引論：我們?yōu)槟砹?3篇投資收益論文范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時(shí)的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。
篇1
2.1辣椒病毒病
辣椒病毒病通常會(huì)經(jīng)過(guò)蚜蟲或接觸傳播，種子也有帶毒傳播的可能，一般圓椒發(fā)病重于尖椒。辣椒病毒病包括花葉型、壞死型、條斑型等3種，其中苗期、初花幼果前多發(fā)花葉型病毒病，植株頂部葉片有明顯黃綠相間的花葉，或出現(xiàn)葉面皺縮、褐綠斑駁等癥狀；壞死型則表現(xiàn)為頂部葉片壞死，或幼花柄部變褐色、壞死等，從而導(dǎo)致花、葉、果等脫落；后期果實(shí)多見條斑型病毒商病，由果尖至上半部出現(xiàn)褐色條斑，果實(shí)變黃。
2.2根腐病
根腐病主要由根腐菌引起，染病后會(huì)對(duì)辣椒根系莖基部產(chǎn)生危害，通常發(fā)生于辣椒開花結(jié)果初期，如果連作發(fā)病期還會(huì)更早。植株感病后會(huì)在白天會(huì)出現(xiàn)蔫萎，而傍晚恢復(fù)，如此反復(fù)，數(shù)日后枯死。植株感病后莖基部會(huì)出現(xiàn)淡褐色，隨著病情的發(fā)展會(huì)腐爛。
2.3辣椒疫病
致病原因?yàn)檎婢秩驹斐桑卟】砂l(fā)生于辣椒整個(gè)生長(zhǎng)期。苗期染病莖基部會(huì)呈暗綠色水漬狀，數(shù)日后碎倒；成株期感病會(huì)由于植株生長(zhǎng)過(guò)于茂密而加重病情，因?yàn)槔苯芬呙咕诟邼駰l件下會(huì)迅速發(fā)展。
2.4辣椒青枯病
對(duì)于大棚辣椒而言，青枯病是一種毀滅性細(xì)菌性病害。苗期無(wú)明顯癥狀，定植后由主根基部開始發(fā)病，同樣表現(xiàn)為中午萎蔫，傍晚恢復(fù)，數(shù)日后植株保持綠色枯死。根莖表層不變死，但縱剖根莖部可見維管束變暗褐色。連年重茬栽培會(huì)增加土壤中病菌的含量，而大棚中高溫、高濕的小氣候?yàn)椴『Φ陌l(fā)生、發(fā)展提供了便利的條件，特別是灌水、培土后更易由于通氣不良而導(dǎo)致根部病害流行。
3大棚辣椒病害防治策略
3.1病毒病的防治策略
用100%磷酸三鈉溶液浸種30min對(duì)種子進(jìn)行消毒處理，洗凈催芽后再行播種；前茬處理完畢后要進(jìn)行全棚消毒，通常放在定植前后，用300倍5%菌毒清，加治蚜藥劑混合噴灑，可起到消滅殘存病菌及蚜蟲的作用；苗期防治花葉病毒病可采用300倍5%菌毒清，加入500倍1.5%植病靈及500倍硫酸鋅及600倍綠芬威1號(hào)。在防治藥劑中適當(dāng)加入奶粉及葡萄糖，也可以起到防治效果，再與磷、鉀及微肥相結(jié)合，也可以提高植株的抗病能力。
3.2根腐病防治策略
要堅(jiān)持科學(xué)、合理的輪作，前茬盡量種植十字花科、豆科蔬菜等，可最大程度上降低棚室土壤內(nèi)病菌的積累；加強(qiáng)田間管理，適時(shí)通風(fēng)換氣，控制棚室內(nèi)的濕度；根際高培土不可過(guò)早，適當(dāng)增加磷、鉀肥，以提高辣椒抵抗力。保持棚內(nèi)土壤清潔，對(duì)辣椒生長(zhǎng)狀況進(jìn)行密切觀察，及時(shí)清除病株，病株要帶出棚外深埋或集中燒毀；病株四周的病土也要進(jìn)行徹底的消毒處理，以控制病菌蔓延。藥劑防治主要采用500倍50%甲基硫菌磷可濕性粉劑，600倍50%多菌靈可濕性粉劑，600倍50%甲霜靈錳鋅可濕性粉劑，1周澆灌1次，連續(xù)澆灌3～4次，藥劑要交替使用，最大程度上防止辣椒產(chǎn)生抗藥性。
3.3辣椒疫病防治策略
注意棚內(nèi)及時(shí)通風(fēng)、散濕，在晴朗的天氣澆灌，控制水量，不可大水漫灌，控制植株密度，盡量不要連作；與瓜類、豆類輪作即可。采用乙磷鋁錳鋅加強(qiáng)苗床土壤的處理，用量為10g/m2，加10倍細(xì)干土拌勻，再將摻有藥劑的干土均勻撒入苗床畦面，劃鋤入土，摟平后播種。大田土壤處理方法同上。定植時(shí)同樣采用乙磷鋁錳鋅，用量為2kg/667m2，再加入30kg細(xì)干土拌勻，撒入溝內(nèi)。如成株期發(fā)現(xiàn)病株，用500倍乙磷鋁錳鋅灌根，每株用量控制在0.5kg，間隔10d1次，連續(xù)2～3次。
篇2
反映上市公司經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展能力的因素和指標(biāo)有很多，這就要求投資者在選擇上市公司進(jìn)行證券投資的時(shí)候，需要了解并掌握這些因素和指標(biāo)，并且知道這些因素和指標(biāo)對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展能力的影響程度。本文根據(jù)上海證券市場(chǎng)的實(shí)際數(shù)據(jù)，參照國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究思路和方法，對(duì)影響上市公司交易價(jià)格的各種因素做了比較全面和系統(tǒng)的實(shí)證研究，主要是從行業(yè)的選擇、會(huì)計(jì)指標(biāo)和市場(chǎng)表現(xiàn)指標(biāo)的角度進(jìn)行研究，希望能夠找到影響上市公司交易價(jià)格的主要因素以及這些因素的影響方向和影響程度。
行業(yè)的劃分和影響因素的設(shè)定
（一）行業(yè)的劃分
本文采用上海證券交易所的分類方法對(duì)所有上市公司進(jìn)行行業(yè)分類。據(jù)此，所有上市公司可以分成13個(gè)大類，其中制造業(yè)又分成10個(gè)小類。截止到2006年12月31日，在上海證券交易所交易的股票有886只，它們分布在上述13個(gè)行業(yè)里，分別為：農(nóng)林牧漁業(yè)24只，采掘業(yè)17只，制造業(yè)496只，電力煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)42只，建筑業(yè)22只，交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)47只，信息技術(shù)業(yè)55只，批發(fā)和零售貿(mào)易業(yè)65只，金融保險(xiǎn)業(yè)9只，房地產(chǎn)業(yè)33只，社會(huì)服務(wù)業(yè)24只，傳播與文化產(chǎn)業(yè)8只，綜合類44只。
（二）基本假設(shè)和主要研究指標(biāo)
基本假設(shè)：能夠引起股票價(jià)格上漲的研究指標(biāo)與其股票的平均投資收益正相關(guān)，相反則負(fù)相關(guān)；能夠引起股票價(jià)格波動(dòng)的研究指標(biāo)與其股票的投資風(fēng)險(xiǎn)正相關(guān)，相反則負(fù)相關(guān)。
公司規(guī)模。為了能夠反映股票的實(shí)際市場(chǎng)狀況，用可以流通的股數(shù)來(lái)反映公司規(guī)模，通常用流通股數(shù)的自然對(duì)數(shù)來(lái)表示公司規(guī)模。從理論上講，規(guī)模大的公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力較強(qiáng)，公司抗拒市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)，公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較規(guī)模小的公司來(lái)說(shuō)要低；在市場(chǎng)表現(xiàn)上，公司的市盈率普遍較低，股票價(jià)格的波動(dòng)較小，但公司規(guī)模的大小并不影響其股票的上漲或下跌。
資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率是反映公司財(cái)務(wù)狀況的一項(xiàng)指標(biāo)，公司的資產(chǎn)負(fù)債比率越高，公司所面臨的財(cái)務(wù)困境成本和破產(chǎn)成本越高。公司的資產(chǎn)負(fù)債率越高，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大，公司股票價(jià)格的波動(dòng)則越大，但對(duì)公司收益的影響關(guān)系比較復(fù)雜，不能僅憑借指標(biāo)的高低進(jìn)行判斷，通常該指標(biāo)不影響股票的上漲或下跌。
流動(dòng)比率。公司流動(dòng)比率越高，反映公司短期償債能力越強(qiáng)，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越低，也就表明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越低，但該指標(biāo)并不反映公司的盈利能力，對(duì)公司股票價(jià)格的影響較小。
總資產(chǎn)增長(zhǎng)率。總資產(chǎn)增長(zhǎng)率可以用來(lái)反映公司的經(jīng)營(yíng)能力和成長(zhǎng)性。總資產(chǎn)增長(zhǎng)率指標(biāo)越高，反映公司獲利能力越強(qiáng)，公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展?fàn)顩r比較良好，公司經(jīng)營(yíng)狀況的改善能很好地抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，通常能夠引起股票價(jià)格的上漲，但由于公司的高速增長(zhǎng)也使其所面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較增長(zhǎng)率低的公司要高，使其股價(jià)的波動(dòng)程度也較高。
主營(yíng)收入增長(zhǎng)率。該指標(biāo)是反映公司主要業(yè)務(wù)收入的變動(dòng)情況，該指標(biāo)越高，說(shuō)明該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展良好，公司產(chǎn)品的市場(chǎng)需求非常高。同時(shí)，也反映出公司產(chǎn)品的市場(chǎng)定價(jià)能力比較強(qiáng)，公司在該產(chǎn)品市場(chǎng)的地位和競(jìng)爭(zhēng)力比較高，因此公司主營(yíng)收入的高速增長(zhǎng)也會(huì)使其股票價(jià)格上漲，但其所面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也隨之增大，引起股票價(jià)格波動(dòng)程度增大。
凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率。該指標(biāo)反映公司凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)情況，該指標(biāo)越高，公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況越好，公司的獲利能力越強(qiáng)，公司的股票價(jià)格會(huì)隨著凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)而上漲，但相伴而生的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也隨之增大，導(dǎo)致股票價(jià)格的波動(dòng)程度提高。
換手率。該指標(biāo)是反映公司股票交易活躍程度的主要指標(biāo)，該指標(biāo)越高，反映公司股票的交易越活躍，市場(chǎng)關(guān)注的程度越高，從而導(dǎo)致公司的股票價(jià)格波動(dòng)程度比較高，股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)比較高，但對(duì)股票價(jià)格的影響較小。
振幅。該指標(biāo)是反映公司價(jià)格變動(dòng)程度的主要指標(biāo)。該指標(biāo)越高，反映對(duì)公司股票價(jià)格的市場(chǎng)分歧越大，股票價(jià)格不確定性程度越高，股票的上下振蕩導(dǎo)致其所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)比較大，其對(duì)股票價(jià)格的影響在不同的市場(chǎng)狀況下會(huì)有所不同，在牛市中則會(huì)提高平均收益，在熊市中則會(huì)降低平均收益。
（三）研究樣本和數(shù)據(jù)
本文選取2006年1月1日—2006年12月31日為研究時(shí)段，并根據(jù)上述的行業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)對(duì)所有股票進(jìn)行劃分，數(shù)據(jù)來(lái)源于上海愛建證券有限公司網(wǎng)上行情系統(tǒng)。所選股票為2006年12月31日前已經(jīng)在上海證券交易所掛牌交易的全部886只股票，因?yàn)檠芯康氖侨魍ㄇ闆r下證券投資收益、風(fēng)險(xiǎn)和影響因素的關(guān)系，因此需要剔除在2006年1月1日前尚未完成股權(quán)分置改革的上市公司。
另外，為了便于不同行業(yè)和主要指標(biāo)的比較，采用周收益率和總風(fēng)險(xiǎn)作為因變量，可以減少因不同股票未能連續(xù)交易導(dǎo)致數(shù)據(jù)缺失而影響數(shù)據(jù)之間的比較，最終確定的股票樣本數(shù)為124家上市公司，分布在11個(gè)大行業(yè)里。由于許多公司在2006年進(jìn)行過(guò)分紅派息等事項(xiàng)，因此對(duì)股票價(jià)格進(jìn)行了復(fù)權(quán)處理。
（四）研究的程序和方法
以所選的上海證券市場(chǎng)124家上市公司的股票價(jià)格作為研究樣本，樣本數(shù)據(jù)為124只股票和上證指數(shù)在樣本期間內(nèi)的周收益率。對(duì)所選股票按行業(yè)進(jìn)行劃分，計(jì)算各個(gè)行業(yè)下股票的平均周收益率、總風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)對(duì)各個(gè)行業(yè)下的平均周收益率和總風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)算和比較，來(lái)研究行業(yè)對(duì)投資收益和風(fēng)險(xiǎn)的影響。
對(duì)樣本個(gè)股在樣本期間內(nèi)的周收益率時(shí)間序列數(shù)據(jù)和上證指數(shù)周收益率時(shí)間序列數(shù)據(jù)，根據(jù)單一指數(shù)模型作一元線性回歸分析，估計(jì)出這124只股票在樣本期間的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。根據(jù)樣本股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)估計(jì)值，就所設(shè)定的研究指標(biāo)作相關(guān)系數(shù)分析，并對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行分析和解釋。
影響因素的實(shí)證分析
（一）行業(yè)因素對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)的影響分析
從表2中的不同行業(yè)收益和風(fēng)險(xiǎn)情況可以看出：
不同的行業(yè)表現(xiàn)出不同的收益水平。在所有行業(yè)中，收益最高的行業(yè)是金融保險(xiǎn)業(yè)，平均周收益達(dá)到2.979%，收益最低的行業(yè)是食品飲料業(yè)，平均周收益為0.431%，兩者相差2.545%，差距是非常明顯的。平均周收益超過(guò)同期上證指數(shù)周收益的行業(yè)有4個(gè)，分別是金融保險(xiǎn)業(yè)、木材家具業(yè)、機(jī)械設(shè)備儀表業(yè)和金屬非金屬業(yè)，其余行業(yè)的收益水平都低于上證指數(shù)的收益水平。不同行業(yè)平均周收益的巨大差距也反映出2006年的證券市場(chǎng)行情具有明顯的行業(yè)特征，大多數(shù)行業(yè)的市場(chǎng)表現(xiàn)不如同期的上證指數(shù)收益。
不同行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)與其收益水平存在不一致的現(xiàn)象。通常情況，收益越高而表現(xiàn)出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也應(yīng)該越大，但實(shí)際情況卻差異很大。金融保險(xiǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)為4.578%，食品飲料業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)為5.001%，收益最高的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)比收益最低的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)還要低。
反映行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的β存在很大的差異。β大于1的行業(yè)有四個(gè)，分別是農(nóng)林牧漁業(yè)、金屬非金屬業(yè)、建筑業(yè)和金融保險(xiǎn)業(yè)，其他行業(yè)的β都小于1，β在1左右5%以內(nèi)的行業(yè)沒有一個(gè)，表明所有行業(yè)的市場(chǎng)表現(xiàn)都與上證指數(shù)不同步，只有4個(gè)行業(yè)的市場(chǎng)波動(dòng)程度高于上證指數(shù)，大部分行業(yè)的市場(chǎng)波動(dòng)程度都低于上證指數(shù)。
系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)占總風(fēng)險(xiǎn)的比例差異也很大。大部分行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)比例占總風(fēng)險(xiǎn)的比例都超過(guò)50%，最高的是金融保險(xiǎn)業(yè)，達(dá)到87.04%。只有三個(gè)行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)比例低于50%，其中最低的是木材家具業(yè)為34.55%。
（二）主要研究指標(biāo)對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)的一元線性回歸分析
從表3可以看出：
在5%的顯著水平下，平均周收益與總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，由于2006年上證指數(shù)上漲了，具有很明顯的牛市特征，因此振幅與平均周收益顯著正相關(guān)。這四個(gè)研究指標(biāo)的實(shí)證結(jié)果與最初的假設(shè)是一致的，這也說(shuō)明這些指標(biāo)是影響股票收益的相關(guān)因素，投資者在選擇股票進(jìn)行投資前，需要對(duì)上述指標(biāo)進(jìn)行研究和分析，才能更好地進(jìn)行股票投資，提高投資收益。
在5%的顯著水平下，公司規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率和換手率與股票的平均周收益不存在顯著的相關(guān)關(guān)系，這也與最初的假設(shè)是一致的，這也反映出這四個(gè)指標(biāo)對(duì)股票收益沒有實(shí)質(zhì)性的影響。
在5%的顯著水平下，公司規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、換手率和振幅都與股票的風(fēng)險(xiǎn)存在相關(guān)關(guān)系，其中公司規(guī)模與股票的風(fēng)險(xiǎn)存在負(fù)相關(guān)，而其他指標(biāo)與股票的風(fēng)險(xiǎn)存在正相關(guān)。這些指標(biāo)的實(shí)證結(jié)果與最初的假設(shè)是一致的，也反映出這些指標(biāo)是影響股票風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)因素。
在5%的顯著水平下，流動(dòng)比率、主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率與股票的風(fēng)險(xiǎn)不存在相關(guān)關(guān)系，這與最初的假設(shè)是不一致的，這也說(shuō)明在上述研究期內(nèi)，這三個(gè)指標(biāo)對(duì)股票價(jià)格的波動(dòng)不產(chǎn)生影響或影響不大。
股票收益和風(fēng)險(xiǎn)影響因素的實(shí)證研究結(jié)果與理論假設(shè)大多數(shù)是一致的，這也表明證券市場(chǎng)的市場(chǎng)表現(xiàn)與理性預(yù)期是一致的。這些說(shuō)明隨著股權(quán)分置改革的不斷進(jìn)行，證券市場(chǎng)越來(lái)越成熟和規(guī)范，市場(chǎng)行為也越來(lái)越理性。價(jià)值投資的理念也慢慢被投資者所接受和認(rèn)同，更加注重股票的業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性，更多地考慮公司經(jīng)營(yíng)的實(shí)際情況。同時(shí)，投資者在選擇股票時(shí)，不僅需要了解和掌握影響投資收益的有關(guān)因素，還要熟悉影響投資風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)因素，只有這樣，才能在控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)提高股票的投資收益。
股票投資收益和風(fēng)險(xiǎn)的影響因素
本文通過(guò)對(duì)股票投資收益、風(fēng)險(xiǎn)和影響因素的實(shí)證研究，可以得出以下幾條結(jié)論：
不同的行業(yè)具有不同的投資收益水平，證券市場(chǎng)行情具有明顯的行業(yè)特征，市場(chǎng)表現(xiàn)良好的行業(yè)大部分是國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展的行業(yè)，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境良好，市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>
不同行業(yè)所面臨的總風(fēng)險(xiǎn)與其投資收益存在不一致的現(xiàn)象。總風(fēng)險(xiǎn)高的行業(yè)并沒有表現(xiàn)出較高的投資收益，行業(yè)的總風(fēng)險(xiǎn)對(duì)其投資收益的解釋能力不高。
總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、主營(yíng)收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、振幅和股票投資收益存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，是影響股票投資收益的相關(guān)因素。
資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、換手率和振幅與股票投資風(fēng)險(xiǎn)存在正相關(guān)關(guān)系，公司規(guī)模與股票投資風(fēng)險(xiǎn)存在負(fù)相關(guān)，這些都是影響股票投資風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)因素。
在股票實(shí)現(xiàn)全流通后，價(jià)值投資的理念也慢慢被投資者所接受和認(rèn)同，投資者在進(jìn)行股票投資時(shí)，更加注重對(duì)上市公司的實(shí)際情況進(jìn)行分析和研究，能夠抓住影響股票投資收益和風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)因素進(jìn)行投資，在控制投資風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)提高了投資收益。
參考文獻(xiàn)：
篇3
二、被投資單位宣告分派的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利的處理
在具體處理時(shí)，可按本年被投資單位宣告分派的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利與上年投資企業(yè)投資持有月份中被投資單位實(shí)現(xiàn)凈損益之差額，求得應(yīng)沖減或轉(zhuǎn)回的初始投資成本，再根據(jù)“借貸平相等”原理，確認(rèn)投資企業(yè)應(yīng)享有的投資收益。根據(jù)“本年被投資單位宣告分派的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利”與“上年投資企業(yè)投資持有月份中被投資單位實(shí)現(xiàn)凈損益”的關(guān)系，分以下三種情況作具體探析：
1.本年被投資單位宣告分派的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利大于上年投資企業(yè)投資持有月份中被投資單位實(shí)現(xiàn)凈損益(以下簡(jiǎn)稱“情況一”)
按本年被投資單位宣告分派的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利
轉(zhuǎn)貼于（）與上年投資企業(yè)投資持有月份中被投資單位實(shí)現(xiàn)凈損益之差額，求得應(yīng)沖減的初始投資成本。根據(jù)借貸相等原理，應(yīng)確認(rèn)的投資收益等于應(yīng)收股利與應(yīng)沖減的初始投資成本之差。
2.本年被投資單位宣告分派的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利小于上年投資企業(yè)投資持有月份中被投資單位實(shí)現(xiàn)凈損益(以下簡(jiǎn)稱“情況二”)
按上年投資企業(yè)投資持有月份中被投資單位實(shí)現(xiàn)凈損益與本年被投資單位宣告分派的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利之差額，求得應(yīng)轉(zhuǎn)回已沖減的初始投資成本，但轉(zhuǎn)回?cái)?shù)應(yīng)以原沖減數(shù)為限。根據(jù)借貸相等原理，應(yīng)確認(rèn)的投資收益等于應(yīng)收股利與實(shí)際轉(zhuǎn)回的初始投資成本之和。
3.本年被投資單位宣告分派的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利等于上年投資企業(yè)投資持有月份中被投資單位實(shí)現(xiàn)凈損益(以下簡(jiǎn)稱“情況三”)
此種情況下，既不沖減初始投資成本，也不轉(zhuǎn)回已經(jīng)沖減的初始投資成本。根據(jù)借貸相等原理，投資收益等于應(yīng)收股利。實(shí)例：乙企業(yè)2000年7月1日以銀行存款購(gòu)入東方公司10%的股份，并準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有，實(shí)際投資成本為25萬(wàn)元。東方公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)于下年度2月宣告發(fā)放現(xiàn)金股利。2000年?yáng)|方公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)30萬(wàn)元，2001年2月宣告分派現(xiàn)金股利20萬(wàn)元；2001年?yáng)|方公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)40萬(wàn)元，2002年2月宣告分派現(xiàn)金股利36萬(wàn)元；2002年?yáng)|方公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)35萬(wàn)元，2003年2月宣告分派現(xiàn)金股全國(guó)公務(wù)員共同的天地－盡在（）
利35萬(wàn)元；2003年?yáng)|方公司虧損5萬(wàn)元，2004年2月宣告分派現(xiàn)金股利5萬(wàn)元；2004年?yáng)|方公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)50萬(wàn)元，2005年2月宣告分派35萬(wàn)元。
(1)2000年7月1日投資時(shí)
借：長(zhǎng)期股權(quán)投資——A公司2500000
貸：銀行存款2500000
(2)2001年2月東方公司宣告發(fā)放2000年度的現(xiàn)金股利時(shí)
借：應(yīng)收股利20000
貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資5000
投資收益15000
分析：本年?yáng)|方公司宣告分派的現(xiàn)金股利為20萬(wàn)元，上年A企業(yè)投資持有月份中東方公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為15萬(wàn)元(30×6÷12)，可見，此經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)類型屬情況一。應(yīng)沖減的初始投資成本為0.5萬(wàn)元(20-15)×10%，根據(jù)借貸平衡原理，應(yīng)確認(rèn)投資收益為1.5萬(wàn)元(20×10%-0.5)。
2002年2月東方公司宣告發(fā)放2001年度的現(xiàn)金股利時(shí)
借：應(yīng)收股利36000
長(zhǎng)期股權(quán)投資4000
貸：投資收益40000
分析：本年?yáng)|方公司宣告分派的現(xiàn)金股利為36萬(wàn)元，上年A企業(yè)投資持有月份中東方公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為40萬(wàn)元，可見，此經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)類型屬情況二。應(yīng)轉(zhuǎn)回已沖減的初始投資成本為0.4萬(wàn)元[(40-36)×10%]，根據(jù)借貸相等原理，應(yīng)確認(rèn)投資收益為4萬(wàn)元(36×10%+0.4)。
2003年2月東方公司宣告發(fā)放2002年度的現(xiàn)金股利時(shí)
借：應(yīng)收股利35000
貸：投資收益35000
分析：本年?yáng)|方公司宣告分派現(xiàn)金股利為35萬(wàn)元，上年A企業(yè)投資持有月份中東方公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為35萬(wàn)元，可見，此經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)類型屬情況三。既不沖減初始投資成本，也不轉(zhuǎn)回已沖減的初始投資成本，根據(jù)借貸相等原理，應(yīng)確認(rèn)投資收益為3.5萬(wàn)元(35×10%)。
2004年2月東方公司宣告發(fā)放2003年度的現(xiàn)金股利時(shí)
借：應(yīng)收股利5000
[]
投資收益5000
貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資10000
分析：本年?yáng)|方公司宣告分派現(xiàn)金股利為50萬(wàn)元，上年A企業(yè)投資持有月份中東方公司虧損5萬(wàn)元，可見，此經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)類型屬情況一。應(yīng)沖減的初始投資成本為1萬(wàn)元[(5+5)×10%]，根據(jù)借貸相等原理，應(yīng)沖減投資收益為0.5萬(wàn)元(5×10%-1)。
2005年2月C公司宣告發(fā)放2004年度的現(xiàn)金股利時(shí)
借：應(yīng)收股利35000
篇4
一、人力資本的概念
“人力資本”最初被諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者舒爾茨在研究美國(guó)經(jīng)濟(jì)中物質(zhì)資本存量與產(chǎn)出差距在不斷加大，出現(xiàn)巨額余值時(shí)使用，并由此產(chǎn)生了人力資本理論。舒爾茨及以后學(xué)者從不同的角度對(duì)人力資本進(jìn)行了多方面的研究，形成了豐富的理論和實(shí)證研究成果。在隨后的近半個(gè)世紀(jì)在西方發(fā)達(dá)國(guó)家牢固樹立起了“人力資源是第一資產(chǎn)”的理念，并掀起了人力資本研究的熱潮。
人力資本是與物質(zhì)資本相對(duì)的一個(gè)概念,是指通過(guò)人力投資形成的、體現(xiàn)了個(gè)體或群體的知識(shí)、技術(shù)、能力等，并能夠?yàn)槠鋷?lái)長(zhǎng)期收入來(lái)源的生產(chǎn)能力。
人力資本的一個(gè)重要特征是資本化了的人力資源。馬克思曾指出，資本的本質(zhì)屬性在于對(duì)利潤(rùn)的不懈追求，人力資本既然屬于資本化形態(tài)，當(dāng)然就不例外了。無(wú)論個(gè)人還是企業(yè)都希望能在將來(lái)獲得回報(bào)（如通過(guò)增加收入或提高公司的生產(chǎn)力）。
本文主要討論通過(guò)正規(guī)教育（學(xué)校教育）形成的個(gè)人人力資本投資的決策問題。
二、人力資本投資決策：
（一）、是否繼續(xù)投資的決策：
人力資本投資的主要形式是教育，因而有必要分析教育投資的成本與收益。
下圖顯示了學(xué)校教育投資的可能分析。一個(gè)人面臨兩種選擇：需要S年全日制學(xué)校教育，在完成后如果就業(yè)，會(huì)有年收Ws,直到退休年齡，比如65歲。更一般地說(shuō)，年齡T。學(xué)校教育有直接成本如學(xué)費(fèi)、書本費(fèi)等K。另一選擇是不接受學(xué)校教育，直接工作，可賺得工資W0，（從決策開始到退休年齡T）。
這里有一個(gè)假設(shè)前提：沒有能力限制，沒有退學(xué)風(fēng)險(xiǎn)，收入在整個(gè)工作年限內(nèi)不變。工作經(jīng)驗(yàn)與決策無(wú)關(guān)，沒有失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)（見圖1）。
假設(shè)投資成本（或教育成本）包括直接成本K和機(jī)會(huì)成本W(wǎng)0（可能賺得的工資）。而放棄的收益即機(jī)會(huì)成本是成本中較大的組成部分，我們可以通過(guò)比較兩種方案中整個(gè)生命周期貼現(xiàn)收入，選擇貼現(xiàn)收入較高的方案。我們還可以將不接受學(xué)校教育的收入從接受教育的收入中減去，如果結(jié)果為正，可以預(yù)測(cè)該個(gè)體會(huì)選擇投資于學(xué)校教育。在第一個(gè)S年，每年的差距為-K-W0，
該個(gè)體必須付出學(xué)費(fèi)和書本費(fèi)等K，并且不能享有收入W0，因此，每年的W0為機(jī)會(huì)成本，即由于選擇了教育而放棄的收入。W0+K為每年的投資成本。從整個(gè)生命周期看，貼現(xiàn)后收入為圖中的B+C，在S年之后，兩種收入流改變：獲取Ws（超過(guò)不接受教育的收入W0）。差額Ws-W0為教育帶來(lái)的利得。較高的年收入是由于學(xué)校教育。同樣考慮折現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)貢獻(xiàn)于整個(gè)生命周期的收益差額為A。
如果由教育決策帶來(lái)的終生凈收入為正數(shù)，或所得利益（Ws-W0，從年齡S到年齡T，貼現(xiàn)后）大于投資成本（W0+K，從年齡0到年齡S，貼現(xiàn)后），那么該個(gè)體會(huì)選擇學(xué)校教育。如果人們可以以市場(chǎng)同期利率進(jìn)行借貸，則該市場(chǎng)利率為折現(xiàn)率。
這個(gè)非常簡(jiǎn)單的模型有以下幾個(gè)結(jié)論：如果符合以下條件，則參加學(xué)校教育的人數(shù)會(huì)增加（雖然每種條件的影響大小可能不同）：（1）未來(lái)收益增加，即工資獎(jiǎng)金對(duì)那些已經(jīng)完成其學(xué)校教育的人來(lái)說(shuō)增加了。（2）直接教育成本減少，比如學(xué)校降低學(xué)費(fèi)或政府增加教育補(bǔ)貼。（3）貼現(xiàn)率降低。由于未來(lái)工資收益相對(duì)于以前工作階段中的成本增加了，或者說(shuō)對(duì)那些著眼于未來(lái)利益而非當(dāng)前利益的人來(lái)說(shuō)，貼現(xiàn)率較低會(huì)使人們傾向于學(xué)校教育。（4）教育籌資變得容易。如銀行更愿意貸款并且降低利率甚至提供免費(fèi)的獎(jiǎng)學(xué)金。
進(jìn)一步分析，如果給定受教育的年數(shù)，與工資增加Ws-W0相對(duì)應(yīng)的年回報(bào)率（學(xué)校教育的回報(bào)率）是投資決策中必須知道的一個(gè)重要指標(biāo)。由于每增加一年的教育會(huì)產(chǎn)生一定收入百分比的增長(zhǎng)，這個(gè)增長(zhǎng)的百分比則是教育的回報(bào)（Mincer，1974）。為了計(jì)算它，理論上必須知道某人實(shí)現(xiàn)的收入并等到退休。
關(guān)于是否投資教育或繼續(xù)投資教育已經(jīng)有許多公式化研究，美國(guó)人口經(jīng)濟(jì)學(xué)家恩格爾曼認(rèn)為，人力投資的時(shí)間比較長(zhǎng)，難以根據(jù)已知的投資期限來(lái)計(jì)算投入量與收入量，為此，他把投資期限限定在一個(gè)時(shí)期（例如13年），而把收益擴(kuò)展到其他時(shí)期帶來(lái)的收入，用來(lái)分析教育（正規(guī)學(xué)校教育）投資的收益率。公式為式中，C表示受過(guò)第13年教育的直接費(fèi)用，W0表示受過(guò)第13年教育而放棄的收入，Xi表示受過(guò)12年教育的人的收入，Yi表示受過(guò)13年教育的人的收入，n表示受了13年教育之后可以賺取收入的總年數(shù)，r表示第13年教育的收益率，i表示觀察的年份。根據(jù)這個(gè)公式，利用所要求的資料可以計(jì)算出教育投資的收益率，個(gè)人就可根據(jù)對(duì)投資與收益的分析，做出是否繼續(xù)投資教育的決策。決策基本原則是,預(yù)期收益流量（流入量）之和不能小于人力資本投資流量(流出量)之和，否則，人們就不愿進(jìn)行人力資本投資。即受過(guò)13年教育的人的人力資本投資收益率，不能低于受過(guò)12年教育的人的人力資本投資收益率。否則，人們只進(jìn)行12年教育投資，而不選擇13年教育投資。
（二）最佳投資的決策：
由于學(xué)校教育具有連續(xù)性，有的個(gè)體獲得比其他人更多的學(xué)校教育，在做出最佳投資決策時(shí)，我們必須分析學(xué)校教育的最佳長(zhǎng)度。受教育每增加一年，就會(huì)增加生命周期的收入，但并不穩(wěn)定。在最初的幾年，如果一個(gè)人繼續(xù)增加教育年份，生命周期收入的增長(zhǎng)幅度會(huì)增加，但以后年份不可避免地會(huì)出現(xiàn)投入學(xué)校教育的邊際收益遞減的情況（Yoram，1975）。對(duì)人力資本理論的發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)的YoramBen-Porah公式化了教育投資過(guò)程并描述了其主要決定因素。在他的模型中，個(gè)人通過(guò)已有的人力資本和他自己的時(shí)間、其他市場(chǎng)資源相結(jié)合來(lái)達(dá)到產(chǎn)出（人力資本積累）的增加。Yoram最佳資本積累的模型是個(gè)人人力資本生產(chǎn)函數(shù)：Qt表示個(gè)人在時(shí)期t人力資本的總投資；Kt表示個(gè)人在時(shí)期t初始人力資本存量；St表示個(gè)人在時(shí)期t內(nèi)貢獻(xiàn)于存量Q的時(shí)間（Q：人力資本存量總增加）；Xt表示積累人力資本（生產(chǎn)中）購(gòu)買的商品和勞務(wù)。如果初始人力資本較低，追求利益最大化的個(gè)人首先會(huì)進(jìn)一步增加人力資本存量，也就是說(shuō)，全部時(shí)間都花在學(xué)校教育上。在完成全日制教育后，會(huì)在接下來(lái)的工作中繼續(xù)他的在職培訓(xùn)（on-the-jobtraining）。參數(shù)B是由Becker在1975年運(yùn)用同一生產(chǎn)函數(shù)時(shí)增加上去的，它表示“有限的個(gè)人體力和智力”，使Yoram的規(guī)模報(bào)酬遞減的假設(shè)合理化。原因是（1）隨著個(gè)人在增加其人力資本累計(jì)的過(guò)程中，成本增加。（2）個(gè)人生命是有限的，隨著受教育時(shí)間的不斷付出，工作年限會(huì)縮短，這減少了獲得利益的時(shí)間，結(jié)果最終是收益的增長(zhǎng)幅度減少。而且個(gè)人繼續(xù)延長(zhǎng)其受教育時(shí)間，增加的教育年限的成本是增加的，一個(gè)簡(jiǎn)單的原因是：機(jī)會(huì)成本增加了。接受學(xué)校教育的時(shí)間越長(zhǎng)，在同等教育水平下獲得的工資越高，同時(shí)也意味著更大的花費(fèi)（見圖2）。
從圖中我們可以看到，如果學(xué)校教育年限不斷延長(zhǎng)，邊際收益（每延長(zhǎng)一年增加的收益）會(huì)下降而邊際成本會(huì)上升。受教育的最佳年限出現(xiàn)在邊際成本線與邊際收益線相交的那一點(diǎn)。如果教育年限超過(guò)S*，則產(chǎn)生的額外成本要大于額外的收益，此時(shí)再選擇學(xué)校教育從經(jīng)濟(jì)上來(lái)看是不理性的。
因此，S*為最佳投資點(diǎn)。在此點(diǎn)上，投資者可獲得最高的收益率，即內(nèi)部收益率（IRR），是投資成本現(xiàn)值與投資收益現(xiàn)值相等時(shí)的貼現(xiàn)率（即教育投資的凈現(xiàn)值NPV為零時(shí)的貼現(xiàn)率），也就是說(shuō)圖1中面積A=B時(shí)的貼現(xiàn)率。這個(gè)模型也可得出幾個(gè)預(yù)測(cè)（允許成本和收益曲線隨個(gè)體不同而不同）：
（1）邊際成本曲線較低的人（總成本線較平坦）選擇更多（時(shí)間更長(zhǎng)）的學(xué)校教育投資。如較易獲得貸款的人，資金成本較低（籌資費(fèi)用較少）。如圖中A曲線。
（2）邊際收益曲線較高的人會(huì)選擇更多（時(shí)間更長(zhǎng)）的學(xué)校教育投資。比如由于家庭關(guān)系網(wǎng)絡(luò)、有較高的學(xué)術(shù)理論水平或智商很高而學(xué)校教育恰好能與之互補(bǔ)等原因較易在接受教育后找到工作的人。如圖中B曲線。
三、人力資本投資決策中的風(fēng)險(xiǎn)因素
簡(jiǎn)單的模型能反映問題的實(shí)質(zhì)，卻容易忽略一些重要的因素，比如風(fēng)險(xiǎn)，下面討論人力資本投資中的風(fēng)險(xiǎn)因素。
在傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)理論中,人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)較少被論及。但事實(shí)上,有投資就會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。與證券市場(chǎng)相同，人力資本市場(chǎng)包含許多資產(chǎn)，即各種教育。人力資本投資的回報(bào)不僅與受教育的時(shí)間長(zhǎng)度有關(guān)，而且與所受教育的種類有關(guān)。每個(gè)人選擇與其未來(lái)收入的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)相匹配的資產(chǎn)來(lái)獲得最優(yōu)選擇。與證券市場(chǎng)不同的是，教育資產(chǎn)市場(chǎng)有幾個(gè)重要的限制：首先，多樣化不可能。第二，任意調(diào)整不可能。也就是說(shuō)，不能通過(guò)在金融市場(chǎng)上套利來(lái)調(diào)整投資。投資于教育是不可撤回的,一旦你持有某種教育，你就不能再出售它。加之投資收益具有很強(qiáng)的滯后性,人力資本所有者的有限理性、信息不充分以及市場(chǎng)環(huán)境等導(dǎo)致人力資本投資收益率的不確定性增加。
這些投資風(fēng)險(xiǎn)概括起來(lái)說(shuō)，有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)。（盡管在有關(guān)研究中有關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)與不確定性的區(qū)別的描述，但在本文中為了簡(jiǎn)潔起見，統(tǒng)稱為風(fēng)險(xiǎn)。）
（一）、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：影響整個(gè)市場(chǎng)上或一個(gè)受教育群體內(nèi)所有投資者的投資回報(bào)的不確定因素。
1．未來(lái)人力資本市場(chǎng)供需變化
假設(shè)每個(gè)人都有相同的能力獲得在任何教育水平的期望回報(bào)，每個(gè)人都是理性的投資者，只關(guān)心生命周期收益的最大化。在這種情況下，每個(gè)人都會(huì)選擇有最高凈收益（投資收益減去投資成本后的值）的教育。則我們只需觀察接受每一種教育的人群。在一種教育下，每個(gè)人的凈收益都是相同的。這種相同可以通過(guò)彈性工資來(lái)建立。如果太多的人選擇同一種教育，在勞動(dòng)力市場(chǎng)上會(huì)出現(xiàn)供大于求的情況，會(huì)使接受這種教育的畢業(yè)生的工資下降。相反，如果只有少數(shù)人接受這種教育，在勞動(dòng)力市場(chǎng)上會(huì)出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況，短缺會(huì)使接受這種教育的畢業(yè)生的工資上升。只有當(dāng)工資產(chǎn)生的終生收益相等時(shí)才會(huì)出現(xiàn)均衡的態(tài)勢(shì)。
2．市場(chǎng)分割
YumingFu和StuartGabriel研究得出結(jié)論：教育投資在私人部門（單位）的回報(bào)要高于在國(guó)有單位的回報(bào)。另外從職業(yè)等級(jí)上看，存在高等教育水平的勞動(dòng)力市場(chǎng)和中初等教育水平的勞動(dòng)力市場(chǎng)。由于高等教育水平的勞動(dòng)力市場(chǎng)上的工作崗位對(duì)求職者有著較強(qiáng)的專用性人力資本要求，而大學(xué)生所具有的人力資本并不會(huì)自然保值，如果就業(yè)時(shí)選擇了中初等教育水平的勞動(dòng)力市場(chǎng)，其專用性的人力資本就長(zhǎng)時(shí)期處于閑置狀態(tài)，最終將逐漸貶值。因此，投資回報(bào)中包含了失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和由于就業(yè)于不利的行業(yè)或部門而導(dǎo)致的低收入風(fēng)險(xiǎn)。
此外，還有市場(chǎng)平均工資、流動(dòng)限制等風(fēng)險(xiǎn)因素。
（二）、個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)：只影響個(gè)體或群體中少數(shù)人的人力資本投資回報(bào)率的因素。個(gè)體在許多方面是不同的，比如智力能力、動(dòng)機(jī)、興趣等。這些因素使教育回報(bào)的估計(jì)變得不是很準(zhǔn)確。受更多教育者獲得較高工資不僅因?yàn)樗麄冊(cè)趯W(xué)校學(xué)到的知識(shí)，還由于他們的能力及其他特征。具體地，個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)有以下：
1.自身認(rèn)識(shí)的不確定性：
個(gè)人進(jìn)行人力資本投資時(shí)面臨幾種不確定性。首先，人力投資者（即潛在的學(xué)生）對(duì)其所選擇的教育本身的信息了解并不充分。比如，許多教育系統(tǒng)在學(xué)生步入大學(xué)教育之前向?qū)W生展示越來(lái)越多的選項(xiàng)（如課程、專業(yè)等）。而潛在的學(xué)生并不知道哪種學(xué)科對(duì)自己來(lái)說(shuō)是必要的，以及喜歡與否，能否達(dá)到學(xué)科的要求（智力水平、耐心或能力等）。第二，在完成學(xué)科（畢業(yè)）后，學(xué)生在勞動(dòng)力市場(chǎng)上同樣面臨不確定性。即便是接受過(guò)職業(yè)或?qū)I(yè)教育，他仍可能缺乏職業(yè)所需的能力或其他要求。而個(gè)人并不能明確地知道他相對(duì)于職業(yè)的真實(shí)能力。AdamSmith早在1776年就清醒地認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，他說(shuō)：“任何特定的個(gè)體永遠(yuǎn)擁有資格于他的工作的可能性在不同的行業(yè)中有很大的不同。讓你的兒子去當(dāng)鞋匠的學(xué)徒，幾乎毫無(wú)疑問他會(huì)做出一雙鞋；但如果送他去學(xué)法律，精通法律的可能性與他會(huì)在此行業(yè)中站得住腳的可能性相比，至少為20比5。”
2.生命風(fēng)險(xiǎn)。作為人力資本投資的主體的人是有生命周期,隨著年齡的增長(zhǎng),人力資本的生產(chǎn)效率將會(huì)下降，人力資本受益期也將隨之縮短,人力資本投資成本則必須在更短的時(shí)期內(nèi)得到補(bǔ)償。因此人力資本投資的風(fēng)險(xiǎn)也隨著主體年齡的增長(zhǎng)而逐漸加大。極端地說(shuō),人力資本投資也會(huì)隨著一個(gè)人的生命或工作能力的喪失而全部損失掉。
此外，還有人力資本投資成本中個(gè)人承擔(dān)的份額、個(gè)人已有的人力資本存量、時(shí)間的投入（總時(shí)間=受教育時(shí)間+工作時(shí)間+用于消費(fèi)的時(shí)間）、機(jī)會(huì)成本、經(jīng)驗(yàn)等。
總之，我們?cè)谶M(jìn)行個(gè)人人力資本投資決策時(shí)，需要進(jìn)行是否繼續(xù)進(jìn)行教育投資的決策以及最佳投資的決策，在基本原則的基礎(chǔ)上充分考慮影響人力資本投資收益率的風(fēng)險(xiǎn)，能夠幫助投資主體做出更客觀準(zhǔn)確和相關(guān)的決策。文章今后努力的方向是如何進(jìn)一步將風(fēng)險(xiǎn)因素量化，從理論上和實(shí)證上更加完善個(gè)人人力資本投資決策的研究。
參考文獻(xiàn)：
[1]西奧多•W•舒爾茨.論人力資本投資[M].北京經(jīng)濟(jì)學(xué)院出版社,1992.
篇5
1.投資存在著盲目性，無(wú)法保證經(jīng)濟(jì)收益。目前我國(guó)企業(yè)及投資者在進(jìn)行金融投資過(guò)程中充滿了盲目性，沒有對(duì)自身投資活動(dòng)進(jìn)行合理規(guī)劃，往往只是憑借簡(jiǎn)單分析與片面分析就做出了投資的決定，最終經(jīng)濟(jì)收益沒有取得理想的效果或者投資活動(dòng)失敗，產(chǎn)生了較為嚴(yán)重的社會(huì)影響。此種問題在我國(guó)各行各業(yè)間具有普遍共通性，不僅嚴(yán)重干擾了社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序正常運(yùn)轉(zhuǎn)，也對(duì)投資活動(dòng)產(chǎn)生了較為嚴(yán)重的負(fù)面影響，該問題亟待解決。
2.收益與風(fēng)險(xiǎn)掌握程度還有待進(jìn)一步提高。高投資風(fēng)險(xiǎn)往往會(huì)帶來(lái)高額經(jīng)濟(jì)收益已經(jīng)成為了投資者的共識(shí)，為此投資者經(jīng)常在資本市場(chǎng)中輾轉(zhuǎn)徘徊，尋找著一夜暴富的“良機(jī)”，其中大多數(shù)人最終消失在了資本市場(chǎng)中，另一些人經(jīng)濟(jì)收益也是基本持平，沒有獲取最大化的資本收益，究其原因就在于沒有良好掌握經(jīng)濟(jì)收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的平衡，導(dǎo)致投資活動(dòng)變成了投機(jī)活動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較高。因此在今后的金融投資與風(fēng)險(xiǎn)控制工作中需要對(duì)此方面投入較多的精力來(lái)加強(qiáng)教育宣傳活動(dòng)，促使投資者樹立正確的投資理念與投資習(xí)慣，保持良好的投資行為來(lái)規(guī)避資本市場(chǎng)中無(wú)處不在的風(fēng)險(xiǎn)，降低投資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，提高資金回報(bào)率，推動(dòng)金融行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。
3.長(zhǎng)短期經(jīng)濟(jì)收益比例不合理。投資不等于投機(jī)，在資本市場(chǎng)中進(jìn)行投資活動(dòng)往往需要投資者合理規(guī)劃長(zhǎng)短其經(jīng)濟(jì)收益分配比例，從而確保自身投資理念科學(xué)合理、投資活動(dòng)安全。目前我國(guó)投資者最欠缺的就是經(jīng)濟(jì)收益比例的分配以及心理承受能力，往往由于資本市場(chǎng)的風(fēng)吹草動(dòng)就結(jié)束投資活動(dòng)或者明知面臨著較大風(fēng)險(xiǎn)情況下依然進(jìn)行投資互動(dòng)，不僅是對(duì)自身投資行為的不負(fù)責(zé)任，也助長(zhǎng)了資本市場(chǎng)暗箱操作以及幕后黑手的囂張氣焰，導(dǎo)致投資活動(dòng)成為某些金融機(jī)構(gòu)圈錢的活動(dòng)場(chǎng)所，很大程度上破壞了金融市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)秩序，產(chǎn)生了較為嚴(yán)重的社會(huì)影響。
三、優(yōu)化金融投資收益與風(fēng)險(xiǎn)的策略分析
1.制定合理投資規(guī)劃。投資規(guī)劃是投資者在進(jìn)行投資活動(dòng)時(shí)必不可少的準(zhǔn)備工作，不僅在很大程度上保證了自身資本的安全性，也將未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)金融市場(chǎng)中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)充分考慮，提高了應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力以及經(jīng)濟(jì)收益回報(bào)率，為自身壯大發(fā)展起到了重要的促進(jìn)作用。相關(guān)方面經(jīng)驗(yàn)可以參照國(guó)際大型金融投資機(jī)構(gòu)的投資活動(dòng)，選取對(duì)自己有益的方面進(jìn)行吸收和轉(zhuǎn)化并將其先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)控制理念融入自身投資活動(dòng)中來(lái)，制定科學(xué)河流的投資規(guī)劃以加強(qiáng)投資活動(dòng)的安全性，為自身發(fā)展以及金融市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。
2.鍛煉良好的風(fēng)險(xiǎn)掌控能力以及心理素質(zhì)。成為一名合格成功的投資者應(yīng)具備的因素就是良好的風(fēng)險(xiǎn)掌控能力以及心理素質(zhì)，泰山崩于前而面不改色，才能充分應(yīng)對(duì)資本市場(chǎng)中的風(fēng)險(xiǎn)以及危機(jī)，保證自身投資活動(dòng)獲得成功。資本市場(chǎng)是一個(gè)以實(shí)力論英雄的場(chǎng)所，經(jīng)過(guò)了多年的發(fā)展與淘汰，適者生存弱者淘汰出具已經(jīng)成為了其鮮明的特征。面對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)正確認(rèn)識(shí)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好，如果是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型投資者即應(yīng)理性回避高風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目，如果是風(fēng)險(xiǎn)中性投資者即應(yīng)當(dāng)理性制定自己的風(fēng)險(xiǎn)損失可接受范圍，并在投資時(shí)嚴(yán)格按照可承受范圍來(lái)進(jìn)行。因此鍛煉良好的風(fēng)險(xiǎn)掌控能力以及心理素質(zhì)成為了在競(jìng)爭(zhēng)激烈，危機(jī)無(wú)時(shí)不在的市場(chǎng)中生存的不二法門。
3.合理安排投資項(xiàng)目以及收益比例。投資者為了規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及彌補(bǔ)投資活動(dòng)中的經(jīng)濟(jì)損失往往采取長(zhǎng)期收益與短期收益相結(jié)合的方式，取得了比較理想的效果，投資活動(dòng)成功率較高，有效的規(guī)避了市場(chǎng)中存在的風(fēng)險(xiǎn)與危機(jī)，為其他投資者提供了寶貴的借鑒經(jīng)驗(yàn)。因此制定長(zhǎng)短結(jié)合的經(jīng)濟(jì)收益結(jié)構(gòu)能夠有效幫助投資者提高資本回報(bào)率，降低投資過(guò)程中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，為自身壯大發(fā)展起到了重要的促進(jìn)作用。
篇6
2.研究方法
結(jié)合三甲醫(yī)院評(píng)審和本院成本核算工作，探索使用投資回收期法與本量利分析法進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效益分析。
二、應(yīng)用與分析
從成本核算系統(tǒng)中調(diào)取2012年、2013年相關(guān)數(shù)據(jù)，所有數(shù)值由303個(gè)成本類別和74個(gè)收入類別以彩超室為單位歸集而來(lái)。按照《醫(yī)院財(cái)務(wù)制度》的要求，科室間接成本按分步結(jié)轉(zhuǎn)法實(shí)行行政后勤、醫(yī)輔、醫(yī)技、臨床四級(jí)分?jǐn)偂Ｓ捎谖以撼杀竞怂銜簩?shí)行到院、科二級(jí)，沒有做到單機(jī)、單項(xiàng)目，因此所取數(shù)值以科室為單位實(shí)行總量計(jì)算。
1.收入
成本核算系統(tǒng)按照收入與服務(wù)方式的關(guān)系，將收入劃分為醫(yī)療收入、藥品收入和其他收入三大類，彩超室為執(zhí)行科室，其收入主要來(lái)自檢查費(fèi)和部分材料費(fèi)。
2.成本
成本核算系統(tǒng)按成本形態(tài)自動(dòng)歸集各責(zé)任中心的固定成本和變動(dòng)成本，固定成本指在一定時(shí)期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)成本總額不隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)而發(fā)生增減的成本，主要有工資、房屋、設(shè)備成本等；變動(dòng)成本指在一定時(shí)期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)成本總額隨著業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而成正比例變動(dòng)的成本，主要有獎(jiǎng)金、藥品、材料和流水成本等。人力成本。指醫(yī)院支付給職工的工資、津貼、獎(jiǎng)金和其他工資性支出以及職工福利費(fèi)和對(duì)個(gè)人和家庭的補(bǔ)助支出等本科產(chǎn)生的直接成本和分?jǐn)傔^(guò)來(lái)的間接成本。材料成本及藥品成本。指醫(yī)療經(jīng)營(yíng)過(guò)程中實(shí)際消耗的醫(yī)療耗材、輔材料和藥品、燃料的原價(jià)、運(yùn)輸、裝卸等本科產(chǎn)生的直接成本和分?jǐn)傔^(guò)來(lái)的間接成本。房屋成本。指房屋折舊、維修修繕類本科產(chǎn)生的直接成本和分?jǐn)傔^(guò)來(lái)的間接成本。設(shè)備成本。指醫(yī)療設(shè)備折舊、租賃費(fèi)、修理修繕費(fèi)和低值易耗品的攤銷等本科產(chǎn)生的直接成本和分?jǐn)傔^(guò)來(lái)的間接成本。流水成本。指醫(yī)院為開展醫(yī)療活動(dòng)和管理組織醫(yī)療而支付的辦公費(fèi)、取暖費(fèi)、水電費(fèi)、醫(yī)療廢物處置費(fèi)、醫(yī)療風(fēng)險(xiǎn)基金和差旅費(fèi)等本科產(chǎn)生的直接成本和分?jǐn)傔^(guò)來(lái)的間接成本。
3.應(yīng)用
3.1投資回收期分析
投資回收期法是根據(jù)收回投資總額所需時(shí)間長(zhǎng)短進(jìn)行投資決策的方法，投資回收期越短，說(shuō)明該設(shè)備經(jīng)濟(jì)效益越好。反之預(yù)測(cè)出年現(xiàn)金凈流量（年現(xiàn)金流入量減去年現(xiàn)金流出量后的差額）和使用年限，我們也可對(duì)投資總額進(jìn)行初步匡定。（1）年現(xiàn)金凈流量：根據(jù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來(lái)推算；（2）使用年限：根據(jù)投資回收期一般不超過(guò)投資年限的一半的常識(shí)，加上世界衛(wèi)生組織最新公布的資料（醫(yī)用設(shè)備的發(fā)展速度基本上是每三年更新?lián)Q代一次），我們采用回收期3年來(lái)分析，如表1。此次分析只考慮資金的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，不考慮資金的時(shí)間價(jià)值，對(duì)設(shè)備購(gòu)置前期的價(jià)格選購(gòu)范圍進(jìn)行財(cái)務(wù)指導(dǎo)。據(jù)此通過(guò)招標(biāo)購(gòu)進(jìn)的3臺(tái)超聲設(shè)備原值共計(jì)628萬(wàn)元，稍高于預(yù)計(jì)投資額。以2013年預(yù)計(jì)總凈現(xiàn)金流量204萬(wàn)元推算，投資回收期為3.1年，根據(jù)相關(guān)研究和評(píng)價(jià)體系認(rèn)為，2年<投資回收期≤4年說(shuō)明此次彩超室購(gòu)進(jìn)設(shè)備的經(jīng)濟(jì)效益較好。
3.2本量利分析法又稱“保本分析”
即指通過(guò)成本、業(yè)務(wù)量、結(jié)余三者之間的依存關(guān)系來(lái)分析醫(yī)療設(shè)備的盈虧情況，從而對(duì)管理者的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行指導(dǎo)，是建立在一定假設(shè)的基礎(chǔ)上。
4.分析
彩超室隨著檢查人次的增長(zhǎng)，收入呈正比例增加。但2013年收入占全部檢查收入的比重卻下降，說(shuō)明更多其它先進(jìn)的檢查儀器投入使用，患者的就診需求也越來(lái)越高，同時(shí)成本較上年有不同程度的增長(zhǎng)。各年工作量與業(yè)務(wù)收入分別高出盈虧臨界點(diǎn)62%、51%，從安全邊際的角度來(lái)看，這兩年的經(jīng)營(yíng)是很安全的，況且2013年截止年底還有2個(gè)月時(shí)間，結(jié)余還有很大的上升空間。但單位變動(dòng)成本的增幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于單位均次收入的增幅。彩超室截止至2013年10月各項(xiàng)治療項(xiàng)目均已完成全年盈虧臨界點(diǎn)目標(biāo)。彩超普通檢查因均次收費(fèi)不高，在數(shù)量和收入上占全科比重很大；心臟超聲等檢查均次收費(fèi)高，雖然量少但收入在全科的比重卻不低；在粗算的綜合貢獻(xiàn)毛益88%的基礎(chǔ)上，單項(xiàng)收費(fèi)越高，給本科貢獻(xiàn)的均次毛益也越多。
三、討論
通過(guò)對(duì)彩超室2012年數(shù)據(jù)分析，我們發(fā)現(xiàn)當(dāng)單位均次收入單獨(dú)提高1%，年結(jié)余將增加1.7%；當(dāng)工作量單獨(dú)提高1%，年結(jié)余將增加1.6%；當(dāng)固定成本單獨(dú)降低1%，年結(jié)余將增加0.6%；當(dāng)單位變動(dòng)成本單獨(dú)降低1%，年結(jié)余將增加0.14%。由此看來(lái)，要想獲得較高的收益，就必須努力提高收入或降低成本。
（1）收入的提高主要為收費(fèi)價(jià)格和工作量的提高，由于公立醫(yī)院的醫(yī)療服務(wù)收費(fèi)不能隨便調(diào)整，我們只有依賴增加工作量，尤其是增加收費(fèi)價(jià)格高的工作量，可以嘗試開展新技術(shù)、新方法，也可充分發(fā)揮醫(yī)療集團(tuán)的優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大用戶規(guī)模；更可適當(dāng)延長(zhǎng)開機(jī)時(shí)間和加強(qiáng)對(duì)醫(yī)務(wù)人員的培訓(xùn)以縮減檢查人均用時(shí)，提高設(shè)備利用率。
（2）降低成本。彩超室成本中固定成本占絕大部分，首先要確保工資的合理支出；其次要盡力壓縮維修費(fèi)用；再次要加強(qiáng)對(duì)新增設(shè)備的科學(xué)論證，縮短投資回收期。對(duì)變動(dòng)成本要加強(qiáng)成本控制，努力降低物資消耗和流水費(fèi)用。在實(shí)際工作中，各因素變動(dòng)對(duì)結(jié)余產(chǎn)生的影響是相互關(guān)聯(lián)的，如2013年彩超室上半年收入同比增長(zhǎng)3%，結(jié)余同比卻下降6%，原因是成本同比增長(zhǎng)了15%，超過(guò)收入的增長(zhǎng)率。因此我們必須真正建立起醫(yī)療設(shè)備成本效益的觀念，通過(guò)各種方式調(diào)動(dòng)職工的主觀能動(dòng)性，各個(gè)部門各負(fù)其責(zé)，各盡其職，充分利用現(xiàn)有資源，多方共同努力促進(jìn)設(shè)備效益最大化。但無(wú)論采取何種增效措施，都不能加重患者的負(fù)擔(dān)，違背醫(yī)療的宗旨。
篇7
一、引入資本重獲率后的收益法簡(jiǎn)介
引入資本重獲率后對(duì)收益法的改進(jìn)已在《收益法中資本化理論探討》一文中作了詳細(xì)論
述，下面僅作簡(jiǎn)單介紹。
資本重獲率是從房地產(chǎn)未來(lái)各年的純收益中提取作為資本回收的部分與房地產(chǎn)價(jià)格的比率。它與資本收益率相對(duì)應(yīng)，資本收益率是從房地產(chǎn)純收益中提取作為資本收益的部分與房地產(chǎn)價(jià)格的比率。引入資本重獲率后的房地產(chǎn)價(jià)格計(jì)算公式如下：
由①②式可以看出：1）資本收益是房地產(chǎn)未來(lái)每年的純收益的一部分，而非全部；另一部分是資本重獲，用于在房地產(chǎn)收益年限結(jié)束之前收回全部投資。房地產(chǎn)價(jià)格是用來(lái)獲得資本收益的投資，是資本收益的購(gòu)買價(jià)格，它僅與資本收益的大小有關(guān)，資本收益越大，房地產(chǎn)價(jià)格就越高。對(duì)同一房地產(chǎn)評(píng)估來(lái)說(shuō)，由于房地產(chǎn)未來(lái)每年的純收益是一定的，資本重獲越小，資本收益反而越大，因此房地產(chǎn)價(jià)格實(shí)際取決于資本重獲的大小，資本重獲越小，房地產(chǎn)價(jià)格就越高。2）資本重獲受兩個(gè)因素的影響：對(duì)特定的房地產(chǎn)評(píng)估來(lái)說(shuō)，房地產(chǎn)收益年限一定，資本重獲增值率越高，資本重獲增值量就越大，收回全部投資所需資本重獲就越小；對(duì)于不同收益年限的同一房地產(chǎn)，資本重獲增值率一定時(shí)，收益年限越長(zhǎng)，資本重獲的期數(shù)就越多，同時(shí)資本重獲增值量也越大，從而收回全部投資所需資本重獲也越小。由以上分析可知，資本重獲增值率越高，房地產(chǎn)收益年限越長(zhǎng)，房地產(chǎn)價(jià)格就越高，兩者都是通過(guò)減小資本重獲在房地產(chǎn)未來(lái)每年的純收益中的比重，從而增大資本收益在房地產(chǎn)未來(lái)每年的純收益中的比重來(lái)影響房地產(chǎn)價(jià)格的。
傳統(tǒng)收益法為什么會(huì)產(chǎn)生估價(jià)誤差？改進(jìn)后的收益法又是怎樣對(duì)其進(jìn)行修正的？這就涉及到再投資收益的歸屬問題。
二、再投資收益的歸屬
再投資是指將房地產(chǎn)純收益的投資回收部分在全部投資收回之前進(jìn)行有風(fēng)險(xiǎn)投資的行為。由于它與原投資完全是兩個(gè)不同的投資，因此再投資收益（這里指比銀行定期利息多出的部分）應(yīng)單獨(dú)計(jì)算，不應(yīng)歸到原投資的收益或回收中。同時(shí)，再投資主體是房地產(chǎn)投資者，而不是房地產(chǎn)出售者，房地產(chǎn)投資者要為再投資承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，因此再投資收益應(yīng)歸房地產(chǎn)投資者所有。一些房地產(chǎn)評(píng)估師認(rèn)為既然再投資收益應(yīng)歸房地產(chǎn)投資者所有，在計(jì)算房地產(chǎn)價(jià)格時(shí)就應(yīng)考慮再投資，似乎只有將再投資收益放到投資回收中，才算是歸房地產(chǎn)投資者所有，而這又與前述觀點(diǎn)相矛盾。下面考察一下傳統(tǒng)收益法與改進(jìn)后的收益法對(duì)再投資收益的處理。
傳統(tǒng)收益法考慮了再投資，其資本重獲增值率取房地產(chǎn)投資的資本收益率；改進(jìn)后的收益法不考慮再投資，其資本重獲增值率取銀行定期存款利率。對(duì)于前者，表面看來(lái)資本回收（即房地產(chǎn)價(jià)格）是再投資的本利和，似乎再投資收益全部歸房地產(chǎn)投資者所有。但因?yàn)橘Y本收益率一般遠(yuǎn)大于銀行定期存款利率，即傳統(tǒng)收益法的資本重獲增值率遠(yuǎn)大于改進(jìn)后的收益法的資本重獲增值率，由本文前述結(jié)論可知，傳統(tǒng)收益法要比改進(jìn)后的收益法估價(jià)結(jié)果偏高，并且是由于考慮了再投資引起的。這說(shuō)明房地產(chǎn)投資者由于在計(jì)算投資回收時(shí)考慮了再投資而多付出一部分房地產(chǎn)價(jià)款,多付出的這部分房地產(chǎn)價(jià)款實(shí)際是再投資收益的一部分，最終歸房地產(chǎn)出售者所有。故傳統(tǒng)收益法實(shí)際上將再投資收益的一部分（不是全部，讀者可自己驗(yàn)證）通過(guò)提高房地產(chǎn)價(jià)格的方式轉(zhuǎn)讓給了房地產(chǎn)出售者。由房地產(chǎn)投資者承擔(dān)再投資風(fēng)險(xiǎn)而由房地產(chǎn)出售者坐享其收益，這是不合理的。論文參考。改進(jìn)后的收益法通過(guò)不考慮再投資，使得再投資收益歸房地產(chǎn)投資者所有，從而解決了這一問題。論文參考。
三、對(duì)傳統(tǒng)收益法估價(jià)誤差的修正
有人認(rèn)為用收益法估價(jià)本來(lái)就存在許多不確定因素，加之資料的不完全和不準(zhǔn)確，出現(xiàn)誤差甚至比較大的誤差也在所難免，因此這種理論上的誤差只是眾多誤差中的一種完全可以不加修正。本人認(rèn)為不然，首先，這種理論上的誤差是一種系統(tǒng)誤差，即偏差，可以證明，該誤差總是正值，即估價(jià)結(jié)果偏高，不象其他類型的誤差，既可能是正的也可能是負(fù)的根本無(wú)法修正。論文參考。第二，這種理論上的誤差在各種情況下都很大，足以使估價(jià)結(jié)果失去可信性。影響傳統(tǒng)收益法估價(jià)誤差的因素主要有三個(gè)：銀行定期存款利率、房地產(chǎn)收益年限和房地產(chǎn)投資收益率。下面作簡(jiǎn)要分析，以消除上述誤解。
表1 中國(guó)人民銀行歷年一年期儲(chǔ)蓄存款利率變動(dòng)一覽表
3）房地產(chǎn)投資收益率的影響。一般情況下，收益率越高，其誤差越小，但都在10%以上，房地產(chǎn)收益年限小于20年時(shí)，收益率越高，其誤差越大。目前房地產(chǎn)投資收益率一般在10%左右，下表中列出了不同收益年限時(shí)用傳統(tǒng)收益法估價(jià)的最大誤差和房地產(chǎn)投資收益率為10%時(shí)誤差，銀行定期存款利率按目前法定一年期存款利率1.98%的稅后實(shí)際利率1.584%。
表2 傳統(tǒng)收益法的估價(jià)誤差
房地產(chǎn)收益年限 10年 20年 30年 40年 50年 最大誤差（%） 22.87 21.74 19.99 17.51 15.5 最大誤差時(shí)房地產(chǎn)投資收益率（%）
21
11
7
6
5 房地產(chǎn)投資收益率為10%時(shí)誤差（%）
18.65
21.66
篇8
稅收籌劃論文闡述了稅收籌劃是指在遵守稅法和符合立法精神的前提下，利用稅收法規(guī)所賦予的稅收優(yōu)惠或選擇機(jī)會(huì)，通過(guò)對(duì)企業(yè)投資、經(jīng)營(yíng)和理財(cái)?shù)然顒?dòng)的事先安排和籌劃，盡可能地節(jié)約稅款，達(dá)到稅負(fù)最輕或最佳，以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化的行為。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的日趨完善，稅收籌劃必將成為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中不可缺少的重要組成部分。稅收籌劃論文提到它具有以下幾個(gè)顯著的特點(diǎn)：
（1）合法性。稅收籌劃不僅符合稅法的規(guī)定，而且符合稅法立法的意圖，這是稅收籌劃區(qū)別于偷稅避稅的根本點(diǎn)。在合法的前提下進(jìn)行稅收籌劃，是對(duì)稅法立法宗旨的有效貫徹，也體現(xiàn)了稅收政策導(dǎo)向的合理有效性。國(guó)家在制定稅法及有關(guān)制度時(shí)，對(duì)稅收籌劃行為早有預(yù)期，并希望通過(guò)稅收籌劃行為引導(dǎo)全社會(huì)的資源有效配置與稅收的合理分配，以實(shí)現(xiàn)國(guó)家宏觀政策。因此，提到稅收籌劃不僅不違法，而且作為納稅人的權(quán)利受到國(guó)家的保護(hù)。
（2）超前性。稅收籌劃是企業(yè)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、投資活動(dòng)等的設(shè)計(jì)和安排。在現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，納稅義務(wù)的發(fā)生具有滯后性，即由于特定經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)的發(fā)生才使企業(yè)負(fù)有納稅義務(wù)。一旦經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)際發(fā)生，應(yīng)納稅款就已確定，再進(jìn)行籌劃已失去現(xiàn)實(shí)意義。稅收籌劃就是要將稅收作為影響納稅人最終收益的重要因素，對(duì)投資、理財(cái)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)做出事先的規(guī)劃、設(shè)計(jì)、安排。
（3）整體性。稅收籌劃的整體性，一方面指稅收籌劃不能只注重于某一個(gè)納稅環(huán)節(jié)中的個(gè)別稅種的稅負(fù)高低，而要著眼于整體稅負(fù)的輕重；另一方面指總體稅負(fù)的輕重并不是選擇納稅方案的最重要依據(jù)，應(yīng)衡量“節(jié)稅”與“增稅”的綜合效果。稅收籌劃不僅要考慮納稅人現(xiàn)在的財(cái)務(wù)利益，還要考慮納稅人的長(zhǎng)期利益；不僅要考慮納稅人的所得增加，還要考慮納稅人的資本增值；不僅要考慮納稅人的稅后財(cái)務(wù)利益最大化，而且還要使納稅人因此承擔(dān)的各種風(fēng)險(xiǎn)降到最低。總之，稅收籌劃只有從納稅人財(cái)務(wù)計(jì)劃、企業(yè)計(jì)劃這些整體利益出發(fā)，趨利避害、綜合決策，才能真正達(dá)到目的。
（4）積極性。從宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)看，稅收是調(diào)節(jié)經(jīng)營(yíng)者、消費(fèi)者行為的一種有效經(jīng)濟(jì)杠桿，國(guó)家往往根據(jù)經(jīng)營(yíng)者和消費(fèi)者的“節(jié)約稅款，謀取最大利潤(rùn)”的心態(tài)，有意通過(guò)稅收優(yōu)惠政策，引導(dǎo)和鼓勵(lì)投資者和消費(fèi)者采取政策導(dǎo)向行為，借以實(shí)現(xiàn)某種特定的經(jīng)濟(jì)或社會(huì)目的。
（5）目的性。稅收籌劃的目的是最大限度地減輕企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)。減輕稅收負(fù)擔(dān)一般有兩種形式：一是在多種納稅方案中選擇稅負(fù)最低的方案；二在納稅總額大致相同的各方案中，選擇納稅時(shí)間滯后的方案，這就意味著企業(yè)得到一筆無(wú)息貸款，通過(guò)稅負(fù)減輕而達(dá)到收益最大化的目的。
（6）普遍性。從世界各國(guó)的稅收體制看，國(guó)家為達(dá)到某種目的或意圖，總要犧牲一定的稅收利益，對(duì)納稅者施以一定的稅收優(yōu)惠，引導(dǎo)和規(guī)范納稅人的經(jīng)濟(jì)行為，這就為企業(yè)提供了進(jìn)行稅收籌劃、尋找低稅負(fù)、降低稅收成本的機(jī)會(huì)，這種機(jī)會(huì)是普遍存在的。
二、稅收籌劃論文闡述了稅收籌劃的主要方法
1.稅收籌劃論文闡述了籌資過(guò)程中的稅收籌劃
不論是新設(shè)立企業(yè)還是企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，都需要一定量的資金。可以說(shuō)，籌資是企業(yè)進(jìn)行一系列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的前提和基礎(chǔ)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)可以通過(guò)多種渠道進(jìn)行籌資，如企業(yè)內(nèi)部積累、企業(yè)職工入股、向銀行借款、企業(yè)間相互拆借、向社會(huì)發(fā)行債券和股票等，而不同籌資渠道的稅收負(fù)擔(dān)也不一樣。因此，稅收籌劃論文表明企業(yè)在進(jìn)行籌資決策時(shí)，應(yīng)對(duì)不同的籌資組合進(jìn)行比較、分析，在提高經(jīng)濟(jì)效益的前提下，確定一個(gè)能達(dá)到減少稅收目的的籌資組合。
（1）債務(wù)資本和權(quán)益資本的選擇。就舉債籌資而言，要考慮舉債籌資費(fèi)用，如發(fā)行債券要支付手續(xù)費(fèi)和工本費(fèi)等，而借款雖不需支付手續(xù)費(fèi)和工本費(fèi)，但要按借款合同金額的一定比例繳納印花稅，因此稅款的繳納作為籌資費(fèi)用因素必須考慮。但是利用債務(wù)籌資，納稅人不僅可以獲得利益收益額，而且負(fù)債利息可以在所得稅前扣除，與不能作為費(fèi)用支出只能以稅后利潤(rùn)中分配的股利支付相比，負(fù)債籌資可以少繳所得稅，獲得節(jié)稅收益。這樣，企業(yè)在確定資本結(jié)構(gòu)時(shí)必須考慮對(duì)債務(wù)籌資的利用。一般而言，如果企業(yè)息稅前的投資收益率高于負(fù)債成本率，負(fù)債比重的增加可提高權(quán)益資本的收益水平。然而，負(fù)債利息必須固定支付的特點(diǎn)又導(dǎo)致了債務(wù)籌資可能產(chǎn)生的負(fù)效應(yīng)，如果負(fù)債的成本率超過(guò)了息稅前的投資收益率，權(quán)益資本收益會(huì)隨著負(fù)債比例的提高而下降。因此也不是負(fù)債越多越好，隨著負(fù)債比例的提高，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就隨之增大了。
（2）融資租賃的利用。租賃也是企業(yè)用以減輕稅負(fù)的重要籌劃方法。通過(guò)融資租賃，納稅人不僅可以迅速獲得所需的資本，保存舉債能力，更主要的是租入的固定資產(chǎn)可以計(jì)提折舊，折舊作為成本費(fèi)用，減少了所得稅的征稅基數(shù)，少納所得稅，而且支付的租金利息還可在所得稅前扣除，進(jìn)一步減少了納稅基數(shù)。因此融資租賃的稅收抵免作用極其明顯。
2.稅收籌劃論文闡述了投資過(guò)程中的稅收籌劃
稅收籌劃論文闡述了企業(yè)在進(jìn)行投資預(yù)測(cè)和決策時(shí)，首先要考慮投資預(yù)期獲得的效益，其次要考慮收益中屬于本企業(yè)的有多少。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，稅款是投資收益的抵減項(xiàng)目，應(yīng)納稅款的多少直接影響到投資收益率，尤其是所得稅對(duì)投資收益的影響更需決策者的重視。
（1）組織形式的選擇。企業(yè)在設(shè)立時(shí)都會(huì)涉及組織形式的選擇問題，而在高度發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，可供企業(yè)選擇的企業(yè)組織形式很多，不同的組織形式稅收負(fù)擔(dān)不同。企業(yè)可以通過(guò)稅收籌劃，選擇稅收負(fù)擔(dān)較輕的組織形式。
（2）投資地區(qū)的選擇。企業(yè)需要對(duì)投資地稅收待遇進(jìn)行充分考慮，有時(shí)國(guó)家為了支持某些區(qū)域的發(fā)展，一定時(shí)期內(nèi)對(duì)其實(shí)行政策傾斜，如現(xiàn)行對(duì)經(jīng)濟(jì)特區(qū)、經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)、西部地區(qū)等的稅收優(yōu)惠政策。在這些地區(qū)投資，有些稅種可以少交或不交，這完全符合政府的政策導(dǎo)向和稅法的立法意圖。
（3）投資行業(yè)的選擇。為了優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，國(guó)家在稅收立法時(shí)，也做了相應(yīng)的規(guī)定，以鼓勵(lì)或限制某些行業(yè)的發(fā)展。因此，企業(yè)投資時(shí)選擇投資何種行業(yè)也可以進(jìn)行稅收籌劃，要結(jié)合實(shí)際情況，予以充分的考慮。
3.稅收籌劃論文闡述了經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的稅收籌劃
企業(yè)以不同的方式籌集資金，并按照科學(xué)的方法投入企業(yè)后，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)入營(yíng)運(yùn)周轉(zhuǎn)階段，這一階段集中了企業(yè)的主要經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，籌資、投資的效益通過(guò)這個(gè)階段得以實(shí)現(xiàn)，而且自始至終包含著稅收籌劃。企業(yè)可以通過(guò)合理安排生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)來(lái)進(jìn)行稅收籌劃。例如，對(duì)于享受限期減免所得稅優(yōu)惠的新辦企業(yè)，獲利年度的確定也應(yīng)作為企業(yè)稅收籌劃的一項(xiàng)內(nèi)容。由于新辦企業(yè)產(chǎn)品初創(chuàng)，市場(chǎng)占有率相對(duì)較低，獲利初期的利潤(rùn)水平也較低，因此，減免所得稅給企業(yè)帶來(lái)的利益也相對(duì)較小。為了充分享受所得稅限期減免的優(yōu)惠，企業(yè)可通過(guò)適當(dāng)控制投產(chǎn)初期產(chǎn)量及增大廣告費(fèi)用等方式，一方面推遲獲利年度，另一方面通過(guò)提高產(chǎn)品知名度，充分挖掘其潛在的市場(chǎng)占有率，提高獲利初期的利潤(rùn)水平，從而獲得更大的節(jié)稅利益。
三、稅收籌劃論文闡述了進(jìn)行稅收籌劃應(yīng)注意的問題
（1）遵守稅法，依“法”籌劃。稅收籌劃的一個(gè)顯著特點(diǎn)在于合法性。不合法，就沒有稅收籌劃。具體包括3方面的內(nèi)容：一是以依法納稅為前提。二是以合法節(jié)稅方式對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行安排，作為稅收籌劃的基本實(shí)現(xiàn)形式。三是以貫徹立法精神為宗旨，使稅收籌劃成為實(shí)現(xiàn)政府利用稅收杠桿進(jìn)行宏觀調(diào)控的必要環(huán)節(jié)。
（2）稅收籌劃活動(dòng)要充分考慮實(shí)際稅負(fù)水平。影響稅負(fù)實(shí)際水平的因素有貨幣時(shí)間價(jià)值和通貨膨脹。貨幣時(shí)間價(jià)值對(duì)企業(yè)投資績(jī)效及稅負(fù)水平的最深刻影響，表現(xiàn)在現(xiàn)金流量的內(nèi)在價(jià)值的差異方面。在稅收籌劃中，企業(yè)應(yīng)提高應(yīng)收現(xiàn)金的收現(xiàn)速度和有效比重，在不損害企業(yè)市場(chǎng)信譽(yù)的前提下，盡可能延緩稅收支出的時(shí)間和速度，控制現(xiàn)金支付的比重。考慮通貨膨脹因素會(huì)形成應(yīng)稅收益的高估，同時(shí)還應(yīng)注意到通貨膨脹也使得企業(yè)延緩支付稅金，會(huì)達(dá)到抑減稅負(fù)的效應(yīng)。
（3）稅收籌劃要考慮邊際稅率。對(duì)稅收籌劃影響較大的稅率不是某項(xiàng)稅負(fù)的平均稅率，而是其邊際稅率。邊際稅率是對(duì)任何稅基下一個(gè)單位適用稅率，也即對(duì)每一新增應(yīng)稅所得額適用的稅率。在實(shí)踐中，往往會(huì)出現(xiàn)“邊際稅率越低，稅收收入越高，邊際稅率提高，稅收收入反而降低”的怪現(xiàn)象，這反映了邊際稅率變化對(duì)納稅人心理的影響及對(duì)經(jīng)濟(jì)行為的影響。企業(yè)應(yīng)通過(guò)對(duì)邊際稅率的考察，核算稅收籌劃的邊際收益與邊際成本，合理開展稅收籌劃活動(dòng)。新晨
（4）稅收籌劃要有全局觀。稅收籌劃要從企業(yè)微觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)甚至國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)角度全面考慮，細(xì)致分析一切影響和制約稅收的條件和因素。
篇9
房地產(chǎn)投資信托基金（Real Estate InvestmentTrusts，以下簡(jiǎn)稱“REITs”）是海外成熟證券市場(chǎng)普遍存在的一種專門投資于出租型成熟商業(yè)房地產(chǎn)資產(chǎn)的基金型投資產(chǎn)品，其產(chǎn)品投資特性介于傳統(tǒng)股票與債券之間。迄今為止，海外證券交易所已有上千只REITs上市交易。為了滿足投資者多樣化需求，我國(guó)正在積極研究REITs產(chǎn)品可行性與方案設(shè)計(jì)。不過(guò)，我國(guó)股市投資者歷來(lái)有偏好新股或新產(chǎn)品的傳統(tǒng)，新股上市首日眾多投資者趨之若鶩，市場(chǎng)波動(dòng)劇烈（平均為300%的漲幅）；再如，首批上市（1999年）的封閉式基金交易異常活躍，以基金金泰為例，上市首日漲幅達(dá)39.6%，換手率達(dá)43.68%，在隨后的20個(gè)交易日內(nèi)有6個(gè)交易日漲停。在這種背景下，REITs在滬深交易所上市后價(jià)格走勢(shì)如何變化、投資者對(duì)REITs的交易行為如何、REITs產(chǎn)品上市后市場(chǎng)波動(dòng)如何？需要我們?nèi)フJ(rèn)真探索。
本文研究目標(biāo)包括兩方面：其一，對(duì)REITs 產(chǎn)品上市后可能市場(chǎng)交易進(jìn)行分析；其二，考察論證如何有效避免投資者盲目投機(jī)，特別是防范首只REITs上市后可能的爆炒情況。為此金融論文，本文從以下幾個(gè)方面進(jìn)行研究：
（一）考察海外典型市場(chǎng)REITs上市后的市場(chǎng)運(yùn)行狀況；
（二）考察我國(guó)滬市類似產(chǎn)品的投資者構(gòu)成及交易行為特點(diǎn)，并重點(diǎn)就1998年基金上市后市場(chǎng)運(yùn)行狀況進(jìn)行案例分析；
綜合以上研究結(jié)果，我們期望提供具有實(shí)踐操作意義的政策建議，以幫助REITs產(chǎn)品在我國(guó)滬深交易所順利上市交易。
一、境外REITs產(chǎn)品上市交易對(duì)市場(chǎng)影響分析
REITs自1960年在美國(guó)出現(xiàn)后，先后在英、法、德等發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)涌現(xiàn)，并獲得了迅猛發(fā)展。根據(jù)GPR（Global Property Research）全球REITs 指數(shù)規(guī)模統(tǒng)計(jì)，全球證券化房地產(chǎn)市值規(guī)模從1984年的280億美元，增加到2007年的11400億美元。REITs產(chǎn)品的平均規(guī)模由1984年的2.06億美元增長(zhǎng)到2007年的24億美元。
在亞洲市場(chǎng)，繼日本在2001年推出REITs后，新加坡、臺(tái)灣和香港等較成熟資本市場(chǎng)也相繼推出REITs。其中，在新加坡證券市場(chǎng)中，REITs在過(guò)去的三年里從無(wú)到有，發(fā)展迅速，市值年增長(zhǎng)率達(dá)到108％，已經(jīng)占到其證券市場(chǎng)市值的10％，成為亞洲最大的REITs市場(chǎng)論文提綱怎么寫。香港市場(chǎng)也于2005年11月推出了第一只房地產(chǎn)基金——領(lǐng)匯，并籌得218億港元，超額認(rèn)購(gòu)達(dá)到130倍。
（一）REITs投資收益及對(duì)分散市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的作用
作為房地產(chǎn)類投資產(chǎn)品，REITs具有不同于其他產(chǎn)品的收益和風(fēng)險(xiǎn)特征。從收益角度看，根據(jù)NAREIT（National Association of Real EstateInvestment Trusts）對(duì)1972——2005年期間各類產(chǎn)品投資收益的統(tǒng)計(jì)結(jié)果，可以發(fā)現(xiàn)， REITs 產(chǎn)品與其他證券產(chǎn)品相比年收益率較高，僅次于小盤股，高于大盤股與債券（見圖1）。根據(jù)Bloomberg統(tǒng)計(jì)，全球REITs（即富時(shí)EPRA／NAREIT 指數(shù)）從2001年到2006年的年化報(bào)酬率為21.09%、年化標(biāo)準(zhǔn)差為12.57%。在此期間，摩根士丹利
資本國(guó)際公司（MSCI）世界指數(shù)股票年化報(bào)酬率為3.72%、標(biāo)準(zhǔn)差為13.92%；花旗集團(tuán)全球政府債券指數(shù)年化報(bào)酬率為4.11%，標(biāo)準(zhǔn)差為2.55%。這意味著在諸多產(chǎn)品中，REITs指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益（Sharp指數(shù)）最高，即REITs產(chǎn)品在相同風(fēng)險(xiǎn)下，回報(bào)率最高（見表1）。此外，REITs 平均年配息率達(dá)5.27%，不僅高于全球債券（4.57%），更優(yōu)于全球股票（2.18%）。
圖1 各類產(chǎn)品投資收益比較
資料來(lái)源：National Association of Real Estate Investment Trusts
表1 各類別產(chǎn)品夏普比率比較（1970-2006）
年份
類別
夏普比率
1970-1981
1982-1999
2000-2006
商品
0.3984
0.1654
0.3356
REIT指數(shù)
0.2577
0.4742
1.392
國(guó)際發(fā)達(dá)股市
0.0841
0.4809
0.0911
美國(guó)股市
0.0301
0.7381
-0.0806
美國(guó)固定收益市場(chǎng)
-0.1375
0.8193
0.9032
美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債
篇10
所謂成本法，就是長(zhǎng)期股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)按照初始投資成本人賬，不隨被投資單位權(quán)益的增減而調(diào)整投資企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資。對(duì)于長(zhǎng)期股權(quán)投資成本法核算，筆者從以下兩個(gè)方面加以說(shuō)明。
一、投資企業(yè)接受的現(xiàn)金股利全部屬于投資以后被投資企業(yè)產(chǎn)生的累計(jì)凈利潤(rùn)．
被投資單位宣告分派的現(xiàn)金股利．投資企業(yè)將其確認(rèn)為當(dāng)期投資收益
例I：甲企業(yè)于2006年1月1日以30萬(wàn)元的價(jià)格購(gòu)人乙企業(yè)10％的股份，同時(shí)支付相關(guān)稅費(fèi)2萬(wàn)元，款項(xiàng)均用銀行存款支付。乙企業(yè)每年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)和次年初宣告發(fā)放上年的現(xiàn)金股利情況見表l。
甲企業(yè)每年的會(huì)計(jì)核算如下(單位：萬(wàn)元)：
1．2006年1月1日。甲企業(yè)購(gòu)人股票時(shí)：
借：長(zhǎng)期股權(quán)投資32
貸：銀行存款32
22007年2月。乙企業(yè)宣告發(fā)放股利時(shí)：
借：應(yīng)收股利15
貸：投資收益15
3．2008年2月，乙企業(yè)宣告發(fā)放股利時(shí)：
借：應(yīng)收股利3．2
貸：投資收益3．2
4．2009年2月，乙企業(yè)宣告發(fā)放股利時(shí)：
借：應(yīng)收股利3
貸：投資收益3
二、投資企業(yè)接受的現(xiàn)金股利不全部屬于其投資以后被投資企業(yè)產(chǎn)生的累計(jì)凈利潤(rùn)。
即接受的現(xiàn)金股利有屬于投資以前被投資單位實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)。就應(yīng)沖減長(zhǎng)期股權(quán)投資的成本.
在成本法下，投資企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資成本的沖減和沖回的計(jì)算，是個(gè)非常棘手的問題。其實(shí)認(rèn)真分析長(zhǎng)期股權(quán)投資成本沖減的原因。對(duì)成本法核算長(zhǎng)期股權(quán)投資起著關(guān)鍵的作用。如果投資企業(yè)投資后累計(jì)分派的現(xiàn)金股利(簡(jiǎn)稱為累計(jì)已收現(xiàn)金股利)超過(guò)投資企業(yè)從投資開始到上年末至被投資單位累計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)的持股比例數(shù)(簡(jiǎn)稱為累計(jì)應(yīng)收現(xiàn)金股利)的差額。即累計(jì)已收的現(xiàn)金股利大于累計(jì)應(yīng)收的現(xiàn)金股利，就是被投資企業(yè)實(shí)際多付的現(xiàn)金股利是來(lái)自于投資企業(yè)投資以前被投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)。對(duì)于投資企業(yè)收到的投資以前被投資企業(yè)發(fā)放的現(xiàn)金股利，投資企業(yè)不應(yīng)將其確認(rèn)為當(dāng)期損益，只能沖減投資企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資成本。在此種情況下，筆者認(rèn)為分以下兩種情況，在長(zhǎng)期股權(quán)投資成本法的會(huì)計(jì)核算中運(yùn)用更為簡(jiǎn)便。
(1)當(dāng)投資企業(yè)累計(jì)已收現(xiàn)金股利大于累計(jì)應(yīng)收現(xiàn)金股利，按當(dāng)年被投資企業(yè)宣告分派的現(xiàn)金股利×投資企業(yè)的持股比例，借記“應(yīng)收股利”科目，按上年被投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)(應(yīng)屬于投資企業(yè)的投資期)×投資企業(yè)的持股比例，貸記“投資收益”科目，借貸之間的差額。計(jì)人“長(zhǎng)期股權(quán)投資”科目。
(2)當(dāng)投資企業(yè)累計(jì)已收現(xiàn)金股利等于或小于累計(jì)應(yīng)收現(xiàn)金股利。按當(dāng)年被投資企業(yè)宣告分派的現(xiàn)金股利×投資企業(yè)的持股比例，借記“應(yīng)收股利”科目，如果投資企業(yè)以前曾經(jīng)沖減“長(zhǎng)期股權(quán)投資”科目。現(xiàn)在全額再?zèng)_回“長(zhǎng)期股權(quán)投資”科目，借記“長(zhǎng)期股權(quán)投資”科目，按兩者之和，貸記“投資收益”科目(也符合上述提到的投資企業(yè)接受的現(xiàn)金股利全部屬于投資以后被投資企業(yè)產(chǎn)生的累計(jì)凈利潤(rùn)的情況)。
例2：甲企業(yè)于2005年1月1日以l00萬(wàn)元的價(jià)格購(gòu)人乙企業(yè)60％的股份，同時(shí)支付相關(guān)稅費(fèi)3萬(wàn)元，款項(xiàng)均用銀行存款支付。乙企業(yè)每年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)和次年初宣告發(fā)放上年的現(xiàn)金股利情況見表2。
根據(jù)表3中的資料．對(duì)甲企業(yè)每年的會(huì)計(jì)處理如下
(單位：萬(wàn)元)：
1．2005年1月1日，投資時(shí)：
借：長(zhǎng)期股權(quán)投資103
貸：銀行存款103
2．2005年2月，累計(jì)已收現(xiàn)金股利l2萬(wàn)元>從投資開始至上年(2004年)末投資以后累計(jì)應(yīng)收現(xiàn)金股利0萬(wàn)元，符合第一種情況，所以，借記“應(yīng)收股利”l2萬(wàn)元，貸記“投資收益”0萬(wàn)元，借貸差額計(jì)人“長(zhǎng)期股權(quán)投資”，其會(huì)計(jì)分錄應(yīng)為：
借：應(yīng)收股利12
貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資12
3．2006年2月，累計(jì)已收現(xiàn)金股利36萬(wàn)元>從投資開始至上年(2005年)末投資以后累計(jì)應(yīng)收現(xiàn)金股利18萬(wàn)元，符合第一種情況，所以，借記“應(yīng)收股利”24萬(wàn)元。貸記“投資收益”18萬(wàn)元，借貸差額計(jì)人“長(zhǎng)期股權(quán)投資”，其會(huì)計(jì)分錄為：
借：應(yīng)收股利24
貸：投資收益18
長(zhǎng)期股權(quán)投資6
4．2007年2月。累計(jì)已收現(xiàn)金股利585萬(wàn)元>從投資開始至上年(2006年)末投資以后累計(jì)應(yīng)收現(xiàn)金股利48萬(wàn)元，符合第一種情況，應(yīng)借記“應(yīng)收股利’2Z8萬(wàn)元，貸記“投資收益”30萬(wàn)元，借貸差額計(jì)人“長(zhǎng)期股權(quán)投資”。其會(huì)計(jì)分錄為：
借：應(yīng)收股利22．8
長(zhǎng)期股權(quán)投資72
貸：投資收益30
5．2008年2月。累計(jì)已收現(xiàn)金股利70．8萬(wàn)元<從投資開始至上年(2007年)末投資以后累計(jì)應(yīng)收現(xiàn)金股利72萬(wàn)元。符合第二種情況。應(yīng)借記“應(yīng)收股利”12萬(wàn)元，此時(shí)“長(zhǎng)期股權(quán)投資”賬面從購(gòu)人以后已經(jīng)沖減(12+6-72)10．8萬(wàn)元。因此應(yīng)當(dāng)全額將沖減的長(zhǎng)期股權(quán)投資沖回，計(jì)人“長(zhǎng)期股權(quán)投資”科目的借方。按兩者之和貸記“投資收益”科目。其會(huì)計(jì)分錄為：
借：應(yīng)收股利12
長(zhǎng)期股權(quán)投資10．8
貸：投資收益22.8
篇11
一、一項(xiàng)重要的非經(jīng)常性損益：上市公司證券投資收益
在2008年非經(jīng)常性損益新規(guī)則增加的6個(gè)項(xiàng)目中，其中重要的一項(xiàng)是除同公司正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的有效套期保值業(yè)務(wù)外，持有交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負(fù)債產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)損益，以及處置交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負(fù)債和可供出售金融資產(chǎn)取得的投資收益。在企業(yè)的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)中，對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)利潤(rùn)影響較大的是上市公司持有及出售交易性金融資產(chǎn)及可供出售金融資產(chǎn)的收益。吳戰(zhàn)篪等人(2009)、王偉(20lO)的研究均表明，在2007年度及2008年度有近半數(shù)的上市公司參與二級(jí)市場(chǎng)的證券投資，且所取得的證券投資收益對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)影響較大。一些上市公司出現(xiàn)剔除證券投資收益后“轉(zhuǎn)贏為虧”的現(xiàn)象。可以看出，上市公司的證券投資收益對(duì)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的影響較大，證監(jiān)會(huì)將上市公司證券投資收益列為非經(jīng)常性損益的重要一項(xiàng)，必將對(duì)上市公司的投融資決策現(xiàn)在及潛在股東對(duì)上市公司定價(jià)決策產(chǎn)生重大影響。諸如。監(jiān)管層要求上市公司在進(jìn)行配股時(shí)以剔除非經(jīng)常性損益的利潤(rùn)指標(biāo)作為考核標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)也要求上市公司披露剔除非經(jīng)常性損益的EPS，以此提醒投資者進(jìn)行理性定價(jià)。
二、上市公司證券投資收益的盈余持續(xù)性
監(jiān)管者將上市公司證券投資收益列為一項(xiàng)重要的非經(jīng)常性損益，其中一個(gè)重要原因在于，財(cái)政部于2006年頒布了新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，并于2007年在所有上市公司中實(shí)施。非經(jīng)常性損益的新規(guī)在某種程度上是對(duì)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的呼應(yīng)。但是。從更深層次上分析，監(jiān)管層將上市公司證券投資收益作為一種重要的非經(jīng)常性損益的理論基礎(chǔ)在于，上市公司證券投資收益不具有持續(xù)性。
一般說(shuō)來(lái)，上市公司的會(huì)計(jì)盈余分為暫時(shí)性盈余與永久性盈余，暫時(shí)性盈余是由公司的偶發(fā)、邊緣交易帶來(lái)的，本期盈余的獲取與下期盈余的獲取不具有相關(guān)性。永久性盈余是由公司經(jīng)常性的、主業(yè)經(jīng)營(yíng)所帶來(lái)的，本期盈余的獲取對(duì)下期盈余的獲取帶有預(yù)測(cè)性，即本期獲得的盈余項(xiàng)目，下期在正常的經(jīng)營(yíng)環(huán)境中能夠獲取大體相當(dāng)?shù)氖找妫哂锌沙掷m(xù)性。上市公司會(huì)計(jì)盈余是否具有持續(xù)性一般預(yù)示著上市公司會(huì)計(jì)收益質(zhì)量的高低，永久性盈余的比重較高，上市公司的會(huì)計(jì)收益質(zhì)量就高；反之，上市公司的會(huì)計(jì)收益質(zhì)量較低。因此，上市公司會(huì)計(jì)收益的不同項(xiàng)目組成，則預(yù)示著上市公司具有不同的盈余質(zhì)量，而投資者是否能夠區(qū)分這種盈余質(zhì)量，對(duì)于其給予利潤(rùn)總額相同但盈余組成不同的上市公司進(jìn)行區(qū)別性定價(jià)至關(guān)重要。
上市公司在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行證券投資，與其主業(yè)經(jīng)營(yíng)相比，只能算是一種輔業(yè)，因?yàn)樯鲜泄静痪邆鋵I(yè)機(jī)構(gòu)投資者的詳盡分析能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力(王偉，2010)。因此，上市公司證券投資收益對(duì)于其主營(yíng)業(yè)務(wù)收益來(lái)說(shuō)不具有持續(xù)性，即本期上市公司獲取的證券投資收益在下期不一定能夠獲取，具有較大的不確定性。基于此，監(jiān)管層將上市公司證券投資收益列為一項(xiàng)重要的非經(jīng)常性損益。
三、上市公司證券投資的交易性質(zhì)、交易頻率與交易本質(zhì)
中國(guó)證監(jiān)會(huì)給出的非經(jīng)常性損益定義為：非經(jīng)常性損益是指公司發(fā)生的與主營(yíng)業(yè)務(wù)和其他經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)直接關(guān)系，以及雖與主營(yíng)業(yè)務(wù)和其他經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)，但由于該交易或事項(xiàng)的性質(zhì)、金額和發(fā)生頻率影響了正常反映公司經(jīng)營(yíng)、盈利能力的各項(xiàng)交易事項(xiàng)產(chǎn)生的損益。
首先，交易或事項(xiàng)的性質(zhì)。上市公司證券投資交易的發(fā)生比較反常，明顯與企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)和其他經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)不相關(guān)，或僅僅是偶然相關(guān)，說(shuō)明該交易或事項(xiàng)是非經(jīng)常性損益項(xiàng)目。
其次，交易或事項(xiàng)的發(fā)生頻率。上市公司證券投資交易不經(jīng)常發(fā)生，只是偶然發(fā)生。而且在可預(yù)見的將來(lái)沒有證據(jù)顯示該交易或事項(xiàng)一定要發(fā)生，則說(shuō)明該交易或事項(xiàng)是非經(jīng)常性損益項(xiàng)目。
最后，交易或事項(xiàng)對(duì)報(bào)表使用者的決策影響。上市公司證券投資交易與主營(yíng)業(yè)務(wù)不相關(guān)。且偶然發(fā)生的交易或事項(xiàng)發(fā)生后。影響了報(bào)表使用者對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和盈利能力作出正常的判斷，則說(shuō)明該交易或事項(xiàng)是非經(jīng)常性損益項(xiàng)目。
基于以上分析可以看出，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將上市公司證券投資收益列為一項(xiàng)重要的非經(jīng)常性損益，很好地呼應(yīng)了新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)公允價(jià)值計(jì)量屬性的運(yùn)用。在更深層次上，上市公司證券投資收益與主營(yíng)業(yè)務(wù)收益相比不具有持續(xù)性，上市公司證券投資活動(dòng)在交易性質(zhì)、交易頻率與交易本質(zhì)與非經(jīng)常性損益概念內(nèi)涵的契合，都決定了上市公司證券投資收益的非經(jīng)常性損益本質(zhì)。
[參考文獻(xiàn)]
篇12
《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)——長(zhǎng)期股權(quán)投資》第七條規(guī)定：長(zhǎng)期股權(quán)投資采用成本法核算時(shí)，“被投資單位宣告分派的現(xiàn)金股利或利潤(rùn)，確認(rèn)為當(dāng)期投資收益。投資企業(yè)確認(rèn)的投資收益，僅限于被投資單位接受投資后產(chǎn)生的累積凈利潤(rùn)的分配額，所獲得的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利超過(guò)上述數(shù)額的部分作為初始投資成本的收回。”這就是說(shuō)，在采用成本法核算長(zhǎng)期股權(quán)投資時(shí)，若投資企業(yè)每年分派的現(xiàn)金股利或利潤(rùn)，均為至上年末止累積實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)的分配，則投資企業(yè)對(duì)獲得的現(xiàn)金股利或利潤(rùn)的會(huì)計(jì)處理，首先要判斷清楚投資后至本年末止被投資單位累積分派的現(xiàn)金股利或利潤(rùn)是大于，還是等于或小于投資后至上年末止被投資單位累積實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)，然后再根據(jù)具體情況進(jìn)行相應(yīng)的處理。
第一種情況，投資后至本年末止被投資單位累積分派的現(xiàn)金股利或利潤(rùn)大于投資后至上年末止被投資單位累積實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)。這說(shuō)明投資企業(yè)累積獲得的現(xiàn)金股利或利潤(rùn)大于按持股比例應(yīng)享有投資后至上年末止被投資單位累積實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)的份額，其中一部分或全部屬于投資前被投資單位累積實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)的分配。所以，在會(huì)計(jì)處理上對(duì)屬于投資后至上年末止被投資單位累積實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)的分配部分，應(yīng)確認(rèn)為投資收益，而對(duì)屬于投資前被投資單位累積實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)的分配部分，應(yīng)作為初始投資成本的收回，沖減初始投資成本。而且，在以后年度獲得的現(xiàn)金股利或利潤(rùn)中，當(dāng)屬于投資前被投資單位累積實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)的分配部分相對(duì)前期有所增加時(shí)，其增加的部分仍應(yīng)作為投資成本的收回，繼續(xù)沖減初始投資成本。當(dāng)屬于投資前被投資單位累積實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)的分配部分相對(duì)前期有所減少時(shí)，其減少的部分則應(yīng)作為已沖減初始投資成本的轉(zhuǎn)回，相應(yīng)地調(diào)整增加當(dāng)期投資收益。
第二種情況，投資后至本年末止被投資單位累積分派的現(xiàn)金股利或利潤(rùn)等于或小于投資后至上年末止被投資單位累積實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)。這說(shuō)明投資企業(yè)累積所獲得的現(xiàn)金股利或利潤(rùn)，全部屬于投資后至上年末止被投資單位累積實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)的分配，且等于或小于按持股比例應(yīng)享有的份額，其差額已形成被投資單位的留存收益。所以，在會(huì)計(jì)處理上不但當(dāng)期獲得的現(xiàn)金股利或利潤(rùn)應(yīng)全部確認(rèn)為投資收益，而且，前期已沖減的初始投資成本也應(yīng)全部予以轉(zhuǎn)回，相應(yīng)地調(diào)整增加當(dāng)期投資收益。
2兩種情況下的會(huì)計(jì)處理
2．1第一種情況下的會(huì)計(jì)處理
在第一種情況下，投資企業(yè)獲得現(xiàn)金股利或利潤(rùn)的會(huì)計(jì)處理，關(guān)鍵在于正確確定應(yīng)沖減初始投資成本的金額或應(yīng)轉(zhuǎn)回初始投資成本的金額和當(dāng)期應(yīng)確認(rèn)的投資收益。對(duì)此，財(cái)政部會(huì)計(jì)司編寫的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則講解》一書中使用了下列兩個(gè)公式：①“應(yīng)沖減初始投資成本的金額[投資后至本年末(或本期末)止被投資單位分派的現(xiàn)金股利或利潤(rùn)一投資后至上年末止被投資單位累積實(shí)現(xiàn)的凈損益]×投資企業(yè)的持股比例一投資企業(yè)已沖減的初始投資成本”；②“應(yīng)確認(rèn)的投資收益=投資企業(yè)當(dāng)年獲得的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利一應(yīng)沖減初始投資成本的金額”。
2．2第二種情況下的會(huì)計(jì)處理
在第二種情況下，投資企業(yè)獲得現(xiàn)金股利或利潤(rùn)的會(huì)計(jì)處理，關(guān)鍵在于正確確定當(dāng)期應(yīng)轉(zhuǎn)回初始投資成本的金額和應(yīng)確認(rèn)的投資收益。可見第二種情況與第一種情況的會(huì)計(jì)處理是不同的，所以第一種情況適用的上述兩個(gè)公式并不適用于第二種情況。
因?yàn)楫?dāng)投資后至本年末止被投資單位累積分派的現(xiàn)金股利或利潤(rùn)小于投資后至上年末止被投資單位累積實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)時(shí)，如果用這兩個(gè)公式來(lái)計(jì)算確定應(yīng)轉(zhuǎn)回初始投資成本的金額，就會(huì)導(dǎo)致累積轉(zhuǎn)回的初始投資成本突破累積已沖減的初始投資成本的限制，同時(shí)會(huì)虛增當(dāng)期的投資收益。因此筆者認(rèn)為，在第二種情況下，應(yīng)采用下列兩個(gè)公式計(jì)算確定當(dāng)期應(yīng)轉(zhuǎn)回初始投資成本的金額和應(yīng)確認(rèn)的投資收益：①應(yīng)轉(zhuǎn)回初始投資成本的金額=累積已沖減初始投資成本的金額一累積已轉(zhuǎn)回初始投資成本的金額；②應(yīng)確認(rèn)的投資收益=當(dāng)年獲得的現(xiàn)金股利或利潤(rùn)+應(yīng)轉(zhuǎn)回初始投資成本的金額。例：A公司于20×5年1月1日購(gòu)入B公司10％的股份，并打算長(zhǎng)期持有。A公司對(duì)B公司不具有共同控制或重大影響，并且在活躍市場(chǎng)中沒有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值不能可靠計(jì)量，采用成本法核算。取得投資后，B公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)及現(xiàn)金股利分配情況見表1：
假定每個(gè)年度分派的現(xiàn)金股利都為至上年末止累積實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)的分配。A公司每年獲得現(xiàn)金股利時(shí)，應(yīng)作如下會(huì)計(jì)處理：
1)20×5年獲得現(xiàn)金股利的會(huì)計(jì)處理：由于A公司20X5年投資當(dāng)年獲得的現(xiàn)金股利，屬于投資之前B公司累積實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)的分配，所以投資后至上年末止B公司累積實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)應(yīng)視為0，而投資后至本年末止B公司累積分派的現(xiàn)金股利200萬(wàn)元大于0，屬于上述第一種情況，應(yīng)采用《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則講解》一書中的公式計(jì)算：應(yīng)沖減初始投資成本的金額=(200—0)×10％一0=20(萬(wàn)元)；當(dāng)年獲得的現(xiàn)金股利：200×10％=20(萬(wàn)元)；應(yīng)確認(rèn)的投資收益=200×10％一20：0(萬(wàn)元)。作會(huì)計(jì)分錄如下(實(shí)際收到現(xiàn)金股利時(shí)應(yīng)作的會(huì)計(jì)分錄略，下同)：借：應(yīng)收股利200000；貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資200000。在20×5年獲得現(xiàn)金股利的會(huì)計(jì)處理中，由于當(dāng)年獲得的現(xiàn)金股利20萬(wàn)元，全部屬于投資前被投資單位累積實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)的分配，所以全部作為初始投資成本的收回，沖減初始投資成本。
2)20×6年獲得現(xiàn)金股利的會(huì)計(jì)處理：
20x6年投資后至本年末止B公司累積分派的現(xiàn)金股利500萬(wàn)元(200+300=500萬(wàn)元)，大于投資后至上年末止B公司累積實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)250萬(wàn)元，仍屬于上述第一種情況，應(yīng)采用《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則講解》一書中的公式計(jì)算：應(yīng)沖減初始投資成本的金額=(50o一250)×10％一20：5(萬(wàn)元)；當(dāng)年獲得的現(xiàn)金股利=300×10％=30(萬(wàn)元)；應(yīng)確認(rèn)投資收益=300×10％一5=25(萬(wàn)元)。作會(huì)計(jì)分錄如下：借：應(yīng)收股利300000；貸：投資收益250000；長(zhǎng)期股權(quán)投資50000。
在20×6年獲得現(xiàn)金股利的會(huì)計(jì)處理中，由于當(dāng)年獲得的現(xiàn)金股利中，屬于投資前被投資單位累積實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)的分配部分相對(duì)20×5年增加了5萬(wàn)元，所以其增加的5萬(wàn)元仍作為初始投資成本的收回，繼續(xù)沖減初始投資成本。
3)20×7年獲得現(xiàn)金股利的會(huì)計(jì)處理：20×7年投資后至本年末止B公司累積分派的現(xiàn)金股利600萬(wàn)元(200+300+100=600萬(wàn)元)，大于投資后至上年末止B公司累積實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)550萬(wàn)元(250+300=550萬(wàn)元)，盡管投資后至上年末止B公司累積實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)有所增加，但仍屬于上述第一種情況，應(yīng)采用《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則講解》一書中的公式計(jì)算：應(yīng)沖減初始投資成本的金額=(600—·550)×10％—25=20(萬(wàn)元)；當(dāng)年獲得的現(xiàn)金股利=100×10％=10(萬(wàn)元)；應(yīng)確認(rèn)的投資收益=100×10％一(—20)=30(萬(wàn)元)。作會(huì)計(jì)分錄如下：借：應(yīng)收股利100000；長(zhǎng)期股權(quán)投資200000；貸：投資收益300000。
在20×7年獲得現(xiàn)金股利的會(huì)計(jì)處理中，由于當(dāng)年獲得的現(xiàn)金股利中，屬于投資前被投資單位累積實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)的分配部分相對(duì)20×6年減少了20萬(wàn)元，所以這20萬(wàn)元應(yīng)作為已沖減初始投資成本的轉(zhuǎn)回，相應(yīng)地調(diào)整增加當(dāng)期投資收益。
4)20×8年分得現(xiàn)金股利的會(huì)計(jì)處理：
20×8年投資后至本年末止B公司累積分派的現(xiàn)金股利800萬(wàn)元(200+300+100+200=800萬(wàn)元)，等于投資后至上年末止B公司累積實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)800萬(wàn)元(250+300+250=800萬(wàn)元)，屬于上述第二種情況，應(yīng)采用本文所提供的公式計(jì)算：應(yīng)轉(zhuǎn)回初始投資成本的金額=20+5—20=5(萬(wàn)元)；當(dāng)年獲得的現(xiàn)金股利=200×10％=20(萬(wàn)元)；應(yīng)確認(rèn)的投資收益=200×10％+5=25(萬(wàn)元)。作會(huì)計(jì)分錄如下：借：應(yīng)收股利200000；長(zhǎng)期股權(quán)投資50000；貸：投資收益250000。
在20×8年分得現(xiàn)金股利的會(huì)計(jì)處理中，由于當(dāng)年獲得的現(xiàn)金股利20萬(wàn)元全部屬于投資后被投資單位累積實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)的分配，所以全部確認(rèn)為投資收益。而且前期已沖減的投資成本還剩余5萬(wàn)元，也應(yīng)全部轉(zhuǎn)回，確認(rèn)為投資收益。
5)20×9年獲得現(xiàn)金股利的會(huì)計(jì)處理：
20×9年投資后至本年末止B公司累積分派的現(xiàn)金股利1100萬(wàn)元(200+300+100+200+300=1100萬(wàn)元)，小于投資后至上年末止B公司累積實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)1300萬(wàn)元(250+300+250+500=1300萬(wàn)元)，屬于上述第二種情況，仍應(yīng)采用本文所提供的公式計(jì)算：應(yīng)轉(zhuǎn)回初始投資成本的金額：20+5—20—5=0(萬(wàn)元)；當(dāng)年獲得的現(xiàn)金股利=300×10％=3o(萬(wàn)元)；應(yīng)確認(rèn)的投資收益=30+0=30(萬(wàn)元)。作會(huì)計(jì)分錄如下：借：應(yīng)收股利300000；貸：投資收益300000。
篇13
一、導(dǎo)言
隨著中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,為破解城鄉(xiāng)差距越來(lái)越大的難題,國(guó)家日益重視農(nóng)村的發(fā)展。全面建設(shè)社會(huì)主義新農(nóng)村的實(shí)施,為農(nóng)村的發(fā)展提供了良好的宏觀環(huán)境。歸根結(jié)底,農(nóng)村發(fā)展的原動(dòng)力在于教育的提高。可是,現(xiàn)階段,我國(guó)農(nóng)村人均受教育年限僅為7.3年。農(nóng)村教育的研究也愈來(lái)愈引起廣大學(xué)者的關(guān)注。導(dǎo)致農(nóng)村人口受教育水平低下的原因是多方面的,但是農(nóng)村教育投資收益率是其一個(gè)非常重要的因素。農(nóng)村青少年輟學(xué)、沒有接受高等教育,究其原因,不外乎有二:一、教育投資成本過(guò)高,超過(guò)農(nóng)村家庭的承受能力;二、農(nóng)村教育投資收益率過(guò)低,是否接受高等教育對(duì)其收益差別影響不明顯。因此,研究農(nóng)村教育投資收益是解決農(nóng)村教育水平低下的前提,是保證國(guó)家對(duì)農(nóng)村制定有效的教育政策的前提。
關(guān)于教育投資收益的問題,國(guó)外早已有研究,最有名的莫過(guò)于明瑟的《schooling, experience and earnings》。明瑟在這本書中提出教育收益率的概念,教育收益率指的是平均多接受一年教育導(dǎo)致個(gè)人收入提高的比例。關(guān)于農(nóng)村教育投資收益的問題,學(xué)者的研究多集中的宏觀方面,從整體思考農(nóng)村教育投資收益的失衡。陳曉玲,尹丹(2004)指出了農(nóng)村教育投資收益的不對(duì)稱性,其認(rèn)為農(nóng)村教育的投資在農(nóng)村,收益卻在城市。因?yàn)?農(nóng)村子女從上大學(xué)到以后工作絕大部分都是在城市,從而為促進(jìn)城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展。更有學(xué)者指出,農(nóng)村教育投資擠占了本就匱乏的農(nóng)村資本。總體來(lái)看,少有人從個(gè)人的角度研究農(nóng)村教育投資收益問題,從而去解釋中國(guó)農(nóng)村教育政策的有效性。本論文正是力圖從農(nóng)村教育投資收益出發(fā),站在個(gè)人的角度衡量教育的成本與收益。在本論文教育的收益不僅僅是可以用金錢衡量物質(zhì)性的收益,也包括其他方面的利益,比如優(yōu)厚的工作條件等。
二、數(shù)據(jù)、模型和統(tǒng)計(jì)分析
為了研究農(nóng)村年總收入問題及其影響因素,本論文在研究過(guò)程中借用了河南財(cái)經(jīng)學(xué)院樊明教授組織調(diào)研的數(shù)據(jù),共獲得樣本649個(gè)。
調(diào)研樣本中,未受正規(guī)教育樣本數(shù)為98個(gè),年總收入為8143.7元,月均收入為678.7元,月工資收益為446.4元,農(nóng)業(yè)每畝凈收益為491元;小學(xué)樣本為149個(gè),年總收入為8128.6元,月均收入為677.4元,月工資收益為483.0元,農(nóng)業(yè)每畝凈收益為429.0元;中學(xué)樣本為302個(gè),年總收入為8439.4元,月均收入為703.3元,月工資收益為455.3元,農(nóng)業(yè)每畝凈收益為436.6元;高中、中專樣本95個(gè),年總收入為9233.2元,月均收入為769.4元,月工資收益為503.8元,農(nóng)業(yè)每畝凈收益為438.4元;大專樣本5個(gè),年總收入為12690.0元,月均收入為1057.5元,月工資收益為820.0元,農(nóng)業(yè)每畝凈收益為230.0元。在數(shù)據(jù)處理中,為了便于統(tǒng)計(jì)計(jì)算,把受教育水平轉(zhuǎn)換成受教育年限,未受正規(guī)教育為0年,小學(xué)為6年,中學(xué)為9年,高中、中專為12年,大專為15年。
可以看出,受教育年限與年總收入和月均收入間具有明顯的線性關(guān)系,和預(yù)期結(jié)果相似。但是,畝凈收益與受教育年限并沒有明顯的線性關(guān)系,其中未受正規(guī)教育樣本畝凈收益最高,為491元,大專樣本最低,為230元。造成這樣結(jié)果的一個(gè)合理的解釋就是,這部分樣本人群具有較高的學(xué)歷,其具有從事非農(nóng)業(yè)工作的機(jī)會(huì),并不以農(nóng)業(yè)作為主要收入來(lái)源,甚至有部分人并不從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn),這就導(dǎo)致了樣本人群畝凈收益偏低。
其中,年總收入=(∑月從事非務(wù)農(nóng)收入×12 +畝凈收益×畝數(shù))/樣本數(shù)
月均收入= 年總收入/12
不同受教育樣本的收入具有很大的差異,造成這種收入差異的因素除了受教育水平(EDU)以外,是否還受其他因素的影響?在下面筆者確定一些對(duì)收入具有較強(qiáng)影響的因素,比如務(wù)農(nóng)年限(AGRIAGE)、年務(wù)農(nóng)時(shí)間(AGRIHOUR)、土地肥沃程度(FERTILITY)、耕地水源情況(WATER)、工作(WORK)、城市工作狀態(tài)(CITWORKCON)、農(nóng)村工作狀態(tài)(VILWORKCON)。然后通過(guò)回歸分析,檢驗(yàn)其是否在統(tǒng)計(jì)中具有顯著性。
根據(jù)以上分析,建立下列收入模型:
INCOME代表年總收入。采用年總收入作為分析對(duì)象是為了全面的分析調(diào)查樣本的收入來(lái)源。年總收入采用自然對(duì)數(shù)形式會(huì)獲得更好的擬合度,并方便解釋結(jié)果。
R2=0.2864,樣本數(shù)為634。括弧內(nèi)為t-值。
大部分的變量的符號(hào)和理論預(yù)期一致,多數(shù)達(dá)到95%以上的顯著水平。這首先反映了問卷數(shù)據(jù)的質(zhì)量是可靠的,其次收入模型的設(shè)定是恰當(dāng)?shù)摹Ｓ绊懕徽{(diào)查者收入的顯著變量有:受教育年限、土地肥沃度、水源優(yōu)異度和城市工作狀態(tài)。受教育年限年總收入彈性為3.44%,也就是說(shuō)教育年限每增加1年,可以增加3.44%的年總收入。樣本平均年總收入為8472.3元,受教育年限每增加1年,可以增加收入291.5元。
從上面對(duì)影響年總收入的分析可以看出,受教育年限對(duì)年總收入具有明顯的影響。接下來(lái),筆者通過(guò)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),研究受教育年限對(duì)調(diào)查者非物資性收益的影響。
1.工作崗位層次(POSITION)。操作層的受教育年限為7.6年,技術(shù)層為8.77年,中層管理者為11.73年。可以看出,受教育年限越高越有機(jī)會(huì)進(jìn)入管理崗位。
2.身體健康度(HEALTH)。統(tǒng)計(jì)結(jié)果為,不健康的樣本組受教育年限為4.58年,一般為7.81年,比較健康為6.65年,健康為7.65年,很健康為8.37年。從統(tǒng)計(jì)結(jié)果可以看出,受教育年限高者其身體健康度也高。
3.婚姻滿意度(MARRIGE)。認(rèn)為婚姻很美滿的樣本組受教育年限為9.22年,較美滿的為7.26年,一般為7.98年,不理想為7.93年,失敗為5年。從統(tǒng)計(jì)上可以得出,受教育年限高其婚姻美滿度也相對(duì)較高。
從以上統(tǒng)計(jì)結(jié)果分析,可以看出,受教育年限對(duì)進(jìn)入領(lǐng)導(dǎo)崗位、身體健康度、婚姻滿意度具有正面影響。受教育年限高,其指數(shù)也相對(duì)較高。
三、結(jié)論及政策建議
從以上研究分析,可以看出,受教育年限對(duì)農(nóng)村群體具有兩方面的影響:
1.物質(zhì)性收入。受教育年限的收入彈性為3.44%,受教育年限每增加1年,可以增加收入291.5元。
2.非物質(zhì)性收益。受教育年限對(duì)個(gè)人的工作環(huán)境、進(jìn)入領(lǐng)導(dǎo)崗位、擔(dān)任農(nóng)村基層干部、身體健康度、對(duì)象長(zhǎng)相、婚姻滿意度具有正面影響。受教育年限高,其指數(shù)也相對(duì)較高。
農(nóng)村教育的發(fā)展對(duì)提高農(nóng)民收入具有顯著的影響。因此,要提高農(nóng)民收入,必須大力發(fā)展農(nóng)村教育,加大對(duì)農(nóng)村教育的投資,改善農(nóng)村教育基礎(chǔ)設(shè)施。比如,加大農(nóng)村教育基礎(chǔ)設(shè)施投資,確保九年義務(wù)教育在農(nóng)村的普及。在高等院校,加大對(duì)貧困學(xué)生的補(bǔ)助和助學(xué)貸款,使其有接受高等教育的機(jī)會(huì)。教育水平提高了,其有更高的機(jī)會(huì)去爭(zhēng)取進(jìn)入收入相對(duì)較高的行業(yè),以及進(jìn)入管理崗位。此外,鼓勵(lì)大學(xué)生到基層任職,提高農(nóng)村基層干部文化素質(zhì),為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新思想。
參考文獻(xiàn):
[1]Mincer Jacob Schooling,Experience and Earnings.1974.
