引論：我們?yōu)槟砹?3篇金融監(jiān)管畢業(yè)論文范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。

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關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管 金融創(chuàng)新 協(xié)調(diào)機(jī)制 一行三會正文提綱：

一。國內(nèi)外金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制探索

（一）國外金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制現(xiàn)狀

（二）國內(nèi)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制情況

二。我國現(xiàn)行金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制存在的問題

（一）缺乏有效的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。

（二）監(jiān)管內(nèi)容和范圍過于狹窄，制約了監(jiān)管效率的提高。

（三）監(jiān)管的方式和手段較為單一。

（四）缺乏金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)功能，監(jiān)管成本較高。

（五）金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制制度和行業(yè)自律制度不健全。

（六）貨幣政策與金融監(jiān)督管理存在利益沖突。

三。完善我國金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制的建議

（一）健全法制并明確監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制的部門、職能、權(quán)利邊界1.建立監(jiān)管協(xié)調(diào)組織體系。

2.明確以人民銀行為主體的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。

（二）加強(qiáng)內(nèi)外協(xié)調(diào)以維護(hù)金融安全

1. 對內(nèi)協(xié)調(diào)機(jī)制建設(shè)。

2. 對外協(xié)調(diào)機(jī)制建設(shè)。

（三）擴(kuò)大金融監(jiān)管協(xié)調(diào)合作的范圍，建立多層次的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。

1.建立信息共享責(zé)任約束制度。

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一、設(shè)置法務(wù)金融復(fù)合型專業(yè)的必要性

1. 有利于提高法學(xué)專業(yè)學(xué)生就業(yè)率。 從當(dāng)前大學(xué)生就業(yè)市場的供求狀況來看，法學(xué)專業(yè)畢業(yè)生供大于求的現(xiàn)象比較明顯，就業(yè)難的問題較其他專業(yè)更為突出。根據(jù)麥可思研究院2010～2012年的《中國大學(xué)生就業(yè)報告》，法學(xué)本科專業(yè)在3年里都因就業(yè)率落后被列入“紅牌”專業(yè)。現(xiàn)實(shí)表明，法學(xué)專業(yè)的人才培養(yǎng)模式創(chuàng)新勢在必行。據(jù)調(diào)查，當(dāng)前復(fù)合型人才更受用人單位的歡迎，法學(xué)、金融復(fù)合型人才的社會需求在不斷擴(kuò)大。從專業(yè)的適用性來看，法務(wù)金融專業(yè)人才不僅適用于法律和金融部門，又能適用于一切與金融聯(lián)系比較密切的企事業(yè)單位。因此，法務(wù)金融專業(yè)畢業(yè)生的適用領(lǐng)域?qū)拸V，必然會提高專業(yè)就業(yè)率。

2. 符合高等教育發(fā)展與改革的需要。2010年7月29日國務(wù)院的《國家中長期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要》（以下簡稱《綱要》）中指出，高等教育要“優(yōu)化結(jié)構(gòu)辦出特色。適應(yīng)國家和區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展需要，建立動態(tài)調(diào)整機(jī)制，不斷優(yōu)化高等教育結(jié)構(gòu)。優(yōu)化學(xué)科專業(yè)、類型、層次結(jié)構(gòu)，促進(jìn)多學(xué)科交叉和融合。重點(diǎn)擴(kuò)大應(yīng)用型、復(fù)合型、技能型人才培養(yǎng)規(guī)模”。高等教育關(guān)鍵是特色化教育，設(shè)置法務(wù)金融專業(yè)與我國高等教育改革的目標(biāo)要求是完全一致的。

3. 符合高等教育創(chuàng)新的需要。《綱要》 指出：“把改革創(chuàng)新作為教育發(fā)展的強(qiáng)大動力。教育要發(fā)展，根本靠改革。要以體制機(jī)制改革為重點(diǎn)，鼓勵地方和學(xué)校大膽探索和試驗(yàn)， 加快重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革步伐。創(chuàng)新人才培養(yǎng)體制、辦學(xué)體制、教育管理體制，改革質(zhì)量評價和考試招生制度， 改革教學(xué)內(nèi)容、方法、手段，建設(shè)現(xiàn)代學(xué)校制度。加快解決經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展對高質(zhì)量多樣化人才需要與教育培養(yǎng)能力不足的矛盾”。設(shè)置法務(wù)金融專業(yè)正是為了更好地適應(yīng)社會人才需求而進(jìn)行的教育創(chuàng)新，是法學(xué)教育改革中進(jìn)行的積極探索。

二、法務(wù)金融專業(yè)的現(xiàn)狀

目前國內(nèi)的法務(wù)金融專業(yè)只是在南京審計學(xué)院法學(xué)院進(jìn)行試點(diǎn)， 2010年招生一個班。該院對大量的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)研論證， 被調(diào)查的金融單位無一例外都?xì)g迎法務(wù)金融專業(yè)復(fù)合型人才。 這一方面是由于復(fù)合型人才的知識面較廣， 比單一型人才的創(chuàng)新能力強(qiáng)；另一方面，無論是傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的開展，還是金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新，這些復(fù)合型人才比單一型人才都有特有的優(yōu)勢，是金融機(jī)構(gòu)不可或缺的。

目前國外也沒有專門的法務(wù)金融專業(yè)復(fù)合型人才培養(yǎng)先例， 但有類似復(fù)合型專業(yè)的經(jīng)驗(yàn)做法可供參考。在美國的大學(xué)有法律與經(jīng)濟(jì)（含金融）相結(jié)合的專業(yè)，結(jié)合方式主要有兩種，一是在法學(xué)院中開設(shè)相應(yīng)的法律經(jīng)濟(jì)學(xué)方向， 二是在經(jīng)濟(jì)學(xué)院中開設(shè)相應(yīng)的法律經(jīng)濟(jì)學(xué)方向。在第一種方式中，最具代表性的是哈佛大學(xué)的法律經(jīng)濟(jì)分析專業(yè)，該專業(yè)是哈佛大學(xué)很強(qiáng)的一個專業(yè)，許多教授具有經(jīng)濟(jì)學(xué)與法學(xué)雙博士，從不同領(lǐng)域?qū)Ψ蛇M(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析。在經(jīng)濟(jì)學(xué)院中開設(shè)法律經(jīng)濟(jì)學(xué)是美國大學(xué)的普遍做法，其中最有名的莫數(shù)芝加哥大學(xué)的經(jīng)濟(jì)系，其對美國法學(xué)的貢獻(xiàn)是舉世聞名的，同芝加哥法學(xué)院一起成為法律經(jīng)濟(jì)學(xué)分析的主要“發(fā)源地”。

三、法務(wù)金融專業(yè)課程設(shè)置

（一）人才培養(yǎng)方案思路

法務(wù)金融專業(yè)是一個復(fù)合型專業(yè)，其主要是將法學(xué)與金融學(xué)兩個專業(yè)進(jìn)行復(fù)合，法務(wù)金融專業(yè)人才應(yīng)知法律，懂金融，除了懂這兩行業(yè)外，還有一些必備的基本功需要掌握，如對經(jīng)濟(jì)規(guī)律的了解，懂得看財務(wù)會計報表等。因此配合復(fù)合型人才培養(yǎng)目標(biāo)，對法務(wù)金融類專業(yè)學(xué)生可開設(shè)經(jīng)濟(jì)、會計方面的相關(guān)課程。

（二）主要課程設(shè)置

1. 專業(yè)基礎(chǔ)課設(shè)置。 專業(yè)基礎(chǔ)課是一個專業(yè)所必須了解的學(xué)科，法務(wù)金融專業(yè)需要法學(xué)和金融學(xué)兩方面基礎(chǔ)知識結(jié)合。法學(xué)類專業(yè)基礎(chǔ)課主要包括法理學(xué)、憲法學(xué)、民法學(xué)、刑法、商法學(xué)、行政法學(xué)及訴訟法學(xué)；金融類專業(yè)基礎(chǔ)課包括貨幣銀行學(xué)、會計學(xué)基礎(chǔ)、經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)等方面課程。

2. 專業(yè)主干課和專業(yè)課設(shè)置。 法務(wù)金融類專業(yè)學(xué)生將來的就業(yè)方面主要以金融業(yè)為主，金融業(yè)又主要以銀行業(yè)、保險業(yè)、證券業(yè)為主，為適應(yīng)人才行業(yè)發(fā)展需要該專業(yè)應(yīng)以行業(yè)來設(shè)置相關(guān)的課程，可分四類設(shè)置：第一類是所有行業(yè)必備的法律課程，主要是合同法學(xué)、經(jīng)濟(jì)法學(xué)、知識產(chǎn)權(quán)法學(xué)、勞動與社會保障法學(xué)。這些課程主要以民商法方面的法律為主。第二類是不同行業(yè)所需的不同法學(xué)課程，主要是銀行法學(xué)、保險法學(xué)、證券法學(xué)等方面課程。第三類是不同金融業(yè)所需的不同金融業(yè)課程。主要以金融企業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管兩條線設(shè)置。如針對銀行業(yè)可開設(shè)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營、信用管理學(xué)、投資銀行學(xué)、公司金融等金融業(yè)務(wù)經(jīng)營課程；針對監(jiān)管方面可開設(shè)銀行監(jiān)管學(xué)、保險監(jiān)管學(xué)及證券監(jiān)管學(xué)、風(fēng)險管理學(xué)等方面課程。第四類是金融監(jiān)管法律。金融業(yè)是一個需要重點(diǎn)監(jiān)管的行業(yè)，金融監(jiān)管法也是金融業(yè)必不可少的組成部分，因此可開設(shè)中央銀行法、銀行業(yè)監(jiān)督管理法、證券監(jiān)管法及保險監(jiān)管法等方面的金融監(jiān)管法律課程。

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二、選題意義的研究

作為一種提供資金融通服務(wù)的金融形式，對其加以法律規(guī)制，既是現(xiàn)實(shí)問題，也是理論問題。30余年改革開放，非正式金融支持了中國民營經(jīng)濟(jì)的大力發(fā)展，緩解了農(nóng)村地區(qū)資金的極度匱乏現(xiàn)象，有力地推動了我國的經(jīng)濟(jì)增長。然則，長期以來，非正式金融在中國是個頗有爭議的議題。一方面，作為誘致性制度變遷的結(jié)果，其內(nèi)生性推動了中國民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，間接地推動了中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展；另一方面，長期體制外循環(huán)對社會經(jīng)濟(jì)造成一定負(fù)面影響，影響了國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的制定與實(shí)施，甚至對正常的金融秩序造成影響。為此，我國政府對于非正式金融的“管制”是較嚴(yán)苛的，但效果并不明顯。

金融危機(jī)之后，全球經(jīng)濟(jì)低迷，歐債危機(jī)持續(xù)不斷，中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭遇挫折、國內(nèi)通脹壓力不減、股市樓市財富效應(yīng)暗淡的情況下，大量民間資金流向民間借貸行業(yè)有其必然性，借助民間借貸渠道，眾多求貸無門的中小企業(yè)獲得了寶貴的資金“輸血”。但在實(shí)體經(jīng)濟(jì)盈利低下的情況下，巨額高息的民間借貸，無疑是“一劑飲鴆止渴的毒藥”，浙江“跑路”潮恐是最好的實(shí)證。民間借貸如果演化為純粹的資金炒作，沒有實(shí)體經(jīng)濟(jì)做支撐，那只能是擊鼓傳花的游戲，風(fēng)險終會爆發(fā)。面對如此現(xiàn)狀，正視非正式金融成為必然，對其進(jìn)行必要的法律規(guī)制是當(dāng)務(wù)之急，近年來中央乃至地方相繼對民間借貸這種非正式金融形式及其組織進(jìn)行規(guī)范正是現(xiàn)實(shí)所迫，但就法律規(guī)范本身而言，目前對于非正式金融的規(guī)范位階過低，多集中于部門規(guī)章與司法解釋，這并不能解決中國面臨的民間融資問題。

本文通過分析非正式金融法律規(guī)制的必要性、比較發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家有關(guān)非正式金融法律規(guī)制實(shí)踐，提出中國非正式金融契約治理與監(jiān)管并行的規(guī)制路徑，通過監(jiān)管邊界的設(shè)定，具體設(shè)計中國非正式金融的法律規(guī)制，以希將非正式金融的風(fēng)險控制在一個可承受范圍內(nèi)，并借此發(fā)揮其對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用。本文的理論意義在于變消極事后“管制”為積極“法律規(guī)制”和變“堵”為“疏”的理念以及監(jiān)管邊界設(shè)定的思路，全文貫穿著對非正式金融的寬容思想。文章創(chuàng)新之處在于將非正式金融的契約治理機(jī)制與適度監(jiān)管結(jié)合起來，設(shè)定監(jiān)管邊界。

同時將司法系統(tǒng)長期以來在非正式金融發(fā)展中所起的作用加以疏理，對于浙江省通過司法“試錯”來反應(yīng)非正式金融的創(chuàng)新進(jìn)行了深入分析，從而為司法介入非正式金融提供了路徑依賴，即便是在現(xiàn)有非正式金融立法環(huán)境不變的情況下，通過地方司法的改革來適應(yīng)非正式金融不斷創(chuàng)新的路徑也是可行的；司法可以第一位次的解決非正式金融糾紛，如民間借貸糾紛等。全文貫穿著實(shí)證分析方法，并在第四章中就契約治理機(jī)制的論述過程中，對于各種具體非正式金融行為的法律規(guī)制進(jìn)行了具體論述，同時對于非正式金融的監(jiān)管制度進(jìn)行了初步構(gòu)建。非正式金融的研究不僅對于中小企業(yè)融資、民間資本的投資渠道具有一定現(xiàn)實(shí)意義，同時對于中國金融法律制度的完善也具有一定意義，彌補(bǔ)了法學(xué)領(lǐng)域?qū)τ诜钦浇鹑诜梢?guī)制系統(tǒng)研究的不足。

三、課題的基本內(nèi)容

30余年改革開放，中國經(jīng)濟(jì)增長速度創(chuàng)造了世界經(jīng)濟(jì)史奇跡，其中民營經(jīng)濟(jì)對其做出了不可磨滅的貢獻(xiàn)。然則，民營經(jīng)濟(jì)對社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出的貢獻(xiàn)并不足以說明其在正規(guī)金融體系中的地位，其中企業(yè)數(shù)量占比為99%的中小企業(yè)，占GDP比重為55.16%，占全國新增產(chǎn)值比重為74.17%，占社會銷售額比重為58.19%，占稅收比重為46.12%，占出口總額比重為62.13%，占城鎮(zhèn)就業(yè)崗位比重為75%左右。

但只有極小數(shù)的中小企業(yè)可以從正規(guī)銀行類金融機(jī)構(gòu)獲取所需資金，如同KelleeS.Tsai所言，中國經(jīng)濟(jì)中最有活力的部分卻缺失正規(guī)信貸，民營企業(yè)并沒有直接受益于國有銀行的信貸配置。同時，證券市場的門檻又將絕大多數(shù)中小企業(yè)拒之門外，在無法從正規(guī)金融系統(tǒng)融入資金的情況下，多數(shù)中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期、產(chǎn)能擴(kuò)張期或者經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，選擇了非正式金融。

與此同時，中國廣大農(nóng)村出現(xiàn)了資金逆向流出現(xiàn)象，農(nóng)村信用社及郵政儲蓄銀行等金融機(jī)構(gòu)從農(nóng)村吸收的存款，不斷地輸入到城市，如果農(nóng)村信用社全部改制成商業(yè)銀行，成為與大型商業(yè)銀行類似的運(yùn)營模式，可能會隨著大型商業(yè)銀行在農(nóng)村的萎縮而逐漸縮容。面對此格局，在農(nóng)村長期的金融體系中，非正式金融發(fā)揮了重要的不可替代的作用。對民營經(jīng)濟(jì)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到推動作用的非正式金融，又如何陷入風(fēng)波之中？非正式金融是否比正規(guī)金融體系更加脆弱，更易引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險，否則政府何以將絕大多數(shù)非正式金融視為非法，予以取締而快之？基于一系列疑惑以及近年來民間借貸風(fēng)波的發(fā)生，本文試圖對非正式金融的法律規(guī)制問題進(jìn)行深入分析，對中國現(xiàn)有非正式金融法律規(guī)范進(jìn)行疏理，并采取歷史、經(jīng)濟(jì)、比較以及實(shí)證的分析方式探究我國非正式金融法律規(guī)制的現(xiàn)狀，及我國民間借貸糾紛大規(guī)模發(fā)生、非法集資手段不斷推陳出新、非金融企業(yè)間借貸不斷地變相發(fā)展的制度動因，同時通過對境外有關(guān)非正式金融法律規(guī)制的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行疏理與比較，最終對我國非正式金融的法律規(guī)制路徑進(jìn)行思考。基于這一思路，全文的研究分為五章層層展開。

第一章是全文的理論根基，從非正式金融內(nèi)涵與外延的界定著手，通過非正式金融生成邏輯的多維分析以及非正式金融法律規(guī)制的理論基礎(chǔ)分析，為后文的法律規(guī)制確定理論基石。有關(guān)非正式金融內(nèi)涵的界定是仁者見仁，但關(guān)鍵在于其是否受到監(jiān)管、是否納入政府金融監(jiān)管體系，處于金融監(jiān)管體系之外的各種金融組織及各種資金融通活動統(tǒng)稱為非正式金融。換言之，非正式金融是指不受政府對于資本金、儲備金和流動性、存貸利率限制、強(qiáng)制性信貸目標(biāo)以及審計報告等要求約束的金融組織和金融活動的總和。基于這一內(nèi)涵的界定，非正式金融區(qū)別于民營金融、非法金融等，同時具體的非正式金融活動包括民間借貸、企業(yè)內(nèi)部集資、非金融企業(yè)間借貸(文章并不贊成將其排除在民間借貸范圍之外)、通過私人錢莊與合會進(jìn)行的金融活動、錢中與銀背等中介組織進(jìn)行的金融活動、P2P網(wǎng)絡(luò)信貸以及各類非法集資行為、影子銀行的行為等等，只要滿足其內(nèi)涵均可以確定為非正式金融范疇。

對于非正式金融的生成邏輯，文章從二元金融結(jié)構(gòu)與政府的“父愛主義”入手提出非正式金融在當(dāng)代中國生成的特殊環(huán)境，并且對于我國長期存在的金融抑制政策加以分析，同時對非正式金融生成的制度動因進(jìn)行深入闡述，非正式金融的變遷作為一種誘致性制度變遷的結(jié)果，更是地方政府、中央金融權(quán)威機(jī)構(gòu)與非正式金融參與者三方之間博弈的一種金融制度創(chuàng)新，最后通過經(jīng)濟(jì)學(xué)上交易成本理論的分析為非正式金融的存在與發(fā)展提供進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)。文章一方面強(qiáng)調(diào)非正式金融生成的邏輯機(jī)理，另一方面對非正式金融長期隱蔽運(yùn)營所造成的社會問題以及金融本身的脆弱性進(jìn)行論證，從而為非正式金融的法律規(guī)制提供基石。

依照明斯基的金融脆弱性理論，一旦不具備償還債務(wù)能力的組織或者個人，只是通過不斷舉借新債償還舊債時，隨著這種非正式金融主體的增加，非正式金融將處于不穩(wěn)定狀態(tài)，即極易發(fā)生危機(jī)，而溫州民間借貸風(fēng)波的發(fā)生即有此等因素的作用。與此同時，金融市場所存在的信息不對稱性、外部性及壟斷問題，通過政府公權(quán)力的介入，初步是可以解決的，但其不可避免地會產(chǎn)生一些監(jiān)管被俘獲的問題，故而如何將這種公權(quán)力的介入控制在一定邊界內(nèi)，即對非正式金融的監(jiān)管控制在必要的范圍內(nèi)，進(jìn)行適度地監(jiān)管成為各界所關(guān)注的問題。作為外在制度的金融法律制度，是否具有普適性、是否與內(nèi)生演化而來的規(guī)則互補(bǔ)、金融法律制度的供給是否滿足社會需求，這一系列問題亦成為非正式金融法律規(guī)制的必要前提。

第二章就非正式金融法律規(guī)制現(xiàn)狀加以闡釋。通過溫州民間借貸風(fēng)波的簡要論述，引出中國非正式金融法律規(guī)制的發(fā)展歷程，此后對非正式金融法律規(guī)制的現(xiàn)狀進(jìn)行深入分析，從而尋找出如此管制強(qiáng)度之下，民間借貸糾紛泛濫、非法集資行為范圍不斷擴(kuò)張的制度原因，進(jìn)而為變非正式金融“管制”為“法律規(guī)制”提供法律制度上的現(xiàn)實(shí)原因，也為后文“契約治理”與適度監(jiān)管的規(guī)制路徑的提出提供法律制度基礎(chǔ)。

一國的金融法律制度一般都會基于金融穩(wěn)定、安全的考量，從當(dāng)時的社會經(jīng)濟(jì)背景出發(fā)，確定具體的金融法律制度。為此，從1949年至今，我國對于非正式金融的法律態(tài)度前后有所變化，從建國初期的提倡私人借貸到此后一段時間的絕對禁止，形成了非正式金融一度基本消失的狀態(tài)。對于當(dāng)時的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境而言，通過市場機(jī)制來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)趕超目標(biāo)基本是不可能的，計劃經(jīng)濟(jì)也就成為當(dāng)時恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的首要選擇，這種強(qiáng)制性積累機(jī)制適應(yīng)了社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需求。

然而在改革開放之后，民營經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展起來，政府對非正式金融的管制也有所松動，故而得到前所未有的發(fā)展。然而，20世紀(jì)90年代初的投資過熱現(xiàn)象，以及諸如沈太福、鄧斌事件的發(fā)生，和1993年-1995年期間大量金融法律法規(guī)相繼出臺，又適逢1997年亞洲金融危機(jī)的發(fā)生，促成了新一輪金融嚴(yán)管政策。故而，在20世紀(jì)90年逐步形成了行政取締與刑事制裁非法集資行為的規(guī)制模式，各種非正式金融組織亦成為非法金融組織。2005年，相關(guān)法律制度開始松動，中央對于非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展提出36條，同時促進(jìn)了民間資本向金融領(lǐng)域的發(fā)展，而2010年有關(guān)民間資本36條的出臺，更是為民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域提供了決定性的法律基礎(chǔ)，從而對非正式金融的管制有所松動。

現(xiàn)有規(guī)制非正式金融的法律規(guī)范多集中于金融行政法規(guī)、規(guī)章，以及最高人民法院的司法性文件，效力位階比較低，甚至與其他基本法律相抵觸。這種將民間借貸限制于自然人間、自然人與企業(yè)組織之間的借貸，排除非金融企業(yè)間借貸行為的規(guī)定，以及民間借貸利率四倍以上不受法律保護(hù)，同時又通過中國人民銀行的金融規(guī)章將其確定為“高利貸”行為，卻無相關(guān)法律責(zé)任的規(guī)定，等等一系列法律制度上的不完善，憱就了非正式金融管制的低績效。文章通過規(guī)范分析方法闡述了非正式金融現(xiàn)有法律規(guī)制的低績效與嚴(yán)管制的現(xiàn)狀，為第四章論述私人契約治理與適度監(jiān)管路徑提供邏輯基礎(chǔ)。

第三章圍繞發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家有關(guān)非正式金融法律規(guī)制實(shí)踐與經(jīng)驗(yàn)，為后文的論證提供比較分析的基礎(chǔ)。本章分為兩部分，即發(fā)達(dá)國家，諸如美國、德國、日本等國有關(guān)非正式金融發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，尤其是法律規(guī)制的經(jīng)驗(yàn)，并且將對中國非正式金融發(fā)展的啟示融合于其中；發(fā)展中國家則以非洲撒哈拉以南國家小額信貸機(jī)構(gòu)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)、南非《國家信貸法》的規(guī)制實(shí)踐以及亞洲孟加拉格萊珉銀行的成功發(fā)展為例，為我國小型金融組織的發(fā)展提供參考。而南非《國家信貸法》的簡要闡述為我國民間職業(yè)放貸人的規(guī)范提供了可資借鑒之處。無論是發(fā)達(dá)國家的美國、日本，抑或是發(fā)展中國家的非洲諸國，以及中國臺灣地區(qū)，對于非正式金融的法律規(guī)制，既重視非正式金融固有的契約治理模式，同時考慮差異化監(jiān)管，并且非正式金融的進(jìn)一步發(fā)展離不開法制的先行。

第四章圍繞非正式金融法律規(guī)制理念的重新樹立、契約治理與適度監(jiān)管的論證展開。金融監(jiān)管強(qiáng)調(diào)安全、穩(wěn)健、有效等理念，然而在非正式金融法律規(guī)制過程中，過分強(qiáng)調(diào)“管制”，造成自由與效率價值的忽視，甚至是公平的喪失，并不符合非正式金融規(guī)制現(xiàn)實(shí)需求，更不利于非正式金融的規(guī)范化健康運(yùn)作，必須重新樹立理念價值，客觀地認(rèn)識非正式金融與正規(guī)金融法律規(guī)制的區(qū)別。強(qiáng)調(diào)效率理念：非正式金融的私人契約治理機(jī)制的有效利用；自由理念：賦予公民、企業(yè)一定的融資自由權(quán)，即民間自治權(quán)的發(fā)揮；公平價值：公平信貸權(quán)理念的樹立；保障安全價值：需要適度監(jiān)管；最終實(shí)現(xiàn)正式規(guī)范與非正式規(guī)范的彌合、非正式金融與正規(guī)金融的聯(lián)結(jié)。

非正式金融之所以能夠長期存在并得以發(fā)展，除了具有多維度的生存空間，在缺乏有效的法律機(jī)制保護(hù)情況下，其特有的私人治理機(jī)制發(fā)揮了重要作用。然而，無論是非正式金融的隱性擔(dān)保機(jī)制(緣約文化)、基于長期合作與重復(fù)博弈形成的聲譽(yù)執(zhí)行機(jī)制，抑或是團(tuán)體貸款中的連帶責(zé)任(同行壓力)，都是以社會資本和聲譽(yù)價值為基礎(chǔ)，其運(yùn)作機(jī)理的關(guān)鍵在于交易者聲譽(yù)信息的傳遞，以及對不良聲譽(yù)懲罰的可置信性。但其受限于特定的社區(qū)范圍內(nèi)，無法應(yīng)對規(guī)模化運(yùn)營，對于超出血緣、地緣、親緣關(guān)系的非正式金融，這種私人治理機(jī)制的效用不斷弱化。同時，經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜多變，信息不對稱問題、交易不確定性問題依然會困擾非正式金融的正常發(fā)展，再加上長期在法律體系之外運(yùn)營，無法得到法律的保護(hù)，對于組織化程度較低的非正式金融而言，缺乏有效的風(fēng)控機(jī)制，這些都對非正式金融的可持續(xù)發(fā)展、投資者的利益保護(hù)不利，為此，需要來自于第三方的法律治理機(jī)制來彌補(bǔ)這些治理空隙，并矯正這些私人治理機(jī)制失效的領(lǐng)域。

法律治理機(jī)制對于私人治理機(jī)制的彌合，需要控制在一定范圍內(nèi)，即政府公權(quán)力的介入，需要有一定的邊界，換言之，需要設(shè)定非正式金融監(jiān)管供給與需求邊界，為非正式金融的私人治理與政府監(jiān)管提供一個可行的平衡點(diǎn)。對于監(jiān)管模式的選擇上，文中并不贊成在目前的中國實(shí)行自律性監(jiān)管為主、政府監(jiān)管為輔的監(jiān)管模式，而是仍以政府監(jiān)管為主，充分重視自律性監(jiān)管及非正式金融領(lǐng)域存在的非正式制度。通過立法上一定程度地賦予非正式金融法律身份，從而為監(jiān)管制度的具體構(gòu)建提供法律基礎(chǔ)，否則市場準(zhǔn)入、退出及交易活動等監(jiān)管制度的設(shè)計皆為惘然。

第五章探討司法對非正式金融的保障。尤其是在現(xiàn)有法律規(guī)定不加以改變的前提下，對于體制外運(yùn)營的非正式金融而言，在自身私人治理機(jī)制無法解決契約糾紛時，或者已經(jīng)獲取一定的法律身份的前提下，發(fā)生糾紛，司法機(jī)制也是其最后的保障，同時，司法能動性是回應(yīng)非正式金融創(chuàng)新的最可行路徑。司法介入非正式金融不僅有助于金融監(jiān)管目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)、解決非正式金融糾紛持續(xù)走高問題，同時也可以彌合現(xiàn)有法律制度的粗疏與滯后性以及監(jiān)管不足的現(xiàn)象。然則，完全依賴于司法規(guī)制并不是法律規(guī)制的應(yīng)然之路，非正式金融陽光化的發(fā)展，不僅需要尊重其自身固有的特性，更需要立法上予以承認(rèn)其法律身份，并且需要行政監(jiān)管部門的適時護(hù)航、司法部門的最后保障，即形成全方位的規(guī)制體系。

四、課題的重點(diǎn)和難點(diǎn)

“存在即為合理”，行文伊始，筆者提到非正式金融的廣泛存在是否合理的問題，通過二元金融結(jié)構(gòu)的分析、非正式金融生成的制度動因分析，非正式金融作為一種誘致性制度變遷的結(jié)果，更是地方政府、中央金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)與非正式金融參與者三者之間博弈的一種金融制度創(chuàng)新，也是經(jīng)濟(jì)學(xué)上交易成本理論作用使然，這一系列制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的闡釋，為深入分析非正式金融廣泛存在的正當(dāng)性提供了依據(jù)。然而，非正式金融長期以來隱蔽經(jīng)營，甚至是近些年的異化發(fā)展所引致的社會問題同樣不可小覷。無論是從金融脆弱性角度、公共利益角度，抑或是法律制度的供給與需求角度而言，更或是中國現(xiàn)有非正式金融法律規(guī)制狀況而言，都需要對非正式金融加以進(jìn)一步規(guī)制，將其引入規(guī)范化發(fā)展之路。如何既考慮非正式金融固有的私人契約治理機(jī)制，又將法律、監(jiān)管這些正式的治理機(jī)制融入其中，將二者完美的相結(jié)合，成為全文考慮的重心。

行文至此，本文已經(jīng)初步對非正式金融的法律規(guī)制路徑問題做出回答，即非正式金融的私人契約治理機(jī)制+適度金融監(jiān)管，伴隨以非正式金融法律規(guī)制理念的重樹、金融監(jiān)管模式的設(shè)定以及司法介入非正式金融領(lǐng)域路徑的探析。具體而言，主要得出以下結(jié)論：

1.非正式金融作為一種內(nèi)生自發(fā)性金融形式，具有多種存在的制度動因，并不會因?yàn)檎膰?yán)厲打擊而減少，近年來民間借貸規(guī)模的不斷增長、非法集資手段的不斷創(chuàng)新及其涉案金額與范圍的不斷膨脹、非金融企業(yè)間變相借貸形式的不斷推陳出新，已然說明非正式金融的存在絕非是可以通過嚴(yán)刑峻罰來加以壓制的，適當(dāng)?shù)爻姓J(rèn)其合理性與正當(dāng)性是規(guī)范非正式金融的必要前提。

2.以尊重非正式金融契約的私人治理機(jī)制為基礎(chǔ)的法律治理機(jī)制，進(jìn)行適度監(jiān)管是其法律治理機(jī)制的關(guān)鍵，尤其是在非正式金融監(jiān)管缺位、管制過多的情形下，依照適度監(jiān)管的理念構(gòu)建我國非正式金融監(jiān)管體制是非正式金融法律規(guī)制的重要組成部分。對非正式金融監(jiān)管供給與需求邊界加以設(shè)定，從而為金融行政監(jiān)管部門介入到非正式金融領(lǐng)域提供邊界，進(jìn)行適度地監(jiān)管。

3.進(jìn)行適度監(jiān)管，并非是放松監(jiān)管，而是正視非正式金融的特性，采取區(qū)別于正規(guī)金融監(jiān)管的方式。考慮到監(jiān)管主體的不同、市場自治程度、我國金融業(yè)監(jiān)管傳統(tǒng)、非正式金融發(fā)展現(xiàn)狀等多方面因素，筆者認(rèn)為，政府既要監(jiān)管非正式金融，同時對相關(guān)監(jiān)管者予以必要的限制，將政府行政監(jiān)管與行業(yè)自律組織的自律性監(jiān)管相結(jié)合。目前階段并不適宜以行業(yè)自律性監(jiān)管為主的模式，畢竟中國的自律性傳統(tǒng)還不足以采取這種監(jiān)管模式，非正式金融市場的行業(yè)自律組織仍處于起步階段，待其發(fā)展成熟，參與者的自律程度達(dá)到一定水平時，可以考慮政府逐漸退出。為此，本階段需要建立以政府的監(jiān)管為主、行業(yè)協(xié)會的自律監(jiān)管為紐帶、非正式金融參與者的內(nèi)控為基礎(chǔ)、社會監(jiān)督為補(bǔ)充的監(jiān)管體系。

4.對于非正式金融監(jiān)管的各種制度設(shè)計，其前提離不開法律對非正式金融的適度承認(rèn)。而現(xiàn)有非正式金融的立法規(guī)定極其不完備，對各種非正式金融組織的規(guī)定過于粗疏，在規(guī)制實(shí)踐中，司法機(jī)構(gòu)發(fā)揮了更大的作用，法律規(guī)范也多以最高人民法院的司法性文件為主，這種法律規(guī)制現(xiàn)狀無法調(diào)整非正式金融異化發(fā)展的現(xiàn)實(shí)。為此，部分地區(qū)通過地方司法“試錯”的方式對非正式金融的不斷創(chuàng)新加以體現(xiàn)，例如浙江省的高級人民法院，甚至是溫州市中級人民法院，出臺了一系列領(lǐng)先于全國其他地區(qū)的司法性文件，作為處理非正式金融糾紛的規(guī)范性文件。但是對于這種先行先試，要有一定邊界的限制，需要處理好與立法、地方行政的關(guān)系。

綜上所述，對于非正式金融的法律規(guī)制，是一個綜合規(guī)制的體系，既需要立法的確認(rèn)，同時需要行政監(jiān)管部門的維護(hù)，以及司法部門的最后保障。從廣義上而言，應(yīng)該是在尊重非正式金融固有特性與契約治理機(jī)制的基礎(chǔ)上，做到事前監(jiān)測、事中監(jiān)管、事后保障的全方位的非正式金融規(guī)制體系。

本文的研究尚有未盡事宜，譬如對非正式金融具體行為的規(guī)制論證，尤其是實(shí)證方法的運(yùn)用，在文章中尚有所欠缺，雖則筆者在近兩年多時間里幾赴浙江省的溫州市、麗水市、寧波慈溪市，江蘇省的南通市、無錫市，山西省的臨汾市等地市，就民間借貸問題進(jìn)行調(diào)研，但仍囿于調(diào)研范圍及深度，不能充分就文中相關(guān)觀點(diǎn)進(jìn)行論證，也不能完全確定自己提出的規(guī)制路徑是否能夠在非正式金融活動中得到完全驗(yàn)證，然而，對于源自于民間的非正式金融，筆者能夠確定的是全文是基于大量實(shí)地調(diào)研收集的資料所進(jìn)行的思考與寫作，而且會繼續(xù)這一本土化的“草根學(xué)問”。

五、論文提綱

目錄

導(dǎo)言

一、問題的提出

二、選題意義

三、非正式金融研究文獻(xiàn)述評

四、研究思路與方法

第一章非正式金融及其法律規(guī)制的理論基礎(chǔ)分析

第一節(jié)非正式金融內(nèi)涵與外延的界定

一、非正式金融概念的厘清

二、非正式金融類型的界定

三、非正式金融的特性分析

第二節(jié)非正式金融生成邏輯分析

一、二元金融結(jié)構(gòu)與政府“父愛主義”

二、非正式金融：金融抑制政策使然

三、非正式金融：制度動因

四、非正式金融：交易成本分析

五、非正式金融：有利于競爭政策優(yōu)化

六、非正式金融：個人與企業(yè)的選擇

第三節(jié)非正式金融法律規(guī)制的理論基礎(chǔ)分析

一、政治學(xué)基礎(chǔ)：公共利益理論

二、經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)：金融脆弱性理論

三、法經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)：法律制度的普適性準(zhǔn)則和制度的供給需求關(guān)系.

本章小結(jié)

第二章非正式金融法律規(guī)制的現(xiàn)實(shí)需求--我國非正式金融法律

規(guī)制的發(fā)展歷程及其問題

第一節(jié)我國非正式金融法律規(guī)制的發(fā)展歷程

一、1949-1978年：從提倡私人借貸到絕對禁止

二、1978年-1995年：適度寬松，但仍對非正式金融進(jìn)行抑制的時期76

三、1995-2004年：非正式金融的嚴(yán)格管制期

四、2005-2010年：雖有限制但法律開始松動

五、2010年至今：進(jìn)一步放寬非正式金融管制

第二節(jié)我國非正式金融法律規(guī)制的現(xiàn)狀

一、非正式金融的法律地位

二、對非正式金融采取的管制措施與管制主體

三、非正式金融的法律責(zé)任

第三節(jié)我國非正式金融現(xiàn)有法律規(guī)制的缺陷

一、管制強(qiáng)度高、績效低

二、金融管制理念的偏差

三、非正式金融法律規(guī)制體系的不健全

本章小結(jié)

第三章境外非正式金融發(fā)展與法律規(guī)制實(shí)踐及其啟示

第一節(jié)發(fā)達(dá)國家非正式金融發(fā)展、法律規(guī)制實(shí)踐及其啟示

一、美國非正式金融向正式金融的成功轉(zhuǎn)型：社區(qū)銀行

二、充分尊重合作制本色的合作金融法制典范：德國

三、日本輪轉(zhuǎn)基金組織的成功轉(zhuǎn)型：無盡聯(lián)合股份公司互助銀行一般性商業(yè)銀行

第二節(jié)發(fā)展中國家(或地區(qū))非正式金融的法律規(guī)制實(shí)踐與啟示

一、撒哈拉以南非洲國家的金融自由化改革--小額信貸機(jī)構(gòu)的發(fā)展

二、小型銀行典范：孟加拉格萊珉銀行

三、強(qiáng)制替代的代表：20世紀(jì)50年代的印度、泰國

四、契約治理的典范：臺灣

本章小結(jié)

第四章我國非正式金融法律規(guī)制的構(gòu)想

第一節(jié)非正式金融法律規(guī)制理念之重樹

一、效率：非正式金融的私人契約治理機(jī)制的有效利用

二、自由：賦予公民、企業(yè)融資自由權(quán)，即民間自治權(quán)的發(fā)揮

三、公平：公平信貸權(quán)理念的樹立

四、安全：適度監(jiān)管

五、合作：正式規(guī)范與民間規(guī)范的彌合、非正式金融與正規(guī)金融的聯(lián)結(jié)

第二節(jié)我國非正式金融的契約治理

一、契約自由與契約治理

二、非正式金融契約治理機(jī)制現(xiàn)狀

三、非正式金融契約的法律治理機(jī)制對私人治理機(jī)制的彌補(bǔ)與矯正

第三節(jié)非正式金融監(jiān)管邊界的分析

一、監(jiān)管理論述評

二、非正式金融監(jiān)管邊界設(shè)定中的主要假設(shè)條件分析

三、非正式金融監(jiān)管成本分析

四、非正式金融監(jiān)管的供給強(qiáng)度邊界及其影響因素分析

五、非正式金融監(jiān)管的需求邊界分析

第四節(jié)我國非正式金融監(jiān)管制度設(shè)計

一、非正式金融監(jiān)管模式的選

二、監(jiān)管權(quán)限的設(shè)定

三、我國非正式金融監(jiān)管制度的具體設(shè)計

第五章司法介入非正式金融的路徑分析

第一節(jié)司法介入非正式金融的必要性分析

一、各地民間借貸糾紛、非法集資案件持續(xù)走高

二、現(xiàn)行有關(guān)非正式金融法律規(guī)制制度的粗疏與滯后

三、監(jiān)管有效與無效論下的司法介入

第二節(jié)司法介入非正式金融的路徑選擇--以“先行先試”和司法能動性為視角

一、地方司法“試錯“的可能性

二、能動性下的地方司法

三、地方司法與地方行政的良性互動及司法能動性對立法革新的推動

第三節(jié)地方司法“試錯”邊界分析

一、地方司法“先行先試權(quán)”的授權(quán)合法性

二、地方司法“試錯”主體的限定與時間、范圍的限制及監(jiān)督救濟(jì)

三、司法的能動性不能取代立法

四、司法介入非正式金融應(yīng)注意的問題

篇4

金融工具為企業(yè)解決財務(wù)管理問題提供了新途徑，是提高財務(wù)收益、規(guī)避金融風(fēng)險的主要手段。金融工具的創(chuàng)新包含了貨幣和資本市場工具的創(chuàng)新、支付和結(jié)算工具的創(chuàng)新、衍生金融工具的創(chuàng)新等，對企業(yè)財務(wù)管理中財務(wù)活動的投資、籌資、分配、營運(yùn)活動具有舉足輕重的作用。特別是金融債券、銀行卡、企國庫券、業(yè)債券、指數(shù)期貨、股票、外匯期權(quán)和期貨、股票期權(quán)等金融工具的創(chuàng)新對企業(yè)的籌資、融資、改革等意義重大。

一、金融工具創(chuàng)新的概述

金融工具的創(chuàng)新指的是金融業(yè)突破傳統(tǒng)經(jīng)營的方式和范圍在新的金融運(yùn)新機(jī)制中所創(chuàng)造的新型金融工具。

金融創(chuàng)新主要是企業(yè)追求利潤機(jī)會，通過重新組合各種金融要素，創(chuàng)造起新的“生產(chǎn)函數(shù)”，進(jìn)行包括各種支付清算手段、金融工具、金融監(jiān)管與組織制度等方面的創(chuàng)新。金融創(chuàng)新在推動金融發(fā)展的時候，也會形成新的金融風(fēng)險，使得原有的金融監(jiān)管措施與制度失效、提升金融監(jiān)管的難度。金融創(chuàng)新的概念是指金融領(lǐng)域，通過創(chuàng)新性的改變和重新組合，引進(jìn)或創(chuàng)造新事物的各種要素的范圍。狹義的金融創(chuàng)新是金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新，指的是西方發(fā)達(dá)國家在拓展銀行成立的條件，取締或放緩對銀行的資產(chǎn)負(fù)債的監(jiān)管，取締或放緩控制外匯和利率控制，允諾非銀行金融機(jī)構(gòu)與銀行實(shí)行業(yè)務(wù)交叉等金融管制后，加強(qiáng)對各類金融機(jī)構(gòu)相互競爭，產(chǎn)生了一系列新的交易工具和金融工具。

金融工具創(chuàng)新是金融業(yè)務(wù)的發(fā)展的主要趨勢，由20世紀(jì)70年代后期所形成的金融國際市場中金融工具創(chuàng)新的浪潮影響至今。金融工具逐漸從較單一的現(xiàn)金、存款、股票、債券、商業(yè)票據(jù)等變化成多變化、多目的、多形式以及體系化的種類構(gòu)成。僅僅以美國、日本為主推出的創(chuàng)新金融工具多達(dá)數(shù)百。

二、企業(yè)金融工具創(chuàng)新的基本思想

(一)規(guī)避風(fēng)險與保險

金融工具創(chuàng)新的用途之一即是規(guī)避風(fēng)險，可以經(jīng)過創(chuàng)新的金融工具，要建立一個新的金融工具和產(chǎn)品，以達(dá)到合理避稅對沖風(fēng)險規(guī)避海外市場的監(jiān)管，并打開海外目標(biāo)市場的目的。同時創(chuàng)新的金融工具也有保險的作用，通過鎖定風(fēng)險的最高水平與最低收入，來保留對公司未來獲得更高的收入。在保險和規(guī)避風(fēng)險的金融工具創(chuàng)新的形式，重新配置的資產(chǎn)配置和分散投資組合的風(fēng)險和回報，最大限度地提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

(二)比較優(yōu)勢

掉期互換是一種創(chuàng)新的金融工具的比較優(yōu)勢思想的例子。企業(yè)通過金融的比較優(yōu)勢，達(dá)到雙贏或共贏的財務(wù)活動。

同時，金融工具創(chuàng)新還能一定程度上解決信息不對稱的問題。創(chuàng)新金融工具，可以通過公司證券的規(guī)定的特別條款及條件，建立它的信號顯示機(jī)制，完善信息分布結(jié)構(gòu)，這樣可以強(qiáng)化企業(yè)的信息傳遞效率，在一定程度上解決企業(yè)的信息不對稱問題。

三、金融工具創(chuàng)新在企業(yè)財務(wù)管理中的應(yīng)用

(一)融資行為

企業(yè)的融資，其債券和普通股是主要類型，通過債券契約的創(chuàng)新創(chuàng)新的權(quán)益性工具的條款、債務(wù)權(quán)益轉(zhuǎn)換創(chuàng)新的金融工具等，在一定程度上解決了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的問題。利用金融創(chuàng)新的融資，使企業(yè)顯著提高其融資能力和靈活地調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)調(diào)整，有利于企業(yè)對資金鏈的管理。

(二)投資行為

企業(yè)在金融投資方面，可以利用金融創(chuàng)新對不同的投資組合進(jìn)行設(shè)計，配合金融衍生工具，進(jìn)行放大收益或風(fēng)險厭惡。在強(qiáng)大的流動性和低風(fēng)險的短期投資工具中，回購協(xié)議，是一個很好的金融創(chuàng)新。企業(yè)可以進(jìn)行日常滾動隔夜回購操作，以最大限度地提高資金的利用率。在投資實(shí)物的領(lǐng)域，企業(yè)可以配合期貨或期權(quán)等衍生工具達(dá)成套期保值，降低庫存風(fēng)險，提高資金利用效率。在該領(lǐng)域的項(xiàng)目投資，企業(yè)還可以與衍生工具，以減少長期投資、遞延決策的不確定性。

(三)風(fēng)險管理行為

現(xiàn)代企業(yè)不僅要面對市場風(fēng)險，但同時也暴露出信貸風(fēng)險，中國的金融市場環(huán)境的不斷開拓和完善，信用風(fēng)險變得更加復(fù)雜、市場風(fēng)險逐步國際化，在使用創(chuàng)新金融工具管理信用風(fēng)險和市場風(fēng)險中具有著越來越重要的作用。這些市場價格波動的風(fēng)險，企業(yè)通過外匯期貨、相互交流、商品互換和商品期貨、遠(yuǎn)期匯率協(xié)議對外匯風(fēng)險和市場價格對沖交易以降低現(xiàn)金流的波動，以達(dá)到套期保值的目的。關(guān)于信用風(fēng)險，企業(yè)可以采取新的信用風(fēng)險管理工具和手段，如信貸掉期，來對部分應(yīng)收賬款保險、信用風(fēng)險等進(jìn)行轉(zhuǎn)移，風(fēng)險事件發(fā)生時，通過保險賠償來彌補(bǔ)其損失。

四、利用金融工具創(chuàng)新優(yōu)化企業(yè)財務(wù)管理

在以全球?yàn)楹诵膬?nèi)容的企業(yè)財務(wù)管理中，企業(yè)財務(wù)管理和財務(wù)風(fēng)險管理的目標(biāo)是有針對性的對金融創(chuàng)新進(jìn)行研究，采取相應(yīng)的財務(wù)戰(zhàn)略，進(jìn)而優(yōu)化企業(yè)的財務(wù)管理。

(一)優(yōu)化企業(yè)的融資管理

企業(yè)融資的各種方式，渠道是非常廣泛的、多種多樣，在不同的渠道融資具有不同的風(fēng)險和成本。隨著不斷創(chuàng)新的金融工具和發(fā)展的國際金融，企業(yè)的融資形式也愈加多樣。企業(yè)可以利用金融工具創(chuàng)新對其融資進(jìn)行管理。第一，建立金融財團(tuán)融資。通過發(fā)展長期的較大規(guī)模的企業(yè)，加速資本積累來增加銀行的資金，以賺取利息，這樣不僅減少了公司的利潤，同時也影響資金周轉(zhuǎn)效率。在美國、日本和其他國家的大型企業(yè)均建立相應(yīng)的企業(yè)金融機(jī)構(gòu)，形成財團(tuán)、創(chuàng)辦銀行，實(shí)現(xiàn)企業(yè)在特定范圍內(nèi)籌集資金的目的，這種自我滾動融資的投資方式，以提高企業(yè)的資金使用效率帶來了高利潤率。第二，使用認(rèn)股權(quán)融資。固定數(shù)目的股票期權(quán)是指購買股票指定的價格。這些債券有一定的權(quán)益及負(fù)債行業(yè)特征，是為了引進(jìn)一個更廣泛的投資組合的投資者、財務(wù)人員來擴(kuò)大企業(yè)收益，以至于降低其資本成本產(chǎn)生的混合，股票期權(quán)也能帶來額外的資金，行使價往往高于10-30%的股票市場的債券發(fā)行日期價格。

(二)優(yōu)化企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理

首先，要掌握和熟悉與金融工具，金融創(chuàng)新為重點(diǎn)，以轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)通過金融工具的風(fēng)險。一般類型的債券、股票、票據(jù)及其他金融工具在金融市場上的融資較多，據(jù)Lucian在2010年中的一項(xiàng)調(diào)查顯示，關(guān)于企業(yè)的金融創(chuàng)新工具中，對付外匯風(fēng)險應(yīng)用較多的是遠(yuǎn)期和約外匯，更多關(guān)于利率的風(fēng)險是利率交換，有關(guān)商品的價格風(fēng)險是商品期權(quán)和商品期貨，關(guān)于權(quán)益風(fēng)險的則主要是相對應(yīng)的場外交易期權(quán)。由此，風(fēng)險管理和金融工具之間的確切關(guān)系是創(chuàng)新的金融產(chǎn)品，伴著種種衍生性金融工具的產(chǎn)生和金融期貨市場的發(fā)展，外匯遠(yuǎn)期合同、利率與貨幣互換、期權(quán)、期貨、指數(shù)交易等數(shù)不勝數(shù)，所以企業(yè)財務(wù)經(jīng)理應(yīng)掌握和了解這些金融創(chuàng)新產(chǎn)品，以滿足業(yè)務(wù)的需求。

其次，適當(dāng)?shù)慕鹑诠ぞ叩氖褂梅秶鷥?nèi)的創(chuàng)新。每一個創(chuàng)新的金融工具，當(dāng)給企業(yè)帶來的好處的同時也會伴隨著風(fēng)險，包括財務(wù)風(fēng)險。如果突然了許多超越自我控制的范圍內(nèi)從事企業(yè)自身的風(fēng)險交易業(yè)務(wù)，在金融創(chuàng)新的復(fù)雜程度超出它能夠處理的能力，存在的問題，在企業(yè)金融產(chǎn)品的交易中日積月累，不得不做高風(fēng)險交易，最終導(dǎo)致破產(chǎn)。因此基于其承載能力的企業(yè)，要在適當(dāng)范圍內(nèi)的金融工具創(chuàng)新中的應(yīng)用，權(quán)衡利益和風(fēng)險一站式的創(chuàng)新金融工具，以優(yōu)化企業(yè)財務(wù)管理。

再次，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)流動性管理，重視資金管理的內(nèi)部轉(zhuǎn)換。通過股息、特許權(quán)使用費(fèi)、原有的投資、進(jìn)口和出口貨物的貸款和金融中介管理調(diào)回，引導(dǎo)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移。資金的合理配置，使企業(yè)能夠有效地和快速地實(shí)現(xiàn)控制系統(tǒng)的所有基金和全球基金和儲備的使用最優(yōu)化的狀態(tài)。

最后，企業(yè)在應(yīng)用金融工具創(chuàng)新時，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持以產(chǎn)業(yè)資本和金融資本相互滲透的政策，同時對銀行和企業(yè)的發(fā)展。經(jīng)營企業(yè)參與市場競爭，從銀行信貸和資金的支持是分不開的，企業(yè)的發(fā)展壯大離不開各大銀行的支持，這個行業(yè)和金融的結(jié)合，有力地防范金融風(fēng)險的業(yè)務(wù)風(fēng)險，并加強(qiáng)企業(yè)參與市場競爭的能力。

五、結(jié)束語

總而言之，運(yùn)用金融工具創(chuàng)新對財務(wù)管理進(jìn)行優(yōu)化，分析金融工具創(chuàng)新對企業(yè)財務(wù)管理的影響，是一個新時代的現(xiàn)代企業(yè)研究的一個新課題，有制定的研究領(lǐng)域和其發(fā)展的客觀性。但是我國進(jìn)行金融工具創(chuàng)新的時間不長，累積的經(jīng)驗(yàn)還很少，面對日益嚴(yán)峻的財政形勢，加強(qiáng)創(chuàng)新金融工具在企業(yè)財務(wù)管理的地位具有重要意義。

參考文獻(xiàn)：

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篇5

2003年中國人壽分別在紐約和香港上市，發(fā)行74.4億股票，募集資金34.8億美元。2004年1月，國家審計署審計報告稱，中國人壽保險公司涉嫌各類違規(guī)資金約54億元人民幣。2004年3月，一位美國投資者以“未適當(dāng)披露審計信息、違反1934年美國證券法”為由，對其提訟，五位高管、董事也被列為“個人被告”。書認(rèn)為，中國人壽在上市前知道國家審計署要重大不利消息但不披露，導(dǎo)致股價虛高，投資者受損。隨后，又有8位投資者提訟。美聯(lián)邦法院授意9位被告合并訴狀，個人訴訟變?yōu)榧w訴訟。2004年2月4日，中國人壽澄清公告稱，國家審計署所審計的是中國人壽的前身――中國人壽保險公司，與上市公司中國人壽無關(guān)。2004年3月16日，由美國投資者聘請的律師事務(wù)所Milberg Weiss宣布，其擬投資者對中國人壽提起集體訴訟，稱中國人壽及其部分高級管理人員違反美國1934年證券交易法，在中國人壽募股期間沒有披露以下不利事實(shí)：①其母公司中國人壽集團(tuán)涉嫌6.52億美元的巨額財務(wù)欺詐；②在IPO時，中國國家審計署已經(jīng)完成了審計，并且馬上就要公布對其母公司不利的審計發(fā)現(xiàn)；③其母公司存在非法、超額退保、挪用資金和私設(shè)小金庫等違法行為；④其母公司的違法行為應(yīng)當(dāng)在中國人壽的股價中有所體現(xiàn)，畢竟三分之二的涉案人員是中國人壽原先的董事或者高級經(jīng)理。中國人壽對以上堅(jiān)決不予認(rèn)同，表示“提起的訴訟沒有任何依據(jù)”，并稱將進(jìn)行“強(qiáng)烈抗辯”。目前，上述案件的訴訟程序仍在進(jìn)行之中。據(jù)中國媒體報道，中國人壽集團(tuán)已經(jīng)向中國政府繳納了稅金和罰金總計約6749萬元人民幣。

中國人壽案件集中反映了國內(nèi)企業(yè)在進(jìn)入國際資本市場的同時，必須尊重并遵守市場規(guī)則和當(dāng)?shù)乇O(jiān)管規(guī)定，否則將面臨巨大的法律風(fēng)險。在本案中，中國人壽抗辯的一個重要理由就是上市公司與出問題的中國人壽集團(tuán)無關(guān)，二者之間已經(jīng)做出了相應(yīng)的責(zé)任安排。但是，美國證券法律法規(guī)和紐約證券交易所多如牛毛的上市規(guī)則的核心之一就是確保信息披露，保護(hù)投資者的利益。為了實(shí)現(xiàn)對投資者的保護(hù)，法律甚至不惜要求上市公司承擔(dān)繁重的披露和合規(guī)義務(wù)。故意或過失違反了信息披露的相關(guān)規(guī)則，都可能遭到來自監(jiān)管部門嚴(yán)厲的處罰。更為嚴(yán)重的是，市場和投資者可能會對上市公司的信息披露不當(dāng)行為做出激烈反應(yīng)，如股東集團(tuán)訴訟和股價下跌，給上市公司造成更大損失。下文就中國人壽案件分析我國金融機(jī)構(gòu)在境外上市的法律風(fēng)險。

二、中國金融機(jī)構(gòu)境外上市的法律風(fēng)險

中國企業(yè)在境外上市必須面臨兩大關(guān)卡。首先必須滿足中國境內(nèi)證券監(jiān)管部門對境內(nèi)企業(yè)境外上市的條件。境內(nèi)企業(yè)到境外上市的模式非常多，但歸納起來主要有直接上市與間接上市兩種。無論通過哪種方式上市、在哪里上市，大體要滿足的實(shí)質(zhì)條件相同，主要包括：①符合我國境外上市的法律法規(guī)；②籌資用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策、利用外資政策及國家有關(guān)固定資產(chǎn)投資立項(xiàng)的規(guī)定；③對于擬上市企業(yè)的資產(chǎn)總量和盈利金額都有相應(yīng)的具體規(guī)定；④上市后分紅派息有可靠的外匯來源，符合國家外匯管理的有關(guān)規(guī)定；⑤具有規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)及較完善的內(nèi)部管理制度，有較穩(wěn)定的高級管理層及較高的管理水平。國內(nèi)的標(biāo)準(zhǔn)以及相關(guān)的審核程序?qū)τ诖笮偷慕鹑跈C(jī)構(gòu)來說比較寬松，問題出在第二道關(guān)卡――國外證券市場的相關(guān)法律法規(guī)。其中具有典型代表性的就是美國的《2002年薩班斯-奧克斯利法案》，以下就其內(nèi)容作相關(guān)的闡述。

薩班斯法案的主要內(nèi)容包括：在紐約證券交易所上市的企業(yè)必須面對一系列的條件，如設(shè)立獨(dú)立的上市公司會計監(jiān)管委員會，負(fù)責(zé)監(jiān)管執(zhí)行上市公司審計的會計師事務(wù)所；特別加強(qiáng)執(zhí)行審計的會計師事務(wù)所的獨(dú)立性；特別強(qiáng)化了公司治理結(jié)構(gòu)并明確了公司的財務(wù)報告責(zé)任及大幅增強(qiáng)了公司的財務(wù)披露義務(wù)；大幅加重了對公司管理層違法行為的處罰措施；增加經(jīng)費(fèi)撥款，強(qiáng)化美國證券交易委員會（SEC）的預(yù)算以及職能。

其中，薩班斯法案中有兩個條款需要在美上市的公司或準(zhǔn)備赴美上市的企業(yè)特別留意。

其一，302條款――公司對于財務(wù)報告的責(zé)任：薩班斯法案302條款2002年9月生效，規(guī)定美國上市公司的首席執(zhí)行官（CEO）和財務(wù)總監(jiān)（CFO）在其年度和中期財務(wù)報表中必須簽名并認(rèn)證，其財務(wù)報表完全符合薩班斯法案中有關(guān)規(guī)定，并不含有任何不真實(shí)的并導(dǎo)致其財務(wù)報表誤導(dǎo)公眾的重大錯誤或遺漏。如果將來發(fā)現(xiàn)有問題，CEO或CFO個人將對公司財務(wù)報表承擔(dān)民事甚至刑事責(zé)任。這個302條款對于在美國上市的中國企業(yè)同樣適用。然而，實(shí)際操作上如何把握，國有控股的在美上市的大企業(yè)老總?cè)绾蚊鎸τ伤_班斯法案帶來的大量法律訴訟，將是個令人頭痛的問題。

其二，404條款――公司管理層及外部審計師對于公司財務(wù)內(nèi)部控制的責(zé)任。薩班斯法案404條款要求，公司管理層和公共審計師每年在年報中就公司產(chǎn)生財務(wù)報告的內(nèi)控系統(tǒng)分別作出評價和報告，還要求外部公共審計師對于公司管理層評估過程以及內(nèi)控系統(tǒng)結(jié)論進(jìn)行相應(yīng)的檢查并出具正式意見。

盡管薩班斯法的頒布主要是針對眾多的美國上市公司，但是外國赴美上市的公司也要受到薩班斯法的管轄。美國證券法的核心是保護(hù)投資者的利益，合法全面地披露信息。與此宗旨相違背的企業(yè)和高管要承擔(dān)相當(dāng)嚴(yán)重的責(zé)任。中國的企業(yè)稍不留意就有遭遇集體訴訟的風(fēng)險，損失巨大。隨著金融全球化的發(fā)展，日本、法國等發(fā)達(dá)國家也相繼效仿美國制定類似的法律法規(guī)。除了實(shí)體方面的限制，在程序方面也是限制頗多的，特別是境外直接上市的程序相當(dāng)復(fù)雜，涉及的境外咨詢機(jī)構(gòu)和審查機(jī)構(gòu)之多，手續(xù)的繁瑣以及經(jīng)費(fèi)的要求都是境內(nèi)上市無法比擬的。中國金融企業(yè)的境外上市的首要難題就在于此。

三、中國金融機(jī)構(gòu)境外上市法律風(fēng)險的控制和對策

1、加強(qiáng)國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管

就像是談到巴林銀行的倒閉人們就很自然地想到巴林交易員里森的違規(guī)交易，而很少人會把它與英格蘭銀行聯(lián)系在一起一樣，中國人壽遭受集體訴訟，人們只會考慮到企業(yè)內(nèi)部的信息披露機(jī)制不健全，或者是高管違規(guī)欺詐等。殊不知，大家忽略了政府監(jiān)管當(dāng)局在境外上市過程中起到的作用以及承擔(dān)的責(zé)任和風(fēng)險。

國內(nèi)企業(yè)的境外上市審批是需要經(jīng)過國內(nèi)證券監(jiān)管部門批準(zhǔn)的，由于公司注冊地仍在內(nèi)地，實(shí)質(zhì)上是中外合資公司的外資股部分在境外上市，而且上市集資仍需返回大陸，所以中國證監(jiān)會的政策指引是鼓勵的，“成熟一家，批準(zhǔn)一家”。通常，境外直接上市都是采用IPO(首次公開募集)方式進(jìn)行，其程序較為復(fù)雜，需聘請境內(nèi)外中介機(jī)構(gòu)較多，成本較高；需經(jīng)過境內(nèi)、境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批，花費(fèi)的時間也較長。但是，正因?yàn)樾杞?jīng)過這些相對嚴(yán)格的程序，申請企業(yè)一旦獲準(zhǔn)在境外上市，將能夠比較容易地獲得投資者的信任，公司股價能達(dá)到盡可能高的價格，公司可以獲得較大的聲譽(yù)，股票發(fā)行的范圍也更廣。再次，境內(nèi)政府一定要承擔(dān)起嚴(yán)格的監(jiān)管責(zé)任，才能使企業(yè)免受境外受挫之苦。

2、建立完備的內(nèi)部控制體系

沒有進(jìn)行信息披露的內(nèi)容一般是不利于上市公司募資的負(fù)面消息，與其從“標(biāo)”上對信息的公開性嚴(yán)格的限制，倒不如從引起企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生不良信息的原因著手，治“本”才是正道。內(nèi)部控制的產(chǎn)生、發(fā)展、完善是一個實(shí)踐的過程。早在上個世紀(jì)中期，針對美國“水門事件”調(diào)查的結(jié)果，立法者和監(jiān)管團(tuán)體開始對內(nèi)部控制問題給以高度重視，并且開始制定內(nèi)部控制體系的結(jié)構(gòu)。經(jīng)過長時間的發(fā)展，得出內(nèi)部控制體系包括內(nèi)部的控制環(huán)境、風(fēng)險評估、控制活動、信息與交流和監(jiān)督評審五個互相聯(lián)系的要素，以此合理確保取得經(jīng)營的效果和效率、財務(wù)報告的可靠性、對相關(guān)法律和法規(guī)的遵守。新的《巴塞爾資本協(xié)議》也把內(nèi)部控制體系的建立作為銀行內(nèi)部管理的標(biāo)準(zhǔn)，我國作為其中的一員也應(yīng)當(dāng)建立相關(guān)的制度保障金融機(jī)構(gòu)健康有序的運(yùn)行。

3、加大金融立法力度，順應(yīng)金融全球化趨勢

自從中國加入WTO以來，對外開放的步伐加快，市場準(zhǔn)入和承諾列表的實(shí)現(xiàn)，在第一個五年過渡期后，金融業(yè)也全面對外開放，外資金融機(jī)構(gòu)涌入。在金融全球化浪潮的沖擊下，中國的法制也受到了一定的影響。以《中國人民共和國外資銀行》為首的一系列法律規(guī)章制度的建立，促進(jìn)了我國金融法體系的建設(shè)。但是，我國的金融立法相對于美國等發(fā)達(dá)國家成熟的金融法體系而言還相差甚遠(yuǎn)，尤其是監(jiān)管和風(fēng)險控制上的規(guī)定。而國門的打開促進(jìn)了立法的迫切性，不同的標(biāo)準(zhǔn)不僅不利于國內(nèi)外資企業(yè)的監(jiān)管，也不利于我國的金融機(jī)構(gòu)“走出去”戰(zhàn)略的開展。除此之外，國際上的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)也在向發(fā)達(dá)國家靠攏，金融監(jiān)管立法的迫切性是不容忽視的問題。

4、從業(yè)人員法律風(fēng)險防范意識加強(qiáng)

中國企業(yè)的法律風(fēng)險是世界各國企業(yè)中最高的，但是對法律風(fēng)險的重視程度在世界范圍內(nèi)卻是最低的；而且企業(yè)越不重視，風(fēng)險加劇的可能性就越大，由此形成一個法律風(fēng)險的惡性循環(huán)。這也可以解釋為什么中國的企業(yè)能在境外上市的屈指可數(shù)，即便能夠得以上市也會遭遇不同的法律風(fēng)險最終以退回收尾。金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部人員尤其是高管人員的法律風(fēng)險防范意識是金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的內(nèi)部因素。金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的合規(guī)性建設(shè)和人員素質(zhì)的提高直接影響到法律風(fēng)險防范的有效性。

四、結(jié)語

法律風(fēng)險作為金融風(fēng)險的新興成份，在金融開放的中國金融市場的安全穩(wěn)定發(fā)展中扮演著越來越重要的角色，中國監(jiān)管當(dāng)局和金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)給予相當(dāng)?shù)闹匾暋＝鹑诜娠L(fēng)險在中國具有潛在性、高風(fēng)險、低防范的特點(diǎn)，金融監(jiān)管和內(nèi)部控制風(fēng)險管理制度的建立需要很長時間的努力。

【參考文獻(xiàn)】

[1] [美]布魯斯：銀行金融服務(wù)業(yè)的管制，案例與資料（第二版）[M]，北京，法律出版社，2006。

篇6

一、世界經(jīng)濟(jì)“方錐體”格局的形成與人民幣匯率問題

隨著國際經(jīng)濟(jì)的加速復(fù)蘇，后危機(jī)時期的世界經(jīng)濟(jì)格局也逐步清晰。美國作為全球經(jīng)濟(jì)、技術(shù)和國際機(jī)制協(xié)調(diào)的第一大國仍然是新格局的主導(dǎo)國，中國、歐盟、日本成為新格局的重要支柱，世界經(jīng)濟(jì)由傳統(tǒng)的美、歐、日“大三角”轉(zhuǎn)化為4個相互聯(lián)接、相互影響的“大三角”。新格局下，國際經(jīng)濟(jì)政策的角力由單純的國與國互動轉(zhuǎn)變?yōu)榧瘓F(tuán)間利益的調(diào)整，由單純的實(shí)力對決轉(zhuǎn)化為國際機(jī)制與國家利益的協(xié)調(diào)，人民幣匯率問題在這一格局下被放大和扭曲，成為國際金融危機(jī)恢復(fù)期各方利益的糾結(jié)點(diǎn)。

（一）世界經(jīng)濟(jì)“方錐體”格局的基本形態(tài)和內(nèi)在機(jī)制

盡管國際金融危機(jī)對發(fā)達(dá)國家的金融和經(jīng)濟(jì)帶來了重大打擊，但從經(jīng)濟(jì)規(guī)模、技術(shù)能力和國際經(jīng)濟(jì)規(guī)則和機(jī)制的控制能力看，美國、歐盟和日本仍然是全球經(jīng)濟(jì)最重要的驅(qū)動力量（見表1所示）。中國經(jīng)濟(jì)率先渡過危機(jī)的“拐點(diǎn)”，為國際經(jīng)濟(jì)形勢的穩(wěn)定和國際貿(mào)易秩序的有效恢復(fù)提供了重要支撐，并隨著自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力的快速上升，成為后危機(jī)時期世界經(jīng)濟(jì)新格局的重要一環(huán)。

表1 2009年世界主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)規(guī)模統(tǒng)計 單位：億美元

國家

經(jīng)濟(jì)規(guī)模

國家

經(jīng)濟(jì)規(guī)模

國家

經(jīng)濟(jì)規(guī)模

美國

142587

日本

50730

中國

49093

德國

33576

法國

26798

英國

21980

意大利

20900

巴西

14820

西班牙

14661

加拿大

13190

印度

12430

俄羅斯

12282

澳大利亞

9200

墨西哥

8663

韓國

8003

荷蘭

7942

土耳其

5935

印尼

5419

在上述環(huán)境下，美國利率政策的效果需要進(jìn)一步確定。在美聯(lián)儲加息的情況下，國內(nèi)資本市場的投資受到抑制，但歐洲美元市場受到高利率的激勵而進(jìn)一步加大美元資本回流美國的規(guī)模，國內(nèi)資本供給總體上不會出現(xiàn)大的變動，加息也不會導(dǎo)致美國國內(nèi)的資本短缺或?qū)ν顿Y形成明顯抑制。當(dāng)美聯(lián)儲選擇降息的時候畢業(yè)論文怎么寫，國內(nèi)資本市場被激活，資本供給量上升，但歐洲美元市場的資本受到負(fù)激勵，大量的外部資本退出美國，所以總體上美國國內(nèi)的資本存量和投資形成規(guī)模并不會有大的變化。但需要說明的是，由于金融危機(jī)期間，美聯(lián)儲已經(jīng)執(zhí)行了年利率不到1%的超低利率政策，在后危機(jī)時期，美聯(lián)儲進(jìn)一步降息的空間極為有限。根據(jù)這一分析，我們可以得到如表3所示的美國貨幣政策結(jié)構(gòu)：

表3 美國貨幣政策結(jié)構(gòu)分析表

政策結(jié)構(gòu)

政策效果

對宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響

采用的可能性

加息+升值

對總投資影響不大；阻礙出口；對消費(fèi)影響不大

對就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長無明顯抑制；有利于控制通脹

中等

加息+貶值

對總投資影響不大；刺激出口；對消費(fèi)產(chǎn)生一定抑制

對經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)有激勵作用；不利于控制通脹

高

降息+升值

對總投資影響不大；阻礙出口；對消費(fèi)產(chǎn)生激勵

對經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)有促進(jìn)作用；有利于控制通貨膨脹

較高

降息+貶值

對總投資影響不大；阻礙出口；對消費(fèi)影響不大

對經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)有促進(jìn)作用；易導(dǎo)致急速上升的通脹

較低

3．人民幣升值帶來的風(fēng)險與作用應(yīng)進(jìn)行全面而客觀的評價

在“方錐體”國際經(jīng)濟(jì)新格局的壓力下，盡管我國始終堅(jiān)持人民幣匯率政策的獨(dú)立性，堅(jiān)持應(yīng)以人民幣匯率形成機(jī)制完善為前提畢業(yè)論文怎么寫，應(yīng)符合市場對人民幣匯率的要求而不是行政控制或者屈從于外來壓力等基本立場。但面對空前的國際壓力，對假定人民幣匯率升值后產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)影響進(jìn)行必要的全面而客觀的評價，提供有效的預(yù)警和調(diào)整安排也具有重要的意義。

人民幣匯率升值的直接影響和最大的風(fēng)險是出口受阻和國際儲備縮水核心期刊。在國際金融危機(jī)的恢復(fù)期，出口對于保持中國經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇環(huán)境的穩(wěn)定和推動新興產(chǎn)業(yè)的形成與發(fā)展具有重要的意義。考慮到人民幣升值對進(jìn)口商品價格的抑制作用、出口商品成本的抬升作用和我國的加工貿(mào)易占一半以上的貿(mào)易方式，預(yù)計10%的人民幣匯率升值對出口產(chǎn)業(yè)形成的總體價格上升效果約為4%，在國內(nèi)供給剛性和國際需求彈性較大的市場格局下，價格上升效果將基本上由中國的出口企業(yè)承擔(dān)，企業(yè)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的穩(wěn)定和自身利潤空間受到了明顯擠壓。如果考慮到我國出口商品和企業(yè)的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，勞動密集型商品出口企業(yè)受到人民幣匯率升值的影響更大，以人民幣匯率升值10%進(jìn)行測定，傳遞到勞動密集型商品出口企業(yè)的價格上升壓力超過8%，這一壓力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過紡織品、服裝、箱包等產(chǎn)業(yè)4—5%的凈利潤水平。因?yàn)槌隹谑茏瑁覈己玫慕?jīng)濟(jì)復(fù)蘇環(huán)境將遭到損害，勞動密集型企業(yè)大量的減產(chǎn)、停工也將明顯加劇我國的就業(yè)壓力。我國擁有全世界規(guī)模最大的外匯儲備，2010年3月末，這一規(guī)模達(dá)到24471億美元，其中美國國債約8700億美元，僅以美國國債作為分析基礎(chǔ)，人民幣對美元升值10%，外匯儲備約縮水5350億人民幣，約相當(dāng)于2009年我國GDP的1.6%和財政收入的7.8%，是央行自有資本金的20倍。

但另一方面，人民幣匯率升值會在加強(qiáng)通貨膨脹控制，優(yōu)化國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面提供一定的推動力量。主要國際大宗商品的進(jìn)口近年來快速增加，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)對進(jìn)口的依賴性也顯著提升，石油、鐵礦石、銅等重要的資源能源的進(jìn)口占總消費(fèi)的比重都達(dá)到或超過了50%，輸入性通貨膨脹已經(jīng)是影響中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢穩(wěn)定的重要因素。隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，國際大宗商品價格的上升勢頭明顯，據(jù)統(tǒng)計，進(jìn)入3月份后，世界能源價格同比上漲53.1%，金屬及礦產(chǎn)品價格上漲60.6%，農(nóng)產(chǎn)品上漲18%，銅上漲99%，鋁上漲65.1%，北海布倫特原油上漲69.2%，輸入性通貨膨脹壓力再次增大，而人民幣升值將直接限制國際大宗商品價格上漲對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長和通貨膨脹預(yù)期的沖擊畢業(yè)論文怎么寫，維護(hù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇環(huán)境的穩(wěn)定，防范“工資物價螺旋上升”風(fēng)險的形成。此外，人民幣匯率升值還將在克服國內(nèi)深層次經(jīng)濟(jì)問題、促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化等方面提供幫助，人民幣匯率的適當(dāng)、適時、適度的升值將有助于解決長期以來貿(mào)易品和非貿(mào)易品關(guān)系的失衡問題，進(jìn)而調(diào)整制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的結(jié)構(gòu)性失衡，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；有助于解決要素收入分配失當(dāng)，勞動要素收入增長緩慢的問題；有助于解決金融業(yè)發(fā)展緩慢，并形成嚴(yán)重資產(chǎn)泡沫的問題；有助于解決國際價格體系的失序，特別是在資源價格改革調(diào)整中的滯步不前的問題等等。

總之，人民幣匯率問題的焦點(diǎn)不在于匯率水平的高與低，人民幣匯率的形成機(jī)制、運(yùn)轉(zhuǎn)市場和國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境是人民幣匯率問題的關(guān)鍵所在。在危機(jī)恢復(fù)期，人民幣匯率問題更需要在保持宏觀經(jīng)濟(jì)形勢穩(wěn)定的前提下，以加強(qiáng)機(jī)制和市場建設(shè)為中心，適時、適度、適當(dāng)?shù)耐苿诱{(diào)整，并以中日歐“大三角”為主要平臺，綜合協(xié)調(diào)各方面的關(guān)系，為人民幣匯率問題的解決爭取良好的國際環(huán)境。

二、快速復(fù)蘇與穩(wěn)定向好的中國經(jīng)濟(jì)

2010年第一季度，我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢穩(wěn)定向好，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程加速，主要經(jīng)濟(jì)總量指標(biāo)和結(jié)構(gòu)指標(biāo)都出現(xiàn)了不同程度的改善，推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的良好局面初步形成。房地產(chǎn)價格過快上漲和通貨膨脹預(yù)期仍是經(jīng)濟(jì)增長的重要隱憂，也是宏觀調(diào)控的重點(diǎn)和難點(diǎn)，在應(yīng)對國際金融危機(jī)一攬子計劃中應(yīng)加以重視和調(diào)整。

（一）總體經(jīng)濟(jì)形勢持續(xù)向好，通貨膨脹預(yù)期控制難度加大

一季度，我國共實(shí)現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值80577億元，按可比價格計算，同比增長11.9%，連續(xù)第4個季度保持了經(jīng)濟(jì)增速上升（見圖8），經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的形勢進(jìn)一步穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出較快增長的良好局面。

資料來源：國家統(tǒng)計局。

國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)總體保持穩(wěn)定，但在應(yīng)對國際金融危機(jī)一攬子計劃的推動下，第二產(chǎn)業(yè)的增速明顯高于第一和第三產(chǎn)業(yè)。第一產(chǎn)業(yè)增加值為5139億元，較去年同期增長3.8%，占GDP的比重下降為6.4%；第二產(chǎn)業(yè)增加值為39072億元，較去年同期增長14.5%，占GDP的比重上升為48.5%；第三產(chǎn)業(yè)增加值為36366億元，較去年同期增長10.2%，占GDP的比重為45.1%（見圖9）。在工業(yè)的區(qū)域結(jié)構(gòu)中畢業(yè)論文怎么寫，中部地區(qū)成為增速最快的地區(qū)，達(dá)到23.1%，而東部和西部地區(qū)則分別達(dá)到18.3%和20.2%，地區(qū)結(jié)構(gòu)適當(dāng)優(yōu)化。在輕重工業(yè)的結(jié)構(gòu)上，重工業(yè)的增速為22.1%，明顯快于輕工業(yè)14.1%的水平，連續(xù)第10個月保持這一態(tài)勢，反應(yīng)了后危機(jī)時期我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整加快。在微觀指標(biāo)上，工業(yè)企業(yè)的產(chǎn)銷銜接狀況良好，產(chǎn)銷率達(dá)到97.5%，比上年同期提高0.5個百分點(diǎn)。工業(yè)企業(yè)利潤達(dá)到6908億元，增速達(dá)到102.6%，企業(yè)利潤水平迅速提升，主要集中在重工業(yè)領(lǐng)域，包括：鋼鐵行業(yè)利潤同比增長33.8倍，電力行業(yè)利潤增長15.4倍，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)利潤增長9.7倍，化纖行業(yè)利潤增長8.9倍，石油開采業(yè)利潤增長2.9倍，電子行業(yè)利潤增長2.3倍，交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)利潤增長2.1倍，化工行業(yè)利潤增長1.1倍。值得注意的是企業(yè)應(yīng)收賬款、存貨和管理費(fèi)用的變化：2010年1-2月，工業(yè)企業(yè)的應(yīng)收賬款達(dá)到49409億元，同比增長24.8%；存貨達(dá)到52984億元，同比增長21.5%；管理費(fèi)用達(dá)到3223億元，同比增長21.5%核心期刊。上述三個指標(biāo)均較2009年同期有明顯的增長，初步判斷為企業(yè)研發(fā)活動增加，主動市場開拓行動增長和中間產(chǎn)品產(chǎn)出上升相關(guān)，不會影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的微觀基礎(chǔ)。

資料來源：國家統(tǒng)計局。

物價水平上漲較快，通貨膨脹預(yù)期的控制難度加大。一季度，CPI同比上升2.2%，PPI同比上漲5.2%，物價水平上漲較快。其中，城市上漲2.1%，農(nóng)村上漲2.4%。在商品構(gòu)成上，食品上漲5.1%，煙酒及用品上漲1.6%，醫(yī)療保健和個人用品上漲2.4%畢業(yè)論文怎么寫，居住上漲2.9%；衣著下降0.9%，家庭設(shè)備用品及維修服務(wù)下降0.9%，交通和通信下降0.1%，娛樂教育文化用品及服務(wù)下降0.1%。CPI的總體形勢不容樂觀。在原材料、燃料、動力購進(jìn)價格同比上漲9.9%的壓力下，PPI表現(xiàn)為快速提升，輸入性通貨膨脹壓力增大，考慮到我國工業(yè)企業(yè)利潤主要向資源、能源等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)集中的情況，一般制造業(yè)無力消化過多的成本上升壓力，通貨膨脹預(yù)期將向消費(fèi)品領(lǐng)域傳遞。輸入性通脹和糧油等必需品價格的結(jié)構(gòu)性快速上漲是推動物價水平提升的主因，通貨膨脹預(yù)期的控制難度顯著增加。

資料來源：國家統(tǒng)計局。

（二）市場銷售規(guī)模平穩(wěn)擴(kuò)大，消費(fèi)結(jié)構(gòu)快速改善

一季度，社會消費(fèi)品零售總額36374億元，同比增長17.9%，比上年同期加快2.9個百分點(diǎn)。按經(jīng)營單位所在地分，城鎮(zhèn)消費(fèi)品零售額累計30571億元，同比增長18.4%；鄉(xiāng)村消費(fèi)品零售額累計5803億元，增長15.4%。在國家政策的刺激和支持下，消費(fèi)結(jié)構(gòu)取得明顯改善，汽車類增長39.8%，家具類增長37.6%，家用電器和音像器材類增長29.6%。在消費(fèi)結(jié)構(gòu)提升的支持下，上述產(chǎn)業(yè)的投資也得以擴(kuò)張，并成為支撐中國經(jīng)濟(jì)順利實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇的重要動力。

（三）投資仍是推動經(jīng)濟(jì)增長的首要動力，房地產(chǎn)投資持續(xù)快速增長

一季度，全社會固定資產(chǎn)投資35320億元，同比增長25.6%，比上年同期回落3.2個百分點(diǎn)。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資29793億元，增長26.4%，回落2.2個百分點(diǎn)；農(nóng)村固定資產(chǎn)投資5528億元，增長21.0%，回落8.4個百分點(diǎn)。在城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資中，第一產(chǎn)業(yè)投資增長9.7%，第二產(chǎn)業(yè)投資增長22.4%，第三產(chǎn)業(yè)投資增長30.0%，產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)與國家產(chǎn)業(yè)政策的要求基本一致。分地區(qū)看，東部地區(qū)投資增長24.4%，中部地區(qū)增長26.2%畢業(yè)論文怎么寫，西部地區(qū)增長30.0%，區(qū)域投資結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善。此外，存貨投資也出現(xiàn)了相應(yīng)的擴(kuò)大，增速高達(dá)21.5%，與固定資產(chǎn)投資一起成為推動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的首要力量。值得注意的是，在房價位于歷史高位，且持續(xù)快速上漲的情況下，房地產(chǎn)開發(fā)投資達(dá)到6594億元，增長35.1%，比上年同期加快31個百分點(diǎn)。房地產(chǎn)投資過快增長一方面抑制了經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，另一方面累積了大量的流動性，增大了維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的難度，提升了資本市場運(yùn)行和金融體系穩(wěn)定的風(fēng)險。在房地產(chǎn)泡沫完全形成并破裂前，借助有利時機(jī)，通過緊縮性的貨幣政策和財政政策對其進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整的安排尤為必要核心期刊。

（四）對外貿(mào)易出現(xiàn)逆差，外商直接投資平穩(wěn)增長，國際儲備管理難度加大

一季度，進(jìn)出口總額6178.5億美元，同比增長44.1%。其中，出口3161.7億美元，增長28.7%；進(jìn)口3016.8億美元，增長64.6%，順差144.9億美元，比上年同期減少479億美元；其中，3月份貿(mào)易逆差72.4億美元。根據(jù)國際大宗商品的價格走勢和我國今年“拓市場、調(diào)結(jié)構(gòu)、促平衡”的貿(mào)易發(fā)展戰(zhàn)略，我們在宏觀政策層面上要做好面對年度國際收支逆差的準(zhǔn)備。表4是課題組根據(jù)商品價格指數(shù)的變化與進(jìn)口數(shù)量需求的增長而預(yù)測的2010年3—12月的進(jìn)口情況。

表4 2010年3月至年末主要進(jìn)口商品規(guī)模的預(yù)測值 單位:億美元

商品名稱

大豆

原油

成品油

初級形狀塑料

鋼材

未鍛造銅及銅材

進(jìn)口額

202.3

251.4

245.2

473.2

180.1

430.1

商品名稱

自動數(shù)據(jù)設(shè)備

自動數(shù)據(jù)設(shè)備零件

電視收音機(jī)無線電

集成電路

汽車

合計

進(jìn)口額

294.8

242.2

75.3

1641

274.9

6573.2

我國國際儲備的增速減緩，但規(guī)模仍然龐大畢業(yè)論文怎么寫，仍居全球第一位。3月末，我國外匯儲備總規(guī)模為24471億美元，同比增長不到1%。由于美元貶值預(yù)期強(qiáng)烈和外匯儲備的幣種結(jié)構(gòu)的原因，我國外匯儲備管理的難度明顯加大，目前應(yīng)盡力做好三項(xiàng)工作，第一，適度調(diào)整幣種結(jié)構(gòu)；第二，調(diào)整持有的美國債券期限結(jié)構(gòu)；第三，適度加大對中投等主權(quán)財富投資基金的注資，以調(diào)整股權(quán)資產(chǎn)在整個外匯儲備中的比重。

資料來源；國家統(tǒng)計局。

（五）居民收入穩(wěn)步增長，但勞動要素收入的比重偏低，就業(yè)形勢仍然嚴(yán)峻

一季度，城鎮(zhèn)居民家庭人均總收入5787元。其中，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入5308元，同比增長9.8%，扣除價格因素，實(shí)際增長7.5%。在城鎮(zhèn)居民家庭人均總收入中，工資性收入同比增長9.7%，轉(zhuǎn)移性收入增長13.3%，經(jīng)營凈收入增長7.5%，財產(chǎn)性收入增長17.0%。農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入1814元，增長11.8%，扣除價格因素，實(shí)際增長9.2%。其中，工資性收入增長16.3%，家庭經(jīng)營收入增長7.6%，財產(chǎn)性收入增長15.6%，轉(zhuǎn)移性收入增長13.8%。從勞動要素收入占國民收入的比重來看，仍然處于低位，直接影響了消費(fèi)擴(kuò)張和人民生活水平的提高，下一步應(yīng)著力提高勞動者的收入水平，以推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。我國城鎮(zhèn)登記失業(yè)人口數(shù)量仍保持在900萬人以上，登記失業(yè)率約為4.3%，但就今年大學(xué)生的畢業(yè)人數(shù)和新增勞動力的規(guī)模來看，整體就業(yè)形式仍然嚴(yán)峻，調(diào)查失業(yè)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于登記失業(yè)率的水平。我國仍應(yīng)繼續(xù)堅(jiān)持就業(yè)促進(jìn)政策，保障就業(yè)培訓(xùn)和就業(yè)指導(dǎo)投入，采取適當(dāng)措施畢業(yè)論文怎么寫，切實(shí)完成新增900萬人就業(yè)的目標(biāo)。

（六）貨幣供應(yīng)量增速回落，新增信貸規(guī)模減少，結(jié)構(gòu)性調(diào)控逐步增強(qiáng)

3月末，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）余額65.0萬億元，同比增長22.5%，比上年末回落5.2個百分點(diǎn)；狹義貨幣供應(yīng)量（M1）余額22.9萬億元，增長29.9%，回落2.4個百分點(diǎn)；流通中貨幣（M0）余額3.9萬億元，增長15.8%，加快4.0個百分點(diǎn)。金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額42.6萬億元，比年初增加2.6萬億元，同比少增2.0萬億元；人民幣各項(xiàng)存款余額63.8萬億元，比年初增加4.0萬億元，同比少增1.6萬億元。為抑制房地產(chǎn)價格過快上漲，貨幣當(dāng)局開始啟動結(jié)構(gòu)性政策調(diào)控市場，包括對第二套以上住房的差別利率政策和不同比率的首付款要求等措施，目前，調(diào)控效果初步顯現(xiàn)核心期刊。

三、支出波動與超收壓力并存的財政環(huán)境

2010年第一季度，國家財政收入保持快速增長，除增值稅外，其他主要稅種的增速均明顯超過同期的GDP增速，預(yù)計在全年經(jīng)濟(jì)形勢穩(wěn)定的情況下，我國將形成規(guī)模較大的超收壓力。在財政支出執(zhí)行上，科學(xué)技術(shù)、教育、國土資源氣象等事務(wù)和商業(yè)服務(wù)業(yè)支出增長較快，支出結(jié)構(gòu)與保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的協(xié)調(diào)度明顯提高。但在社會保障和就業(yè)、農(nóng)林水事務(wù)和糧油儲備等管理事務(wù)上的支出還未有效展開，加之西南地區(qū)旱災(zāi)、玉樹地震、世博會和亞運(yùn)會保障等因素的存在，預(yù)計今年的財政支出的波動性大大提高。

（一）快速增長的財政收入

一季度，全國財政收入達(dá)19627.07億元，比去年同期增加4985.02億元，增長34%。其中，中央本級收入9928.24億元，同比增長37.6%；地方本級收入9698.83億元，同比增長30.6%。財政收入中的稅收收入17702.55億元，同比增長35.9%；非稅收入1924.52億元，同比增長18.9%。稅收收入占財政總收入的比重達(dá)90.2%。

形成財政收入的主要稅收來源包括：國內(nèi)增值稅5084.15億元，同比增長11.3%；國內(nèi)消費(fèi)稅1711.02億元，同比增長69.4%；營業(yè)稅2953.73億元畢業(yè)論文怎么寫，同比增長41.2%；企業(yè)所得稅2490.59億元，同比增長16.1%；個人所得稅1488.12億元，同比增長21.3%；進(jìn)口貨物增值稅、消費(fèi)稅2476億元，同比增長56.3%；關(guān)稅482.53億元，同比增長48.9%；車輛購置稅381.6億元，同比增長60.2%。除增值稅外，其他主要稅種的收入增幅均明顯超過同期GDP的增速，預(yù)計全年稅收收入將出現(xiàn)較大規(guī)模的超收。

考慮到去年同期經(jīng)濟(jì)下滑，財政收入大幅度減收的情況，為更好的判斷財政收入形勢，采用環(huán)比和與2008年同期情況進(jìn)行比較。一季度全國財政收入，與去年第三、四季度收入平均值相比，環(huán)比增長13.8%；與2008年一季度收入相比，增長22.9%（其中中央財政收入增長13.3%），折算到兩年中年均增長10.9%（其中中央財政收入增長6.5%），是一種恢復(fù)性增長。從完成預(yù)算進(jìn)度看，一季度全國財政收入完成全年預(yù)算的26.5%，略高于25%的序時進(jìn)度。

在財政收入的變化趨勢上，考慮到去年財政收入“前低后高”的形勢和通貨膨脹、煙草消費(fèi)稅改革等因素的影響，在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢基本穩(wěn)定的情況下，今年5月份后財政收入增幅將相應(yīng)回落，全年收入增幅將呈“前高后低”走勢。

（二）波動與調(diào)整中的財政支出

一季度，全國財政支出14329.96億元，比去年同期增加1519.04億元，增長11.9%。其中，中央本級支出2818.34億元，同比增長15.1%；地方本級支出11511.62億元，同比增長11.1%。

增長較快的項(xiàng)目主要是：地震災(zāi)后恢復(fù)重建支出同比增加64.41億元，增長67.2%；科學(xué)技術(shù)支出同比增加143.91億元，增長66.6%；交通運(yùn)輸支出同比增加263.8億元，增長52%（主要是用車輛購置稅收入安排的用于公路建設(shè)等支出增加較多）；國土資源氣象等事務(wù)支出同比增加42.8億元，增長38.9%；商業(yè)服務(wù)業(yè)等事務(wù)支出同比增加39.83億元，增長38.1%；城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)支出同比增加146.75億元，增長18.8%；教育支出同比增加316.02億元，增長17.1%。

在執(zhí)行中社會保障與就業(yè)支出、醫(yī)療衛(wèi)生支出、環(huán)境保護(hù)支出、農(nóng)林水事務(wù)、糧油物資儲備等管理事務(wù)、金融監(jiān)管等支出進(jìn)度仍然偏慢，預(yù)期第二季度上述支出將快速增長。此外，西南地區(qū)旱災(zāi)和玉樹地震的救援與災(zāi)后重建，上海世博會和廣州亞運(yùn)會的保障仍將是擾動支出的重要因素畢業(yè)論文怎么寫，我國財政支出的波動性大大增強(qiáng)。

四、“內(nèi)需發(fā)展”與“低碳經(jīng)濟(jì)”取向下的財政政策“傘形調(diào)控”

在國際金融危機(jī)的恢復(fù)期，我國既面臨著嚴(yán)峻的國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境，也面臨著復(fù)雜的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢和復(fù)合的經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)。在這一階段，我們應(yīng)綜合分析國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)因素的內(nèi)在關(guān)系，大膽創(chuàng)新，突破關(guān)鍵，把握重點(diǎn)，在后危機(jī)時期的國際經(jīng)濟(jì)競爭中搶占先機(jī)。

（一）國際金融危機(jī)恢復(fù)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)與宏觀調(diào)控的“傘形”框架

國際金融危機(jī)恢復(fù)期的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)是一個復(fù)合體，既要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定較快增長，還要適時推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，既要應(yīng)對通貨膨脹預(yù)期的干擾，還要防止資產(chǎn)價格大起大落給經(jīng)濟(jì)社會穩(wěn)定帶來的沖擊和損害。面對這種環(huán)境，現(xiàn)行的政策研究絕大部分強(qiáng)調(diào)要全范圍、大規(guī)模的調(diào)動政府的所有政策資源予以一一有針對性的克服和調(diào)整，但實(shí)際上，這種政策調(diào)整背后的是政府將耗費(fèi)巨額的政策成本、運(yùn)用繁雜而彼此干擾的政策措施、深層次的扭曲市場機(jī)制和規(guī)律才能逐步達(dá)到目標(biāo)，政策的理論意義和操作效果并不突出核心期刊。為更好的解決這一問題，課題組深入分析宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，利用目標(biāo)間的互相促進(jìn)、互相抑制、互相扭結(jié)、彼此抵銷的特點(diǎn)，將其進(jìn)行必要的簡化，即以“內(nèi)需發(fā)展”和“低碳經(jīng)濟(jì)”為突破口，借助市場機(jī)制、凝聚政策力量，推動國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定有序發(fā)展。這種宏觀調(diào)控的政策框架我們稱之“傘形調(diào)控”（見圖12）。

在圖12中，首先將現(xiàn)行的4個政策目標(biāo)簡化為兩個政策重心，即將通貨膨脹預(yù)期控制、經(jīng)濟(jì)增長、經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、資產(chǎn)價格與市場管理四個目標(biāo)簡化為內(nèi)需發(fā)展與低碳經(jīng)濟(jì)兩項(xiàng)關(guān)鍵“突破口”。其中內(nèi)需發(fā)展強(qiáng)調(diào)消費(fèi)升級、城市化、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、要素收入分配、良好的公共產(chǎn)品和服務(wù)等因素，是后危機(jī)時期我國經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定發(fā)展的重要模式和載體；低碳經(jīng)濟(jì)強(qiáng)調(diào)生產(chǎn)和生活方式的改變，強(qiáng)調(diào)技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新、市場機(jī)制創(chuàng)新和思想體系創(chuàng)新，是后危機(jī)時期我國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)自我揚(yáng)棄和趕超的關(guān)鍵動力和支撐點(diǎn)。但需要強(qiáng)調(diào)的是，內(nèi)需發(fā)展和低碳經(jīng)濟(jì)并不完全包括現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)發(fā)展4個目標(biāo)的所有指標(biāo)，與“突破口”不兼容或是存在較大差異的指標(biāo)變量將在這一時期被擱置、被轉(zhuǎn)化或被調(diào)整。主要的指標(biāo)調(diào)整情況如表5所示：

表5 傘形框架下的發(fā)展目標(biāo)與“突破口”間的指標(biāo)處置

發(fā)展目標(biāo)

構(gòu)成指標(biāo)

指標(biāo)性質(zhì)

處置結(jié)果

經(jīng)濟(jì)增長

投資

符合內(nèi)需發(fā)展，有利于低碳經(jīng)濟(jì)

政策調(diào)控的核心指標(biāo)

消費(fèi)

符合內(nèi)需發(fā)展，有利于低碳經(jīng)濟(jì)

政策調(diào)控的核心指標(biāo)

出口

部分有利于低碳經(jīng)濟(jì)

非核心指標(biāo)，須轉(zhuǎn)化

經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式

城市化

符合內(nèi)需發(fā)展，有利于低碳經(jīng)濟(jì)

核心操作指標(biāo)

經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)

符合內(nèi)需發(fā)展，有利于低碳經(jīng)濟(jì)

核心操作指標(biāo)

要素收入分配

符合內(nèi)需發(fā)展，有利于低碳經(jīng)濟(jì)

核心操作指標(biāo)

公共服務(wù)均等化

符合內(nèi)需發(fā)展，有利于低碳經(jīng)濟(jì)

核心操作指標(biāo)

通貨膨脹預(yù)期

輸入性通脹

符合內(nèi)需發(fā)展，有利于低碳經(jīng)濟(jì)

核心操作指標(biāo)

結(jié)構(gòu)性通脹

部分符合內(nèi)需發(fā)展

非核心指標(biāo)，可擱置

貨幣性通脹

符合內(nèi)需發(fā)展畢業(yè)論文怎么寫，不利于低碳經(jīng)濟(jì)

核心操作指標(biāo)，須調(diào)整

資產(chǎn)價格與市場

去泡沫化

符合內(nèi)需發(fā)展，有利于低碳經(jīng)濟(jì)

核心操作指標(biāo)

風(fēng)險可控

符合內(nèi)需發(fā)展，有利于低碳經(jīng)濟(jì)

核心操作指標(biāo)

貨幣政策的政策資源包括利率、貨幣供應(yīng)量和信貸指導(dǎo)等措施，總體調(diào)控原則是提高結(jié)構(gòu)性調(diào)整的技術(shù)和效果。首先，在貨幣供應(yīng)量上，考慮我國正處于危機(jī)恢復(fù)期，前期刺激政策進(jìn)行的大規(guī)模投資仍需要后續(xù)的資金投入和實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的越來越多的資金需求，因此貨幣供應(yīng)量的投放仍應(yīng)保持適度寬松的態(tài)勢，年初規(guī)劃的相關(guān)貨幣供應(yīng)計劃總體上是適當(dāng)?shù)摹Ｆ浯危谛刨J指導(dǎo)上要防范兩方面的傾向并做好資金使用的有序引導(dǎo)，即既要防范信貸過分依賴房地產(chǎn)、能源、資源等少數(shù)產(chǎn)業(yè)，或在接受地方政府投資引導(dǎo)時，缺少必要的審慎和獨(dú)立性；又要防止銀行面對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中的局部風(fēng)險而突然轉(zhuǎn)向“惜貸”。在投資的使用方向上主要應(yīng)鼓勵投向新能源、新材料、新能源汽車、物聯(lián)網(wǎng)等低碳經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，以推進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；或者加大對城市化、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、消費(fèi)信貸等內(nèi)需發(fā)展領(lǐng)域投入。再次，利率政策則應(yīng)以支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和防范資產(chǎn)泡沫作為調(diào)控的雙重目標(biāo)。從我國房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格的變動情況看，當(dāng)前應(yīng)通過加息的方式以遏制房地產(chǎn)價格的過快上漲，以及由此而產(chǎn)生的宏觀財政、金融和產(chǎn)業(yè)發(fā)展風(fēng)險，這個要求在當(dāng)前是迫切和強(qiáng)烈的；而在支撐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要動力——投資方向畢業(yè)論文怎么寫，則希望利率政策保持穩(wěn)定，暫緩加息進(jìn)程，形成了調(diào)控中的“兩難”。在操作上，利率政策應(yīng)逐步加大結(jié)構(gòu)性調(diào)控的力度，對投資性住房實(shí)施較高的利率水平，而對于保障性住房則堅(jiān)持市場利率的平穩(wěn)；對國家引導(dǎo)和支持的新興高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)等低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的支撐產(chǎn)業(yè)等實(shí)行優(yōu)惠或較低的市場利率，而對于已經(jīng)存在嚴(yán)重產(chǎn)能過剩、重復(fù)投資和有害于環(huán)境保護(hù)的產(chǎn)業(yè)則應(yīng)適用高利率，以限制其無序擴(kuò)張。此外，面對調(diào)控中的“兩難”，利率政策還應(yīng)積極借助財政政策和匯率政策調(diào)控的支持，通過政策間的松緊搭配消除“兩難”的阻礙和影響。

匯率政策應(yīng)以構(gòu)建完善的匯率形成機(jī)制為基礎(chǔ)，適時、適度的適應(yīng)市場變化并且獨(dú)立、中性、規(guī)范的調(diào)整人民幣匯率水平，形成人民幣完整的有管理的浮動匯率制。根據(jù)表5，我們把出口指標(biāo)作為須調(diào)整指標(biāo)從當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的核心指標(biāo)中去除了，那么影響匯率政策轉(zhuǎn)向逐步擴(kuò)大匯率浮動幅度，使匯率形成機(jī)制更加市場化的軌道（目前來看，這個軌道的方向是人民幣升值，下文簡稱“升值軌道”）的主要障礙是外匯儲備的風(fēng)險問題。在調(diào)控中，應(yīng)注重完善外匯市場，加強(qiáng)外匯儲備管理，包括：繼續(xù)擴(kuò)大允許非金融機(jī)構(gòu)入市的范圍，豐富以遠(yuǎn)期、掉期等衍生產(chǎn)品為基礎(chǔ)的避險手段，加快銀行間外匯市場發(fā)展；逐步釋放市場需求，實(shí)行以市場供求定價；大力推動金融市場建設(shè)和金融工具創(chuàng)新，不斷改進(jìn)外匯管理，引導(dǎo)企業(yè)居民提高匯率風(fēng)險管理能力；繼續(xù)擴(kuò)大實(shí)施“藏匯于民”的政策，適度引導(dǎo)和擴(kuò)大資本流出，同時加大反洗錢工作的力度，特別是對國際熱錢流入我國房地產(chǎn)和股票市場進(jìn)行必要的限制；通過界定適度儲備規(guī)模，創(chuàng)新富余儲備管理機(jī)制，建立外匯儲備的安全預(yù)警機(jī)制來加強(qiáng)對外匯儲備的管理核心期刊。此外，還應(yīng)重視“升值軌道”對當(dāng)前利率政策調(diào)控“兩難”的支持，即在浮動匯率制下，調(diào)整利率對國際收支產(chǎn)生的影響，可以通過匯率調(diào)整來進(jìn)行反向平衡，從而增加利率政策的有效性。更進(jìn)一步的說，我國可在加息的利率政策外搭配以適度的匯率升值手段，從而在加強(qiáng)輸入性通貨膨脹控制的同時畢業(yè)論文怎么寫，有序支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和投資適度擴(kuò)張。而在具體調(diào)控方案的安排上，可考慮實(shí)施“先升值，再加息”的方案。

在圖14中，匯率政策率先進(jìn)入“升值軌道”，從而導(dǎo)致外匯市場上人民幣的供給不足，貨幣發(fā)行量獲得了外匯市場的支撐而穩(wěn)步擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)的均衡點(diǎn)自A點(diǎn)調(diào)整為B點(diǎn)。在過程中，經(jīng)濟(jì)增長得到了有效支撐，投資獲得了額外的貨幣供給的支持，而實(shí)際利率的下行趨勢，為我國實(shí)施加息政策預(yù)留了必要的空間和緩沖帶，從而在支持內(nèi)需發(fā)展和低碳經(jīng)濟(jì)的同時，有效維護(hù)了我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的穩(wěn)定有序。

（三）“傘形調(diào)控”下的財政政策調(diào)整方案

當(dāng)前，財政政策調(diào)控的總體方案是要進(jìn)一步加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性；繼續(xù)實(shí)施積極的財政政策，充分發(fā)揮財政政策在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，特別是優(yōu)化結(jié)構(gòu)、協(xié)調(diào)發(fā)展等方面的積極作用；并根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的發(fā)展變化，及時完善相關(guān)政策措施，提高政策的針對性和靈活性，把握好政策的重點(diǎn)、力度和節(jié)奏，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定性、協(xié)調(diào)性和可持續(xù)性。圖15框架性的描述了我國財政政策目前的政策運(yùn)行環(huán)境和搭配方案。

根據(jù)圖15，在財政政策擴(kuò)張的同時，隨著匯率政策和貨幣政策的相應(yīng)調(diào)整，我國經(jīng)濟(jì)均衡自C點(diǎn)過渡到D點(diǎn)，國內(nèi)產(chǎn)出明顯擴(kuò)張，實(shí)際利率和實(shí)際匯率變動并不顯著，輸入性通脹得到了有效控制，投資需求獲得了財政投入的有效支撐，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和消費(fèi)升級獲得了外緊內(nèi)松的良好環(huán)境，回旋的余地大大增加，內(nèi)需發(fā)展和低碳經(jīng)濟(jì)的總體環(huán)境得到了優(yōu)化和改善。因此，“傘形調(diào)控”下的財政政策是符合當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)振興和創(chuàng)新要求的政策模式，其具體構(gòu)成措施應(yīng)包括：

1．支持“內(nèi)需發(fā)展”財政政策措施

以城鎮(zhèn)化為方向，加大鼓勵城鎮(zhèn)化發(fā)展的財政投入和優(yōu)惠措施安排。城鎮(zhèn)化對于我國內(nèi)需發(fā)展有著重要的意義。據(jù)中國社科院世經(jīng)政所的測算，若城鎮(zhèn)化率提升10%，在不考慮收入水平變動和資本品價格上漲的情況下，將新增消費(fèi)需求4860億元和投資需求10萬億元，若以動態(tài)的方式考查畢業(yè)論文怎么寫，上述的效果將更加明顯。財政政策應(yīng)加大統(tǒng)籌城鄉(xiāng)區(qū)域發(fā)展力度，促進(jìn)小城鎮(zhèn)協(xié)調(diào)發(fā)展，為人口、商品和產(chǎn)業(yè)聚集提供良好的公共基礎(chǔ)設(shè)施和其他公共服務(wù)，并提供可行的稅費(fèi)等優(yōu)惠措施安排。

以消費(fèi)升級為重點(diǎn)，帶動消費(fèi)需求和國內(nèi)投資的擴(kuò)張。消費(fèi)升級是指引導(dǎo)消費(fèi)者從一般性必需品的消費(fèi)轉(zhuǎn)向耐用消費(fèi)品和高質(zhì)量的生活必需品，在消費(fèi)升級的激勵下，居民的總體消費(fèi)水平上升，并帶動耐用消費(fèi)品和高品質(zhì)的生活必需品的需求上升，產(chǎn)生了對投資的穩(wěn)定性激勵，從而帶動國內(nèi)投資的有序擴(kuò)張。我們應(yīng)堅(jiān)持完善覆蓋全國城鄉(xiāng)的流通體系建設(shè)，堅(jiān)持實(shí)施家電下鄉(xiāng)，汽車、摩托車下鄉(xiāng)等優(yōu)惠政策，堅(jiān)持家電以舊換新等耐用消費(fèi)品品質(zhì)提升政策，此外，還將加大對消費(fèi)信貸的扶持力度，結(jié)合民族文化傳統(tǒng)和資金風(fēng)險控制要求，鼓勵傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入消費(fèi)信貸領(lǐng)域，或支持新型消費(fèi)信貸型金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展。

以現(xiàn)代服務(wù)業(yè)為重點(diǎn)，支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整全面實(shí)施。我國服務(wù)業(yè)占國民經(jīng)濟(jì)的比重要顯著低于發(fā)達(dá)國家，而且隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的不斷提升，對服務(wù)經(jīng)濟(jì)的要求也將不斷提高。在內(nèi)需發(fā)展上，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)既是國內(nèi)投資的新興熱點(diǎn)，也是擴(kuò)大國內(nèi)消費(fèi)的重點(diǎn)。根據(jù)中國社科院世經(jīng)政所的統(tǒng)計，服務(wù)業(yè)每新增100單位的產(chǎn)出，將有70單位以上用于消費(fèi)，而工業(yè)、農(nóng)業(yè)用于消費(fèi)的產(chǎn)出則只有40—50左右的水平。此外，金融服務(wù)、交通運(yùn)輸、郵電通訊等服務(wù)產(chǎn)業(yè)一直是社會資本未能有效進(jìn)入的領(lǐng)域，下一步應(yīng)逐步加大開放力度，既提供新興的投資空間，又提升產(chǎn)業(yè)競爭和效率。財政應(yīng)借助市場手段加大對現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展的支持力度，積極推進(jìn)增值稅擴(kuò)圍等稅制調(diào)整，避免對現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的發(fā)展形成重復(fù)征稅或其他稅收歧視。

以要素收入分配為重點(diǎn)，不斷增加勞動者勞動報酬核心期刊。近年來，隨著房地產(chǎn)等資本品的價格快速上升，勞動者勞動報酬占國民收入的比重出現(xiàn)了持續(xù)下降的情形。這種情況，既與我國按勞分配為主體的要素收入分配改革的基本要求相背離，也導(dǎo)致了國內(nèi)有效需求不足，消費(fèi)增長不快、資產(chǎn)泡沫增加和勞動者素質(zhì)提升緩慢。當(dāng)前畢業(yè)論文怎么寫，應(yīng)采用積極的財稅政策手段，提高勞動報酬在要素收入分配中的比重，并加大對收入差距的調(diào)整力度，壯大社會中產(chǎn)階層的規(guī)模和力量，為提升消費(fèi)水平和擴(kuò)大新興產(chǎn)品的投資提供良好的環(huán)境。

加大公共產(chǎn)品的提供能力，促進(jìn)基本公共服務(wù)的均等化。當(dāng)前要更加注重保障和改善民生，進(jìn)一步優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，把更多財政資源用于加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展薄弱環(huán)節(jié)、用于改善民生和發(fā)展社會事業(yè)，特別是要支持解決教育、就業(yè)、社會保障、醫(yī)療衛(wèi)生、保障性住房建設(shè)、環(huán)境保護(hù)等方面涉及群眾切身利益的問題，更有力地支持革命老區(qū)、民族地區(qū)、邊疆地區(qū)、貧困地區(qū)發(fā)展經(jīng)濟(jì)和改善民生，切實(shí)推動經(jīng)濟(jì)社會協(xié)調(diào)發(fā)展。

以控制資產(chǎn)價格過快上漲為重點(diǎn)，防范資產(chǎn)泡沫對宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的影響。當(dāng)前，我國房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格上升過快，既影響了房地產(chǎn)行業(yè)的正常發(fā)展，也導(dǎo)致了國內(nèi)投資取向的畸形化，新興的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和新能源產(chǎn)業(yè)難以得到有效的社會投資，而不斷高企的房價在消耗過多的社會資源的同時，還吹生了具有全局性風(fēng)險的資產(chǎn)泡沫。我們應(yīng)加大對房地產(chǎn)領(lǐng)域的財稅調(diào)控力度，一方面加大保障性住房的建設(shè)，滿足社會公眾的基本居住性需求；另一方面，積極研究推出以房地產(chǎn)保有環(huán)節(jié)為征稅對象的財產(chǎn)稅制度，限制交易環(huán)節(jié)的土地出讓收入，使地方財政與土地收益的關(guān)系長期化、規(guī)范化。

2．支持“低碳經(jīng)濟(jì)”的財稅政策

加大對新能源、新材料、新能源汽車等新興低碳產(chǎn)業(yè)的支持力度。包括鼓勵市場主體進(jìn)行能效投資、節(jié)能技術(shù)研發(fā)、新能源投資的財政補(bǔ)貼，預(yù)算撥款，稅收減免，以及貸款貼息等鼓勵措施。

積極引導(dǎo)低碳消費(fèi)模式和生活方式，抑制高碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展或促使其加大技術(shù)研發(fā)力度，減低碳排放的增速和規(guī)模。如包括提高能源使用成本，鼓勵節(jié)能降耗，控制溫室氣體排放的能源稅、碳稅等政策措施。

作者單位：閆坤 中國社會科學(xué)院研究員、博士生導(dǎo)師

張鵬 財政部科研所副研究員、經(jīng)濟(jì)學(xué)博士

參考文獻(xiàn)：

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篇7

次級抵押貸款是一個高風(fēng)險、高收益的行業(yè)，指一些貸款機(jī)構(gòu)向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款。與傳統(tǒng)意義上的標(biāo)準(zhǔn)抵押貸款的區(qū)別在于，次級抵押貸款對貸款者信用記錄和還款能力要求不高，貸款利率相應(yīng)地比一般抵押貸款高很多。那些因信用記錄不好或償還能力較弱而被銀行拒絕提供優(yōu)質(zhì)抵押貸款的人，會申請次級抵押貸款購買住房。

在房價不斷走高時，次級抵押貸款生意興隆。即使貸款人現(xiàn)金流并不足以償還貸款，他們也可以通過房產(chǎn)增值獲得再貸款來填補(bǔ)缺口。但當(dāng)房價持平或下跌時，就會出現(xiàn)資金缺口而形成壞賬。

次級按揭貸款是國外住房按揭的一種類型，貸給沒多少收入或個人信用記錄較低的人。之所以貸款給這些人，是因?yàn)橘J款機(jī)構(gòu)能收取比良好信用等級按揭更高的按揭利息。在房價高漲的時候，由于抵押品價值充足，貸款不會產(chǎn)生問題；但房價下跌時，抵押品價值不再充足，按揭人收入又不高，面臨著貸款違約、房子被銀行收回的處境，進(jìn)而引起按揭提供方的壞帳增加，按揭提供方的倒閉案增加、金融市場的系統(tǒng)風(fēng)險增加。

次貸危機(jī)原因

引起美國次級抵押貸款市場風(fēng)暴的直接原因是美國的利率上升和住房市場持續(xù)降溫。利息上升，導(dǎo)致還款壓力增大，很多本來信用不好的用戶感覺還款壓力大，出現(xiàn)違約的可能，對銀行貸款的收回造成影響的危機(jī)，對全世界很多國家包括中國也造成嚴(yán)重影響。

在美國，貸款是非常普遍的現(xiàn)象。當(dāng)?shù)厝撕苌偃钯I房，通常都是長時間貸款。可是在這里失業(yè)和再就業(yè)是很常見的現(xiàn)象。這些收入并不穩(wěn)定甚至根本沒有收入的人，買房因?yàn)樾庞玫燃夁_(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)，就被定義為次級信用貸款者，簡稱次級貸款者。

由于之前的房價很高，銀行認(rèn)為盡管貸款給了次級信用借款人，如借款人無法償還貸款，則可以利用抵押的房屋來還，拍賣或者出售后收回銀行貸款。但由于房價突然走低，借款人無力償還時，銀行把房屋出售，但卻發(fā)現(xiàn)得到的資金不能彌補(bǔ)當(dāng)時的貸款＋利息，甚至都無法彌補(bǔ)貸款額本身，這樣銀行就會在這個貸款上出現(xiàn)虧損。

一個兩個借款人出現(xiàn)這樣的問題還好，但由于分期付款的利息上升，加上這些借款人本身就是次級信用貸款者，這樣就導(dǎo)致了大量的無法還貸的借款人。正如上面所說，銀行收回房屋，卻賣不到高價，大面積虧損，引發(fā)了次貸危機(jī)。

美國次級抵押貸款市場通常采用固定利率和浮動利率相結(jié)合的還款方式，即：購房者在購房后頭幾年以固定利率償還貸款，其后以浮動利率償還貸款。

在2006年之前的5年里，由于美國住房市場持續(xù)繁榮，加上前幾年美國利率水平較低，美國的次級抵押貸款市場迅速發(fā)展。

隨著美國住房市場的降溫尤其是短期利率的提高，次貸還款利率也大幅上升，購房者的還貸負(fù)擔(dān)大為加重。同時，住房市場的持續(xù)降溫也使購房者出售住房或者通過抵押住房再融資變得困難。這種局面直接導(dǎo)致大批次貸的借款人不能按期償還貸款，進(jìn)而引發(fā)“次貸危機(jī)”。

次貸危機(jī)對美國及世界經(jīng)濟(jì)造成巨大影響

美國次級抵押貸款市場危機(jī)出現(xiàn)惡化跡象，引起美國股市劇烈動蕩。美國的許多金融機(jī)構(gòu)在這次危急中“中標(biāo)”，而且其次貸問題也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過人們的預(yù)期，如雷曼兄弟公司的倒下，以及大量銀行的倒閉，使得許多的企業(yè)的融資出現(xiàn)了很大的問題，像美國的汽車三巨頭就因?yàn)槿谫Y的問題岌岌可危，最后是美國政府的援助，暫時緩解了它們的破產(chǎn)危機(jī)，但是仍然面臨風(fēng)險。危機(jī)已經(jīng)嚴(yán)重影響了居民的生活，要么失業(yè)，要么收入大幅下降。再從外部環(huán)境看，其他國家的境況并不比美國好到哪去，從加拿大到中國，全球都出現(xiàn)了投資次級債的損失。這次危機(jī)不斷的向其他經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)蔓延，因而整個世界都在積極的采取措施應(yīng)對，美國聯(lián)邦儲備委員會及時向金融系統(tǒng)注入大筆資金，增加流動性，還下調(diào)了貼現(xiàn)率，降低了局部問題惡化引發(fā)系統(tǒng)性危機(jī)的可能性。美聯(lián)儲在出手托市的同時還表示，將采取一切必要措施，促進(jìn)金融市場有序運(yùn)轉(zhuǎn)。貨幣當(dāng)局的行動和決心應(yīng)有利于平息投資者的恐慌心理，限制市場恐慌對經(jīng)濟(jì)影響的放大效應(yīng)。全球主要央行的銀行家們一直在集中精力阻止美國次貸危機(jī)所導(dǎo)致的貨幣市場流動性短缺，相繼注入大量現(xiàn)金。

次貸危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)的影響

首先，美國次貸危機(jī)造成我國出口增長下降，我國月度出口增長率已從2007年2月的51.6%下降至12月的21.7%。引起我國經(jīng)濟(jì)增長在一定程度上放緩，同時，由于我國經(jīng)濟(jì)增長放緩，社會對勞動力的需求小于勞動力的供給，使整個社會的就業(yè)壓力增加。其次，美元大幅貶值給中國帶來了巨大的匯率風(fēng)險。目前中國的外匯儲備已經(jīng)從超過1.9萬億美元減少到1.89萬億美元,美元貶值10%—20%的存量損失是非常巨大的。在發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)放緩、我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長、美元持續(xù)貶值和人民幣升值預(yù)期不變的情況下，國際資本加速流向我國尋找避風(fēng)港，將加劇我國資本市場的風(fēng)險。

尤其是對我國銀行業(yè)面臨的資金損失主要包括兩類：一是購買了包括次級債、“兩房”債券及雷曼債券等固定收益類產(chǎn)品，由于市值縮水或債券發(fā)行主體破產(chǎn)而造成的損失。據(jù)現(xiàn)有公開數(shù)據(jù)，中國的部分國有商業(yè)銀行及股份制商業(yè)銀行在其間的損失大約在100億美元左右。二是對外進(jìn)行股權(quán)投資，因股票市值大跌而造成的損失。

那么，面對美國的次貸危機(jī)的帶來的深遠(yuǎn)影響，我國應(yīng)采取什么措施來積極應(yīng)對呢？首先，我國應(yīng)靈活從緊的貨幣政策，避免經(jīng)濟(jì)的“硬著陸”。同時，應(yīng)借鑒美國等西方國家的經(jīng)驗(yàn)，采取較為積極的財政政策，通過減免稅、增加政府投資和支出、提高社會福利保障水平、加快醫(yī)療體制改革等措施刺激經(jīng)濟(jì)的增長，使經(jīng)濟(jì)仍然能夠維持一個較高的增速，以緩解就業(yè)壓力。

面對美國的次貸危機(jī)，我國的銀行業(yè)應(yīng)當(dāng)怎么辦才能從中吸取教訓(xùn)，規(guī)避風(fēng)險，使自己立于不敗之地呢？

金融創(chuàng)新與風(fēng)險監(jiān)管應(yīng)“齊步走”

美國次貸危機(jī)的爆發(fā)及進(jìn)一步加深，暴露了金融創(chuàng)新的漏洞與金融監(jiān)管的缺失。當(dāng)前我國一些銀行正在由分業(yè)經(jīng)營走向混業(yè)經(jīng)營，次貸危機(jī)警示中國銀行業(yè)在大力進(jìn)行金融創(chuàng)新的同時，必須加強(qiáng)金融監(jiān)管。

銀行機(jī)構(gòu)應(yīng)充分評估金融全球化影響的深度和聯(lián)動效應(yīng)，對金融創(chuàng)新的應(yīng)用和推廣作辯證分析。更加穩(wěn)妥地處理好監(jiān)管與創(chuàng)新的關(guān)系，積極引導(dǎo)和扎實(shí)推進(jìn)銀行業(yè)金融創(chuàng)新，同時注重防范創(chuàng)新風(fēng)險，堅(jiān)持風(fēng)險可控、成本可算、信息充分披露的監(jiān)管理念。

在混業(yè)經(jīng)營條件下，國際金融市場的動蕩，再次將監(jiān)管的全球性協(xié)調(diào)提到重要位置，應(yīng)采取更積極的措施，加強(qiáng)金融監(jiān)管的全球協(xié)調(diào)。同時在當(dāng)前金融分業(yè)監(jiān)管體制下，國內(nèi)幾大監(jiān)管機(jī)構(gòu)間應(yīng)建立較好的協(xié)調(diào)機(jī)制。

為推動商業(yè)銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，改變以傳統(tǒng)利差收入為主的盈利模式，力爭通過5至10年的努力，中間業(yè)務(wù)收入占比由現(xiàn)在的17％達(dá)到40％至50％。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要根據(jù)新形勢，積極調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略和信貸結(jié)構(gòu)，加大持續(xù)創(chuàng)新力度，大力開拓以增加非利息收入為基礎(chǔ)的中間業(yè)務(wù)。同時，必須考慮到投資者經(jīng)驗(yàn)不足、風(fēng)險承受能力較低的現(xiàn)實(shí)國情，循序漸進(jìn)。雷曼兄弟破產(chǎn)為中國的銀行提了個醒，即要把握好創(chuàng)新和風(fēng)險控制的平衡關(guān)系。一方面創(chuàng)新是推動金融業(yè)發(fā)展的動力之源，不能因噎廢食。另一方面創(chuàng)新一定要跟銀行本身的風(fēng)險控制和防范能力相匹配。

應(yīng)格外關(guān)注房地產(chǎn)信貸風(fēng)險

自2007年以來，美國次貸危機(jī)從單一的次級房屋抵押貸款證券市場蔓延到全球貨幣市場和資本市場，進(jìn)而演變?yōu)槿蛐越鹑谖C(jī)。房地產(chǎn)市場泡沫則是次貸危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)住?/p>

從美國次貸危機(jī)來看，房價的快速上漲往往掩蓋大量的信用風(fēng)險和操作風(fēng)險。當(dāng)前我國部分房地產(chǎn)企業(yè)也出現(xiàn)了銷售額負(fù)增長的情況，因而市場對我國銀行業(yè)面臨的房地產(chǎn)信貸風(fēng)險也格外關(guān)注。

美國次貸危機(jī)啟示我們，必須進(jìn)一步密切關(guān)注我國房地產(chǎn)市場走勢，重新檢討現(xiàn)行的住房開發(fā)貸款和按揭貸款管理制度，最大限度地估計房地產(chǎn)泡沫破裂引發(fā)大規(guī)模不良貸款的可能性。為降低房地產(chǎn)市場波動對銀行的負(fù)面影響，在轉(zhuǎn)變房地產(chǎn)融資模式和加強(qiáng)創(chuàng)新的同時，還需注重加強(qiáng)銀行內(nèi)部控制，嚴(yán)防貸款質(zhì)量下降。密切關(guān)注房地產(chǎn)市場的變化，督促商業(yè)銀行針對部分城市進(jìn)行住房按揭貸款壓力測試和情景分析，做好房地產(chǎn)風(fēng)險的預(yù)警和控制工作。

借款人未來現(xiàn)金流仍然是評價還款能力的最重要標(biāo)準(zhǔn)。

近年來，銀行貸款出現(xiàn)了“重抵押、輕償付”的傾向，更加注重貸款抵押物的價格，而對于借款人的現(xiàn)金流沒有引起足夠的關(guān)注。美國次貸危機(jī)的爆發(fā)，給我們上了生動的一課。很多經(jīng)營次級房貸的公司，在明知借款人無力還款的前提下，仍然敢于放款，其風(fēng)險管理的邏輯就在于即使借款人不能還款，依然可以將房屋出售償還貸款，不會形成損失。但他們的邏輯起點(diǎn)是建立在房價一定會永遠(yuǎn)上升的基礎(chǔ)之上的。從2000年到2006年，美國房價大約上升了一倍，而根據(jù)美國勞工部的數(shù)據(jù)，同期美國工人平均工資僅上漲了23.7%，顯然，這樣的房價上漲是不可持續(xù)的。

當(dāng)房價下跌趨勢開始，沒有穩(wěn)定還款來源的次級貸款就必然出現(xiàn)問題。從這點(diǎn)上來說，我們要求銀行發(fā)放個人住房貸款時堅(jiān)持嚴(yán)格審查客戶的收入真實(shí)性，堅(jiān)持客戶貸款的面簽制度，并堅(jiān)持“第二套”房貸的標(biāo)準(zhǔn)，是著眼于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，采取的預(yù)防性措施，事實(shí)證明卓有成效。

審慎的經(jīng)營原則仍然應(yīng)該堅(jiān)持。

金融衍生品是一把“雙刃劍”，用得好有效地對沖風(fēng)險，但稍有不慎，風(fēng)險也會非常之大。次貸危機(jī)的一個直接原因就是CDO、CDS等金融衍生品的過度發(fā)行，最后已經(jīng)“面目全非”，就算是發(fā)行者也不知道其基礎(chǔ)資產(chǎn)源自何方。而且華爾街投行過去十幾年的成功運(yùn)作，造成了其對技術(shù)過分自信和風(fēng)險管理的自負(fù)，當(dāng)市場系統(tǒng)性風(fēng)險突然放大時，這些昔日不可一世的巨人一夜之間就轟然倒下。因此，在風(fēng)險管理問題上中國銀行業(yè)機(jī)構(gòu)需要始終保持清醒的頭腦，堅(jiān)持良好的風(fēng)險文化和審慎的經(jīng)營原則。我們要認(rèn)識到，無論風(fēng)險技術(shù)多么高明，風(fēng)險并不能被消滅，就算風(fēng)險被一家機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移了出去，如果整個系統(tǒng)都采取了同樣的措施和手段，系統(tǒng)性風(fēng)險反而會被放大。

加強(qiáng)多方互動合作，形成信貸支持合力。

一是各法人單位要主動加強(qiáng)與當(dāng)?shù)卣⒇斦⑥r(nóng)林水等部門的合作互動，建立省、市、縣三級對接平臺，在鐵路、機(jī)場、高速公路、農(nóng)村公路、電廠擴(kuò)建、電網(wǎng)改造、安居工程、生態(tài)建設(shè)、文化教育等各方面爭取發(fā)展機(jī)會。對中央、省、市政府有配套資金支持但資金短期內(nèi)還沒到位的項(xiàng)目，只要當(dāng)?shù)刎斦鼍哌€款保證或承諾，可以提前介入并提供信貸支持，抓住發(fā)展先機(jī)。

二是加強(qiáng)與政府擔(dān)保機(jī)構(gòu)和其它中介組織合作。抓住各級地方政府建立健全擔(dān)保機(jī)構(gòu)的契機(jī)，加強(qiáng)與當(dāng)?shù)負(fù)?dān)保機(jī)構(gòu)溝通，簽訂合作協(xié)議，根據(jù)項(xiàng)目情況差異化地放大貸款倍數(shù)，形成有效的風(fēng)險防范和分散機(jī)制。對優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目要實(shí)行適度的擔(dān)保抵押，不得人為提高貸款保證條件。三是充分發(fā)揮社團(tuán)貸款優(yōu)勢。通過省行、各辦事處等平臺，加強(qiáng)轄內(nèi)法人單位間的溝通與協(xié)調(diào)，加大轄內(nèi)信貸資金資和預(yù)測難度；最后，利率上升和下降造成的不同影響，與投資者的心理因素有關(guān)，增加了整個傳導(dǎo)過程的復(fù)雜性。

利率作為貨幣市場上資金的使用成本，綜合反映了貨幣市場上各種參與者的影響，本身就受多種因素的影響，如：中央銀行的貨幣政策，對未來宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，金融機(jī)構(gòu)頭寸的調(diào)度等因素。所以作為各種貨幣市場因素的綜合，利率變化對股市波動性的影響，反映著貨幣市場參與者在股票市場上的投資行為，因?yàn)楸憩F(xiàn)出了以上分析的各種特點(diǎn)。

五、結(jié)論及政策建議

本文在利用GARCH模型對上證綜指收益率的波動性進(jìn)行建模的基礎(chǔ)，把利率變化作為外生變量，引入條件異方差方程中，從利率變化的期限因素、預(yù)期和未預(yù)期、上升和下降三個角度，研究了利率變化對股市波動性的綜合影響。主要得出以下幾個結(jié)論：

結(jié)論一：利率變化對我國股市波動性存在影響，但這種影響很微弱，我們認(rèn)為這與我國金融市場的實(shí)際狀況密不可分。投資者把大部分資產(chǎn)配置在股票市場上，對貨幣市場上的資金價格—利率，表現(xiàn)得不再敏感，弱化了利率變化對股市波動性的影響。

結(jié)論二：利率變化與股市波動性的關(guān)系為負(fù)，與以往的研究結(jié)論相同，但我們采用投資者在股票市場上資產(chǎn)配置改變的角度進(jìn)行分析，根據(jù)投資者參與股票定價，市場信息量的增減變化，分析投資渠道的傳導(dǎo)情況。

結(jié)論三：在對利率的期限、預(yù)期和未預(yù)期因素進(jìn)行研究后，我們認(rèn)為利率變化對股市波動性的影響機(jī)制相對復(fù)雜，影響的滯后性與投資者的理性預(yù)期和決策行為有關(guān)，增加了分析和預(yù)測的難度。

綜合以上結(jié)論可以發(fā)現(xiàn)，利率變化對股市波動性的影響，受我國金融市場發(fā)展?fàn)顩r的限制，使得利率作為貨幣市場上資金的價格，對股票市場的影響表現(xiàn)得微弱，我們認(rèn)為應(yīng)該從以下方面改善投資者在貨幣市場和資本市場上投資渠道，加強(qiáng)貨幣市場和資本市場的聯(lián)系。

建議一：我國過于重視資本市場的發(fā)展，忽略了貨幣市場沒有與資本市場均衡發(fā)展。在貨幣市場，金融產(chǎn)品以國債為主，缺少企業(yè)債、公司債等其他投資品種，由于收益率較低，削弱了投資者參與的積極性；參與者主要以商業(yè)銀行和證券公司為主，證券投資基金作為聚集廣大中小投資者的投資機(jī)構(gòu)，并沒有得到很好的參與，割斷了中小投資者在貨幣市場配置資產(chǎn)的渠道。因此在以后的時間里，我國應(yīng)該以金融市場的協(xié)調(diào)發(fā)展為目標(biāo)，加強(qiáng)市場之間的監(jiān)管工作，重視金融產(chǎn)品創(chuàng)新，擴(kuò)大貨幣市場的交易產(chǎn)品和工具，增加貨幣市場基金的數(shù)量，使得中小投資者能把更多的資產(chǎn)配置在貨幣市場上。

建議二：在我國金融市場改革中，利率市場化是重要問題之一。利率作為貨幣市場資金的價格，反應(yīng)市場上資金的供求狀況，利率市場化的程度會影響到利率在投資者進(jìn)行投資決策的調(diào)節(jié)作

用。Shior的推出，在一定程度上促進(jìn)了利率的市場化，應(yīng)該繼續(xù)擴(kuò)大shibor在資產(chǎn)定價中的基礎(chǔ)利率作用，使shibor成為利率互換、浮息債券的利率基準(zhǔn)，以及短期限固定收益產(chǎn)品的定價基準(zhǔn)。通過擴(kuò)大shibor的影響力，來推進(jìn)我國利率的市場化，使利率真正影響投資者的投資決策，借此推動投資者決策的理性化。

建議三：我國股票市場上投機(jī)氛圍較重，投資者以短期投資為主，在投資決策上缺乏理性分析，風(fēng)險規(guī)避意識薄弱。投資渠道單一，廣大中小投資者主要在股票和儲蓄存款之間選擇，使得資產(chǎn)配置上沒有合理分散化。另外需要注意的是，我國股票投資者以自有資金參與股票投資，利率并沒有起到機(jī)會成本的作用，也使得對于利率變化不敏感。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該引導(dǎo)投資者理性投資分析，同時擴(kuò)大個人的投資渠道，使我國個人的資產(chǎn)配置得到合理的分散化。

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篇8

我國已成功加入WTO，證券市場也將逐步開放，只有10余年成長歷史的中國證券公司，不久將與經(jīng)歷過百余年資本市場錘煉且實(shí)力雄厚的國外證券公司同場競技。為了增強(qiáng)我國證券公司的市場競爭力，業(yè)務(wù)創(chuàng)新和管理規(guī)范兩手同等重要。就規(guī)范管理而言，無論證券監(jiān)管部門還是證券公司本身都面臨著一個嚴(yán)肅的課題��如何提高證券公司風(fēng)險管理水平?如何提高證券公司的抗風(fēng)險能力?本文從證券公司的業(yè)務(wù)構(gòu)成著手，分析了新形勢下國內(nèi)證券公司的風(fēng)險類型，并在對中外證券公司進(jìn)行比較分析的基礎(chǔ)上，提出了風(fēng)險應(yīng)對措施。

一、從業(yè)務(wù)構(gòu)成看我國證券公司風(fēng)險

我國證券公司(指綜合性證券公司)的主要業(yè)務(wù)按照《證券法》的有關(guān)規(guī)定有經(jīng)紀(jì)、承銷、自營、兼并收購、基金管理、咨詢服務(wù)等。因此證券公司風(fēng)險根據(jù)業(yè)務(wù)可分為以下四大類：

(一)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險

由于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占證券公司總收入的比例較大，一般達(dá)到40—50％以上，因此經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險是證券公司最基本的風(fēng)險，主要表現(xiàn)有：

1．經(jīng)營風(fēng)險

由于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的傭金收入占證券公司總收入的比重較大，證券公司對經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的依賴性增強(qiáng)，二級市場行情波動對證券公司收益影響較大，當(dāng)行情低迷時，固定成本(如通訊費(fèi)用、場地租金等)居高不下，經(jīng)營風(fēng)險凸現(xiàn)。

上海證券交易所2000年度會員年檢結(jié)果顯示，96家證券公司類會員只有32％被列為年檢好會員，與99年相比在總體規(guī)模、盈利水平有一定提高的同時，仍有近十家證券公司出現(xiàn)虧損或接近虧損，相當(dāng)一部分證券公司凈資產(chǎn)低于平均水平，在資產(chǎn)經(jīng)營安全性、合法合規(guī)經(jīng)營、內(nèi)部控制等方面仍需進(jìn)一步完善。

2．拓展業(yè)務(wù)風(fēng)險

隨著證券市場規(guī)范化、市場化、國際化改革的深入，證券公司在激烈的競爭中拓展業(yè)務(wù)時采用的一系列手段措施，面臨較大風(fēng)險：

(1)向客戶融資。由于向客戶透支資金的方法已經(jīng)被嚴(yán)厲禁止，變相透支資金的情況時有發(fā)生(例如利用國債交易向客戶融資等)，有的還與銀行共同協(xié)作，使融資行為不易被發(fā)現(xiàn)。(2)返傭。返傭使經(jīng)營成本加大，一旦行情不好，返傭成為節(jié)約費(fèi)用的包袱；返傭的帳務(wù)處理有的返還現(xiàn)金，管理漏洞較多；返傭比例制定亦有較大的隨意性，增加了規(guī)范管理的難度；同時返傭稅金的收取有的只代扣了個人所得稅，未扣所得稅、營業(yè)稅，留下了隱患。(3)提供擔(dān)保。證券公司有的分支機(jī)構(gòu)為客戶貸款資金提供擔(dān)保，因擔(dān)保方比較隱蔽，只有在資金鏈出現(xiàn)斷裂，才有可能被發(fā)現(xiàn)，而這時證券公司面臨的風(fēng)險已十分嚴(yán)重。(4)三方監(jiān)管。有的證券公司分支機(jī)構(gòu)實(shí)行三方監(jiān)管(一客戶提供資金給另一客戶買股票，證券公司分支機(jī)構(gòu)監(jiān)管客戶的股票，以保證另一客戶資金安全)，這是《證券法》不允許的行為，監(jiān)管協(xié)議不受法律保障，監(jiān)管行為不受法規(guī)認(rèn)可，一旦發(fā)生糾紛，證券公司十分被動。(5)業(yè)務(wù)創(chuàng)新。為追求規(guī)模擴(kuò)大和市場占有率增加，證券公司開展了一系列的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，并與銀行、保險等機(jī)構(gòu)結(jié)成戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，業(yè)務(wù)創(chuàng)新遇到來自包括技術(shù)、咨詢、培訓(xùn)和推廣等多方面的挑戰(zhàn)，風(fēng)險控制難度加大。

3．系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險

隨著網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)在證券行業(yè)的廣泛應(yīng)用，隨著證券行業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的不斷深入，網(wǎng)絡(luò)是否安全可靠、網(wǎng)絡(luò)是否便捷高效變得越來越重要。但證券公司對此的風(fēng)險控制及抗風(fēng)險能力仍不容樂觀。

(二)證券承銷業(yè)務(wù)風(fēng)險

證券承銷業(yè)務(wù)是證券公司的主要業(yè)務(wù)之一，因?yàn)轫?xiàng)目周期長，受市場不可預(yù)測因素影響較大，隨著監(jiān)管力度的加強(qiáng)，證券公司的連帶責(zé)任增加，公司各項(xiàng)風(fēng)險增大。

如對上市公司的經(jīng)營狀況及發(fā)展前景研究不夠，推薦企業(yè)發(fā)行證券失敗而使證券公司遭受利潤和信譽(yù)損失的風(fēng)險。對二級市場的走勢判斷錯誤，造成股票價格定位不合理或債券的利率和期限設(shè)計不符合市場需求，券商包銷的股票賣不出去；或者在增發(fā)配股時成了上市公司大股東，證券公司資金被大量占用引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。隨著B股市場將率先成為全流通市場，B股承銷業(yè)務(wù)將有較大發(fā)展，如果履行包銷責(zé)任，還可能出現(xiàn)外匯風(fēng)險。對上市公司進(jìn)行過分包裝，在信息披露上出現(xiàn)過錯，誤導(dǎo)投資人，造成違規(guī)違法的風(fēng)險。

(三)自營業(yè)務(wù)風(fēng)險

作為證券公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之一，證券自營收入約占中國證券公司總收入的30％，但其風(fēng)險卻比較巨大。首先是市場風(fēng)險，自營收益與二級市場走勢關(guān)系密切。目前我國證券二級市場整體來講投機(jī)氣氛較濃，市場波動相對頻繁，很多證券公司未建立有效的業(yè)務(wù)決策系統(tǒng)、調(diào)研系統(tǒng)、操作系統(tǒng)及相應(yīng)的管理制度責(zé)任制度，面對相對較少的投資品種，證券公司無法利用套期保值等手段規(guī)避證券市場波動的系統(tǒng)風(fēng)險，因此，二級市場的價格異常波動會給公司業(yè)務(wù)帶來較大的風(fēng)險。其次是新業(yè)務(wù)風(fēng)險，很多新的交易品種即將推出，但由于業(yè)務(wù)新、經(jīng)驗(yàn)少，容易出現(xiàn)問題。同時它在能夠規(guī)避風(fēng)險的同時，也有放大風(fēng)險的效應(yīng)。“李森事件”把百年歷史的“巴林銀行”毀于一旦就是典型的案例。第三是違規(guī)操作風(fēng)險，追求自營業(yè)務(wù)收益增加，惡意炒作使股價震蕩加劇從中獲利。這種行為是《證券法》所嚴(yán)厲禁止的。一旦受到查處，公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)都將受到嚴(yán)重影響。

(四)其他業(yè)務(wù)風(fēng)險

在上述三大業(yè)務(wù)之外，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是很多證券公司未來發(fā)展的重點(diǎn)，但其帶來的風(fēng)險在2001年表現(xiàn)得尤為突出。雖然《證券法》以及中國證監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定指出，證券公司在從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)過程中不得向委托人承諾投資收益，但是不少證券公司在進(jìn)行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時，還是違規(guī)進(jìn)行保底和收益分配承諾，在操作不當(dāng)時，易使應(yīng)由客戶承擔(dān)的市場風(fēng)險，轉(zhuǎn)化為由證券公司承擔(dān)實(shí)際的虧損。同時該業(yè)務(wù)未形成一套完整的收益分配機(jī)制，致使收益分配的品種單一、憑經(jīng)驗(yàn)確定，客戶可選擇的機(jī)會少，證券公司遇行情波動較大時，風(fēng)險應(yīng)對的能力欠佳。假設(shè)某證券公司注冊資金20億元，實(shí)際資產(chǎn)管理的資金100億元。允諾資金的保底利潤率是10％。按此計算，其年成本在10億元左右，在大盤下跌20％，損失應(yīng)超過15％達(dá)8．5億元，加上公司自有的自營資金按10億元計算，大盤下跌損失2億元，則兩者合計損失超過20．5億元，對該證券公司來說已達(dá)到生死存亡的地步。因此，證券公司在開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時一定要注意風(fēng)險。不能盲目擴(kuò)展。其他如國外證券公司獲利豐厚的資產(chǎn)重組、并購業(yè)務(wù)在

我國雖然也開展，但業(yè)務(wù)量較小，所以其風(fēng)險并不明顯。

二、風(fēng)險管理的國際比較

隨著證券行業(yè)的快速發(fā)展，證券監(jiān)管理部門和證券公司對風(fēng)險管理的認(rèn)識正在逐步提高，這是我國證券市場得以穩(wěn)健發(fā)展和證券公司業(yè)務(wù)得以正常運(yùn)轉(zhuǎn)的前提條件。但是我們也看到，與發(fā)達(dá)國家的證券公司相比，目前我國證券公司在風(fēng)險管理方面還存在以下幾方面的差距：

(一)科學(xué)風(fēng)險管理理念的缺乏

發(fā)達(dá)國家的證券公司形成了一整套的科學(xué)風(fēng)險管理理念，對風(fēng)險管理有著很深刻的認(rèn)識，不僅在風(fēng)險管理的理論研究中取得了突破性的進(jìn)展，而且在風(fēng)險管理的實(shí)踐中，逐步建立起從認(rèn)識、衡量、評價到控制的一整套完整的管理體系。而我國的證券市場與發(fā)達(dá)國家加入WTO后我國證券公司面臨的風(fēng)險及應(yīng)對措施時間：2003-1-25作者：秩名[摘要]我國已成功加入WTO，證券市場也將逐步開放，只有10余年成長歷史的中國證券公司，不久將與經(jīng)歷過百余年資本市場錘煉且實(shí)力雄厚的國外證券公司同場競技。為了增強(qiáng)我國證券公司的市場競爭力，業(yè)務(wù)創(chuàng)新和管理規(guī)范兩手同等重要的證券市場相比發(fā)展時間較短，缺乏對風(fēng)險管理的科學(xué)認(rèn)識，風(fēng)險管理的經(jīng)驗(yàn)是在慘痛教訓(xùn)中積累的，沒有形成適合中國證券市場科學(xué)的風(fēng)險管理理念。

(二)組織架構(gòu)上的差距

國外發(fā)達(dá)國家的各證券公司，根據(jù)其自身發(fā)展需要構(gòu)建了合理的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)，并且在市場發(fā)展中不斷完善。如美林公司的管理體系：一名公司副總裁具體分管公司全面的風(fēng)險管理事務(wù)，由其領(lǐng)導(dǎo)公司的風(fēng)險控制委員會，風(fēng)險控制委員會的主要職責(zé)是設(shè)計和修訂公司的風(fēng)險控制政策及程序，規(guī)劃各部門的風(fēng)險限額，評估和監(jiān)控各種業(yè)務(wù)風(fēng)險等。風(fēng)險控制委員會的常設(shè)機(jī)構(gòu)為風(fēng)險與信用管理機(jī)構(gòu)。而我國多數(shù)證券公司未建立具有高效的風(fēng)險管理職能的部門，或建立了風(fēng)險管理職能部門，但未有效履行風(fēng)險管理職能。證券公司的風(fēng)險管理體系、架構(gòu)亟待完善。

(三)管理手段上的差異

國外的證券公司對風(fēng)險不僅能定性分析，而且能量化分析，即通過建立數(shù)學(xué)模型，運(yùn)用統(tǒng)計技術(shù)等手段來定量分析風(fēng)險。對風(fēng)險的定量分析不僅是證券公司自身防范風(fēng)險的內(nèi)在要求，也是監(jiān)管部門的硬性規(guī)定。在中國，很少有證券公司對市場風(fēng)險進(jìn)行定量分析，大多是僅憑經(jīng)驗(yàn)判斷風(fēng)險，并以此進(jìn)行定性分析。

(四)經(jīng)營規(guī)模上的差距

與國外證券公司相比，我國證券公司存在規(guī)模小、數(shù)量多的現(xiàn)象。1998年全球十大證券公司平均資本(折合人民幣，下同)為2334億元，其中美林公司和摩根斯坦利分列一二位，資本規(guī)模分別為5618億元、3448億元。1999年底我國共有專業(yè)證券公司90余家，累計總股本為286．56億元，平均每家股本只有3．184億元。這樣的規(guī)模難以適應(yīng)中國證券市場對外開放將面臨較大風(fēng)險的現(xiàn)狀，更不要談與國際證券公司競爭了。

三、風(fēng)險防范與管理應(yīng)對措施

(一)樹立科學(xué)的風(fēng)險管理理念

從國外證券公司實(shí)踐來看，建立科學(xué)的風(fēng)險管理理念比風(fēng)險識別和風(fēng)險評估更重要。其認(rèn)為業(yè)務(wù)的主要風(fēng)險不是業(yè)務(wù)本身，而是業(yè)務(wù)管理方式，違反紀(jì)律或在監(jiān)管方式上出現(xiàn)失誤最有可能引發(fā)風(fēng)險。因此我們應(yīng)不斷地在整個證券公司內(nèi)部強(qiáng)化紀(jì)律和風(fēng)險意識，一方面自上而下地推動風(fēng)險的警示教育；另一方面在對經(jīng)營管理中的風(fēng)險作深入研究的基礎(chǔ)上，形成系統(tǒng)的風(fēng)險控制制度，讓每一位員工認(rèn)識到自身的工作崗位上可能存在的風(fēng)險，時刻警覺，形成防范風(fēng)險的第一道屏障。同時使風(fēng)險管理策略具備靈活性，以適應(yīng)市場不斷變化的需要。

(二)建立合理的組織架構(gòu)

證券公司必須建立獨(dú)立的風(fēng)險管理委員會，確保公司對各種風(fēng)險能夠識別、監(jiān)管和綜合管理。為此，風(fēng)險管理委員會需建立嚴(yán)密的風(fēng)險管理流程，一般包括：(1)成立一個正式的風(fēng)險管理組織，此組織能確定風(fēng)險監(jiān)管流程；(2)審計委員會(向風(fēng)險管理委員會負(fù)責(zé))對公司整體風(fēng)險監(jiān)管流程進(jìn)行定期的審核；(3)確定明確的風(fēng)險管理政策和程序，并由定量分析工具來支持；(4)公司最高管理決策層明確規(guī)定風(fēng)險容忍程度，并且定期進(jìn)行檢討以確保公司的風(fēng)險承受與公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略、資本結(jié)構(gòu)以及現(xiàn)在和預(yù)期的市場條件相一致；(5)在職責(zé)和分工明確的情況下，保持業(yè)務(wù)、行政管理和風(fēng)險管理之間的良好溝通和協(xié)調(diào)。

(三)提高風(fēng)險管理技術(shù)水平

證券公司應(yīng)當(dāng)運(yùn)用現(xiàn)代化的風(fēng)險管理技術(shù)，形成組織嚴(yán)密并能適時對風(fēng)險進(jìn)行監(jiān)控的綜合風(fēng)險管理和控制模型。如借鑒證監(jiān)會國際組織“資本充足率”的框架和計量與管理風(fēng)險的VaR(Value—at—Risk)模型，提高風(fēng)險管理技術(shù)水平。

VaR是指在正常的市場條件和給定的置信度內(nèi)，用于評估和計量任何一種金融資產(chǎn)或證券投資組合在既定時期內(nèi)所面臨的市場風(fēng)險大小和可能遭受的潛在最大價值損失。其風(fēng)險管理技術(shù)是對市場風(fēng)險的總括性評估，它考慮了金融資產(chǎn)對某種風(fēng)險來源(例如利率、匯率、商品價格、股票價格等基礎(chǔ)性金融變量)的敞口和市場逆向變化的可能性。VaR風(fēng)險管理技術(shù)(或模型)是近年來在金融市場發(fā)達(dá)國家(主要在歐美)興起的一種金融風(fēng)險評估和計量模型，目前已被全球各主要銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)(包括證券公司、保險公司、基金管理公司、信托公司等)、公司和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)廣泛采用。

(四)建立健全風(fēng)險管理的內(nèi)控體系

證券公司的風(fēng)險防范和管理的內(nèi)控體系應(yīng)該由三部分構(gòu)成，即風(fēng)險評估、風(fēng)險控制和風(fēng)險管理。

1．風(fēng)險評估：首先是各業(yè)務(wù)崗位或工作流程中的風(fēng)險評估。崗位或工作流程中的風(fēng)險評估是對證券公司的日常經(jīng)營管理中，每一項(xiàng)業(yè)務(wù)或每一個工作流程中可能產(chǎn)生風(fēng)險的可能性的預(yù)測。它包括風(fēng)險所在、風(fēng)險所引起損失的時機(jī)、可能發(fā)生的損失原因、可能發(fā)生損失的金額、損失預(yù)測的可信度、損失發(fā)生的頻率以及損失應(yīng)對措施等。其次是整體風(fēng)險評估。公司的整體風(fēng)險最終都可能通過資產(chǎn)體現(xiàn)出來，因此，對公司整體風(fēng)險的評估，主要是對資產(chǎn)風(fēng)險進(jìn)行測評。資產(chǎn)風(fēng)險評估的主要指標(biāo)有：(1)安全性指標(biāo)：對外擔(dān)保比例占資本總額的比例不得超過100％；自營股票余額占資本總額的比例不得超過30％，自營債券余額占資本的比例不得超過50％等。(2)流動性指標(biāo)：流動資產(chǎn)余額占資本總額的比例不得低于25％；長期投資余額占資本的比例不得超過30％。(3)盈利性指標(biāo)：包括資產(chǎn)收益率、資本收益率等。通過對以上指標(biāo)的分析，確定公司風(fēng)險的發(fā)生概率，進(jìn)而采取相應(yīng)的防范應(yīng)對措施。

2．風(fēng)險控制：完善以一級法人制度為核心的授權(quán)分責(zé)制度，加強(qiáng)決策的集中性、統(tǒng)一性和權(quán)威性。實(shí)行與個人責(zé)任密切聯(lián)系的集體決策制度，防止個人獨(dú)斷專行。建立高級管理人員崗位定期輪換和重點(diǎn)崗位定期輪換的制度，保持決策體系的新鮮和活力。

(1)．經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險控制。公司要對營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)合理安排，防止盲目擴(kuò)張。建立和完善交易崗位責(zé)任制，明確各崗位職責(zé)，制定各崗位操作制度。進(jìn)一步完善營業(yè)部各項(xiàng)業(yè)務(wù)的交易流程。加強(qiáng)財務(wù)稽核和現(xiàn)場監(jiān)督。

(2)．承銷業(yè)務(wù)風(fēng)險控制。建立“統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、專業(yè)分工、集中管

理”的業(yè)務(wù)體制，在公司內(nèi)部形成以專家評審委員會為核心的業(yè)務(wù)管理體制。其主要職責(zé)是：負(fù)責(zé)制定公司承銷業(yè)務(wù)的操作流程；負(fù)責(zé)項(xiàng)目立項(xiàng)、策劃、創(chuàng)新業(yè)務(wù)的咨詢和評審；負(fù)責(zé)擬上報項(xiàng)目材料的評審。規(guī)范運(yùn)作、嚴(yán)格自律、提高執(zhí)業(yè)水準(zhǔn)。

篇9

《國際金融》是經(jīng)濟(jì)、國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易等專業(yè)學(xué)生必修的理論基礎(chǔ)課。近年來為滿足社會對復(fù)合型、應(yīng)用型人才的需要，一些非經(jīng)濟(jì)專業(yè)，如工商管理專業(yè)也將《國際金融》列為一門重要的必修課程。《國際金融》具有教學(xué)內(nèi)容豐富、理論性強(qiáng)、涉及面廣、信息量大等特點(diǎn)。根據(jù)中國地質(zhì)大學(xué)幾個專業(yè)的教學(xué)計劃，《國際金融》課程在第三、四學(xué)期開設(shè)，學(xué)生之前的選修課程有《高等數(shù)學(xué)》、《西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》、《應(yīng)用統(tǒng)計學(xué)》、《貨幣銀行學(xué)》等。這就意味著，在學(xué)習(xí)這門課程之前，學(xué)生已經(jīng)有了一定的經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)及與本專業(yè)相關(guān)的知識積累，而研究性教學(xué)在學(xué)習(xí)方式上的探究性特征要求學(xué)生在已有知識積累的基礎(chǔ)上，能夠在教師的指導(dǎo)下進(jìn)行主動探索。基于以上分析，本校學(xué)生已經(jīng)具備了對《國際金融》課程進(jìn)行研究性學(xué)習(xí)的基本條件。本文將在分析《國際金融》傳統(tǒng)教學(xué)模式存在的問題的基礎(chǔ)上，結(jié)合《國際金融》課程的特點(diǎn)，圍繞學(xué)生的知識結(jié)構(gòu)、學(xué)科背景，論述研究性教學(xué)在該課程中的探索與實(shí)踐。

一、傳統(tǒng)教學(xué)模式存在的問題

1、課程內(nèi)容陳舊

隨著國際經(jīng)濟(jì)形勢的變化以及國內(nèi)改革開放的深入，國際金融領(lǐng)域的新事物、新現(xiàn)象、新情況層出不窮，實(shí)踐的動態(tài)發(fā)展決定了《國際金融》課程的發(fā)展性和動態(tài)性，也決定了這門課程教材的滯后性，如國際金融市場包括：期外匯市場、遠(yuǎn)期外匯市場、國際貨幣市場、國際資本市場、黃金市場、歐洲貨幣市場和金融衍生工具等內(nèi)容。近年來，金融衍生產(chǎn)品的交易量迅速增長，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響也日益深遠(yuǎn)，而當(dāng)前教材中的金融衍生工具及其創(chuàng)新的相關(guān)內(nèi)容的權(quán)重卻偏低。

2、實(shí)踐教學(xué)環(huán)節(jié)薄弱

與《國際金融》課程密切相關(guān)的實(shí)踐教學(xué)主要包括認(rèn)知實(shí)習(xí)、教學(xué)實(shí)習(xí)和上機(jī)實(shí)習(xí)，前兩項(xiàng)屬于校外實(shí)習(xí)，上機(jī)實(shí)習(xí)則在校內(nèi)實(shí)驗(yàn)室完成。近年來由于企業(yè)改革和學(xué)校體制改革的深入，在安排校外實(shí)習(xí)和實(shí)施上出現(xiàn)了一些問題，主要表現(xiàn)為學(xué)生實(shí)習(xí)內(nèi)容趨于形式化。本校實(shí)驗(yàn)室的模擬教學(xué)缺乏對國際金融業(yè)務(wù)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的掌握和對復(fù)雜教學(xué)軟件的應(yīng)用操作經(jīng)驗(yàn)，因此上機(jī)實(shí)習(xí)質(zhì)量有待于進(jìn)一步改進(jìn)。如何提升學(xué)生的創(chuàng)新能力和實(shí)踐能力，也需進(jìn)一步探索。

3、學(xué)生學(xué)習(xí)主動性不足

由于對傳統(tǒng)教學(xué)模式的依賴和慣性，許多學(xué)生總是習(xí)慣于在教師的主導(dǎo)下，把自己定位于知識的接受者，總體表現(xiàn)為學(xué)習(xí)的主動性、積極性差，與教師缺乏互動性。再加上教學(xué)學(xué)時數(shù)的限制，如果仍然采用傳統(tǒng)的教學(xué)模式，難免會讓學(xué)生感覺枯燥難學(xué)，達(dá)不到預(yù)想的教學(xué)效果。

二、研究性教學(xué)探索與實(shí)踐

1、研究性課堂教學(xué)

（1）精選教學(xué)內(nèi)容。重新制定《國際金融》教學(xué)大綱，更新部分教學(xué)內(nèi)容。比如根據(jù)國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專業(yè)新的培養(yǎng)目標(biāo)，在國際金融市場方面，要加大金融衍生工具及其創(chuàng)新相關(guān)內(nèi)容的權(quán)重。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)新的培養(yǎng)目標(biāo)，可結(jié)合數(shù)學(xué)工具進(jìn)行突出數(shù)理邏輯和數(shù)學(xué)分析思維的培養(yǎng)。例如作為當(dāng)前最重要的風(fēng)險管理方法之一，VAR（風(fēng)險價值模型）被運(yùn)用于金融風(fēng)險管理的各個方面。為了更好地將理論與實(shí)踐結(jié)合，考慮到不同金融衍生品具有不同特點(diǎn)的這一事實(shí)，可引導(dǎo)學(xué)生針對中國新興的CDS市場及期權(quán)市場，基于VAR模型對不同金融衍生品的風(fēng)險進(jìn)行測度比較。

（2）利用課堂教學(xué)開展研究性教學(xué)。課堂教學(xué)是研究性教學(xué)的重要平臺與形式，如何科學(xué)、合理、有效地組織課堂教學(xué)，是研究性教學(xué)的重要內(nèi)容之一。為深化《國際金融》教學(xué)改革，教師在教學(xué)方法和手段上，要與時俱進(jìn)，實(shí)施主體參與、互動式的課堂教學(xué)模式，改變以知識傳授為主的教學(xué)方法，轉(zhuǎn)向問題解決式教學(xué)方法。通過與學(xué)生共同討論、研究問題，讓學(xué)生帶著問題去查閱文獻(xiàn)，激發(fā)學(xué)生的探究興趣和自主學(xué)習(xí)的積極性，培養(yǎng)學(xué)生發(fā)現(xiàn)問題、分析問題和解決問題的能力。甚至還可倡導(dǎo)由師生共同完成《國際金融》某些章節(jié)內(nèi)容的講授。教師可先進(jìn)行研究性課堂教學(xué)設(shè)計，根據(jù)教學(xué)大綱將教學(xué)內(nèi)容分解成不同研究專題，分配給不同學(xué)習(xí)小組，對備課提出明確要求，并從教學(xué)內(nèi)容的導(dǎo)入、上課情境的設(shè)置、如何組織課堂語言等給予指導(dǎo)。例如在講述國際金融危機(jī)時，教師可按照時間的脈絡(luò)順序?qū)⑽C(jī)分成1982年的債務(wù)危機(jī)、1994-1995年的墨西哥危機(jī)、1997年的亞洲危機(jī)、1998年的俄羅斯危機(jī)、2008年的美國危機(jī)、2009年歐洲債務(wù)危機(jī)等研究專題，同學(xué)根據(jù)自身的興趣自主結(jié)成各專題學(xué)習(xí)小組。各小組成員根據(jù)專題要求，分工協(xié)作，查閱、整理、歸納資料，并配以精美的多媒體課件，然后由專題學(xué)習(xí)小組選派代表對所承擔(dān)的專題在課堂上分別從國際金融危機(jī)的背景、起因、傳導(dǎo)機(jī)制、影響和應(yīng)對策略、對金融監(jiān)管的啟示等方面進(jìn)行匯報、講解，其他各組針對報告展開研討，最后教師就關(guān)鍵問題引導(dǎo)學(xué)生深入思考，促使學(xué)生加深理解，并對教學(xué)內(nèi)容進(jìn)行點(diǎn)評、補(bǔ)充和歸納升華。以上教學(xué)方法充分體現(xiàn)出研究熱點(diǎn)、自主學(xué)習(xí)以及團(tuán)隊(duì)協(xié)作精神，增強(qiáng)了教師在教學(xué)中的主導(dǎo)作用和學(xué)生的主體地位。在教師的指導(dǎo)下，學(xué)生通過自主性學(xué)習(xí)獲取相關(guān)知識，再經(jīng)過小組內(nèi)部的交流合作以及課堂討論更清晰地掌握理論，變被動學(xué)習(xí)為主動學(xué)習(xí)，有利于提升學(xué)生的創(chuàng)新能力、競爭能力，真正實(shí)現(xiàn)了師生互動，教學(xué)相長。

2、研究性實(shí)踐教學(xué)

隨著我國高等教育的普及化，高校已經(jīng)不僅僅是培養(yǎng)學(xué)科精英和研究人員的陣地，而且越來越多地承擔(dān)著為行業(yè)企業(yè)培養(yǎng)復(fù)合型、應(yīng)用型人才的責(zé)任。鑒于此，應(yīng)將實(shí)踐領(lǐng)域的重大變化反映到人才培養(yǎng)方案和課程設(shè)計中去。研究性實(shí)踐教學(xué)包括研究性實(shí)驗(yàn)教學(xué)、學(xué)生申報各級創(chuàng)新性計劃項(xiàng)目和學(xué)生參與教師科研課題三個方面的內(nèi)容。

（1）強(qiáng)化實(shí)踐性教學(xué)，加強(qiáng)實(shí)驗(yàn)室建設(shè)。研究性教學(xué)模式的實(shí)踐性特征倡導(dǎo)學(xué)生通過多樣化實(shí)踐形式主動獲取知識信息，并將獲取的知識信息綜合應(yīng)用于實(shí)踐，從而不斷提高實(shí)踐能力和創(chuàng)新能力。為了進(jìn)一步提高學(xué)生的實(shí)習(xí)效果，本校與校外多家有國際金融業(yè)務(wù)的企業(yè)建立了長期合作關(guān)系，為學(xué)生提供穩(wěn)定的專業(yè)實(shí)習(xí)基地，保證了學(xué)生實(shí)習(xí)項(xiàng)目的多元化及實(shí)習(xí)過程的規(guī)范化。

在校內(nèi)上機(jī)實(shí)習(xí)方面，本校加強(qiáng)了實(shí)驗(yàn)室的建設(shè)。特別是為準(zhǔn)備申報教育部的經(jīng)管實(shí)驗(yàn)示范中心（省級以上），本校購置了一套《國際金融實(shí)訓(xùn)系統(tǒng)》仿真模擬平臺，該平臺與企業(yè)運(yùn)營模式高度一致，企業(yè)案例配套了“實(shí)務(wù)知識”與“專家經(jīng)驗(yàn)”，真實(shí)再現(xiàn)了國際金融業(yè)務(wù)的實(shí)踐場景，特別是外匯交易平臺，與全球外匯行情24小時同步，學(xué)生以實(shí)習(xí)工作任務(wù)為驅(qū)動進(jìn)行外匯虛擬交易，能更切實(shí)感受外匯金融操作的收益和損失，不但有助于提高學(xué)生對金融市場和金融交易的業(yè)務(wù)操作能力，還培養(yǎng)了學(xué)生不斷根據(jù)經(jīng)營環(huán)境及政策的發(fā)展變化進(jìn)行調(diào)適的觀念與能力，增強(qiáng)了風(fēng)險控制意識。實(shí)驗(yàn)室還購置了與金融教學(xué)軟件配套的金融數(shù)據(jù)庫，在教學(xué)中通過引導(dǎo)學(xué)生運(yùn)用數(shù)據(jù)庫了解前人研究成果和最新研究動態(tài)，有助于提高分析并解決當(dāng)前國際金融領(lǐng)域存在的各種問題的能力。實(shí)驗(yàn)室建設(shè)為《國際金融》課程研究性教學(xué)提供了實(shí)踐平臺，也使學(xué)生能更好地適應(yīng)學(xué)科和實(shí)踐發(fā)展的趨勢。

（2）組織學(xué)生申報各級創(chuàng)新性計劃項(xiàng)目。本校非常重視學(xué)生的創(chuàng)新精神和實(shí)踐能力的培養(yǎng)，根據(jù)《教育部關(guān)于做好“本科教學(xué)工程”國家級大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計劃實(shí)施工作的通知》的要求，從項(xiàng)目運(yùn)行平臺搭建、指導(dǎo)教師選拔配備、教育教學(xué)條件保障、經(jīng)費(fèi)支持、項(xiàng)目實(shí)施效果監(jiān)管以及激勵機(jī)制等多方面入手，構(gòu)建了全方位創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)服務(wù)體系，為學(xué)生及時開展項(xiàng)目研究、培養(yǎng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)精神和能力創(chuàng)造了有利條件。而教師在研究性教學(xué)時，根據(jù)學(xué)時和學(xué)生專業(yè)不同，以熱點(diǎn)問題與教學(xué)內(nèi)容相結(jié)合提出的研究課題為線索，可有針對性地、有區(qū)別地組織學(xué)生申報創(chuàng)新性計劃項(xiàng)目。以《國際金融》為例，在對經(jīng)濟(jì)類學(xué)生進(jìn)行教學(xué)時，可結(jié)合美國金融危機(jī)，引導(dǎo)學(xué)生組隊(duì)探究美國日益懸殊的貧富差距。自2008年華爾街因自身不負(fù)責(zé)任的行為釀成國際金融危機(jī)以來，美國社會對華爾街的責(zé)難和非議就從未平息。華爾街雖已逐漸恢復(fù)元?dú)猓瑓s未能和普通民眾共度時艱，反而熱衷于內(nèi)部分紅，這使得積蓄已久的民怨最終爆發(fā)。2011年9月發(fā)生的“占領(lǐng)華爾街”事件的直接導(dǎo)火索正是華爾街大銀行要向消費(fèi)者收取更高的賬戶費(fèi)用，從而轉(zhuǎn)嫁因金融監(jiān)管改革法給銀行帶來的成本負(fù)擔(dān)。這場運(yùn)動的示威者最關(guān)心的議題就是貧富差距，他們以“我們是99%的美國人”為口號，強(qiáng)調(diào)了收入分配不公造成的富者愈富、窮者愈窮的問題。通過組織經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)的學(xué)生收集與貧富差距最直接相關(guān)的數(shù)據(jù)（基尼指數(shù)、群體收入和貧困率等）進(jìn)行項(xiàng)目研究，探究貧富差距為何在這世界最發(fā)達(dá)的國家如此懸殊并正在日益增大的現(xiàn)象，總結(jié)這種現(xiàn)象對美國的影響、意義以及對包括中國在內(nèi)的其他國家有何借鑒，并從稅收政策、金融管制和競選贊助法案等政策層面提出解決建議等。而在對工商管理專業(yè)的學(xué)生進(jìn)行授課時，可側(cè)重引領(lǐng)學(xué)生研究金融消費(fèi)與階層固化的關(guān)系來強(qiáng)化創(chuàng)新能力訓(xùn)練，如以IT行業(yè)的工作群體為例，以探索財產(chǎn)性收入在金融消費(fèi)和社會管理中的安全閥作用問題為基礎(chǔ)，通過分析金融消費(fèi)在現(xiàn)代市場背景下的現(xiàn)狀，歸納金融消費(fèi)與其他消費(fèi)的消費(fèi)取向和階層特征，對比研究國內(nèi)外IT行業(yè)金融消費(fèi)的異同等，重點(diǎn)培養(yǎng)學(xué)生的思維和決策能力。

（3）引導(dǎo)學(xué)生參加教師科研課題，拓展研究性教學(xué)。積極引導(dǎo)學(xué)生參與教師科研課題是培養(yǎng)學(xué)生創(chuàng)新能力的較高境界。研究性教學(xué)強(qiáng)調(diào)將教學(xué)過程看作是研究過程，強(qiáng)調(diào)科研過程是有效的教學(xué)環(huán)節(jié)等。在師生的深層次交流合作中，學(xué)生明確了研究方向，教師也深化了對科研課題的思考。目前，本校已有多名學(xué)生參加到與《國際金融》課程密切相關(guān)的教師科研課題當(dāng)中，如一項(xiàng)是教育部人文社科青年基金項(xiàng)目 “環(huán)境管制、自主創(chuàng)新對中國FDI資本效率影響研究”（10YJC790281），另一項(xiàng)是中央高校基本科研業(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金（開放基金）“資源型企業(yè)海外并購風(fēng)險管控研究”（G2012007B）。在項(xiàng)目研究中，學(xué)生在教師的教導(dǎo)下，通過一系列的努力，不僅完成了《國際金融》的課程學(xué)習(xí)，獲得了科研訓(xùn)練的機(jī)構(gòu)，也為實(shí)習(xí)報告、畢業(yè)論文的撰寫以及學(xué)科競爭積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。在研究性教學(xué)模式下，教師組織學(xué)生探究，不僅完成了自己的科研成果，提升了科研能力與水平；同時又將自己的科研成果引入到教學(xué)過程中，拓展了研究性教學(xué)，完成了教學(xué)任務(wù)，教學(xué)水平也得到提高。

三、結(jié)語

在《國際金融》研究性教學(xué)模式開展教學(xué)實(shí)踐時，還存在著時間不充分、組織難度大、未能和相關(guān)學(xué)科的課程建設(shè)相結(jié)合等問題。為提升本科教學(xué)質(zhì)量，培養(yǎng)適應(yīng)創(chuàng)新型國家建設(shè)需要的高水平創(chuàng)新人才，在下一個階段的課程教學(xué)中，還需為發(fā)揮研究性教學(xué)在創(chuàng)新型人才培養(yǎng)上的優(yōu)勢而繼續(xù)探索實(shí)踐。

（注：基金項(xiàng)目：中國博士后科學(xué)基金面上資助項(xiàng)目（2012M511294），中國地質(zhì)大學(xué)（武漢）資源環(huán)境經(jīng)濟(jì)研究中心開放基金（H2013004B）資助。）

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篇10

我是九四年從xxx學(xué)校畢業(yè)分配到xxxx支行的，先后從事過儲蓄后督、綜合統(tǒng)計、內(nèi)部審計、計算機(jī)維護(hù)和信貸審批等工作。算起來，我已經(jīng)在建設(shè)銀行這個大家庭中工作和學(xué)習(xí)了整整8年，這8年應(yīng)該是我人生的黃金季節(jié)。能夠把最為寶貴的青春奉獻(xiàn)給自己鐘愛的建行事業(yè)，我感到在非常滿足。有人說：“把青春的日子獻(xiàn)給事業(yè)，那些日子便會疊成厚厚的回報。”是的，回首這些年來的工作歷程，雖然我也有過跋涉的艱辛，但我感受更多的卻是事業(yè)帶給我的充實(shí)和成就感。8年來，和許多可敬的建行人一起，我們共同經(jīng)歷了建設(shè)銀行的發(fā)展與壯大。雖然我沒有取得過驚人的業(yè)績，但是對于建行事業(yè)，我始終可以問心無愧地說一句：我盡了自己最大的努力!

為使自己成為一個建行發(fā)展所需要的合格人才，我堅(jiān)持自學(xué)不輟。

走出校門后，為了不斷提高自己的知識層次，我?guī)缀跻惶煲矝]有停止過自學(xué)。因?yàn)槲疑钪约褐袑W(xué)歷起點(diǎn)太低，如果不加強(qiáng)學(xué)習(xí)，將難以適應(yīng)建設(shè)銀行改革與發(fā)展的需要，九五年，我報名參加了全國高等教育會計專業(yè)自學(xué)考試。白天工作忙，學(xué)習(xí)只能在晚上進(jìn)行，因此，熬夜是常有的事。再加上是自學(xué)，沒有老師輔導(dǎo)，難度很大，有時一個難題，便會讓我苦思冥想幾天。為了保證在不耽誤工作的前提下完成學(xué)習(xí)任務(wù)，我?guī)缀醺冻隽怂械臉I(yè)余時間，也犧牲了許多業(yè)務(wù)愛好。有時，看到別人自由自在地度假休閑，我也想放棄，但另一個自我就會站出來說：“要有所為必有所不為，半途而廢將一事無成!”

功夫不負(fù)有心人，九七年我自考專科畢業(yè)，并且獲得了優(yōu)秀畢業(yè)生稱號。但是，我并沒有就此止步，而是繼續(xù)參加了本科段的自學(xué)考試。九九年，我又本科畢業(yè)，同時獲得了經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位，我的畢業(yè)論文《從會計學(xué)角度看我國商業(yè)銀行的不穩(wěn)健經(jīng)營》，贏得了主考學(xué)校江西財大有關(guān)老師的一致好評。

在參加自學(xué)考試的同時，我還一直堅(jiān)持自學(xué)計算機(jī)技術(shù)。因?yàn)樵趯?shí)際工作中，我發(fā)現(xiàn)許多工作都是依靠計算機(jī)來完成的，并且隨著業(yè)務(wù)的發(fā)展，計算機(jī)的應(yīng)用將日益廣泛。不懂計算機(jī)，工作效率將會大打折扣。于是，我買來書籍，從最初的DOS學(xué)起，逐漸深入，直到掌握了常用軟件的操作，和計算機(jī)軟硬件及網(wǎng)絡(luò)的安裝設(shè)置等較難一點(diǎn)的技術(shù)。利用這些知識，我為同事們解決了一個個計算機(jī)方面的難題，為支行組建了局域網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)了行內(nèi)資源共享。九七年，支行在配備技術(shù)員時，竟然撇開了本行一個計算機(jī)專業(yè)的人，而選擇了半路出家的我。這既是對我自學(xué)成績的充分肯定，也是對我繼續(xù)堅(jiān)持自學(xué)的極大鼓勵。

當(dāng)然，要說自學(xué)不苦，那是假話。但我想說，自學(xué)不但使我增長了知識，而且也很好地鍛煉了我的意志，增強(qiáng)了我的自信心，這將使受益終生。

為切實(shí)做好本職工作，我堅(jiān)持愛崗敬業(yè)。

九七年陰歷過小年的那一天，當(dāng)同事們都提前下班過小年的時候，我還在辦公室做籌資報表。夜幕低垂、華燈初上時，我還沒有回家。直到過了很久，外面此起彼伏的爆竹聲才使我恍然想起：原來今天是過小年。當(dāng)我做完報表，匆匆趕到家中時，滿桌的菜早已涼了，習(xí)以為常的母親只是輕輕地責(zé)備了一句：“瞧你這記性，工作起來什么都忘了。”我只是愧疚地笑了。

對于行里安排的每項(xiàng)工作，我都以高度的責(zé)任心去對待。作為技術(shù)員，我?guī)缀鯖]有節(jié)假日，無論風(fēng)霜雨雪，只要網(wǎng)點(diǎn)一個電話，我就會騎上摩托車火速前往。每逢城綜網(wǎng)系統(tǒng)切換和年終結(jié)轉(zhuǎn)的時候，我?guī)缀醵家就ㄏ袝r第二天還要接著做報表。再苦再累，我卻從無怨言，我常認(rèn)為，年輕的時候就應(yīng)該勇于接受考驗(yàn)。雖然二線不容易看到成績，但是我默默無聞的工作還是被支行領(lǐng)導(dǎo)看在眼里。看到我那種工作責(zé)任重于泰山的精神，他們由衷地感到高興，支行吳行長翹起大拇指夸我工作干得出色，說還要給我壓擔(dān)子。

xxxx年，我身兼信委辦副主任、微機(jī)技術(shù)員、計劃統(tǒng)計員、押運(yùn)業(yè)務(wù)員、辦公室文秘和籌資報表六項(xiàng)工作，同時還擔(dān)任了團(tuán)支部書記一職。要想同時做好這幾項(xiàng)工作確實(shí)是一項(xiàng)挑戰(zhàn)，但是覺得這既是行里對我的信任，也是一個鍛煉自己工作能力的難得機(jī)會。為了把這幾項(xiàng)工作做好，加班加點(diǎn)便成了我的家常便飯。一年100余個雙休日，而我僅一年雙休日加班就近70天，拖班的情況更難以計數(shù)。常常是：忙了一整天的我回到家中，飯也顧不上吃，臉也顧不上洗，倒頭便睡。

由于工作時長時間注視電腦屏幕，我的眼睛開始抗議了，從九七年開始就患上了習(xí)慣性的結(jié)膜炎。xxxx年時，兩個上眼皮都長了腺粒腫，痛得我無法睜眼。醫(yī)生嚴(yán)厲地批評我說：“沒見過你這樣不要命的，別人眼睛里最多只長一個腺粒腫，你卻長了三個!再這樣下去，你的眼睛會瞎掉的!”由于病情嚴(yán)重，必須馬上開刀治療，兩個眼睛一共開了三刀。開刀過后的四天里，我體驗(yàn)了盲人的生活。說實(shí)話，兩眼一片漆黑的感覺，真的有點(diǎn)恐怖，至今仍讓我心有余悸。那幾天，躺在床上我想了很多，我想：如果我的眼睛真的就這樣失明了，我會怎樣?我再也不能上班了，再也看不到同事們那一張張熟悉而又親切的臉，我將不得不同我心愛的建行事業(yè)告別了……，我不敢再往下想。所幸的是，4天后，我的眼睛逐漸康復(fù)了。

“人生最寶貴的是生命，人生最快樂的是工作。”這是偉人斯大林的話。的確，沒有事業(yè)的人生一定會黯然失色。我的事業(yè)在建行，只要在建行一天，我就會兢兢業(yè)業(yè)一天。雖然我兼職較多，但我所從事過的各項(xiàng)工作都取得了不錯的成績，支行領(lǐng)導(dǎo)和上級行相關(guān)處室都非常滿意。

為大力提高工作效率，我努力鉆研業(yè)務(wù)。

實(shí)際工作中，我深深體會到，要想做好一項(xiàng)工作，除了需要高度的責(zé)任感之外，還要善于鉆研。我對自己提出了這樣的要求：對于從事過的每項(xiàng)工作，都要力爭成為行家里手。

記得剛參加工作時，我被安排到儲蓄科從事后督記帳工作。當(dāng)時，望著一抹生的電腦屏幕，我心里直發(fā)怵，但我并不灰心，而是找來相關(guān)的資料夜以繼日地學(xué)習(xí)，直到將整個操作系統(tǒng)和數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)都琢磨得一清二楚，操作起來游刃有余，而且?guī)缀跛械墓收衔叶寄芄o不克。

總帳系統(tǒng)剛剛推出的時候，由于系統(tǒng)本身不是很完善，很容易出故障。但是，總帳的報送又有很強(qiáng)的時間性，如果延誤了報送，上級行將會進(jìn)行處罰。一時間，罰得許多人以對這項(xiàng)工作躲之而惟恐不及。這時，支行領(lǐng)導(dǎo)又想到了我，我欣然赴命。接手后，我首先結(jié)合實(shí)際操作認(rèn)真研讀技術(shù)手冊，然后總結(jié)歸納以前曾出現(xiàn)過的問題和相應(yīng)的解決方法。在我的努力下，不久以后，我們xxxx支行的總帳工作排在了全市最前列，那時幾乎全市所有的總帳人員都曾向我求教過。類似的經(jīng)歷，在我從事其它崗位的工作時，幾乎都有過。

由于我是統(tǒng)計員，所以每旬由我負(fù)責(zé)向行長提供全行各網(wǎng)點(diǎn)存款動態(tài)變化數(shù)據(jù)，同時還負(fù)責(zé)每月向市分行上報當(dāng)?shù)厮拇髧猩虡I(yè)銀行存款橫比數(shù)據(jù)。在做這兩份報表的過程中，我發(fā)現(xiàn)表中的關(guān)系其實(shí)并不復(fù)雜，只是計算量太大。如果能用一套相應(yīng)的計算機(jī)程序來編制，那一定會大大提高工作效率，但是目前還沒有這樣的程序。“自己動手，豐衣足食”，我決定自己來編一套。九九年元月，我花了整整一個月的時間，利用自學(xué)的Foxbase語言，終于編成了一套“存款分析系統(tǒng)”軟件。軟件系統(tǒng)包括數(shù)據(jù)輸入、匯總分析、余額結(jié)轉(zhuǎn)、報表打印四個模塊。利用該軟件，只要輸入報告期存款余額，就能自動進(jìn)行匯總、分析，生成存款縱橫向的動態(tài)數(shù)據(jù)表格。真正實(shí)現(xiàn)了事半功倍的效果。該系統(tǒng)從九九年使用至今，為支行決策層及時全面地獲得存款信息提供了很大的便利。同樣，我利用Excel的函數(shù)功能編制的人行監(jiān)管報表系統(tǒng)，使報表編制時間縮短為原來的十分之一。這套系統(tǒng)目前已被縣人行推廣到全縣其它金融機(jī)構(gòu)使用。

篇11

會計發(fā)展的歷史告訴我們，社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化和會計信息使用者需求的變化是推動財務(wù)會計發(fā)展的兩大動力。進(jìn)入21世紀(jì)，世界經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入了一種全球化，信息化，網(wǎng)絡(luò)化和以知識驅(qū)動為基本特征的嶄新的社會經(jīng)濟(jì)形態(tài)--知識經(jīng)濟(jì)（經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）對其的定義是以知識為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)，指以現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)為核心，建立在知識和信息的生產(chǎn)、存儲、使用和消費(fèi)之上的經(jīng)濟(jì)。）。知識經(jīng)濟(jì)與以往經(jīng)濟(jì)的最大不同在于，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與繁榮不再直接取決于資源、資本、硬件技術(shù)的數(shù)量、規(guī)模和增量，而是直接有賴于知識或有效信息的積累和利用。它強(qiáng)調(diào)人力資源開發(fā)，尤其是人力資源創(chuàng)造力的開發(fā)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的價值；它強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品和服務(wù)的數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化與智能化。與經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化相適應(yīng)，企業(yè)的財務(wù)環(huán)境也發(fā)生了巨大的變化，主要表現(xiàn)在：企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動日益復(fù)雜化；物價變動較以往更加頻繁和激烈；行業(yè)的競爭加劇；互聯(lián)網(wǎng)在財務(wù)會計中廣泛應(yīng)用；金融衍生工具飛速發(fā)展，且由于衍生工具具有以小博大的杠桿作用，由此可能帶來暴利的同時也蘊(yùn)藏著巨大的風(fēng)險，因此人們高度關(guān)注衍生工具的報告問題；以知識為基礎(chǔ)的無形資產(chǎn)也日益成為企業(yè)未來現(xiàn)金流量與企業(yè)市場價值的關(guān)鍵所在。

現(xiàn)行的報告體系已不能滿足信息使用者對會計信息的需求。2001年1月1日實(shí)施的《企業(yè)會計制度》中規(guī)定，企業(yè)的財務(wù)會計報告由會計報表、會計報表附注和財務(wù)情況說明書組成。企業(yè)的財務(wù)會計報告遵循著特定的會計準(zhǔn)則，采用規(guī)范、通用的格式進(jìn)行編制，具有綜合性、規(guī)范性等優(yōu)點(diǎn)，但是隨著知識經(jīng)濟(jì)時代的到來，現(xiàn)有的企業(yè)財務(wù)會計報告因滯后于環(huán)境的變化而顯示出了它的缺陷與不足。本文通過對新環(huán)境下傳統(tǒng)的財務(wù)會計報告存在的弊端及局限性的分析，就財務(wù)會計報告的發(fā)展趨勢談一下自己的拙見。

二、財務(wù)會計報告變革的必要性與可行性

（一）財務(wù)會計報告變革的必要性

會計的發(fā)展與企業(yè)的財務(wù)環(huán)境息息相關(guān)，20世紀(jì)90年代以來，高科技推動了國際經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，金融創(chuàng)新的日新月異則帶來了極大的風(fēng)險。由于一些資產(chǎn)負(fù)債表外業(yè)務(wù)和表外項(xiàng)目不斷增加，人們紛紛指出，傳統(tǒng)的財務(wù)會計報表已不能充分披露有用的會計信息了論文寫作，現(xiàn)有財務(wù)會計報告的缺陷與不足越來越顯現(xiàn)出來，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

1、無法滿足信息使用者的不同需求

隨著社會經(jīng)濟(jì)的日益復(fù)雜，企業(yè)組織形式及其在社會和市場競爭中的地位不斷發(fā)生變化，除了直接投資者、債權(quán)人外，企業(yè)內(nèi)外還出現(xiàn)了大量不同的會計信息使用者，包括政府部門、顧客、合作伙伴、社會部門等等。企業(yè)財務(wù)環(huán)境的變化，致使信息使用者對財務(wù)報告提出了與傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)條件下完全不同的新需求寫作畢業(yè)論文，傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)下信息使用者注重的是財務(wù)信息，而在知識經(jīng)濟(jì)下不僅要獲取財務(wù)信息，還要獲取非財務(wù)信息；不僅要獲取定量信息，還要更多地獲取定性信息；不僅要獲取確定的信息，還要更多地獲取不確定的信息；不僅要獲取歷史信息，還要更多地獲取預(yù)測信息；不僅要獲取企業(yè)整體信息，還要獲取分部信息。信息使用者要求拓展信息披露的內(nèi)容，在信息的質(zhì)量上強(qiáng)調(diào)信息的相關(guān)性、一致性與及時性。

2、無法滿足信息的時效性需求

信息的最大特點(diǎn)就在于時效性，及時有效的信息能為商家?guī)頋L滾利潤，而延遲滯后的信息則可能導(dǎo)致商家喪失商機(jī)。現(xiàn)行財務(wù)報告的披露無法達(dá)到會計信息質(zhì)量的及時性，披露的周期、時限過長，如企業(yè)的年度財務(wù)報告要求在年度末4個月內(nèi)報出，而中期財務(wù)報告要求在中期結(jié)束后兩個月內(nèi)報出，這樣長時間后報出的信息又有多少是有用的呢，能說明企業(yè)現(xiàn)在的何種價值？在瞬息萬變的現(xiàn)代社會，兩個月的時間企業(yè)的財務(wù)狀況可能會發(fā)生巨大的變化。英國的巴林銀行就是一個活生生的例子，1994年底其賬面凈資產(chǎn)為450億--500億美元，而到1995年2月底，該銀行已進(jìn)入破產(chǎn)境地，此時其1994年的財務(wù)報告還未完成。由此可見，現(xiàn)行的財務(wù)報告體系已跟不上現(xiàn)代社會的發(fā)展步伐。同時較長的報告周期為企業(yè)進(jìn)行各種幕后交易創(chuàng)造了時間條件，如在我國的上市公司中，資產(chǎn)重組、關(guān)聯(lián)交易現(xiàn)象一般發(fā)生在年底編制報表前。依據(jù)過時的、經(jīng)過調(diào)整的信息做決策，成功的不確定性大大增加。

3、無法反映非貨幣信息

隨著信息化技術(shù)的飛速發(fā)展，人力資源、無形資產(chǎn)、數(shù)字資產(chǎn)、金融衍生工具等信息顯得越來越重要。另外，企業(yè)的聲譽(yù)、其能源的來源及產(chǎn)品的銷售渠道等也會對企業(yè)的財務(wù)狀況產(chǎn)生很大的影響。但由于這些因素?zé)o法用貨幣形式進(jìn)行描述，所以無法在財務(wù)報告中列示。信息的競爭在某種程度上就意味著企業(yè)生死的競爭，但是由于現(xiàn)有會計報表主要是反映以貨幣計量的歷史成本數(shù)據(jù)，在會計報表中絕大多數(shù)是有形資產(chǎn)的信息，而對大量無形資產(chǎn)的信息無法體現(xiàn)，從而大大消弱了會計信息的決策有用性。

4、無法滿足對前瞻性信息的需求

傳統(tǒng)收益表是建立在傳統(tǒng)會計收益概念和收入費(fèi)用觀基礎(chǔ)之上的財務(wù)業(yè)績報告形式，它在物價基本穩(wěn)定、市場經(jīng)濟(jì)活動單一、外部風(fēng)險低的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下是適當(dāng)?shù)模芑緶?zhǔn)確地反映企業(yè)經(jīng)營活動的收益。但是，隨著經(jīng)濟(jì)市場化程度的提高，物價的波動已成為各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中無法擺脫的現(xiàn)象。二戰(zhàn)以后，持續(xù)的通貨膨脹曾經(jīng)席卷全球，受其影響，一些技術(shù)含量低的資產(chǎn)如原材料以及一些稀缺性資源如土地等的價格急速攀升，另一方面，技術(shù)進(jìn)步導(dǎo)致那些技術(shù)含量高的資產(chǎn)如電子設(shè)備等價格直線下跌。20世紀(jì)80年代所興起的金融創(chuàng)新，出現(xiàn)了價格波動性強(qiáng)的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債，改變了傳統(tǒng)資產(chǎn)的價值是由社會必要勞動時間所決定，因而價值相對穩(wěn)定的觀念。會計界對于這些問題的討論使人們逐漸認(rèn)識到，以歷史成本為計量模式的傳統(tǒng)收益表缺乏相關(guān)性，特別是上個世紀(jì)80年代美國2000多家金融機(jī)構(gòu)因從事金融工具交易而陷入財務(wù)困境，但其財務(wù)報告在危機(jī)之前仍顯示"良好"的經(jīng)營業(yè)績。許多投資者認(rèn)為，歷史成本財務(wù)報告缺乏前瞻性、預(yù)測性的信息，不僅未能為金融監(jiān)管部門和投資者發(fā)出預(yù)警信號，甚至還誤導(dǎo)了投資者，使其判斷失誤。

5、無法滿足信息的可靠性需求

現(xiàn)有企業(yè)會計報表的局限性還表現(xiàn)在會計人員對會計報表信息可靠性的影響，即會計人員傾向于粉飾報表。為了合理地反映收入與費(fèi)用的關(guān)系，報告企業(yè)的經(jīng)營管理成果，在期末，企業(yè)要根據(jù)配比原則進(jìn)行大量的調(diào)整和轉(zhuǎn)賬處理，雖然對財務(wù)數(shù)據(jù)的處理是以發(fā)生交易事項(xiàng)為基礎(chǔ)進(jìn)行會計確認(rèn)和計量的，但是由于這種轉(zhuǎn)賬和配比處理帶有主觀性，加上企業(yè)的會計報表對外是提供給企業(yè)的投資者和債權(quán)人使用的，從企業(yè)的管理層到財會人員都希望會計報表能夠反映企業(yè)良好的經(jīng)營業(yè)績，會計人員帶著這種心態(tài)來編制會計報表，就使得會計報表帶有粉飾的色彩。

（二）財務(wù)會計報表變革的可行性

知識經(jīng)濟(jì)的興起,網(wǎng)絡(luò)的出現(xiàn)同時也為財務(wù)會計報告的發(fā)展變革提供了技術(shù)支持，表現(xiàn)在：

1、會計數(shù)據(jù)的載體由紙張變?yōu)榇沤橘|(zhì)和光電介質(zhì)載體。

從理論上講，數(shù)據(jù)載體的改變，從根本上消除了信息處理過程中諸多分類與再分類的技術(shù)環(huán)節(jié)；利用同一基礎(chǔ)數(shù)據(jù)可實(shí)現(xiàn)信息的多維重組，從而為會計數(shù)據(jù)的分類、重組、再分類、再重組提供了無限的自由空間。

2、會計數(shù)據(jù)處理工具由算盤、草稿紙變?yōu)楦咚龠\(yùn)算的計算機(jī)，并且可以進(jìn)行遠(yuǎn)程計算。

計算機(jī)的使用數(shù)據(jù)處理、加工速度成千上萬倍的提高，不同人員、部門之間數(shù)據(jù)處理、加工的相互合作、信息共享不再受到空間范圍的局限。這種改變將使會計人員從傳統(tǒng)的日常業(yè)務(wù)中解脫出來，進(jìn)行財務(wù)會計信息的深加工，注重信息的分析，為企業(yè)經(jīng)營管理決策提供高效率和高質(zhì)量的信息支持。

3、會計信息輸入輸出模式由慢速、單向向高速、雙向轉(zhuǎn)變。

互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)，不僅改慢速、單向?yàn)楦咚佟㈦p向，而且能適應(yīng)網(wǎng)上交易的需要，實(shí)現(xiàn)實(shí)時數(shù)據(jù)的直接輸入輸出。利用計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)企業(yè)愈來愈多地通過網(wǎng)絡(luò)與業(yè)務(wù)伙伴進(jìn)行經(jīng)濟(jì)信息的交換與從事各種商業(yè)活動，更多地利用Intranet（企業(yè)內(nèi)部網(wǎng)）進(jìn)行內(nèi)部協(xié)同工作與信息管理。其結(jié)果是會計所需處理的各種數(shù)據(jù)越來越多地以電子形式直接存儲于網(wǎng)絡(luò)與計算機(jī)之中，這樣將會計信息系統(tǒng)內(nèi)化為Intranet的一部分對企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行實(shí)時地處理與反映，并利用Internet向企業(yè)外部相關(guān)的信息使用者，通過網(wǎng)絡(luò)完成會計對內(nèi)對外的目標(biāo)成為了可能。

三、財務(wù)報告發(fā)展趨勢展望

企業(yè)財務(wù)環(huán)境的發(fā)展變化使得要求變革現(xiàn)有財務(wù)報告的呼聲越來越高，盡管這些呼聲多半來自會計學(xué)術(shù)界，但也有不少來自會計信息的使用者。改進(jìn)財務(wù)會計報告的建議眾說紛紜，莫衷一是，最引人注意的是美國注冊會計師協(xié)會（AICPA）的財務(wù)報告特別委員會（即JenkinsCommittee）發(fā)表的《改進(jìn)財務(wù)報告--面向用戶》（ImprovingBusinessReporting-ACustomFocus）(1994)；StevenM.H.Wallman的《財務(wù)會計與報告的未來：彩色報告方法》（1996）；由索特的事項(xiàng)會計發(fā)展而來的事項(xiàng)式報告也成為未來財務(wù)報告的發(fā)展方向之一；理論界討論的十分熱烈的還有：電子聯(lián)機(jī)實(shí)時報告；分部報告；交互式報告；差別報告等。

理論界對未來財務(wù)報告的種種預(yù)測，部分解決了傳統(tǒng)財務(wù)報告的缺陷和不足，對財務(wù)報告的發(fā)展具有重要的意義，但因其片面性和局限性，不能從根本上解決傳統(tǒng)財務(wù)會計報告存在和面臨的問題。筆者認(rèn)為，我們研究財務(wù)會計報告的發(fā)展趨勢，可從對其目標(biāo)、報告方式的分析入手，充分借鑒理論界對財務(wù)報告發(fā)展趨勢的種種預(yù)測，確立一種適應(yīng)未來財務(wù)環(huán)境，從根本上克服傳統(tǒng)財務(wù)報告弊端的財務(wù)報告模式。

（一）未來財務(wù)報告的目標(biāo)與報告方式

1、未來財務(wù)報告目標(biāo)

關(guān)于會計目標(biāo)，當(dāng)前理論界主要有兩種觀點(diǎn)，一是受托責(zé)任觀，認(rèn)為反映經(jīng)營者的受托經(jīng)濟(jì)責(zé)任是會計的基本目標(biāo)；二是決策有用觀，認(rèn)為向投資者等信息使用者提供有助于決策的會計信息是會計的主要目標(biāo)。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)財務(wù)環(huán)境的變化寫作會計論文，會計的目標(biāo)逐漸由受托責(zé)任觀向決策有用觀轉(zhuǎn)變，同樣未來財務(wù)報告目標(biāo)也將繼續(xù)鎖定在為企業(yè)各利益相關(guān)者決策提供快捷靈敏的相關(guān)財務(wù)信息，在知識經(jīng)濟(jì)時代，隨著資本市場的發(fā)展與完善，企業(yè)的股東結(jié)構(gòu)日趨多元化，這就要求企業(yè)不僅要考慮現(xiàn)有投資者的信息需求，更要將企業(yè)推向潛在的投資者，吸引潛在投資者的注意。為做到這些，企業(yè)的財務(wù)會計報告要向使用者充分披露有關(guān)企業(yè)未來發(fā)展前景，盈利預(yù)測，現(xiàn)金流量的信息。充分利用網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢隨時向外提供信息，同時財務(wù)信息的質(zhì)量特征仍然要堅(jiān)持可靠性、相關(guān)性、及時性與可比性，尤其是在可靠性與相關(guān)性的權(quán)衡中更偏向于相關(guān)性。歷史（事后）信息滿足可靠性，同時也是相關(guān)性的基礎(chǔ)；未來預(yù)測（事前）信息滿足相關(guān)性，同時應(yīng)強(qiáng)調(diào)對預(yù)測信息的規(guī)范，盡可能提高預(yù)測信息的可信度和可靠性。達(dá)到這樣的境界之后，相關(guān)性與可靠性的矛盾就減緩了。兩者的相互關(guān)系應(yīng)該是相輔相成的。

2、未來財務(wù)報告方式

未來財務(wù)報告在信息載體（存儲介質(zhì)）、傳遞方式與表述方式等方面都將與傳統(tǒng)方式作不同程度的告別。隨著信息技術(shù)的普及應(yīng)用與提高，企業(yè)總有一天會取消紙質(zhì)（書面、報紙）財務(wù)報告的印刷與傳遞，而是在網(wǎng)上信息；信息使用者也不必等待寄送或親自去獲取財務(wù)報告。在信息的表述方式上，不再僅限于文字與表格方式，而是更多地運(yùn)用圖形與音像方式恰如其分地表達(dá)信息內(nèi)涵，做到圖文并茂，音像俱全，使信息的表達(dá)更形象、直觀、更易于被使用者接受和理解。因此，未來財務(wù)報告應(yīng)是在網(wǎng)絡(luò)上轉(zhuǎn)輸?shù)摹⒈硎叫畔⑴c音像化信息相結(jié)合的，更為簡明易懂的一種實(shí)時報告。中國證監(jiān)會在2000年1月1日發(fā)出通告，要求上市公司除在證監(jiān)會指定的報刊雜志上登載年報摘要外，必須上網(wǎng)公告，而且對于在網(wǎng)上的年報信息要承擔(dān)同樣的責(zé)任。

（二）未來財務(wù)報告模式展望

筆者認(rèn)為未來的企業(yè)財務(wù)會計報告是一種以事項(xiàng)會計為基礎(chǔ)的，可以向信息使用者充分披露有關(guān)企業(yè)未來發(fā)展前景，盈利預(yù)測，現(xiàn)金流量等財務(wù)信息的更為簡明易懂的一種交互式的實(shí)時報告。這種財務(wù)報告模式借鑒與融合了現(xiàn)有的幾種對未來財務(wù)報告的預(yù)測，它以資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表及全面收益報表（第四財務(wù)報表）為支柱。

首先，未來的財務(wù)報告由于信息量的不斷擴(kuò)大，會顯得更加冗長，很可能出現(xiàn)信息混亂甚至污染，給會計信息使用者帶來使用上的不便。事實(shí)上外部信息使用者總是試圖索取更多的信息，源于他們不了解企業(yè)的內(nèi)部經(jīng)營狀況，企業(yè)對于他們來說是一個黑匣子寫作經(jīng)濟(jì)論文，而他們作為投資者或債權(quán)人卻不得不與企業(yè)發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系。因此他們在信息不對稱的情況下只能一味要求增加信息量，而面對鋪天蓋地的信息他們又顯得束手無策。實(shí)際上他們真正需要的是走進(jìn)黑匣子，隨時獲得自己所需的信息。因此，要完全滿足他們的需要，我們可以借鑒交互式按需報告模式，打開企業(yè)這個黑匣子，讓外部信息使用者有限進(jìn)入企業(yè)內(nèi)部，使之在規(guī)定的范圍內(nèi)與企業(yè)進(jìn)行信息交流，從而改變用戶被動接受會計信息的現(xiàn)狀。同時通過雙向的信息傳遞，使信息的提供者與使用者做到知己知彼，減輕信息的不對稱現(xiàn)象，提高資本市場的效率。這種財務(wù)報告模式可以使信息使用者通過反饋系統(tǒng)參與報告的生成過程，能更好的滿足他們對信息的不同需求。另外，通過交互式報告模式還可以將企業(yè)的財務(wù)信息置于使用者的監(jiān)督之下，從而增強(qiáng)信息的可靠性和真實(shí)性。

其次，這種財務(wù)報告模式是一種實(shí)時報告系統(tǒng)，有效地解決了信息的時效性問題。它通過提供實(shí)時的財務(wù)信息，為經(jīng)營決策者和信息使用者做出正確的判斷服務(wù)。這里所講的"實(shí)時"有相對實(shí)時和絕對實(shí)時之分。企業(yè)可以根據(jù)成本效益原則，視企業(yè)自身的情況而定，可以每發(fā)生一筆交易就報告一次，實(shí)施絕對的實(shí)時報告，也可以一天，十天，半個月，一個月報告一次，實(shí)施相對的實(shí)時報告。當(dāng)然，實(shí)時財務(wù)報告系統(tǒng)對企業(yè)的IT技術(shù)有較高的要求，但它對于適時了解企業(yè)的財務(wù)信息，做出正確的決策具有重要的作用。

再次，這種財務(wù)報告模式通過增加全面收益報表，可以讓報表使用者更清楚地得到有關(guān)一個企業(yè)財務(wù)業(yè)績的全部信息，更好的滿足信息使用者對企業(yè)財務(wù)信息特別是反映企業(yè)未來現(xiàn)金流量的預(yù)測信息的要求。

最后，未來財務(wù)會計報告在計價模式上將向多元計價模式發(fā)展，由歷史成本計量到公允價值計量，同時考慮通貨膨脹的因素；在披露信息的范圍上將有很大的擴(kuò)展，將多多反映非貨幣性的信息，像關(guān)于企業(yè)人力資源、無形資產(chǎn)、數(shù)字資產(chǎn)、金融衍生工具等方面的信息。

未來的財務(wù)報告包含大量的非財務(wù)信息，這些信息都由會計部門披露，必然會影響會計部門的工作效率。而非財務(wù)信息的可靠性至今未有一個有效的保障機(jī)制，把非財務(wù)信息納入會計披露內(nèi)容必然影響會計信息質(zhì)量。為此，在未來的財務(wù)會計報告中，可以借鑒分部式報告的觀點(diǎn)，可以考慮讓相關(guān)部門參與非財務(wù)信息的披露。比如，有關(guān)人力資源方面的信息由會計信息系統(tǒng)進(jìn)行確認(rèn)、計量，同時可由人事部門協(xié)助披露人事政策及其變動方面的最新信息;有關(guān)銷售協(xié)議方面的信息由銷售部門披露;有關(guān)社會責(zé)任方面的信息由公關(guān)部門協(xié)助會計部門披露。在未來的財務(wù)報告中，披露部門從會計部門拓展到人事、銷售、公關(guān)等部門。借鑒彩色報告的觀點(diǎn)，把這些部門的信息分為核心與非核心信息。非核心信息作為公共產(chǎn)品具有及時使用性，不需保密，可以對外公開，核心信息只由財務(wù)部門、企業(yè)高層管理當(dāng)局和董事會主要成員壟斷使用，不對外公開。

（三）幾點(diǎn)建議

隨著我國現(xiàn)代企業(yè)制度改革的不斷深化，我國的資本市場必將獲得充分的發(fā)展，廣大的投資者將逐漸成為上市公司會計信息重要的使用者之一。他們的經(jīng)濟(jì)決策越來越復(fù)雜，對會計信息的質(zhì)量要求也越來越高，因此，從長遠(yuǎn)來看，我們需要將為投資者提供決策有用的信息擺在核心和重要的位置上，相應(yīng)的改變會計信息重可靠輕相關(guān)的現(xiàn)狀，提高會計信息披露的真實(shí)性、充分性和及時性，更好的為會計信息使用者服務(wù)。

不論將選擇何種未來財務(wù)報告的模式，在推行之前，首先要完善它的外部環(huán)境：

第一，制定相應(yīng)的會計準(zhǔn)則，為確認(rèn)和計量提供依據(jù)。尤其是要根據(jù)我國市場經(jīng)濟(jì)的實(shí)際發(fā)展情況，適當(dāng)拓展現(xiàn)行價值或公允價值運(yùn)用的范圍。

第二，財務(wù)會計與稅務(wù)會計相分離，為突破實(shí)現(xiàn)原則創(chuàng)造條件。從根本上說，財務(wù)會計與稅務(wù)會計的目的是不同的，如上所述，財務(wù)會計是向信息使用者提供決策有用的信息，要考慮信息的相關(guān)性和可靠性，稅務(wù)會計的目的則是保證國家能夠公平、足額的征稅，要考慮收益的實(shí)現(xiàn)性和確定性。鑒于現(xiàn)有財務(wù)報告的附注越來越長，企業(yè)在處理權(quán)責(zé)發(fā)生制與收付實(shí)現(xiàn)制的沖突時能夠有制度和法律可循。

第三，充分發(fā)揮注冊會計師的審計作用，為真實(shí)可靠的提供財務(wù)報告提供外在的保證。規(guī)范注冊會計師"市場經(jīng)濟(jì)守門員"的作用。

第四，會計作為一門規(guī)范性很強(qiáng)的學(xué)科，拓展財務(wù)報告的模式，特別是大量表外信息的披露，必須在政府出臺會計準(zhǔn)則加以規(guī)范的前提下進(jìn)行，同時獨(dú)立審計工作也要隨之改進(jìn)，拓展審計范圍，增加對前瞻性信息的審計，以防企業(yè)因提供不確定性的信息而陷入訴訟危機(jī)之中，也防止企業(yè)管理當(dāng)局操縱會計信息。

知識經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在促進(jìn)社會發(fā)展的同時對社會提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，如何面對挑戰(zhàn)，適應(yīng)環(huán)境的變化，找尋一種恰當(dāng)?shù)呢攧?wù)報告模式，是時代賦予會計人員的使命，以上我就財務(wù)報告的發(fā)展趨勢談了自己的看法，謹(jǐn)希望對會計報告的發(fā)展有所裨益。

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篇12

XBRL是一種在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下披露企業(yè)信息的標(biāo)準(zhǔn)化語言，是XML(eXtensibleMarkupLanguage，可擴(kuò)展的標(biāo)記語言，)在企業(yè)(主要是財務(wù)報告)信息交換中的一種應(yīng)用，是目前國際上應(yīng)用于非結(jié)構(gòu)化信息處理尤其是財務(wù)信息處理的最新標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)。XBRL為企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)上編制、存儲、財務(wù)報告和其他信息提供了一種標(biāo)準(zhǔn)化的方法，不僅有利于信息使用者對企業(yè)信息或財務(wù)報告信息的收集、處理、分析和重用；也便于計算機(jī)系統(tǒng)之間進(jìn)行數(shù)據(jù)交換和數(shù)據(jù)流的控制，進(jìn)一步提高財務(wù)報告數(shù)據(jù)的安全性。XBRL具有跨平臺使用和無許可證限制、搜索數(shù)據(jù)快速準(zhǔn)確、對同一份企業(yè)報告按多種格式輸出等特點(diǎn)。其主要優(yōu)勢表現(xiàn)在：解決了信息披露與數(shù)據(jù)采集一體化的根本問題；能有效降低會計報表編制和數(shù)據(jù)采集的成本及風(fēng)險；為會計數(shù)據(jù)提供更廣泛的可比性；使數(shù)據(jù)交換更加容易；整合財務(wù)信息供應(yīng)鏈?zhǔn)蛊涓鼮榱鲿常粸樾畔⑹褂谜咛峁└行А⒏鼜?qiáng)大的財務(wù)分析與決策支持；增加了會計信息在未來的可擴(kuò)展性與可維護(hù)性(楊周南、趙秀云，2005)。XBRL自1998年在美國誕生以來，得到了迅速的發(fā)展。2000年美國投資銀行摩根．斯坦利，第一個向美國證券交易委員會提交用XBRL制作的年報電子文件；微軟公司提供了按美國、加拿大以及按國際會計準(zhǔn)則編制的XBRL格式的年度利潤表；英國稅務(wù)局于2003年第四季度開始接受XBRL標(biāo)準(zhǔn)的稅務(wù)電子文件；2003年多倫多證券交易所(TSX)已開始接受企業(yè)XBRL電子財務(wù)報表等。截止到2006年7月，XBRL國際組織()擁有的成員數(shù)，從初創(chuàng)期間的十幾家發(fā)展到了450多家，應(yīng)用領(lǐng)域則涵蓋了資本市場、金融監(jiān)管、稅務(wù)稽查、工商管理、保險和審計等諸多方面(劉勤，2006)。XBRL的目的是向企業(yè)財務(wù)信息供應(yīng)鏈上的各利益相關(guān)者提供滿足其多樣化需求的信息，這些利益相關(guān)者包括企業(yè)內(nèi)部使用者、投資者、債權(quán)人、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、稅務(wù)部門、統(tǒng)計部門、審計組織、信用評價機(jī)構(gòu)等。XBRL的出現(xiàn)將給企業(yè)信息供應(yīng)鏈的各個環(huán)節(jié)帶來一場效率的革命。國內(nèi)外不少專家和學(xué)者對XBRL的優(yōu)勢和應(yīng)用前景從不同方面進(jìn)行了總結(jié)和闡述，楊周南和趙秀云、潘琰、張?zhí)煳鳌iggins與Harrell、Weber等。也有學(xué)者對XBRL的應(yīng)用優(yōu)勢和應(yīng)用前景提出了質(zhì)疑。從目前XBRL的應(yīng)用效果來看，最主要的是改變了網(wǎng)上財務(wù)報告信息的組織、存儲、傳遞、輸出的方式，方便了各類信息用戶對企業(yè)財務(wù)報告信息資源的再次開發(fā)和利用；由于各類信息用戶使用的企業(yè)財務(wù)報告信息“數(shù)出一門”，可以減少數(shù)據(jù)采集的錯誤和采集成本，提高財務(wù)信息資源的使用效率。而傳統(tǒng)的網(wǎng)絡(luò)財務(wù)報告是以PDF、WORD和HTML格式在網(wǎng)上公布的，只不過是紙質(zhì)財務(wù)報告的電子化，只能閱讀，不能對財務(wù)報告中的信息資源再次進(jìn)行分析和利用，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足網(wǎng)絡(luò)計算潛在的應(yīng)用能力(如在網(wǎng)絡(luò)上挖掘?qū)崟r共享交易數(shù)據(jù))的需要。XBRL以非線性的信息組織形式、靈活的Web應(yīng)用、經(jīng)濟(jì)的開發(fā)成本、便捷的數(shù)據(jù)處理、開放的標(biāo)準(zhǔn)和數(shù)據(jù)的選擇性更新等優(yōu)越性受到青睞，為信息時代網(wǎng)絡(luò)財務(wù)信息資源的開發(fā)和利用提供了技術(shù)支撐。

由于網(wǎng)絡(luò)的開放性和計算機(jī)軟件工具對數(shù)據(jù)處理的規(guī)則性，XBRL的廣泛和深入的應(yīng)用首先要解決標(biāo)準(zhǔn)問題。XBRL的標(biāo)準(zhǔn)體系包括技術(shù)規(guī)范(specification)和分類標(biāo)準(zhǔn)(Taxonomy)。前者是XBRL的核心，規(guī)定了XBRL的理念和原則；后者是技術(shù)規(guī)范的具體應(yīng)用，必須基于特定版本的技術(shù)規(guī)范制定。對于技術(shù)規(guī)范，XBRL國際組織于2000年7月公布XBRL1.0版，2001年12月公布XBRL2.0版，2003年12月公布XBRL2.1版。擬采用XBRL技術(shù)的國家或其它領(lǐng)域可以從三種版本(規(guī)格書)中任選一種。對于分類標(biāo)準(zhǔn)(即應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn))，目前國際組織和發(fā)達(dá)國家都出臺了一些分類標(biāo)準(zhǔn)，如國際會計準(zhǔn)則委員會基金會頒布的“基本財務(wù)報表分類標(biāo)準(zhǔn)”(IASCFGAAPPrimaryFinancialStatementsTaxonomy)、BRL組織公布的“總賬一日記賬”財務(wù)報告分類標(biāo)準(zhǔn)框架(XBRLGL-THE“JOURANL"TAXONOMY)、美國財務(wù)報告分類標(biāo)準(zhǔn)(USFINANCIALREPORTINGTAXONOMYFRAMEWORD)等。我國也正在開展國家層次的XBRL分類標(biāo)準(zhǔn)和企業(yè)財務(wù)報告XBRL的分類框架等課題研究。

二、XBRL對會計人才的要求

(一)利用基于XBRL的軟件工具提高財務(wù)信息的分析和應(yīng)用能力證監(jiān)會規(guī)定：上市公司應(yīng)將年度財務(wù)報告登載于指定的互聯(lián)網(wǎng)站上，開始了我國通過網(wǎng)絡(luò)媒介利用財務(wù)信息的模式。目前企業(yè)通過網(wǎng)絡(luò)報送的財務(wù)報告，一般采用PDF、HTML、WORD格式，這種格式的財務(wù)報告對于會計人員來說，僅僅改變了閱讀的媒介和方式，不便于對財務(wù)信息的進(jìn)一步分析和利用。隨著上市公司數(shù)量和披露內(nèi)容的不斷增加，導(dǎo)致網(wǎng)站的財務(wù)報告信息逐步成為了海量信息，使用者難以消化。采用XBRL格式的財務(wù)報告，除了方便使用者快速獲取和閱讀財務(wù)報告外，各類信息用戶還可以通過軟件工具進(jìn)一步對財務(wù)報告的信息資源進(jìn)行分析和再利用，獲取決策相關(guān)的信息。張?zhí)煳髡撌隽薠BRL與財務(wù)報告信息利用的互動關(guān)系，無論從事哪個行業(yè)的會計、審計、財務(wù)分析等相關(guān)經(jīng)濟(jì)管理工作，人們至少要了解XBRL及其相關(guān)軟件工具的應(yīng)用，才能提高財務(wù)信息的分析和利用能力，適應(yīng)信息時代的要求。

(二)掌握XBRL的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和分類標(biāo)準(zhǔn)，能夠建立和維護(hù)基于XBRL的信息報告系統(tǒng)XBRL應(yīng)用最關(guān)鍵是制定XBRL的分類標(biāo)準(zhǔn)，而建立XBRL分類標(biāo)準(zhǔn)的前提是定義企業(yè)的基本財務(wù)數(shù)據(jù)，這是會計人員的職責(zé)，技術(shù)人員無法替代。對于基于XBRL的信息報告系統(tǒng)的標(biāo)簽維護(hù)，一是分類標(biāo)準(zhǔn)制定后，企業(yè)的會計準(zhǔn)則和制度不會一成不變，當(dāng)準(zhǔn)則和制度因?yàn)槔嫦嚓P(guān)者的博弈發(fā)生變化時，會計人員就必須根據(jù)新頒布的規(guī)范或分類標(biāo)準(zhǔn)對XBRL的標(biāo)簽進(jìn)行更新。二是每個企業(yè)都有自己的特色，這時會計人員需要在行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)中添加具有企業(yè)特色的標(biāo)簽，才能產(chǎn)生滿足內(nèi)部管理需要的會計信息。三是目前通用財務(wù)報告信息的局限性不斷暴露，滿足企業(yè)利益相關(guān)者的財務(wù)信息需求的理念逐步建立，基于XBRL的信息報告系統(tǒng)可以滿足多種編報目的的需要，會計人員要評估利益相關(guān)者的信息需求，根據(jù)相關(guān)分類標(biāo)準(zhǔn)對XBRL標(biāo)簽進(jìn)行維護(hù)，以滿足利益相關(guān)者所需的相關(guān)信息的披露和報送。四是基

于XBRL的信息報告系統(tǒng)提供了“下鉆”功能，這將要求會計人員對明細(xì)分類賬或經(jīng)濟(jì)交易事項(xiàng)的數(shù)據(jù)進(jìn)行規(guī)范和制定標(biāo)準(zhǔn)，用標(biāo)簽表達(dá)財務(wù)數(shù)據(jù)的含義。會計人員必須掌握XBRL的基本技術(shù)原理和分類標(biāo)準(zhǔn)，以及基于XBRL的信息報告系統(tǒng)的操作技能。

(三)掌握與XBRL相關(guān)的會計信息系統(tǒng)控制和風(fēng)險管理的知識基于XBRL的信息報告系統(tǒng)的財務(wù)數(shù)據(jù)，是以可閱讀的字符形式存放于實(shí)例文檔中，財務(wù)信息披露發(fā)生差錯的風(fēng)險主要集中于會信息及會計數(shù)據(jù)與標(biāo)簽配比的準(zhǔn)確性和完整性。針對XBRL信息報告系統(tǒng)及其相關(guān)的會計信息系統(tǒng)或企業(yè)管理信息系統(tǒng)設(shè)計有效的內(nèi)部控制程序和制度，并付諸實(shí)現(xiàn)，以保證通過XBRL披露的財務(wù)信息的準(zhǔn)確和完整，這些工作責(zé)無旁貸地落在企業(yè)會計或?qū)徲嬋藛T的肩上。另外，企業(yè)的內(nèi)部審計和外部審計人員必須對應(yīng)用XBRL的信息系統(tǒng)的內(nèi)部控制和風(fēng)險管理過程進(jìn)行評估和鑒證。這些都需要會計和審計人員掌握一定的XBRL技術(shù)和分類標(biāo)準(zhǔn)，并熟悉信息系統(tǒng)的流程、控制程序和風(fēng)險管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

三、基于XBRL應(yīng)用會計人才培養(yǎng)目標(biāo)及課程改革的思考

(一)會計人才的培養(yǎng)目標(biāo)分析XBRL技術(shù)是現(xiàn)代信息技術(shù)在會計領(lǐng)域應(yīng)用的一個分支。在信息技術(shù)迅猛發(fā)展的時代，新技術(shù)的不斷產(chǎn)生和廣泛應(yīng)用關(guān)鍵是要看這個新技術(shù)對經(jīng)濟(jì)社會、對會計領(lǐng)域所產(chǎn)生的影響和帶來的變革。XBRL改革了網(wǎng)絡(luò)財務(wù)報告模式，對會計信息資源的開發(fā)和利用提供了技術(shù)支持，到底能給會計帶來哪些根本性的變革，還有待會計理論和實(shí)務(wù)工作者解決XBRL的應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)和財務(wù)信息披露中與技術(shù)無關(guān)的利益沖突等社會游戲規(guī)則問題。因此，對于XBRL這樣一種新技術(shù)的應(yīng)用不僅僅是技術(shù)問題，更重要的是會計如何適應(yīng)信息技術(shù)引起環(huán)境變化的問題；也不僅僅是財務(wù)報告信息存儲、傳遞、輸出方式的改變，而是可以改變會計信息資源開發(fā)、利用的現(xiàn)狀，帶來可觀經(jīng)濟(jì)效益和社會效益。高等院校承擔(dān)著培養(yǎng)各類會計人才的重任，而會計人才在會計息化過程中承擔(dān)著使會計信息資源創(chuàng)造價值的重任。由此，在高校的會計教學(xué)中首先要解決認(rèn)識問題。知識經(jīng)濟(jì)時代需要的是既精通財務(wù)、會計等經(jīng)濟(jì)管理相關(guān)知識，又掌握信息技術(shù)相關(guān)知識和技能的復(fù)合型會計人才。高素質(zhì)的會計人員應(yīng)該能夠依托信息技術(shù)和財務(wù)、會計知識，將會計理論、會計思想、會計方法(如作業(yè)成本法、財務(wù)信息實(shí)時披露、信息系統(tǒng)的控制和風(fēng)險管理等)在計算機(jī)上實(shí)現(xiàn)，從而改善組織的運(yùn)營，增加組織的價值，并幫助組織實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)。XBRL技術(shù)的應(yīng)用和發(fā)展進(jìn)一步反映了會計人員學(xué)習(xí)和掌握信息技術(shù)的重要性和緊迫性，但并不會動搖各高校改變會計專業(yè)的培養(yǎng)目標(biāo)。我們認(rèn)為，從XBRL和信息技術(shù)發(fā)展的視角．應(yīng)該把會計人才的培養(yǎng)目標(biāo)定位在通過讓學(xué)生掌握本領(lǐng)域必要的專業(yè)知識和技能，并向其介紹學(xué)科前沿，培養(yǎng)學(xué)生獨(dú)立持久地學(xué)習(xí)新的信息技術(shù)的學(xué)習(xí)能力上，為學(xué)生終生學(xué)習(xí)打下扎實(shí)的基礎(chǔ)，使其把握未來的發(fā)展趨勢，跟上信息技術(shù)突飛猛進(jìn)的步伐。各個高校可以根據(jù)自身的特點(diǎn)，對于會計專業(yè)的學(xué)生從不同層次培養(yǎng)XBRL的應(yīng)用人才：一是財務(wù)分析師。了解XBRL的基本知識，能夠利用基于XBRL的軟件工具從證券交易所或相關(guān)的網(wǎng)站提取XBRL格式的實(shí)例文檔數(shù)據(jù)進(jìn)行數(shù)據(jù)分析，提高財務(wù)信息的分析和應(yīng)用能力。二是XBRL信息報告系統(tǒng)的維護(hù)和管理人員。需要對XBRL的分類標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)規(guī)范、實(shí)例文檔的格式、存儲、傳遞和信息輸出的方式，以及信息處理的流程和控制環(huán)節(jié)很熟悉，掌握基于XBRL的信息系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)和原理。三是XBRL套裝軟件的研發(fā)者。需要對XBRL的知識有較深入的掌握，同時具備計算機(jī)的編程能力和財務(wù)、會計方面的知識。

(二)會計專業(yè)課程改革的建議目前我國高校會計專業(yè)在學(xué)習(xí)信息技術(shù)的課程設(shè)置上有所不同，財經(jīng)院校和部分理科院校一般側(cè)重信息系統(tǒng)的分析和應(yīng)用，一般開設(shè)計算機(jī)基礎(chǔ)、數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)(VFP)、管理信息系統(tǒng)、會計電算化等課程。而工科院校@it專業(yè)對信息技術(shù)的課程比較重視，側(cè)重會計信息系統(tǒng)的分析、設(shè)計、編程、維護(hù)等，除了上述課程外，還會增設(shè)程序設(shè)計、計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)等課程。另外，在會計專業(yè)的計算機(jī)應(yīng)用的相關(guān)課程教學(xué)上，各高校存在各種不同的問題。如在課程的銜接和整合上，會計院系開設(shè)的計算機(jī)基礎(chǔ)和數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)一般作為學(xué)校規(guī)定的必修課，學(xué)校統(tǒng)一安排，由計算機(jī)或相關(guān)專業(yè)的教師進(jìn)行授課，教師并不清楚會計專業(yè)的學(xué)生具體需要掌握哪些知識和技能，而學(xué)生由于剛涉入一個新的領(lǐng)域時，往往也不了解課程在信息化體系中的地位和作用，致使其后的會計信息系統(tǒng)課程缺乏相關(guān)基礎(chǔ)，難以深入學(xué)習(xí)。

由于國家教委對部屬高校的課程設(shè)置和各類學(xué)分的組成有一定的限制，主要提倡擴(kuò)充學(xué)生的知識面，鼓勵學(xué)生選修自己感興趣以及與專業(yè)相關(guān)的輔修課程。在這種導(dǎo)向下可以從以下方面進(jìn)行課程改革，為XBRL的應(yīng)用打下基礎(chǔ)：首先，給學(xué)生及時開設(shè)學(xué)科相關(guān)的前沿知識和技能的課程或講座，如新會計準(zhǔn)則、XBRL技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)與分類標(biāo)準(zhǔn)等。為了不增加多余的課時和學(xué)分，可以將這些講座列入畢業(yè)論文階段，作為其中的一部分。其次，在不能增設(shè)會計專業(yè)的計算機(jī)課程的院校，可以在管理信息系統(tǒng)或會計電算化課程中，講授XBRL以及相關(guān)的內(nèi)容，如XML和HTML，讓學(xué)生學(xué)習(xí)做網(wǎng)頁，這樣讓學(xué)生對非線性的信息組織格式以及標(biāo)簽等概念有所理解。最后，可以在財務(wù)分析課程中，讓學(xué)生上網(wǎng)站收集基于XBRL的上市公司的財務(wù)報表數(shù)據(jù)，利用財務(wù)分析軟件進(jìn)行分析等。高等院校會計專業(yè)的課程教學(xué)要不斷進(jìn)行改進(jìn)，以滿足培養(yǎng)跟上時代步伐的會計人才的要求。

作者簡介：

歐陽電平(1952－)，女，湖南長沙人，武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授

王賢平(1983－)，男，江蘇江陰人，武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院碩士研究生

參考文獻(xiàn)：

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