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財務分析是以會計核算和報表資料及其他相關資料為依據，采用一系列專門的分析技術和方法，對企業等經濟組織過去和現在有關籌資活動、投資活動、經營活動、分配活動的盈利能力、營運能力、償債能力和增長能力狀況等進行分析與評價的經濟管理活動。財務分析涉及的內容、方法、指標等眾多復雜，各企業如何根據自身特點，有針對性的作好財務分析，為企業了解評價公司現狀，作出正確經營決策是本文探討的重點。

一、分析種類的選擇

財務分析主要分為以下幾類：

1.按主體不同分為內部分析和外部分析；

2.按分析對象不同分為資產負債表分析、利潤表分析和現金流量表分析；

3.按分析方法不同分為比較分析法、比率分析法和因素分析法；

4.按分析目的不同分為償債能力分析、獲利能力分析、營運能力分析、發展趨勢分析和綜合能力分析；

5.按分析形式不同分為例行分析（月度分析、季度分析、年度分析等）和專題分析。

處于不同生命周期的企業財務分析的側重點應是不同的。創業期的企業資本實力弱，盈利水平低，但需要的現金卻很多，經營重點放在產品和市場定位上，這個階段企業財務分析的重點應放在內部成本分析、利潤分析及現金流分析幾項，多采用專題分析。成長期的企業盈利增長很快，企業規模變大，經營重點為生產規模的快速增長，該階段企業財務分析的重點在利潤表分析、獲利能力分析及發展趨勢分析等方面，多采用例行分析。成熟期的企業盈利水平較高，資金足夠，出現現金流的閑置，開始對外投資，經營重點為增加利潤及企業擴張，財務分析重在內外分析、獲利能力分析、綜合能力分析上，仍采用例行分析。衰退期的企業資本雖多但資本負債率高，盈利下降甚至虧損，經營管理重點為減虧，財務分析也重在償債能力分析、現金流分析等方面，該時期一般是例行分析和專題分析相結合進行。

二、財務分析內容的選擇

財務分析目標是為各種不同層次的人員提供決策有用的分析信息，根據閱讀人的不同，分析內容也有側重，一般有初級財務分析、中級財務分析和高級財務分析幾類。

初級財務分析適應于各類專業人員的決策需要，分析的內容主要有：1.總論：主要交待分析的概念、對象、依據及種類和方法等。2.流動資產：各流動資產項目的一般分析。3.非流動資產：各非流動資產項目的一般分析。4.負債：流動負債、長期負債的一般分析。5.成本費用：各成本費用項目的分析。6.收入和利潤：收入、利潤及構成分析。7.所有者權益：各權益類項目的一般分析。8.會計報表：各相關報表種類、會計報表財務指標的計算與分析。該類分析一般定期進行，其中最常用的有成本費用和收入利潤分析，其關系著企業的盈利水平和發展前景，分析在列明具體狀況同時還應有針對性地提出相關改進及管理建議，從而提高財務分析實際意義。

中級財務分析適應于從事各種專門項目或專項工作的人員及企業綜合管理部門人員的決策需要，分析的內容主要有：1.流動資產：各流動資產項目的專門分析。2.非流動資產：各非流動資產項目的專項分析。3.負債：流動負債、長期負債分析。4.經營業績：彈性預算法下業績評價分析、成本差異分析、市場占有率分析等。5.所有者權益：資本保值增值分析、上市公司股東權益分析等。6.財務綜合分析：杜邦財務分析、資本績效綜合分析、經濟效益綜合分析等。該分析主要是針對特定時期特定需要的各類專題分析，一般不定期進行，分析旨在說明情況、指出風險并提出管理建議。

高級財務分析適應于企業高管人員戰略決策分析的需要，分析的內容主要有：1.資金流動：融資資金、運營資金流動分析，“現金流”適配性分析等。2.企業價值評估：現金流量折現評估法，經濟利潤評估法，相對價值評估法等。3.投資決策：投資決策一般分析、投資決策風險分析等。4.企業整體功能：企業整體分析、營運杠桿分析、財務杠桿分析、財務危機預警分析等。5.證券市場財務分析：市凈率分析、市盈率分析、證券市場風險分析等。高級財務分析重在關系企業生存發展重大事項的分析，一般采用定期和不定期相結合的方式進行，分析要對公司的實際情況或項目情況做出客觀判斷，數據準確可信，指出利弊，為決策者提供可靠依據。

三、財務分析方法的運用

財務分析方法主要有比較分析法、比率分析法和因素分析法三大類，根據分析對象的不同，三種方法也各用適用。

比較分析法有重要財務指標比較、會計報表比較、會計報表項目構成比較三種分析方法，該方法主要應用于較長時期的各類對比分析，通過分析找出企業發展過程中財務狀況、財務成果的變動情況和變動趨勢，并進一步尋找差距及變化原因、揚長避短，促進企業持續健康發展。采用該分析法時應注意各時期在計算口徑上必須一致，剔除偶發性項目的影響，應用例外原則做重點分析等幾方面。

比率分析法比率分析有構成比率、效率比率、相關比率三種分析法，用于分別反映各經濟活動中的總體與部分的關系、投入產出關系和有關經濟活動相互關系。該方法主要應用于不同規模的企業之間獲利能力、償債能力、成長能力、周轉能力等方面的分析。在采用這一方法時應注意對比項目的相關性、對比口徑的一致性、衡量標準的科學性幾方面。

因素分析法包括連環替代法、差額分析法、指標分解法、定基替代法，用于反映經濟總變動中各個因素的影響程度。該方法主要應用于各利潤組成項目指標的分析。采用該分析法時應注意因素分解的關聯性、因素替代的順序性、順序替代的連環性、計算結果的假定性等幾方面。

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一、杜邦財務分析法

杜邦財務分析法要得到企業財務比率的信息會涉及一些公式的計算，其中包括：權益凈利率=權益乘數x資產凈利率，資產凈利率=總資產周準率x銷售凈利率，銷售凈利率=凈利率÷銷售凈額。通過這些公式的來計算來獲得企業企業投入資金獲利比例，整體的獲利能力，凈利潤和銷售凈額之間的關系反饋的信息，通過這些信息的獲取分析來更好的展開財務管理工作。

二、杜邦財務分析體系在企業財務管理應用中出現的問題

（一）忽視了企業的收益質量分析

企業的收益質量和企業的財務狀況息息相關，但在傳統的杜邦財務分析中，幾乎沒有將收益質量考慮在內。這就需要在杜邦分析中充分重視到企業收益質量的狀況，使杜邦分析體系更好的應用與企業的財務管理。

（二）忽視了對現金流量表的分析

杜邦分析法在企業管理的應用中，只是單純的要求相關的工作人員對資產負債，利潤表等數據進行收集，但并沒有去分析現金流量表的應用，這樣就導致得不到企業在具體的生產運營中的資金鏈狀況信息的反饋，從而得到并不真實的財務狀況數據。

（三）忽視了對留存盈利情況的分析

企業會計在進行凈收益數據整理的工作中，通過對虧損信息進行整理，對股東的利潤進行分配。但是就現階段的額情況來看，好一些企業在財務管理的過程中并沒有股利分配這一環節，這就會影響到企業的市場價值，再加上沒有考慮留存盈利狀況，從而使杜邦分析的結果的精準性得到降低。

三、杜邦分析體系更好的在財務管理中的應用建議

（一）充分重視引進現金流量數據的分析模式

杜邦財務分析體系在具體的分析過程中通過計算出企業流動性比率，資產管理比率，獲利能力比率和債務管理比率，來對企業財務流動性進行分析。在這個計算基礎上，如果想要全面的了解企業的財務狀況，就應該引入現金流量數據的分析模式，從而打破了僅僅只能通過資產償債率和權益凈利潤來判斷企業經營狀況的限制，這這樣就可以充分的考慮到現金流量數據帶來的影響，使數據更為精準可靠。例如，某企業在杜邦分析體系在財務管理的應用中，引入現金流量數據的分析模式，企業在13到14年間，現金流量由原來的13%到14%，就說明企業處于資金利用率較高的狀況下。現金流量數據模式的應用使企業的財務數據分析變得更加全面，所以要強化現金數據的應用。引入現金數據的優化公式可以變為：凈資產=杠桿貢獻率+凈經營資產利潤率，經過換算后=平均凈負債/平均權益x經營差異率+經營利潤率x凈資產周轉次數。

（二）在杜邦財務分析體系中引入留存收益比率

留存收益比率在企業的整體財務分析中有著非常重要的影響，因此在杜邦財務分析法的應用中應該打破傳統的計算的限制，引入留存比率，從而更好的判斷出在當期收益的總額中，需要用于企業未來擴張的留存收益數量，從而使接下來的投資決策更加的科學合理，使企業的身體的經營利潤得到增加。另外，引入留存收益在工作人員對財務計算中所用到的公式也要優化，即：凈資產剩余現金的回收率=剩余經營的現金凈流量/股東權益的平均余額x100%=留存收益率x凈資產收益率x留存現金比率，通過計算的優化來增強結果的真實可靠性，同時引入留存收益比率還有助于企業在發展中獲取現金能力和現金支付能力的反饋。

四、結語

綜上所述，杜邦財務分析體系在企業的財務管理中占據著非常重要的位置，所以企業應該采取有效的措施完善杜邦財務分析體系，使其更好的運用在企業的財務管理中，通過全方位的精準的分析企業的整體財務來促進企業獲得最大的經濟效益，實現企業的可持續發展。

作者:楊瑞寶 單位:陜西商貿學院財管

參考文獻

[1]王雪芹.改進的杜邦財務分析體系在房地產企業的應用研究[D].重慶大學,2014.

[2]杜澤艷.淺析杜邦財務分析體系在上市公司中的應用[J].經營管理者,2015,06:69.

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財務分析就是指財務管理人員參考相關文件，如財務報表等，并運用專業的、合理的財務分析方法和手段對企業經營過程中的財務狀況以及經營現狀做出合理的評價。有效的財務分析能夠使得企業財務管理人員發現企業運營過程中存在的問題。如庫存周轉不良等。然后幫助企業決策者進行更好地決策。財務分析不僅能夠反映過往的企業經營現狀，也能夠更好地預測企業經營中可能出現的意外情況和遇到的風險大小，進而做好充分的事前控制，避免為企業帶來損失。

1.2財務分析的內容

資產負債表分析：資產負債表是企業一定時期內財務狀況的反映，企業決策者能夠通過對于財務負債表的分析獲取企業過去一段時間內經營狀況的反饋信息，從而進行一定的事后控制。同時，有關人員通過對企業財務負債表的分析，可以判斷企業的短期償債能力以及企業的整體管理水平。如投資者在購買某企業的股票時，會將財務負債表的分析作為一個重要的參考。

利潤表分析：相對于其他會計報表，利潤表能加直觀的反映一個企業經營現狀。通過對于企業利潤表的分析，我們可以了解到企業的經營活動類型、組織收入以及企業經營過程中各項業務成本開支。利潤表可以更加深入地反映企業經營業務結構和財務收支結構，了解企業產品類型，從使得企業戰略制定者能夠從根本上明確企業發展過程中的矛盾，進而解決企業發展壯大中的問題，從而為企業獲得更多的利潤。如有些企業根據特定產品對企業利潤的貢獻情況將產品分為明星型、金牛型、瘦狗型、幼嬰型產品。然后根據具體利潤貢獻情況，進行不同產品生產比例的調整和市場營銷戰略的調整。

現金流量表分析：現金流量表能夠反映一個企業的資金運作情況。現金流量具體是指現金流出與流入的差額，即現金流量可以是正數也可以是負數。

財務會計報告綜合評價分析：綜合財務報告分析是企業向外界提供企業運營狀況的手法，通過全面的分析，可以充分反映企業的運營、財務現狀以及整體的管理水平等。

1.3財務分析方法

分析比較法：運用一定的數學方法，將不同兩個階段財務報告的相同會計指標進行對比，看企業的經營變化狀況。如連續兩個會計期間內進行財務數據的對比，可以發現企業的經營變化趨勢或市場趨勢。如在某些產品的淡季銷售利潤比較低，而旺季利潤比較高。通過分析對比，可以發展企業經營中的一些問題，然后通過合理的決策來改變這種現狀，進而提高企業的管理水平。如海爾集團在洗衣機銷售淡季應對利潤下滑而推出全自動滾筒洗衣機，從而提高了企業的利潤。

比率分析法：即通過計算各種財務指標不同期間內的比率，來發現企業的經營狀況，如利潤增長率。

因素分析法：即分析相關財務指標以及其影響因素，從數量確定各因素對分析指標影響的方法和影響程度。

2.預算管理的內涵

2.1預算管理概念

預算管理是一種有效的事前控制方法。預算是指企業在經營、財務以及投資等方面，以數量或者金額的形式，通過一定的科學方法進行預測和決策。預算管理能夠反映企業在未來一段時間內的發展計劃。一般而言，預算就是指企業在經營管理過程為了更好地管理之后的活動和業務，而進行的詳細安排。預算往往具有一定的浮動范圍。同時，預算也為企業發展提供了一個很好的參考標準。如企業在運營過程中發現企業在經營活動方面的開支超出預算很多，就要反思一下是否企業的運營出現了問題，如果出現了問題，可以以預算為參考，制定相應的調整方案。預算管理的實現需要企業不同部門與預算管理部門進行有效協調和控制，如市場部、法務部以及決策部門等。另外，企業要想制定合理的預算，需要提前進行充分的數據調研。如原材料的市場價格變動有可能影響到預算的準確度。因此提前做好市場數據的調研就十分重要。

2.2預算管理的功能

計劃功能：預算是以數據或者金額的形式對于企業的各項經營活動進行相關的計劃。這種根據企業經營目標而制定的計劃，準確度比價高，能夠規范企業的未來一段時間的經營狀況，同時提前預測市場的一些不確定因素。同時預算過程中用到了很多的科學管理管理方式，使得企業的資源能夠獲得最佳配置和充分利用，避免資源浪費和資金浪費。

控制功能：預算管理屬于一種十分有效地事前控制，為企業將來一段時間內的企業的運用提供了一個有效的參考依據。預算管理人員需要時刻關注企業的運營財務數據，一旦與預算情況發生矛盾和偏差，應該及時報告，然后通過偏差分析及時分析企業經營中出現的問題。如廣告宣傳費用開支不當等。只有這樣才能做好有的放矢，提高管理效率。

溝通協調功能：企業預算管理的實現需要企業不同部門之前進行相互的協調，只有這樣才能綜合各方面的信息，確保預算的實現，避免企業的實際經營狀況與預算計劃出現較大的偏差。通過預算，企業不同部門明確自己的工作目標，為了實現目標能夠積極與其他部門進行信息共享和溝通協調，從而提高企業的整體組織績效。

3.預算管理中財務分析的運用

在財務管理中合理的運用財務分析能夠更好地實現企業或者組織的資源配置，實現資源的利用效率。預算管理與財務分析之間既相互聯系又相互制約。一般而言，預算管理的水平取決于財務分析的質量。因此在預算管理中充分運用財務分析是有效進行企業管理，提高企業管理水平的重要手段。

3.1財務分析在預算編制中的運用

企業的預算的制定需要服從企業發展的總體戰略目標以及企業社會功能。只有這樣才能起到優化資源配置的作用，從而實現企業不同部門之間良好的溝通和合作，實現企業的健康穩定發展。如企業等單位需要在預算編制過程中注意到優化醫護資源配置以及醫院救死扶傷等社會功能的實現。通過在預算編制中合理地進行財務分析能夠將企業的目標劃分成具體的工作，然后實現工作的細分，并逐級地合理安排工作任務。這樣可以確保充分地利用企業已有資源。在預算中合理運用財務分析，可以使管理者更加明確企業的經營方向，檢驗發展戰略的正確性。

3.2財務分析在預算執行中的運用

科學的預算管理需要切實保證預算的執行，否則完善的預算計劃也沒有實際的作用。在預算執行過程中，充分運用財務分析，是一種有效的事中控制方法。通過不同的財務分析方法，可以發現預算執行中出現的問題和存在的偏差，然后根據財務報表中的數據進行企業中出現的可能的問題以及相關影響因素。只有這樣，相關管理人員才能及時調整企業運營中出現的問題。

3.3財務分析在預算控制中的運用

財務分析是確保預算管理實現的重要途徑。可以說在企業以及很多單位財務分析貫穿預算管理工作的始終。在預算管理控制中，充分地運用財務分析可以發現預算中出現的問題，對于企業各個部門的經營活動、成本支出等各項費用進行良好的監督，避免企業資金的浪費。財務分析還有助于預算管理人員進行良好的自我監督，及時發現自身工作中的問題，及時糾正自身的錯誤和改進自身的缺點。通過財務分析，預算管理人員可以實現更加深入的、細致的財務管理，從而實現預算管理的目標。

3.4預算管理的相關措施

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一、財務分析在企業財務管理中的作用

財務分析可以分析并評價一個企業的實際經營水平和財務詳情，比如一個企業的現金流情況、盈利水平、償債能力、財務風險等情況。通過財務分析進行財務管理，企業的經營管理層能進一步提高管理水平，藉此可以了解本企業的經營狀況、盈利能力、財務風險、企業發展的薄弱環節等，從而為及時發現財務問題、采取相應措施加以解決、改善經營模式、提高經濟效益提供有效的信息支撐。同時，隨著企業投資主體日趨多元化，企業債權人和投資者也有必要了解企業的財務信息，以為提供信貸和增加投資等重要決策提供有益參考，為下步行動提供正確的信息支持。

二、當前財務管理實踐中財務分析存在的普遍問題

1.財務分析得不到足夠重視

目前，國內很多企業尤其是家族式企業、中小企業仍處于向現代企業轉軌的關鍵期，一方面因為市場競爭日趨激烈，很多企業的管理層和投資層在銷售業績、成本控制等企業活動方面投入了過多精力，對財務信息的關注偏少，另一方面，國內的企業會計準則和制度調整比較頻繁，企業管理層往往跟不上這些變化，導致經營管理層不能很好地處理好企業會計核算反映調整與財會工作服務經營管理兩者之間的關系。而且，很多企業的具體財務工作人員也往往在日常會計核算、學習新會計準則和制度投入等操作性事務上耗費了大量精力和時間，導致很少關注財務分析的評價和預測，不能為企業決策者和管理者提供足夠多的、有效的財務分析信息。所以，在財務分析信息需求和供給均不足的情況下，很多企業仍存在輕財務分析、重會計核算的現象。

2.財務分析的預測得不到有效發揮

一些企業管理者的傳統會計思維習慣并沒有隨著時代的前進而轉變，導致很多財務分析只是對過去已經完成的、有結果的財務活動進行分析評價，未能立足當前并著眼于未來。主要表現在，一是搜集和處理的財務分析數據以內部過去的靜態信息為主，不能將宏觀經濟形勢和競爭者、上下游供應鏈企業的財務信息結合起來，二是對財務信息的分析不夠深層次，無法為企業整體的戰略規劃和重大經營活動提供有效的信息支持。這都導致財務分析不能發揮其應有的預測。

3.非財務指標未能得到足夠重視

貨幣計量假設雖然為財會工作財務管理提供了便利，也是長久以來一直在使用的理論基礎，但是在知識經濟的今天，該原則應該得到一定程度的修正。因為在數字化、網絡化的當今經營環境中，定量的財務分析體系指標不能完整反映企業的經營能力，而顧客滿意度、創新能力、市場占有率等非財務指標往往對企業的正確科學決策有重大影響。傳統的財務分析往往重視財務數字的結果，不重視過程，往往使得財務分析的成果不能反映企業真正的競爭力和發展方向，會計數字的內涵得到不廓清，導致企業發展的驅動因素得不到重視，更不可能觸及解決問題的可行行動方案。

而且這種以會計計量價值為管理基礎的企業，往往在財務管理上偏向于盡可能地降低成本、提高當前利潤率，導致在決策中忽視外部眾多難以用貨幣計量的不可控因素的影響，遺漏一些非貨幣性的外部戰略性信息，并常常否決事關企業長遠發展的具有核心競爭力的新業務。

4.財務分析人員的素質不夠高

一些財務工作人員對財務分析指標的理解不夠靈活和宏觀，往往傾向于進行機械式的計算操作，并沒有對指標間的關系、企業內外部財務環境的整體情況投入足夠關注，可能導致濫用指標做出錯誤的決策。而且，目前的市場競爭環境日趨激烈，很多財務工作人員僅僅關注自身工作是不夠的，往往會導致財務分析和實際的企業財務情況不耦合，造成理論和實踐的脫節。

三、對加強財務分析工作的對策建議

針對財務分析在財務管理中還存在很多不足和問題的現狀，筆者認為，應該在以下幾個方面加強認識、采取有效措施，以做好財務分析工作，進一步加強財務管理的科學性、有效性。

1.培養高素質的全能型財務分析人才

針對財務分析人員對企業了解不夠深入、自身素質有待提高的問題，應著手打造高素質的全能型財務分析人才，這樣才能更加注重非財務指標在財務管理上的權重和意義，更能挖掘利用好財務分析和管理的預測，以更好為企業服務。一般來說，要在理論和實踐上都注重，一是通過在職培訓、自學等方式提高財務分析人員的理論素質，二是公司也要創造更好的輪崗輪訓條件，不斷豐富財務分析人員的實踐經驗，使其全面了解企業運營的內部環境和外部環境，始終能夠以動態、預測性的眼光處理企業的財務問題，這樣才能發揮財務管理的真正功用。

2.建立科學有效的財務分析制度

現代企業需要依靠科學的管理制度，財務分析工作也不例外。鑒于很多企業的財務分析、財務管理工作制度仍不完善，需要從以下幾個方面入手加以解決：一是在財務管理部門設立專門的財務分析崗位，一事一崗，更加重視財務分析尤其是財務報表分析人員的作用。二是明確對財務分析工作質量的要求，制定統一的科學規范。三是不斷充實完善財務分析指標，隨著企業經營環境的變化，對不同財務指標的重視程度也隨之變化，要敢于創新、突出重點，將企業需要的核心關鍵指標列為財務分析的重點進行分析評價，以豐富企業的財務分析體系。

3.加強事前預測和長期財務風險分析，提高資金使用效果

財務管理工作要進一步從舊的框架柱解脫出來，在財務分析中加強事前預測和長期財務風險評估工作，以為企業的決策和重大經營活動提供依據。

4.充分利用信息技術做好財務分析工作

隨著新型技術的普及，財務分析管理人員的會計核算任務量逐步減少，財務分析的重點已經轉變為快速獲取各種財務性和非財務性指標，進行綜合分析而為企業的戰略發展服務，這就要求一個良好的信息技術系統作為支撐。因此，要使用一個具有自動計算、數據權限共享、和其他企業管理系統有效銜接的財務技術信息系統，并利用好其功能，以有效使用信息化時代的財務管理工作，提高企業管理效率。

四、小結

總之，財務分析工作目前還存在著很多亟待解決的問題，財務管理人員和企業管理層應該對財務分析工作高度重視，通過加強財務分析工作、提高分析質量、及時發現財務風險，為企業經營發展保駕護航，使財務分析在企業經營活動中發揮應有的作用。

參考文獻：

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[3]張杰.財務報表分析的局限性及應對措施[J].民營科技. 2009（10）.

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1.分析企業資產的流動性，評價企業財務的適應性。資產的流動性是指企業的資產在生產經營正常情況下的流入和流出。財務的適應性是指企業目前的現金流量狀況能否適應企業生產經營發展的需要，能否適應財務狀況變化的需要。企業經營活動的現金流動速度越快、流動量越大，財務的適應性和流動性就越強。

2.分析企業的收益能力，評價企業的直接效益。衡量企業收益能力有生產能力、營銷能力、收取現金和控制支出的能力、回避風險的能力等，其中收取現金和控制支出的能力是最直接的經濟效益。因此，收回現金和控制支出能力的強弱，直接體現了企業經濟效益的好壞，評價企業的經濟效益首先要看企業的現金凈流量。

3.分析企業的財務風險，評價企業抗風險能力。財務風險是企業利用現金歸還到期債務的不確定性。企業債務到期而沒有足夠的現金歸還，積累到一定程度將會導致企業破產。因此，企業應保持良好的償債能力。償債能力的好壞取決于現金流動效益的高低，所以，企業必須隨時了解和掌握自身的現金流動信息，提前做出安排，盡量避免隨時可能發生的財務風險。

二、現金流量表在財務分析中的運用

1.現金凈增加額的作用。對現金流量表的分析，首先應該觀察現金的凈增加額。一個企業在生產經營正常，投資和籌資規模不變的情況下，現金凈增加額越大，企業活力越強。換句話說，如果企業的現金凈增加額主要是由于經營活動產生的現金流量凈額引起的，可以反映出企業收現能力強，壞賬風險小，其營銷能力一般也不錯；如果企業的現金凈額主要是投資活動產生的，甚至是由處置固定資產、無形資產和其它長期資產引起的，這可能反映出企業生產經營能力衰退，從而處置非流動資產以緩解資金矛盾，但也可能是企業為了走出不良境地而調整資產結構，還須結合資產負債表和損益表作深入分析；如果企業現金凈增加額主要是由于籌資活動引起的，這意味著企業將支付更多的利息或股利，它未來的現金流量凈增加額必須更大，才能滿足償付的需要，否則，企業就可能能承受較大的財務風險。現金流量凈增加額也可能是個負數，即現金流量凈減少，這一般是一個不良信息，因為至少企業的短期償債能力會受到影響。但如果企業經營活動產生的現金流量凈額是正數，且數額較大，而企業整體上現金流量凈減少主要是固定資產、無形資產或其它長期資產引起的，或主要是對外投資引起的，這一般是由于企業進行設備更新或擴大生產能力或投資開拓更廣闊的市場，那么，現金流量凈減少并不意味著企業經營能力不佳，而是意味著企業未來可能有更大的現金流入。如果企業現金流量凈減少主要是由于償還債務及利息引起的，這就意味著企業未來用于滿足償付需要的現金可能將減少，企業財務風險變小，只要企業營銷狀況正常，企業不一定就會走向衰退。當然一個較短時期內過多的現金用于償債，也可能會引起企業資金周轉困難。

2.利用現金流量表進行財務分析。

(1)分析企業短期償債能力。分析企業短期償債能力主要是看企業的實際現金與流動負債的比率。即：期末現金和現金等價物余額／流動負債。由于流動負債的還款到期日不一致，這一比率一般在0.5至1之間。

(2)分析經營活動現金凈流量是否正常。在正常情況下，經營活動現金凈流量=財務費用+本期折舊+無形資產遞延資產攤銷+待攤費用攤銷。計算結果如為負數，表明該企業為虧損企業，經營的現金收入不能抵補有關支出。

(3)分析現金購銷比率是否正常。現金購銷比率=購買商品接受勞務支付的現金／銷售商品出售勞務收到的現金。在一般情況下，這一比率應接近于商品銷售成本率。如果購銷比率不正常，可能有兩種情況：購進了呆滯積壓商品；經營業務萎縮。兩種情況都會對企業產生不利影響。

(4)分析營業現金回籠率是否正常。營業現金回籠率=本期銷售商品出售勞務收回的現金／本期營業收入×100％。此項比率一般應在100％左右，如果低于95％，說明銷售工作不正常；如果低于90％，說明可能存在比較嚴重的虛盈實虧。

(5)支付給職工的現金比率是否正常。支付給職工的現金比率=用于職工的各項現金支出／銷售商品出售勞務收回的現金。這一比率可以與企業過去的情況比較，也可以與同行業的情況比較，如比率過大，可能是人力資源有浪費，勞動效率下降，或者由于分配政策失控，職工收益分配的比例過大；如比率過小，反映職工的收益偏低。

(6)分析企業固定付現費用的支付能力。固定付現費用支付能力比率=(經營活動現金注入購買商品接受勞務支付的現金支付各項稅金的現金)／各項固定付現費用。這一比率如小于1，說明經營資金日益減少，企業將面臨生存危機。可能存在的問題是：經營萎縮，收入減少；資產負債率高，利息過大；投資失控，造成固定支出膨脹；企業富余人員過多，有關支出過大。

(7)分析企業自身創造現金能力的比率。創造現金能力比率=經營活動的現金流量+現金流量總額。這個比率越高，表明企業自身創造現金能力越強，財力基礎越穩固，償債能力和對外籌資能力越強。經營活動的凈現金流量從本質上代表了企業自身創造現金的能力，盡管企業可以通過對外籌資的途徑取得現金，但企業債務本息的償還有賴于經營活動的凈現金流量。

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（一）財務部門員工缺乏學習觀念思想保守

目前很多企業為了節省財務管理成本，選擇不聘請專業財務管理人員。這種做法導致企業財務部門權責混亂、職責不清。財務部門的工作，需要有專業的財務管理人員來主持才能使工順暢有效地進行，而目前的情況下，很多資質不夠的非專業人員做財務工作。這些文化水平不高、缺乏專業知識、不能熟練的掌握財務技能的非專業人員不僅在工作能力方面不能勝任財務分析工作，而且他們沒有學習新的知識和新的技能的理念。甚至個別財務管理人員因為職業道德的淪喪，為了企業和自身利益違反法律法規去做假賬。綜上所述，這些財務水平明顯不夠的財務管理人員并不能夠為企業的長期發展勝任財務分析工作。

（二）管理制度體系不完備

在很多企業的財務管理工作中常常會走向兩個極端狀況，一種就是盲目囤積資金，導致企業資金無法流動起來。第二種是對資金缺乏合理的安排而使得企業資金全部投入到生產項目中去，從而導致嚴重的財務危機。這些極端狀況都表明，一個合理的財務管理和分析對企業來說是必不可少的。

（三）思想觀念有待提高

在很多傳統家族式的中小企業中，由于企業的經營者及企業的所有者是同一個人，所以經營者通常會安排在家族成員管理財務。因為這些管理經營者要充分認識到財務分析對一個企業發展的專業性，所以他們把企業財務管理這樣重要的工作交給非專業人員，這將必然會企業的發展造成不利影響。

（四）財務部門內部缺少有效內控機制

財務部門的內控機制，即所謂這個部門的人力資源互相合作互相監督以達到工作效率的最優安排。現實情況卻是，在我國很多企業的財務管理人員比較多，內部關系又十分復雜，因此財務部門的內部監督效率很低，不能夠及時有效地行使財務職能。這一點直接威脅財務部門的風險防范能力。

二、做好企業財務分析工作的必要性

（一）能加強對企業資金的管理效率

保證企業資金正常安全的流轉的意義毫無疑問是十分重大的。盡管大多數企業管理者都能意識到這個問題，但是在很多企業中依然存在著資金管理的問題。主要表現為，一、資金被非法利用，使企業產生一系列的財務危機。二，因為企業的資金管理體制尚不完善，所以資金在流轉的過程中存在缺口。這兩個問題的產生都是因為財務分析工作沒有做好，這兩個問題都必然會為企業帶來很大的危害。解決上述兩個問題，同樣有兩個措施。一是，建立健全資金管理體制，提高企業資金利用效率，二是，減縮生產成本。除此之外還可以用合理合法的方式，開發新的經濟收入渠道，通過暫時的融資來彌補，金的缺口，進而防止財務危機的產生。

（二）能增強企業對資本市場的敏感性

當前世界經濟趨向于全球化和多極化，這為企業的發展帶來了機遇，也帶來了挑戰。面對日益激烈的市場競爭，如何才能增加企業的收益，使企業立于不敗之地，那就必須加強企業的財務管理和財務分析。任何一個企業的發展壯大都離不開對新市場的開拓，而在這個過程中，一個完善的財務管理體系可以幫助企業根據市場的變化及時作出調節。只有這樣，企業做到市場占有率越來越高。企業財務部門的一項重要的工作，就是根據企業的財政狀況，來準確的計算出企業虧盈虧狀況，而通過對其的分析探索，得到一個可以為企業發展服務的方案。

三、改進企業財務分析工作的措施

（一）借助科學技術手段

對于一個企業來說，資金管理工作難度是不言而喻的，稍有不慎便會出錯，從而給企業帶來極大的損失。在互聯網時代，傳統的管理方式已經沒有辦法適應新時代的財務分析工作，這就要求企業必須利用先進的科學技術手段來為企業的財務分析工作服務。合理的科學技術手段能夠解決，企業財務管理中的幾個重大的問題，能夠促使一個企業在健康的財務管理之中穩步發展。當今時代，是一個大數據的時代，如何在大數據的時代，充分發揮資金，讓資金帶來的效益達到最大化，這就要求財務分析工作必須做好。將信息技術應用在財務分析工作之中，可以提高工作的效率，可以提高工作的準確度。借助信息技術這一項科學技術，可以使繁雜瑣碎的財務分析工作井然有序的進行下去，避免出現差錯。

（二）提高資金管理能力

財務部門工作的重中之重，就是做好資金的管理工作，如何規范的管理手段嚴格把控企業資金的流向，加強企業資金收支管理工作，這是必須要解決的問題。目前國家提倡循環經濟，那么如何在一個企業中做好循環經濟呢？這就必然要求建立新的企業財務管理模式，做好企業的資本管理的良好循環。

（三）改善財務核算管理

除了資金管理之外，財務部門的一個更為一個同樣重要的工作就是做好企業的財務數據管理。要做好核算管理，就必須在數據核算之中，以嚴謹認真的態度按照完整的流程去辦事，做好收支相吻合，賬目與賬目之間相吻合，賬目銀行卡之間相吻合，從而確保核算工作的嚴謹。在傳統的企業核算管理工作中，監督工作以監督導向型進行的，然而在新形勢下，必須改變這種模式，變成服務導向型，才能更加有效的完善企業核算制度。財務監督的一項重要工作，就是每個月份每個季度對企業的財務工作進行考核查驗，以防產生任何挪用經費等違法亂紀行為。杜絕財務危機的產生。

四、結語

良好的財務分析工作對于一個企業發展的重要意義是不言而喻的，盡管目前企業的管理工作中企業的財務分析工作中仍然存在的諸多問題，但是只要通過各個方面合理有效的改進和提高，就必然可以使企業的財務分析工作走向一個新的高度，從而為企業在激烈的市場競爭中保駕護航，使是個企業健康穩步發展。

作者:牟潔 單位:山東華新房地產開發有限公司

參考文獻：

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在實際的財務管理教學中，筆者要求學生選取當地一家公司即沭陽綠森苗木公司作為分析案例。之所以選擇這家公司是因為，這家公司的數據非常容易獲得，財務數據也不是非常的龐大，滿足學生需要由易而難的學習特點。沭陽綠森苗木公司相關財務數據，在上課時文章給出。要求學生計算這家公司的盈利能力和營運能力、償債能力并且做出相應的評價。在教學中把學生分成五個小組，進行相關財務指標的計算和討論。學生的計算及其討論結果如下：

2.1 盈利能力指標計算及其評價

學生對盈利能力分析和討論：從以上的表可以看出沭陽綠森苗木場的毛利率2013年比2012年有所下降，且營業凈利率也發生了降低，說明企業的盈利狀況不佳。凈資產收益率與總資產報酬率相同，其數值2013年都比2012年上升了1.4%，較2011年也有所增加，說明沭陽綠森苗木場運用權益資本獲取利潤的能力得到了提高。從上述綜合來看，企業的資本經營盈利能力還沒得到提高，但資產經營盈利能力卻有明顯的提高，雖然提高的幅度不是很大，但對于沭陽綠森苗木場來說也是很大的突破，對企業的發展有很大的幫助。不同的學生對所計算的結果的看法不一致，這時要引導學生財務指標僅僅是一個參考，要全面評價一個企業的財務狀況還需要結合企業其它環境的分析。這樣的討論讓學生對財務指標有全面的認識。

2.2 營運能力指標計算及其評價

考察營運能力的財務分析指標主要有：應收賬款周轉率、存貨周轉率、總資產周轉率等。下面是根據2011-2013公司的財務數據計算的結果。

學生對營運能力分析和討論：從以上表我們可以看出沭陽綠森苗木場的應收賬款周轉率 2013 年較2012 年有所下降，說明企業在這段時間沒有采取有力的收賬政策，或雖采取措施卻執行得不到位。因企業是在2011年成立，所以無應收賬款，也沒辦法準確計算企業的應收賬款周轉率。企業的存貨周轉率亦有所下降，說明企業的存貨量過大，過量存貨意味著企業的投資存在無效性，同時過量存貨存在企業擔受著存貨過時的危險，有可能發生存貨變現的損失。沭陽綠森苗木場2013年總資產周轉率較2012年下降了1.08，這可以說明企業的總資產周轉不靈，企業應加速流動資產和其他類別資產的周轉，這樣才可以使沭陽綠森苗木場的營運能力提高。

2.3 償債能力分析

學生從流動比率、速動比率和產權比率的角度對沭陽綠森苗木場的財務指標進行分析比較。

學生對償債能力分析和討論：沭陽綠森苗木場2011年流動比率較高，這是因為企業處于成長的最初期，因此在這段時間的短期償債能力很強。而2012年和2013年兩個會計年度內的流動比率都較為穩定，但數值偏低，說明在這段期間里企業的短期償債能力較弱。從沭陽綠森苗木場的流動比率可以看出企業在2012年至2013年這兩年間的流動資產較少，而流動負債較多，這充分說明企業對流動資產和流動負債的處理不合理，公司的短期變現能力較弱，使得短期償債能力稍偏弱，故債權人對公司的經營成果的信心也會跟著減弱。從2012年到2013年，沭陽綠森苗木場的速動比率基本都處在1.4附近，變動幅度不大，由此可以看出，沭陽綠森苗木場的短期償債能力一般，可以減少存貨，也就是要加大對企業存貨的推銷，由此可以提升速動比率，同時也可以提高企業的短期償債能力。沭陽綠森苗木場的資產負債率為68%，這對企業對來說問題不怎么大。企業的資產負債率既體現企業利用債權人提供的資金進行經營活動的能力，又確保債權人所提供的資金的安全性。

3 財務管理教學的幾點啟示

財務管理這門學科是一門實踐性很強的學科，它注重應用性和實用性。因此，在實際的教學中應當多運用實際的案例來啟發學生，引起學生對財務管理知識的探究。

在實際的財務管理教學中，案例的選取應當把握下列原則：

3.1 案例選取要切合課程的內容

案例教學是否成功的關鍵在于教師所選取的案例是否符合教學的內容，并且由案例的討論反過來促進教學的進步。在這個過程當中學生和教師應當參與其中，從把課程教學以教師轉為以學生為中心。并且在教師的參與討論當中可以拉近教師與學生的距離，讓學生覺得教師的結論是可以信服的。

3.2 案例的選取要具有典型性

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高校財務分析是高校財務管理的重要組成部分,有助于學校領導了解當前狀況,作出經營決策;有助于財政部門、教育行政管理部門把握學校的財務狀況和發展趨勢;有助于銀行、社會投資者了解高校的宏觀信息和財務風險,為科學決策提供依據。

郭念棣在對高校財務分析存在問題分析的基礎上,提出健全高校財務分析指標體系、完善財務報表種類、構建財務風險預警系統、培養高素質的財務管理隊伍等初步設想。黎曉林等人認為高校財務報表比企業簡單,最常用的方法是比率分析法。并運用財務報表的關聯性,充分利用表內外各種信息,通過各種比率的評價,掌握高校財務狀況。丘熊江指出我國高校財務分析工作并未受到應有重視,普遍存在幾大問題,并提出建立科學的分析體系、加強領導的重視、提高人員的素質等建議。彭滿如等按照層次分析法的思想,建立起由財務綜合實力、財務運行績效和財務發展的潛力構成的綜合評價體系。索俊穎等認為高校財務分析中存在指標體系不健全、分析中重“量”輕“質”、事前分析嚴重缺失等亟待解決的問題,并提出應從建立科學的財務分析體系、選擇適合高校的財務分析方法、完善高校財務報表體系和提高財務分析人員的綜合素質等方面采取措施,提高高校財務分析水平。

現有文獻多側重分析高效財務分析的制度和管理,對財務分析體系的建立和具體方法的運用涉及較少。因此,本文借助企業財務分析中的杜邦分析體系,從高校財務管理特點出發,構建適合高校的杜邦財務分析體系。

二、杜邦分析體系在高校財務分析中運用的可能性

(一)企業財務分析的目標

關于企業財務分析目標主要有兩種觀點:受托責任觀和決策有用觀。

受托責任觀強調的是企業管理當局作為一個受托者應當向為其提供資源的委托者反映其經管責任或受托責任,財務報告和分析的目標就是要反映這種經管責任或者受托責任。決策有用觀認為,財務報告和分析的目標就是向信息使用者提供對其進行決策有用的信息,主要包括兩方面的內容:關于企業現金流量的信息和關于經營業績及資源變動的信息。

以上兩種觀點都是圍繞著企業財務管理的目標――企業價值最大化而言的。企業要實現價值最大化,滿足利益相關者的需求,需要對企業過去的財務狀況和經營成果進行總結性分析和評價、對企業當前財務運作進行調整和控制、預測未來企業財務運作的方向及其影響。

(二)高校財務分析的目標

非營利組織財務管理通常以凈收入最大化為目標。然而在當前環境下,凈收入最大化的目標并不適合直接套用到高校財務管理目標上。而應以高校價值最大化為目標,根據高校的發展目標,采用最有效的財務政策,合理籌集資金、配置教育資源,通過培養優質人才,使高校價值達到最大化。

高校作為事業單位,最重要的是其對所接受資財的受托責任的履行,它應當直接向為其提供資源,并對其進行監督的政府、立法機關或社會公眾提供有關的信息,使委托方能評價高校管理者對受托責任的履行情況。

因此,高校財務分析的首要目的應是向信息使用者提供有助于評價高校價值和受托責任的信息。

(三)杜邦分析體系運用的可能性

杜邦財務分析體系由美國杜邦公司首創,經過多次改進,逐漸把各種財務比率結合成一個體系。杜邦財務分析體系為改善企業內部經營管理提供了有益的分析框架,通過杜邦財務分析體系自上而下的分析,幫助了解和分析企業的獲利能力、營運能力、資產的使用狀況、負債情況、利潤的來源以及這些指標增減變動的原因。

高校財務分析同樣需要對高校價值、經營狀況和財務政策的利用作出評價,按照高校財務指標建立起的財務分析體系,可將高校的總體情況層層分解至最基本的資源運用、成本與費用構成和相關風險,從而對各信息使用者提供有價值的決策信息。因此,杜邦體系在高校財務分析中的運用具有極大的適用性。

三、高校杜邦財務分析體系的建立

(一)財務指標的調整

杜邦分析系統主要運用于企業,其相關指標計算也主要針對企業設置。在對高校財務指標進行分析的過程中,對原系統中的相關指標,做出了部分替換和調整。

1.使用“凈資產收益率”替代“權益凈利率”

“凈資產收益率”由“收支結余”與“凈資產”相除得到。考慮到高校為事業單位,不存在利潤核算,故使用收支結余指標。收支結余又分為事業結余和經營結余兩部分。經營結余是指高校一定期間各項經營收入與經營支出相抵后的余額;事業結余是指高校在一定期間除經營性收支外各項收支相抵后的余額。

凈資產是指資產減去負債的差額,包括固定基金、事業基金、專用基金、財政補助結存、撥入專款結存、事業結余、經營結余和未分配結余。

2.使用“總資產收益率”替代“資產利潤率”

“總資產收益率”由“收支結余”和“總資產”相除得到,和資產利潤率一樣,總資產收益率是高校盈利能力的關鍵,它反映了1元資產所創造的收益。這里的總資產數的計量,采用年末與年初平均數。

3.使用“總收支結余率”替代“銷售凈利率”

“總收支結余率”由“收支結余”和“總收入”相除得到,可以概括高校的全部經營成果。總收支結余率的變動是由資產負債表各個項目金額的變動引起的。在分析時,不僅要關注總收支結余率變動的多少,更要關注收入和支出之間的金額變動和百分比變動,進一步找出經營變動的原因所在。

(二)高校杜邦分析體系的構成

按照調整后的指標,建立高校杜邦財務分析體系,如圖1所示。

高校杜邦財務分析體系是一個多層次的財務比率分析體系。各項財務比率在每個層次上與本企業歷史或同行業的財務比率比較,比較之后向下一級分解。逐級向下分解,逐步覆蓋高校經營業務的各個環節,可以實現系統、全面評價高校經營成果和財務狀況的目的。

1.核心比率分析

由分析體系可以看出,高校經營狀況的評價主要來自于“凈資產收益率”,它是分析體系的核心比率。凈資產收益率可以反映出高校各種經營活動的效率,是高校資產使用效率與融資狀況的綜合體現,反映了高校管理狀況的好壞。

=總收支結余率×總資產周轉率×權益乘數

=總資產收益率×權益乘數

從圖1和公式中可以看出,凈資產收益率主要取決于總資產收益率與權益乘數。總資產收益率反映了高校經營活動的效率如何,權益乘數反映了企業的籌資情況,即企業資金來源結構如何。要想提高凈資產收益率,就必須提高總收支結余率或加速資產的周轉速度,或者提高權益乘數。

2.經營狀況分析

總資產收益率揭示了高校經營活動的效率,綜合性很強。高校的收入、支出、資產結構、資產周轉速度以及資金占用量等各種因素,都直接影響到總資產收益率的高低。總資產收益率是總收支結余率與總資產周轉率的乘積,因此,可以從高校的收支活動與資產管理兩個方面進行分析。

(1)從高校收支活動方面看,總收支結余率反映了收支結余與收入的關系,收入增加,收支結余也增加。但是,要提高總收支結余率,必須一方面提高收入,另一方面控制各種耗費和開支,這樣才能使收支結余的增長高于收入的增長,從而使總收支結余率得到提高。同時,提高收入不僅可以使高校收支結余增長,也會提高總資產周轉率,自然也會使總資產收益率升高。

提高總收支結余率需要通過以下兩個途徑來達到:

第一,增加收入。高校現金流入方式主要有學費收入、各種培訓收入、科研經費收入、校辦產業經營收入等。學費及培訓費的收入具有一定的季節性,科研經費收入和校辦產業經營收入也帶有很大的不確定性,因此高校必須加強收入管理,增加各項收入。

第二,加強支出控制,降低耗費。從高校杜邦財務分析系統中,可以分析出高校的支出結構是否合理,為加強成本管理提供依據。在成本控制中要嚴格控制高校的管理費用、財務費用等各種期間費用,降低耗費。特別要研究分析高校的利息費用與利潤總額之間的關系,如果高校承擔的利息費用太多,則需要進一步分析其資金結構是否合理,負債比率是否過高。

(2)在高校資產方面,主要應該分析以下兩個方面:

第一,分析高校的資產結構,即流動資產與非流動資產的比例是否合理。資產結構實際上反映了高校資產的流動性,它不僅關系到高校的償債能力,也會影響獲利能力。其中,流動資產體現償債能力和變現能力,而非流動資產則體現了高校的經營規模、發展潛力等。兩者之間應該有一個合理的比率關系。如果流動資產中貨幣資金占的比重過大,就應當分析現金持有量是否合理,有無現金閑置現象;如果流動資產中的存貨與應收賬款過多,就會占用大量的資金,影響高校的資金周轉,就要分析存貨是否有積壓現象,應收賬款中應分析客戶的付款能力、有無壞賬的可能性等。對于非流動資產,應重點分析固定資產、在建工程等,分析高校的固定資產是否得到了充分的利用。

第二,結合收入,分析高校的資產周轉情況。資產周轉情況的分析,不僅要分析高校總資產周轉率,更要分析高校的存貨周轉率與應收賬款周轉率,并將其周轉情況與資金占用情況結合起來分析。

3.財務政策分析

權益乘數反映高校的財務政策,它是資產負債率的另一種表現形式。資產負債率越大,權益乘數就越高。在資產總額不變的條件下,開展合理的負債經營,可以獲得潛在的財務杠桿效益和可能的超額收益,從而達到提高凈資產收益率的目的。權益乘數既可以反映高校的償債能力,也可以反映高校的資本結構,考察高校利用財務杠桿的效果。

四、高校杜邦財務分析體系的運用

杜邦財務分析體系的優點是能解釋指標變動的原因和變動趨勢,為采取改進措施指明方向。現以分析某高校為例,其有關資料如下:

凈資產收益率=總收支結余率×總資產周轉率×權益乘數

上年凈資產收益率:16.71%=5.75%×1.67×1.74

本年凈資產收益率:16.24%=4.95×1.7×1.93

可見與第一年相比,凈資產收益率降低了,高校整體業績不如上一年。影響凈資產收益率變動的不利因素是總收支結余率的下降;有利因素是總資產周轉率和財務杠桿的提高。下面運用連環替代法分析凈資產收益率變動原因。

1.總收支結余率變動的影響

按本年總收支結余率計算的上年凈資產收益率=4.95%×1.67×1.74=14.38%

總收支結余率變動的影響=14.38%-16.71%=-2.32%

2.總資產收益率變動的影響

按本年總收支結余率、總資產收益率計算上年凈資產收益率=4.95%×1.7×1.74=14.64%

總資產收益率變動的影響=14.64%-14.38%=0.26%

3.財務杠桿變動的影響

財務杠桿變動的影響=16.24%-14.64%=1.60%

通過分析可知,最有利因素是權益乘數的提高,使凈資產收支結余率增加1.60%,其增加說明負債增多,帶來了更多杠桿利益,但也增大了財務風險;其次是總資產收益率的提高,使凈資產收支結余率增加0.26%,說明該高校本年資產使用效率提高,至于是長期資產使用效率提高,或是流動資產中應收款回收期縮短,還需要進一步分析;不利因素是總收支結余率的下降,使凈資產收支結余率下降了2.32%,其原因可能是收入減少或支出控制不利。不利因素超過有利因素,導致本年凈資產收益率下降4.07%。由此,該高校應重點關注總收支結余率下降的原因,加強支出控制。

五、結論

本文提出了將杜邦財務分析體系運用于高校財務分析,將高校在某一時期的經營狀況和財務狀況聯系在一起,層層分解,逐步深入,構成了一個完整的分析體系。該體系從評價高校績效最具綜合性和代表性的指標――凈資產收益率出發,層層分解至高校最基本的資產使用、成本和費用的構成,清晰地呈現高校收入、支出、資產、負債各個核心指標的相互關系。通過各個指標變動趨勢分析,可以探究影響高校凈資產收益率變動的關鍵因素,為高校進行控制和改進指出方向,有助于提高高校的運營效率。

【參考文獻】

[1] 郭念棣.強化高校財務分析之淺見[J].綠色會計,2008(12).

[2] 黎曉林,祝傳何.利用報表信息完善高校財務分析體系[J].山東行政學院山東省經濟管理干部學院學報,2005(3).

[3] 丘雄江.淺談高校財務分析[J].財會研究,2006(7).

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聯合企業在經營上具有靈活性、繁衍性及長效性的特點。靈活性，是指聯合企業的產品鏈中可供市場交換的商品多，隨時可依市場的環境組合生產產品的數量及結構或產品轉換；繁衍性，是由于聯合企業自身的潛力，可依據新技術、替代品及經濟上的跨行業，從而進一步發揮“多產”的特色，縱跨多產業，使一產品在聯合企業的內部充作各級梯次產品的原料，體現出“聯合”優勢，以滿足社會需求；長效性，由于聯合企業的“一條龍”生產經營模態，使聯合企業內品（或服務）的成本有著“天賦”的優勢，能使某些長線或趨于長線的產品的社會需求在市場上仍獨具競爭力（在一定的經濟區域內），更利于企業效益長現穩定，樹立逐漸優秀的社會形象。 

財務分析，作為一種企業經營決策的一個組織部分，同時又強調投資經營和財務三種管理的結合，它通過對企業的過去財務善和經營成果進行的一種評價，為企業的財務決策、計劃和控制提高廣泛的而有實效的幫助，以對未來前景作出正確的使企業能符合社會發展要求的決策。 

聯合企業作為財務分析的客體，要能適應市場經濟的變化，除發揮諸如人、管理機制等作用外，應發揮財務分析的作用，以使企業適應外部社會經濟環境和內部經營管理的需要。然而，財務分析在聯合企業的生存發展中能起什么作用？ 

1、分析產業結構和產品結構，促進聯合企業的生產組合能從“聯合”角度趨于合理科學。 

2、分析聯合企業中各產業的增長能力，為投資趨向奠定基礎。 

3、克服短期經濟行為，提示聯合企業內部的資源優化組合。 

4、企業投資組合的歷史，將使聯合企業走向優化。如投資于相關產業，風險分散而投資收益可達到較大點。 

二 

聯合企業在生存發展中所遇到的，需通過財務分析來判斷解釋或解決的問題有很多，而想從中推斷未來的期望可能是很難的，只有未來才會受到決策的影－－過去的已經過去，再也不能改變了。因而，結合本人的工作體會，財務分析在實際工作中的運用，效應比較明顯作用較大的幾個方面加以說明。 

巨化集團公司作為中國十一家特大型化工企事業之一，有基本化工原料、化學肥料、氟化學品、化學醫藥、化學原礦、化纖輕紡、建筑材料、有色冶金、化工機械、儀表制造、電力熱能等類產品共150余個品種。聯合企業發展到今日的規模，應清醒地知道這是企業以前努力的結果，還承負著繼往開來的重任。若不了解自己，自己所代表的以及其基本觀念、價值、政策和信念，就不能合理地發送自己。要提高經濟效益，發揮資產最大效能，除正確地進行投資決策外，還應通過常規不懈的財務分析來對聯合企業的生產經營和理財的各個方面進行分析評價，剖析聯合企業的財務善和財務成果產生的原因，判斷在生產經營中的可能遇到的風險，資產運用中的安全程度和帶來的效益水平，指導聯合企業中各產品的生產組織、發展趨勢，為聯合企業的經營決策和經濟行為的控制提供可靠的依據。 

（一）重視聯產品及梯次產品的效益能力的比較，為企業的生產、商品結構的優化確立充分的依據。 

由于聯合企業利用同一原料產品可加工的產品多，在日常的經營安排上，經常遇到的是生產、銷售產品的結構的最佳效能問題。在此，以實例來說明財務分析所起到的作用。 

巨化集團公司下屬一廠一原料產品，可同時加工四個價值各異的產品。有關資料如下（對財務資料進行分析整理，具體整理資料過程從略）： 

1、在多年的財務分析運用中，按以下格式了解掌握市場趨勢及生產能力，（必要時分析歷史上的行情趨勢），分解并進行分析： 

產品名稱 市場價 市場前景 生產能力/年 

原料產品 2000元 16萬噸 

加工a 500元 12萬噸 

加工b 1700元 11萬噸 

加工c 3000元 3.5萬噸 

加工d 1600元 2萬噸 

產品名稱 耗原料產品 單位制造成本 剔除原料產品的變動成本 

原料產品 1 1250 1080元/噸 

加工a 0.24 450 150元/噸 

加工b 1.62 1200 300元/噸 

加工c 1.13 1650 160元/噸 

加工d 1.13＊0.52 1050 50元/噸 

3、計算各產品的邊際利潤，并得出每噸原料產品的邊際利潤： 

產品名稱 單位邊際利潤 每噸原料產品的邊際利潤 

原料產品 920 920 

加工a 350 1458＝350/0.24 

加工b 1400 2258=1400/0.62 

加工c 2840 2513=2840/1.13 

加工d 1550 2638=1550/1.13*0.52 

4、以上裝置的生產或深加工能力，受原料裝置的生產能力及運行狀況的限制，而不可能均滿負荷組織生產，在此，根據以上分析結果并結合市場行情，來決定如何調整產品生產、銷售結構以使生產裝置能在一定的時間和空間發揮最大經濟效益。 

按以上的對比分析，提出在原料產品生產錠，各深加工產品的生產裝置狀況良好的前提下，按次序組織深加工產品的生產和銷售。 

產品名稱 保持原料產品效益邊際利潤 市場變化可能的幅度 變動后的邊際利潤 優先次序 

深加工a 538 ＋50 746元 4 

深加工b 1338 ＋100 1499元 2 

深加工c 1593 －200 1416元 3 

深加工d 1718 — 1718元 1 

5、每次在市場行情有較大幅度的變化的情況下，保持定期（每季）或不定期的生產、銷售結構的調整分析工作，以公司財務的正式建議交計劃、生產和經營部門參考組織實施，以使公司各生產裝置能達到效益的整體優化。這樣，既充分考慮利用有限資源的問題，又使財務分析的重要性得到了檢驗。使生產部門能抓住重點，職工知道自己如何調節生產結構。 

（二）注重產品歷史的比價，充分論證風險，為提高產品的市場占有率，使企業在市場變化中能提前動作，取得更大的經濟效益，提出財務分析依據。 

九四年度受“水貨”沖擊的影響，巨化集團公司下屬的一個廠可生產的梯次產品甲產品和乙產品以及副產丙產品，全年均落入虧損的境地。其市場價跌破自上馬以來歷史最低價，而其生產的主要原料石油苯的采購成本，突然以中國的石油出口增加的“客觀理由”而扶搖直上。針對這一情況，乙產品停產大修，巨化集團公司要求公司財務能提出開停兩產品的意見。我們按此進行調查分析，并及時地提出了財務分析意見。 

1、進行市場行情調查，掌握產品的變化勢態，并從產品的市場價變動趨勢判斷將來的產品市場變動走向，以得出產品的啟動或下滑可能。 

考慮到甲產品與乙產品的生產關聯程度，以及甲產品屬化工類的特性，且依全國化工市場于九四年十月全面啟動上行的宏觀形勢判斷，得出該廠這只產品應上行的市場趨勢結論。但當時甲產品的市價上升明顯，乙產品的動銷尚不明良朗。因此，我們依據歷史上兩產品間的比價關系進行了乙產品的市場趨勢分析。 

年度 甲產品 乙產品 比價（甲/乙） 

88年 7800元 13000元 1：1.67 

89年 9200元 13800元 1：1.50 

90年 7800元 13100元 1：1.68 

91年 8000元 14000元 1：1.74 

92年 7800元 12500元 1：1.60 

93年 8100元 12960元 1：1.60 

94年 7700元 12400元 1：1.61 

從上可以看出，歷史上甲產品與乙產品之間的市場比價，除一九八九年外，基本上兩個產品的在1：1.60以上。而進入九五年一月，甲產品與乙產品之間的比價在1：1.37。因此，按九五年的全國預計，乙產品的下洲產品為缺量供應，其原料產品乙產品勢必也呈缺量供應或增加進口；另乙產品的主要原料甲產品，因自身使用范圍的擴大，全國各生產廠家的生產能力及當產的開車負荷影響，作出趨勢判斷： 

（1）甲產品的價位應基本達到上半年的行情的頂峰狀態（按國家通脹壓縮要求）； 

（2）乙產品因由于深加工的關聯程度及歷史比價，將可能抬高懷甲產品的比價（“水貨”及進口的動向應注重），按目前的市場行情，最高合理價位應為20000元（含稅）左右。 

預計總歸為人們的一種期望，但這種期望給我們的效益分析確定了市場基礎或者假設的前提。 

 

2、考慮生產裝置的能力及成本水平，原料的供應狀況，充分論證二種產品的生產方案，消除一些可能的假象，為爭取效益，減少風險，得出可靠的依據，使管理層的決策正確、及時，贏得了效益。 

（1）甲產品與乙產品副產丙產品的有關資料如下： 

產品名稱 甲產品 乙產品 丙產品 

生產能力（t）可銷售量市場時價市場未來估價單位制造成本單位變動成本乙耗甲單耗 6300噸2100噸100001250067006100 4000噸4000噸130001629014520129401：1.05 4000＊4.518000700900445320 

車間固定成本 378萬 330萬 154萬 

固定成本總額 2040萬元按銷售額比例攤 

（2）根據以上資料，來作出乙產品是否停產的決策分析。 

我們依據三個產品的邊際利潤、凈利及市場情況進行以下分析： 

①編制邊際利潤及凈利計算表如下： 

項目 甲產品 乙產品 丙產品 合計 

銷售收入總額a b變動成本總額邊際利潤總額a b 2100萬262512818191344 5200萬65165176241340 1260萬16205766841044 8560萬元10761703315273728 

車間固定成本 378 380 154 912 

銷售毛利ab 441984 －356960 530890 6152834 

制造成本總額 1407 5808 801 8016 

財務報表毛利a       b 6931218 －608708 459819 5442745 

廠部固定費用 2040 2040 

分析利潤ab財務報表利潤ab －1425794－1496705 

注：a：按市場時價為前提。 

b：按市場估價為前提。 

②從以上直觀地看出，在市場時價的情況下，財務報表毛利為544萬元，且超常上感到乙產品和丙副產品的合計毛利為－149萬元，應該停止生產，而只生產銷售甲產品。是否就這樣決策？ 

③從邊際利潤分析看來，乙產品如果停產，不僅失去了邊際利潤174萬元（乙－356＋丙530），而且它原來負擔的固定成本也要由甲產品承擔，結果會加劇企業的虧損總量。因此，在現有的市場狀態下，應維持乙產品的生產。 

④結論： 

由于當對市場的估價有了體現時，即比價趨向到位，建議提高乙產品的負荷，聯系購買商，調整商品存貨比重，以取得可能的最佳效益。 

⑤實效：進入四月后，市場果然步入爭料之中，全廠轉虧為盈，訂貨單大增、奇貨可居。財務分析的預見性有了較好的體現。克服了短期經濟行為，使資源走向有效、科學、合理。 

（三）以效益最大化為原則，合理利用內部轉移價格，調整聯合企業內部各責任單位間的經濟利益。 

市場經濟中的聯合企業與下屬廠之間，相互提品或勞務，由于均以利潤中心為經營單位，需要制訂一個內部轉移價格，轉移價格對于提品或勞務的生產廠來說表示一種收入，以補償成本支出，而對于使用這些產品或勞務的購買部門來說則表示成本。因此，內部轉移價格會影響這兩個部門的獲得水平。防止成本轉移帶來部門間責任轉嫁，可單獨進行業績評價，作為一種價格引導下的部門采取明知決策。每年，巨化集團公司計劃、財務部門確定互供物料的數量及價格，使資源優化有所科學。但由于聯合企業的中間產品的市場價格大幅度變化時帶來的是矛盾，我們在工作中強化了財務分析工作，使雙方認可公司的銷售結構安排，取得了一些成效，現以例來說明： 

巨化集團公司下屬甲、乙兩廠，甲廠生產的a產品可供乙廠生產b產品，由于甲、乙兩廠的成本水平是由公司財務掌握，兩廠的經濟利益矛盾就會在已確定內部轉移價格后產生。 

在分析決策中，應力求以聯合企業的角度，效益最大化的原則進行分析工作，不偏不倚以分析數據和市場趨勢評價為基礎，以更好調節資源，達到優化。 

1、甲、乙廠的成本、生產能力如下： 

單耗 生產能力 市場時價 內供價 市場趨價 

a產品 2萬噸 1450 1400 1600 

b產品 4.5 2500萬噸 28000 28450 

2、甲、乙兩廠的矛盾觀點 

甲廠認為提供給乙廠a產品按市場時價已減利56.25萬元=11250×（1450－1400），如按趨勢價，減利將增加到225萬元，提出①提高互供價，②停供a產品，由乙廠自行向市場采購。 

3、分析過程 

①兩產品的邊際利潤 

市價 變動成本 邊際利潤 制造成本 財務毛利 

a產品 1450 720 730 750 700 

b產品 28000 19900 8100 

②噸a產品的利潤為8100/4.5＝1800元/噸 

③a產品深加工為b產品的最高互供價剔除耗a產品的成本的毛利為［28000－（28000－8100－4.5×1400）］/4.5＝3200 

因此，b產品的噸a產品利潤比a產品直接外銷的利潤高 

1800－700＝1100元， 

而雖然a產品市場已上揚，但仍影響不了產品的創利能力。 

4、結論： 

為穩定兩廠的協作關系，考慮b產品的毛利可能上升450元，450/4.5＝100元，將可以調整雙方內供價，前提是a產品市場價上升到1550元/噸以上。 

通過這些工作，解決了矛盾。 

三 

在運用財務分析于實際工作中，深刻體會到，僅僅是財務指標的計算，數據的羅列，并不能說你進行的就是財務分析了，否則，就如同學生計算1+1＝？，1：1是何意思一樣，因為，財務分析的內含，是要通過眾多的財務指標的計算，財務技術的運用，分析出經濟運行中的實質，判定是處于發展狀態，還是處于被動？我們認為，要做好財務分析工作，使經營者、投資者和債權人有所參考，應注重以下幾個方面的問題： 

（一）注重財務分析主體的觀點和目的是我們進行財務分析的關鍵。經營者、投資者和債權人觀察企業的成果或狀態總是根據他們的目的、有所選擇地去考察企業的財務措施，同時也包括那些無形的價值。因為觀點和目的是不能截然分開的，我們應在財務分析中組織好財務分析主體認為主要的資料，并使這種衡量辦法能對他們有幫助。如對企業的經營效益的認可程度是經營者所希望肯定的，經營者因為對企業的效率，當前的和長期的經營利潤，在經營過程中有效地調度資金和其他資源都負有責任。投資者或企業的所有者則關心的是他們的投資的資本目前和長期的利潤率，反映在不斷增長的盈利和投資回報以及企業的風險價值。同時，“別人錢財”的供應人、短期與長期的購買商和貸款銀行（機構）都關心穩定的利息償還情況、企業償付本金的能力、合理而具體的資產凈值作為風險的保護程度。此外，象政府部門、企業的職工和其他社會組織，則將會有另外一些專門性的目標－－納稅的可能性，支付工資的能力，完成社會和環境保持的財務力量等。當然，我們進行財務分析不需面面俱到。因為，他們的這些觀點不是相互獨立的，僅僅是著重有所不同。在實際運用中，應當考慮各種衡量方法的適用性，以滿足分析主體的需要。 

（二）注重把握財務分析指標本身的內含，是進行財務分析的業務素質要求。一個從事財務分析的人員，僅掌握各種財務分析指標的計算，是完全不夠的，否則，只需計算機就行了。要能以此財務指標能說明什么問題，有無被掩蓋的不合理的一面，哪方面應注意改善的，趨勢如何，等等。如杜邦分析體系，它反映的是凈值報酬率（權益報酬率），主要解釋各項主要指標的變動原因和提示各項比率指標相互關系，由于是根據企業的全部利潤和全部資產計算的比率，在聯合企業中沒有剔除與經營無關的因素，如承擔的社會義務方面的資產。在實踐中我們如果根據營業利潤和營業資產有關各項比率指標去進行分析和判斷或下結論，則更能說明問題。 

因此，我們在實踐中應對一指標的基礎數據數據進行調整，如：（1）企業非主營業務的非正常項目（證券買賣、期貨交易、外匯交易以及房地產交易項目）；（2）經營上已經或將要停止的營業項目；（3）重大事故或法律更改等特別項目的調整；（4）會計準則和財務制度的變動帶來的累積影響或經營期內的財務核算體系改變等因素的調整。財務分析人員要時刻提高業務素質，以更好地服務于企業。 

（三）注重財務分析評價標準的確定，在分析判斷分析對象的性質或結論時顯得尤為重要。我們知道，任何財務分析所使用的數據，就自身的數據而言，僅是代表被分析客體的一種水平或狀態，但是好是差，有發展余地還是落入末日，沒有一個時期的社會標準的評價給予肯定，財務分析工作就無評價尺度，就更談不上為企業的經營出謀劃策了。當然，評價標準有國際、國內、同行，還有時期的不同。財務分析人員還有擁有這些標準的途徑或總結的產生的問題。 

（四）財務分析應注重掌握影響生產經營的各種信息，以使財務分析的內容和觀點，不成為教條，充分表現出財務分析實用性。市場經濟的條件下，每一個企業都從主觀上要求自己的企業欣欣向榮，避免風險，修正經營決策或方針。然而，能影響企業經營并發生作用的因素很多，有大有小，且也有政治、軍事、文化、思想、觀念調整等，我們不需統統采拮，只要能發現影響的重要因素來進行分析。國家正在投資建設的“信息調整公路”，也就是要從宏觀上或環境條件上，為企業提供正常的、通暢的獲取信息的途徑。在具體分析中，必須掌握三點，一是要以通暢的渠道掌握企業的生產經營準確的信息及其變化趨勢，參加各種經營會議，聯系計劃、質量以及統計等部門，更好地掌握外部市場（包括進出口）、政府的、同行業的等綜合信息；二要掌握本企業的財務報表（內外部）及財務制度的執行行為；三要能注意財務分析主體觀點及目的的變化。在實際分析工作中，做到且做好信息的掌握，才會使財務分析不流于虛名，準確分析判斷企業的財務善才具有可靠的前提。 

（五）要以實效性來檢驗財務分析的質量，積極性加準確性，才能提高財務分析在企業經營管理中的生命，這一點是財務分析向前發展的關鍵所在。 

篇10

（一）資產結構情況

通過對資產項目結構比重分析，若流動資產比重大，說明企業資產的流動性和變現能力較強，具有較強的償債能力和承擔風險的能力；若存貨比重降低，說明企業存貨資金占用減少，財務風險降低。

（二）運營能力分析

用應收賬款周轉率和存貨周轉率，判斷流動資產的流轉質量。一般來說，應收賬款周轉率越高，平均收賬期越短，表明企業應收賬款的變現能力越強，應收賬款的質量越好，可以減少收賬費用和壞賬損失，從而相對增加企業流動資產的投資效益；企業存貨周轉率越大，表明企業的生產周期越短，其變現速度越快，短期償債能力越強，用于存貨上的資金越低，資金的利用效率越高，相應的獲利能力也越大。反之則相反。

（三）負債結構分析

負債結構是指企業負債中各種負債數量的比例關系。根據債務到期的長短，負債籌資分為短期負債籌資（流動負債）和長期負債籌資（非流動負債）兩類，負債結構就是指二者之間的比例關系。短期負債籌資和長期負債籌資利弊不同，企業應統籌安排流動負債與非流動負債的結構比例關系。

一般原則：流動負債支撐流動資產；長期負債支撐長期資產（資本性投入），切記避免短貸長投，這樣運用資金存在很大的風險。

（四）所有者權益增減變動分析

所有者權益向投資者、債權人提供有關資本來源、凈資產的增減變動等信息。所有者權益結構分析主要是分析實收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤在所有者權益中的比重及其變動。其目的是揭示所有者權益變動的原因。

（五）償債能力分析

償債能力是企業生存的前提，是企業發展的基礎，償債能力的大小，對企業的管理者、投資者、債權人等至關重要，有利于債權人判斷其自身債權收回的保障程度；有利于所有者判斷投入資本的保全程度；有利于經營者優化融資結構和降低融資成本，防范財務風險。

二、利潤表分析

（一）利潤表重點分析

1.利潤的構成（即收益質量）。利潤的構成的主要項目有營業利潤、營業外收支凈額等。應重點分析營業利潤在企業總利潤中所占的比重及其變動趨勢。營業利潤在利潤中所占的比重越大，說明企業利潤來源越穩定、持久，利潤質量越高；反之。則說明該企業的利潤質量有問題，企業管理當局應當仔細分析其形成的原因，并及時采取必要的措施，化解可能產生的風險。

2.預算差異分析（主要針對內部分析）。通過預算差異分析可以反映出企業的經營管理水平，是否實現既定的經營目標，各類耗費是否控制在預算額度以內，在經營中是否精打細算、開源節流、是否按時足額上繳稅費等，一方面反映企業的預算編制基礎和編制依據是否選擇合理并嚴格執行，是否另一方面也是企業上級管理部門考核評價經營者的重要依據。

（二）利潤表中的收益質量分析

企業的報告收益是由不同部分組成的，每個部分對于盈利的持續性和重要性不一樣。由此，企業的利潤可以分為：一是營業利潤與非營業利潤。一個企業的營業利潤應該遠遠高于非營業利潤（如投資收益、處置固定資產收益等）。二是經常業務利潤和偶然利潤。經常性業務收入因其可以持續不斷地發生而成為收入的主力。一次性收入是沒有保障的，不代表企業的盈利能力。三是內部利潤和外部利潤。外部收益比例越大，收益的質量越低。

（三）現金流量表分析

一是現金流量表基本情況分析。二是現金流量具體項目分析。三是根據現金流量的數據對企業現金流量表變動情況進行分析和評價。四是現金流量表的結構分析。一般包括流入結構分析、流出結構分析、流入流出比分析。五是現金流量趨勢分析主要是對不同時期現金流量指標進行對比以確定其增減差異和變動趨勢的分析。通過分析可以揭示企業現金流入、流出及其凈額發生的變化情況，為預測企業未來的財務狀況和決策提供依據。

同時還要與資產負債表、利潤表相結合才能對企業做出正確的判斷，這往往需要通過連續幾年的現金流量表的資料進行分析。對于一個健康、正在成長的企業來說，經營活動現金凈流量通常是正數；投資活動的凈現金流量通常是負數；籌資活動現金凈流量則正負相間。但需注意的是，現金流量分析還應結合企業產品的壽命周期進行。

（四）存在問題

1.由于市場和自身的原因，有些投資者的投資決策和管理人員的管理決策很少依靠財務信息支持，甚至有些企業基本不做財務分析，另外加上企業管理層諸多思想上的誤區，財務人員在企業管理中的地位不高，使分析人員的積極性不高，沒有開拓精神，財務分析報告的質量也就不高。

2.財務分析的基本方法中的比率法和比較分析法，無論是何種方法均是對過去的經濟活動所進行的反映。用過去的數據去判斷企業目前甚至將來的財務狀況，往往不切實際。同時，可比性是兩種分析法的靈魂，只有具有可比性的指標采用比較分析才有價值，由于報表數據的局限，不同企業甚至同一企業不同時期的數據缺乏可比性，所以，這兩種分析法的運用必然受到影響。

3.企業重財務指標的分析，輕非財務指標分析，分析的過程中從大結果到小結果，只出數字結果，而不清楚數字的內涵，始終找不到產生結果的驅動因素，更沒有涉及解決問題的行動方案。

（五）應對措施

1.企業應當重視財務分析工作，定期召開財務分析會議，充分利用財務報告反映的綜合信息，全面分析企業的經營管理狀況和存在的問題，不斷提高經營管理水平，總會計師或分管會計工作的負責人應當在財務分析和利用工作中發揮主導作用。

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風險管理是商業銀行業務中最為關鍵，在其核心流程中，信貸決策至關重要。為了更好地進行信貸決策，就需要對企業進行財務分析，這樣才能更好地了解借款人的歷史經營業績，并及時發現借款人經營、財務管理等方面存在的問題，對借款人的風險狀況進行有效地識別，以便更好地評判企業的風險程度。具體來說，商業銀行信貸決策中的財務分析主要包括財務報表風險分析、經營業績分析、資產負債分析三個部分， 筆者結合自身的經驗，對信貸決策中財務分析的具體運用進行了分析。

一、企業財務報表風險分析

相較于專業的審計機構，銀行對財務報表的分析和掌握程度稍弱，故而銀行信貸決策中一個重要的環節就是財務報表分析。財務報表分析不但包括審計報告閱讀、技術性錯誤檢查，還包括會計政策變更。具體如下：

1.審計報告閱讀

根據審計通過與否，我們可以將財務報告分為兩類，一類是經審計過財務報表，另一類是未經審計財務報表。在對財務報表進行審計的過程中，注冊會計師不但需要對企業的經營狀況進行深入地了解，還需要對其經營成果進行必要的評估和分析，基于自身的專業素質對其進行判斷。從這個角度來看，經過注冊會計師審計過的報表往往具有更高的可信度，充分征詢注冊會計師的審計意見是財務報表分析的基礎。若是注冊會計師持有保留意見、否定意見等的話，不予信任；若是審計報告無保留，但是帶有解釋性說明，則需要對這些項目進行充分懷疑，并積極與企業管理者進行溝通，直到得到合理的解釋。除了對報告的評估外，還需要對企業變更會計事務所的行為予以重視，并留意不同審計報告存在的差異，并對其進行深入地分析，以更好地將企業財務報表中存在的問題發掘出來。

2.技術錯誤檢查

一般來說，如果企業的財務報表沒有經過注冊會計師審計的話，可能存在技術性錯誤，要對這些技術錯誤予以檢查，可以通過多種方式，比較典型的有利用報表之間、報表內各項目鉤稽關系來判斷、利用主表和附注、明細表的邏輯關系來判斷等。

3.會計政策變更

會計政策是不得隨意變更的，這主要是遵循會計準則的一致性和可比性，然而在法律或會計準則的允許下，變更會計政策卻是企業可以實施的行為。為了更好地對財務報表的質量進行評估，我們就需要對借款人會計政策變更予以關注，以更好地預防財務報表風險。

二、企業經營業績分析

企業利潤表是企業經營業績分析的基礎，通過對利潤表的分析我們不但可以了解企業的經營業績，還能把握企業的盈利能力。在分析企業連續三年的凈利潤、投資收益、主營業務利潤、利潤總額、主營業務收入等指標的時候，銀行往往會采取趨勢分析法。企業主營業務、主導產品盈利能力是銀行重點分析的對象，這主要是其能夠集中體現企業的核心競爭力。實際上，利潤表將資產負債表與現金流表很好地結合在一起，要對其進行分析，往往需要資產負債表以及現金流量表。諸如利潤表中的“同口徑營業利潤 ”在基本數量上就可以對比現金流量表的“經營活動產生的現金流量凈額”。同口徑營業利潤=營業利潤+固定資產折舊+無形資產攤銷+財務費用-所得稅。通過比較我們就能夠發現兩者在當期確認的收入、費用存在的差異。之所以產生這種差異，從根本上來說是因為權責發生制使用，而這種差異對利潤的質量產生很大影響。若是前者高于后者的話，則意味著利潤潛在風險的存在，企業可能面臨不恰當資金運作、付款不足等風險，而付款不足、收款過度在一定程度上能夠反映出行業競爭的激烈，預示著企業未來盈利能力變差。

三、企業資產負債分析

這里所說的資產負債表實際上是一種靜態報表，其反應的是某一時點企業的資產、負債等狀況。為了更好地進行資產負債分析，銀行的信貸人員不但需要對企業的資產真實價值嚴格審查、全面考慮企業的負債，還需要對企業凈資產的夸大與否進行調查分析。會計科目在報表中的重要程度是銀行信貸人員審查這個科目投入時間的依據，若是資產、負債等占到了總資產的10%，就需要對其關注，并進行全面地分析，此外，若在一個會計期間內，一個資產科目變動幅度過大，也需要對其進行重點分析，并及時發掘出現這種狀況的原因。具體來說，企業資產負債表分析，主要包括如下幾個方面的內容：

1.資本及負債項目

這個項目包括科目較多，不但有流動負債、實收資本，還有長期負債、資本公積等，為了更好地確保信貸決策的安全，銀行需要關注如下幾個方面的內容：其一，資本公積，在評估虛增的資本公積的時候是否通過虛假資產。了解企業資本主要來源情況是進行負債和資本類項目分析的重要目的，只有了解企業的家底，才能更好地分析企業的資金實力、負債償還、負債規模等情況。其二，長短期借款、票據，企業銀行貸款的分布是需要分析的一個重點內容，只有掌握了企業貸款的具體銀行、額度，期限、擔保等方面的內容，才能就這些基礎數據對企業的經營情況進行相應的評價，看企業的是否能夠承受如此多的貸款。其三，實收資本狀況，在實際的資本及負債項目分析中，企業的注冊資金是否到位、是否虛列資本、是否虛假出資、經營期間是否抽資出逃、股權結構現狀及變化等都是我們需要分析和解讀的內容。其四，企業負債狀況，我們需要了解企業應付賬款的分布狀況，并對債權人的結構予以明確，應付賬款的賬齡等進行充分地了解。其五，涉及資本及負債項目的其他問題，諸如大額異常債務性質等。

2.資產類項目

除了資本及負債項目分析，另一個重要的分析內容就是企業的資產類項目，所謂的資產類項目不但包括流動資產、固定資產，還包括長期投資、無形資產等四類。從實際的信貸決策財務分析來看，銀行主要應該關注如下幾個方面的內容：其一，企業固定資產狀況，固定資產的數量、地點、狀態、折舊方法、折舊提取、賬面價值等都是需要了解的內容。其二，企業無形資產狀況，無形資產的品類、攤銷方法是否得當、市場價值賬面價值比等。其三，應收賬款，企業應收賬款構成、數量、金額、集中狀況、欠款客戶財力、賬齡情況、執行程度、核銷政策、賒銷標準等具體情況，是進行信貸決策所需要考察的重要方面。其四，短期投資狀況，企業短期投資的風險程度、風險投資頻度、是否具備流通性、是否短期行為等對企業的財務運營有著重要的影響，直接關系到企業的經營狀況，為此需要對這些方面進行完善的考察。其五，長期投資狀況，企業長期投資的屬性、目標、收益狀況、能夠分散風險等是企業長遠發展的依據，銀行需要對企業的長遠發展能力進行必要的把握和理解。其六，其他應收賬款科目，這個科目存在的問題往往比較多，若股東欠款較多的話，企業成為了股東的提款機，這樣就很容易出現股東抽逃出資的風險，對企業的償債能力造成很大的影響，銀行對貸款資金的監控難度也更大。為此，需要分析其他應收款的構成、是否正常經營中產生、往來單位名稱有無、債務人及欠款金額、債權可執行程度等。其七，存貨狀況，從當前的情況來看，當前企業存貨不但品種多、數量多，而且涉及金額也較大，存貨與之前生產經營的各個環節相比核算手續更加復雜、具有較長的流轉期，企業為了虛增利潤，往往會夸大資產、虛列成本。為此，我們需要加強對存貨結構、成本核算方法、計提存貨跌價準備、是否殘損變質等方面的調查和分析。其八，貨幣資金狀況，貨幣資金是資產類項目的關鍵環節，我們需要對貨幣資金的使用限制狀況、貨幣資金反映公司經營水平、金額穩定與否等方面進行深入地調查，以期更好地掌握企業貨幣資金的整體狀況。

四、總結

目前，很多企業破產的主要原因就是因為企業的財務狀況惡化，而銀行是企業財務風險的主要受害者，為此，商業銀行在進行信貸決策的時候，應當做好充分的準備。為了更好地進行信貸決策，就需要對企業進行財務分析，這樣才能更好地了解借款人的歷史經營業績，并及時發現借款人經營、財務管理等方面存在的問題，對借款人的風險狀況進行有效地識別，以便更好地評判企業的風險程度。本文主要分析了商業銀行信貸決策中財務分析的運用，希望能夠有效地提升商業銀行信貸決策的科學性。

參考文獻：

[1]胡觀林.基于財務分析的商業銀行風險預警機制探索――以國有商業銀行為例[J].浙江金融，2009（02）.

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滿足不同的報表閱讀者。最后只需加上文字說明即可。

我們要做以下工作:

1.打開計算機財務系統中的報表模塊新增報表,將上表資料及格式輸入計算機中。

2.分別在各個項目中的本期數、本期累計數、上年同期累計數空格中列入計算公式。如在貨幣資金上年同期數中列入公式,該公式的含義是:“1999年5月現金、銀行存款、其他貨幣資金的期末借方余額”(計算公式無法列出,因為不同的軟件有不同的語句,下同)。又如:流動比率本期數,列入公式的含義是:

“2000年5月31日資產負債表中流動資產÷流動負債”。將所有項目的計算公式都列入后,輸入單位名稱“×××”和年月的值。

篇13

一、財務分析的目的與內容

(一)財務分析的目的

財務分析,主要是利用資產負債表和利潤表等財務報告對其財務狀況、經營成果和現金流量進行的分析研究。不同的報表使用者分析財務報表有著不同的目的,但均希望從財務報表中獲得對其經濟決策有用的信息。財務報表分析的內容應用十分廣泛,既要幫助報表使用者總結、評價企業財務狀況和經營成果,又要為報表使用者進行經濟預測和決策提供可靠的依據。

(二)企業現行財務分析指標體系的狀況

企業現行財務分析指標包括四個方面的內容:償債能力指標、營運能力指標、盈利能力指標和發展能力指標。

1.償債能力分析指標。償債能力是指償還到期債務的能力,包括短期和長期償債能力。主要指標有:流動比率、速動比率、現金流動負債比率、資產負債率、產權比率等。企業的償債能力取決于兩點:一是企業資產的變現速度,變現速度越快,償債能力越強;二是企業能夠轉化為償債資產的數量,這一數量越大,說明企業的償債能力越強。

2.營運能力分析指標。營運能力是指企業基于外部市場環境的約束,通過內部人力資源和生產資料的優化配置組合而對財務目標所產生作用的大小。分為基本評價指標和具體評價指標,主要是應收賬款、存貨、流動資產、固定資產和總資產周轉指標。營運能力的分析包括人力資源營運能力分析和生產資料營運能力分析。

3.盈利能力分析指標。盈利能力是企業賺取利潤的能力,主要指標有主營業務利潤率、成本費用利潤率、總資產報酬率等,它通常體現為企業收益數額的大小與水平的高低。企業盈利能力的大小主要取決于企業實現的銷售收入和發生的費用與成本這兩個因素。

4.發展能力分析指標。發展能力反映企業未來年度的發展前景及潛力。主要有銷售增長率、資本積累率、總資產增長率、固定資產成新率等指標。一個企業的發展能力概括了該企業的盈利能力、管理效率和償債能力,是企業實力的綜合體現。

二、財務指標分析體系的利弊

(一)財務指標分析的優勢

財務分析評價的重要手段是各種指標,而較多采用的是財務指標。財務指標的優點是:

(1)數據來源可靠,計算準確。它由具體的財務數據與財務資料作為分析基礎,有明確的計算各類指標的公式。(2)使用廣泛,具有較強的橫向和縱向可比性。結合財務指標分析經營狀況是財務分析的基礎,不論是企業管理者,還是報表的外部使用者,都通過計算出的財務指標為參考,作為投籌資的基礎。(3)針對性強。對每個財務指標分析都是針對企業財務上的某個部分,指標的高低在量的方面表明企業某個部分財務狀況的好壞,與利潤和成本等同起來,對短期的預測有一定的效果。

(二)財務指標分析系統的局限性

1.假設前提存在的缺陷

流動比率、速動比率和資產負債率是反映企業償債能力的主要指標,但這些指標是以企業清算為前提的,主要著眼于企業資產的賬面價值,而忽視了企業的融資能力及企業因經營而增加的償債能力。此外,在速動比率指標的計算中假設企業的應收賬款的償債能力比存貨的償債能力強,但有時實際情況并非如此,因為有些應收賬款需要幾年的時間才能收回,有些甚至根本不能收回。

2.指標的定義缺乏統一性

財務指標必須具有很強的可比性,而可比性的前提是指標的定義必須統一。例如,主營業務利潤率是用利潤除以主營業務收入凈額得到的,而企業的利潤至少有主營業務利潤、營業利潤、利潤總額和凈利潤等形式,到底應該采用哪種利潤卻并未有統一的界定,這使得指標缺乏統一性。

3.絕對指標與相對指標被割裂

絕對指標和相對指標各有優劣,在實踐中,財務分析往往將絕對指標與相對指標割裂開來,并過分重視相對指標而忽視絕對指標。實際上,有些絕對指標是非常重要的。例如,主營業務收入凈額、凈資產、凈利潤等指標是非常重要的,其中主營業務收入凈額可以分析一個企業的銷售規模,凈資產可以反映該企業的資產規模,凈利潤可以反映該企業的獲利能力。這些問題對分析企業的財務狀況是非常重要的,所以在進行財務分析時,最好將絕對指標和相對指標結合起來,更加全面地反映企業的財務狀況。

4.財務指標沒有反映其內容結構

財務指標是由各種數字表達的,但這些數字往往只反映了該企業有關項目的表面現象,對于數字背后的真實情況很難知道。

5.財務指標容易被內部人控制

由于目前會計制度采取權責發生制的基本原則,內部人可以利用這一制度虛構某些交易與事項,從而能達到內部人員所希望達到的財務數據,于是,各種操縱財務指標的現象便應運而生。

(三)完善財務分析指標體系的建議和對策

1.增加非財務分析指標

從多年來企業財務分析的理論和實踐來看,財務分析指標體系除引用定量和定性指標來說明企業背景以及各種分析指標資料以外,還應增加非財務分析指標,使財務分析指標體系更趨完善,在企業發展決策過程中更好地發揮支撐和保障的作用。

(1)產品市場占有率:是反映企業市場營銷能力、分析評價營運能力的重要的非財務性指標。它表明在同類產品中企業產品占有的市場份額。企業產品市場占有率越高,說明企業產品受消費者喜愛,在市場競爭中處于主動地位。

(2)勞動生產率:是反映勞動者生產產品的勞動效率指標,勞動生產率水平可以用單位時間內所生產的產品數量來表示。單位時間內生產的產品數量越多,勞動生產率就越高;反之,則越低。勞動生產率還綜合體現了企業產品的核心競爭能力。

(3)產品質量指標:指企業產品的質量水平的指標,主要表現在三個方面:一是指產品在生產過程中達到一定標準所表現出的品質指標。包括產品的合格率、優質品率等;二是指企業產品銷售以后在消費者心中的信譽,并經國家權威部門認定。包括馳名商標產品、優質名牌產品等;三是指企業產品在銷售以后未符合消費者要求而表現出的品質。可以通過消費者投訴率和退貨率這兩個計量指標綜合反映。

(4)新產品開發能力:是指企業在開發適應市場需求的新產品方面的能力。企業管理重心正由實物資本轉向技術、知識、人才等無形資本,因此在評價企業的經營業績時應該關注企業的諸如市場價值、品牌價值、新產品的開發能力等非財務性指標。

2.充分利用現金流量信息,注重現金流動負債比

企業的現金流量特別是經營活動現金流量是償還債務最直接的保證。如果經營活動現金流量超過流動負債,表明企業即使不動用其他資產,僅以當期產生的現金流量就能夠滿足償還短期債務的需要。因此,在分析評價企業短期償債能力時,既要看流動比率、速動比率指標,更應關注現金流動負債比。

現金流動負債=年末的經營現金凈流量/年末流動負債。

由于現金是償還債務的最主要手段,若缺少現金,可能會使企業因無法償還債務而被迫宣告破產清算,從這個意義上講,該指標比流動比率、速動比率更為嚴格,更能真實地反映企業的償債能力。

3.增加企業未來財務增長潛力的指標

企業的未來財務增長潛力,是企業進行可持續發展,實現企業價值最大化的長遠保障。然而,由于企業的未來財務增長潛力涉及的因素多、不確定性大,因此在對企業未來財務增長潛力進行評價的時候,與前四類指標相比,這類指標具有更大的涉及范圍和評價結果的不確定性。從影響未來財務增長潛力相關的評價因素出發,我們可以選定以下的幾個指標進行評價。

(1)三年銷售收入增長率:三年銷售收入增長率=(本年末銷售收入總額/三年前年末銷售收入總額)

銷售收入增長率是反映企業銷售增長的趨勢和穩定程度,較好的體現企業適銷對路地滿足顧客需要的能力,可以用于衡量企業的經營狀況和市場地位。采用三年的指標進行評價是為了消除不正常的變化帶來的影響。

(2)三年資本平均增長率:三年資本平均增長率=(本年末資產總額/三年前年末資產總額)

在總資產報酬率固定的情況下,資產規模與收入規模存在正比例的關系,企業資本的穩定持續增長,是一個企業可持續發展的物質基礎,因此資本的持續增長,不僅是以往企業經營成果的體現,也是未來持續發展的現實手段。

(3)可持續增長率:

可持續增長率=銷售凈利率*總資產周轉率*收益留存率*期初權益期末總資產乘數

通過對可持續增長率與企業實際銷售增長率的比較分析,也是反映企業未來財務增長潛力的重要依據。