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公司財務報表分析論文:上市公司財務報表分析論文
一、關(guān)于上市企業(yè)財務報表分析的具體方法總結(jié)
不同的市場經(jīng)濟環(huán)境，具有不同的投資主體，對于上市公司的財務內(nèi)容進行分析和總結(jié)的側(cè)重點也不同，但是，針對上市公司的管理人員來說，他們關(guān)心的重點是上市企業(yè)未來的發(fā)展方向以及上市企業(yè)的整體運營是否盈利等。但是，不同的管理人員以及投資者，具體的分析方法是不相同的，進而得出的結(jié)果也是不同的，因此，針對上市公司的財務情況進行有效的分析和總結(jié)，對上市公司的財務數(shù)據(jù)進行掌握，要求利用有效的分析方法將公司的財務數(shù)據(jù)進行連接，將二者之間的關(guān)系進行歸納和總結(jié)，進而有效的將公司的整體情況、公司的經(jīng)濟運營以及上市公司的整體財務情況進行掌握。因此，對上市公司的財務報表進行有效分析的方法具體包括：
(一)利用靜態(tài)比較法分析報表將上市公司的各項財務數(shù)據(jù)有效的轉(zhuǎn)化成以股份為主要量價的方式進行比較和分析。換句話說，就是把上市公司的財務總數(shù)和上市公司發(fā)行的普通股數(shù)之間利用除法進行計算。算出的結(jié)果是上市公司每股的純利潤、上市公司每股的純資產(chǎn)以及上市公司每股的資金流量等。將此階段的數(shù)據(jù)和以往的數(shù)據(jù)進行有效比較，還可以將未來可能實現(xiàn)的指標和此階段的數(shù)據(jù)進行比較。利用各個階段的數(shù)據(jù)和指標之間的比較情況來說，可以明顯的、直觀的將上市企業(yè)的發(fā)展情況、運營情況以及股份情況等，進行有效的總結(jié)和分析。利用靜態(tài)比較法分析報表，有一定的優(yōu)勢，但是，也有一定的弊端存在，這個分析的方法僅僅是將上市企業(yè)的表面運營情況進行總結(jié)，對于上市公司的實際指標具體變動的因素和條件等，沒有及時、有效的表達出來，同時，也缺乏將整個公司的業(yè)務情況以及實際經(jīng)營情況進行總結(jié)。利用個別數(shù)據(jù)對上市企業(yè)的運營情況進行分析，缺乏一定的度。因此，要想對上市公司的運營情況進行分析，在使用靜態(tài)對比分析的方法的同時，還要結(jié)合其他的方法進行分析。
(二)利用縱向分析法分析報表利用縱向分析法分析報表是指，將上市公司一整年的財務報表之間的各項比率關(guān)系進行分析，進而將報表中體現(xiàn)的比重進行有效揭示，使上市企業(yè)的財務情況和其他企業(yè)進行比較后，有一定的可比較性。因此，上市企業(yè)在利用縱向分析法進行企業(yè)報表分析過程中，針對公司總資產(chǎn)負債情況來說，要以上市公司一個階段內(nèi)總資產(chǎn)負債額以及股東的總權(quán)益額為主要基數(shù)，把上市公司的總資產(chǎn)產(chǎn)生的余額看成資產(chǎn)總額的百分比。對上市公司的財務進行分析，還可以把公司的整體財務結(jié)構(gòu)情況進行簡要分析。但是，公司的性質(zhì)不同，分析的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及具體流動情況分析的結(jié)果不同。
二、利用上述分析法分析上市公司報表情況值得注意的情況
對上市公司的財務情況進行分析的過程中，企業(yè)的工作人員要對公司的具體政策以及會計核算方法進行了解和掌握，只有這樣，才能將公司的報表以及各種數(shù)據(jù)的變動原因進行總結(jié)。另外，在利用財務指標進行有效分析公司財務報表時，要將有效的數(shù)據(jù)進行總結(jié)，不能使用較少的數(shù)據(jù)進行分析，如果使用較少的數(shù)據(jù)進行分析，得到的結(jié)果沒有意義，避免產(chǎn)生錯誤、片面的分析報告，將公司的管理者引入歧途。但是，進行報表分析期間，要突出重點，不要盲目的增加分析報表的難度，分析要有側(cè)重點，同時，建立合理的指標體系，還要建立客觀的評價體系。
三、結(jié)束語
總而言之，在上市企業(yè)的發(fā)展過程中，提高財務報表的分析能力是一項十分重要的工作。通過對財務報表的分析，可以將企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀與國際的發(fā)展趨勢的結(jié)合起來，在促進企業(yè)發(fā)展的同時為我國社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展提供的保障。在上市公司的管理過程中，相關(guān)人員要建立健全的管理制度，優(yōu)化企業(yè)的管理模式，通過不斷的實踐完善上市公司財務報表的管理制度，從而為我國社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展提供良好的保障。
作者：張武民單位：新疆吉峰天信國際貿(mào)易有限公司
公司財務報表分析論文:電力公司財務報表分析論文
一、華能國際電力股份有限公司財務診斷實證分析
（一）華能國際電力股份有限公司的財務狀況評價按照上述方法與診斷指標體系，針對華能國際電力股份有限公司近三年的財務報表數(shù)據(jù)，在財務分析的基礎(chǔ)上，進行相應的財務診斷分析。華能國際電力股份有限公司財務分析指標如表2所示。由表2數(shù)據(jù)可知華能國際電力股份有限公司近三年的盈利能力較好，資本的運用能力和價值創(chuàng)造能力高，各項指標均呈上升趨勢，年平均增長率分別為208.40%、401.25%、54.94%，指標數(shù)據(jù)相對于同行業(yè)較高，凈資產(chǎn)收益率大于8%，營業(yè)利潤率也大于10%，可見發(fā)展趨勢較好；營運能力相對不錯，整體呈下降趨勢但下降速度緩慢，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和應收賬款周轉(zhuǎn)率年均下降比率分別為3.65%和7.71%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比值超過行業(yè)平均水平，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和應收賬款周轉(zhuǎn)率比值較小，企業(yè)的資產(chǎn)狀況和質(zhì)量情況良好，但也需要加強資金的管理利用；而負債能力和成長能力都較差，短期負債能力先升高再降低，比值太小，償還負債的能力不足，長期償債能力值太高，負債經(jīng)營風險高；成長能力是以上年企業(yè)財務指標數(shù)據(jù)為基的縱向分析，能反映企業(yè)未來發(fā)展前景與發(fā)展速度，但其指標值均較小，主營業(yè)務增長率持續(xù)下降并出現(xiàn)了負增長，應予以重視和提高。
（二）華能國際電力股份有限公司財務診斷的歸因分析1.盈利能力指標的歸因分析華能國際電力股份有限公司2011—2013年的盈利能力水平較高，凈利潤逐年提高，年平均增長率為246.76%，股東權(quán)益總額也是逐年小幅度提高，年均增長率為12.84%，凈資產(chǎn)收益率的大幅度提高主要是因為凈利潤的高額增長超過了股東權(quán)益總額的增長率。較高的凈資產(chǎn)收益率反映了該公司投資帶來的收益的提高，也表明了自有資產(chǎn)的運用效率高。營業(yè)利潤率以年均406.36%的速度大幅增長，營業(yè)成本的變化率是以年均6.51%的速度下降，營業(yè)收入先上升后下降，變化率是以年均0.16%的速度小幅上升。營業(yè)利潤率是考慮成本的因素下獲取利潤的能力，它的增速較大是由于營業(yè)利潤的高速增長，其中2011年、2012年比率值較低是由于營業(yè)成本數(shù)值較大，然而營業(yè)利潤率在2013年有了較大的提升，達到了較理想的數(shù)值。總利潤以年均194.17%的速度增長，財務費用和平均資產(chǎn)的年均增長率分別為1.63%和4.02%，總資產(chǎn)報酬率近三年的均值在7%左右，數(shù)值小于20%，說明企業(yè)整體資產(chǎn)的運用效率和總體獲利能力一般。2.營運能力指標的歸因分析華能國際電力股份有限公司的營業(yè)收入變化率是以年均0.16%的速度上升，平均資產(chǎn)值以年均4.02%的速度連續(xù)上升，營業(yè)收入增長率小于平均資產(chǎn)增長率，所以資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比率下降，近三年的比率均值為53%，說明全部資產(chǎn)的管理和利用效率良好，但仍需要加強。營業(yè)收入和平均流動資產(chǎn)值先升高后降低，2012年營業(yè)收入增長比率低于平均流動資產(chǎn)，所以2012年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低，但其均值在99.8%左右，說明流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度較快，相對于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的比值較大，反映了非流動資產(chǎn)所占的比例較大而且利用效率不高。華能國際電力股份有限公司的平均應收賬款先升高再降低，后兩年上升幅度較大，應收賬款周轉(zhuǎn)率近三年均值為239%左右，應收賬款占流動資產(chǎn)的比重較大，但是應收賬款的流動性好，能及時收回，這也提高了資產(chǎn)的使用效率。3.償債能力指標的歸因分析華能國際電力股份有限公司2012年的流動負債相對降低，而流動資產(chǎn)值上升，所以流動比率在2012年上升；2013年流動負債值大幅度提高而流動資產(chǎn)又下降，所以2013年比率又降低。存貨連年下降，但是下降比率的影響小于流動資產(chǎn)和負債，所以速動比例的趨勢和流動比例相似。該公司的流動比率均值是0.3656，說明償還流動負債的能力差，公司的短期變現(xiàn)能力較弱，流動資產(chǎn)和流動負債的處理存在不合理之處；相對于流動比率（不考慮存貨的影響，速動資產(chǎn)變現(xiàn)能力相對較強，速動比率一般在1左右），該公司的速動比率均值是0.2911，數(shù)值較低，可見該企業(yè)可迅速變現(xiàn)的資產(chǎn)償還流動負債的能力弱，企業(yè)存貨數(shù)量較大。華能國際電力股份有限公司的股東權(quán)益額以年均12.84%的變化率增長，負債額以年均2.58%的變化率下降，所以負債權(quán)益率呈下降趨勢但是數(shù)值太高，說明了該企業(yè)的負債資本高，受到所有者權(quán)益的保障較弱；而資產(chǎn)總額以年均1.16%的速度增長，所以也呈下降趨勢，該公司的資產(chǎn)負債率均值在74%左右，這也可以得出相同的結(jié)論，即公司的負債資本較高，借款是其主要的籌資方式。4.成長能力指標的歸因分析影響主營業(yè)務收入的主要是售電量和上網(wǎng)電價，華能國際電力股份有限公司2011—2013年的售電量分別為2957.17億千瓦時、2854.55億千瓦時、3000.03億千瓦時，2012年同比減少3.47%，2013年又同比上升5.1%；而2011—2013年上網(wǎng)電價分別為491.8元/兆瓦時、506元/兆瓦時、494.33元/兆瓦時（以北京市為例），上網(wǎng)電價的總趨勢為先升高再降低。該公司主營業(yè)務增長率的持續(xù)降低，說明公司主營業(yè)務大幅滑坡，主營業(yè)務發(fā)展狀況不良，同時應收賬款占到營業(yè)收入的11%，應該關(guān)注應收賬款的實現(xiàn)，確保收入完成。所有者權(quán)益逐年提高，以年均12.84%的變化率增長，但是華能國際電力股份有限公司的負債額較高，所有者權(quán)益小于負債額，股東權(quán)益對負債的保障程度弱，但增長的趨勢較好。華能國際電力股份有限公司總資產(chǎn)連年上升，但2012年、2013年的總資產(chǎn)增長率相對于2011年降幅很大，且均低于2%，表明企業(yè)發(fā)展能力較弱，發(fā)展?jié)摿Σ蛔恪?
二、基于歸因分析與財務診斷的問題與對策
通過以上分析，華能國際電力股份有限公司應該注重降低營業(yè)成本，合理安排各項支出，以增加收入；同時控制應收賬款的數(shù)量比例，并提高其流通性，降低壞賬、呆賬等的發(fā)生率，確保收入有效地實現(xiàn)；加強對存貨的管理和推銷，提高變現(xiàn)能力；著力于解決高額的負債，拓寬融資方式，尋找更多的融資渠道，以減少借債所帶來的資金量，降低資金的負債比率；加強資金的綜合管理和經(jīng)營，提高資本運用效率，促進資本積累率的提高；在重視盈利能力的基礎(chǔ)上注重成長能力的發(fā)展，改善營銷策略，延長企業(yè)的生命周期，努力達到并維持發(fā)展和繁榮階段，使得企業(yè)更健康地發(fā)展。近年來，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟增速放慢、能源資源的日益緊缺、節(jié)能減排要求的日益強烈、國家逐步加強對高耗能產(chǎn)業(yè)的限制和改造等這些都是企業(yè)財務報表數(shù)據(jù)以外的影響華能國際電力股份有限公司的外部因素，影響營業(yè)績效和經(jīng)營結(jié)構(gòu)，所以應適應環(huán)境、響應國家政策，采取積極合理的措施，為企業(yè)未來的經(jīng)營管理決策的持續(xù)改進提供有效依據(jù)，使得企業(yè)更好地發(fā)展。
三、總結(jié)
企業(yè)財務診斷不僅要反映企業(yè)財務的總體狀況，還要進一步進行歸因分析，通過財務診斷指標構(gòu)建，發(fā)現(xiàn)問題并且分析導致問題的原因，歸類提出企業(yè)改進對策。本文對華能國際電力股份有限公司財務診斷指標體系的建立及歸因分析已取得初步的效果，還需進一步深化研究。財務診斷分析還要注重改進目標體系的動態(tài)調(diào)整以及對診斷結(jié)果進行過程監(jiān)控分析，根據(jù)企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境變化，發(fā)現(xiàn)財務管理活動的薄弱環(huán)節(jié)，及時提出相應措施，改善經(jīng)營管理活動，提高企業(yè)競爭力。據(jù)此，企業(yè)應動態(tài)研究財務診斷方法，制定專門的財務診斷法規(guī)、準則、公告或操作指南等，使得財務診斷工作合理有序進行。
作者：劉崇明許丹單位：華北電力大學
公司財務報表分析論文:復合肥公司財務報表分析
摘要：隨著我國農(nóng)業(yè)的發(fā)展，對農(nóng)用化肥的需求不斷增加，再加上復合肥生產(chǎn)技術(shù)成熟，進入門檻低，導致國內(nèi)出現(xiàn)了大量生產(chǎn)復合肥的公司，這對復合肥公司的發(fā)展既是機遇也是挑戰(zhàn)。文章針對史丹利公司2011―2015年的財務狀況，分析其財務指標及盈利、償債、營運和發(fā)展能力，指出公司在經(jīng)營過程中存在的問題和不足，并提出建議，以期優(yōu)化公司的財務管理。
關(guān)鍵詞：復合肥 史丹利公司 財務報表
一、史丹利公司概況
史丹利農(nóng)業(yè)集團股份有限公司成立于1992年，總部設(shè)在山東臨沭，是一家專業(yè)從事復合肥生產(chǎn)及銷售、糧食收儲等業(yè)務的公司，同時也是全國較大的高塔復合肥生產(chǎn)基地。史丹利公司于2011年在深交所成功上市（股票代碼：002588），年生產(chǎn)能力達520萬噸。近幾年來，公司發(fā)展迅速，2015年，公司總資產(chǎn)達到63億元，實現(xiàn)年收入70.4億元，同比增長24.6%。2017年，公司獲國家技術(shù)發(fā)明獎。目前，公司已在全國范圍內(nèi)建有10大生產(chǎn)基地，建立了以縣級為單位的2 000多個銷售服務網(wǎng)點，實現(xiàn)了全國產(chǎn)供銷一體的總體布局。史丹利公司目前實行直線職能管理制，設(shè)立了供應、生產(chǎn)、營銷、物流、財務五大中心，公司為集中權(quán)力，對母子公司實行統(tǒng)一管理、監(jiān)督和指導。
本文對史丹利公司2011―2015年的財務報表進行分析，指出其存在的問題和不足，并對公司的發(fā)展提出建議。
二、財務報表綜合分析
史丹利公司的主要財務數(shù)據(jù)如表1所示。
（一）資產(chǎn)負債變化情況分析。2011―2015年的數(shù)據(jù)顯示，史丹利公司的營業(yè)收入、利潤總額、資產(chǎn)規(guī)模呈不斷上升趨勢，年平均增速達到45%左右，公司存在輕資產(chǎn)的特征，流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重平均達到65%以上，存貨占流動資產(chǎn)的比重維持在30%左右，預付賬款占流動資產(chǎn)平均達到14%，這與行業(yè)特點有關(guān)。復合肥行業(yè)對原材料的依賴性導致了史丹利公司存貨和預付賬款的比重較大。2011―2014年間，公司的貨幣資金平均占比達到35%以上，存在大量的貨幣資金，這是由于公司于2011年上市，獲得了大量的資金，并且放慢了投資。近幾年來公司發(fā)展速度較為緩慢，資金利用率降低。2015年貨幣資金占比降低至13%，這與公司擴建生產(chǎn)基地有關(guān)。公司的流動負債在2013年占總負債的80%，其余四年平均達到91%，這與公司的采購等制度有關(guān)。
（二）利潤表結(jié)構(gòu)分析。由下頁表2可以看出，由于行業(yè)的特點，復合肥公司的營業(yè)成本占營業(yè)總收入的比重都比較穩(wěn)定。史丹利公司的I業(yè)成本由2011年的86.95%逐年下降到78.29%，這是由于公司采取了集中采購政策，同供應商的議價能力得到提高，降低了原材料的成本，并且公司在全國范圍內(nèi)建立了10大生產(chǎn)基地，整體上降低了運輸成本，在這個差異化很小的行業(yè)，使得公司的產(chǎn)品價格競爭力增強，形成了價格優(yōu)勢。公司在銷售費用上的投入較大，銷售費用2011―2013年不斷增長，由于公司為了提高知名度，擴大市場占有率，長期在電視等媒體上進行廣告宣傳，導致其銷售費用一路升高。另外，管理費用也在不斷增長，2015年公司的管理費用占營業(yè)收入達到5.67%，由于生產(chǎn)基地數(shù)量的不斷增加，一體化經(jīng)營的模式導致了管理費用的上升。而在財務費用上，公司采取了OPM戰(zhàn)略，利息收入較多，近5年的財務費用一直為負數(shù)。2011―2015年公司的凈利潤一直在不斷增長，2015年環(huán)比增長26%，增長速度較快，說明公司的盈利能力有所提升。
（三）現(xiàn)金流量分析。從圖1可以看出，2011―2012年，公司的現(xiàn)金流量出現(xiàn)大幅上升，2013年下降了54%，2015年又下降了77%，說明公司的現(xiàn)金流量不穩(wěn)定，公司需要加強對現(xiàn)金流的管控，防止出現(xiàn)重大問題導致資金鏈斷裂，影響公司的正常發(fā)展。
三、史丹利公司主要財務指標分析
（一）償債能力分析。如表3所示。
1.長期償債能力分析。長期償債能力由資產(chǎn)負債率體現(xiàn)，負債占比越高，表明長期償債能力越低。由于權(quán)益資本的增加，2011―2015年間，史丹利公司的資產(chǎn)負債率呈下降趨勢，由2011年的42%下降到2015年的39%，說明公司的長期償債能力有所提升。
2.短期償債能力分析。史丹利公司的流動比率和速動比率除在2013年上升外，整體呈下降趨勢，2015年流動比率降為1.52、速動比率降為0.77。一般情況下，公司的流動比率保持在2左右屬于正常水平，速動比率為1較為合理，說明史丹利公司的短期償債能力變差。2011―2014年公司的現(xiàn)金比率比較穩(wěn)定，保持在1左右，而2015年急劇下降到了0.36，說明公司的現(xiàn)金減少，公司應加快資金的回收速度，防止發(fā)生壞賬，以保持資金的充足。
（二）盈利能力分析。如圖2所示，由于近幾年來農(nóng)業(yè)的迅速發(fā)展，對復合肥的需求增加，史丹利公司近幾年的銷售收入不斷上漲，同時銷售凈利率由2011年的5.37%上漲到了2015年的8.83%。公司統(tǒng)一負責原材料的采購和管理，通過與供應商之間的戰(zhàn)略合作來保障原材料供應及時充足，同時降低了原材料的價格。此外公司在全國范圍內(nèi)進行基地生產(chǎn)，降低了運輸成本，加強了價格的競爭力。公司總資產(chǎn)凈利率由6.99%上升到9.85%，權(quán)益凈利率也呈逐年上升趨勢，說明公司的盈利能力自上市以來不斷提高，2015年公司的營業(yè)收入為70.4億元，同比增長25%。但銷售凈利率平均僅為7.23%，說明行業(yè)競爭壓力較大，公司應繼續(xù)通過技術(shù)創(chuàng)新，生產(chǎn)新型復合肥產(chǎn)品，以增強產(chǎn)品的差異化程度。
（三）營運能力分析。如下頁表4所示，從史丹利公司2011 ―2015年的應收賬款周轉(zhuǎn)率來看，變化起伏較大，2013年為112 464次，而2015年跳水式下降到17.24次，2015年應收賬款跳躍式增長到40 830萬元，公司的收賬模式發(fā)生變化。公司不能為了銷售收入的增長，無限度地放松對應收賬款的管理，收回資金速度變慢，不利于資金的有效使用。2015年公司的貨幣資金環(huán)比下降52%，說明公司的壞賬風險變大，應改變銷售收賬模式，及時收回貨款。2011―2013年間，公司的存貨周轉(zhuǎn)率逐年提升，說明公司加強了存貨管理，提高了使用效率。2013―2015年間略有下降，說明公司存貨使用效率降低，應增強公司的銷售能力，結(jié)合公司的生產(chǎn)效能，適時生產(chǎn)。公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率除2014年略有下降外，整體呈上升趨勢，原因是2014年流動資產(chǎn)環(huán)比增長了26%，而收入增長了10%。公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2011―2015年連續(xù)下降，說明公司為發(fā)展業(yè)務，不斷增加固定資產(chǎn)，收入增長相對遲緩，固定資產(chǎn)利用率較低。公司應盡快做出調(diào)整，合理安排，增強生產(chǎn)力和銷售力，擴大市場份額。公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5年間略有下降，整體較為穩(wěn)定，主要是由總資產(chǎn)上升引起的。
四、綜合評價及展望
通過上述對史丹利公司財務報表的綜合分析發(fā)現(xiàn)，公司的整體規(guī)模和影響力在不斷擴大，公司采取了成本經(jīng)驗豐富戰(zhàn)略，集中采購策略和全國范圍內(nèi)的基地生產(chǎn)使得其營業(yè)成本較同行業(yè)較低。償債能力方面，公司的資產(chǎn)負債率逐年下降，相對其他行業(yè)來說，公司的長期償債能力較強，而短期償債能力由于流動資產(chǎn)的增長較慢而逐年降低，公司應增強對流動資產(chǎn)的有效控制，增強公司的短期償債能力。公司的盈利能力在逐年提高，由于公司擁有集中采購的優(yōu)勢，并且有自己的生產(chǎn)基地，營業(yè)成本繼續(xù)降低，實現(xiàn)了規(guī)模效應，獲得了價格優(yōu)勢。營運能力方面，主要體現(xiàn)在公司的管理費用偏高，資金管理能力較差，凈經(jīng)營現(xiàn)金流量不穩(wěn)定，營運能力較弱，公司為提高銷售收入，放寬了信用水平，公司的應收賬款迅速增加，應對收賬政策進行及時把控，減少壞賬損失的發(fā)生，提高應收賬款周轉(zhuǎn)率。
由于復合肥行業(yè)進入門檻低，生產(chǎn)技術(shù)較為成熟，進入者的威脅較大，要保持行業(yè)經(jīng)驗豐富應具有很大的競爭力。由于史丹利公司目前的主營業(yè)務仍以復合肥為主，很難開拓更多空間，再加上公司資金充足，應引進專業(yè)技術(shù)人才，通過開發(fā)創(chuàng)新，生產(chǎn)出具有優(yōu)勢的差異化產(chǎn)品，同時增強公司的銷售能力，以提高銷售收入和利潤，提高各生產(chǎn)基地的管理水平，運用低成本戰(zhàn)略，提高公司的盈利水平，擴大市場份額。
公司財務報表分析論文:上市公司財務報表分析指標淺析
【摘要】財務報表分析，又稱財務分析，是通過收集、整理企業(yè)財務會計報告中的有關(guān)數(shù)據(jù)，并結(jié)合其他有關(guān)補充信息，對企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況進行綜合比較和評價，為財務會計報告使用者提供管理決策和控制依據(jù)的一項管理工作。財務報表分析的主要依據(jù)是財務報表的數(shù)據(jù)資料，但是以金額表示的各項會計資料并不能說明除本身以外的更多的問題。因此必須根據(jù)需要并采用一定的方法，將這些會計資料加以適當?shù)闹匦陆M合或搭配，剖析其相互之間的因果關(guān)系或關(guān)聯(lián)程度，觀察其發(fā)展趨勢，推斷其可能導致的結(jié)果，從而達到分析的目的。
【關(guān)鍵詞】財務報表分析；財務指標；作用
隨著市場競爭日益激烈，財務管理在加速市場經(jīng)濟發(fā)展中的戰(zhàn)略地位日益明顯。財務報表分析，作為企業(yè)財務管理的主要環(huán)節(jié)，其地位也越發(fā)重要。
編制財務報表的目的，就是向報表的使用者提供有關(guān)的財務信息，從而為他們的決策提供依據(jù)。但是財務報表是通過一系列的數(shù)據(jù)資料來地、概括地反映企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況。對報表的使用者來說，這些數(shù)據(jù)是原始的、初步的，還不能直接為決策服務。因此，報表的使用者應根據(jù)自己的需要，使用專門的方法，對財務報表提供的數(shù)據(jù)資料進一步加工、整理，從中取得必要的有用的信息，從而為決策提供正確的依據(jù)。
一、上市公司財務報表分析概述
（一）上市公司的概念
上市公司與股份有限公司是不相同的，股份有限公司是指全部注冊資本由等額股份構(gòu)成并通過發(fā)行股票（或股權(quán)證）籌集資本的企業(yè)法人。其特點是：公司的資本總額平分為金額相等的股份；股東以其認購的股份對公司承擔有限責任，公司以全部資產(chǎn)對公司債務承擔責任；經(jīng)批準，公司可以向社會公開發(fā)行股票；股票可以交易與轉(zhuǎn)讓；股東不得少于規(guī)定人數(shù)，每股有一表決權(quán)，股東按其持有的股份，享受權(quán)利，承擔義務；公司應公開經(jīng)注冊會計師審查驗證過的會計報告。按股票是否在證券交易所上市交易，股份有限公司又分為上市公司和非上市股份公司。上市公司是指所發(fā)行的股票經(jīng)國務院或國務院授權(quán)證券管理部門批準在證券交易所上市交易的股份有限公司。
（二）上市公司的財務報表
上市公司財務報表是公司必須向社會公眾公開披露的上市報告書，包括年度報告、中期報告和各季度報告。主要包括資產(chǎn)負債表，利潤及利潤分配表，現(xiàn)金流量表，以及有關(guān)附表和報表注釋等內(nèi)容。
二、上市公司財務報表分析的指標體系
（一）變現(xiàn)能力比率
1、流動比率
流動比率=流動資產(chǎn)合計/流動負債合計
體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務的能力。流動資產(chǎn)越多，短期債務越少，則流動比率越大，企業(yè)的短期償債能力越強。當?shù)陀谡Ｖ担髽I(yè)的短期償債風險較大。一般情況下，營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的主要因素。
2、速動比率
速動比率=（流動資產(chǎn)合計-存貨）/流動負債合計
保守速動比率=0.8（貨幣資金+短期投資+應收票據(jù)+應收賬款凈額）/流動負債
比流動比率更能體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務的能力。因為流動資產(chǎn)中，尚包括變現(xiàn)速度較慢且可能已貶值的存貨，因此將流動資產(chǎn)扣除存貨再與流動負債對比，以衡量企業(yè)的短期償債能力。低于1的速動比率通常被認為是短期償債能力偏低。影響速動比率的可信性的重要因素是應收賬款的變現(xiàn)能力，賬面上的應收賬款不一定都能變現(xiàn)，也不一定非常。
總之，可以動用的銀行貸款指標、準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)、償債能力的聲譽可增加現(xiàn)能力。而未作記錄的或有負債；擔保責任引起的或有負債會減弱變現(xiàn)能力。
（二）資產(chǎn)管理比率
1、存貨周轉(zhuǎn)率
存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本/[（期初存貨+期末存貨）/2]
存貨的周轉(zhuǎn)率是存貨周轉(zhuǎn)速度的主要指標。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應收賬款的速度越快。
2、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率=[360*（期初存貨+期末存貨）/2]/產(chǎn)品銷售成本
企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)到銷售出去所需要的天數(shù)。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)管理的重要內(nèi)容。
3、應收賬款周轉(zhuǎn)率
應收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[（期初應收賬款+期末應收賬款）/2]
應收賬款周轉(zhuǎn)率是指指定的分析期間內(nèi)應收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。應收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。應收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營方式結(jié)合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況：及時，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。
4、應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)
應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應收賬款周轉(zhuǎn)率=[（期初應收賬款+期末應收賬款）/2]/產(chǎn)品銷售收入
應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)表示企業(yè)從取得應收賬款的權(quán)利到收回款項、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間。應收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。應收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營方式結(jié)合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況：及時，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。
5、營業(yè)周期
營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)={[（期初存貨+期末存貨）/2]*360}/產(chǎn)品銷售成本+{[（期初應收賬款+期末應收賬款）/2]*360}/產(chǎn)品銷售收入
6、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）/2]
流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速度越快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，相當于擴大資產(chǎn)的投入，增強企業(yè)的盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需補充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資產(chǎn)的浪費，降低企業(yè)的盈利能力。
（三）負債比率
負債比率是反映債務和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)關(guān)系的比率。它反映企業(yè)償付到期長期債務的能力。
資產(chǎn)負債率=（負債總額/資產(chǎn)總額）*
反映債權(quán)人提供的資本占全部資本的比例。該指標也被稱為舉債經(jīng)營比率。負債比率越大，企業(yè)面臨的財務風險越大，獲取利潤的能力也越強。如果企業(yè)資金不足，依靠欠債維持，導致資產(chǎn)負債率特別高，償債風險就應該特別注意了。資產(chǎn)負債率在60%―70%，比較合理、穩(wěn)健；達到85%及以上時，應視為發(fā)出預警信號，企業(yè)應提起足夠的注意。
（四）盈利能力比率
盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力。不論是投資人還是債務人，都非常關(guān)心這個項目。在分析盈利能力時，應當排除證券買賣等非正常項目、已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I業(yè)項目、重大事故或法律更改等特別項目、會計政策和財務制度變更帶來的累積影響數(shù)等因素。
1.銷售凈利率
銷售凈利率=凈利潤/銷售收入*
該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤是多少。表示銷售收入的收益水平。分析提示：企業(yè)在增加銷售收入的同時，必須要相應獲取更多的凈利潤才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。銷售凈利率可以分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費用率等指標進行分析。
2.銷售毛利率
銷售毛利率=[（銷售收入-銷售成本）/銷售收入]*
表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。企業(yè)可以按期分析銷售毛利率，據(jù)以對企業(yè)銷售收入、銷售成本的發(fā)生及配比情況作出判斷。
（五）現(xiàn)金流量分析
現(xiàn)金流量表的主要作用是：及時，提供本企I現(xiàn)金流量的實際情況；第二，有助于評價本期收益質(zhì)量，第三，有助于評價企業(yè)的財務彈性，第四，有助于評價企業(yè)的流動性；第五，用于預測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量。
三、財務報表分析對上市公司的作用
通過對上市公司財務報表的有關(guān)數(shù)據(jù)進行匯總、計算、對比，綜合地分析和評價公司的財務狀況和經(jīng)營成果。對于股市的投資者來說，報表分析屬于基本分析范疇，它是對企業(yè)歷史資料的動態(tài)分析，是在研究過去的基礎(chǔ)上預測未來，以便做出正確的投資決定。
上市公司的財務報表向各種報表使用者提供了反映公司經(jīng)營情況及財務狀況的各種不同數(shù)據(jù)及相關(guān)信息，但對于不同的報表使用者閱讀報表時有著不同的側(cè)重點。一般來說，股東都關(guān)注公司的盈利能力，如主營業(yè)務收入、每股收益等，但發(fā)起人股東或國家股股東則更關(guān)心公司的償債能力，而普通股東或潛在的股東則更關(guān)注公司的發(fā)展前景。
公司財務報表分析論文:李寧體育用品有限公司財務報表分析
摘要：在當今市場環(huán)境下，上市公司的財務報表分析是企業(yè)管理的中心環(huán)節(jié)。做好財務報表分析工作，可以正確評價企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，揭示企業(yè)未來的報酬和風險；可以檢查企業(yè)預算完成情況，考核經(jīng)營管理人員的業(yè)績，為建立健全合理的激勵機制提供幫助。本文主要根據(jù)李寧體育用品有限公司的財務報表數(shù)據(jù)作為切入的基礎(chǔ)，分析李寧體育用品有限公司的營狀況和結(jié)果，并對其數(shù)據(jù)進行研究探討。主要從利潤表和資產(chǎn)負債表整理出了各項財務指標，然后根據(jù)各項財務指標分析并說明了李寧公司在經(jīng)營過程中的利弊得失，評價企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果。就該企業(yè)的經(jīng)營狀況，針對現(xiàn)存的問題，提出相應的解決辦法。
關(guān)鍵詞：李寧；體育；公司；財務；報表
一、財務報表分析概述
（一）財務報表分析的內(nèi)涵？
財務報表分析的對象是企業(yè)的各項基本活動。財務報表分析就是從報表中獲取符合報表使用人分析目的的信息，認識企業(yè)活動的特點，評價其業(yè)績，發(fā)現(xiàn)其問題。財務報表分析的基本內(nèi)容，主要包括以下三個方面：分析企業(yè)的償債能力，評價企業(yè)資產(chǎn)的營運能力
，評價企業(yè)的盈利能力。以上三個方面的分析內(nèi)容互相聯(lián)系，互相補充，可以綜合的描述出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，以滿足不同使用者對會計信息的基本需要。
（二）財務報表分析的基本程序和基本方法？
進行財務報表分析，最主要的方法是比較分析法和因素分析法。
1.比較分析法
比較分析法的理論基礎(chǔ)，是客觀事物的發(fā)展變化是統(tǒng)一性與多樣性的辯證結(jié)合。共同性使它們具有了可比的基礎(chǔ)，差異性使它們具有了不同的特征。在實際分析時，這兩方面的比較往往結(jié)合使用。
2.因素分析法
因素分析法也是財務報表分析常用的一種技術(shù)方法，它是指把整體分解為若干個局部的分析方法，包括財務的比率因素分解法和差異因素分解法。
（三）李寧體育用品有限公司經(jīng)營現(xiàn)狀
2011年年報顯示，李寧公司全年營業(yè)收入89.31億元人民幣，同比下降5.84%；凈利潤3.86億元，同比下降達65.19%，多年來連續(xù)攀升的業(yè)績開始下滑。2012年上半年實現(xiàn)銷售收入38.8億元，同比下滑9.54%；凈利潤0.44億元，同比大跌84.92%。銷售收入和凈利潤雙雙下滑。曾經(jīng)一度輝煌的李寧公司，如今面臨重重壓力。
二、李寧體育用品有限公司經(jīng)營狀況存在的問題
借助前兩屆奧運會，李寧曾經(jīng)是何等的風光：2004年，趕在雅典奧運會開幕之前，李？這一運動品牌赴港上市；2008年，北京奧運會上，李寧將奧運營銷推向巔峰，次年在內(nèi)地市場的銷售額首超阿迪達斯，李寧公司在經(jīng)營業(yè)績、品牌價值等方面經(jīng)歷了數(shù)年的連續(xù)飛躍，截至2009年，李寧公司上市6年來銷售收入年均復合增長率為34.9%，凈利潤年均復合增長率為50.5%。2010年7月，李寧宣布進行品牌重塑，選擇以“90后”為主要目標，但這一策略卻并不成功。隨后公司陸續(xù)出現(xiàn)一系列問題，包括多位高管離職、裁員、庫存過剩、股價跌至6年來的低點。李寧有限公司（下稱“李寧”）日前公布了2012年上半年的“成績單”：實現(xiàn)銷售收入38.8億元，同比下滑9.54%；凈利潤0.44億元，同比大跌84.92%。銷售收入和凈利潤雙雙下滑，2012年奧運年，李寧或許注定將慘淡經(jīng)營。
利潤、庫存問題上文已提及，不再贅述。伴隨著業(yè)績下滑，高管離職等陰霾一直籠罩著李寧公司。原執(zhí)行董事兼首席財務官鐘奕祺辭任，隨后相繼離職的中高層已包括首席品牌官方世偉、首席運營官郭建新、Lotto（樂途）事業(yè)部總經(jīng)理伍賢勇、首席產(chǎn)品官徐懋淳、政府及對外公共事務部總監(jiān)張小巖等。自2011年開始，李寧公司多位業(yè)務骨干相繼離職。目前，李寧公司內(nèi)部管理仍未穩(wěn)定。待管理團隊穩(wěn)定后方能更好執(zhí)行庫存清理及渠道整改工作。
三、對李寧體育用品有限公司經(jīng)營狀況改進的建議
通過三個階段改進其經(jīng)營狀況：及時階段包括清理渠道存貨、改善產(chǎn)品和運營的成本結(jié)構(gòu)、聚焦核心產(chǎn)品和國內(nèi)市場等的短期措施；第二階段包括改善供應鏈管理、營銷和產(chǎn)品規(guī)劃模式，提供更多的產(chǎn)品及客戶體驗；第三階段將重點改造業(yè)務模式以及提高公司和渠道的利潤結(jié)構(gòu)。
可以提高品牌質(zhì)量和服務，延長產(chǎn)品線，拓寬客戶面，提高單件單店利潤率。提高產(chǎn)品質(zhì)量和服務，增強品牌價值必須從原料、設(shè)計、成本、店面形-像、執(zhí)行力、售后服務去全程提高質(zhì)量。質(zhì)量問題，是生命線。要提高質(zhì)量員的工資和權(quán)利。要全程有質(zhì)量監(jiān)督，要預防腐敗。要聚焦產(chǎn)品質(zhì)量，提高服務，而不是公司自己去各地做銷售型分公司，與經(jīng)銷商形成惡性競爭。要充分與經(jīng)銷商溝通，如何互惠互利，做大做強。
四、結(jié)束語
通過對李寧公司2010年2013年財務報告的分析，我們發(fā)現(xiàn)李寧公司凈利潤的下降和現(xiàn)金流的短缺主要是由于收入下降、存貨堆積、經(jīng)銷成本過高等問題導致。我們針對這三大問題進行了一個詳細的分析并從李寧的償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力等指標進行進一步印證。
跳出財務報表從外部環(huán)境上看，可以發(fā)現(xiàn)問題的出現(xiàn)是因為市場競爭激烈，更多的競爭者進入這個行業(yè)。前有像耐克、阿迪達斯等這些品質(zhì)世界知名品牌的進軍中國市場，后有安踏等中低檔品牌的追趕瓜分市場份額。從內(nèi)部環(huán)境更深層次深入的看，收入的下降是因為李寧集團對戰(zhàn)略進行了調(diào)整對品牌進行了重塑，了全新的標識和口號“make the change”，著力打造“90后李寧”，但是卻沒有在銷售渠道、產(chǎn)品設(shè)計、營銷廣告等方面進行相應的調(diào)整。一個企業(yè)想要轉(zhuǎn)型成功，保持行業(yè)領(lǐng)跑就必須公司整體上下各個方面圍繞著戰(zhàn)略出發(fā)整合應對。
公司財務報表分析論文:上市公司財務報表分析案例研究
[摘要]上市公司通過公開的財務報表披露其主要的財務信息，對這些財務報告進行綜合分析可以使信息使用者得到更有用的信息，對公司的發(fā)展做出更的評價。以汽車行業(yè)以及H汽車上市公司近幾年的年報信息為案例進行研究，以行業(yè)、公司的相關(guān)信息做綜合分析。使用財務比率計算分析、杜邦分析等方法進行盈利能力、償債能力、營運能力分析，并得出相應的結(jié)論。
[關(guān)鍵詞]財務報表分析；案例研究；汽車公司
一、汽車行業(yè)分析
（一）發(fā)展態(tài)勢
改革開放以來，我國汽車行業(yè)發(fā)展迅速。2000―2015年我國汽車銷售規(guī)模保持了每年1786%的復合增長率，自2009年起我國已經(jīng)超過美國，成為全球較大的汽車銷售市場。2014年我國汽車銷售量占全球市場的2664%，從2007年的87848萬臺增至2015年的234886萬臺。
（二）市場現(xiàn)狀
盡管我國汽車市場發(fā)展迅速，但發(fā)展水平仍低于發(fā)達國家。以汽車保有總量計算，2015年末我國汽車保有總量僅為17200萬輛，為美國2013年汽車保有量25271萬輛的6806%。以千人均汽車保有量計，2015年我國每千人擁有汽車數(shù)量突破100 輛，遠遠小于2013年美國的665輛、日本的602輛、德國的583輛和韓國的386輛，這一對比顯示我國汽車市場仍具有巨大的發(fā)展?jié)摿Α?
據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2008―2014年國內(nèi)汽車生產(chǎn)量保持了每年1684%的復合增長率，國內(nèi)汽車工業(yè)固定資產(chǎn)投資額保持了每年1236%的復合增長率。汽車及零部件制造業(yè)是自動化生產(chǎn)程度較高的制造產(chǎn)業(yè)。2014年汽車及零部件制造業(yè)采購的工業(yè)機器人數(shù)量占全球工業(yè)機器人總銷量的4314%，相比發(fā)達國家的汽車制造業(yè)，我國汽車整車生產(chǎn)和零部件生產(chǎn)的自動化率仍偏低。
二、H公司基本情況介紹
（一）公司概況
H汽車股份有限公司成立于1992年10月28日，經(jīng)營范圍包括汽車、摩托車以及拖拉機等交通運輸車輛和工程機械的零部件及其總成的設(shè)計、研發(fā)和銷售；技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)咨詢和服務、實業(yè)投資、國內(nèi)貿(mào)易（除專項規(guī)定）、貨物及技術(shù)的進出口業(yè)務等。該公司原是我國較大的省際長途客運企業(yè)和S市較大的公共汽電車運輸企業(yè)，承擔著S市60%的公共汽電車客運量，其車隊規(guī)模為全國及時，在S市公交市場處于的壟斷地位。擁有出租車近5800輛，約占城區(qū)出租車數(shù)量的14%左右，在S市所在地區(qū)具有較強的競爭力。于2009年3月底完成重大資產(chǎn)重組，實現(xiàn)由公交業(yè)務為主向獨立供應汽車零部件業(yè)務的整體轉(zhuǎn)型。
（二）行業(yè)地位
H汽車公司以總市值544億元在汽車行業(yè)上市公司中排名第六，流通市值第五名，處于行業(yè)上游水平，資金較為雄厚；公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在業(yè)內(nèi)名列前茅，營業(yè)收入排名第二，經(jīng)營水平較高；凈利潤為638億元，排名第四，該公司3年凈利率平均為838%，低于行業(yè)1022%的水平，在控制成本、提高技術(shù)方面仍需進一步提升，公司的凈資產(chǎn)收益率長期保障在15%以上，可見企業(yè)具有穩(wěn)定的核心競爭力。
三、 H汽車公司財務報表分析
（一）盈利能力分析
根據(jù)該公司2015年年報顯示，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入9112020萬元，同比增長232%；營業(yè)利潤為736294萬元，同比增長856%；凈利潤478338萬元，同比增長735%。截至2015年12月31 日，公司總資產(chǎn)7859969萬元，加權(quán)凈資產(chǎn)收益率為1889%。
近年來，H汽車公司凈利潤、主營業(yè)務收入均穩(wěn)定增長，成長勢頭良好。該公司的凈資產(chǎn)收益率在近五年來均保持在15%以上。一般來說，判斷一家企業(yè)是否值得投資，首先應關(guān)注其凈資產(chǎn)收益率。從對市場長期發(fā)展態(tài)勢的把握上來看，一家公司的凈資產(chǎn)收益率指標常年能保持在15%以上，每股收益持續(xù)上漲，基本可以判斷是一家績優(yōu)公司。而其銷售毛利率、總資產(chǎn)凈利潤率均保持在較好水平，實現(xiàn)了穩(wěn)定增長。
（二）償債能力分析
通過盈利能力分析可以看出，H汽車公司凈資產(chǎn)收益率能夠長年保持在15%以上，可見其盈利能力較穩(wěn)定。所以，適當降低流穎嚷式資產(chǎn)用于報酬率更大的投資項目中而不作為流動資產(chǎn)保留，能夠給公司帶來更大的價值。這一做法從側(cè)面說明了公司的盈利能力和償債能力較強，而且速動比率近五年均大于1，低時為108，說明H公司短時間資產(chǎn)變現(xiàn)能力和短期償債能力較強。
（三）營運能力分析
應收賬款周轉(zhuǎn)率指標反映應收賬款收回速度快慢，收回速度快，說明資金對應收賬款占用較少，資金獲利能力較強。H汽車公司應收賬款周轉(zhuǎn)率近三年有所下滑，從2013年的688降至2015年的597。
存貨周轉(zhuǎn)率是一個企業(yè)運營能力的核心體現(xiàn)，一個企業(yè)一旦出現(xiàn)問題往往會首先反映在存貨周轉(zhuǎn)率的變化上。H汽車公司的存貨周轉(zhuǎn)率保持在15%左右，說明H汽車公司將存貨轉(zhuǎn)化為收入的能力較強，存貨的占用水平較低。
四、結(jié)論
通過對以上財務指標比率分析和杜邦分析可見，在盈利能力方面，H汽車公司盈利持續(xù)增長，凈資產(chǎn)收益率保持穩(wěn)定，盈利能力較強；在償債能力方面，雖然資產(chǎn)負債率有所升高，但反映短期償債能力的速動比率保持正常水平，體現(xiàn)出對財務杠桿的充分利用；在營運能力方面，存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高，營運效率較高。總之，H汽車公司財務狀況表現(xiàn)較好，在保持該公司良好財務狀況的同時，應謹防外部經(jīng)濟環(huán)境變化帶來的沖擊，隨時調(diào)整財務計劃、實現(xiàn)公司的戰(zhàn)略目標。
公司財務報表分析論文:哈佛框架下的上市公司財務報表分析
摘 要：財務報表分析是企業(yè)進行業(yè)績評價的基本手段。本文運用哈佛分析框架，以東旭光電2014年-2016年公司年報及財務報表為基礎(chǔ)，進行戰(zhàn)略分析、會計分析、財務分析、前景分析，從而更了解公司現(xiàn)狀。
關(guān)鍵詞：哈佛框架；東旭光電；財務分析
近年來，國家對智能制造裝備產(chǎn)業(yè)的政策支持力度不斷加大。作為全球第五家液晶玻璃基板生產(chǎn)商，東旭光電擁有平板顯示玻璃基板整套工藝設(shè)備及制造技術(shù)。對東旭光電進行財務分析，分析企業(yè)的經(jīng)營狀況、財務狀況，為投資者投資決策提供幫助顯得尤為重要。哈佛框架下的財務分析涉及戰(zhàn)略、財務、前景等方面，是一種較為的企業(yè)財務分析的工具。
一、戰(zhàn)略分析
東旭光電作為我國平板顯示玻璃基板行業(yè)的龍頭企業(yè)，擁有著自主知識產(chǎn)權(quán)的全套核心技術(shù)。自2011年完成重組以來，東旭光電已經(jīng)形成了液晶玻璃基板、高端裝備及技術(shù)服務、建筑安裝等三大主業(yè)板塊，同時積極部署戰(zhàn)略新興材料領(lǐng)域，研發(fā)出石墨烯基鋰電池，開創(chuàng)了公司發(fā)展的一個新方向。SWOT分析是公司戰(zhàn)略綜合分析的一個有效工具。
1.優(yōu)勢
東旭光電擁有較強的自主研發(fā)能力。擁有液晶玻璃基板等相關(guān)的自主知識產(chǎn)權(quán)1000余項，是國內(nèi)一家同時掌握兩種玻璃基板工藝的企業(yè)，多次獲得部級技術(shù)專利，技術(shù)達到國際經(jīng)驗豐富水平。同時公司擁有四大液晶玻璃基板生產(chǎn)基地，多條生產(chǎn)線，產(chǎn)能穩(wěn)居國內(nèi)及時、全球第四，市場占有率逐漸提升，樹立了行業(yè)經(jīng)驗豐富地位。
2.劣勢
玻璃基板生產(chǎn)線投資建設(shè)周期長，投資金額大。公司年報顯示，公司預計建設(shè)多條玻璃基板生產(chǎn)線，可能存在占用大量資金導致企業(yè)現(xiàn)金流短缺，以及不可預測的行業(yè)風險等問題。由于石墨烯基電池的前景有待市場考驗，公司對于石墨烯的開發(fā)存在著不可預測的風險。
3.機會
平板顯示行業(yè)是國家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵發(fā)展的方向，也是我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)重點發(fā)展的內(nèi)容之一，國家在政策上的鼓勵和引導為企業(yè)的發(fā)展提供了動力。同時，我國經(jīng)濟持續(xù)增長，消費者對于平板顯示產(chǎn)品的需求持續(xù)增加，為公司的發(fā)展提供了強大的需求。
4.威脅
在全球玻璃基板行業(yè)中，平板顯示玻璃基板的生產(chǎn)技術(shù)被康寧、旭硝子、電氣硝子、安翰斯特等國際企業(yè)壟斷，東旭光電作為第五個掌握此項技術(shù)的企業(yè)，市場占有率遠不及上述四家企業(yè)，面臨激烈的競爭。
二、會計分析
1.識別主要的會計政策和會計估計
2014年至2016年間，東旭光電未發(fā)生重大的會計政策和會計估計變更情況，會計政策與會計估計保持穩(wěn)定。會計政策與會計估計的一致性利于公司進行橫向與縱向的財務分析。
2.資產(chǎn)質(zhì)量
東旭光電近年來總資產(chǎn)規(guī)模逐年遞增，截止2016年年底，資產(chǎn)總額已達468.26億元，市場估值達到520億元，高于行業(yè)均值126億元，在行業(yè)中處于較高水平。公司近兩年大量增發(fā)新股，使得企業(yè)貨幣資金大幅度增加，2016年公司貨幣資金占總資產(chǎn)的比例超過50%，表明企業(yè)具有強大的償債能力。公司近三年流動資產(chǎn)的比例均超50%，表明公司資產(chǎn)的流動性高，資產(chǎn)管理能力強。
3.盈利質(zhì)量
公司近三年營業(yè)收入直線上升，從2014年的16億元增加到2016年的69億元，年平均增長率超110%。毛利率逐年下降，從2014年的44.97%下降至2016年的30.14%。三年平均凈利率為30.45%，高于行業(yè)均值11.45%，表明公司盈利質(zhì)量高于同行業(yè)平均水平。
4.研發(fā)支出
公司作為高新技術(shù)企業(yè)，歷來重視技術(shù)研發(fā)。公司研發(fā)投入從2014年的0.75億元增長到2016年的1.9億元，年均增長率超50%。公司高度重視研發(fā)，樹立了公司在玻璃基板行業(yè)經(jīng)驗豐富地位，從而更好地參與國際競爭，增強企業(yè)的影響力。
三、財務分析
1.償債能力
公司近三年流動比率和速動比率均超2，表明短期償債能力較強。公司在不斷擴大公司規(guī)模的背景下使得公司資產(chǎn)負債率偏高，借款的不斷增加使得利息保障倍數(shù)不斷降低，帶來一定的長期償債壓力。
2.盈利能力
隨著公司業(yè)務的轉(zhuǎn)型，公司營業(yè)收入不斷增加，利潤出現(xiàn)較大幅度的增長盈利能力也隨之增強。公司自2014年以來連續(xù)三年為股東派發(fā)現(xiàn)金股利，從側(cè)面說明公司的盈利能力強，成長空間大。
3.營運能力
公司近三年應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)分別為2.75次，5.61次，5.72次，逐年增加，表明企業(yè)回款速度加快，應收賬款的管理水平在提高。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)維持在2次的水平，說明企業(yè)銷售水平穩(wěn)定，企業(yè)進入持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的時期。非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)近三年均小于1，這是由于公司近兩年加大了對玻璃基板生產(chǎn)線的建設(shè)力度，固定資產(chǎn)等非流動資產(chǎn)占用大量資金，導致非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，要持續(xù)關(guān)注公司生產(chǎn)線建設(shè)的近期進展情況。
4.現(xiàn)金流量
從經(jīng)營活動看，近三年公司現(xiàn)金凈流量分別為-10.2億，17.8億，13.9億，現(xiàn)金流量波動較大。公司轉(zhuǎn)型初期，面臨著各種風險，使得公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量為負，但隨著公司玻璃基板行業(yè)主要地位的確立，銷售及回款能力的不斷增強，使得經(jīng)營活動現(xiàn)金流量逐步趨于正常化。
從投資活動看，近三年公司現(xiàn)金凈流量分別為-6.74億，-42.0億，-31.6億。公司不斷加大對玻璃基板生產(chǎn)線的建設(shè)，生產(chǎn)線的建設(shè)需要各種設(shè)備及材料，導致大量的現(xiàn)金流出。
從籌資活動看，近三年公司現(xiàn)金凈流量分別為18.8億，110億，149|。尤其是近兩年，公司兩次增發(fā)新股籌資，產(chǎn)生大量的現(xiàn)金流入。同時為了滿足公司主要業(yè)務的發(fā)展，公司加大債務籌資的力度，增發(fā)債券、向銀行借款等方式獲得大量的現(xiàn)金。
從總體來看，公司經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量不足以支持公司大規(guī)模的投資及籌資活動，但隨著公司玻璃基板生產(chǎn)線的建設(shè)，業(yè)務規(guī)模及銷售的不斷擴張，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量有望大幅增加，從而緩解投資及籌資活動的壓力。
四、前景分析
1.風險預測
首先，公司近期開辟的石墨烯基電池產(chǎn)業(yè)目前的市場前景尚未明朗，公司多元化的經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略存在著不確定性；其次，公司主營業(yè)務玻璃基板顯示業(yè)務處在面板顯示行業(yè)的上游，面板顯示行業(yè)受宏觀經(jīng)濟周期性波動影響較大，因此公司主營業(yè)務存在著風險；第三，公司近期投入的玻璃基板生產(chǎn)線占用資金多，建設(shè)周期長，風險大，面臨不確定因素較多；，公司屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，技術(shù)的更新?lián)Q代較快，若未及時創(chuàng)新，可能存在技術(shù)升級的風險，面臨被淘汰的危機。
2.前景分析
平板顯示行業(yè)是國家重點鼓勵和扶持發(fā)展的行業(yè)，享受國家稅收、補助等多方面的利好政策，這無疑減少了該行業(yè)發(fā)展的壁壘，增加了企業(yè)的信心。同時玻璃基板行業(yè)激烈的國際競爭格局也促使東旭光電加緊技術(shù)研發(fā)，掌握核心技術(shù)，提高競爭力。
東旭光電處在轉(zhuǎn)型后的快速發(fā)展之中，有著良好的發(fā)展勢頭。公司在未來的發(fā)展中，要加快技術(shù)研發(fā)和工藝改造，借助品牌優(yōu)勢拓展市場。逐步落實石墨烯產(chǎn)業(yè)項目，開創(chuàng)公司發(fā)展的新增長點，從而實現(xiàn)公司多元化經(jīng)營戰(zhàn)略，提升公司價值。
作者簡介：陳凱全（1992- ），男，漢族，河北秦皇島人，石家莊鐵道大學經(jīng)濟管理學院會計學專業(yè)在讀研究生；劉欣欣（1992- ），女，漢族，河北石家莊人，石家莊鐵道大學經(jīng)濟管理學院會計學專業(yè)在讀研究生
公司財務報表分析論文:上市公司財務報表分析
摘要：云南白藥股份有限公司作為中成藥行業(yè)一家品質(zhì)的上市公司，憑借企業(yè)的國家保密配方在云南省擁有著極高的產(chǎn)品知名度和市場占有率。文章對該公司2010―2013年四年的財務報表，通過采用趨勢分析法、結(jié)構(gòu)分析法、因素分析法、杜邦財務分析體系對其財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進行分析，對企業(yè)的償債能力、盈利能力和周轉(zhuǎn)能力進行評價，并作出財務分析結(jié)論和財務改進建議。
關(guān)鍵詞：云南白藥 財務分析 結(jié)論建議
南白藥股份有限公司前身為成立于1971年6月的云南白藥廠。1993年5月3日進行現(xiàn)代企業(yè)制度改革，成立云南白藥實業(yè)股份有限公司。1996年10月經(jīng)臨時股東大會會議討論，公司更名為云南白藥集團股份有限公司。公司注冊資本104 140萬元，主要經(jīng)營范圍化學原料藥、化學藥制劑、中成藥、中藥材、生物制品、醫(yī)療器械、保健食品、食品、飲料、特種勞保防護用品、非家用紡織成品、日化用品、化妝品、戶外用品的研制、生產(chǎn)及銷售；橡膠膏劑、貼膏劑、消毒產(chǎn)品、電子和數(shù)碼產(chǎn)品的銷售；信息技術(shù)、科技及經(jīng)濟技術(shù)咨詢服務；貨物進出口；物業(yè)經(jīng)營管理。
本文對公司2010―2013年的財務報表，結(jié)合趨勢分析法、結(jié)構(gòu)分析法、因素分析法和杜邦財務分析體系對公司財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進行分析，對企業(yè)的償債能力、盈利能力和周轉(zhuǎn)能力進行評價，對企業(yè)的財務狀況和存在問題作出結(jié)論并提出財務改進的建議。2015年云南白藥股份有限公司行業(yè)數(shù)據(jù)比較分析見下頁表1。
一、云南白藥股份有限公司資產(chǎn)負債表和償債能力分析
（一）云南白藥股份有限公司資產(chǎn)負債表分析
結(jié)合趨勢分析法和結(jié)構(gòu)分析法，以2010年為基準年，公司2011―2013年資產(chǎn)增速分別為19.1%、39.71%、68.75%；負債增速分別為9.85%、12.99%、19.69%；所有者權(quán)益增速分別為25.84%、59.18%、104.52%。利潤的逐年增長帶來所有者權(quán)益盈余公積和未分配利潤的大幅度增長，以及以貨幣資金、應收項目、固定資產(chǎn)、存貨的大幅度增長為主要項目的資產(chǎn)的大幅度增長。具體項目增長分析情況以2010年為基準年度，分析如下：
1.貨幣資金。貨幣資金數(shù)據(jù)變動自2011年以來為-42.72%、-13.37%、4.41%。變動趨勢與流動資產(chǎn)變動趨勢背離明顯，且從貨幣資金構(gòu)成項目現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金情況來看，銀行存款占貨幣資金的比例為97%以上。從定比看，在資產(chǎn)規(guī)模大幅度增長的情況下，保持貨幣資金的負增長和較小幅度增長，表明公司貨幣資金管理有效。從環(huán)比看，貨幣資金規(guī)模逐年增長。
2.應收項目。應收票據(jù)自2011年以來數(shù)據(jù)變動為144.28%、150.37%、95.85%，其種類均為銀行承兌匯票，基本零風險。應收賬款自2011年以來數(shù)據(jù)變動為-10.27%、0.09%、16.45%，壞賬準備計提一年以內(nèi)占比在95%以上，構(gòu)成前五名至2013年已全部為國有醫(yī)院；應收賬款的增速遠低于主營業(yè)務收入增速，賒賬比例控制在4%左右，并呈逐年降低趨勢；應收賬款周轉(zhuǎn)率逐年上漲，壞賬準備核銷金額占計提金額的比率在5%左右。
3.存貨。自2011年以逐年增長，存貨周轉(zhuǎn)率自2010年來分別為3.2、2.53、2.43和2.44。對原材料以及庫存商品提取了較小比例的存貨跌價準備，轉(zhuǎn)銷比例在5%以內(nèi)，存貨的增速高于流動資產(chǎn)與主營業(yè)務成本的增速。
4.固定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)凈額占總資產(chǎn)的比在2011年和2012年增長明顯，在2013年稍有降低。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為23.38、11.5、9.18、和9.42。固定資產(chǎn)減值準備計提占固定資產(chǎn)凈值的比例為26.33%、6.57%、4.35%和4.29%。
5.負債項目。應付票據(jù)和預收賬款的變動導致公司的負債變動9.85%、12.99%、19.69%。企業(yè)的負債規(guī)模和風險均可控，財務風險極小。
（二）云南白藥股份有限公司償債能力分析（見表2）
企業(yè)的資產(chǎn)負債率逐年降低，且債務構(gòu)成情況樂觀，企業(yè)償債壓力較小。流動比率和速動比率均在正常值以上，短期償債能力和長期償債能力均較強。
（三）云南白藥股份有限公司周轉(zhuǎn)能力分析（見圖1）
綜合資產(chǎn)負債表項目分析和償債能力分析，企業(yè)財務狀況良好，負債規(guī)模逐年降低，償債能力強；企業(yè)資金籌集的主要來源為自有資資金，籌資成本較低，財務風險較小。應收賬款周轉(zhuǎn)率逐年增加，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2011年與2010年變動較大，主要是在2011年增加了固定資產(chǎn)的投入。企業(yè)利用自有資金擴大存貨和固定資產(chǎn)的投資規(guī)模，為企業(yè)規(guī)模擴張?zhí)峁┍貍錀l件。
二、云南白藥股份有限公司利潤表和盈利能力分析
（一）云南白藥股份有限公司利潤表分析
從企業(yè)收入構(gòu)成來看，企業(yè)的收入主要集中在工業(yè)銷售收入和商業(yè)銷售收入；地區(qū)主要以國內(nèi)為主，國內(nèi)則以省內(nèi)為主。因營業(yè)收入增長，營業(yè)毛利、營業(yè)利潤的逐年增長，使得凈利潤自2010年以來，分別增長了30.72%、70.84%和150.6%。在2013年，凈利潤的增長規(guī)模達到了150%，主要原因是在2011年和2012年擴大了固定資產(chǎn)的投資規(guī)模后帶來的投資效應。營業(yè)收入、營業(yè)成本、營業(yè)毛利的增速基本保持一致，營業(yè)利潤的增速與凈利潤的增度基本保持一致；但是營業(yè)利潤的增速超過了營業(yè)毛利的增速，可見企業(yè)在費用控制方面效果顯著，尤其是銷售費用控制較高。
（二）云南白藥股份有限公司盈利能力分析
1.云南白藥股份有限公司盈利能力比率分析（見表3）。
公司2010―2013年主I業(yè)務利潤率、主營業(yè)務成本率和銷售毛利率波動極小，在一個固定的區(qū)間小幅波動；總資產(chǎn)利潤率、股本報酬率和凈資產(chǎn)收益率均有較大幅度的增長。企業(yè)在收入與成本控制水平較好的情況下，通過降低企業(yè)的費用提高企業(yè)的收益率，實現(xiàn)了股東財富較大化的財務管理目標。
2.云南白藥股份有限公司股東權(quán)益凈利率比率分析。
股東權(quán)益凈利率=主營業(yè)務利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
2010年權(quán)益凈利率=9.19%×147.75%×1.72
2011年權(quán)益凈利率=0.7%×135.28%×1.63
2012年權(quán)益凈利率=11.56%×138.57%×1.51
2013年權(quán)益凈利率=14.68%×134.34%×1.4
運用連環(huán)替代法分析自2010年以來，主營業(yè)務利潤率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)對權(quán)益凈利率的貢獻。詳見表4。
主營業(yè)務利潤率的提高以及企業(yè)負債水平的降低導致股東權(quán)益凈利率的增長。
三、云南白藥股份有限公司現(xiàn)金流量表分析
企業(yè)2010年通過經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量保障經(jīng)營活動和籌資活動的現(xiàn)金凈流出，企業(yè)應充分保障生產(chǎn)經(jīng)營的正常經(jīng)營周轉(zhuǎn)，避免經(jīng)營狀況惡化帶來的財務風險和經(jīng)營風險；2011年企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流在償還債務的情況下擴大投資規(guī)模，且經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為負，企I應改變企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀，加強應收款的收回。2012年企業(yè)現(xiàn)金凈流量狀況類似于2010年；2013年企業(yè)用經(jīng)營現(xiàn)金凈流量和投資回收償還前期債務。現(xiàn)金流量的主要變動是由于企業(yè)在2011年和2012年加大固定資產(chǎn)投入引起的。詳見表5。
四、云南白藥股份有限公司財務分析結(jié)論與財務改進建議
（一）財務狀況方面
企業(yè)應收項目種類、賬齡、區(qū)域與企業(yè)性質(zhì)的構(gòu)成，壞賬準備的計提、轉(zhuǎn)銷與收回，均符合會計核算的謹慎性原則，預期能夠帶給企業(yè)帶來的損失極小。資料分析顯示，公司應收項目賒銷政策趨于謹慎，財務風險極小，壞賬準備計提政策合理。應收賬款管理質(zhì)量高，現(xiàn)金回收不確定因素較小，有利于公司資產(chǎn)的流動性。公司存貨為適應企業(yè)規(guī)模擴張的要求逐年擴大規(guī)模，且給企業(yè)帶來的損失規(guī)模較小，但應適當提高存貨的周轉(zhuǎn)率，減少存貨的資金占用。公司自2011年以來擴大了固定資產(chǎn)的投資規(guī)模、加速的固定資產(chǎn)的改良和更新，為企業(yè)利潤增長提供硬件支持。企業(yè)的負債規(guī)模，尤其是短期借款和長期借款規(guī)模固定，尚未給企業(yè)帶來任何潛在的財務風險。
（二）經(jīng)營成果方面
企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況逐年優(yōu)化，主營業(yè)務利潤率和凈利潤逐年增長，經(jīng)營風險極小。以自有資本滿足企業(yè)投資發(fā)展所需資金和支付投資者股利，降低了企業(yè)籌資成本和投資成本。公司主營業(yè)務收入、凈利潤和每股收益遠遠高于生物制藥行業(yè)平均值，但是主營業(yè)務利潤率、凈利潤增長率和毛利率遠遠低于行業(yè)平均值，企業(yè)應該在實現(xiàn)企業(yè)收入增長有保障的情況下，通過降低企業(yè)主營業(yè)務成本來提高企業(yè)的毛利率和主營業(yè)務利潤率。企業(yè)可以通過大規(guī)模合作社種植三七的形式，穩(wěn)定重要原材料的貨源，避免市場價格波動給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來的不確定性因素，降低原材料成本。
（三）現(xiàn)金流量方面
企業(yè)利用生產(chǎn)經(jīng)營的凈現(xiàn)金流進行投資并進行前期的債務償還，應確保生產(chǎn)經(jīng)營的規(guī)模擴張和穩(wěn)定性，提高應收賬款的回收速度，確保生產(chǎn)營運資金的周轉(zhuǎn)需求和投資、籌資的資金需求。
（四）綜合方面
在企業(yè)的財務狀況、盈利能力以及周轉(zhuǎn)能力均較好的情況下，力爭在省內(nèi)市場占有率以及利潤源規(guī)模穩(wěn)定的情況下，充分擴大省外以及國外市場的產(chǎn)品占有率，利于杠桿資金擴大投資規(guī)模，為企業(yè)利潤提供新的增長點。
公司財務報表分析論文:上市公司財務報表分析研究
摘 要：財務報表是一個上市公司對外公布本公司財務狀況，經(jīng)營成果等方面的一項報告，政府，投資者，債權(quán)人，社會公眾都需要通過此報表來了解該上市公司，從而做出合理的投資規(guī)劃，政府部門需要閱讀一個公司的財務報表以對該公司進行正確的監(jiān)管與引導，但對于上市公司在2016年4月30日證監(jiān)會停牌之時倉促的財務報表，常常會出現(xiàn)各種各樣的問題，這就需要我們通過上市公司的財務報表入手，通過加工報表中的各項數(shù)據(jù)從而對上市公司進行分析。
關(guān)鍵詞：財務報表分析 財務報表 方法
財務報表是反映一個上市公司運行的狀況，進行財務報表分析是由于財務報表能夠清晰且完整的反映企業(yè)的財務狀況，經(jīng)營成果以及現(xiàn)金流量的情況，但是僅僅通過財務報表上的數(shù)據(jù)并不能清晰的展示該公司的財務狀況與經(jīng)營成果，我們需要對上市公司的財務報表中的數(shù)據(jù)進行加工比對，得出不僅僅局限于報表數(shù)字上的結(jié)論，才能夠真正得出該上市公司的經(jīng)營活動與財務結(jié)構(gòu)是否健全與完善。
當前經(jīng)濟全球化與市場經(jīng)濟不斷蔓延的情形下，上市公司如何獲得更大的收益是人們迫切關(guān)注的問題，在此方面首先最應把握的是加強對公司企業(yè)的管理，財務管理又是企業(yè)管理的核心所在，只有財務決策具有科學性與有效性，才能使財務管理真正落實，而財務報表的分析就是為企業(yè)財務管理決策提供依據(jù)的管理活動，由此可見，對一家上市公司進行分析評價，首先就是要關(guān)注與加工計算他所的財務報表。
研究上市公司在4月30日的財務報表，分析上市公司在對臨近被證監(jiān)會停牌之時的財務報表是否存在粉飾，這對于投資者是否對企業(yè)進行投資活動，企業(yè)信息的外部使用者有十分重要的意義。
一、財務報表分析的內(nèi)容
財務報表分析通過總產(chǎn)負債表，損益表，現(xiàn)金流量表和內(nèi)部報表等，揭示企業(yè)財務狀況和財務成果變動的情況及原因：償債能力分析，盈利能力分析，營運能力分析，構(gòu)成了財務報表分析的大致框架。
雖然不同的報表使用者對財務報表分析的喜好不同，但所有人對報表分析又有趨同性，財務報表系統(tǒng)分析能滿足所有報表使用者的需求，財務報表分析的內(nèi)容主要有：
（一）資產(chǎn)負債表分析
資產(chǎn)負債表分析主要是企業(yè)償債能力、營運能力的分析。通過資產(chǎn)負債表了解企業(yè)的流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)，流動負債與非流動負債，以及所有者權(quán)益的構(gòu)成。
（二）利潤表分析
利潤表分析主要包括企業(yè)盈利能力、營運能力、發(fā)展能力的分析。通過利潤表了解企業(yè)的主營業(yè)務，其他業(yè)務以及營業(yè)外的業(yè)務構(gòu)成，了解企業(yè)利潤的構(gòu)成比以及在日常活動中企業(yè)的成本構(gòu)成。
（三）現(xiàn)金流量表分析
現(xiàn)金流量表分析主要包括企業(yè)的償債能力、盈利能力和股利支付能力分析。通過現(xiàn)金流量表可以了解到企業(yè)的現(xiàn)金流出量與企業(yè)的現(xiàn)金流入量，以及企業(yè)日常經(jīng)營活動中的凈現(xiàn)金流量。
二、財務報表分析的一般方法
財務報表的分析需要定量分析與定性分析相結(jié)合，靜態(tài)分析與動態(tài)分析相結(jié)合，結(jié)果分析與原因分析相結(jié)合，總量分析與結(jié)構(gòu)分析相結(jié)合，總體分析與局部分析相結(jié)合，目前常用方法主要有以下幾種：
（一）趨勢分析法
趨勢分析法需要按金額或者按百分比來編制比較財務報表；以基期為計算基礎(chǔ)，基期選擇要求具有代表性或正常性的條件；主要分為比較分析法與趨勢報表分析法兩種。
（二）共同比分析法
共同比分析法通過編制共同比財務報表來進行，它與趨勢分析法不同，采取縱向分析的垂直方式，對同一期間財務報表中的不同項目間關(guān)系進行比較分析從而發(fā)現(xiàn)企業(yè)的情況與存在的問題；形式主要有共同比損益表與共同比資產(chǎn)負債表兩種。
（三）比率分析法
比率分析法是最主要的一種財務分析方法，也是運用最為廣泛的一N財務報表分析方法，并且依據(jù)此為基礎(chǔ)研發(fā)了其他進行綜合財務分析的方法，例如杜邦分析法。
作為財務報表的分析，主要應該應用公司的獲利能力比率，償債能力比率，成長能力比率與周轉(zhuǎn)能力比率。其中由獲利能力比率可以分析資產(chǎn)報酬率，資本報酬率，股東權(quán)益報酬率以及每股收益率；由償債能力比率可以分析公司的流動比率，速動比率，負債比率，舉債經(jīng)營比率，產(chǎn)權(quán)比率，固定比率，公司的償債能力好，說明公司的財務結(jié)構(gòu)健全，這才使公司有足夠的資金與資源發(fā)展壯大自身，如果公司連債務都償還困難，資金上舉步維艱，發(fā)展壯大也無從談起，公司的經(jīng)營示范安全穩(wěn)妥是公司成長的基礎(chǔ)，長期負債比率是公司外部的成長性比率指標的測量標準；由成長能力比率可用來測知公司擴展經(jīng)營的能力，分析上市公司的成長能力比率主要通過利潤留存率，內(nèi)部成長性比率來進行；由周轉(zhuǎn)能力比率可以分析公司經(jīng)營效應的指標，分析上市公司的周轉(zhuǎn)能力可以分為應收賬款周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)率，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，資本周轉(zhuǎn)率，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這幾個方面來進行。
（四）因素分析法
因素分析法是通過對財務指標的相同項與相同項的對比，以及基期的項目與實際項目的對比，實際項目與計劃項目的對比，由對比數(shù)據(jù)分析財務報表的一種分析方法，同時在使用過程中，與不同基準對比，也會得出不同的分析結(jié)論，這是根據(jù)經(jīng)驗基準，行業(yè)基準，歷史基準和目標基準都可以作為企業(yè)分析與企業(yè)評價的基準。
三、對4月30日的財務報表進行分析
證監(jiān)會要求上市公司必須按時公布其公司的財務報表，向社會公眾公布其獲利與營收情況，一方面幫助股東與債權(quán)人對其公司做進一步的投資規(guī)劃，另一方面使社會對上市公司的財務情況進行監(jiān)督，規(guī)范其行為，避免其在日常業(yè)務中的不法行為。4月30日，是證監(jiān)會要求上市公司年度財務報表與及時季度財務報表的期限，證監(jiān)會要求，如若上市公司不按照規(guī)定公開其財務狀況對財務會計弄虛作假，其股票將被上司公司停牌處理。很多上市公司為能在證監(jiān)會要求期限內(nèi)財務報表，倉促編制，此時的財務報表常常會出現(xiàn)很多問題，因而，我們需要對此進行認真分析。
本文選取了4月30日的兩張及時季度的季報與一張年報進行分析，并嘗試找出其存在的問題與產(chǎn)生的原因，繼而對季報與年報出現(xiàn)的問題的不同進行對比，以及對不同領(lǐng)域的上市公司的財務報表出現(xiàn)的問題進行進一步的分析。
（一）1月1日至4月30日財務報表分析
A公司及時季度季報分析。公司簡介：A公司于2005年1月17日與合伙人共同出資設(shè)立，注冊資金1237萬元。本年度主要會計數(shù)據(jù)與比率分析（單位：人民幣元）。
（二）出現(xiàn)的問題
1.公司的固定資產(chǎn)方面。公司對固定資產(chǎn)的投資在后期都投入了大量的資金，資金在固定資產(chǎn)中停滯過多，從而影響了其長期償債能力，減慢了資產(chǎn)的流動性，這會阻礙公司的進一步發(fā)展，可能會使公司擴展發(fā)展的資金不足。
2.公司的總資產(chǎn)利用方面。對總資產(chǎn)的利用率較低，從數(shù)據(jù)顯示，有大量的閑置資產(chǎn)，公司的資金沒能做到物盡其用，資產(chǎn)的利用率越高，公司的獲利能力也會得到相應的提升，資產(chǎn)的利用率應該引起股東們的重視。
3.公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度方面。公司的資本周轉(zhuǎn)速度方面， 同分析的總資產(chǎn)利用率方面相同，從上市公司的財務報表來看，股東所投入的資金未能夠得到充分的應用，銷售不足，也說明生產(chǎn)開工率不足，公司經(jīng)營者應該對此問題引起重視，改善這種狀況以提高企業(yè)的利潤率。
4.公司的舉債經(jīng)營方面。從分析數(shù)據(jù)來看，公司的舉債經(jīng)營率都比較低，公司都處于低負債率，這雖然讓公司在經(jīng)營不順暢的時候能夠更加穩(wěn)定，風險更小，維護了股東的利益，防止由于負債過大而造成的公司清算，但是也禁錮了公司的擴展發(fā)展。
（三）出現(xiàn)問題的原因
1.科技的快速發(fā)展。科學技術(shù)的快速發(fā)展，設(shè)備更新?lián)Q代的速度越來越快，為了能夠適應當前社會的發(fā)展，企業(yè)更愿意花費更多的資金在新設(shè)備上，因而固定資產(chǎn)的數(shù)量越來越多，增添了新的固定資產(chǎn)，舊的固定資產(chǎn)將處于閑置的狀態(tài)，這也是公司資產(chǎn)利用率低的原因，企業(yè)中的閑置資產(chǎn)過多。
投資大師巴菲特曾經(jīng)說過，一個真正的好公司是不需要借錢的。雖然這句話有些片面，但對于當下金融市場并不穩(wěn)定的情況下，公司進行保守經(jīng)營，保持公司的低負債率，我認為會使公司能夠更加穩(wěn)定的發(fā)展，適合公司的長足發(fā)展。
2.公司之間的賬務往來問題。購買單位與生產(chǎn)商有時會存在賬務拖欠，貨物購買合同不能按時履行，使得資金不能按時到位，這造成了雙方公司資金的緊張，生產(chǎn)產(chǎn)品不能及時供應造成了資金流動的緩慢與停滯不前。
（四）財務報表分析
在及時與第二兩個及時季度的財務報表分析中，該公司的主營業(yè)務光學設(shè)備的開發(fā)與銷售。通過對該公司的及時季度財務報表的分析，可見該上市公司的短期償債能力較強，但長期償債能力有所欠缺。由該公司的資產(chǎn)負債表可知，固定資產(chǎn)在其非流動資產(chǎn)中占有較大比重，但由固定資產(chǎn)比率可知，該公司固定資產(chǎn)閑置較少，再進一步分析中發(fā)現(xiàn)該公司的資本周轉(zhuǎn)率與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都比較低，由此可知該公司的營業(yè)額獲利指數(shù)并不高，可能會有存貨銷售不暢。
上市公司年報與季報之間的比較。從公司的及時季度的財務報表分析，通過對該公司的年度財務報表分析可見，該公司不但短期償債能力很強，并且長期償債能力也很樂觀，只是到了年度末期，長期償債能力略遜于年度初期。
該公司值得稱道的是，對公司的存貨與固定資產(chǎn)都控制較好，且在應收賬款項目中，基本沒有空賬，都是可以按時收回的，但公司仍有大量的閑置資產(chǎn)，這與禹衡公司相同。
（五）解決方案
1.政府方面。政府應該大力扶植新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時，對舊設(shè)備采取廢物回收利用的形式，這不但節(jié)約了社會資源，還有助于集中社會資源，從而更有利于發(fā)展社會經(jīng)濟，有效利用有限的物力與財力，加速經(jīng)濟社會的發(fā)展。
政府應該對企業(yè)進行引導式的教育，橢企業(yè)在新技術(shù)與舊技術(shù)，新設(shè)備與舊設(shè)備的過渡期間更高效更經(jīng)濟也更穩(wěn)步的前行，不浪費資源的同時也不濫用資源，向企業(yè)灌輸“可持續(xù)發(fā)展”的觀念。
政府應該積極引進外來先進的經(jīng)營理念，利用那只在市場經(jīng)濟中“看不見的手”引導企業(yè)在合理化的進程中高效發(fā)展與長足發(fā)展。
2.公司方面。公司的經(jīng)營者應注重財務管理方面的人才，對公司的資金方向做好系統(tǒng)的規(guī)劃，讓每一份資源都能做到物盡其用，對于閑置的資源也做好廢物利用的工作，盡量減少公司里的無效資產(chǎn)。
公司的經(jīng)營者應該積極發(fā)現(xiàn)本公司存在的問題，并及時開展解決方案，讓公司始終處于一個良好而健全的財務結(jié)構(gòu)與發(fā)展環(huán)境中。
公司的經(jīng)營者應該對公司的投資方向做好長足規(guī)劃，謹慎使用公司里的有限資源，提高公司的資產(chǎn)利用率，對新技術(shù)新設(shè)備的引進也要從多方面考慮利弊。
公司的經(jīng)營者在銷售額方面也應該予以關(guān)注，采用激勵法，分配任務法等方法挖掘銷售人員的潛能，進一步提高公司的資本周轉(zhuǎn)率。
四、結(jié)論
在這項研究課題中，主要闡述了上市公司的財務報表分析的內(nèi)容與方法，尤其以4月30日的財務報表為例，選取了兩張季報一張年報，從財務報表的各項數(shù)據(jù)中分析比較，從而發(fā)現(xiàn)上市公司經(jīng)營中出現(xiàn)的問題，思考其發(fā)生的原因，并從公司自身與政府角度提出一些合理的解決方案。
通過這項研究更加深刻的認識到，作為會計終了的一步制作，財務報表是一個企業(yè)的靈魂，企業(yè)的日常經(jīng)營以及財務決策都可在財務報表中獲知一二，這使得財務報表的編制也充分體現(xiàn)了會計所要求的謹慎性、及時性與性。
公司財務報表分析論文:房地產(chǎn)上市公司財務報表分析
【摘要】文章通過在介紹房地產(chǎn)行業(yè)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，分析了房地產(chǎn)上市公司萬科集團的發(fā)展歷史及經(jīng)營狀況，對該集團的財務報表重點從償債能力、發(fā)展能力、盈利能力、營運能力四個方面進行剖析并提出相應建議，旨在為該公司及其他房地產(chǎn)上市公司提供借鑒。
【關(guān)鍵詞】萬科；房地產(chǎn)；財務指標
一、房地產(chǎn)行業(yè)現(xiàn)狀
1988年中國住房制度改革以來，中國房地產(chǎn)投資額占GDP的比重越來越大，2003年房地產(chǎn)被國務院確立為國民經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)，2008年受國際金融危機影響，全國房地產(chǎn)投資額增長率開始下降，2009年國家為了應對金融危機，拉動經(jīng)濟發(fā)展，放寬了貨幣政策，房地產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)投資加速、銷售增加、價格快速上漲的情況，2010年，為了打擊投機性購房行為，政府頒布了“國十一條”等嚴厲調(diào)控政策，隨后又密集出臺了信貸、土地、稅收等政策，房地產(chǎn)市場開始降溫，隨后幾年，政府相繼頒布了“國八條”“限購令”等措施，堅決制止部分城市房價繼續(xù)暴漲。
二、萬科集團簡介
萬科企業(yè)股份有限公司前身是成立于1984年5月的深圳市現(xiàn)代科教儀器展銷中心，1991年l月29日公司A股在深圳證券交易所掛牌交易，是中國大陸首批公開上市的企業(yè)之一。
萬科1988年進入房地產(chǎn)行業(yè)，經(jīng)過三十余年的發(fā)展，成為國內(nèi)經(jīng)驗豐富的房地產(chǎn)公司，目前主營業(yè)務包括房地產(chǎn)開發(fā)和物業(yè)服務。過去二十年，萬科的營業(yè)收入復合增長率為31.4.%，凈利潤復合增長率為36.2%；公司在發(fā)展過程中先后入選《福布斯》“全球200家中小企業(yè)”、“亞洲50大上市公司”排行榜；多次獲得《投資者關(guān)系》等國際媒體評出的公司治理、投資者關(guān)系等獎項。
三、財務指標分析
（一）償債能力分析
企業(yè)的償債能力是以資產(chǎn)變現(xiàn)能力來衡量的，資產(chǎn)按變現(xiàn)能力或流動性強弱分為短期資產(chǎn)和長期資產(chǎn)，因此，償債能力也分為短期償債能力和長期償債能力。
1.短期償債能力
流動比率與速動比率一起使用，用來判斷和評價企業(yè)短期償債能力。流動比率和速動比率越高，說明企業(yè)短期償債能力越強。
近三年來萬科的流動比率和速動比率都呈下降趨勢，說明萬科的變現(xiàn)能力和償債能力都有所下降。而且與同行業(yè)保利地產(chǎn)相比其流動比率相差較大，萬科的短期償債能力顯然沒有保利好。
2.長期償債能力
長期償債能力是指企業(yè)償還長期負債的能力，它不僅取決于企業(yè)在長期內(nèi)的盈利能力，還取決于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。一般的長期償債能力分析側(cè)重于對資本結(jié)構(gòu)的分析，即企業(yè)資產(chǎn)對其債務保障程度的分析。
主要指標：資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務率、現(xiàn)金債務總額比等。
以資產(chǎn)負債率為例，可以看到萬科的資產(chǎn)負債率08、09年保持較低水平，之后逐漸上升，一直都保持了較高水平，屬于較高的資產(chǎn)負債率水平，可見其財務風險較大。
（二）營運能力分析
營運能力指企業(yè)營運資產(chǎn)的效率與效益。營運能力分析是通過對反映企業(yè)資產(chǎn)營運效率與效益的指標計算與分析，評價企業(yè)的營運能力，為企業(yè)提高經(jīng)濟效益指明方向。營運能力體現(xiàn)了企業(yè)運用資產(chǎn)的能力，資產(chǎn)運用效率高，則可以用較少的投入獲取較高的收益。
1.應收賬款周轉(zhuǎn)率
應收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收賬期越短，說明企業(yè)應收賬款回收越快，企業(yè)在應收賬款方面的管理工作效率越高，資產(chǎn)流動性越強。
2.存貨周轉(zhuǎn)率近三年來穩(wěn)步上升，說明資金利用的效率提高，存貨積壓的風險降低。
（三）盈利能力分析
1.期間費用分析
期間費用是企業(yè)降低成本的能力，與技術(shù)水平、產(chǎn)品設(shè)計、規(guī)模經(jīng)濟和對成本管理水平密切相關(guān)，13年與12年相比，營業(yè)費用增長率較大，其原因是銷售規(guī)模增長。
2.盈利指標分析
盡管1354.19億元的全年營收讓其收入穩(wěn)坐行業(yè)老大的寶座，但受到行業(yè)整體成本上漲等因素影響，其毛利率、凈利率出現(xiàn)雙雙下滑的局面，而這可能也是房企未來共同需要面對的問題。雖然利潤率進一步降低，但是萬科攤薄的凈資產(chǎn)收益率依然達到19.66%，與2012年歷史較高位持平。
（四）發(fā)展能力分析
凈利潤的增長幅度較2012年下降了10個百分點左右，營業(yè)利潤較2012年下降了15個百分點左右，說明企I的利潤增長幅度回緩，已度過高速增長期，進入平穩(wěn)發(fā)展期。
四、萬科發(fā)展建議
（一）為了滿足未來的資金需求，建議萬科繼續(xù)加快銷售，增加經(jīng)營活動現(xiàn)金流入；充分運用財務杠桿，積極尋找戰(zhàn)略合作機會，并進一步開拓融資渠道。
（二）萬科擁有數(shù)額巨大的存貨量，這既是未來發(fā)展的保障，又是萬科風險的主要來源，從目前萬科管理現(xiàn)狀來看，建議進一步優(yōu)化存貨結(jié)構(gòu)，適度控制存貨數(shù)量。
（三）在看到企業(yè)的盈利能力的同時，也要高度重視現(xiàn)金的管理。
（四）做好財務預算和計劃，嚴格控制各項費用支出，逐步降低建筑成本，提高營業(yè)額和營業(yè)利潤。
（五）政策因素主導市場，房地產(chǎn)行業(yè)面臨重大變局，萬科公司應該密切關(guān)注國家政策，及時調(diào)整戰(zhàn)略，順應政策要求。
公司財務報表分析論文:上市公司財務報表分析作用及存在問題和優(yōu)化措施
摘 要 如何實現(xiàn)價值較大化，是上市公司高管所面臨的一個重要課題。因此，強化上市公司內(nèi)部管理顯得尤為重要。財務管理工作是企業(yè)內(nèi)部管理的核心，是公司各種風險的聚集地，只有確保財務管理工作科學有序地開展，才能真正提升上市公司管理決策的科學性。因此，對于上市公司來說，做好財務報表分析至關(guān)重要。本文從上市公司財務報表分析的主要內(nèi)容出發(fā)，探討了上市公司財務報表的作用，并針對目前上市公司財務報表分析存在的問題提出了優(yōu)化措施。
關(guān)鍵詞 財務報表分析 作用 優(yōu)化措施
財務報告作為上市公司最基本也是最重要的信息披露方式，是資本市場信息的關(guān)鍵元素。在當今錯綜復雜的資本市場中，無論是經(jīng)營管理者、投資人、債權(quán)人，還是監(jiān)管部門等都需要通過財務報表來了解企業(yè)，進而作出正確的決策。由于財務報表數(shù)據(jù)反映的內(nèi)容具有概括性、專業(yè)性和抽象性等特征，許多專業(yè)性語言需要用報表分析去解釋企業(yè)的經(jīng)濟活動。通過報表分析，客觀地評價一個企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果，為財務報表和財務決策之間搭起一座“橋梁”。[1]
一、上市公司財務報表分析的主要內(nèi)容
（一）資產(chǎn)負債表分析
資產(chǎn)負債表能夠反映上市公司擁有和控制的資產(chǎn)、特定時點的債務構(gòu)成以及所有者權(quán)益的來源。通過資產(chǎn)負債表的分析，不僅能夠反映企業(yè)財務狀況及發(fā)展趨勢，還能夠評價企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和財務彈性。資產(chǎn)負債表分析一般分為三類：及時，資產(chǎn)負債表主要會計科目質(zhì)量分析。即通過逐個分析論證，得到會計信息的性和相關(guān)性。第二，資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)分析。即通過計算資產(chǎn)負債表中會計科目占總資產(chǎn)或者權(quán)益總額的比重，分析企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和權(quán)益結(jié)構(gòu)變動的合理性。第三，資產(chǎn)負債表趨勢分析。通過連續(xù)幾年或者幾個時點的資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)進行對比分析，得到各有關(guān)項目的變動情況和發(fā)展趨勢。
（二）利潤表分析
利潤表和資產(chǎn)負債表不同，其作為一種動態(tài)的時期報表，能夠反映上市公司一定時期的經(jīng)營成果和盈利能力。利潤表分析包括了歷史同期利潤表分析和盈利指標分析。其中，歷史同期利潤表分析包括了歷史同期數(shù)據(jù)對比分析和利潤表結(jié)構(gòu)分析；盈利指標分析包括了凈資產(chǎn)收益率、銷售成本利潤率、銷售凈利率和每股收益等相關(guān)財務指標。盈利指標分析是對利潤表結(jié)構(gòu)的分解，可以分析和評估企業(yè)各部分業(yè)績成長對公司總體效益的貢獻，以及不同分公司經(jīng)營成果對公司總體盈利水平的貢獻。通過利潤表分析，可以評價企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力，這種反映盈利能力的作用對于上市公司的投資者來說尤其重要，常被稱為資本市場的“晴雨表”。
（三）現(xiàn)金流量表分析
現(xiàn)金流量表是繼資產(chǎn)負債表和利潤表之后產(chǎn)生的，專門反映企業(yè)在一定時期內(nèi)現(xiàn)金變化過程的財務會計報表。上市公司現(xiàn)金流量表分析，有利于財務信息使用者了解一定時期內(nèi)企業(yè)的現(xiàn)金變化情況，幫助其預測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量趨勢、評價公司獲取和運用現(xiàn)金的途徑，以及衡量公司在到期日支付利息、股息和清償債務的能力。[2]
（四）財務報表附注分析
財務報表附注是財務報告的重要組成部分之一。財務報表附注分析能夠使財務信息使用者更加地了解財務會計信息、增加會計信息的使用價值。財務信息的使用者不僅希望了解企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量的相關(guān)信息，也希望了解企業(yè)更具前瞻性的信息，而報表附注恰好滿足了其需求，有利于提高會計信息決策的有效性。
二、上市公司財務報表分析的作用
（一）為潛在投資者提供投資的決策依據(jù)
2006年版《企業(yè)會計準則》中，明確地將投資者作為財務會計報告的首要使用者，體現(xiàn)了法規(guī)保護投資者利益的要求。因為上市公司的投資者作為資本市場的資金供給方，其投資行為要求收益水平和預期的風險水平成正比，所以投資者需要了解和分析上市公司的財務報表，根據(jù)上市公司披露的財務信息挖掘出上市公司實際的盈利情況和營運狀況，從而決定是否進行投資。在風云變幻的資本市場，潛在的投資者不僅關(guān)心上市公司的盈利能力，還關(guān)注該公司資產(chǎn)的保值增值率以及公司未來的發(fā)展前景。
（二）幫助債權(quán)人判斷企業(yè)的償債能力
上市公司債權(quán)人是指為企業(yè)提供信用的金融機構(gòu)以及購買公司債券的單位和個人等。在資本市場，債權(quán)人作為資金的放貸者，不僅要求本金能夠按照合同的約定按時回收，還要求保障相應的收益。債權(quán)人進行財務報表分析，不僅能夠判斷上市公司的短期償債能力、長期償債能力，還可以判斷債權(quán)人的收益情況和風險水平是否相適應。債權(quán)人綜合分析判斷預期收益，在可承受的風險下決定把資金貸給企業(yè)或者購買公司發(fā)行的債券。
（三）有利于企業(yè)管理者作出決策
財務管理的根本目標是實現(xiàn)財務價值較大化。財務報表分析作為企業(yè)財務管理的重要組成部分，有助于企業(yè)管理者了解企業(yè)的盈利情況和資金周轉(zhuǎn)狀況，不斷挖掘、利用財務信息，改善財務狀況。因此，財務報表分析不僅能使企業(yè)管理者發(fā)現(xiàn)不良資產(chǎn)的形成原因，進一步提高資產(chǎn)利用效率，盤活人力資源，還能找出問題的本質(zhì)，提出解決問題的辦法。此外，財務報表分析還能幫助企業(yè)管理者分析企業(yè)的歷史業(yè)績以及企業(yè)未來發(fā)展的潛力。因此，財務報表分析能夠使企業(yè)管理者作出有效的信息Q策。
（四）有助于維護社會經(jīng)濟市場秩序
財務報表可以幫助監(jiān)管機構(gòu)地了解企業(yè)信息，確保社會主義市場經(jīng)濟能夠持續(xù)、健康的運行。監(jiān)管機構(gòu)一般是指國家財政、工商行政、稅務、審計、銀監(jiān)會和證監(jiān)會等相關(guān)行政部門。監(jiān)管部門能夠結(jié)合上市公司財務報表中的有效數(shù)據(jù)信息，判斷公司提供的財務信息的真實性，進而維護市場經(jīng)濟秩序。同時，其還能通過對財務報表信息進行審查的方式，保障上市公司所披露、公開的信息真實無誤。
（五）為其他利益相關(guān)者提供決策依據(jù)
其他利益相關(guān)者是指與企業(yè)經(jīng)營有關(guān)的企業(yè)單位，一般是企業(yè)材料的供應商和購買產(chǎn)品的客戶等。這些單位和個人出于權(quán)衡風險的考慮，也很關(guān)注企業(yè)的財務情況，其進行財務分析的主要目的就是了解企業(yè)的信用狀況。材料的供應商可能希望與企業(yè)建立長期的合作關(guān)系，因此通過財務報表分析來了解企業(yè)的持續(xù)購買能力、支付能力和商業(yè)信用情況，從而調(diào)整材料的采購策略和信用政策等。購買產(chǎn)品的客戶為了解企業(yè)能否長期、持續(xù)運行，以便能夠提供穩(wěn)定的貨源，則比較關(guān)注企業(yè)能否長期履行產(chǎn)品質(zhì)量的擔保義務以及所提供的信用條件等信息，產(chǎn)品的客戶往往會對企業(yè)的發(fā)展能力、盈利能力等進行專項分析。
三、上市公司財務報表分析存在的問題及優(yōu)化措施
（一）規(guī)范財務報表的編制和信息披露
為健全上市公司財務報告內(nèi)容，提升財務信息的質(zhì)量，使其更加地反映實際經(jīng)營狀況，上市公司要嚴格按照財務報告信息披露的要求，規(guī)范上市公司財務報表的編制和披露工作。首先，為保障上市公司財務報表信息具有可比性，要求上市公司對財務報表的編制方法和口徑進行統(tǒng)一，并在各個階段使用相同編制方法。只有這樣，上市公司在各個階段的會計報表中的信息內(nèi)容才能確保可比性，各個公司之間也能通過比較分析來獲得更具有價值的信息。其次，提升上市公司財務會計人員和審計工作人員的專業(yè)素質(zhì)能力，確保財務數(shù)據(jù)信息的性。由于上市公司財務報表信息的收集整理工作主要依靠財會工作人員，而年度財務蟊砩蠹乒ぷ饕攬可蠹乒ぷ魅嗽保通過提升公司內(nèi)部財會審計工作人員的專業(yè)培養(yǎng)和素質(zhì)，有利于確保財務報表信息數(shù)據(jù)的性。
（二）多種財務報表分析方法相結(jié)合
上市公司財務報表分析方法包括比率分析法、比較分析法和因素分析法。在規(guī)范財務報表編制方法和信息披露內(nèi)容相統(tǒng)一、健全財務報表指標構(gòu)成體系的前提下，上市公司還需要增強財務報表分析方法的科學性，提升財務報表分析工作的效能，以獲得對公司未來經(jīng)營發(fā)展有用的信息。在選擇財務報表分析方法的過程中，因為各種財務分析方法都存在其不同的側(cè)重點，有著自身的優(yōu)勢和缺陷，所以在分析過程中要避免采取單一化的分析方法，通過各種分析方法取長補短，以獲取上市公司多方位的財務信息分析報告。以比較分析為例，通過比較分析，找出異常數(shù)據(jù)變動的因素，根據(jù)異常變動的因子選擇因素分析法，挖掘造成數(shù)據(jù)變動的背后原因，從而找出每個因素的貢獻值等；通過多種分析方法，對上市公司實際的財務狀況進行的了解。此外，在進行財務報表分析時，必須要強調(diào)財務分析手段的時效性，對公司財務情況要能及時反映，確保提升財務報表分析工作的效能。
（三）財務指標和非財務指標的有效結(jié)合
利用傳統(tǒng)的財務指標分析存在的種種缺陷，建立在歷史數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上的財務指標反映的只是往年的績效，缺乏預測性和發(fā)展性，而非財務指標則是對財務指標的有效補充。市場越發(fā)達，資本市場越活躍，影響上市公司的因素就越是錯綜復雜。因此，上市公司只有把財務指標和非財務指標有機結(jié)合起來，才能對其進行、長期、戰(zhàn)略性的評價分析。
非財務指標反映的往往是那些關(guān)系到企業(yè)長遠發(fā)展的關(guān)鍵性因素，在傳統(tǒng)的財務指標基礎(chǔ)上增加各類非財務指標，如顧客滿意度、產(chǎn)品和服務質(zhì)量、潛在發(fā)展能力、創(chuàng)新能力、市場占有率等，使財務分析更加。把企業(yè)的短期利益和長期發(fā)展結(jié)合起來分析，既能避免企業(yè)的短視行為，又可使企業(yè)得到更加的評價，彌補傳統(tǒng)財務指標分析的不足。以平衡記分卡方法為例，其彌補了企業(yè)只關(guān)注財務指標考核體系的缺陷，并且其設(shè)立的考核指標既包括了對過去業(yè)績的考核，也包括了對未來業(yè)績的考核。與傳統(tǒng)業(yè)績評價體系相比，其實現(xiàn)了財務指標與非財務指標的結(jié)合，實現(xiàn)了業(yè)績的短期評價與長期評價的統(tǒng)一，揭示了企業(yè)價值創(chuàng)造的動因。
（四）財務報表分析與企業(yè)內(nèi)部控制相結(jié)合
財務報告信息是企業(yè)管理者經(jīng)營決策的依據(jù)。美國經(jīng)濟學家伯利和米恩斯提出了“委托理論”，倡導所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離，企業(yè)所有者保留剩余索取權(quán)，而將經(jīng)營權(quán)利讓渡，這一理論早已成為現(xiàn)代公司治理的邏輯起點。但在委托的關(guān)系中，由于委托人與人的效用函數(shù)不一樣，委托人追求的是自己的財富更多，而人追求的則是自己的工資獎金收入、奢侈消費和休閑時間較大化，這必然導致兩者的利益沖突。經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)相背離，企業(yè)經(jīng)營者與企業(yè)所有者在追求的利益上不一致，如果企業(yè)內(nèi)部控制設(shè)計不合理，則企業(yè)經(jīng)營者提供給企業(yè)所有者的會計信息就有可能發(fā)生扭曲，債權(quán)人所獲得的會計信息也有可能是虛假的，最終導致會計信息失真。因此，上市公司應加強企業(yè)內(nèi)部控制，尤其是控制環(huán)境和會計制度，明確管理層的權(quán)責分工，明確經(jīng)濟事項認定、分析、歸類、記錄、編報的各種方法，利用好部門之間的紐帶關(guān)系，從而保障會計信息的性，提高會計信息質(zhì)量，保障信息使用者做到正確決策和科學決策。
四、結(jié)語
財務報表分析對于上市公司進行經(jīng)營管理具有重要的戰(zhàn)略意義。通過財務報表分析上市公司管理人員可以更加深入地了解公司的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況以及確定企業(yè)自身的優(yōu)勢、劣勢和面臨的外界環(huán)境的機會和威脅。因此，上市公司在提高財務報表分析工作質(zhì)量的同時，更要積極地推動上市公司持續(xù)、健康發(fā)展，進而為廣大投資者創(chuàng)造更加理想的回報。
（作者單位為北京中郵資產(chǎn)管理有限公司）
公司財務報表分析論文:上市公司財務報表分析
摘要：文章闡述了財務報表分析的意義，并以浪潮軟件公司近四年的財務報表為依據(jù)，運用比率分析法和趨勢分析法分析了公司的盈利、償債、營運和發(fā)展能力等財務指標，揭示了浪潮軟件公司的財務狀況，剖析了影響公司財務狀況的主要因素，從而發(fā)現(xiàn)公司在經(jīng)營過程中存在的問題，針對問題提出建議，以進一步優(yōu)化浪潮軟件公司的財務管理，有利于公司的M一步發(fā)展。
關(guān)鍵詞：浪潮軟件 財務報表 分析
一、財務報表分析概述
企業(yè)的財務報表分析是以企業(yè)的財務報表為主要依據(jù)，且系統(tǒng)地分析企業(yè)的經(jīng)濟活動狀況和財務收支情況。就財務報表分析的意義來說，分析資產(chǎn)負債表能使財務報告使用者了解企業(yè)的財務狀況，對企業(yè)的流動資金是否充足、資本結(jié)構(gòu)是否合理、償債能力等情況作出相應的判斷；分析利潤表，能夠了解企業(yè)的盈利情況，判斷企業(yè)在同行業(yè)中的發(fā)展能力與競爭地位；分析現(xiàn)金流量表，能夠了解和評價企業(yè)獲得現(xiàn)金的能力，并且預測企業(yè)的未來現(xiàn)金流量。從財務報告不同使用者角度來看，企業(yè)內(nèi)部管理人員通過分析財務報表可以了解企業(yè)的現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)存在的問題，以逐步改進經(jīng)營管理；企業(yè)債權(quán)人通過分析企業(yè)的財務狀況、判斷企業(yè)的償債能力，以確定是否進一步進行擔保與抵押，是否將債權(quán)提前收回等；企業(yè)投資者通過分析財務報表，評價企業(yè)的風險與收益，可以得到反映企業(yè)競爭能力與發(fā)展趨勢方面的信息，以作為投資策略的選擇依據(jù)。
二、浪潮軟件股份有限公司財務報表分析
（一）浪潮軟件公司簡介
浪潮軟件（SH：600756）是以泰安市泰山索道總公司為基礎(chǔ)進行改組后經(jīng)批準創(chuàng)立的股份有限公司。1996年9月23日，公司在上海證券交易所正式掛牌上市交易。公司定位于行業(yè)信息化綜合解決方案提供商，在司法系統(tǒng)、電子政務、通信、分行業(yè)ERP、金融、煙草等行業(yè)或領(lǐng)域擁有自主版權(quán)解決方案或應用軟件三十余種。2014年1月，“山東浪潮齊魯軟件產(chǎn)業(yè)股份有限公司”更名為“浪潮軟件股份有限公司”。
（二）浪潮軟件公司償債能力分析
1.短期償債能力分析。對于短期償債能力來說，一般認為流動比率大于2、速動比率大于1時比較安全，過高則說明可能效率較低，過低則說明可能管理不善。由下頁表1可以看出浪潮軟件兩個短期償債能力指標變化趨勢基本相同，均在2012―2014年呈現(xiàn)逐年下降趨勢，從2015年開始出現(xiàn)回升，但是這兩個比率仍偏低，說明公司資產(chǎn)的變現(xiàn)能力偏弱，短期償債能力還需進一步增強。
2.長期償債能力分析。企業(yè)取得長期負債主要是用于長期投資，用投資產(chǎn)生的收益償還利息和本金。資產(chǎn)負債率又被稱為財務杠桿，它可以幫助股東用比較少的資金支配比較多的資產(chǎn)，并獲得由這些資產(chǎn)所創(chuàng)造的利潤（見圖1）。一般認為資產(chǎn)負債率為50%―60%是比較穩(wěn)健的。近年來，浪潮軟件的資產(chǎn)負債率呈現(xiàn)出穩(wěn)步上升的態(tài)勢，基本保持在40%―60%之間，由此可見，浪潮軟件的資本結(jié)構(gòu)較為合理，適度的財務杠桿將對公司起到積極作用。然而利息保障倍數(shù)在2012年和2013年都是負值，說明公司可能在這兩年發(fā)生了虧損，在2014年以后回升，說明公司的長期償債能力比短期償債能力要強。
（三）浪潮軟件公司盈利能力分析
盈利能力反映了企業(yè)獲取利潤的能力，浪潮軟件歷年來的盈利能力指標分析如表2所示。由圖2可以看出，浪潮軟件的凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、凈利潤率在2013年出現(xiàn)大幅下跌，說明在這一年公司的所有者權(quán)益所獲得的報酬急劇下降，可能受所得稅偏高的影響。銷售凈利潤率也出現(xiàn)下降，資金運用效率嚴重下降，公司的綜合管理水平也受到影響。因為在這一年新興的軟件公司迅速占領(lǐng)了較大的市場份額，浪潮軟件的市場占有率隨之減少，再加上浪潮產(chǎn)品更新?lián)Q代速度落后、研發(fā)投資不足等問題，導致浪潮軟件盈利能力大幅下降。但是從2014年開始，浪潮軟件的盈利能力出現(xiàn)回升，并且在2015年三個指標都達到了新高度，說明公司加大了對技術(shù)研發(fā)的投入，又重新占領(lǐng)了消費者市場。由表2可知，浪潮軟件的毛利率波動不大，說明公司在產(chǎn)品成本控制方面做的不錯。
（四）浪潮軟件公司營運能力分析
營運能力分析是通過分析企業(yè)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)速度的相關(guān)財務指標，來判斷企業(yè)資金的利用效率。企業(yè)的經(jīng)營性資金的周轉(zhuǎn)速度越快，說明企業(yè)的資金利用效果越好、效率越高，與此同時企業(yè)的經(jīng)營能力就越強。營運能力分析包括存貨周轉(zhuǎn)分析、應收賬款周轉(zhuǎn)分析與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析。由表3可以看出，浪潮軟件的應收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)雖然都很平穩(wěn)，但是應收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)較長，周轉(zhuǎn)率較低，說明公司的應收賬款變現(xiàn)能力和收賬能力較弱。存貨的周轉(zhuǎn)能力也較弱，說明存貨的管理能力和變現(xiàn)能力不強。總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)也較長，周轉(zhuǎn)率較低。流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況雖然也不容樂觀，但是周轉(zhuǎn)天數(shù)在逐年減少，周轉(zhuǎn)率也在提高，有能力漸強的趨勢。其中固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越來越低，說明企業(yè)的固定資產(chǎn)利用效率不高，管理水平較低，浪潮軟件應及時對固定資產(chǎn)計提折舊，對廢棄的固定資產(chǎn)進行變賣折現(xiàn)。總之，浪潮軟件的營運能力不強。
（五）浪潮軟件公司發(fā)展能力分析
根據(jù)下頁表4和圖3可以看出，浪潮軟件的凈利潤增長率和凈資產(chǎn)增長率變化趨勢基本一致，2012―2013年間出現(xiàn)飛躍式增長，2014年開始急劇下跌。雖然不至于虧損，但是說明在2015年浪潮軟件的經(jīng)營效益較差，資本規(guī)模的擴張速度較慢。主營業(yè)務增長率的波動不大，且遠遠超過百分之十的標準值，說明公司正處于成長期。由圖4可以看出，公司的總資產(chǎn)增長率也處于較穩(wěn)定階段。綜上所述，公司應積極尋找2015年凈利潤增長率和凈資產(chǎn)增長率大幅下降的原因，提高成長能力。
三、結(jié)論及建議
（一）浪潮軟件公司財務報表分析中存在的問題
一是短期償債能力較差。根據(jù)前文對浪潮軟件流動比率和速動比率等短期償債能力指標的分析，可以看出這幾個指標都偏低，公司的短期償債能力較弱。二是應收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率較低，周轉(zhuǎn)天數(shù)較長。三是凈利潤增長率急劇下跌。從前文對公司成長發(fā)展能力的分析中可以看出，浪潮軟件的凈利潤增長率2015年出現(xiàn)大幅度下降，說明公司的經(jīng)營效益大不如前。由于近年來國內(nèi)外軟件公司競爭激烈，浪潮軟件自身的研發(fā)投入不足，留不住消費者，再加上營銷策略等原因，導致公司的凈利潤增長率下降。
（二）解決措施
及時，不同質(zhì)量的資產(chǎn)變現(xiàn)能力有差異，導致了強與弱償付能力的差異，因此，提高各類資產(chǎn)的質(zhì)量是改善企業(yè)償債能力的前提。
第二，科學借款與優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和降低財務風險密切相關(guān)。企業(yè)應事先合理規(guī)劃，根據(jù)貸款數(shù)量、債務期限、緊迫性、結(jié)構(gòu)特性、可承受的利率、優(yōu)缺點，結(jié)合企業(yè)自身的水平和實際需求，以及未來可能的回報、對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)風險的影響程度，選擇最適合本企業(yè)的、風險最小的資金籌措方式。
第三，加強應收賬款管理，建立信用體系。首先，充分發(fā)揮會計監(jiān)督職能。監(jiān)督是會計的基本職能之一，應監(jiān)督各項經(jīng)濟業(yè)務從開始到結(jié)束的操作過程，監(jiān)督合同是否嚴格執(zhí)行，對應收賬款進行催要。其次，現(xiàn)金折扣是債權(quán)人為鼓勵債務人在規(guī)定的期限內(nèi)償還債務，與債權(quán)人達成協(xié)議，在不同的時間期限內(nèi)享受不同的折扣。例如買方十天內(nèi)支付款項給予10%的折扣，20天內(nèi)付款給予5%的折扣等，鼓勵客戶盡快付款。，分批結(jié)算時，應根據(jù)市場需求，將貨物分為搶手、一般、呆滯、積壓等類別，分別采取不同的銷售方法，以加快資金回籠。搶手的商品可以采取現(xiàn)金交易，普通貨物可以采取簽訂合同、托收承付的結(jié)算方式，對呆滯、積壓的商品則采取賒銷方式。
第四，加大研發(fā)力度和產(chǎn)品創(chuàng)新，提高市場占有率。雖然浪潮軟件制定了三級技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)體系，建立了一體化的市場平臺，并取得了一定的創(chuàng)新成果，但是相比國際知名軟件公司，在產(chǎn)品的研發(fā)模式、研發(fā)流程和技術(shù)使用等方面還存在較大差距。為了進一步完善浪潮軟件的產(chǎn)品研發(fā)體系，應更多地創(chuàng)造與世界公司_展合作創(chuàng)新的機會，通過軟件外包、共同研發(fā)等機會引進、消化、吸收國外先進的軟件研發(fā)技術(shù)和經(jīng)驗。同時，在產(chǎn)品研發(fā)方面還應該做到改進研發(fā)模式、優(yōu)化軟件研發(fā)流程、提高軟件產(chǎn)品的規(guī)模化開發(fā)能力，在軟件編寫標準上與國際接軌。發(fā)揮知識產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢，在軟件開發(fā)領(lǐng)域取得更多的話語權(quán)，獲得更多的利潤。打造具有自主知識產(chǎn)權(quán)的軟件平臺，使平臺具有較強的開放性和集成性，符合管理軟件的國際發(fā)展趨勢。
公司財務報表分析論文:中興通訊公司財務報表分析與評價
[摘 要]本文通過對中興通訊股份有限公司的財務報表進行分析，發(fā)現(xiàn)了中興企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營狀況和決策方面所存在的問題，并與華為技術(shù)有限公司進行了對比研究，并提出了解決方法。
[關(guān)鍵詞]財務報表；中興通訊公司；經(jīng)營；決策
0 引 言
與近年來發(fā)展迅速的電商行業(yè)相比，我國的通訊設(shè)施、網(wǎng)絡(luò)、技術(shù)和服務的水平較為落后，其阻礙了我國經(jīng)濟的發(fā)展。中興通訊公司是我國電商行業(yè)中的領(lǐng)頭羊，從分析中興通訊公司的財務報表可以認識到我國電商行業(yè)的基本情況，且可以對其行業(yè)的資金運營、財務風險的控制等方面進行深入地了解。
1 中興通訊股份有限公司財務報表的分析與評價
本文選取了電子通信行業(yè)――中興通訊股份有限公司（以下簡稱中興）作為研究對象并對其財務進行了分析。
中興成立于1985年，是目前為止中國較大的通信設(shè)備公司。
營運能力是以企業(yè)各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度來衡量企業(yè)資產(chǎn)利用的效率。而常用的營運能力的指標有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。圖1為中興通訊2012-2014年盈利能力的指標。
從圖1的各項指標可以看出，中興的盈利能力在2012年呈現(xiàn)出負債。而從2012-2014年中興的盈利能力來看處于一個緩慢上升的趨勢。
通過對中興各項盈利能力指標的分析，總體來說在2012中興處于一個改革的階段，在2012年后各個指標基本上都呈現(xiàn)出上升的趨勢，基于中興公司擁有自己獨特的企業(yè)管理模式以及創(chuàng)新能力，中興的發(fā)展趨勢也逐漸平穩(wěn)的上升。然而時代飛速發(fā)展，中興企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃還應當與時俱進，實時觀測各項數(shù)據(jù)的變化，及時調(diào)整管理政策，以便應對未來可能會出現(xiàn)的各種狀況。
2 中興與華為技術(shù)有限公司財務報表的對比分析
華為技術(shù)有限公司（以下簡稱華為）和中興都是我國電信行業(yè)的知名企業(yè)，且其產(chǎn)銷量在國內(nèi)都名列前茅。根據(jù)產(chǎn)業(yè)和地區(qū)，本文選取這兩個企業(yè)進行比較，以便更好地看出中興的經(jīng)營狀況。
從表3可以看出華為自2011-2013年的各項指標呈上升趨勢，而中興的資產(chǎn)合計、應付賬款、流動負債和負債合計在2012年時達到了2011-2013年之間的較高值，應收賬款、存貨和流動資產(chǎn)在2012年時達到了2011-2013年之間的低值。由此表明華為在2010-2013年的經(jīng)營狀況處于一個穩(wěn)定增長的階段，而中興的數(shù)據(jù)表明在2010-2013年其受到了美國政府打壓，使公司的各項指標產(chǎn)生波動，處于一個轉(zhuǎn)型的時期。
兩個表表明兩個公司的投資活動都較為穩(wěn)定，處在發(fā)展擴張的階段。2012年中興和華為被美國安全局指出對美國的安全構(gòu)成威脅，所以打擊了兩家公司對外出口的銷量。但從表2和表3中可以看出華為比中興略勝一籌，調(diào)查發(fā)現(xiàn)是因為華為在不斷地進行新品的開發(fā)，而中興還在擴大規(guī)模，保持發(fā)展的策略，從大數(shù)據(jù)上來說華為的數(shù)據(jù)數(shù)值整體大于中興，從穩(wěn)定狀況上看，華為也比中興的發(fā)展情況更為穩(wěn)定，這是因為中興在研發(fā)投入力度的方面，投入的總額與產(chǎn)出沒有達到正比例的關(guān)系，表明其研發(fā)能力明顯低于華為。
3 中興財務管理中存在的問題及應對策略
中興是國內(nèi)同行業(yè)最早上市的公司，這既是優(yōu)勢也是劣勢。優(yōu)勢體現(xiàn)在對外貿(mào)易和籌集資金方面可能會更便捷，利于企業(yè)經(jīng)營規(guī)模和企業(yè)名聲的擴大；劣勢則體現(xiàn)在企業(yè)的各項數(shù)據(jù)都是公開透明的，如果企業(yè)因某個管理決策失誤導致財務報表中的數(shù)據(jù)不能使人滿意，則企業(yè)接下來的籌資、投資和經(jīng)營狀況就會有所下降。
近年來，國家正在扶持高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展，中興可以利用國家政策獲得一些補助。在技術(shù)上，要做到創(chuàng)新，不能將研發(fā)資金都用在模仿同行產(chǎn)品的方面，企業(yè)應有自己的產(chǎn)品技術(shù)特色，只有提高產(chǎn)品的性能，才能贏得消費者的青睞。規(guī)模上要不斷適應企業(yè)現(xiàn)有的資源和設(shè)備，利用自己的優(yōu)勢，適應市場的變化。并且加強合作，與同行業(yè)的公司多進行交流，研究其產(chǎn)業(yè)新的發(fā)展方向，為未來的變化做好打算。
4 結(jié) 論
電子通訊行業(yè)的技術(shù)和服務非常重要，隨著規(guī)模的擴大，市場的點滴變化都影響著企業(yè)的生存與發(fā)展。中興是以自主研發(fā)和擴大規(guī)模相結(jié)合的方式進行發(fā)展的，而隨著社會的變化，中興也降低了高層管理者的薪資。不足的是，中興沒有一個專攻的產(chǎn)業(yè)，手機和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)都是其研究的專業(yè)，但并不是將兩個技術(shù)結(jié)合就可以收獲良好的盈利能力，還要考慮消費者的喜好及市場的變化。總之，中興應從管理戰(zhàn)略開始調(diào)整，從財務報表的數(shù)據(jù)中得出怎樣改變公司資金的結(jié)構(gòu)，使其專業(yè)技術(shù)得到有效地提升，進而實現(xiàn)中興未來的發(fā)展目標。
公司財務報表分析論文:上市公司財務報表分析
摘要：作為報表使用者與公司管理層相互之間的媒介，財務報表反映了公司經(jīng)營成果和財務狀況，是投資者了解企業(yè)經(jīng)營及其他重要信息有效方式，其分析意義不言而喻。本文在近幾年洽洽食品有限公司財務報表的基礎(chǔ)上，應用比率分析法和趨勢分析法分析了公司的多項財務指標，從而反映出洽洽食品有限公司的財務狀況公司及在經(jīng)營過程中存在的問題，并在此基礎(chǔ)上提出建議。
關(guān)鍵詞：上市公司比率分析法趨勢分析法
財務報表分析的主要依據(jù)是各公司的財務報表，盡管不同的使用者分析財務報表從不同的角度，但可以使企業(yè)管理人員對企業(yè)現(xiàn)狀進行詳細的了解，從而發(fā)現(xiàn)問題，解決問題，以改善企業(yè)經(jīng)營。
一、洽洽食品有限公司財務報表分析
（一）洽洽食品有限公司簡介
洽洽食品股份有限公司是由安徽洽洽食品有限公司整體變更設(shè)立的外商投資股份有限公司，成立于2001年8月9日。公司地處部級合肥市經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)，是一家以傳統(tǒng)炒貨、堅果為主營，集自主研發(fā)、規(guī)模生產(chǎn)、市場營銷為一體的現(xiàn)代休閑食品企業(yè)，被譽為中國炒貨行業(yè)的領(lǐng)跑者。
（二）洽洽食品有限公司償債能力分析
1.短期償債能力分析
根據(jù)西方經(jīng)驗，在短期償債能力分析中，一般認為比較合適的流動比率是2[∶]1左右。洽洽2015年度的流動比率為1.93，比2014年的1.96有所下降，總體而言還算良好。相比于流動比率，速動比率更能說明問題，一般認為，的速動比率為1。該公司近三年來速動比率有所下降但還保持在標準值1之上，說明洽洽食品有限公司的財務狀況和短期償債能力還算良好。2015年流動比率和速動比率都比2014年下降，其主要原因可能是應收賬款減少了從而使流動資產(chǎn)減少。
2.長期償債能力分析
從表2中可以直接看出，2013-2015年期間的資產(chǎn)負債率是逐步上升，資產(chǎn)負債率的升高意味著企業(yè)的財務風險加大，但總體資產(chǎn)負債率在50%以下，尚還在企業(yè)的可控范圍。
（三）洽洽食品有限公司營運能力分析
營運能力反映的是企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)狀況，是了解企業(yè)的經(jīng)營管理水平及營業(yè)狀況的一種途徑。從表3中可以看出，公司2015年存貨周轉(zhuǎn)率較上年降低了13%，比2013年降低了34%，這種逐年下降的趨勢表明洽洽食品有限公司的營業(yè)能力逐年下降。同時，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均比往年有小幅度的下降，說明企業(yè)固定資產(chǎn)使用效率不高，利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營活動的能力差。總體而言，該公司2015年的營運能力有所下降。
（四） 洽洽食品有限公司盈利能力分析
銷售毛利率代表著公司每一百元的銷售收入能給企業(yè)帶來多少的毛利，反映公司盈利能力的大小。從表4中可以看出2015年洽洽食品有限公司的銷售毛利率為59.82%，其營業(yè)收入也是呈逐年穩(wěn)定上升的趨勢，這表明洽洽食品在市場上占有額逐漸擴大，競爭力也不斷加強。但從銷售凈利率來看，其發(fā)展還是比較平穩(wěn)的。
（五） 洽洽食品有限公司發(fā)展能力分析
企業(yè)的發(fā)展是企業(yè)價值的增長，會給企業(yè)帶來未來企業(yè)現(xiàn)金流的能力，但其價值的增長也受到風險性、獲利性、成長性的影響。表5中2015年的銷售增長率有所回升，但和2013年的8.68%相比還是下降了26%，其營業(yè)收入增長額也在逐年減少，這表明洽洽食品有限公司的增長速度有所減慢，企業(yè)的市場前景不太樂觀，產(chǎn)品銷售量有所遞減。隨之企業(yè)的總資產(chǎn)增長率也在逐年下降，從2015年的17.59%下降至7.01%，這些指標的下降都充分表明洽洽食品有限公司的資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴張速度越來越慢，企業(yè)的發(fā)展能力也在逐年下降。
二、加快洽洽食品有限公司發(fā)展的建議
洽洽食品有限公司長期償債能力總體較為穩(wěn)定，但短期償債能力的日益降低值得公司重點給予關(guān)注。2015年以來，公司的存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)總額周轉(zhuǎn)率都明顯下降，由此可看出公司的產(chǎn)品調(diào)整基礎(chǔ)和核心市場并不穩(wěn)固。公司的經(jīng)營策略有待完善，發(fā)展能力有待進一步提高。
（一）控制債務風險，加強主營業(yè)務成本控制
在市場復雜性與不確定性條件下，鑒于堅果產(chǎn)業(yè)市場的激烈競爭，洽洽食品有限公司目前應該將對財務的安全性和長期經(jīng)營的穩(wěn)健性的保障作為首要目標。因此，公司需要繼續(xù)的貫徹實現(xiàn)"現(xiàn)金為王”的方針：一方面，應以運營的優(yōu)化和庫存的消化為工作重點；另一方面，為促進銷售的增長需要采取各種積極有效措施，以市場和客戶為中心展開工作，提高產(chǎn)品質(zhì)量與服務水準。
（二）加強公司主營業(yè)務發(fā)展
洽洽食品的發(fā)展方向應該是繼續(xù)強化傳統(tǒng)產(chǎn)品的品牌力和影響力、擴大細分瓜子外的炒貨市場份額、著重樹立堅果等品質(zhì)堅果序列，進一步推動休閑食品的發(fā)展，研發(fā)和改善一系列的新產(chǎn)品，重新定位品牌調(diào)整產(chǎn)品。
（三）提高公司整體運營能力
根據(jù)洽洽食品有限公司的實際發(fā)展情況，公司董事會和管理層要確立明確的發(fā)展目標，建立一套新的能夠滿足企業(yè)戰(zhàn)略需求的管理理念和機制。加強企業(yè)內(nèi)部管理模式的流程化與制度化，并以此形成滿足企業(yè)發(fā)展的模式。加強推動營銷變革與企業(yè)轉(zhuǎn)型工作，保障工作效率以及管理水平的多方位提升。
堅果產(chǎn)業(yè)作為大眾消費品行業(yè)的一種，宏觀經(jīng)濟的發(fā)展與其發(fā)展有著密切聯(lián)系。目前快速發(fā)展的經(jīng)濟與不斷提高的消費能力，堅果行業(yè)的整體發(fā)展方向較好，洽洽食品有限公司在管理層全新的、科學的發(fā)展管理經(jīng)營的理念下將會取得更加輝煌的業(yè)績。
公司財務報表分析論文:上市公司財務報表分析
摘要：隨著全球經(jīng)濟的快速發(fā)展，上市公司之間的競爭日益激烈。按照監(jiān)管要求，上市公司需要定期向投資者披露其一定期限內(nèi)的經(jīng)營信息，財務報表作為這些信息的一個有效載體，其重要性不言而喻。對上市公司而言，各類報表使用者的一個重要工作就是對公司的財務報表進行分析，但是目前財務報表分析還存在著一些不足之處。本文結(jié)合筆者多年工作經(jīng)驗，著重研究上市公司財務報表的分析工作所存在的缺陷，提出幾點具有針對性的解決措施，以期促進上市公司健康可持續(xù)發(fā)展。
關(guān)鍵詞：上市公司；財務報表；不足；解決措施
一、影響上市公司財務報表分析的要素
（一）上市公司財務報表本身
財務報表的作用在于能夠及時有效的反映出公司的實際經(jīng)營狀況，由于財務報表自身所存在的不足，上市公司的財務報表分析工作不夠周全，僅僅使用財務報表的反映方式卻有其局限性。這些不足之處主要表現(xiàn)在以下兩點：及時，財務報表的編制方法不統(tǒng)一；由于編制方法不統(tǒng)一則在一定程度上影響對上市公司財務分析結(jié)果的性。而這類不統(tǒng)一出現(xiàn)的主要原因便在于上市公司在同一時期內(nèi)采用不一樣的財務報表編制方法，故而導致該公司無法在同一時期進行財務報表內(nèi)部對比從而取得分析結(jié)果。對上市公司在制定經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略上會產(chǎn)生一定程度的不利影響。第二，上市公司粉飾財務報表的傾向嚴重，某些上市公司為使得自身的財務報表得到社會的認可，尤其是投資者的滿意，故而會采取一定的措施來粉飾自身的財務報表，譬如某些企業(yè)會通過延遲確認費用來提高當前的收入，進而增加自身的利潤。這樣便會導致財務報表所反映出的信息不夠真實。
（二）財務報表分析指標
在分析上市公司的財務報表時，由于某個因素的變化，便會導致分析結(jié)果出現(xiàn)較大問題。而這類因素往往來自于財務報表當中的分析指標。其主要內(nèi)容闡述如下：及時，財務報表分析指標體系不夠完善。譬如對指標、凈利潤、凈資產(chǎn)以及主營業(yè)務凈收入額等重要的指標的重視度比不上相對指標。又譬如當前的財務指標分析體系當中，對投資收益率的重視程度比不上對流動性指標或者可償還債能力指標。第二，使用指標存在的不足；無法及時有效的反映出上市公司所關(guān)聯(lián)的信息。譬如在使用盈利指標凈資產(chǎn)收益率時，其僅僅能夠反映在某段時間內(nèi)上市公司的實際盈利經(jīng)營情況，故而不足之處便在于欠缺時效性，同時也無法闡明相對應的財務風險。導致使用者不能夠清楚的了解到上市公司在何種背景之下才取得的收益，因此無法做出正確的判斷。
（三）各類財務報表分析方法
1.比較分析法
比較分析法的作用便在于使得上市公司能夠清楚的認識到自身實際的發(fā)展情況和當前所處的位置。使用比較分析法時，要求使用者必須選取具備可比性的對象才具有意義。然而諸多上市公司在實際做出選擇時往往會受到自身經(jīng)營規(guī)模和經(jīng)營方式等因素的限制，一些上市公司并不存在可比對象，尤其是在選擇計算方式和計算基準時，若是出現(xiàn)選擇不的情況，便會導致財務報表分析不具備任何意義。甚至會對公司的決策者在制定發(fā)展戰(zhàn)略時產(chǎn)生一定程度上的不利影響，從而導致公司蒙受損失。因此上市公司在使用比較分析法時，需要將其局限性納入到考慮范圍當中。
2.比率分析法
比率分析法主要要求便在于保持計算口徑的一致性，且使用時較為簡單。靜態(tài)的比率分析，不能很好的對企業(yè)未來進行預測，并且通過使用比率分析法，雖可以找出企業(yè)財務數(shù)據(jù)的變動狀況，發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營過程中可能需要調(diào)整的方面，但是并不能找出這些變動的原因所在。另一方面比率分析法以財務報表數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，如果財務報表數(shù)據(jù)失真，那么使用比率分析法所得出的結(jié)果便是會讓財務分析法產(chǎn)生誤解。此外，比率分析法欠缺一個清晰的標準，沒有明確劃分出比率的高低。
3.趨勢分析法
趨勢分析法主要是通過利用不同會計時期的公司財務報表數(shù)據(jù)，合理預測出公司在未來一段時間的發(fā)展趨勢。而趨勢分析法的重要基礎(chǔ)就是財務報表數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)本身局限于時效性和性，加之當前市場環(huán)境波動較大，以及上市公司的經(jīng)濟易受到各類因素的影響。特別是在通貨膨脹的情況下，上市公司受貨幣影響尤為嚴重，故而需謹慎使用趨勢分析法。
4.杜邦財務分析法
杜邦財務分析法的作用便在于能夠幫助上市公司的發(fā)現(xiàn)自身問題所在。其局限性有以下幾點；及時，在計算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時，所采取的總資產(chǎn)和凈利潤并不相符，故而無法真實有效的反映出企業(yè)的實際報酬率。第二，沒有的區(qū)分經(jīng)營活動與金融活動之間的損益、負債差別，故而以此為基礎(chǔ)很難明確的分析出公司的盈利能力。第三，雖然某些大型上市公司對杜邦財務分析法進行改進或者調(diào)整，但是由于其內(nèi)容復雜且工作量大，其局限性在選擇使用它時不可不考慮。
二、不斷完善上市公司財務報表分析指標體系
在分析上市公司財務報表時，通過不斷提高財務報表分析指標的使用效率以及調(diào)整該體系的構(gòu)成結(jié)構(gòu)，以便于上市公司的實際經(jīng)營狀況能夠有效的得到反映，主要優(yōu)化措施有以下幾點：及時，完善財務報表分析指標體系；其要求便在于重視相對指標的開發(fā)運用的同時也需要兼顧對指標的分析。譬如指標當中的凈利潤、凈資產(chǎn)以及主營業(yè)務收入凈額等非常重要的指標，以便于能夠提高對其的重視程度。此外，在分析上市公司的財務指標時，為實現(xiàn)健全財務指標分析體系的目的，也需要重視對非財務指標的使用。比如上市公司產(chǎn)品的市場渠道、市場容量分析等，這類非財務指標有助于激發(fā)上市公司的發(fā)展?jié)摿吞岣咂溆芰Γ瑥亩兄谕晟曝攧請蟊碇笜朔治鲶w系。第二，由于各類指標都存在著不足，并不能單獨的反映出公司的實際運行狀況，因此將各類指標綜合使用便有助于彌補單個指標所存在的不足。譬如，盈利指標當中的對收益率的衡量，為獲取更高質(zhì)量的收益，而對該收益率下的相對應的償還能力、付息能力以及風險的衡量做出進一步的研究分析。因此便可清楚的知道上市公司在何種背景下取得收益，為科學的決策提供了有力的依據(jù)。
三、不斷優(yōu)化對財務報表分析方法的使用，從而提高財務報表信息質(zhì)量
一般而言，上市公司的財務報表的分析方法主要是由比較分析法、比率分析法、趨勢分析法以及杜邦分析法等構(gòu)成。在使用這些分析方法時要注意逐步提高財務報表編制方法的統(tǒng)一性，不斷優(yōu)化財務報表的指標體系，結(jié)合上市公司自身實際選擇多種分析方法提高財務報表分析的科學有效性，這樣才能夠從根本上提高財務報表的分析質(zhì)量，取得上市公司更有價值的信息。（1）在上市公司財務報表分析方法的選擇上，由于各類方法都有其側(cè)重點和優(yōu)缺點，只有綜合使用各類財務報表分析方法才能達到彌補單一財務報表分析方法存在不足的效果，故而在進行實際的分析時，不應當僅僅使用單一的分析方法，這樣才能獲取上市公司有效的財務信息。譬如在使用比率分析法時，發(fā)現(xiàn)上市公司的財務信息或者數(shù)據(jù)的變動，然后便可以使用因素分析法，快速及時地找出引起這類數(shù)據(jù)變動的因素，根據(jù)分析結(jié)果制定相對應的解決措施。（2）在對上市公司進行財務報表分析的整個過程中，需要額外注意分析方法和分析信息的時效性，這樣才能及時反映出上市公司的實際財務狀況。同時也需要詳細考慮到通貨膨脹的因素和貨幣的時間因素等，有助于進一步提高上市公司財務報表的信息質(zhì)量。
四、結(jié)論
總而言之，需要對上市公司的財務報表分析思路進行不斷優(yōu)化或者改進，主要從以下幾點入手：及時，必須將上市公司財務報表的編制方法朝著規(guī)范化和統(tǒng)一化的方向發(fā)展，其目的在于有效避免上市公司財務報表的不具對比性，故而需要不斷規(guī)范上市公司財務報表編制方法的統(tǒng)一性。第二，健全上市公司財務報表分析指標體系。完善上市公司財務報表分析指標體系，首先需要不斷重視對相對指標的開發(fā)使用，與此同時要強化對指標的分析力度，也要兼顧對非財務指標的運行。其次，要將各類指標數(shù)據(jù)形成數(shù)據(jù)庫，便于各類橫向、縱向分析。，將各類指標結(jié)合起來進行綜合性使用，這樣才能夠彌補單個分析指標的片面與欠缺。第三，不斷優(yōu)化上市公司對財務報表分析的使用方法，有助于提高上市公司財務信息的質(zhì)量和指標分析方法的科學性，從而促進上市公司的健康可持續(xù)發(fā)展。
公司財務報表分析論文:公司財務報表分析
摘要：本文通過選擇某航空公司2013年的財務報表進行分析，并提出相應的建議，以期為我國航空公司財務管理水平的提升做出有益的探索。
關(guān)鍵詞：航空公司；財務報表
一、某航空財務報表分析
表1是某航空公司主要財務指標。
（一）資產(chǎn)負債分析
資產(chǎn)負債表向人們揭示了企業(yè)擁有或控制的能用貨幣表現(xiàn)的經(jīng)濟資源即資產(chǎn)的總規(guī)模及具體的分布形態(tài)。由于不同形態(tài)的資產(chǎn)對企業(yè)的經(jīng)營活動有不同的影響，因而對企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析可以就企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量做出一定的判斷。
對資產(chǎn)的分析主要集中在流動資產(chǎn)以及固定資產(chǎn)層面，流動資產(chǎn)一般是指企業(yè)可以或準備在一年內(nèi)或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)轉(zhuǎn)化為貨幣、或被銷售或被耗用的資產(chǎn)。從某航空2013年的財務報表中發(fā)現(xiàn)，該公司流動資產(chǎn)為人民幣 117.21 億元，比年初增長 70.76%。和流動資產(chǎn)相對，固定資產(chǎn)是指企業(yè)中變現(xiàn)時間在一年或長于一年的一個營業(yè)周期以上的那部分資產(chǎn)，固定資產(chǎn)為人民幣 890.89億元，比年初增長36.73%。從資產(chǎn)來看，某航空公司流動資產(chǎn)充足，這對于企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流具有穩(wěn)定作用。
在負債方面，2013年底公司負債總額為人民幣842.34億元，其中流動負債人民幣391.68億元，比年初增長9.83%，非流動負債人民幣450.66億元，比年初增長37.64%。從資產(chǎn)負債率指標來看，資產(chǎn)負債率=總負債/總資產(chǎn)，反映通過舉債所獲取的資產(chǎn)比例，該指標越高，則長期償債能力越弱。某航空2013年資產(chǎn)負債率約為83%，該數(shù)據(jù)偏高。在流動比率方面，流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債，反映企業(yè)的短期償債能力，該公司2013年，流動比率等于30%左右，該指標偏低，對于企業(yè)的發(fā)展不利。一般認為，生產(chǎn)企業(yè)正常的流動比率是2，下限是1.25，低于該數(shù)值，公司償債風險增加。
（二）經(jīng)營利潤分析
獲取利潤是經(jīng)營企業(yè)的最直接目的，利潤是企業(yè)賴以生存 擴大生產(chǎn)的物質(zhì)支柱 提到企業(yè)的財務狀況，人們想到的是企業(yè)的盈利情況。所以，企業(yè)的盈利能力分析是財務狀況分析中最基本也是最重要的組成部分。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞最終要通過企業(yè)的盈利能力來反映。盈利能力指標主要包括營業(yè)利潤率、成本費用利潤率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率和每股收益等，經(jīng)濟增加值也是反映企業(yè)盈利能力的綜合指標。營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/全部業(yè)務收入×，觀察某航空2013年的營業(yè)利潤率為18.6%，凈資產(chǎn)收益率是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明投資帶來的收益越高，2013年某航空凈資產(chǎn)收益率為32.1%，這說明該公司的凈資產(chǎn)收益率還是不錯的。
（三）現(xiàn)金流量分析
現(xiàn)金凈流量是指現(xiàn)金流入和與現(xiàn)金流出的差額。現(xiàn)金凈流量可能是正數(shù)，也可能是負數(shù)。如果是正數(shù)，則為凈流入；如果是負數(shù)，則為凈流出。現(xiàn)金凈流量反映了企業(yè)各類活動形成的現(xiàn)金流量的最終結(jié)果，即：企業(yè)在一定時期內(nèi)，現(xiàn)金流入大于現(xiàn)金流出，還是現(xiàn)金流出大于現(xiàn)金流入。現(xiàn)金凈流量是現(xiàn)金流量表要反映的一個重要指標。
反映現(xiàn)金流量的指標有兩個，一是現(xiàn)金流量與當期債務比，現(xiàn)金流量與當期債務比是指年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與當期債務相比值，表明現(xiàn)金流量對當期債務償還滿足程度的指標。其計算公式為：現(xiàn)金流量與當期債務比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/流動負債×，這項比率與反映企業(yè)短期償債能力的流動比率有關(guān)。該指標數(shù)值越高，現(xiàn)金流入對當期債務清償?shù)谋Ｕ显綇姡砻髌髽I(yè)的流動性越好；反之，則表明企業(yè)的流動性較差。
二是債務保障率，債務保障率是以年度經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與全部債務總額相比較，表明企業(yè)現(xiàn)金流量對其全部債務償還的滿足程度。其計算公式為：債務保障率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/（流動負債+長期負債）×。某航空2013年的財務分析指標如下，在現(xiàn)金流量與當期債務方面，該指標值為104/391=0.26，該數(shù)值偏低。在債務保障率方面，2013年某航空該指標值為104/842=0.12，這證明該公司的債務保障率較低。
二、財務分析建議
從利潤來源的結(jié)構(gòu)來看，某航空公司存在著主營業(yè)務盈利能力不足、償債能力低下、負債增長過快，成本費用居高不下等一系列的問題，制約了企業(yè)發(fā)展，針對這些問題有如下建議：一是提高主營業(yè)務銷售利潤率通過提高主營業(yè)務盈利能力，提高現(xiàn)有業(yè)務的邊際利潤從而提高營業(yè)利潤。二是優(yōu)化債務結(jié)構(gòu)，受經(jīng)營業(yè)績大幅波動影響，某航空公司自有資金不足，未來幾年，在公司的資金需求及短期債務比重較大的情況下，應積極拓展新的籌資渠道，穩(wěn)健應用金融衍生產(chǎn)品，加大中長期貸款的籌資力度，優(yōu)化債務結(jié)構(gòu)。隨著公司機隊規(guī)模的擴大，要積極探索創(chuàng)新的融資結(jié)構(gòu)，改善資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。三是減少資金占用，節(jié)約非現(xiàn)金營運資本，減少資金占用。營運資本包括存貨、應收賬款等。非現(xiàn)金營運資本占用資金成本，而減少則意味著投入資本的減少，從而使現(xiàn)有資產(chǎn)的使用效率得以提高。
