引論：我們?yōu)槟砹?3篇全國(guó)境外投資管理范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時(shí)的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。

篇1

目前，不少外國(guó)金融機(jī)構(gòu)和國(guó)際金融組織提出在境外以中國(guó)或中國(guó)特定地區(qū)名義創(chuàng)設(shè)投資基金，將所籌資金投資于我國(guó)的證券市場(chǎng)。為了加強(qiáng)對(duì)以證券方式利用外資的統(tǒng)一管理，現(xiàn)通知如下：

一、任何在境外以中國(guó)或中國(guó)某一地區(qū)為特定投資對(duì)象設(shè)立的投資基金，要進(jìn)入國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)從事證券投資業(yè)務(wù)，必須經(jīng)中國(guó)人民銀行總行審查批準(zhǔn)。任何地方政府和部門不得自行審批。

二、國(guó)內(nèi)證券公司和可經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的其他金融機(jī)構(gòu)，要在境內(nèi)開(kāi)辦投資基金業(yè)務(wù)（包括境外投資者在國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)進(jìn)行證券買賣和股權(quán)投資）或作為發(fā)起人直接參與境外創(chuàng)設(shè)投資基金，都應(yīng)向所在地人民銀行省級(jí)分行提出申請(qǐng)，經(jīng)審核后報(bào)中國(guó)人民銀行總行批準(zhǔn)。

三、各地制定的有關(guān)以證券方式利用外資的管理辦法，都應(yīng)當(dāng)報(bào)經(jīng)中國(guó)人民銀行總行審查批準(zhǔn)。

篇2

二是加強(qiáng)“走出去”戰(zhàn)略謀劃和重大事項(xiàng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。出臺(tái)境外投資指導(dǎo)性文件，系統(tǒng)提出了新時(shí)期境外投資工作的總體要求和主要任務(wù)。結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)及優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移需要，圍繞重點(diǎn)國(guó)家和地區(qū)、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，建立和完善雙邊投資合作機(jī)制，加強(qiáng)統(tǒng)籌引導(dǎo)，推動(dòng)實(shí)施重點(diǎn)項(xiàng)目，取得了較好效果。

三是積極探索外資管理新模式，放寬投資準(zhǔn)入。深化外商投資管理體制改革，出臺(tái)外商投資項(xiàng)目核準(zhǔn)和備案管理辦法，探索對(duì)外商投資實(shí)行準(zhǔn)入前國(guó)民待遇加負(fù)面清單管理模式，將外商投資項(xiàng)目由全面核準(zhǔn)改為普遍備案和有限核準(zhǔn)相結(jié)合的管理方式，大幅縮減核準(zhǔn)范圍，簡(jiǎn)化審批流程，實(shí)行備案管理的超過(guò)95%。修訂外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄，進(jìn)一步放開(kāi)冶金石化、機(jī)械裝備、輕工等一般制造業(yè)，以及商貿(mào)物流、電子商務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營(yíng)、商務(wù)和社會(huì)服務(wù)等部分服務(wù)業(yè)領(lǐng)域準(zhǔn)入限制，推進(jìn)金融、文化等部分服務(wù)業(yè)領(lǐng)域有序開(kāi)放。推進(jìn)自由貿(mào)易園區(qū)建設(shè)，積極支持配合上海自貿(mào)區(qū)在探索準(zhǔn)入前國(guó)民待遇和負(fù)面清單管理模式、擴(kuò)大投資準(zhǔn)入等方面先行先試，做好協(xié)調(diào)配合和指導(dǎo)評(píng)估。

篇3

即便如此，周小川認(rèn)為，“對(duì)SPV恐怕還是要一分為二地看，既要認(rèn)識(shí)到SPV對(duì)于滿足市場(chǎng)投融資需求、規(guī)避和管理風(fēng)險(xiǎn)、提高資金配置效率的好處，也要清醒地認(rèn)識(shí)到SPV可能帶來(lái)的問(wèn)題。應(yīng)該說(shuō)，很多融資業(yè)務(wù)創(chuàng)新都是通過(guò)SPV實(shí)現(xiàn)的，SPV加上資產(chǎn)證券化在各國(guó)都有大量成功的實(shí)踐。因此，SPV有其積極的意義，特別是在創(chuàng)建多層級(jí)金融市場(chǎng)、金融產(chǎn)品和交易機(jī)制方面，可以發(fā)揮重要作用。”

目前，城鎮(zhèn)化加速發(fā)展已成為帶動(dòng)投資的新契機(jī)。“城鎮(zhèn)化發(fā)展后，基礎(chǔ)設(shè)施、公共設(shè)施的不斷完善會(huì)在未來(lái)得到穩(wěn)定的回報(bào)，會(huì)使城市地價(jià)和租金提高，商業(yè)活動(dòng)越來(lái)越繁榮，相應(yīng)的其他稅收也會(huì)提高，如果可以把未來(lái)可預(yù)期的收入挪到現(xiàn)在來(lái)用，可據(jù)此設(shè)計(jì)一個(gè)SPV。對(duì)于這個(gè)SPV，在我國(guó)現(xiàn)有條件下，通常通過(guò)向銀行貸款的方式獲得融資，也有發(fā)債獲得融資的，以此來(lái)支持當(dāng)前城鎮(zhèn)化建設(shè)的資金投入。在地方融資平臺(tái)這個(gè)SPV里面，放的主要是城鎮(zhèn)土地及其所代表的未來(lái)收益，并以此獲得銀行貸款。”周小川進(jìn)一步分析稱。

不過(guò)，周小川也坦言，“我們現(xiàn)在的地方融資平臺(tái)更多地寄希望于這塊土地未來(lái)的價(jià)值，借此償還當(dāng)前的貸款，這固然是一種SPV，但導(dǎo)致了很多問(wèn)題。”（經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）

境外投資核準(zhǔn)制有望轉(zhuǎn)為備案制

近日有消息稱，國(guó)家發(fā)改委、商務(wù)部等相關(guān)部門正積極推進(jìn)境外投資審批制度改革，研究進(jìn)一步減少項(xiàng)目核準(zhǔn)的范圍，下放核準(zhǔn)權(quán)限，還將探索從現(xiàn)行“核準(zhǔn)制”轉(zhuǎn)向“備案制”為主的管理方式。此前國(guó)務(wù)院總理曾表示，中國(guó)政府要進(jìn)一步放寬企業(yè)“走出去”的條件。可以減少對(duì)有實(shí)力又有信譽(yù)的企業(yè)到海外投資的審批事項(xiàng)，或者是放寬審批額度。這一表述對(duì)業(yè)內(nèi)而言無(wú)疑釋放出政策利好——新一屆政府正在積極推進(jìn)對(duì)境外投資審批制度的改革。

目前中國(guó)企業(yè)境外投資管理仍是“核準(zhǔn)制”，即由國(guó)家發(fā)改委、商務(wù)部、外匯管理局三個(gè)部門核準(zhǔn)為主，而改革總的原則是進(jìn)一步放寬核準(zhǔn)的權(quán)限。由此，將調(diào)整現(xiàn)有管理制度，探索更多轉(zhuǎn)向備案制的新型管理方式。

近年來(lái)，中國(guó)對(duì)外直接投資審批制度已經(jīng)多次簡(jiǎn)化并實(shí)現(xiàn)權(quán)限下放。國(guó)家發(fā)改委2004年《境外投資項(xiàng)目暫行管理辦法》，將原來(lái)項(xiàng)目建議書和可行性研究報(bào)告兩道審批，改為只核準(zhǔn)項(xiàng)目申請(qǐng)報(bào)告，標(biāo)志著中國(guó)境外投資管理從“審批制”改為“核準(zhǔn)制”。此后，商務(wù)部和國(guó)家發(fā)改委分別在2009年和2011年將大批核準(zhǔn)權(quán)限下放地方部門。2013年1月，國(guó)家發(fā)改委在北京、上海、江蘇、浙江、山東、四川等省市開(kāi)展了簡(jiǎn)化地方企業(yè)境外投資項(xiàng)目管理程序試點(diǎn)工作。有專家表示，從“審批制”到“核準(zhǔn)制”再到“備案制”，應(yīng)是中國(guó)境外投資審批制度改革的必然路徑。（經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）

光伏制造業(yè)規(guī)范條件出臺(tái)

9月17日，工信部網(wǎng)站下發(fā)《光伏制造行業(yè)規(guī)范條件》（以下簡(jiǎn)稱“《規(guī)范條件》”）公告，在生產(chǎn)布局與項(xiàng)目設(shè)立、生產(chǎn)規(guī)模和工藝技術(shù)、資源綜合利用及能耗等多個(gè)方面劃定門檻，以便進(jìn)一步加強(qiáng)光伏制造行業(yè)管理，規(guī)范產(chǎn)業(yè)發(fā)展秩序，加快推進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

行業(yè)規(guī)范條件要求，嚴(yán)格控制新上單純擴(kuò)大產(chǎn)能的光伏制造項(xiàng)目，新建和改擴(kuò)建光伏制造項(xiàng)目，最低資本金比例為20%；光伏制造企業(yè)需具有省級(jí)以上獨(dú)立研發(fā)機(jī)構(gòu)、技術(shù)中心或高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)，每年用于研發(fā)及工藝改進(jìn)的費(fèi)用不低于總銷售額的3%且不少于1000萬(wàn)元人民幣。

此外，光伏制造企業(yè)按產(chǎn)品類型在產(chǎn)能方面設(shè)定了準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，包括多晶硅項(xiàng)目每期規(guī)模大于3000噸/年；硅錠年產(chǎn)能不低于1000噸；硅棒年產(chǎn)能不低于1000噸；硅片年產(chǎn)能不低于5000萬(wàn)片；晶硅電池年產(chǎn)能不低于200MWp；晶硅電池組件年產(chǎn)能不低于200MWp；薄膜電池組件年產(chǎn)能不低于50MWp。

文件同時(shí)明確了現(xiàn)有及新建和改擴(kuò)建企業(yè)及項(xiàng)目產(chǎn)品需滿足的生產(chǎn)條件，明確了光伏制造項(xiàng)目能耗、水耗指標(biāo)；而廢氣、廢水排放應(yīng)符合國(guó)家和地方大氣及水污染物排放標(biāo)準(zhǔn)和總量控制要求。

文件還要求，新建和改擴(kuò)建光伏制造企業(yè)及項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)符合本規(guī)范條件要求。更重要的是，對(duì)光伏制造企業(yè)及項(xiàng)目的投資、土地供應(yīng)、環(huán)評(píng)、節(jié)能評(píng)估、質(zhì)量監(jiān)督、安全監(jiān)管、信貸授信等管理應(yīng)依據(jù)《規(guī)范條件》。不符合標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)及項(xiàng)目，其產(chǎn)品不得享受出口退稅、國(guó)內(nèi)應(yīng)用扶持等政策支持。未來(lái)，工信部將在抽查，實(shí)行社會(huì)監(jiān)督、動(dòng)態(tài)管理的基礎(chǔ)上定期公告符合條件的企業(yè)名單，而針對(duì)違反相關(guān)規(guī)定的企業(yè)及項(xiàng)目，將被撤銷公告資格。（國(guó)際金融報(bào)）

陜西多項(xiàng)政策鼓勵(lì)引導(dǎo)社會(huì)資本進(jìn)入養(yǎng)老服務(wù)領(lǐng)域

陜西省日前出臺(tái)的《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會(huì)資本進(jìn)入養(yǎng)老服務(wù)領(lǐng)域的若干意見(jiàn)》顯示，陜西將對(duì)符合條件的民辦養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，均按新建（改擴(kuò)建）床位數(shù)，在資金補(bǔ)助、土地供給、稅費(fèi)減免、金融支持、醫(yī)療康復(fù)、責(zé)任保險(xiǎn)等方面享受優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會(huì)資本進(jìn)入養(yǎng)老服務(wù)領(lǐng)域。

據(jù)了解，社會(huì)資本可參與居家、社區(qū)、機(jī)構(gòu)養(yǎng)老服務(wù)，興辦養(yǎng)老機(jī)構(gòu)以及進(jìn)入養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)并提供服務(wù)產(chǎn)品。在資金補(bǔ)助上，對(duì)于符合條件的民辦養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，陜西將為新建機(jī)構(gòu)每張床位一次性補(bǔ)貼3000元，改擴(kuò)建機(jī)構(gòu)每張床位一次性補(bǔ)貼2000元，由各級(jí)財(cái)政和福利彩票公益金共同承擔(dān)。

據(jù)了解，截至2012年底，陜西省60歲以上的老年人共548.4萬(wàn)人，占全省總?cè)丝诘?4.61%，高于14.3%的全國(guó)水平，且每年以約3%的速度遞增。（新華網(wǎng)）

新三板試點(diǎn)擴(kuò)容方案將出爐

篇4

一、我國(guó)對(duì)外直接投資的政策體系存在的問(wèn)題

（一）管理體制問(wèn)題

1.多頭管理。

在我國(guó)對(duì)外直接投資管理體制中，多頭審批管理一直是一個(gè)比較突出的問(wèn)題。目前仍有眾多的部門參與企業(yè)對(duì)外直接投資的管理工作：商務(wù)部是國(guó)務(wù)院授權(quán)的對(duì)外直接投資的歸口管理部門，負(fù)責(zé)擬定境外投資的管理辦法和具體政策，起草對(duì)外直接投資管理的法律法規(guī)和規(guī)章，依法核準(zhǔn)國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)外投資開(kāi)辦企業(yè)（金融類除外）并實(shí)施監(jiān)督管理。發(fā)改委負(fù)責(zé)安排國(guó)家撥款的境外資源開(kāi)發(fā)類和大額用匯投資項(xiàng)目。國(guó)家外匯管理局、中國(guó)人民銀行、財(cái)政部、國(guó)資委為對(duì)外直接投資的協(xié)助管理部門，負(fù)責(zé)與對(duì)外投資有關(guān)的外匯匯出入、資金投放、境外國(guó)有資產(chǎn)管理等事務(wù)。各地方政府和有關(guān)部委為其境外企業(yè)主辦單位的政府主管部門，并根據(jù)本地區(qū)、本行業(yè)的綜合優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn)，確定本地區(qū)本行業(yè)的重點(diǎn)投資方向和領(lǐng)域。同時(shí)商務(wù)部授權(quán)其駐外使領(lǐng)館商務(wù)處對(duì)中方在其所在國(guó)開(kāi)辦的各類企業(yè)進(jìn)行一線監(jiān)督管理。在這種多層次的管理體制下，表面上各部門各司其職，但實(shí)際上職能交叉，管理內(nèi)容重疊。各部門從各自的管理權(quán)限和部門目的出發(fā)，制定出各自的管理辦法，同時(shí)又缺乏一個(gè)權(quán)威的機(jī)構(gòu)來(lái)負(fù)責(zé)統(tǒng)一協(xié)調(diào)，在實(shí)際操作中往往造成混亂，極易產(chǎn)生矛盾。

2.行政審批制度繁瑣。

由于目前我國(guó)境外投資管理涉及多個(gè)部門，企業(yè)一個(gè)境外投資項(xiàng)目往往要經(jīng)過(guò)多個(gè)部門審核，審批環(huán)節(jié)過(guò)多，且個(gè)別環(huán)節(jié)存在重復(fù)審核和審核標(biāo)準(zhǔn)不一致的現(xiàn)象。目前企業(yè)走出去投資辦廠，需要由企業(yè)向縣級(jí)專業(yè)主管部門遞交相關(guān)報(bào)告后，再經(jīng)省、市、相關(guān)部委審批，最后還要經(jīng)商務(wù)部和國(guó)家外匯管理局的聯(lián)合核準(zhǔn)，所耗時(shí)間短則3-5個(gè)月，長(zhǎng)則數(shù)年。這些繁瑣的審核手續(xù)，使審批時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，貽誤了企業(yè)對(duì)外投資的時(shí)機(jī)。

3.國(guó)家對(duì)海外企業(yè)的監(jiān)管不力。

我國(guó)對(duì)外直接投資中一直存在國(guó)有資產(chǎn)流失、企業(yè)非法經(jīng)營(yíng)、投資移民、資本外逃等問(wèn)題。這與我國(guó)對(duì)外直接投資的管理體制中一直存在的“重審批、輕監(jiān)管”的現(xiàn)象不無(wú)關(guān)系。目前，我國(guó)對(duì)對(duì)外投資的監(jiān)管基本上處于放任自流或無(wú)能為力的狀態(tài)。盡管我國(guó)商務(wù)部從2003年起對(duì)境外投資實(shí)行了統(tǒng)計(jì)、年檢和績(jī)效評(píng)價(jià)制度，但由于少數(shù)投資主體對(duì)聯(lián)合年檢重視程度不夠，落實(shí)不到位，導(dǎo)致部分境外企業(yè)沒(méi)有參加聯(lián)合年檢；加之許多根本沒(méi)有經(jīng)過(guò)審批而私自進(jìn)行對(duì)外投資的國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)，使我國(guó)對(duì)外投資統(tǒng)計(jì)的準(zhǔn)確性與全面性大打折扣。財(cái)政部對(duì)境外國(guó)有資產(chǎn)的管理基本上也是有名無(wú)實(shí)，其監(jiān)管的條例和措施可操作性較差，而駐外使領(lǐng)館商務(wù)處也缺乏必要的監(jiān)管手段，其一線監(jiān)管職能受到人員經(jīng)費(fèi)的嚴(yán)重制約。

4.嚴(yán)格的外匯管制影響了海外投資企業(yè)的國(guó)際、國(guó)內(nèi)融資能力。

近年來(lái)，為了適應(yīng)我國(guó)境內(nèi)投資者開(kāi)展對(duì)外直接投資和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的需要，外匯管理局逐步放寬了對(duì)境外投資的外匯管理：取消了境外投資風(fēng)險(xiǎn)審查制度和匯回利潤(rùn)保證金制度；允許境外企業(yè)產(chǎn)生的利潤(rùn)用于境外企業(yè)的增資或者在境外再投資；取消了境外投資購(gòu)匯額度的限制，允許購(gòu)匯或使用國(guó)內(nèi)外匯貸款用于境外投資等。但是，企業(yè)走出去的融資擔(dān)保問(wèn)題一直沒(méi)有得到很好地解決，國(guó)家對(duì)境外投資企業(yè)的資金籌措和貸款擔(dān)保仍限制得過(guò)多過(guò)死。例如，國(guó)家外匯管理部門對(duì)國(guó)內(nèi)母公司給予境外子公司貸款擔(dān)保有嚴(yán)格的數(shù)量限制，中國(guó)銀行境外分行也不能向我國(guó)境外企業(yè)發(fā)放貸款。這些規(guī)定都極大削弱了海外投資企業(yè)的國(guó)際國(guó)內(nèi)融資能力。

（二）保障制度問(wèn)題

1.法律法規(guī)體系不健全。

我國(guó)對(duì)外投資立法嚴(yán)重滯后于海外投資實(shí)踐的發(fā)展。我國(guó)的第一項(xiàng)對(duì)外直接投資始于1979年，但直到1985年才有了第一個(gè)規(guī)范海外投資的法規(guī)。迄今為止，我國(guó)尚未出臺(tái)一部系統(tǒng)的、既符合國(guó)際規(guī)范又符合我國(guó)國(guó)情的《海外投資法》，還沒(méi)有形成完善的對(duì)外投資的法律體系。現(xiàn)行的有些法規(guī)不僅頒布時(shí)間較早，而且門類殘缺不全，難以適應(yīng)當(dāng)前企業(yè)海外投資的需要。而且由于目前我國(guó)對(duì)外投資仍處于多頭管理狀態(tài)，各項(xiàng)法規(guī)分別由眾多管理部門制定。這些產(chǎn)生于各部門管理權(quán)限和目的之下的政策法規(guī)難免有不銜接甚至相互抵觸之處，也在一定程度上導(dǎo)致了海外投資混亂無(wú)序的狀態(tài)。

2.保險(xiǎn)制度不健全。

海外投資保險(xiǎn)制度是資本輸出國(guó)為保護(hù)鼓勵(lì)海外投資而向本國(guó)私人海外投資面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)提供的法律保障制度。據(jù)此制度，投資者向本國(guó)投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)申請(qǐng)保險(xiǎn)后若遭受承保范圍內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)致使投資者損失的，由保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)補(bǔ)償其損失并取得代位求償權(quán)，然后該保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可依據(jù)與東道國(guó)簽訂的雙邊投資保護(hù)協(xié)定向東道國(guó)索賠。目前，中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司作為政策性保險(xiǎn)公司為企業(yè)開(kāi)展對(duì)外投資活動(dòng)提供政治風(fēng)險(xiǎn)保障。但從其目前提供的服務(wù)來(lái)看，主要還是側(cè)重于與出口業(yè)務(wù)有關(guān)的保險(xiǎn)。公司成立以來(lái)至今承保的海外投資政治風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)仍相當(dāng)有限。我國(guó)海外投資保險(xiǎn)制度的缺位加重了海外企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的成本。

3.雙邊多邊投資保護(hù)機(jī)制不健全。

到目前為止，我國(guó)已與115個(gè)國(guó)家簽訂了雙邊投資促進(jìn)和保護(hù)協(xié)定，但仍有相當(dāng)一部分海外市場(chǎng)（約占我國(guó)境外投資目的國(guó)的28%）與我國(guó)尚未簽訂此類協(xié)定。而在已簽訂的雙邊投資協(xié)定中，其中多數(shù)都是同來(lái)華投資的發(fā)達(dá)國(guó)家和次發(fā)達(dá)國(guó)家簽訂的，其主要目的是吸引這些國(guó)家的投資，而未將保護(hù)中國(guó)境外投資列為重點(diǎn)。這事實(shí)上導(dǎo)致雙邊投資協(xié)定演變?yōu)槲覈?guó)政府的單方面承諾。即使我國(guó)與別國(guó)簽署的雙邊協(xié)定中列有相互保障投資安全的條款，由于我國(guó)海外投資保險(xiǎn)制度的缺失，這些協(xié)定仍難以發(fā)揮實(shí)際效果。

在國(guó)內(nèi)投資保險(xiǎn)制度和雙邊投資保護(hù)機(jī)制均不健全的同時(shí)，我國(guó)對(duì)多邊投資保險(xiǎn)機(jī)制的作用也未給予充分重視。根據(jù)《多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)公約》（MIGA）建立的擔(dān)保機(jī)構(gòu)主要向流向發(fā)展中國(guó)家的私人海外投資的非商業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)給予擔(dān)保，并提供爭(zhēng)端解決機(jī)制，我國(guó)雖然是MIGA的創(chuàng)始會(huì)員國(guó)和主要出資國(guó)之一，但截至2006年，我國(guó)境外投資者尚無(wú)使用多邊投資保險(xiǎn)的記錄。

（三）服務(wù)支持體系問(wèn)題

1.金融政策的支持力度小，獲取成本高。

目前在金融政策方面，根據(jù)國(guó)家境外投資發(fā)展規(guī)劃，對(duì)于能彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)資源相對(duì)不足的境外資源開(kāi)發(fā)類項(xiàng)目和能利用國(guó)際先進(jìn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)人才的境外研發(fā)中心項(xiàng)目等四類項(xiàng)目，中國(guó)進(jìn)出口銀行在每年的出口信貸計(jì)劃中，安排一定規(guī)模的信貸資金予以支持。該境外投資專項(xiàng)貸款享有中國(guó)進(jìn)出口銀行出口信貸優(yōu)惠利率。對(duì)于那些對(duì)國(guó)家利益具有重大影響但企業(yè)自身資金實(shí)力尚無(wú)法完成的海外投資項(xiàng)目，中國(guó)政府的海外投資專項(xiàng)貸款將發(fā)揮巨大的作用，但由于受到出口信貸規(guī)模的限制，海外投資專項(xiàng)貸款規(guī)模有限，而且申請(qǐng)使用海外投資專項(xiàng)貸款的項(xiàng)目，需按《國(guó)務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》和《境外投資項(xiàng)目核準(zhǔn)暫行管理辦法》的規(guī)定獲得核準(zhǔn)，并由中國(guó)進(jìn)出口銀行遵循獨(dú)立審貸的原則對(duì)項(xiàng)目貸款的條件進(jìn)行審查，審批手續(xù)繁瑣，耗時(shí)長(zhǎng)，獲取成本高。

2.財(cái)稅政策的支持方式單一，缺乏政策導(dǎo)向。

在財(cái)稅政策方面，我國(guó)的支持政策主要體現(xiàn)在：對(duì)企業(yè)從事境外投資時(shí)發(fā)生的前期費(fèi)用予以直接補(bǔ)助，從境內(nèi)銀行取得的用于項(xiàng)目建設(shè)及運(yùn)營(yíng)的一年以上的中長(zhǎng)期貸款予以財(cái)政貼息；對(duì)中小企業(yè)開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)予以資金支持；納稅人在與中國(guó)締結(jié)避免雙重征稅協(xié)定的國(guó)家所納稅收予以抵免，對(duì)承擔(dān)援外項(xiàng)目的企業(yè)實(shí)行稅收饒讓，在境外遇到不可抗力風(fēng)險(xiǎn)而造成損失的企業(yè)對(duì)其境外所得給于一年減征或免征的照顧等。但目前我國(guó)的財(cái)稅支持政策只是零星的散布于某些法律、法規(guī)和部門規(guī)章中，尚未形成體系，也沒(méi)有體現(xiàn)出在對(duì)外投資的產(chǎn)業(yè)、地區(qū)以及投資方式上的政策導(dǎo)向，與其他的對(duì)外投資政策缺乏銜接和協(xié)調(diào)。另外，優(yōu)惠方式單一，這特別體現(xiàn)在我國(guó)的稅收政策中。目前我國(guó)的稅收政策主要側(cè)重于稅收抵免、饒讓等直接鼓勵(lì)措施，對(duì)于加速折舊、延期納稅、設(shè)立虧損準(zhǔn)備金等間接鼓勵(lì)措施卻很少涉及。這種政策雖然透明度高，但對(duì)于投資大、見(jiàn)效慢的項(xiàng)目刺激效果有限。即使在直接鼓勵(lì)措施中也只有對(duì)直接抵免的規(guī)定，沒(méi)有涉及到國(guó)際通行的間接抵免的操作方法，隨著我國(guó)投資方式日趨多樣化，這必然會(huì)造成海外企業(yè)在稅收交納和抵免時(shí)出現(xiàn)無(wú)章可循的局面。

3.信息咨詢不到位，技術(shù)援助少。

在信息服務(wù)方面，我國(guó)主要依靠駐外使領(lǐng)館提供一些有關(guān)駐在國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)需求和基本的法律框架等方面的信息。這些商務(wù)信息一般都直接反映到中央有關(guān)部委，按行政隸屬關(guān)系再向有關(guān)部門和地方政府傳遞，基本上是一條單向、封閉的路線。目前我國(guó)的信息服務(wù)活動(dòng)也處于較低的水平，國(guó)外已進(jìn)行的一些信息服務(wù)如組織由企業(yè)管理者和政府官員參加的投資代表團(tuán)出國(guó)考察，建立有興趣去海外投資的企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)，提供有關(guān)國(guó)家特定行業(yè)甚至特定項(xiàng)目的信息，為投資牽線搭橋等開(kāi)展很少。而且由于沒(méi)有提供信息服務(wù)的特定機(jī)構(gòu)，搜集的信息比較零散，缺乏整理加工，很多信息的價(jià)值沒(méi)有充分發(fā)掘。另外，我國(guó)在海外投資的可行性研究、項(xiàng)目開(kāi)發(fā)與啟動(dòng)、人員培訓(xùn)方面提供的技術(shù)援助也很少。這都使我國(guó)企業(yè)在走出去時(shí)面臨信息、人才、資金短缺的困境。

二、完善我國(guó)對(duì)外直接投資政策體系的政策建議

（一）以監(jiān)管為核心，審批為輔助，完善對(duì)外投資的監(jiān)管體制

1.設(shè)立統(tǒng)一獨(dú)立的管理機(jī)構(gòu)，改多部門審批為單一部門審批。

盡快設(shè)立一個(gè)統(tǒng)一獨(dú)立的管理機(jī)構(gòu)如對(duì)外投資委員會(huì)，在宏觀層面上統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)和協(xié)調(diào)組織全國(guó)的對(duì)外投資活動(dòng)。該委員會(huì)的主要職責(zé)包括：制定我國(guó)有關(guān)對(duì)外投資的戰(zhàn)略、方針、政策，結(jié)合我國(guó)產(chǎn)業(yè)政策，在分析企業(yè)優(yōu)勢(shì)和國(guó)際市場(chǎng)區(qū)位優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，對(duì)海外投資的產(chǎn)業(yè)和地區(qū)進(jìn)行協(xié)調(diào)指導(dǎo)；依法核準(zhǔn)國(guó)內(nèi)企業(yè)的對(duì)外投資活動(dòng)并實(shí)施監(jiān)督管理，協(xié)調(diào)國(guó)家外匯管理局、財(cái)政部、人民銀行等的管理活動(dòng)，并領(lǐng)導(dǎo)協(xié)調(diào)我國(guó)銀行、駐外使領(lǐng)館對(duì)海外投資進(jìn)行監(jiān)督；發(fā)揮服務(wù)功能，為海外投資和海外企業(yè)提供各方面的信息咨詢和技術(shù)援助。

2.改革審批體制，提高審批效率，增強(qiáng)透明度。

海外投資委員會(huì)應(yīng)統(tǒng)一目前我國(guó)海外投資的審批標(biāo)準(zhǔn)，使審批內(nèi)容更具合理性：在海外投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄的基礎(chǔ)上，結(jié)合項(xiàng)目金額和企業(yè)的所有制性質(zhì)而采取不同的審批方式，其中國(guó)有企業(yè)應(yīng)成為政府對(duì)外投資管制的主要對(duì)象。對(duì)私營(yíng)企業(yè)的海外投資，只要不屬于我國(guó)限制投資的敏感領(lǐng)域，應(yīng)逐步過(guò)渡為登記備案制；對(duì)于國(guó)有企業(yè)則應(yīng)結(jié)合項(xiàng)目金額，限額以下的項(xiàng)目為自動(dòng)許可，限額以上的由海外投資委員會(huì)進(jìn)行核準(zhǔn)。對(duì)于需核準(zhǔn)的項(xiàng)目，國(guó)家應(yīng)進(jìn)一步簡(jiǎn)化審批程序，減少審批內(nèi)容，提高審批效率；并將審批內(nèi)容、程序、標(biāo)準(zhǔn)等對(duì)外公布，接受社會(huì)和企業(yè)的監(jiān)督。

3.加大監(jiān)管力度，落實(shí)監(jiān)管措施，建立健全監(jiān)管體系。

海外投資委員會(huì)應(yīng)協(xié)調(diào)銀行、國(guó)資委、財(cái)政部、駐外使領(lǐng)館等部門構(gòu)建我國(guó)對(duì)外投資的監(jiān)管體系。對(duì)于國(guó)有企業(yè)，國(guó)資委應(yīng)承擔(dān)起對(duì)外投資出資人的角色，對(duì)境外投資項(xiàng)目的國(guó)內(nèi)母公司加強(qiáng)管理；財(cái)政部門應(yīng)修訂有關(guān)的企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度，規(guī)范境外企業(yè)的財(cái)務(wù)工作；同時(shí)落實(shí)投資主體責(zé)任制和投資項(xiàng)目法人責(zé)任制，確保企業(yè)自身承擔(dān)的國(guó)有資產(chǎn)保值增值責(zé)任。對(duì)于私營(yíng)企業(yè)，則應(yīng)聯(lián)合投資母體所在地的工商稅務(wù)和銀行實(shí)行全程監(jiān)管監(jiān)控，以防止資本外逃和投資移民。另外，加強(qiáng)對(duì)外投資企業(yè)的年審工作和駐外使領(lǐng)館對(duì)所在國(guó)企業(yè)的監(jiān)督管理，并以投資金額為標(biāo)準(zhǔn)確立監(jiān)管的重點(diǎn)企業(yè)和項(xiàng)目，加大相應(yīng)的法律、經(jīng)濟(jì)、行政處罰措施，確保我國(guó)的監(jiān)管措施能夠落到實(shí)處，取得實(shí)效。

（二）以立法為基礎(chǔ)，通過(guò)外交手段，健全對(duì)外投資的保障制度

1.構(gòu)建立法體系，完善保險(xiǎn)制度，健全對(duì)外投資的單邊保障制度。

系統(tǒng)健全的立法體系是保證海外投資戰(zhàn)略得以順利實(shí)施的根本和保障。在總體法律框架方面，我國(guó)首先應(yīng)制定一部符合國(guó)際慣例和我國(guó)國(guó)情的《海外投資法》作為調(diào)整境外投資的基本法。該法律應(yīng)對(duì)我國(guó)的投資目標(biāo)、投資主體、投資形式、審批程序、資金融通、企業(yè)管理等方面做出原則性規(guī)定。在此基礎(chǔ)上，根據(jù)海外投資實(shí)踐，及時(shí)補(bǔ)充境外投資法的實(shí)施細(xì)則及其他的單項(xiàng)法規(guī)，如《境外投資企業(yè)所得稅法》、《對(duì)外投資保險(xiǎn)法》等，徹底改變我國(guó)企業(yè)海外投資無(wú)法可依、無(wú)章可循的局面。

明確中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司作為國(guó)家政策性保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)為企業(yè)海外投資提供風(fēng)險(xiǎn)保障服務(wù)的職責(zé)。建議政府加大政策性風(fēng)險(xiǎn)基金投入，以便于中國(guó)信保能夠擴(kuò)大承保范圍和保險(xiǎn)金額；同時(shí)加大宣傳力度，并在審批環(huán)節(jié)中對(duì)投資于未建交國(guó)家和高風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家的企業(yè)實(shí)行強(qiáng)制投保，以便對(duì)海外投資提供更充分的保護(hù)。

2.加強(qiáng)國(guó)際政策協(xié)調(diào)，完善對(duì)外投資的雙邊、多邊保障體系。

進(jìn)一步加強(qiáng)雙邊投資保護(hù)協(xié)定和避免雙重征稅協(xié)定的商簽、修訂和履行的工作。特別是加強(qiáng)與我國(guó)尚未簽訂這兩類協(xié)定的發(fā)展中國(guó)家的工作。對(duì)已簽訂的協(xié)定增加對(duì)我國(guó)海外投資企業(yè)加強(qiáng)保護(hù)的內(nèi)容，如要求我國(guó)企業(yè)與東道國(guó)企業(yè)享有同等待遇，賠償因戰(zhàn)爭(zhēng)、、暴亂等突發(fā)事件造成的損失，保障資本金和利潤(rùn)的自由匯出等。另一方面，加大宣傳、普及力度，促使我國(guó)海外投資企業(yè)利用《多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)》提供的相應(yīng)支持，并利用《多邊投資爭(zhēng)端解決公約》維護(hù)自身的利益。

（三）加大支持力度，豐富支持手段，建立對(duì)外投資的支持和服務(wù)體系

在金融支持政策方面，政府首先應(yīng)加大政策性金融機(jī)構(gòu)的資本金，使之能相應(yīng)擴(kuò)展優(yōu)惠貸款和貸款貼息的規(guī)模和范圍。例如，我國(guó)的優(yōu)惠貸款不應(yīng)只局限于境外資源開(kāi)發(fā)項(xiàng)目等四類項(xiàng)目，對(duì)于國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)有帶動(dòng)作用的服務(wù)業(yè)投資，有利于轉(zhuǎn)移我國(guó)過(guò)剩生產(chǎn)能力的生產(chǎn)加工項(xiàng)目，能利用國(guó)外先進(jìn)技術(shù)和人力資源的高新技術(shù)企業(yè)等都應(yīng)成為資助的對(duì)象。其次，拓寬企業(yè)的融資渠道，放寬貸款擔(dān)保限制，如允許金融機(jī)構(gòu)的境外分行向我國(guó)的境外企業(yè)發(fā)放貸款，并支持有條件的企業(yè)在國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)上市、發(fā)行債券。最后，重視發(fā)揮商業(yè)銀行的作用，鼓勵(lì)銀企合作。對(duì)于大型項(xiàng)目，由國(guó)家出面促成銀團(tuán)貸款，并通過(guò)向商業(yè)銀行的海外貸款項(xiàng)目提供完善的保險(xiǎn)制度，解除其后顧之憂，充分調(diào)動(dòng)銀行參與走出去項(xiàng)目融資的積極性。

財(cái)稅政策支持方面，國(guó)家應(yīng)該盡快設(shè)立海外投資發(fā)展基金、中小企業(yè)海外產(chǎn)業(yè)投資基金、對(duì)國(guó)家利益有重大意義的產(chǎn)業(yè)投資基金等，建立與完善我國(guó)的基金支持體系。這些基金可以由財(cái)政部、地區(qū)政府、商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)以及海外投資企業(yè)共同出資組成，根據(jù)企業(yè)申請(qǐng)，通過(guò)一定審核標(biāo)準(zhǔn)，向海外投資提供風(fēng)險(xiǎn)貸款。另外，以產(chǎn)業(yè)政策為引導(dǎo)，憑借多種支持手段，擴(kuò)大稅收政策的支持力度。例如，對(duì)于國(guó)家重點(diǎn)鼓勵(lì)的投資行業(yè)和項(xiàng)目給予一定年限的所得稅減免；對(duì)作為實(shí)物投資的出境物資和通過(guò)境外投資帶動(dòng)的機(jī)器設(shè)備、中間產(chǎn)品的出口給予全額退稅；并完善目前的稅收抵免制度，補(bǔ)充間接抵免的具體操作方法，并將加速折舊、延期納稅、設(shè)立虧損準(zhǔn)備金等間接鼓勵(lì)措施引進(jìn)我國(guó)的稅法當(dāng)中。

信息咨詢和技術(shù)援助方面，國(guó)家的海外投資委員會(huì)承擔(dān)向海外投資和海外企業(yè)提供信息咨詢和技術(shù)援助服務(wù)的功能。定期國(guó)別投資環(huán)境報(bào)告，盡可能提供有關(guān)國(guó)家的政治、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、法律和社會(huì)文化等信息；建立對(duì)外投資國(guó)別地區(qū)項(xiàng)目庫(kù)和有興趣進(jìn)行海外投資的企業(yè)信息庫(kù)，為企業(yè)尋找合作伙伴和投資項(xiàng)目提供服務(wù)；進(jìn)一步了解企業(yè)的需求，聯(lián)合駐外使領(lǐng)館和國(guó)際商會(huì)分支機(jī)構(gòu)形成龐大的信息互動(dòng)網(wǎng)絡(luò)，并加強(qiáng)對(duì)信息的整理和提煉，保證信息的時(shí)效性和準(zhǔn)確性；開(kāi)展更為積極的信息服務(wù)，如通過(guò)組織會(huì)議、投資組團(tuán)、國(guó)外考察等方式為企業(yè)海外投資決策提供支持，并為企業(yè)決策前的可行性論證和項(xiàng)目規(guī)劃、人員培訓(xùn)提供必要的資助。

[本文是山東省教育廳課題《我國(guó)服務(wù)業(yè)“走出去”的戰(zhàn)略思考》（編號(hào)S07WF21）的部分研究成果，作者單位：山東經(jīng)濟(jì)學(xué)院。]

參考文獻(xiàn)

篇5

目前企業(yè)在境外投資前期投入及境外利潤(rùn)自我滾動(dòng)發(fā)展兩方面，對(duì)外匯管理的政策需求已經(jīng)基本得到滿足。同時(shí)，如果境內(nèi)企業(yè)希望通過(guò)增資擴(kuò)大境外中資企業(yè)的投資規(guī)模，在用匯政策上也沒(méi)有障礙。

同時(shí)，為了解決境外投資企業(yè)后續(xù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中融資難的問(wèn)題，外管局批準(zhǔn)中國(guó)銀行和中國(guó)工商銀行的海外分支機(jī)構(gòu)直接使用國(guó)內(nèi)總行對(duì)海外中資企業(yè)母公司的授信額度為海外中資企業(yè)提供貸款。下一步，外管局將進(jìn)一步提高外匯管理部門地方分支機(jī)構(gòu)資金來(lái)源審查和項(xiàng)目核準(zhǔn)權(quán)力，逐步允許人民幣資金充裕的境內(nèi)母公司通過(guò)購(gòu)匯，對(duì)境外子公司提供金融支持。

二、境外投融資行政審批概述

（一）國(guó)內(nèi)企業(yè)走出去流程簡(jiǎn)圖（略）

（二）流程說(shuō)明

1、投資部分：我國(guó)目前境外投資逐漸出現(xiàn)投資主體多元化、投資目標(biāo)多元化、投資方式多元化的趨勢(shì)，但對(duì)于“走出去”戰(zhàn)略而言，在境外開(kāi)辦企業(yè)是境外投資的主要方式。具體而言，境外投資開(kāi)辦企業(yè)，是指我國(guó)企業(yè)通過(guò)新設(shè)（獨(dú)資、合資、合作等）、收購(gòu)、兼并、參股、注資、股權(quán)置換等方式在境外設(shè)立企業(yè)或取得既有企業(yè)所有權(quán)或管理權(quán)等權(quán)益的行為。現(xiàn)行外匯政策已經(jīng)取消了境外投資外匯風(fēng)險(xiǎn)審查和匯回利潤(rùn)保證金兩項(xiàng)行政審批，至于境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外投資的外匯資金來(lái)源，國(guó)內(nèi)企業(yè)應(yīng)首先使用其自有外匯，自有外匯不足的，可以使用國(guó)內(nèi)外匯貸款、政策性外匯貸款、境外外匯貸款，或者購(gòu)匯解決。

2、增資部分：雖然現(xiàn)行的外匯政策對(duì)于境外企業(yè)產(chǎn)生的利潤(rùn)，不再?gòu)?qiáng)制要求調(diào)回境內(nèi)，企業(yè)可以自主決定保留用于境外企業(yè)的增資或者在境外再投資，但是境內(nèi)企業(yè)的境外子公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中仍然會(huì)遇到資金困難，因此可能需要境內(nèi)母公司對(duì)其進(jìn)行增資。現(xiàn)行外匯政策對(duì)于已設(shè)立的境外企業(yè)增資有明確規(guī)定。另外，如果是跨國(guó)公司，且達(dá)到法定標(biāo)準(zhǔn)，則成員公司之間可以相互拆放外匯資金。

3、融資部分：境內(nèi)投資者在境外設(shè)立的企業(yè)的融資方式主要分為直接融資和間接融資。境外子公司可以通過(guò)上市、向商業(yè)銀行貸款等方式獲得資金。但目前中國(guó)的境外投資企業(yè)在國(guó)外融資受到較大程度的限制，融資渠道也較為狹窄，存在融資難的問(wèn)題。會(huì)計(jì)

（三）具體操作規(guī)程（開(kāi)辦企業(yè)、前期投資、增資、融資方面）

1、境外投資開(kāi)辦企業(yè)核準(zhǔn)程序：

（1）中央企業(yè)徑向商務(wù)部提出申請(qǐng)；其他企業(yè)向省級(jí)商務(wù)主管部門提出申請(qǐng)。（2）商務(wù)部和省級(jí)商務(wù)主管部門收到申請(qǐng)材料后，對(duì)于申請(qǐng)材料不齊全或者不符合法定形式的，應(yīng)當(dāng)在5個(gè)工作日內(nèi)一次告知申請(qǐng)人需要補(bǔ)正的全部?jī)?nèi)容，逾期不告知的，自收到申請(qǐng)材料之日起即為受理。對(duì)于申請(qǐng)材料齊全、符合法定形式，或者申請(qǐng)人按照要求補(bǔ)正申請(qǐng)材料的，應(yīng)當(dāng)予以受理。（3）省級(jí)商務(wù)主管部門應(yīng)征求我駐外使（領(lǐng)）館經(jīng)濟(jì)商務(wù)參贊處（室）的意見(jiàn)。中央企業(yè)徑向我駐外經(jīng)濟(jì)商務(wù)參贊處（室）征求意見(jiàn)。我駐外經(jīng)濟(jì)商務(wù)參贊處（室）自收到征求意見(jiàn)函之日起5個(gè)工作日內(nèi)予以回復(fù)。（4）省級(jí)商務(wù)主管部門按照委托核準(zhǔn)的權(quán)限，自受理之日起15個(gè)工作日內(nèi)做出是否予以核準(zhǔn)的決定；需報(bào)商務(wù)部核準(zhǔn)的，自受理之日起5個(gè)工作日內(nèi)進(jìn)行初審，同意后上報(bào)商務(wù)部。（5）商務(wù)部自受理之日起15個(gè)工作日內(nèi)做出是否予以核準(zhǔn)的決定。（6）商務(wù)部和省級(jí)商務(wù)主管部門對(duì)予以核準(zhǔn)的，應(yīng)出具書面核準(zhǔn)決定；不予核準(zhǔn)的，出具不予核準(zhǔn)決定書。

這其中，企業(yè)提交的申請(qǐng)材料包括：（1）申請(qǐng)書（主要內(nèi)容包括開(kāi)辦企業(yè)的名稱、注冊(cè)資本、投資金額、經(jīng)營(yíng)范圍、經(jīng)營(yíng)期限、組織形式、股權(quán)結(jié)構(gòu)等）；（2）境外企業(yè)章程及相關(guān)協(xié)議或合同；（3）外匯主管部門出具的境外投資外匯資金來(lái)源審查意見(jiàn)（需購(gòu)匯或從境內(nèi)匯出外匯的）；我駐外經(jīng)濟(jì)商務(wù)參贊處（室）的意見(jiàn)（僅對(duì)中央企業(yè)）；（4）國(guó)內(nèi)企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照以及法律法規(guī)要求具備的相關(guān)資格或資質(zhì)證明；（5）法律法規(guī)及國(guó)務(wù)院決定要求的其他文件。

其中，投資主體申報(bào)外匯資金來(lái)源審查時(shí)，需提供下列材料：①填寫《境外投資外匯資金來(lái)源審查申請(qǐng)表》②境外投資項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告③經(jīng)工商管理部門年審合格的營(yíng)業(yè)執(zhí)照（復(fù)印件）④經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的上年度資產(chǎn)負(fù)債表及損益表⑤外匯資金來(lái)源證明，包括：使用自有外匯資金的，應(yīng)提供有關(guān)外匯賬戶的開(kāi)戶批準(zhǔn)文件和最近一期的余額對(duì)賬單；使用國(guó)內(nèi)商業(yè)外匯貸款的，應(yīng)提供投資主體與貸款行簽定的貸款意向書、貸款行的經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)許可證和營(yíng)業(yè)執(zhí)照；使用援外合資合作基金外匯貸款、外貿(mào)發(fā)展基金外匯貸款等國(guó)內(nèi)政策性外匯貸款的，應(yīng)提供有關(guān)主管部門批準(zhǔn)使用該項(xiàng)政策性資金的批準(zhǔn)文件⑥視情況要求的其他材料。對(duì)于收購(gòu)境外資產(chǎn)或股權(quán)的項(xiàng)目，另須向所在地外匯局提交擬收購(gòu)資產(chǎn)或股權(quán)的說(shuō)明文件、收購(gòu)協(xié)議、中介機(jī)構(gòu)對(duì)擬收購(gòu)標(biāo)的的評(píng)估報(bào)告等證明材料。

中央企業(yè)的申請(qǐng)獲得核準(zhǔn)后，由商務(wù)部頒發(fā)《中華人民共和國(guó)境外投資批準(zhǔn)證書》（以下簡(jiǎn)稱《批準(zhǔn)證書》）。其他企業(yè)，由省級(jí)商務(wù)主管部門《批準(zhǔn)證書》。國(guó)內(nèi)企業(yè)憑《批準(zhǔn)證書》辦理外匯、銀行、海關(guān)、外事等相關(guān)事宜。

2、境外投資前期資金匯出的操作規(guī)程：

前期資金分為兩部分：籌建境外企業(yè)所需的開(kāi)辦費(fèi)項(xiàng)下的前期資金和為收購(gòu)境外企業(yè)資產(chǎn)或股權(quán)所支付的履約保證金項(xiàng)下的前期資金。

（1）開(kāi)辦費(fèi)項(xiàng)下的前期資金：對(duì)于開(kāi)辦費(fèi)項(xiàng)下的前期資金，投資主體應(yīng)當(dāng)直接支付給境外機(jī)構(gòu)或個(gè)人，無(wú)須開(kāi)立境外專用賬戶存放。投資主體應(yīng)當(dāng)持下列材料向所在地試點(diǎn)分局申請(qǐng)辦理開(kāi)辦費(fèi)項(xiàng)下的資金匯出手續(xù)：①書面申請(qǐng)（包括支付事由、收款人名稱、開(kāi)戶銀行、賬號(hào)、幣別、支付金額、開(kāi)辦費(fèi)使用清單等內(nèi)容）②外匯局出具的境外投資外匯資金來(lái)源審查意見(jiàn)③項(xiàng)目審批部門關(guān)于該境外投資項(xiàng)目的批復(fù)和批準(zhǔn)證書④境外有關(guān)機(jī)構(gòu)出具的對(duì)確需支付開(kāi)辦費(fèi)的證明材料⑤試點(diǎn)分局視情況要求的其他材料。應(yīng)當(dāng)注意：①項(xiàng)目前期資金的匯出須逐筆經(jīng)外匯局核準(zhǔn)。②項(xiàng)目前期資金納入中方外匯投資額總的額度之中進(jìn)行管理。③投資主體應(yīng)當(dāng)及時(shí)將前期資金使用及劃轉(zhuǎn)情況報(bào)原核準(zhǔn)匯出的外匯局備案。

（2）履約保證金項(xiàng)下的前期資金：對(duì)于履約保證金項(xiàng)下的前期資金，投資主體應(yīng)當(dāng)在境外開(kāi)立專用賬戶存放，不得直接支付給境外的機(jī)構(gòu)或個(gè)人。投資主體應(yīng)當(dāng)申請(qǐng)開(kāi)立境外專用帳戶和資金購(gòu)付匯。

投資主體應(yīng)當(dāng)持下列材料向所在地試點(diǎn)分局申請(qǐng)開(kāi)立境外專用戶：①書面申請(qǐng)（包括開(kāi)戶事由、擬開(kāi)戶銀行、幣別、金額、使用期限、用途說(shuō)明等內(nèi)容）②投資主體經(jīng)工商管理部門年審合格的營(yíng)業(yè)執(zhí)照③境外專用賬戶開(kāi)戶地的賬戶管理有關(guān)規(guī)定④對(duì)擬收購(gòu)資產(chǎn)或股權(quán)的情況說(shuō)明、專業(yè)中介機(jī)構(gòu)對(duì)擬收購(gòu)資產(chǎn)或股權(quán)的評(píng)估報(bào)告、境外有關(guān)機(jī)構(gòu)出具的確需繳納履約保證金的證明等材料⑤試點(diǎn)分局視情況要求的其他材料。會(huì)計(jì)

投資主體應(yīng)當(dāng)持下列材料向所在地試點(diǎn)分局申請(qǐng)資金購(gòu)付匯：①試點(diǎn)分局出具的境外開(kāi)戶核準(zhǔn)件②境外專用賬戶的開(kāi)戶證明材料③試點(diǎn)分局出具的購(gòu)付匯核準(zhǔn)件。

應(yīng)當(dāng)注意：

①境外專用賬戶應(yīng)當(dāng)以境內(nèi)投資主體的名義開(kāi)立，并優(yōu)先選擇中資銀行境外分行開(kāi)戶。

②項(xiàng)目前期資金的匯出須逐筆經(jīng)外匯局批準(zhǔn)。

③項(xiàng)目前期資金納入中方外匯投資額總的額度之中進(jìn)行管理。

④經(jīng)核準(zhǔn)在境外開(kāi)立的專用賬戶內(nèi)資金使用完畢后，或者劃轉(zhuǎn)到設(shè)立成功的境外企業(yè)賬戶后，或者境外企業(yè)未設(shè)立成功、專用賬戶內(nèi)資金按要求調(diào)回境內(nèi)后，投資主體應(yīng)當(dāng)及時(shí)關(guān)閉該賬戶，并將有關(guān)情況報(bào)原核準(zhǔn)開(kāi)戶的外匯局備案。

3、增資部分操作規(guī)程：

（1）對(duì)已設(shè)立境外企業(yè)增資的，須向所在地外匯局提交項(xiàng)目主管部門關(guān)于設(shè)立境外企業(yè)的批復(fù)以及該境外企業(yè)設(shè)立時(shí)外匯局出具的資金來(lái)源審查意見(jiàn)、外匯資金匯出核準(zhǔn)件、境外投資外匯登記證、境外企業(yè)注冊(cè)登記證書和營(yíng)業(yè)執(zhí)照等合規(guī)性材料。

（2）跨過(guò)公司境內(nèi)成員公司向境外成員公司進(jìn)行外匯資金境外放款，應(yīng)當(dāng)符合以下條件：①委托放款人和借款人均依法注冊(cè)成立，且注冊(cè)資本均已按期足額到位②委托放款人與借款人之間已進(jìn)行的上一筆境內(nèi)成員公司間外匯委托放款已在約定的期限內(nèi)收回本金和收益③中資跨國(guó)公司的境外成員公司不少于3家④外資跨國(guó)公司的境內(nèi)成員公司不少于3家⑤中資跨國(guó)公司在境內(nèi)的行使全球或區(qū)域（含中國(guó)）投資管理職能的成員公司，對(duì)境外借款成員公司投資總額不少于500萬(wàn)美元，且境外借款成員公司在最近一次境外投資聯(lián)合年檢中評(píng)級(jí)為二級(jí)以上⑥外資跨國(guó)公司提供放款資金的境內(nèi)成員公司，上一年度外匯應(yīng)收款占外匯總資產(chǎn)的比例低于所在行業(yè)外商投資企業(yè)上一年度的正常、平均水平；上一年度公司在銀行結(jié)匯金額大于購(gòu)匯金額，或購(gòu)匯大于結(jié)匯的金額低于所在行業(yè)外商投資企業(yè)上一年度該金額的正常、平均水平；所有者權(quán)益不低于3000萬(wàn)美元，凈資產(chǎn)與總資產(chǎn)之比不低于20％⑦已經(jīng)批準(zhǔn)從事境外放款的，已進(jìn)行的上一筆境外放款已在約定的期限內(nèi)收回本金和收益。

跨國(guó)公司擬從事外匯資金境外放款的，應(yīng)在放款協(xié)議簽訂后，由提供放款資金的境內(nèi)成員公司通過(guò)所在地外匯局，向國(guó)家外匯管理局提交以下材料供審核：①申請(qǐng)書②放款人與境外借款人簽訂的放款協(xié)議，或者放款人、境外借款人與境內(nèi)受托金融機(jī)構(gòu)簽訂的放款協(xié)議；境外借款人將所拆借外匯資金進(jìn)一步用于對(duì)境外成員公司的股票、債券、期權(quán)等投資運(yùn)作的，還應(yīng)當(dāng)在放款協(xié)議中列明放款人對(duì)境外借款人的投資委托條款③放款人最近一年含外匯收支情況表的財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告④放款人最近一期的驗(yàn)資報(bào)告⑤已進(jìn)行的境外放款及其償還情況的說(shuō)明⑥中資跨國(guó)公司另須提供其境外成員公司的名單、各境外成員公司的商務(wù)主管部門的批準(zhǔn)證書復(fù)印件，以及境外借款人最近一年的財(cái)務(wù)報(bào)表、與境外借款人直接相關(guān)的境外投資聯(lián)合年檢報(bào)告書⑦外資跨國(guó)公司另須提供其境內(nèi)成員公司的名單、各境內(nèi)成員公司的外匯登記證復(fù)印件，以及其境外控股母公司出具的放款資金安全性保證函（保證境內(nèi)放款人提供的該項(xiàng)境外放款及其進(jìn)一步的投資運(yùn)作能夠足額回收本金）。

放款人所在地外匯局收到放款人提交的材料后，應(yīng)于10個(gè)工作日內(nèi)初審?fù)戤叢⑸蠄?bào)國(guó)家外匯管理局。國(guó)家外匯管理局自收到上述完整的申請(qǐng)材料之日起20個(gè)工作日內(nèi)，經(jīng)審查無(wú)誤后向放款人作出該項(xiàng)境外放款的批復(fù)，并抄送放款人及參與放款企業(yè)所在地外匯局。放款人所在地外匯局及參與放款企業(yè)所在地外匯局以該批復(fù)文件為依據(jù)，分別向放款人及參與放款企業(yè)出具相應(yīng)的批準(zhǔn)開(kāi)戶、境內(nèi)劃轉(zhuǎn)或境外付匯的資本項(xiàng)目外匯業(yè)務(wù)核準(zhǔn)件。

4、融資部分操作規(guī)程：

（1）企業(yè)境外上市：境外中資控股上市公司境外上市股票外匯登記（上市前登記）應(yīng)當(dāng)提交下列材料：①書面申請(qǐng)（企業(yè)基本情況及境外發(fā)股和上市的基本情況等）②境內(nèi)股權(quán)持有單位的企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照副本（驗(yàn)原件，留復(fù)印件）③境內(nèi)股權(quán)持有單位的組織機(jī)構(gòu)代碼證（驗(yàn)原件，留復(fù)印件）④中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)文件⑤初步招股說(shuō)明書⑥資金調(diào)回的計(jì)劃⑦外匯局要求的其他材料。、應(yīng)當(dāng)注意：①境外中資控股上市公司的境內(nèi)股權(quán)單位境外發(fā)股和上市實(shí)行逐筆登記②境外中資控股上市公司的境內(nèi)股權(quán)持有單位獲證監(jiān)會(huì)關(guān)于境外發(fā)股和上市的批準(zhǔn)后30個(gè)工作日內(nèi)辦理上市前登記，填寫《境外中資控股上市公司境外上市股票外匯登記表（上市前登記）》。

境外中資控股上市公司境外上市股票外匯登記（上市后登記）（補(bǔ)登記）應(yīng)提交下列材料：發(fā)行上市基本情況總結(jié)②《境外中資控股上市公司境外上市股票外匯登記表（發(fā)股后登記）》③正式招股說(shuō)明書④支付境外上市費(fèi)用有關(guān)的合同、及付款憑證等⑤無(wú)逃匯行為的書面承諾（境外上市費(fèi)用的支付項(xiàng)目超出規(guī)定范圍的、或境外上市費(fèi)用超出募股收入15%的提供）⑥外匯局要求的其他材料。77號(hào)文前（2002）經(jīng)批準(zhǔn)已上市的境外中資控股上市公司的境內(nèi)股權(quán)持有單位辦理補(bǔ)登記時(shí)除需提供以上3-6項(xiàng)材料外還應(yīng)提供以下材料：①書面申請(qǐng)（企業(yè)基本情況及境外上市、募集外匯資金使用及調(diào)回的基本情況等）②境內(nèi)股權(quán)持有單位的企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照副本（驗(yàn)原件，留復(fù)印件）③境內(nèi)股權(quán)持有單位的組織機(jī)構(gòu)代碼證（驗(yàn)原件，留復(fù)印件）④中國(guó)證監(jiān)會(huì)等部門的批準(zhǔn)文件。

應(yīng)當(dāng)注意：①境外中資控股上市公司的境內(nèi)股權(quán)持有單位應(yīng)在上市活動(dòng)結(jié)束后15個(gè)工作日內(nèi)辦理上市后登記，填寫《境外中資控股上市公司境外上市股票外匯登記表（發(fā)股后登記）》②77號(hào)文前經(jīng)批準(zhǔn)已上市的境外中資控股上市公司的境內(nèi)股權(quán)持有單位填寫《境外中資控股上市公司境外上市股票外匯登記表（補(bǔ)登記）》

境外中資控股上市公司臨時(shí)境外股票賬戶的開(kāi)立、使用和注銷應(yīng)當(dāng)提交下列材料：開(kāi)立和注銷：①書面申請(qǐng)②《境外中資控股上市公司境外上市股票外匯登記表（發(fā)股后登記[補(bǔ)登記](méi)）》③境外開(kāi)戶銀行的書面承諾④外匯局要求的其他材料；資金調(diào)回備案：①資金調(diào)回境內(nèi)憑證②《境外中資控股上市公司境外上市股票外匯登記表（發(fā)股后登記）（補(bǔ)登記）》③開(kāi)立境外賬戶的批準(zhǔn)文件（77號(hào)文前經(jīng)批準(zhǔn)已上市的境外中資控股上市公司的境內(nèi)股權(quán)持有單位提供）

應(yīng)當(dāng)注意：①境外臨時(shí)股票賬戶開(kāi)立后10個(gè)工作日內(nèi)境外開(kāi)戶銀行應(yīng)將開(kāi)立證明報(bào)外匯局②賬戶有效期滿后境外開(kāi)戶銀行應(yīng)關(guān)閉賬戶并在關(guān)閉賬戶后10個(gè)工作日內(nèi)將有關(guān)賬戶使用情況及銷戶證明報(bào)外匯局③境外中資控股上市公司的境內(nèi)股權(quán)持有單位所得資金調(diào)回境內(nèi)后5個(gè)工作日內(nèi)到匯局備案④臨時(shí)境外股票賬戶使用期滿后境外上市外資股公司應(yīng)將賬戶余額調(diào)回境內(nèi)，注銷賬戶，并將有關(guān)賬戶使用情況報(bào)外匯局備案⑤77號(hào)文前經(jīng)批準(zhǔn)已上市的境外中資控股上市公司的境內(nèi)股權(quán)持有單位其所得外匯資金按規(guī)定應(yīng)調(diào)回境內(nèi)還未調(diào)回的，應(yīng)在辦理境外上市股票外匯登記后5個(gè)工作日內(nèi)調(diào)回境內(nèi)，注銷賬戶，并將有關(guān)情況報(bào)外匯局備案。⑥外匯局應(yīng)以正式批文形式核準(zhǔn)開(kāi)立臨時(shí)境外股票賬戶⑦外匯局應(yīng)將境外中資控股上市公司的境內(nèi)股權(quán)持有單位有關(guān)資金調(diào)回情況填入《境外中資控股上市公司境外上市股票外匯登記表（上市后登記）（補(bǔ)登記）》⑧境外中資控股上市公司的境內(nèi)股權(quán)持有單位的募股收入是分批調(diào)回境內(nèi)的、或臨時(shí)境外股票賬戶的使用期限超過(guò)1個(gè)月的外匯局應(yīng)建立合賬并匯總。會(huì)計(jì)

境外中資控股上市公司境外上市募集外匯資金結(jié)匯的審批應(yīng)提交下列材料：①書面申請(qǐng)②招股說(shuō)明書③《境外中資控股上市公司境外上市股票外匯登記表（上市后登記）（補(bǔ)登記）》④股票減持應(yīng)得資金的測(cè)算說(shuō)明（涉及境內(nèi)股權(quán)持有單位減持上市公司股票提供）⑤資產(chǎn)（或權(quán)益）的轉(zhuǎn)讓合同（涉及境內(nèi)股權(quán)持有單位通過(guò)上市公司出售資產(chǎn)或權(quán)益提供）⑥資金調(diào)回境內(nèi)的憑證⑦外匯局要求的其他材料。

（2）發(fā)行境外債券借款資格的審核應(yīng)提交以下材料：①關(guān)于辦理外債登記的申請(qǐng)報(bào)告，包括主承銷商、主受托行和其他承銷商的情況②有關(guān)債券發(fā)行市場(chǎng)、發(fā)行方式的情況，債券發(fā)行金額、幣別、期限、利率及發(fā)行費(fèi)用情況，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果③與債務(wù)有關(guān)的匯率、利率風(fēng)險(xiǎn)管理措施④國(guó)家主管部門關(guān)于融資項(xiàng)目可行性研究報(bào)告的批復(fù)文件⑤外匯局認(rèn)為必要的其他文件，如發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的，需提供主管部門關(guān)于轉(zhuǎn)股的批復(fù)文件。

（3）外匯貸款：對(duì)外直接借用國(guó)際商業(yè)貸款的非金融企業(yè)法人應(yīng)當(dāng)具備以下條件：①最近3年連續(xù)盈利，有進(jìn)出口業(yè)務(wù)許可，并屬國(guó)家鼓勵(lì)行業(yè)②具有完善的財(cái)務(wù)管理制度③貿(mào)易型非金融企業(yè)法人的凈資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比例不得低于15％非貿(mào)易型的非金融企業(yè)法人的凈資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比例不得低于30％④借用國(guó)際商業(yè)貸款與對(duì)外擔(dān)保余額之和不得超過(guò)其凈資產(chǎn)等值外匯的50％⑤外匯借款與外匯擔(dān)保余額之和不超過(guò)其上年度的創(chuàng)匯額。

中資機(jī)構(gòu)中長(zhǎng)期國(guó)際商業(yè)貸款借款資格的審核材料包括：①關(guān)于辦理外債登記的申請(qǐng)②該借款項(xiàng)目已納入國(guó)家外資計(jì)劃的證明文件③借款合同（合同如為外文，除借款合同正本外，還應(yīng)提供經(jīng)債務(wù)人單位蓋章的主要合同條款中文翻譯件）④經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所驗(yàn)證的上年度的資產(chǎn)負(fù)債表、損益表⑤如項(xiàng)目單位委托金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)貸，金融機(jī)構(gòu)還需提供項(xiàng)目單位簽署的借款委托書⑥外匯局認(rèn)為必要的其他文件。

境內(nèi)機(jī)構(gòu)向外匯局申請(qǐng)短貸指標(biāo)，應(yīng)當(dāng)提交以下全部或者部分資料：①申請(qǐng)文件（包括資金需求、資信狀況、資金用途等內(nèi)容）②會(huì)計(jì)師事務(wù)所驗(yàn)證的上年度資產(chǎn)負(fù)債表和損益表③信貸機(jī)構(gòu)出具的貸款承諾意向書④上年度外匯收支情況⑤外匯局要求提交的其他資料。

三、主要依據(jù)的政策法規(guī)：

1.《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》

2.《結(jié)匯、售匯及付匯管理規(guī)定》

3.《境外投資管理辦法》及其《實(shí)施細(xì)則》

4.關(guān)于《境外投資外匯管理辦法》的補(bǔ)充通知

5.《境內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)外擔(dān)保管理辦法》及其《實(shí)施細(xì)則》

6.《國(guó)家外匯管理局關(guān)于調(diào)整境內(nèi)銀行為境外投資企業(yè)提供融資性對(duì)外擔(dān)保管理方式的通知》

7.《關(guān)于境外投資開(kāi)辦企業(yè)核準(zhǔn)事項(xiàng)的規(guī)定》

8.《國(guó)家外匯管理局關(guān)于進(jìn)一步深化境外投資外匯管理改革有關(guān)問(wèn)題的通知》

9.《國(guó)家外匯管理局關(guān)于簡(jiǎn)化境外投資外匯資金來(lái)源審查有關(guān)問(wèn)題的通知》

10.《國(guó)家外匯管理局關(guān)于清理境外投資匯回利潤(rùn)保證金有關(guān)問(wèn)題的通知》

11.《國(guó)家外匯管理局關(guān)于跨國(guó)公司外匯資金內(nèi)部運(yùn)營(yíng)管理有關(guān)問(wèn)題的通知》

12.《境內(nèi)機(jī)構(gòu)借用國(guó)際商業(yè)貸款管理辦法》

13.《國(guó)家外匯管理局關(guān)于取消部分資本項(xiàng)目外匯管理行政審批后過(guò)渡政策措施的通知》

篇6

（一）我國(guó)資源現(xiàn)狀迫切需要境外礦產(chǎn)資源做支撐

礦產(chǎn)資源是我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)和社會(huì)發(fā)展的重要物質(zhì)基礎(chǔ)，是工農(nóng)業(yè)的血液和糧食，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)和國(guó)家安全中占有極其重要的地位，一旦供應(yīng)中斷，將會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)和國(guó)家安全構(gòu)成嚴(yán)重威脅。與我國(guó)未來(lái)幾十年主要礦產(chǎn)的巨大需求相比，我國(guó)目前探明的主要礦產(chǎn)儲(chǔ)量將會(huì)顯得嚴(yán)重不足。而且目前礦產(chǎn)資源對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的保障程度正在出現(xiàn)下降趨勢(shì)，資源瓶頸制約的矛盾越來(lái)越突出，生態(tài)環(huán)境形勢(shì)日益嚴(yán)峻。世界上沒(méi)有一個(gè)現(xiàn)代化國(guó)家能夠做到在所有礦產(chǎn)資源和原材料供應(yīng)上都能自給自足。近年來(lái)，我國(guó)石油、鐵礦石、銅金屬等對(duì)進(jìn)口的依賴程度呈逐年增加趨勢(shì)，尤其是石油和鐵礦石對(duì)進(jìn)口的依賴程度增加更快。

（二）我國(guó)境外礦產(chǎn)資源探采需要提高技術(shù)水平

礦產(chǎn)勘查如果想提高探采效率，從中獲得更大的利潤(rùn)，不妨選擇走“探采結(jié)合”的道路，與國(guó)內(nèi)國(guó)際礦山企業(yè)、冶煉加工企業(yè)等下游企業(yè)“聯(lián)姻”，對(duì)上游行業(yè)到下游行業(yè)的技術(shù)裝備進(jìn)行技術(shù)投資參股，以輔助技術(shù)裝備供應(yīng)商建立良好的技術(shù)支撐點(diǎn)，從根本上進(jìn)行技術(shù)改進(jìn)。在礦產(chǎn)勘查“走出去”的過(guò)程中，采取新思路、新舉措，還可以相互扶持形成產(chǎn)業(yè)鏈條，加固產(chǎn)業(yè)鏈抗風(fēng)險(xiǎn)能力。在當(dāng)前礦業(yè)技術(shù)裝備工藝流程設(shè)計(jì)還相對(duì)薄弱的情況下，除在自身?xiàng)l件好的專業(yè)領(lǐng)域盡快組織力量進(jìn)入角色外，還要采取與國(guó)外公司和國(guó)內(nèi)專業(yè)設(shè)計(jì)院建立不同形式的聯(lián)合，包括組建集團(tuán)、聯(lián)合體、引進(jìn)技術(shù)、引進(jìn)人才等辦法，爭(zhēng)取在某個(gè)工程項(xiàng)目上采取聯(lián)合設(shè)計(jì)的方法，先介入再提高，實(shí)現(xiàn)雙贏。歸根結(jié)底，我國(guó)礦業(yè)技術(shù)的提高還是要依賴政府的支持的，政府支持可以助推著技術(shù)裝備制造業(yè)的加速崛起，快速成為技術(shù)支撐產(chǎn)業(yè)。

（三）礦產(chǎn)勘查“走出去”面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)

礦產(chǎn)勘查“走出去”面臨的主要法律風(fēng)險(xiǎn)包括：一方面國(guó)內(nèi)對(duì)“走出去”的相關(guān)立法不完善；另一方面是對(duì)東道國(guó)的法律環(huán)境沒(méi)有清晰完整的認(rèn)識(shí)。一是目標(biāo)國(guó)政治、法律風(fēng)險(xiǎn)，具體來(lái)說(shuō)，包括發(fā)展中國(guó)家政治不穩(wěn)定、發(fā)達(dá)國(guó)家貿(mào)易保護(hù)主義，必須充分了解目標(biāo)國(guó)的法律：反壟斷、勞動(dòng)、環(huán)保法律等；二是語(yǔ)言、文化、經(jīng)營(yíng)理念差異帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，包括雙方溝通困難、整合成本過(guò)高等；三是目標(biāo)國(guó)審批程序風(fēng)險(xiǎn)，比如美國(guó)CFIUS國(guó)家安全審查以及反壟斷審查，澳大利亞FIRB外國(guó)投資審核以及反壟斷審查，四是目標(biāo)公司的風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)和債務(wù)、估值信息不對(duì)稱和估值定價(jià)方法、財(cái)務(wù)是否存在虛假信息、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、關(guān)聯(lián)交易如勞動(dòng)、環(huán)保、稅務(wù)方面的合規(guī)性問(wèn)題等。在國(guó)外法方面，最為突出的法律風(fēng)險(xiǎn)就是對(duì)當(dāng)?shù)貒?guó)法律知識(shí)的不了解，尤其對(duì)于東道國(guó)與中國(guó)國(guó)內(nèi)相同法律的細(xì)微區(qū)別不了解。在公司法層面，履行怎樣的程序才能完成有效的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，在證法層面，如何進(jìn)行有效的信息披露；在合同法層面，違約責(zé)任包括那些內(nèi)容等。

（四）實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略亟需轉(zhuǎn)變政府職能

我國(guó)現(xiàn)行的境外投資管理體制是20世紀(jì)90年代初建立起來(lái)的。包括項(xiàng)目審批、外匯管理、資產(chǎn)管理、促進(jìn)政策等的現(xiàn)行境外投資管理體制已經(jīng)大大落后于時(shí)代，很大程度地束縛了中國(guó)企業(yè)“走出去”的步伐。現(xiàn)行對(duì)外管理體制的弊端主要體現(xiàn)在審批層次多、效率低、審批內(nèi)容過(guò)細(xì)并重復(fù)、外匯管制過(guò)嚴(yán)、對(duì)境外投資項(xiàng)目缺乏有效監(jiān)管；現(xiàn)行鼓勵(lì)政策覆蓋范圍狹窄等等。比如在審批制度上，目前，投資額在100萬(wàn)美元以上的境外投資項(xiàng)目，需要經(jīng)過(guò)我駐外使（領(lǐng)）館、地方計(jì)劃部門、國(guó)家計(jì)委、外經(jīng)貿(mào)部、國(guó)家外匯管理局等多個(gè)部門的審批。投資100萬(wàn)美元以下的項(xiàng)目也要經(jīng)過(guò)3個(gè)部門的審批；不僅審批部門多，而且各部門內(nèi)部還實(shí)行層層報(bào)批制度，這進(jìn)一步降低了審批效率。

二、我國(guó)礦產(chǎn)勘查實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略的對(duì)策措施

（一）認(rèn)真研究我國(guó)及境外資源狀況，選準(zhǔn)突破口

礦產(chǎn)勘查單位要能成功地走出去，必須深化改革，轉(zhuǎn)換機(jī)制，加強(qiáng)管理，不斷創(chuàng)新，全面提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，要了解、掌握境外投資的信息、知識(shí)，尤其是資源狀況。以鋁土礦為例，中國(guó)是世界最大的鋁生產(chǎn)和消費(fèi)國(guó)，目前鋁產(chǎn)量占世界總產(chǎn)量的比例超過(guò)了30%，而且仍處在高速增長(zhǎng)狀態(tài)。我國(guó)鋁土礦質(zhì)量偏低、資源開(kāi)采條件差、資源儲(chǔ)量不容樂(lè)觀、進(jìn)口依賴程度高，隨著國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量迅速增長(zhǎng)和鋁土礦資源相對(duì)不足的形勢(shì)加劇，我國(guó)鋁土礦進(jìn)口量將迅速增長(zhǎng)，從而將會(huì)增加我國(guó)鋁行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)。

山東省是生產(chǎn)氧化鋁、電解鋁的主要基地，產(chǎn)量占到全國(guó)的70%左右，全省每年的鋁土礦需求量3000萬(wàn)噸左右，其中95%依靠進(jìn)口。結(jié)合山東省對(duì)鋁土礦的大量需求，經(jīng)過(guò)多次考察，山東地礦局與澳大利亞BRL鋁土礦資源公司達(dá)成了合作意向。在澳大利亞建設(shè)了1.6萬(wàn)平方公里鋁土礦資源基地，將大大緩解了經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展對(duì)鋁土礦資源的需求。

（二）以資源需求為導(dǎo)向，實(shí)現(xiàn)緊缺資源重點(diǎn)突破

我國(guó)在“走出去”尋找資源的過(guò)程中，應(yīng)堅(jiān)持從經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的資源需求出發(fā)，避開(kāi)單純追求盈利的短視，以國(guó)內(nèi)緊缺資源和重要戰(zhàn)略資源為重點(diǎn)，科學(xué)進(jìn)行礦種選擇，既可彌補(bǔ)了資源不足，又能產(chǎn)生良好的經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益，提高了對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展長(zhǎng)期穩(wěn)定的資源支撐保障能力。

資源稟賦、發(fā)展進(jìn)程決定了資源緊缺將是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的常態(tài)，礦業(yè)企業(yè)“走出去”占有更多的海外權(quán)益資源，是緩解今后一個(gè)時(shí)期資源緊缺的有效之舉，也是大勢(shì)所超。其中對(duì)于海外投資的定位，將成為影響企業(yè)能否成功“走出去”的重要環(huán)節(jié)。應(yīng)當(dāng)積極引導(dǎo)企業(yè)立足長(zhǎng)期穩(wěn)定供應(yīng)和推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，確立正確的海外資源投資理念，不僅僅從收益角度出發(fā)，更要根據(jù)未來(lái)國(guó)內(nèi)原材料需求和產(chǎn)業(yè)鏈的完整性，從戰(zhàn)略高度出發(fā)實(shí)施科學(xué)的海外投資。

（三）尋求優(yōu)勢(shì)企業(yè)合作開(kāi)發(fā)，形成“走出去”的強(qiáng)大合力

我國(guó)應(yīng)積極推行“地勘先行、企業(yè)跟進(jìn)、合作開(kāi)發(fā)”的運(yùn)作模式，一方面充分發(fā)揮地礦部門發(fā)現(xiàn)礦藏、探明資源等的基礎(chǔ)性、先行性作用；另一方面著力推進(jìn)地礦勘查與國(guó)有或民營(yíng)企業(yè)的合資合作，既實(shí)現(xiàn)了“技術(shù)+資金”的有效配置，較好地解決了對(duì)礦產(chǎn)資源可靠性的把握和并購(gòu)資金的保障問(wèn)題，又形成了適應(yīng)資源所在國(guó)要求的并購(gòu)主體，加快了項(xiàng)目進(jìn)度，減少了并購(gòu)障礙。一是加強(qiáng)與資金優(yōu)勢(shì)企業(yè)的合作。如山東地礦局與兗礦集團(tuán)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，在澳大利亞令山地區(qū)合作興建氧化鋁和電解鋁廠，前者發(fā)揮上游地質(zhì)勘查的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，后者發(fā)揮下游氧化鋁加工優(yōu)勢(shì)，共同打造境外鋁土礦資源基地。二是加強(qiáng)與地緣優(yōu)勢(shì)企業(yè)的合作。如威海國(guó)際公司是較早進(jìn)入非洲的中國(guó)企業(yè)之一，在非洲一些國(guó)家擁有深厚的合作基礎(chǔ)和良好的社會(huì)關(guān)系。山東地礦局通過(guò)與威海國(guó)際公司的合作，各自發(fā)揮地質(zhì)找礦和信息地緣優(yōu)勢(shì)，確保了剛果（布）鉀鹽礦基地建設(shè)的順利進(jìn)展。三是加強(qiáng)與民營(yíng)企業(yè)的合作。山東地礦局通過(guò)與大型民營(yíng)企業(yè)―淄博南金兆集團(tuán)的合作，發(fā)揮了民營(yíng)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)，加快了秘魯鐵礦基地的建設(shè)步伐。

（四）實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略要加強(qiáng)信息與協(xié)調(diào)服務(wù)

篇7

實(shí)行準(zhǔn)入前國(guó)民待遇加負(fù)面清單的管理模式，即取消了外資三法確立的逐案審批制管理模式，對(duì)于外商投資企業(yè)合同、章程不再保留行政審批，重新構(gòu)建了有限許可加全面報(bào)告的外資準(zhǔn)入管理制度。外國(guó)投資者在負(fù)面清單內(nèi)投資，需要申請(qǐng)外資準(zhǔn)入許可;外國(guó)投資者在中國(guó)境內(nèi)投資，不區(qū)分負(fù)面清單內(nèi)外，均需要履行報(bào)告義務(wù)。在實(shí)施負(fù)面清單管理模式下，絕大部分的外資進(jìn)入將不再進(jìn)行審批。

(二)新法規(guī)定了外國(guó)投資信息報(bào)告制度

外國(guó)投資者或外國(guó)投資企業(yè)對(duì)其投資經(jīng)營(yíng)行為，無(wú)論是否屬于特別管理措施目錄列明的領(lǐng)域，都要向外國(guó)投資主管部門履行信息報(bào)告義務(wù)。外國(guó)投資者、外國(guó)投資企業(yè)通過(guò)外國(guó)投資信息報(bào)告系統(tǒng)向外國(guó)投資主管部門報(bào)告信息。新法區(qū)分信息報(bào)告的三種類別(外國(guó)投資事項(xiàng)報(bào)告、外國(guó)投資事項(xiàng)變更報(bào)告、定期報(bào)告)，規(guī)定了相應(yīng)的報(bào)告內(nèi)容和時(shí)限。原聯(lián)合年審改為年度報(bào)告，外國(guó)投資企業(yè)應(yīng)在每年4 月30 日前提交上一年度的信息報(bào)告;新增重點(diǎn)外國(guó)投資企業(yè)的季度報(bào)告，由外國(guó)投資者控制的外國(guó)投資企業(yè)，其資產(chǎn)總額、銷售額或營(yíng)業(yè)收入超過(guò)100 億元人民幣，或其子公司數(shù)量超過(guò)10 家的，應(yīng)在每季度結(jié)束后30 日內(nèi)報(bào)告季度經(jīng)營(yíng)狀況信息和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息。

(三)新法重新界定外國(guó)投資者和外國(guó)投資范圍

外國(guó)投資者控制的境內(nèi)企業(yè)，視同外國(guó)投資者。控制，包括：直接或間接持有該企業(yè)百分之五十以上的股份、股權(quán)、財(cái)產(chǎn)份額、表決權(quán)或者其他類似權(quán)益的;不足百分之五十，但有權(quán)直接或間接任命該企業(yè)董事會(huì)或類似決策機(jī)構(gòu)半數(shù)以上成員，有能力確保其提名人員取得該企業(yè)董事會(huì)或類似決策機(jī)構(gòu)半數(shù)以上席位，所享有的表決權(quán)足以對(duì)股東會(huì)、股東大會(huì)或者董事會(huì)等決策機(jī)構(gòu)的決議產(chǎn)生較大影響;通過(guò)合同、信托等方式能夠?qū)υ撈髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)、人事或技術(shù)等施加決定性影響的。外國(guó)投資，新法規(guī)定不僅包括綠地投資，還包括并購(gòu)、中長(zhǎng)期融資(新法明確融資計(jì)入投資總額)、取得自然資源勘探開(kāi)發(fā)或基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)運(yùn)營(yíng)特許權(quán)、取得不動(dòng)產(chǎn)權(quán)利以及通過(guò)合同、信托等方式控制境內(nèi)企業(yè)或者持有境內(nèi)企業(yè)權(quán)益。境外交易導(dǎo)致境內(nèi)企業(yè)的實(shí)際控制權(quán)向外國(guó)投資者轉(zhuǎn)移的，視同外國(guó)投資者在中國(guó)境內(nèi)投資。

(四)新法規(guī)范外資管理

在放寬外資準(zhǔn)入、促進(jìn)市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用的同時(shí)，進(jìn)一步完善了外資準(zhǔn)入管理制度、國(guó)家安全審查制度、外資促進(jìn)和保護(hù)制度，并納入對(duì)外國(guó)投資者、外國(guó)投資企業(yè)的投資和經(jīng)營(yíng)行為監(jiān)督檢查的內(nèi)容，強(qiáng)化事中事后監(jiān)管。新法明確對(duì)于依據(jù)新法作出的國(guó)家安全審查決定，不得提起行政復(fù)議和行政訴訟。新法從監(jiān)督檢查啟動(dòng)、檢查方式、檢查內(nèi)容、檢查結(jié)果等方面對(duì)監(jiān)督檢查制度進(jìn)行了規(guī)定，建立外國(guó)投資誠(chéng)信檔案系統(tǒng)，依法公開(kāi)誠(chéng)信信息，增強(qiáng)外國(guó)投資者、外國(guó)投資企業(yè)自律意識(shí)。強(qiáng)化保護(hù)投資制度。從征收、征用、國(guó)家賠償、轉(zhuǎn)移、透明度、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等方面全面加強(qiáng)了對(duì)外國(guó)投資者及其投資的保護(hù)體系。新法還明確具有中國(guó)國(guó)籍的自然人取得外國(guó)國(guó)籍的，其在中國(guó)境內(nèi)的投資不論發(fā)生于本法生效之前或之后，均屬于外國(guó)投資，外國(guó)投資管理和統(tǒng)計(jì)采用人民幣作為主要計(jì)價(jià)貨幣。

(五)新法促進(jìn)外商投資

強(qiáng)化政府在投資促進(jìn)方面的職能，規(guī)定了國(guó)際投資促進(jìn)的政策措施，提升國(guó)際投資促進(jìn)專業(yè)化水平;加強(qiáng)對(duì)外國(guó)投資者及其投資的權(quán)益保護(hù);強(qiáng)化了外國(guó)投資投訴協(xié)調(diào)處理機(jī)制。

二、對(duì)基層利用外資工作的影響

(一)對(duì)審批工作的影響

負(fù)面清單項(xiàng)目的審批一般在省級(jí)以上外資主管部門，負(fù)面清單外的項(xiàng)目取消審批，改為報(bào)告制。因此市級(jí)及縣級(jí)外資部門要將外資項(xiàng)目審批工作轉(zhuǎn)變?yōu)轫?xiàng)目預(yù)審和項(xiàng)目信息報(bào)告的核驗(yàn)工作。同時(shí)，外國(guó)投資企業(yè)設(shè)立非常便捷，外國(guó)投資企業(yè)數(shù)量將會(huì)增多，由于負(fù)面清單外的項(xiàng)目取消審批，沒(méi)有對(duì)投資規(guī)模的限制，理論上1 元即可設(shè)立公司，單體平均外資規(guī)模可能會(huì)下降。

(二)對(duì)外資統(tǒng)計(jì)工作的影響

一是數(shù)據(jù)來(lái)源改變。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)自企業(yè)自行在外國(guó)投資信息報(bào)告系統(tǒng)填報(bào)的數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)的可靠性值得懷疑。公司不需驗(yàn)__資，外匯管理局詢證系統(tǒng)不再體現(xiàn)外資到賬數(shù)。二是外資統(tǒng)計(jì)范圍擴(kuò)大，除了原來(lái)的三資企業(yè)，還增加外國(guó)投資者控制的境內(nèi)企業(yè)的再投資、外國(guó)投資者給境內(nèi)企業(yè)的一年以上的融資、取得特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、取得土地房屋等不動(dòng)產(chǎn)權(quán)利、間接控制的境內(nèi)企業(yè)。隨著法律的實(shí)施，具體統(tǒng)計(jì)工作細(xì)則也會(huì)隨后制定。我們需要重新確定到賬外資考核憑據(jù)，外資考核和外資統(tǒng)計(jì)難以保持一個(gè)口徑。

(三)新增加兩個(gè)外資管理系統(tǒng)

分別是外國(guó)投資信息報(bào)告系統(tǒng)和外國(guó)投資誠(chéng)信檔案系統(tǒng)，對(duì)這兩個(gè)管理系統(tǒng)的維護(hù)、管理、查詢、統(tǒng)計(jì)，需要專人維護(hù)。隨著外國(guó)投資企業(yè)設(shè)立的便捷，外國(guó)投資企業(yè)數(shù)量可能會(huì)大幅增加，系統(tǒng)維護(hù)的工作量隨之增加。

(四)新增加監(jiān)督檢查職能

外國(guó)投資主管部門可依下列情形啟動(dòng)對(duì)外國(guó)投資者、外國(guó)投資企業(yè)的檢查，包括定期抽樣檢查、根據(jù)舉報(bào)進(jìn)行檢查、根據(jù)有關(guān)部門和司法機(jī)關(guān)的建議和反映的情況進(jìn)行檢查、其他依職權(quán)啟動(dòng)的檢查。檢查內(nèi)容包括：是否在禁止實(shí)施目錄列明的領(lǐng)域?qū)嵤┩顿Y;是否未經(jīng)許可在限制實(shí)施目錄列明的領(lǐng)域?qū)嵤┩顿Y;是否遵守準(zhǔn)入許可決定所附加的條件;是否遵守國(guó)家安全審查決定所附加的限制性條件;是否履行信息報(bào)告義務(wù)等等。縣級(jí)以上地方各級(jí)人民政府外國(guó)投資主管部門負(fù)責(zé)組織或者開(kāi)展本轄區(qū)的外國(guó)投資檢查工作。其中是否履行信息報(bào)告義務(wù)是基層外資部門掌握外資情況的重要依據(jù)，要依靠監(jiān)督檢查來(lái)落實(shí)。因此監(jiān)督檢查將會(huì)是一項(xiàng)重要的日常工作。

(五)完善國(guó)際投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)和外國(guó)投訴協(xié)調(diào)處理機(jī)制

按照《外國(guó)投資法》的規(guī)定，國(guó)際投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)要建立并實(shí)施全國(guó)投資環(huán)境評(píng)價(jià)體系、建立外國(guó)投資公共信息、項(xiàng)目與咨詢服務(wù)平臺(tái)、接受和協(xié)調(diào)處理外國(guó)投資者投訴。國(guó)家鼓勵(lì)各地方建立和完善國(guó)際投資促進(jìn)工作機(jī)制，設(shè)立專門的投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)。地方促進(jìn)機(jī)構(gòu)需要根據(jù)《外國(guó)投資法》完善職能、規(guī)范建立外國(guó)投訴協(xié)調(diào)處理等有關(guān)機(jī)制。

三、對(duì)外國(guó)投資企業(yè)的影響

(一)放寬了外資準(zhǔn)入，外資企業(yè)設(shè)立便捷

絕大部分的外資設(shè)立不需要審批，企業(yè)注冊(cè)資本金額、出資時(shí)限、出資方式、企業(yè)組織形式、經(jīng)營(yíng)范圍、經(jīng)營(yíng)期限均由投資者自主確定，非常便捷靈活，只需要在投資實(shí)施之日起30 日內(nèi)通過(guò)外國(guó)投資信息報(bào)告系統(tǒng)報(bào)告信息。因此可能短期內(nèi)增加大量小型外國(guó)投資企業(yè)，預(yù)計(jì)單體平均投資規(guī)模會(huì)減少。

(二)引入了實(shí)際控制的標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)定外國(guó)投資

一方面規(guī)定，受外國(guó)投資者控制的境內(nèi)企業(yè)視同外國(guó)投資者。這樣一來(lái)，一些被境外投資者協(xié)議控制(VIE)的假內(nèi)資企業(yè)就露出原形，不能再繞過(guò)中國(guó)的準(zhǔn)入門檻，未來(lái)這些公司是否會(huì)被取消準(zhǔn)入資格還要看外資主管部門的意見(jiàn)。又如一些改變國(guó)籍的原中國(guó)人，他們?cè)瓉?lái)的內(nèi)資企業(yè)將變成外國(guó)投資企業(yè)，接受外國(guó)投資主管部門的監(jiān)管。另一方面規(guī)定，外國(guó)投資者受中國(guó)投資者控制的，其在中國(guó)境內(nèi)的投資可視作中國(guó)投資者的投資，這對(duì)想享受內(nèi)資企業(yè)待遇的外國(guó)投資企業(yè)是一個(gè)利好。

(三)外國(guó)投資企業(yè)權(quán)益保障機(jī)制更加完善

《外國(guó)投資法》規(guī)定了保護(hù)制度，并以法律的形式確定了外國(guó)投資投訴協(xié)調(diào)處理中心的職責(zé)，外國(guó)投資投訴有了便捷規(guī)范的渠道，更加有利于投資環(huán)境的改善。

(四)法律責(zé)任規(guī)定明確，違反法律代價(jià)高

《外國(guó)投資法》對(duì)在禁止目錄內(nèi)投資、違反準(zhǔn)入許可規(guī)定、違反國(guó)家安全審查規(guī)定、違反信息報(bào)告義務(wù)、規(guī)避行為等幾類違法行為規(guī)定了明確的處罰措施，最高可處以100 萬(wàn)元以下或投資額10%以下的罰款。違反信息報(bào)告義務(wù)的責(zé)任人員甚至還要追究刑事責(zé)任。

(五)對(duì)存續(xù)企業(yè)做出相關(guān)規(guī)定，法律生效前存續(xù)企業(yè)三年

內(nèi)要變更企業(yè)組織形式。

法律生效前依法存續(xù)的外國(guó)投資企業(yè)，可在原批準(zhǔn)的經(jīng)營(yíng)范圍、期限和其他條件下繼續(xù)經(jīng)營(yíng)。在法律生效后三年內(nèi)應(yīng)按照《公司法》、《合伙企業(yè)法》、《個(gè)人獨(dú)資企業(yè)法》等法律法規(guī)變更企業(yè)組織形式和組織機(jī)構(gòu)。法律生效前依法存續(xù)的外國(guó)投資企業(yè)，在本法生效后變更經(jīng)營(yíng)事項(xiàng)或新增加投資金額達(dá)到限制實(shí)施目錄中規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，屬于法律規(guī)定應(yīng)當(dāng)申請(qǐng)準(zhǔn)入許可情形的，應(yīng)申請(qǐng)準(zhǔn)入許可。

四、應(yīng)對(duì)措施

(一)轉(zhuǎn)變職能，提升綜合服務(wù)能力

根據(jù)新法規(guī)則，及時(shí)調(diào)整工作重心，在做好負(fù)面清單內(nèi)外資準(zhǔn)入審批許可工作的同時(shí)，著力提升外資公共服務(wù)水平，及時(shí)提供與外國(guó)投資相關(guān)的法律法規(guī)、政策措施等方面的咨詢指導(dǎo)服務(wù)，通過(guò)發(fā)揮駐外機(jī)構(gòu)作用、搭建產(chǎn)業(yè)園區(qū)和項(xiàng)目推介平臺(tái)等多種措施，增強(qiáng)投資促進(jìn)能力。

(二)加大對(duì)外資項(xiàng)目事中事后的監(jiān)管力度

一是對(duì)需取得準(zhǔn)入許可的外資企業(yè)，在審批過(guò)程中注意審查是否涉及國(guó)家安全和壟斷問(wèn)題;二是主動(dòng)深入企業(yè)，對(duì)外資企業(yè)報(bào)告公示信息進(jìn)行實(shí)地核查，及時(shí)審查報(bào)告信息的真實(shí)性;三是協(xié)同工商、稅務(wù)、外匯等部門建立誠(chéng)信檔案，引導(dǎo)企業(yè)自覺(jué)遵守報(bào)告公示制度，對(duì)每年未按時(shí)、準(zhǔn)確、真實(shí)填報(bào)信息的企業(yè)進(jìn)行黑名單記錄。

(三)加強(qiáng)宣傳新法規(guī)，指導(dǎo)已存續(xù)企業(yè)平穩(wěn)過(guò)渡

新法律生效后，為企業(yè)提供咨詢服務(wù)，及時(shí)告知，指導(dǎo)需要進(jìn)行變更的已存續(xù)企業(yè)按照新法規(guī)定進(jìn)行相關(guān)手續(xù)辦理。

五、有關(guān)修改建議

(一)新法規(guī)定的管理部門過(guò)多的集中于外國(guó)投資主管部門，也就是商務(wù)部門，實(shí)際上對(duì)外資管理的部門還有發(fā)改部門、工信部門、外匯管理部門、工商管理部門、安全監(jiān)察部門、國(guó)家安全部門、環(huán)境保護(hù)部門、稅務(wù)、安全生產(chǎn)部門等等，新法的條文過(guò)多的集中于外國(guó)投資主管部門的工作，對(duì)其他部門的對(duì)外資的管理工作提的較少，尤其對(duì)外國(guó)投資企業(yè)的監(jiān)督檢查，這些部門也有責(zé)任，外國(guó)投資主管部門的檢查和其他部門的檢查的相互關(guān)系不清晰。

(二)第十四條規(guī)定前款規(guī)定的主體控制的境內(nèi)企業(yè)，視同外國(guó)投資者。那按十八條的規(guī)定，可能產(chǎn)生這樣的情況，一個(gè)集團(tuán)公司的表決權(quán)發(fā)生變化，受境外投資者控制了，那集團(tuán)公司投資的所有產(chǎn)業(yè)和子公司、孫公司均變成外國(guó)投資企業(yè)，半年后表決權(quán)又被中方收回，下屬所有投資企業(yè)又全部變回內(nèi)資企業(yè)，外國(guó)投資信息報(bào)告系統(tǒng)容易產(chǎn)生大量冗余數(shù)據(jù)，造成統(tǒng)計(jì)的混亂。

(三)征求意見(jiàn)稿第四十五條中國(guó)投資者實(shí)際控制的外國(guó)投資者從事限制實(shí)施目錄范圍內(nèi)的投資，在進(jìn)行準(zhǔn)入申請(qǐng)時(shí)被認(rèn)定為視作中國(guó)投資者的投資，是否仍需進(jìn)行安全審查、履行信息報(bào)告義務(wù)?第八章的投訴協(xié)調(diào)處理法律效力輕，可有可無(wú)，容易被訴訟、仲裁所替代。

篇8

一、人民幣對(duì)外輸出對(duì)人民幣國(guó)際化的現(xiàn)實(shí)意義

人民幣對(duì)外輸出是擴(kuò)大人民幣跨境使用的必要條件和基本前提，對(duì)人民幣國(guó)際化具有重要意義：一是人民幣對(duì)外輸出是實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大人民幣跨境使用戰(zhàn)略的基礎(chǔ)和起點(diǎn)。二是人民幣對(duì)外輸出有利于改善國(guó)家對(duì)外的資產(chǎn)負(fù)債幣種結(jié)構(gòu)，提高應(yīng)對(duì)危機(jī)的能力。三是人民幣對(duì)外輸出有利于支持中國(guó)香港人民幣離岸業(yè)務(wù)中心建設(shè)。人民幣對(duì)外輸出有利于增加香港人民幣離岸市場(chǎng)的流動(dòng)性，推動(dòng)中國(guó)香港發(fā)展成為人民幣離岸業(yè)務(wù)中心，支持中國(guó)香港人民幣市場(chǎng)發(fā)揮好對(duì)外輻射功能，推動(dòng)人民幣跨境使用不斷擴(kuò)大。

二、人民幣對(duì)外輸出的主要方式及發(fā)展趨勢(shì)

（一）人民幣對(duì)外輸出的主要方式

從國(guó)際收支角度看，通過(guò)國(guó)際收支逆差對(duì)外輸出人民幣的路徑主要有三個(gè)：一是貿(mào)易及其他經(jīng)常項(xiàng)下對(duì)外支付人民幣。二是境內(nèi)機(jī)構(gòu)以人民幣進(jìn)行對(duì)外直接投資（ODI）。三是境外項(xiàng)目人民幣貸款。經(jīng)過(guò)三年多的快速發(fā)展，人民幣跨境業(yè)務(wù)范圍和品種穩(wěn)步拓展、跨境使用規(guī)模顯著擴(kuò)大、跨境流動(dòng)管理機(jī)制逐步建立，人民幣國(guó)際化取得良好開(kāi)端。截至2012年12月末，全國(guó)累計(jì)辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)2.94萬(wàn)億元。其中，貨物貿(mào)易結(jié)算金額2.06萬(wàn)億元，占同期海關(guān)貨物進(jìn)出口總額的8.4%。

由于目前人民幣ODI規(guī)模較小、境外項(xiàng)目人民幣貸款增長(zhǎng)緩慢，人民幣輸出主要還是依靠跨境貿(mào)易。人民幣跨境使用呈現(xiàn)“經(jīng)常項(xiàng)下人民幣輸出、資本項(xiàng)下人民幣回流”的特點(diǎn)。近年來(lái)，人民幣對(duì)外輸出呈現(xiàn)減緩態(tài)勢(shì)，特別是2012年經(jīng)常項(xiàng)下凈輸出人民幣已降至2696億元，輸出規(guī)模大幅下降。

（二）人民幣對(duì)外輸出的發(fā)展趨勢(shì)

2010年以來(lái)，我國(guó)人民幣對(duì)外輸出呈現(xiàn)不斷下降的發(fā)展趨勢(shì)，主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

一是中國(guó)香港離岸市場(chǎng)人民幣存款余額在2012年增長(zhǎng)趨緩（見(jiàn)圖1）。從圖中可以看出，2012年1月至12月，全國(guó)跨境貿(mào)易人民幣業(yè)務(wù)結(jié)算量增長(zhǎng)41%，達(dá)到2.94萬(wàn)億元，中國(guó)香港的結(jié)算量為2.26萬(wàn)億元，占全國(guó)跨境人民幣業(yè)務(wù)總量近8成，但中國(guó)香港離岸市場(chǎng)人民幣存款余額卻增長(zhǎng)緩慢，從2011年12月末的5885.3億元到2012年12月末的6030億元，同比僅增長(zhǎng)2.46%。這與中國(guó)香港離岸市場(chǎng)人民幣存款余額2012年末將達(dá)1萬(wàn)億的預(yù)期形成較大反差。

二是跨境貿(mào)易人民幣收付比和經(jīng)常項(xiàng)下人民幣結(jié)算量同比增幅快速收窄。跨境貿(mào)易人民幣收付比已由2010年1：5.5、2011年的1：1.7，收窄至2012年的1：1.2，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算已從前兩年的以進(jìn)口為主逐步向進(jìn)出口基本平衡的方向轉(zhuǎn)變。跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算已由兩年前的爆發(fā)式增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為小幅穩(wěn)步增長(zhǎng)，這都說(shuō)明通過(guò)貿(mào)易方式凈輸出的人民幣在逐漸衰減。

三是對(duì)外凈輸出人民幣明顯回落（見(jiàn)圖2）。從圖中可以看出， 2010—2012年人民幣凈輸出呈逐年遞減態(tài)勢(shì)。特別是2012年由于外商直接投資人民幣結(jié)算、三類機(jī)構(gòu)投資銀行間債券市場(chǎng)、境內(nèi)機(jī)構(gòu)在香港發(fā)行人民幣債券、人民幣購(gòu)售以及RQFII等資本項(xiàng)下人民幣回流渠道明顯改善，加之經(jīng)常項(xiàng)下人民幣輸出放緩，人民幣對(duì)外凈輸出陷入谷底。

通過(guò)以上分析可以看出，人民幣跨境收支格局已發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，凈支出規(guī)模大幅下降。如果長(zhǎng)期依賴跨境貿(mào)易渠道輸出人民幣，人民幣國(guó)際化進(jìn)程將會(huì)面臨嚴(yán)重制約。

三、日元國(guó)際化過(guò)程中的貨幣輸出經(jīng)驗(yàn)借鑒

當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)總量、對(duì)外貿(mào)易、外匯儲(chǔ)備和本幣升值等方面與20世紀(jì)80年代的日本呈現(xiàn)出較高的相似性，研究和借鑒日元對(duì)外輸出經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于我國(guó)更好地推進(jìn)人民幣對(duì)外輸出將大有裨益。

20世紀(jì)80年代，日本的GDP年均增速高達(dá)9%，成為僅次于美國(guó)的世界第二大經(jīng)濟(jì)體。作為世界制造業(yè)和貿(mào)易大國(guó)，巨額貿(mào)易順差使日本外匯儲(chǔ)備一直雄踞世界首位，日本金融機(jī)構(gòu)紛紛跨入全球十強(qiáng)之列，日元不斷升值。在這些有利條件下，日本外匯審議局于1985年發(fā)表了《關(guān)于日元的國(guó)際化》等一系列官方文件或協(xié)議，正式推進(jìn)日元的國(guó)際化進(jìn)程。在日元國(guó)際化初期遇到的難題就是日本是貿(mào)易順差國(guó)，無(wú)法通過(guò)貿(mào)易赤字的形式對(duì)外輸出貨幣。對(duì)此，在1987年的威尼斯七國(guó)首腦會(huì)議上，日本首相中曾根康弘提出“黑字還流計(jì)劃”（所謂 “黑字”即外貿(mào)順差），宣布拿出部分外貿(mào)順差、外匯儲(chǔ)備通過(guò)特別基金、政府發(fā)展援助和商業(yè)貸款等渠道向發(fā)展中國(guó)家輸入日元。“黑字還流計(jì)劃”于1987—1991年日本財(cái)政年度施行，合計(jì)總額約為650億美元。此外，日本還通過(guò)加大對(duì)外直接投資規(guī)模等渠道對(duì)外輸出日元，1985—1997年，日本對(duì)亞洲各國(guó)的直接投資金額從14億美元增加到111億美元，增加幅度接近8倍。日本成為這一時(shí)期亞洲新興經(jīng)濟(jì)體中最大的對(duì)外直接投資來(lái)源國(guó)。除了輸出到亞洲地區(qū)的直接投資外，日本官方援助和市場(chǎng)貸款、出口信貸以及以日元標(biāo)價(jià)的債權(quán)也在這段時(shí)期顯著增加。據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計(jì)，1994—1997年間，日本對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的凈資本流量平均每年達(dá)350億美元，大約比目前流量多4倍。以上措施極大地推動(dòng)了日元國(guó)際化進(jìn)程，各國(guó)外匯儲(chǔ)備總額中日元所占比重一度達(dá)到8%。

四、加快人民幣對(duì)外輸出的策略選擇

在人民幣資本項(xiàng)目可兌換沒(méi)有完全實(shí)現(xiàn)的條件下，在大力發(fā)展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)加快推進(jìn)資本項(xiàng)下及其他方式人民幣輸出步伐，引導(dǎo)和滿足境外對(duì)人民幣的多元化需求。

（一）進(jìn)一步拓寬經(jīng)常項(xiàng)下人民幣對(duì)外輸出渠道

一是引導(dǎo)銀行從服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的角度出發(fā)，簡(jiǎn)化人民幣結(jié)算手續(xù)和審核流程，縮短業(yè)務(wù)辦理時(shí)間，便利企業(yè)使用人民幣進(jìn)行貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、投資收益等經(jīng)常項(xiàng)下對(duì)外支付。二是允許居民個(gè)人使用人民幣對(duì)外支付旅游、留學(xué)等費(fèi)用，推動(dòng)銀行卡使用人民幣進(jìn)行跨境清算。

（二）大力推動(dòng)投融資領(lǐng)域人民幣對(duì)外輸出步伐

一是大力推動(dòng)人民幣對(duì)外直接投資（ODI）。20世紀(jì)80年代日本通過(guò)大規(guī)模跨國(guó)投資向世界各國(guó)提供了日元資金，加速推動(dòng)了日元國(guó)際化進(jìn)程。借鑒日本經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)人民幣ODI進(jìn)行人民幣輸出是未來(lái)發(fā)展的重要途徑。當(dāng)前人民幣對(duì)外直接投資（ODI）規(guī)模偏小。2012年人民幣對(duì)外直接投資（ODI）約304.4億元，僅為FDI的12%，表明通過(guò)直接對(duì)外投資輸出人民幣明顯不足。建議加大開(kāi)展ODI力度，積極探索對(duì)外投資合作新模式，制定優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)企業(yè)通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)、設(shè)立境外產(chǎn)業(yè)園區(qū)等形式“走出去”，擴(kuò)大人民幣在企業(yè)“走出去”過(guò)程中的結(jié)算和融資占比。另外，還要不斷擴(kuò)大對(duì)外直接投資的主體范圍，不斷完善個(gè)人境外投資政策，盡快構(gòu)建個(gè)人境外投資管理框架，引導(dǎo)中國(guó)民間對(duì)外投資有序、規(guī)范發(fā)展。

二是促進(jìn)境外項(xiàng)目人民幣貸款業(yè)務(wù)發(fā)展。目前，境外銀行同業(yè)間的人民幣存放和拆借均以市場(chǎng)利率定價(jià)，提供給企業(yè)的境外直接融資也以市場(chǎng)利率上下浮動(dòng)報(bào)價(jià)，較我國(guó)的境外項(xiàng)目人民幣貸款的定價(jià)有競(jìng)爭(zhēng)力。融資成本高成為制約境外項(xiàng)目人民幣貸款業(yè)務(wù)發(fā)展的瓶頸。建議加強(qiáng)境內(nèi)外市場(chǎng)調(diào)查，針對(duì)境外項(xiàng)目人民幣貸款業(yè)務(wù)，積極做好前瞻性研究和相關(guān)優(yōu)惠制度的頂層設(shè)計(jì)。進(jìn)一步鞏固SHIBOR 作為融資利率的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，同時(shí)給予境內(nèi)銀行浮動(dòng)定價(jià)權(quán)，支持符合條件的境外項(xiàng)目進(jìn)行人民幣融資，進(jìn)一步促進(jìn)境外項(xiàng)目人民幣貸款業(yè)務(wù)的發(fā)展。

三是推動(dòng)人民幣國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作基金發(fā)展。建議借鑒日本的“黑字還流”經(jīng)驗(yàn)，充分利用商業(yè)銀行、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)資源和優(yōu)勢(shì)，積極推動(dòng)設(shè)立專營(yíng)海外貸款和投資的人民幣國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作基金，適時(shí)擴(kuò)大以“國(guó)際投資基金”為代表的境外投貸型人民幣基金規(guī)模，加快人民幣“走出去”的步伐。

（三）拓展人民幣證券輸出渠道

一是適時(shí)允許境外企業(yè)在國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)進(jìn)行人民幣IPO。建議在條件成熟時(shí)推出國(guó)際板，打通為境外非居民直接融入人民幣的渠道，進(jìn)一步推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。此外，國(guó)際板還能減少外匯儲(chǔ)備規(guī)模，增加人民幣的全球影響力。

二是有序推進(jìn)QDII的發(fā)展。QDII作為一個(gè)很好的配置品種，可為境內(nèi)居民搭建起通往世界市場(chǎng)的橋梁。據(jù)萬(wàn)得數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，至2012年11月末全部QDII的最新份額只有不足1000億份，參與主體主要為符合條件的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，顯示出QDII總體規(guī)模偏小、參與主體單一的特點(diǎn)。建議進(jìn)一步拓展QDII主體范圍，穩(wěn)妥有序推進(jìn)合格境內(nèi)個(gè)人投資者（QDII2）試點(diǎn)，適度擴(kuò)大QDII規(guī)模，拓寬通過(guò)QDII輸出人民幣的渠道。

三是加速發(fā)展熊貓債。熊貓債券是指外國(guó)政府、境外金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)或國(guó)際組織在我國(guó)境內(nèi)發(fā)行的以人民幣計(jì)值的債券。2012年5月我國(guó)熊貓債發(fā)行對(duì)象已由國(guó)際開(kāi)發(fā)性金融機(jī)構(gòu)放寬到非金融外資公司。建議進(jìn)一步降低熊貓債發(fā)行門檻，簡(jiǎn)化審批流程，以市場(chǎng)化機(jī)制為主導(dǎo)，鼓勵(lì)市場(chǎng)自由競(jìng)爭(zhēng)，增強(qiáng)對(duì)境外發(fā)行者的吸引力，使更多境外合格機(jī)構(gòu)加入到發(fā)債的行列中來(lái)。根據(jù)境外市場(chǎng)需求，創(chuàng)新和擴(kuò)大熊貓債品種，適時(shí)調(diào)整熊貓債發(fā)行規(guī)模，滿足境外投資者對(duì)人民幣的需求。

（四）嘗試開(kāi)辟人民幣輸出新渠道

一是深化貨幣互換合作。貨幣互換作為推動(dòng)人民幣國(guó)際化的重要手段，一方面應(yīng)繼續(xù)深化我國(guó)央行與各國(guó)的貨幣互換合作，擴(kuò)大與其他國(guó)家或地區(qū)之間的人民幣互換規(guī)模，重點(diǎn)加強(qiáng)與歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣互換合作。另一方面可考慮與20個(gè)已建立了央行貨幣互換關(guān)系的國(guó)家開(kāi)展更多本幣業(yè)務(wù)合作。根據(jù)實(shí)際業(yè)務(wù)需要，選擇部分協(xié)議進(jìn)入實(shí)質(zhì)動(dòng)用階段試點(diǎn)，在此基礎(chǔ)上制定出臺(tái)《貨幣互換協(xié)議實(shí)施操作細(xì)則》，更好地為境內(nèi)外經(jīng)濟(jì)實(shí)體提供資金服務(wù)。

二是擴(kuò)大使用人民幣對(duì)外援助。二戰(zhàn)后美國(guó)通過(guò)諸如“馬歇爾計(jì)劃”、國(guó)防開(kāi)支以及購(gòu)買外國(guó)貨物之類的對(duì)外援助，把美元輸出到世界各地，成為美國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)技術(shù)援助最成功的案例。建議參照“馬歇爾計(jì)劃”，將對(duì)外援助作為一項(xiàng)重大戰(zhàn)略納入人民幣國(guó)際化整體框架進(jìn)行規(guī)劃。同時(shí)，在政府貸款和國(guó)際援助中盡可能地使用人民幣，引導(dǎo)更多的國(guó)家和地區(qū)在貿(mào)易中使用人民幣結(jié)算。

三是提升人民幣離岸市場(chǎng)的派生能力。離岸市場(chǎng)的部分本幣存款是通過(guò)離岸市場(chǎng)的貸款等渠道派生出來(lái)的。這部分派生的存款，只要保持在體外循環(huán)，比如在第三方主體作為貿(mào)易結(jié)算和投融資工具，就不會(huì)伴隨貨幣發(fā)行國(guó)的國(guó)際收支逆差而增加。2012年底，中國(guó)香港銀行體系人民幣存款余額6030億元、貸款僅790億元，存貸款比率嚴(yán)重失衡，顯示中國(guó)香港銀行體系人民幣的信用創(chuàng)造不足。根據(jù)BIS的研究，歐洲美元市場(chǎng)的貨幣乘數(shù)在1970年平均達(dá)到5倍左右。如果中國(guó)香港人民幣的貨幣乘數(shù)未來(lái)達(dá)到3—5倍，那么中國(guó)香港的人民幣資金規(guī)模將會(huì)有一個(gè)質(zhì)的飛躍。建議在中國(guó)香港與深圳前海實(shí)驗(yàn)區(qū)雙向貸款試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善雙向貸款制度，在時(shí)機(jī)成熟時(shí)盡快在全國(guó)推廣，為大幅提升中國(guó)香港派生人民幣的能力創(chuàng)造有利條件。

四是擴(kuò)大人民幣在境外循環(huán)使用。支持境外市場(chǎng)發(fā)展人民幣業(yè)務(wù)，開(kāi)發(fā)人民幣投融資產(chǎn)品，拓寬人民幣在境外的使用渠道，使人民幣在境外“用得出、留得住”。歡迎境外市場(chǎng)主體使用人民幣開(kāi)展貿(mào)易和投資業(yè)務(wù)，支持各個(gè)金融中心在人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展方面開(kāi)展相互合作，形成人民幣在境外的大循環(huán)。

參考文獻(xiàn)：

篇9

（華東政法大學(xué)商學(xué)院，上海，201620）

摘要：在上海市建立浦東新區(qū)20 年后，國(guó)務(wù)院提出建立上海自由貿(mào)易（實(shí)驗(yàn)）區(qū)，是適應(yīng)我國(guó)新一輪改革開(kāi)放需要的，具有重要意義的戰(zhàn)略決定。與世界上主要自貿(mào)區(qū)不同，上海自貿(mào)區(qū)是在特定時(shí)期、擔(dān)負(fù)改革實(shí)驗(yàn)任務(wù)的。本文試圖通過(guò)分析世界主要自貿(mào)區(qū)經(jīng)驗(yàn)，為上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)提供有益借鑒。

關(guān)鍵詞：自貿(mào)區(qū)，自由港，單一自貿(mào)區(qū)，綜合自貿(mào)區(qū)

一、              上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)目標(biāo)和思路

(一)   上海自貿(mào)區(qū)

上海自貿(mào)區(qū)（Free Trade Zone）是指在領(lǐng)土內(nèi)運(yùn)入的任何貨物就進(jìn)口關(guān)稅及其他各稅而言，被認(rèn)為在關(guān)境以外，并免于實(shí)施慣常的海關(guān)監(jiān)管制度的區(qū)域。上海自貿(mào)區(qū)包括洋山保稅港區(qū)、外高橋保稅區(qū)（含外高橋保稅物流園區(qū)）及浦東機(jī)場(chǎng)綜合保稅區(qū)，規(guī)劃面積為28.78平方公里。

傳統(tǒng)意義的自由貿(mào)易區(qū)（free trade area），指兩個(gè)以上的國(guó)家或地區(qū)，通過(guò)簽訂自由貿(mào)易協(xié)定，相互取消絕大部分貨物的關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘，取消絕大多數(shù)服務(wù)部門的市場(chǎng)準(zhǔn)入限制，開(kāi)放投資，從而促進(jìn)商品、服務(wù)和資本、技術(shù)、人員等生產(chǎn)要素的自由流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，促進(jìn)共同發(fā)展；有時(shí)它也用來(lái)形容一國(guó)國(guó)內(nèi)，指一個(gè)或多個(gè)消除了關(guān)稅和貿(mào)易配額、并且對(duì)經(jīng)濟(jì)的行政干預(yù)較小的區(qū)域。自由貿(mào)易區(qū)是通過(guò)清除貿(mào)易壁壘、降低貿(mào)易成本為解決成員間的貿(mào)易便利化和自由化問(wèn)題。世界上主要的自由貿(mào)易區(qū)有中國(guó)東盟自由貿(mào)易區(qū)、北美自由貿(mào)易區(qū)和中歐自由貿(mào)易區(qū)等。

(二)   建設(shè)目標(biāo)和思路

上海自貿(mào)區(qū)是在復(fù)雜的國(guó)際形勢(shì)和國(guó)內(nèi)形勢(shì)下建立的。一方面，隨著2009年美國(guó)的加入，由新加坡、新西蘭、智利與文萊創(chuàng)立的《跨太平洋戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)伙伴協(xié)定》（TPP）成了美國(guó)主導(dǎo)下的地區(qū)多邊合作機(jī)制，且該機(jī)制繞開(kāi)中國(guó)，給中國(guó)的對(duì)外經(jīng)貿(mào)發(fā)展帶來(lái)日益突出的影響。此外，2013年年中，美歐雙方在華盛頓舉行《跨大西洋貿(mào)易和投資伙伴關(guān)系協(xié)定》(TTIP)談判。這兩項(xiàng)不包含中國(guó)的談判和協(xié)議，將可能對(duì)未來(lái)世界貿(mào)易規(guī)則、格局產(chǎn)生重要決定性作用。當(dāng)前，國(guó)際需求疲弱及勞動(dòng)力成本升高，我國(guó)過(guò)去嚴(yán)重依賴出口的發(fā)展模式面臨挑戰(zhàn)，需經(jīng)改革來(lái)探索新出路。另一方面，國(guó)內(nèi)面臨產(chǎn)業(yè)升級(jí)、結(jié)構(gòu)調(diào)整等壓力，需要用用開(kāi)放擴(kuò)大內(nèi)需，用開(kāi)放形成倒逼機(jī)制，以促進(jìn)新一輪改革。

上海自貿(mào)區(qū)的建立是中國(guó)積極主動(dòng)對(duì)外開(kāi)放的“試驗(yàn)田”。上海自貿(mào)區(qū)旨在通過(guò)建立自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)，實(shí)現(xiàn)以開(kāi)放促改革，建立融入全球新格局新規(guī)則的“倒逼”機(jī)制，達(dá)到開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)的目標(biāo)。目標(biāo)主要包括形成具有國(guó)際水準(zhǔn)的投資貿(mào)易便利、貨幣兌換自由、監(jiān)管高效便捷、法制環(huán)境規(guī)范的自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)，為我國(guó)擴(kuò)大開(kāi)放和深化改革探索新思路和新途徑，更好地為全國(guó)服務(wù)。上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)主要涉及投資、貿(mào)易、金融等領(lǐng)域的開(kāi)放創(chuàng)新和轉(zhuǎn)變政府職能及完善法制領(lǐng)域的制度保障等五個(gè)方面。具體地，自貿(mào)區(qū)要能夠起到深化行政管理體制改革、擴(kuò)大服務(wù)業(yè)開(kāi)放、探索建立負(fù)面清單[1]管理模式、構(gòu)筑對(duì)外投資服務(wù)促進(jìn)體系、推動(dòng)貿(mào)易轉(zhuǎn)型升級(jí)、提升國(guó)際航運(yùn)服務(wù)能級(jí)、加快金融制度創(chuàng)新、增強(qiáng)金融服務(wù)功能和完善法制保障等九方面的示范作用。

二、              國(guó)際經(jīng)驗(yàn)

世界上許多國(guó)家都建設(shè)有自貿(mào)區(qū)，各國(guó)根據(jù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易發(fā)展需要，為促進(jìn)加工貿(mào)易和轉(zhuǎn)口貿(mào)易建設(shè)了各具特色的自貿(mào)區(qū)。[2]據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截止2013年全球已有1200多個(gè)自由貿(mào)易區(qū)，其中15個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家設(shè)立了425個(gè)，占35.4%；67個(gè)發(fā)展中國(guó)家共設(shè)立775個(gè)，占65.6%。[3]根據(jù)總體方案，上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)主要涉及投資、貿(mào)易、金融等領(lǐng)域的開(kāi)放創(chuàng)新和轉(zhuǎn)變政府職能及完善法制領(lǐng)域的制度保障等五個(gè)方面。為此，國(guó)際上可供借鑒的自貿(mào)區(qū)有自由港型的香港、新加坡；保稅倉(cāng)庫(kù)型自由貿(mào)易區(qū)的代表為美國(guó)對(duì)外貿(mào)易區(qū)。

(一)   香港自由港[4]

香港是著名的自由港。自由港型自由貿(mào)易區(qū)通常是處于外貿(mào)貨物吞吐量大、國(guó)際航線多、聯(lián)系的國(guó)家和地區(qū)多、腹地外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的港口，能夠?qū)?guó)家或地區(qū)整體開(kāi)發(fā)目標(biāo)和功能與港口的貨物集散中心作用相聯(lián)起來(lái)。從環(huán)境條件來(lái)看，香港自由港不僅有良好的硬件條件，如完善的各項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施、服務(wù)設(shè)施能滿足航運(yùn)業(yè)的各種要求，而且運(yùn)輸條件優(yōu)越。此外，香港自由港還擁有良好的軟環(huán)境，如有成熟的法律法規(guī)和高效辦事效率，以及聚集有適應(yīng)外向型經(jīng)濟(jì)的專門人才。在經(jīng)貿(mào)方面，香港隊(duì)進(jìn)出口貿(mào)易基本上沒(méi)有管制，不存在關(guān)稅壁壘和非關(guān)稅壁壘，對(duì)符合慣例的貿(mào)易行為不設(shè)任何限制。在投資方面，香港不區(qū)分國(guó)民待遇和非國(guó)民待遇；對(duì)新投資項(xiàng)目不設(shè)任何管制。外匯市場(chǎng)完全開(kāi)放，企業(yè)可以在香港銀行開(kāi)立多種貨幣賬戶，采用不同貨幣營(yíng)運(yùn)業(yè)務(wù)或進(jìn)行投資。

(二)   新加坡自由港

新加坡地狹人稠，資源貧乏，然而地理位置優(yōu)越，地處東南亞的中央部位，是太平洋、印度洋以及亞、歐、非、澳四大洲海、空航線交匯處，新加坡島又擁有天然良港，水深6220 米，可以停泊任何類型的大海輪。上世紀(jì)60年代以來(lái)，新加坡利用其得天獨(dú)厚的地理優(yōu)勢(shì)，通過(guò)發(fā)展加工貿(mào)易和轉(zhuǎn)口貿(mào)易迅速成為世界上富裕程度最高的國(guó)家之一。新加坡第一個(gè)自由貿(mào)易區(qū)設(shè)在裕廊工業(yè)區(qū)的裕廊碼頭內(nèi)，現(xiàn)已發(fā)展為高度開(kāi)放的自由港，是國(guó)際級(jí)貨物集散基地。新加坡的自由貿(mào)易區(qū)主要是提供一個(gè)免稅區(qū)，方便商家把貨物存放在區(qū)內(nèi)，以重新分類、鑒別、包裝和展示，然后再出口或轉(zhuǎn)口。由于新加坡大部分商品不實(shí)行進(jìn)口配額，可免稅進(jìn)口，且海關(guān)通關(guān)手續(xù)和程序簡(jiǎn)單便捷，因此吸引世界各地銷往亞太地區(qū)的商品在此中轉(zhuǎn)和運(yùn)輸。在自貿(mào)區(qū)法制建設(shè)方面，新加坡制定有《新加坡海關(guān)法》、《新加坡進(jìn)出口商品管理法》和《自由貿(mào)易區(qū)法令》。新加坡政府允許外幣自由兌換及出入。

(三)   美國(guó)綜合自貿(mào)區(qū)

美國(guó)的自貿(mào)區(qū)約有幾百個(gè)，是在美國(guó)經(jīng)濟(jì)地位下降、美元貶值、失業(yè)上升的20世紀(jì)70年代開(kāi)始的。美國(guó)的自貿(mào)區(qū)有兩種，一是以保稅來(lái)發(fā)展轉(zhuǎn)口貿(mào)易；一是以優(yōu)惠稅率來(lái)發(fā)展出口加工業(yè)。前者是物流型單一自貿(mào)區(qū)；后者主要以從事加工為主，以轉(zhuǎn)口貿(mào)易、國(guó)際貿(mào)易、倉(cāng)儲(chǔ)運(yùn)輸服務(wù)為輔的綜合自貿(mào)區(qū)。物流型單一自貿(mào)區(qū)主要以保稅為主，免除外國(guó)貨物進(jìn)出口手續(xù)，較長(zhǎng)時(shí)間處于保稅狀態(tài)。設(shè)立保稅倉(cāng)庫(kù)的目的在于發(fā)展轉(zhuǎn)口貿(mào)易，給與貿(mào)易商以經(jīng)營(yíng)上的便利，便于使保稅貨物待機(jī)出售。港口建立保稅倉(cāng)庫(kù)區(qū)有如下好處：進(jìn)入保稅倉(cāng)庫(kù)區(qū)的貨物不受數(shù)量、種類及配額限制，且免征關(guān)稅，無(wú)須辦理報(bào)關(guān)手續(xù)，因而使外國(guó)廠商或貿(mào)易商能夠把握最有利的時(shí)機(jī)，將其倉(cāng)儲(chǔ)的貨物轉(zhuǎn)銷到其他國(guó)家和地區(qū)，以獲得最佳利潤(rùn)。進(jìn)入保稅倉(cāng)庫(kù)區(qū)的貨物，在保稅倉(cāng)庫(kù)內(nèi)處于保稅狀態(tài)的商品可允許進(jìn)行再包裝、分級(jí)、挑選、抽樣、混合、處理等業(yè)務(wù)活動(dòng)。外國(guó)廠商或貿(mào)易商可在保稅倉(cāng)庫(kù)區(qū)內(nèi)對(duì)當(dāng)?shù)鼗蛩麌?guó)進(jìn)口的零部件、中間產(chǎn)品等從事裝配和加工活動(dòng)。

綜合型自由貿(mào)易區(qū)是在一個(gè)國(guó)家或地區(qū)之內(nèi)，兼?zhèn)滟Q(mào)易和出口加工業(yè)，并允許和鼓勵(lì)金融業(yè)、旅游業(yè)、交通電訊業(yè)和科教衛(wèi)生事業(yè)獲得發(fā)展。綜合型自由貿(mào)易區(qū)由于其功能多樣化，能夠靈活適應(yīng)經(jīng)濟(jì)調(diào)整和變幻莫測(cè)的國(guó)際形勢(shì)，可以在各類自由貿(mào)易區(qū)彼此激烈競(jìng)爭(zhēng)的情況下，不斷創(chuàng)新和發(fā)展。它還可以盡可能大的對(duì)毗鄰地區(qū)、甚至對(duì)全國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生廣泛影響，因而建立和發(fā)展綜合型自由貿(mào)易區(qū)往往被視為設(shè)區(qū)所在國(guó)或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。德國(guó)漢堡港[5]和愛(ài)爾蘭香農(nóng)也屬于此類自貿(mào)區(qū)。

三、              上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)思考

上海是大陸地區(qū)經(jīng)濟(jì)、金融、貿(mào)易和航運(yùn)中心，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較好，且有長(zhǎng)三角作為其經(jīng)濟(jì)腹地。此外，上海服務(wù)業(yè)領(lǐng)先于全國(guó)其他地區(qū)，需要通過(guò)建設(shè)自貿(mào)區(qū)來(lái)推動(dòng)當(dāng)?shù)啬酥林苓叺貐^(qū)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步提升。[6]因?yàn)椋斜６悈^(qū)的功能定位、區(qū)域布局、監(jiān)管模式等都不能適應(yīng)新形勢(shì)的要求。上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)，一方面可以利用自身已有的經(jīng)驗(yàn)，如2012年6月，洋山保稅港區(qū)宣布率先啟動(dòng)“保稅船舶登記”，成為全國(guó)第一個(gè)開(kāi)展“保稅船舶登記”的試點(diǎn)區(qū)域；在外高橋保稅區(qū)，貨物可以在保稅區(qū)與境外之間免征關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)稅，免驗(yàn)許可證件，免予常規(guī)的海關(guān)監(jiān)管手續(xù)自由出入；上海浦東機(jī)場(chǎng)綜合保稅區(qū)建成了國(guó)內(nèi)首家融資租賃展示館和綜合服務(wù)平臺(tái)，是高附加值特點(diǎn)的空運(yùn)產(chǎn)品分撥中心等。以往我國(guó)主要通過(guò)建立享受特殊政策優(yōu)惠的特區(qū)來(lái)推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展，然而這種方式面臨多重挑戰(zhàn)，如政策依賴癥、對(duì)全球貿(mào)易投資規(guī)則的適應(yīng)等。建立上海自貿(mào)區(qū)，意味著全方位、深層次、更大程度的開(kāi)放。對(duì)此，要形成有助于我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的可復(fù)制、可推廣經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)借鑒國(guó)際成功經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行制度創(chuàng)新。具體地可以從以下幾個(gè)方面入手：

（一）   接軌國(guó)際的外商投資管理機(jī)制

在投資管理方面，借鑒國(guó)際通行規(guī)則，改革投資管理模式：探索建立負(fù)面清單管理模式；改革境外投資管理方式；創(chuàng)新外匯管理體制。負(fù)面清單管理模式是國(guó)際通行的投資管理模式，可通過(guò)制定負(fù)面清單并逐步減少負(fù)面清單長(zhǎng)度的方式，逐步開(kāi)放外資投資限制。通過(guò)創(chuàng)新外匯管理體制，逐步解決人民幣可兌換項(xiàng)目下的資金的自由流出入，為引進(jìn)外資和對(duì)外投資創(chuàng)造條件。改變外商投資項(xiàng)目核準(zhǔn)制，將外商投資企業(yè)合同章程審批改為由上海市負(fù)責(zé)備案管理的備案制，優(yōu)化登記流程。通過(guò)對(duì)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)，逐步形成與國(guó)際接軌的外商投資管理制度。自由貿(mào)易區(qū)的建立將原有投資環(huán)境和區(qū)位優(yōu)勢(shì)的改善，提升區(qū)域整體的競(jìng)爭(zhēng)力和對(duì)直接投資產(chǎn)生吸引力。[7]

（二）   放松海關(guān)的貨物貿(mào)易管控

“境內(nèi)關(guān)外”是自由貿(mào)易區(qū)最主要的法律特征，因此，監(jiān)管是上海自由貿(mào)易區(qū)體制建設(shè)的主要內(nèi)容之一。中國(guó)（上海）自貿(mào)區(qū)將實(shí)施“一線逐步徹底放開(kāi)、二線安全高效管住、區(qū)內(nèi)貨物自由流動(dòng)”的創(chuàng)新監(jiān)管服務(wù)模式，“一線”即國(guó)境線，要建立和實(shí)施寬松自有的貨物貿(mào)易管理體制，“二線”即與非試驗(yàn)區(qū)的連接線，要探索海關(guān)、檢驗(yàn)檢疫、邊檢、海事等口岸管理部門和查驗(yàn)單位及相關(guān)部門監(jiān)管模式、服務(wù)措施的創(chuàng)新，建立高效便捷的貨物從自貿(mào)區(qū)進(jìn)口內(nèi)銷或轉(zhuǎn)口貿(mào)易的管理和通關(guān)體制。美國(guó)對(duì)于自貿(mào)區(qū)的監(jiān)管主要通過(guò)立法和由美國(guó)商務(wù)部和財(cái)政部聯(lián)合成立的自貿(mào)區(qū)委員會(huì)實(shí)現(xiàn)的，不僅監(jiān)管貨物進(jìn)出，還對(duì)企業(yè)申請(qǐng)自貿(mào)區(qū)進(jìn)行審批，高效的監(jiān)管制度為企業(yè)自由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供空間。

（三）   優(yōu)惠待遇制度化

篇10

（一）國(guó)際資本流入以FDI為主且呈現(xiàn)多渠道流入

隨著我國(guó)將項(xiàng)目管理放松，我國(guó)資本流入渠道呈現(xiàn)以FDI為主，QFII、外債等為輔的多元化趨勢(shì)。截止2007年10月我國(guó)實(shí)際吸引FDI額度達(dá)7579.29億元，達(dá)625271個(gè)項(xiàng)目（資料來(lái)源：商務(wù)部網(wǎng)站整理）；從2003年我國(guó)引入QFII制度至2007年11月，已批準(zhǔn)49家QFII投資額度，總計(jì)99.95億美元（資料來(lái)源：外匯管理局網(wǎng)站整理）；截止2007年6月末，我國(guó)外債余額為3278.02億元（資料來(lái)源：外匯管理局網(wǎng)站整理）。目前外商已更加傾向于采用非直接投資方式，這將是q 國(guó)必須面對(duì)的國(guó)際資本流入新挑戰(zhàn)。

（二）國(guó)際“熱錢”流入規(guī)模不斷擴(kuò)大且流動(dòng)性增強(qiáng)

由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康、穩(wěn)定的發(fā)展，加上對(duì)人民幣升值的強(qiáng)烈預(yù)期，國(guó)際“熱錢”大量流入我國(guó)，而且呈現(xiàn)不斷擴(kuò)大的趨勢(shì)。凈誤差和遺漏的巨大轉(zhuǎn)變可能潛在地預(yù)示著未記錄的資本流入。

自1991年以來(lái)，我國(guó)一直存在著“熱錢”流出（也可以理解成資本外逃），而到亞洲金融危機(jī)期間，這種流出達(dá)到頂峰。1997年以后“熱錢”流出逐步減少，到2002年發(fā)生逆轉(zhuǎn)，是大量的“熱錢”流入，這種資本流入的規(guī)模是自改革開(kāi)放以來(lái)從未有過(guò)的，到2004年 “熱錢”流入額更是達(dá)到一個(gè)高峰。2008年上半年凈誤差與遺漏出現(xiàn)在貸方達(dá)130.75億美元。

（三）FDI投資結(jié)構(gòu)發(fā)生變化

外國(guó)來(lái)華直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有所變化，制造業(yè)吸收外資占比下降，部分服務(wù)業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)外國(guó)來(lái)華直接投資增長(zhǎng)較快。2007年上半年，制造業(yè)外國(guó)來(lái)華直接投資170億元，占53%，較上年同期下降9個(gè)百分點(diǎn)，仍居外國(guó)來(lái)華直接投資的主要份額。房地產(chǎn)業(yè)、居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè)以及文化、體育和娛樂(lè)業(yè)實(shí)際利用外資增長(zhǎng)迅速，較上年同期翻了一倍，其中，房地產(chǎn)業(yè)吸收外資達(dá)77億美元，占比從上年同期的11%上升到24%。

（四）國(guó)際資本對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的參與程度進(jìn)一步加深

QFII制度進(jìn)一步完善。2006年8月，在充分總結(jié)QFII工作制度3年試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行和國(guó)家外匯管理局聯(lián)合《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》，鼓勵(lì)養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基金、共同基金、慈善基金等長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，完善了資金匯兌和帳戶管理。

加入世界貿(mào)易組織后新設(shè)中外合資主裁判公司、基金公司較多。截止2006年11月，中外合資主裁判公司共有8家，中外合資基金公司共有24家，其中11家合資基金管理公司的外資股權(quán)已經(jīng)達(dá)到49%；4家外資證券機(jī)構(gòu)駐華代表成為上海、深圳證券交易所的特別會(huì)員，39家和19家境外證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)分別在上海、深圳交易所直接從事B股業(yè)務(wù)。此外，根據(jù)《內(nèi)地與香港關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排》（CEPA），2003年11月，香港證券交易所在北京設(shè)立代表處。

外商投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)境內(nèi)上市，外資被允許對(duì)境內(nèi)上市企業(yè)實(shí)施戰(zhàn)略并購(gòu)。

內(nèi)地與香港合資期貨公司批準(zhǔn)成立，部分外資現(xiàn)貨公司參與中國(guó)期貨市場(chǎng)交易。如法資公司路易達(dá)孚（北京）貿(mào)易有限責(zé)任公司參與了鄭州商品交易所的期貨交易。

外資對(duì)外匯市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)參與程度不斷加深。在外匯市場(chǎng)上，截止2006年底，在人民幣外匯即期市場(chǎng)上，外資做市商銀行機(jī)構(gòu)占比38%，外資銀行機(jī)構(gòu)數(shù)占比57%。在銀行間外幣/外幣交易市場(chǎng)11家做市商和45家成員銀行中，外資做市商銀行有8家，外資成員銀行達(dá)到19家。在外匯遠(yuǎn)期市場(chǎng)上，外資銀行機(jī)構(gòu)數(shù)占比77%。在貨幣市場(chǎng)上，到2006年底，98家外資銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)進(jìn)行短期資金的融通，占銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)成員數(shù)的14%；在銀行間債券市場(chǎng)中，外資銀行有95家，占比為7%。

（五）對(duì)外資本輸出逐漸增多

我國(guó)加入WTO后與世界各國(guó)尤其是亞洲經(jīng)濟(jì)體之間的貿(mào)易聯(lián)系加強(qiáng)，近年來(lái)我國(guó)對(duì)外資本流出有了顯著的增加，2006年末，我國(guó)對(duì)外直接投資達(dá)824億美元，相對(duì)于2005年同比增長(zhǎng)27.75%（數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家外匯管理局）。QDII銀行政策在我國(guó)的推行，彌補(bǔ)了我國(guó)參與境外投資的缺陷，將我國(guó)境內(nèi)資本進(jìn)一步推向海外，在對(duì)外資本流出中將發(fā)揮重要作用。

國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)我國(guó)金融安全的影響

在人民幣升值預(yù)期的強(qiáng)烈作用下，資金的逐利性使國(guó)際資本大量涌入。國(guó)際游資紛紛進(jìn)入我國(guó)境內(nèi)，它們可能同時(shí)收獲包括以下四重利益的全球最高資本收益：從直接投資（FDI）中掠奪我國(guó)的要素成本；從房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和交易投機(jī)中獲取暴利；從股市中大量獲利；從人民幣升值中獲得穩(wěn)定的資本收益。

（一）FDI從我國(guó)掠奪大量的要素報(bào)酬

我國(guó)改革開(kāi)放之后，各項(xiàng)事業(yè)急需經(jīng)濟(jì)發(fā)展資金。投資缺口由外國(guó)資源流入進(jìn)行彌補(bǔ)，因而經(jīng)常項(xiàng)目常常處于逆差狀態(tài)，資本與金融項(xiàng)目常常處于順差狀態(tài)，資本與金融項(xiàng)目的順差為經(jīng)常項(xiàng)目的逆差融資，促進(jìn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。進(jìn)入1994年以來(lái)，我國(guó)已告別資金短缺時(shí)代，成為重要的國(guó)際資本凈輸出國(guó)。但同時(shí)我國(guó)也吸引了大量的國(guó)際資本流入，主要表現(xiàn)為FDI。由于我國(guó)并不存在投資儲(chǔ)蓄缺口，因而我國(guó)并非是在利用FDI所帶來(lái)的資金或者實(shí)物資源，而是在利用凝結(jié)在外國(guó)直接投資中的技術(shù)、管理、市場(chǎng)、品牌等經(jīng)營(yíng)資源，結(jié)合國(guó)內(nèi)的實(shí)物資源和相對(duì)廉價(jià)的勞動(dòng)力生產(chǎn)在世界市場(chǎng)上有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。

根據(jù)世界銀行的估計(jì)，在20世紀(jì)90年代后期，流入發(fā)展中國(guó)家的FDI所獲得的平均利潤(rùn)率為16%~18%。各方研究統(tǒng)計(jì)表明，流入我國(guó)的外商直接投資收益率至少在10%以上。我國(guó)以較高成本獲得的FDI所帶來(lái)的資金和來(lái)自于貿(mào)易盈余順差的資金大多形成儲(chǔ)備資產(chǎn)，又通過(guò)發(fā)達(dá)國(guó)家的金融體系進(jìn)行保值和增值，得到的回報(bào)相當(dāng)有限，是一種低于效率的國(guó)際資本循環(huán)形式，我國(guó)目前的這種國(guó)際資本循環(huán)結(jié)構(gòu)，對(duì)于我國(guó)金融安全以及經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展不利。

（二）國(guó)際資本從房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和交易投機(jī)中獲取巨額利潤(rùn)

國(guó)際資本流入房地產(chǎn)市場(chǎng)的形式主要有四種：一是直接設(shè)立外資房地產(chǎn)投資公司或參股境內(nèi)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)；二是間接投資，購(gòu)買房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的債券或外資房地產(chǎn)中介公司以包銷的方式批量買入樓盤，再進(jìn)行商業(yè)銷售；三是外資銀行向個(gè)人發(fā)放貸款；四是非居民外匯流入，結(jié)匯購(gòu)買房產(chǎn)。國(guó)際資本進(jìn)入我國(guó)的房地產(chǎn)雖然可以在一定程度上改善我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，提高我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平，促進(jìn)我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)健康發(fā)展。可是國(guó)際資本的介入可能存在一定的投機(jī)目的，企圖利用新興市場(chǎng)的脆弱而進(jìn)行故意的炒作，在市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)中獲取利益。

我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)未進(jìn)入穩(wěn)定的發(fā)展階段，抵抗干擾的能力不強(qiáng)。一旦外來(lái)投資者過(guò)分看重某些吸引他們進(jìn)入我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的投機(jī)因素，如單純預(yù)期人民幣必然升值，而對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行集中炒作，很可能會(huì)產(chǎn)生房地產(chǎn)泡沫，甚至危及到國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康運(yùn)轉(zhuǎn)。同時(shí)，國(guó)際資本的介入可能影響到房地產(chǎn)行業(yè)和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)安全。很多外來(lái)投資者選擇在國(guó)內(nèi)主要城市購(gòu)買收益能力強(qiáng)的高檔物業(yè)，進(jìn)行持續(xù)經(jīng)營(yíng)并獲取租金收入，這導(dǎo)致某些城市的大部分高檔寫字樓或者公寓市場(chǎng)被外資控制。

一般來(lái)說(shuō)，外來(lái)投資者的行動(dòng)出發(fā)點(diǎn)難以掌握，受到的政策約束性也不如國(guó)內(nèi)投資者強(qiáng)；因此，一旦他們采取某些不負(fù)責(zé)任的操作，如集體退市，整個(gè)市場(chǎng)將一落千丈，地區(qū)的經(jīng)濟(jì)安全將受到巨大影響。隨著外商直接投資比重的提高和外資銀行規(guī)模的擴(kuò)大，這種負(fù)面影響可能越來(lái)越顯著。國(guó)內(nèi)有學(xué)者對(duì)外資流入我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)行過(guò)預(yù)測(cè)，結(jié)果顯示，2003年和2004年流入我國(guó)房地產(chǎn)的外資總規(guī)模分別約為3168億和2702億人民幣，分別占全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和銷售總額的18%和12%。境外資金大量進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)，產(chǎn)生了“羊群效應(yīng)”，很多境內(nèi)民間資金紛紛入市，推動(dòng)了國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)上漲。

（三）從股市中獲取巨額利潤(rùn)

大規(guī)模的國(guó)際資本進(jìn)入或退出可能造成或加劇我國(guó)資本市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。特別是在我國(guó)資本市場(chǎng)的規(guī)模本來(lái)就不大，市場(chǎng)的流動(dòng)性也不充分，那么一定規(guī)模的外資流入或流出都會(huì)明顯地影響我國(guó)資本市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)，加劇市場(chǎng)的波動(dòng)，從中獲取利潤(rùn)。隨著國(guó)際資本流動(dòng)提速和預(yù)期人民幣升值的影響，越來(lái)越多的國(guó)際資本的股票市場(chǎng)，從2006年股市復(fù)蘇起，大盤指數(shù)上漲4000多點(diǎn)，人民對(duì)市場(chǎng)前景預(yù)期過(guò)于樂(lè)觀，大量資金進(jìn)入證券市場(chǎng)，使證券價(jià)格上升，證券價(jià)格上升又吸引更多資金進(jìn)入市場(chǎng)，最后導(dǎo)致證券的名義價(jià)格遠(yuǎn)高于其實(shí)際價(jià)格，最終2008年下半年股指從6000點(diǎn)掉至1000多點(diǎn)，目前仍在低谷徘徊。

（四）從人民幣升值中獲得穩(wěn)定的資本收益

在人民幣升值預(yù)期的強(qiáng)烈作用下，資金的逐利性使國(guó)際資本瘋狂涌入，這些資金注入我國(guó)除了在直接投資中從我國(guó)掠奪大量的要素報(bào)酬，在證券市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)獲取大量的投機(jī)收益外，他們還從人民幣升值中獲取穩(wěn)定的資本收益。本文通過(guò)以下近似計(jì)算國(guó)際資本在人民幣升值中的收益：我國(guó)國(guó)際投資頭寸負(fù)債×人民幣升值幅度=國(guó)際投資收益。2005年末我國(guó)國(guó)際投資頭寸負(fù)債為8001億USD，2005年12月至2007年12月人民幣升值（8.0702-7.3589）/8.0727×100%，代入公式，國(guó)際資本投資收益為705.2億USD。而在同一時(shí)間段，國(guó)內(nèi)投資虧損為1077億USD。

結(jié)論和建議

在國(guó)際資本流動(dòng)的沖擊性和破壞性越來(lái)越強(qiáng)的今天，我國(guó)的金融安全問(wèn)題面臨著各種風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也應(yīng)看到我國(guó)金融系統(tǒng)的脆弱性和金融市場(chǎng)發(fā)育不完善也是重要的風(fēng)險(xiǎn)因素，因此。一方面要采取措施合理的引導(dǎo)FDI的投資領(lǐng)域，使其投向更需要發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，2007年修訂的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》就體現(xiàn)了這一宗旨。

另外，要加強(qiáng)宏觀調(diào)控力度，合理控制房地產(chǎn)行業(yè)的過(guò)度膨脹，合理引導(dǎo)國(guó)際資本進(jìn)入我國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)，使其改善我國(guó)的房地產(chǎn)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，提高我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平，促進(jìn)我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)健康發(fā)展。規(guī)范境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人購(gòu)買境內(nèi)商品房以及外商投資房地產(chǎn)企業(yè)所涉及外匯收支和匯兌的管理，規(guī)范房地產(chǎn)項(xiàng)下跨境資本流動(dòng)秩序。

應(yīng)健全我國(guó)金融體系、完善金融市場(chǎng)。深化銀行體系的改革，努力發(fā)展貨幣、資本市場(chǎng)，促進(jìn)利率自由化，積極開(kāi)拓創(chuàng)新，引進(jìn)金融衍生工具，增強(qiáng)金融體系的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。

政府加強(qiáng)宏觀調(diào)控能力，提高金融監(jiān)管和監(jiān)測(cè)水平，特別是對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的監(jiān)測(cè)，指定相應(yīng)的外匯管理政策，在外匯的收支和匯兌環(huán)節(jié)加強(qiáng)管理，防止資金迅速變現(xiàn)外逃。最后加強(qiáng)對(duì)非法資金流入的打擊力度，降低“熱錢”對(duì)我國(guó)金融業(yè)沖擊產(chǎn)生的影響。

篇11

外商投資的主要作用是帶動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)東道國(guó)國(guó)家的城市化發(fā)展速度，提高東道國(guó)的城市發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)力，加強(qiáng)外商資本注入可以有效的保障我國(guó)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，通過(guò)資源和地域性的優(yōu)勢(shì)作為交換，達(dá)到促進(jìn)我國(guó)地方經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的要求，在發(fā)展過(guò)程中對(duì)于技術(shù)的學(xué)習(xí)需要時(shí)間，對(duì)于管理方式的學(xué)習(xí)需要時(shí)間，外商投資對(duì)于東道國(guó)來(lái)說(shuō)是一個(gè)學(xué)習(xí)的過(guò)程和發(fā)展的過(guò)程，對(duì)于外國(guó)資本持有者和國(guó)家而言是對(duì)外擴(kuò)張的開(kāi)始和基礎(chǔ)，雙方可以達(dá)成共贏的模式，所以外商投資是開(kāi)展經(jīng)濟(jì)發(fā)展的捷徑。我國(guó)外商投資截至“十一五”期間我國(guó)實(shí)際利用外商直接投資達(dá)到 4200 億美元，每年都保持在 800―1000 億美元左右的高水平，我國(guó)目前已成為吸收外商投資大國(guó)。但是，當(dāng)我國(guó)快速發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)，擴(kuò)大招商引資的規(guī)模的同時(shí)很多問(wèn)題也漸漸的浮出水面，我們不得不重新思考外商投資的作用和影響，重新定位招商引資的優(yōu)勢(shì)，我們不是一個(gè)蓄水池不能將大量的資本流動(dòng)固定在一個(gè)國(guó)家內(nèi)部，而且這些資本進(jìn)入我國(guó)帶來(lái)的影響是否會(huì)導(dǎo)致我國(guó)經(jīng)濟(jì)體整體的變化，這些是要考慮的因素，例如我國(guó)很多企業(yè)與外國(guó)企業(yè)合作時(shí)，在資本引入方面表現(xiàn)的很積極，卻沒(méi)有考慮到國(guó)外商家的真實(shí)意圖，導(dǎo)致了后期的損失大大超過(guò)引入的資本，損失了資源，讓外國(guó)企業(yè)鉆取法律空檔，賺取了超額利潤(rùn)。我們要好好反省，文中作者提出幾個(gè)觀點(diǎn)，并加以論證。

一、我國(guó)引用外資發(fā)展的概況分析

我國(guó)商務(wù)部一直對(duì)外商投資額度的變化很關(guān)注，并且在每年都派出專門人員進(jìn)行數(shù)據(jù)收集和調(diào)查，商務(wù)部在2011年7月24日統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，今年前7月，我國(guó)全國(guó)外商投資新設(shè)立企業(yè)15600多家，同比增長(zhǎng)7.89%；實(shí)際使用外資金額691.87億美元，同比增長(zhǎng)18.57%。7月當(dāng)月，全國(guó)實(shí)際使用外資金額82.97億美元，同比增長(zhǎng)19.83%。2011年的前7月，我國(guó)境內(nèi)投資者共對(duì)全球117個(gè)國(guó)家和地區(qū)的2169家境外企業(yè)進(jìn)行了直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)非金融類對(duì)外直接投資276.3億美元，同比增長(zhǎng)3.3%。以并購(gòu)方式實(shí)現(xiàn)的直接投資92億美元，占同期投資總額的33.3%。未來(lái)我國(guó)還會(huì)將外國(guó)合法化的人民幣投資帶入大陸，允許外境的人民幣投資在大陸本土開(kāi)展商業(yè)活動(dòng)，這些條件不僅僅針對(duì)國(guó)外的投資者，也針對(duì)港、澳、臺(tái)、的投資者，面向多級(jí)和高級(jí)的投資領(lǐng)域拓寬投資渠道。

二、外商投資管理中的問(wèn)題分析

(一)權(quán)限分配不合理，后期問(wèn)題頻發(fā)

我國(guó)外商投資過(guò)程中存在很多投資者與合作者的權(quán)限劃分不清現(xiàn)象，我國(guó)禮縣境內(nèi)，黃金礦資源區(qū)域是與澳洲的隴金和隴澳兩家公司合作開(kāi)發(fā)的，但是這兩家公司占據(jù)了黃金礦資源的開(kāi)發(fā)權(quán)卻不一次性實(shí)質(zhì)開(kāi)發(fā)，在初期就是因?yàn)楹贤炇鸬穆┒磫?wèn)題，而導(dǎo)致了這個(gè)問(wèn)題的產(chǎn)生，合同中只是規(guī)定了前期的資本引入，而沒(méi)有在后期規(guī)定權(quán)限的具體歸屬，而且在合同中也沒(méi)有制定相關(guān)的限制性條款，澳方這是鉆了這方面的空子，目前中方除了不辦理采礦證、不進(jìn)行探礦證年檢外，在沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的懲治措施。通過(guò)分析這個(gè)案例可以看出我國(guó)外商投資的權(quán)限分配存在系統(tǒng)性安排的問(wèn)題，對(duì)后期的隱患考慮不足。

(二)外商投資結(jié)構(gòu)變化引發(fā)的資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

隨著外商間接投資比重的上升，利用外資風(fēng)險(xiǎn)則逐漸體現(xiàn)為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在對(duì)外借款以外國(guó)商業(yè)銀行貸款為主，會(huì)使借款利率相對(duì)提高，而且短期借款的比例也將上升，從而使對(duì)外借款的流動(dòng)性增強(qiáng)，極易受國(guó)際市場(chǎng)行情、利率、匯率等敏感因素變動(dòng)的影響。當(dāng)外國(guó)投資者預(yù) 期固定匯率或穩(wěn)定的匯率將出現(xiàn)大幅貶值，或預(yù)期投資所在國(guó)將出現(xiàn)高通貨膨脹或 出現(xiàn)利率大幅下降，從而增加其套利成本或降低其金融財(cái)富實(shí)際價(jià)值時(shí)，就會(huì)突然中止資本流入或改變資本流向，將資本投向利率更高的國(guó)家。特別是加入WTO后，外國(guó)商業(yè)銀行被允許進(jìn)入國(guó)內(nèi)開(kāi)展各種業(yè)務(wù)，對(duì)國(guó)內(nèi)各種政策變動(dòng)的敏感性加強(qiáng)，一旦國(guó)內(nèi)出現(xiàn)政策不穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，外國(guó)商業(yè)銀行就會(huì)立即采取相應(yīng)的措施使原 有的資本盡快收回并撤離，甚至在撤離時(shí)還會(huì)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)資金外逃，從而會(huì)嚴(yán)重打擊國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)。

(三)外商投資導(dǎo)致對(duì)外資依賴程度提高

據(jù)測(cè)算，截至2003年底，我國(guó)的FDI存量已經(jīng)超過(guò)5000億美元，占中國(guó)GDP的比重超過(guò)40％，大大高于發(fā)達(dá)國(guó)家和亞洲國(guó)家及地區(qū)。對(duì)外商投資的依賴程度加強(qiáng)是對(duì)我國(guó)資本和地方經(jīng)濟(jì)體制的最大影響，如果我國(guó)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)度依賴外資，那么就會(huì)引起我國(guó)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡，面對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求大量增加，需要提高自主對(duì)資本的掌控能力。隨著我國(guó)改革開(kāi)放的深入和經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，尤其是加入WTO后，外商投資在總量上保持繼續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí)，在結(jié)構(gòu)上將會(huì)有重大調(diào)整，利用外資的形式將出現(xiàn)新的特征。目前，我國(guó)外商投資都是引入資本后對(duì)管理資源的合理化運(yùn)用產(chǎn)生問(wèn)題，而且對(duì)外商的權(quán)限分配上不明確導(dǎo)致了后期資本的方向性問(wèn)題，尤其是針對(duì)外商投資引入的規(guī)模無(wú)法進(jìn)行控制，外商投資的規(guī)模過(guò)大會(huì)引起地區(qū)的資金流動(dòng)性過(guò)大，地區(qū)資本的投資額度過(guò)低會(huì)導(dǎo)致地方經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)的失敗，導(dǎo)致最終失敗投資的后果。

三、外商投資管理需要加強(qiáng)的改革措施

(一)建立健全管理機(jī)制，合理分配權(quán)限

我國(guó)開(kāi)展外商投資擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)規(guī)模，增強(qiáng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)應(yīng)該建立健全管理機(jī)制，增強(qiáng)外商投資發(fā)展的合法性和科學(xué)性，提高外商投資的安全性和科學(xué)性。針對(duì)管理中存在的問(wèn)題要善于分析問(wèn)題，解決問(wèn)題，建立健全機(jī)制的有效途徑可以表現(xiàn)為合同的合理性設(shè)置，要加強(qiáng)合同的合理化和科學(xué)化，提高合同的可操作性，尤其是關(guān)注后期的發(fā)展中如何選擇合適的權(quán)限分配，以投資為主要業(yè)務(wù)的外商投資合伙企業(yè)視同境外投資者，其境內(nèi)投資應(yīng)當(dāng)遵守外商投資的法律、行政法規(guī)、規(guī)章。各級(jí)商務(wù)主管部門要按有關(guān)規(guī)定做好上述企業(yè)的審核管理，加強(qiáng)工商、外匯等部門的溝通與合作。

(二)通過(guò)稅率來(lái)調(diào)控各種形式外資的流向

在外商投資時(shí)利用合理化的管理方式加強(qiáng)外商投資的安全性和準(zhǔn)確性，對(duì)于以利潤(rùn)和股息、紅利等形式的資 本外流，可以采用累進(jìn)稅形式繳納個(gè)人所得稅。對(duì)于其它形式的資本流出，可規(guī)定資本流出的規(guī)模，超過(guò)規(guī)模的部分必須繳稅。對(duì)不同的外資流入實(shí)行不同的政策引導(dǎo)，以外商直接投資形式流入的外資，仍可按不同的行業(yè)給子不同的稅收優(yōu)惠政策，而以證券投資形式流入的外資，則可根據(jù)需要按不同時(shí)期采取不同的稅收政策。例如，智利在1992年3月時(shí)將商業(yè)銀行的外幣存款和借款的準(zhǔn)備金要求由1月的 20％提高到30％，并且使其隨外幣存款和借款期限的增加而降低，從而使智利在席 卷拉美的金融危機(jī)中受到的影響最小，而且很短暫。

(三)加強(qiáng)資本的可操作性，防止過(guò)度依賴外資

近兩年來(lái)，我國(guó)實(shí)際利用外商直接投資均超過(guò)500億美元，已成為全球最大的外國(guó)直接投資(FDI)流入國(guó)之一。在FDI對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的積極作用日見(jiàn)擴(kuò)大的同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)FDI的依賴過(guò)重已是事實(shí)。加強(qiáng)資本的可操作性是為了防止我國(guó)地方投資和外商投資額度的擴(kuò)大，大量熱錢流入帶來(lái)的不一定是經(jīng)濟(jì)繁榮，為了防止熱錢對(duì)經(jīng)濟(jì)體制造成的沖擊，提高資本操作性非常重要。通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作對(duì)資本流入實(shí)施一定的政策干預(yù)，達(dá)到控制外資流向和調(diào)整外資期限結(jié)構(gòu)的目的。我國(guó)加強(qiáng)對(duì)資本的控制可以有效的根據(jù)我國(guó)的發(fā)展概況分析如何選擇途徑開(kāi)展外資引進(jìn)，如果可以提高外資管理水平，就加強(qiáng)了一定范圍內(nèi)對(duì)外資額度的掌控能力，提高了外資帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極作用，將我國(guó)對(duì)外國(guó)資本的依賴程度降低到最小。

結(jié)束語(yǔ)

上世紀(jì)90年代以來(lái)，外商投資企業(yè)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上逐漸顯露出強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。它們憑借雄厚的資金、技術(shù)實(shí)力和中國(guó)政府的優(yōu)惠政策，采取“先占市場(chǎng)再尋求最大利潤(rùn)”的策略，集中力量于流通領(lǐng)域，強(qiáng)力擠占中國(guó)市場(chǎng)，甚至導(dǎo)致對(duì)國(guó)內(nèi)某些市場(chǎng)的壟斷，嚴(yán)重影響了中國(guó)企業(yè)的健康發(fā)展。我們要正確理解外商投資帶來(lái)的益處，也要詳細(xì)了解外商投資所帶來(lái)的問(wèn)題，我們要清楚的掌握外商投資的合理性和科學(xué)性，自主探索出一條符合我國(guó)發(fā)展國(guó)情的外商投資方式，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與建設(shè)。

參考文獻(xiàn)：

[1]李偉.關(guān)于外商投資管理工作的相關(guān)問(wèn)題.《現(xiàn)代焊接》 2011年第5期51頁(yè)

篇12

首先，將股份劃分為國(guó)家股、法人股、個(gè)人股和外資股這種方法本身是難言科學(xué)的。根據(jù)股份的基本性質(zhì)，主要可分為普通股與優(yōu)先股兩大類，而以上四類股東從法律上講，同為普通股的股東，不論投資主體為何方，其享受的權(quán)利和承擔(dān)的義務(wù)都應(yīng)是相同的。而且這種按投資主體劃分的分類也是含混不清的，因?yàn)檎l(shuí)代表國(guó)家就是不清楚的，比如有的企業(yè)在國(guó)家股后面寫上“××總公司”，其實(shí)總公司持股應(yīng)該算作法人股而不是國(guó)家股。而法人股中既有國(guó)有企業(yè)法人，也有非國(guó)有企業(yè)法人，在屬于個(gè)人股中的社會(huì)公眾股里同樣又有為法人所持有的。顯然，這種劃分方法只是特殊時(shí)代的產(chǎn)物，在法律上是無(wú)法成立的，在公司法中也已放棄了這種分類。

其次，允許國(guó)家股、法人股流通，是否會(huì)影響國(guó)家的控股地位？在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)時(shí)期，國(guó)家在法律上占有資產(chǎn)并不重要，最重要的是在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中支配和運(yùn)用資產(chǎn)的人是否有能力實(shí)現(xiàn)資源和資金的優(yōu)化組合，促進(jìn)社會(huì)財(cái)富的高速增長(zhǎng)；與此同時(shí)，還取決于社會(huì)對(duì)支配和運(yùn)用資產(chǎn)的人能否進(jìn)行有效的監(jiān)督。一個(gè)企業(yè)的籌資能力，一方面取決于法律、政策和經(jīng)濟(jì)環(huán)境等外部因素，另一方面也取決于企業(yè)本身必須是高速成長(zhǎng)、有高回報(bào)率和較強(qiáng)的自我約束機(jī)制的現(xiàn)代化企業(yè)，這樣才能讓投資者放心，企業(yè)才有資金良性循環(huán)的可能。國(guó)際上許多跨國(guó)公司發(fā)展壯大、經(jīng)久不衰的事實(shí)就是例證。對(duì)政府而言，并不一定以占有企業(yè)財(cái)產(chǎn)的多少來(lái)決定對(duì)企業(yè)的控制權(quán)，而應(yīng)充分運(yùn)用法律、稅收和行政等手段，規(guī)范企業(yè)的行為。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，大量的微觀經(jīng)濟(jì)行為是不同的財(cái)產(chǎn)所有者之間的民事行為，政府如果過(guò)分強(qiáng)調(diào)其財(cái)產(chǎn)所有者的身分，勢(shì)必會(huì)增加陷入民事糾紛的可能，一方面增加了經(jīng)濟(jì)上的無(wú)限責(zé)任，另一方面則會(huì)削弱其調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的主要職能。實(shí)際上，國(guó)有資產(chǎn)的保值增值，也只有在流通中才能實(shí)現(xiàn)。

根據(jù)上述分析，筆者認(rèn)為，在證券立法中對(duì)國(guó)家股和法人股的規(guī)范，應(yīng)分為四個(gè)部分進(jìn)行：第一，按照公司法的規(guī)定，把現(xiàn)有的股份有限公司按設(shè)立方式規(guī)范為發(fā)起設(shè)立的股份有限公司和募集設(shè)立的股份有限公司。對(duì)于大批的定向募集公司如果沒(méi)有按照有關(guān)規(guī)定向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行募集股份，應(yīng)屬于發(fā)起設(shè)立的股份有限公司范圍。

第二，應(yīng)建立證券交易所市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)相結(jié)合的市場(chǎng)格局。對(duì)于發(fā)起設(shè)立的股份有限公司因?yàn)闆](méi)有向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股份，也不能在證券交易所上市交易，但可以在場(chǎng)外交易市場(chǎng)交易。只有募集設(shè)立而且向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)到公司法所規(guī)定的比例的股份有限公司才可以在證券交易所流通上市。這里必須明確兩點(diǎn)：一是場(chǎng)外交易市場(chǎng)的性質(zhì)。場(chǎng)外交易市場(chǎng)是分散的、區(qū)域性的市場(chǎng)而不是統(tǒng)一、集中的全國(guó)易市場(chǎng)；參加場(chǎng)外交易市場(chǎng)的以證券自營(yíng)商、投資銀行和一些法人機(jī)構(gòu)為主，而不具備高度的公開(kāi)性、公眾性和流通性；場(chǎng)外交易市場(chǎng)的交易方式也不是競(jìng)價(jià)拍賣的方式而是協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式。二是凡是被批準(zhǔn)在證券交易所上市交易的股份公司，其股票就只能在證券交易所交易，而不能一部分在證券交易所交易，另一部分則在場(chǎng)外交易市場(chǎng)交易。因?yàn)檫@樣做等于將股份公司同等的普通股劃分為不同的種類，形成不同的價(jià)格，破壞了證券市場(chǎng)的完整性和統(tǒng)一性，容易形成混亂。

第三，對(duì)募集設(shè)立的股份有限公司，又可根據(jù)股份的認(rèn)購(gòu)來(lái)源，分為發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份和社會(huì)公開(kāi)募集的股份。對(duì)于這兩部分股份，只要股份有限公司符合上市條件，原則上都可以上市流通交易。但是由于發(fā)起人對(duì)股份有限公司的設(shè)立負(fù)有重大責(zé)任，如果發(fā)起人的股份在公司設(shè)立和上市交易不久以后就可以轉(zhuǎn)讓和流通，對(duì)股份有限公司的穩(wěn)定和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展將是不利的。因此，對(duì)發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份上市交易應(yīng)該有期限和比例上的限制，即達(dá)到一定期限以后，可以轉(zhuǎn)讓一定比例的股份，直至最終可以全部流通。而對(duì)向社會(huì)公開(kāi)募集的股份則在一經(jīng)批準(zhǔn)上市后即可全部流通。由于我國(guó)的股份有限公司基本上都是國(guó)有企業(yè)改制而來(lái)的，所謂國(guó)家股和法人股實(shí)際上都可以歸到發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份范圍之內(nèi)。

第四，對(duì)上市公司未流通的國(guó)家股、法人股部分，如何解決？筆者認(rèn)為，首先應(yīng)該解決國(guó)內(nèi)存在的發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份和社會(huì)公眾認(rèn)購(gòu)的股份同股不同價(jià)的問(wèn)題。按公司法的規(guī)定，同次發(fā)行的股票，每股的發(fā)行條件和價(jià)格應(yīng)當(dāng)相同，任何單位或者個(gè)人所認(rèn)購(gòu)的股份，每股應(yīng)當(dāng)支付相同的價(jià)額〔4〕。而現(xiàn)在在國(guó)有企業(yè)改制的過(guò)程中，往往是先對(duì)國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，按凈資產(chǎn)折合成股份，而對(duì)社會(huì)公眾發(fā)行的新股，則往往是在此基礎(chǔ)上按1825倍市盈率溢價(jià)發(fā)行。這樣，社會(huì)公眾認(rèn)購(gòu)股份所支付的價(jià)額往往數(shù)倍于發(fā)起人認(rèn)購(gòu)股份支付的價(jià)額。有鑒于此，對(duì)上市公司未流通的國(guó)家股、法人股部分，如果放開(kāi)上市流通，顯然是有失公正的，也容易對(duì)二級(jí)市場(chǎng)形成較大的壓力。解決這一問(wèn)題，首先對(duì)轉(zhuǎn)配股應(yīng)放開(kāi)流通，因?yàn)檫@一部分本身就是社會(huì)公眾股股東認(rèn)購(gòu)的，其次，對(duì)國(guó)家股、法人股上市價(jià)格應(yīng)參照高于凈資產(chǎn)值，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市價(jià)的價(jià)格先行定價(jià)轉(zhuǎn)讓，可由社會(huì)公眾股股東按比例購(gòu)買，用這種辦法解決認(rèn)購(gòu)股份時(shí)同股不同價(jià)的問(wèn)題。最后，為了避免對(duì)二級(jí)市場(chǎng)形成過(guò)大的壓力，應(yīng)采取分期分批上市的辦法。

總之，國(guó)家股和法人股的地位和流通問(wèn)題是近幾年來(lái)困惑中國(guó)證券市場(chǎng)的頭等重大問(wèn)題，這一問(wèn)題不解決就始終是懸掛在證券二級(jí)市場(chǎng)廣大中小投資者頭上的達(dá)摩斯利劍，同時(shí)也是起草證券法過(guò)程中的頭號(hào)難點(diǎn)問(wèn)題。實(shí)際上這一問(wèn)題在證券法中是無(wú)法回避的，立法者必須正視這一問(wèn)題，而對(duì)這一問(wèn)題的解決，關(guān)鍵是要克服舊的傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的觀點(diǎn)，真正樹(shù)立保護(hù)社會(huì)公眾投資者的利益的觀念。實(shí)際上只有公眾投資者的利益得到保護(hù)，國(guó)家的利益才能最終得到保障。

二、關(guān)于國(guó)際資本進(jìn)入中國(guó)證券市場(chǎng)的法律問(wèn)題

-兼論A、B股的統(tǒng)一規(guī)范問(wèn)題

中國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際化有四個(gè)方面的內(nèi)容：一是外國(guó)資金進(jìn)入我國(guó)證券市場(chǎng)投資；二是外國(guó)證券在我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)行和交易；三是中國(guó)的投資者進(jìn)入國(guó)際證券市場(chǎng)投資；四是我國(guó)證券在外國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)行和交易。實(shí)際上這后兩個(gè)內(nèi)容由于主要是在國(guó)外的證券市場(chǎng)運(yùn)作，需遵守國(guó)外的有關(guān)證券法規(guī)，中國(guó)政府對(duì)中國(guó)投資者在資本轉(zhuǎn)移、外匯管制、外債規(guī)模等方面的限制，從大的方面看，不應(yīng)屬于國(guó)內(nèi)證券立法的范疇。國(guó)內(nèi)證券立法所規(guī)范的主要是國(guó)內(nèi)的證券市場(chǎng)。鑒于中國(guó)目前的資本市場(chǎng)和證券市場(chǎng)的現(xiàn)狀，外國(guó)證券在中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)行，恐怕為時(shí)尚早。當(dāng)前證券立法中涉及證券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的焦點(diǎn)問(wèn)題就是如何既積極引進(jìn)外資，加速我國(guó)證券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的步伐，又限制和避免由于外資進(jìn)入引起我國(guó)證券市場(chǎng)乃至金融市場(chǎng)的震蕩，導(dǎo)致無(wú)法預(yù)料的損失，甚至發(fā)生墨西哥股災(zāi)那樣的情況。

1995年12月25日國(guó)務(wù)院了《關(guān)于股份有限公司境內(nèi)上市外資股的規(guī)定》，這是目前國(guó)內(nèi)對(duì)外國(guó)資金在我國(guó)證券市場(chǎng)投資的一個(gè)規(guī)范性文件。按現(xiàn)在國(guó)內(nèi)法規(guī)的規(guī)定，國(guó)內(nèi)上市的股票分為A股和B股，A股是國(guó)內(nèi)投資者投資買賣的，B股為境外投資者投資的。按照境內(nèi)上市外資股的規(guī)定，B股的法律地位是：（1）B股也是普通股的一種，B股股東和A股股東享有同等權(quán)利和履行同等義務(wù)；（2）B股采取記名股票形式，以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購(gòu)、買賣，在境內(nèi)證券交易所上市交易；（3）境內(nèi)上市外資股投資人限于：外國(guó)的自然人、法人和其他組織，中國(guó)香港、澳門、臺(tái)灣地區(qū)的自然人、法人和其他組織，定居在國(guó)外的中國(guó)公民，國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)規(guī)定的境內(nèi)上市外資股其他投資人。

從B股的法律地位，我們可以看到A股和B股的幾大區(qū)別：

首先，B股是以人民幣標(biāo)明股票面值，但必須以外匯買賣的股票。之所以以人民幣標(biāo)明面值，這不僅是為了有利于股票的發(fā)行和流通，而且有利于與人民幣普通股票（A股）保持同股同息，因?yàn)锽股如以外幣計(jì)值向境外發(fā)行，當(dāng)人民幣外匯匯率發(fā)生變化時(shí)，原先等值的每股人民幣普通股票（A股）與境內(nèi)上市外資股（B股）會(huì)在面額上不相等，從而違背股份公司每股資產(chǎn)額相等的要求，必然導(dǎo)致“同股不同息”現(xiàn)象，違背股票發(fā)行的基本原則。而以外匯認(rèn)購(gòu)的股票，用外匯來(lái)買賣，同時(shí)，所收取的股利及其他款項(xiàng)也以外幣支付，這樣，就在人民幣普通股票（A股）以外有了一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的境內(nèi)上市外資股（B股）的體系，而這和目前我國(guó)人民幣不能自由兌換的外匯體制是相對(duì)應(yīng)的。可以說(shuō)，只要人民幣不能自由兌換，A、B股并行的體制就必須存在下去。

其次，B股是專供境外投資者買賣的股票。按國(guó)務(wù)院的規(guī)定，境內(nèi)上市外資股投資人認(rèn)購(gòu)、買賣境內(nèi)上市外資股，應(yīng)當(dāng)提供證明其投資人身分和資格的有效文件。這樣，就形成了B股在境內(nèi)上市，但境內(nèi)投資人不得買賣。而由于國(guó)外對(duì)公募發(fā)行的要求比較嚴(yán)格，發(fā)行費(fèi)用也很高，國(guó)內(nèi)的企業(yè)往往采用私募的方式在海外募集股份，結(jié)果雖然降低了費(fèi)用，但海外投資者數(shù)量極大地降低，影響了B股市場(chǎng)的流通性。此外，外國(guó)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在我國(guó)的地位還沒(méi)有完全確立。雖然上海、深圳兩大交易所已為海外的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)設(shè)立了席位，但其地位仍未確定，它們還無(wú)法享有與國(guó)內(nèi)的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)相同的權(quán)利，海外的投資者在進(jìn)行離岸操作的時(shí)侯，往往感到很大的不便，信息的獲取也不及時(shí)；在交易上，境外委托者只能通過(guò)異地電傳委托下單在境內(nèi)證券交易所進(jìn)行交易，速度很慢，極為不便。而對(duì)投資人的身份限制實(shí)際上也是難以執(zhí)行的。現(xiàn)在國(guó)內(nèi)企業(yè)和個(gè)人參與B股交易已經(jīng)是心照不宣的事實(shí)。比如1996年深圳B股股價(jià)大幅上揚(yáng)，其原因是深圳的企業(yè)和自然人擁有大量港幣外匯，他們通過(guò)委托外資企業(yè)或利用外資企業(yè)名義，或與香港親友合作，以親友名義在香港登記一家公司等種種方式參與B股市場(chǎng)。實(shí)際上國(guó)內(nèi)B股市場(chǎng)完全不可能是一個(gè)純粹境外投資者的市場(chǎng)。

第三，B股是記名式股票，即票面上記載有股東的姓名，表明股東的姓名、地址已登記于公司的股東名冊(cè)中。B股轉(zhuǎn)讓，必須辦理過(guò)戶手續(xù)，并在股票券面與公司股東名冊(cè)上更改股東的姓名以表明股權(quán)的轉(zhuǎn)移。采取記名股票形式比較容易管理，能夠有效地防止B種股票隨意轉(zhuǎn)變?yōu)槿嗣駧牌胀ü善保ＷC發(fā)行公司B種股票的比例保持一定數(shù)額，有效利用外資。境外投資者只能使用外匯買賣B股，成為B股與A股相區(qū)別的主要特點(diǎn)，形成B股特殊的法律地位，只有境外投資者使用外匯買賣B股才得以獲得中國(guó)法律的保護(hù)。港臺(tái)地區(qū)法學(xué)界認(rèn)為，B股的特殊法律地位是明確的，但采取記名式股票，以及深、滬兩交易所相當(dāng)復(fù)雜的買賣程序和手續(xù)，固然可以保障境外投資者買賣B股的合法權(quán)益，防止B股發(fā)行和交易出現(xiàn)偏差和混亂，但商事的原則，要求簡(jiǎn)便、敏捷、安全、快速，繁瑣不便的買賣手續(xù)，對(duì)于吸引境外投資者，可能受到諸多限制。

根據(jù)以上分析，我們可以看到，國(guó)際資本進(jìn)入中國(guó)證券市場(chǎng)的頭一個(gè)法律問(wèn)題就是對(duì)A、B股投資者的法律限制問(wèn)題。在人民幣不能自由兌換的情況下，將國(guó)內(nèi)流通的普通股分為A、B股，分別規(guī)定用人民幣買賣和外匯買賣，這是可行的，也是必需的。但是對(duì)境外投資者不能投資A股和境內(nèi)投資者不能投資B股的限制，則是應(yīng)該盡快取消的。從立法者的意圖看，對(duì)境內(nèi)投資者不能投資B股的限制，主要是擔(dān)心外匯流失，對(duì)境外投資者不能投資A股的限制，主要是擔(dān)心外匯匯價(jià)的波動(dòng)和股價(jià)的震蕩。但是中國(guó)人民幣自由兌換是一定要實(shí)現(xiàn)的，在這之前取消對(duì)投資者身分的限制，本身就是一次實(shí)驗(yàn)，一次對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)、金融市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)的考驗(yàn)。至于對(duì)匯價(jià)、股價(jià)和外資收購(gòu)、兼并等事項(xiàng)的擔(dān)心，完全可以通過(guò)一些臨時(shí)性的單項(xiàng)法規(guī)作出一些限制來(lái)解決。

國(guó)際資本進(jìn)入中國(guó)證券市場(chǎng)的第二大法律問(wèn)題，就是外國(guó)的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在中國(guó)的法律地位問(wèn)題，以及中國(guó)證券交易制度是否符合國(guó)際慣例。需要盡快制訂頒布外國(guó)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和中外合資證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在中國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的法規(guī)，對(duì)中國(guó)境內(nèi)證券交易所的交易規(guī)則、清算程序、信息制度等，也要按國(guó)際慣例加以規(guī)范。

國(guó)際資本進(jìn)入中國(guó)證券市場(chǎng)的第三大法律問(wèn)題，就是要明確國(guó)外的投資基金在中國(guó)的法律地位，所享受的權(quán)利和應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)。從國(guó)際資本市場(chǎng)情況看，基金是最主要的投資人。中國(guó)需要盡快制訂頒布外國(guó)基金管理辦法和中外合作基金管理辦法，為國(guó)外基金進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)提供法律保護(hù)和限制。

此外，還應(yīng)指出的是，國(guó)務(wù)院新的境內(nèi)上市外資股的規(guī)定，允許在經(jīng)國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)批準(zhǔn)之下，境內(nèi)上市外資股或者其派生形式（如認(rèn)股權(quán)證和境外存股憑證）可以在境外流通轉(zhuǎn)讓。應(yīng)該說(shuō)，這一規(guī)定是有積極意義的。如果B股又在其他海外市場(chǎng)流通，或以一定派生形式在海外市場(chǎng)流通轉(zhuǎn)讓，將會(huì)大大擴(kuò)大B股市場(chǎng)的容納量，促進(jìn)B股市場(chǎng)和國(guó)際證券市場(chǎng)的進(jìn)一步銜接。

三、證券市場(chǎng)上企業(yè)購(gòu)并的法律規(guī)則

100多年前，在美國(guó)的摩根（即后來(lái)的摩根集團(tuán)創(chuàng)始人）幫助下，卡耐基成功地兼并了其他一些鋼鐵企業(yè)，成立了美國(guó)鋼鐵公司。這是世界證券史上第一個(gè)大規(guī)模兼并案，也宣告了美國(guó)經(jīng)濟(jì)史上第一個(gè)企業(yè)托拉斯的誕生。美國(guó)人用這樣一句話評(píng)價(jià)它的意義：“上帝創(chuàng)造了世界，而摩根則重新組織了世界。”因?yàn)檫@一案例成為以后一系列兼并浪潮的開(kāi)始，并由此而誕生了一系列經(jīng)濟(jì)巨人。正是這些巨人，成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大支柱，使美國(guó)成了世界上最強(qiáng)大的國(guó)家之一。20多年前，在香港股市也發(fā)生過(guò)一起購(gòu)并案例-置地集團(tuán)收購(gòu)牛奶公司。這一案例成為以后一系列大資本擁入港股的開(kāi)始。香港恒生指數(shù)受此推動(dòng)，從600多點(diǎn)一路攀升至1770點(diǎn)，成為港股歷史上第一個(gè)輝煌的高峰。在中國(guó)股票市場(chǎng)上，從1993年9月的中國(guó)寶安集團(tuán)收購(gòu)上海延中股份公司的案例起，企業(yè)收購(gòu)及大宗股權(quán)交換也此起彼伏，令人目不暇接。大致可分為以下幾種類型：

個(gè)人股法人股（收購(gòu)），就是機(jī)構(gòu)法人通過(guò)收購(gòu)某個(gè)公司的可流通股票，以成為這個(gè)公司的大股東并控股。1996年在上海證券市場(chǎng)影響很大的廣州三新公司和君安投資公司收購(gòu)上海申華實(shí)業(yè)股份公司的事件，就屬于這一類。

法人股法人股（轉(zhuǎn)讓）。如1994年4月數(shù)家紹興百大的法人股股東將其持有的股份一次性地轉(zhuǎn)讓給上海中橋公司。

國(guó)家股法人股（轉(zhuǎn)讓）。如1994年4月上海棱光部分國(guó)家股轉(zhuǎn)讓給珠海恒通置業(yè)，1994年5月浙江鳳凰化工的部分國(guó)家股轉(zhuǎn)讓給浙江康恩貝，1995年2月一汽集團(tuán)從沈陽(yáng)有關(guān)部門收購(gòu)金杯汽車的股份等等。

國(guó)家股法人股（換股）。如1993年底深圳市投資管理公司將其持有的深圳物業(yè)發(fā)展、深圳石油化工和深寶實(shí)業(yè)的部分股份轉(zhuǎn)讓給中國(guó)平安保險(xiǎn)公司，同時(shí)代表深圳市政府認(rèn)購(gòu)?fù)冉痤~的中國(guó)平安保險(xiǎn)公司的股份。

法人股B股。如1994年6月上海大眾出租的1000萬(wàn)法人股轉(zhuǎn)為1000萬(wàn)股B股，使法人股比重降為零而B(niǎo)股則升到4762％。

法人股外資股。如1995年8月日本五十鈴與伊藤忠商事聯(lián)合購(gòu)買北京北旅4002萬(wàn)股法人股，成為該公司的第一大股東。

B股外資股。如1995年8月美國(guó)福特認(rèn)購(gòu)贛江鈴將發(fā)行B股的80％，以持有江鈴股份的20％而成為其第二大股東。

由上述案例可以看出，由于中國(guó)證券市場(chǎng)的特殊性，在中國(guó)證券市場(chǎng)上的企業(yè)購(gòu)并同時(shí)涉及到前面所論述到的國(guó)家股、法人股問(wèn)題和外資進(jìn)入中國(guó)證券市場(chǎng)的問(wèn)題，使得在中國(guó)證券市場(chǎng)進(jìn)行企業(yè)購(gòu)并的法律規(guī)則比較復(fù)雜，并由此成為我國(guó)證券立法的又一重大難點(diǎn)。首先，國(guó)外上市公司的股份均為流通股，全部可以上市流通，基本不存在股份場(chǎng)外協(xié)議轉(zhuǎn)讓。而國(guó)內(nèi)國(guó)家股和法人股轉(zhuǎn)讓所帶來(lái)的問(wèn)題是由于這種轉(zhuǎn)讓多數(shù)是在場(chǎng)外私下協(xié)議進(jìn)行的，對(duì)公眾投資人的保護(hù)是不充分的，交易雙方不必遵循象一般的上市公司收購(gòu)那樣嚴(yán)格的信息披露制度，公眾難以及時(shí)了解有關(guān)收購(gòu)的信息，因而也無(wú)法及時(shí)作出投資判斷。這種轉(zhuǎn)讓沒(méi)有置于證券市場(chǎng)的集合競(jìng)價(jià)中，公眾被排除在交易之外，無(wú)法參與股份轉(zhuǎn)移的競(jìng)價(jià)。

其次，由于外資不能進(jìn)入A股市場(chǎng)，現(xiàn)在對(duì)外資購(gòu)買國(guó)家股、法人股，國(guó)家又作出了限制，實(shí)際上堵住了外資并購(gòu)我國(guó)上市公司的渠道。

再次，根據(jù)《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》第四章的規(guī)定，任何個(gè)人不得持有一個(gè)上市公司千分之五以上的發(fā)行在外的普通股（但對(duì)外國(guó)和港、澳、臺(tái)地區(qū)的個(gè)人持有B股和在境外發(fā)行的股票，不受千分之五的限制），法人持有上市公司發(fā)行在外的普通股達(dá)到百分之五時(shí)，必須在三日內(nèi)作出書面報(bào)告并公告，之后其增減變化達(dá)到百分之二時(shí)，都必須作出報(bào)告并公告。當(dāng)發(fā)起人以外的任何法人直接或間接持有上市公司發(fā)行在外的普通股達(dá)到百分之三十時(shí)，應(yīng)當(dāng)在45日內(nèi)，發(fā)出收購(gòu)要約〔5〕。按條例這樣的規(guī)定，由于需要報(bào)告和公告的持股比例較低，如果要在流通市場(chǎng)實(shí)行購(gòu)并，勢(shì)必因股價(jià)高漲，成本抬高，而使得購(gòu)并變得格外困難。

鑒于國(guó)內(nèi)企業(yè)購(gòu)并的現(xiàn)實(shí)情況，在證券立法中有必要建立一套新的市場(chǎng)規(guī)則，比如國(guó)外的T.O.B.制度。所謂T.O.B.制度（TakeOverBid）的程序與特點(diǎn)是：第一，當(dāng)某個(gè)大出資者甲想要收買企業(yè)乙的支配權(quán)時(shí)，應(yīng)在規(guī)定的報(bào)紙上登出收買公告；第二，在公告中說(shuō)明收購(gòu)期限（比如說(shuō)一個(gè)月內(nèi)）；第三，在公告中說(shuō)明收買價(jià)格（一般比目前市場(chǎng)價(jià)格要高）；

第四，在公告中說(shuō)明購(gòu)買的目標(biāo)比例（例如15％以上）等等；第五，在這期間想出手的股民進(jìn)行登記；第六，在收購(gòu)期間價(jià)格不得降低而只可以提高，且在提高前認(rèn)購(gòu)了的也要以提高后的價(jià)格成交；第七，截止時(shí)間一到，就看一下總的登記數(shù)，如果達(dá)到預(yù)定目標(biāo)，就宣布收購(gòu)成功，辦理有關(guān)手續(xù)，如果沒(méi)有達(dá)到預(yù)定比例，則宣布收購(gòu)失利，不進(jìn)行實(shí)際的交割。顯然采取這種制度，是比較公平和合理的，它較好地解決了目前流通股和非流通股之間存在的差異，使得股權(quán)轉(zhuǎn)讓大大地提高了透明度和公正性。

有關(guān)企業(yè)購(gòu)并的又一重大問(wèn)題，就是關(guān)聯(lián)交易的問(wèn)題。所謂關(guān)聯(lián)交易就是指：當(dāng)進(jìn)行資產(chǎn)交易的雙方公司中，有一方持有另一方的股權(quán)或雙方擁有同一個(gè)股東時(shí)，則這兩個(gè)公司間的資產(chǎn)交易可界定為關(guān)聯(lián)交易。通常關(guān)聯(lián)交易是和企業(yè)購(gòu)并，特別是買殼上市密切相關(guān)的。一般地講，買殼上市的目的，是為了進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易，以使非上市資產(chǎn)能夠上市，從而進(jìn)行資本市場(chǎng)上的股權(quán)融資及提高資產(chǎn)流動(dòng)性。因此，大規(guī)模的企業(yè)購(gòu)并活動(dòng)以后必然是大規(guī)模的資產(chǎn)重組和關(guān)聯(lián)交易。1995年最后一周，上海股市接連爆出三起關(guān)聯(lián)交易新聞，先是上海棱光出資16億，收購(gòu)其最大股東珠海恒通屬下一全資子公司；繼而浙江鳳凰董事會(huì)稱，出資5，400萬(wàn)元，收購(gòu)最大股東康恩貝集團(tuán)屬下公司95％的產(chǎn)權(quán)；兩天后，飛樂(lè)股份又公告，稱將以4，400萬(wàn)元價(jià)格，收購(gòu)其最大股東儀電控股公司屬下4家企業(yè)。其中珠海恒通和康恩貝集團(tuán)先通過(guò)購(gòu)并活動(dòng)，成為棱光和鳳凰的最大股東，然后由這兩個(gè)公司用配股募集的資金又買下了兩家最大股東的下屬企業(yè)。上述交易形成了母公司控股子公司，子公司又反過(guò)來(lái)控股母公司屬下另一子公司的連環(huán)控股行為，是典型的關(guān)聯(lián)交易。對(duì)于關(guān)聯(lián)交易，由于當(dāng)事人，特別是大股東，可以利用其控股地位作出有利自己的決定，因此，國(guó)際上制定了一系列旨在保護(hù)中小股東、限制大股東的法律法規(guī)。但在我國(guó)，有關(guān)關(guān)聯(lián)交易的法規(guī)卻基本上還是空白。規(guī)范關(guān)聯(lián)交易，應(yīng)著重從以下方面入手：

第一，以法規(guī)的形式明確關(guān)聯(lián)交易概念的內(nèi)涵和外延。首先是明確持股比例，即一方持有另一方的股權(quán)達(dá)到何種程度或共同的股東在雙方公司所占的股權(quán)達(dá)到何種程度才可稱為關(guān)聯(lián)交易。明確這一規(guī)則十分重要，如果確定比例過(guò)高，則一些對(duì)股東及公司影響很大的交易將逃避監(jiān)管；如果比例過(guò)低，則又不利于上市公司自身的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。另外，對(duì)構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易的要件也應(yīng)當(dāng)做出明確的規(guī)定。

第二，建立嚴(yán)密的監(jiān)督及審核體系。交易所及證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)制定一套可行的辦法，擔(dān)當(dāng)起監(jiān)督關(guān)聯(lián)交易的責(zé)任。一是運(yùn)用經(jīng)濟(jì)辦法來(lái)監(jiān)督交易價(jià)格的制定是否合理；二是對(duì)交易進(jìn)行可行性分析，也可要求交易公司提供全套的交易資料，以審查其合理性；三是建立關(guān)聯(lián)交易的審批標(biāo)準(zhǔn)制度，將最后決定權(quán)放在市場(chǎng)管理部門而不是企業(yè)或企業(yè)的上級(jí)主管部門，這樣才能保證交易的市場(chǎng)公平性。

第三，建立完整的公告制度，以使中小股東明了交易的一切有關(guān)信息，以便能作出完整的決策，從而保護(hù)自身利益不致受到損害。

第四，交易公司建立并完善自我約束機(jī)制，將促使整個(gè)公司的資產(chǎn)價(jià)值提高作為關(guān)聯(lián)交易的目的，時(shí)刻維護(hù)全體股東的利益。

應(yīng)該指出的是，由于一般的關(guān)聯(lián)交易，通常涉及到上市企業(yè)及它的關(guān)聯(lián)企業(yè)的買賣，而關(guān)聯(lián)企業(yè)對(duì)上市公司和它的董事會(huì)有一定的控股權(quán)和影響力，為了保護(hù)中小股東的利益，國(guó)外的法規(guī)通常規(guī)定，召開(kāi)股東大會(huì)時(shí)，任何與該項(xiàng)交易有利益的關(guān)聯(lián)人士，必須放棄在該股東大會(huì)上投票，并且致股東的有關(guān)通告文件須載有一項(xiàng)聲明，指出該關(guān)聯(lián)人士將不會(huì)投票。在上海的三起關(guān)聯(lián)交易中，控股5101％的浙江鳳凰大股東康恩貝集團(tuán)，在股東會(huì)上采取先讓中小股東表決，如同意，再由全體股東表決的辦法，從程序上防止了大股東一錘定音。控股355％的棱光大股東恒通本來(lái)在股東大會(huì)表決時(shí)也準(zhǔn)備回避，可臨到開(kāi)會(huì)擔(dān)心有變，終于還是“赤膊上陣”了。而大飛樂(lè)的股東國(guó)家股做得最不規(guī)范，參加股東大會(huì)的股東所持股份占總股份的37％，其中國(guó)家股占2595％，而且股東大會(huì)表決時(shí)未確定收購(gòu)價(jià)格，整個(gè)表決過(guò)程中作為賣方的國(guó)家股股東根本沒(méi)有考慮回避，實(shí)際上整個(gè)收購(gòu)行為自始至終都是大股東同公司董事會(huì)之間反復(fù)協(xié)商決定的，中小股東基本沒(méi)有參與。顯然這種無(wú)視中小股東權(quán)益的做法在今后的證券立法中是必須堅(jiān)決予以制止的。總之，隨著企業(yè)購(gòu)并的和證券市場(chǎng)的發(fā)展，迫切需要對(duì)關(guān)聯(lián)交易從立法與司法、理論與實(shí)踐上作出規(guī)范。

四、投資基金的法律規(guī)則

中國(guó)證券市場(chǎng)以低流通性和高投機(jī)性著稱。這在很大程度上是因?yàn)檫@個(gè)市場(chǎng)以散戶為主，同其他新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家和地區(qū)相比，中國(guó)證券市場(chǎng)缺乏機(jī)構(gòu)投資者的問(wèn)題十分突出。海外成熟的證券市場(chǎng)上，投資主體是機(jī)構(gòu)投資者，因而過(guò)度投機(jī)的市場(chǎng)行為較少，市場(chǎng)比較平穩(wěn)。而我國(guó)證券市場(chǎng)上投資者多是中小散戶，追漲殺跌，使股市極不穩(wěn)定。另外，我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者投入的資金有相當(dāng)多數(shù)量是短期資金，這也迫使較多的機(jī)構(gòu)投資者表現(xiàn)出較強(qiáng)的短期行為，無(wú)法起到穩(wěn)定股市的作用。我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展極需要理智的機(jī)構(gòu)投資人。為穩(wěn)步健康地發(fā)展我國(guó)證券市場(chǎng)，盡快發(fā)展證券投資基金，培育機(jī)構(gòu)投資者勢(shì)在必行。國(guó)務(wù)院證券委第六次會(huì)議提出盡快出臺(tái)《證券投資基金管理辦法》，在1996年全國(guó)證券、期貨監(jiān)管工作會(huì)議上，證監(jiān)會(huì)主席周道炯再次指出，將盡快出臺(tái)這個(gè)管理辦法，積極培育和發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者。在我國(guó)大力發(fā)展投資基金業(yè)，已成為我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急，而建立和完善基金管理法規(guī)，也成為證券立法的又一重大問(wèn)題。

八十年代以來(lái)，西方國(guó)家的基金管理獲得了迅猛的發(fā)展，已成為與銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)并列的全球第三大金融產(chǎn)業(yè)。從1980-1993年的十三年間，西方五個(gè)主要工業(yè)化國(guó)家基金管理的資金總額由不足3萬(wàn)億美元猛增到近13萬(wàn)億美元，擴(kuò)大了3倍多。而在1993年，全球股市的總市值僅為141萬(wàn)億美元，西方七國(guó)國(guó)債的發(fā)行余額僅為9萬(wàn)億美元。美國(guó)基金業(yè)管理的資金總額為8萬(wàn)億美元，其300家最大基金管理機(jī)構(gòu)管理的資金額占GNP的比例已達(dá)到64％（約4萬(wàn)億美元）。值得一提的是美國(guó)共同基金近幾年的發(fā)展，目前美國(guó)有4，500多個(gè)共同基金，總資產(chǎn)額逾2萬(wàn)億美元，這一數(shù)字約為美國(guó)銀行存款總額的85％，美國(guó)共同基金已成為美國(guó)資本市場(chǎng)最重要的籌資來(lái)源。

由于世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不均衡和各國(guó)收益的低相關(guān)性，為了獲取較高收益和降低投資風(fēng)險(xiǎn)，西方國(guó)家各類基金對(duì)海外投資的興趣與日俱增。為適應(yīng)投資全球化的發(fā)展趨勢(shì)，西方發(fā)達(dá)國(guó)家近年來(lái)紛紛放寬了對(duì)各類基金的海外投資限制，從而有力地推動(dòng)了國(guó)際證券投資活動(dòng)的發(fā)展。1987年全球養(yǎng)老基金資產(chǎn)構(gòu)成中，海外證券資產(chǎn)占5％左右，到1993年，這一比例增加到了9％，這意味著在絕對(duì)額上，全球養(yǎng)老基金海外證券投資額增加了3，100億美元。

我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展是從在國(guó)外金融市場(chǎng)上推出國(guó)家基金開(kāi)始起步的，標(biāo)志是1987年中國(guó)銀行和中國(guó)國(guó)際信托投資公司在海外組建“中國(guó)投資基金”。隨著九十年代初，滬、深兩地證券交易所的設(shè)立，我國(guó)的證券市場(chǎng)得以長(zhǎng)足發(fā)展，投資基金也紛紛出現(xiàn)，1992-1993年更成為我國(guó)境內(nèi)基金組建的高峰時(shí)期。現(xiàn)在我國(guó)投資基金共有73家，規(guī)模近百億，分布于全國(guó)21個(gè)省市，其中有54個(gè)基金在滬、深證交所和一些區(qū)域性的證券交易中心掛牌上市（在滬、深證交所上市的有25個(gè)），初步形成了全國(guó)性的基金交易市場(chǎng)。

我國(guó)投資基金的規(guī)模相對(duì)偏小，最大的深圳天驥基金規(guī)模為58億元，小的如浙江溫信基金，僅為1000萬(wàn)元，其他的多數(shù)在4000萬(wàn)元左右。如此小的規(guī)模，使其在實(shí)際操作中難以做到合理的投資組合，從而很難達(dá)到多元化投資、分散風(fēng)險(xiǎn)的目的。此外，在提供專業(yè)化的投資服務(wù)方面，過(guò)小的基金規(guī)模也難以發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢(shì)，增加了運(yùn)營(yíng)管理費(fèi)用和投資成本。

從我國(guó)現(xiàn)有的投資基金基本形式看，大體可分為三種：一種是以受益?zhèn)脑爝^(guò)來(lái)的“受益基金”，如武漢三峽基金、沈陽(yáng)農(nóng)信基金等。它主要由某一單位或項(xiàng)目發(fā)行，并用于某一項(xiàng)目上，是該項(xiàng)目資金來(lái)源的構(gòu)成部分之一，因而收益主要取決于該項(xiàng)目本身的效益情況。這種基金的功能在一定程度上與銀行信貸業(yè)務(wù)有相同之處，兩者之間容易產(chǎn)生一定的競(jìng)爭(zhēng)。

第二種是由某些信托公司或證券公司發(fā)行的、類似信托存款的“信托型基金”，沈陽(yáng)富民、公眾、萬(wàn)利等基金就是屬于這種類型。第三種是比較接近國(guó)際規(guī)范的“共同投資型基金”。這種基金一般有明確的投資方向與合理的投資結(jié)構(gòu)，有專門的經(jīng)理人與托管人，因而規(guī)范化程度較高，如山東淄博基金等。

在我國(guó)目前金融市場(chǎng)規(guī)模狹窄和投資工具不完備的情況下，特別是前兩年股市低迷，使得國(guó)內(nèi)投資基金投資方向較為分散。目前國(guó)內(nèi)基金用于證券投資的比例為35％左右，而投資于地產(chǎn)和其他實(shí)業(yè)的資金比例超過(guò)了50％。從表面上看來(lái)，國(guó)內(nèi)基金寬泛的資產(chǎn)組合現(xiàn)狀符合現(xiàn)資理論，可回避相當(dāng)一部分非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但實(shí)際上由于規(guī)模小，投資范圍廣，因而管理的隨意性很大。

國(guó)內(nèi)經(jīng)主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的、與基金同步發(fā)展的專業(yè)基金管理公司已有6家，其余的基金管理機(jī)構(gòu)則包括了商業(yè)銀行、證券公司及信托投資公司下屬的基金部。從行業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)來(lái)看，由于缺乏系統(tǒng)化與科學(xué)化的訓(xùn)練，大部分管理機(jī)構(gòu)的人員素質(zhì)與構(gòu)成并不理想，而另一方面，目前國(guó)內(nèi)的每個(gè)管理機(jī)構(gòu)都只管理著一家基金，這使得大量基金由缺乏經(jīng)驗(yàn)的人管理，從而難以發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢(shì)，影響到整個(gè)基金業(yè)的運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)與投資效率。此外，除了幾家專業(yè)基金管理公司外，其余的管理機(jī)構(gòu)均不具備獨(dú)立的法人資格，且大部分與充當(dāng)托管人的信托機(jī)構(gòu)存在著行政隸屬關(guān)系，削弱了投資基金的分權(quán)制衡力量。

投資基金的法律規(guī)則應(yīng)是證券立法的一個(gè)重要部分：

首先，證券立法要明確投資基金的定義和概念。投資基金券和股票、債券一樣，都屬于證券范疇，但三者反映的關(guān)系是不一樣的。從法律定義上看，債券反映的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，股票反映的是產(chǎn)權(quán)關(guān)系，基金券反映的則是信托關(guān)系。基金有以下幾個(gè)特征：（1）是將不特定的多數(shù)投資人的資金，匯集成一基金；（2）其對(duì)證券的投資是以獲取資本利得（capitalgain）或股利收入為目的，而非以取得公司經(jīng)營(yíng)權(quán)為目的；（3）是由有專門知識(shí)及經(jīng)驗(yàn)的人管理經(jīng)營(yíng)，并將投資收益分配給基金券持有人。概括地說(shuō)，投資基金就是多數(shù)不特定投資者的資金組合以后，委托有專門知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)的人經(jīng)營(yíng)管理，運(yùn)用到以證券投資為主的投資組合中，以獲取資本利得或股利收入。投資基金券就是這種信托受益憑證。

第二，證券立法要規(guī)范投資基金的類型。主要要?jiǎng)澐謨煞N不同類型：（1）契約型和公司型。契約型基金（contractualtype，indirecttype）是以信托契約的形態(tài)集合投資人的資金成立的，規(guī)范當(dāng)事人的法律關(guān)系的是信托契約。而公司型基金（statutorytype，directtype）是以公司的形態(tài)集合投資人的資金成立的，規(guī)范當(dāng)事人法律關(guān)系的是基金公司章程。（2）開(kāi)放型和封閉型。所謂開(kāi)放型（openendtype）是投資基金的發(fā)行總額可以變動(dòng)，隨時(shí)發(fā)行新的投資受益憑證并對(duì)投資者開(kāi)放，任由購(gòu)買。而投資者亦可隨時(shí)將所持有的受益憑證賣回給投資信托機(jī)構(gòu)。而封閉型（closeendtype）的投資基金發(fā)行總額是固定的，發(fā)行期滿后即封閉起來(lái)，總持份額不再增減，并可在交易所上市，由市場(chǎng)供求決定其價(jià)格。基金券持有人可以在市場(chǎng)上賣出，但不得要求投資信托機(jī)構(gòu)贖回。

篇13

1. 我國(guó)民營(yíng)企業(yè)出口出現(xiàn)回暖的態(tài)勢(shì)。2008年我國(guó)進(jìn)出口總值已達(dá)5 360.4億美元，其中2008年我國(guó)民營(yíng)企業(yè)出口3 807億美元，增長(zhǎng)27.9%，由于金融危機(jī)的發(fā)生，增速比上年回落11.3個(gè)百分點(diǎn)，但比全國(guó)出口總體增速快10.7個(gè)百分點(diǎn)。2009年1月~10月，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)累計(jì)進(jìn)出口4 013.1億美元，比去年同期下降10.8%，低于同期我國(guó)外貿(mào)總體降幅9.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)出口額2 685.3億美元，下降15.3%，低于同期我國(guó)外貿(mào)出口降幅5.2個(gè)百分點(diǎn)。

2010年，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)出口總額達(dá)4 812.66億美元，2010年前三季度，以民營(yíng)企業(yè)為主的其他企業(yè)在應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)沖擊中表現(xiàn)出較強(qiáng)的活力和競(jìng)爭(zhēng)力，出口增長(zhǎng)43.7%，進(jìn)口增長(zhǎng)54.6%，分別占總額的30.3%和18.7%，比上年同期提高2.0和1.5個(gè)百分點(diǎn)。全國(guó)工商聯(lián)的2011年度《中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)分析報(bào)告》顯示，2011年民營(yíng)企業(yè)出口顯著增加，前11個(gè)月全國(guó)民營(yíng)企業(yè)出口總額超過(guò)5 700億美元，同比增長(zhǎng)33.3%，占全國(guó)出口總額的1/3。因此，目前我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的出口已出現(xiàn)回暖的態(tài)勢(shì)。

2. 后危機(jī)時(shí)代我國(guó)民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資表現(xiàn)仍活躍。目前，我國(guó)政府對(duì)民營(yíng)企業(yè)的對(duì)外投資是大力支持的，因此，民營(yíng)企業(yè)境外投資的積極性日益提高，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)將以其明晰的產(chǎn)權(quán)、靈活的機(jī)制以及快速反應(yīng)能力成為中國(guó)對(duì)外直接投資的主力軍。根據(jù)國(guó)家對(duì)民營(yíng)企業(yè)500家國(guó)際化拓展情況分析數(shù)據(jù)顯示，2009年民營(yíng)企業(yè)500家中已對(duì)外投資的有117家，占民營(yíng)企業(yè)500家的23.4%，比2008年增加5家，民營(yíng)企業(yè)海外擴(kuò)張步伐加快。共擁有海外投資企業(yè)和項(xiàng)目481個(gè)，比2008年增長(zhǎng)57.19%，累計(jì)海外投資額達(dá)到225 274萬(wàn)美元，比2008年增長(zhǎng)47.59%。2010年，中國(guó)境內(nèi)投資者共對(duì)全球129個(gè)國(guó)家和地區(qū)的3 125家境外企業(yè)進(jìn)行了直接投資。目前，雖然國(guó)有和國(guó)有控股企業(yè)在對(duì)外投資主體中仍占主導(dǎo)地位，但民營(yíng)企業(yè)及其他所有制形式企業(yè)的對(duì)外投資增長(zhǎng)速度逐步加快。從國(guó)別和地區(qū)分布情況來(lái)看，2010年，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)向海外拓展地區(qū)仍然以亞洲為主，其次選擇東盟十國(guó)、歐盟、北美等（見(jiàn)表1）。

二、 后危機(jī)時(shí)代我國(guó)民營(yíng)企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

1. 后危機(jī)時(shí)代我國(guó)民營(yíng)企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)面臨的機(jī)遇。

（1）國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境的變化有利于我國(guó)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行國(guó)際化經(jīng)營(yíng)。受金融危機(jī)的影響，以美國(guó)為代表的歐美國(guó)家為緩解本國(guó)企業(yè)的資金壓力降低了對(duì)外國(guó)企業(yè)的投資門檻要求，這對(duì)民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一個(gè)參與國(guó)際合作的好機(jī)會(huì)。中國(guó)民營(yíng)企業(yè)通過(guò)與國(guó)外先進(jìn)技術(shù)合作，可以不斷地提升中國(guó)企業(yè)的制造能力和技術(shù)水平，也可以通過(guò)與國(guó)際知名品牌的合作，發(fā)揮中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的低成本優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大市場(chǎng)容量。

（2）中國(guó)政府給民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)提供了更多的支持。2009年3月，商務(wù)部了《境外投資管理辦法》，對(duì)中小企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行了明確和規(guī)范。2010年5月，國(guó)家了《國(guó)務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》，其中第10條內(nèi)容是鼓勵(lì)和引導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)積極參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。國(guó)家將支持民營(yíng)企業(yè)在研發(fā)、生產(chǎn)、營(yíng)銷等方面開(kāi)展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略資源。完善境外投資促進(jìn)和保障體系，以上措施的出臺(tái)都將在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段推動(dòng)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展。

（3）后危機(jī)時(shí)代有利于我國(guó)民營(yíng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，轉(zhuǎn)型升級(jí)成為中國(guó)民營(yíng)企業(yè)唯一出路的觀點(diǎn)日漸成為共識(shí)。在經(jīng)受危機(jī)的過(guò)程中，有不少民營(yíng)企業(yè)依靠轉(zhuǎn)型升級(jí)成功地突圍解困。目前民營(yíng)企業(yè)普遍存在著產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的要求。國(guó)際金融危機(jī)的發(fā)生使我國(guó)以生產(chǎn)勞動(dòng)密集型為主、技術(shù)含量低的民營(yíng)企業(yè)面臨巨大沖擊，但危機(jī)形成的“倒逼”機(jī)制、政府推動(dòng)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的政策將為我國(guó)民營(yíng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值鏈高端化創(chuàng)造機(jī)會(huì)。

（4）后危機(jī)時(shí)代我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的國(guó)際化水平將進(jìn)一步提升。金融危機(jī)引發(fā)了全球性產(chǎn)業(yè)調(diào)整和企業(yè)兼并重組的浪潮，為實(shí)力不斷提高的民營(yíng)企業(yè)的國(guó)際化提供了機(jī)遇。吉利成功收購(gòu)沃爾沃就是一個(gè)很好地例證，在金融危機(jī)下，美國(guó)汽車三巨頭均深陷困境，而中國(guó)汽車業(yè)蒸蒸日上，這就為國(guó)內(nèi)汽車并購(gòu)美國(guó)汽車提供了契機(jī)。可以說(shuō)，吉利是認(rèn)清了宏觀環(huán)境，準(zhǔn)確地把握了外部機(jī)遇。

2. 后危機(jī)時(shí)代我國(guó)民營(yíng)企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)面臨的挑戰(zhàn)。

（1）后危機(jī)時(shí)代我國(guó)民營(yíng)企業(yè)出口壓力仍很大。自2008年下半年以來(lái)，金融危機(jī)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)逐漸在全球蔓延，大量員工失業(yè)或工資待遇下降，導(dǎo)致全球消費(fèi)市場(chǎng)深陷低迷，外需下降直接導(dǎo)致我國(guó)民營(yíng)企業(yè)出口下降。許多國(guó)外經(jīng)銷商采取減少訂貨、減少庫(kù)存的策略，致使民營(yíng)企業(yè)生產(chǎn)訂單銳減。以廣東省為例，2009年8月份以來(lái)全省民營(yíng)企業(yè)訂單減少30%以上，據(jù)廣東省海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2010年第一季度該省民營(yíng)企業(yè)進(jìn)出口貿(mào)易比去年同期增幅下降近6個(gè)百分點(diǎn)。由此可見(jiàn)，外部需求的下降將使我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的出口面臨壓力巨大。

（2）后危機(jī)時(shí)代我國(guó)民營(yíng)企業(yè)遭遇貿(mào)易壁壘的可能性增大。目前，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)出口的絕大多數(shù)產(chǎn)品都是勞動(dòng)密集型，技術(shù)含量較低，附加價(jià)值不高，缺少自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，沒(méi)有形成核心競(jìng)爭(zhēng)力，隨著國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義抬頭和中國(guó)出口規(guī)模日益擴(kuò)大，中國(guó)已進(jìn)入貿(mào)易摩擦的高發(fā)期，例如，2010年，僅REACH和EUP這兩項(xiàng)技術(shù)壁壘就影響了浙江60%的出口企業(yè)，從紡織廠到玩具生產(chǎn)商，這意味著中國(guó)出口企業(yè)將迎來(lái)歐盟技術(shù)性貿(mào)易壁壘的密集期。由此可見(jiàn)，后危機(jī)時(shí)期我國(guó)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的道路將不會(huì)平坦。

（3）后危機(jī)時(shí)期我國(guó)民營(yíng)企業(yè)缺乏融資渠道，籌資困難。受國(guó)際金融危機(jī)影響，目前全球流動(dòng)性緊缺尚未有效緩解，金融機(jī)構(gòu)紛紛控制信貸規(guī)模，各國(guó)貿(mào)易融資條件普遍惡化，國(guó)外經(jīng)銷商和進(jìn)口商資金壓力加大，采取了壓訂單、減庫(kù)存等方式規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。由于進(jìn)口商貿(mào)易融資困難，出口企業(yè)收款延長(zhǎng)，企業(yè)資金正常周轉(zhuǎn)受到嚴(yán)重影響。同時(shí)我國(guó)國(guó)內(nèi)銀行為防范風(fēng)險(xiǎn)對(duì)出口企業(yè)慎貸、惜貸現(xiàn)象比較普遍，使民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)及生存壓力日益增大，發(fā)展?jié)摿κ艿街萍s。

（4）后危機(jī)時(shí)期我國(guó)民營(yíng)企業(yè)出口收匯風(fēng)險(xiǎn)加大。金融危機(jī)發(fā)生后，很多國(guó)家的企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)狀況惡化，停產(chǎn)、破產(chǎn)的現(xiàn)象，因此，商業(yè)欺詐不斷增多。而我國(guó)民營(yíng)企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)缺乏，信用管理制度不健全，很容易遭受到商業(yè)欺詐的風(fēng)險(xiǎn)。目前，很多國(guó)外企業(yè)通過(guò)拖欠付款、退貨等方式向中國(guó)出口企業(yè)轉(zhuǎn)嫁金融危機(jī)的損失。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2008年我國(guó)民營(yíng)企業(yè)遭遇出口退運(yùn)貨物5億美元，同比增長(zhǎng)36.5%，占當(dāng)年我國(guó)出口退運(yùn)貨物總額的38.7%。2009年1月~2月，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)出口遭遇退運(yùn)貨物1億美元，同比增長(zhǎng)87.5%，占同期我國(guó)出口退運(yùn)貨物總額的44.7%。由此可見(jiàn)，后金融危機(jī)時(shí)期，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)出口收匯風(fēng)險(xiǎn)很大。

（5）后危機(jī)時(shí)期我國(guó)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大。跨國(guó)并購(gòu)是企業(yè)快速發(fā)展的途徑，但并購(gòu)戰(zhàn)略的選擇也為民營(yíng)企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)。很多并購(gòu)企業(yè)因?yàn)檎夏芰Σ疃允《娼K。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球跨國(guó)并購(gòu)的成功率只有兩三成。美國(guó)學(xué)者布魯諾通過(guò)調(diào)查報(bào)告，分析了涉及全球數(shù)千起并購(gòu)案例，其結(jié)果如下：17%的兼并能帶來(lái)實(shí)質(zhì)性回報(bào)；33%的并購(gòu)并未帶來(lái)任何收益；20%的并購(gòu)造成了相當(dāng)損失；30%的并購(gòu)造成了嚴(yán)重的財(cái)產(chǎn)損失（見(jiàn)圖1）。

從目前的情況來(lái)看，被并購(gòu)的企業(yè)大多是受經(jīng)濟(jì)危機(jī)沖擊而出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)不善、生存困難的企業(yè)，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)在并購(gòu)后需要面臨產(chǎn)業(yè)對(duì)接、人員整合、文化整合等方面的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，而且我國(guó)民營(yíng)企業(yè)自身存在一定的劣勢(shì)，如海外并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)欠缺、管理技能不足、資本實(shí)力較弱等，這些都將影響并購(gòu)后企業(yè)的盈利情況。

三、 我國(guó)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析

1. 我國(guó)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)有利于提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。目前，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)仍存在技術(shù)和管理水平差的問(wèn)題，因而導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)。一些率先跨國(guó)發(fā)展的民營(yíng)企業(yè)，將會(huì)因?yàn)樵趪?guó)外取得了新的市場(chǎng)空間、穩(wěn)定的資源供給和新的技術(shù)信息，而大大增強(qiáng)自己的競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)可以借鑒、引進(jìn)國(guó)外的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，將這些技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)再轉(zhuǎn)回國(guó)內(nèi)，就可以推動(dòng)國(guó)內(nèi)的行業(yè)技術(shù)水平、管理水平的提高，對(duì)國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)者而言也會(huì)產(chǎn)生帶動(dòng)效應(yīng)，因?yàn)檫@將迫使國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)者改進(jìn)經(jīng)營(yíng)、加強(qiáng)研發(fā)、提高管理水平和產(chǎn)品質(zhì)量。由此可見(jiàn)，民營(yíng)企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)不但有利于提升自身的競(jìng)爭(zhēng)力，也會(huì)促進(jìn)國(guó)內(nèi)其他企業(yè)的發(fā)展。

2. 我國(guó)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)有利于增加就業(yè)。2010年福布斯中國(guó)民營(yíng)企業(yè)全球化論壇中提到民營(yíng)經(jīng)濟(jì)吸納的就業(yè)者已占全國(guó)新增就業(yè)人數(shù)的80%以上，成為社會(huì)就業(yè)的主渠道。我國(guó)民營(yíng)企業(yè)不僅提供了75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會(huì)，更重視吸收了大量農(nóng)村剩余勞動(dòng)力。我國(guó)民營(yíng)企業(yè)在進(jìn)行國(guó)際化經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，采取勞務(wù)出口、在國(guó)內(nèi)興辦合資企業(yè)、境外辦企業(yè)等形式，增加了我國(guó)的就業(yè)。在此次金融危機(jī)發(fā)生后，許多民營(yíng)企業(yè)堅(jiān)持不裁員，并積極創(chuàng)造新的就業(yè)崗位，成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)一支重要的穩(wěn)定力量。

3. 我國(guó)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)有利于企業(yè)繞開(kāi)國(guó)外貿(mào)易壁壘。全球金融危機(jī)發(fā)生后，各國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)減速態(tài)勢(shì)，由此催生新的貿(mào)易保護(hù)主義抬頭。民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，通過(guò)對(duì)外直接投資的形式，可以幫助企業(yè)順利繞開(kāi)貿(mào)易壁壘，并享受所在國(guó)有關(guān)投資的優(yōu)惠政策；增加在發(fā)展中國(guó)家的投資也可以在一定程度上利用發(fā)達(dá)國(guó)家給與發(fā)展中國(guó)家的優(yōu)惠待遇；同時(shí)，在海外建立營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，可及時(shí)了解當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)信息、發(fā)展動(dòng)向，從而發(fā)揮各種比較優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力并最終擴(kuò)大民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)中的占有率。

4. 民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)有利于企業(yè)培養(yǎng)國(guó)際化人才。擁有跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才是企業(yè)開(kāi)展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的前提條件，也是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。民營(yíng)企業(yè)為在激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中占有優(yōu)勢(shì)，必然迫使自身加強(qiáng)對(duì)國(guó)際化人才的培養(yǎng)，它們將著力培養(yǎng)一批既懂外語(yǔ)，又懂法律，既善于管理，又通曉財(cái)務(wù)的高素質(zhì)復(fù)合型人才，擔(dān)當(dāng)公司海外經(jīng)營(yíng)的管理和業(yè)務(wù)骨干。對(duì)于高素質(zhì)的復(fù)合型人才的培養(yǎng)可以通過(guò)對(duì)內(nèi)部員工國(guó)外培訓(xùn)、 高薪聘請(qǐng)國(guó)外專家、 吸收海外學(xué)子等多種渠道來(lái)完成，從而突破民營(yíng)企業(yè)在國(guó)際化經(jīng)營(yíng)中的人才發(fā)展瓶頸。

四、 我國(guó)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的戰(zhàn)略研究

1. 政府應(yīng)積極創(chuàng)造有助于民營(yíng)企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的外部環(huán)境。在宏觀管理上，政府應(yīng)行使其規(guī)范引導(dǎo)、提供服務(wù)的職能，為民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)造較為寬松的環(huán)境。政府應(yīng)減輕民營(yíng)企業(yè)的稅負(fù)如：中介費(fèi)、房產(chǎn)稅、土地使用稅等；進(jìn)一步擴(kuò)大民營(yíng)企業(yè)進(jìn)出口經(jīng)營(yíng)權(quán)；為民營(yíng)企業(yè)提供完善的金融服務(wù)體系如：加強(qiáng)銀行系統(tǒng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的支持，拓寬國(guó)家進(jìn)出口銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)服務(wù)的領(lǐng)域；同時(shí)也要廣泛開(kāi)展對(duì)民營(yíng)企業(yè)的信息、法律等方面的服務(wù)等。總之，政府要積極為民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造良好的宏觀環(huán)境，為民營(yíng)企業(yè)更好地進(jìn)行國(guó)際化經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造必要條件。

2. 民營(yíng)企業(yè)應(yīng)認(rèn)真研究，精心選擇國(guó)際化經(jīng)營(yíng)模式。我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)模式的選擇應(yīng)隨著跨國(guó)經(jīng)營(yíng)實(shí)踐的發(fā)展而不斷完善、調(diào)整，這是一個(gè)循序漸進(jìn)的發(fā)展過(guò)程，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)可以學(xué)習(xí)華為公司的集群模式，以產(chǎn)業(yè)鏈為單位，上下游企業(yè)集群“走出去”，通過(guò)抱團(tuán)合作方式，對(duì)國(guó)外專利、品牌、研發(fā)力量、渠道和原材料等進(jìn)行參股或者收購(gòu)；也可以借鑒海爾公司的漸進(jìn)模式，分階段、分步驟地將企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)向目標(biāo)市場(chǎng)拓展。總之，民營(yíng)企業(yè)要 必須結(jié)合我國(guó)的國(guó)情，摸索出適合自身跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展模式，減少金融危機(jī)對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)傳統(tǒng)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)模式的沖擊。

3. 提升我國(guó)民營(yíng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。過(guò)去我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)大多以貼牌加工為主，附加值低；企業(yè)創(chuàng)新能力弱，缺乏具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)和關(guān)鍵技術(shù)，導(dǎo)致在產(chǎn)品定價(jià)上沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)，品牌建設(shè)上沒(méi)有專屬權(quán)，嚴(yán)重削弱了企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)只有擁有了自己的核心產(chǎn)品和核心技術(shù)才能在激烈競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)際市場(chǎng)上占據(jù)一席之地。因此，我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)應(yīng)不斷提高自主創(chuàng)新能力，從做產(chǎn)品提升為做標(biāo)準(zhǔn)，參與國(guó)際商業(yè)規(guī)則制定，從偏重規(guī)模擴(kuò)張走向注重質(zhì)量提升，實(shí)現(xiàn)粗放式的發(fā)展方式向集約式的發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。從低層次參與國(guó)際分工的戰(zhàn)略走向高層次國(guó)際運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略，提升自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，這樣即使在世界市場(chǎng)低迷期，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的產(chǎn)品不會(huì)處于尷尬局面。

4. 我國(guó)民營(yíng)企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)各種風(fēng)險(xiǎn)防范。此次金融危機(jī)的發(fā)生對(duì)全球的影響是多方面的，我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)一定要增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，制定并實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)防范整體戰(zhàn)略，在對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)上，采取有效的管理方法，防范和控制風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。同時(shí)，民營(yíng)企業(yè)應(yīng)建立一套評(píng)價(jià)民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的“企業(yè)經(jīng)營(yíng)預(yù)警指標(biāo)體系”，以使企業(yè)更全面、更客觀地認(rèn)識(shí)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)。在后金融危機(jī)時(shí)期，民營(yíng)企業(yè)特別要增強(qiáng)出口收匯風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，避免外匯損失。對(duì)于參與跨國(guó)并購(gòu)的民營(yíng)企業(yè)，應(yīng)注意并購(gòu)后整合中的風(fēng)險(xiǎn)防范，重視文化整合、人力整合、經(jīng)營(yíng)整合等，保證并購(gòu)后整合的質(zhì)量。

5. 我國(guó)民營(yíng)企業(yè)應(yīng)積極拓展新興國(guó)家市場(chǎng)。金融危機(jī)的發(fā)生，對(duì)歐美的沖擊最大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年1月~10月我國(guó)民營(yíng)企業(yè)對(duì)歐美等金融危機(jī)重創(chuàng)地區(qū)出口降幅普遍較大，其中對(duì)歐盟出口539.9億美元，下降16.3%；對(duì)美國(guó)出口378.1億美元，下降 9.6%。對(duì)歐美市場(chǎng)的過(guò)度依賴必然使企業(yè)遭受巨大的損失。因此，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)應(yīng)積極拓展美國(guó)、歐盟國(guó)家以外的市場(chǎng)，包括印度、巴西、阿根廷等國(guó)的新興市場(chǎng)出口，進(jìn)一步降低出口地區(qū)的過(guò)度集中，促使出口地區(qū)結(jié)構(gòu)多元化、合理化，構(gòu)建我國(guó)民營(yíng)企業(yè)出口穩(wěn)定增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。

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