引論：我們?yōu)槟砹?3篇小微企業(yè)民間借貸范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。
篇1
中圖分類號：F83 文獻標(biāo)識碼：A
收錄日期：2013年3月14日
小微企業(yè)，是將中小企業(yè)再細(xì)分后形成的概念，屬于廣義上的中小企業(yè)范疇。小微企業(yè)這一概念真正確立來源于2011年《工業(yè)和信息化部、國家統(tǒng)計局、國家發(fā)展和改革委員會、財政部關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知》（工信部聯(lián)企業(yè)[2011]300號），該通知中標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)行業(yè)特點，結(jié)合從業(yè)人員、資產(chǎn)總額、營業(yè)收入等多項指標(biāo)把中小企業(yè)劃分為中型、小型、微型三種類型。
小微企業(yè)融資困難是世界性難題，我國小微企業(yè)融資困難問題尤其突出。在我國，由于小微企業(yè)很難從銀行等正規(guī)金融體系中貸款，被迫轉(zhuǎn)向民間融資，民間借貸一直是我國滿足小微企業(yè)融資的重要渠道。但長期以來，我國民間借貸一直處于邊緣地帶，缺乏監(jiān)管和引導(dǎo)，民間借貸亂象叢生。本文分析無序發(fā)展的民間借貸對我國小微企業(yè)融資環(huán)境的嚴(yán)重破壞，并就民間借貸方面提出建議以改善我國小微企業(yè)融資環(huán)境。
一、我國小微企業(yè)融資依賴民間借貸原因分析
我國小微企業(yè)融資嚴(yán)重依賴民間借貸主要有以下原因：
1、小微企業(yè)較高貸款不良率使銀行不愿對小微企業(yè)放貸。小微企業(yè)在發(fā)展成長中往往投入不足，抗風(fēng)險能力弱，內(nèi)控制度不健全，決策缺乏民主性，生命周期較短，破產(chǎn)、倒閉現(xiàn)象時有發(fā)生，企業(yè)可持續(xù)經(jīng)營能力差。小微企業(yè)貸款不良率高企不下，為了防范金融風(fēng)險，銀行不愿向小微企業(yè)發(fā)放信貸資金。
2、小微企業(yè)經(jīng)營不規(guī)范，財務(wù)信息失真，給金融企業(yè)的放貸設(shè)置了障礙。小微企業(yè)的生產(chǎn)成本居高不下，盈利水平不高。為減少損失，小微企業(yè)的經(jīng)營者鋌而走險，采用設(shè)立內(nèi)外賬等非法會計手段來避稅，會計報表列示的虛假財務(wù)信息，給銀行信貸人員了解企業(yè)的資本運作狀況和分析資金流量設(shè)置了重重障礙，在對經(jīng)營業(yè)績無法作出清晰判斷時，金融企業(yè)不敢給小微企業(yè)放貸。
3、小微企業(yè)規(guī)模較小，缺少優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，導(dǎo)致抵押貸款不能實施。抵押擔(dān)保是銀行貸款的最主要方式，小微企業(yè)由于固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)存量普遍較少，往往缺少有效的抵押、質(zhì)押物，導(dǎo)致銀行不愿對小微企業(yè)放貸。
4、民間借貸是彌補銀行對小微企業(yè)信貸不足的重要途徑。由于小微企業(yè)從正規(guī)金融機構(gòu)得到相應(yīng)的融資服務(wù)門檻很高、難度較大，加之目前小微企業(yè)直接融資市場尚未真正發(fā)展壯大，因此小微企業(yè)求助于民間借貸也是自身生存發(fā)展的需要。而相對于大型銀行，民間借貸在服務(wù)小微企業(yè)方面具有信息和成本等方面的優(yōu)勢，而且民間借貸手續(xù)便捷、形式靈活，能夠較好地滿足小微企業(yè)融資時不同期限的要求。
二、無序發(fā)展的民間借貸嚴(yán)重破壞小微企業(yè)融資環(huán)境
當(dāng)前，我國民間借貸多處于地下狀態(tài)，脫離監(jiān)管，民間借貸的野蠻生長、無序發(fā)展，不僅不利于小微企業(yè)的民間融資，而且增加了小微企業(yè)的融資成本，增加了小微企業(yè)的融資難度。
1、缺乏監(jiān)管的民間借貸，借貸利息畸高，使民間資金在逐利的驅(qū)使下，注重投機，偏離實體，直接進入小微企業(yè)數(shù)量偏少。雖然我國相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定民間借貸利息不準(zhǔn)超過銀行同期貸款利率的四倍，超過部分不受法律保護。但銀行同期貸款利率四倍以內(nèi)的利息，也大大超過銀行同期存款利息，而且很多時候，地下的民間借貸利息往往突破銀行同期存款利息的四倍，尤其隨著通貨膨脹率的增加和CPI值的逐年增加，資金持有者不愿意把錢投入實體，而是投入到民間借貸中以獲取高額利息。所以，我國民間借貸的一個突出問題是相當(dāng)比例的資金沒有進入實體經(jīng)濟，而是流入“錢生錢”的投機性利益鏈條中。這種以錢炒錢的方式，成倍放大了風(fēng)險，使民間借貸出現(xiàn)高利貸化的危險傾向。一旦出現(xiàn)問題，必會對當(dāng)?shù)貙嶓w經(jīng)濟、金融體系產(chǎn)生影響，其沖擊力和影響力都會是區(qū)域性的。
2、民間資金和小微企業(yè)缺乏直接的對接渠道，小微企業(yè)民間借貸中間環(huán)節(jié)過多，大大加重了小微企業(yè)的融資成本，超過小微企業(yè)的承受能力。小微企業(yè)的民間借貸中，雖然有一部分是通過親戚、朋友之間的民間借貸，親朋之間的民間借貸，資金供應(yīng)者和資金需求者之間直接溝通，沒有過多的中間環(huán)節(jié)，這種民間借貸利息雖高于銀行同期貸款利率，但相對比較合理，借款的小微企業(yè)往往愿意接受也能承受。但親戚朋友之間的民間借貸數(shù)量畢竟有限，所以小微企業(yè)的民間借貸往往通過各種各樣的社會中介機構(gòu)來進行，如投資擔(dān)保公司、典當(dāng)行、甚至還有從事地下借貸的行會等。通過中間機構(gòu)進行的民間借貸，很多時候表面看來借貸利息在法律允許的同期銀行存款利息的四倍以內(nèi)，但除利息外，中間機構(gòu)還要求借款者繳納擔(dān)保服務(wù)費、融資服務(wù)費、財務(wù)顧問費等，而這些費用沒有明確的費率標(biāo)準(zhǔn)，中間費用超過借款利息費用的情況也屢見不鮮，所以小微企業(yè)通過中介機構(gòu)的民間借貸最終成本之高是難以想象的，高額的民間借貸成本對利潤微薄的小微企業(yè)來說又是雪上加霜。
3、缺乏監(jiān)管的民間借貸負(fù)面效應(yīng)比較大。由于民間借貸機構(gòu)屬于非正規(guī)金融組織，必然蘊藏一定的風(fēng)險性，違約率高，易受市場形勢和政策變化的影響。它吸引了城鄉(xiāng)居民大量閑置資金，長期游離于國家金融監(jiān)管體系之外，形成監(jiān)管真空，存在著交易隱蔽、監(jiān)管缺位、法律地位不確定、風(fēng)險不易監(jiān)控，以及容易滋生非法融資、洗錢犯罪等問題，并且容易造成社會不穩(wěn)定因素。
綜上，積極采取民間借貸的陽光化措施，加強對民間借貸的監(jiān)管，引導(dǎo)小微企業(yè)的民間借貸進入良性循環(huán)，構(gòu)建多方面的民間資金和小微企業(yè)的直接對接渠道，減少民間借貸的中間環(huán)節(jié)，降低小微企業(yè)的融資成本是解決小微企業(yè)民間融資問題的首要內(nèi)容。
三、規(guī)范民間借貸，優(yōu)化小微企業(yè)民間融資環(huán)境
1、肯定民間借貸的合法地位，將其納入政府管理系統(tǒng)。民間借貸是小微企業(yè)直接融資途徑中的一種，我國歷來對合法的民間借貸是予以認(rèn)可的。只是長期以來對民間借貸疏于監(jiān)管，導(dǎo)致民間借貸亂象叢生，出現(xiàn)了大量的以民間借貸為名的非法集資、非法吸收公眾存款、非法放貸及高利貸等不正常現(xiàn)象，而這才是要予以打擊禁止的對象。對法律許可范圍內(nèi)的正當(dāng)?shù)拿耖g借貸，有利于小微企業(yè)融資困難問題的解決，應(yīng)旗幟鮮明地確認(rèn)其合法性，并予以鼓勵和支持，以便于社會上有投資需求的民間資金順利進入小微企業(yè)。并且，在承認(rèn)民間借貸合法地位的前提下，將其納入正規(guī)金融管理系統(tǒng)，在法律的規(guī)范和監(jiān)督下運行，才能有效減少地下錢莊、非法高利貸等隱蔽的非法金融活動。
2、擴大民間借貸范圍，擴大小微企業(yè)借款資金來源。根據(jù)我國現(xiàn)行規(guī)定，民間借貸限于公民之間、公民與企業(yè)之間，企業(yè)之間的借貸則不屬于法律保護的民間借貸范圍。這種禁止企業(yè)間借貸的做法，已然不適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展的實際需要。就目前我國的民間借貸情況來看，絕大部分借貸資金均投入到擴大再生產(chǎn)的生產(chǎn)性消費，故借貸資金往往數(shù)額巨大，個人出借資金不能滿足需求。其次，企業(yè)資金需求往往具有需求頻繁、時間緊迫且歸還迅速的特征。因此，企業(yè)之間的互相借貸就成為小微企業(yè)的常見融資方式。這種企業(yè)之間的借貸，并沒有損害企業(yè)和社會的利益，而且這種企業(yè)間自發(fā)地資金調(diào)劑，可以調(diào)節(jié)資金的供需平衡，解決資金閑置和資金需求的問題。應(yīng)該說，禁止企業(yè)間借貸很大程度上是制度層面為了保證金融機構(gòu)的行業(yè)利益，這種思路應(yīng)有所改變。適當(dāng)?shù)臈l件下允許企業(yè)以自有資金出借，有利于擴大小微企業(yè)民間融資資金來源。
3、嚴(yán)格執(zhí)行合法的民間借貸利率標(biāo)準(zhǔn)，加強民間借貸利率監(jiān)管，切實降低小微企業(yè)借款成本。針對我國現(xiàn)實民間借貸中利率畸高，經(jīng)常有超過法定的銀行同類貸款利率4倍的情況，有觀點認(rèn)為，應(yīng)適應(yīng)社會需求，放松對民間借貸利率管制，或者提高我國民間借貸利率的上限，如提高到銀行同類貸款利率的6～8倍，以符合民間借貸的實際情況。筆者以為，這種做法實際是有著把高利貸合法化的危險，不僅所謂的利率市場化利率自動平衡回落的效果無法產(chǎn)生，甚至在資金掮客的推動下，民間借貸的利率會推上更加瘋狂的高峰，小微企業(yè)的融資成本將會更加繁重。
近些年來，合法的民間借貸利率即銀行同類貸款利率的四倍，以一年借款利息來說，大約在20%～30%，這樣的收益率對民間資金的真正出借人來說是完全可以接受的，甚至出借人期望的收益率要低于這個水平。現(xiàn)實中，借款人的融資成本經(jīng)常大大高出合法民間借貸的利率水平，原因在于民間資金與小微企業(yè)缺乏直接對接的渠道，民間資金從真正出借人到借款企業(yè)往往經(jīng)過了資金掮客、投資擔(dān)保公司、典當(dāng)行等中介機構(gòu)，這些中介機構(gòu)以各種名義向借款人收取的各種費用大大加大了融資企業(yè)的融資成本，導(dǎo)致借款企業(yè)的最終借款成本大大超過合法的民間借貸利息。所以，我國當(dāng)前小微企業(yè)的民間借貸中一個突出問題是：資金掮客、中介機構(gòu)攫取了大量的中間利潤。這種情況下，筆者以為，現(xiàn)階段我國不宜實行完全的利率市場化，也不宜再提高民間借貸的利率上限。反而，在現(xiàn)階段應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行民間借貸利率不得超過銀行同類貸款利率四倍的規(guī)定，對高利貸或變相的高利貸應(yīng)嚴(yán)厲打擊，堅決予以取締，以切實降低借款企業(yè)的借款成本。同時，對民間借貸中各種中介機構(gòu)的收費應(yīng)規(guī)定明確合理的收費標(biāo)準(zhǔn)并切實執(zhí)行，因為缺乏明確的收費標(biāo)準(zhǔn)，各種中介機構(gòu)隨意確定收費標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致借款企業(yè)的實際成本大大增加，如有些地方投資擔(dān)保公司的擔(dān)保服務(wù)費超過了借款利息。
4、政府應(yīng)積極采取措施，為民間資金與小微企業(yè)直接對接提供平臺，減少民間資金到小微企業(yè)的中間環(huán)節(jié)，以降低小微企業(yè)民間融資成本。為減少民間資金到小微企業(yè)的中間環(huán)節(jié)，降低小微企業(yè)的民間借貸成本，政府應(yīng)積極采取措施為民間資金與小微企業(yè)提供直接對接的渠道。各地政府可根據(jù)需要設(shè)立專門的服務(wù)機構(gòu)，用以登記民間資本的供應(yīng)方和需要借款的小微企業(yè)，為小微企業(yè)融資的民間借貸進行直接撮合，同時提供資產(chǎn)評估、信用擔(dān)保、法律咨詢等服務(wù)并收取合理費用。這樣，一方面減少了民間資金與小微企業(yè)的中間渠道，大大減少中間費用；同時，把小微企業(yè)的民間借貸納入政府的管理、監(jiān)控之下，進行必要的風(fēng)險防范，并通過這種形式，把非法的高利貸等民間借貸中不正常現(xiàn)象擠出市場，最終將有利于小微企業(yè)民間融資環(huán)境的改善。
主要參考文獻：
篇2
一、加強企業(yè)自身管理，增強信用觀念。
目前，大多數(shù)的中小企業(yè)多是以家庭經(jīng)營、合伙經(jīng)營等方式發(fā)展起來的，許多中小企業(yè)沒有建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，產(chǎn)權(quán)單一，企業(yè)規(guī)模小，經(jīng)營行為短期化，負(fù)債多，積累少，投資規(guī)模與市場競爭力不足，抗風(fēng)險能力低，容易遭到市場淘汰。同時，其內(nèi)部的財務(wù)管理和經(jīng)營化管理不規(guī)范，調(diào)查顯示，有近80%的中小企業(yè)會計報表不真實或沒有會計報表，財務(wù)信息嚴(yán)重失實，因而其資信等級不高，銀行對其缺乏足夠的信心，導(dǎo)致了銀行等金融機構(gòu)對中小企業(yè)“惜貸”。中小企業(yè)應(yīng)進一步規(guī)范自身的經(jīng)營行為，盡可能的按現(xiàn)代企業(yè)制度的要求進行企業(yè)管理，建立起高效的內(nèi)部治理機制；應(yīng)按照國家產(chǎn)業(yè)政策及時調(diào)整企業(yè)的經(jīng)營方向，提高經(jīng)營效率，降低經(jīng)營風(fēng)險，將企業(yè)的資金投向回報率、發(fā)展前景好的“朝陽”產(chǎn)業(yè)鏈；應(yīng)規(guī)范自身的借貸行為，著力提高自身的信用意識，進一步加強自身的信用體系建設(shè)。
二、發(fā)揮政府的積極作用，改善中小企業(yè)的貸款環(huán)境。
1、以政府為主體，建立多元化信用擔(dān)保體系。由于中小企業(yè)與大企業(yè)在經(jīng)營透明度和抵押條件上的差別，加之中小企業(yè)存在規(guī)模小、財務(wù)管理透明度差等缺點，造成中小企業(yè)相對于大企業(yè)而言信用水平相對較低，商業(yè)金融機構(gòu)通常更愿意為大型企業(yè)提供融資服務(wù)，此時中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的建立就顯得猶為重要。《中華人民共和國中小企業(yè)促進法》第十二、十三條明確指出，國家設(shè)立中小企業(yè)發(fā)展基金，支持建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。各級政府應(yīng)建立以政府為主體的多元化信用擔(dān)保體系。由各級政府財政出資，設(shè)立具有法人資格的獨立擔(dān)保機構(gòu)，實行市場化公開運作。同時建立互擔(dān)保機構(gòu)，由中小企業(yè)自愿組成，聯(lián)合出資，發(fā)揮聯(lián)保互保的作用，通過互擔(dān)保組織內(nèi)部的相互監(jiān)督，提高監(jiān)督的效能，減輕政府的財政負(fù)擔(dān)。
2、進一步改革國有銀行經(jīng)營機制，幫助企業(yè)從正規(guī)渠道融資。對于廣大的中小企業(yè)來說，銀行信貸融資始終是中小企業(yè)的主要資金來源。金融部門要積極籌措資金，努力提高對中小企業(yè)的服務(wù)水平。在堅持適度從緊的貨幣政策的前提下，適時對那些經(jīng)營管理水平較高，符合產(chǎn)業(yè)升級政策的企業(yè)加大信貸投入力度，支持其合理的資金需求。應(yīng)進一步修改企業(yè)信用等級評定標(biāo)準(zhǔn)，建立一套針對成長型中小企業(yè)的信用評估體系。應(yīng)把企業(yè)的行業(yè)發(fā)展、成長預(yù)期、管理團隊、科技優(yōu)勢作為評估的主要因素，并以量化指標(biāo)體現(xiàn)出來，再結(jié)合企業(yè)財務(wù)狀況，綜合評估企業(yè)的貸款條件，進一步改善中小企業(yè)的融資環(huán)境。
3、合理引導(dǎo)規(guī)范民間借貸，允許企業(yè)間進行金融互助。鑒于目前民間借貸普遍存在且有進一步擴大的趨勢，國家或相關(guān)部門應(yīng)盡快制定《民間借貸法》或《民間借貸管理辦法》，以規(guī)范、保護正常的企業(yè)民間借貸行為，引導(dǎo)民間借貸走上正常的運行軌道。同時，進一步放寬企業(yè)間的合法的金融互助。雖然我國目前的法律規(guī)定企業(yè)間的相互拆借是一種非法行為，但是不可否認(rèn)的是企業(yè)間資金的相互融通不但有利于發(fā)揮企業(yè)閑置資金的市場價值，而且能夠有效的緩解中小企業(yè)融資難的困境。對其應(yīng)宜“疏”不宜“堵”的原則，通過合法的金融創(chuàng)新，有效發(fā)揮其融資的優(yōu)勢。如委托貸款和信托貸款等融資方式（委托貸款是指由委托人提供合法來源的資金，委托業(yè)務(wù)銀行根據(jù)委托人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率等代為發(fā)放、監(jiān)督使用并協(xié)助收回的貸款業(yè)務(wù)。信托貸款是指信托機構(gòu)在國家規(guī)定的范圍內(nèi)，運用信托存款等自有資金對自行審定的單位和項目發(fā)放的貸款）。這樣，使得在較好的規(guī)避企業(yè)間非法拆借的同時，盡可能的充分發(fā)揮企業(yè)間融資方便、快捷、高效的優(yōu)勢。
三、強化能動司法的理念，依法妥善處理民間借貸糾紛案件，為中小企業(yè)發(fā)展提供有力的司法保障。
司法機關(guān)應(yīng)將規(guī)范民間借貸行為作為深入推進三項重點工作的重要切入點，通過妥善處理民間借貸糾紛，規(guī)范和引導(dǎo)民間借貸糾紛健康有序發(fā)展。
1、對于涉嫌非法集資等經(jīng)濟犯罪的案件，依法嚴(yán)厲打擊。依照《最高人民法院關(guān)于在審理經(jīng)濟糾紛案件中涉及經(jīng)濟犯罪嫌疑若干問題的規(guī)定》，及時處理非法集資等經(jīng)濟犯罪案件，切實維護金融秩序。注重防范非法吸收公眾存款、集資詐騙等社會影響大、涉及面廣的財產(chǎn)犯罪，在辦案中嚴(yán)格區(qū)分合法與非法的界限，做到打擊犯罪與保護合法融資并重。對于與民間借貸相關(guān)的黑社會性質(zhì)的組織犯罪及其它暴力性犯罪，要依法從嚴(yán)懲處。對于可能影響社會穩(wěn)定的案件，及時與政府及有關(guān)部門溝通，積極配合作好相關(guān)預(yù)案工作，切實防范可能引發(fā)的群體性、突發(fā)性事件。
篇3
民間借貸不是中國甚至發(fā)展中國家特有的金融形式，事實上，發(fā)達(dá)國家如美國，依然有民間借貸的身影。而日本和臺灣地區(qū)則將民間借貸以及具有一定組織程度的民間借貸逐步納入金融監(jiān)管范圍，具有防范民間借貸風(fēng)險示范意義。
即使在沒有政府管制、正規(guī)金融不夠發(fā)達(dá)與開放的情況下，信貸配給仍然是一種長期存在的現(xiàn)象。美國經(jīng)濟學(xué)家斯蒂格利茨認(rèn)為信貸配給如同勞動力市場上始終存在的失業(yè)現(xiàn)象一樣，表面上是由超額的資金需求供給引起（如同超額勞動力供給對勞動力市場），但更深層次原因則是長期失衡與短期失衡。
所謂短期失衡，是指經(jīng)濟受到外部原因沖擊，利率具有剛性，在經(jīng)濟由失衡向均衡回復(fù)的過程中，自然會出現(xiàn)信貸配給；所謂長期失衡，則是指正規(guī)金融信貸市場參與者間信息不對稱，導(dǎo)致信貸市場出現(xiàn)逆向選擇與道德風(fēng)險，使得正規(guī)金融機構(gòu)的期望收益與貸款利率間不再是一種單純的單調(diào)遞增關(guān)系，正規(guī)金融機構(gòu)只能采取信貸配給保障自身收益。
商業(yè)銀行的期望收益包括兩方面：資金價格（貸款利率）和貸款風(fēng)險（借款者違約概率）。理想狀態(tài)下，貸款風(fēng)險獨立于資金價格，當(dāng)市場資金需求大于資金供給時，利率提高，商業(yè)銀行會增加資金供給以提高自身的收益。但在現(xiàn)實情況下，商業(yè)銀行難于觀察借款者風(fēng)險特征與投資風(fēng)險，此時由商業(yè)銀行決定的貸款利率具備兩方面作用：第一，資金價格成為一種甄別機制，利率提高使低收益低風(fēng)險借款者主動退出市場，這種逆向選擇效應(yīng)使資金價格與貸款風(fēng)險一同上漲。第二，資金價格成為一種激勵機制，利率提高迫使借款者選擇高收益高風(fēng)險的項目，增加借款者違約的概率，因而利率對貸款風(fēng)險本身具有激勵效應(yīng)。利率提高可能產(chǎn)生的兩種效應(yīng)均增加了商業(yè)銀行貸款風(fēng)險，反而降低了商業(yè)銀行期望收益。基于這一悖論，商業(yè)銀行會選擇相對較低利率水平上的信貸配給，而不是市場出清。
民間借貸聲譽機制與節(jié)約交易成本
為了克服信息不對稱問題，商業(yè)銀行會從兩方面對小微企業(yè)進行約束：一方面是與授信額度相關(guān)聯(lián)的實物抵押品（硬約束）；另一方面是申請程序、審批周期、還款期限等標(biāo)準(zhǔn)（軟約束）。這兩方面約束不反映在商業(yè)銀行公布貸款價格中，但對小微企業(yè)來說，卻成為融資成本的一部分。
而且對商業(yè)銀行而言，小微企業(yè)克服交易成本越高，意味著對企業(yè)約束越嚴(yán)格，貸款風(fēng)險越低，因此越樂于發(fā)放貸款；而當(dāng)這一成本高于小微企業(yè)愿意承受的最大限度時，企業(yè)將放棄商業(yè)銀行貸款，商業(yè)銀行設(shè)置“隱性約束”對小微企業(yè)產(chǎn)生擠出效應(yīng)。這就是不管金融體系有多么發(fā)達(dá)，商業(yè)銀行多么樂于支持小微企業(yè)發(fā)展，但始終都有小微企業(yè)無法獲得商業(yè)銀行貸款支持的原因。這種企業(yè)與銀行之間無法解決的悖論，是雙方基于自身特征做出合理的個體選擇之后最終產(chǎn)生的無理組合。
與商業(yè)銀行“隱性約束”的擠出效應(yīng)相反，民間借貸將人情、關(guān)系、面子等無形成本有形化，而地域、血緣、親緣等先天關(guān)系克服了信息不對稱問題，從而使小微企業(yè)所有者或管理層的性格特征、行為偏好、財務(wù)狀況等等信息體現(xiàn)在資金價格當(dāng)中。民間借貸通過降低小微企業(yè)交易成本，減少了名義資金價格高于銀行貸款的部分，反而使企業(yè)實際融資成本低于銀行貸款。
“快、少、密、短”的小微企業(yè)融資
民間借貸與小微企業(yè)融資的契合不僅僅體現(xiàn)在交易費用的節(jié)省，還體現(xiàn)在民間借貸對小微企業(yè)融資特征的滿足。小微企業(yè)經(jīng)營特征體現(xiàn)在四個方面：一是生產(chǎn)經(jīng)營機動靈活，時刻跟隨市場變化，適應(yīng)市場需要。二是沒有較大的資本投入，特別是固定資產(chǎn)投資在總資產(chǎn)當(dāng)中占比不高。三是小微企業(yè)中大部分缺乏透明經(jīng)營信息和財務(wù)信息，除非與所有者和管理層熟識，否則難以獲得真實準(zhǔn)確的企業(yè)信息。四是小微企業(yè)生產(chǎn)周期短，資金流轉(zhuǎn)迅速。
在這種情況下，小微企業(yè)融資需求可以用“快、少、密、短”四個字概括：“快”是指資金要求快捷，只要有資金需求，一般都非常急切。小微企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營方式，決定了這類企業(yè)籌資目的主要是用于資金周轉(zhuǎn)，應(yīng)付不時的企業(yè)流動資金短缺。除非有明確且收益確定的擴張計劃，這類企業(yè)一般不會進行融資。這就解釋了為什么許多小微企業(yè)偏好通過民間借貸等簡便快速的非正規(guī)手段獲取企業(yè)生產(chǎn)所需資金。“少”是指資金需求量小，與大型企業(yè)相比，小微企業(yè)并不需要大規(guī)模前期投資，也不需要購置大量的廠房、機器、設(shè)備等，因而資金需求規(guī)模并不大。這就解釋了為什么許多小微企業(yè)僅僅通過民間借貸等規(guī)模有限的非正規(guī)手段就獲得了企業(yè)生產(chǎn)所需資金。“密”是指小微企業(yè)或受規(guī)模限制、或出于成本考慮，并不會建立完成的財務(wù)管理制度和公司治理結(jié)構(gòu)，甚至出于保護家族利益，企業(yè)主并不愿意透露企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營信息。這就解釋了為什么許多小微企業(yè)的民間借貸更多局限于某一區(qū)域或某一人際圈子。“短”與“快”相互關(guān)聯(lián)，是指小微企業(yè)融資約定的期限很短或者很有彈性，甚至是隔夜或者隔天。如果沒有特定的擴張計劃，小微企業(yè)融資后很快就會歸還，即使借入較為長期的資金，企業(yè)往往也會在資金寬裕時要求提前歸還。
小微企業(yè)融資特點決定了以規(guī)范、技術(shù)等制式方法管理信貸的商業(yè)銀行無法承受滿足小微企業(yè)需求以后可能的各種風(fēng)險，反而靈活、彈性的民間借貸成為符合小微企業(yè)融資特點的交易方式。當(dāng)然，產(chǎn)業(yè)與金融互為匹配、互相支撐的一般規(guī)律表明，具備高成長性并承擔(dān)巨大競爭壓力的小微企業(yè)，往往需要突破現(xiàn)有制度的金融創(chuàng)新相互支持。從這個層面上來說，民間借貸是突破金融制度的交易行為，本身就存在很高的風(fēng)險。
民間借貸風(fēng)險對小微企業(yè)融資的損害
民間借貸風(fēng)險與小微企業(yè)融資的內(nèi)在矛盾
民間借貸屬于風(fēng)險較高的金融交易，一旦風(fēng)險爆發(fā)，將對小微企業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。雖然民間借貸與小微企業(yè)融資存在高度契合，但民間借貸風(fēng)險又與小微企業(yè)融資之間存在矛盾:
一是借款者資產(chǎn)信息變化與貸款者信用評價滯后的矛盾。民間借貸中借款者之所以能夠獲得資金，就在于民間借貸的交易機制可以將借款者相關(guān)信息及個人資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為聲譽，為借款者提供擔(dān)保；而貸款者之所以愿意提供資金，則源于自己通過借款者聲譽給出的借款者信用評價，如果信用水平和風(fēng)險補償符合自己的要求，則貸款者就會提供資金。這種內(nèi)在邏輯幫助借款者獲得聲譽租金，從而降低交易成本，貸款者則獲得借款者聲譽擔(dān)保下的風(fēng)險補償，并有可能收獲人情、關(guān)系等隱性收入。但是，在缺乏信息強制披露的情況下，借款者有隱瞞聲譽水平變化的動機和能力，而貸款者的信用評價發(fā)生滯后。
二是民間借貸資金籌集方式統(tǒng)一與資金用途異化的矛盾。民間借貸總是與小微企業(yè)融資難等問題聯(lián)系在一起，誠然，小微企業(yè)在無法獲得銀行貸款時，只能通過民間借貸滿足資金需求。但是，資本的逐利性使獲得的資金用途異化，而這些非生產(chǎn)途徑獲得的資金回報通過比價效應(yīng)進一步推高資金價格，最終成為“高利貸”。試想，哪一個實際生產(chǎn)行業(yè)可以獲得180%的年化收益率？資金用途異化爆發(fā)的風(fēng)險又反作用于民間借貸這種資金籌集方式，使其受到牽連，正是“城門失火，殃及池魚”。
三是民間借貸交易機制正常運轉(zhuǎn)保障條件的矛盾。民間借貸正常運轉(zhuǎn)需要三個前提條件同時成立，即借貸雙方的重復(fù)交易、借貸雙方信息的有效傳遞以及借貸雙方行為的可置信威脅。民間借貸中，可置信威脅往往來自于現(xiàn)有法律之外的其他手段，這就與法律存在沖突，保證民間借貸正常運轉(zhuǎn)的前提反而有可能成為違法行為。而且在借款者相關(guān)信息及個人資產(chǎn)等聲譽信息擔(dān)保下，貸款者往往忽略借貸交易的重復(fù)性，出于“博一次”的目的追求一次性的到期還本付息。更為關(guān)鍵的是，貸款者在承諾高收益的誘惑下，忽略了資金風(fēng)險以及借款者承諾本身的真實性。
四是民間借貸降低交易成本與易于暴發(fā)風(fēng)險的矛盾。無論是數(shù)學(xué)推導(dǎo)還是案例分析，所能獲得的結(jié)論始終是民間借貸一方面可以降低小微企業(yè)融資的交易成本，另一方面太過靈活和缺乏管理的交易方式會不斷積累金融風(fēng)險。事實上，民間借貸歸根結(jié)底是資金試用權(quán)的讓渡，如果為了節(jié)省交易成本還省略必要的風(fēng)險管理和行為監(jiān)督，那么違約風(fēng)險會隨著資金和投資收益的增加而增加。
民間借貸的有限理性和擴張邊界
更為關(guān)鍵的是，以“人”為本的民間借貸，因為有限理性而存在擴張邊界。一旦超出這個邊界，爆發(fā)風(fēng)險幾乎是種必然。
基于聲譽、信用約束風(fēng)險的民間借貸，在理論推導(dǎo)看來完美，是一個非常好的福利改進方式。而且，在一定區(qū)域和時間限度內(nèi)，民間借貸配置資金的效率非常高。但從一個更大市場空間和更長期限時間的角度，民間借貸爆發(fā)風(fēng)險并不是新鮮的話題。上世紀(jì)80年代末，我國臺灣地區(qū)曾經(jīng)大面積爆發(fā)民間借貸風(fēng)險。因此可以認(rèn)為，民間借貸存在合理性的同時，還具有風(fēng)險脆弱性。
首先是因為民間借貸雙方在商議資金價格時，會受市場以外其他因素影響，形成較高水平的利率，而項目預(yù)期收益率與借貸利率間并非始終同方向變動，因而民間借貸始終都存在利率虛高的風(fēng)險，即所謂高利率風(fēng)險。
其次是民間借貸當(dāng)中無節(jié)制的衍生使金融交易逐漸演變成為“博傻”行為。借貸雙方商議的資金價格會受到市場以外其他因素影響，最典型就是在經(jīng)濟快速上升時期，借貸雙方對未來好的預(yù)期會使資金價格偏高，吸引其他形式的金融資產(chǎn)（如現(xiàn)金、活期儲蓄和定期儲蓄等）投入到民間借貸當(dāng)中。然而一定時期內(nèi)的金融資產(chǎn)總是有限，于是對經(jīng)濟“好”的預(yù)期會演變成為資金投機的“博傻”行為。
最后是市場內(nèi)外部原因?qū)е侣曌u、信用等民間借貸風(fēng)險約束機制失靈。市場內(nèi)外部各種原因，不僅形成民間借貸較高的資金價格，也對民間借貸風(fēng)險具有抑制或擴大的作用。在經(jīng)濟快速上升期確定的資金價格，一旦遇到經(jīng)濟放緩或者突發(fā)的外部沖擊，爆發(fā)風(fēng)險也就屬于預(yù)料之中了。
在完美的市場條件下，民間借貸當(dāng)中的聲譽、信用等信息可以有效防范借款者的敗德行為，降低風(fēng)險，保證民間借貸的正常運轉(zhuǎn)。但當(dāng)民間借貸雙方對未來持有好的預(yù)期時，只有不斷攀升的資金價格才能保證供給方向需求方提供資金。“有限理性”將導(dǎo)致資金價格最終達(dá)到投資收益率難以支撐的水平，于是敗德行為、放棄信用成為借款者的最優(yōu)選擇――這是一個有趣的悖論，民間借貸從一個節(jié)約交易費用的理性起點，到達(dá)一個相互“博傻”的非理性終點――這就解釋了為什么民間借貸風(fēng)險爆發(fā)具有周期性，而且往往爆發(fā)于經(jīng)濟快速發(fā)展之后的調(diào)整時期――這對生產(chǎn)經(jīng)營本身壓力就很大的小微企業(yè)而言，無疑需要承擔(dān)額外更多的金融風(fēng)險。
解決問題“制度”勝于“數(shù)量”
事實上，民間借貸和小微企業(yè)融資是一個銀行主導(dǎo)型金融體系當(dāng)中的制度問題，而不是流動性短缺或者資金短缺的數(shù)量問題。因此，解決這一問題應(yīng)采用的方式，“制度”手段優(yōu)于“數(shù)量”手段。
民間借貸風(fēng)險與小微企業(yè)融資難歸根結(jié)底是制度問題
首先，民間借貸源自小微企業(yè)為減少交易成本，以聲譽、信用等無形資產(chǎn)為擔(dān)保，將交易成本轉(zhuǎn)化為利差的資金借貸。這實際上是對現(xiàn)有制度的突破和創(chuàng)新，并非社會流通當(dāng)中的資金短缺，而是現(xiàn)有商業(yè)銀行風(fēng)險管理制度產(chǎn)生的擠出效應(yīng)。一言以蔽之，民間借貸風(fēng)險與小微企業(yè)融資難，需要的是突破性的制度創(chuàng)新。
其次，民間借貸和小微企業(yè)融資都是市場行為，需要市場機制而不是數(shù)量支援解決問題。解決民間借貸和小微企業(yè)融資問題，目前采用的策略多為依托商業(yè)銀行展開。這存在三個問題：一是民間借貸和小微企業(yè)融資是市場行為，不是“扶貧”或“救濟”，所以考慮收益和成本的問題。二是即使是“扶貧”或“救濟”行為，也要考慮商業(yè)銀行的承受能力，而國有商業(yè)銀行歸根結(jié)底還是依靠政府信用擔(dān)保。三是如果風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁到政府，那么這既是對“投機者”的鼓勵，更是對“老實人”的不公。更關(guān)鍵的是，民間借貸本身是為了謀取利益，是最典型的市場行為。市場的事情還是應(yīng)當(dāng)由市場機制解決，而不是簡單的數(shù)量支援。
防范民間借貸風(fēng)險與解決小微企業(yè)融資難要依靠完善市場機制
一是應(yīng)允許民間借貸浮出水面，發(fā)揮民間借貸和小微企業(yè)融資特征的契合。正如前文所述，小微企業(yè)融資難是小微企業(yè)融資特征與商業(yè)銀行風(fēng)險管理要求兩者各自合理選擇產(chǎn)生的無效悖論，而民間借貸則是與小微企業(yè)融資特征高度契合而產(chǎn)生的制度突破。而且民間借貸有內(nèi)在的風(fēng)險約束機制，按照筆者以前的研究，只要“交易重復(fù)、信息傳遞有效、可置信威脅”三者同時成立，那么民間借貸將聲譽、信用等無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為有形的過程是有效的制度突破。
二是民間借貸本身能夠生存并發(fā)展，在于能夠?qū)⒔杩钫呱鐣傩院拓敭a(chǎn)信息轉(zhuǎn)化為聲譽，提供資金擔(dān)保。因此，控制民間借貸風(fēng)險需要從信息傳遞和投資者教育等完善市場機制的角度進行管理。對于民間借貸及其風(fēng)險而言，嚴(yán)格管制將對小微企業(yè)融資產(chǎn)生影響，放任自流又導(dǎo)致風(fēng)險頻發(fā)、影響惡劣，即“抓則死，放則亂”。所以控制民間借貸風(fēng)險只能跳脫出針對民間借貸本身，從市場信息傳遞的有效性角度，盡可能降低借貸雙方信息不對稱程度。并且，以知識普及、風(fēng)險警示的方式對貸款者進行教育，減少交易當(dāng)中的“博傻”行為，有效控制比價效應(yīng)所產(chǎn)生的“高利貸”。
三是尊重偏好風(fēng)險投資者的選擇。我們必須承認(rèn)市場當(dāng)中存在高風(fēng)險高收益的投資群體，而民間借貸的資金供給方正是這一類風(fēng)險偏好投資者。民間借貸始終都是一種市場行為，如果要嚴(yán)格禁止，最終將演變成體外循環(huán)且積累巨大風(fēng)險。因此，需要因勢利導(dǎo)，逐漸建立多層次的資本市場，適時推出高收益高風(fēng)險的金融產(chǎn)品，滿足市場當(dāng)中風(fēng)險偏好者的投資需求。
民間借貸和小微企業(yè)融資的問題需要政府高度智慧
對于這種完全市場的行為，嚴(yán)格的政府管理沒有效果，因為這種市場行為本身就是制度突破的產(chǎn)物。真空的政府管理同樣無效，因為市場永遠(yuǎn)無法達(dá)到聲譽約束機制所要求的完美狀態(tài)，所以，民間借貸和小微企業(yè)融資考驗著政府的智慧。
首先，小微企業(yè)是弱勢的市場主體，需要政府予以幫助。小微企業(yè)融資難題，需要依靠市場機制，通過發(fā)揮市場發(fā)現(xiàn)價值、優(yōu)化配置的功能進行解決。但在開展這些工作之前，需要明確小微企業(yè)的市場地位。雖然金融中介特別是銀行，對小微企業(yè)進行信貸配給是出于自身風(fēng)險控制的考慮。但從整個市場的角度來說，小微企業(yè)與其他市場參與者相同，是平等的市場主體，因此弱勢的地位需要地方政府予以幫助。
其次，需要超然于市場的針對民間借貸資金用途異化可能的監(jiān)督。民間借貸風(fēng)險的爆發(fā)，主要是參與“高利貸”個人或企業(yè)的資金鏈斷裂，而將資金投入到實際生產(chǎn)當(dāng)中的企業(yè)，雖有挑戰(zhàn)但運轉(zhuǎn)良好。這說明民間借貸風(fēng)險并不完全在于民間借貸本身，資金用途的異化是更大的風(fēng)險隱患。這就需要一個超然于市場的信息收集和提供方，保障信息的有效傳遞，并監(jiān)督資金用途。
再次，小微企業(yè)支付的風(fēng)險補償不應(yīng)超出合理范圍，需要法律予以約束。偏好高風(fēng)險高收益的貸款方愿意向小微企業(yè)提供資金支持，但要求一定的風(fēng)險補償。如果缺乏客觀統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)評判企業(yè)風(fēng)險，這一溢價往往由借貸雙方商議形成。在民間金融行為中，這一溢價會基于比價效應(yīng)不斷攀升，最終超出企業(yè)本身成長空間，形成“高利貸”。因此，小微企業(yè)融資中的風(fēng)險補償，需要控制在合理范圍內(nèi)，特別需要打擊非法集資,遏制高利貸化傾向。
篇4
1. 范圍太廣
2007 年河北工商聯(lián)調(diào)研顯示,177 份有效問卷中 41%的企業(yè)回答有民間借貸; 其中中小微型企業(yè)民間借貸約 81% 是用于解決生產(chǎn)經(jīng)營流動資金不足,約 23% 用于固定資產(chǎn)投產(chǎn)。據(jù) 2008 年美國次貸金融危機爆發(fā)后有關(guān)調(diào)查資料表明,在被調(diào)查的255 家中小微企業(yè)中,曾經(jīng)有民間借貸行為發(fā)生的有 182 家,占 71. 37%。特別是民營經(jīng)濟發(fā)達(dá)的沿海地區(qū)民間借貸比例更高。民間借貸的范圍呈現(xiàn)迅速擴大的趨勢。
2. 速度太快
據(jù)中金報告顯示,估計中國民間借貸余額在2011 年中期同比增長 38% ,至 3. 8 萬億元,占中國影子銀行貸款總規(guī)模( 中金估計) 的約 33%,相當(dāng)于銀行總貸款的 7%。[2]如此規(guī)模的民間借貸一旦出問題將很嚴(yán)重,其發(fā)展的速度嚴(yán)重超出國家預(yù)期,迅速從沿海發(fā)達(dá)地區(qū)向欠發(fā)達(dá)地區(qū)擴展。
3. 成本太高
民間借貸利率本由借貸雙方自行協(xié)商確定,其高低視借款人與貸款人的關(guān)系和借款人償還能力、期限長短而定。但近年來,國家實施連續(xù)加息、銀根趨緊等宏觀調(diào)控措施,信貸資金漸趨緊張,企業(yè)民間融資難度加大,導(dǎo)致借貸利率持續(xù)升高。調(diào)查顯示,溫州民間借貸的利率水平已經(jīng)超過歷史最高值,一般月息為 3—6 分,有的高達(dá) 1 角,甚至高到 1 角 5分,年化利率高達(dá) 180%,而大多數(shù)中小企業(yè)的年毛利潤率不會超過 10%,一般在 3%—5%之間。
4. 風(fēng)險太大
民間借貸手續(xù)簡單,但缺乏必要的管理和法律法規(guī)支持,中小微型企業(yè)一旦不能如期償還到期債務(wù),債權(quán)人使用非法律或暴力手段,企業(yè)的合法權(quán)益不能受到法律保護,企業(yè)財產(chǎn)安全得不到保證,企業(yè)負(fù)責(zé)人人身安全也成問題,由此造成企業(yè)民間借貸風(fēng)險相當(dāng)大。
二、中小微型企業(yè)民間借貸的成因分析
1. 系統(tǒng)環(huán)境影響
自 2008 年美國爆發(fā)次貸金融危機以來,我國的經(jīng)濟環(huán)境也發(fā)生劇烈變化。出口市場急劇萎縮,內(nèi)需市場遲遲不能擴大,中小微企業(yè)本已惡劣的市場生存環(huán)境更是雪上加霜。國家 4 萬億投資主要投向基礎(chǔ)設(shè)施和國有企業(yè),中小微企業(yè)亦不能分一杯羹。不盡完善的國家法律亦不能從律法上保證中小微企業(yè)民間借貸的合理權(quán)益。2. 企業(yè)財務(wù)手段匱乏中小微企業(yè)在本已惡劣的生存環(huán)境中,由于財務(wù)管理手段的匱乏,在經(jīng)營陷入困境時,首先不懂得運用財務(wù)知識自我分析是否有必要進行融資,而僅僅是拍腦袋、拍大腿、拍屁股的三拍盲目決策理論;如需要融資,在融資成本和經(jīng)營風(fēng)險的平衡上運用不當(dāng),比如企業(yè)可以通過股東融資、增加留存收益、加大銷售力量、加快存貨周轉(zhuǎn)、應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)、拖延應(yīng)付賬款和供應(yīng)鏈優(yōu)化等。不一定非要選擇增加企業(yè)負(fù)債來解決資金問題。
3. 合法融資渠道受阻
我國金融企業(yè)大部分為國有企業(yè),受行政命令的影響較大,以滿足國家戰(zhàn)略需要為使命。緊縮性貨幣政策造成金融企業(yè)可供貸款金額趨緊,同時作為市場法人主體,總是按照市場規(guī)律優(yōu)先放貸到經(jīng)營風(fēng)險小、利率高的國有大中型企業(yè),由此造成中小微企業(yè)貸不到正常渠道的資金。
4. 財務(wù)風(fēng)險管理不足
Fisher( 1906 年) 最早闡述了更關(guān)心低于某個特定收益下的風(fēng)險思想,其對風(fēng)險定義為: 收益降到低于利率水平線的可能性。[3]中小微型企業(yè)規(guī)模小、抵抗市場風(fēng)險能力差,財務(wù)管理人員配備不足,由此造成財務(wù)風(fēng)險預(yù)算控制、財務(wù)風(fēng)險跟蹤機制不健全、監(jiān)督機制不到位,同時也沒有建立完善的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制,更談不上應(yīng)急方案的制定和執(zhí)行了。一個處在財務(wù)風(fēng)險浪口上的企業(yè)不知道自己的風(fēng)險就是最大的滅頂風(fēng)險。
三、中小微型企業(yè)民間借貸融資的可行性策略
1. 加快立法,整治系統(tǒng)環(huán)境,嚴(yán)格執(zhí)行現(xiàn)代法人制度
國家相關(guān)部門應(yīng)首先加快關(guān)于民間借貸融資的立法進程,讓民辦借貸融資進入國家監(jiān)管范圍,引導(dǎo)其穩(wěn)健發(fā)展,給予合法地位,健全法律環(huán)境。再有我國初步建立了現(xiàn)代企業(yè)制度,已經(jīng)成立的有限公司、有限責(zé)任公司應(yīng)允許其破產(chǎn)保護。股東權(quán)益和法人權(quán)益要嚴(yán)格分開,保護公民的合法私人財產(chǎn)。中小微企業(yè)老板亦應(yīng)學(xué)習(xí)我國《公司法》的內(nèi)容,明確法人和股東的權(quán)益,企業(yè)破產(chǎn),股東權(quán)益最多損失殆盡。但作為自然人,你個人的私人財產(chǎn)不受影響,法人不是你股東的法人。
2. 強化綜合理財手段的運用
中小微企業(yè)一旦陷入經(jīng)營困境應(yīng)首先做自我分析和市場環(huán)境分析,一定要在融資必要與否上做出明確判斷; 如需要融資,一定要在融資成本和經(jīng)營風(fēng)險上做好平衡,并要在融資成本的先后順序上逐步排查,不能盲目進行民間借貸。比如能通過加大銷售力量、加快存貨周轉(zhuǎn)、應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)、拖延應(yīng)付賬款和供應(yīng)鏈優(yōu)化等手段解決資金困難的就先不融資,通過增加留存收益融資成本最低、股東融資成本次之,負(fù)債融資最高、國家借貸融資成本比民間借貸融資成本低等。一定強調(diào)注重多種理財手段的綜合運用,避免單一手段造成公司更大的被動風(fēng)險。
3. 強化財務(wù)風(fēng)險管理
篇5
自我國加入WTO后，銀行業(yè)得到了快速發(fā)展，小微企業(yè)的融資方式也從原來主要依靠自身積累加民間借貸，逐步向倚重銀行貸款支持轉(zhuǎn)變。據(jù)對臺州市經(jīng)濟較發(fā)達(dá)某縣近十年來的小微企業(yè)融資需求情況的追蹤監(jiān)測，該縣目前工業(yè)企業(yè)總數(shù)近1萬余家，其中規(guī)模上工業(yè)企業(yè)600余家，以企業(yè)名義取得銀行貸款的2800余家，占全縣企業(yè)總數(shù)的25%左右。該縣企業(yè)的資金來源主要由自有資金積累、銀行貸款和民間借貸等三部分組成，三者的比例在監(jiān)測初期為60：15：25，近年來為55：25：20，其中規(guī)模上企業(yè)與規(guī)模下企業(yè)在銀行和民間融資的比例分別為7：3和5：4。這些數(shù)據(jù)表明，小微企業(yè)自身積累在資金總量上的占比有所下降，在資金需求上出現(xiàn)銀行貸款與民間借貸并重、兩者升降互換的局面。加上國家在宏觀調(diào)控政策取向上進行了較大調(diào)整，小微企業(yè)向銀行貸款難度加大，利率攀升；民間借貸活動亂象紛陳，并且籌資愈加困難等情況，使得小微企業(yè)面臨生存危機。
二、當(dāng)前小微企業(yè)融資難的原因剖析
如上所述，當(dāng)前小微企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境已與改革開放初期、全球性金融危機爆發(fā)之前都大不相同，其融資結(jié)構(gòu)也發(fā)生較大變化，融資難的原由則更趨復(fù)雜。筆者認(rèn)為，小微企業(yè)融資難主要體現(xiàn)在以下幾個方面：
1、小微企業(yè)向銀行融資依然困難重重。一是銀行對小微企業(yè)的資金配給本身就不足。仍以上述某縣為例，全縣GDP與本外幣貸款余額之比為1：0.96，大大低于全國、全省平均水平，工業(yè)性銀行貸款與工業(yè)總產(chǎn)值之比僅為1：7，占企業(yè)總數(shù)5%左右的規(guī)上企業(yè)實現(xiàn)工業(yè)產(chǎn)值和工業(yè)性銀行貸款余額均達(dá)全縣總額的50%，而占企業(yè)總數(shù)90%的年銷售在500萬元以下企業(yè)，獲得工業(yè)性銀行貸款僅占總貸款額的20%左右，這表明該縣的信貸總量與經(jīng)濟總量并不匹配，廣大小微企業(yè)的貸款供給無疑更難求。二是小微企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范，大多沒有建立和健全科學(xué)的財務(wù)管理制度，且信息不對稱，致使銀行望而卻步。三是銀行融資門檻較高。
2、小微企業(yè)直接融資難。雖然我國正在著力構(gòu)架、發(fā)展多層次的資本市場體系，創(chuàng)業(yè)板、新三板、省級股權(quán)交易中心等都為小微企業(yè)發(fā)展提供平臺，但絕大多數(shù)小微企業(yè)不具備上市融資以及進入新三板、股交中心的條件，難以依托股票、債券市場融資，也難以吸引風(fēng)險投資。90%以上的小微企業(yè)直接融資近期無可奢望，立足長遠(yuǎn)也只是一種奢望。
3、民間借貸遭遇“寒冬”，小微企業(yè)融資面臨“短腿”。通過對小微企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的分析，無論在當(dāng)前還是今后一個較長時期，小微企業(yè)的生存與發(fā)展始終離不開民間融資的正面支持。在目前這種情況下，雖然民間已累積了大量的閑置資金，但正常的借貸活動要么被高利借貸所替代，要么被頻發(fā)的非法集資案件所拖累，老百姓寧可將錢存入銀行求安穩(wěn)，也不愿或不敢冒風(fēng)險，進而出現(xiàn)了民間資金多、投資難和小微企業(yè)多、融資難的“兩多兩難”問題。
4、相關(guān)的扶持政策還未真正落實到位。近年來，國務(wù)院、各級地方政府、金融管理部門以及其他有關(guān)部門都對我國小微企業(yè)的發(fā)展傾注較大熱情，國務(wù)院辦公廳于上年8月還專門下發(fā)了《關(guān)于金融支持小微企業(yè)發(fā)展的實施意見》，提出八項舉措，并逐一落實了責(zé)任單位，表明了國務(wù)院已從戰(zhàn)略的高度重視小微企業(yè)的良性發(fā)展問題，若干支持舉措均頗具可操作性，并已涵蓋了各個環(huán)節(jié)和各個方面。但是，筆者總覺得這些能真正有助小微企業(yè)破解融資難的舉措并未落實到位，這其別需要各級地方政府結(jié)合當(dāng)?shù)貙嶋H，出臺一系列有針對性的措施。
三、破解小微企業(yè)融資難的對策與建議
1、借鑒國外可行經(jīng)驗，狠抓政策措施落實，著力優(yōu)化小微企業(yè)融資環(huán)境。小微企業(yè)融資難雖是一個全球性的難題，但國外的一些可行做法值得借鑒，如美國，鑒于中小企業(yè)融資處于不利地位，專門制訂了《小企業(yè)法》，并根據(jù)該法建立了小企業(yè)管理局（SBA）及相應(yīng)的政策、法律支持系統(tǒng)。在我國，也應(yīng)考慮從立法層面強化對小微企業(yè)融資支持，對于已出臺的諸多十分可行的政策措施，當(dāng)?shù)卣畱?yīng)緊鑼密鼓地全面跟進，使小微企業(yè)真正得到實惠。特別在當(dāng)前，小微企業(yè)的信息不對稱問題如何解決，擔(dān)保難如何突破等等，都需要地方政府搭建平臺或出臺扶持政策，如建立信用信息共享平臺，實現(xiàn)銀行與小微企業(yè)信息互通；發(fā)揮財政杠桿作用，鼓勵轄內(nèi)銀行信貸投向向小微企業(yè)傾斜等。
2、確立金融監(jiān)管導(dǎo)向，促使銀行業(yè)金融機構(gòu)積極服務(wù)小微企業(yè)。根據(jù)國務(wù)院提出的確保小微企業(yè)貸款增速不低于各項貸款平均水平、增量不低于上年同期水平的“兩個不低于”的金融服務(wù)目標(biāo)，以及金融監(jiān)管部門提出的增設(shè)小微企業(yè)專營機構(gòu)的要求，各銀行業(yè)金融機構(gòu)都應(yīng)從自身的業(yè)務(wù)特點與優(yōu)勢出發(fā)，為廣大小微企業(yè)創(chuàng)新、量身定制金融產(chǎn)品，擴大服務(wù)覆蓋面，降低準(zhǔn)入門檻，在風(fēng)險可控的前提下，積極盤活存量，用好增量，進一步加大對小微企業(yè)的支持力度。
3、構(gòu)建多層次的小微企業(yè)直接融資體系，有效拓寬企業(yè)融資渠道。從目前情況看，盡管占絕對多數(shù)的小微企業(yè)難以在直接融資方式上獲取資金，但務(wù)需未雨綢繆。應(yīng)根據(jù)黨的十八屆三中全會提出的健全多層次資本市場體系的總要求，探索建立適合各個層次小微企業(yè)成長、發(fā)展需要的直接融資體系。一是通過政策激勵和要素支持，加大對小微企業(yè)培育改造力度，鼓勵符合條件的小微企業(yè)在境內(nèi)外資本市場和省級股權(quán)交易平臺融資。二是發(fā)展和規(guī)范債券市場，推動小微企業(yè)利用短期融資券、中小企業(yè)集合票據(jù)、企業(yè)債券等各類債務(wù)融資工具籌集資金。
4.堵疏結(jié)合，促使民間借貸盡快回歸理性。民間借貸的亂象已引起了社會各界的充分關(guān)切，特別是2012年3月國務(wù)院決定設(shè)立溫州金融綜合改革試驗區(qū)后，溫州地區(qū)重點在規(guī)范民間借貸、重構(gòu)社會信用等方面進行了大量有益的探索與實踐，近期又出臺《溫州市民間融資管理條例》及實施細(xì)則。筆者認(rèn)為，當(dāng)務(wù)之急，我們應(yīng)盡量擷取溫州在民間借貸規(guī)范試點上的一些好的做法，從當(dāng)?shù)貙嶋H情況出發(fā)，多措并舉，促使民間借貸盡早恢復(fù)其對實體經(jīng)濟有益支撐的功能，實現(xiàn)民間借貸回歸理性。（作者單位：重慶工商大學(xué)）
參考文獻：
篇6
2010年2月以來我國通貨膨脹持續(xù)高位運行，2011年7月高達(dá)6.5%，貨幣政策也相應(yīng)不斷收緊。由于資質(zhì)信譽相對較差、傳統(tǒng)抵押物匱乏等原因，小微企業(yè)在融資上歷來處于不利地位，在當(dāng)前銀根緊縮的情況下，再度首當(dāng)其沖而面臨嚴(yán)峻的形勢，融資難、融資貴嚴(yán)重阻礙了小微企業(yè)的發(fā)展。與此同時，高通貨膨脹引發(fā)了我國長達(dá)兩年的負(fù)利率周期，極點達(dá)-3.15%，單純把錢存入銀行，財富不僅不會增值，反而會隨物價的上漲而縮水。民間資金投資渠道匱乏導(dǎo)致愈演愈烈的非法集資與投機炒作現(xiàn)象以資金鏈斷裂、百姓資金血本無歸而告終，數(shù)千億的民間資本流失。兩會期間，如何引導(dǎo)龐大的民間資本破解小微企業(yè)融資難題引起了各方的高度關(guān)注。
與傳統(tǒng)融資方式相比，基于民間資本的小微企業(yè)網(wǎng)絡(luò)融資新模式在解決信息不對稱、風(fēng)險檢測以及借貸效率等方面具有明顯優(yōu)勢，有利于緩解小微企業(yè)融資困難與民間資本投資渠道匱乏的雙重問題。
二、民間資本與小微企業(yè)融資現(xiàn)狀
據(jù)統(tǒng)計，我國65%的發(fā)明專利和80%的新產(chǎn)品都是由中小企業(yè)研發(fā)的，其創(chuàng)造的整體價值占我國GDP總值的60%左右，上繳的稅收額占國家稅收總額的50%左右，提供了近80%的就業(yè)崗位。但是，其融資狀況不容樂觀。從2011年1月至8月，能夠獲得銀行貸款的小微型企業(yè)僅占15.5%，比同期規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利息支出增幅高3.7個百分點。同時，由于各方的經(jīng)濟壓力，資金周轉(zhuǎn)緩慢的小微企業(yè)壓力陡增。
據(jù)2009年官方的一項抽樣調(diào)查顯示，民間借貸資本的存量大約有4萬億元，而有的研究機構(gòu)的分析結(jié)果則顯示，民間借貸資本存量高達(dá)10萬億元。然而現(xiàn)階段如此巨額的民間資本大部分用于投機炒作，炒房、炒黃金、炒文化產(chǎn)品等投機現(xiàn)象泛濫，只有余下的小部分流向?qū)嶓w經(jīng)濟，其數(shù)量之少難以緩解小微企業(yè)燃眉之急。雖然政府頒布相關(guān)文件鼓勵引導(dǎo)民間投資，但是由于落實不到位、缺乏政策支撐等原因，收效甚微。小微企業(yè)有潛力，民間資本有活力，兩者進行融通，方可攻破經(jīng)濟難題。
三、基于民間資本的小微企業(yè)網(wǎng)絡(luò)融資新模式
（一）B2B網(wǎng)絡(luò)融資模式
B2B（Bank to Business）是一種由政府牽頭，商業(yè)銀行和各監(jiān)管部門共同參與，由電子商務(wù)網(wǎng)絡(luò)公司設(shè)計、維護小微企業(yè)信息平臺，利用小微企業(yè)信譽數(shù)據(jù)(數(shù)據(jù)具有動態(tài)的交易化特點)，對其進行信用評級，實現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)融資的模式。
為探索融資服務(wù)新渠道，2010年6月生意寶和阿里巴巴相繼推出為小微企業(yè)在線融資的服務(wù)產(chǎn)品——“貸款通”、“阿里貸款”，一定程度上緩解了小微企業(yè)貸款難的局面。隨后，其他各大電子商務(wù)公司紛紛推出“e保通”、“一達(dá)通”、“e單通”等產(chǎn)品滿足小微企業(yè)融資需求。
據(jù)中國電子商務(wù)研究中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：2007年至2009年，我國網(wǎng)絡(luò)融資總額分別為2 000萬元、14億元、46億元；至2010年，中國第三方電子商務(wù)市場企業(yè)全年“網(wǎng)絡(luò)融資”貸款規(guī)模首度突破“百億大關(guān)”，高達(dá)140億元。網(wǎng)絡(luò)融資發(fā)展之快可見一斑。雖然近年來銀行加大了對小微企業(yè)的支持力度，但由于銀行自身體制問題，“亂收費”現(xiàn)象仍然存在——“開戶費”成了企業(yè)網(wǎng)絡(luò)貸款的硬指標(biāo)，有的銀行還對日存款額和最低注冊資本金門檻進行了設(shè)定。銀行為小微企業(yè)提供的網(wǎng)絡(luò)融資額相對于小微企業(yè)需求而言只是杯水車薪。
B2B的成功實施為網(wǎng)絡(luò)融資的可行性提供了依據(jù)；鑒于B2B融資模式的局限性，引入民間資本發(fā)展P2B網(wǎng)絡(luò)融資新模式為小微企業(yè)注入新活力勢在必行。
（二）P2B網(wǎng)絡(luò)融資新模式
P2B（Private capital to Business）網(wǎng)絡(luò)融資新模式由B2B融資模式進化而來，主要參與者是政府、小微企業(yè)、民間借貸組織和個人、第三方網(wǎng)絡(luò)服務(wù)平臺商（后簡稱“第三方”）和政策性擔(dān)保機構(gòu)組成，其相互關(guān)系如圖1所示。
1.政府主要負(fù)責(zé)對第三方以及民間借貸組織的監(jiān)督管理，對小微企業(yè)進行扶持，保障民間借貸組織的合法運行和安全性，為第三方提供小微企業(yè)上報的相關(guān)經(jīng)營狀況等數(shù)據(jù)。
2.第三方主要負(fù)責(zé)對小微企業(yè)的監(jiān)督和信用評級，為網(wǎng)絡(luò)貸款的實現(xiàn)提供交易平臺。據(jù)中國電子商務(wù)研究中心的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2011年12月，國內(nèi)使用第三方電子商務(wù)平臺的中小企業(yè)用戶規(guī)模已經(jīng)突破1 600萬，并且其數(shù)量與日俱增。由此可見，第三方可以第一時間掌握更多的企業(yè)信息。第三方對小微企業(yè)相關(guān)信息進行審核，整合從政府部門獲取的小微企業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)和自有數(shù)據(jù)對小微企業(yè)進行動態(tài)信用評級，并且建立相關(guān)模型設(shè)定貸款額度和利率，而后將信用等級評價及小微企業(yè)貸款需求顯示在網(wǎng)絡(luò)上，為民間借貸組織選擇交易對象提供依據(jù)。此外，第三方應(yīng)該具備鑒別客戶身份的能力水平與相關(guān)機制，對客戶的身份、資信狀況、業(yè)務(wù)范圍做必要的了解和審核，為交易的合法性提供保障。
篇7
(一)實行小銀行戰(zhàn)略
我們現(xiàn)在實行小銀行戰(zhàn)略主要的目的就是為了能夠更好的對民間資本進行運用，使得民間資本能夠?qū)崿F(xiàn)有序的、成規(guī)模的進入銀行業(yè)當(dāng)中來，這樣就能夠使得現(xiàn)在的小微企業(yè)通過正規(guī)的渠道來進行融資，在一定程度上能夠緩解現(xiàn)在小微企業(yè)的融資難困境。并且實行小銀行策略之后能夠更好的將民間的過剩資金引入到生產(chǎn)領(lǐng)域當(dāng)中來，通過這些民間資金的注入能夠增加我國微觀經(jīng)濟的活力。在實行小銀行戰(zhàn)略的過程當(dāng)中對于民間資金進入到小銀行當(dāng)中存在的各種風(fēng)險以及問題我們可以通過準(zhǔn)入、監(jiān)管以及懲罰等措施來進行解決，這樣既能夠緩解現(xiàn)在我國小微企業(yè)的融資難困境，也能夠在一定的程度上促進我國微觀經(jīng)濟的活力。
(二)拓寬小微企業(yè)的融資渠道
為了能夠更好的對我國小微企業(yè)的融資渠道進行拓寬，我國可以推行現(xiàn)在小微企業(yè)的集合票據(jù)、集合債券以及短期的融資券發(fā)行，使得我國的小微企業(yè)能夠通過更多的方式來進行融資。另外我們可以支持現(xiàn)在我國的小微企業(yè)進行上市融資，為了能夠更好的鼓勵小微企業(yè)上市，國家可以在小微企業(yè)上市的前期進行改制費用的補貼以及獎勵。
(三)提高我國小微企業(yè)自身的融資能力
我國的小微企業(yè)想要徹底的擺脫現(xiàn)在融資難的困境，就需要從企業(yè)自身做起，需要提高企業(yè)自身的素質(zhì)。現(xiàn)在我國的小微企業(yè)需要在注意規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險的前提之下，對于企業(yè)的外部資金的流動速度盡可能的進行加速。再一個方面就是要提高現(xiàn)在小微企業(yè)對于各種資金的利用效率，更好的對閑置資金進行使用。
篇8
傳統(tǒng)民間借貸多發(fā)生于具有血緣或地緣關(guān)系的個人或企業(yè)之間，因而具有較少的交易成本。但隨著民間借貸規(guī)模的擴大，交易成本優(yōu)勢可能被信息不對稱所帶來的劣勢所掩蓋，如何有效監(jiān)管民間借貸成為理論研究及政策實踐的熱點。何田（2002）認(rèn)為應(yīng)鼓勵民間資本以金融組織形式準(zhǔn)入資本市場，使借貸行為合法化，并規(guī)范民間借貸中介，完善民間貸款機構(gòu)監(jiān)管制度，以實現(xiàn)民間借貸監(jiān)管目的[1]。郭斌、劉曼路（2002）認(rèn)為政府應(yīng)引導(dǎo)民間金融組織逐步演化為規(guī)范化運作的、定位于中小企業(yè)融資服務(wù)的民營金融機構(gòu)[2]。衷正，鄧高峰（2011）強調(diào)通過民間信貸信息的收集、居民和企業(yè)網(wǎng)絡(luò)信用體系的建立降低借貸雙方信息不對稱水平，從而降低民間借貸風(fēng)險[3]。本文將運用不完全信息動態(tài)博弈模型對民間借貸中的借貸方、服務(wù)中介與監(jiān)管部門三方的博弈行為進行分析，并依據(jù)其分析結(jié)果探討規(guī)范民間借貸服務(wù)中介監(jiān)管的有效對策。
一、博弈主體及其支付假設(shè)
（一）博弈主體
1.資金需求方。該主體是指在銀行遭遇融資瓶頸卻亟需資金的小微企業(yè)。本文將此類小微企業(yè)分成兩類：一類是具有創(chuàng)新活力并有明確資金投向，采用現(xiàn)代企業(yè)管理，卻面臨發(fā)展資金瓶頸的潛力企業(yè)，定義為G（Good）；另一類是缺乏創(chuàng)新活力，管理存在問題，需資金周轉(zhuǎn)且償還能力薄弱的風(fēng)險企業(yè)，該類企業(yè)為B（Bad）。小微企業(yè)需借用民間資本作為短期運作資金，企業(yè)需提供需求意向書，說明借款計劃用途及期望回報等信息，假設(shè)G類企業(yè)提供真實說明情況的意向書為R（Real）；B類企業(yè)真實反映企業(yè)自身情況高風(fēng)險意向書F（Fake），或可以提供通過編造虛假意向書等同于G類企業(yè)的意向書R。
2.服務(wù)中介。該主體是指為民間借貸提供中介信息、投資咨詢、擔(dān)保等服務(wù)的機構(gòu)，降低資金供給方的信用風(fēng)險及為需求方提供擔(dān)保，以雙方達(dá)成信貸意向而收取服務(wù)費為盈利方式。服務(wù)中介需根據(jù)企業(yè)提供意向書對企業(yè)進行信息調(diào)查和匹配，但服務(wù)中介有兩種行動選擇，即正常途徑進行審核或B類公司通過編造的意向書向服務(wù)中介說服合謀失敗，服務(wù)中介都選擇統(tǒng)一流程審核（S）資料，即需要支付審核成本C；服務(wù)中介審核出編造高風(fēng)險意向書（Rf）的概率為q，審核不出問題的意向書為Rr，其概率為1-q；當(dāng)其收到的是B類公司高風(fēng)險意向書時或者B類公司通過編造的意向書向服務(wù)中介說服合謀，此時服務(wù)中介選擇不審核（D），即不需要支付審核成本。
3.監(jiān)管部門。該主體是民間借貸服務(wù)中介的監(jiān)管主體，對服務(wù)中介匹配達(dá)成借貸情況進行復(fù)核，減低信貸風(fēng)險。監(jiān)管部門有兩個行動選擇，即對意向結(jié)果進行復(fù)核（K）或不對意向結(jié)果進行復(fù)核（NK）。如果復(fù)核查出問題監(jiān)管部門對金融中介進行處罰；如未審核意向結(jié)果，信貸交易實現(xiàn)后出現(xiàn)違約情況，由監(jiān)管部門承擔(dān)監(jiān)管失職之責(zé)。
（二）支付假設(shè)
由資金需求方小微企業(yè)發(fā)出的R意向書通過中介審核后順利獲得借款，得到收益為Y，未能通過獲得貸款收益為0，假設(shè)企業(yè)制作意向書不需支付成本；小微企業(yè)順利獲得借款后需向民間借貸服務(wù)中介支付服務(wù)費Fe，若B類小微企業(yè)說服服務(wù)中介合謀獲取借款要向服務(wù)中介支付服務(wù)費Feh，F(xiàn)eh>Fe，F(xiàn)eh中包括企業(yè)需支付的合謀成本。服務(wù)中介順利為企業(yè)解決借款后，監(jiān)管部門對意向結(jié)果進行復(fù)核，發(fā)現(xiàn)該項借款過程中存在不合規(guī)或出現(xiàn)違約風(fēng)險時對服務(wù)中介進行處罰，處罰包括經(jīng)濟和行政整改處罰，本文統(tǒng)一轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟處罰M。處罰M統(tǒng)歸監(jiān)管部門收益，監(jiān)管部門復(fù)核借款意向結(jié)果需要花費大量人力、時間等成本，成本為Q；若高風(fēng)險的意向，監(jiān)管部門在復(fù)核中一定能查出來，但如果未進行復(fù)核出現(xiàn)違約，必然造成民間資本損失、社會穩(wěn)定因素受影響，該損失由監(jiān)管機構(gòu)承擔(dān)，損失計為N。
二、博弈行為分析
（一）博弈主體行為分析
1.資金需求方。G類小微企業(yè)理所當(dāng)然選擇R意向書如實反映企業(yè)需求及情況，而B類小微企業(yè)將根據(jù)自己對金融民間借貸服務(wù)中介的預(yù)測行動做出選擇。因為在此模型中監(jiān)管部門對資金需求方?jīng)]有直接監(jiān)管作用，小微企業(yè)不需針對監(jiān)管部門行動策略做出選擇。
B類小微企業(yè)針對預(yù)測的民間借貸服務(wù)中介行動策略做出反映。若不論服務(wù)中介的行動策略，企業(yè)采用F意向書，其期望收益都為零；若服務(wù)中介選擇與企業(yè)合謀采用不審核（D），企業(yè)的期望收益為Y-Feh；若服務(wù)中介選擇統(tǒng)一流程審核（S）資料，企業(yè)的期望收益為（1-q）（Y-Fe）。因此，B類企業(yè)會選擇期望收益高的形式做出行動決策。
2.服務(wù)中介。當(dāng)民間借貸服務(wù)中介收到F意向書時，不傾向于給這類企業(yè)尋求借款，選擇不審核（D）；當(dāng)服務(wù)中介收到R意向書時，若沒有收到合謀請求時，中介都會統(tǒng)一流程審核資料（S）；若企業(yè)發(fā)出合謀請求，服務(wù)中介要預(yù)測監(jiān)管部門行動策略后進行行動選擇（見表1），預(yù)測監(jiān)管部門選擇K（復(fù)核），服務(wù)中介選擇S的期望收益為（1-q）（Fe-C-M），選擇D的期望收益為Feh-M，因為Feh>Fe，1-q
3.監(jiān)管部門。監(jiān)管部門在采取行動策略前可以判斷企業(yè)意向書的類型，當(dāng)意向書為F，監(jiān)管部門無需進行復(fù)核；意向書為R才是監(jiān)管部門選擇的關(guān)鍵，R中分兩類，真實的或編造的，假設(shè)監(jiān)管部門對R為真實的先驗概率為P，選擇K時的期望收益為-PQ+（1-P）（M-Q），選擇NK時的期望收益為-（1-P）N；監(jiān)管部門根據(jù)兩個期望收益進行行動策略選擇。
（二）三方均衡行為分析
根據(jù)三方行為分析后，均衡結(jié)果取決于企業(yè)意向書R的真?zhèn)吻闆r和是否發(fā)出合謀請求后，民間借貸服務(wù)中介做出的策略判斷，依據(jù)中介判斷正確才能有均衡的存在。R為真，中介策略是S；企業(yè)發(fā)出合謀請求，中介策略是D。具體分析如下：
在企業(yè)給出意向是R時，-PQ+（1-P）（M-Q）>-（1-P）N，即P
當(dāng)P
當(dāng)P0，Y>Feh時存在均衡策略（R，S，K）；
當(dāng)P>1-Q/（M+N），F(xiàn)eh-Fe-q（Y-Fe）Fe時存在均衡策略（R，D，NK）；
當(dāng)P>1-Q/（M+N），Y
綜上均衡分析，資金需求方小微企業(yè)除非貸款金額所獲得收益小于支付的服務(wù)費，企業(yè)提供意向書目的就是為獲得資金，因此，企業(yè)意向書會是R類型；民間借貸服務(wù)中介行動策略取決于企業(yè)支付的合謀成本（Feh-Fe）和審核能力（q）；監(jiān)管部門行動策略由復(fù)核成本Q和對民間借貸服務(wù)中介的處罰力度M決定。
三、政策建議
為有效利用民間資本，緩解小微企業(yè)融資難和民間資本市場活躍的矛盾，維護民間借貸市場有序運轉(zhuǎn)，結(jié)合以上三方博弈均衡結(jié)果，對民間借貸服務(wù)中介監(jiān)管提出如下建議：
（一）加大對民間借貸服務(wù)中介違規(guī)處罰力度
加強復(fù)核監(jiān)督并建立有效的懲罰機制，增加違規(guī)中介的罰款額度，設(shè)置違規(guī)處罰警戒線，將列入信用黑名單嚴(yán)格復(fù)核。監(jiān)管機構(gòu)根據(jù)服務(wù)中介違規(guī)造成信貸風(fēng)險的高低，將服務(wù)中介違規(guī)情況進行等級劃分，罰款額度與違規(guī)等級相掛鉤；并且依據(jù)處罰情況進行累計，設(shè)置警戒線對達(dá)到一定程度的服務(wù)中介列入信用黑名單，監(jiān)管機構(gòu)對該黑名單中服務(wù)中介采取必復(fù)查的機制。通過處罰和信用記錄來淘汰信用較低、不遵守行業(yè)準(zhǔn)則的服務(wù)中介，增強監(jiān)管威懾力，保證服務(wù)中介所處行業(yè)整體信譽度。
（二）授權(quán)第三方機構(gòu)參與信貸復(fù)核，提高監(jiān)管效率
與銀行貸款相比，民間借貸金額小，涉及企業(yè)數(shù)量繁多，從復(fù)核范圍和成本角度考慮，由監(jiān)管部門復(fù)核成本較高，因而可采取授權(quán)第三方機構(gòu)參與復(fù)核以降低成本和擴大覆蓋面。例如聘請會計師事務(wù)所、投資評估機構(gòu)進行第三方復(fù)核，采用非官方力量監(jiān)督查核相關(guān)信息真?zhèn)巍１O(jiān)管部門可以由財政支付資金加上從罰款中收入支出作為相關(guān)第三方復(fù)核的工作費用；借鑒“不相容業(yè)務(wù)分離原則”，監(jiān)管部門隨機選取第三方機構(gòu)復(fù)核。
（三）規(guī)范民間借貸服務(wù)中介的行為
通過建立標(biāo)準(zhǔn)化資料審核機制，規(guī)范相關(guān)服務(wù)資費標(biāo)準(zhǔn)。規(guī)范民間借貸中介市場體系，從準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)范圍、業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、收費標(biāo)準(zhǔn)、退出等方面規(guī)范化把關(guān)審核，讓民間借貸服務(wù)中介運行合法、正常、有序。其中最為關(guān)鍵的是規(guī)范服務(wù)中介業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，有效規(guī)避民間借貸風(fēng)險。如果民間借貸業(yè)務(wù)風(fēng)險控制不到位，直接導(dǎo)致貸款方經(jīng)濟利益損失，進而損害服務(wù)機構(gòu)的行業(yè)信譽，該服務(wù)中介將會承擔(dān)沉重的代價。因此，服務(wù)中介內(nèi)部流程標(biāo)準(zhǔn)化的建立，有利于服務(wù)中介控制信貸風(fēng)險。相關(guān)監(jiān)管部門鼓勵引導(dǎo)民間借貸服務(wù)中介向正規(guī)金融服務(wù)機構(gòu)管理方向發(fā)展，建立標(biāo)準(zhǔn)化資料審核機制，合理制定資費標(biāo)準(zhǔn)，監(jiān)控資費標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整程序。
（四）建立資金需求方強制信息披露制度
為減小信息不對稱影響審核的難度，要求資金需求方增加企業(yè)相關(guān)信息披露內(nèi)容。資金需求方信息的真實性是決定借貸風(fēng)險大小的關(guān)鍵因素。目前民間借貸服務(wù)中介無法完全獲取資金需求方的真實資產(chǎn)狀況和經(jīng)營情況，難以資金需求方資質(zhì)進行有效評估從而增加了信貸風(fēng)險。因此，監(jiān)管部門可以通過在信息披露制度上給予民間借貸服務(wù)中介支持，并協(xié)調(diào)服務(wù)中介與正規(guī)金融機構(gòu)間關(guān)于客戶信息系統(tǒng)的構(gòu)建及溝通查詢問題，節(jié)約服務(wù)機構(gòu)信息收集成本；監(jiān)管部門規(guī)范資金需求方借貸意向及相關(guān)信息披露內(nèi)容，例如：包括資金需求方財務(wù)報表、資金用途、經(jīng)營管理人員情況等在申請或借貸期間進行定期向服務(wù)機構(gòu)披露，監(jiān)管部門需采用強制信息披露。
參考文獻：
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二是小微企業(yè)的整體融資成本較高。融資成本主要是指小微企業(yè)在資金使用過程中支付給資金所有者的報酬及辦理融資過程中的各種交易費用。然而在實際融資過程中，還存在相當(dāng)比例的由于融資所產(chǎn)生的招待成本及關(guān)系維護成本，這些都是無法計入財務(wù)管理的隱形成本。小微企業(yè)由于融資貸款困難，因而只能依靠跑關(guān)系或?qū)ふ覔?dān)保人的方式來獲得銀行貸款，因而造成小微企業(yè)的融資成本較高。由于小微企業(yè)大多從事微利行業(yè)的經(jīng)營活動，過高的融資成本勢必會對企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展造成不利影響。
三是小微企業(yè)的信用體系建設(shè)不完善。小微企業(yè)由于企業(yè)的規(guī)模較小，規(guī)章制度也不健全，甚至沒有規(guī)范完善的財務(wù)報表體系，因而銀行等金融機構(gòu)無法真實了解企業(yè)的財務(wù)狀況及實際經(jīng)營情況，也無法對企業(yè)進行信用評估。而且部分小微企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展中的信用意識淡薄，在信用方面存在不良記錄，影響了企業(yè)的正常融資。
二、小微企業(yè)融資困難的原因
一是外部環(huán)境因素。造成小微企業(yè)融資困難的外部環(huán)境因素主要有以下幾個方面：首先，目前我國針對小微企業(yè)融資貸款缺乏專門的金融服務(wù)機構(gòu)，小微企業(yè)憑借自身能力和精力難以開展系統(tǒng)的融資管理；其次，國家對于小微企業(yè)的政策扶持力度有待加大，特別是對于小微企業(yè)的融資貸款條件有待完善；最后，針對小微企業(yè)提供的融資渠道較少，股票及債券等融資方式在小微企業(yè)中還未得到應(yīng)用。二是小微企業(yè)自身因素。造成小微企業(yè)融資困難的內(nèi)部因素主要是由于小微企業(yè)的數(shù)量相對較多、行業(yè)分布較廣、規(guī)模較小而且盈利能力較低，企業(yè)內(nèi)部存在著嚴(yán)重的信息不對稱現(xiàn)象。此外，小微企業(yè)的低信用等級及較差的抵押能力，都造成了小微企業(yè)融資貸款的困難。
三、小微企業(yè)多層次融資體系建設(shè)的策略
1.進一步培養(yǎng)發(fā)展小型社區(qū)類金融機構(gòu)
小型社區(qū)金融機構(gòu)主要是指以社區(qū)、社區(qū)居民個人為主要服務(wù)對象，向社區(qū)內(nèi)的小微企業(yè)提供直接或間接的融資服務(wù)。由于小型社區(qū)主要是以社區(qū)及社區(qū)居民作為融資服務(wù)對象，小型社區(qū)金融機構(gòu)的經(jīng)營范圍主要限定于特定的社區(qū)，因而能夠?qū)崿F(xiàn)金融機構(gòu)持續(xù)穩(wěn)定的金融來源。小型社區(qū)類金融機構(gòu)可以作為小微企業(yè)的重要融資渠道，形成與商業(yè)銀行錯位經(jīng)營并以小微企業(yè)為主要服務(wù)對象的金融服務(wù)體系。由于小型社區(qū)類金融機構(gòu)的規(guī)模小、風(fēng)險可控、合作性及政策性較強，可以與其他金融服務(wù)組織機構(gòu)相結(jié)合，為小微企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展提供融資服務(wù)支持。
2.拓展小微企業(yè)融資渠道
緩解小微企業(yè)當(dāng)前融資困難及融資成本較高的問題，必須進一步拓展小微企業(yè)的融資渠道，通過建立多渠道多層次的融資方式，為小微企業(yè)的發(fā)展提供資金支持。在小微企業(yè)融資渠道的拓展上，應(yīng)該大力發(fā)展直接融資，尤其是國家證券管理部門，應(yīng)該對小微企業(yè)的上市予以支持，適當(dāng)降低小微企業(yè)的入市門檻，進而幫助小微企業(yè)通過直接融資的方式進行資金籌集，以降低小微企業(yè)的融資成本。
3.規(guī)范民間借貸管理，為小微企業(yè)發(fā)展提供支持
由于民間借貸較為靈活，與小微企業(yè)在資金需求方面“急、快、頻”的特點非常適應(yīng)。為緩解小微企業(yè)的融資困難，國家相關(guān)管理部門應(yīng)該規(guī)范民間借貸的管理，在確保民間借貸風(fēng)險能夠得到有效控制的同時，對于民間借貸的準(zhǔn)入及退出機制、民間借貸的管理組織、民間借貸的經(jīng)營活動及風(fēng)險防范進行細(xì)化管理，進而形成民間借貸的良好運作管理模式，使之成為小微企業(yè)的融資渠道之一，為我國小微企業(yè)的發(fā)展提供支持。
4.強化對小微企業(yè)的金融扶持力度
造成小微企業(yè)融資困難重要原因之一就是國家對小微企業(yè)的金融支持力度不足，因此下一步國家應(yīng)當(dāng)增強對小微企業(yè)的金融扶持力度。可以實施差別化存款準(zhǔn)備金制度，逐步引導(dǎo)社會上的金融機構(gòu)加大對小微企業(yè)融資貸款的支持力度，結(jié)合市場上的不同情況推出適合小微企業(yè)發(fā)展的金融新產(chǎn)品，為小微企業(yè)的融資貸款排憂解難。此外，國家的商業(yè)銀行對小微企業(yè)的貸款利率應(yīng)當(dāng)適度下調(diào)，以降低小微企業(yè)的融資成本，緩解小微企業(yè)所面臨的融資困難，這不僅有利于小微企業(yè)的發(fā)展，對于刺激區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展也同樣具有非常重要的作用。
四、小微企業(yè)調(diào)整自身的措施
1.規(guī)范小微企業(yè)的自身財務(wù)管理
針對小微企業(yè)基礎(chǔ)管理水平較低及財務(wù)會計管理薄弱的問題，小微企業(yè)應(yīng)該重點進行管理制度尤其是財務(wù)管理制度的完善，以避免由于財務(wù)管理不規(guī)范造成企業(yè)融資困難。企業(yè)應(yīng)該完善財務(wù)會計工作制度、完善財務(wù)報表，如實準(zhǔn)確地反映小微企業(yè)的真實財務(wù)狀況，進而提升小微企業(yè)的規(guī)范化管理水平，避免在融資方面受到財務(wù)管理水平較低的限制。
2.強化自身的信用體系建設(shè)
造成小微企業(yè)融資困難的一個重要原因是小微企業(yè)的信用體系建設(shè)較差，導(dǎo)致部分商業(yè)銀行或金融機構(gòu)不敢對小微企業(yè)開展融資服務(wù)。因此，小微企業(yè)應(yīng)該重視自身信用服務(wù)體系的建設(shè)，將企業(yè)的發(fā)展定位立足于長遠(yuǎn)發(fā)展，強化誠信體系建設(shè)，依靠良好的信譽拓寬企業(yè)融資渠道，進而實現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展壯大。
3.做好小微企業(yè)的技術(shù)及結(jié)構(gòu)升級
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(二)文獻綜述
1．國外文獻綜述就國外目前的文獻資料來看，對于小微企業(yè)融資問題的研究還屬于一個相對較新的領(lǐng)域，但國外對中小企業(yè)融資問題的研究已經(jīng)較為深入:Anne(2005)的《Thecontinuumcapitalforsmallandmicroenterprises》［1］和Alison(2004)的《以學(xué)習(xí)型社區(qū)的倡議或增長的鼓勵措施來吸引微型企業(yè)》［2］，采用計量經(jīng)濟模型驗證了人力資源對中小企業(yè)融資的影響。AllenBerger(1995)聚焦小微企業(yè)融資時“關(guān)系借貸”的常態(tài)，對關(guān)系借貸與小企業(yè)融資信貸之間的關(guān)系進行了探析［3］。Hellman和Stiglitz(2000)認(rèn)為小微企業(yè)在和大中型企業(yè)的競爭時常常處于不利的地位，需要市場之外的力量介入，為小微企業(yè)提供額外的擔(dān)保，解決融資難題［4］。2．國內(nèi)文獻綜述隨著經(jīng)濟發(fā)展，小微企業(yè)在我國扮演著越來越重要的角色，國內(nèi)很多專家學(xué)者都對小微企業(yè)的融資問題進行了有益的探索。王文烈(2010)提出當(dāng)前銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新的重點在于商業(yè)銀行對小型企業(yè)金融發(fā)展的戰(zhàn)略及策略［5］;吳江濤(2012)在《商業(yè)銀行小微企業(yè)金融服務(wù)研究》［6］一文中也提到發(fā)展小微企業(yè)金融服務(wù)有助于培育競爭新優(yōu)勢、提升資本效率、增強盈利能力和加快結(jié)構(gòu)布局;于洋(2013)的《中國小微企業(yè)融資問題研究》［7］中更強調(diào)了商業(yè)銀行等金融機構(gòu)要創(chuàng)新金融產(chǎn)品，創(chuàng)新貸款流程、信貸機制，提供多元化的行之有效的金融服務(wù)。此外，徐潔、隗斌賢、揭筱紋的《互聯(lián)網(wǎng)金融與小微企業(yè)融資模式創(chuàng)新研究》［8］要求對互聯(lián)網(wǎng)金融給予充分的關(guān)注。值得一提的是，趙立雨(2013)的《社會網(wǎng)絡(luò)視角下的科技型小微企業(yè)融資創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建研究》［9］一文，在借鑒前人研究的基礎(chǔ)上提出了從社會網(wǎng)絡(luò)視角分析科技型小微企業(yè)的融資問題，進一步完善了我國小微企業(yè)融資問題的研究成果。
二、小微企業(yè)融資存在的問題
為促進中小企業(yè)發(fā)展，國家已經(jīng)分別于2003年、2005年和2009年出臺了一系列法律、優(yōu)惠政策及辦法，但由于原來對中小企業(yè)的定義較寬泛，使得企業(yè)群體中最弱勢、最需要政府扶持的小微企業(yè)難以享受到優(yōu)惠政策，社會各界人士對此反應(yīng)強烈。雖然我國近期將中小企業(yè)進一步劃分為中型、小型和微型企業(yè)，但積重難返，大多數(shù)小微企業(yè)存在著融資難、融資貴、融資險的問題。
(一)小微企業(yè)融資難
1．資金缺口大我國小微企業(yè)數(shù)量眾多，但企業(yè)規(guī)模較小，注冊資本少，科技水平不高，經(jīng)營易受到環(huán)境、政策等客觀因素的影響，而自身的盈利能力和資金積累有限，抗風(fēng)險能力弱，發(fā)展穩(wěn)定性較差，使得小微企業(yè)對流動資金的需求旺盛。另一方面，小微企業(yè)對資金的需求具有“短期、頻繁”的特點，與大中型企業(yè)“長期大額”的融資比起來，不僅管理難度大，成本高，而且利潤水平低，風(fēng)險大。所以，銀行往往對小微企業(yè)“惜貸”，這也導(dǎo)致我國小微企業(yè)的資金缺口加大。2．企業(yè)內(nèi)部融資能力不足企業(yè)的內(nèi)部融資是小微企業(yè)資金使用的主要來源之一，屬于企業(yè)的自有資金，是依靠企業(yè)內(nèi)部的生產(chǎn)經(jīng)營活動滿足企業(yè)擴大再生產(chǎn)、投資活動的新增資金需求。就內(nèi)部融資而言，企業(yè)的留存收益和折舊是主要的資金來源。但是大多小微企業(yè)利潤水平低，資金積累時間短，很難通過內(nèi)部融資來滿足資金的需求。尤其是在企業(yè)成立初期，啟動資金多靠自籌，多數(shù)創(chuàng)業(yè)者因此而陷入困境。3．融資渠道不通暢我國大型銀行“嫌貧愛富”的現(xiàn)象非常普遍。據(jù)調(diào)查，通過大型商業(yè)銀行和股份制銀行獲得所需資金的小微企業(yè)大概占企業(yè)總量的18%。眾所周知，我國商業(yè)銀行普遍青睞大中型企業(yè)，爭先恐后地向大中型企業(yè)貸款，而對于中小企業(yè)，特別是小微企業(yè)卻無人問津。處于發(fā)展期的村鎮(zhèn)銀行，有利于小微企業(yè)籌集資金，但“心有余而力不足”。我國證券市場推出了有利于中小企業(yè)融資的中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板，但是上市門檻高，條件較為苛刻，往往令小微企業(yè)望塵莫及。
(二)小微企業(yè)融資貴
1．貸款利率提高從表中可以看出，2008年以來，銀行不斷縮緊銀根，特別是2010年以來連續(xù)5次加息、12次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率［10］，貸款基準(zhǔn)利率從5．31%上升到6．31%，漲幅接近20%。而對于小微企業(yè)來說，貸款利率包括兩部分:基準(zhǔn)利率和浮動利率。浮動利率一般超過了20%。使得小微企業(yè)的融資成本過高，困境加劇。除了銀行之外，小額貸款公司的利率更高，有的甚至高出銀行存款基準(zhǔn)利率的4倍，尤其是民間借貸利率高達(dá)30%，遠(yuǎn)高于小微企業(yè)的投資回報率，融資成本仍較高。一方面是國家限制小微企業(yè)的融資規(guī)模，只允許小額貸款公司向兩家金融機構(gòu)融資，而且融資金額也非常有限，最多不超過資產(chǎn)凈額的50%，使得資金供不應(yīng)求。另一方面，小額貸款公司稅收負(fù)擔(dān)較重，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行等金融機構(gòu)的稅費負(fù)擔(dān)，大大增加了小額貸款公司的經(jīng)營成本，壓縮了利潤空間，而小額貸款公司理所當(dāng)然地把運營成本轉(zhuǎn)嫁到貸款企業(yè)。2．貸款隱性費用高部分小微企業(yè)財務(wù)制度不健全，財務(wù)核算混亂，成本隨意結(jié)轉(zhuǎn)，會計造假漸成常態(tài)，財務(wù)指標(biāo)胡亂編造，使得銀行無法了解企業(yè)真實可靠的財務(wù)信息，加劇了銀行的信貸風(fēng)險。此外，小微企業(yè)貸款信用度不高，出現(xiàn)拖欠貸款的現(xiàn)象。有數(shù)據(jù)表明，小微企業(yè)貸款的不良比例是一般貸款不良比例的2倍。面對較高的信貸風(fēng)險，銀行不得不采取額外收費的措施來防范風(fēng)險。
(三)小微企業(yè)融資險
1．資金使用帶有隨意性部分小微企業(yè)財務(wù)管理水平低，老板任命自己的親戚擔(dān)任出納，出納無法獨立進行工作，而是受老板牽制，造成資金使用的隨意性，無法滿足經(jīng)營急需資金的需要。不少小微企業(yè)選擇貸款時往往缺乏調(diào)查研究，并無財務(wù)根據(jù)，貸款缺乏可行性。有的甚至出現(xiàn)違規(guī)抵押、逃賬賴賬、還款逾期現(xiàn)象，加大了小微企業(yè)的融資的風(fēng)險，使企業(yè)財務(wù)陷入困境。2．民間借貸風(fēng)險大相對于正規(guī)金融機構(gòu)來說，我國民間資本充裕，沒有嚴(yán)格的擔(dān)保條件，且不需要嚴(yán)格審批，貸款程序簡單，使得民間借貸市場活躍，就如新興的P2P(個人對個人)網(wǎng)貸，操作便捷、省時省力。然而民間融資利率極高，小微企業(yè)為維持資金周轉(zhuǎn)，不得不承擔(dān)高額利息。同時，民間借貸市場發(fā)展很不成熟，缺乏必要的法律和制度約束，非法集資、高利貸等現(xiàn)象屢見不鮮，使得企業(yè)既背負(fù)著沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)及壓力，又隱含著資金斷裂的風(fēng)險，一旦發(fā)生資金斷裂，小微企業(yè)的壽命可能面臨終結(jié)。
三、A企業(yè)經(jīng)營背景與融資現(xiàn)狀
(一)經(jīng)營背景
A企業(yè)是北京市一家小微企業(yè)，以生產(chǎn)和經(jīng)營化工產(chǎn)品為主要經(jīng)營方式。成立于2004年，注冊資本100萬，企業(yè)職工人數(shù)45人。自成立以來發(fā)展迅速，資產(chǎn)總額達(dá)到1000萬，發(fā)展勢頭良好。然而，該企業(yè)化驗室條件簡陋，技術(shù)人員只有2個，只負(fù)責(zé)簡單的研發(fā)，或是根據(jù)顧客提供的配方進行勾兌，產(chǎn)品科技含量較低，處于產(chǎn)業(yè)鏈的末端，利潤率不超過百分之一。所以盡管銷量大，但是盈利水平有限。與同行業(yè)的大中型企業(yè)相比，市場競爭力和抗風(fēng)險能力相對較弱。隨著市場競爭的加劇，資金流緊張，自2010年以來，資金缺口不斷增大，高達(dá)80%以上，阻礙了企業(yè)的擴大再生產(chǎn)以及產(chǎn)品的升級。根據(jù)我實習(xí)期間的調(diào)查以及與該企業(yè)會計的交流發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)在未來幾個月的經(jīng)營信心較低，盈利能力仍得不到提高。該企業(yè)的銷售利潤率明顯低于同行業(yè)的大中型企業(yè)。
(二)融資現(xiàn)狀
A企業(yè)在成立初期，其總經(jīng)理幾乎傾盡所有財產(chǎn)，并舉借大量外債，企業(yè)才得以經(jīng)營并維持下來。隨著情況的好轉(zhuǎn)，銷售額快速增長，但由于利潤率不足1%，依靠企業(yè)自身的利潤積累，很難滿足企業(yè)的資金缺口。該企業(yè)某年向一商業(yè)銀行申請100萬的貸款，由于擔(dān)保物不足，借助擔(dān)保公司擔(dān)保，擔(dān)保費為貸款金額的4%，此外，還繳納了10%的保證金。這樣，100萬的貸款，企業(yè)實際上只拿到86萬，企業(yè)貸款的隱性費用大大增加。經(jīng)過近10年的發(fā)展，A企業(yè)取得了相當(dāng)優(yōu)秀的業(yè)績，但是仍然存在許多難以化解的矛盾。例如:辦公場地是租借的，具有很大的不穩(wěn)定性;生產(chǎn)設(shè)備簡單、陳舊，甚至有些設(shè)備接近報廢;用于科研的經(jīng)費更是少得可憐;企業(yè)招工比較困難，尤其是難以招聘到懂技術(shù)、懂管理的高素質(zhì)人才。究其原因，主要是該企業(yè)近年來面臨著融資難、融資險、融資貴的困境。2013年我國學(xué)者對小企業(yè)的融資行為作了廣泛的問卷調(diào)查，結(jié)果表明，自有資金占小微企業(yè)的資金來源中的絕大部分，從其他途徑獲得的資金較少。從表中數(shù)據(jù)可以得出，該企業(yè)的資金缺口較大，融資渠道不通暢。2011年實際融資大約占所需融資的25．88%，2012年實際融資占所需融資的20．04%，而2013年實際融資僅占所需融資的18．83%。可見，A企業(yè)資金缺口很大，而且呈現(xiàn)逐漸增大的趨勢。A企業(yè)主要以民間融資為主，占總數(shù)的44．51%;向銀行的貸款主要集中在農(nóng)村銀行，占融資總量約五分之一;向大型商業(yè)銀行和股份制銀行融資有限，二者加起來僅占總量的13．84%;自籌資金不足;而通過發(fā)行股票或債券方式融資為零。如此困難的融資局面，嚴(yán)重制約了該企業(yè)的擴大再生產(chǎn)，加劇了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。
四、解決小微企業(yè)融資困境的幾點建議
(一)減輕小微企業(yè)融資難度
1．彌補小微企業(yè)融資缺口小微企業(yè)要提高自身的“造血功能”，提高盈利水平，創(chuàng)造現(xiàn)金流。要加強對應(yīng)收賬款的管理，監(jiān)督款項的回收情況，縮短賬款回收期，減少呆賬壞賬。金融機構(gòu)要強化對小微企業(yè)的“輸血功能”，開創(chuàng)服務(wù)新穎、產(chǎn)品針對性強、操作便捷的融資方式，針對小微企業(yè)在短期內(nèi)融資頻繁的特點，專門開發(fā)貸款業(yè)務(wù)，適合小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動。2．提高企業(yè)內(nèi)部融資的能力近年來，隨著我國小微企業(yè)的迅速發(fā)展以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷轉(zhuǎn)型升級，不少小微企業(yè)因無力購入新的大型先進的機械設(shè)備而無法進行技術(shù)改造和擴大再生產(chǎn)。小微企業(yè)要加快科技創(chuàng)新，打造企業(yè)核心競爭力，加快產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級，擴大市場占有率，提高企業(yè)的盈利能力和還貸能力。同時，借鑒國外的先進管理經(jīng)驗，加強財務(wù)管理和風(fēng)險控制，提高資金使用效率，降低運營成本，提高企業(yè)的信用評級，爭取高質(zhì)量的金融服務(wù)。金融機構(gòu)可以進行設(shè)備租賃改造以促進小微企業(yè)轉(zhuǎn)型升級。3．開拓小微企業(yè)融資渠道首先，銀行必須要建立融資平臺，以幫助小微企業(yè)迅速發(fā)展，創(chuàng)造專門服務(wù)于小微企業(yè)的新的業(yè)務(wù)模式，小微企業(yè)可以足不出戶，在平臺上實現(xiàn)借款、還款、轉(zhuǎn)賬等一系列金融業(yè)務(wù)。其次，培育和發(fā)展小額貸款公司，支持和鼓勵村鎮(zhèn)銀行，為小微企業(yè)融資提供個性化、專門化服務(wù)。使小額貸款公司完全實現(xiàn)程序簡潔、快速，規(guī)范貸款，貸款利率可由雙方協(xié)商的服務(wù)優(yōu)勢來滿足小型和微型企業(yè)、個體工商戶的資本需要。再次，積極推動小微企業(yè)股票市場融資，著重培養(yǎng)一批市場前景好、發(fā)展?jié)摿Υ蟆⒖萍己扛摺⒐芾碚咚刭|(zhì)強的小微企業(yè)上市融資;小微企業(yè)債券市場的發(fā)展，有利于小微企業(yè)獲得更多的融資機會。
(二)降低小微企業(yè)融資成本
1．適當(dāng)降低對小微企業(yè)的貸款利率規(guī)范銀行對小微企業(yè)貸款的利率水平，對符合條件的小微企業(yè)實行優(yōu)惠的貸款利率，根據(jù)風(fēng)險評估和預(yù)測，在適當(dāng)?shù)姆秶鷥?nèi)允許小微企業(yè)一定比例的不良貸款。此外，給予小額貸款公司稅收上的優(yōu)惠。小額貸款公司目前稅負(fù)較重，各種稅費繳納之和約占全部利潤的三分之一，而且由于沒有明確法律保護，還要承擔(dān)較高的壞賬風(fēng)險，促使小額貸款公司不得不提高利率來維持收益。小貸公司的經(jīng)營成本降低，才能降低對小微企業(yè)貸款利率水平，給小微企業(yè)更多的融資優(yōu)惠。2．減少小微企業(yè)貸款的隱性費用小微企業(yè)要健全財務(wù)制度，規(guī)范會計核算方法，真實、客觀、有效地反映企業(yè)的財務(wù)和經(jīng)營狀況，提高財務(wù)狀況的透明度和可信度。樹立牢固的信用意識，通過企業(yè)良好的信譽和形象來贏得銀行的信任和支持，建立銀企之間信息交流與合作平臺。企業(yè)信息要盡量做到公開化，便于銀行等金融機構(gòu)更好更快地了解企業(yè)的經(jīng)營狀況和資金需求情況。
(三)化解小微企業(yè)融資風(fēng)險
1．加強對資金的使用管理會計人員要制定合理的資金使用計劃，做到合理充分利用現(xiàn)有資金，減少資金的閑置浪費，提高資金的使用效率。對于日常費用報銷，要嚴(yán)格遵守報銷流程，控制和減少資金的隨意使用。出納人員對企業(yè)的現(xiàn)金管理具有重要影響。企業(yè)現(xiàn)金要做到日清月結(jié)，規(guī)范出納人員對現(xiàn)金的使用范圍和使用限額。管理者要提高自身的素質(zhì)和財務(wù)管理水平，充分利用財務(wù)信息，提高企業(yè)貸款的可行性，加強對企業(yè)資金流的管理和控制。減少對企業(yè)會計核算工作的干擾，實現(xiàn)獨立的財務(wù)核算，科學(xué)、合理地使用資金。2．規(guī)范民間借貸市場一方面，政府等相關(guān)部門要健全相關(guān)的法律法規(guī)，明確民間借貸市場的合法地位，使民間借貸有法可依。鼓勵和引導(dǎo)民間資本進入金融領(lǐng)域，為民間資本提供一個公平、穩(wěn)定、安全的投資環(huán)境，保護合法的民間借貸關(guān)系。另一方面，要監(jiān)督民間借貸市場經(jīng)濟秩序，嚴(yán)厲打擊民間非法集資和高利貸行為，禁止民間開辦地下錢莊，使民間融資市場陽光化、合法化，降低小微企業(yè)的融資成本。小微企業(yè)要自覺抵制民間借貸市場的不合法行為，謹(jǐn)防民間借貸風(fēng)險。同時，小微企業(yè)要自覺遵守民間借貸市場的法律規(guī)范，做到按期還款，遵守貸款合同及約定。
篇11
慶陽市位于甘肅省東部，習(xí)稱“隴東”。東、南與陜西毗鄰，西、北部與寧夏和平?jīng)鼋尤馈＝陙恚瑧c陽市經(jīng)濟呈現(xiàn)較快發(fā)展勢頭，2014年3季度末，全市完成生產(chǎn)總值520.51億元，同比增長16.36%，其中：第一產(chǎn)業(yè)增加值完成68.88億元，同比增長12.32%；第二產(chǎn)業(yè)增加值完成320.58億元，同比增長19.28%；第三產(chǎn)業(yè)增加值完成131.05億元，同比增長11.84%。規(guī)模以上工業(yè)增加值完成67.98億元，同比增長8.89%。
2013年底，全市共有小微企業(yè)6259戶，當(dāng)年新增1645戶，從業(yè)人員已達(dá)21萬人，年生產(chǎn)總值超過300億元，年營業(yè)收入在250億元左右，年實現(xiàn)凈利潤近50億元，上繳稅金約15億元左右，支付勞動者報酬超過45億元。小微企業(yè)的快速發(fā)展為支持地方經(jīng)濟貢獻了力量。同時，全市金融機構(gòu)也為小微企業(yè)發(fā)展提供了巨大支持，截至今年9月底，小微企業(yè)貸款余額已達(dá)84.25億元，有力支持了小微企業(yè)發(fā)展。
二、金融支持小微企業(yè)的主要經(jīng)驗
（一）“引行入慶”戰(zhàn)略深入實施
截至目前，慶陽市已成功引進了交通銀行、甘肅銀行、蘭州銀行，招商銀行蘭州分行在慶陽設(shè)立了辦事處，分行設(shè)立正在爭取審批中。向中國銀監(jiān)會爭取到了“我市村鎮(zhèn)銀行縣區(qū)全覆蓋”的特殊政策，正積極尋找落實發(fā)起行。目前，西峰區(qū)、慶城縣、合水縣已成立村鎮(zhèn)銀行3家。全市銀行業(yè)金融機構(gòu)由過去的3類發(fā)展到目前的5類，分支機構(gòu)達(dá)到359個，基本上形成了政策性銀行、國有商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社為主體和以地方性商業(yè)銀行、新型農(nóng)村金融機構(gòu)為補充，競爭充分的地方投融資體系，為全市經(jīng)濟發(fā)展尤其是小微企業(yè)發(fā)展注入了活力。
（二）政府扶持性貸款傾力支持
我市發(fā)放的各類扶持性貸款對小微企業(yè)發(fā)展功不可沒，截至9月底，全市小微企業(yè)貸款余額84.25億元，較上季度增加14.84億元，增長21.38%。其中扶持性貸款中，下崗失業(yè)人員小額擔(dān)保貸款余額2.91億元，農(nóng)戶小額信用貸款余額37.02億元，雙聯(lián)惠農(nóng)貸款余額7.34億元，婦女小額擔(dān)保貸款余額1.49億元。同時，3季度省政府下達(dá)我市2014年中央財政扶貧資金15365萬元，安排扶貧貼息貸款專項資金3095萬元，對貼息貸款的投放起到強大助推作用。
（三）金融機構(gòu)因地制宜創(chuàng)新業(yè)務(wù)
為響應(yīng)國家支持小微企業(yè)政策，全市金融機構(gòu)創(chuàng)新了多項適合當(dāng)?shù)氐男刨J業(yè)務(wù)。蘭州銀行創(chuàng)立蘋果產(chǎn)業(yè)批量貸款業(yè)務(wù)，通過企業(yè)擔(dān)保+農(nóng)戶之間三戶聯(lián)保的形式發(fā)放蘋果產(chǎn)業(yè)批量信貸業(yè)務(wù)。合水縣農(nóng)村信用聯(lián)社創(chuàng)立“果業(yè)通”蘋果保證擔(dān)保貸款，以借款人存貯的蘋果作為保證擔(dān)保，按實際已存貯蘋果金額的50%為借款人辦理的短期信貸業(yè)務(wù)。華池縣農(nóng)村信用聯(lián)社創(chuàng)立公職人員擔(dān)保貸款，以多名公職人員工資及家庭資產(chǎn)進行擔(dān)保來發(fā)放小微企業(yè)貸款。慶城縣金城村鎮(zhèn)銀行創(chuàng)立“助友貸”業(yè)務(wù)，各類個體工商戶和企業(yè)主相互間組成聯(lián)保體進行擔(dān)保申請短期流動資金貸款。慶城縣農(nóng)村信用聯(lián)社創(chuàng)立“創(chuàng)業(yè)通”貸款，對有經(jīng)營項目、固定經(jīng)營地點，但無營業(yè)執(zhí)照等證件，能夠提供第三方擔(dān)保的創(chuàng)業(yè)者發(fā)放貸款。
（四）搭建融資平臺
轄區(qū)金融機構(gòu)通過召開小微企業(yè)對接會、洽談會、推進會等形式加強企業(yè)與金融機構(gòu)之間溝通，同時為小微企業(yè)量身定做貸款業(yè)務(wù)。近3年來，全市金融機構(gòu)共召開各類小微企業(yè)對接會等106次，累計與近千家小微企業(yè)達(dá)成融資意向76億元，實際落實65億元，貸款落地率達(dá)到85.5%。
（五）民間金融適當(dāng)補充
截至目前，慶陽市實體機構(gòu)影子銀行已達(dá)208戶，注冊資本54.47億元。其中小額貸款公司45家，注冊資本21.76億元；擔(dān)保公司39戶，注冊資本19億元；典當(dāng)企業(yè)30戶，注冊資本3.23億元；投資類企業(yè)94戶，注冊資本10.48億元，這些機構(gòu)主要服務(wù)對象就是小微企業(yè)，為小微企業(yè)融資起到了適時補充作用。9月底，人民銀行監(jiān)測的39家小額貸款公司貸款余額已達(dá)18.5億元。
三、存在問題
（一）小微企業(yè)融資成本明顯高于大中型企業(yè)
調(diào)查發(fā)現(xiàn)，轄內(nèi)中型企業(yè)基本只通過正規(guī)金融機構(gòu)進行融資，只有小微企業(yè)存在向民間金融融資情況。這說明企業(yè)規(guī)模與其獲得銀行貸款容易程度成正比。被調(diào)查的15戶小微企業(yè)中有7戶通過民間金融進行了融資，共融資7613萬元，占其總?cè)谫Y額的15.5%。民間金融融資利率普遍高于正規(guī)金融機構(gòu)，這表示小微企業(yè)發(fā)展中承受了較高的經(jīng)營成本。同時，通過對金融機構(gòu)的調(diào)查，為了防范違約風(fēng)險，金融機構(gòu)對小微企業(yè)多執(zhí)行了較高利率。
（二）金融機構(gòu)貸款審批門檻高、手續(xù)繁
調(diào)查發(fā)現(xiàn)，金融機構(gòu)貸款辦理門檻高、難度較大，所需提供資料及手續(xù)繁雜，一般小微型企業(yè)很難企及。有1戶獲取貸款的企業(yè)反映，貸款的審批環(huán)節(jié)太多，程序太復(fù)雜，所需提供資料太繁雜。其2014年初申請了一筆貸款，前前后后完善資料、調(diào)查、審批直到5月份才辦理下來。另有某小型企業(yè)在貸款2000萬元中，支付利息之外的其他費用共計154.2萬元之多，除150萬元風(fēng)險保證金外，尚有4.2萬元其他費用，這其中包括保險費、審計費、土地評估費、房產(chǎn)評估費等項目。
（三）小微企業(yè)可抵押擔(dān)保物缺乏
調(diào)查發(fā)現(xiàn)，全市20家銀行類金融機構(gòu)中，18家認(rèn)為對小微企業(yè)支持不夠的原因是此類企業(yè)缺乏可抵押擔(dān)保物。小微企業(yè)多創(chuàng)辦時間短、規(guī)模小，所積累的資本少，可供用于抵押擔(dān)保的資產(chǎn)缺乏。商業(yè)銀行出于防范風(fēng)險的考慮，在發(fā)放貸款中基本全部要求有抵押擔(dān)保物，這就導(dǎo)致大批小微企業(yè)被排除在銀行之外。同時，大型商業(yè)銀行拒絕與部分擔(dān)保公司開展合作或是合作條件苛刻，導(dǎo)致小微企業(yè)失去了獲取貸款的又一保障，這同時也導(dǎo)致了轄內(nèi)一批擔(dān)保公司經(jīng)營出現(xiàn)問題，部分擔(dān)保公司被迫退出擔(dān)保行業(yè)。
（四）民間金融發(fā)展不規(guī)范
民間金融利率執(zhí)行無章可循，借貸利率完全由借貸雙方自行約定，利率的高低多取決于借貸雙方的關(guān)系及利益博弈。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，民間借貸執(zhí)行利率低者為15%，高者達(dá)24%，普遍明顯高于銀行借貸利率，高貸款利率蠶食了小微企業(yè)利潤，生存空間受到擠壓。調(diào)查中某房地產(chǎn)公司反映，按照今年以來房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢，該企業(yè)已無法承受民間借貸的利率水平，同時銀行又在收緊房地產(chǎn)貸款，企業(yè)經(jīng)營遇到挑戰(zhàn)。同時，民間借貸仍停留在短期流動資金拆借階段，對小微企業(yè)生產(chǎn)投資貢獻率低。2013年發(fā)生民間借貸的5戶企業(yè)，其12筆融入資金，期限均在1年以內(nèi)，都是用于流動資金。
（五）能源行業(yè)擠占小微企業(yè)貸款渠道
調(diào)查中，政府工信部門向我們反映，由于慶陽市近年來能源行業(yè)（石油、煤炭）發(fā)展勢頭強勁，對貸款需求量大，同時能源行業(yè)又是高利潤行業(yè)，投資風(fēng)險小，金融機構(gòu)更愿意將資金投放進能源行業(yè)，在資金供給量一定的情況下，勢必擠占其他行業(yè)小微企業(yè)貸款，導(dǎo)致可用于向小微企業(yè)發(fā)放的貸款量不足。如某油田服務(wù)企業(yè)，通過各種渠道取得貸款近1億元，由于其每年利潤均在2000萬元左右，有銀行主動上門營銷貸款，而其他行業(yè)的小微企業(yè)就不會受到這種待遇。另外，近年來地方政府日益重視大項目、大企業(yè)，在一些配套政策、措施等的制定、落實上傾向性非常明顯，存在抓大放小的導(dǎo)向性，從而影響了小微企業(yè)在金融機構(gòu)的融資。
四、對策建議
（一）發(fā)揮政府助推作用，降低小微企業(yè)融資成本
政府部門應(yīng)創(chuàng)新管理手段，促進金融機構(gòu)支持小微企業(yè)。可加大對金融機構(gòu)“支小”工作考核，參照目前對涉農(nóng)貸款考核辦法，對金融機構(gòu)設(shè)立“支小”貸款比例，作為獎懲標(biāo)準(zhǔn)。設(shè)立獎勵基金，金融機構(gòu)“支小”貸款達(dá)到規(guī)定比例時，給予獎勵。相應(yīng)，未達(dá)規(guī)定比例時進行處罰。同時，定期約談金融機構(gòu)負(fù)責(zé)人，防止本地資金被“虹吸”到外地現(xiàn)象發(fā)生，確保存款資金在本地轉(zhuǎn)化為貸款。
（二）簡化貸款手續(xù)，提高審貸效率
正規(guī)金融機構(gòu)，尤其是國有大型商業(yè)銀行及政策性銀行，應(yīng)簡化貸款發(fā)放中所需資料及手續(xù)，提高貸款審批效率。大型商業(yè)銀行應(yīng)借鑒地方性中小金融機構(gòu)的審貸做法，適應(yīng)市場發(fā)展需求，精簡一些重復(fù)、多余手續(xù)及資料。各金融機構(gòu)應(yīng)建立貸款審批時限制度，對每筆貸款審批時長進行跟蹤，做到“早答復(fù)、早辦理”。并配套制定相應(yīng)的獎懲制度，督促責(zé)任人及時辦理審批手續(xù)，切實提高貸款審批效率。
（三）規(guī)范擔(dān)保行業(yè)，促進銀行與擔(dān)保機構(gòu)合作
篇12
一、小微企業(yè)的界定
小微企業(yè)是近年來出現(xiàn)的新名詞，它是小型企業(yè)和微型企業(yè)的統(tǒng)稱。從定性看，我國理論界尚未給出統(tǒng)一的釋義。從定量看，目前最明晰的是工信部等四部委聯(lián)合制定的《中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》（工信部聯(lián)企業(yè)[2011]300號）。按此規(guī)定，中小企業(yè)可進一步細(xì)分為中型企業(yè)、小型企業(yè)、微型企業(yè)。以工業(yè)企業(yè)為例，從業(yè)人員20至300人，且營業(yè)收入300至2000萬元的為小型企業(yè)；從業(yè)人員20人以下或營業(yè)收入300萬元以下的為微型企業(yè)。粗略理解：從業(yè)人員300人以下，且營業(yè)收入2000萬元以下的為小微企業(yè)。
二、小微企業(yè)可供選擇的融資渠道
融資從其取得資金的來源看，有內(nèi)源融資和外源融資兩種。內(nèi)源融資來自于企業(yè)內(nèi)部，是將企業(yè)自身的積累轉(zhuǎn)化為投資，主要包括留存收益和折舊準(zhǔn)備金。外源融資來源于企業(yè)外部，按照是否通過金融機構(gòu)，又分為直接融資和間接融資。直接融資無須通過金融機構(gòu)，資金需求方直接從投資者手中獲得資金，常見的形式有股票融資、債券融資和風(fēng)險投資基金。間接融資是指資金需求方通過金融機構(gòu)來籌措資金，主要形式有商業(yè)信用、民間資金借貸、銀行貸款和融資租賃等。
三、小微企業(yè)融資渠道選擇利用的現(xiàn)狀
上述融資渠道，從理論上講，小微企業(yè)都可以選擇使用。但實際上，對某一個特定企業(yè)而言，許多情況下，一些渠道并不十分適用。
（一）內(nèi)源融資
由于內(nèi)源融資成本最低抗風(fēng)險能力強，因而成為絕大多數(shù)小微企業(yè)在創(chuàng)業(yè)階段的首選渠道，在創(chuàng)業(yè)期小微企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中所占比重較大。然而，在創(chuàng)業(yè)之后處于發(fā)展上升時期的小微企業(yè)，大多很難再有充足的自有資金來進行擴大投資、技術(shù)研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新。
我國小微企業(yè)內(nèi)部積累率較低，積存的留存收益無法滿足企業(yè)進一步發(fā)展的需要，其原因主要有：①一些小微企業(yè)集聚在資金投入較低、技術(shù)水平不高的勞動密集型行業(yè)，僅靠低廉的產(chǎn)品價格贏得市場，市場開拓能力不強，導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)收入不高且增長緩慢。②一些小微企業(yè)較低的管理水平導(dǎo)致較高的生產(chǎn)成本費用。③較低的總收入減去較高的成本費用導(dǎo)致總利潤較少，凈利潤更少。④小微企業(yè)為擴大銷售，往往采用寬松的賒銷政策，使得企業(yè)的應(yīng)收賬款逐年增加，導(dǎo)致利潤、凈利潤、留存收益均為賬面數(shù)字，考慮到?jīng)]有變現(xiàn)的這部分，剩余的可供利用的留存收益資金又打了一折扣。
小微企業(yè)較低的內(nèi)部積累率削弱了其內(nèi)生的增長力量，增加了財務(wù)風(fēng)險。因此，小微企業(yè)從自身做起，苦練內(nèi)功，提高盈利能力，增加內(nèi)源積累，創(chuàng)造企業(yè)價值的原動力應(yīng)為小微企業(yè)發(fā)展的上策。
（二）直接融資
1.股票融資
當(dāng)前小微企業(yè)發(fā)行股票可以通過中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板和三板市場。一方面，這三個市場所設(shè)置的門檻依然較高。上市標(biāo)準(zhǔn)中對企業(yè)持續(xù)經(jīng)營時間、經(jīng)營業(yè)績、資本規(guī)模、流通股市值等都有較高要求，絕大多數(shù)小微企業(yè)很難達(dá)到入門標(biāo)準(zhǔn)。另一方面，發(fā)行股票要負(fù)擔(dān)財務(wù)審計、信息披露、價值評估、承銷費用等成本，對一般的小微企業(yè)而言，難以承受。因此，就目前資本市場而言，小微企業(yè)很難籌得資金，股票融資對于眾多科技含量低、積累能力差的小微企業(yè)而言，仍然望塵莫及。
2.債券融資
債券融資的門檻較高，如發(fā)行債券的股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于3000萬元，若是有限責(zé)任公司，凈資產(chǎn)額不低于6000萬元；最近3年平均可分配利潤足以支付債券一年的利息；須有實力雄厚的擔(dān)保單位提供擔(dān)保；須承擔(dān)較高的發(fā)行成本等，這一系列限制，使得小微企業(yè)不大可能進入債券市場。目前，我國的債券市場主要為已上市的大型企業(yè)壟斷，小微企業(yè)通過發(fā)行債券進行融資的成功率極低。
3.風(fēng)險投資
一方面，我國的風(fēng)險投資自2000年以來取得快速發(fā)展。截止2009年底，我國的風(fēng)險資本總量達(dá)到1782.06億元，平均每家風(fēng)投機構(gòu)管理的風(fēng)險資本達(dá)到9.96億元。另一方面，目前我國的風(fēng)險投資市場尚不成熟，相關(guān)的法律制度、監(jiān)管體系尚不完善，難以吸引國外一流的風(fēng)險資本進入風(fēng)投市場，而境內(nèi)的絕大多數(shù)投資公司又喜歡短期獲利項目，所以往往是成熟的大型項目較易獲得風(fēng)險資本的青睞，而剛剛起步急需資金的小微企業(yè)較難獲得資金支持。
（三）間接融資
1.銀行貸款
我國的金融體系以銀行為主導(dǎo)，銀行貸款是大部分企業(yè)包括小微企業(yè)主要的外部資金來源。從目前實踐來看，銀行貸款也是解決我國小微企業(yè)融資難問題的可行渠道，但是商業(yè)銀行的經(jīng)營目標(biāo)是追求利潤，面對規(guī)模不一的貸款申請者，銀行往往青睞實力雄厚的大企業(yè)客戶，尤其是有政府背景的大中型國有企業(yè)，而對小微企業(yè)普遍存在偏見。由于規(guī)模小、信貸成本高、信息不對稱等問題的存在，小微企業(yè)相對于大型企業(yè)來說，獲得貸款的難度很大，目前的銀行貸款根本無法滿足眾多小微企業(yè)的融資需要。
2.民間借貸
在小微企業(yè)難以通過資本市場融資而銀行信貸支持力度又有限的情況下，民間借貸成為小微企業(yè)融資的一大渠道。盡管我國法律對民間資金融通持反對態(tài)度，但實際上在小微企業(yè)發(fā)展迅猛的地區(qū)，民間借貸普遍存在，而且受歡迎程度很高。這是由于民間借貸具有手續(xù)簡便、交易成本低、時效性強等特點，比較適合小微企業(yè)短、頻、快的融資需求，實踐證明，民間借貸在小微企業(yè)發(fā)展中發(fā)揮了重要作用，政府要做的不是打壓，而是采取措施使其陽光化、規(guī)范化。
四、多途徑完善小微企業(yè)的融資渠道
針對小微企業(yè)在利用上述融資渠道時出現(xiàn)的各種問題，提出改進的措施和策略。
（一）增強小微企業(yè)內(nèi)生融資能力
小微企業(yè)要想在激烈的市場競爭中求生存求發(fā)展，必須具備自我積累的能力。促進資本金的形成和提高，是解決小微企業(yè)融資困難的根本做法。如果小微企業(yè)的資本金嚴(yán)重不足，會直接影響到企業(yè)的各項生產(chǎn)經(jīng)營活動，不足的資本金容易導(dǎo)致較差的經(jīng)營績效，經(jīng)營績效差又導(dǎo)致企業(yè)信用差，這時若銀行為企業(yè)提供了貸款，銀行就要承擔(dān)風(fēng)險，可能會陷入危機。由此可見，即便從外源上解決了小微企業(yè)融資難的問題，那也只是治標(biāo)不治本。
1.企業(yè)自身苦練內(nèi)功，增強競爭力
第一，通過健全內(nèi)部治理機制、加強基礎(chǔ)管理、完善內(nèi)部控制等，建立一整套科學(xué)合理的經(jīng)營管理制度來保障小微企業(yè)降本增效。第二，重視技術(shù)創(chuàng)新，加大技術(shù)創(chuàng)新投入，提高自主創(chuàng)新能力，培育自主品牌，形成自有知識產(chǎn)權(quán)，增強小微企業(yè)核心競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力。
2.制定留存收益的減免稅政策
為鼓勵小微企業(yè)積極利用留存收益積累內(nèi)源資金，可制定稅收優(yōu)惠政策，規(guī)定對留存收益的減免稅或退稅，從而緩解小微企業(yè)內(nèi)源資金的不足。這方面，可借鑒國外的一些做法。比如，德國規(guī)定：對中小企業(yè)使用內(nèi)部留存資金進行投資的部分免交財產(chǎn)稅。我國可參考制定更為細(xì)致的稅收優(yōu)惠政策，鼓勵小微企業(yè)積極進行內(nèi)源融資。
（二）完善直接金融體系
1.發(fā)展風(fēng)險投資基金，促進小微企業(yè)成長
歐美等眾多國家的實踐表明，風(fēng)險投資對小微企業(yè)尤其是科技型小微企業(yè)的成長具推動作用，被譽為促進小微企業(yè)發(fā)展的“孵化器”和“催化劑”。對科技型小微企業(yè)來說，引進風(fēng)險投資是促進企業(yè)長久發(fā)展的最佳途徑。通過完善風(fēng)險投資市場，制定優(yōu)惠政策，吸引外資成為我國風(fēng)險投資基金的重要來源。通過引入政府、社會養(yǎng)老保障基金、社會保險基金、私人等多種融資主體，可以增加風(fēng)險投資基金總量，拓展小微企業(yè)的融資渠道。
2.建立地方性資本市場，便于小微企業(yè)直接融資
目前我國的股票市場、債券市場是為大中型企業(yè)融資準(zhǔn)備的，即使是中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板、新三板市場，由于有較高的發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)，其受益對象也不是眾多的小微企業(yè)。因此，借鑒國外證券發(fā)行管理經(jīng)驗，根據(jù)小微企業(yè)的特點，建立地方性股票、債券市場，讓更多的小微企業(yè)上市融資，將會有效緩解小微企業(yè)的融資困境。在地方性資本市場上，可以適當(dāng)修改股票發(fā)行的條款，適當(dāng)放寬債券發(fā)行的條件，鼓勵小微企業(yè)發(fā)行中長期債券。由于是地方性市場，參加交易的都是當(dāng)?shù)赝顿Y者，他們熟悉小微企業(yè)的各方面情況，信息的不對稱程度低，便于小微企業(yè)融資。
（三）完善間接金融體系
1.建立服務(wù)于小微企業(yè)的政策性銀行體系
目前我國的三家政策性銀行都有自身的業(yè)務(wù)定位，不可能專門用來支持小微企業(yè)的發(fā)展，因此有必要在全國各地建立小微企業(yè)政策性銀行體系，由國家出資，不以盈利為目的，對小微企業(yè)在購買設(shè)備、新產(chǎn)品試制、技術(shù)開發(fā)和固定資產(chǎn)更新改造等方面給予政策性貸款，對提供貸款給小微企業(yè)的中小金融機構(gòu)給予政策性激勵和政策性資金支持。
2.促進中小金融機構(gòu)體系的發(fā)展
我國目前的中小金融機構(gòu)主要有城鄉(xiāng)信用合作社、城市商業(yè)銀行、小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行等。合理布局、統(tǒng)籌規(guī)劃現(xiàn)有的中小金融機構(gòu)，使其網(wǎng)點分布到村鎮(zhèn)、社區(qū)和街道，突出其專門為小微企業(yè)提供金融服務(wù)的功能。政府應(yīng)制定優(yōu)惠的財稅政策，鼓勵中小金融機構(gòu)向小微企業(yè)發(fā)放貸款。對于不可控制的因素導(dǎo)致的不良貸款由政府承擔(dān)。中小金融機構(gòu)應(yīng)加強管理，充分發(fā)揮低成本的優(yōu)勢，積極創(chuàng)新金融產(chǎn)品，為小微企業(yè)提供多層次、多方位的金融服務(wù)，以解小微企業(yè)的燃眉之急。
3.規(guī)范、引導(dǎo)民間借貸
民間借貸有其優(yōu)勢也有其弱點，政府應(yīng)加強監(jiān)管和規(guī)范引導(dǎo)。一是合理定位民間借貸。政府通過制定法律法規(guī)，確定民間金融的合法地位，使民間金融“陽光化”。二是建立、健全民間金融監(jiān)管制度，把民間融資納入我國金融市場管理體系。三是嚴(yán)格規(guī)定民間借貸的利率上限，防止出現(xiàn)高利貸行為，以保護正常的民間融資。
參考文獻：
[1]阮錚.美國中小企業(yè)金融支持研究[M].北京：中國金融出版社，2008.
篇13
引言
現(xiàn)階段，為積極響應(yīng)國家“一帶一路”號召，在新常態(tài)經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢下公眾掀起大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的熱潮。尤其在“互聯(lián)網(wǎng)+”發(fā)展背景下，需要大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，支持小微外貿(mào)企業(yè)發(fā)展。然而小微外貿(mào)企業(yè)在實際發(fā)展中，需要借助金融財政支持的力度還不夠強，尤其在融資過程中困境重重，主要包括內(nèi)源資金有限，外源融資難，政府財稅支持有限，銀行審批手續(xù)復(fù)雜，貸款額度有限，小額貸款公司、民間借貸風(fēng)險高，融資困境尚未從根本上徹底得到改變。小微外貿(mào)企業(yè)有其獨特的融資需求特點，應(yīng)該有針對性地分析其存在問題和解決對策。
一、合肥東南制衣有限公司融資困境
以合肥東南制衣有限公司為例，這是一家集科研開發(fā)、產(chǎn)品生產(chǎn)、市場營銷于一體的自營進出口企業(yè)，是以生產(chǎn)和出口沙灘褲、阿拉伯睡褲及針織衫等服裝產(chǎn)品的小微外貿(mào)企業(yè)，其產(chǎn)品多銷往中東、歐美及日本等地。在公司發(fā)展的同時，與眾多的小微外貿(mào)企業(yè)一樣，由于自身規(guī)模比較小，而缺乏流動資金、抵押擔(dān)保等導(dǎo)致公司融資困境。一方面，商業(yè)銀行為了規(guī)避風(fēng)險等，拒絕與公司進行資金合作；另一方面，公司采用部分民間借貸，導(dǎo)致生產(chǎn)成本增加，公司發(fā)展壓力倍增，企業(yè)良性循環(huán)得不到保障。
二、融資困境的原因分析
第一，公司發(fā)展規(guī)模小導(dǎo)致融資難。以合肥東南制衣有限公司為例的眾多小微外貿(mào)企業(yè)，一是自身發(fā)展力量薄弱，經(jīng)營規(guī)模較小；二是運營管理機制尚未健全，管理水平較低；三是經(jīng)濟效益抵御風(fēng)險能力差，經(jīng)營穩(wěn)定較差，這樣便使得公司信用能力大打折扣，從而影響了融資能力。
第二，金融機構(gòu)貸款審批嚴(yán)導(dǎo)致融資難。小微外貿(mào)企業(yè)由于自身發(fā)展特點，往往是在接到國外訂單時臨時需求流動資金，融資需求具有不確定性，且投資收益一般較低，擔(dān)保困難，這就造成管理成本高且風(fēng)險較大，于是金融機構(gòu)對其“惜貸”，從而無法滿足公司發(fā)展需求。
第三，民間借貸或集資方式導(dǎo)致融資成本與風(fēng)險增加。當(dāng)公司面臨急需資金周轉(zhuǎn)的困境，在金融機構(gòu)貸款無法滿足公司發(fā)展需求時，小微外貿(mào)企業(yè)便采用民間借貸或集資方式來緩解當(dāng)務(wù)之急，由于利率較高，往往增加了小微企業(yè)的融資成本，加大了其經(jīng)營風(fēng)險。
三、合肥東南制衣有限公司發(fā)展的SWOT分析
合肥東南制衣有限公司發(fā)展的SWOT分析（見下表）。
四、小微外貿(mào)企業(yè)融資建議
第一，加大對小微外貿(mào)企業(yè)發(fā)展的政策扶持力度。鼓勵小微外貿(mào)企業(yè)提高自身競爭力針對小微外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展特點，政府有關(guān)部門應(yīng)積極研究，出臺關(guān)于對小微外貿(mào)企業(yè)的扶持政策，引導(dǎo)小微外貿(mào)企業(yè)發(fā)揮自身優(yōu)勢，適應(yīng)市場需求與變化，增強創(chuàng)新能力，不斷開發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品，完善內(nèi)部治理，強化財務(wù)管理，創(chuàng)造出有利于企業(yè)發(fā)展的市場競爭力，從而提高企業(yè)形象、增強企業(yè)信用水平，為內(nèi)部融資積累更加豐厚的資本，為外部融資提供良好的經(jīng)營基礎(chǔ)與信用保證。
第二，規(guī)范民間借貸和集資行為，保障小微外貿(mào)企業(yè)合法利益。政府要進一步制定和完善相關(guān)法律法規(guī)，規(guī)范民間借貸和集資行為，對民間借貸手續(xù)、擔(dān)保手續(xù)和貸款利率等方面進行明確規(guī)定，強化監(jiān)督和管理，防止暴利傾向，堅決打擊非法集資和金融傳銷等違法行為，有效降低小微外貿(mào)企業(yè)融資風(fēng)險與成本。
第三，創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)金融融資方式，拓寬小微企業(yè)融資渠道。互聯(lián)網(wǎng)金融利用現(xiàn)代高科技，實現(xiàn)了更高效、更便捷的金融服務(wù)和業(yè)務(wù)拓展，提高了用戶體驗和服務(wù)滿意度，提升了融資效率。在“互聯(lián)網(wǎng)+金融”發(fā)展背景下，傳統(tǒng)金融受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，國有和民營商業(yè)銀行等金融機構(gòu)為保持核心競爭力，破除危機感，迫使對金融產(chǎn)品進行轉(zhuǎn)型升級和提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，也促進了小微企業(yè)融資的創(chuàng)新發(fā)展，很多銀行都建立了自己的網(wǎng)貸平臺，通過網(wǎng)上銀行向小微企業(yè)主提供融資服務(wù)，如工行的“易融通”和“網(wǎng)貸通”。另一方面，增加了小微企業(yè)融資的路徑選擇，比如像“拍拍貸”“人人貸”“宜信”小額貸款公司網(wǎng)貸平臺實行“線下+線上”業(yè)務(wù)同時開展，操作簡單快捷。
結(jié)語
在當(dāng)前國際貿(mào)易環(huán)境下，小微外貿(mào)企業(yè)發(fā)展面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，政府和金融部門對于小微外貿(mào)企業(yè)發(fā)展需要提供必要的財政政策扶持，同時進一步規(guī)范民間借貸以保障企業(yè)的合法利益。改變傳統(tǒng)的融資模式需求，小微外貿(mào)企業(yè)積極借助互聯(lián)網(wǎng)金融方式，拓寬融資渠道，促進小微企業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)進行健康、有效融資，緩解小微企業(yè)融資難的問題。
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Analysis of Financing Path of Micro Foreign Trade Enterprises
――a Case Study of Hefei Southeast Garment Co.，Ltd.
SONG Qing-fu
