引論：我們?yōu)槟砹?3篇宏觀金融論文范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。

篇1

宏觀審慎監(jiān)管政策工具的首要目的是應(yīng)對信貸過度創(chuàng)造、流動性以及陷入困境銀行的持續(xù)經(jīng)營等，根本目標(biāo)在于應(yīng)對金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險。政策工具也可以大體可以從時間維度和空間維度來劃分。

1、從時間維度上看

從時間維度上來看，要關(guān)注總體風(fēng)險如何隨時間演變及金融體系和實體經(jīng)濟的相互作用，原則是削弱金融體系的內(nèi)在親周期性。

（1）逆周期的最低資本要求管理。實施逆周期資本緩沖管理是針對最低資本要求，讓銀行在經(jīng)濟繁榮時期積累逆周期資本，在經(jīng)濟低迷時釋放逆周期資本，為經(jīng)濟衰退期留足超額資本和撥備。

（2）逆周期的流動性的管理。巴塞爾協(xié)議Ⅲ還設(shè)計了杠桿流與新的流動性要求以應(yīng)對順周期效應(yīng)，包括流動性覆蓋比率（LCR）和凈穩(wěn)定融資比率（NSFR）。

（3）降低預(yù)期損失撥備的順周期性。貸款損失撥備的計量標(biāo)準(zhǔn)對于金融體系的順周期性具有明顯影響。鼓勵銀行提高貸款損失撥備的前瞻性，增強對貸款損失的提前預(yù)期，改變撥備的計提時點，改善損失的估算方法，提高計提標(biāo)準(zhǔn)，擴大納入撥備的貸款范圍和相關(guān)層級，積累充足的貸款損失撥備，緩解危機到來時的順周期金融行為。

2、從空間維度上看

從空間維度上來看，關(guān)注在某一時點時風(fēng)險在金融體系內(nèi)的分布及金融機構(gòu)間的相互作用，原則上是對系統(tǒng)重要性程度不同的金融機構(gòu)采取差別化監(jiān)管政策以提高金融體系的穩(wěn)健性。

（1）對具有系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)（SIFIs）的監(jiān)管。系統(tǒng)重要性機構(gòu)監(jiān)管要求達到兩個目標(biāo)：減少SIFIs的系統(tǒng)相關(guān)性和降低SIFIs破產(chǎn)的概率。第一個目標(biāo)可通過隔離業(yè)務(wù)活動實現(xiàn)。可以將核心支付活動和自營交易與銀行的其他業(yè)務(wù)相隔離，以限制危機時期關(guān)鍵銀行業(yè)務(wù)的傳染性。第二個目標(biāo)可通過附加的審慎性要求實現(xiàn)。一是根據(jù)金融機構(gòu)對系統(tǒng)性風(fēng)險的貢獻，增加一項與其系統(tǒng)地位相應(yīng)的附加資本要求；二是對SIFIs增加額外的流動性資本要求，為銀行間市場關(guān)鍵貸款人的流動性提供保險，使它們對流動性沖擊更具有彈性；三是考慮到不同類型的金融機構(gòu)具有的系統(tǒng)重要性不同，可以區(qū)分金融機構(gòu)的類型適用哪種宏觀審慎監(jiān)管。

（2）系統(tǒng)稅收制度。在應(yīng)對一般的信用創(chuàng)造過程中，除了資本要求外，還可以通過金融交易稅或補貼體系。BianchiandMendoza（2011）針對潛在過度借款，提出了一個借款金融交易稅或股利補貼體系。在他們的模型中，借款者并不負責(zé)將資產(chǎn)拋售對其他機構(gòu)產(chǎn)生的負的外部性內(nèi)部化，因此，借款往往超過了從社會角度看最優(yōu)的水平。為了使借款者的借款規(guī)模滿足社會最優(yōu)水平要求，可以通過對債務(wù)征收大約1%的狀態(tài)依存稅或提供大約0.5%的股利補貼來實現(xiàn)。

（3）衍生品交易與集中清算。擔(dān)保債務(wù)憑證（CDO）和信用違約互換（CDS）這些衍生產(chǎn)品的交易基本上脫離了監(jiān)管，一旦出了問題，清算很復(fù)雜。目前的改進措施有兩種：一是建立中央對手方（CCP），所有的交易都跟中央對手方進行，對所有的交易進行記錄；二是建立集中的清算系統(tǒng)。

三、主要發(fā)達國家宏觀審慎監(jiān)管政策框架體系

1、美國穩(wěn)健型宏觀審慎政策體系

（1）改革金融監(jiān)管法案。2010年7月21日，美國通過了《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》（以下簡稱美國金融監(jiān)管改革法），這是美國自1929—1933年“大蕭條”以來最龐大的金融監(jiān)管改革法案，該法案明確提出了要建立一個有效的宏觀審慎監(jiān)管政策體系。

（2）授權(quán)組建金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會（FinancialStabilityOversightCouncil，F(xiàn)SOC）。FSOC的法定職責(zé)有三：一是識別危及美國金融穩(wěn)定的各類風(fēng)險；二是促進金市場的自我約束，降低對政府救助的期待和道德風(fēng)險；三是有效應(yīng)對危及美國金體系穩(wěn)定的各類新風(fēng)險。

（3）對所有大型、業(yè)務(wù)交叉的系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)實施穩(wěn)健監(jiān)管。金融監(jiān)管改革法案加強了那些在金融體系的支付、結(jié)算環(huán)節(jié)中占據(jù)關(guān)鍵角色，與其他金融機構(gòu)聯(lián)系緊密的，具有大型、綜合、高杠桿性的金融機構(gòu)的監(jiān)管，不僅監(jiān)管資產(chǎn)超過500億美元的銀行，還監(jiān)管所有具有系統(tǒng)重要性的證券、保險、金融控股公司。美聯(lián)儲將依據(jù)規(guī)模、杠桿率和相互連接情況，要求那些破產(chǎn)或倒閉將會給金融體系帶來嚴(yán)重威脅的系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)(不管其是否具有存保險機構(gòu)）都要接受美聯(lián)儲嚴(yán)格、統(tǒng)一的穩(wěn)健性監(jiān)管。

2、英國針對順周期的宏觀審慎監(jiān)管框架

（1）創(chuàng)建新的宏觀審慎監(jiān)管機構(gòu)。《改革金融市場》提出建立一個新的監(jiān)管機構(gòu)用于對系統(tǒng)性風(fēng)險的監(jiān)控，該機構(gòu)命名金融穩(wěn)定理事會（CFS），由財政部長任主席，具體由英國財政部、英國金融服務(wù)局和英格蘭銀行幾個機構(gòu)的代表組成；主要職責(zé)是加強金融體系的抗風(fēng)險能力并降低系統(tǒng)性風(fēng)險。并且金融政策委員會（FPC）將在國際上與類似關(guān)注系統(tǒng)性風(fēng)險的當(dāng)局合作，就宏觀審慎政策進行協(xié)調(diào)。

（2）對系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)和金融體系的順周期性進行宏觀審慎監(jiān)管。新金融監(jiān)管方案的主要政策有：對金融機構(gòu)的總杠桿比率設(shè)定最高上限；對銀行資本的數(shù)量和質(zhì)量將實施更高的要求；對交易賬戶的資本金要求增加并進行嚴(yán)格審查。在對順周期性的監(jiān)管上，新的金融監(jiān)管方案的具體政策有：建立逆周期的資本緩沖機制；在對銀行信貸的風(fēng)險評估上，用“全周期”法取代“時點”法對信貸風(fēng)險進行評估；抵消在公布賬戶中的親周期效應(yīng)；采用壓力等方法加強對流動性的監(jiān)管。

3、歐盟宏微觀結(jié)合的監(jiān)管框架

在宏觀監(jiān)管方面，成立了歐洲系統(tǒng)性風(fēng)險委員會（ES-RC），負責(zé)監(jiān)測整個歐盟金融市場上可能出現(xiàn)的宏觀風(fēng)險，及時發(fā)出預(yù)警并在必要情況下建議應(yīng)采取的措施。其成員由歐盟成員國的中央銀行行長組成。在微觀監(jiān)管方面，建立了歐洲金融監(jiān)管系統(tǒng)（ESFS），包括按金融行業(yè)分別成立的三大監(jiān)管局———歐洲銀行局、歐洲保險與職業(yè)養(yǎng)老金局以及歐洲證券與市場局。ESFS主要負責(zé)微觀金融機構(gòu)各方面信息的采集，將可能引起金融不穩(wěn)定的各種風(fēng)險和波動情況上報給歐洲系統(tǒng)風(fēng)險監(jiān)管委員會（ESRB），ESRB通過對泛歐經(jīng)濟體系內(nèi)的宏觀經(jīng)濟的再判斷，具體甄別和判定系統(tǒng)性風(fēng)險的存在與否和強弱大小，并通過歐洲金融監(jiān)管系統(tǒng)（ESFS）的信息渠道及時對相應(yīng)國家和組織機構(gòu)發(fā)出風(fēng)險預(yù)警，對風(fēng)險進行干預(yù)。

篇2

由于住房支出、教育支出占家庭支出比重太大、我國的社會保障體系不夠完善及我國傳統(tǒng)的勤儉節(jié)約觀念等因素的制約，我國居民當(dāng)前的邊際消費傾向嚴(yán)重偏低，大致為0.3，只相當(dāng)于英美國家一半的水平。在當(dāng)前經(jīng)濟危機的大環(huán)境下，邊際消費傾向也會因為預(yù)期的不樂觀而繼續(xù)走低。

（二）財政政策很難改變中國長期以來的消費不足問題

美國這次危機不是消費需求不足，它的消費很活躍，其經(jīng)濟增長需求不足主要是投資需求不足。相反，中國的內(nèi)需不足主要不是投資需求不足，而是消費需求不足。中國不缺投資需求，中國從政府到企業(yè)，從中央到地方，投資都有經(jīng)驗、有熱情、有積極性。但是中國怎么刺激消費需求，確實是經(jīng)驗不多，體制上、政策上、環(huán)境上的準(zhǔn)備也不是很充分。世行認(rèn)為，中國目前是投資需求過旺而消費需求不足，但是目前中國刺激內(nèi)需的政策主要是刺激投資需求，而中國實際上投資需求很旺盛，應(yīng)想辦法刺激消費需求。從短期來看，雖然積極的財政政策能夠為擴大內(nèi)需做出很大貢獻，但是從長遠的經(jīng)濟增長目標(biāo)來看，消費需求的增長才是根治我國需求不足的根本所在。而我國在刺激消費需求方面，缺少經(jīng)驗、缺少辦法，體制上、傳導(dǎo)機制上也存在障礙。

（三）貨幣政策的作用空間有限

自2008年9月以來，央行連續(xù)幾次下調(diào)利率和法定準(zhǔn)備金率，1年期存款利率已經(jīng)從4.14%下降到2.25%，法定存款準(zhǔn)備金率從17.5%下降到13.5%。適度寬松的貨幣政策效果明顯，從信貸投放看，1~2月2.69萬億元的天量信貸，已超出今年5萬億元信貸底線的50%。目前項目貸款和流動資金貸款控制全都放松到了極點，面對創(chuàng)下歷史之最的一季度4.58萬億元信貸投放，把握信貸投放節(jié)奏尤為重要。所以，我國目前的貨幣政策的空間很有限。

（四）“流動偏好陷阱”使貨幣政策的反衰退作用十分有限

從反經(jīng)濟哀退作用看，由于存在所謂流動陷阱，因此給很多投機者帶來了機會。在通貨膨脹時期，實行緊縮的貨幣政策可能效果比較顯著，但在經(jīng)濟衰退時期實行擴張的貨幣政策效果則不明顯。因為，此時廠商對經(jīng)濟前景普遍悲觀，即使央行松動銀根降低利率，投資者也不肯增加貸款從事投資活動，銀行為安全起見也不肯輕易貸款，這樣貨幣政策作為反經(jīng)濟衰退政策，其效果就甚微。

二、提高宏觀經(jīng)濟政策有效性的對策建議

（一）全面提高刺激消費政策的有效性

消費需求不足是我國長期存在的一個問題。消費需求不僅是總需求的重要組成部分，消費傾向的大小也將決定各項乘數(shù)的大小，從而全面影響宏觀經(jīng)濟政策的效果。

1.改善投資和消費結(jié)構(gòu)

當(dāng)前，投資和消費的結(jié)構(gòu)性失衡，投資需求增長過快，排斥了消費需求的增長空間。改革開放30年來，我國固定資產(chǎn)實際投資需求（剔除價格因素后），每年的平均增長速度是13.5%，比西方國家要快1倍還多；這幾年更高，從2003年以來就沒有低于24%。2008年我們緊縮投資，防止過熱，控制投資規(guī)模，結(jié)果公布出來的數(shù)據(jù)還是25.5%；2009年一季度是28%。可見，這些年我國固定資產(chǎn)的投資增長速度是很快的。一個國家的錢是有限的，去買投資品，就不能去買消費品，兩者之間是排斥的。

2.提高居民收入在國民收入分配中的比重

一個國家的國民經(jīng)濟，其消費增長是不是和國民經(jīng)濟發(fā)展相適應(yīng)，很大程度取決于居民收入分配在總分配中的情況。目前，從中國各地每年公布的數(shù)據(jù)看，增長最快的是政府的財政收入，往往比GDP的增長速度快1倍；而GDP的增長速度又快于居民收入的增長速度，說明企業(yè)收入的增長速度也快于居民收入的增長速度。所以這些年，政府收入增長最快，其次是企業(yè)，最慢是居民，因而國民收入分配中居民的收入分配比重持續(xù)下降。1998年，我國居民的收入在國民收入中占68%，2008年占59%，10年間比重下降了9個百分點，因而總的消費比重也在下降。這是國民收入分配宏觀方面的矛盾。

3.縮小城鄉(xiāng)差距，提高農(nóng)民收入

一個國家收入分配差距過大，說明經(jīng)濟增長帶來的好處更多地給了有錢人。根據(jù)邊際消費傾向遞減規(guī)律，有錢人消費的絕對量大，但是消費占其收入的比重小，越有錢消費占收入的比重越低。富人拿到錢后，只將很小一部分用于消費，大部分用于投資、儲蓄和買保值品，這又加大了經(jīng)濟增長和國民消費的不匹配。所以，消費收入差距過大，不只是影響公平，還影響效果，更影響經(jīng)濟的可持續(xù)性。因此，我們收入分配中宏觀上和微觀上都存在問題，宏觀上居民收入的比重在降低，微觀上居民的收入差距在拉大。分配的問題影響經(jīng)濟的增長，使消費需求嚴(yán)重不足。

（二）加快發(fā)展金融市場，保證貨幣政策的實施效果

要加快開發(fā)新的市場工具。應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟需要，增加發(fā)債規(guī)模，積極調(diào)整債券結(jié)構(gòu)，增加可資利用的債券品種，進一步增加銀行間市場的開放程度，擴大貨幣市場主體，吸收證券公司等非銀行金融機構(gòu)進入銀行間市場，增大銀行間市場的覆蓋范圍，最終建成我國集同業(yè)拆借市場、國債市場、貼現(xiàn)市場于一體的貨幣市場與資本市場協(xié)調(diào)發(fā)展的金融市場。

（三）選擇利率作為中介目標(biāo)，降低貨幣流通速度波動過大造成的影響

貨幣流通速度的變動受到多種因素的綜合作用。由于作用因素的復(fù)雜性和綜合性，準(zhǔn)確估計貨幣流通速度的變動方向和幅度，對于政策制定者來說是非常困難的，尤其是在金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)、各種金融支付工具層出不窮的環(huán)境下更是如此。在這種情況下，最好用一個新的中介目標(biāo)來替代貨幣供應(yīng)量中介目標(biāo)，減弱貨幣流通速度對貨幣政策效果的影響。

篇3

2.什么是宏觀金融

根據(jù)金融主體行為的不同可以劃分為微觀金融和宏觀金融兩大類。一般地，企事業(yè)單位及個人的金融行為被歸類為微觀金融的范疇，主要包括資本的直接融資與間接融資。而政府和貨幣當(dāng)局的金融行為被歸類為宏觀金融的范疇，主要包括貨幣和金融制度的安排。宏觀金融是以宏觀平衡人類整體經(jīng)濟利益關(guān)系為目的的社會金融行為，是人類的社會性金融活動。

3.什么是宏觀金融理論研究的方法論

宏觀金融理論研究的方法論是指關(guān)于研究宏觀金融領(lǐng)域的一般方法的總稱，它為我們準(zhǔn)確、有效地研究宏觀金融理論提供了組織、計劃、設(shè)計和實施研究的基本原則。

二、 宏觀金融理論研究方法論的重要性

聯(lián)系的普遍性――世界萬事萬物都是普遍聯(lián)系的，金融理論的發(fā)展過程也不是獨立存在于人類社會的發(fā)展變化當(dāng)中，而是與人類社會發(fā)展的諸多領(lǐng)域密切相關(guān)。在二十一世紀(jì)之前，金融理論的發(fā)展是雜亂無章的，學(xué)者們僅從自身出發(fā)進行研究，各方向的金融理論研究層出不窮，宏觀金融理論的研究缺乏系統(tǒng)的理論體系和方法論，從而一定程度上制約著宏觀金融理論的發(fā)展。

宏觀金融理論的發(fā)展從始至終都是建立在實踐基礎(chǔ)上的研究，并未形成完備、系統(tǒng)、科學(xué)的理論研究方法。當(dāng)代宏觀金融理論研究不需要經(jīng)過科學(xué)的檢驗和檢測就能成功的觀點明顯違背客觀世界的發(fā)展規(guī)律，在當(dāng)代宏觀金融理論的研究中，若要持續(xù)有效地發(fā)展就必須使之上升到理性高度，并形成一套系統(tǒng)、科學(xué)的行為準(zhǔn)則，在不斷發(fā)展過程中進而形成科學(xué)的“方法論”，以此來指導(dǎo)我們有效地進行當(dāng)代宏觀金融理論的研究。因此，在當(dāng)代宏觀金融理論的研究領(lǐng)域中，形成一套系統(tǒng)的、科學(xué)的方法論十分重要，它關(guān)系到研究結(jié)果是否有效的問題。

三、 當(dāng)代宏觀金融理論研究中存在的問題

1.形式主義傾向嚴(yán)重

宏觀金融理論研究在其發(fā)展過程中產(chǎn)生的一系列理論方法和工具，如規(guī)范分析與實證分析、數(shù)量模型分析、計量經(jīng)濟學(xué)模型分析等，促使著宏觀金融理論的研究向科學(xué)化、嚴(yán)謹(jǐn)化發(fā)展。20世紀(jì)20年代之前，學(xué)者們較為關(guān)注運用金融理論的知識去科學(xué)有效地解釋社會生活中的一些經(jīng)濟現(xiàn)象，通過案例分析來實現(xiàn)金融理論知識的合理運用。20世紀(jì)90年代之后，隨著計量經(jīng)濟學(xué)學(xué)科的出現(xiàn)，論文就更傾向于應(yīng)用數(shù)學(xué)模型來解釋經(jīng)濟現(xiàn)象，以此來彰顯其理論研究的準(zhǔn)確性和嚴(yán)謹(jǐn)性。然而研究者們對于這些數(shù)學(xué)模型并未深刻認(rèn)知，有時過于追求模型論證而忽略其現(xiàn)實經(jīng)濟意義。目前論文撰寫過程中，研究者大多未能正確認(rèn)識金融工具與金融理論的關(guān)系，忽略金融工具的服務(wù)性作用，過于追求數(shù)學(xué)模型等工具而忽略金融理論。

2.研究成果普遍缺乏創(chuàng)新性

研究的創(chuàng)新性是為了通過研究者分析問題，提出觀點來推動金融理論的發(fā)展。而目前多數(shù)研究者忽略理論的探究，在廣泛閱讀大量現(xiàn)有成果的基礎(chǔ)上，自身的思考和研究略有欠缺，從而難以實現(xiàn)理論的創(chuàng)新。

篇4

一、宏觀經(jīng)濟政策與國際貿(mào)易

宏觀經(jīng)濟政策和國際貿(mào)易政策都是政府管理經(jīng)濟的工具，國際貿(mào)易與宏觀經(jīng)濟變量緊密相連，一國的經(jīng)濟狀況影響對外貿(mào)易，而對外貿(mào)易也會反過來影響國家經(jīng)濟發(fā)展。國際貿(mào)易量對宏觀經(jīng)濟政策很敏感。擴張性的財政政策，比如增加政府開支，對進口商品的支出也會增加，但支出比例的多少要依據(jù)具體的宏觀經(jīng)濟政策。宏觀經(jīng)濟政策影響金融市場，刺激資本的流入和流出，這個過程和國際貿(mào)易也是緊密相關(guān)的。宏觀經(jīng)濟政策的目的是促進國內(nèi)經(jīng)濟增長，經(jīng)濟穩(wěn)定增長消費增加，對進口產(chǎn)品的需求也增加，國內(nèi)生產(chǎn)出口產(chǎn)品的廠商為了滿足國內(nèi)消費者需求會將生產(chǎn)資源轉(zhuǎn)向國內(nèi)，一國貿(mào)易收支狀況惡化。相反情況，如果一國消費需求減少，國內(nèi)生產(chǎn)商會主動開拓國際市場，貿(mào)易收支情況改善。國家或地區(qū)根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟狀況制定宏觀經(jīng)濟政策，而經(jīng)濟發(fā)展水平和國際貿(mào)易有千絲萬縷的聯(lián)系，宏觀經(jīng)濟政策和國際貿(mào)易的關(guān)系有待進一步研究。

二、關(guān)于宏觀經(jīng)濟政策和國際貿(mào)易關(guān)系的研究綜述：

2008年的金融危機伴隨著貿(mào)易量的減少，這引發(fā)了貿(mào)易怎么依賴金融市場的問題。傳統(tǒng)上說，金融危機是國際宏觀經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域的主題，而不是貿(mào)易方面的；同時還引發(fā)了另外一個問題，貿(mào)易在全球商業(yè)周期中如何扮演傳輸渠道的角色。國際宏觀經(jīng)濟學(xué)和國際貿(mào)易領(lǐng)域的研究者都被這些問題吸引，并且在使用聯(lián)合方法找到新的答案。

Beatriz de Blas& Katheryn Niles Russ（2010）研究的是國際銀行問題，自從2008年銀行倒閉和金融危機，這個問題引起了宏觀經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域的極大興趣。論文研究的是如果一國向國際銀行市場開放，本國能否從中獲利，并且怎樣依賴國內(nèi)市場結(jié)構(gòu)。假設(shè)貸方是異質(zhì)的、不完全競爭的，模型顯示，F(xiàn)DI能提高利潤（常用的人存貸款利差的凈息差），效率提高的同時，當(dāng)?shù)馗偁幨广y行提高向借方收取的利率。如果允許國際銀行通過收購國內(nèi)高效率銀行的方式進入國內(nèi)市場會導(dǎo)致國內(nèi)競爭下降，這可能是有害的。在不影響市場上次有效率銀行的基礎(chǔ)上，最有效率銀行會提高自身利潤來轉(zhuǎn)移提高效率增加的利益，而不是通過降低借款利率。允許跨境貸款的替代選擇可以使國內(nèi)借款人受益于外資銀行的效率，并且不會對國內(nèi)市場結(jié)構(gòu)產(chǎn)生負作用。全球金融市場開放提高的是效率還是不穩(wěn)定性；在金融體系改革中應(yīng)該采取什么樣的開放形式，論文得出的結(jié)論對當(dāng)前這些爭論有重要影響。

經(jīng)濟增長是宏觀經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域的一個主題，一直以來國際貿(mào)易對經(jīng)濟增長的重要性是全球公認(rèn)的。在相關(guān)文獻中，最有力的結(jié)論之一是國際開放對發(fā)展中經(jīng)濟體的積極作用。國內(nèi)投資是資產(chǎn)積累和經(jīng)濟增長必不可少的條件，Dong-Hyeon Kim， Shu-Chin Lin &Yu-Bo Suen（2010）實證研究貿(mào)易和FDI能否提高國內(nèi)投資總水平。研究發(fā)現(xiàn)兩者關(guān)系不明顯。基于國際和國內(nèi)投資的替代水平，F(xiàn)DI可能不能提高一國的投資總水平。文獻顯示，貿(mào)易和FDI在不同國家扮演的角色不同，對投資水平的作用依賴于國家已存機構(gòu)的復(fù)雜程度。在人力資本和金融體系發(fā)展不成熟的國家，貿(mào)易不利于國內(nèi)投資，而FDI有積極作用。在機構(gòu)發(fā)展成熟的國家情況正好相反，貿(mào)易比FDI發(fā)揮更有利的作用。這些結(jié)果為國家決定貨物和金融市場的開放順序提供政策建議。

Chin-Yoong Wong & Yoke-Kee Eng（2010）研究垂直專業(yè)化和貿(mào)易在中間投入的影響，用新凱恩斯模型重現(xiàn)和解釋了東亞和東南亞經(jīng)濟體的商業(yè)周期。該論文的關(guān)鍵創(chuàng)新點是引入更豐富的垂直結(jié)構(gòu)，順序聯(lián)系——三級垂直結(jié)構(gòu)，比之前的研究更具特色。作者用最先進的貝葉斯統(tǒng)計估計模型參數(shù)，結(jié)果顯示模型成功重現(xiàn)了體現(xiàn)國家利益的一系列商業(yè)周期時刻。最重要的是，模型重現(xiàn)了在商業(yè)周期中，提高跨國貿(mào)易結(jié)果的經(jīng)驗觀測值，這個結(jié)果對許多假設(shè)不太豐富的模型來說是很難做到的。另外，該文獻為全球經(jīng)濟中出現(xiàn)的傳統(tǒng)的核心問題提出了新穎的、重要的見解。

在金融危機中貿(mào)易量下滑嚴(yán)重，在“大衰退”中產(chǎn)量下降明顯，然而貿(mào)易量下降的比例更大。人們懷疑，金融市場混亂導(dǎo)致產(chǎn)量下降的同時引起貿(mào)易量劇烈下降，人們也懷疑企業(yè)貿(mào)易活動與金融市場關(guān)聯(lián)度不同其感受到的危機程度也不同。Brahima Coulibaly， Horacio Sapriza& Andrei Zlate（2011）利用亞洲新興經(jīng)濟體的公司水平數(shù)據(jù)驗證后一種假設(shè)。論文的一項貢獻是為公司應(yīng)對全球需求提供政策建議，可能消除由于金融約束帶來需求下降的負面影響。通過實證分析顯示：如果危機前金融狀況比較好，公司可能不受全球需求下降的影響；公司替代融資的能力——用貿(mào)易信貸融資替代外部金融融資——也可以使其免受全球需求下降的影響；在金融脆弱性給定的情況下，替代融資能力差的公司銷量下降的多。論文為金融異質(zhì)性和公司為應(yīng)對危機選擇融資渠道替代帶來的后果給出了有效指示。

在“大衰退”末期，政府重新重視運用財政政策管理宏觀經(jīng)濟，用財政政策代替已經(jīng)被利用到最大限度的貨幣政策工具。包括中國和美國在內(nèi)的國家頒布“購買國貨”的條款，這限制政府把支出花費在國內(nèi)而不是進口商品上，這些政策在國際上引起巨大爭議。Mario Larch &Wolfgang Lechthaler（2011）運用財政學(xué)尋找解決問題的方法，結(jié)合貿(mào)易和財政理論數(shù)據(jù)創(chuàng)建模型，確定社會效益最大化的政府支出并分析政府支出是否應(yīng)該排除進口。研究發(fā)現(xiàn)，一方面，購買國貨條款可以消除傳統(tǒng)外部性，在由國內(nèi)納稅人確定的成本水平，財政支出對國外生產(chǎn)者有益；另一方面，購買國貨的財政政策會提高成本，因為消費者不能購買比國內(nèi)商品便宜的外國商品，這會降低整體消費和福利水平。文獻研究如何從國際貿(mào)易理論中汲取經(jīng)驗教訓(xùn)，并有效地應(yīng)用到公共經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域。

長期以來，在國際宏觀經(jīng)濟學(xué)和國際貿(mào)易領(lǐng)域，企業(yè)基于國內(nèi)和出口市場的定價行為是理論和實踐探索的經(jīng)典主題。不同的定價策略影響貨幣政策在國際和國家間的傳導(dǎo)，相反地，貨幣制度的性質(zhì)可以跨市場影響企業(yè)的定價行為。Julien Martin&Isabelle Méjean（2012）通過分析法國出口商向EMU國家出口商品時的定價行為，研究歐共體內(nèi)的金融與貨幣聯(lián)盟（EMU）對出口公司定價行為的影響。該文獻發(fā)現(xiàn)，EMU對價格離散有顯著影響：相對于EMU以外的歐洲地區(qū)，轉(zhuǎn)變成單一貨幣時減少的價格離散大約是出口價的1%。作者運用高度分散的數(shù)據(jù)研究公司異質(zhì)性的作用，數(shù)據(jù)顯示采用歐元對大出口商的定價慣例有重要影響。當(dāng)把異質(zhì)性考慮在內(nèi)采用單一貨幣時，減少的跨市場價格離散比例更大，相對于非EMU地區(qū)達到4%。因此，對于傳統(tǒng)爭論，是否應(yīng)該采用統(tǒng)一貨幣加強市場整合并減少偏離一價定律，文獻提供了強有力的支持。

Ling Feng and Ching-Yi Lin（2012）通過研究廣延邊際對金融摩擦和國際貨物貿(mào)易可能出現(xiàn)的相互作用提出了新的見解，用實證和理論相結(jié)合的方法研究參與國際貿(mào)易貨物的范圍。采用面板數(shù)據(jù)實證分析發(fā)現(xiàn)，無論是在廣延邊際還是集約邊際，信貸緊縮會減少貿(mào)易量，后者是每種貨物的貿(mào)易量。從理論上講，論文創(chuàng)建了隨機動態(tài)模型，把貿(mào)易理論中的元素有機結(jié)合起來。比如，受固定成本和沉沒成本約束的報關(guān)決策，固定和沉沒成本是宏觀經(jīng)濟學(xué)中的元素；信貸限制的金融約束，信貸基于企業(yè)價值以及由此預(yù)期到的企業(yè)利潤。出口成本包括非出口商沒有的固定和沉沒成本，模型顯示，出口商為獲得每單位利潤比非出口商需要更多的貸款。較高的貸款利潤率意味著金融約束力更大，并且更易受到金融約束的沖擊。關(guān)于為什么金融沖擊對貿(mào)易影響特別大，模型給出了一種可能的解釋。

參考文獻：

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篇5

[關(guān)鍵詞]西方宏觀經(jīng)濟學(xué)；中國化改造；發(fā)展；理論建構(gòu)

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2020.20.112

1前言

對于現(xiàn)代西方經(jīng)濟學(xué)而言，根據(jù)不同的研究視角和領(lǐng)域，通常被分為兩個分支學(xué)科，分別為研究經(jīng)濟資源最佳配置的微觀經(jīng)濟學(xué)以及研究經(jīng)濟資源最佳利用的宏觀經(jīng)濟學(xué)。在宏觀經(jīng)濟學(xué)中，其將整個國民經(jīng)濟活動作為主要的研究對象，并將國民的收入作為核心決定理論。因為宏觀經(jīng)濟學(xué)的視角為整體化的經(jīng)濟運行，所以，其具體的研究領(lǐng)域主要包括就業(yè)問題、長期經(jīng)濟穩(wěn)定與增長相關(guān)問題、國家與國家之間的經(jīng)濟來往以及匯率問題和國際收支問題等。同時，因為宏觀經(jīng)濟學(xué)主要考察與國民的生產(chǎn)總值、總投資和收入、國民收入以及物價水平等在國民經(jīng)濟中的變動法則相關(guān)的內(nèi)容，故也將其稱作為總量分析，其主要解決資源有效利用方面的問題。所以，為了能夠更好地促進我國經(jīng)濟的發(fā)展，應(yīng)該對西方宏觀經(jīng)濟學(xué)理論的運行規(guī)則、理論構(gòu)成以及其影響進行分析，確保其可以在中國化改造中得到正確的借鑒，期望能夠為中國當(dāng)代社會主義市場經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟理論的完善與發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)。

2西方宏觀經(jīng)濟學(xué)的含義

對于經(jīng)濟學(xué)來說，其產(chǎn)生的目的就是為更好地解決與研究人們自身的無限性需求與資源稀缺性之間的矛盾和沖突而形成的一種理論學(xué)說。在經(jīng)濟學(xué)中，其主要面臨兩個方面的問題，人類無上限的需求和資源的稀缺。對于人們的無上限需求而言，及時不斷地更替和變化，需求和欲望也分輕重緩急，稀缺資源也具有被選擇的特點。在經(jīng)濟學(xué)的研究中，主要的研究內(nèi)容不是資源稀缺的原因，而是針對因資源稀缺所引發(fā)的對資源選擇、利用與合理配置的相關(guān)問題[1]，換句話說，就是正確選擇、配置與利用有限的經(jīng)濟資源，從而更好地滿足人類社會發(fā)展的需求。因此，所謂經(jīng)濟學(xué)，其主要是從資源稀缺性的視角進行研究，如何對稀缺資源進行更加有效、合理的利用，在這種情況下，也就將經(jīng)濟學(xué)分為資源利用與資源配置兩個獨立的學(xué)科，分別為宏觀經(jīng)濟學(xué)與微觀經(jīng)濟學(xué)，宏觀經(jīng)濟學(xué)指的就是資源的充分利用，而微觀經(jīng)濟學(xué)指的則是資源的合理配置。

3西方宏觀經(jīng)濟學(xué)下的中國化改造

如今，西方宏觀經(jīng)濟學(xué)已經(jīng)被充分的引入到中國的經(jīng)濟市場中，在此過程中，其也經(jīng)歷了否定、批判、部分吸收以及有選擇借鑒的曲折歷程。對產(chǎn)生這種情況的原因進行深入分析后不難看出：首先，因為中國國內(nèi)的經(jīng)濟學(xué)均以政治經(jīng)濟學(xué)作為基本理論和指導(dǎo)思想，而西方宏觀經(jīng)濟學(xué)作為“后來者”，其若想得到整個經(jīng)濟學(xué)界的接受，則必須要經(jīng)歷一個漫長的過程。其次，在中國，長時間以來實行的都是以社會主義公有制為主體的計劃經(jīng)濟體制，這與西方的私有制市場經(jīng)濟體制之間存在很大的區(qū)別。自改革開放以來，中國雖然已經(jīng)實行了經(jīng)濟體制的改革與轉(zhuǎn)型發(fā)展，但是這種經(jīng)濟體制的成熟運行還需要一個非常漫長的過程。最后，西方經(jīng)濟學(xué)自身具有雙重性質(zhì)，也就是對資產(chǎn)階級的意識形態(tài)性進行宣揚，又對市場經(jīng)濟運行規(guī)律進行客觀性總結(jié)。總體來說，其本質(zhì)就是對私有制的維護。另外，因為資本主義市場經(jīng)濟和社會主義市場經(jīng)濟在市場經(jīng)濟中具有比較大的相同點，根據(jù)西方經(jīng)濟學(xué)對市場經(jīng)濟運行的規(guī)律性進行客觀總結(jié)，也反映出了經(jīng)濟社會中所客觀存在的事實，這也是值得我國借鑒與吸收的地方。因此，對西方宏觀經(jīng)濟學(xué)的態(tài)度應(yīng)該是在吸納的基礎(chǔ)上，嚴(yán)格把握分寸，不能照搬照抄，應(yīng)消化與學(xué)習(xí)其有用的部分，實現(xiàn)取其精華去其糟粕，適當(dāng)、合理的將西方宏觀經(jīng)濟學(xué)引入到中國化改造中。

對于政府行為，其往往表現(xiàn)為經(jīng)濟管理和宏觀調(diào)控，市場功能往往表現(xiàn)為供求、價格自發(fā)調(diào)節(jié)和自由競爭，兩者緊密關(guān)聯(lián)、相互交織、缺一不可。因為政府行為不可能完美無缺，市場功能也不可能完全有效，兩者都有弱點，都存在局限性，需要協(xié)調(diào)互補。這就需要以正確處理政府和市場關(guān)系問題為核心，圍繞更加尊重市場規(guī)律和更好發(fā)揮政府作用，統(tǒng)籌推進經(jīng)濟體制改革。要鞏固和完善基本經(jīng)濟制度，健全現(xiàn)代市場體系，完善宏觀調(diào)控體系，加快改革財稅體制、金融體制，使市場這只“看不見的手”和政府這只“看得見的手”能夠揚長避短、有機結(jié)合，都得到有效發(fā)揮，促進社會主義市場經(jīng)濟體制不斷完善。

立足于市場經(jīng)濟運行的性質(zhì)進行分析，無論是現(xiàn)代西方宏觀經(jīng)濟學(xué)，還是中國社會主義經(jīng)濟體制下的宏觀經(jīng)濟調(diào)控理論，都是對現(xiàn)代市場經(jīng)濟運行規(guī)律的一種總結(jié)，兩者的目的都是通過采用有效、合理的宏觀調(diào)控政策、宏觀調(diào)控方法和措施確保整個國民經(jīng)濟的總量能夠保持平衡，從而優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，使國民經(jīng)濟可以得到平衡、持續(xù)、健康、快速以及穩(wěn)定的發(fā)展，進一步推動經(jīng)濟社會的全面發(fā)展。也正是因為如此，在世界經(jīng)濟一體化的趨勢下，中國經(jīng)濟與國際經(jīng)濟接軌也是中國經(jīng)濟發(fā)展的必然趨勢，無論是中國的宏觀經(jīng)濟學(xué)或者是西方的宏觀經(jīng)濟學(xué)，其手段和措施也越來越趨向于一致化。那么有效的借鑒與引入西方宏觀經(jīng)濟學(xué)中的成功經(jīng)驗，可以促進我國市場經(jīng)濟健康、穩(wěn)定發(fā)展。

就宏觀經(jīng)濟學(xué)的理論與實踐的相關(guān)研究而言，在社會主義市場經(jīng)濟條件下對其進行建設(shè)與完善是首要任務(wù)。所以，應(yīng)該在宏觀經(jīng)濟政策的基礎(chǔ)上，將市場與政府之間的辯證關(guān)系進行正確的處理。對于中國的市場經(jīng)濟來說，其需要與社會主義初級階段中的相關(guān)經(jīng)濟制度進行有機融合，確保國家干預(yù)力度的一種現(xiàn)代化市場經(jīng)濟。一方面，政府應(yīng)該在一些特殊領(lǐng)域內(nèi)避免對市場經(jīng)濟的運行進行過多干擾；另一方面，政府應(yīng)正確的調(diào)控市場的自由度，避免市場經(jīng)濟發(fā)展失控。為了實現(xiàn)這一局面，必須將政府宏觀調(diào)控手段與市場手段進行融合，體現(xiàn)其優(yōu)越性，只有確保政府宏觀調(diào)控政策的順利落實，才可以確保我國市場經(jīng)濟得到健康、均衡、可持續(xù)的發(fā)展。

總之，我國在經(jīng)歷了多年的實踐與探索后，宏觀經(jīng)濟調(diào)控和管理已經(jīng)基本上實現(xiàn)了四個轉(zhuǎn)變：一是由國家對企業(yè)進行直接調(diào)控和直接的資源配置轉(zhuǎn)向為調(diào)控市場，從而直接調(diào)控對市場產(chǎn)生影響的主體，實現(xiàn)宏觀調(diào)控的基本目標(biāo)；二是在總需求和總供給平衡方面，從原先的供給調(diào)節(jié)，轉(zhuǎn)變成為需求調(diào)節(jié)；三是在調(diào)節(jié)需求的方法和措施方面，從直接對市場需求進行調(diào)控轉(zhuǎn)變成為利用經(jīng)濟杠桿對市場需求的規(guī)模進行調(diào)節(jié)；四是從原本借助國家計劃進行調(diào)控轉(zhuǎn)變成為國家計劃、財政政策以及金融政策三者相互配合和協(xié)調(diào)的新機制。

4結(jié)論

總而言之，在世界經(jīng)濟風(fēng)云變幻的今天，中國與整個世界的經(jīng)濟聯(lián)系也越來越密切，這也標(biāo)志著中國已經(jīng)融入到全球化的經(jīng)濟市場中，同時也表明了中西方經(jīng)濟理論互補與交融的必然趨勢。因此，應(yīng)將西方宏觀經(jīng)濟學(xué)中的精華與中國社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展結(jié)合，從而探索更加完善、健全的具有中國市場經(jīng)濟特色的宏觀調(diào)控手段，積極參與世界各個國家的經(jīng)濟技術(shù)，實現(xiàn)合作共贏，從而更好地抵御經(jīng)濟危機，在促進中國經(jīng)濟發(fā)展的同時，也為世界經(jīng)濟發(fā)展提供可借鑒經(jīng)驗，樹立我國經(jīng)濟強國的形象。

宏觀經(jīng)濟學(xué)畢業(yè)論文范文模板(二)：現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟學(xué)中的投資理論及其最新發(fā)展論文

摘要：宏觀經(jīng)濟學(xué)關(guān)注經(jīng)濟的整體結(jié)構(gòu)、行為和表現(xiàn)。宏觀經(jīng)濟學(xué)家關(guān)注的是分析商品和服務(wù)的總生產(chǎn)（GDP）、失業(yè)、通貨膨脹以及與國際貿(mào)易相關(guān)的一般經(jīng)濟動向的基本決定因素，更重要的是，通過宏觀經(jīng)濟分析GDP短期波動（經(jīng)濟周期）的原因和影響，并長期預(yù)測GDP趨勢（經(jīng)濟增長）。宏觀經(jīng)濟事件會影響到我們的生活和福利，因此宏觀經(jīng)濟問題非常重要。在宏觀經(jīng)濟管理上取得成功的經(jīng)濟體，必須有低失業(yè)率、低通脹、穩(wěn)定而持續(xù)的經(jīng)濟增長等特性。現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟投資理論主要分為三個階段：新古典投資理論、q理論、不可逆向投資理論。本文將對現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟學(xué)中三個投資理論的具體內(nèi)容以及優(yōu)缺點進行闡述和比較，并對其最新發(fā)展進行探究。

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟學(xué)；投資理論；理論發(fā)展

一、引言

新古典投資理論、q理論、不可逆投資理論是現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟理論發(fā)展的三大階段。第一階段的新古典投資理論以產(chǎn)出和資本的使用成本為主要變量，揭示了理想資本水平在穩(wěn)定狀態(tài)下與其決定因素之間的關(guān)系。Tobin提出的q理論是第二階段的形成標(biāo)志，q理論將對未來的預(yù)期作為投資依據(jù)，并且這一理論將對未來預(yù)期收益的評價與金融股市的估價聯(lián)系了起來，所以相較于前一階段的新古典理論，它更具有一般性。第三階段的形成標(biāo)志是不可逆投資理論。經(jīng)濟學(xué)中的投資主要指的是投資工廠的規(guī)劃設(shè)置與設(shè)備安裝成本，這些投資含有沉淀性成本，即未來改變計劃或決定時無法收回的投資，這就是投資不可逆性。這三大理論的具體內(nèi)容將在下文進行詳述。

二、新古典投資理論

新古典學(xué)派包括劍橋?qū)W派（馬歇爾學(xué)派）、洛桑學(xué)派（巴拉學(xué)派、帕雷托學(xué)派）和奧地利學(xué)派（mengel學(xué)派）。邊際效用遞減規(guī)律是理解經(jīng)濟現(xiàn)象的基礎(chǔ)，它用于解釋各種經(jīng)濟問題，如購買者的購買行為在面對不同價格時，市場參與者的反應(yīng)價格和各種資源在不同用途上的優(yōu)化配置。新古典主義學(xué)派深化了古典主義學(xué)派的投資理論。其貢獻是新古典主義學(xué)派把邊際原理和數(shù)學(xué)方法引入投資分析，運用數(shù)學(xué)函數(shù)、機械平衡和原理，把邊際成本、邊際收益和機會成本的概念量化。

是否投資、何時投資、投資多少是投資理論最基本的問題，此外，當(dāng)市場情況惡化時，還要考慮何時停產(chǎn)。所以，產(chǎn)業(yè)均衡、總體均衡、均衡的動態(tài)性質(zhì)、總體波動是經(jīng)濟學(xué)對個體優(yōu)化行為研究的主要內(nèi)容。馬歇爾的長期與短期均衡分析回答了傳統(tǒng)投資理論中是否投資和何時投資的問題。要回答是否投資和何時投資問題，就要對價格和長期平均成本進行比較，當(dāng)價格高于長期平均成本時，企業(yè)為了擴大生產(chǎn)，就會開始投資；要回答何時停產(chǎn)退產(chǎn)問題，就要將價格和平均可變成本進行比較，當(dāng)價格低于平均可變成本時，企業(yè)就會暫停生產(chǎn)甚至退出這一產(chǎn)業(yè)。但是，現(xiàn)實與理論之間存在較大差異。有的企業(yè)常常用折現(xiàn)值來估計一個項目的現(xiàn)期價值，企業(yè)為這項投資所投入的成本遠遠小于對這一項投資所預(yù)期的長期收益；還有的企業(yè)在長期處于虧損的狀態(tài)下仍繼續(xù)營運。這些現(xiàn)實的問題使傳統(tǒng)的投資理論陷入困境，下文的不可逆投資理論將解決這些難題。

三、q理論

新古典理論解釋的是穩(wěn)定狀態(tài)下的一個特殊情況，為了從更廣義的角度來研究投資問題，經(jīng)濟學(xué)家創(chuàng)立了q理論。q理論可以描述投資決策的可塑性過程。q理論引入了投資的調(diào)整成本函數(shù)，在理論模型上實現(xiàn)了逐步調(diào)整固定資本水平的思想，彌補了申報前理論中關(guān)于投資調(diào)整過程的簡單假設(shè)所造成的理論缺陷。

根據(jù)數(shù)學(xué)模型的q理論的一般推導(dǎo)：假設(shè)企業(yè)的生產(chǎn)函數(shù)或收入函數(shù)為資本kt和勞動Lt，表示為yt=F（kt，Lt），F(xiàn)是連續(xù)可微分的凹函數(shù)。假設(shè)Pt為投資商品的實際價格，wt為實際工資水平，C（It，kt）是固定資產(chǎn)的調(diào)整成本，那么C（It，kt）是二次公式中對It可微的嚴(yán)格上升的凸函數(shù)，也就是說，投資額的上升會導(dǎo)致邊際調(diào)整成本的上升。所以可以在短期內(nèi)進行大額投資，隨著投資量的增加，投資的調(diào)節(jié)成本也會劇增，所以分階段調(diào)節(jié)可能是最好的選擇。企業(yè)投資的最好辦法是投資物品的價格加上投資的邊際調(diào)整成本，等于資本的最低價格。

q理論的核心方程表明，固定資產(chǎn)凈投資，即不含折舊，是資本的基本價格qt的嚴(yán)格遞增函數(shù)。投資量與qt正相關(guān)，而且股票和債券市場將提供評估企業(yè)資本價值和未來潛在收益的直接依據(jù)，否則很難想出其他客觀評價不同行業(yè)、不同企業(yè)價值的方法，尤其是潛在的未來收益。這里需要指出的是，由Tobin定義的qt被稱為“平均q”，因為他定義了qt=Vt/（Ptkt），即在t時刻，企業(yè)的價值Vt除以固定資產(chǎn)的價值，這是研究實證中常用的q。其中的q值顯然可以從實際數(shù)據(jù)（如金融市場數(shù)據(jù)等）觀察和測試中得到。但是，q理論的q是“邊際q”，也就是一個邊際投資單位在當(dāng)前時間內(nèi)能夠產(chǎn)生的所有未來邊際收益的現(xiàn)值，這個變量連金融市場也難以觀察和推算出來。因此，在q理論和其他相關(guān)實證研究的測試中，經(jīng)濟學(xué)家常常使用平均q（或根據(jù)需要）替換邊際q。一個非常有意義的問題是探究平均q和邊際q相等的條件。已有研究給出了更一般性的條件：F（kt，Lt）和C（It，kt）都是齊次線性函數(shù)，Pt、wt和D（t，s）都是外生變量，企業(yè)值Vt和kt呈線性正相關(guān)。因此，dVt/dkt=Vt/kt，或一個單位的邊際的價值qt=dVt/（Ptdkt）=Vt/（Ptkt），即邊際q等于平均q。

在經(jīng)驗統(tǒng)計調(diào)查中，使用平均q來替換或近似邊際q是非常普遍的，但測試結(jié)果并不令人滿意。事實上，平均q說明投資的能力非常有限。關(guān)于這個狀況的理由有很多爭論。更普遍的討論是強調(diào)平均q和邊際q的區(qū)別。也就是說，上文設(shè)想的條件實際上有可能得不到滿足。因此，平均q不能代替邊際q。更有力的論點是財政會受到健康的財政制約。例如，用內(nèi)部資金投資要比籌集外部資金容易得多，成本也要低得多。另一方面，資本市場上各企業(yè)的融資能力也有很大差異。因此，平均q與警戒線q沒有什么不同，即使企業(yè)通過金融市場評價的平均q高，也可能得不到相應(yīng)的投資。

最后，讓我們看一下q理論和新古典投資理論的關(guān)系。第一，新古典主義中不能調(diào)整成本。也就是說，C（I，k）=0。第二，如果生產(chǎn)函數(shù)為y=F（k，L）=kαL1-α），0<α<1，那對k的偏導(dǎo)數(shù)為F’k（k，L）=αkα-1L1-α=αy/k。因此，新古典主義投資理論是在穩(wěn)定狀態(tài)下確定理想資本水平的方程式，這也是q理論的一個特例。

四、不可逆投資理論

生產(chǎn)和投資的產(chǎn)業(yè)特性決定了投資的不可逆性。形成特定生產(chǎn)的投資，難以轉(zhuǎn)化為其他行業(yè)的生產(chǎn)和投資。如果不得不進行改變，原有的投資就會失去意義。不可逆投資理論強調(diào)固定資產(chǎn)投資決策的不確定性。把不可逆和不確定性結(jié)合起來，就可以創(chuàng)造出比傳統(tǒng)的投資理論更具有現(xiàn)實意義的投資理論。

在傳統(tǒng)的投資理論中，馬歇爾的理論回答了兩個問題：是否投資、什么時候投資。但是，由于現(xiàn)實和理論的差別，馬歇爾的理論沒有很好地解決投資問題。馬歇爾認(rèn)為，如果一個產(chǎn)品的價格高于其長期平均成本，或者投資預(yù)期總收益的貼現(xiàn)價值大于投資成本，則應(yīng)立即進行投資。但實際上，企業(yè)不會馬上進行投資，而是保持觀望和等待。我們假定政策制定者可以通過一次性成本為k的投資來構(gòu)建一個生產(chǎn)系統(tǒng)，假設(shè)一旦構(gòu)建，該系統(tǒng)將永遠維持下去。Rt表示單位當(dāng)期投資收益，假定Rt為一個時間單位內(nèi)從該項投資中得到的收益，計算未來預(yù)期收益時用1/（1+ρ）來表示折現(xiàn)率，那么在t時間內(nèi)未來預(yù)期總收益的折現(xiàn)值為Rt/ρ。根據(jù)馬歇爾的理論，一旦Rt/ρ>k，或者凈利潤Rt-ρk>0，就要立即開始投資，我們稱ρk為馬歇爾投資的觸發(fā)值。因此，當(dāng)Rt略高于ρk時，等待率高于0，仍然具有價值，它將大于預(yù)期純利潤的直接投資化為時間t，因此，馬歇爾的投資原則Rt-k>0不是投資者的最好選擇。

篇6

【Key words】Euro；Taylor rule；most superior monetary policy； new Keynes model； development and countermeasure

第一章 緒論

1.1 論文研究背景

2002年1月1日零時，隨著布魯塞爾皇宮設(shè)置的歐元倒計時鐘鐘聲的敲響，歐元正式進入流通，歐元區(qū)12國比利時、意大利、荷蘭、芬蘭、德國、奧地利、法國、西班牙、葡萄牙、愛爾蘭、盧森堡和希臘締結(jié)的空前的貨幣聯(lián)盟正式開始運作，標(biāo)志著歐洲甚至全世界己不可逆轉(zhuǎn)地跨入歐元時代。在資本主義發(fā)源地、發(fā)達國家聚集的歐洲，各主權(quán)國家讓渡貨幣發(fā)行權(quán)而發(fā)行統(tǒng)一的區(qū)域貨幣，并建立區(qū)域性貨幣的超國家統(tǒng)一管理機構(gòu)—歐洲中央銀行，這是人類貨幣金融史上的首次勇敢嘗試，必將對世界經(jīng)濟特別是國際貨幣體系和國際金融格局產(chǎn)生一系列重大而深遠的影響。

其中作為歐洲經(jīng)濟和貨幣一體化進程的必然產(chǎn)物，歐元從誕生幾年來的運行來看基本上是成功的：歐洲中央銀行調(diào)控歐元的能力大大增強；歐元的影響力在逐漸擴大；歐元區(qū)經(jīng)濟整體運行良好，雖然歐元誕生后對美元的匯率走勢并不穩(wěn)定，但歐元所以表現(xiàn)出的強大的生命力和對國際政治，經(jīng)濟領(lǐng)域的影響不應(yīng)為人們所忽視。

1.2 論文研究內(nèi)容

歐元的誕生，使歐盟國家貨幣單一化取代原來歐洲復(fù)雜多樣的貨幣制度，這是自布雷頓森林貨幣體系解體以來國際金融領(lǐng)域最為重要的大事。在國際金融日益一體化的今天，歐元極大的改變了國際金融市場的格局，成為能與美元分庭抗?fàn)幍氖澜绲诙筘泿朋w系，已經(jīng)成為人們關(guān)注的焦點。

在歐元誕生的最初，歐元對美元的匯率先是一路走低，又持續(xù)升高，使得人們對歐元的穩(wěn)定性不禁又產(chǎn)生了疑問，歐元日益成為大家關(guān)注和研究的焦點。

總體而言，前人對于歐元的研究方向主要可以分為兩個方面：一是對于貨幣同盟理論的探討：另一方面是對于歐元的穩(wěn)定性的分析。而本文則是本著對歐元區(qū)貨幣政策的深入思考，探討泰勒規(guī)則對歐元區(qū)貨幣政策的制定的影響，以及對據(jù)此分析得出的最有貨幣理論進行實證。

1.3論文的主要工作

本文研究了歐元啟動后歐元區(qū)金融體系的變遷及歐元區(qū)泰勒規(guī)則的運用對歐洲央行的決策制定，通過詳細深入的剖析泰勒規(guī)則在歐元區(qū)的應(yīng)用，提出“隨著金融體系走向證券化，國際化，制定與時局相適應(yīng)的貨幣政策是必然的”這一觀點。主要工作內(nèi)容包括：

a 闡述了最優(yōu)貨幣政策，以及在通貨膨脹中的前瞻性。

b 運用歐元區(qū)泰勒規(guī)則對歐洲央行的決策制定進行了分析，使用平滑實證分析的方式進行理論與實例的分析，建立具體模型。

c 論述了泰勒規(guī)則對提高利率的作用及實現(xiàn)過程。

d 給出了本實驗的部分關(guān)鍵性技術(shù)：

（1）建模方法

（2）實證分析法

e本論文主要研究工作：

(1) 建立了泰勒規(guī)則具體模型，歸納國內(nèi)外對泰勒規(guī)則的研究及經(jīng)驗。

(2) 使用實例分析法對最優(yōu)貨幣政策開展實例采集與分析，對泰勒規(guī)則在利率波動方面 進行討論；

(3) 介紹前瞻性泰勒規(guī)則的理論原理和通貨膨脹分析；

(4) 對利用實例分析結(jié)果進行圖文說明，進行展示；

(5) 對利率平滑進行實證分析。

（6）加入貨幣政策改良方面的新理念，描述泰勒規(guī)則的溶入和引用，展示貨幣政策中的創(chuàng)新思路

本文對歐洲及我國貨幣政策改革具有借鑒和指導(dǎo)作用。

1.4論文的組織結(jié)構(gòu)

本文共分四章。其組織結(jié)構(gòu)如下：

第一章緒論闡述本實驗研究的背景，包括泰勒規(guī)則運用的發(fā)展。說明本文研究內(nèi)容的技術(shù)支持和時代背景，以及本文的理論基礎(chǔ)和論文結(jié)構(gòu)。

第二章對歐元區(qū)泰勒規(guī)則進行國內(nèi)外理論研究與應(yīng)用分析，進行圖文展示并具體說明在提高利率方面的作用。

篇7

文獻的第二條主線是關(guān)注企業(yè)財務(wù)脆弱性如何影響經(jīng)濟周期，這樣的一個問題意圖在微觀層面上合并信息來進行宏觀經(jīng)濟的預(yù)測，最初關(guān)于微觀企業(yè)對宏觀經(jīng)濟的影響主要是通過銀行來研究的。關(guān)于銀行貸款渠道和資產(chǎn)負債表渠道那個是影響宏觀經(jīng)濟的，其贊成和反對的證據(jù)在辯論中仍然是非常多的，但是恢復(fù)辯論的資產(chǎn)負債表渠道的研究成果之一是來自Bernanke，其論文中寫道銀行對這些變化所作出的反應(yīng)就是停止向質(zhì)量較低的投資者貸款，是對于那些他們以前已經(jīng)借款過的企業(yè)來說，財務(wù)部門事件最終影響宏觀經(jīng)濟的承受力，因為產(chǎn)生更高的有效成本的信貸減少了商業(yè)需求為當(dāng)前期間貨物和服務(wù).其開發(fā)了一個小的模型，他們利用借款人資產(chǎn)凈值和投資的成本之間的反比關(guān)系來解釋為什么在沒有任何的金融危機沖擊前，借款人資產(chǎn)負債表的變化可以是商業(yè)周期波動的來源，在相關(guān)的研究中Coe使用馬爾科夫切換模型來估算財務(wù)危機發(fā)生的條件概率，發(fā)現(xiàn)在實際產(chǎn)出模型這些估計的概率有額外的解釋力，支持了Bernanke的發(fā)現(xiàn)。在相同的論文中，Gertler通過證明借款人的信用變化如何影響投資支出、預(yù)期的收益和整體經(jīng)濟，從而證明了企業(yè)的財務(wù)因素對宏觀經(jīng)濟狀況可以有定量顯著的實際效果。Repullo等也開發(fā)一個宏觀模型，得出了企業(yè)的資產(chǎn)負債表可以對宏觀經(jīng)濟有一定的解釋力。后來，F(xiàn)azzari等從公司財務(wù)結(jié)構(gòu)方面也證明了微觀企業(yè)的財務(wù)信息對宏觀經(jīng)濟宏波動有重要的影響。Lown也提供了證據(jù)表明了由企業(yè)失敗來衡量的財務(wù)脆弱性指標(biāo)和信貸標(biāo)準(zhǔn)一起可以用來解釋銀行貸款的增長和國內(nèi)生產(chǎn)總值。

三、企業(yè)的財務(wù)脆弱指標(biāo)與宏觀經(jīng)濟波動之間的相互影響機制

事實上，目前只有幾篇論文是真正考慮了企業(yè)的財務(wù)脆弱性與宏觀經(jīng)濟波動之間的相互作用關(guān)系，而且主要都是來自國外，國內(nèi)幾乎沒有相關(guān)研究。通過使用聚合的信用風(fēng)險，隨著時間推移其近似于企業(yè)的破產(chǎn)頻率，并發(fā)現(xiàn)了在微觀和宏觀角度之間一個有用的鏈接。同時提出了一個向量自回回歸模型，將觀測到的破產(chǎn)作為內(nèi)生變量引入到模型中，同時還包括其他的宏觀經(jīng)濟變量。他們還使用一個微觀宏觀模型，從帶有微觀變量的logit模型中估計的破產(chǎn)作為額外的變量引入到外源性的VAR模型中。但是，在后一種情況下，企業(yè)破產(chǎn)不再完全是內(nèi)生的。使用了一個無法觀察成分的多元模型揭示了國內(nèi)生產(chǎn)總值和經(jīng)濟失敗在高頻率下的周期性共同運作。使用了一個結(jié)構(gòu)性信用風(fēng)險模型來計算上市公司的EDF經(jīng)驗值，并使用VECM模型來研究預(yù)期宏觀經(jīng)濟發(fā)展的長期關(guān)系。和后面的兩個研究相比，Bruneau(2012)將Jacobson的宏觀模型應(yīng)用到法國的例子當(dāng)中，同時使用了向量自回歸模型，強調(diào)需要使用大量的微觀企業(yè)資料，不只是考慮那些在資本市場上運作的企業(yè)，把破產(chǎn)當(dāng)作完全的內(nèi)生變量，并在部門層面上考慮兩者的相互關(guān)系。同時提供了在持久性經(jīng)濟周期沖擊下的第二輪效應(yīng)的數(shù)據(jù)，從統(tǒng)計學(xué)角度和經(jīng)濟學(xué)角度來解釋企業(yè)破產(chǎn)對產(chǎn)出缺口產(chǎn)生的巨大影響。

篇8

中國宏觀經(jīng)濟論：主要刊登國家權(quán)威部門、著名學(xué)者所做的中國宏觀經(jīng)濟形勢分析和宏觀管理熱點問題的實證性研究，具有對國家宏觀經(jīng)濟政策前瞻性的特點。

中國金融·財政研究：本著理論性和實證性相結(jié)合的辦刊方針，對中國金融、財政體制改革、金融機構(gòu)經(jīng)營管理、資本市場發(fā)展等熱點問題進行研究，并及時探討現(xiàn)實中出現(xiàn)的難點問題。為國家職能部門的決策、金融機構(gòu)的改革與發(fā)展和有關(guān)社會研究機構(gòu)的理論與政策研究提供理論依據(jù)和政策信息。

中國對外經(jīng)濟關(guān)系論壇：主要刊登圍繞中國對外貿(mào)易、FDI、對外經(jīng)濟合作等方面理論與實證相結(jié)合的研究成果。

中國公共管理論壇：主要圍繞中國公共管理現(xiàn)實問題進行理論性研究，以及針對中國公共管理現(xiàn)實問題進行實證性的案例分析。推動公共管理的理論研究向規(guī)范性、實證性的方向拓展。

中國就業(yè)·分配論壇：主要刊登中國經(jīng)濟改革和發(fā)展中所面臨的就業(yè)和收入分配問題的研究成果，以期在深入了解問題所在的基礎(chǔ)之上，尋求解決中國就業(yè)、收入分配問題的方案。

中國區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展論壇：主要刊載中國區(qū)域發(fā)展、區(qū)域性經(jīng)濟結(jié)構(gòu)以及區(qū)域發(fā)展比較研究的學(xué)術(shù)論文。

中國農(nóng)村經(jīng)濟論壇：主要刊載有關(guān)中國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟和農(nóng)村發(fā)展問題的理論探討、政策研究、案例分析等研究成果，以期加快中國農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的步伐，并使其成為政府了解中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的紐帶和橋梁。

中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展論壇：針對中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級等現(xiàn)實狀況，本欄目著重關(guān)注有關(guān)中國產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的前景分析、國家產(chǎn)業(yè)管理體制改革和政策的調(diào)整等方面研究成果。

工商管理理論論壇：結(jié)合中國工商管理的實際狀況，以理論分析和實證分析為主，著重研究、探討切實符合中國工商企業(yè)管理實際的管理理論、管理理念與管理方法。

中國上市公司研究：以中國上市公司為主要研究對象，探討中國上市公司的管理體制、上市公司的發(fā)展前景、上市公司與資本市場的關(guān)系等方面問題，以求全面、準(zhǔn)確掌握中國上市公司的發(fā)展?fàn)顩r，促進中國上市公司的健康、持續(xù)發(fā)展。

中國工商管理評論：以中國企業(yè)管理的案例分析形式，探索、總結(jié)、推廣符合中國企業(yè)管理實際的經(jīng)營理論與經(jīng)營戰(zhàn)略、組織結(jié)構(gòu)與組織行為，以及管理方法等。

 

投稿須知

1、論點明確,文字精煉,論據(jù)充分,數(shù)據(jù)可靠.每篇論文(含圖、表)一般按各刊物要求不同而不同,但必須依次包括:文題,作者姓名,作者單位及郵編,中文摘要,關(guān)鍵詞(3～8個),中圖分類號,英文摘要和英文關(guān)鍵詞,正文,參考文獻.文稿首頁請在地腳處注明:第一作者簡介,包括姓名(出生年月～)、性別、學(xué)歷、職稱、主要研究方向、E-mail;資助基金項目(若有的話,并注明項目號)。

2、文題一般不宜超過20個字,正文層次標(biāo)題應(yīng)簡短明確。

3、中文摘要一般以200字為宜。摘要分為三種:報道性摘要、指示性摘要、報道-指示性摘要.報道性摘要側(cè)重寫本項研究的最具價值和創(chuàng)造性的結(jié)果和結(jié)論,指示性摘要主要寫研究的方法、手段及研究的方向、內(nèi)容范圍,報道-指示性摘要則介于兩者之間.研究性論文應(yīng)寫成報道性摘要或報道-指示性摘要,少數(shù)綜述性論文在不便于寫成報道性摘要時才考慮寫成報道-指示性摘要或指示性摘要.

4、英文摘要一般和中文摘要對應(yīng)(即應(yīng)為譯文),包括文題、作者姓名(漢語拼音)、作者單位、摘要正文、關(guān)鍵詞。

篇9

孫華妤教授長期從事微觀經(jīng)濟學(xué)、宏觀經(jīng)濟學(xué)、國際貿(mào)易學(xué)、國際金融學(xué)教學(xué)和科研工作，近年來特別聚焦于人民幣匯率形成機制改革、中國貨幣政策和資本市場關(guān)系等領(lǐng)域。強調(diào)中國經(jīng)濟問題的研究必須從中國轉(zhuǎn)型經(jīng)濟和發(fā)展中經(jīng)濟特點出發(fā)，參考和借鑒西方理論和經(jīng)驗時務(wù)必對其前提條件和現(xiàn)實環(huán)境有細致和深刻的理解，不能簡單奉行“拿來主義”。

三、研究成果

孫華妤教授經(jīng)過多年研究，在國內(nèi)外學(xué)術(shù)刊物上發(fā)表諸多論文，在2008年教育部的“新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計劃”活動中成為入選者。2013年發(fā)表的《操縱人民幣匯率的可能與現(xiàn)實》榮獲教育部第六屆“高等學(xué)校科學(xué)研究優(yōu)秀成果獎（人文社會科學(xué)）”優(yōu)秀論文三等獎。2013年發(fā)表的《人民幣升值并非解決中美貿(mào)易失衡問題的有效途徑》榮獲全國商務(wù)發(fā)展研究成果獎（優(yōu)秀報告）。2008年的《貿(mào)易差額的衡量：基于所有權(quán)還是所在地》榮獲第十五屆“安子介國際貿(mào)易研究獎”優(yōu)秀論文獎一等獎。2004年《資本賬戶和經(jīng)常賬戶負面沖擊與釘住匯率制度危機的理論分析》榮獲第十二屆“安子介國際貿(mào)易研究獎”優(yōu)秀論文獎二等獎。近年孫華妤教授的研究重點在人民幣匯率和匯率制度改革上，主持研究的科研項目有：1、國家社會科學(xué)基金重點項目，我國貨幣政策與匯率政策協(xié)調(diào)研究：目標(biāo)與手段（項目號11AZD039）。2、國家社會科學(xué)基金重點項目，后危機時代穩(wěn)步推進人民幣匯率形成機制改革戰(zhàn)略研究（項目號10AZD017）。3、教育部社科研究規(guī)劃基金項目，利率管制條件下貨幣政策對外自主性的衡量（項目號09YJA790037）。4、教育部“新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計劃”，外部沖擊對我國宏觀經(jīng)濟運行的影響和應(yīng)對策略（資助編號NCET-08-0762）。5、國家社會科學(xué)基金一般項目，匯率制度與貨幣政策和經(jīng)濟穩(wěn)定增長的協(xié)調(diào)關(guān)系（批準(zhǔn)號05BJL056）。6、國家外匯管理局研究項目《外匯儲備規(guī)模和損益的再審視一從政策角度》。

四、主要論著

1、匯率制度貨幣政策和宏觀經(jīng)濟運行，對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)出版社，2009年。

2、升值壓力的緩解：利率機制和政府對策，金融研究，2004年第6期。

3、“不可能三角”不能作為中國匯率制度選擇的依據(jù)，國際金融研究，2004年第8期。

4、利率市場化：目標(biāo)、障礙和對策探討，金融論壇，2004年第9期。

5、通脹和通縮時期中國貨幣數(shù)量與價格的動態(tài)關(guān)系，國際貿(mào)易問題，2004年第10期。

6、化解熱錢流入形成的升值壓力――市場自動調(diào)節(jié)機制和政策措施，世界經(jīng)濟，2005年第4期。

7、固定匯率制度與浮動匯率制度下經(jīng)濟的自動穩(wěn)定性，國際貿(mào)易問題，2005年第8期。

8、貿(mào)易差額的衡量：基于所有權(quán)還是所在地，國際貿(mào)易問題，2006年第5期。

9、匯率的四個事實――伯格斯坦《匯率的四個神話》背后的事實，武漢金融，2006年第6期。

10、中國貨幣政策獨立和有效性檢驗：1994―2004，當(dāng)代財經(jīng)，2006年第7期。

11、傳統(tǒng)釘住匯率制度下中國貨幣政策自主性和有效性：1998到2005，世界經(jīng)濟，2007年第1期。

12、堅持人民幣匯率基本穩(wěn)定，以改革促進內(nèi)外均衡，國際貿(mào)易，2010年第4期。

篇10

關(guān)鍵詞：信貸征信體系；國內(nèi)外比較；信用評級

第一章引言

第一節(jié)研究背景和研究目的

1.1研究背景

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，銀行又是金融的核心。對于大多數(shù)銀行來說，其面臨的最大風(fēng)險是信貸風(fēng)險，即貸款的信用風(fēng)險。銀行信貸風(fēng)險是各種經(jīng)濟風(fēng)險的集中體現(xiàn)，不僅影響著金融體系的穩(wěn)健性，而且會影響國家宏觀經(jīng)濟政策的制定與實施，甚至打亂市場秩序，造成經(jīng)濟動蕩。

從信息經(jīng)濟學(xué)的角度來分析，銀行的信貸風(fēng)險很大程度上來源于借貸雙方的信息不對稱。作為受信主體的銀行借款客戶對寫作碩士論文自己的經(jīng)營狀況及其信貸資金的配置風(fēng)險等真實情況更了解，處于信息優(yōu)勢地位，而作為授信主體的貸款方銀行則對客戶的相關(guān)財務(wù)信息和風(fēng)險了解不夠，處于信息劣勢地位。這種信息的不對稱很容易引發(fā)受信主體信貸前的逆向選擇和信貸后的道德風(fēng)險行為，進而引發(fā)銀行的信貸風(fēng)險，影響金融體系的安全。

篇11

為了保證我國經(jīng)濟金融發(fā)展的安全、穩(wěn)定與效率，客觀上需要建設(shè)審慎的金融監(jiān)管體系。審慎的金融監(jiān)管體系不否認(rèn)金融監(jiān)管，而是要加強金融監(jiān)管，這種監(jiān)管是建立在對尊重市場自主權(quán)的基礎(chǔ)之上，是一種審慎的監(jiān)管。同時要求有更為深入廣泛的金融監(jiān)管體系，這個體系應(yīng)更多的從宏觀角度對金融進行管理，尊重市場的調(diào)節(jié)和金融體系的效率，對市場的不完備進行補充。 

1 金融危機與宏觀審慎監(jiān)管的提出 

1.1 金融危機的爆發(fā)及原因評析 

2007年引爆于美國的次級住房抵押貸款債券市場危機持續(xù)升級，影響逐漸加劇，最終演變成上世紀(jì)30年代大蕭條以來最嚴(yán)重的全球性的金融危機。表面上看，此次危機爆發(fā)于金融體系最完善、金融創(chuàng)新最前沿以及金融理論和人才最豐富發(fā)達國家——美國，而且起端次級住房抵押貸款債券市場這一金融創(chuàng)新領(lǐng)域。危機似乎不同于八、九十年代爆發(fā)于發(fā)展中國家或地區(qū)的，主要集中在貨幣和銀行的危機。然而，imf前首席經(jīng)濟學(xué)家羅格夫等人根據(jù)有關(guān)金融危機的標(biāo)準(zhǔn)研究，通過將此次危機的資產(chǎn)價格、增長和政府債務(wù)等指標(biāo)同二戰(zhàn)以來發(fā)生的重大金融危機進行一系列對比，研究結(jié)果表明此次危機和以往的危機并無本質(zhì)差別。 

但是在客觀忽略資產(chǎn)價格泡沫極度膨脹的通貨膨脹目標(biāo)制的宏觀經(jīng)濟理論，以及以資本監(jiān)管為核心的微觀審慎監(jiān)管理論的指導(dǎo)下，形成的忽略金融監(jiān)管的宏觀政策框架，必然催生資產(chǎn)價格泡沫，積聚系統(tǒng)性風(fēng)險，在金融體系內(nèi)埋下重大隱患。泡沫一旦破滅，積聚的風(fēng)險迅速釋放，最終演變成全球性的金融危機，給實體經(jīng)濟造成巨大的沖擊。 

1.2 宏觀審慎監(jiān)管的提出 

危機爆發(fā)后，國際理論界和實務(wù)界都對金融監(jiān)管進行了深刻反思。為維護金融穩(wěn)定，金融監(jiān)管變革在所難免。綜合g20、fsb、bis和imf報告文件來看，金融監(jiān)管改革目的是保證金融穩(wěn)定，防止類似的危機的沖擊，預(yù)防系統(tǒng)性風(fēng)險。 

改革主要集中在六大塊： 

（1）增加資本和提高資本質(zhì)量，同時改善流動性和緩沖機制，緩解資本監(jiān)管順周期性。 

（2）改革薪酬制度，維護金融穩(wěn)定。 

（3）增強會計準(zhǔn)則實效性。 

（4）改善場外衍生品交易市場。 

（5）對具有系統(tǒng)性重要影響的金融機構(gòu)妥善處置。 

（6）加強全球金融監(jiān)管合作，強化遵循統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。其他方面還包括對沖基金、信用評級公司和證券化等方面的監(jiān)管和改革。部分改革已在逐漸付諸行動并進行了效果評估，有些改革尚處在討論和研究階段，監(jiān)管改革的機遇與挑戰(zhàn)并存。 

當(dāng)然，以往的微觀審慎監(jiān)管對于保證單一機構(gòu)安全，從而保護金融消費者（存款者和投資者）的利益有著積極意義。但是由于微觀監(jiān)管的固有弱點表明了其不僅強化了順周期性并且未能有效防范系統(tǒng)性風(fēng)險，在保證單個金融機構(gòu)安全的同時卻有可能最終導(dǎo)致整個金融體系的崩潰。因而需要加強宏觀審慎監(jiān)管。 

“宏觀審慎監(jiān)管”的概念提出已久，地位也隨著此次危機的爆發(fā)顯著上升。“宏觀審慎監(jiān)管”目前尚無明確定義。據(jù)已有的文獻來看，宏觀審慎監(jiān)管主要是相對“微觀審慎監(jiān)管”而言，金融監(jiān)管當(dāng)局從金融體系而非單一機構(gòu)的角度實施監(jiān)管，降低金融危機發(fā)生的概念，維護金融穩(wěn)定，密切關(guān)注金融體系對實體經(jīng)濟的影響。宏觀審慎監(jiān)管同微觀審慎監(jiān)管在監(jiān)管目標(biāo)、最終目標(biāo)、風(fēng)險性質(zhì)的對待、機構(gòu)間風(fēng)險暴露相關(guān)性的重要性和審慎控制的實現(xiàn)方式上都有著本質(zhì)區(qū)別。 

當(dāng)前，金融監(jiān)管改革依然處在成型階段。為維護金融穩(wěn)定，總的改革趨勢將向立足于微觀審慎監(jiān)管的宏觀審慎監(jiān)管模式的方向發(fā)展。其主要的新特征將體現(xiàn)在逆周期性監(jiān)管政策工具的選用和宏觀審慎監(jiān)管框架的構(gòu)建。 

2 我國當(dāng)前金融監(jiān)管體系存在的不足與改良 

2.1 我國當(dāng)前金融監(jiān)管體系的形成 

改革開放以來，隨著我國金融業(yè)的快速發(fā)展，我國的金融監(jiān)管模式也在不斷變革。總得來說，可分為三個階段： 

第一階段是1984年至1992年的統(tǒng)一監(jiān)管體制時期，人民銀行履行統(tǒng)一監(jiān)管職能。 

第二階段為統(tǒng)一監(jiān)管向分業(yè)監(jiān)管的過渡時期。1992年10月證監(jiān)會的成立標(biāo)志分業(yè)監(jiān)管的開始，1998年保監(jiān)會的成立標(biāo)志人民銀行、證監(jiān)會、保監(jiān)會明確分工，分別對銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)進行監(jiān)管的分業(yè)監(jiān)管模式初步形成。 

第三階段為1998年后的分業(yè)監(jiān)管體制時期。 

其中2003年銀監(jiān)會的成立標(biāo)志著我國“一行三會”為基本格局的金融監(jiān)管體系最終形成，即分業(yè)多頭監(jiān)管的格局形成。為加強協(xié)調(diào)溝通、信息共享，形成安全有效的監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)，監(jiān)管聯(lián)席會議制度被引入。2004年三會簽署了《三大金融監(jiān)管機構(gòu)金融監(jiān)管分工合作備忘錄》，在明確各自職責(zé)分工的基礎(chǔ)上，建立定期信息交流制度，經(jīng)常聯(lián)席會機制。然而監(jiān)管聯(lián)席會已長時間沒召開，沒有達到預(yù)期效果。目前主要由一位國務(wù)院副總理定期召開金融旬會來加強監(jiān)管政策協(xié)調(diào)。 

2.2 我國金融監(jiān)管體系的不足 

盡管我國目前分業(yè)監(jiān)管有利于提升監(jiān)管專業(yè)化水平，有效防止了金融風(fēng)險傳染效應(yīng)，但如同大部分分業(yè)監(jiān)管模式一樣，我國當(dāng)前的監(jiān)管體系存在不足。錢小安認(rèn)為我國監(jiān)管體系不足體現(xiàn)在監(jiān)管重復(fù)與監(jiān)管空缺并存、監(jiān)管資源配置低效、監(jiān)管協(xié)調(diào)機制較弱等方面。根據(jù)引發(fā)此次金融危機金融監(jiān)管方面的缺失，從宏觀審慎監(jiān)管角度來看，我國金融體系存在三大方面的不足。 

首先，缺乏穩(wěn)健的宏觀審慎分析平臺。系統(tǒng)性風(fēng)險的有效防范，必然需要對金融體系的數(shù)據(jù)信息進行整合、分析、檢測和評估，發(fā)現(xiàn)金融系統(tǒng)不穩(wěn)定性的來源，發(fā)出風(fēng)險警示。這就需要一個專門的分析平臺，一方面整合各微觀部門的信息數(shù)據(jù)，另一方面同時整合分析宏觀部門和微觀部門的信息數(shù)據(jù)。而目前，我國并沒有搭建這樣一個平臺。 

其次，系統(tǒng)性風(fēng)險防范不足，存在監(jiān)管盲區(qū)。此次金融危機表明，由于缺乏對具有系統(tǒng)性重要影響的金融機構(gòu)（集團）有效監(jiān)管，致使這些金融機構(gòu)過度承擔(dān)風(fēng)險，最終加劇金融危機程度。 

最后，宏觀審慎監(jiān)管政策工具不完備。有效的金融監(jiān)管需要先進監(jiān)管理念的同時，還需要有效的完備的金融監(jiān)管政策工具。而無論是在時間維度上的逆周期監(jiān)管政策，還是在行業(yè)維度上的對系統(tǒng)性風(fēng)險的有效監(jiān)控政策，我國都存在不足。 

2.3 我國宏觀審慎監(jiān)管的框架構(gòu)建 

在前面的章節(jié)中我們分析提出了我國在金融監(jiān)管上存在的不足，因此在我國未來的金融宏觀審慎監(jiān)管框架的構(gòu)建中，我們要提出針對性的對策。總得來看，我國宏觀審慎監(jiān)管框架有賴于宏觀審慎分析平臺的搭建、宏觀審慎監(jiān)管政策工具的完善以及組織合理安排下的政策協(xié)調(diào)機制健全。 

首先，搭建宏觀審慎分析平臺，建立預(yù)警機制。宏觀審慎分析平臺的構(gòu)建，對系統(tǒng)性風(fēng)險進行分析、評估和預(yù)警，對系統(tǒng)性風(fēng)險的防范具有重要意義。我國在這一環(huán)節(jié)的構(gòu)建大體可分為四步。首先確定平臺，即明確微觀和宏觀數(shù)據(jù)整合分析的職能的具體承擔(dān)部門，可以是“一行三會”當(dāng)中一個也可以新建一個部門。其二，信息數(shù)據(jù)的收集和平臺構(gòu)建后，相關(guān)職能部門就得強化對系統(tǒng)性風(fēng)險相關(guān)信息數(shù)據(jù)的收集和整理，特別加強微觀和宏觀數(shù)據(jù)的有效整合，全面掌控系統(tǒng)性風(fēng)險變化趨勢。其三，系統(tǒng)性風(fēng)險評估體系的構(gòu)建。即從金融體系宏觀層面又從銀行、證券和保險等行業(yè)微觀層面加強對系統(tǒng)性風(fēng)險的檢測與評估，加大各行業(yè)微觀層面風(fēng)險評估對金融體系宏觀層面風(fēng)險評估的支持力度。 

第二，完善宏觀審慎監(jiān)管政策工具，建立危機處理機制。從時間維度上說，我國應(yīng)完善包括逆周期貸款損失撥備和逆周期的信貸政策等在內(nèi)的各種逆周期監(jiān)管政策機制。同時，要加強對杠桿倍數(shù)的檢測，從微觀和宏觀角度有效控制金融體系的風(fēng)險過度承擔(dān)。完善相機抉擇機制，有效避免危機擴大和擴散。從行業(yè)維度上說，要加強對金融控股集團監(jiān)管立法，完善對交叉性金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管政策工具，有效監(jiān)管金融創(chuàng)新、金融衍生產(chǎn)品。完善危機處理機制，設(shè)計多層次的應(yīng)急處理監(jiān)管政策工具。加快建立存款保險制度。 

最后，合理架構(gòu)組織，健全宏觀審慎監(jiān)管政策協(xié)調(diào)機制。組織結(jié)構(gòu)鋪排，各部門政策協(xié)調(diào)是宏觀審慎監(jiān)管框架能否成功搭建的最關(guān)鍵因素。首先，系統(tǒng)性風(fēng)險信息的獲得、預(yù)警機制的建立、宏觀審慎監(jiān)管政策工具的設(shè)定需要各部門明確職責(zé)并加強溝通協(xié)作。其二，宏觀審慎監(jiān)管政策的制定和執(zhí)行需要各部門的密切配合。組織架構(gòu)設(shè)定對宏觀審慎監(jiān)管的效果有極大的影響。我國宏觀審慎監(jiān)管框架中的組織安排，首先是確定宏觀審慎分析平臺，作為宏觀審慎監(jiān)管總的召集人；其次是三會要加強對各自監(jiān)管行業(yè)的宏觀審慎監(jiān)管和微觀審慎監(jiān)管結(jié)合意識；其三，要加強銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)同宏觀貨幣政策之間的協(xié)調(diào)；最后，宏觀審慎監(jiān)管政策實施部門要加強同人民銀行、財政部以及發(fā)改委等部門協(xié)調(diào)，制定科學(xué)的監(jiān)管政策并有效執(zhí)行，提高監(jiān)管水平和效率，維護宏觀金融穩(wěn)定。 

3 宏觀審慎監(jiān)管與貨幣政策調(diào)控的聯(lián)系 

在金融監(jiān)管中，有一項監(jiān)管占有非常重要的地位，即銀行監(jiān)管。這是由于：首先，銀行業(yè)在金融體系占主體地位。其次，在各類金融機構(gòu)中，銀行是最基本最重要的，也是最容易引發(fā)金融危機的部門。因此，作為我國貨幣政策執(zhí)行機構(gòu)的中央銀行——中國人民銀行的監(jiān)管必然在宏觀的金融監(jiān)管中占據(jù)極其重要的作用。 

而在新的金融機制改革中，基于對資本充足率監(jiān)管的要求，必然要改革在此前大行其道的硬約束監(jiān)管機制。但在當(dāng)前的新的金融運作形勢下，對于資金的過于嚴(yán)格的監(jiān)管可能會導(dǎo)致雁行的信貸減少，進而導(dǎo)致整個社會總投資的下降，這自然不是金融監(jiān)管希望的結(jié)果。 

但是在新的宏觀審慎的監(jiān)管機制下，政府實行貨幣調(diào)控政策則可以利用這樣較為完整系統(tǒng)的機制來進行整體的調(diào)控，不僅可以提高貨幣政策在有效引導(dǎo)國民經(jīng)濟向更好的發(fā)展方向上進步，還可以在這一較為拔高的視角上有效的規(guī)避一些金融風(fēng)險，更加有效的將我國經(jīng)濟引導(dǎo)至又好又快發(fā)展的康莊大道！ 

篇12

課題來源：經(jīng)過老師推薦，自己慎重選擇后確定的方向與題目

課題類型：本課題屬于宏觀角度下的研究，通過對中國股市成長性的認(rèn)識和對投資機會的定性研究，來分析和總結(jié)其兩者之間的關(guān)系。

二、選題的目的及意義

伴隨著中國經(jīng)濟的秩序發(fā)展，中國資本市場也日益完善，法律法規(guī)的健全和執(zhí)法力度的強化，使得股票市場公開、公平、公正的三公原則得以充分體現(xiàn)，中國股市經(jīng)歷了2007年至2012年底長達5年的大熊市。股票價格已大幅度的下跌，相當(dāng)一部分藍籌股具有投資價值，股票市場投資機會凸顯沒產(chǎn)業(yè)升級時新興產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟中比重日益提升，政策扶持的行業(yè)未來增長的潛力相當(dāng)大，對這些增長型行業(yè)在股票市場進行長期投資必將獲取豐厚的回報。但是中國股市仍然是一個相對不承受的新興市場，投資風(fēng)險相對較高，因而研究中國股市的成長性與投資機會對引導(dǎo)投資者樹立正確的投資理念具有重要的意義。

三、本課題的研究狀況及發(fā)展趨勢

首先由于我們現(xiàn)在研究的是中國股市的成長性與投資機會，中國股市已經(jīng)走過二十幾年，我們還是可以從他的成長性和其對應(yīng)的投資機會來分析他們之間的關(guān)系。在我們之前也有很多人研究過同樣的課題我們可以從中取得一些十分有意義的借鑒。

《中國股市成長與宏觀經(jīng)濟》作者周垂日；2000年出版，本文分析了中國股票市場發(fā)展近十年來，股市規(guī)模與國民生產(chǎn)總值及居民儲蓄的關(guān)系，并與處于迅速發(fā)展階段的美國、韓國股市的同類數(shù)據(jù)比較，中國股市發(fā)展速度較快，論述發(fā)展股市對中國持續(xù)快速健康發(fā)展的意義。由于其主要研究的是中國股市與宏觀經(jīng)濟的聯(lián)系，所以對投資者的價值并不是很大，而且它的出版時間較早。對現(xiàn)在的意義也不是很大。

《代價最小的股市路徑之爭——中國股市十八年的回憶與思考》作者劉紀(jì)鵬；劉妍；2007年出版，本文主要說的是從1990年深交所試運行和上交所正式運行起步至今，中國股市歷經(jīng)十八個年頭，從無到有，從小到大。十八年來，中國股市的成長史到底是一部不規(guī)范的成長史，還是一部國情和西方規(guī)范成功結(jié)合的發(fā)展史？到底是一個充滿了投機、泡沫和賭徒的賭場，還是和平崛起的中國不可或缺的主戰(zhàn)場？在中國二十九年的改革中，沒有一個領(lǐng)域像股市這樣，爭論如此之多、如此之激烈。"強調(diào)國情為主的實事求是派"和"強調(diào)海外規(guī)范為主的照搬照抄派"的爭論始終沒有停息。以股權(quán)分置改革為例，"市價減持"變"對價改革"導(dǎo)致天壤之別。因此，敢于正視這十八年發(fā)展史，客觀科學(xué)地總結(jié)我們在股市發(fā)展中的經(jīng)驗和教訓(xùn)至關(guān)重要。本文試圖從中國股市發(fā)展中爭論過的幾個焦點問題入手，對過往的發(fā)展脈絡(luò)進行梳理，以尋求中國資本市場未來發(fā)展的最優(yōu)路徑。他給我們講述了中國股市的成長歷史，但沒有對未來的中國股市走勢進行展開分析。

《見證成長》作者周宏波；2011年刊登于《股市動態(tài)分析》<正>2010年，中國證券市場20歲生日，《股市動態(tài)分析》作為中國最刊創(chuàng)刊的專業(yè)性證券類期刊也見證了中國股市的成長歷程。而中國機構(gòu)投資者初具規(guī)模也就是三五年內(nèi)的事，每年的"最佳機構(gòu)投資者"春節(jié)特刊也正在見證中國投資人成長的步伐。自2008年首次推出"最佳機構(gòu)投資者"特刊以來，每年上榜機構(gòu)風(fēng)云變幻，新機構(gòu)名字層出不窮，今年也不例外。這一方面表明中國投資者隊伍的不成熟。但另一方面，我們也欣喜地發(fā)現(xiàn)，開始有些機構(gòu)連續(xù)兩年上榜，比如公募基金界的華商基金、華夏基金，私募機構(gòu)的尚雅投資。《中國股市成長質(zhì)量及其對策研究》作者牟長利；龍子泉；2003年出版。本文主要給我們講述了我國的滬深股市自九十年代初成立以來，經(jīng)過短短十余年的發(fā)展，取得了一系列的成就。以及對現(xiàn)在中國上市公司的總體質(zhì)量分析。并給投資者以建議。

《中國股市暴漲暴跌背后的制度建設(shè)缺失》作者：王一靜，文獻來源：[J].現(xiàn)代商業(yè)，2008股市18年的成長，也是中國股市制度完善的過程。中國股市經(jīng)過了兩年的股改，終于解決了積壓已久非流通股問題。本文就中國股市最近出現(xiàn)的一漲暴跌的行情，分析了中國股市制度存在的缺陷。說明我們國家的股市發(fā)展存在著制度的缺陷，需要更近一步的改進。

《從A股市盈率變化看股市投資機會》作者：金開安，文獻來源：[J].投資北京，2011<正>股市的低估，對于長期投資的價值投資者來說，是一個買入持有的好時機2008年國際金融危機以來，中國股票市場經(jīng)歷了2009年觸底反彈，2010年到2011年長期盤整、交易低迷的弱勢階段。本文主要說了我們怎么利用市盈率來把握投資機會。

《危機下的中國投資機會》作者：馬晨文獻來源：[J].中國金融家，2009文獻主要講了大中華區(qū)是如何從一個地理概念轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€充滿投資機會而且經(jīng)濟結(jié)構(gòu)互通的地域？中國的股市表現(xiàn)領(lǐng)先全球，哪些行業(yè)將出現(xiàn)最佳的投資機會？A股市場的短期和中長期走勢如何？流動性在其中起到什么作用？

《中國老齡社會養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的投資機會研究》作者：劉紅，唐繼碧，文獻來源：[J].會計師，2012，摘要：我國已進入老齡社會，"四二一"為主的家庭結(jié)構(gòu)模式導(dǎo)致了養(yǎng)老方式從以家庭養(yǎng)老為主轉(zhuǎn)變?yōu)橐约彝ヰB(yǎng)老與社會養(yǎng)老并重的養(yǎng)老模式過渡，同時老齡化程度不斷加深，老年人口不斷增加，老年人收入也不斷增加，政府對養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)大力支持，但是與此相對應(yīng)的卻是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的落后和養(yǎng)老產(chǎn)品、服務(wù)的嚴(yán)重缺失，因此，我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)將迎來發(fā)展的春天，帶來巨大的投資機會。

《中國股市投資組合規(guī)模的進一步研究》作者：方少含，文獻來源：[J].山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2011摘要：采用"滬深300"成分股中的280只股票，通過隨機抽樣的方法建立等權(quán)投資組合模型，實證分析了中國股市投資組合規(guī)模的非系統(tǒng)風(fēng)險分散效應(yīng)，計算了滬深A(yù)股系統(tǒng)風(fēng)險總量，并從馬可維茨投資組合理論出發(fā)探討了合適的規(guī)避風(fēng)險的投資組合。

《股市投資機會在哪里？》作者：劉浩，文獻來源：[J].卓越理財，2008，摘要：<正>2008年上半年，根據(jù)各種理論推算出的"鐵底"——5000、4800、4000、3500……，都沒能阻止股市大盤的下跌、再下跌，股指在所謂"鐵底"中一路暢行。大跌之后，下半年股市能否絕地反擊？《中國股市投資策略探討》作者：劉光彥文獻來源：[J].商業(yè)研究，2005，摘要：14年來中國股市大幅波動，暴漲暴跌的次數(shù)不計其數(shù)，許多參與群體損失慘重。然而，中國股市在讓投資者面臨巨大風(fēng)險的同時，也給投資者帶來巨大的機會，認(rèn)真研究中國股市的運行情況及漲跌機理，探討其投資策略是很有必要的。

《爭奪資源：故事遠未結(jié)束》作者：彭波，文獻來源：[J].證券導(dǎo)刊，2006，摘要：一年來，一邊是股改轟轟烈烈地進行，一邊是牛市如火如荼地展開，中國股市隨著最大的制度障礙的消除，被壓抑的上升動能開始逐步釋放，除了制度的原因，資源與能源、人民幣升值、消費升級被視為這輪牛市的開始。

《中國股市投資價值分析：基于行業(yè)角度》作者：錢競，文獻來源：[J].金融理論與教學(xué)，2012，摘要：自2008年金融危機爆發(fā)以來，又經(jīng)歷了歐債危機，中國股市持續(xù)低迷，大盤指數(shù)不斷跌破低點，中國股市仿佛在一夜之間回到了十年前的水平。眾多股民被套，財富大幅縮水，基金公司普遍虧損。中國股市到底具不具被長線投資機會還有待考驗。

《中國股市投資風(fēng)險結(jié)構(gòu)性失衡分析》作者：李瑋，陳衛(wèi)平，文獻來源：[J].中南民族大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué)版)，2008，摘要：從介紹股市投資風(fēng)險特征著手，通過對中外股市風(fēng)險結(jié)構(gòu)的實證分析比較，指出了當(dāng)前中國股市系統(tǒng)性風(fēng)險比例過高，系統(tǒng)性風(fēng)險與非系統(tǒng)性風(fēng)險結(jié)構(gòu)性失衡，并圍繞這一失衡現(xiàn)象對其成因、危害進行了分析。

《運用投資機會集方法研究公司成長性》作者：潘立生，任國宏，趙惠芳，文獻來源：[J].財會月刊，2010，摘要：本文使用投資機會集方法并選用我國滬深兩市制造業(yè)上市公司作為樣本來度量公司的成長性，并對投資機會集方法和傳統(tǒng)的托賓Q值方法和市凈率方法進行有效性檢驗，結(jié)果表明：投資機會集方法比托賓Q值方法。

《時變性投資機會條件下的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置決策：理論與中國實證》作者：范利民，陳浩武，文獻來源：[J].管理工程學(xué)報，2010，摘要：本文分析了投資機會的時變性特征對長期投資者戰(zhàn)略資產(chǎn)配置決策的影響并實證，表明時變性特征降低風(fēng)險資產(chǎn)長期收益率條件方差的增長速度，降低其在長期投資視角的風(fēng)險。

從上我們得到：中國股市成長性與其他的一些因素之間的關(guān)系，或者是投資機會與其他的因素之間的關(guān)系。可以借鑒他們的分析方法和分析思路。有利于我們選擇正確的研究方向。

四、本課題主要研究內(nèi)容

論文在廣泛閱讀相關(guān)資料和研究成果、理論，充分調(diào)研的基礎(chǔ)上，對我國股市的成長性與投資機會進行研究。論文通過對中國股市的成長性，投資機會各自分析和實證研究后得出兩者之間的關(guān)系進行研究分析，最后綜合理論與實證研究得出結(jié)論并提出相關(guān)建議。以下為提綱：

第一章，緒論部分主要是說明本文的研究意義和背景、概述本文的研究內(nèi)容。

第二章，詳細說明中國股市的成長性，對中國的成長性展開分析

第三章，詳細說明中國股市的投資機會，并研究不同時期的投資機會是怎樣變化的

第四章，通過選取樣本和萃取數(shù)據(jù)對中國股市的成長性與投資機會之間的關(guān)系進行分析

第五章，對本出總結(jié)，同時通過本文的研究提出相關(guān)建議。

五、完成論文的條件和擬采用的研究手段(途徑)

首先，通過研讀國內(nèi)學(xué)者對于這一問題的各類研究成果，并以此為思路來尋找出我所需要進行的宏觀方面的研究。

其次，借鑒國內(nèi)學(xué)者的理論成果及實證檢驗成果找出我的研究所需要的數(shù)據(jù)與實證方法，并找出各類實證檢驗結(jié)果的相同于不同之處，提出我所要研究的問題的理論依據(jù)及實證分析的可行性和必要性，根據(jù)理論與實際的結(jié)合找到能夠驗證我問題的方法。

再次，對我所研究的問題進行分析，此部分相對于前面較理論化，但是會更加具體到細節(jié)。

六、本課題進度安排、各階段預(yù)期達到的目標(biāo)：

1.2.28-3.6：確定論文題目，明確論文目的、內(nèi)容及進度安排，開始查閱資料。

2.3.7-3.20：收集資料，撰寫任務(wù)書和文獻綜述。

3.3.21-3.27：收集資料，完成開題報告。

4.3.28-4.3：整理資料，擬定論文大綱。

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主辦單位：廣州金融高等專科學(xué)校

出版周期：雙月刊

出版地址：廣東省廣州市

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種：中文

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本：大16開

國際刊號：1008-5742

國內(nèi)刊號：44-1622/F

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創(chuàng)刊時間：1986

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期刊簡介

《廣東金融學(xué)院學(xué)報》金融類專業(yè)學(xué)術(shù)刊物。1986年創(chuàng)刊，刊名為《廣州金融高等專科學(xué)校學(xué)報》，1998年1月更名為《華南金融研究》 (副刊名：廣州金融高等專科學(xué)院學(xué)報)，1998年10月獲得正式刊號CN44-1449/F，2004年7月由于升本更名為《廣東金融學(xué)院學(xué)報》出版至今.廣東金融學(xué)院學(xué)報注重金融基礎(chǔ)理論研究，并結(jié)合中國金融發(fā)展的理論和實踐問題，反映金融及其相關(guān)領(lǐng)域的最新研究成果。