達(dá)國家具有較強(qiáng)的技術(shù)，如企業(yè)想取得境外專業(yè)廠家、技術(shù)、品牌和營銷網(wǎng)絡(luò)等，應(yīng)積極開展跨國并購，減少進(jìn)入障礙并迅速提高企業(yè)在境外的整體競爭力。
（三）加強(qiáng)對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作園區(qū)建設(shè)
對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作園區(qū)不但拓展了海外發(fā)展空間，也為企業(yè)“走出去”搭建公共平臺，為發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集群和投資規(guī)模效應(yīng)創(chuàng)造了條件，對推動(dòng)企業(yè)“走出去”具有較強(qiáng)的帶動(dòng)作用。首先，要積極鼓勵(lì)和促進(jìn)“走出去”優(yōu)勢企業(yè)和所在國共同建立以中資企業(yè)為主的各類經(jīng)濟(jì)園區(qū)，并爭取由中方較多參與投資建設(shè)管理，主要吸引中資企業(yè)入駐，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)集群式發(fā)展。其次，應(yīng)鼓勵(lì)各類開發(fā)區(qū)“走出去”，參與境外經(jīng)貿(mào)合作園區(qū)的投資、建設(shè)與管理，大膽探索國內(nèi)開發(fā)區(qū)與境外合作區(qū)合作開發(fā)的模式、路徑，更有力地推動(dòng)合作區(qū)的發(fā)展。最后，要加強(qiáng)境外園區(qū)建設(shè)的宏觀指導(dǎo)，適度調(diào)控境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)的建設(shè)規(guī)模、區(qū)域選擇和功能定位等，避免開發(fā)的隨意性和盲目性。
（四）順次推進(jìn)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品“走出去”
“一帶一路”沿線很多國家缺乏必要的交通、能源、通訊等基礎(chǔ)設(shè)施，既制約了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展，也成為我國制造業(yè)轉(zhuǎn)移的重要障礙。近期，安徽可以充分發(fā)揮工程建設(shè)優(yōu)勢，以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和工程承包“走出去”為重點(diǎn)，拓展承包項(xiàng)目范圍，不能僅局限于建筑施工，逐步由低端的工程承包轉(zhuǎn)身中高端的涵蓋規(guī)劃設(shè)計(jì)、建設(shè)施工、經(jīng)營管理全鏈條的基礎(chǔ)設(shè)施投資模式。積極推動(dòng)具有一級施工、總承包資質(zhì)和甲級設(shè)計(jì)資質(zhì)的科研院所申報(bào)外經(jīng)權(quán)和有條件的企業(yè)開展對外投資。同時(shí)，加強(qiáng)地域文化和企業(yè)形象宣傳，培育潛在市場，為其它產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品“走出去”打下基礎(chǔ)。后期，隨著沿線國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的不斷提高和市場的不斷擴(kuò)大，根據(jù)不同國家和行業(yè)的特點(diǎn)，有針對性、有步驟地逐步推進(jìn)裝備制造、能源原材料、家電、農(nóng)業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)等“走出去”。
（五）提升企業(yè)“走出去”的適應(yīng)能力
篇7
在一個(gè)蘊(yùn)藏著巨大利潤的市場上，競爭必將是激烈的，這就要求市場中的各個(gè)參與者能夠準(zhǔn)確判斷自己在市場中的處境，以便能夠揚(yáng)長避短，立于不敗之地。
競爭的動(dòng)力來源于代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)潛在的巨大市場
人民銀行公布的2006年第一季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，截至2006年3月底，我國城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款余額已突破16萬億元，全部金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)存款余額達(dá)到31.8萬億元，其中金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)存款余額為30.6萬億元，占本外幣存款總額的96.2%。至2006年6月底我國外匯儲(chǔ)備已達(dá)9411億美元。銀行代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)本質(zhì)上是對原來市場已有的外匯理財(cái)產(chǎn)品的替代，但兩者間存在根本區(qū)別，主要體現(xiàn)為就制度安排而言，代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)在境外的投資規(guī)模將數(shù)倍于外匯理財(cái)產(chǎn)品。銀行以往的本外幣理財(cái)業(yè)務(wù)主要是通過辦理相關(guān)衍生產(chǎn)品交易為客戶提供高收益回報(bào)，因此境外投資部分一般只涉及客戶外幣以及人民幣委托資金的衍生利息部分，投資規(guī)模有限，而代客境外理財(cái)可以通過購匯的方式進(jìn)行，客戶龐大的人民幣本金可以通過境內(nèi)銀行集合投向境外，整體投資規(guī)模將大大增加。加上內(nèi)地投資需求旺盛、投資渠道少，向外投資必然成為一種理想的選擇，東亞銀行內(nèi)地分行的理財(cái)產(chǎn)品銷售總額超過了在香港的總行就是一個(gè)有力的證明。德意志銀行預(yù)計(jì)，到2010年，中國的銀行代客境外理財(cái)規(guī)模將從目前的100億美元增加到250億美元。
競爭的基礎(chǔ)在于即將全面開放的環(huán)境下相同的市場準(zhǔn)入安排
根據(jù)規(guī)定符合要求的中、外資銀行均可以申請開辦代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)。具有經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)資格的外資銀行，如取得開辦代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)資格，應(yīng)向國家外匯管理局申請購匯額度后，受投資者委托以人民幣購匯辦理代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)。中國銀監(jiān)會(huì)同時(shí)受理中、外資銀行對代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)資格的申請，實(shí)行統(tǒng)一的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。銀監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)按照有關(guān)規(guī)定，對外資銀行的申請進(jìn)行受理和審批。可見代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)并不只對中資銀行，隨著金融行業(yè)即將全面對外開放，許多在中國經(jīng)營多年的外資金融機(jī)構(gòu)同樣十分重視這塊“蛋糕”。
中資銀行競爭優(yōu)勢分析
中資銀行在與外資銀行代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)中的競爭優(yōu)勢主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是地域優(yōu)勢，由于外資銀行申請開辦代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)應(yīng)以中國政府履行WTO承諾中已開放的地域和業(yè)務(wù)對象為準(zhǔn)，所以在代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)開辦初期，中外資銀行在該業(yè)務(wù)上的競爭并不全面充分，而只是在局部區(qū)域中展開，但這種優(yōu)勢會(huì)隨著我國金融業(yè)對外開放的推進(jìn)逐步喪失；二是情感優(yōu)勢，由于我國金融業(yè)對外開放的時(shí)間并不長，所以我國居民（包括企業(yè)與家庭）對外資銀行的熟悉程度不高，他們習(xí)慣接受中資銀行為其提供服務(wù)，所以中資銀行在客戶源方面占有一定的優(yōu)勢，但必須明白的是資金的本性在于尋求價(jià)值增值，由于目前多數(shù)中資銀行對境外債券市場不熟悉，具體外匯結(jié)算等方面也有很多技術(shù)性問題需要解決，如果不能及時(shí)“補(bǔ)課”，拉近與外資銀行的水平，該優(yōu)勢就不會(huì)保持長久。
中資銀行競爭劣勢分析
中資銀行與外資銀行在代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)中的競爭劣勢主要體現(xiàn)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力不足、理財(cái)及風(fēng)險(xiǎn)管理水平不高、對國外資本市場熟悉程度不夠等諸多方面。關(guān)于這些內(nèi)容我們在下面討論與外資銀行的合作中還將進(jìn)一步論述，在此不再展開。
中資銀行與外資銀行在代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)的競爭中必須牢牢把握現(xiàn)有優(yōu)勢，及時(shí)彌補(bǔ)自身不足。從發(fā)展步驟看，中資銀行應(yīng)先從發(fā)展綜合實(shí)力較強(qiáng)的集團(tuán)客戶境外理財(cái)業(yè)務(wù)著手，逐步培養(yǎng)資產(chǎn)組合管理能力，在條件成熟后再向一般零售客戶推行集合境外理財(cái)?shù)姆?wù)。就業(yè)務(wù)選擇上，銀行可先推出綜合理財(cái)服務(wù)，尋找境外有吸引力的投資產(chǎn)品，經(jīng)設(shè)計(jì)后向境內(nèi)客戶發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品，從中賺取利差或手續(xù)費(fèi)。
合作：要取長補(bǔ)短
中資銀行在開展代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)初期，必須本著“先當(dāng)學(xué)生，再當(dāng)先生”的態(tài)度，加強(qiáng)與外資銀行的合作，在合作中學(xué)習(xí)，在學(xué)習(xí)中合作，目的是不斷提高自身的技術(shù)與水平，培育自己在代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)中的核心競爭力。
資金托管中的合作 根據(jù)規(guī)定商業(yè)銀行從事代客境外理財(cái)，應(yīng)實(shí)施雙重托管制度和專戶管理，由具有托管業(yè)務(wù)資格的境內(nèi)商業(yè)銀行托管其用于境外投資的全部資產(chǎn)，并選擇符合條件的境外金融機(jī)構(gòu)作為其境外托管人。境外托管人由境內(nèi)托管人選擇境外金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任。境內(nèi)托管人及境外托管人必須為不同的商業(yè)銀行分別設(shè)置托管賬戶。中資銀行在選擇境外托管人時(shí)當(dāng)然也可選擇中資金融機(jī)構(gòu)，但由于外資境外托管人更加熟悉境外市場也更熟悉市場規(guī)則，所以中資銀行在開展代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)初期，在資金托管中與外資銀行存在著較大的合作空間。
境外理財(cái)產(chǎn)品開發(fā)中的合作 商業(yè)銀行開展代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)，可在境內(nèi)發(fā)售外幣理財(cái)產(chǎn)品，以客戶自有外匯進(jìn)行境外理財(cái)投資；也可在境內(nèi)發(fā)售人民幣理財(cái)產(chǎn)品，以人民幣購匯辦理代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)；代客境外理財(cái)包括提供理財(cái)顧問和綜合理財(cái)兩種方式。新規(guī)定的出臺使得銀行理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新更加復(fù)雜，也使得市場細(xì)分成為可能。以往理財(cái)市場上的產(chǎn)品種類很少，各家銀行的目標(biāo)客戶也都趨同，雖然銀行為了爭奪市場份額經(jīng)常想出一些新的概念作為賣點(diǎn)，但實(shí)際上各家銀行的產(chǎn)品大同小異。但在代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)中，隨著理財(cái)產(chǎn)品研發(fā)領(lǐng)域的拓展，使得不同的銀行有可能針對高、中、低端客戶，制定不同的產(chǎn)品定位和策略，開發(fā)出有自身特色的產(chǎn)品。但問題是中資銀行在境外理財(cái)產(chǎn)品研發(fā)中普遍能力欠缺，要及時(shí)彌補(bǔ)這一缺陷，初期必須加強(qiáng)與外資銀行的合作，學(xué)習(xí)他們在理財(cái)產(chǎn)品開發(fā)中的技術(shù)與經(jīng)驗(yàn)。
東亞銀行在獲得代客境外理財(cái)購匯額度后，其在香港的總行就立即根據(jù)相關(guān)規(guī)定著手設(shè)計(jì)QDII相關(guān)產(chǎn)品。他們在對內(nèi)地市場進(jìn)行充分論證的基礎(chǔ)上，準(zhǔn)備在市場上先行推出本金和收益保障型的產(chǎn)品。東亞銀行在產(chǎn)品研發(fā)中表現(xiàn)出的能力和速度是很多中資銀行所不及的。
資金運(yùn)作中的合作 自從2005年7月人民幣匯率制度改革以來，人民銀行等監(jiān)管機(jī)構(gòu)做大做強(qiáng)金融市場的意愿就一直十分強(qiáng)烈，但是金融機(jī)構(gòu)對投資國外市場的意愿和態(tài)度卻顯得比較冷淡，其中一個(gè)十分重要的原因就是在國際資本市場上運(yùn)作資金能力和經(jīng)驗(yàn)尚有欠缺，跟不上央行對金融市場的開放步驟。雖然此前一些中資銀行已經(jīng)做過代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)，甚至包括很復(fù)雜的結(jié)構(gòu)性金融衍生產(chǎn)品，但客戶范圍僅僅局限在大的企業(yè)客戶，操作方式主要是讓境外銀行。這次央行從制度層面明確了中資商業(yè)銀行可以自己直接做境外投資，市場面進(jìn)一步拓寬至境內(nèi)的個(gè)人和企業(yè)，法律關(guān)系也將變得更為復(fù)雜。在這種情況下，中資銀行必須進(jìn)一步加強(qiáng)與外資銀行的合作，在合作中學(xué)習(xí)別人的資金運(yùn)作技術(shù)與經(jīng)驗(yàn)，在合作中培養(yǎng)人才，以便在不遠(yuǎn)的將來實(shí)現(xiàn)在國際資本市場上成功的獨(dú)立運(yùn)作。
風(fēng)險(xiǎn)管理中的合作 與現(xiàn)在國內(nèi)銀行推出的諸多人民幣理財(cái)產(chǎn)品不同，代客境外理財(cái)大多涉及國際金融市場資本運(yùn)作，風(fēng)險(xiǎn)方面受國際市場的影響較大，風(fēng)險(xiǎn)種類涉及市場風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)，這就對商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管控能力提出了新的嚴(yán)峻的考驗(yàn)。
按照有關(guān)規(guī)定要求，代客境外理財(cái)允許投放的產(chǎn)品必須是固定收益的產(chǎn)品，包括票據(jù)、債券、掛鉤外幣和利率的結(jié)構(gòu)產(chǎn)品。確需投資非固定收益類、較高風(fēng)險(xiǎn)收益類產(chǎn)品，應(yīng)詳細(xì)說明擬投資的對象、主要風(fēng)險(xiǎn)及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)處置措施。不得直接投資于股票及結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品、商品類衍生產(chǎn)品，以及BBB級以下證券。這些規(guī)定在一定程度上降低代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但無法從根本上消除風(fēng)險(xiǎn)，特別是匯率風(fēng)險(xiǎn)。目前境內(nèi)保本人民幣理財(cái)產(chǎn)品的年收益率在2.5%左右，如果境外以美元計(jì)價(jià)的無風(fēng)險(xiǎn)固定收益類產(chǎn)品年收益率在5%左右，二者之間的利差不到3%，未能超過市場對今年人民幣可能升值空間的普遍預(yù)計(jì)。對于個(gè)人投資者來說，存在較大的境外投資市場風(fēng)險(xiǎn)和匯兌風(fēng)險(xiǎn)。
篇8
一、福建省民營企業(yè)概況
改革開放以來，福建省以民營經(jīng)濟(jì)為代表的非國有制經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展，2004年外貿(mào)經(jīng)營權(quán)放開后，福建省一大批民營企業(yè)開始進(jìn)入對外貿(mào)易領(lǐng)域，為對外貿(mào)易的發(fā)展注入了前所未有的活力，并且逐步成為對外貿(mào)易的強(qiáng)勁增長點(diǎn)。
伴隨對外貿(mào)易業(yè)務(wù)的廣泛開展，民營企業(yè)開始邁上國際化的經(jīng)營道路，逐步成為福建省實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略的主力軍。2005年民營企業(yè)設(shè)立的境外企業(yè)達(dá)52家，占總數(shù)的78.8％。從福建省對外直接投資存量看，截至2005年12月，全省各類企業(yè)累計(jì)對外直接投資額為3.03億美元(包括以設(shè)備、技術(shù)、原材料等實(shí)物作價(jià)投入)，其中民營企業(yè)達(dá)2.03億美元，占總量的67％。
二、民營企業(yè)海外投資的特點(diǎn)
實(shí)施“走出去”開放戰(zhàn)略也已成為福建省越來越多民營企業(yè)拓展發(fā)展空間、開拓國際市場、規(guī)避貿(mào)易壁壘的新選擇。目前，福建省民營企業(yè)對外直接投資呈現(xiàn)出以下新的特點(diǎn)：
(一)對外投資項(xiàng)目由小到大，規(guī)模和水平有所提高
2005年末，福建省共核準(zhǔn)民營境外企業(yè)405家，單個(gè)項(xiàng)目平均投資規(guī)模50.5萬美元，盡管比全省平均規(guī)模76.4萬美元低了34％，但是與2000年相比，卻提高了近30％，規(guī)模和水平呈現(xiàn)出加速上升的態(tài)勢，并涌現(xiàn)出新大陸、三山鋼鐵、梅生醫(yī)械、優(yōu)拓貿(mào)易等一批跨國投資的優(yōu)秀民企。
(二)投資領(lǐng)域由單一到多元，涉及貿(mào)易、生產(chǎn)、加工等諸多領(lǐng)域
福建省許多民營企業(yè)在以貿(mào)易為先導(dǎo)的基礎(chǔ)上。將銷售網(wǎng)絡(luò)終端直接延伸到海外。福建財(cái)貿(mào)集團(tuán)、寶瑞服飾公司、泉州七匹狼、彬伊奴公司等先后在海外推廣品牌專賣店，在帶動(dòng)省內(nèi)產(chǎn)品出口的同時(shí)，也有效地提高了產(chǎn)品附加值。與此同時(shí)，在境外從事生產(chǎn)加工帶動(dòng)省內(nèi)原材料和設(shè)備出口的境外加工貿(mào)易已成為福建企業(yè)海外投資辦廠的主流方式。截至2005年，福建省共批準(zhǔn)78家境外加工貿(mào)易企業(yè)，其中有72家為民營企業(yè)。
(三)投資區(qū)域由港澳為主轉(zhuǎn)向新興市場，涉足新的國家市場有所增多
近年來，一批民營企業(yè)分別在贊比亞、蒙古、帕勞、佛得角、巴哈馬、肯尼亞、牙買加等新興市場設(shè)立境外貿(mào)易企業(yè)或加工網(wǎng)點(diǎn)，開創(chuàng)了福建企業(yè)在上述國別投資興業(yè)的先河，使福建企業(yè)境外投資涉足的國別從原來42個(gè)增加到48個(gè)，投資區(qū)域更趨多元化。
(四)境外企業(yè)發(fā)展由試探到扎根，增資發(fā)展項(xiàng)目增多
一批前期試探性投資的民營企業(yè)在境外穩(wěn)住陣腳后紛紛追加投資，加快發(fā)展步伐。僅2005年，全省民營境外企業(yè)增資金額近2000萬美元，占當(dāng)年投資總額的16.4％。例如，福建華閩進(jìn)出口公司在俄羅斯和香港的境外企業(yè)共增資825萬美元，福建國航(香港)海運(yùn)控股有限公司增資582.5萬美元，從中顯示出福建民營企業(yè)在開拓國際市場上已經(jīng)取得初步成效。
(五)由個(gè)體分散投資為主開始向集中成片方向發(fā)展
福建省按照“政府搭臺，企業(yè)運(yùn)作，政策扶持，講求實(shí)效”的基本思路，積極引導(dǎo)和鼓勵(lì)企業(yè)在海外建設(shè)境外加工貿(mào)易小區(qū)、貿(mào)易促進(jìn)中心等多種形式的境外投資合作區(qū)，以點(diǎn)帶面，整合資源，集聚規(guī)模，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)原產(chǎn)地多元化。目前，福建省在俄羅斯、匈牙利、阿聯(lián)酋、古巴設(shè)立的境外工業(yè)小區(qū)和投資貿(mào)易中心有的已初具規(guī)模，產(chǎn)生了良好的輻射和帶動(dòng)作用。
(六)民營企業(yè)境外資源開發(fā)從無到有，取得突破性進(jìn)展
對于資源相當(dāng)匱乏的福建省來講，開發(fā)和利用境外資源具有特別重要的意義。福建省三山鋼鐵(集團(tuán))有限公司在印度尼西亞設(shè)立合資企業(yè)“三山(印尼)礦業(yè)有限公司”，項(xiàng)目總投資1000萬美元，注冊資本500萬美元，中外雙方各占股份50％。該境外企業(yè)主要加工、銷售精選磁鐵礦。每年可返銷國內(nèi)磁鐵礦200萬噸，彌補(bǔ)境內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)的資源短缺，并可年帶動(dòng)機(jī)器設(shè)備、原輔材料和其他商品出口100多萬美元。這些民營企業(yè)的國際化步伐使福建省在境外開發(fā)資源項(xiàng)目上取得了新突破。
三、民營企業(yè)在海外投資中遇到的問題
(一)應(yīng)對國際化挑戰(zhàn)先天不足
與跨國公司相比，民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)間短，抵抗國際風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)；企業(yè)規(guī)模小，資金少，產(chǎn)品檔次不高，“低、小、散”問題突出；企業(yè)家自身素質(zhì)不高，知識結(jié)構(gòu)不合理：政策配套不健全，國家服務(wù)民營企業(yè)“走出去”政策和管理體系不完善：沒有形成能影響國際市場的世界級品牌優(yōu)勢，國際市場網(wǎng)絡(luò)還未真正形成；跨國經(jīng)營尚處于起步階段，不熟悉國際市場規(guī)則，找不準(zhǔn)自己的銷售目標(biāo)市場和準(zhǔn)確投資方向。
(二)資金短缺且融資困難
由于我國金融體系不完善，以中小企業(yè)為主的民營企業(yè)在貸款方面則相對困難；加之大多數(shù)民營企業(yè)管理不夠規(guī)范，財(cái)務(wù)制度不健全，會(huì)計(jì)管理模式落后，難以通過金融機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)審核，嚴(yán)重影響其融資手段的實(shí)現(xiàn)。
(三)跨國經(jīng)營人才匱乏
一方面，民營企業(yè)從業(yè)人員的素質(zhì)總體偏低，缺乏一流的技術(shù)人才和管理人才，企業(yè)研發(fā)核心產(chǎn)品和規(guī)范管理的能力不高，在國際市場上的競爭力不強(qiáng)；另一方面，由于民營企業(yè)長期立足國內(nèi)市場，忽略對外向型人才的儲(chǔ)備和培養(yǎng)。既熟悉世貿(mào)組織規(guī)則、了解國際慣例，又精通國際貿(mào)易，跨領(lǐng)域、跨行業(yè)的復(fù)合型人才匱乏，嚴(yán)重影響了民營經(jīng)濟(jì)國際化經(jīng)營的步伐。
(四)行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)展滯后于經(jīng)濟(jì)國際化步伐
行業(yè)協(xié)會(huì)職能定位不明確，行業(yè)自律和價(jià)格協(xié)調(diào)作用不大，行業(yè)內(nèi)存在惡性競爭現(xiàn)象，對世貿(mào)組織的規(guī)定、程序、做法了解不多，跨國服務(wù)不到位：行業(yè)協(xié)會(huì)代表性不強(qiáng)，跨地區(qū)、全國性的協(xié)會(huì)較少。在會(huì)員數(shù)量上和行業(yè)上缺乏代表性，不能作為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的代表發(fā)起反傾銷、反補(bǔ)貼調(diào)查：行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)展的相關(guān)配套政策不完善。
(五)國際貿(mào)易摩擦日趨嚴(yán)峻
我國出口產(chǎn)品屢屢受到反傾銷調(diào)查和指控，被征收高額的稅率。一些發(fā)達(dá)國家還以環(huán)保、質(zhì)量、技術(shù)、衛(wèi)生標(biāo)準(zhǔn)等多種形式的非關(guān)稅壁壘對進(jìn)口實(shí)行限制，嚴(yán)重影響了以勞動(dòng)密集型為主的我國民營企業(yè)擴(kuò)大出口。可以預(yù)見，隨著國際貿(mào)易保護(hù)主義抬頭和我國出口貿(mào)易增多，我國已進(jìn)入貿(mào)易
摩擦的高發(fā)期，必須做好相應(yīng)的準(zhǔn)備。
四、民營企業(yè)海外投資問題的對策研究
提高民營企業(yè)自身的競爭力，需要輔之一系列合理有效的政策推動(dòng)才能實(shí)現(xiàn)。
(一)完善海外投資管理體制，加強(qiáng)宏觀調(diào)控和引導(dǎo)作用
為了盡快擺脫管理機(jī)構(gòu)多元化、政出多門的狀況，應(yīng)盡快設(shè)立一個(gè)全國性的統(tǒng)一協(xié)調(diào)管理機(jī)構(gòu)，并建立起有效的監(jiān)督指標(biāo)與統(tǒng)一的統(tǒng)計(jì)路徑。由該管理機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)制定海外投資和跨國經(jīng)營的具體戰(zhàn)略規(guī)劃。在結(jié)合國內(nèi)經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展規(guī)劃的基礎(chǔ)上，從宏觀上把握海外投資的結(jié)構(gòu)、流向，使之與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整相結(jié)合。依據(jù)國家產(chǎn)業(yè)政策和有關(guān)法律法規(guī)，對境外投資項(xiàng)目進(jìn)行審批做到高效率，確保國家政治、經(jīng)濟(jì)利益不受損害。
(二)建立完善資金、稅收及保險(xiǎn)等支持政策
從現(xiàn)狀看，“融資難”仍然是制約民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)“瓶頸”。除繼續(xù)保留中央外貿(mào)發(fā)展基金、援外優(yōu)惠貸款和合資合作項(xiàng)目基金對境外加工貿(mào)易項(xiàng)目支持外，應(yīng)單獨(dú)設(shè)立國家對外投資基金。同時(shí)國家應(yīng)指定有關(guān)政策性銀行(如中國進(jìn)出口銀行)或商業(yè)銀行專門負(fù)責(zé)對外投資基金的具體運(yùn)營。擴(kuò)大規(guī)模，將境外投資納入出口信貸支持范圍。此外應(yīng)當(dāng)逐步完善有關(guān)境外投資和跨國經(jīng)營的財(cái)稅政策。最后大力強(qiáng)化出口信用保險(xiǎn)機(jī)制，在對海外投資項(xiàng)目實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)保障上，建議借鑒國外一些國家的做法，設(shè)立專門的對外投資保險(xiǎn)險(xiǎn)種，以區(qū)別于一般意義上的出口信用保險(xiǎn)。
(三)為民營企業(yè)走出國門到境外投資創(chuàng)造良好條件
1、在對外投資的方式上。一方面要積極推動(dòng)龍頭民營企業(yè)到境外發(fā)展商或銷售子公司，建立國際營銷網(wǎng)絡(luò)，積極拓展國際商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)。另一方面，要引導(dǎo)部分民營企業(yè)先“走出去”，與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合資辦廠，利用兩種資源，熟悉兩種文化，而后獨(dú)立發(fā)展。
2、在對外投資的步驟上。宜選擇“國內(nèi)經(jīng)營――出口――設(shè)海外――設(shè)海外銷售子公司――建海外生產(chǎn)子公司”的漸進(jìn)式發(fā)展模式，逐步積累海外的市場知識，從而提高跨國經(jīng)營的成功率。
3、在對外投資的產(chǎn)業(yè)上。要立足對外出口產(chǎn)品主要集中在勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)上的實(shí)際，積極創(chuàng)造條件，促進(jìn)建筑建材、食品飲料、工藝制品、機(jī)械制造等的對外投資，為產(chǎn)業(yè)升級騰出空間。
4、在對外投資的區(qū)域上。要憑借僑鄉(xiāng)優(yōu)勢，把握中國一東盟一體化契機(jī)，先把“走出去”的重點(diǎn)放在越南、泰國、馬來西亞、菲律賓等周邊發(fā)展中國家：而后放在俄羅斯、東歐、中亞等經(jīng)濟(jì)與我國經(jīng)濟(jì)存在較大互補(bǔ)性的地區(qū)，同時(shí)，創(chuàng)造條件走向歐美等發(fā)達(dá)國家。
(四)提升民營企業(yè)國際競爭力
1、做大做強(qiáng)民營企業(yè)。積極引導(dǎo)民營企業(yè)調(diào)整自己的生產(chǎn)布局和組織結(jié)構(gòu)，尋求最佳規(guī)模經(jīng)濟(jì)。鼓勵(lì)民營企業(yè)之間以及民營企業(yè)與其他類型企業(yè)之間的收購、兼并，鼓勵(lì)更多的實(shí)力型民營企業(yè)進(jìn)行“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”，實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)張，促進(jìn)資產(chǎn)重組，優(yōu)化資源配置效率，形成一批上規(guī)模、有實(shí)力的企業(yè)集團(tuán)。
2、開發(fā)保護(hù)知識產(chǎn)權(quán)。知識產(chǎn)權(quán)是國際競爭中的有力武器，要著手建立健全知識產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略體系，使企業(yè)在應(yīng)對跨國公司的挑戰(zhàn)時(shí)可以得到更多的保護(hù)和支持。
3、培育提升名牌品牌。作為民營經(jīng)濟(jì)示范區(qū)，要積極引導(dǎo)民營企業(yè)精心進(jìn)行品牌創(chuàng)造、品牌創(chuàng)新、品牌管理和品牌經(jīng)營，切實(shí)加強(qiáng)自主品牌建設(shè)，先進(jìn)適用技術(shù)改造以提升五大傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，有重點(diǎn)地引導(dǎo)民營企業(yè)發(fā)展電子、生物、制藥等新興產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。
4、促進(jìn)資源可持續(xù)利用。要堅(jiān)持科學(xué)發(fā)展觀，抓緊制定循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃，積極推行綠色GDP考核制度，加強(qiáng)對重點(diǎn)行業(yè)的資源消耗管理，推進(jìn)民營企業(yè)走循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展之路。
篇9
一、跨境資本雙向流動(dòng)對我國經(jīng)濟(jì)金融的負(fù)面效應(yīng)
（一）加劇國際收支失衡，增大人民幣升值的壓力
在當(dāng)前人民幣升值預(yù)期仍然存在的背景下，境外投機(jī)資本的大量流入并結(jié)匯，勢必加劇國際收支失衡格局，導(dǎo)致國際收支順差不斷擴(kuò)大并轉(zhuǎn)化為外匯儲(chǔ)備，進(jìn)一步強(qiáng)化市場對人民幣升值的預(yù)期，從而又助長境外資本大量流入，進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)，擾亂國內(nèi)金融市場的穩(wěn)定。
自2005年7月21日匯改以來，截至2008年6月30日，人民幣累計(jì)升值幅度已高達(dá)15.42%，而2008年上半年人民幣對美元匯率累計(jì)升值幅度已高達(dá)6.5%，接近2007年全年6.53%的升值水平。
（二）加劇國內(nèi)通貨膨脹，影響貨幣政策的實(shí)施效果
外資大量流入將增加國內(nèi)物資需求，加劇國內(nèi)能源、交通、原材料供應(yīng)緊張，推動(dòng)生產(chǎn)資料價(jià)格上漲。另外，外匯儲(chǔ)備的不斷增加迫使中央銀行以外匯占款形式被動(dòng)增加基礎(chǔ)貨幣投放，加大貨幣供給，給穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè)帶來較大的壓力，影響了貨幣政策的實(shí)施效果。為了控制通貨膨脹，中央銀行不時(shí)地通過貨幣市場的正向回購和發(fā)行票據(jù)回籠過多的貨幣供給量，從而弱化了貨幣政策的有效性。
（三）孳生外匯非法交易活動(dòng)，擾亂正常的外匯市場秩序
目前，我國資本賬戶尚未完全開放，投機(jī)性資本或其他違規(guī)資金往往通過進(jìn)出口價(jià)格虛報(bào)，預(yù)收貨款和延遲付匯造假，直接投資、借入外債等方式將外匯資金以“合法”形式流入境內(nèi)。當(dāng)獲利流出時(shí)，這些資金如果無法合理出境，就會(huì)尋求非正常渠道進(jìn)行操作。這便為地下錢莊提供了原始需求，助長非法外匯資金的交易，擾亂國內(nèi)正常的外匯市場秩序。
（四）增大金融市場的風(fēng)險(xiǎn)，助長“多米諾骨牌”效應(yīng)
外國資本的大量流入和外國投資者的廣泛參與，增加了我國金融市場的深度，提高了金融市場的效率，擴(kuò)張了金融資產(chǎn)的規(guī)模。但是，在缺乏足夠嚴(yán)格的金融監(jiān)管的前提下，這種擴(kuò)張可能成為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的根源，而且在經(jīng)濟(jì)金融全球化的背景下，資本的跨境流動(dòng)形成了各國金融市場之間的日益密切的關(guān)系鏈，極容易產(chǎn)生“多米諾骨牌”效應(yīng)。
（五）推動(dòng)資本市場的開放程度，加大金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)
資本市場的開放，外國金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入，促使我國面臨一個(gè)金融創(chuàng)新的。金融創(chuàng)新增加了整個(gè)金融體系的活力，但同時(shí)也給金融體系帶來一定風(fēng)險(xiǎn)。金融衍生產(chǎn)品具有極大的滲透性，它的發(fā)展打破了銀行業(yè)與金融市場之間，衍生產(chǎn)品與原生產(chǎn)品之間以及各國金融體系之間的傳統(tǒng)界限，從而將金融衍生產(chǎn)品市場的風(fēng)險(xiǎn)通過這種聯(lián)系傳遞到金融體系的各個(gè)方面，大大增加了金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
二、加強(qiáng)跨境資本雙向流動(dòng)管理的對策建議
（一）加強(qiáng)離岸金融中心資本流動(dòng)監(jiān)管
首先，中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)當(dāng)推動(dòng)各家銀行改善信息交流，以便掌握離岸公司投資企業(yè)的整體資產(chǎn)負(fù)債狀況，尤其是對屬于同一集團(tuán)的多家離岸公司投資企業(yè)，應(yīng)當(dāng)努力掌握集團(tuán)總體資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。其次，改進(jìn)離岸金融中心之間的信息交流，盡可能提高離岸公司經(jīng)營的透明度。最后，對從事離岸金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)應(yīng)該進(jìn)行適當(dāng)?shù)墓苤疲乐蛊浞欠ㄞk理投機(jī)資本的離岸化返程投資。
（二）匯率調(diào)整須雙管齊下
從中國當(dāng)前的情況來看，匯率政策的操作宜采取名義匯率調(diào)整和實(shí)際匯率調(diào)整相結(jié)合的方式。調(diào)整名義匯率主要措施是進(jìn)一步放寬人民幣兌美元匯率波動(dòng)幅度。人民幣匯率波幅范圍擴(kuò)大，不僅增強(qiáng)了人民幣匯率的彈性，也會(huì)增加投機(jī)資金的風(fēng)險(xiǎn)，使投機(jī)的動(dòng)力減小，從而減少人民幣升值的壓力。
央行決定自2007年5月21日起，將人民幣對美元的日波動(dòng)區(qū)間從過去的0.3%擴(kuò)大至0.5%。擴(kuò)大浮動(dòng)區(qū)間，而不是像市場預(yù)期的再度調(diào)升人民幣匯率基準(zhǔn)，顯示了中國增加人民幣匯率制度彈性的一貫立場。
關(guān)于調(diào)整實(shí)際匯率，主要措施是通過外貿(mào)、外資、投資、產(chǎn)業(yè)等宏觀政策的調(diào)整而引起實(shí)際匯率的變動(dòng)，如調(diào)整外資優(yōu)惠政策、轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長方式、調(diào)整出口退稅等稅收政策，又如調(diào)整收入分配政策等都可達(dá)到調(diào)整實(shí)際匯率的效果，實(shí)現(xiàn)匯率均衡。
（三）改進(jìn)外匯管理體制
改進(jìn)外匯管理體制是從政策上弱化和消除人民幣升值預(yù)期、促進(jìn)國際收支平衡的重要內(nèi)容。改進(jìn)外匯管理體制主要取向?yàn)椤皣?yán)進(jìn)寬出”與“嚴(yán)進(jìn)嚴(yán)出”相結(jié)合。
隨著人民幣匯率形成機(jī)制改革的進(jìn)展，中國外匯管理體制改革的步伐也在加快，以往外匯管理中存在的“重流入、輕流出”的不對稱性正在改觀。
現(xiàn)階段，“嚴(yán)進(jìn)寬出”的外匯管理政策正在取代以往外匯管理中的“寬進(jìn)嚴(yán)出”政策。
在寬出方面：一是繼續(xù)有序放寬企業(yè)和個(gè)人持匯、用匯限制。二是逐步放寬機(jī)構(gòu)和個(gè)人對外金融投資的規(guī)模、品種等限制。三是對經(jīng)常項(xiàng)目外匯賬戶等外匯管理政策進(jìn)行調(diào)整，如簡化服務(wù)貿(mào)易售付匯憑證并放寬審核權(quán)限，對居民個(gè)人購匯實(shí)行年度總額管理；拓展境內(nèi)銀行代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)；允許證券、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在一定額度內(nèi)開展境外投資。
在嚴(yán)進(jìn)方面：一是改進(jìn)外債管理方式，從嚴(yán)控制短期外債過快增長。二是加強(qiáng)對外匯資金流入的檢查和非法外匯交易的打擊力度。三是繼續(xù)落實(shí)和鞏固貿(mào)易外匯售結(jié)匯、個(gè)人外匯和外資進(jìn)入房地產(chǎn)等監(jiān)管政策，加強(qiáng)對貿(mào)易信貸等資金流入的管理。四是對異常跨境資金流動(dòng)實(shí)行嚴(yán)密監(jiān)測。這些改革也將促進(jìn)外匯市場創(chuàng)新，從而進(jìn)一步緩解人民幣升值預(yù)期。
需要特別強(qiáng)調(diào)的是，上述“嚴(yán)進(jìn)寬出”的政策只是運(yùn)用于一般的或正常的外匯管理。而對于熱錢的進(jìn)出則必須采用“嚴(yán)進(jìn)嚴(yán)出”的特殊政策。當(dāng)前及未來一段時(shí)間外匯管理的最重要的任務(wù)之一就是重點(diǎn)監(jiān)督短期投機(jī)性資本流入，強(qiáng)化對跨境資本尤其是短期資本流動(dòng)的監(jiān)控和管理，對沒有實(shí)際交易背景和虛報(bào)出易額的外資流入嚴(yán)厲查處。可通過稅收政策來阻擊熱錢流入，如對投資中國房地產(chǎn)市場的外資征收升值利得稅，將外資出售房地產(chǎn)和購買房地產(chǎn)之時(shí)的匯率相減，對純粹因升值而獲的投資收益征收一定比例的稅賦，既可平抑房地產(chǎn)價(jià)格又可抑制人民幣升值投機(jī)。又如，可研究探討選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)開征“托賓稅”，以此把熱錢進(jìn)入和流出中國的交易成本提高到一個(gè)令其望而卻步的水平。當(dāng)然，開征“托賓稅”也會(huì)使正常的投資和貿(mào)易活動(dòng)在一定程度上增加成本，但如果采用合適的制度安排，給一定時(shí)期內(nèi)保持資金賬戶穩(wěn)定的交易實(shí)行“退稅”，則可以最大限度地保障依法合規(guī)投資活動(dòng)的正常運(yùn)行。為使這一措施具有法律依據(jù)和權(quán)威性，可考慮制定《反熱錢法》。
（四）拓寬境外投資發(fā)展渠道
現(xiàn)階段，境外投資發(fā)展受流動(dòng)資金欠缺的約束和企業(yè)自身因素制約等影響，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展渠道窄小，甚至不流暢。有必要引起有關(guān)部門的重視，樹立不僅重引進(jìn)“外資”，也要重“走出去”的思想觀念。有關(guān)部門應(yīng)該搭建企業(yè)到境外投資發(fā)展的平臺，有計(jì)劃、有步驟地推動(dòng)境外投資業(yè)務(wù)。還要精心選擇境外投資主體，重點(diǎn)扶持發(fā)展?jié)摿Υ蟆⒖萍己扛摺⒔?jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)、管理水平高的企業(yè)走向境外，參與國際市場競爭。同時(shí)對境外投資項(xiàng)目給予一定政策優(yōu)惠和資金扶持，充分發(fā)揮市場導(dǎo)向作用，引導(dǎo)銀行信貸資金投入，幫助境外企業(yè)做強(qiáng)做大。正確引導(dǎo)我國資本合理地向境外流出，促使境內(nèi)外外匯資金科學(xué)、有序、合理的流動(dòng)，來維護(hù)和保證我國國際收支平衡。
（五）盡快建立資本逆轉(zhuǎn)預(yù)警預(yù)案防范機(jī)制
根據(jù)目前我國資本流動(dòng)趨勢，建議國家應(yīng)盡快建立資本逆轉(zhuǎn)預(yù)警預(yù)案防范機(jī)制，主要內(nèi)容應(yīng)包括以下方面：1.建立資本流動(dòng)預(yù)警方案；2.密切關(guān)注美元匯率變動(dòng)；3.組織力量對世界各黃金、貨幣、證券等交易市場流量進(jìn)行監(jiān)測；4.出臺已留存在我國資本市場的短期資本變更為中長期資本的優(yōu)惠政策；5.出臺鼓勵(lì)留存在我國境內(nèi)的外債資金轉(zhuǎn)為企業(yè)資本金的政策。通過上述措施，防止我國資本流動(dòng)逆轉(zhuǎn)，避免爆發(fā)金融危機(jī)，保證國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康地發(fā)展。
（六）加強(qiáng)國際合作，共同防范跨境金融風(fēng)險(xiǎn)
資本的跨境流動(dòng)具有跨國界性，一國難以全面有效地監(jiān)測其流動(dòng)，而且，其帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)常常會(huì)在國家間產(chǎn)生傳遞效應(yīng)。因此，應(yīng)加強(qiáng)與境外金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和國際金融組織的交流與合作，建立跨國界的金融安全網(wǎng)絡(luò)，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。如加強(qiáng)與亞太各國的合作，構(gòu)建亞太區(qū)域宏觀經(jīng)濟(jì)監(jiān)測系統(tǒng)。
主要參考文獻(xiàn):
[1]李彤.對當(dāng)前我國外匯儲(chǔ)備快速增長的原因分析[J].外匯管理探討,2004,(4).
篇10
直到上市30天后，F(xiàn)acebook股價(jià)方才連續(xù)三天漲幅接近13.5%，但對王剛而言，賬面損失仍然高達(dá)約17%。
“Facebook沒有延續(xù)自身的傳奇，我也沒有。”王剛頗為自嘲地說，但他并不孤獨(dú)。
早在去年初，一批中國高端投資者通過認(rèn)購高盛集團(tuán)針對海外投資者（非美國投資者）發(fā)行的一款的特別投資工具，以約19美元/股的價(jià)格間接持有Facebook未上市股權(quán)。只是，如今他們境外打新的盈利同樣所剩無幾，考慮到認(rèn)購這款特別投資工具的投資者被強(qiáng)制要求收取0.5%承諾費(fèi)、4%申購費(fèi)與5%投資收益提成，當(dāng)Facebook股價(jià)一度跌至最低25.75美元/股時(shí)，國內(nèi)投資者基本沒有盈利。
“這都是浮云。現(xiàn)在只能算是交學(xué)費(fèi)。”王剛有無奈，也有感慨。
只是，學(xué)費(fèi)顯得過于昂貴。在一位對沖基金經(jīng)理看來，由于中國投資者并不了解國外股市打新的游戲規(guī)則，反而容易給他人做嫁衣。
如Facebook上市首日股價(jià)之所以沒有破發(fā)，主要是Facebook主承銷商摩根士丹利在股價(jià)跌至38美元發(fā)行價(jià)附近時(shí)，動(dòng)用綠鞋機(jī)制在收盤前20分鐘里調(diào)動(dòng)20億美元資金入場買股票，使股價(jià)暫時(shí)逃過首日破發(fā)的厄運(yùn)。但這往往被不知情的中國投資者視為“資本追捧”而調(diào)高Facebook打新的投資收益預(yù)期。
“但關(guān)鍵還是信息不對稱，有些國內(nèi)高端投資者參與Facebook新股認(rèn)購，主要是通過幾款在境內(nèi)銷售的掛鉤Facebook股權(quán)理財(cái)產(chǎn)品所提供的企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)而判斷投資價(jià)值，卻沒有實(shí)地考察Facebook各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r，尤其是引發(fā)股價(jià)大跌的移動(dòng)業(yè)務(wù)收入增長狀況。”他強(qiáng)調(diào)說，其次是國內(nèi)投資者沒有足夠的渠道“了解”主承銷商護(hù)航Facebook上市首日不破發(fā)的意圖——據(jù)Facebook提交的股權(quán)變動(dòng)文件顯示，F(xiàn)acebook CEO馬克.扎克伯格(Mark Zuckerberg)和董事彼得.賽爾（Peter Thiel)分別出售了3020萬股和1680萬股Facebook股票，分別取得毛收入11.3億美元與6.33億美元。
“但主承銷商協(xié)助Facebook主要?jiǎng)?chuàng)始人高價(jià)套現(xiàn)，國內(nèi)投資者未必能第一時(shí)間了解。”他認(rèn)為，美國新股認(rèn)購?fù)顿Y成敗的主要標(biāo)準(zhǔn)，并不是看上市公司首日股價(jià)表現(xiàn)，而是6個(gè)月或12個(gè)月后股價(jià)能否超越發(fā)行價(jià)。但中國投資者傾向以上市公司首日股價(jià)漲幅作為打新成敗的關(guān)鍵。
盡管不熟悉境外打新游戲規(guī)則，但國內(nèi)投資者試水境外股票投資熱情似乎難以阻擋——除了申購Facebook等個(gè)別知名公司的股票，越來越多中國高端投資者悄然潛伏中國概念股。為此，一批專業(yè)投資機(jī)構(gòu)應(yīng)運(yùn)而生，一種是國內(nèi)專業(yè)境外投資機(jī)構(gòu)，他們高薪聘請?zhí)囟ǖ耐堆袌F(tuán)隊(duì)與交易團(tuán)隊(duì)，專門吸引國內(nèi)高端投資者資金投資美股港股或境外新股認(rèn)購。
然而，他們投資思維同樣具有濃厚的中國式投資情結(jié)——一方面他們主要挖掘部分股價(jià)被低估的境外股票（中國概念股為主）并持有待漲套利，另一方面他們并不擅長海外對沖基金的沽空策略。
在海外中國概念股沽空潮涌期間，他們往往面臨各種突如其來的“狙擊”。
此前遭遇研究公司Citron Research質(zhì)疑公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并伺機(jī)沽空套利的中國閥門首席執(zhí)行官王建寶透露，海外對沖基金與研究機(jī)構(gòu)沽空中國概念股套利，大致存在嚴(yán)密的四大步驟：第一步是先向經(jīng)紀(jì)商借來中國閥門股票沽空；第二步是出具財(cái)務(wù)質(zhì)疑報(bào)告打壓股價(jià)；第三步則是尋找美國散戶投資者，要求中國閥門為財(cái)報(bào)違規(guī)問題高額賠償；最后則是要求知名會(huì)計(jì)師事務(wù)所不要給中國概念股做審計(jì)，從而加深投資者對公司財(cái)務(wù)懷疑，贏得高額賠償。
“很多參與境外中國概念股打新的國內(nèi)高端投資者被嚇退了，他們最忌諱高額賠償訴訟官司，當(dāng)他們自發(fā)性地套現(xiàn)股票時(shí)，除了自己被迫認(rèn)賠出局，也給沽空者又做了嫁衣。”上述對沖基金經(jīng)理表示。
不過，上帝關(guān)上了一扇門，也開啟了一扇窗。
篇11
（一）資本流入規(guī)模超常增長。按國際收支統(tǒng)計(jì)口徑，2007年外國來華直接投資流入為1496億美元，較2006年增長73%；撤回清算等流出112億美元，同比增長32%；凈流入1384億美元，同比增長77%。其中非金融部門吸收外國來華直接投資1418億美元；金融部門吸收外國來華直接投資78億美元。外國來華直接投資資金來源地較為集中。2007年，外國來華直接投資資金來源前十位國家和地區(qū)（以實(shí)際投入外資金額計(jì)）依次為：中國香港（790億美元）、美國（97億美元）、中國臺灣地區(qū)（69億美元）、日本（67億美元）、新加坡（64億美元）、韓國（47億美元）、英屬維爾京群島（38億美元）、英國（26億美元）、德國（21億美元）、開曼群島（15億美元），前十位國家和地區(qū)在華投資金額占同期外國來華直接投資總額的90%。部分自由港來華直接投資資金繼續(xù)保持快速增長態(tài)勢。2007年，維爾京群島、開曼群島、毛里求斯、巴巴多斯、西薩摩亞等自由港對華直接投資資金額約為80億美元，較2006年增長116%，占我國吸收外國來華直接投資總額的6%。
（二）對外直接投資穩(wěn)步推進(jìn)。2007年，我國對外直接投資189億美元，較2006年下降13%；對外直接投資撤資清算等匯回19億美元，增長169%；凈流出170億美元，下降20%。2007年，我國非金融部門對外直接投資187億美元，其中股本投資75億美元，占對外直接投資額的40%；利潤再投資60億美元，占對外直接投資額的32%；其他投資52億美元，占對外直接投資額的28%。從投資目的地看，我國非金融部門對外直接投資去向依次為美洲、亞洲、大洋洲、非洲和歐洲。其中，對美洲和亞洲地區(qū)的投資占約占3/4，對大洋洲、非洲和歐洲地區(qū)的投資各占約1成。從投資方式看，跨國并購活躍。國內(nèi)有競爭力的企業(yè)更多地采用收購兼并方式開展對外投資。2007年，以并購方式實(shí)現(xiàn)的對外直接投資占我國非金融部門對外直接投資總額的1/3。
（三）證券投資首次開始實(shí)現(xiàn)順差。2007年，我國證券投資順差為187億美元，而2006年為逆差676億美元。2007年，我國對外證券投資凈流出大幅下降。2007年對外證券投資凈流出23億美元，2006年為凈流出1104億美元，其中對外債務(wù)證券投資凈流入129億美元，2006年為凈流出1090億美元。另外，吸收境外證券投資凈流入較上年大幅減少。2007年，我國凈吸收境外證券投資凈流入210億美元，比2006年下降51%，其中，境內(nèi)銀行和企業(yè)境外發(fā)行股票募集資金129億美元，下降近7成；吸收合格境外機(jī)構(gòu)投資者投資10億美元，而2006年為33億美元。
（四）熱錢過境頻繁。“熱錢”又稱“逃避資本”，通常指在國際從事謀利活動(dòng)的短期資金，來源于跨國公司手中掌握的流動(dòng)資金及一些暫時(shí)閑置或過剩資金，國際銀行擁有的短期資金及其外匯、信貸業(yè)務(wù)資金，各國國際儲(chǔ)備資產(chǎn)的保值性運(yùn)用的一部分資金，各種投資基金及其他專項(xiàng)基金。近年來，大量熱錢在我國頻繁過境，以尋求套利機(jī)會(huì)。2007年中國貿(mào)易順差與FDI之和約3272億美元，與新增外匯儲(chǔ)備差額高達(dá)1347億美元。而2006年該差額僅為3.62億美元，即熱錢規(guī)模一年間飆升了370余倍。
二、跨境資本雙向流動(dòng)對
我國經(jīng)濟(jì)金融的負(fù)面效應(yīng)
（一）加劇國際收支失衡，增大人民幣升值的壓力。在當(dāng)前人民幣升值預(yù)期仍然存在的背景下，境外投機(jī)資本的大量流入并結(jié)匯，勢必加劇國際收支失衡格局，導(dǎo)致國際收支順差不斷擴(kuò)大并轉(zhuǎn)化為外匯儲(chǔ)備，進(jìn)一步強(qiáng)化市場對人民幣升值的預(yù)期，從而又助長境外資本大量流入進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)，擾亂國內(nèi)金融市場的穩(wěn)定。自2005年7月21日起，我國實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，隨后人民幣開始不斷升值。2007年以來，人民幣呈現(xiàn)加速升值態(tài)勢。6月30日，中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布，人民幣對美元匯率中間價(jià)報(bào)6.8591。按照匯改時(shí)8.11的匯率計(jì)算，匯改以來人民幣累計(jì)升值幅度已高達(dá)15.42%，而2008年上半年人民幣對美元匯率累計(jì)升值幅度已高達(dá)6.5%，接近2007年全年6.53%的升值水平。
（二）增大國內(nèi)通貨膨脹壓力，影響貨幣政策的實(shí)施效果。外資大量流入將促使需求擴(kuò)大，增加國內(nèi)物資需求，加劇國內(nèi)能源、交通、原材料供應(yīng)緊張，推動(dòng)生產(chǎn)資料價(jià)格上漲。另外，外匯儲(chǔ)備的不斷增加迫使中央銀行以外匯占款形式被動(dòng)增加基礎(chǔ)貨幣投放，加大貨幣供給，對穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè)帶來較大的壓力，影響了貨幣政策的實(shí)施效果。為了控制通貨膨脹，中央銀行不時(shí)地通過貨幣市場的正向回購和發(fā)行票據(jù)回籠過多的貨幣供給量，從而弱化了貨幣政策的有效性。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2007年我國增加了4619億美元的外匯儲(chǔ)備，按現(xiàn)行比價(jià)換算，就有3.3萬多億元的基礎(chǔ)貨幣被投放到市場，從而加大了基礎(chǔ)貨幣供給增長的壓力，而基礎(chǔ)貨幣的增加就意味著增大了我國通貨膨脹的壓力。而且為了防止提高利率引發(fā)大規(guī)模外國投資資本流入我國進(jìn)行套利活動(dòng)，進(jìn)一步加劇人民幣升值的壓力，中央銀行不易靈活運(yùn)用利率政策來緩和國內(nèi)通貨膨脹的壓力，而只能采用其他手段(包括行政手段)抑制通貨膨脹。
（三）滋生外匯非法交易活動(dòng)，擾亂正常的外匯市場秩序。目前，我國資本賬戶尚未完全開放，投機(jī)性資本或其他違規(guī)資金往往通過進(jìn)出口價(jià)格虛報(bào)、預(yù)收貨款和延遲付匯造假，直接投資、借入外債等方式將外匯資金以“合法”形式流入境內(nèi)。當(dāng)獲利流出時(shí)，這些資金如果無法合理出境，就會(huì)尋求非正常渠道進(jìn)行操作。這便為地下錢莊提供了原始需求，助長非法外匯資金的交易，擾亂國內(nèi)正常的外匯市場秩序。
（四）增大金融市場的風(fēng)險(xiǎn)，助長“多米諾骨牌”效應(yīng)。伴隨著我國的銀行業(yè)、證券市場等金融市場對外開放程度不斷加深，外國資本的大量流入和外國投資者的廣泛參與，在增加金融市場深度、提高金融市場效率的同時(shí)，將導(dǎo)致金融資產(chǎn)的迅速擴(kuò)張。在缺乏足夠嚴(yán)格的金融監(jiān)管的前提下，這種擴(kuò)張可能成為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的根源，而且在經(jīng)濟(jì)金融全球化的背景下，資本的跨境流動(dòng)形成了各國金融市場之間的日益密切的關(guān)系鏈，極容易產(chǎn)生“多米諾骨牌”效應(yīng)。當(dāng)某個(gè)國家金融市場發(fā)生混亂時(shí)，便會(huì)傳導(dǎo)至其他國家金融市場，形成連鎖反應(yīng)，甚至造成區(qū)域或全球金融危機(jī)。
（五）推動(dòng)資本市場的開放程度，加大金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)。資本市場的開放，外國金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入，促使我國面臨一個(gè)金融創(chuàng)新的。金融創(chuàng)新增加了整個(gè)金融體系的活力，但同時(shí)也給金融體系帶來一定風(fēng)險(xiǎn)。金融衍生產(chǎn)品具有極大的滲透性，它的發(fā)展，打破了銀行業(yè)與金融市場之間、衍生產(chǎn)品與原生產(chǎn)品之間以及各國金融體系之間的傳統(tǒng)界限，從而將金融衍生產(chǎn)品市場的風(fēng)險(xiǎn)通過這種聯(lián)系傳遞到金融體系的各個(gè)方面，大大增加了金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
三、加強(qiáng)跨境資本雙向流動(dòng)
管理的對策建議
（一）加強(qiáng)離岸金融中心資本流動(dòng)監(jiān)管。首先，中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)當(dāng)推動(dòng)各家銀行改善信息交流，以便掌握離岸公司投資企業(yè)的整體資產(chǎn)負(fù)債狀況尤其是對屬于同一集團(tuán)的多家離岸公司投資企業(yè)，應(yīng)當(dāng)努力掌握集團(tuán)總體資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。其次，改進(jìn)離岸金融中心之間的信息交流，盡可能提高離岸公司經(jīng)營的透明度。最后，對從事離岸金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)應(yīng)該適當(dāng)?shù)剡M(jìn)行管制，防止其非法辦理投機(jī)資本的離岸化返程投資。
（二）匯率調(diào)整須雙管齊下。從中國當(dāng)前的情況來看，匯率政策的操作宜采取名義匯率調(diào)整和實(shí)際匯率調(diào)整相結(jié)合的方式。調(diào)整名義匯率主要措施是進(jìn)一步放寬人民幣對美元匯率波動(dòng)幅度。人民幣匯率波幅范圍擴(kuò)大，這將是一石二鳥，不僅增強(qiáng)了人民幣匯率的彈性，也會(huì)增加投機(jī)資金的風(fēng)險(xiǎn)，使投機(jī)的動(dòng)力減小，從而減少人民幣升值的壓力。央行決定自2007年5月21日起，將人民幣對美元的日波動(dòng)區(qū)間從過去的0.3%擴(kuò)大至0.5%。擴(kuò)大浮動(dòng)區(qū)間，而不是像市場預(yù)期的再度調(diào)升人民幣匯率基準(zhǔn)，顯示了中國增加人民幣匯率制度彈性的一貫立場。關(guān)于調(diào)整實(shí)際匯率，主要措施是通過外貿(mào)、外資、投資、產(chǎn)業(yè)等宏觀政策的調(diào)整而引起實(shí)際匯率的變動(dòng)，如調(diào)整外資優(yōu)惠政策、轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長方式、調(diào)整出口退稅等稅收政策、調(diào)整收入分配政策等都可達(dá)到調(diào)整實(shí)際匯率的效果，實(shí)現(xiàn)匯率均衡。具體而言，一是將中國外資政策的重點(diǎn)從提供稅收優(yōu)惠政策轉(zhuǎn)向完善投資軟環(huán)境，為外資提供正常經(jīng)營所需要的條件，以遏制投資主體的短期投機(jī)行為與假外資等套稅行為，同時(shí)減弱優(yōu)惠政策的競爭。二是逐步取消出口退稅政策，并開征資源型和資源密集型產(chǎn)品的出口稅收。三是提高法定的最低工資標(biāo)準(zhǔn)，以利于提高低收人階層的收人，刺激國內(nèi)消費(fèi)，促使企業(yè)從低價(jià)競爭策略轉(zhuǎn)向技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新的差異化競爭戰(zhàn)略；通過實(shí)際匯率升值的方式實(shí)現(xiàn)匯率的均衡。
（三）改進(jìn)外匯管理體制。改進(jìn)外匯管理體制是從政策上弱化和消除人民幣升值預(yù)期、促進(jìn)國際收支平衡的重要內(nèi)容。改進(jìn)外匯管理體制主要取向?yàn)椤皣?yán)進(jìn)寬出”與“嚴(yán)進(jìn)嚴(yán)出”相結(jié)合。隨著人民幣匯率形成機(jī)制改革的進(jìn)展，中國外匯管理體制改革的步伐也在加快，以往外匯管理中存在的重流入、輕流出的不對稱性正在改觀。現(xiàn)階段，“嚴(yán)進(jìn)寬出”的外匯管理政策正在取代以往外匯管理中的“寬進(jìn)嚴(yán)出”政策。在寬出方面：一是繼續(xù)有序放寬企業(yè)和個(gè)人持匯、用匯限制。二是逐步放寬機(jī)構(gòu)和個(gè)人對外金融投資的規(guī)模、品種等限制。三是對經(jīng)常項(xiàng)目外匯賬戶等外匯管理政策進(jìn)行調(diào)整，如簡化服務(wù)貿(mào)易售付匯憑證并放寬審核權(quán)限，對居民個(gè)人購匯實(shí)行年度總額管理；拓展境內(nèi)銀行代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)；允許證券、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在一定額度內(nèi)開展境外投資。在嚴(yán)進(jìn)方面：一是改進(jìn)外債管理方式，從嚴(yán)控制短期外債過快增長。二是加強(qiáng)對外匯資金流入的檢查和非法外匯交易的打擊力度。三是繼續(xù)落實(shí)和鞏固貿(mào)易外匯售結(jié)匯、個(gè)人外匯和外資進(jìn)入房地產(chǎn)等監(jiān)管政策，加強(qiáng)對貿(mào)易信貸等資金流入的管理。四是對異常跨境資金流動(dòng)實(shí)行嚴(yán)密監(jiān)測。這些改革也將促進(jìn)外匯市場創(chuàng)新，從而進(jìn)一步緩解人民幣升值預(yù)期。需要特別強(qiáng)調(diào)的是，上述“嚴(yán)進(jìn)寬出”的政策只是運(yùn)用于一般的或正常的外匯管理，而對于熱錢的進(jìn)出則必須采用“嚴(yán)進(jìn)嚴(yán)出”的特殊政策。當(dāng)前及未來一段時(shí)間外匯管理的最重要的任務(wù)之一就是重點(diǎn)監(jiān)督短期投機(jī)性資本流入，強(qiáng)化對跨境資本尤其是短期資本流動(dòng)的監(jiān)控和管理，對沒有實(shí)際交易背景和虛報(bào)出易額的外匯流入嚴(yán)厲查處。可通過稅收政策來阻擊熱錢流入，如對投資中國房地產(chǎn)市場的外資征收升值利得稅，將外資出售房地產(chǎn)和購買房地產(chǎn)之時(shí)的匯率相減，對純粹因升值而獲的投資收益征收一定比例的稅負(fù)，既可平抑房地產(chǎn)價(jià)格又可抑制人民幣升值投機(jī)。又如，可研究探討選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)開征“托賓稅”，以此把熱錢進(jìn)入和流出中國的交易成本提高到一個(gè)令其望而卻步的水平。當(dāng)然，開征“托賓稅”也會(huì)使正常的投資和貿(mào)易活動(dòng)在一定程度上增加成本，但如果采用合適的制度安排，給一定時(shí)期內(nèi)保持資金賬戶穩(wěn)定的交易實(shí)行“退稅”，則可以最大限度地保障依法合規(guī)投資活動(dòng)的正常運(yùn)行。為使這一措施具有法律依據(jù)和權(quán)威性，可考慮制定《反熱錢法》。
篇12
香港已經(jīng)成為一個(gè)融資和流動(dòng)的重要渠道，也是外資進(jìn)入中國的渠道之一。比如說通過境外直接投資，包括其他方式的投資，通過銀行業(yè)的方式投資等等。我們的境外直接投資，是一個(gè)非常重要的渠道，可以讓資金流入中國。這也告訴我們對于外國的投資來說，中國內(nèi)地對于中國香港來說非常重要。
香港50%的境外投資進(jìn)入到中國內(nèi)地，因?yàn)樗麄儠?huì)把投資先帶到香港，然后再進(jìn)入內(nèi)地。同樣，從內(nèi)地來看，來自于香港的外資投資非常重要，香港的資本市場對中國內(nèi)地的投資已經(jīng)增長了60%以上。內(nèi)地有13億人，而香港就是這13億市場的門戶。在這個(gè)過程中，人民幣的國際化發(fā)揮了非常重要的作用，來促進(jìn)這些資金的流入。
國際資本操作通過香港來運(yùn)作非常重要。人民幣的國際化是一個(gè)非常關(guān)鍵的元素，來促進(jìn)金融流動(dòng)，從世界各國流入中國，它是一個(gè)非常好的金融工具。在中國，人民幣讓更多的中國公司開展金融交易，用自己的貨幣來進(jìn)行交易，這樣做的好處是能夠避免一些匯率的危險(xiǎn)。我們則會(huì)采取一系列方法來幫助人民幣成為國際貨幣。
我們可以采取一些措施去更好地支持這一過程，能夠更好地支持離岸人民幣業(yè)務(wù)，這就是為什么離岸人民幣業(yè)務(wù)取得進(jìn)展的原因。同時(shí)我們也能夠采取一些措施去支持人民幣的使用。例如人民幣貿(mào)易的清算、結(jié)算是在2009年正式開始，并且擴(kuò)展到中國其他的地區(qū)。
由中國公司來進(jìn)行人民幣的發(fā)行已經(jīng)成為越來越明顯的趨勢。同時(shí)，外國人也開始使用人民幣，并發(fā)行人民幣債券。人民幣的發(fā)行是由FDI（對外直接投資）直接促進(jìn)的，我們也可以看到，在人民幣貸款的快速增長方面，香港的銀行已經(jīng)普遍使用，這更好地促進(jìn)了它們在中國內(nèi)地的發(fā)展。
一個(gè)重點(diǎn)是中國可以看到這些渠道的不斷開設(shè)，尤其是讓融資不斷的流回大陸的趨勢，也能夠更好地減輕在香港的海外市場的壓力。我們可以看到現(xiàn)在人民幣FDI已經(jīng)翻一番，在2011年時(shí)，有900億人民幣的直接投資，而在今年前6個(gè)月，也出現(xiàn)了大概900億的增長。因此人民幣前半年的直接投資已經(jīng)直接翻番。
現(xiàn)在我們要解決的是海外人民幣業(yè)務(wù)是否會(huì)繼續(xù)并且快速發(fā)展。在過去兩年中，因?yàn)椴扇×艘恍┍匾胧嚓P(guān)業(yè)務(wù)取得了長足進(jìn)步，例如PPC或者其他方面，也允許大陸的基金從香港轉(zhuǎn)移到內(nèi)地。
篇13
審計(jì)
首家本土化四大誕生，畢馬威華振轉(zhuǎn)制獲批
財(cái)政部7月13日《財(cái)政部關(guān)于同意設(shè)立畢馬威華振會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)的批復(fù)》，意味著其成為“四大”中首個(gè)進(jìn)入轉(zhuǎn)制期的會(huì)計(jì)師事務(wù)所。根據(jù)《批復(fù)》，財(cái)政部準(zhǔn)予設(shè)立畢馬威華振會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)，組織形式為特殊的普通合伙企業(yè)，出資額為人民幣1000萬元整。同時(shí)，財(cái)政部亦《關(guān)于安永華明會(huì)計(jì)師事務(wù)所申請轉(zhuǎn)制設(shè)立安永華明會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)及合伙人執(zhí)業(yè)資格、執(zhí)業(yè)時(shí)間的公示》，安永華明的“本土化”轉(zhuǎn)制也即將進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，組織形式同樣為特殊的普通合伙企業(yè)。據(jù)知情人士透露：按照進(jìn)度來看，安永華明的轉(zhuǎn)制會(huì)在近期獲批。
審計(jì)署將在稅收金融等行業(yè)推進(jìn)聯(lián)網(wǎng)審計(jì)
審計(jì)署審計(jì)長劉家義在日前召開的全國審計(jì)工作座談會(huì)上表示，將在預(yù)算執(zhí)行、海關(guān)、稅收、銀行、企業(yè)、投資、社會(huì)保障等重要行業(yè)進(jìn)一步深入推進(jìn)聯(lián)網(wǎng)審計(jì)，積極探索開展中央、省、市、縣上下互通的聯(lián)網(wǎng)審計(jì)，努力構(gòu)建一個(gè)實(shí)時(shí)監(jiān)控、動(dòng)態(tài)監(jiān)測的在線審計(jì)系統(tǒng)。劉家義表示，以提高審計(jì)監(jiān)督能力和實(shí)現(xiàn)審計(jì)方式轉(zhuǎn)變?yōu)楹诵牡膶徲?jì)信息化建設(shè)，將成為今后一個(gè)時(shí)期審計(jì)機(jī)關(guān)一項(xiàng)重要的基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性工作。審計(jì)部門將依托現(xiàn)代信息技術(shù)和方式，實(shí)現(xiàn)對重大問題、管理漏洞、突出矛盾及潛在風(fēng)險(xiǎn)的揭示和評估，從而向決策系統(tǒng)及時(shí)提出完善體制制度機(jī)制的建議。
稅收
營改增試點(diǎn)擴(kuò)大至10省市
國務(wù)院總理7月25日主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，決定擴(kuò)大營業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)范圍。會(huì)議決定，自2012年8月1日起至年底，將交通運(yùn)輸業(yè)和部分現(xiàn)代服務(wù)業(yè)營業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)范圍，由上海市分批擴(kuò)大至北京、天津、江蘇、浙江、安徽、福建、湖北、廣東和廈門、深圳10個(gè)省(直轄市、計(jì)劃單列市)。明年繼續(xù)擴(kuò)大試點(diǎn)地區(qū)，并選擇部分行業(yè)在全國范圍試點(diǎn)。國務(wù)院允許獲批的這十個(gè)省市在年底之前“分批擴(kuò)大”試點(diǎn)，具體啟動(dòng)時(shí)間根據(jù)各地的準(zhǔn)備情況來確定。
國家稅務(wù)總局指導(dǎo)規(guī)范稅務(wù)行政裁量權(quán)工作
近日，國家稅務(wù)總局制定并《國家稅務(wù)總局關(guān)于規(guī)范稅務(wù)行政裁量權(quán)工作的指導(dǎo)意見》（國稅發(fā)[2012]65號）。《意見》就規(guī)范稅務(wù)行政裁量權(quán)提出了合法裁量、合理裁量、公正裁量、程序正當(dāng)和公開透明五大基本要求。指出，稅務(wù)機(jī)關(guān)行使行政裁量權(quán)應(yīng)當(dāng)依照法律法規(guī)進(jìn)行，應(yīng)當(dāng)符合立法目的和法律原則。稅務(wù)機(jī)關(guān)行使行政裁量權(quán)應(yīng)當(dāng)平等對待納稅人，同樣情形同等處理。同時(shí)，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵循法定程序，注意聽取納稅人的意見，依法保障納稅人的知情權(quán)、參與權(quán)和救濟(jì)權(quán)。稅務(wù)機(jī)關(guān)行使行政裁量權(quán)，除涉及國家秘密和依法受到保護(hù)的商業(yè)秘密、個(gè)人隱私外，應(yīng)當(dāng)依法公開執(zhí)法依據(jù)、執(zhí)法過程、處理結(jié)果等。
發(fā)改委完善增值稅稅控系統(tǒng)相關(guān)政策
國家發(fā)改委7月20日下發(fā)《關(guān)于完善增值稅稅控系統(tǒng)有關(guān)收費(fèi)政策的通知》，進(jìn)一步明確設(shè)備購買和技術(shù)維護(hù)服務(wù)費(fèi)用抵減政策及標(biāo)準(zhǔn)，并嚴(yán)格核定稅控盤系列產(chǎn)品價(jià)格和核定技術(shù)服務(wù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。通知規(guī)定，增值稅納稅人2011年12月1日以后初次購買增值稅稅控系統(tǒng)專用設(shè)備（包括原金稅卡系列產(chǎn)品和稅控盤系列產(chǎn)品）支付的費(fèi)用，以及在2011年12月1日以后繳納的技術(shù)維護(hù)費(fèi)，在增值稅應(yīng)納稅額中及時(shí)全額抵減。增值稅稅控系統(tǒng)專用設(shè)備價(jià)格和技術(shù)維護(hù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，按價(jià)格主管部門核定的標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，其中，稅控盤系列產(chǎn)品（金稅盤、稅控盤和報(bào)稅盤）價(jià)格和技術(shù)維護(hù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，按通知規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行；金稅卡系統(tǒng)產(chǎn)品（金稅卡、讀卡器和IC卡）價(jià)格和技術(shù)維護(hù)費(fèi)仍按原標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行。
政策法規(guī)
發(fā)改委等13部門：聯(lián)手鼓勵(lì)民企境外投資
國家發(fā)改委、外交部、工信部、商務(wù)部、央行等13個(gè)部門近日印發(fā)的《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民營企業(yè)積極開展境外投資的實(shí)施意見》指出，要引導(dǎo)民營企業(yè)有重點(diǎn)、有步驟地開展境外投資。支持重點(diǎn)企業(yè)在境外發(fā)行人民幣和外幣債券，鼓勵(lì)符合條件的企業(yè)在境內(nèi)外資本市場上市融資，指導(dǎo)和推動(dòng)有條件的企業(yè)和機(jī)構(gòu)成立涉外股權(quán)投資基金，發(fā)揮股權(quán)投資基金對促進(jìn)企業(yè)境外投資的積極作用。意見指出，要積極落實(shí)好企業(yè)境外繳納所得稅稅額抵免政策，鼓勵(lì)民營企業(yè)開展境外投資。鼓勵(lì)國內(nèi)銀行為民營企業(yè)境外投資提供流動(dòng)資金貸款、銀團(tuán)貸款、出口信貸、并購貸款等多種方式信貸支持，積極探索以境外股權(quán)、資產(chǎn)等為抵(質(zhì))押提供項(xiàng)目融資。推動(dòng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)積極為民營企業(yè)境外投資項(xiàng)目提供保險(xiǎn)服務(wù)。
戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃
《“十二五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》近日正式。《規(guī)劃》提出，將加快培育和發(fā)展節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車。到2015年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重達(dá)到8%左右，年均增長率保持在20%以上。為保障目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，《規(guī)劃》還明確了一攬子保障政策。其中包括，進(jìn)一步完善創(chuàng)業(yè)板市場制度，支持符合條件的企業(yè)上市融資。推進(jìn)場外證券交易市場建設(shè)，滿足處于不同發(fā)展階段創(chuàng)業(yè)企業(yè)的需求。完善不同層次市場之間的轉(zhuǎn)板機(jī)制，逐步實(shí)現(xiàn)各層次市場有機(jī)銜接。主管部門還將推動(dòng)設(shè)立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，健全投融資擔(dān)保體系。
金融
深交所：允許可轉(zhuǎn)債作為質(zhì)押券回購交易
深交所日前通知稱，深交所和中國證券登記結(jié)算有限公司深圳分公司擬實(shí)施“統(tǒng)一國債回購與企業(yè)債回購品種”和“允許可轉(zhuǎn)換公司債券作為質(zhì)押券進(jìn)行回購交易”兩項(xiàng)措施。新債券回購?fù)瞥龊螅瓏鴤刭徶苯愚D(zhuǎn)化為新債券回購，原國債回購的未到期合約直接轉(zhuǎn)化為新債券回購的未到期合約；原企業(yè)債回購證券將被設(shè)置為停牌狀態(tài)，未到期合約全部到期后，回購代碼將摘牌；原國債回購標(biāo)準(zhǔn)券和企業(yè)債回購標(biāo)準(zhǔn)券將合并為債券回購標(biāo)準(zhǔn)券，所有質(zhì)押庫中的債券統(tǒng)一折算為可回購額度(標(biāo)準(zhǔn)券數(shù)量)。可轉(zhuǎn)換公司債券納入質(zhì)押庫后，深市債券可用于回購的品種包括國債、企業(yè)債、公司債、分離交易可轉(zhuǎn)債和可轉(zhuǎn)債。
國際
SEC要求建立統(tǒng)一審計(jì)跟蹤系統(tǒng)
美國證券交易委員會(huì)（SEC）7月11日投票通過一項(xiàng)規(guī)定，要求證券交易所和金融監(jiān)管局建立一個(gè)統(tǒng)一的審計(jì)跟蹤系統(tǒng)，以便監(jiān)測和分析市場交易活動(dòng)。審計(jì)跟蹤系統(tǒng)是指可以跟蹤股票等證券交易活動(dòng)的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)。目前，美國并沒有一個(gè)記錄市場交易活動(dòng)的統(tǒng)一數(shù)據(jù)庫，這使得監(jiān)管者在整合分析不同交易平臺上發(fā)生的交易活動(dòng)時(shí)顯得頗為不便。這是美國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在“閃電暴跌”事件發(fā)生后出臺的一項(xiàng)改進(jìn)措施。“閃電暴跌”發(fā)生在2010年5月6日，當(dāng)時(shí)道瓊斯30種工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)在20多分鐘內(nèi)暴跌約1000點(diǎn)，降幅達(dá)9%。當(dāng)時(shí)由于沒有建立統(tǒng)一審計(jì)跟蹤系統(tǒng)，整合與分析不同格式的交易數(shù)據(jù)花費(fèi)了美國證交會(huì)幾個(gè)月的時(shí)間。
COSO云計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)管理指南
