引論：我們?yōu)槟砹?3篇財務(wù)風(fēng)險量化范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。

篇1

1.現(xiàn)金流在識別企業(yè)財務(wù)風(fēng)險方面的作用

企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險蘊藏在資金運動的全過程，而現(xiàn)金流為發(fā)現(xiàn)企業(yè)資金運動過程中存在的經(jīng)營風(fēng)險、投資風(fēng)險和籌資風(fēng)險提供了有用的信息。現(xiàn)金流能夠確定一定時期內(nèi)企業(yè)流動性狀況的變化，現(xiàn)金被稱為企業(yè)的“生命之血”。企業(yè)間在日常結(jié)算中通常只接受現(xiàn)金，因此一個企業(yè)是否擁有充足的流動性資源用以支付到期債務(wù)是至關(guān)重要的，如果企業(yè)不能維持一個適當(dāng)?shù)牧鲃有运剑瑒t企業(yè)可能面臨災(zāi)難性后果。

2.利用現(xiàn)金流識別企業(yè)財務(wù)風(fēng)險應(yīng)注意的問題

利用現(xiàn)金流識別企業(yè)財務(wù)風(fēng)險時，主要是通過對現(xiàn)金流量表進行相關(guān)指標(biāo)的有效分析，將現(xiàn)金流量表上的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成為有用的信息。在進行現(xiàn)金流量表分析時，還應(yīng)結(jié)合資產(chǎn)負債表和利潤表對整個報表體系進行完整分析，通過結(jié)構(gòu)分析與比率分析相結(jié)合、現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負債表和利潤表相結(jié)合，從整體上識別企業(yè)可能產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險以及對企業(yè)造成的危害。

2.1結(jié)構(gòu)分析與比率分析相結(jié)合

在利用現(xiàn)金流對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進行識別時，應(yīng)注意結(jié)構(gòu)分析與比率分析相結(jié)合，通過對現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)的分析，可以了解企業(yè)現(xiàn)金流入的具體來源和現(xiàn)金流出的具體方向，從而通過現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)合理與否來識別企業(yè)是否存在風(fēng)險。比率分析法是財報分析中經(jīng)常運用的方法。在利用現(xiàn)金流識別企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險時，應(yīng)選擇有代表性的指標(biāo)，并將定性法與比率法、結(jié)構(gòu)分析法等相結(jié)合，才能更為準(zhǔn)確識別企業(yè)財務(wù)風(fēng)險程度。

2.2現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負債表和利潤表分析相結(jié)合

資產(chǎn)負債表是總括反映企業(yè)在某一特定時點全部資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的報表，表明企業(yè)從成立之日到該時點為止的累計財富有多少。利潤表是總括反映企業(yè)在一段時期的利潤或虧損的報表，表明在這一段時期內(nèi)企業(yè)創(chuàng)造出了多少財富。現(xiàn)金流量表是企業(yè)某一段時期現(xiàn)金收取情況與現(xiàn)金支付情況的一個總結(jié)性報表，表明企業(yè)的現(xiàn)金是如何來又如何花出去的。現(xiàn)金流量表是連接資產(chǎn)負債表和利潤表的紐帶，利用現(xiàn)金流識別企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險時，只分析現(xiàn)金流量表中的信息并不全面。因此，應(yīng)把現(xiàn)金流量表內(nèi)的信息與資產(chǎn)負債表和利潤表相結(jié)合進行分析，這樣才能得到更重要的關(guān)于企業(yè)財務(wù)狀況的信息，從而準(zhǔn)確識別企業(yè)可能存在的財務(wù)風(fēng)險。

3.現(xiàn)金流識別企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的量化分析

要通過現(xiàn)金流來判斷企業(yè)在經(jīng)濟活動中是否存在財務(wù)風(fēng)險，不僅要從現(xiàn)金流入流出結(jié)構(gòu)分析，還要將現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負債表、損益表等結(jié)合起來，通過相關(guān)指標(biāo)體系的比率分析，了解企業(yè)的償債能力風(fēng)險、支付能力風(fēng)險以及未來現(xiàn)金流量能力風(fēng)險等，從而識別企業(yè)財務(wù)風(fēng)險程度的大小。下面以一個上市公司的比較現(xiàn)金流量表為主，并結(jié)合比較資產(chǎn)負債表和比較利潤表，通過總體分析、結(jié)構(gòu)分析和比率分析方法，預(yù)測和評價該上市企業(yè)財務(wù)風(fēng)險程度。

3.1總體分析

通常在比率之前，對財務(wù)報表進行概覽以發(fā)現(xiàn)其明顯的信息是很有幫助的。通常會看到財務(wù)比率不易識別的一些問題。

3.1.1現(xiàn)金流總體分析

一般情況下，處于正常生產(chǎn)經(jīng)營期間的企業(yè)，經(jīng)營活動對企業(yè)現(xiàn)金流量的影響應(yīng)占的較大比重。因為企業(yè)的購、產(chǎn)、銷活動是引起其現(xiàn)金流量變化的主要原因，作為一個健康運轉(zhuǎn)的企業(yè)，經(jīng)營活動應(yīng)當(dāng)是現(xiàn)金流量的主要來源。其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量應(yīng)為正數(shù)，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為負，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是正負相間的。通過對表1的概覽可以發(fā)現(xiàn)以下問題：

第一、從表1中可以看出，2010年度該企業(yè)“經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量>流出量”，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入為80，184，474元；“投資活動現(xiàn)金流入量

第二、銷售商品收到現(xiàn)金的減少。

銷售商品、勞務(wù)收到的現(xiàn)金從2009年的722，264，650元下降到 2010年的313，680，967元，下降了56%；與此對應(yīng)的是購買商品、勞務(wù)支付的現(xiàn)金也由2009年的528，118，091元下降到2010年的233，302，069元，下降了56%；從而使得該企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流凈流入下降61%。這說明企業(yè)的主營業(yè)務(wù)在萎縮或者正在進行產(chǎn)品調(diào)整。如果這種狀況不盡快改善的話，償債風(fēng)險隨之加大。

第三、用于購置固定資產(chǎn)資金的減少。

用于購置固定資產(chǎn)資金從2009年的271，931，479元下降到 2010年的12，449，735元，下降幅度高達95%。造成的原因可能是主營業(yè)務(wù)調(diào)整失敗，也可能是由于不能及時籌集到所需要的資金而導(dǎo)致其于擴充生產(chǎn)能力的步伐放緩。如果企業(yè)的舉債能力下降，又不能產(chǎn)生更多的經(jīng)營現(xiàn)金流，將面臨財務(wù)困難。

第四、舉債能力的下降。

企業(yè)借款收到的現(xiàn)金從2009年的231，537，650元下降到 2010年的81，600，000元，下降幅度高達65%。分配股利、利潤或償還利息支付現(xiàn)金從2009年的15，405，031元上升到19，743，979元，上升了26%。表明企業(yè)有大量的到期債務(wù)要償還，但借款能力卻又大幅下降。而經(jīng)營現(xiàn)金流凈流入也在下降，不足以用來償還巨大的債務(wù)額，企業(yè)面臨巨大的財務(wù)風(fēng)險。

3.1.2現(xiàn)金流的流入流出分析

經(jīng)營活動：該企業(yè)2009年和2010年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量分別為911，347，250元、415，708，209元，現(xiàn)金流出量為706，450，423元、335，523，735元，流入流出比為1.29和1.24，該比值大于1，說明1元的現(xiàn)金流出可以換回1.29元和1.24元的現(xiàn)金流入，可以維持日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，還可以償還債務(wù)。但經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量和流出量都同比率大幅下降，分別降了54%和53%，表明企業(yè)經(jīng)營狀況令人擔(dān)憂，這勢必影響企業(yè)的償債能力。

投資活動：該企業(yè)投資活動現(xiàn)金流出量從2009年為231，537，650元下降到2010年為12，449，735元，降幅達95%。表明該企業(yè)正在擴充生產(chǎn)能力，但又沒有足夠的資金來源。

籌資活動：籌資活動的現(xiàn)金流入量為81，600，000元，現(xiàn)金流出量為118，748，299元，流入流出比為0.69，表明企業(yè)還款明顯大于借款，而籌資活動中的現(xiàn)金流入全部為舉債所得，這也說明企業(yè)在借新債還舊債。但企業(yè)的舉債能力在下降，降幅為65%。因此，該企業(yè)面臨的償債壓力非常大，潛在的財務(wù)風(fēng)險也非常大。

通過以上分析可以看出，雖然該企業(yè)經(jīng)營活動能夠產(chǎn)生正的現(xiàn)金流，但相對于該企業(yè)短期借款213，820，983元、應(yīng)付票據(jù)20，000，000元和一年內(nèi)到期的非流動負債額157，000，000元來講，經(jīng)營活動能夠產(chǎn)生正的現(xiàn)金流不足以用來償還即將到期的債務(wù)。需借新債還舊債，如果舉債后企業(yè)能及時提高創(chuàng)造現(xiàn)金的能力以及按時償還到期債務(wù)的話，可保證企業(yè)的經(jīng)營活動始終處于正常經(jīng)營軌道。否則，企將承受非常大的財務(wù)風(fēng)險。

3.1.3利潤分析

企業(yè)的營業(yè)收入從2009年的 781，501，136元下降到2008年的230，749，331元，從而導(dǎo)致營業(yè)利潤下降6.33倍，即從2009年的 20，428，296元下降到2010年的-108，968，520元。利潤的大幅下滑，也說明企業(yè)產(chǎn)品缺乏競爭力，如不積極措施降低成本，提高市場占有率，經(jīng)營前景將令人憂慮。因此，2010年度經(jīng)營者不僅沒有為企業(yè)創(chuàng)造財富，由于經(jīng)營不善還侵蝕了企業(yè)的所有者權(quán)益。導(dǎo)致所有者權(quán)益從2009年的401，854，250元驟降到2010年的144，944，843元，降幅高達64%，債權(quán)人提供資金的安全程度降低。

3.2根據(jù)比率分析識別企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險

3.2.1短期償債能力風(fēng)險指標(biāo)

短期償債能力是企業(yè)償付下一年到的流動負債的能力，是衡量企業(yè)財務(wù)狀況是否健康的重要標(biāo)志。

（1）現(xiàn)金流動負債比

現(xiàn)金流動負債比 = 經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量÷流動負債。

該指標(biāo)說明企業(yè)通過經(jīng)營活動所獲得的現(xiàn)金凈流量可以用來償還現(xiàn)時債務(wù)的能力。這個比率越大，則說明企業(yè)短期償債能力越強，反之，則表明企業(yè)短期償債能力越差。

2009年現(xiàn)金流動負債比 =204，896，827÷1，014，835，656= 0.20

2010年現(xiàn)金流動負債比 = 80，184，474÷1，384，152，406 = 0.06

該比值兩年都小于1，而2010年這一指標(biāo)進一步下滑，而且遠遠低于行業(yè)平均值1.182，說明本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量不足以償付企業(yè)到期的流動負債，企業(yè)的償債能力下降，只能借新債還舊債，長期如此的話將導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)困難，財務(wù)風(fēng)險加劇。

（2）現(xiàn)金到期債務(wù)比

現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷本期到期債務(wù)

本期到期的債務(wù)是指本期到期的長期債務(wù)、短期借款、應(yīng)付票據(jù)。因這幾種債務(wù)通常是不能延期的，必須如期、如數(shù)償還。該指標(biāo)用來衡量企業(yè)通過經(jīng)營活動所獲得的現(xiàn)金凈流量可以用來償還現(xiàn)時債務(wù)的能力。

2009年現(xiàn)金到期債務(wù)比=204，896，827÷231，225，303 = 0.89

2010年現(xiàn)金到期債務(wù)比=80，184，474

÷（157，000，000 +213，820，983+157，000，000）

=0.15

該比值兩年同樣都小于1，而2010年這一指標(biāo)也進一步下滑，由0.89降為0.15，說明企業(yè)為了償還到期債務(wù)必須舉借新債，如果企業(yè)不進一步提高獲取經(jīng)營現(xiàn)金能力，長期借舊還新，企業(yè)將負債經(jīng)營，這將嚴重影響企業(yè)的再籌資能力，增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

（3）現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率=期末現(xiàn)金余額÷流動負債

由于流動負債期限短（不超過一年），很快就需要用現(xiàn)金來償還，如果企業(yè)手中沒有一定量的現(xiàn)金儲備，在債務(wù)到期時就容易出現(xiàn)問題。

2009年現(xiàn)金比率=1，547，941÷1，014，835，656 = 0.002

2010年現(xiàn)金比率=32，134，381÷1，384，152，406 = 0.023

可以看出，該企業(yè)此比率2008年也未能得到有效改善，僅為0.023，也低于行業(yè)平均值0.311。企業(yè)每100元的即期償還債務(wù)只有2.30元的現(xiàn)金儲備，企業(yè)的償債風(fēng)險非常大。

3.2.2長期償債能力風(fēng)險指標(biāo)

長期償債能力主要從保持合理的負債權(quán)益結(jié)構(gòu)角度出發(fā)，來分析企業(yè)償付長期負債到期本息的能力。

（1）資產(chǎn)負債率：是企業(yè)的負債總額與資產(chǎn)總額的比值，該指標(biāo)反映企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多大比例是通過借款籌集的以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。

資產(chǎn)負債率=資產(chǎn)負債率÷資產(chǎn)總額

2009年負債率=1，348，543，763÷1，750，398，013=77%

2010年負債率=1，587，982，084÷1，732，926，927=91.6%

與2009年相比債權(quán)人收回本息的風(fēng)險巨大，由于2010年企業(yè)的負債率高達91.6%，而且企業(yè)的經(jīng)營狀況也不好，表明企業(yè)資金實力不能保證償債的安全，財務(wù)杠桿發(fā)揮負面作用，導(dǎo)致財務(wù)狀況進一步惡化。從上面的總體分析可以看出，由于負債比率的上升，企業(yè)的再籌資能力已經(jīng)受到非常大的影響。

（2）股東權(quán)益比率：是指股東權(quán)益總額與資產(chǎn)總額的比率。該指標(biāo)反映企業(yè)全部資產(chǎn)中所有者投入了多少。比值越大，表明企業(yè)的長期償債能力越強。

股東權(quán)益比率 = 股東權(quán)益總額÷資產(chǎn)總額

2009年股東權(quán)益比率

=401，854，250÷1，750，398，013=22.96%

2010年股東權(quán)益比率

=144，944，843÷1，732，926，927=8.36%

通過股東權(quán)益比率也可以看出，每100元資產(chǎn)中投資人提供的資金從22.96元降為8.36元。因此，2010年債權(quán)人提供資金的安全程度進一步降低。

（3）負債權(quán)益比率：又稱產(chǎn)權(quán)比率，該指標(biāo)反映所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。是從另一個角度反映企業(yè)的長期償債能力。

負債權(quán)益比率=負債總額÷股東權(quán)益

2009年負債權(quán)益比率

=1，348，543，763÷401，854，250=3.35

2010年負債權(quán)益比率

=1，587，982，084÷144，944，843=10.95

通過該比率可以看出，與資產(chǎn)負債率、股東權(quán)益比率兩個指標(biāo)得出同樣的結(jié)論，2008年投資人權(quán)益對債權(quán)人提供資金的安全程度進一步降低。

總之，通過以上比例的對比分析可以看出，不管采用那個指標(biāo)分析都說明企業(yè)的償債能力很弱，面臨巨大的償債壓力，存在不能償還到期債務(wù)的較大風(fēng)險。

3.2.3支付能力風(fēng)險指標(biāo)

（1）每股現(xiàn)金流量：該指標(biāo)反映企業(yè)利用權(quán)益資本獲得經(jīng)營活動凈流量的能力。

每股現(xiàn)金流量=（經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量一優(yōu)先股股利） ÷流通在外的普通股股數(shù)

2009年每股現(xiàn)金流量

=204，896，827÷287，399，500 = 0.713

2010年每股現(xiàn)金流量

=80，184，474÷287，399，500 = 0.279

可以看出該企業(yè)股利支付能力較弱，財務(wù)風(fēng)險增強。

（2）現(xiàn)金流量資本支出比率：該指標(biāo)用來衡量由企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量滿足資本性支出需求的程度。

現(xiàn)金流量資本支出比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量÷固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)增加額

2009年現(xiàn)金流量資本支出比率=204，896，827÷271，931，479=0.75

2010年現(xiàn)金流量資本支出比率

=80，184，474÷12，449，735=6.44

2010年度此指標(biāo)值大于1，說明增加的長期資產(chǎn)可以由企業(yè)自身的資金解決。但該企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流卻由204，896，827元降至80，184，474元，說明企業(yè)現(xiàn)金能力消弱。而且通過對償債能力的分析可知，該企業(yè)即期要償還的債務(wù)額高達1，384，152，406元，因此，對該企業(yè)的管理者來講，當(dāng)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量滿足了經(jīng)營所需時，余下的部分應(yīng)首先用于償還債務(wù)。

3.2.4未來現(xiàn)金流量能力風(fēng)險

對未來現(xiàn)金流量能力的分析主要采用的是趨勢分析法，通過對企業(yè)不同時期的現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)進行對比分析，可以揭示企業(yè)在財務(wù)狀況或經(jīng)營成果方面是得到了改善還是繼續(xù)惡化，另外還可以預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量的走向，從而有效的防范和控制企業(yè)未來現(xiàn)金流量風(fēng)險。本文采用的是現(xiàn)金流環(huán)比分析

現(xiàn)金流環(huán)比增長率=（本期實際數(shù)-上期實際數(shù)）÷上期實際數(shù)

環(huán)比式比率趨勢分析是指以環(huán)比增長率為依據(jù)觀察指標(biāo)變動趨勢，直觀地分析未來現(xiàn)金流量的發(fā)展趨勢。

① 經(jīng)營活動現(xiàn)金流環(huán)比增長率=（80，184，474 -204，896，827）÷204，896，827 = -0.60

② 投資活動現(xiàn)金流環(huán)比增長率=[-12，449，735-（-271，731，478）]÷（-271，731，478）= -0.95

③ 籌資活動現(xiàn)金流環(huán)比增長率=[-37，148，299-（67，532，585）]÷（67，532，585）= -1.55

通過計算可以看出，該企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流比2009年下降了60%，說明企業(yè)經(jīng)營環(huán)節(jié)出了問題，如果不及時改善企業(yè)的經(jīng)營狀況，提高經(jīng)營環(huán)節(jié)的現(xiàn)金生產(chǎn)能力，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流將不能保證日常經(jīng)營和償還債務(wù)的需要，將面臨非常大的財務(wù)風(fēng)險；由于經(jīng)營環(huán)節(jié)創(chuàng)造的現(xiàn)金流不足，導(dǎo)致企業(yè)投資放緩；由于經(jīng)營狀況的不佳，企業(yè)的舉債能力較2009年下降了155%。加劇了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

總之，通過對現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負債表及損益表的綜合分析可以看出，該上市企業(yè)整體財務(wù)狀況不盡如人意，現(xiàn)金能力、償債能力、盈利能力下滑，使企業(yè)陷入借新債換舊債的困境，而企業(yè)的舉債能力在下降，存在不能及時籌集到新的債務(wù)資金的極大可能性。也存在不能償還到期債務(wù)的巨大風(fēng)險。因此，該企業(yè)應(yīng)盡快改善經(jīng)營管理水平和現(xiàn)金流管理水平，提高產(chǎn)品競爭力，擴大市場份額。特別是對現(xiàn)金流要實施良好的控制措施，以降低財務(wù)風(fēng)險，減輕企業(yè)財務(wù)危機發(fā)生的可能性，為企業(yè)贏得時間和機遇來調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，改變經(jīng)營方向，使企業(yè)走出低谷。

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篇2

前言

行政事業(yè)單位財務(wù)核算與管理風(fēng)險日益增大，為了確保行政事業(yè)單位的良好運行，行政事業(yè)單位加強財務(wù)風(fēng)險控制勢在必行。

1、行政事業(yè)單位財務(wù)風(fēng)險的特性

1.1財務(wù)風(fēng)險的可變性

行政事業(yè)單位也一直處在動態(tài)的變化中，行政事業(yè)單位的財務(wù)管理也一直在發(fā)展和變化中，在一定的條件下財務(wù)風(fēng)險也在發(fā)生著巨大的變化，財務(wù)風(fēng)險具有一定的環(huán)境適應(yīng)能力和自我轉(zhuǎn)變能力。

1.2財務(wù)風(fēng)險的不確定性

財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生可能出現(xiàn)在財務(wù)管理的不同階段，或是在財務(wù)管理的不同方面，其發(fā)生的程度，波及的范圍等都是不能確定的，而且由于行政事業(yè)單位的財務(wù)管理活動隨著社會和經(jīng)濟的發(fā)展而不斷地在復(fù)化和多樣化，財務(wù)管理者對于財務(wù)不能夠全面地掌控和把握，因而當(dāng)前的行政事業(yè)單位的財務(wù)風(fēng)險存在著許多的不確定性。

1.3財務(wù)風(fēng)險的非主觀性

當(dāng)前的行政事業(yè)單位的財務(wù)管理存在著許多財務(wù)管理人員所不能掌控的不確定因素，財務(wù)的風(fēng)險性是客觀存在的。

1.4財務(wù)風(fēng)險的可預(yù)測性

雖然財務(wù)風(fēng)險有著不確定性、可變性的特點，但是財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生發(fā)展規(guī)律是有跡可循的，是可以被預(yù)測的，隨著管理方法的發(fā)展和管理手段的不斷進步我們可以對財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生時間、范圍和深度進行科學(xué)的預(yù)測，從而制定相應(yīng)的措施來防范規(guī)避風(fēng)險。

2、行政事業(yè)單位財務(wù)風(fēng)險的現(xiàn)狀

2.1外部控制力度有待提高

從外部的環(huán)境可以看出，國家的機構(gòu)改革之后，政府的管理出現(xiàn)了“真空帶”，各行政事業(yè)單位按照自身的方式方法在經(jīng)營和管理資產(chǎn)，無人監(jiān)管的情況下，資金的利用率和浪費情況嚴重。同時在隨著各項改革和城市化的過程中，管理層對內(nèi)部的控制重要性認識度也不夠高，各個事業(yè)單位要面臨著財務(wù)狀況的總體失衡的風(fēng)險和國有企業(yè)連帶責(zé)任風(fēng)險。

2.2政府的預(yù)算約束力降低

隨著社會化的進程不斷地發(fā)展，財務(wù)的風(fēng)險也在不斷地攀升。而行政事業(yè)單位的財務(wù)風(fēng)險與企業(yè)中的財務(wù)風(fēng)險仍有一定的區(qū)別，主要的區(qū)別在于財務(wù)管理的特殊性是財務(wù)的預(yù)算管理，財務(wù)的預(yù)算具有一定的導(dǎo)向作用，對行政事業(yè)單位來說，發(fā)展要在經(jīng)濟基礎(chǔ)允許的情況下，不能夠像企業(yè)一樣負債經(jīng)營。

2.3內(nèi)部環(huán)境控制有待提高

一旦內(nèi)部環(huán)境開始惡化，內(nèi)部環(huán)境就要面臨失控的狀態(tài)，這種情況下內(nèi)控制度的建設(shè)就會嚴重的滯后，而事業(yè)單位作為財政撥款的單位，是純消耗性的財政支出，而我國當(dāng)前現(xiàn)存的《預(yù)算法》對于財務(wù)的支出只是一個原則上的規(guī)定，具體的可操作性的規(guī)定仍未出臺，因此當(dāng)前的財務(wù)支出仍未有明確的相關(guān)法規(guī)法律，造成了無章可循、無據(jù)可依的尷尬局面。在管理上，事業(yè)單位的財務(wù)管理方法滯后，經(jīng)費不足加上損耗與浪費，預(yù)算的控制缺乏一定的力度，導(dǎo)致財政資金的運轉(zhuǎn)帶來了潛在的風(fēng)險。

2.4財務(wù)控制體系有待完善

因為內(nèi)部控制的環(huán)境復(fù)雜化程度提高，加上行政事業(yè)單位的內(nèi)控制度的建設(shè)速度嚴重滯后，行政事業(yè)單位作為財政的撥款單位，是純消耗性的財務(wù)支出單位，對于財務(wù)的大收支模式是要求對支出進行嚴格控制的，但是當(dāng)前出臺的法律法規(guī)并沒有明確的規(guī)定，《預(yù)算法》僅僅起到了原則性的規(guī)定，導(dǎo)致了財務(wù)的管理、預(yù)算支出都沒有具體的法律法規(guī)可以作為依據(jù)。

3、行政事業(yè)單位財務(wù)風(fēng)險防范流程

（一）收集風(fēng)險信息，即收集行政事業(yè)單位違背提供公共產(chǎn)品及服務(wù)這一組織目標(biāo)的重大信息。

（二）識別風(fēng)險，即依據(jù)收集到的信息來識別行政事業(yè)單位潛在的財務(wù)風(fēng)險因素。

（三）分析風(fēng)險，即估計、計算行政事業(yè)單位發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的可能性及損失，并預(yù)估財務(wù)風(fēng)險會對單位開展管理活動產(chǎn)生怎樣的影響，從而將發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的概率、范圍、損失等揭示出來。

（四）計量風(fēng)險，即基于識別、分析風(fēng)險，憑借定性與定量分析，綜合考慮損失幅度的大小、損失頻率的高低，從而將風(fēng)險量化或設(shè)定在某個等級上，以確定行政事業(yè)單位是否要采取風(fēng)險防范措施。

（五）決策風(fēng)險，即基于計量風(fēng)險的結(jié)果，比較風(fēng)險防范所需成本與風(fēng)險收益，并結(jié)合行政事業(yè)單位決策者的風(fēng)險偏好來確定風(fēng)險管理態(tài)度及決策。換言之，行政事業(yè)單位為實現(xiàn)風(fēng)險防范目標(biāo)，選擇通過優(yōu)化組合風(fēng)險防范技術(shù)及措施來降低、消除風(fēng)險。

（六）處理風(fēng)險，即行政事業(yè)單位在執(zhí)行財務(wù)風(fēng)險防范方案時要強調(diào)效率，通過填密風(fēng)險防范計劃的制定來有效配置財務(wù)資源。財務(wù)風(fēng)險防范并非單位某一個部門的職責(zé)，需要組織整體配合，實時監(jiān)控執(zhí)行財務(wù)風(fēng)險防范方案時的各項具體工作，使執(zhí)行與方案保持一致。

4、行政事業(yè)單位財務(wù)風(fēng)險防范控制

4.1建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制

對財務(wù)風(fēng)險來說，不管是行政事業(yè)單位還是企業(yè)，它的形成、擴展都有一定的規(guī)律，按照該規(guī)律就能對財務(wù)風(fēng)險進行有效的預(yù)測甚至量化。為有效預(yù)測、量化行政事業(yè)單位發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的時間、范圍、程度，建立相應(yīng)的預(yù)警指標(biāo)體系是必要的，從而通過各種指標(biāo)量化可能發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險，做到估測準(zhǔn)確。

一是合理、準(zhǔn)確地確定行政事業(yè)單位財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)非常關(guān)鍵，通過對比預(yù)警指標(biāo)值與量化指標(biāo)值，就能確定財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生率及嚴重程度。二是行政事業(yè)單位在設(shè)立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)及預(yù)警值時要充分考慮其一致性、連貫性，必要時也可按照實際情況作出適當(dāng)調(diào)整。三是行政事業(yè)單位在建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制時要充分借助先進的數(shù)據(jù)處理技術(shù)，因為財務(wù)數(shù)據(jù)往往以海量形式存在，依據(jù)信息技術(shù)有效建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型就能有效處理海量的財務(wù)數(shù)據(jù)，以達到識別、預(yù)警行政事業(yè)單位財務(wù)風(fēng)險的目的，為有效防范財務(wù)風(fēng)險提供條件。

4.2加強單位財務(wù)預(yù)算管理

在防范財務(wù)風(fēng)險的過程中，預(yù)算管理是重要內(nèi)容，行政事業(yè)單位需堅持收支平衡，按照既定的發(fā)展計劃、預(yù)算安排來合理編制財務(wù)收支計劃與預(yù)算。財務(wù)預(yù)算需堅持重點突出、統(tǒng)籌兼顧以及勤儉節(jié)約的原則，在引進和開發(fā)新技術(shù)方面投人足夠的資金，并加強監(jiān)督經(jīng)費使用過程，各部門也要及時掌握各自的預(yù)算執(zhí)行情況。在預(yù)算的編制中，行政事業(yè)單位應(yīng)綜合考慮各部門、各項目的實際情況，要保證本部門不超預(yù)算，從而全面維護財務(wù)收支預(yù)算的合理性、公平性，通過靈活調(diào)整并有效控制預(yù)算來保證單位正常開展各項工作，防范財務(wù)風(fēng)險。

4.3建立內(nèi)部控制信息平臺

一是建立數(shù)據(jù)集中內(nèi)部管理模式，將信息孤島消除。當(dāng)下，行政事業(yè)撾輝謨τ瞇畔⑵教ㄎ寤ò嗣牛各個系統(tǒng)之間的兼容性較差，很難共享數(shù)據(jù)，不但使財務(wù)人員的工作壓力越來越大，還給單位的內(nèi)部控制帶來更大難度，嚴重制約財務(wù)風(fēng)險防范方面內(nèi)部控制應(yīng)有作用的發(fā)揮，所以建設(shè)信息化平臺時要考慮集中數(shù)據(jù)，真正實現(xiàn)對數(shù)據(jù)資源的共享，以提高行政事業(yè)單位內(nèi)部控制效率。

二是嵌人式開發(fā)內(nèi)部控制、財務(wù)風(fēng)險預(yù)警與現(xiàn)有財務(wù)系統(tǒng)，保證能提前發(fā)現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險，使內(nèi)部控制到位，使財務(wù)處理合規(guī)、合法。如今，幾乎每一個財務(wù)軟件系統(tǒng)均是通過授權(quán)控制來實施內(nèi)部控制管理，而財務(wù)風(fēng)險的管理與防范幾乎都是事后進行，所以行政事業(yè)單位在開發(fā)軟件時要考慮內(nèi)部控制與風(fēng)險預(yù)警調(diào)研之間的協(xié)同部署。

三是開發(fā)統(tǒng)一現(xiàn)金流、信息流的行政事業(yè)單位內(nèi)部控制平臺，這是單位防范財務(wù)風(fēng)險的新挑戰(zhàn)，不管是公務(wù)卡消費管理還是零余額賬戶管理都不能統(tǒng)一現(xiàn)金流、信息流，行政事業(yè)單位要想使預(yù)算資金保持零風(fēng)險，就必須從統(tǒng)一現(xiàn)金流、信息流的角度來合理設(shè)置內(nèi)部控制平臺，有效防范財務(wù)風(fēng)險。

5、結(jié)語

綜上所述，行政事業(yè)單位如果財務(wù)風(fēng)險防范不到位，在運行環(huán)節(jié)就會面臨諸多問題。所以，事業(yè)單位要全面落實財務(wù)風(fēng)險防范工作。

篇3

電力是現(xiàn)代社會一個國家和社會發(fā)展所必需的能源，電力行業(yè)是基礎(chǔ)性的重要的能源行業(yè)，屬于國家關(guān)系國計民生的重要行業(yè)，可以說，對于一個國家而言，電力是其前進和發(fā)展的核心要素之一。因此，我們要采取綜合性措施，促進電力行業(yè)以及電力企業(yè)的良性發(fā)展，為國民經(jīng)濟的發(fā)展和民眾生活的改善提供強有力的支撐。而電力行業(yè)快速良性發(fā)展的重要要求是要有完善的財務(wù)制度和良好的財務(wù)體系。

電力企業(yè)財務(wù)狀況如何，有無潛在風(fēng)險，如何預(yù)防這些風(fēng)險，這就需要對其進行對電力企業(yè)進行科學(xué)的財務(wù)風(fēng)險評估，促進電力企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展。本文首先對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險的概念進行界定，對財務(wù)風(fēng)險進行了簡單的分類，進而對幾種常用的財務(wù)風(fēng)險評估方法進行評析，在前述論述的基礎(chǔ)上嘗試性的提出構(gòu)建我國電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險體系的初步設(shè)想。

一、財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)涵和特征

廣義的定義是在企業(yè)的財務(wù)活動過程當(dāng)中，由于存在融資風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、市場風(fēng)險以及籌資風(fēng)險等風(fēng)險因素造成企業(yè)利潤具有一定程度的不確定性，狹義的財務(wù)風(fēng)險是指由于企業(yè)運用財務(wù)杠桿籌資操作不當(dāng)而引起的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險使得企業(yè)的實際財務(wù)活動結(jié)果由于受到風(fēng)險因素的影響偏離了預(yù)期的財務(wù)活動結(jié)果。作為一種微觀的經(jīng)濟風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險能夠通過采用數(shù)學(xué)的方法對其進行確定和衡量，它是客觀存在的。

財務(wù)風(fēng)險除了具有風(fēng)險的一般特征如必然性、客觀性、不確定性、復(fù)雜性、全面性、損失性、收益性以及危機性等基本特征外，同時，它還具有自身獨特的特征。一是財務(wù)風(fēng)險與企業(yè)經(jīng)營狀況直接聯(lián)系。一般而言，財務(wù)風(fēng)險并不是憑空出現(xiàn)的，總是由一定原因引起和因素導(dǎo)致的，導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的直接原因往往是企業(yè)的經(jīng)營狀況；二是財務(wù)風(fēng)險對企業(yè)影響范圍廣、程度深。財務(wù)風(fēng)險直接關(guān)系到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營以及進一步的發(fā)展，甚至有可能影響到企業(yè)的生死存亡；三是財務(wù)風(fēng)險的分析和判斷屬于專業(yè)性強的范疇。財務(wù)風(fēng)險具有其獨有特征，對其的分析判斷和預(yù)防都需要具有專業(yè)知識和技術(shù)，這樣才有可能做出科學(xué)合理的分析和判斷，否則，可能難以認識到財務(wù)風(fēng)險的實質(zhì)和問題癥結(jié)所在。

二、幾種常用的財務(wù)風(fēng)險評估方法的評析

（一）BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)法

Fletcher等國外研究者在二十世紀九十年代應(yīng)用BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)法進行企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的評估，這種分析模型能夠動態(tài)地評估企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)法是通過輸入層（一個）―隱含層（若干）―輸出層（一個）的計算機軟件計算的，它避免了對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的主觀定性，利用計算機操作性強的優(yōu)勢，增強了計算機評估結(jié)果的可信度和說服力。

（二）單變量判定模型

單變量判定模型關(guān)鍵依賴企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)收益率以及資產(chǎn)負債率等財務(wù)比率，對于企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險可以通過對比行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)比率和企業(yè)財務(wù)比率進行評估分析。伴隨著經(jīng)濟環(huán)境的復(fù)雜化，單變量模型在財務(wù)風(fēng)險評估方面的片面性以及單一性等缺點影響到企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估的全面性和準(zhǔn)確性。現(xiàn)階段所采用的多元線性模型是對單變量模型的發(fā)展和突破，這種在現(xiàn)實中比較常見的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估方法具有一定的實用性，但是多元線性模型在變量相關(guān)性以及企業(yè)的成長能力等方面仍舊具有一定的缺陷。

（三）風(fēng)險價值度量法

風(fēng)險價值度量法是企業(yè)在風(fēng)險狀態(tài)下的價值衡量方法，它是風(fēng)險資產(chǎn)在持有期間和置信條件之下的預(yù)期損失，它同時也是在最低置信水平下目標(biāo)報酬與報酬的偏離。風(fēng)險價值度量法不僅有利于企業(yè)對市場風(fēng)險的度量和分析，而且還有利于為企業(yè)管理者反映和提供一定的投資風(fēng)險信息。風(fēng)險價值度量法對計算人員的專業(yè)素質(zhì)及知識水平要求較高，這主要是由于風(fēng)險價值度量法具有復(fù)雜的計算過程，而且風(fēng)險價值度量法對資產(chǎn)的損失提供的是最高的期望值，無法提供具體的數(shù)值。

三、電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估體系的構(gòu)建

（一）電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估體系的指標(biāo)選取原則

一是構(gòu)建電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估體系要遵循系統(tǒng)性原則，電力企業(yè)采用系統(tǒng)評估和系統(tǒng)設(shè)計的原則對財務(wù)風(fēng)險的影響要素進行充分考慮，從而進一步準(zhǔn)確評估電力企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險因素，確保電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估的綜合性。

二是將內(nèi)容動態(tài)性與相對穩(wěn)定性相結(jié)合，通過堅持指標(biāo)層、準(zhǔn)則層以及目標(biāo)層的體系結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，使得電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的評估結(jié)果具有一定的可比性。

三是重要性和全面性相結(jié)合的原則。電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估體系的構(gòu)建要全面地反映各個相關(guān)環(huán)節(jié)以及各個相關(guān)要素的關(guān)聯(lián)通過對電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的指標(biāo)進行有代表性的選擇、對風(fēng)險來源合理地歸類和劃分，從而確保評估內(nèi)容的充分性和評估結(jié)果的準(zhǔn)確性。

四是定量指標(biāo)和定性指標(biāo)相結(jié)合的原則。要盡最大可能量化電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的評估指標(biāo)采用定性指標(biāo)對電價政策、環(huán)保政策支持度等量化難度大的指標(biāo)進行描述，以便從量和質(zhì)的層面科學(xué)評估電力企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

五是評估體系在統(tǒng)計上的有效性和可行性原則。為了確保電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估結(jié)果的準(zhǔn)確性，要嚴格要求客觀實在的評估結(jié)論、適中的指標(biāo)數(shù)量、簡便的量化方法、簡介的層次、可行的量化方法、方便的資料收集以及明確的定義，從實際情況出發(fā)增強財務(wù)風(fēng)險體系指標(biāo)的可行性。

（二）電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估體系體系的設(shè)計結(jié)構(gòu)

電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估具有一定的復(fù)雜性，在電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估體系的構(gòu)建過程當(dāng)中要將該體系的評估指標(biāo)條理分層。我們可以將電力企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險評估分成指標(biāo)層、準(zhǔn)則層以及目標(biāo)層三大類。

伴隨著經(jīng)濟的飛速發(fā)展，電力企業(yè)的相關(guān)政策以及金融環(huán)境都發(fā)生了不同程度的變化，因此，電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估體系在構(gòu)建的過程當(dāng)中應(yīng)該充分考慮電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)部和外部因素，根據(jù)設(shè)定的評估體系層次對評估準(zhǔn)則、要素、指標(biāo)結(jié)果等經(jīng)驗值和數(shù)據(jù)有針對性的對電力企業(yè)的外部風(fēng)險（環(huán)保政策風(fēng)險、自然災(zāi)害風(fēng)險、電價政策風(fēng)險以及利率變動風(fēng)險）、發(fā)展能力（凈資產(chǎn)增長率、凈利潤增長率以及銷售增長率）、運營能力（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率）、獲利能力（主要包括成本費用率、營業(yè)利潤率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率以及已獲利息倍數(shù)）以及償債能力（主要包括資產(chǎn)負債率、長期資產(chǎn)適合率以及流動比率）進行具體分析。

相關(guān)的學(xué)者企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的指標(biāo)進行了歸類整理，現(xiàn)階段普遍認同的是由三項企業(yè)外部風(fēng)險評估指標(biāo)和十六項財務(wù)指標(biāo)構(gòu)成的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估體系，在電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估體系的實際構(gòu)建中，我們可以借鑒國內(nèi)外先進的研究成果及經(jīng)驗，建立一套符合電力企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險評估體系，促進電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估效率和效果得到提高。

參考文獻：

篇4

（二）我國財務(wù)預(yù)警研究綜述 我國關(guān)于財務(wù)危機預(yù)警的研究從20世紀80年代開始，相對于國外70多年的研究歷史，起步較晚。國內(nèi)學(xué)者的研究基本上沿用國外學(xué)者的思路，在一元判定模型和多元判定模型的基礎(chǔ)上，根據(jù)我國四部委聯(lián)合頒布的《企業(yè)績效評價指標(biāo)體系》，再結(jié)合國內(nèi)企業(yè)的財務(wù)現(xiàn)狀，提出了一些比較新的方法。陳靜（1999）的研究結(jié)果表明，在一元判定模型下，上市公司流動比率、速動比率在其所采用的四個判定指標(biāo)（流動比率、速動比率、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率）中，判別能力更強。楊華（2007）利用多元邏輯（Logit）模型構(gòu)建我國上市公司的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型，借鑒了《企業(yè)績效評價指標(biāo)體系》的規(guī)定，融入了定性財務(wù)指標(biāo)，包括企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理、資產(chǎn)規(guī)模、地域因素等方面。聶麗潔、趙燕芳、高一帆（2011）利用因子分析和多元判別分析相結(jié)合的方法，在傳統(tǒng)財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系上重點加入現(xiàn)金流的變量因子，再以上市公司中的ST和非ST企業(yè)為樣本，進行分析，得出結(jié)論，考慮現(xiàn)金流的財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系更適合危機預(yù)測。

目前我國學(xué)者在進行財務(wù)預(yù)警分析時仍以量化分析方法為主，綜合影響企業(yè)各方面的財務(wù)指標(biāo)，主要以傳統(tǒng)的償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力四方面的指標(biāo)為主，再根據(jù)學(xué)者的研究方向，加入可以改進財務(wù)預(yù)警體系的變量因子，創(chuàng)建改良型的財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系，但量化分析方法的基礎(chǔ)模型還是沿用了傳統(tǒng)的Z-score模型、多元邏輯（Logit）模型、人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)（ANN）模型等，并且，這些模型研究的主體主要以制造業(yè)企業(yè)、上市公司為主，研究的區(qū)域相對較窄，其他產(chǎn)業(yè)、其他類型的公司想要運用這些模型，必須要進行改良。本文主要是在反傾銷視角下，針對出口企業(yè)進行財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建，因此，在構(gòu)建財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)時，需要考慮出口企業(yè)應(yīng)對反傾銷時面臨的各種因素，對傳統(tǒng)的財務(wù)預(yù)警模型進行改良，構(gòu)建適合出口企業(yè)的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。

二、基于反傾銷視角的出口企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)用現(xiàn)狀

（一）企業(yè)治理層、管理層對財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)不重視 目前，我國出口企業(yè)普遍存在規(guī)模小，管理不科學(xué)的現(xiàn)象，規(guī)模大、管理科學(xué)的企業(yè)很少，企業(yè)的治理層、管理層很多都是從個體單干開始，逐漸成為企業(yè)的創(chuàng)始人或領(lǐng)導(dǎo)者。他們沒有接受過系統(tǒng)的企業(yè)管理學(xué)習(xí)，通常只關(guān)注眼前的利益，企業(yè)出口產(chǎn)品的數(shù)量是多少，利潤的高低，對于企業(yè)在出口產(chǎn)品時會遇到什么風(fēng)險，是不是需要進行提前防范，企業(yè)管理層并不關(guān)注。筆者參與相關(guān)課題在企業(yè)進行實地調(diào)查時發(fā)現(xiàn)，許多企業(yè)到目前為止仍抱有“做一天和尚撞一天鐘”的想法，出口產(chǎn)品業(yè)務(wù)以跟風(fēng)為主，很少有創(chuàng)新的理念，更沒有未雨綢繆的意識。當(dāng)遭遇進口國的貿(mào)易保護政策比如反傾銷、反補貼等，導(dǎo)致產(chǎn)品滯銷時，往往會使企業(yè)遭受滅頂之災(zāi)。

（二）財務(wù)信息不準(zhǔn)確，導(dǎo)致財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)失靈 企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的建立需要運用大量財務(wù)數(shù)據(jù)，財務(wù)信息是否真實、可靠、及時對建立有效可行的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)起關(guān)鍵作用。由于我國現(xiàn)行的相關(guān)準(zhǔn)則、財務(wù)制度的標(biāo)準(zhǔn)、口徑并不完全一致，再加上企業(yè)信息披露制度存在的缺陷和注冊會計師審計機制的失衡，導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)信息質(zhì)量不準(zhǔn)確。財務(wù)數(shù)據(jù)不真實、不準(zhǔn)確，勢必影響財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的有效性，使利益相關(guān)者對運用財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的積極性大大下降。

（三）財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)設(shè)計不合理，無法應(yīng)用到位 國內(nèi)學(xué)者研究所運用的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)模式大多借鑒國外方法，并未形成真正適合我國企業(yè)的有效的系統(tǒng)運行模式。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)各種財務(wù)指標(biāo)繁多，量化指標(biāo)計算方法復(fù)雜繁瑣，可操作性、應(yīng)用性難以保證。非量化指標(biāo)主觀判斷強、缺乏合理的理論支撐，各企業(yè)對其衡量財務(wù)風(fēng)險的有效性不敢確定；財務(wù)預(yù)警模型本身存在著諸多局限；再加上在實際應(yīng)用中需要耗費大量的人力物力財力，但實際效果又得不到保證，導(dǎo)致很多企業(yè)不愿意運用財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。

三、基于反傾銷視角的出口企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建

（一）關(guān)注出口企業(yè)財務(wù)的主要影響因素

（1）國際環(huán)境對出口企業(yè)財務(wù)的影響。在后經(jīng)濟危機背景下，歐債危機不斷擴大，發(fā)達國家貿(mào)易保護主義抬頭，對我國出口企業(yè)造成很大風(fēng)險。我國出口企業(yè)普遍以出口業(yè)務(wù)為主，且產(chǎn)品品種單一，產(chǎn)品附加值不高，對國外市場過分依賴，而且產(chǎn)品銷售以價格競爭為主要手段，導(dǎo)致出口企業(yè)競爭力低下，很難在惡劣的國際競爭環(huán)境中生存。以歐洲市場為例，歐債危機持續(xù)發(fā)酵，歐洲地區(qū)對進口商品的需求大幅下降造成訂單下降直接影響到我國出口企業(yè)，對我國企業(yè)造成嚴重影響。再加上歐洲國家貿(mào)易保護主義的實施，更增加了我國出口企業(yè)產(chǎn)品出口的難度。盡管我國出口仍保持穩(wěn)定增長，但從出口企業(yè)了解的信息來看，許多出口企業(yè)已經(jīng)是舉步維艱，而且即便是有貿(mào)易成交量，也出現(xiàn)了資金流轉(zhuǎn)速度放緩的狀況。此外，金融危機的產(chǎn)生也導(dǎo)致我國人民幣升值壓力非常大，出口企業(yè)面臨的外匯風(fēng)險也不容小覷。

（2）行業(yè)環(huán)境對出口企業(yè)財務(wù)的影響。行業(yè)環(huán)境介于宏觀大環(huán)境和企業(yè)微觀小環(huán)境之間，其發(fā)展前景和經(jīng)營狀況的變化會影響到企業(yè)的生存和發(fā)展，行業(yè)環(huán)境受到宏觀大環(huán)境的影響，總是處于一種不斷變化的狀態(tài)，具有高度的不確定性，這種不確定性就必然引發(fā)行業(yè)環(huán)境風(fēng)險，包括行業(yè)的政策風(fēng)險、競爭風(fēng)險、生命周期風(fēng)險、資源風(fēng)險、技術(shù)革新風(fēng)險等，這些外部風(fēng)險因素通過影響企業(yè)內(nèi)部的供、產(chǎn)、銷等生產(chǎn)經(jīng)營活動，最終導(dǎo)致企業(yè)利潤變動的風(fēng)險，即企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。出口企業(yè)要想規(guī)避或者降低這類風(fēng)險，在構(gòu)建財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)時必須要考慮行業(yè)環(huán)境對企業(yè)財務(wù)的影響。

（3）現(xiàn)金流對出口企業(yè)財務(wù)的影響。現(xiàn)金相當(dāng)于企業(yè)的血液，現(xiàn)金流的不暢會導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的形成，因此，加強企業(yè)現(xiàn)金流管理是出口企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)設(shè)計時必須考慮的重要因素。現(xiàn)金流是企業(yè)創(chuàng)造價值的先決條件，從購買生產(chǎn)所需的原材料等流動資產(chǎn)開始，到廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的投資，人工的招聘、使用都離不開貨幣資金即現(xiàn)金流；而企業(yè)銷售商品，只有收回資金，才能使價值得以實現(xiàn)，現(xiàn)金流是企業(yè)價值實現(xiàn)的決定因素。根據(jù)拉巴波特價值評估模型，企業(yè)價值等于自由現(xiàn)金流量除以折現(xiàn)率，所以企業(yè)未來的現(xiàn)金流量將決定企業(yè)的價值，企業(yè)的現(xiàn)金流越強，企業(yè)的價值越大，其抗風(fēng)險能力越強，其財務(wù)風(fēng)險就相對較低。從企業(yè)的角度看，凡是現(xiàn)金流比較順暢、資金量充足的企業(yè)，承受風(fēng)險的能力要比那些現(xiàn)金流狀況欠佳的企業(yè)強很多。

（4）企業(yè)內(nèi)部控制對出口企業(yè)財務(wù)的影響。內(nèi)部控制是企業(yè)為了加強管理而產(chǎn)生的，隨著經(jīng)濟的發(fā)展而不斷發(fā)展和完善。內(nèi)部控制是否建立和健全，實施是否有效，是企業(yè)發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險和防范風(fēng)險的重要保證。健全有效的內(nèi)部控制，可以保證企業(yè)會計信息資料的準(zhǔn)確可靠、保證財務(wù)收支的合法和財產(chǎn)的安全完整，還可以保證企業(yè)經(jīng)營活動的經(jīng)濟性、效率性和效果性。內(nèi)部控制是企業(yè)根據(jù)自身的實際制訂出的，同樣會存在不足。內(nèi)部控制制度本身設(shè)計的不合理或者執(zhí)行過程中不能有效實施，企業(yè)內(nèi)部就容易產(chǎn)生各種舞弊行為，導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生或者加劇，自然也無法保證財務(wù)信息的可靠性，財務(wù)預(yù)警也無從談起。

（二）建立出口企業(yè)財務(wù)預(yù)警信息庫 建立財務(wù)預(yù)警信息庫是出口企業(yè)構(gòu)建財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的重要組成部分。它作為防范和控制財務(wù)風(fēng)險的一種有效手段，與企業(yè)的命運息息相關(guān)。財務(wù)預(yù)警信息庫的信息資源包括財務(wù)信息系統(tǒng)和相關(guān)的經(jīng)營信息系統(tǒng)，財務(wù)信息系統(tǒng)按企業(yè)會計準(zhǔn)則的要求，及時、有效的提供真實、完整、可比的財務(wù)信息，包括從原材料的采購、各種生產(chǎn)要素的投入、產(chǎn)品在國內(nèi)外市場的銷售所需核算的各項成本資料以及最終編制成的各種財務(wù)報表、附注等。相關(guān)經(jīng)營信息系統(tǒng)則包括與企業(yè)經(jīng)營有關(guān)的國家宏觀方面的信息、行業(yè)的各項資料、國內(nèi)外市場競爭對手連續(xù)5年左右的信息如銷量變化、市場份額、價格走勢、利潤增減變化、成本水平以及進口國對反傾銷政策的關(guān)注和制訂等。出口企業(yè)在建立財務(wù)預(yù)警信息庫的同時，還要完善自身的管理，因為有效的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)需要企業(yè)隨時提供最為準(zhǔn)確、及時、完整、可靠的預(yù)警信息。企業(yè)應(yīng)根據(jù)需要設(shè)立信息管理部門，配備專門人員，保證信息從收集、處理、儲存到應(yīng)用各個環(huán)節(jié)的工作能夠及時開展。

（三）建立出口企業(yè)財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系 出口企業(yè)財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系的建立，根據(jù)出口企業(yè)財務(wù)預(yù)警信息庫所收集的財務(wù)信息和非財務(wù)信息，將財務(wù)預(yù)警指標(biāo)設(shè)計成量化財務(wù)指標(biāo)和非量化財務(wù)指標(biāo)。量化財務(wù)指標(biāo)主要依據(jù)財務(wù)信息，分為償債能力指標(biāo)、現(xiàn)金流預(yù)警指標(biāo)、營運能力指標(biāo)、發(fā)展能力指標(biāo)和盈利能力指標(biāo)，它們分別從企業(yè)償還債務(wù)的能力，現(xiàn)金流的順暢度、資金變現(xiàn)能力，企業(yè)日常經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的快慢，企業(yè)發(fā)展速度的快慢，賺取利潤能力的強弱這些方面全方位對企業(yè)財務(wù)狀況進行分析、預(yù)測，這些指標(biāo)的選取基本上遵循了可理解性、綜合性、真實性的原則。非量化財務(wù)指標(biāo)主要依據(jù)信息庫中比較繁復(fù)的非財務(wù)信息，進行梳理、加工后進行評價，主要從國際環(huán)境、行業(yè)環(huán)境、內(nèi)部控制等方面進行衡量。指標(biāo)體系的設(shè)計詳見表1。

（四）建立適合出口企業(yè)的財務(wù)預(yù)警模型 出口企業(yè)建立好財務(wù)預(yù)警信息庫和財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系后，應(yīng)建立適合企業(yè)的財務(wù)預(yù)警模型。企業(yè)從自身的實際出發(fā)，建立動態(tài)的財務(wù)預(yù)警模型，將可量化的財務(wù)指標(biāo)和非量化的財務(wù)指標(biāo)結(jié)合起來，選擇不同時期的數(shù)據(jù)、信息進行全方位的分析，以保證模型評價結(jié)果的客觀性和準(zhǔn)確性。選取指標(biāo)體系和構(gòu)建模型時，需要綜合多種因素如成本與效益原則、眼前利益與長遠利益的結(jié)合等，選擇對企業(yè)財務(wù)預(yù)警影響最明顯的指標(biāo)和適用的模型，加以綜合分析。

總之，構(gòu)建出口企業(yè)的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)不是一蹴而就的事情，企業(yè)構(gòu)建財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)時會面臨很多問題，如進口國同類商品的信息收集，財務(wù)預(yù)警信息庫的完善途徑，非量化的財務(wù)指標(biāo)能否量化、按怎樣的標(biāo)準(zhǔn)量化，模型的選擇可否設(shè)計選擇標(biāo)準(zhǔn)等，對此可進行更深入的研究。

參考文獻：

[1]張友棠、黃陽：《基于行業(yè)環(huán)境風(fēng)險識別的企業(yè)財務(wù)預(yù)警控制系統(tǒng)研究》，《會計研究》2011年第3期。

[2]陳靜：《上市公司財務(wù)惡化預(yù)測的實證分析》，《會計研究》1999年第4期。

[3]楊華：《財務(wù)危機預(yù)警模型中的非財務(wù)指標(biāo)應(yīng)用研究》，《財會通訊》（綜合）2007年第5期。

篇5

事業(yè)單位財務(wù)風(fēng)險的原因

事業(yè)單位不同于其他企業(yè)單位，其財務(wù)監(jiān)督機制不能照搬一般企業(yè)，需要制定符合事業(yè)單位自身的監(jiān)督機制。目前事業(yè)單位的財務(wù)監(jiān)督機制改革不能適應(yīng)經(jīng)濟的迅速發(fā)展，正是由于事業(yè)單位內(nèi)部的財務(wù)監(jiān)督機制不完善，導(dǎo)致財務(wù)管理工作的監(jiān)督存在一定的漏洞，為財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生提供了條件。缺乏財務(wù)風(fēng)險防范意識由于事業(yè)單位內(nèi)對于財務(wù)管理工作和財務(wù)風(fēng)險防范的重要性沒有引起足夠的重視，對于財務(wù)人員的挑選和教育沒有嚴格完善的管理機制，導(dǎo)致財務(wù)人員的綜合素質(zhì)較低。事業(yè)單位內(nèi)部缺乏防范財務(wù)風(fēng)險的意識，進而對財務(wù)人員的要求不嚴，很多事業(yè)單位的財務(wù)人員只是進行簡單的記錄財政支出，對于財務(wù)管理人員的培訓(xùn)投入也較少，不能充分地發(fā)揮財務(wù)工作的價值，相反，由于財務(wù)人員的素質(zhì)較低，在進行日常工作中常常出現(xiàn)偏差，帶來更多的財務(wù)風(fēng)險。

事業(yè)單位財務(wù)風(fēng)險防范措施

首先要根據(jù)單位財務(wù)工作的實際情況，列舉出可能出現(xiàn)的風(fēng)險，并對這些風(fēng)險進行量化；其次，分析量化的分析指標(biāo)，確定預(yù)警值。加強風(fēng)險控制關(guān)鍵環(huán)節(jié)針對事業(yè)單位的特點與問題，要加強資金管理，保證每天的資金收支情況明確，月底再對所有的財務(wù)情況審核，防止資金被一些人員非法挪用。由于事業(yè)單位主要對內(nèi)投資，對外投資則大多將資金投入到長期項目，在投資時，要對事業(yè)單位的發(fā)展方向、投資的收益效果等進行詳細的論證，確保投資的可行性和收益，降低投資風(fēng)險。當(dāng)事業(yè)單位要實行重大采購項目時，需要大量的資金，要進行嚴格的審批和評估，采購工作嚴格按照程序辦理，尤其是在簽訂合同和結(jié)算時，要根據(jù)相關(guān)的法律規(guī)則，確保手續(xù)完備合法。提高財務(wù)人員素質(zhì)事業(yè)單位財務(wù)人員的素質(zhì)是影響財務(wù)工作的重要因素，財務(wù)人員的素質(zhì)低會增加財務(wù)風(fēng)險，因此，事業(yè)單位要防范財務(wù)風(fēng)險，必須注意財務(wù)人員素質(zhì)的提高。同時，事業(yè)單位也要加強對財務(wù)人員專業(yè)知識的培訓(xùn)，提高財務(wù)人員的專業(yè)水平和對財務(wù)風(fēng)險的重視，保證財務(wù)人員具有識別風(fēng)險和防范風(fēng)險的能力。提高財務(wù)人員風(fēng)險控制能力財務(wù)人員必須具備足夠的風(fēng)險控制能力，才能在風(fēng)險發(fā)生時快速有效地控制風(fēng)險的發(fā)展，降低對事業(yè)單位的破壞。第一，要加強財務(wù)人員對財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生條件、表現(xiàn)和后果的識別能力的培養(yǎng)，提高財務(wù)人員識別風(fēng)險的能力；第二，隨著經(jīng)濟和科技的發(fā)展，可以借助先進的技術(shù)手段預(yù)測和檢測財務(wù)風(fēng)險，因此，要培訓(xùn)財務(wù)人員熟練使用相應(yīng)的技術(shù)手段；第三，風(fēng)險發(fā)生后，財務(wù)人員的應(yīng)變能力十分重要，必須加強培養(yǎng)和提高財務(wù)人員對于財務(wù)風(fēng)險的應(yīng)對能力。強化預(yù)算管理事業(yè)單位缺乏完善的預(yù)算體制，要加強預(yù)算管理，根據(jù)國家相關(guān)的財務(wù)規(guī)定，嚴格執(zhí)行，減少因預(yù)算不合理造成的風(fēng)險損失，。加強預(yù)算管理，包括對預(yù)算編制、審批、調(diào)整、執(zhí)行，以及執(zhí)行過程中的監(jiān)督全過程的控制管理。編制的預(yù)算要真實、詳細、全面，反映事業(yè)單位的各項經(jīng)濟活動。制定合理的預(yù)算，并嚴格執(zhí)行，能夠有效地控制事業(yè)單位的經(jīng)濟活動，減少財務(wù)風(fēng)險。結(jié)束語隨著事業(yè)單位的整改，事業(yè)單位獲得了一定的自利，但財務(wù)風(fēng)險加大。事業(yè)單位在籌資、投資和財務(wù)管理活動中都存在財務(wù)風(fēng)險，主要是由于財務(wù)管理的方法不能適應(yīng)經(jīng)濟的發(fā)展，對財務(wù)工作的監(jiān)督機制不完善，缺乏財務(wù)風(fēng)險防范意識。防范事業(yè)單位的財務(wù)風(fēng)險，需建立財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警機制，對可能引發(fā)財務(wù)風(fēng)險的關(guān)鍵環(huán)節(jié)加強控制，提高財務(wù)人員識別和控制風(fēng)險的能力，強化預(yù)算管理。

作者：徐梅 單位：長春廣播電視臺

篇6

一、國際服務(wù)外包項目財務(wù)風(fēng)險的類別及來源

國際服務(wù)外包項目形成的環(huán)境，項目發(fā)包、承接、經(jīng)營運作、財務(wù)運作的復(fù)雜性以及承接項目企業(yè)自身的原因，隨時都可能引致項目的財務(wù)風(fēng)險。按照國際服務(wù)外包項目財務(wù)風(fēng)險的來源與屬性對其進行分類，則財務(wù)風(fēng)險可分為客觀風(fēng)險與主觀風(fēng)險兩大類。由國際服務(wù)外包項目發(fā)包方所在國的政治、經(jīng)濟環(huán)境風(fēng)險、客戶需求變化風(fēng)險，以及由項目運行的復(fù)雜性所致的財務(wù)風(fēng)險稱為客觀風(fēng)險，而承接國際服務(wù)外包企業(yè)自身原因所導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險稱為主觀性風(fēng)險。

（一）國際服務(wù)外包項目的客觀風(fēng)險及其來源

我國所承接的國際服務(wù)外包項目分布于世界各地，而發(fā)包方所在國的政治、經(jīng)濟環(huán)境明顯區(qū)別于我國，該國國情和政策的任何變化都會給國際服務(wù)外包項目帶來沖擊和影響。特別是金融危機后，美國等國出于保護本國利益的考慮而采取的貿(mào)易保護主義政策，對于我國離岸外包業(yè)務(wù)的順利進行形成巨大威脅。另外承接服務(wù)外包項目的企業(yè)為適應(yīng)發(fā)包方所在國家稅法等法律變更而對服務(wù)業(yè)務(wù)作出的調(diào)整和人員培訓(xùn)等均會增加項目的營運成本。更為嚴重的是發(fā)包企業(yè)由于所在國政治、經(jīng)濟政策的影響而取消了已決定發(fā)包的業(yè)務(wù)項目，更會使接包方蒙受嚴重的經(jīng)濟損失。以上諸方面都是我國國際服務(wù)外包項目財務(wù)風(fēng)險的來源。還有金融危機后匯率市場變化引發(fā)的財務(wù)風(fēng)險也無時不在影響著國際服務(wù)外包項目的經(jīng)濟效益。由于承接國際服務(wù)外包項目企業(yè)的業(yè)務(wù)來自世界各地，業(yè)務(wù)活動的具體對象在境外，自然需要使用各種外幣進行收付結(jié)算，從而使企業(yè)時刻處在外匯風(fēng)險之中，匯率變動可能給企業(yè)帶來較大的匯兌損失，造成其直接的財務(wù)風(fēng)險。

正是由于服務(wù)外包項目的專業(yè)性、復(fù)雜性才被發(fā)包方外包，國際服務(wù)外包項目的經(jīng)營活動就更加復(fù)雜。國際服務(wù)外包項目通常具有規(guī)模大、服務(wù)周期長、科技含量高、交付時間快、業(yè)務(wù)虛擬化、環(huán)境差異大及營運成本高等特點。這使得國際服務(wù)外包企業(yè)的服務(wù)中時刻潛藏著不可知的風(fēng)險。國際服務(wù)外包項目的客戶業(yè)務(wù)類型及發(fā)包項目內(nèi)容又存在著顯著的差異，發(fā)包市場以及服務(wù)對象的任何變化都不可避免地引發(fā)項目的財務(wù)風(fēng)險。無論是服務(wù)外包項目的服務(wù)對象還是具體的服務(wù)內(nèi)容的變化都會對外包項目承接方產(chǎn)生經(jīng)濟利益的直接影響。如果服務(wù)的客戶發(fā)生變化，隨之而來的是增加新的客戶評估費用等；如果由于發(fā)包方經(jīng)營策略的調(diào)整而引發(fā)了項目服務(wù)內(nèi)容的調(diào)整，也會增加服務(wù)外包企業(yè)的運營成本等，或者還會減少預(yù)計的項目發(fā)包量，從而使服務(wù)外包企業(yè)的預(yù)期收益下降。特別是由于災(zāi)備投資引發(fā)的財務(wù)風(fēng)險更可能使承接服務(wù)外包的企業(yè)蒙受巨大經(jīng)濟損失。災(zāi)備投資往往具有投資大、回收周期長及服務(wù)對象較為固定等特點。一旦服務(wù)外包市場和客戶發(fā)生變化，服務(wù)外包企業(yè)就將面臨災(zāi)難性的財務(wù)風(fēng)險、承受巨大的經(jīng)濟損失。

（二）國際服務(wù)外包項目的主觀風(fēng)險及其來源

服務(wù)外包企業(yè)的經(jīng)營活動國際化后，其財務(wù)管理活動變得更加復(fù)雜，其財務(wù)風(fēng)險更易于發(fā)生。在國際服務(wù)外包項目的經(jīng)營運作中，對財務(wù)風(fēng)險認識不足、應(yīng)對不利，不注重財務(wù)風(fēng)險的科學(xué)評估，不注重財務(wù)風(fēng)險規(guī)避策略的認真研究，忽視系統(tǒng)的財務(wù)風(fēng)險防范制度建設(shè)，缺乏企業(yè)的風(fēng)險承受能力，是導(dǎo)致國際服務(wù)外包項目主觀性財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的主要原因。由于我國開展服務(wù)外包業(yè)務(wù)的時間較短，服務(wù)外包企業(yè)正處在成長過程之中，企業(yè)缺乏清醒的財務(wù)風(fēng)險管理意識與有效的財務(wù)風(fēng)險防范機制。一旦項目的財務(wù)風(fēng)險發(fā)生，企業(yè)就會陷入財務(wù)風(fēng)險的危機之中而不能自拔。

成長中的服務(wù)外包企業(yè)面臨著規(guī)模較小、資金匱乏、財務(wù)運作能力差、抗御風(fēng)險能力差等一系列問題。企業(yè)投融資不善、資金營運及成本控制不利等致使國際服務(wù)外包項目處于財務(wù)危機四伏的境地。在國際服務(wù)外包項目中，承接方企業(yè)為滿足客戶要求而進行的大規(guī)模投資，使得大量資金被長期占用，影響企業(yè)資金的循環(huán)，也不可避免地產(chǎn)生較大的項目投資風(fēng)險；承接方企業(yè)融資環(huán)境不良，國家給予服務(wù)外包企業(yè)的資金扶持政策利用不夠，資金籌集渠道不暢通、方式不合理等都將形成項目的融資風(fēng)險。由于承接的服務(wù)外包項目周期長及部分發(fā)包企業(yè)的財務(wù)狀況等因素而產(chǎn)生的應(yīng)收賬款問題影響著企業(yè)的現(xiàn)金流入；缺乏項目的成本控制思路與技術(shù)，致使項目質(zhì)量、成本、時間上發(fā)生沖突，影響到項目的運營效益等將釀成項目的資金運營風(fēng)險。疏于對發(fā)包方無形資產(chǎn)的保護也會給國際服務(wù)外包項目帶來較大的經(jīng)營風(fēng)險，并最終轉(zhuǎn)化為財務(wù)風(fēng)險。國際服務(wù)外包企業(yè)集高科技、高風(fēng)險及高收益于一身，在國際化的環(huán)境中運作。服務(wù)外包企業(yè)的無形資產(chǎn)將呈現(xiàn)構(gòu)成復(fù)雜化、管理融合化等特征，一旦無形資產(chǎn)的存在環(huán)境及方式發(fā)生變化，就可能造成無形資產(chǎn)的損害、釀成巨大的經(jīng)濟損失。國際服務(wù)外包項目合作協(xié)議中通常有對發(fā)包方無形資產(chǎn)予以保護的條款，而在服務(wù)外包項目實施過程中卻可能由于承接方的管理疏漏而未真正兌現(xiàn)，從而引發(fā)項目的財務(wù)風(fēng)險。

二、國際服務(wù)外包項目財務(wù)風(fēng)險的識別與評價

國際服務(wù)外包項目財務(wù)風(fēng)險的評估是財務(wù)風(fēng)險控制的基本前提，在項目財務(wù)風(fēng)險辨別、評價與分析的基礎(chǔ)上才能提出合理的、有效的財務(wù)風(fēng)險控制的對策。

（一）風(fēng)險評估在項目財務(wù)風(fēng)險管理過程中的位置

美國項目管理協(xié)會（PMI）制定的PMBOK (2000版)中描述的風(fēng)險管理過程為：風(fēng)險管理規(guī)劃、風(fēng)險識別、風(fēng)險定性分析、風(fēng)險量化分析、風(fēng)險應(yīng)對設(shè)計、風(fēng)險監(jiān)視和控制六個部分。畢星、瞿麗主編的《項目管理》一書把項目風(fēng)險管理的階段劃分為風(fēng)險識別、風(fēng)險分析與評估、風(fēng)險處理、風(fēng)險監(jiān)視四個階段。本文綜合以上兩種項目風(fēng)險管理過程階段劃分的觀點，將國際服務(wù)外包項目風(fēng)險管理過程劃分為五個步驟，如圖一所示。

本文所討論的國際服務(wù)外包項目財務(wù)風(fēng)險評估包括了項目財務(wù)風(fēng)險的識別與評價兩部分內(nèi)容，而財務(wù)風(fēng)險評價又是在風(fēng)險量化估計的基礎(chǔ)上的分析評價，包括了定性與定量綜合分析與評價的功能。

風(fēng)險識別與風(fēng)險評價即風(fēng)險評估是對國際服務(wù)外包項目財務(wù)風(fēng)險進行辨識、估量與分析的過程，其目的是促進項目更有把握的實現(xiàn)其性能、進度和費用目標(biāo)。風(fēng)險評估在于辨別風(fēng)險因素、發(fā)現(xiàn)風(fēng)險苗頭，辨識并記錄有關(guān)風(fēng)險的過程，確定風(fēng)險大小的次序，按風(fēng)險發(fā)生的概率、后果進行風(fēng)險的細化描述，從而找出風(fēng)險致因并確定影響程度。

（二）風(fēng)險評估在項目財務(wù)風(fēng)險管理中的重要地位

國際服務(wù)外包項目從機會選擇、方案確定以及項目的啟動、運行等，每一階段都存在著風(fēng)險因素，都具有不確定性。信息所具有知識的秉賦，可用以消除人們對事物運動狀態(tài)或存在方式的認識的不確定性，信息是控制系統(tǒng)進行調(diào)節(jié)活動時與外界相互交換、相互作用的內(nèi)容，信息將使系統(tǒng)的不確定性減少。國際服務(wù)外包項目財務(wù)風(fēng)險控制的過程就是信息運動的過程。國際服務(wù)外包項目是在一個不確定的、變化的環(huán)境中進行的，因此隨著項目進展財務(wù)風(fēng)險管理需要新的、進一步的信息以及環(huán)境變化的信息。本質(zhì)上國際服務(wù)外包項目財務(wù)風(fēng)險管理就是獲取信息、加工信息運用信息減少項目預(yù)期財務(wù)目標(biāo)實現(xiàn)的不確定性的管理。風(fēng)險評估不斷提供項目財務(wù)風(fēng)險管理相關(guān)信息，是滿足項目財務(wù)風(fēng)險管理的信息需求的唯一方式。

國際服務(wù)外包項目在信息化的國際環(huán)境中運行，信息已經(jīng)成為影響全球經(jīng)濟發(fā)展最主要的因素，掌握完全信息對于國際服務(wù)外包項目運作的成功是十分必要的。國際服務(wù)外包項目風(fēng)險評估可以將風(fēng)險管理信息轉(zhuǎn)化為風(fēng)險管理知識，風(fēng)險管理主體通過對這些信息的利用和對這些知識的學(xué)習(xí)，能夠不斷地提高風(fēng)險管理能力。對于在變化的環(huán)境中運行的國際服務(wù)外包項目，風(fēng)險評估對當(dāng)前和未來的決策都會產(chǎn)生影響，如果沒有風(fēng)險評估項目主體就會失去影響變化的機會和有效回應(yīng)變化的能力。國際服務(wù)外包項目風(fēng)險評估能夠正確地評價項目風(fēng)險管理系統(tǒng)的績效，并能對風(fēng)險管理系統(tǒng)功能的改善和績效的提升提供幫助。，并且對確定服務(wù)外包方向又十分重大的意義。

（三）項目財務(wù)風(fēng)險評估的內(nèi)容與方法

國際服務(wù)外包項目往往具有業(yè)務(wù)虛擬化、環(huán)境差異大、項目規(guī)模大、服務(wù)周期長、技術(shù)含量高及時間要求嚴、營運成本高等特點，而這些恰恰都是加劇項目財務(wù)風(fēng)險的特點。國際服務(wù)外包項目的財務(wù)風(fēng)險表現(xiàn)在項目運營的全過程之中，針對這些特點必須加強國際服務(wù)外包項目的風(fēng)險評估，并實行項目全過程的風(fēng)險控制。根據(jù)國際服務(wù)外包項目財務(wù)風(fēng)險的來源確定風(fēng)險評估的具體項目及內(nèi)容，進行財務(wù)風(fēng)險的辯識、評價及分析，據(jù)此提出項目風(fēng)險控制的策略，使項目由于財務(wù)風(fēng)險而產(chǎn)生的風(fēng)險降到最低。

國際服務(wù)外包項目風(fēng)險評估方法一般可分為定性、定量、定性與定量結(jié)合三類。國際服務(wù)外包項目風(fēng)險評估具有風(fēng)險估計、風(fēng)險分析與風(fēng)險評價的具體功能，不同功能的實施需要不同方法的支持，二者的基本對應(yīng)關(guān)系如表本文研究強調(diào)量化評估方法的運用，強調(diào)所采用的方法與國際服務(wù)外包項目的特點相適應(yīng)，與項目風(fēng)險的對象來源及具體內(nèi)容相匹配，從而更好地發(fā)揮項目財務(wù)風(fēng)險評估的功能，為項目財務(wù)風(fēng)險的控制提供信息及對策。

參考文獻：

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［2］郭強.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險探討[J].全國商情,2009,(4).

篇7

1.外部環(huán)境變化可能為企業(yè)帶來新的發(fā)展機遇，也可能使企業(yè)面臨威脅，給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。如國家政策變化、法律條文修改、利率波動、原材料市場變化等，都可能使企業(yè)面臨財務(wù)風(fēng)險。

2.資本結(jié)構(gòu)不合理。許多經(jīng)營者認為，資金越多，企業(yè)盈利能力越強，因而盲目擴大資金規(guī)模，忽視對資本結(jié)構(gòu)控制。在市場不景氣情況下，企業(yè)應(yīng)收賬款增多、利潤減少，如果企業(yè)資產(chǎn)負債率過高，有可能息稅前利潤不足以支付利息，使企業(yè)面臨財務(wù)危機。

3.市場風(fēng)險機制不完善導(dǎo)致我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險大。由于我國的社會主義市場經(jīng)濟剛剛起步，很多制度還不規(guī)范、不成熟。整個市場的風(fēng)險機制還未完全建立起來。完善的市場風(fēng)險機制應(yīng)是：高風(fēng)險的產(chǎn)業(yè)利潤高，并且承擔(dān)風(fēng)險的企業(yè)的權(quán)利和責(zé)任非常明確。而現(xiàn)實的情況是有些風(fēng)險高的產(chǎn)業(yè)利潤并不比低風(fēng)險產(chǎn)業(yè)利潤高，有些承擔(dān)風(fēng)險企業(yè)的權(quán)利和義務(wù)很不明確。

4.從業(yè)人員素質(zhì)低，企業(yè)財務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險意識，認為只要管好用好資金就不會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險，風(fēng)險來臨時往往措手不及；有的企業(yè)財務(wù)人員職業(yè)道德低下，縱容甚至參與違法事件，給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。

5.風(fēng)險管理系統(tǒng)不完善。我國很少有企業(yè)建立起規(guī)范完善的財務(wù)風(fēng)險管理系統(tǒng)，缺乏準(zhǔn)確預(yù)測、衡量、跟蹤、解決財務(wù)風(fēng)險的方案和程序，企業(yè)無法準(zhǔn)確預(yù)見和把握內(nèi)外部環(huán)境變化帶來的機遇與風(fēng)險，從而使企業(yè)面臨財務(wù)風(fēng)險。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的特征

1.客觀性：就是指企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險是一種客觀存在的現(xiàn)象。財務(wù)風(fēng)險的這一特性，可以幫助人們主動去揭示引起財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的客觀原因，從而對財務(wù)風(fēng)險進行識別。

2.不確定性。不確定性是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的必要條件，沒有不確定性，也就沒有了風(fēng)險。對于不確定性的控制有助于財務(wù)風(fēng)險的控制。

3.可度量性。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是一種客觀存在，因此可以用數(shù)學(xué)尤其是概率統(tǒng)計等科學(xué)方法來進行度量。如果企業(yè)財務(wù)風(fēng)險不能度量，對財務(wù)風(fēng)險控制便是一句空話。

4.雙重性。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的雙重性是指財務(wù)風(fēng)險既有收益的一面，又有損失的一面。財務(wù)風(fēng)險的這一特性對我們?nèi)姘盐肇攧?wù)風(fēng)險有很大幫助，既要看到財務(wù)風(fēng)險的危害性，避免財務(wù)風(fēng)險損失；同時也要加強對財務(wù)風(fēng)險領(lǐng)域的探索和研究。

5.全面性。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的這一特性對我們從全局出發(fā)有很大裨益，既要探尋各種財務(wù)活動中企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的原因、表征及度量和控制方法，又要對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險整體進行全面管理。

三、提高企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范能力的措施

1.提高企業(yè)應(yīng)變能力，防范外部環(huán)境變化造成的財務(wù)風(fēng)險。

首先，要分析財務(wù)報表，隨時準(zhǔn)確把握企業(yè)財務(wù)狀況。在作財務(wù)分析時，要重點分析獲利能力、償債能力、經(jīng)濟效率、發(fā)展?jié)摿Φ戎笜?biāo)。其次，要隨時收集外部環(huán)境信息，準(zhǔn)確把握企業(yè)發(fā)展的機遇及所面臨的威脅。如央行一再提高利息率、存款準(zhǔn)備金率，財務(wù)人員要仔細分析這些變化為企業(yè)發(fā)展帶來哪些機遇。再次，準(zhǔn)確把握機遇，規(guī)避風(fēng)險。對于所面臨的發(fā)展機遇，企業(yè)可運用投資報酬率、內(nèi)含報酬率、回收期等指標(biāo)進行分析決策；對于所面臨的威脅，要盡可能采取各種規(guī)避措施，將損失降到最低。企業(yè)可采取的防范措施有風(fēng)險轉(zhuǎn)移法和會計上的提取損失準(zhǔn)備法。風(fēng)險轉(zhuǎn)移法包括保險轉(zhuǎn)移和非保險轉(zhuǎn)移。非保險轉(zhuǎn)移：一是將某種特定風(fēng)險轉(zhuǎn)移給專門機構(gòu)或部門。二是將資金轉(zhuǎn)換成黃金或其他不易貶值的固定資產(chǎn)。保險轉(zhuǎn)移即企業(yè)就某項風(fēng)險向保險公司投保，交納保險費。企業(yè)可借助會計上對各風(fēng)險事項進行評估并提取風(fēng)險準(zhǔn)備金做法。

2.改善資本結(jié)構(gòu)。

為防范資本結(jié)構(gòu)不合理所造成的財務(wù)風(fēng)險，一要樹立資本結(jié)構(gòu)控制觀念；二要參照國家要求、同行業(yè)平均水平、競爭對手情況建立企業(yè)資本結(jié)構(gòu)控制標(biāo)準(zhǔn)，如一般生產(chǎn)性企業(yè)流動比率應(yīng)控制在2左右，資產(chǎn)負債率應(yīng)控制在40%—69%。

3.提高財務(wù)人員素質(zhì)。

為防范財務(wù)人員素質(zhì)原因造成的財務(wù)風(fēng)險，一要建立財務(wù)人員培訓(xùn)機制。要制定培訓(xùn)計劃，為財務(wù)人員參加培訓(xùn)創(chuàng)造條件，對財務(wù)人員實行定期培訓(xùn)和定向培訓(xùn)，提高財務(wù)人員的風(fēng)險意識和職業(yè)道德水平；要制定培訓(xùn)考核制度，考核合格者上崗，不合格者根據(jù)實際情況繼續(xù)參加培訓(xùn)或予以解聘。二要建立內(nèi)部控制制度。內(nèi)部控制制度應(yīng)貫穿于企業(yè)經(jīng)營活動的全過程，不僅要控制與企業(yè)經(jīng)營活動和財務(wù)活動有關(guān)的風(fēng)險，還要控制由于人為因素導(dǎo)致的風(fēng)險。

4.建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系。

篇8

經(jīng)濟全球化的發(fā)展，使得企業(yè)在獲得發(fā)展機遇的同時，也面臨著更加激烈的市場競爭，從而面臨更大的風(fēng)險。面對激勵的市場競爭，如何適應(yīng)環(huán)境的改變，增強抵抗財務(wù)風(fēng)險的能力，對于企業(yè)的來說是一個現(xiàn)實而嚴峻的挑戰(zhàn)。面對嚴峻的財務(wù)風(fēng)險問題，企業(yè)應(yīng)根據(jù)實際情況構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，采取各種措施建立完善的、全面的風(fēng)險抵御系統(tǒng)，從而控制和避免財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。

二、財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的概述

（一）財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的含義

財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)以企業(yè)信息為基礎(chǔ)，利用企業(yè)的財務(wù)會計資料，通過比較分析、比率分析、因素分析等方法，對企業(yè)的經(jīng)營活動進行分析與監(jiān)督，及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理活動中存在的風(fēng)險，從而采取有效的措施，避免企業(yè)經(jīng)營管理活動偏失所帶來的損失。利用財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析，企業(yè)可以了解經(jīng)營活動所面臨的財務(wù)狀況，從而有效地避免和防止財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。

（二）財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建

1.確定財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)建立的原則

①相關(guān)性原則。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)所選擇的指標(biāo)體系必須能夠反映企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營活動。②重要性原則，根據(jù)企業(yè)管理的特點，重點選擇可以揭示企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的主要指標(biāo)。③預(yù)測原則。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的目的是可以及時檢測到引起財務(wù)風(fēng)險的隱性因素。④動態(tài)性原則。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)不但要滿足靜態(tài)的剖析，還要隨時監(jiān)控財務(wù)運行的情況。

2.構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的指標(biāo)體系

財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的核心是預(yù)警指標(biāo)體系，預(yù)警指標(biāo)體系的建立要注意預(yù)警指標(biāo)選擇的科學(xué)性及針對性。企業(yè)可以選擇財務(wù)分析中有代表性的指標(biāo)，如償債能力、盈利能力、發(fā)展能力和操作能力等，通過預(yù)警指標(biāo)監(jiān)測和控制財務(wù)風(fēng)險。

3.構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型

財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型包括靜態(tài)和動態(tài)兩種。靜態(tài)模型包括單變量判斷模型、多元化線性判定模型和派生模型、概率模型。動態(tài)預(yù)警模型包括時間序列分析模型、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型等。不同的模型具有各個不同的特點，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)實際情況，選擇預(yù)測模型來提高預(yù)測的準(zhǔn)確度。

4.制定有效的風(fēng)險預(yù)警機制

財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制一般包括兩個要素：預(yù)防措施和應(yīng)急處理措施。預(yù)防措施是在財務(wù)危機潛伏期內(nèi)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理的弱點，避免財務(wù)危機的爆發(fā)。在財務(wù)危機爆發(fā)時應(yīng)采取應(yīng)急處理措施，控制局勢的進一步惡化。

三、財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)存在的問題

（一）忽略定性方法在財務(wù)風(fēng)險評估中的作用

企業(yè)建立的財務(wù)風(fēng)險模型大多側(cè)重于對財務(wù)指標(biāo)的定量分析，評價標(biāo)準(zhǔn)主要取決于經(jīng)驗數(shù)據(jù)。而現(xiàn)代企業(yè)的管理同時關(guān)注非量化因素的影響，如企業(yè)文化，治理結(jié)構(gòu)等非量化因素也將對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生影響。因此，忽略定性方法和非財務(wù)指標(biāo)，可能造成不準(zhǔn)確和不完整的財務(wù)風(fēng)險評估結(jié)果。但定量分析方法由于受到企業(yè)之間的差異、評價的主觀性及數(shù)據(jù)獲取的難度等限制而難以實際應(yīng)用。

（二）忽略現(xiàn)金流量指標(biāo)的作用

企業(yè)的財務(wù)環(huán)境一般包括企業(yè)的盈利能力、規(guī)模狀況、現(xiàn)金流量和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等。當(dāng)前財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)在指標(biāo)選擇上，使用最多的是資產(chǎn)負債率、流動比率、凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率等指標(biāo)，來評估企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與質(zhì)量以及盈利狀況。從指標(biāo)選擇上可以看出，企業(yè)的風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)忽視了現(xiàn)金流量的影響，從而降低了財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型的預(yù)測結(jié)果。

四、政策建議

（一）健全財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的組織機構(gòu)

財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的工作量比較大，企業(yè)應(yīng)建全財務(wù)風(fēng)險預(yù)警組織機構(gòu)。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警組織機構(gòu)主要有基礎(chǔ)數(shù)據(jù)采集層、風(fēng)險分析層和領(lǐng)導(dǎo)層。基礎(chǔ)數(shù)據(jù)采集層的職責(zé)是收集財務(wù)風(fēng)險預(yù)警需要的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，收集有關(guān)企業(yè)外部的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警信息。風(fēng)險分析層主要負責(zé)對基層所上報的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進行分析，確定財務(wù)風(fēng)險預(yù)警對象的程度，根據(jù)分析的結(jié)果，提出解決方案和措施，向領(lǐng)導(dǎo)層匯報。領(lǐng)導(dǎo)層常設(shè)立在公司的董事會或企業(yè)決策機構(gòu)的下屬組織，主要是負責(zé)對重大的風(fēng)險進行決策和考核。

（二）積極探索和運用新的財務(wù)風(fēng)險分析方法

運用財務(wù)指標(biāo)對財務(wù)風(fēng)險進行分析時，企業(yè)不僅要注重定量指標(biāo)的分析，還要考慮到定性分析和非財務(wù)指標(biāo)的分析，實現(xiàn)對企業(yè)經(jīng)營活動的全面分析。例如，可以將企業(yè)采購、生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)的信息納入到預(yù)警模型中來，實現(xiàn)資源共享和功能集成。同時，企業(yè)應(yīng)根據(jù)市場情況及自身發(fā)展情況，適時改變財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型，從而避免分析結(jié)果存在的偏差。相關(guān)人員應(yīng)該積極探索和運用新的財務(wù)風(fēng)險分析方法，不斷完善企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。

參考文獻：

[1]蔡莉莉.淺析企業(yè)財務(wù)分險預(yù)警系統(tǒng)的完善.財會研究，2010.

篇9

關(guān)鍵詞 ：財務(wù)風(fēng)控；國外；影響推動

中圖分類號：F275

文獻標(biāo)志碼：A

文章編號：1000-8772（2015）08-0085-01

收稿日期：2015-02-05

作者簡介：顏川（1990-），男，湖北利川人，本科。研究方向：企業(yè)管理與財務(wù)風(fēng)控。

風(fēng)險控制（以下簡稱“風(fēng)控”）是在對企業(yè)基本活動安全職能的闡述中體現(xiàn)出來的，主要變現(xiàn)為企業(yè)采取各種措施和方法，避免或減少企業(yè)活動中風(fēng)險。在海外，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險控制作為企業(yè)風(fēng)險控制中最為核心的部分，被格外重視。防護性控制、前饋性控制以及反饋控制是主要的財務(wù)風(fēng)險控制方法。國外的財務(wù)風(fēng)控政策給國內(nèi)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制提供了很好的范例。但國內(nèi)的財務(wù)風(fēng)控要根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟現(xiàn)狀而定，不可盲目借鑒。

一、國外企業(yè)財務(wù)風(fēng)控

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制是世界性的問題，也是風(fēng)險控制中的重點項目。財務(wù)風(fēng)控是對財務(wù)管理過程中出現(xiàn)的一系列的風(fēng)險進行預(yù)測，以降低和避免風(fēng)險造成的財務(wù)損失。國外企業(yè)的財務(wù)風(fēng)控理論提出的較早，在發(fā)展過程中，建立了量化測度財務(wù)風(fēng)險的一系列研究方式與計算方式。如早期的CAPM 模型及后來的期權(quán)定價模型等方式，都推動了風(fēng)控的發(fā)展。同時在財務(wù)風(fēng)險預(yù)警上也提出了財務(wù)風(fēng)險預(yù)警研究模型、財務(wù)風(fēng)險量化測度的具體方法，如一元判別法、多元性判別模型、多元邏輯回歸模型以及人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)研究模型等，這些方式都得到了綜合、有效地運用。海外企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險控制主要還是在防范上進行的，無論是集團財務(wù)風(fēng)控還是企業(yè)內(nèi)部財務(wù)風(fēng)控，都會在各個環(huán)節(jié)盡量避免財務(wù)的風(fēng)險問題。進行財務(wù)活動時對于預(yù)算也做到了多樣化與全面化，并且財務(wù)風(fēng)控的制度也相對的完善，使得企業(yè)能在出現(xiàn)風(fēng)險的情況下快速準(zhǔn)確地實施風(fēng)險控制措施，這也是海外企業(yè)財務(wù)穩(wěn)定的重要原因。

二、中國企業(yè)財務(wù)風(fēng)控現(xiàn)狀

財務(wù)是企業(yè)信息與資金的集散地，其他的風(fēng)險最終所呈現(xiàn)出來的也是財務(wù)風(fēng)險，故而財務(wù)風(fēng)險的控制已經(jīng)融入到其它的各個方面。國內(nèi)的經(jīng)濟情況與海外有著極大的不同，因其特殊的經(jīng)濟情況所呈現(xiàn)出的財務(wù)風(fēng)險也有不同。就經(jīng)濟現(xiàn)狀而言，快速發(fā)展的國內(nèi)經(jīng)濟導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險增大。快速發(fā)展的經(jīng)濟現(xiàn)狀導(dǎo)致資金流動大、不穩(wěn)定，以致造成更大、更多的財務(wù)風(fēng)險。就財務(wù)風(fēng)控制度而言，國內(nèi)財務(wù)風(fēng)險控制的具體制度不夠完善，不能有效地抵御財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)控制度如此不夠完善，就會對財務(wù)風(fēng)險管理造成困難，使企業(yè)難以應(yīng)對當(dāng)前經(jīng)濟現(xiàn)狀出現(xiàn)的風(fēng)險。就財務(wù)風(fēng)控重視程度而言，國內(nèi)對財務(wù)風(fēng)控不夠重視，難以有效地發(fā)展財務(wù)風(fēng)控制度和抵御風(fēng)險。國內(nèi)財務(wù)風(fēng)控行業(yè)盡管在企業(yè)有著至關(guān)重要的地位，但在企業(yè)的真實運作當(dāng)中，這一環(huán)節(jié)顯得相當(dāng)?shù)碾S意，并且沒有進行應(yīng)有的風(fēng)險控制。

三、國外財務(wù)風(fēng)控對中國財務(wù)風(fēng)控的影響

國外的財務(wù)風(fēng)控情況在較早發(fā)展的前提下，制定了較為完善的風(fēng)險控制制度。因此，企業(yè)員工的財務(wù)風(fēng)險控制意識強，人才可觀。而國內(nèi)在財務(wù)風(fēng)險上由于當(dāng)前經(jīng)濟情況的影響，無法在短時間對財務(wù)風(fēng)控進行發(fā)展，但國外的財務(wù)風(fēng)控情況卻可以給當(dāng)前國內(nèi)財務(wù)風(fēng)控一定推動作用。在外國經(jīng)濟體系與財務(wù)風(fēng)控的影響下，國內(nèi)也應(yīng)該針對自身財務(wù)風(fēng)控缺陷進行相應(yīng)的改善。目前更多的企業(yè)已經(jīng)意識到企業(yè)財務(wù)風(fēng)控的重要性，開始著手對財務(wù)風(fēng)險進行有效的改進。大致上也是根據(jù)當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展情況和大環(huán)境下的經(jīng)濟要求。其一是增強企業(yè)財務(wù)風(fēng)控意識。為改善國內(nèi)財務(wù)風(fēng)控長期不利的局面，加強風(fēng)控意識，可以有意識地在財務(wù)上盡可能減少風(fēng)險的發(fā)生。其二是提高財務(wù)風(fēng)險的防范能力。要加強風(fēng)險的防范能力，就要建立切實可行的預(yù)警系統(tǒng)，且要確立財務(wù)分析指標(biāo)體系。再結(jié)合實際的情況，制定符合實際的風(fēng)控策略。其三是加強企業(yè)財務(wù)活動的風(fēng)險控制。企業(yè)財務(wù)活動是頻繁的，也是資金流動的必然結(jié)果，在財務(wù)活動過程中，風(fēng)險是主要問題，因此風(fēng)險控制是必須的。其中包括籌資活動風(fēng)險控制，投資風(fēng)險控制、債務(wù)風(fēng)險控制以及收益分配風(fēng)險控制等方面的風(fēng)險控制。其四是對當(dāng)前經(jīng)濟形勢進行研究，并且加強對相關(guān)人才的培養(yǎng)。通過對經(jīng)濟形勢和發(fā)展?fàn)顟B(tài)的研究才能制定出正確的策略，同時人才的重要性對于財務(wù)風(fēng)控也是不言而喻的。

四、結(jié)語

財務(wù)風(fēng)險控制是企業(yè)的永恒主題，而財務(wù)風(fēng)險是財務(wù)活動事件的不確定性所造成的。當(dāng)前國內(nèi)的財務(wù)風(fēng)險控制存在不少的問題，這些問題是制約國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的重要因素，但大多的企業(yè)卻沒有正視財務(wù)風(fēng)險控制對與一個企業(yè)重要性，特別是中小企業(yè)。同時財務(wù)風(fēng)控在企業(yè)中的制度也千奇百怪，不完善的制度和不切合實際的風(fēng)險控制策略，致使國內(nèi)企業(yè)對于財務(wù)風(fēng)控能力不強。故而通過對國外企業(yè)財務(wù)風(fēng)控的了解，推動自身財務(wù)風(fēng)控的建設(shè)也是非常有必要的。

參考文獻：

篇10

    二、理論模型

    目前，保險公司財務(wù)風(fēng)險的評估度量研究中，幾乎沒有考慮財險公司財務(wù)風(fēng)險的突變性。本文將根據(jù)財險公司財務(wù)風(fēng)險的這一特性，以突變理論為基礎(chǔ)，引入突變模型，對財險公司財務(wù)風(fēng)險的度量奠定理論基礎(chǔ)。為確定基于突變理論的財險公司財務(wù)風(fēng)險度量模型中的控制變量a、b、c、d，本文采用可拓學(xué)方法計算各指標(biāo)對上層所屬指標(biāo)的隸屬度，從而選取模型所需的指標(biāo)體系，并利用隸屬度的大小對指標(biāo)進行排序，根據(jù)其順序確定控制變量a、b、c、d。

    (一)突變理論的基本原理和數(shù)理模型

    突變理論這一用語最初由英國學(xué)者齊曼(Zeeman)提出，之后在1972年被法國數(shù)學(xué)家雷力·托姆(Thom R)應(yīng)用于其著作《結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性與形態(tài)發(fā)生學(xué)》，用以解決社會現(xiàn)象中所存在的不連續(xù)變化過程。所謂突變就是指系統(tǒng)對平滑變化的外部條件的突如其來做出相應(yīng)的反應(yīng)而產(chǎn)生的突發(fā)變化。突變理論用形象而精確的數(shù)學(xué)模型來描述事物的連續(xù)性中斷的質(zhì)變過程，包括初等突變理論和非初等突變理論，通常提到的突變理論是指初等突變理論。初等突變理論中，造成突變產(chǎn)生的連續(xù)變化因素被稱為控制變量，可能出現(xiàn)突變的量被稱為狀態(tài)變量。

    托姆在其突變理論中的分類定理中指出，自然界和社會現(xiàn)象中存在的大量不連續(xù)現(xiàn)象可以用某些特定的幾何圖形來描繪。其中控制變量個數(shù)不超過5個的一共有11種突變類型，而發(fā)生在三維空間和一維時間，在四個因子控制下的初等突變，概括起來只有7種基本類型，分別為折疊突變模型、尖點突變模型、燕尾突變模型、蝴蝶突變模型、雙曲臍點突變模型、橢圓臍點突變模型和拋物臍點突變模型。各類型的狀態(tài)變量和控制變量數(shù)目如表1所示。

    每一種類型的突變模型都由一個特定的勢能函數(shù)決定，突變過程的全貌則可由對應(yīng)的平衡曲面加以描述，對應(yīng)的勢能函數(shù)如下：

    

    

    

    

    通過歸一公式可將系統(tǒng)內(nèi)各控制變量不同的質(zhì)態(tài)轉(zhuǎn)化為同一質(zhì)態(tài)，即轉(zhuǎn)化為狀態(tài)變量x所表示的質(zhì)態(tài)，然后根據(jù)所得到的狀態(tài)變量的值進行評價。狀態(tài)變量的取值需要根據(jù)控制變量之間的關(guān)系來確定：若同一層次的控制變量之間存在“互補”關(guān)系，即可以相互彌補不足，那么狀態(tài)變量取各控制變量對應(yīng)的狀態(tài)變量的平均值；若同一層次的控制變量為“非互補”關(guān)系，即它們之間即不可以互相彌補不足，也不可以相互替代，那么控制變量對應(yīng)狀態(tài)變量中的最小值為“瓶頸”，應(yīng)選擇最小值作為狀態(tài)變量的值。

    三、模型的構(gòu)建與財務(wù)風(fēng)險的度量

    本文選取了我國保險行業(yè)中52家財險公司(包含外資財險公司)作為評價分析的樣本，剔除異常值以及沒有連續(xù)五年數(shù)據(jù)的公司樣本后，最后選取22家公司作為建模樣本。所有數(shù)據(jù)來源于2006-2010年的《中國保險年鑒》。由于篇幅受限，模型構(gòu)建只對其中一家財險公司進行詳細的過程描述，本文對所有樣本財險公司排序按字母表順序，因此選取安聯(lián)保險公司廣州分公司(后文中簡稱安聯(lián)保險公司)為模型構(gòu)建的演示樣本公司。

    (一)模型構(gòu)建的思路

    基于突變理論的財險公司財務(wù)風(fēng)險度量模型主要是將由可拓識別出的財務(wù)指標(biāo)，通過突變級數(shù)法來實現(xiàn)風(fēng)險評價。具體思路如下：

    1.建立財險公司財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)庫。構(gòu)建一個包含三個層次的財務(wù)指標(biāo)庫，原始數(shù)據(jù)僅需第三層指標(biāo)的數(shù)據(jù)。這一包含三層指標(biāo)的指標(biāo)庫將成為各公司指標(biāo)選取的來源以及用以實現(xiàn)突變級數(shù)法的支架。

    2.確定各層次的突變類型，并用可拓識別方法從指標(biāo)庫選取各公司相應(yīng)的指標(biāo)體系。為了符合突變級數(shù)法的基本原理，要先確定各組指標(biāo)所屬的突變類型，由于初等突變模型中狀態(tài)變量下的控制變量少于或等于4個，因此，各層指標(biāo)不應(yīng)超過四個。在確定所需指標(biāo)數(shù)量之后，采用可拓識別方法計算各指標(biāo)的隸屬度，根據(jù)隸屬程度確定每一個公司被選取的相應(yīng)的指標(biāo)體系，并按大小進行排序，以對應(yīng)突變級數(shù)中所需的控制變量a、b、c、d(a＞b＞c＞d)。

    3.修正原始財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)。根據(jù)突變級數(shù)法的需要，控制變量需要介于0到1之間，因此在確定第三層評價指標(biāo)的控制變量時，需要對待評價年份原始財務(wù)數(shù)據(jù)進行修正，

    

    

    4.利用突變級數(shù)法對各財險公司財務(wù)風(fēng)險進行評價。根據(jù)突變級數(shù)法中的歸一公式，對修正后的數(shù)值進行類推計算，先計算第三層指標(biāo)控制變量的突變級數(shù)，得出的級數(shù)作為上一層指標(biāo)的控制變量，以層層遞進的取級數(shù)方法得到各財險公司最終的財務(wù)風(fēng)險度量值。

    5.選取閾值對樣本中所有的財險公司的財務(wù)風(fēng)險狀況進行等級劃分。根據(jù)最終的財務(wù)風(fēng)險度量值 ，用聚類分析對所有公司的財務(wù)風(fēng)險進行等級劃分，將財務(wù)風(fēng)險分為Ⅰ級(偏大)、Ⅱ級(適中)和Ⅲ級(偏小)三個等級，進而判斷樣本中各財險公司財務(wù)風(fēng)險所屬的等級。

    (二)財險公司財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)的物元識別

    為了提高財務(wù)數(shù)據(jù)處理效率，本文綜合至今為止學(xué)者們對財險公司財務(wù)風(fēng)險進行分析時所用到的指標(biāo)體系里的所有財務(wù)指標(biāo)，形成了一個有效性高、完整性高、科學(xué)性強的指標(biāo)庫，本文將從這個指標(biāo)庫篩選所需的財務(wù)指標(biāo)。詳細的財險公司財務(wù)指標(biāo)庫見表2。

    根據(jù)可拓學(xué)中的物元識別方法可以計算得出各下層指標(biāo)對上層所屬指標(biāo)的關(guān)聯(lián)度，由于篇幅受限，文中只列出對演示樣本公司財務(wù)指標(biāo)進行可拓識別的結(jié)果，詳見表3。

    

    (三)基于突變理論的財險公司財務(wù)風(fēng)險度量模型

    根據(jù)安聯(lián)保險公司所有財務(wù)指標(biāo)的關(guān)聯(lián)值，即隸屬度，可以確定本文財務(wù)風(fēng)險度量模型所需的指標(biāo)體系，如表3所示。進一步根據(jù)第三層指標(biāo)的隸屬度大小對指標(biāo)進行排序，可得確定控制變量位置后的指標(biāo)體系，如圖1所示。

    

    本文對2009年22家財險公司的財務(wù)風(fēng)險進行度量，因此選取2009年各公司的財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)作為原始數(shù)據(jù)，再根據(jù)線性比例變換法對原始數(shù)據(jù)進行修正，以使得財務(wù)指標(biāo)可以符合控制變量介于0～1之間的要求。以安聯(lián)保險公司為例，對原始財務(wù)數(shù)據(jù)進行修正，使其范圍控制在0～1之間。再根據(jù)圖1中安聯(lián)保險公司基于突變理論的財務(wù)風(fēng)險度量指標(biāo)體系，將修正后的財務(wù)指標(biāo)數(shù)值對應(yīng)到控制變量a、b、c、d中，進而利用突變級數(shù)法的歸一公式，計算第三層指標(biāo)控制變量的突變級數(shù)，突變級數(shù)為所屬同一上層指標(biāo)的各控制變量歸一化數(shù)值的平均值，得出的級數(shù)作為上一層指標(biāo)的控制變量，以層層遞進的取級數(shù)方法得到各財險公司最終的財務(wù)風(fēng)險度量值。表4～表5為對安聯(lián)保險公司財務(wù)指標(biāo)進行取級數(shù)運算的結(jié)果。最終得到安聯(lián)保險公司財務(wù)風(fēng)險的度量值為0.952 769。

    

    用同樣于對安聯(lián)保險公司財務(wù)指標(biāo)層層取級數(shù)的方法，可以得到選取的22家樣本財險公司的財務(wù)風(fēng)險度量值。再通過聚類分析可得各公司所屬的風(fēng)險等級，詳見表7。

    

    四、結(jié)論

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高職學(xué)校；財務(wù)風(fēng)險；評估；預(yù)警

一、高職學(xué)校財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)容

我國的高職學(xué)校，多是由原有的中專或者教學(xué)機構(gòu)合并等方式擴大經(jīng)營的，區(qū)別于普通本科高校，它的職業(yè)性更強，對于學(xué)生的實踐能力要求更高，對于學(xué)生的培養(yǎng)成本相應(yīng)也較高。高職學(xué)校在擴大經(jīng)營過程中，由于各種不確定因素導(dǎo)致資不抵債等現(xiàn)象發(fā)生，使得財務(wù)風(fēng)險隱藏在高職學(xué)校的各項管理工作中。近幾年，特別是教育系統(tǒng)改革的過程中，高職學(xué)校不斷發(fā)展擴大，但是也偶有盲目擴張、過度負債、管理不利、風(fēng)險意識不強等現(xiàn)象隨之而來，對高職學(xué)校的教學(xué)、科研、發(fā)展等各項工作都產(chǎn)生了一定的影響。

二、高職學(xué)校財務(wù)風(fēng)險成因分析

(一)收入能力下降和銀行貸款等導(dǎo)致的風(fēng)險

高職學(xué)校的收入來源主要有財政預(yù)算、學(xué)費收入、科研經(jīng)費等幾項，前兩項都是與學(xué)生數(shù)量相關(guān)的，最近幾年，學(xué)生就業(yè)效果不好、適齡學(xué)生留學(xué)、考生人數(shù)減少、本科院校錄取門檻降低等因素均引起高職學(xué)校生源減少，直接影響財政和學(xué)費收入，導(dǎo)致收入面臨風(fēng)險。高職學(xué)校為了維持經(jīng)營和發(fā)展，轉(zhuǎn)向銀行貸款，甚至大型的基建與大宗采購等都依靠銀行貸款這個單一的融資渠道，貸款缺乏理性，高職學(xué)校在辦學(xué)經(jīng)費緊張的同時面臨高額的貸款利息，常常產(chǎn)生銀行貸款利息按期無法支付等風(fēng)險。

(二)內(nèi)部控制缺失與管理不善導(dǎo)致的風(fēng)險

高職學(xué)校現(xiàn)有的內(nèi)部控制制度不夠細化，細節(jié)欠斟酌，對于具體內(nèi)容偏離實際，或不夠嚴密，太泛泛，或流于形式，高職學(xué)校將通用的內(nèi)控模式套用于自身時，未能根據(jù)具體情況結(jié)合其自身因素與時俱進的進行修正和調(diào)整。如在經(jīng)費使用上，缺少有效監(jiān)督和管理，未能給予真正實施開展工作以有效性的指引。在大型基礎(chǔ)建設(shè)方面，可行性分析不夠精細，盲目擴建。在資產(chǎn)管理上，教室、實驗室等資源閑置，設(shè)施設(shè)備管理維護不善。在采購環(huán)節(jié)，受高職學(xué)校自身經(jīng)營性質(zhì)局限，在大宗設(shè)施設(shè)備與圖書采購環(huán)節(jié)缺少陽光采購機制。在預(yù)算控制的制度方面，或預(yù)見性低，或內(nèi)控執(zhí)行力度差，缺乏有效性。

(三)在財務(wù)風(fēng)險評估與預(yù)警機制上缺乏系統(tǒng)性

高職學(xué)校財務(wù)風(fēng)險評估與預(yù)警就是指在對風(fēng)險情況進行財務(wù)數(shù)據(jù)分析后識別風(fēng)險類型及等級等信息，對風(fēng)險損失量化，確定量化指標(biāo)，明確各種財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警指數(shù)和臨界值，設(shè)計風(fēng)險預(yù)測模式和預(yù)警流程的系統(tǒng)機制。多數(shù)高職學(xué)校都未設(shè)定財務(wù)風(fēng)險評估與預(yù)警機制，風(fēng)險源排查不徹底，已存在的財務(wù)風(fēng)險管理機制也在一定程度上有不完善的模塊，財務(wù)風(fēng)險管理工作表面化、形式化，給各項工作留下風(fēng)險隱患。

三、高職院校防范財務(wù)風(fēng)險的有效途徑和思路

(一)合理拓寬經(jīng)費等收入渠道

高職學(xué)校應(yīng)從資金管理上加大力度，在籌資融資上，積極探索更有效的方式，增加校企合作定向培養(yǎng)、社會力量聯(lián)合辦學(xué)，融資租賃等多種方式，降低銀行貸款等融資的比率，此外，要加強對銀行貸款的管理，對銀行貸款的數(shù)額、期限、還款方式等方面要有系統(tǒng)的規(guī)劃。在科研項目上爭取早日落實生產(chǎn)，加速科技成果轉(zhuǎn)化，實現(xiàn)效益。對于有條件的高職學(xué)校可以將食堂、閑置公寓開展社會化經(jīng)營，也可以將閑置的教室、場地積極對外出租，獲取營業(yè)外收入。高職學(xué)校也可以根據(jù)師資規(guī)模、社會就業(yè)崗位需要等情況適時開展面向社會的短期職業(yè)技能培訓(xùn)和職業(yè)職稱的靠前培訓(xùn)，從多種途徑解決資金困難問題，改變單一依靠貸款的局面。

(二)加強預(yù)算與資產(chǎn)管理相關(guān)工作

隨著我國高職學(xué)校的整體發(fā)展，對高職學(xué)校的科研項目也越發(fā)重視，因此，如何切實有效的開展科研經(jīng)費的利用效率確保費用不被挪用、不被浪費很有必要。高職學(xué)校應(yīng)該建立完善的科研經(jīng)費控制制度，確保資金合理運用。在經(jīng)費的具體使用上，要盡量提高使用效率和效益，注重投入成本與生產(chǎn)效益的比重關(guān)系，特別是對于大型基本建設(shè)方面，要加強好基本建設(shè)的可行性分析，避免無度的債務(wù)擴張模式。預(yù)算管理對于高職院校講，是根據(jù)其自身實際情況及需求對高職院校人力、財力、物力等資源予以優(yōu)化、考核，對資產(chǎn)分配的過程進行管理，對內(nèi)部資金運用給與科學(xué)預(yù)算。加強預(yù)算管理，確立預(yù)算管理的地位，堅持收入支出統(tǒng)一劃入預(yù)算機制的管理模式，同時將高職院校取得的各項科研經(jīng)費進行統(tǒng)一管理，落實專款專用政策，具體費用開支做好項目統(tǒng)計與獨立核算工作，建立明確賬目管理方式。在二級院系獨立核算的過程中，定期對高職學(xué)校管理機構(gòu)申報預(yù)算及資金的利用情況，既放權(quán)，又很好的集權(quán)，做到二級院系的財務(wù)活動在高職學(xué)校的可控范圍內(nèi)操作。在高職院校的資產(chǎn)管理過程中投入現(xiàn)代化控制手段和技術(shù)，科學(xué)開展控制措施，充分利用網(wǎng)絡(luò)資源優(yōu)勢，開展資產(chǎn)動態(tài)管理。根據(jù)不同資產(chǎn)的性質(zhì)，進行分類管理，形成系統(tǒng)化的資產(chǎn)管理體系，將資產(chǎn)管理納入到高職院校的整體管理體系中，不斷開發(fā)資產(chǎn)使用價值，對生產(chǎn)和科研等過程中形成的無形資產(chǎn)要加大保護力度，并確立無形資產(chǎn)的歸屬地位，避免資產(chǎn)流失。構(gòu)建現(xiàn)代化信息系統(tǒng)平臺，強化信息共享的職能，監(jiān)督資產(chǎn)管理制度具體實施，通過加強資產(chǎn)模塊的管理，有效的實現(xiàn)資源合理配置，提高資產(chǎn)利用效率。

(三)建立完善的財務(wù)風(fēng)險評估與預(yù)警機制

目前很多高職學(xué)校尚缺乏財務(wù)風(fēng)險評估與預(yù)警機制，即使有的高職學(xué)校有相關(guān)風(fēng)險評估與預(yù)警機制，但是不夠量化，更多側(cè)重于定性分析和憑借經(jīng)驗得出結(jié)論，而且也尚未應(yīng)用信息系統(tǒng)來從事風(fēng)險評估與預(yù)警工作。本文認為高職學(xué)校在建立財務(wù)風(fēng)險管理系統(tǒng)時首先要對財務(wù)數(shù)據(jù)進行準(zhǔn)確分析，資產(chǎn)負債表、資金計劃、各時段預(yù)算、銀行流水、貸款使用明細等都是可以分析的原始資料，在此基礎(chǔ)上，設(shè)置相關(guān)量化風(fēng)險指標(biāo)，如償債能力指標(biāo)、運營績效指標(biāo)、收益能力指標(biāo)和校辦企業(yè)投資風(fēng)險指標(biāo)，具體可以選擇有代表性的資產(chǎn)負債比率、資產(chǎn)收益率、流動比率，以及資金周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款和賬齡等指標(biāo)，在分析方法上可以用綜合指數(shù)法、模糊數(shù)學(xué)方法等，同時高職學(xué)校的財務(wù)風(fēng)險管理系統(tǒng)應(yīng)以信息化管理系統(tǒng)為前提，實現(xiàn)科技化、自動化的管理，對信息的收集、分析、處理以及對指標(biāo)的設(shè)定、預(yù)警、風(fēng)險信號發(fā)出等充分運用數(shù)據(jù)庫技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，在對各類風(fēng)險源的監(jiān)控上應(yīng)綜合靜態(tài)與動態(tài)的功能，為各種財務(wù)風(fēng)險的規(guī)避、防范、轉(zhuǎn)移和抵御提供技術(shù)支持。此外，財務(wù)風(fēng)險管理系統(tǒng)是要為高職學(xué)校各類財務(wù)風(fēng)險損失實際降低提供手段和方式的，需要全校共同認真對待，系統(tǒng)的設(shè)計、運行、修改、完善都要依據(jù)學(xué)校實際情況進行反復(fù)驗證和修訂，同時注意系統(tǒng)完善的投入要考慮成本因素，應(yīng)以科學(xué)的可行性研究和分析為前提，充分考慮系統(tǒng)投資的效益。

四、結(jié)束語

高職學(xué)校的財務(wù)風(fēng)險管理工作涉及方方面面，在內(nèi)部控制與管理上，要提高財務(wù)風(fēng)險意識，做好現(xiàn)金流的管理工作，在資金使用上執(zhí)行嚴格的審批制度，加強信貸資金及貸后管理工作。在構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險評估及預(yù)警機制上應(yīng)用計算機輔助管理系統(tǒng)，加大動態(tài)管理技術(shù)力量，確保風(fēng)險評估及預(yù)警機制更科學(xué)有效，對財務(wù)風(fēng)險防范、預(yù)測和財務(wù)危機的應(yīng)對上要科學(xué)及時。總之，財務(wù)風(fēng)險的管理是一個循序漸進和不斷修正的管理過程，高職學(xué)校需要在實踐中不斷探索和積累經(jīng)驗，才能保證高職學(xué)校的可持續(xù)健康發(fā)展。

作者：羅永紅 單位：四川省宜賓職業(yè)技術(shù)學(xué)院

參考文獻：

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企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價體系是指通過一系列的財務(wù)評價指標(biāo)，通過統(tǒng)計學(xué)和數(shù)學(xué)的方法將其整理為數(shù)學(xué)模型，并且通過計算的數(shù)值展示財務(wù)風(fēng)險指數(shù)對財務(wù)風(fēng)險進行客觀化和量化的評價。

一、財務(wù)風(fēng)險含義及形成原因

財務(wù)風(fēng)險的含義，廣義的觀點是指財務(wù)風(fēng)險在各項的財務(wù)活動進行中，由于受到各種難以控制和預(yù)料的各種因素影響，從而加大由于財務(wù)狀況不明確所導(dǎo)致單位遭受損失的幾率。狹義觀點是指單位財務(wù)風(fēng)險，即企業(yè)在經(jīng)營生產(chǎn)的過程中與負債所相關(guān)的各種風(fēng)險，特別是指籌資的過程中由于財務(wù)杠桿導(dǎo)致的單位股權(quán)持有者收益總產(chǎn)值下降，甚至致使企業(yè)面臨著破產(chǎn)的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險的形成原因主要有以下幾種。

第一、企業(yè)的財務(wù)管理宏觀環(huán)境綜合因素改變是致使企業(yè)財務(wù)產(chǎn)生風(fēng)險的外部原因。財務(wù)管理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟環(huán)境、社會文化環(huán)境和市場環(huán)境等因素。盡管這些因素存在于企業(yè)的外部，但對企業(yè)的內(nèi)部發(fā)展和財務(wù)管理具有重大的影響。

第二、企業(yè)財務(wù)活動的復(fù)雜多變性也是導(dǎo)致我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要因素。企業(yè)財務(wù)管理涉及的問題相對較多，遍布于企業(yè)運行和發(fā)展的整個過程，同時，伴隨著資產(chǎn)規(guī)模的日益擴大和發(fā)展速度的迅速加快，大多數(shù)的企業(yè)財務(wù)活動變得更加復(fù)雜。

第三、企業(yè)財務(wù)決策的失誤是導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要原因。防止財務(wù)決策產(chǎn)生重大失誤的前提是采取科學(xué)化的方法進行財務(wù)分析。目前，我國各個企業(yè)的財務(wù)系統(tǒng)普遍的存在著不客觀的決策現(xiàn)象或者經(jīng)驗決策，由此而導(dǎo)致的財務(wù)決策失誤也常常發(fā)生，從而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。我國企業(yè)內(nèi)部普遍存在財務(wù)管理關(guān)系混亂的現(xiàn)象。企業(yè)與上下級企業(yè)之間以及企業(yè)內(nèi)部各個部門之間，在利益的分配、資金的使用及管理的方式等方面存在這管理混亂、責(zé)權(quán)不明的現(xiàn)象，從而導(dǎo)致資金的使用效率下降，企業(yè)財產(chǎn)嚴重流失，由于無法保障企業(yè)資金的完整性和安全性，從而引起財務(wù)風(fēng)險或金融危機。

二、構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險評價體系

第一、單變量判定模型：該方法是采取一種單一財務(wù)比率評定財務(wù)風(fēng)險的判定模型，根據(jù)以往各個企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)危機的情況時的財務(wù)比率和企業(yè)正常財務(wù)比率的明顯的差別。單變量模型是財務(wù)指標(biāo)應(yīng)用于財務(wù)風(fēng)險評價，該方法是財務(wù)風(fēng)險評價體系的一大進步，簡單易行，而且指標(biāo)單一。但是，該方法仍然不可避免的產(chǎn)生片面性的評價。這種方法是人們認識財務(wù)風(fēng)險評價體系初期所采用的評價方法。隨著市場經(jīng)營環(huán)境的日益發(fā)展和改變，該方法的單一指標(biāo)形式已經(jīng)不能對一個企業(yè)綜合財務(wù)的狀況進行全面的反映。

第二、多元線性模型：該方法較單變量模型評價相比在此基礎(chǔ)上更加趨于綜合性，將企業(yè)財務(wù)風(fēng)險囊括在某一固定范圍內(nèi)是它的重要突破。但它仍然沒有考慮到企業(yè)的具體發(fā)展能力和經(jīng)營情況，同時多元線性模型的假設(shè)條件是在服從正態(tài)分布的條件下，并沒有從根本上解決變量間的相關(guān)性問題。

第三、財務(wù)杠桿效應(yīng)：企業(yè)在經(jīng)營生產(chǎn)的過程中，除普通股東的投資外，還有一些優(yōu)先股股東投入和債權(quán)人借入的資金。由于優(yōu)先股股東和債權(quán)人的利息均是按照合同所約定的股息率和利率來計算的固定費用，因此當(dāng)息稅前的利潤提高時，息稅前的利潤所承擔(dān)的優(yōu)先股股息及利息便會相對地減少，從而致使每股普通股的收益幅度提高。與其相反，如果利潤減少，將會造成普通股每股的收益大幅度下降。這種現(xiàn)象稱為財務(wù)杠桿效應(yīng)。

三、目前財務(wù)風(fēng)險評價體系的不足

財務(wù)風(fēng)險評價的設(shè)計體系缺乏全面性，指標(biāo)的選擇欠佳。財務(wù)評價體系的設(shè)計過于簡單，評價指標(biāo)通常情況下只涉及到企業(yè)財務(wù)的某一個方面特點，并且以現(xiàn)金類型為主旨的指標(biāo)更少。同時企業(yè)的償債能力、營運能力、成長能力及盈利能力等綜合能力都可能影響企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險走向，眾所周知，如果沒有良好的盈利能力，企業(yè)將不能到期償債，不能生存，甚至可能導(dǎo)致企業(yè)宣告破產(chǎn)，如果財務(wù)資金的使用效率過低，會降低企業(yè)的盈利能力，導(dǎo)致企業(yè)利潤增長降低，企業(yè)將不能繼續(xù)生存下去。因此以責(zé)任發(fā)生制為基礎(chǔ)的企業(yè)資產(chǎn)損益表和負債表的計算指標(biāo)，不能夠全面的反映多變的經(jīng)濟市場現(xiàn)狀，根據(jù)實現(xiàn)制為基礎(chǔ)的財務(wù)現(xiàn)金流量的分析指標(biāo)，可以準(zhǔn)確的反映企業(yè)財務(wù)在一定時間內(nèi)現(xiàn)金流出及流入的基本過程，在評估單位財務(wù)的收益質(zhì)量、償債風(fēng)險和營運能力等方面均可以起到一定的補充作用。在新世紀信息時代中，企業(yè)所面臨的未來具有非常高的不確定性，同時難以量化的信息化資料也是導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險中不可忽視重要因素，例如企業(yè)的外部信用等問題，也在一定的程度上致使企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。公司市場占有率和企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展能力、人力資源因素分析等非財務(wù)指標(biāo)成為財務(wù)的分析的主要內(nèi)容，這種類型的非財務(wù)指標(biāo)對企業(yè)財務(wù)發(fā)展目標(biāo)的實現(xiàn)起到十分重要的作用，與此同時還是企業(yè)財務(wù)管理過程中關(guān)注的重要問題。

四、總論

綜上所述，綜合非財務(wù)指標(biāo)和財務(wù)指標(biāo)，更加全面的反映企業(yè)的財務(wù)狀況。在財務(wù)指標(biāo)的設(shè)計中，除了考慮定性指標(biāo)的同時，還需要考慮定量指標(biāo)。構(gòu)建企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險評價體系不僅需要簡潔明了，還要全面直觀的反應(yīng)問題所在，在容易掌握的同時還應(yīng)當(dāng)充分的利用資金利潤表、現(xiàn)金流量表和負債表進行跨表的綜合考評與綜合分析，進一步有效的抑制企業(yè)造假行為，對廣大債權(quán)人及投資者的切身利益加以保護。

參考文獻：

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（二）企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險管理環(huán)節(jié) 并購過程中前后各環(huán)節(jié)的財務(wù)風(fēng)險具有較強的關(guān)聯(lián)性。前一環(huán)節(jié)引發(fā)的財務(wù)風(fēng)險往往會影響到后續(xù)階段。企業(yè)并購的財務(wù)風(fēng)險管理環(huán)節(jié)包括并購前的計劃決策的財務(wù)風(fēng)險，體現(xiàn)為對目標(biāo)企業(yè)的定價風(fēng)險和環(huán)境風(fēng)險。并購中交易執(zhí)行的財務(wù)風(fēng)險，具體體現(xiàn)為融資風(fēng)險和支付風(fēng)險和并購后整合階段的財務(wù)風(fēng)險，具體體現(xiàn)為投入生產(chǎn)運營風(fēng)險、歸還融資債務(wù)風(fēng)險、償債風(fēng)險和資產(chǎn)流動性風(fēng)險等。

二、企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險存在的問題

在企業(yè)并購的過程中，財務(wù)風(fēng)險始終存在，多數(shù)企業(yè)在并購時存在著財務(wù)風(fēng)險管理問題。

（一）并購前難以量化目標(biāo)企業(yè)價值 并購企業(yè)對目標(biāo)企業(yè)的價值評估是企業(yè)并購中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，國際上通行的對目標(biāo)企業(yè)的價值評估的三種方法是成本法、市場法和收益法。不同的價值評估方法對同一目標(biāo)企業(yè)進行評估得到的并購價格也不相同。并購企業(yè)可根據(jù)自身的并購動機及掌握資料信息的充分與否等因素來決定采用適合企業(yè)發(fā)展的評估方法，但多數(shù)企業(yè)選用的方法往往都不能達到預(yù)計的要求。對目標(biāo)企業(yè)的價值評估是指對企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的評估，它包含了資金的時間價值和風(fēng)險價值，而現(xiàn)金流量的現(xiàn)值是以資金的時間價值為基礎(chǔ)而對現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)計算得出的，故存在不確定性和風(fēng)險因素，很難具體量化。

（二）并購中有限的融資來源 目前我國企業(yè)的外部融資方式主要是向各銀行貸款、企業(yè)自身發(fā)行股票或通過債券融資，但這三種方式都難以為較大型的企業(yè)并購提供充足的資金支持。國際并購融資中廣泛使用的融資方式還有認股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券、優(yōu)先股、票據(jù)等，近年來新的并購融資方式如杠桿并購中的賣方融資、管理層并購等，我國還用得比較少。我國很多企業(yè)因不符合相關(guān)條件也不能采用股票融資方式，如《公司法》、《證券法》等文件對首次發(fā)行、配股、增發(fā)的標(biāo)準(zhǔn)都有嚴格的要求，即便符合要求后，企業(yè)等待審批的時間仍然很長。

（三）并購中資金支付方式不合理 并購中不同的支付方式均會帶來不同的財務(wù)風(fēng)險。采用現(xiàn)金并購的企業(yè)要優(yōu)先考慮其資產(chǎn)的流動性，如果并購活動占用了并購企業(yè)大量的流動資金，必然導(dǎo)致并購企業(yè)對外部環(huán)境變化的反映能力與協(xié)調(diào)能力降低，從而增加了企業(yè)的經(jīng)營和財務(wù)風(fēng)險。股票支付的方式不僅會增加發(fā)行的成本，還可能會延誤并購的恰當(dāng)時機，導(dǎo)致并購的失敗。它有可能會稀釋股權(quán)和每股收益，由于新股發(fā)行成本高且手續(xù)繁雜，極易引來投機者的套利而使并購雙方遭受損失，帶來較大的風(fēng)險。現(xiàn)實中部分并購方選擇將股票在高位套現(xiàn)，再將現(xiàn)金增持新發(fā)股份，或以協(xié)議收購的方式，均可以相對市場更低一點的價格實現(xiàn)增持。混合支付因不能一次完成整個支付過程也存在著較大的風(fēng)險。

（四）并購后未能有效整合財務(wù)風(fēng)險 并購企業(yè)未對本企業(yè)的資金狀況和管理能力進行有效評價，如今很多并購企業(yè)在做出并購決策時，對自身的發(fā)展和定位仍不明確，所以并購?fù)瓿珊蟛灰欢〞a(chǎn)生預(yù)期的財務(wù)協(xié)同效應(yīng)。一般對多數(shù)并購企業(yè)而言，并購企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)雙方的財務(wù)考核體系均是不一致的，由于與企業(yè)有關(guān)的財務(wù)報表提供的信息可能是不真實的，而且雙方企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)不一致，故很難在完成并購后將雙方企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進行整合處理。

三、案例分析

近兩年，中國海外并購過億美元的有很多，吉利并購沃爾沃是2010年度中國海外并購金額較大的案例之一。本文引入該并購案例，運用SWOT分析法對其進行論述，以企業(yè)并購的財務(wù)風(fēng)險為切入點，分析吉利并購沃爾沃存在的財務(wù)風(fēng)險。

（一）并購企業(yè)和目標(biāo)企業(yè) 并購企業(yè)——浙江吉利控股集團。中國汽車行業(yè)十強企業(yè)之一，建于1986年，現(xiàn)有吉利自由艦、吉利熊貓、上海華普、中國龍等系列30多個品種。目標(biāo)企業(yè)――瑞典沃爾沃汽車公司。世界20大汽車公司之一、北歐最大的汽車企業(yè)、瑞典最大的工業(yè)企業(yè)集團。建于1924年，以質(zhì)量和性能優(yōu)異在北歐享有很高聲譽。

吉利并購沃爾沃經(jīng)歷了漫長的過程：1999年福特花費64.9億美元購得沃爾沃品牌。受金融危機影響，2008年底福特決定出售它。2009年4月，福特完成對沃爾沃的評估后通過投行對中國企業(yè)發(fā)出了出售沃爾沃的情況說明。2009年10月，福特宣布吉利成為沃爾沃的首選競購方。吉利于2009年12月，與福特汽車公司就并購沃爾沃轎車公司的所有重要商業(yè)條款達成一致。2010年3月，吉利的董事長李書福在瑞典簽下了并購沃爾沃100%的股權(quán)協(xié)議。在獲得相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)批準(zhǔn)后，于2010年2和3季度完成交易以投入運營。

（二）吉利并購的SWOT分析 優(yōu)勢（S）體現(xiàn)在自身的內(nèi)部優(yōu)勢上。吉利并購沃爾沃不僅有助于吉利品牌形象的提升，還有助于吉利引進沃爾沃的先進技術(shù)。沃爾沃品牌是一個涵蓋轎車、商用車、工程機械、飛機零部件等龐大機械制造業(yè)的經(jīng)典品牌，以質(zhì)量和性能在北歐享有較高的品牌信用度，被譽為世界上最安全的汽車。技術(shù)是其品牌的核心。沃爾沃并入后帶來的技術(shù)將讓吉利的產(chǎn)品更具競爭力。機會（O）則代表外部環(huán)境中的機會。吉利并購沃爾沃有助于吉利國際化進程的加速。沃爾沃是一個在全球市場都有銷售渠道的品牌，它能帶來更多的發(fā)展機會。劣勢（W）與威脅（T）主要通過圖1、圖2、圖3表數(shù)據(jù)分析，體現(xiàn)在財務(wù)風(fēng)險上。

金融危機爆發(fā)以來，主營業(yè)務(wù)為豪華車的沃爾沃轎車公司遭到重創(chuàng)，2008年的銷量僅約37萬輛，同比降幅達20%以上。

在金融危機肆虐的2008年，沃爾沃轎車公司的總收入出現(xiàn)了大幅下滑，由2007年的約180億美元跌至約140億美元。

2005年沃爾沃轎車公司盈利約3億美元，但此后的三年該公司虧損嚴重。在2008年度，沃爾沃轎車的虧損約為15億美元。

從表1可總結(jié)出2010年吉利控股的經(jīng)營利潤率、稅前利潤率和邊際利潤率均比上年度降低了1到2個百分點。但2010年營業(yè)額和每股盈利相比2009年均是上升的，這是由于2010年度的營業(yè)收入和營業(yè)利潤大幅增加，以及因低價收購沃爾沃轎車產(chǎn)生大額營業(yè)外收入所致。但仔細研究其審計報告以及債券募集說明書，卻發(fā)現(xiàn)沃爾沃帶來的只是賬面收益，并不能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流。從財務(wù)報表看，2010年吉利控股的營業(yè)利潤僅為18.87億元，凈利潤的絕大部分不是主營汽車業(yè)務(wù)帶來的利潤而是經(jīng)營外收入。通過查閱吉利控股三年年審審計報告，吉利控股2010年營業(yè)外收入為129.63億元。其中，110.84億元來自于折價購買。

（三）吉利并購沃爾沃的財務(wù)風(fēng)險 具體如下：

（1）待定的估值風(fēng)險。由于雙方提供的信息不可能完全對稱，吉利依據(jù)沃爾沃提供的信息在某種程度上也無法準(zhǔn)確地判斷未來年度沃爾沃的資產(chǎn)價值和贏利能力，從而導(dǎo)致價值評估的風(fēng)險。吉利對沃爾沃的相關(guān)財務(wù)信息如負債多少、沃爾沃提供的財務(wù)報表是否真實、資產(chǎn)抵押擔(dān)保等情況估計是否正確等信息仍是不確定的。極有可能遭遇財務(wù)陷阱，引發(fā)財務(wù)與法律風(fēng)險。

（2）巨大的融資風(fēng)險。吉利融資主要采取了三種方式，從國內(nèi)銀行獲得貸款、由瑞典當(dāng)?shù)卣畵?dān)保的歐盟內(nèi)相關(guān)銀行的低息貸款和通過權(quán)益融資的方式來吸收海外投資者的資金。吉利并購資金中有相當(dāng)一部分是來自國外金融機構(gòu)，如果沒有國家的支持，沒有地方政府直接間接的擔(dān)保，吉利不一定會獲得國際融資。吉利控股為沃爾沃投入的初期運營資金需要10億美元左右，后續(xù)整合階段則需要更多資金的支持。為了解決并購及后續(xù)運營龐大的資金需求問題，吉利進行了多渠道融資，向銀行借貸無疑成為其中最重要的方式之一，在一定程度上吉利就承擔(dān)了融資所面臨的財務(wù)風(fēng)險。吉利控股2010年的財務(wù)費用比2009年度增長了128.29%。巨額的利息支出也讓吉利承擔(dān)了巨大的償債風(fēng)險。

（3）巨大的支付風(fēng)險。不同的支付方式所承擔(dān)的支付風(fēng)險均不相同。吉利雖引入了戰(zhàn)略投資者高盛集團，向其發(fā)行可換股債券18.97億港元及3億份認股權(quán)證，獲得25.86億港元的融資（約合3.3億美元），但這距初期的并購資金及后續(xù)的流動資金需求仍有較大的缺口，吉利需要繼續(xù)求助于資本市場。據(jù)有關(guān)資料顯示，2008年沃爾沃虧損1.2億美元，2009年第二季度沃爾沃汽車稅前虧損高達2.31億美元。如果不能按李書福預(yù)計的在并購后的規(guī)定年度內(nèi)使沃爾沃盈利，那吉利就面臨著巨大的支付風(fēng)險。

（4）后續(xù)的整合風(fēng)險。如何將沃爾沃的品牌、技術(shù)、員工隊伍和吉利的企業(yè)文化及企業(yè)發(fā)展愿景相互協(xié)調(diào)和整合，并最終將整合后的產(chǎn)品推向市場，這些問題都是吉利面臨的后續(xù)整合風(fēng)險。據(jù)福特集團2009年的財務(wù)報表披露，沃爾沃轎車2009年虧損額合計高達6.53億美元。如何使沃爾沃扭虧為盈是吉利并購沃爾沃后面臨的首要問題。吉利并購沃爾沃的并購資金是18億美元且還需用其自身經(jīng)營的盈利所得承擔(dān)沃爾沃的負債。其后續(xù)的流動資金仍是一筆龐大的金額。在接下來的幾年里，沃爾沃汽車品牌的市場營銷、產(chǎn)品發(fā)展和產(chǎn)品分銷需要花費大量的資金，這就意味著吉利若要使沃爾沃有效運營，那就必然承擔(dān)著高昂的運營風(fēng)險。對吉利而言，僅僅實現(xiàn)對沃爾沃的并購是不夠的，還需要對沃爾沃進行進一步整合以獲得預(yù)期的協(xié)同效應(yīng)。

四、企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險管理對策

從吉利并購沃爾沃的案例中可看出企業(yè)并購是高風(fēng)險的經(jīng)營活動，風(fēng)險貫穿于整個并購活動的始終，這些風(fēng)險影響共同決定著財務(wù)風(fēng)險的大小。財務(wù)風(fēng)險的管理、控制及規(guī)避是企業(yè)并購成功與否的關(guān)鍵，為保證財務(wù)風(fēng)險管理的有效性，針對上述企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險，提出管理對策。

（一）改善信息不對稱 準(zhǔn)確預(yù)測并購資金且全面調(diào)查目標(biāo)企業(yè)。收益法和市場法可分析和測算出企業(yè)的未來收益及風(fēng)險，并準(zhǔn)確描述目標(biāo)企業(yè)未來的發(fā)展前景和面臨的重大風(fēng)險，總結(jié)出目標(biāo)企業(yè)在行業(yè)中所處的地位及競爭的優(yōu)勢劣勢，對其未來收益和風(fēng)險進行量化分析并測算。并購企業(yè)在并購前一定要做到對目標(biāo)企業(yè)的全方位調(diào)查，且一定要對目標(biāo)企業(yè)進行實地的考察，并對財務(wù)報表進行詳細分析。

（二）擴寬并購融資渠道 在資金的融資環(huán)節(jié)，并購企業(yè)應(yīng)進行合理的安排，融資前對融資方式的成本進行核算，選擇融資工具通常需考慮現(xiàn)有的融資環(huán)境和融資工具能否為企業(yè)提供及時和足額的資金保證以及哪一種融資方式的融資成本最低且風(fēng)險最小，同時又利于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。融資中合理安排融資結(jié)構(gòu)并開拓渠道以降低并購的資金成本和融資風(fēng)險，加強財務(wù)風(fēng)險防范。

（三）合理安排資金支付方式 并購的支付方式與并購價格、融資策略以及財務(wù)風(fēng)險息息相關(guān)，同時也是并購能否成功的重要因素。在資金的支付環(huán)節(jié)，并購企業(yè)應(yīng)進行合理的安排，選用恰當(dāng)?shù)闹Ц斗绞讲⒐膭畈①彿绞蕉鄻踊约訌娯攧?wù)風(fēng)險防范。吉利運用了“股票+現(xiàn)金”實現(xiàn)了對沃爾沃的并購。在股權(quán)比例安排上，吉利無需收購100%的股權(quán)即可達到控股的目的。

（四）加強企業(yè)并購后整合 并購后的整合工作涉及管理的方方面面，如生產(chǎn)、營銷、人員、文化和財務(wù)等資源的有機結(jié)合。企業(yè)并購是對資源的再整合，這也必然導(dǎo)致相關(guān)資產(chǎn)和債務(wù)等資源價值形態(tài)的整合。因此，財務(wù)方面的整合顯得尤為重要，所以不僅應(yīng)對并購企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)的的資產(chǎn)與負債進行整合，還應(yīng)對其內(nèi)部績效評價進行整合。在完成企業(yè)并購后，財務(wù)必須實施一體化管理，目標(biāo)企業(yè)必須按并購企業(yè)的財務(wù)管理模式進行整合。

五、結(jié)論

企業(yè)并購的各個環(huán)節(jié)都可能會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。國內(nèi)外每年都有大量的并購案例發(fā)生，從整體看，失敗的企業(yè)并購案例比成功的企業(yè)并購案例多，分析其原因，多數(shù)都是因未處理和未規(guī)避好財務(wù)風(fēng)險而導(dǎo)致并購的失敗。通過前面提到的案例分析，可看到吉利作為并購企業(yè)，它承擔(dān)了并購所帶來的極大的財務(wù)風(fēng)險，故財務(wù)風(fēng)險的管理就顯得尤為重要。本文雖提出了相應(yīng)的管理對策，但很多都還是理論上的。吉利并購沃爾沃是較新的并購案例，該案例是否成功，仍需時間的檢驗，但它為論題“企業(yè)并購的財務(wù)風(fēng)險研究”提出了思考的方向。在眾多國內(nèi)國際企業(yè)并購活動失敗的案例中，多數(shù)歸因為未對并購財務(wù)風(fēng)險進行有效管理，如何將財務(wù)風(fēng)險進行量化并給予評價，這些問題仍未解決，因此該論題仍有深究的價值和意義。

企業(yè)在開展并購活動前，應(yīng)著眼于企業(yè)長遠的戰(zhàn)略管理，以提高本企業(yè)在行業(yè)產(chǎn)值、銷售額中所占比重及提高產(chǎn)業(yè)集中度作為并購的目標(biāo)。在并購前盡量規(guī)避和預(yù)防財務(wù)風(fēng)險，使存在財務(wù)風(fēng)險的可能性降到最小。在整個并購過程中盡量減少財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的因素，對財務(wù)風(fēng)險進行事中控制，使財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的幾率降到最低。在并購后做好解決財務(wù)風(fēng)險的準(zhǔn)備，盡量使財務(wù)風(fēng)險發(fā)生后所造成的損失降到最小。簡言之，也即把戰(zhàn)略管理、財務(wù)風(fēng)險管理和公司治理的理念運用到并購的各個環(huán)節(jié)。

參考文獻：