引論：我們?yōu)槟砹?3篇金融工具論文范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時(shí)的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。

篇1

“新準(zhǔn)則”第5條規(guī)定，企業(yè)發(fā)行金融工具，應(yīng)按照該金融工具的實(shí)質(zhì)，以及金融資產(chǎn)、金融負(fù)債和權(quán)益工具的定義，在初始確認(rèn)時(shí)將該金融工具或其組成部分確認(rèn)為金融資產(chǎn)、金融負(fù)債或權(quán)益工具。實(shí)際操作過(guò)程中，可以參考《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)—金融工具確認(rèn)和計(jì)量》。

（一）初始確認(rèn)為權(quán)益工具的情形

從“新準(zhǔn)則”第6-8條可以判斷，初始確認(rèn)為權(quán)益工具的情形包括以下三方面：

1．發(fā)行不以自身權(quán)益工具進(jìn)行結(jié)算的金融工具

企業(yè)發(fā)行的、將來(lái)不以自身權(quán)益工具進(jìn)行結(jié)算的金融工具滿足下列條件之一的，應(yīng)在初始確認(rèn)時(shí)確認(rèn)為權(quán)益工具：該金融工具沒(méi)有包括交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)給其他單位的合同義務(wù)；該金融工具沒(méi)有包括在潛在不利條件下與其他單位交換金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的合同義務(wù)。

2．發(fā)行以自身權(quán)益工具進(jìn)行結(jié)算的金融工具

企業(yè)發(fā)行的、將來(lái)用自身權(quán)益工具進(jìn)行結(jié)算的金融工具滿足下列條件之一的，應(yīng)在初始確認(rèn)時(shí)確認(rèn)為權(quán)益工具：該金融工具是非衍生工具，且企業(yè)沒(méi)有義務(wù)交付非固定數(shù)量的自身權(quán)益工具進(jìn)行結(jié)算；該金融工具是衍生工具，且企業(yè)只有通過(guò)交付固定數(shù)量的自身權(quán)益工具換取固定數(shù)額的現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)進(jìn)行結(jié)算。

3．發(fā)行以現(xiàn)金、其他金融資產(chǎn)進(jìn)行結(jié)算的金融工具

企業(yè)發(fā)行以現(xiàn)金、其他金融資產(chǎn)進(jìn)行結(jié)算的金融工具滿足下列條件之一的，應(yīng)在初始確認(rèn)時(shí)確認(rèn)為權(quán)益工具：可認(rèn)定要求以現(xiàn)金、其他金融資產(chǎn)結(jié)算的或有結(jié)算條款相關(guān)的事項(xiàng)不會(huì)發(fā)生；只有在發(fā)行方發(fā)生企業(yè)清算的情況下才需以現(xiàn)金、其他金融資產(chǎn)進(jìn)行結(jié)算。

（二）金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的列示

對(duì)于是否通過(guò)交付現(xiàn)金、其他金融資產(chǎn)進(jìn)行結(jié)算，需要由發(fā)行方和持有方均不能控制的未來(lái)不確定事項(xiàng)（如股價(jià)指數(shù)、消費(fèi)價(jià)格指數(shù)變動(dòng)等）的發(fā)生或不發(fā)生來(lái)確定的金融工具，發(fā)行方應(yīng)將其確認(rèn)為金融負(fù)債。

對(duì)于發(fā)行方或持有方能選擇以現(xiàn)金凈額或以發(fā)行股份交換現(xiàn)金等方式進(jìn)行結(jié)算的衍生金融工具，發(fā)行方應(yīng)將其確認(rèn)為金融資產(chǎn)或金融負(fù)債，但所有可供選擇的結(jié)算方式表明該衍生金融工具應(yīng)確認(rèn)為權(quán)益工具的除外。

例如，2006年12月28日，建司發(fā)行優(yōu)先股3000萬(wàn)，發(fā)行條款規(guī)定建司在2007年4月28日3500萬(wàn)贖回。此例中，建司承擔(dān)了支付現(xiàn)金的合同義務(wù)，所以3000萬(wàn)元優(yōu)先股盡管從法律形式上看是股票，但根據(jù)“新準(zhǔn)則”，應(yīng)將其確認(rèn)為一項(xiàng)金融負(fù)債。

企業(yè)發(fā)行的非衍生金融工具包含負(fù)債和權(quán)益成份的，應(yīng)在初始確認(rèn)時(shí)將負(fù)債和權(quán)益成份進(jìn)行分拆，分別進(jìn)行處理。在進(jìn)行分拆時(shí)，應(yīng)先確定負(fù)債成份的公允價(jià)值并以此作為其初始確認(rèn)金額，再按照該金融工具整體的發(fā)行價(jià)格扣除負(fù)債成份初始確認(rèn)金額后的金額確定權(quán)益成份的初始確認(rèn)金額。發(fā)行該非衍生金融工具發(fā)生的交易費(fèi)用，應(yīng)在負(fù)債成份和權(quán)益成份之間按照各自的相對(duì)公允價(jià)值進(jìn)行分?jǐn)偂?/p>

例如，建司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，發(fā)行價(jià)格為3億元，債券利率(年率)為2%，半年后可以轉(zhuǎn)換成股票。建司初始確認(rèn)可轉(zhuǎn)換債券時(shí)應(yīng)分拆負(fù)債和權(quán)益成份，以市場(chǎng)上不帶轉(zhuǎn)股條件的同類公司債券的公允價(jià)值確定負(fù)債成份的公允價(jià)值（假設(shè)負(fù)債成份的公允價(jià)值為2億元），并以此作為其初始確認(rèn)金額，再按照該金融工具整體的發(fā)行價(jià)格3億元扣除2億萬(wàn)元后的金額確定權(quán)益成份的初始確認(rèn)金額，為1億元。

金融資產(chǎn)和金融負(fù)債應(yīng)在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)分別列示，不得相互抵消；但同時(shí)滿足下列條件的，應(yīng)以相互抵消后的凈額在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)列示：企業(yè)具有抵消已確認(rèn)金額的法定權(quán)利，且該種法定權(quán)利現(xiàn)在是可執(zhí)行的；企業(yè)計(jì)劃以凈額結(jié)算，或同時(shí)變現(xiàn)該金融資產(chǎn)和清償該金融負(fù)債。不符合終止確認(rèn)條件的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，轉(zhuǎn)出方不得將已轉(zhuǎn)移的金融資產(chǎn)和相關(guān)負(fù)債進(jìn)行抵消。

二、金融工具披露

“新準(zhǔn)則”規(guī)范的金融工具披露側(cè)重于金融工具的風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)披露，主要包括編制報(bào)表時(shí)所采用的重要會(huì)計(jì)政策和計(jì)量基礎(chǔ)信息（第15-24條）、套期保值相關(guān)信息（第25-28條）、公允價(jià)值相關(guān)信息（第29-32條）、金融工具及其風(fēng)險(xiǎn)信息（第33-45條）。

（一）重要會(huì)計(jì)政策和計(jì)量基礎(chǔ)信息

企業(yè)應(yīng)披露編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)對(duì)金融工具所采用的重要會(huì)計(jì)政策、計(jì)量基礎(chǔ)等信息，主要包括：指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債，應(yīng)充分披露定性信息；指定金融資產(chǎn)為可供出售金融資產(chǎn)的條件；確定金融資產(chǎn)已發(fā)生減值的客觀依據(jù)以及計(jì)算確定金融資產(chǎn)減值損失所使用的具體方法；金融資產(chǎn)和金融負(fù)債的利得和損失的計(jì)量基礎(chǔ)；金融資產(chǎn)和金融負(fù)債終止確認(rèn)條件；其他與金融工具相關(guān)的會(huì)計(jì)政策。

“新準(zhǔn)則”第16條規(guī)范了應(yīng)披露金融資產(chǎn)和金融負(fù)債的賬面價(jià)值信息；第17、18條分別規(guī)范了以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債應(yīng)披露的風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)信息；第19條規(guī)范了金融資產(chǎn)重新分類后，應(yīng)披露計(jì)量基礎(chǔ)發(fā)生變化的數(shù)據(jù)和原因；第20條規(guī)范了不符合終止確認(rèn)條件的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移應(yīng)披露的信息；第21、22條規(guī)范了作為擔(dān)保物的金融資產(chǎn)及其被出售或再作為擔(dān)保物時(shí)應(yīng)披露的信息；第23條規(guī)范了金融資產(chǎn)減值應(yīng)披露的定量信息；第24條規(guī)范了違約借款應(yīng)披露的信息。

從上述兩部分來(lái)看，第16-24條所規(guī)范的內(nèi)容和第5條互為補(bǔ)充，構(gòu)成了規(guī)范重要會(huì)計(jì)政策和計(jì)量基礎(chǔ)信息披露的整體，這兩部分內(nèi)容從定性和定量?jī)煞矫嬉?guī)范了金融資產(chǎn)或金融負(fù)債、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、資產(chǎn)減值等經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)應(yīng)披露的信息。二）套期保值信息披露

企業(yè)應(yīng)披露與每類套期保值有關(guān)的下列信息：套期關(guān)系的描述；套期工具的描述及其在資產(chǎn)負(fù)債表日的公允價(jià)值；被套期風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)。

企業(yè)應(yīng)披露與現(xiàn)金流量套期有關(guān)的下列信息：現(xiàn)金流量預(yù)期發(fā)生及其影響損益的期間；以前運(yùn)用套期會(huì)計(jì)方法處理但預(yù)期不會(huì)發(fā)生的預(yù)期交易的描述；本期在所有者權(quán)益中確認(rèn)的金額；本期從所有者權(quán)益中轉(zhuǎn)出、直接計(jì)入當(dāng)期損益的金額；本期從所有者權(quán)益中轉(zhuǎn)出、直接計(jì)入預(yù)期交易形成的非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債初始確認(rèn)金額的金額；本期無(wú)效套期形成的利得或損失。

對(duì)于公允價(jià)值套期，企業(yè)應(yīng)披露本期套期工具形成的利得或損失，以及被套期項(xiàng)目因被套期風(fēng)險(xiǎn)形成的利得或損失；對(duì)于境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期，企業(yè)應(yīng)披露本期無(wú)效套期形成的利得或損失。

（三）公允價(jià)值信息披露

企業(yè)可以不披露下列金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的公允價(jià)值信息：其賬面價(jià)值與公允價(jià)值相差很小的短期金融資產(chǎn)或金融負(fù)債；活躍市場(chǎng)中沒(méi)有報(bào)價(jià)的權(quán)益工具投資，以及與該權(quán)益工具掛鉤并須通過(guò)交付該權(quán)益工具結(jié)算的衍生工具。

除此之外，企業(yè)應(yīng)按照每類金融資產(chǎn)和金融負(fù)債披露下列公允價(jià)值信息：確定公允價(jià)值所采用的方法；公允價(jià)值是否全部或部分是采用估值技術(shù)確定；估值技術(shù)對(duì)估值假設(shè)具有重大敏感性的，企業(yè)應(yīng)披露這一事實(shí)及改變估值假設(shè)可能產(chǎn)生的影響，同時(shí)披露采用這種估值技術(shù)確定的公允價(jià)值的本期變動(dòng)額計(jì)入當(dāng)期損益的數(shù)額。

對(duì)于缺乏活躍市場(chǎng)的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債，根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)—金融工具確認(rèn)和計(jì)量》的規(guī)定，采用更公允的交易價(jià)格或估值結(jié)果計(jì)量的，應(yīng)披露下列信息：在損益中確認(rèn)該實(shí)際交易價(jià)格與公允價(jià)值之間形成的差異所采用的會(huì)計(jì)政策；該項(xiàng)差異的期初和期末余額。

（四）金融工具及其風(fēng)險(xiǎn)信息披露

企業(yè)應(yīng)披露與金融工具有關(guān)的下列收入、費(fèi)用利得或損失。披露在活躍市場(chǎng)中沒(méi)有報(bào)價(jià)的權(quán)益工具投資，以及與該權(quán)益工具掛鉤并須通過(guò)交付該權(quán)益工具結(jié)算的下列信息：因公允價(jià)值不能可靠計(jì)量而未作相關(guān)公允價(jià)值披露的事實(shí)；該金融工具的描述、賬面價(jià)值以及公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的原因；該金融工具相關(guān)市場(chǎng)的描述；企業(yè)是否有意處置該金融工具以及可能的處置方式；本期已終止確認(rèn)該金融工具的，應(yīng)披露該金融工具終止確認(rèn)時(shí)的賬面價(jià)值以及終止確認(rèn)形成的損益。

企業(yè)應(yīng)披露與各類金融工具風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的描述性信息和數(shù)量信息。披露與每類金融工具信用風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的下列信息：尚未逾期和發(fā)生減值的金融資產(chǎn)定性信息（與第23條的定量信息相對(duì)應(yīng)）；原已逾期或發(fā)生減值但相關(guān)合同條款已重新商定過(guò)的金融資產(chǎn)的賬面價(jià)值；在不考慮可利用的擔(dān)保物或其他信用增級(jí)(如不符合相互抵消條件的凈額結(jié)算協(xié)議等)的情況下，最能代表企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表日最大信用風(fēng)險(xiǎn)敞口的金額，以及可利用擔(dān)保物或其他信用增級(jí)的信息。

企業(yè)應(yīng)披露與敏感性分析有關(guān)的下列信息：資產(chǎn)負(fù)債表日所面臨的各類市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（包括貨幣風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和其他價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)）的敏感性分析；本期敏感性分析所使用的方法和假設(shè)。

企業(yè)采用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值法或類似方法進(jìn)行敏感性分析能夠反映風(fēng)險(xiǎn)變量之間（如利率和匯率之間等）的關(guān)聯(lián)性，且企業(yè)已采用該種方法管理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的，但應(yīng)披露下列信息：用于該種敏感性分析的方法、選用的主要參數(shù)和假設(shè)；所使用方法的目的，以及使用該種方法不能充分反映相關(guān)金融資產(chǎn)和金融負(fù)債公允價(jià)值的可能性。

三、“新準(zhǔn)則”與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的比較

2005年8月，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（IASB）公布了《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第7號(hào)—金融工具：披露》（IFRS7），IFRS7重新修訂了《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第32號(hào)—金融工具：披露和列報(bào)》（IAS32）中的披露部分，并取代了《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第30號(hào)—銀行和類似金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)報(bào)表的披露》（IAS30）中的金融披露，IAS32中的披露規(guī)定和IAS30被廢止，修訂后的IAS32只規(guī)范了金融工具的列報(bào)。“新準(zhǔn)則”的實(shí)質(zhì)內(nèi)容與IFRS7和修訂后的IAS32基本一致，實(shí)現(xiàn)了國(guó)際趨同，只是在一些細(xì)節(jié)上存在差異。如上所述，“新準(zhǔn)則”規(guī)范了披露和列報(bào)兩方面內(nèi)容，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則用IFRS7和IAS32規(guī)范披露和列報(bào)。存在的差異還有以下兩點(diǎn)：

第一，“新準(zhǔn)則”第3條和第4條規(guī)范了不涉及的事項(xiàng)，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不涉及的事項(xiàng)包括：雇員福利計(jì)劃中的雇利和義務(wù)、保險(xiǎn)合同、企業(yè)合并、股份支付、聯(lián)營(yíng)和合營(yíng)中的權(quán)益。相比之下，“新準(zhǔn)則”適用的范圍比較狹窄，更加謹(jǐn)慎。

第二，IFRS7要求披露壞賬準(zhǔn)備信息、嵌入衍生工具信息、復(fù)合金融工具信息，“新準(zhǔn)則”對(duì)此沒(méi)作要求。

【參考文獻(xiàn)】

1.中華人民共和國(guó)財(cái)政部制定，《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則2006》[S].北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社.2006年。

篇2

中國(guó)航油(新加坡)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱中航油）成立于1993年，由中央直屬大型國(guó)企中國(guó)航空油料控股公司控股，總部和注冊(cè)地均位于新加坡。公司成立之初經(jīng)營(yíng)十分困難，一度瀕臨破產(chǎn)，后在總裁陳久霖的帶領(lǐng)下，一舉扭虧為盈，從單一的進(jìn)口航油采購(gòu)業(yè)務(wù)逐步擴(kuò)展到國(guó)際石油貿(mào)易業(yè)務(wù)，并于2001年在新加坡交易所主板上市，成為中國(guó)首家利用海外自有資產(chǎn)在國(guó)外上市的中資企業(yè)。公司經(jīng)營(yíng)的成功為其贏來(lái)了聲譽(yù)，2002年公司被新交所評(píng)為“最具透明度的上市公司”獎(jiǎng)，并且是唯一入選的中資公司。

中航油通過(guò)國(guó)際石油貿(mào)易、石油期貨等衍生金融工具的交易，其凈資產(chǎn)已經(jīng)從1997年16.8萬(wàn)美元增加到2004年的1.35億美元，增幅高達(dá)800倍。但2004年11月，中航油因誤判油價(jià)走勢(shì)，在石油期貨投機(jī)上虧損5.5億美元。這一事件被認(rèn)為是著名的“巴林銀行悲劇”的翻版：十年前，在新加坡期貨市場(chǎng)上，歐洲老牌的巴林銀行因雇員違規(guī)投機(jī)操作，令公司損失13億美元并導(dǎo)致被一家荷蘭銀行收購(gòu)。曾經(jīng)在7年間實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值800倍的海外國(guó)企中航油，緣何短短幾個(gè)月內(nèi)就在期貨投機(jī)市場(chǎng)上背負(fù)5.5億美元的巨債？

2003年底，由于中航油錯(cuò)誤地判斷了油價(jià)走勢(shì)，調(diào)整了交易策略，賣出了買權(quán)并買入了賣權(quán)，導(dǎo)致期權(quán)盤位到期時(shí)面臨虧損。為了避免虧損，中航油新加坡公司在2004年1月、6月和9月先后進(jìn)行了三次挪盤，即買回期權(quán)以關(guān)閉原先盤位，同時(shí)出售期限更長(zhǎng)、交易量更大的新期權(quán)。每次挪盤均成倍擴(kuò)大了風(fēng)險(xiǎn)，該風(fēng)險(xiǎn)在油價(jià)上升時(shí)呈指數(shù)級(jí)數(shù)的擴(kuò)大，直至公司不再有能力支付不斷高漲的保證金，最終導(dǎo)致了破產(chǎn)的財(cái)務(wù)困境。應(yīng)該說(shuō)中航油能夠在7年間實(shí)現(xiàn)凈資產(chǎn)增幅800倍，到巨虧5.5億美元，都是緣于“創(chuàng)新”及對(duì)衍生金融工具的使用。衍生金融工具的誕生本來(lái)是為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的保值作用，但中航油卻是毀于過(guò)度的投機(jī)。

衍生金融工具及其特征

衍生金融工具是具有衍生特征的金融工具。根據(jù)美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)的定義：“衍生金融工具是期貨、遠(yuǎn)期合約、互換和期權(quán)合約以及類似性質(zhì)的金融工具，如利率上限與固定利率借款承諾等”。而我國(guó)一些學(xué)者認(rèn)為，衍生金融工具是指價(jià)值派生于某些標(biāo)的物的價(jià)格金融工具；其中，標(biāo)的項(xiàng)目包括債券、商品、利率、匯率和某種指數(shù)等。也就是說(shuō)，衍生金融工具就是在傳統(tǒng)的金融工具基礎(chǔ)上衍生出來(lái)的，通過(guò)預(yù)測(cè)股價(jià)、利率、匯率等未來(lái)行情走勢(shì)，采用支付少量保證金或權(quán)利金簽訂遠(yuǎn)期合同或互換不同金融商品等交易形式的新興金融工具。

衍生金融工具是以風(fēng)險(xiǎn)存在為前提，并為適應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)管理的需要而產(chǎn)生和發(fā)展的，其交易有別于一般的金融現(xiàn)貨交易，是以標(biāo)準(zhǔn)合約交易和保證金交易為基本特征的，其主要功能并不是交易，而是保值或投機(jī)。主要特征有六個(gè)：杠桿性，它能以極少的資金（合約保證金）控制較多的投資資金（出貨或平倉(cāng)時(shí)合約持有者應(yīng)付的資金），來(lái)獲取理財(cái)?shù)氖找妫惶摂M性，它在合約到期時(shí)可以履行也可以不履行；依存性，它依賴于傳統(tǒng)的金融工具而存在，傳統(tǒng)金融工具的價(jià)格變動(dòng)最終會(huì)影響衍生金融工具；靈活性，它可以根據(jù)用戶的不同需要設(shè)計(jì)出不同類型的衍生金融工具，以適應(yīng)使用者的需求；表外交易，它通常不在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中反映；定價(jià)比較復(fù)雜，因?qū)ζ滹L(fēng)險(xiǎn)的度量非常困難。

近幾年以來(lái)，衍生工具交易風(fēng)波不斷，1994年1月，德國(guó)MGRM集團(tuán)在美國(guó)高息籌資，投資石油期貨損失13億美元，相當(dāng)于集團(tuán)一半資產(chǎn)；1994年12月，美國(guó)加州橘郡財(cái)務(wù)長(zhǎng)雪鐵龍以政府名義籌資，進(jìn)行票據(jù)投資，最后虧損18億美元，地方政府宣布破產(chǎn)；同年12月，美國(guó)最富庶的奧蘭冶縣由于從事金融衍生交易失敗而虧損15億美元，不得不宣布破產(chǎn)；1995年2月23日，我國(guó)上海證券交易所出現(xiàn)“327國(guó)債期貨風(fēng)波”，直接導(dǎo)致了國(guó)債期貨市場(chǎng)在我國(guó)的暫停。

盡管出現(xiàn)上述情況，但衍生金融工具仍獲得了巨大發(fā)展，美國(guó)《幸福》雜志在1995年載文聲稱，國(guó)際金融市場(chǎng)上當(dāng)時(shí)已知的金融衍生工具已有1200多種，未清償名義本金額超過(guò)20萬(wàn)億美元。不僅如此，衍生工具的品種也正在創(chuàng)新中，目前一些大的金融機(jī)構(gòu)幾乎能根據(jù)客戶的任何特殊要求“量身訂造”任何品種的衍生工具并為之創(chuàng)造市場(chǎng)，所以今后衍生工具的品種還將不斷增加。目前我國(guó)關(guān)于衍生金融工具投資的制度現(xiàn)狀

我國(guó)十分注意衍生金融工具交易的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。對(duì)于衍生金融工具交易，我國(guó)不斷各項(xiàng)規(guī)章制度：國(guó)務(wù)院1998年8月的《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步整頓和規(guī)范期貨市場(chǎng)的通知》中規(guī)定：“取得境外期貨業(yè)務(wù)許可證的企業(yè)，在境外期貨市場(chǎng)只允許進(jìn)行套期保值，不得進(jìn)行投機(jī)交易。”1999年6月，以國(guó)務(wù)院令的《期貨交易管理暫行條例》第四條規(guī)定：“期貨交易必須在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行。禁止不通過(guò)期貨交易所的場(chǎng)外期貨交易。”第四十八條規(guī)定：“國(guó)有企業(yè)從事期貨交易，限于從事套期保值業(yè)務(wù)，期貨交易總量應(yīng)當(dāng)與其同期現(xiàn)貨交易量總量相適應(yīng)。”2001年10月，證監(jiān)會(huì)的《國(guó)有企業(yè)境外期貨套期保值業(yè)務(wù)管理制度指導(dǎo)意見(jiàn)》第二條規(guī)定：“獲得境外期貨業(yè)務(wù)許可證的企業(yè)在境外期貨市場(chǎng)只能從事套期保值交易，不得進(jìn)行投機(jī)交易。”

我國(guó)自2004年3月起施行了《金融機(jī)構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，該辦法實(shí)施的范圍為在我國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的銀行、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司、汽車金融公司法人，以及外國(guó)銀行在中國(guó)境內(nèi)的分行。目前，我國(guó)證監(jiān)會(huì)共計(jì)批準(zhǔn)中石油、中石化、中航油等27家企業(yè)可以進(jìn)行衍生金融工具的交易。

企業(yè)投資衍生金融工具的風(fēng)險(xiǎn)控制策略

以上一系列事件說(shuō)明，必須對(duì)衍生金融工具的投資風(fēng)險(xiǎn)加以必要的控制，不能任其作為表外業(yè)務(wù)游離于會(huì)計(jì)報(bào)表之外。如果對(duì)該項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)極大的投機(jī)行為予以適當(dāng)?shù)呐叮羞m當(dāng)?shù)臋C(jī)制予以約束，提醒管理層和所有者的高度關(guān)注，就不會(huì)發(fā)生等事態(tài)無(wú)法收拾以后的巴林銀行殘局和中航油的艱難重組。對(duì)企業(yè)衍生金融工具投資的風(fēng)險(xiǎn)控制，可以從以下幾方面入手：

制定嚴(yán)格的操作規(guī)程，禁止過(guò)度投機(jī)，完善內(nèi)部治理制度，杜絕“越陷越深、無(wú)法自拔”。建立嚴(yán)格的衍生金融工具使用、授權(quán)和核準(zhǔn)制度。企業(yè)使用衍生金融工具應(yīng)由高級(jí)管理部門、董事會(huì)或相關(guān)的專門委員會(huì)如審計(jì)委員會(huì)、財(cái)務(wù)委員會(huì)授權(quán)核準(zhǔn)，并進(jìn)行合法、合規(guī)性檢查；衍生金融工具的授權(quán)、執(zhí)行和記錄必須嚴(yán)格分工。如由獨(dú)立于初始交易者的負(fù)責(zé)人授權(quán)批準(zhǔn)，由獨(dú)立于初始交易者的其他人員負(fù)責(zé)接收來(lái)自交易對(duì)方對(duì)交易的確認(rèn)憑證；對(duì)交易伙伴的信譽(yù)進(jìn)行評(píng)估，并采取措施控制交易伙伴的信用風(fēng)險(xiǎn)；建立健全的衍生金融工具保管制度和定期盤點(diǎn)核對(duì)制度；建立投機(jī)項(xiàng)目的投資限額制度，規(guī)定衍生金融工具投資的最高限額，將風(fēng)險(xiǎn)控制在可以接受的程度之內(nèi)；嚴(yán)格限定衍生金融工具的適用范圍，除為了規(guī)避實(shí)際外貿(mào)業(yè)務(wù)中的不確定風(fēng)險(xiǎn)以外，禁止從事以投機(jī)為手段的投資行為。

篇3

（一）改善我國(guó)公允價(jià)值應(yīng)用的市場(chǎng)環(huán)境一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及市場(chǎng)條件對(duì)于公允價(jià)值的影響是十分顯著的，關(guān)系到公允價(jià)值能否被廣泛的應(yīng)用。針對(duì)目前我國(guó)還缺乏一個(gè)健全、完善的市場(chǎng)機(jī)制的狀況，目前需要做的就是建立健全我國(guó)市場(chǎng)的價(jià)格形成機(jī)制。不僅如此，為了能夠?qū)⒐蕛r(jià)值有效的運(yùn)用到我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中來(lái)，因此必須進(jìn)一步規(guī)范市場(chǎng)交易行為，開(kāi)拓新的金融工具和交易工具的種類。并需要建立透明、科學(xué)以及合理的信息平臺(tái)，為信息獲取提供便利。當(dāng)公允價(jià)值所需要的外部環(huán)境被完善后，那么公允價(jià)值必然會(huì)被應(yīng)用與推廣。

（二）為企業(yè)管理者制定科學(xué)合理的激勵(lì)機(jī)制當(dāng)企業(yè)在制定激勵(lì)機(jī)制時(shí)，應(yīng)該嚴(yán)格考慮，從而確保股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的設(shè)置條件的科學(xué)性，避免企業(yè)管理者借助公允價(jià)值變動(dòng)帶來(lái)的收益操縱利潤(rùn)的現(xiàn)象。一般來(lái)說(shuō)，利用公允價(jià)值變動(dòng)帶來(lái)的收益往往屬于短期收益，不會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，所以企業(yè)在考察管理者的業(yè)績(jī)和能力時(shí)要通過(guò)長(zhǎng)期觀察和跟蹤監(jiān)督的方式，從而有效監(jiān)管管理者的不當(dāng)行為。

（三）通過(guò)各種措施有效提高會(huì)計(jì)人員素質(zhì)公允價(jià)值計(jì)量的復(fù)雜性要求會(huì)計(jì)人員必須具備較高的綜合素質(zhì)。為了應(yīng)對(duì)公允價(jià)值計(jì)量提出的高標(biāo)準(zhǔn)和高要求，政府和企業(yè)就應(yīng)當(dāng)對(duì)會(huì)計(jì)人員進(jìn)行培訓(xùn)，培訓(xùn)的過(guò)程中既要確保會(huì)計(jì)人員了解公允價(jià)值的相關(guān)流程和規(guī)章制度，也需要對(duì)其進(jìn)行公允價(jià)值計(jì)量的業(yè)務(wù)知識(shí)的培訓(xùn)，以便其能掌握各種知識(shí)，應(yīng)對(duì)復(fù)雜的公允價(jià)值計(jì)量。不僅如此，會(huì)計(jì)人員也需要端正態(tài)度，認(rèn)識(shí)到只有具備較高的專業(yè)會(huì)計(jì)知識(shí)才能應(yīng)對(duì)時(shí)代的發(fā)展，也要認(rèn)識(shí)到工作中必須堅(jiān)持職業(yè)操守和職業(yè)道德。

（四）建立健全公允價(jià)值會(huì)計(jì)信息的披露和監(jiān)督機(jī)制公允價(jià)值計(jì)量所呈現(xiàn)的信息的準(zhǔn)確性對(duì)于投資者而言具有至關(guān)重要的作用，因此為了確保公允價(jià)值會(huì)計(jì)信息的客觀性、科學(xué)性與完整性，就必須建立健全相應(yīng)的信息披露和監(jiān)督機(jī)制。一方面，這既需要企業(yè)通過(guò)自律的方式嚴(yán)格要求自己，也需要通過(guò)社會(huì)各界的監(jiān)督機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)督，確保所披露的公允價(jià)值會(huì)計(jì)信息的真實(shí)有效，保障投資者的合法權(quán)益。

篇4

與其他經(jīng)濟(jì)制度一樣，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也是一種制度，可以起到降低交易成本的作用，并為不同經(jīng)濟(jì)實(shí)體之間實(shí)現(xiàn)合作創(chuàng)造條件。會(huì)計(jì)報(bào)表能對(duì)企業(yè)、政府、經(jīng)濟(jì)團(tuán)體、投資者和債權(quán)人的決策行為產(chǎn)生影響。20世紀(jì)70年代以來(lái)，國(guó)際會(huì)計(jì)界一直致力于衍生金融工具的會(huì)計(jì)研究，對(duì)衍生金融工具的列報(bào)與披露、計(jì)量與確認(rèn)做出了相關(guān)規(guī)定，取得了一系列的研究成果。衍生金融工具會(huì)計(jì)的研究始于美國(guó)，目前比較成熟的準(zhǔn)則體系包括FASB（美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)）與IASB①兩套體系。其他國(guó)家如英國(guó)、澳大利亞、加拿大和日本等也有相應(yīng)的研究，但其研究成果或者已經(jīng)體現(xiàn)在IASB的相關(guān)成果之中，或者是借鑒了FASB與IASB相關(guān)準(zhǔn)則的規(guī)定。衍生金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的發(fā)展，有明顯的路徑依賴特性。所謂路徑依賴，是指受到外部偶然性事件的影響，某種具有正反饋機(jī)制的體系如果在系統(tǒng)內(nèi)部確立，便會(huì)在以后的發(fā)展中沿著一個(gè)特定的路徑演進(jìn)，其他潛在的（更優(yōu)的）體系很難對(duì)它進(jìn)行替代。

一、FASB與IASB有關(guān)衍生金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定及發(fā)展

（一）FASB關(guān)于衍生金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的發(fā)展階段

美國(guó)作為全球金融創(chuàng)新的主要陣營(yíng)，其期貨交易所金融產(chǎn)品的交易規(guī)模和活躍度都居世界第一，是除了外匯遠(yuǎn)期之外幾乎所有金融衍生工具的發(fā)源地，這就促使美國(guó)會(huì)計(jì)界對(duì)金融工具尤其是衍生金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行認(rèn)真研究，并走在世界的最前列。

總的來(lái)看，F(xiàn)ASB相關(guān)準(zhǔn)則的制定可以分為四個(gè)階段。（1）金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則發(fā)展的初始階段。這一階段以1981年《外幣折算》（SFAS52）和1984年《期貨和約》（SFAS80）為標(biāo)志，這兩項(xiàng)準(zhǔn)則規(guī)范了新興金融工具（含衍生金融工具）交易所引發(fā)的會(huì)計(jì)問(wèn)題，在當(dāng)時(shí)發(fā)揮了積極的作用。（2）金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的披露與列報(bào)階段。1990年的《具有表外風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)集中的金融工具的信息披露》（SFAS105）、1991年的《金融工具公允價(jià)值的披露》（SFAS107）和1994年的《關(guān)于衍生金融工具和金融工具公允價(jià)值的披露》（SFAS119），標(biāo)志著金融工具披露和列報(bào)準(zhǔn)則的形成。②（3）金融工具會(huì)計(jì)的確認(rèn)與計(jì)量階段。這一階段以1998年6月《衍生工具和套期活動(dòng)會(huì)計(jì)處理》（SFAS133）的頒布為標(biāo)志，要求將衍生金融工具按公允價(jià)值計(jì)量，并確認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的資產(chǎn)和負(fù)債。SFAS133在確認(rèn)、計(jì)量及披露方面均有重大突破，屬于衍生金融工具會(huì)計(jì)發(fā)展的里程碑，但相對(duì)于全面公允價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)，仍屬于中間階段的成果。（4）金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的修訂與逐步完善階段。SFAB133后，F(xiàn)ASB對(duì)其進(jìn)行了多次修改，如2000年的《特定衍生工具和特定套期保值活動(dòng)的會(huì)計(jì)處理》（SFAS138）和《金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和服務(wù)以及債務(wù)消除的會(huì)計(jì)處理》（SFAS40）、2003年的《對(duì)SFAS133號(hào)衍生工具和套期活動(dòng)準(zhǔn)則的修訂》（SFAS149）和《具有負(fù)債和權(quán)益雙重性質(zhì)的金融工具的會(huì)計(jì)處理》（SFAS150）等，增強(qiáng)了準(zhǔn)則的可讀性和有用性。

（二）IASB關(guān)于衍生金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的發(fā)展階段

在金融工具會(huì)計(jì)已經(jīng)大大滯后于國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)展和衍生金融工具不斷創(chuàng)新的情況下，需要協(xié)調(diào)各國(guó)金融工具會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)，以形成金融工具會(huì)計(jì)的國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。1988年5月，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)的顧問(wèn)組成員之一———經(jīng)濟(jì)發(fā)展與合作組織召開(kāi)了一次關(guān)于衍生金融工具的專題研討會(huì)。這次會(huì)議達(dá)成了兩點(diǎn)共識(shí)：一是現(xiàn)有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則已不能適應(yīng)新的金融工具發(fā)展的要求，急需制定一個(gè)新的國(guó)際性金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則來(lái)滿足國(guó)際資本市場(chǎng)的需求；二是新準(zhǔn)則應(yīng)有足夠的彈性，以包容金融市場(chǎng)上的創(chuàng)造性，而且應(yīng)優(yōu)先考慮交易的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，而非其法律形式。這是國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)對(duì)金融工具尤其是衍生金融工具會(huì)計(jì)處理問(wèn)題進(jìn)行研究的開(kāi)端。

IASB的發(fā)展也是經(jīng)歷了四個(gè)階段。（1）準(zhǔn)則的征求意見(jiàn)階段。IASB和CICA經(jīng)過(guò)三年多的努力，于1991年首次公布了專門針對(duì)金融工具會(huì)計(jì)處理的國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第40號(hào)征求意見(jiàn)稿《金融工具》（ED40）。接著，ED48《金融工具》于1994年全面取代了ED40.隨后，IASB經(jīng)過(guò)慎重考慮，及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略，將整個(gè)金融工具項(xiàng)目分成披露和列報(bào)以及確認(rèn)和計(jì)量?jī)刹糠郑扇∠纫缀箅y的策略。（2）金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的披露與列報(bào)階段。IASB于1995年頒布了國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第32號(hào)《金融工具：披露和列報(bào)》（IAS32），該準(zhǔn)則繞開(kāi)了金融工具的確認(rèn)和計(jì)量問(wèn)題，規(guī)定了某些資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)金融工具的列報(bào)要求。IAS32的出臺(tái)標(biāo)志著金融工具項(xiàng)目第一階段任務(wù)的完成。（3）金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的確認(rèn)與計(jì)量階段。1997年3月，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)與加拿大注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)聯(lián)合了綜合性討論稿《金融資產(chǎn)和金融負(fù)債會(huì)計(jì)》。1998年，IASB公布了第62號(hào)征求意見(jiàn)稿《金融工具：確認(rèn)與計(jì)量》（ED62）。在廣泛征求意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，1998年12月，IASB了《金融工具：確認(rèn)和計(jì)量》（IAS39）。至此，核心國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所有關(guān)鍵項(xiàng)目基本完成。（4）IAS32和IAS39的后續(xù)修訂及完善階段。IAS32與IAS39的修訂從準(zhǔn)則之后就一直在進(jìn)行，其主要工作是增強(qiáng)準(zhǔn)則的可實(shí)施性，與FASB相關(guān)準(zhǔn)則協(xié)調(diào)以及簡(jiǎn)化其應(yīng)用，以爭(zhēng)取全面采用公允價(jià)值計(jì)量。

（三）FASB與IASB關(guān)于衍生金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則發(fā)展的相似性

FASB與IASB關(guān)于衍生金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的發(fā)展進(jìn)程具有相似性。第一代衍生金融工具是1973年后由于“布雷頓森林體系”徹底瓦解而產(chǎn)生的。1972年，美國(guó)芝加哥商品交易所率先推出了英鎊、加元、西德馬克、日元、瑞士法郎、墨西哥比索等貨幣期貨合約，標(biāo)志著第一代現(xiàn)代金融衍生產(chǎn)品的誕生。到了80年代，第二代衍生金融工具誕生了。與第一代衍生金融工具不同，第二代衍生金融工具既具有期貨、期權(quán)等傳統(tǒng)衍生工具的特點(diǎn)，又可為那些不滿足于期貨、期權(quán)交易的客戶提供大規(guī)模套期保值的手段（葉永剛、黃河，2004）。衍生金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的發(fā)展，正好落后于衍生金融工具發(fā)展一個(gè)階段。FASB與IASB關(guān)于衍生金融工具的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是從80年代開(kāi)始制定的，經(jīng)過(guò)發(fā)展初始階段（征求意見(jiàn)階段）、披露與列報(bào)階段、確認(rèn)與計(jì)量階段、修訂與逐步完善階段等，經(jīng)歷了由易到難、由披露準(zhǔn)則發(fā)展到確認(rèn)與計(jì)量準(zhǔn)則的過(guò)程。到90年代，二者的發(fā)展階段出現(xiàn)了重合與協(xié)調(diào)的特征。

二、有關(guān)衍生金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則發(fā)展的路徑依賴特性

衍生金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的發(fā)展除了具有相似性以外，還有發(fā)展過(guò)程的滯后性，尤其是采用公允價(jià)值計(jì)量的滯后性。SFAS133第217段指出，“公允價(jià)值是金融工具最相關(guān)的計(jì)量屬性，是衍生工具惟一相關(guān)的計(jì)量屬性。”IASB現(xiàn)在已接受美國(guó)FASB的意見(jiàn)，明確公允價(jià)值將是衍生金融工具唯一相關(guān)的計(jì)量屬性，衍生金融工具公允價(jià)值變動(dòng)所產(chǎn)生的利得或損失將相應(yīng)計(jì)入當(dāng)期損益。但是，目前已的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則并未將公允價(jià)值計(jì)量金融工具的觀點(diǎn)貫徹始終，比如，現(xiàn)行的套期會(huì)計(jì)問(wèn)題。事實(shí)上，套期會(huì)計(jì)無(wú)論是準(zhǔn)則制定還是會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)都非常復(fù)雜，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，這意味著很高的編報(bào)成本，企業(yè)財(cái)務(wù)人員會(huì)面臨很大的技術(shù)難度，對(duì)于報(bào)表使用者來(lái)說(shuō)，要充分理解報(bào)表信息也并非易事。另外還有一個(gè)問(wèn)題是，管理者具有很大的操縱空間，這會(huì)造成會(huì)計(jì)信息的可靠性很差。因此，學(xué)術(shù)界有一種激進(jìn)的觀點(diǎn)，就是取消套期會(huì)計(jì)。但是，由于很多金融工具還不存在活躍的交易市場(chǎng)，所以完全取消套期會(huì)計(jì)還很難做到，而更可能實(shí)現(xiàn)的是簡(jiǎn)化套期會(huì)計(jì)，而不是完全取消套期會(huì)計(jì)。日本等國(guó)已經(jīng)就此問(wèn)題進(jìn)行了嘗試，這或許代表著套期會(huì)計(jì)處理的未來(lái)發(fā)展方向。

準(zhǔn)則發(fā)展的滯后性還表現(xiàn)在準(zhǔn)則表述與應(yīng)用的繁雜性上。簡(jiǎn)化會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的想法首先是由FASB前任主席Dennis.R.Beresford于1999年提出來(lái)的，是由SFAS133的出臺(tái)所引發(fā)的。從形式上看，該準(zhǔn)則篇幅冗長(zhǎng)，有245頁(yè)之多，大部分篇幅用于舉例說(shuō)明如何在特定環(huán)境下應(yīng)用該準(zhǔn)則，其他比較重要的部分是FASB的闡釋。雖然這些內(nèi)容對(duì)準(zhǔn)則的準(zhǔn)確理解與正確應(yīng)用有輔助作用，但它降低了準(zhǔn)則的可理解性，進(jìn)而影響到實(shí)施效果。因此，美國(guó)國(guó)內(nèi)要求改革會(huì)計(jì)準(zhǔn)則復(fù)雜化的呼聲漸高。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)制定的準(zhǔn)則在形式上基本避免了冗長(zhǎng)的問(wèn)題，但由于其必須兼顧其他國(guó)家金融工具發(fā)展?fàn)顩r，需要運(yùn)用混合計(jì)量模式，這就加大了實(shí)施成本，同時(shí)也為企業(yè)曲解準(zhǔn)則本意、操縱業(yè)務(wù)處理提供了空間。

從以上分析可以看出，衍生金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的發(fā)展具有路徑依賴的特性。諾斯（North，1990）認(rèn)為，制度變遷路徑依賴的產(chǎn)生是基于兩個(gè)原因，即收益遞增和由顯著的交易費(fèi)用所決定的市場(chǎng)不完全性。其中，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的收益遞增主要來(lái)自于三個(gè)方面。（1）制度創(chuàng)建的高成本投資。準(zhǔn)則的制定經(jīng)歷了大量的討論以及長(zhǎng)時(shí)間的準(zhǔn)備，F(xiàn)ASB133從1992年1月委員會(huì)審議有關(guān)衍生工具和套期活動(dòng)的問(wèn)題開(kāi)始，到1998年6月準(zhǔn)則公布，經(jīng)歷了6年的時(shí)間。其間，委員會(huì)共舉行了100多次會(huì)議討論各種相關(guān)問(wèn)題和會(huì)計(jì)處理方法。（2）與現(xiàn)存會(huì)計(jì)制度框架所提供的機(jī)會(huì)集合有關(guān)的學(xué)習(xí)效應(yīng)（learningeffect）。事實(shí)上，由于普遍采用歷史成本，公允價(jià)值計(jì)量雖然是發(fā)展的方向，但其發(fā)展明顯受到現(xiàn)有會(huì)計(jì)計(jì)量模式的影響。（3）以會(huì)計(jì)制度為基礎(chǔ)的合約不斷居于支配地位，形成有利于減少不確定性的適應(yīng)性預(yù)期。這樣，其他計(jì)量模式與披露方法就會(huì)受到一定的限制，雖然公允價(jià)值是衍生金融工具的主要計(jì)量模式，但其采用還是會(huì)受到一定的限制。現(xiàn)實(shí)情況也說(shuō)明了這一點(diǎn)。比如，根據(jù)SOX法案第108條（d）款的規(guī)定，SEC曾就美國(guó)財(cái)務(wù)報(bào)告制度采用以原則為基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)制度問(wèn)題展開(kāi)研究，并于2003年7月了研究報(bào)告。該報(bào)告指出，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則需要的是改進(jìn)，而不是全盤否定和移植IFRS.這個(gè)報(bào)告在順應(yīng)美國(guó)國(guó)會(huì)和公眾揚(yáng)“以原則為基礎(chǔ)”、貶“以規(guī)則為基礎(chǔ)”傾向的同時(shí)，并沒(méi)有像一些人預(yù)測(cè)的那樣大幅度地向IFRS靠攏，反映出衍生金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的路徑依賴特性（方紅星，2004）。

三、我國(guó)發(fā)展衍生金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的啟示

我國(guó)加入WTO以后，與國(guó)外的聯(lián)系越來(lái)越密切，廣泛的國(guó)際交流要求會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國(guó)際接軌。目前，我國(guó)主要的商業(yè)銀行和大型企業(yè)或多或少地在運(yùn)用遠(yuǎn)期外匯合約、期權(quán)等衍生金融工具進(jìn)行套期保值，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。但是，關(guān)于這些衍生金融工具的會(huì)計(jì)核算，目前沒(méi)有統(tǒng)一的規(guī)范，會(huì)計(jì)處理五花八門，有的甚至不進(jìn)行起碼的披露，加大了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。隨著衍生金融工具使用的逐步增多，制定適用的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變得更加迫切。我們?cè)跍?zhǔn)則的制定過(guò)程中，不僅要關(guān)注準(zhǔn)則路徑依賴的特點(diǎn)，而且要解決衍生金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的現(xiàn)實(shí)性問(wèn)題，不能為了與國(guó)際接軌而不考慮我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況。

從國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的發(fā)展階段來(lái)看，它們都是先制定金融工具會(huì)計(jì)披露的有關(guān)準(zhǔn)則，待條件成熟時(shí)，再制定相應(yīng)的確認(rèn)與計(jì)量準(zhǔn)則。鑒于我國(guó)目前市場(chǎng)發(fā)育尚不完善，全面應(yīng)用公允價(jià)值還不太可能，如果一蹴而就采用國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，而不顧我國(guó)還處于社會(huì)主義初級(jí)階段以及轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)時(shí)期的特殊情況，不顧我國(guó)會(huì)計(jì)人員的素質(zhì)狀況以及相關(guān)的法制狀況和管理水平，不僅不會(huì)帶來(lái)相關(guān)、公允的財(cái)務(wù)信息，而且很可能造成會(huì)計(jì)核算的混亂和會(huì)計(jì)信息的失真。同時(shí)，在我國(guó)特有的轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)體系下，衍生金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的采用要考慮到利益相關(guān)方的博弈和國(guó)家的金融安全。比如，在國(guó)有銀行改制上市過(guò)程中，如果采用國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，尤其是公允價(jià)值計(jì)量，將會(huì)帶來(lái)?yè)p益的劇烈波動(dòng)，在我國(guó)特殊的銀行信用機(jī)制下，銀行系統(tǒng)會(huì)將很小的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)或銀行支付危機(jī)放大，最終可能釀成金融動(dòng)蕩（王奇波，2005）。

因此，在制定我國(guó)的衍生金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則時(shí)，應(yīng)先制定披露與列報(bào)準(zhǔn)則，然后制定確認(rèn)與計(jì)量準(zhǔn)則，最終使衍生金融工具交易真正成為會(huì)計(jì)報(bào)告的表內(nèi)內(nèi)容，這才是比較合理的選擇。同時(shí)，在具體的制定過(guò)程中，可以先規(guī)范業(yè)務(wù)管理，再規(guī)范會(huì)計(jì)處理；先規(guī)范核算辦法，后制定會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；先規(guī)范銀行業(yè)，后規(guī)范其他行業(yè)。由此，完成從傳統(tǒng)會(huì)計(jì)向現(xiàn)代會(huì)計(jì)的轉(zhuǎn)型，促使我國(guó)的會(huì)計(jì)核算水平躍上一個(gè)新臺(tái)階。Vol.28No.1

注釋：

①2001年4月，由國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（IASC）改組而來(lái)的國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（IASB）成立。該組織把建立高質(zhì)量國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、推動(dòng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國(guó)際一體化作為目標(biāo)。為簡(jiǎn)化起見(jiàn)，凡涉及國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（理事會(huì)）的，本文均以IASB表示。其具體含義為：在2001年4月前為國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)，在2001年4月后為國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)。

②已的披露準(zhǔn)則SFAS105和SFAS119已經(jīng)被SFAS133所取代，所以目前美國(guó)的衍生金融工具披露主要由SFAS133來(lái)規(guī)定。

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[12]湯云為，宋德亮，李榮林。金融工具會(huì)計(jì)問(wèn)題（上）[J].上海會(huì)計(jì)，2001，（9）。

[13]湯云為，宋德亮，李榮林。金融工具會(huì)計(jì)問(wèn)題（下）[J].上海會(huì)計(jì)，2001，（10）。

篇5

隨著金融市場(chǎng)的不斷完善和發(fā)展，衍生金融工具業(yè)務(wù)被越來(lái)越多的運(yùn)用于金融活動(dòng)。作為金融市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的高級(jí)形式，衍生金融工具是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的有效方法。但同時(shí)由于其極易做空且具有很強(qiáng)的杠桿作用，所以市場(chǎng)投機(jī)性也很強(qiáng)。正是由于衍生金融工具本身具有“雙刃劍”的性質(zhì)，既能避險(xiǎn)保值又會(huì)帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)實(shí)，使得從事衍生金融工具業(yè)務(wù)的企業(yè)處在極不確定的財(cái)務(wù)狀況中。相對(duì)于人力資源會(huì)計(jì)、環(huán)境會(huì)計(jì)、社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)等會(huì)計(jì)理論新領(lǐng)域而言，衍生金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定是比較迅速的。早在20世紀(jì)80年代，金融交易市場(chǎng)上先后出現(xiàn)了遠(yuǎn)期利率協(xié)議、遠(yuǎn)期交易綜合協(xié)議等新的遠(yuǎn)期合約品種后，美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)于1984年8月《SFAS80——期合約的會(huì)計(jì)處理》，之后衍生金融工具的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理論研究和準(zhǔn)則制定的步伐進(jìn)一步加快，一系列準(zhǔn)則相繼，到目前為止。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)(IASB)、美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)、英國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(ASB)和中同國(guó)務(wù)院財(cái)政部等會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)都已經(jīng)頒發(fā)了關(guān)于衍生金融工具會(huì)計(jì)的相關(guān)準(zhǔn)則，基本上形成了雖有過(guò)渡性質(zhì)但也比較完備的衍生金融工具的確認(rèn)、計(jì)量、披露和報(bào)告的準(zhǔn)則體系。但通過(guò)準(zhǔn)則的制定并不能消除企業(yè)內(nèi)部會(huì)計(jì)系統(tǒng)利用自身特殊的地位操縱會(huì)計(jì)報(bào)告的動(dòng)機(jī)，也就不能保證企業(yè)會(huì)計(jì)系統(tǒng)提供的衍生金融工具交易信息的可靠性。正是在這樣的背景下，有部分學(xué)者和研究人員提出，衍生金融工具會(huì)計(jì)應(yīng)該作為一個(gè)獨(dú)立的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)分支進(jìn)行研究，實(shí)現(xiàn)衍生金融工具會(huì)計(jì)信息的充分、可靠的報(bào)告和披露。筆者也比較贊同這一觀點(diǎn)。因此，本文就衍生金融工具會(huì)計(jì)的相關(guān)會(huì)計(jì)理論以及建立我國(guó)衍生金融工具會(huì)計(jì)概念框架進(jìn)行探討。

二、衍生金融工具會(huì)計(jì)與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論的沖突

(一)會(huì)計(jì)核算的基本前提衍生金融工具的本質(zhì)是經(jīng)濟(jì)合約，衍生金融工具交易具體體現(xiàn)為合約的簽訂和取消。這就涉及到交易各方的權(quán)利和義務(wù)必須對(duì)等。但是衍生金融工具導(dǎo)致的權(quán)利義務(wù)關(guān)系又不同于傳統(tǒng)的商品交易合約導(dǎo)致的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。在假定物價(jià)水平不變的情況下，傳統(tǒng)的商品交易合約的任何一方在簽訂了合約但尚未履行時(shí)，本身所擁有的權(quán)利和義務(wù)是同時(shí)存在且對(duì)等的，可以無(wú)條件取消。而衍生金融工具作為合約，一經(jīng)簽訂也會(huì)導(dǎo)致合約各方擁有權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)，可是一方自身所擁有的權(quán)利和承擔(dān)的義務(wù)有時(shí)是對(duì)等的，有時(shí)卻并不一定對(duì)等，但是一方擁有的權(quán)利卻與另一方承擔(dān)的義務(wù)必定對(duì)等。由于衍生金融工具交易的對(duì)象是衍生金融工具合約。合約的價(jià)值取決于社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的物價(jià)水平、利率、匯率和各種指數(shù)等的變化。合約簽訂時(shí)的預(yù)期未來(lái)變化如果與將來(lái)的實(shí)際情況出現(xiàn)差異，就會(huì)導(dǎo)致合約各方權(quán)利義務(wù)的變動(dòng)，引起相關(guān)的損益。傳統(tǒng)的商品交易因商品的價(jià)值或價(jià)格基本穩(wěn)定，可以假設(shè)物價(jià)水平不變，但現(xiàn)代衍生金融工具市場(chǎng)的情況卻不能做這樣的假定，否則就失去了衍生金融工具存在的理由。承認(rèn)市場(chǎng)物價(jià)、匯率、利率、各種指數(shù)的變化又與傳統(tǒng)會(huì)計(jì)的基本前提矛盾。衍生金融工具的不確定性對(duì)會(huì)計(jì)的特殊要求，使得衍生金融工具會(huì)計(jì)不能在傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)理論的基礎(chǔ)上進(jìn)行研究和討論。

(二)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量特征會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的最主要的特征是決策相關(guān)性和可靠性。其他的一些會(huì)計(jì)信息質(zhì)量特征是從相關(guān)性和可靠性中衍生和發(fā)展出來(lái)的。但相關(guān)性和可靠性有時(shí)并不能共存。需要會(huì)計(jì)人員作出權(quán)衡取舍。可靠性則是在歷史成本原則的基礎(chǔ)上提出來(lái)的，并作為會(huì)計(jì)報(bào)表的首要信息質(zhì)量特征來(lái)反映，只有可以可靠計(jì)量的金額才能在相關(guān)的會(huì)計(jì)報(bào)表中得以列報(bào)。對(duì)于傳統(tǒng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)可靠性的追求，使得財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)要素得到確認(rèn)的一個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn)就是能否可靠計(jì)量。如果金額難以最終確定，就不能作為會(huì)計(jì)報(bào)表要素加以確認(rèn)。與一直以來(lái)采用可靠性為信息質(zhì)量特征的基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)模式不同，衍生金融工具會(huì)計(jì)更注重相關(guān)性這一特征。在對(duì)衍生金融工具采用公允價(jià)值計(jì)量的基礎(chǔ)上，對(duì)相關(guān)性的要求較高，凡與公允價(jià)值相關(guān)的信息，都在某種程度上對(duì)決策有用。但是衍生金融工具要在會(huì)計(jì)報(bào)表中加以反映，就必須要達(dá)到相應(yīng)的可靠計(jì)量的要求，這就使得衍生金融工具會(huì)計(jì)面臨相關(guān)性和可靠性的選擇。目前，以公允價(jià)值為基礎(chǔ)的相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定為會(huì)計(jì)師在進(jìn)行實(shí)務(wù)操作時(shí)的職業(yè)判斷留有余地，這就要求會(huì)計(jì)師要有較高的職業(yè)判斷能力和職業(yè)道德標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)要承擔(dān)較高的責(zé)任。

(三)會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量衍生金融工具的交易不是在一個(gè)時(shí)點(diǎn)即可完成，從合約的簽訂到對(duì)沖或交割，都要經(jīng)過(guò)一個(gè)或長(zhǎng)或短的時(shí)間過(guò)程。在這一過(guò)程中，市場(chǎng)上的價(jià)格、利率、匯率以及各種指數(shù)等等不時(shí)地影響著衍生金融工具，因此，衍生金融工具的市場(chǎng)價(jià)值總是在不斷變化著，此時(shí)對(duì)交易者來(lái)說(shuō)是盈利，彼時(shí)卻可能是虧損甚至是巨額虧損。顯然，這種變化在以歷史成本為計(jì)量基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論下無(wú)法表現(xiàn)，這便要求企業(yè)采用新的計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，由于衍生金融工具沒(méi)有初始凈投資或是初始凈投資很少，交易在未來(lái)發(fā)生，難以找到一個(gè)合適的對(duì)象來(lái)代表歷史成本，因此，公允價(jià)值作為一種計(jì)量屬性被提出來(lái)。美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)在舉行多次聽(tīng)證會(huì)以及實(shí)地調(diào)查后，于1997年8月公布了《衍生工具及套期保值活動(dòng)的會(huì)計(jì)處理》一文，指出：“公允價(jià)值是金融工具最具相關(guān)性的計(jì)量屬性，也是衍生金融工具唯一相關(guān)的計(jì)量屬性。衍生金融工具應(yīng)以公允價(jià)值加以計(jì)量。”在公允價(jià)值計(jì)量的模式下，衍生金融工具的未實(shí)現(xiàn)損益應(yīng)當(dāng)立即確認(rèn)，并記入當(dāng)期損益。一般認(rèn)為，以報(bào)告日的公允價(jià)值取代衍生金融工具的歷史成本，是衍生金融工具交易的初始確認(rèn)和計(jì)量的必然選擇。但如果其他資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目按歷史成本計(jì)量，金融工具按公允價(jià)值計(jì)量，又會(huì)導(dǎo)致報(bào)表項(xiàng)目的不可加性，影響對(duì)報(bào)表的理解。同時(shí)，公允價(jià)值可以表現(xiàn)為多種形式，包括市場(chǎng)價(jià)格、可變現(xiàn)凈值、未來(lái)現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值、可收回金額等，使得公允價(jià)值的計(jì)量方式和方法多變，沒(méi)有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)“公允價(jià)值”的實(shí)質(zhì)和取得的途徑的研究存在分歧，導(dǎo)致“公允價(jià)值”計(jì)量執(zhí)行的困難和人為操縱，也影響了“公允價(jià)值”計(jì)量屬性在其他財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)要素計(jì)量上的推廣應(yīng)用。

三、我國(guó)衍生金融工具會(huì)計(jì)理論和概念框架的探討

(一)衍生金融工具會(huì)計(jì)的目標(biāo)筆者認(rèn)為，衍生金融工具會(huì)計(jì)是反映一個(gè)主體進(jìn)行衍生金融業(yè)務(wù)活動(dòng)所導(dǎo)致的對(duì)主體財(cái)務(wù)方面現(xiàn)實(shí)狀況影響的會(huì)計(jì)分支，隸屬于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)系統(tǒng)的一個(gè)子系統(tǒng)。不管對(duì)會(huì)計(jì)本質(zhì)有著怎樣的不同認(rèn)識(shí)，會(huì)計(jì)是一個(gè)提供信息的系統(tǒng)，這是不爭(zhēng)的共識(shí)。因此，作為會(huì)計(jì)的其中一個(gè)分支，衍生金融工具會(huì)計(jì)的主要目的也是向社會(huì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)提供信息，包括有助于信息使用者作出決策的信息和有助于評(píng)價(jià)管理當(dāng)局受托責(zé)任的信息，這就必須符合社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的總體要求，滿足所有利益相關(guān)者的信息需要。衍生金融工具會(huì)計(jì)的總體目標(biāo)，就是將進(jìn)行衍生金融工具交易的主體在交易過(guò)程中所產(chǎn)生的、表明交易過(guò)程和結(jié)果的充分可靠的信息提供給需要者。由于一筆衍生金融工具交易在一個(gè)主體內(nèi)部導(dǎo)致的權(quán)利和義務(wù)并不完全對(duì)稱，容易導(dǎo)致信息的割裂或遺漏；衍生金融工具交易具有套期保值和投機(jī)套利兩種功能，不同目的的交易實(shí)現(xiàn)不同的功能，結(jié)果也有所不同；衍生金融工具的投機(jī)套利功能允許進(jìn)行“買空賣空”的操作，放大了交易風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)因?yàn)槲磥?lái)市場(chǎng)參數(shù)的變化給主體帶來(lái)巨額的收益或?qū)е戮揞~的損失，所以，對(duì)衍生金融工具交易的具體目標(biāo)的確定比較繁雜，涉及很多問(wèn)題。簡(jiǎn)單來(lái)講，衍生金融工具會(huì)計(jì)要實(shí)現(xiàn)總體目標(biāo)，就必須要反映主體是否進(jìn)行了衍生金融工具交易；交易的性質(zhì)如何；是投機(jī)套利還是套期保值；每一筆交易所導(dǎo)致的權(quán)利和義務(wù)如何；該項(xiàng)交易所采用的會(huì)計(jì)政策以及計(jì)量方法和根據(jù)是什么等。這些信息對(duì)于了解和評(píng)價(jià)一個(gè)主體的衍生金融工具交易過(guò)程和結(jié)果是必不可少的，也是衍生金融工具會(huì)計(jì)所必須反映的，也就構(gòu)成了衍生金融工具會(huì)計(jì)目標(biāo)的具體內(nèi)容。同時(shí)衍生金融工具會(huì)計(jì)的目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)也涉及到對(duì)衍生金融工具交易的披露與列報(bào)問(wèn)題。我國(guó)新頒發(fā)的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》中的第37號(hào)也對(duì)此作出了規(guī)定，要求進(jìn)行衍生金融工具交易的企業(yè)在交易初始進(jìn)行時(shí)就對(duì)所持有的衍生金融工具的類別和目的進(jìn)行判斷，披露對(duì)金融工具所采用的會(huì)計(jì)政策、該金融工具的賬面價(jià)值、公允價(jià)值計(jì)量采用的方法和依據(jù)、該項(xiàng)交易涉及的風(fēng)險(xiǎn)(其中的信用風(fēng)險(xiǎn)還要求披露相應(yīng)的變動(dòng)額等數(shù)值信息)、相關(guān)的擔(dān)保信息、金融資產(chǎn)減值的詳細(xì)信息、相關(guān)的套期信息、與交易有關(guān)的收入、費(fèi)用、利得或損失等信息，此外還包括一些分析性的信息。這些詳細(xì)的規(guī)定對(duì)于實(shí)現(xiàn)衍生金融工具會(huì)計(jì)的具體目標(biāo)很有幫助，也是達(dá)到總體目標(biāo)的途徑之一。

(二)衍生金融工具會(huì)計(jì)信息質(zhì)量特征衍生金融工具會(huì)計(jì)的信息質(zhì)量特征是建立在衍生金融工具會(huì)計(jì)這一特殊對(duì)象上提出的，在遵循原有財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)系統(tǒng)所要求的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量特征以外，更加強(qiáng)調(diào)其中的充分性和相關(guān)性。在對(duì)衍生金融工具采用公允價(jià)值計(jì)量的基礎(chǔ)上，對(duì)相關(guān)性的要求較高，凡與公允價(jià)值相關(guān)的信息，都在某種程度上對(duì)決策有用。為了兼顧會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性和可靠性，可以考慮在可靠性的基礎(chǔ)上，加大對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)信息相關(guān)性的要求。在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)告的模式上，進(jìn)一步擴(kuò)大相關(guān)性信息的披露和列報(bào)，特別是對(duì)于以金融工具、衍生金融工具交易為主要經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的銀行以及其他金融機(jī)構(gòu)而言，可以在某些情況下適當(dāng)擴(kuò)大“公允價(jià)值”的運(yùn)用范圍。同時(shí)，考慮到企業(yè)作為主體會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)系統(tǒng)進(jìn)行干預(yù)，也會(huì)因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱等原因使得會(huì)計(jì)報(bào)表的可靠性降低，所以應(yīng)盡可能地要求充分披露。目前，以公允價(jià)值為基礎(chǔ)的相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定為會(huì)計(jì)師在進(jìn)行實(shí)務(wù)操作時(shí)的職業(yè)判斷留有余地，這就要求會(huì)計(jì)師要有較高的職業(yè)判斷能力和職業(yè)道德標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)要承擔(dān)較高責(zé)任。

篇6

3.金融工具的創(chuàng)新發(fā)展與影響因素在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中，金融工具的應(yīng)用和發(fā)展主要受金融市場(chǎng)供求變化的影響。結(jié)合西方國(guó)家的實(shí)例進(jìn)行分析供需因素對(duì)金融工具的具體影響：第一，從需求方面來(lái)說(shuō)，上世紀(jì)六七十年代以來(lái)，不少西方發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)利率等起伏較大，同時(shí)通貨膨脹現(xiàn)象比較嚴(yán)重，加上后來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，發(fā)展中國(guó)家的債務(wù)危機(jī)、能源市場(chǎng)的衰退等都需要金融市場(chǎng)中金融工具的創(chuàng)新。第二，隨著通訊技術(shù)的創(chuàng)新發(fā)展，極大地帶動(dòng)了金融工具的創(chuàng)新進(jìn)步，電子通訊在很大程度上減少了金融交易的支出。過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，為符合市場(chǎng)供需變化的要求，西方國(guó)家的金融工具不斷創(chuàng)新，極大地推動(dòng)了金融交易市場(chǎng)的整體進(jìn)步，加速了世界各國(guó)金融市場(chǎng)的交流與往來(lái)。

4.金融工具的重要意義和巨大作用金融工具隨著時(shí)代的變遷而不斷發(fā)展變化著，在不同歷史時(shí)期都發(fā)揮著重要的作用，尤其是對(duì)于企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制來(lái)講，其作用更不可忽視。金融工具的使用能夠完善金融貿(mào)易市場(chǎng)中的交易方式，有利于企業(yè)規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)、獲取更大的收益，擴(kuò)展國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)的規(guī)模，還能夠推動(dòng)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的國(guó)際化。基于這些意義，我們不得不在金融風(fēng)險(xiǎn)管理別關(guān)注金融工具的應(yīng)用狀況。下面我們就具體地針對(duì)金融工具對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的影響、二者之間的相互聯(lián)系以及金融風(fēng)險(xiǎn)控制中金融工具的正確選用等問(wèn)題進(jìn)行探討。

二、金融工具對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的影響與聯(lián)系

（一）金融工具與金融風(fēng)險(xiǎn)的聯(lián)系

作為套期保值工具的金融工具，能夠在很大程度上加強(qiáng)對(duì)各項(xiàng)金融風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避。金融工具出現(xiàn)以來(lái)，就一直保持著驚人的速度向前發(fā)展著，不斷有新的類型、新的使用方法的金融工具問(wèn)世，帶動(dòng)了金融交易市場(chǎng)的蔓延、擴(kuò)展。但是，事物的兩面性決定了金融工具在企業(yè)投資獲取利益的過(guò)程中，也帶來(lái)了更多的風(fēng)險(xiǎn)，例如：上世紀(jì)90年代令世界震驚的“巴林銀行倒閉”，就是一個(gè)金融工具使用不當(dāng)而造成公司銀行等倒閉破產(chǎn)的教訓(xùn)。不過(guò)，是企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的不是這些工具本身，而是不適當(dāng)?shù)慕鹑诠ぞ咄度爰皯?yīng)用引發(fā)的。企業(yè)要想很好利用“杠桿性”強(qiáng)度較大的金融工具更有效地規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和控制工作，就應(yīng)當(dāng)制定一套完善、科學(xué)的金融交易及風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，謹(jǐn)慎選取金融工具，以達(dá)到套期保值的本質(zhì)目標(biāo)。除此之外，企業(yè)需要刨除市價(jià)變動(dòng)帶來(lái)額外利潤(rùn)的想法，因?yàn)檫@是最大限度規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、降低損失必要的措施。只要企業(yè)在不違背法律規(guī)范和職業(yè)道德的前提下，進(jìn)行合理、適當(dāng)?shù)耐稒C(jī)，從狹義上，更加有利于金融工具對(duì)金融交易的促進(jìn)、對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的控制；廣義上，則更能促進(jìn)本國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步。另外，需要明確的一點(diǎn)是，適度應(yīng)用金融工具來(lái)控制、管理各種金融風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)質(zhì)原因是通過(guò)市場(chǎng)中的金融交易等方式轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的緣故。

（二）金融工具對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的影響

1.分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)上面我們提到企業(yè)通過(guò)金融工具的合理選用來(lái)規(guī)避和轉(zhuǎn)嫁現(xiàn)在或以后可能面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)，就是對(duì)這一點(diǎn)很好的詮釋。我們之所以應(yīng)用這些金融工具，根本目的就是想要盡可能地降低企業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)，以獲得更大的利益、更好地發(fā)展和經(jīng)營(yíng)。所以，若依照相關(guān)準(zhǔn)則制度進(jìn)行合理、適當(dāng)?shù)慕鹑诠ぞ叩倪x擇，將會(huì)在正常經(jīng)營(yíng)的情況下，大大降低遇到金融風(fēng)險(xiǎn)的概率，或者將風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分散和轉(zhuǎn)移，減少自身承受的風(fēng)險(xiǎn)壓力。

2.加強(qiáng)抗干擾能力，控制經(jīng)濟(jì)損失合理、有效地將金融工具對(duì)應(yīng)運(yùn)用在金融交易中，能夠提高企業(yè)管理、規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)的能力，也可以加強(qiáng)金融交易的效率和力度，為企業(yè)減少更多風(fēng)險(xiǎn)、獲取更多機(jī)會(huì)提供良好的基礎(chǔ)。同時(shí)，它為企業(yè)降低受到周圍市場(chǎng)環(huán)境和不利因素影響的程度、減少經(jīng)濟(jì)損失、清醒地認(rèn)識(shí)當(dāng)前形勢(shì)并作出決策和判斷提供了有力保障。

3.提高經(jīng)濟(jì)利益，增強(qiáng)金融交易安全考慮到國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)的環(huán)境、形勢(shì)等因素，要想盡可能地保證企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的提高、加強(qiáng)金融市場(chǎng)交易活動(dòng)的安全性、穩(wěn)定性，就必須重視企業(yè)內(nèi)部的金融風(fēng)險(xiǎn)管理與控制，尤其是能夠根據(jù)具體的金融環(huán)境和發(fā)展情勢(shì)作出正確的選擇，并使用適當(dāng)?shù)慕鹑诠ぞ哌M(jìn)行輔助，促進(jìn)金融交易活動(dòng)的順利進(jìn)行。例如，國(guó)內(nèi)有些企業(yè)二三十年前，曾借助日本的力量（包括吸引投資、投資建廠、借鑒學(xué)習(xí)技術(shù)進(jìn)行創(chuàng)新等）變換模式進(jìn)行發(fā)展，結(jié)果導(dǎo)致了很重的債務(wù)負(fù)擔(dān)。究其原因，主要是這些企業(yè)對(duì)國(guó)外金融風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)的匱乏、對(duì)日本金融市場(chǎng)具體形勢(shì)的含混不清、忽視日元匯率及利率變動(dòng)的客觀影響、盲目地選取金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理等因素所致。

三、金融工具在企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的實(shí)際應(yīng)用分析

（一）我國(guó)金融工具應(yīng)用改革的必要性分析

隨著歐美債券市場(chǎng)的動(dòng)蕩，世界經(jīng)濟(jì)也發(fā)生著翻天覆地的變動(dòng)，特別是金融領(lǐng)域，這給包括中國(guó)在內(nèi)的許多發(fā)展中國(guó)家金融風(fēng)險(xiǎn)管理工作中的金融工具的應(yīng)用帶來(lái)了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。我國(guó)已經(jīng)頒布了具體的相關(guān)制度準(zhǔn)則，但仍然存在著某些環(huán)節(jié)上的不足，比如：市場(chǎng)機(jī)制的完善、會(huì)計(jì)模式計(jì)量的不健全、公允價(jià)值評(píng)估體系的不完備等。無(wú)論是哪個(gè)方面的缺失，都無(wú)法使現(xiàn)有的金融工具準(zhǔn)則的作用完全體現(xiàn)并發(fā)揮出來(lái)。企業(yè)必須從長(zhǎng)遠(yuǎn)利益出發(fā)，從容地應(yīng)對(duì)企業(yè)金融管理及金融貿(mào)易中遇到的各種難題。下面就針對(duì)這些存在的問(wèn)題結(jié)合實(shí)例具體地剖析，并提出了相關(guān)改革方案。

（二）金融工具在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的具體改革措施

1.完善、健全金融工具的管理機(jī)制由于金融工具的規(guī)章準(zhǔn)則改變了銀行等金融機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)核算及公允價(jià)值計(jì)量模式，會(huì)對(duì)這些部門機(jī)構(gòu)的核算發(fā)生不小的影響。為了實(shí)現(xiàn)嚴(yán)格有序的監(jiān)控管理體制，企業(yè)應(yīng)當(dāng)及時(shí)地調(diào)整金融資產(chǎn)和金融負(fù)債，提前對(duì)以后可能發(fā)生的經(jīng)濟(jì)損失進(jìn)行合理估計(jì)、確認(rèn)。針對(duì)國(guó)內(nèi)預(yù)期IFRS9的難處，我們必須首先從細(xì)節(jié)方面著手，反思現(xiàn)有的一些規(guī)則制度，對(duì)其中的具體規(guī)定內(nèi)容應(yīng)該全部保留還是有選擇地接受，并在根據(jù)自身實(shí)情做出決策的基礎(chǔ)上，繼續(xù)對(duì)現(xiàn)有的金融工具的制度體系進(jìn)行完善處理。只有這樣做，才能夠適應(yīng)迅速變化的金融環(huán)境，降低企業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)固企業(yè)的營(yíng)運(yùn)狀況。為了讓金融工具在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用得到更充分的體現(xiàn)，我們可以采取以下措施：一、進(jìn)一步分析目前國(guó)內(nèi)外的金融環(huán)境及發(fā)展?fàn)顩r，保留自己原有的長(zhǎng)處和優(yōu)勢(shì)，并積極借鑒西方發(fā)達(dá)國(guó)家的優(yōu)秀經(jīng)驗(yàn)，形成一個(gè)更有效的東西方經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合的金融管理模式。例如，我國(guó)在“十二五”期間所做的長(zhǎng)期規(guī)劃：在進(jìn)行投資、融資時(shí)更加注重考慮自身利益、研發(fā)支出、企業(yè)的社會(huì)責(zé)任等問(wèn)題。二、制定詳細(xì)的實(shí)施細(xì)則。關(guān)于這一點(diǎn)，我們必須要首先考慮到不同類別的行業(yè)和企業(yè)間的差異，特別是綜合、復(fù)雜的金融行業(yè)，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的、一成不變的金融模式，為之提供詳細(xì)的指導(dǎo)。改革、創(chuàng)新之后的金融工具準(zhǔn)則體系一定要與國(guó)際接軌、迎合國(guó)內(nèi)外的需求，并努力做到宏觀和微觀全方位的準(zhǔn)備。最后也是最需注意的一點(diǎn)，應(yīng)當(dāng)立足于基本國(guó)情，不盲目跟風(fēng)、盲目同質(zhì)化。三、增強(qiáng)金融工具業(yè)務(wù)管理的規(guī)范性。如今越來(lái)越多的金融交易的發(fā)生，一成不變的傳統(tǒng)管理模式無(wú)法再適應(yīng)當(dāng)今金融業(yè)務(wù)變革的腳步。所以，假如進(jìn)行大規(guī)模的政府政策調(diào)整、系統(tǒng)機(jī)制崩潰等情況時(shí)，將導(dǎo)致不可估計(jì)的經(jīng)濟(jì)損失。因此，為盡可能降低損失、規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，我們應(yīng)當(dāng)更加嚴(yán)格、規(guī)范地管理金融工具，發(fā)揮其套期保值、定價(jià)的優(yōu)勢(shì)。

2.有針對(duì)性地進(jìn)行重點(diǎn)評(píng)估及監(jiān)管雖然我國(guó)受到通貨膨脹以及債務(wù)危機(jī)的影響，金融領(lǐng)域的情況越發(fā)變得復(fù)雜多變，但是我國(guó)仍舊保持相對(duì)較低的外債能力，經(jīng)濟(jì)增強(qiáng)趨勢(shì)穩(wěn)定地領(lǐng)先與絕大多數(shù)國(guó)家。依據(jù)統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)資料，本年度中國(guó)金融交易帶來(lái)的收益雖然同比有小幅度的下跌，但仍然高出預(yù)期值。客觀上反映了通貨膨脹嚴(yán)重的現(xiàn)象得到了暫時(shí)的緩解，市場(chǎng)供需也進(jìn)一步滿足。除此之外，還應(yīng)當(dāng)積極參與世界金融機(jī)構(gòu)的評(píng)估活動(dòng)，實(shí)行有力監(jiān)管。例如，在兩年之前的德國(guó)，當(dāng)羅蘭貝格希望通過(guò)自己對(duì)各大金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行游說(shuō)活動(dòng)而使歐盟成立的評(píng)級(jí)組織得到外界認(rèn)可時(shí)，由于當(dāng)時(shí)有人估計(jì)這將耗費(fèi)幾億歐元以上的開(kāi)銷，將會(huì)不利于企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益的增長(zhǎng)以及金融貿(mào)易投資和融資活動(dòng)的順利開(kāi)展，于是，該計(jì)劃被否決。又例如，中國(guó)同世界貨幣基金組織共同對(duì)中國(guó)幾家大型的商業(yè)銀行進(jìn)行了壓力測(cè)試。雖然結(jié)果表明，幾乎所有銀行都可以防止像匯率、利率變動(dòng)等單個(gè)沖擊，但當(dāng)同時(shí)遇到幾個(gè)問(wèn)題時(shí)，則很難應(yīng)付。

3.加強(qiáng)分析和判斷金融工具，健全金融風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制隨著金融領(lǐng)域越發(fā)激烈的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，特別是越來(lái)越多新型金融工具使用過(guò)程中，一系列金融風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，使得不少金融機(jī)構(gòu)瀕臨破產(chǎn)和倒閉。所以，對(duì)金融工具的監(jiān)管工作成為了重中之重。為此，我們應(yīng)該不斷完善金融工具的風(fēng)險(xiǎn)管理報(bào)告體制等相關(guān)工作機(jī)制，準(zhǔn)確及時(shí)地將金融工具管理與應(yīng)用的具體情況及相關(guān)信息上報(bào)。如下表所反映的就是某金融機(jī)構(gòu)各類風(fēng)險(xiǎn)詳細(xì)的管理機(jī)制。

篇7

安然公司的突然暴露出了公司的許多深層次問(wèn)題，其中最嚴(yán)重、最主要的問(wèn)題就是安然公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的財(cái)務(wù)制度不透明。金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)控制需要充足可靠的相關(guān)信息，且主要是會(huì)計(jì)信息，因而運(yùn)用會(huì)計(jì)方法對(duì)衍生金融工具在其交易的事中進(jìn)行及時(shí)的記錄和披露就顯得特別重要。我國(guó)結(jié)合了國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則和我國(guó)國(guó)情，2007年開(kāi)始實(shí)施新的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》，在金融工具確認(rèn)和計(jì)量、列報(bào)、套期保值等方面均對(duì)上市企業(yè)提出了更高的要求，尤其是企業(yè)將衍生工具納入表內(nèi)核算并按公允價(jià)值計(jì)量，相關(guān)公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益或所有者權(quán)益，改變了長(zhǎng)期以來(lái)衍生工具僅在表外披露的做法。企業(yè)應(yīng)該遵循準(zhǔn)則規(guī)定，及時(shí)準(zhǔn)確地記錄金融衍生工具的公允價(jià)值，提高會(huì)計(jì)核算水平和業(yè)務(wù)披露的透明度，有效控制風(fēng)險(xiǎn)。

（三）提高金融衍生工具交易的技術(shù)水平

一是嚴(yán)格按照預(yù)定方案確定操作目標(biāo)、方向和原則。金融衍生工具的交易以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)為目的，堅(jiān)持按預(yù)定方案確定操作目標(biāo)、方向和原則是風(fēng)險(xiǎn)防范的基石。上市公司江西銅業(yè)在銅價(jià)瘋狂上漲期間堅(jiān)持套保，雖然年盈利減少2.48億元，但整體仍取得豐厚利潤(rùn)。二是充分做好交易前的準(zhǔn)備工作。衍生工具市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，交易前準(zhǔn)備包括行情研判、方案制定、時(shí)機(jī)把握、資金計(jì)劃、運(yùn)作周期、止溢、止損點(diǎn)位、了結(jié)方式、責(zé)任分工，以及建立必要的程序化交易系統(tǒng)等。三是做好保密措施，在國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)行金融衍生工具交易，隱蔽企圖已成為決定成敗的首要因素之一，由于我國(guó)企業(yè)在國(guó)外期貨交易所沒(méi)有交易席位，因此幾乎所有出海資金都要借助別人的通道，資金數(shù)量、操作意圖、建倉(cāng)方向、頭寸大小和抗風(fēng)險(xiǎn)能力等核心機(jī)密極易被交易對(duì)手捕獲。針對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速發(fā)展對(duì)資源性基礎(chǔ)商品的剛性需求，近年來(lái)國(guó)際流動(dòng)資本頻頻利用“中國(guó)因素”呼風(fēng)喚雨大肆炒作，演繹“逼倉(cāng)中國(guó)”的事件屢屢發(fā)生。四是采取正確投資策略和技巧，制定正確策略和技巧。首先，應(yīng)著眼于企業(yè)的財(cái)力，研究交易的資金需求，結(jié)合企業(yè)現(xiàn)金籌措能力來(lái)決定規(guī)模；其次，要考慮業(yè)務(wù)上的技術(shù)能力，立足于自己的專業(yè)人才隊(duì)伍，避免過(guò)于復(fù)雜的操作；再次，要考慮市場(chǎng)承受能力，盡量選擇流動(dòng)性好的市場(chǎng)和產(chǎn)品進(jìn)行操作；最后，還要針對(duì)市場(chǎng)變化靈活應(yīng)變，趨利避害，捕捉戰(zhàn)機(jī)。

（四）加大政府外部監(jiān)管

為了確保企業(yè)的安全運(yùn)營(yíng)和投資者的利益實(shí)現(xiàn)，政府部門必須從外部加強(qiáng)監(jiān)管力度，防范金融衍生品交易的風(fēng)險(xiǎn)。首先，政府必須依法監(jiān)管，政府主管部門必須保障衍生金融交易按照誠(chéng)實(shí)信用和公平、公正、公開(kāi)的原則進(jìn)行。其次，金融衍生交易監(jiān)管者必須不間斷地執(zhí)行管制，而且必須避免管制寬容。避免管制寬容的必要性在于，如果衍生品交易商自有資本過(guò)少時(shí)，他從事道德風(fēng)險(xiǎn)和過(guò)度冒險(xiǎn)的欲望便會(huì)增加。極端的情況是當(dāng)這種機(jī)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)上已經(jīng)破產(chǎn)，而它的經(jīng)理人在過(guò)度冒險(xiǎn)和賭博中竟然毫無(wú)損失：如果冒險(xiǎn)成功，它的風(fēng)險(xiǎn)投資得到回報(bào)，公司會(huì)走出破產(chǎn)的境地；如果失敗，衍生產(chǎn)品交易商的損失最終由政府承擔(dān)。因此，盡管管制寬容在當(dāng)時(shí)看來(lái)似乎是正確的政策，但是它會(huì)產(chǎn)生一種導(dǎo)致未來(lái)金融系統(tǒng)不良行為的激勵(lì)。最后，政府和監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)當(dāng)積極尋求與各國(guó)政府和監(jiān)管當(dāng)局的國(guó)際監(jiān)管合作。金融衍生工具交易具有網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展和國(guó)際化的加強(qiáng)使交易具有全球一體性。衍生交易監(jiān)管的國(guó)際合作卻相對(duì)滯后，跨國(guó)衍生交易出現(xiàn)了監(jiān)管真空。因此，加強(qiáng)金融衍生工具監(jiān)管的國(guó)際合作，做到信息的國(guó)際流動(dòng)，才能真正有效地對(duì)各國(guó)境外從事衍生品交易的公司實(shí)施有效的監(jiān)督。

［論文關(guān)鍵詞］金融衍生工具交易風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策

［論文摘要］隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)壓力與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，無(wú)論是在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)還是國(guó)際市場(chǎng)，都已經(jīng)無(wú)法回避國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)參與金融衍生工具的交易是參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的必然選擇。控制和避免金融衍生工具交易的風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)當(dāng)前所面臨的一大課題。

二、企業(yè)從事金融衍生工具交易風(fēng)險(xiǎn)分析

隨著金融市場(chǎng)國(guó)際化的加強(qiáng)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也不斷加大，企業(yè)利用金融衍生工具來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需求越來(lái)越強(qiáng)烈。然而，金融衍生工具猶如一把“雙刃劍”，一方面為保值者和投資者提供了有效的套期保值手段，另一方面也為投機(jī)者提供了“賭博”的工具與場(chǎng)所，加劇了國(guó)際金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定性，成為金融市場(chǎng)巨大的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源。企業(yè)一旦投機(jī)失敗，損失十分慘重。表1是幾個(gè)比較典型的企業(yè)從事金融衍生工具交易失敗的案例：

總體來(lái)講，上述企業(yè)從事金融衍生工具交易失敗的原因主要有以下幾個(gè)方面：

（一）企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不合理

企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)存在不合理現(xiàn)象，很難發(fā)揮正常作用。一般情況，每個(gè)從事金融衍生工具交易的企業(yè)都會(huì)具備一套完整的控制風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制系統(tǒng)。但經(jīng)常因?yàn)槿藶橐蛩囟茈y發(fā)揮作用。比如中航油企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不合理，總裁陳久霖手中權(quán)力過(guò)大，繞過(guò)交易員私自操盤，發(fā)生損失也不向上級(jí)報(bào)告，長(zhǎng)期投機(jī)違規(guī)操作釀成苦果。

（二）過(guò)度投機(jī)

運(yùn)用金融衍生工具進(jìn)行保值與投機(jī)在交易上并無(wú)本質(zhì)區(qū)別，套保在防止價(jià)格反向運(yùn)動(dòng)帶來(lái)?yè)p失的同時(shí)，也失去因正向運(yùn)動(dòng)帶來(lái)意外收益的可能性。而投機(jī)有時(shí)能帶來(lái)巨額利潤(rùn)，誘惑企業(yè)放棄套保宗旨，或不嚴(yán)格執(zhí)行套保方案，在市場(chǎng)方向突變或判斷失誤時(shí)造成虧損。例如1997年株洲冶煉廠在LME遭受重大損失的原因就是，它在期貨市場(chǎng)拋售了兩倍于自己產(chǎn)量的鋅，使過(guò)量的保值成為投機(jī)，后因價(jià)格暴漲而損失慘重。

（三）行情誤判

運(yùn)用金融衍生工具進(jìn)行套期保值的起因在于企業(yè)對(duì)需要購(gòu)入或售出產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)的不確定，擔(dān)心出現(xiàn)不利走勢(shì)引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)因?yàn)殄e(cuò)誤判斷未來(lái)的行情走勢(shì)，導(dǎo)致?lián)p失慘重的例子比比皆是。如：2000年全球性的不景氣由美國(guó)蔓延開(kāi)來(lái)，許多公司為了規(guī)避美元低迷的利率而改為操作歐洲美元期貨，然而在2001年底美國(guó)利率回升，許多公司都因錯(cuò)誤的預(yù)期蒙受了莫大的損失，其中安然公司的情況尤為嚴(yán)重，這一錯(cuò)誤的投資使得安然損失許多現(xiàn)金，并使得資金狀況出現(xiàn)嚴(yán)重惡化情況。2008年2月，碧桂園公司宣布發(fā)行可轉(zhuǎn)債融資，并將融資的一半金額19.5億港元作為抵押品，與美林國(guó)際訂立了一份以現(xiàn)金結(jié)算的公司股份掉期協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，若最終價(jià)格高于初步價(jià)格，則公司將向美林收取款項(xiàng)；若最終價(jià)格低于初步價(jià)格，則美林會(huì)收取款項(xiàng)。由于2008年上半年，亞太地區(qū)股票市場(chǎng)一路下行，以2008年6月30日的收盤價(jià)計(jì)算，該股份掉期的公允價(jià)值損失約為4.428億元。

（四）外部監(jiān)管失效

中國(guó)證監(jiān)會(huì)作為金融期貨業(yè)的業(yè)務(wù)監(jiān)管部門對(duì)企業(yè)的境外期貨交易負(fù)有監(jiān)管責(zé)任，但由于企業(yè)信息披露存在問(wèn)題，國(guó)內(nèi)金融衍生工具監(jiān)管缺乏法律、法規(guī)依據(jù)和監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)。在中航油連續(xù)數(shù)月進(jìn)行的投機(jī)業(yè)務(wù)竟然沒(méi)有任何監(jiān)管和警示，也暴露出當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)金融衍生工具交易監(jiān)管的空白。

［參考文獻(xiàn)］

篇8

金融衍生品的產(chǎn)生是源自于規(guī)避逐漸放大的金融風(fēng)險(xiǎn)，但除此之外，金融衍生品還有其他兩個(gè)方面的作用。

（一）價(jià)值發(fā)現(xiàn)：金融衍生品的價(jià)格變動(dòng)取決于標(biāo)的變量的價(jià)格變動(dòng)，而金融衍生品的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能有利于標(biāo)的價(jià)格更加符合價(jià)值規(guī)律，有利于對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格進(jìn)行合理的調(diào)節(jié)。現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的價(jià)格是密切相關(guān)且一定程度上是正相關(guān)的，金融衍生品的市場(chǎng)供需狀況往往可以幫助現(xiàn)貨市場(chǎng)建立起均衡價(jià)格，形成能夠反映真實(shí)供求關(guān)系和商品價(jià)值的合理價(jià)格體系。

（二）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移：金融衍生品交易是將現(xiàn)貨市場(chǎng)上的交易風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行打包創(chuàng)造出新的衍生金融資產(chǎn)和衍生金融工具，最后將金融衍生品和風(fēng)險(xiǎn)重新分配轉(zhuǎn)移到其他持有金融衍生品的經(jīng)濟(jì)體中。金融衍生品的出現(xiàn)只是減少了某部分經(jīng)濟(jì)行為的風(fēng)險(xiǎn)，而將風(fēng)險(xiǎn)以新的方式重新轉(zhuǎn)移到其他經(jīng)濟(jì)部分去，經(jīng)濟(jì)體系的總風(fēng)險(xiǎn)并未因此而降低。

三、金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)

（一）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指因標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)與預(yù)期逆向的變動(dòng)而導(dǎo)致金融衍生工具價(jià)格出現(xiàn)損失的可能性。在利率市場(chǎng)化，匯率完全放開(kāi)的金融體制下，金融衍生品交易的價(jià)格波動(dòng)幅度是比較大的。因?yàn)檠苌方灰谆径际谴笞诮灰祝婕暗慕灰讛?shù)額龐大，所以交易方一旦對(duì)市場(chǎng)的估計(jì)出現(xiàn)了偏差，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)了與預(yù)期反向的變動(dòng)，給交易方帶來(lái)的損失往往是巨大的。

（二）信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)指交易對(duì)手未履行合約承諾而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，它主要表現(xiàn)在場(chǎng)外交易市場(chǎng)上。這種道德風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性也比較高，因?yàn)榻鹑谘苌方灰资且环N杠桿交易，在保證金的基礎(chǔ)上交易量被放大幾十甚至上百倍，交易出現(xiàn)虧損時(shí)，虧損一方可能出現(xiàn)違約以逃避損失。但出現(xiàn)信用違約的交易方一般都會(huì)被永遠(yuǎn)取消交易資格。信用風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的損失取決于交易對(duì)方的資信度和投資工具價(jià)值的大小。

（三）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指衍生工具持有者不能以合理的價(jià)格賣出金融衍生合約，不能對(duì)頭寸進(jìn)行對(duì)沖，只能等待執(zhí)行最終交割的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的損失往往是被動(dòng)的，金融衍生品作為創(chuàng)新的金融工具，其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是很大的。因?yàn)榻鹑谘苌飞婕按罅抠Y金的交易，因而擁有交易資金能力的交易主體有限，一旦市場(chǎng)發(fā)生大的波動(dòng)，可能因?yàn)槿笔Ы灰讓?duì)手而不能對(duì)衍生金融資產(chǎn)進(jìn)行對(duì)沖。

（四）法律風(fēng)險(xiǎn)

法律風(fēng)險(xiǎn)指由于金融衍生合約在法律上無(wú)效、合約內(nèi)容不符合法律規(guī)定等給衍生工具交易者帶來(lái)?yè)p失的可能性。由于各個(gè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)金融衍生品的不斷創(chuàng)新，各種金融衍生產(chǎn)品層出不窮，而相應(yīng)的法律規(guī)范建設(shè)卻相對(duì)落后，使得法律風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)常存在在交易中。而且大量的金融衍生品的交易是全球化的，很多國(guó)家都參與其中，出現(xiàn)交易糾紛時(shí)，不能找到具體適用國(guó)家的法律，出現(xiàn)法律上的管轄空白情況。

四、金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)防范

金融衍生工具的重要功能是為投資提供規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的手段，如果運(yùn)用不當(dāng)，卻可能產(chǎn)生更大的風(fēng)險(xiǎn)。尤其是當(dāng)前的金融危機(jī)，更是給我們以警示，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，衍生金融品的創(chuàng)新一定不能脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)過(guò)遠(yuǎn)，投機(jī)性的行為一定要加以規(guī)范，否則，不但不能減少交易風(fēng)險(xiǎn)，反而會(huì)影響整個(gè)金融系統(tǒng)的平穩(wěn)和健康發(fā)展，甚至鑄成危機(jī)。

（一）加強(qiáng)法制建設(shè)和金融監(jiān)管，為金融衍生品發(fā)展創(chuàng)造良好的制度環(huán)境

加快法制建設(shè)，完善涉及衍生金融工具交易的法律法規(guī)，制定針對(duì)衍生金融產(chǎn)品交易管理的法律用來(lái)規(guī)范交易程序和交易規(guī)則，為金融衍生品的發(fā)展創(chuàng)造良好的外部法律環(huán)境，使金融衍生工具交易規(guī)范合法，從而有效避免法律風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，加強(qiáng)金融當(dāng)局對(duì)金融創(chuàng)新的監(jiān)管，對(duì)杠桿交易量過(guò)大，蘊(yùn)涵大量風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)行為要加以嚴(yán)格的管制。只有這樣，才能讓衍生金融產(chǎn)品的發(fā)展和繁榮更好地為金融發(fā)展服務(wù)。

（二）強(qiáng)化交易方內(nèi)部管理，完善自我風(fēng)險(xiǎn)控制措施

作為交易方，應(yīng)該明確交易的目的一是降低風(fēng)險(xiǎn)；二是擴(kuò)大非投機(jī)性盈利，但其核心依然是有效防范各種風(fēng)險(xiǎn)可能給自身帶來(lái)的損失。因此進(jìn)行交易時(shí)，交易方應(yīng)該根據(jù)自身抵御風(fēng)險(xiǎn)能力和自身經(jīng)營(yíng)目標(biāo)確定交易種類和交易量，慎重選擇金融衍生產(chǎn)品的類型。同時(shí)，交易方應(yīng)該加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制，采取科學(xué)的計(jì)量模型對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行持續(xù)評(píng)估，并建立有效的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)防范體系和權(quán)責(zé)分明的業(yè)務(wù)授權(quán)授信制度，防范在金融衍生品交易過(guò)程中面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，防止投機(jī)行為，降低金融風(fēng)險(xiǎn)。

（三）建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，隨時(shí)監(jiān)評(píng)控制風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)交易中的一種客觀事物，不可能消失，風(fēng)險(xiǎn)都與收益成正比。交易方進(jìn)行衍生金融工具交易的目的首先是為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，所以，交易方應(yīng)及時(shí)對(duì)金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)評(píng)以反映風(fēng)險(xiǎn)的大小。交易方應(yīng)該根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)目的，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力大小，來(lái)進(jìn)行金融衍生品的投資。同時(shí)建立起有效的關(guān)于自身資產(chǎn)負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，重點(diǎn)關(guān)注衍生金融品的價(jià)值變化，根據(jù)其市場(chǎng)價(jià)值的變化決定加減倉(cāng)，對(duì)于超過(guò)風(fēng)險(xiǎn)限額的品種應(yīng)該立即平倉(cāng)，以此優(yōu)化資產(chǎn)組合結(jié)構(gòu)進(jìn)而分散交易風(fēng)險(xiǎn)。

（四）加強(qiáng)交易系統(tǒng)的管理，防范投機(jī)交易帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

交易所作為衍生金融品交易的平臺(tái)，應(yīng)該加強(qiáng)完善交易制度，出現(xiàn)交易風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)及時(shí)要求交易方增加保證金比例，以防止信用風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生；同時(shí)應(yīng)該建立嚴(yán)格的每日資金清算制度，當(dāng)日交易當(dāng)日軋差，借以加強(qiáng)對(duì)交易資金每日動(dòng)向的監(jiān)管，降低清算時(shí)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)；交易所還應(yīng)該注重對(duì)純粹投機(jī)性資金的行為控制，衍生金融品市場(chǎng)是防范資產(chǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)的有效工具，但過(guò)度的投機(jī)行為會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的成倍放大，進(jìn)而導(dǎo)致整個(gè)市場(chǎng)的不穩(wěn)定，所以應(yīng)該對(duì)純粹的投機(jī)嚴(yán)格管制。

（五）加強(qiáng)國(guó)際監(jiān)管和國(guó)際合作

金融衍生工具交易在世界范圍內(nèi)發(fā)展很快，金融發(fā)達(dá)國(guó)家創(chuàng)造的金融產(chǎn)品很多國(guó)家都會(huì)持有，衍生金融產(chǎn)品的價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)不僅僅關(guān)系某個(gè)國(guó)家，而是關(guān)系到全球金融行業(yè)的穩(wěn)定和安全。如今加強(qiáng)對(duì)金融衍生品的國(guó)際監(jiān)管和合作，已經(jīng)成為國(guó)際金融界的共識(shí)，各國(guó)急需聯(lián)合起來(lái)加強(qiáng)對(duì)金融衍生品交易的跨國(guó)監(jiān)管，以防止風(fēng)險(xiǎn)因?yàn)檠苌鹑诠ぞ叩牧魍ǘ趪?guó)家間傳遞和擴(kuò)大。

參考文獻(xiàn)：

篇9

全球經(jīng)濟(jì)一體化，尤其是金融風(fēng)暴之后，我國(guó)各行各業(yè)都面臨巨大的挑戰(zhàn)和生存壓力。“企業(yè)員工缺乏凝聚力”是很多企業(yè)不愿正視又不得不正視的一個(gè)既“敏感”又“傷感”的話題。企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵是人，要使企業(yè)員工為了一個(gè)共同的目標(biāo)奮斗，形成強(qiáng)大的合力，其基本前提就是企業(yè)員工要具有強(qiáng)大的凝聚力。

2SD公司面臨的環(huán)境

SD公司屬于汽車零部件塑料加工企業(yè)，金融風(fēng)暴席卷全球后，汽車行業(yè)首當(dāng)其沖受到?jīng)_擊，公司不但面臨著相當(dāng)大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，甚至生存困難，在此背景下通過(guò)對(duì)SD公司自身人力資源管理的現(xiàn)狀及員工需求分析，找到影響凝聚力的主要因素，為進(jìn)一步加強(qiáng)SD公司的凝聚力具有重要意義。

3影響SD公司員工凝聚力的主要因素和原因

凝聚力就是指一個(gè)集體能吸引住其成員的所有力量，是指群體成員之間互相吸引并愿意留在群體中的程度。那么什么因素能決定群體成員之間是否會(huì)相互吸引呢？按照馬斯洛的需求層次理論，人的需求層次從物質(zhì)到精神，再到自我實(shí)現(xiàn)，是逐漸遞增的，一個(gè)企業(yè)如果很好地滿足了這種需求層次的增長(zhǎng)，則表現(xiàn)出它的凝聚力。企業(yè)凝聚力的核心內(nèi)容，在于樹(shù)立員工的主人翁責(zé)任感。其次，良好的薪酬福利、公平的晉升制度等等，都是企業(yè)的吸引力之所在。再次，適時(shí)的激勵(lì)，是使人得到滿足的一種方法，當(dāng)員工得到這種滿足后，由于渴望再一次得到，他們將更加努力地工作，積極性和凝聚力也就由此而被調(diào)動(dòng)。所以，員工保障心理、員工的收入、個(gè)人發(fā)展和績(jī)效考核等方面都將對(duì)SD公司的凝聚力產(chǎn)生一定的影響。

4加強(qiáng)SD公司員工凝聚力的對(duì)策措施

人力資源管理是聯(lián)結(jié)公司目標(biāo)與個(gè)人目標(biāo)的基本手段，二者的緊密聯(lián)結(jié)和高度一致，是實(shí)現(xiàn)企業(yè)凝聚力的必要內(nèi)容之一。在金融風(fēng)暴來(lái)臨之時(shí)，許多公司首先想到的是裁員，大幅收縮人員，但人力資源管理的真正功能卻忽略了。加強(qiáng)SD公司員工凝聚力可以采取如下措施：

4.1重組和優(yōu)化人力資源結(jié)構(gòu)替代過(guò)度裁員

職業(yè)安全感是影響凝聚力的首要因素。資產(chǎn)可以重組，人力資源作為企業(yè)的一種重要資源在企業(yè)發(fā)展中也可以進(jìn)行重組和優(yōu)化組合。人力資源優(yōu)化組合能夠最大限度地發(fā)揮員工的潛能，增強(qiáng)企業(yè)的凝聚力和活力，從而增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，幫助員工實(shí)現(xiàn)自我價(jià)值取得被認(rèn)知感，更好地為企業(yè)工作。在SD公司生存壓力情況下，員工的適當(dāng)?shù)淖儎?dòng)，是正常的管理手段，而企業(yè)面臨危機(jī)，過(guò)度的裁員，則會(huì)使員工感到恐慌，他們常常處于擔(dān)心中，很難全力以赴地投入工作。

4.2完善激勵(lì)約束機(jī)制

保持合理薪酬水平是凝聚員工的重要手段。薪酬是組織為了建立和發(fā)展與員工的聘用關(guān)系而發(fā)生的各種形式的支付的總和，主要包括工資、獎(jiǎng)金、津貼和各種福利。薪酬激勵(lì)是人力資源管理中的一個(gè)關(guān)鍵因素，它對(duì)員工工作生活質(zhì)量、生產(chǎn)工作效率和企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益都有直接的影響，同時(shí)它也是穩(wěn)定員工隊(duì)伍、增強(qiáng)組織凝聚力的重要手段。公司必須把人力資源開(kāi)發(fā)與管理看成是一個(gè)完整的系統(tǒng)，必須在關(guān)心企業(yè)效率的同時(shí)關(guān)心員工個(gè)人的效率和滿足。合理的分配差距有利于促進(jìn)工作績(jī)效，提高員工工作的積極性。

4.3強(qiáng)化員工培訓(xùn)和教育以提高全員素質(zhì)

培訓(xùn)是加強(qiáng)公司員工凝聚力的靈魂。有人認(rèn)為，日本企業(yè)的核心凝聚力來(lái)自于日本文化傳統(tǒng)，這話只說(shuō)對(duì)了一半，再有凝聚力的集體，在工作中也會(huì)發(fā)生矛盾，一旦沒(méi)有解決矛盾的素質(zhì)，無(wú)論如何團(tuán)結(jié)的集體也會(huì)在爭(zhēng)吵中崩潰。因此，管理者最主要的工作，就是要保證企業(yè)充滿活力，加強(qiáng)員工的企業(yè)向心力和凝聚力。企業(yè)培訓(xùn)員工不應(yīng)僅僅局限于技術(shù)和管理技能培訓(xùn)，還應(yīng)包括員工人格培養(yǎng)和企業(yè)道德文化的培養(yǎng)。員工培訓(xùn)是以改進(jìn)員工的知識(shí)、技能、態(tài)度和行為目的的一種學(xué)習(xí)過(guò)程。公司員工隊(duì)伍素質(zhì)的高低決定產(chǎn)品的優(yōu)劣，也決定企業(yè)文化發(fā)展的方向。在SD公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，產(chǎn)品的每一道工序都要靠人去完成，只有高素質(zhì)的員工隊(duì)伍才能生產(chǎn)出高質(zhì)量的產(chǎn)品。因此，公司除了不斷引進(jìn)一些專業(yè)技術(shù)人才外，大量的工作是做好在職員工的崗位技術(shù)培訓(xùn)、企業(yè)文化和道德培訓(xùn)，提高全員素質(zhì)，推動(dòng)公司的快速發(fā)展。筆者研究表明，經(jīng)過(guò)培訓(xùn)的工人能使公司產(chǎn)品成本降低10%—15%，受到良好教育的工人能使產(chǎn)品成本降低30%以上。

4.4重視和提倡精神激勵(lì)

精神激勵(lì)影響凝聚力的本質(zhì)。精神激勵(lì)是通過(guò)調(diào)整外因來(lái)調(diào)動(dòng)內(nèi)因從而使員工的行為向預(yù)期的方向發(fā)展。精神激勵(lì)的前提是承認(rèn)員工的潛力，承認(rèn)員工的積極性、能動(dòng)性、創(chuàng)造性對(duì)工作效率的影響作用。精神激勵(lì)的出發(fā)點(diǎn)是滿足員工的高層次需要，即員工對(duì)承認(rèn)、表?yè)P(yáng)、人際關(guān)系、尊重、理解、能力發(fā)揮、自我成長(zhǎng)與發(fā)展等的需要。

5結(jié)論

對(duì)于SD公司而言，通過(guò)采取得力措施強(qiáng)化內(nèi)部管理，充分調(diào)動(dòng)企業(yè)內(nèi)部員工的凝聚力和戰(zhàn)斗力，便有機(jī)會(huì)率先沖破寒冬，迎來(lái)又一次發(fā)展的春天。

[參考文獻(xiàn)]

篇10

1.有關(guān)“資產(chǎn)”、“負(fù)債”的確認(rèn)

金融衍生工具對(duì)會(huì)計(jì)要素的沖擊著重體現(xiàn)在資產(chǎn)、負(fù)債兩要素上。按現(xiàn)行會(huì)計(jì)要素定義，資產(chǎn)是企業(yè)所擁有或控制的能給企業(yè)帶來(lái)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的可用貨幣予以計(jì)量的經(jīng)濟(jì)資源。金融衍生工具顯然不完全符合以上定義和標(biāo)準(zhǔn)摘要：一方面，其立足點(diǎn)不在于過(guò)去發(fā)生的交易事項(xiàng)，而是具有“未來(lái)”的時(shí)態(tài)性，即金融衍生工具是一種對(duì)未來(lái)權(quán)利和義務(wù)的約定，是一種對(duì)將來(lái)要發(fā)生的交易所制定的協(xié)議，而且很有可能這種交易根本就不發(fā)生。另一方面，金融衍生工具具有較高的風(fēng)險(xiǎn)，于是其將帶來(lái)的未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益，無(wú)論在時(shí)間上和金額上都難以確定。這樣，根據(jù)現(xiàn)行會(huì)計(jì)模式下的資產(chǎn)確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，很難將其納入財(cái)務(wù)報(bào)表的資產(chǎn)中予以核算。

負(fù)債也是一樣。按傳統(tǒng)會(huì)計(jì)理論，負(fù)債是由過(guò)去交易事項(xiàng)帶來(lái)的需要企業(yè)在未來(lái)期間用資產(chǎn)或勞務(wù)進(jìn)行償付的債務(wù)。這一定義強(qiáng)調(diào)負(fù)債有確切的或可以合理預(yù)期或估計(jì)的債權(quán)人和償還金額。金融衍生工具則有所不同，相對(duì)而言，其只是一種可能負(fù)債，而且這種負(fù)債也許永遠(yuǎn)無(wú)法成為真正的負(fù)債。由于和傳統(tǒng)會(huì)計(jì)要素的定義相去甚遠(yuǎn)，所以很難將金融衍生工具作為負(fù)債予以核算。

2.對(duì)“收入”、“費(fèi)用”要素的沖擊會(huì)計(jì)處理有收付實(shí)現(xiàn)制和權(quán)責(zé)發(fā)生制兩種原則。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)往往采用權(quán)責(zé)發(fā)生制，并要求所確認(rèn)的收入是已實(shí)現(xiàn)的收入。其實(shí)，無(wú)論是權(quán)責(zé)發(fā)生制還是收付實(shí)現(xiàn)制，都以過(guò)去發(fā)生的交易或事項(xiàng)作為核算基礎(chǔ)，而對(duì)未來(lái)可能發(fā)生的交易或事項(xiàng)則不予反映。對(duì)于傳統(tǒng)的收入、費(fèi)用，這一原則能起到很好的功能，但對(duì)于作為預(yù)期合約的金融衍生工具，由于其可能帶來(lái)巨額未實(shí)現(xiàn)利得或損失，則權(quán)責(zé)發(fā)生制就顯得力不從心了。

而金融衍生工具在訂立合約時(shí)，雖然雙方權(quán)利義務(wù)已基本確定，但交易并未實(shí)際發(fā)生，而且可能到期時(shí)也不會(huì)發(fā)生，如期權(quán)交易中到期選擇不執(zhí)行。也就是說(shuō)，金融衍生工具的權(quán)利和責(zé)任并未實(shí)際發(fā)生，收入也尚未實(shí)現(xiàn)，按傳統(tǒng)會(huì)計(jì)的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)行會(huì)計(jì)不能反映未來(lái)的財(cái)務(wù)活動(dòng)，不能及時(shí)揭示金融衍生工具的潛在風(fēng)險(xiǎn)，不能反映金融衍生工具的未實(shí)現(xiàn)持有損益。假如在合約履行時(shí)以實(shí)際市價(jià)入帳以確認(rèn)損益，則不能反映金融衍生工具從簽約到交易過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也無(wú)法滿足信息使用者進(jìn)行決策的需要。

（二）策略

面對(duì)沖擊，我們的策略是摘要：一方面對(duì)于傳統(tǒng)的“資產(chǎn)”、“負(fù)債”概念進(jìn)行改變。當(dāng)然，要有充分的思想預(yù)備%26amp;#0；%26amp;#0；這一改變將導(dǎo)致財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論中一系列基本概念的改變；另一方面，保留權(quán)責(zé)發(fā)生制，但必須對(duì)“實(shí)現(xiàn)原則”加以補(bǔ)充和修訂。應(yīng)強(qiáng)調(diào)“實(shí)質(zhì)重于形式”的原則，即在合約簽定，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬已實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)移時(shí)，立即進(jìn)行確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告，承認(rèn)其利得和損失，這種“轉(zhuǎn)移原則”將合約從訂立到履行過(guò)程中的情況真實(shí)全面地反映出來(lái)二、金融衍生工具對(duì)會(huì)計(jì)計(jì)量的沖擊及策略（一）沖擊

傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)模式是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為確認(rèn)基礎(chǔ)，以歷史成本法為計(jì)量基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)模式。歷史成本會(huì)計(jì)模式堅(jiān)持純而又純的歷史成本計(jì)量屬性，要求一切資產(chǎn)的計(jì)價(jià)、負(fù)債的承諾、費(fèi)用的計(jì)量、損益的計(jì)算均以交易發(fā)生時(shí)的原始成本即歷史成本作為會(huì)計(jì)計(jì)量屬性即會(huì)計(jì)確認(rèn)金額的選擇，并堅(jiān)持維護(hù)這一原則，歷史成本是交易發(fā)生時(shí)的實(shí)際成本，具有客觀性、可計(jì)量性和可驗(yàn)證性，一旦形成，入帳后一般不再變動(dòng)，一直到相應(yīng)資產(chǎn)已銷售或耗用，或負(fù)債已得到清償為止。

而金融衍生工具是一種金融合約，大多具有遠(yuǎn)期合約性質(zhì)，訂立時(shí)，實(shí)際的交易尚未發(fā)生，只是產(chǎn)生了相應(yīng)的權(quán)利義務(wù)，而且在未來(lái)不一定實(shí)際交割，交易所涉及的金額也只是一個(gè)未來(lái)的金額。

（二）策略

可以猜測(cè)，歷史成本不可能永遠(yuǎn)是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的唯一計(jì)量屬性，在今后相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，歷史成本和公允價(jià)值將同時(shí)并存。熟悉現(xiàn)代財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的人都清楚，其實(shí)作為計(jì)量基礎(chǔ)的歷史成本，從來(lái)都沒(méi)有真正純而又純過(guò)，比如存貨有可能采用成本和市價(jià)孰低法計(jì)價(jià)，應(yīng)收帳款和應(yīng)付帳款也很難說(shuō)是“純粹”的歷史成本，這在一定程度上為歷史成本和公允價(jià)值的共存創(chuàng)造了條件。面對(duì)沖擊，我們應(yīng)分階段、分情況運(yùn)用公允價(jià)值真實(shí)地反映企業(yè)所待有的金融衍生工具的價(jià)值。首先，一項(xiàng)金融衍生工具，由于利率和匯率的影響，其價(jià)格有可能扶搖直上，也有可能分文不值甚至出現(xiàn)價(jià)值負(fù)數(shù)。對(duì)于這樣一個(gè)價(jià)值的不斷波動(dòng)的過(guò)程，為了真實(shí)地反映會(huì)計(jì)主體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的情況，我們可以采取分階段方式反映金融衍生工具的價(jià)值；其次，分階段反映也就要求用公允價(jià)值作為計(jì)量屬性。即在財(cái)務(wù)報(bào)表日對(duì)金融衍生工具的公允價(jià)值，進(jìn)行再確認(rèn)和計(jì)量，并合理處理由此帶來(lái)的本實(shí)現(xiàn)持有利得或損失。所謂公允價(jià)值，是假定在持續(xù)經(jīng)營(yíng)和信息暢通的前提下，企業(yè)在交易時(shí)收到或支付的金額。一般說(shuō)來(lái)，在開(kāi)放和活躍的市場(chǎng)上，金融行生工具的市價(jià)即其公允價(jià)值；再次，對(duì)金融衍生工具的計(jì)量應(yīng)分情況進(jìn)行核算摘要：1.當(dāng)初次確認(rèn)某項(xiàng)金融衍生工具時(shí)，應(yīng)以取得該資產(chǎn)的付出和耗費(fèi)或產(chǎn)生某項(xiàng)負(fù)債而得到的補(bǔ)償?shù)墓蕛r(jià)值予以計(jì)量；2.假如企業(yè)欲長(zhǎng)期待有該金融衍生工具，原則上，在財(cái)務(wù)報(bào)表日以初始確認(rèn)時(shí)的公允價(jià)值人帳，但以下兩種情況除外摘要：一是金融衍生工具的未來(lái)現(xiàn)金流量不確定，其公允價(jià)值跌至帳面價(jià)值以下且沒(méi)有充分證據(jù)證實(shí)其有能力回升的；二是金融衍生工具的未來(lái)現(xiàn)金流量確定，但有充分證據(jù)表明其價(jià)值極可能遭到損害。對(duì)于這兩種情況，企業(yè)應(yīng)在財(cái)務(wù)報(bào)表日重新計(jì)量公允價(jià)值并確認(rèn)當(dāng)期損益；3.假如企業(yè)不打算長(zhǎng)期待有該金融衍生工具，根據(jù)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)的建議，又分為兩種情況摘要：一是企業(yè)因投機(jī)目的而持有金融衍生工具，因?yàn)檫@種非避險(xiǎn)目的的持有，往往在價(jià)格上漲時(shí)，企業(yè)會(huì)拋售之以贏利，而在價(jià)格下跌時(shí)又會(huì)遭受損失。干是，對(duì)于這種不是降低或轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)性持有，所產(chǎn)生的損失或收益，應(yīng)立即確認(rèn)為當(dāng)期損益；二是企業(yè)因?yàn)樘灼诒Ｖ档缺茈U(xiǎn)目的而持有金融衍生工具時(shí)，假如規(guī)避的是未來(lái)交易的現(xiàn)金流星風(fēng)險(xiǎn)，則對(duì)公允價(jià)值變動(dòng)帶來(lái)的損益不計(jì)入當(dāng)期損益而予以遞延，直至交易發(fā)生日轉(zhuǎn)列為當(dāng)期損益，同時(shí)在報(bào)表中披露未來(lái)交易的性質(zhì)、時(shí)間及所形成的遞延利得或損失金額；假如規(guī)避的是已列入資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)或負(fù)債公允價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生工具，應(yīng)把公允價(jià)值變動(dòng)形成的權(quán)益列入當(dāng)期損益。

三、金融衍生工具對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)告的沖擊及策略

（一）沖擊

眾所周知，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量和記錄的目的是向外界提供真實(shí)有用的財(cái)務(wù)報(bào)告，最新的財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)揭示對(duì)報(bào)告使用者決策最相關(guān)的全部信息，即有關(guān)會(huì)計(jì)主體未來(lái)現(xiàn)金流量時(shí)機(jī)、金額、不確定性的信息。財(cái)務(wù)報(bào)告的核心是財(cái)務(wù)報(bào)表，通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表向信息使用者提供對(duì)決策有用的信息。但在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表中，往往存在如下局限性摘要：首先，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表有固定的格式、固定的填列方式及項(xiàng)目，對(duì)金融衍生工具等非凡業(yè)務(wù)往往無(wú)法反映；其次是傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表以歷史成本為基礎(chǔ)提供信息，導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)劇烈的金融衍生工具難以準(zhǔn)確披露；縣后是傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表僅記錄可以用貨幣予以量化的信息，金融衍生工具由于其本身特征，往往難以準(zhǔn)確估計(jì)未來(lái)金額，故在會(huì)計(jì)報(bào)表中披露也有一定困難。由于以上原因，金融衍生工具不能在該財(cái)務(wù)報(bào)表中得以反映，而只能作為表外業(yè)務(wù)，在表外作附往說(shuō)明，投資者甚至是企業(yè)高層決策者也無(wú)法從財(cái)務(wù)報(bào)表上直接了解金融衍生工具的的風(fēng)險(xiǎn)狀況。但在現(xiàn)實(shí)生活中，金融衍生工具交易額十分巨大，交易十分復(fù)雜，其作為表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的隱蔽性潛伏著巨大風(fēng)險(xiǎn)的危機(jī)，對(duì)任何一個(gè)會(huì)計(jì)主體而言都不可等閑視之。但由于其不完全符合會(huì)計(jì)要素定義和標(biāo)準(zhǔn)，而只能在表外列示。這使得投資者無(wú)法依據(jù)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表估計(jì)和判定其風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，成為經(jīng)濟(jì)決策中的嚴(yán)重障礙。

（二）策略

面對(duì)沖擊，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表已無(wú)法滿足報(bào)表使用者決策的德要，無(wú)法適應(yīng)經(jīng)濟(jì)、金融形式變化的需要，必須予以改進(jìn)，具體改進(jìn)方法有以下四種摘要：

1.改變現(xiàn)有會(huì)計(jì)報(bào)表的格式，按“金融資產(chǎn)”和“非金融資產(chǎn)”而不是按流動(dòng)性分類，使報(bào)表使用者直接獲得有關(guān)金融衍生工具的信息，這是目前較普遍的一種看法。

篇11

一、引言

始發(fā)于美國(guó)次級(jí)貸款的金融危機(jī)，不僅對(duì)全球金融穩(wěn)定與實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了重要影響，也對(duì)金融工具的潛在風(fēng)險(xiǎn)再次敲響了警鐘：當(dāng)金融工具潛藏的風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到一定程度時(shí)，坍塌的不僅是個(gè)別公司的金融資產(chǎn)，還會(huì)殃及到全球財(cái)務(wù)金融系統(tǒng)。然而，隨著金融全球化浪潮的不斷推進(jìn)，金融工具創(chuàng)新層出不窮，融資證券化趨勢(shì)大大加強(qiáng)金融論文，因此，如何加強(qiáng)金融工具的管理，不僅是當(dāng)前應(yīng)對(duì)公允價(jià)值會(huì)計(jì)順周期效應(yīng)的需要，更是值得我們長(zhǎng)期關(guān)注的課題。經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境的變化直接關(guān)系到會(huì)計(jì)的確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告。金融工具的創(chuàng)新影響著金融工具的表內(nèi)確認(rèn)條件，而金融工具的表內(nèi)確認(rèn)是建立在對(duì)其進(jìn)行合理分類的基礎(chǔ)之上的，只有科學(xué)合理的分類，才能對(duì)金融工具進(jìn)行合理的確認(rèn)與計(jì)量，才能進(jìn)行有效的資產(chǎn)管理。

事實(shí)上，IASB一直致力于簡(jiǎn)化和完善金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，使之能夠被廣大會(huì)計(jì)工作者所理解，規(guī)范運(yùn)用到實(shí)際操作中去，金融危機(jī)的爆發(fā)更促使金融工具準(zhǔn)則的修改迅速提上日程。2008年以來(lái)，G20和FSB一再呼吁IASB和各國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)改進(jìn)金融工具準(zhǔn)則、降低金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的復(fù)雜性，以提高復(fù)雜金融產(chǎn)品市場(chǎng)和交易的透明度；2009年4月2日，G20倫敦峰會(huì)明確要求會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)在2009年底之前在降低金融工具準(zhǔn)則復(fù)雜性方面采取行動(dòng)；2009年7月，IASB征求意見(jiàn)稿《金融工具：分類和計(jì)量》，其目標(biāo)是建立金融資產(chǎn)和金融負(fù)債分類和計(jì)量的原則金融論文，為財(cái)務(wù)報(bào)表使用者估計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的金額、時(shí)間和不確定性提供相關(guān)和決策有用的信息。2009年11月12日，IASB頒布國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則IFRS 9《金融工具：分類和計(jì)量》以取代IAS 39中的相應(yīng)部分，該準(zhǔn)則最晚將于2013年開(kāi)始執(zhí)行。

二、IFRS 9關(guān)于金融工具分類的概述

IFRS 9將金融工具按計(jì)量屬性分類為以公允價(jià)值計(jì)量的金融工具和以攤余成本計(jì)量的金融工具期刊網(wǎng)。一般情況下（除非商業(yè)模式變化），不允許金融工具在公允價(jià)值計(jì)量和攤余成本計(jì)量之間進(jìn)行重分類。

1．金融工具分類原則

在初始確認(rèn)時(shí)，主體應(yīng)當(dāng)根據(jù)后續(xù)計(jì)量是以攤余成本還是公允價(jià)值為基礎(chǔ)，對(duì)金融資產(chǎn)和金融負(fù)債進(jìn)行分類。如果一項(xiàng)金融資產(chǎn)同時(shí)滿足以下兩個(gè)條件，應(yīng)當(dāng)以攤余成本計(jì)量（除非指定為以公允價(jià)值計(jì)量）：（1）該金融工具只具有基本的貸款特征；（2）該金融工具以合同收益率為基礎(chǔ)進(jìn)行管理。不滿足上述兩項(xiàng)條件的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債應(yīng)以公允價(jià)值計(jì)量，且公允價(jià)值變動(dòng)在當(dāng)期損益或其他綜合收益中列示。根據(jù)這一規(guī)定，所有對(duì)權(quán)益工具的投資都必須以公允價(jià)值計(jì)量。

同時(shí)，對(duì)以攤余成本計(jì)量的金融工具，保留了公允價(jià)值選擇權(quán)。在初始確認(rèn)時(shí)，主體可以選擇將應(yīng)適用攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債指定為以公允價(jià)值計(jì)量，且將其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益。但前提是，這種指定可以消除或顯著減少計(jì)量和確認(rèn)的不一致性，即以不同計(jì)量基礎(chǔ)計(jì)量資產(chǎn)/負(fù)債或者確認(rèn)利得/損失而產(chǎn)生的“會(huì)計(jì)錯(cuò)配”。

2．公允價(jià)值變動(dòng)損益的處理

根據(jù)現(xiàn)行IAS39的規(guī)定，如果對(duì)權(quán)益工具的投資沒(méi)有在活躍市場(chǎng)上的報(bào)價(jià)或其公允價(jià)值無(wú)法可靠計(jì)量，則可以成本計(jì)量。IFRS 9取消了這一規(guī)定金融論文，代之以允許報(bào)告主體在初始確認(rèn)時(shí)進(jìn)行選擇。主體可選擇將權(quán)益工具（為交易目的持有以外）的公允價(jià)值變動(dòng)在后續(xù)計(jì)量中計(jì)入當(dāng)期損益還是其他綜合收益。一經(jīng)選擇，后續(xù)不得改變。如果選擇計(jì)入其他綜合收益，在該工具終止確認(rèn)時(shí)，其已經(jīng)列示在其他綜合收益中的累計(jì)價(jià)值變動(dòng)不轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益，即沒(méi)有“循環(huán)”規(guī)定，因此這些對(duì)權(quán)益工具的投資不需計(jì)提減值。

3．嵌入衍生工具會(huì)計(jì)處理的簡(jiǎn)化

包含嵌入衍生工具的混合工具應(yīng)作為一個(gè)整體，按照以公允價(jià)值計(jì)量的金融工具和以攤余成本計(jì)量的金融工具進(jìn)行分類。如果嵌入衍生工具必須與主合同分離，主體應(yīng)按相同分類原則對(duì)衍生工具進(jìn)行處理。

三、IAS 39和IFRS9的比較分析

作為替代IAS 39的相應(yīng)部分，IFRS 9不僅降低了現(xiàn)有金融工具確認(rèn)和計(jì)量原則的復(fù)雜性，也避免了會(huì)計(jì)原則的內(nèi)在不一致。

第一，IFRS 9在分類層次上做了簡(jiǎn)化處理，而該種簡(jiǎn)化實(shí)質(zhì)上更應(yīng)該說(shuō)是一種回歸期刊網(wǎng)。在IAS 39金融資產(chǎn)的四分類中，交易性金融資產(chǎn)是以“完全公允價(jià)值”來(lái)計(jì)量的，其公允價(jià)值變動(dòng)直接在損益表中體現(xiàn)，故對(duì)損益表的影響很大。而可供出售金融資產(chǎn)實(shí)質(zhì)上是以“變異的公允價(jià)值”來(lái)計(jì)量，其以資產(chǎn)負(fù)債表為緩沖器來(lái)減少公允價(jià)值對(duì)損益波動(dòng)的影響，這使得在計(jì)量日公允價(jià)值的變動(dòng)會(huì)改變資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)金融論文，但不影響損益表[1]。在IFRS9中，將這兩類統(tǒng)一歸類為“以公允價(jià)值計(jì)量的金融工具”，即兩者均采用公允價(jià)值計(jì)量，但不同的是其公允價(jià)值變動(dòng)損益的處理――前者仍在當(dāng)期損益中體現(xiàn)，而后者則在其他綜合收益中體現(xiàn)，且在其終止確認(rèn)時(shí)，已經(jīng)列示在其他綜合收益中的累計(jì)價(jià)值變動(dòng)不得轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益。

IAS 39中原先劃分的持有至到期投資、貸款和應(yīng)收款項(xiàng)，在IFRS 9中統(tǒng)一歸類為“以攤余成本計(jì)量的金融工具”。但比較而言，IFRS 9中是否具備基本貸款特征和基于合同收益率管理的分類判定標(biāo)準(zhǔn)更具客觀性。貸款的基本特征即是該金融工具要償還本金和支付利息；基于合同收益率管理則是主體的商業(yè)模式在持有或發(fā)行金融工具時(shí)產(chǎn)生合同現(xiàn)金流，因此，合同收益率依賴于管理層在實(shí)際中如何管理金融工具而不是管理層的持有目的[2]，從而降低了盈余管理的空間。

總之，相對(duì)于IAS 39復(fù)雜的分類，IFRS 9僅將金融工具分為以公允價(jià)值計(jì)量和以攤余成本計(jì)量，這不僅提高了準(zhǔn)則的可比性和一致性，也使得會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)工作更簡(jiǎn)便化，金融工具的信息披露更具理解性。

第二金融論文，公允價(jià)值損益的處理減少了盈余管理的空間。在IAS 39中，不是為交易而持有的權(quán)益性投資往往列作“可供出售金融資產(chǎn)”，其在資產(chǎn)負(fù)債表日發(fā)生的公允價(jià)值變動(dòng)通過(guò)“資本公積―其他資本公積”科目計(jì)入所有者權(quán)益，待處置時(shí)再計(jì)入損益。因此，管理層在需要時(shí)可通過(guò)處置可供出售金融資產(chǎn)的方法來(lái)進(jìn)行盈余管理；而IFRS 9中新增了FV-OCI模式，允許不是為交易而持有的權(quán)益投資將公允價(jià)值變動(dòng)損益計(jì)入其他綜合收益（即FV-OCI）。這使得公允價(jià)值變動(dòng)損益在發(fā)生時(shí)既不先在資本公積中列示，也不計(jì)入當(dāng)期損益，從而減少了管理層盈余管理的空間，也在一定程度上降低了因公允價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)而帶來(lái)的利潤(rùn)波動(dòng)，使得財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)能更忠實(shí)于企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)成果。

第三，嵌入衍生工具的統(tǒng)一分類計(jì)量降低了確認(rèn)的復(fù)雜性。在IAS 39中，主合同的非衍生工具和嵌入的衍生工具采用混合計(jì)量的方式，不僅增加了確認(rèn)的復(fù)雜性，而且使得會(huì)計(jì)原則產(chǎn)生了內(nèi)在的不一致。IFRS 9中將主合同的非衍生工具和嵌入的衍生工具采用同一種計(jì)量方式，避免了混合計(jì)量，降低了確認(rèn)的復(fù)雜性。以可轉(zhuǎn)換公司債券為例，作為典型的嵌入衍生工具金融論文，其同時(shí)具有債券、期權(quán)的投資性質(zhì)，根據(jù)IAS 39的規(guī)定，應(yīng)當(dāng)將其拆分進(jìn)行分別確認(rèn)和計(jì)量；而根據(jù)IFRS 9的規(guī)定，由于可轉(zhuǎn)債不具有貸款的基本特征，故可作為一個(gè)整體以公允價(jià)值計(jì)量，不需拆分處理，從而大大降低了確認(rèn)的復(fù)雜性。

四、IFRS 9對(duì)我國(guó)金融工具準(zhǔn)則實(shí)現(xiàn)趨同的挑戰(zhàn)

金融工具分類與計(jì)量是金融工具準(zhǔn)則中的最為基礎(chǔ)和核心的部分。IFRS 9的頒布是對(duì)金融工具準(zhǔn)則的改進(jìn)――它以計(jì)量屬性為切入點(diǎn)，再次強(qiáng)調(diào)公允價(jià)值的重要性；而FV-OCI模式的引入降低了利用公允價(jià)值變動(dòng)損益進(jìn)行盈余管理的空間，也使得其對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)的影響更符合實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況期刊網(wǎng)。IFRS9不僅提升了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的一致性和可比性，也進(jìn)一步穩(wěn)固與完善了會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)。然而，其在分類標(biāo)準(zhǔn)上的過(guò)于簡(jiǎn)化以及減值準(zhǔn)備計(jì)提的大大減少會(huì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定性和決策有用性造成多大的影響，仍是我們需要進(jìn)一步關(guān)注的問(wèn)題。

我國(guó)自實(shí)施新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則以來(lái)，不少學(xué)者對(duì)我國(guó)上市公司金融工具分類的行為特征進(jìn)行研究。從總體實(shí)施情況看來(lái)，主要呈現(xiàn)兩大特點(diǎn)。其一，非金融企業(yè)所持金融工具品種單一，而金融企業(yè)所持金融工具種類較多[3]；其二，交易性金融資產(chǎn)與可供出售金融資產(chǎn)所占的份額遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出持有至到期投資金融論文，且出于盈余管理的需要，當(dāng)公司持有兩類金融資產(chǎn)較多時(shí)，更傾向于將其持有的金融資產(chǎn)劃分為可供出售金融資產(chǎn)[4]。IFRS9完全實(shí)施后，我國(guó)相應(yīng)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也必將與之趨同。筆者相信,實(shí)現(xiàn)趨同后，我國(guó)企業(yè)通過(guò)進(jìn)一步規(guī)范化金融工具的分類、合理化公允價(jià)值的取得，能更好地進(jìn)行金融工具風(fēng)險(xiǎn)管理，而交易信息披露的透明度也能得到提高,上述問(wèn)題在一定程度上能夠得到解決。然而，如何實(shí)現(xiàn)趨同也是我們需要面對(duì)的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。IFRS9中FV-OCI模式的運(yùn)用，不僅對(duì)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)綜合收益監(jiān)管指標(biāo)的引進(jìn)指明了方向，更是對(duì)我國(guó)財(cái)務(wù)報(bào)告中“綜合收益”概念的適時(shí)引入、上市公司綜合收益表的編制提出了迫切的要求。

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篇12

2.什么是宏觀金融

根據(jù)金融主體行為的不同可以劃分為微觀金融和宏觀金融兩大類。一般地，企事業(yè)單位及個(gè)人的金融行為被歸類為微觀金融的范疇，主要包括資本的直接融資與間接融資。而政府和貨幣當(dāng)局的金融行為被歸類為宏觀金融的范疇，主要包括貨幣和金融制度的安排。宏觀金融是以宏觀平衡人類整體經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系為目的的社會(huì)金融行為，是人類的社會(huì)性金融活動(dòng)。

3.什么是宏觀金融理論研究的方法論

宏觀金融理論研究的方法論是指關(guān)于研究宏觀金融領(lǐng)域的一般方法的總稱，它為我們準(zhǔn)確、有效地研究宏觀金融理論提供了組織、計(jì)劃、設(shè)計(jì)和實(shí)施研究的基本原則。

二、 宏觀金融理論研究方法論的重要性

聯(lián)系的普遍性――世界萬(wàn)事萬(wàn)物都是普遍聯(lián)系的，金融理論的發(fā)展過(guò)程也不是獨(dú)立存在于人類社會(huì)的發(fā)展變化當(dāng)中，而是與人類社會(huì)發(fā)展的諸多領(lǐng)域密切相關(guān)。在二十一世紀(jì)之前，金融理論的發(fā)展是雜亂無(wú)章的，學(xué)者們僅從自身出發(fā)進(jìn)行研究，各方向的金融理論研究層出不窮，宏觀金融理論的研究缺乏系統(tǒng)的理論體系和方法論，從而一定程度上制約著宏觀金融理論的發(fā)展。

宏觀金融理論的發(fā)展從始至終都是建立在實(shí)踐基礎(chǔ)上的研究，并未形成完備、系統(tǒng)、科學(xué)的理論研究方法。當(dāng)代宏觀金融理論研究不需要經(jīng)過(guò)科學(xué)的檢驗(yàn)和檢測(cè)就能成功的觀點(diǎn)明顯違背客觀世界的發(fā)展規(guī)律，在當(dāng)代宏觀金融理論的研究中，若要持續(xù)有效地發(fā)展就必須使之上升到理性高度，并形成一套系統(tǒng)、科學(xué)的行為準(zhǔn)則，在不斷發(fā)展過(guò)程中進(jìn)而形成科學(xué)的“方法論”，以此來(lái)指導(dǎo)我們有效地進(jìn)行當(dāng)代宏觀金融理論的研究。因此，在當(dāng)代宏觀金融理論的研究領(lǐng)域中，形成一套系統(tǒng)的、科學(xué)的方法論十分重要，它關(guān)系到研究結(jié)果是否有效的問(wèn)題。

三、 當(dāng)代宏觀金融理論研究中存在的問(wèn)題

1.形式主義傾向嚴(yán)重

宏觀金融理論研究在其發(fā)展過(guò)程中產(chǎn)生的一系列理論方法和工具，如規(guī)范分析與實(shí)證分析、數(shù)量模型分析、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型分析等，促使著宏觀金融理論的研究向科學(xué)化、嚴(yán)謹(jǐn)化發(fā)展。20世紀(jì)20年代之前，學(xué)者們較為關(guān)注運(yùn)用金融理論的知識(shí)去科學(xué)有效地解釋社會(huì)生活中的一些經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，通過(guò)案例分析來(lái)實(shí)現(xiàn)金融理論知識(shí)的合理運(yùn)用。20世紀(jì)90年代之后，隨著計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科的出現(xiàn)，論文就更傾向于應(yīng)用數(shù)學(xué)模型來(lái)解釋經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，以此來(lái)彰顯其理論研究的準(zhǔn)確性和嚴(yán)謹(jǐn)性。然而研究者們對(duì)于這些數(shù)學(xué)模型并未深刻認(rèn)知，有時(shí)過(guò)于追求模型論證而忽略其現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)意義。目前論文撰寫過(guò)程中，研究者大多未能正確認(rèn)識(shí)金融工具與金融理論的關(guān)系，忽略金融工具的服務(wù)性作用，過(guò)于追求數(shù)學(xué)模型等工具而忽略金融理論。

2.研究成果普遍缺乏創(chuàng)新性

研究的創(chuàng)新性是為了通過(guò)研究者分析問(wèn)題，提出觀點(diǎn)來(lái)推動(dòng)金融理論的發(fā)展。而目前多數(shù)研究者忽略理論的探究，在廣泛閱讀大量現(xiàn)有成果的基礎(chǔ)上，自身的思考和研究略有欠缺，從而難以實(shí)現(xiàn)理論的創(chuàng)新。

篇13

德國(guó)金屬公司（Metallgesellshaft）是一家擁有百年以上歷史的工業(yè)集團(tuán)，多年來(lái)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)讓它成為了行業(yè)的領(lǐng)軍者。然而在1993年，一場(chǎng)由衍生金融工具引起的危機(jī)卻讓德國(guó)金屬公司損失慘重，幾近破產(chǎn)。德國(guó)金屬公司向客戶提供以固定價(jià)格購(gòu)買5年期或10年期燃料油和汽油的遠(yuǎn)期合同，其中公司對(duì)這些長(zhǎng)期遠(yuǎn)期合約持有空頭頭寸，在到期日進(jìn)行交割。由于長(zhǎng)期期貨缺乏流動(dòng)性，公司只能使用短期多頭期貨進(jìn)行套期保值。因?yàn)槠谪浀闹鹑斩⑹行再|(zhì)，油價(jià)下跌給公司造成了9億美元的債務(wù)，危機(jī)就此展開(kāi)。德國(guó)金屬公司利用衍生金融工具套期保值的失敗案例引發(fā)了業(yè)內(nèi)人士對(duì)衍生金融工具套期保值策略的廣泛討論。直至今日，如何利用衍生金融工具進(jìn)行成功的套期保值操作依然是一個(gè)熱點(diǎn)議題。

2套期保值策略的動(dòng)機(jī)分析

在進(jìn)行套期保值業(yè)務(wù)之前，套期保值者有必要了解套期保值的動(dòng)機(jī)和目的，這是制定套期保值策略的基礎(chǔ)。2.1風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。套期保值，就如其字面意思所言，是利用期貨交易代替實(shí)物交易從而達(dá)到保值目的的一種行為。在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，無(wú)論是為了企業(yè)本身發(fā)展的持續(xù)性還是外界對(duì)企業(yè)的評(píng)價(jià)，良好的風(fēng)險(xiǎn)管理以及穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)都是必不可少的。而市場(chǎng)上資產(chǎn)價(jià)格的變化存在著不確定性，這種不確定性存在于企業(yè)的交易中時(shí)，就轉(zhuǎn)化為了企業(yè)需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。套期保值者通過(guò)購(gòu)買方向相反、數(shù)量相同的期貨合約降低價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。因此，套期保值出現(xiàn)的最初動(dòng)機(jī)，就是作為一種風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的工具。2.2基差利潤(rùn)。早期的套期保值主要是用于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，而經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的發(fā)展，套期保值者也不僅僅滿足于只是利用衍生金融工具去轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，而是以一種投資的目光去看待套期保值策略，通過(guò)把一部分的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給投資者，獲得一定的基差利潤(rùn)。基差利潤(rùn)來(lái)自于基差風(fēng)險(xiǎn)，這是由于用于保值的衍生金融工具和被保值的資產(chǎn)在價(jià)格波動(dòng)、期限以及風(fēng)險(xiǎn)敞口等方面不一致而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。只要保值工具與被保值商品之間存在差異，基差風(fēng)險(xiǎn)幾乎是套期保值者難以回避的風(fēng)險(xiǎn)。而有風(fēng)險(xiǎn)就有可能收獲回報(bào)，如何預(yù)測(cè)基差的趨勢(shì)走向并利用其為自己帶來(lái)利潤(rùn)就是套期保值者需要考慮的問(wèn)題。

3衍生金融工具套期保值的現(xiàn)狀分析

衍生金融工具是其原生資產(chǎn)的派生品，是作為其原生資產(chǎn)的套期保值工具產(chǎn)生的金融工具。第一批衍生金融工具出現(xiàn)于20世紀(jì)70年代，是在通貨膨脹、價(jià)格和利率波動(dòng)較大的大環(huán)境下產(chǎn)生的一種金融創(chuàng)新，此時(shí)的衍生金融工具種類較少，主要是以貨幣、利率為標(biāo)的資產(chǎn)的期貨和期權(quán)合約。我國(guó)衍生金融工具的出現(xiàn)相較于國(guó)外較晚，在20世紀(jì)90年代才建立了中國(guó)第一家期貨交易所，此時(shí)國(guó)際上的衍生金融工具種類已經(jīng)達(dá)到了1000多種。伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，中國(guó)金融行業(yè)也在快速地發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年中國(guó)期貨成交金額達(dá)到2107973.78億元，上海期貨交易所期貨和期權(quán)成交量達(dá)到13.64億元。根據(jù)調(diào)查顯示，國(guó)際上超過(guò)半數(shù)的發(fā)達(dá)國(guó)家公司都會(huì)把使用衍生金融工具進(jìn)行套期保值的操作作為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的一部分。套期保值策略為很多企業(yè)規(guī)避了重大損失甚至破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，例如，美國(guó)西南航空公司使用衍生金融工具進(jìn)行套期保值從而規(guī)避國(guó)際油價(jià)上漲導(dǎo)致成本上升的風(fēng)險(xiǎn)。但同時(shí)也有很多企業(yè)沒(méi)有利用好衍生金融工具，套期保值的操作不僅沒(méi)有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，反而給它們?cè)斐闪司薮蟮膿p失。2004年的中航油事件既是衍生金融工具套期保值失敗的一個(gè)典型案例。金融衍生品市場(chǎng)如今在國(guó)際金融市場(chǎng)上占據(jù)了很大的份額，發(fā)達(dá)國(guó)家和一些重要的發(fā)展中國(guó)家對(duì)金融衍生品的發(fā)展越來(lái)越重視。

4衍生金融工具套期保值發(fā)展過(guò)程中存在的問(wèn)題

金融衍生品套期保值策略為國(guó)家和企業(yè)具有重要意義，但在其發(fā)展過(guò)程中仍然存在許多問(wèn)題。4.1對(duì)衍生金融工具套期保值的操作機(jī)制了解有限。衍生金融工具是20世紀(jì)70年代才產(chǎn)生的金融產(chǎn)品，但是發(fā)展迅速，到如今已經(jīng)形成了一個(gè)產(chǎn)品種類十分多樣化的市場(chǎng)了。根據(jù)交易目的的不同，衍生金融工具可以分為套期保值、投機(jī)等多種類型，不同類型的產(chǎn)品有不同的操作機(jī)制。在進(jìn)行套期保值時(shí)，不同期限、不同品種、不同價(jià)格的衍生金融工具與被保值資產(chǎn)的適配度也不同。現(xiàn)如今，很多企業(yè)在進(jìn)行套期保值時(shí)并沒(méi)有對(duì)金融衍生品市場(chǎng)的機(jī)制和規(guī)則有充分的了解，或是對(duì)套期保值業(yè)務(wù)有著高水平的專業(yè)度，不知道如何選擇套期保值的工具，這就導(dǎo)致企業(yè)在使用衍生金融工具套期保值時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)增大，套期保值的效果不佳。4.2對(duì)套期保值的本質(zhì)理解有偏差。套期保值的本質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，即通過(guò)買賣期貨為現(xiàn)貨市場(chǎng)的商品上一層保險(xiǎn)，盡量使價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)降到最低。套期保值的實(shí)質(zhì)是一種保值行為而非投機(jī)行為。但是衍生金融工具不僅可以用來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，也同時(shí)是一種擁有巨大利潤(rùn)空間和高杠桿性的產(chǎn)品。許多套期保值者在使用衍生金融工具時(shí)并沒(méi)有以風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避為第一目的，而是抱著投機(jī)的心態(tài)去操作衍生金融工具，這其實(shí)是一種本末倒置的行為。我國(guó)有很多套期保值失敗案例都是源自于強(qiáng)烈的投機(jī)心理，著名的中航油事件即是一個(gè)典型。中航油新加坡公司不滿足于風(fēng)險(xiǎn)較小的油品套期保值業(yè)務(wù)，而是轉(zhuǎn)向了風(fēng)險(xiǎn)更大的帶有投機(jī)性質(zhì)的期權(quán)交易，可惜油價(jià)并沒(méi)有符合他們的預(yù)期，最終中航油在這場(chǎng)大冒險(xiǎn)中落敗，公司破產(chǎn)。

5衍生金融工具套期保值的策略與建議

針對(duì)以上問(wèn)題，論文提出了一些關(guān)于套期保值的策略和建議。5.1完善人才引進(jìn)策略，完善人才培養(yǎng)機(jī)制。國(guó)家和企業(yè)都要注重衍生金融工具領(lǐng)域人才的培養(yǎng)，引進(jìn)更多的優(yōu)秀人才。企業(yè)要了解衍生金融工具及套期保值領(lǐng)域人才對(duì)于企業(yè)發(fā)展的重要性，把更多的相關(guān)人才收錄進(jìn)自己的團(tuán)隊(duì)，提高套期保值過(guò)程中操作以及選擇的正確性，避免企業(yè)承擔(dān)由于專業(yè)水平不夠而導(dǎo)致的一些不必要的風(fēng)險(xiǎn)。5.2規(guī)范企業(yè)套期保值風(fēng)險(xiǎn)管理制度。要規(guī)范完善企業(yè)套期保值風(fēng)險(xiǎn)管理制度以及建立套期保值風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系。風(fēng)險(xiǎn)管理并不是一個(gè)部門的工作，從風(fēng)控部門到管理層都需要對(duì)套期保值業(yè)務(wù)進(jìn)行審查。體系內(nèi)人員必須充分了解企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及企業(yè)套期保值的動(dòng)機(jī)和目的，才能作出正確的選擇，避免期限錯(cuò)配、風(fēng)險(xiǎn)超出企業(yè)承受范圍等錯(cuò)誤的出現(xiàn)。規(guī)范企業(yè)套期保值風(fēng)險(xiǎn)管理制度，員工和管理者的選擇和決策需要遵守一套特定的行為準(zhǔn)則，如何選擇、如何管理、如何監(jiān)控都要按照統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)管理制度來(lái)實(shí)行。這樣一個(gè)權(quán)責(zé)分明的制度可以保證套期保值業(yè)務(wù)過(guò)程中各部門的行為規(guī)范性，降低出錯(cuò)或者混亂的可能性，以便更好地引導(dǎo)各部門完成自己的業(yè)務(wù)目標(biāo)。5.3建立專業(yè)的風(fēng)控團(tuán)隊(duì)，定期進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。企業(yè)需要建立一支屬于自己的專業(yè)的風(fēng)控團(tuán)隊(duì)。在選擇合適的套期保值工具階段，企業(yè)需要專業(yè)的風(fēng)控團(tuán)隊(duì)對(duì)其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；在套期保值業(yè)務(wù)的進(jìn)行過(guò)程中，企業(yè)也需要專業(yè)團(tuán)隊(duì)定期對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題和解決問(wèn)題。在金融交易過(guò)程中，專業(yè)的風(fēng)控人員能夠給予專業(yè)的建議，遇到問(wèn)題時(shí)及時(shí)止損，更大程度上降低了企業(yè)發(fā)生重大損失的可能性。一些企業(yè)可能會(huì)把業(yè)務(wù)的評(píng)估外包給投行等比較專業(yè)的機(jī)構(gòu)，這樣很可能會(huì)使企業(yè)失去主動(dòng)性，因?yàn)槠髽I(yè)和機(jī)構(gòu)的利益有時(shí)是存在沖突的，且二者之間存在信息不對(duì)稱的問(wèn)題，所以這樣的行為會(huì)增加企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

6結(jié)語(yǔ)

金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展歷史只有50年左右，中國(guó)的衍生品市場(chǎng)則更加年輕，但其發(fā)展非常迅速且多樣化，套期保值也僅僅只是其中的一項(xiàng)業(yè)務(wù)。發(fā)展至今，衍生品已經(jīng)是一種具有高杠桿性、高風(fēng)險(xiǎn)性的產(chǎn)品，套期保值業(yè)務(wù)在為很多企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也是很多企業(yè)損失慘重甚至破產(chǎn)的罪魁禍?zhǔn)住Ｆ髽I(yè)在利用衍生金融工具進(jìn)行套期保值時(shí)，要充分了解自己進(jìn)行該項(xiàng)業(yè)務(wù)的動(dòng)機(jī)和目的，發(fā)揮其規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的主要作用，在其基礎(chǔ)上，再去考慮如何獲取更大的基差利潤(rùn)。在利用衍生金融工具套期保值之前，企業(yè)要評(píng)估自己所使用的套期保值工具的適配性與正確性，確保其風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)的承受能力范圍之內(nèi)。在套期保值過(guò)程中，企業(yè)也要定期進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并對(duì)其進(jìn)行監(jiān)測(cè)和監(jiān)控，及時(shí)對(duì)市場(chǎng)的變動(dòng)作出反應(yīng)。套期保值業(yè)務(wù)結(jié)束后，企業(yè)也要及時(shí)進(jìn)行評(píng)價(jià)和信息的披露。

【參考文獻(xiàn)】

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