引論：我們?yōu)槟砹?3篇虛擬經(jīng)濟(jì)論文范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時(shí)的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。

篇1

弗里德曼在表明經(jīng)濟(jì)流量與存量的關(guān)系時(shí)從宏觀視角給出認(rèn)識(shí)收入資本化的公式:K=YR(1)(1)式中，K是資本存量，Y是國(guó)民收入，R是利息率。這實(shí)際是一個(gè)經(jīng)濟(jì)虛擬化的能量公式，K就是能被資本化的資產(chǎn)或說(shuō)是國(guó)民收入Y能夠衍生出來(lái)的虛擬資本。假定利息率為5%，國(guó)民收入是10萬(wàn)億美元，全部收入被資本化就意味著最大限量的資產(chǎn)價(jià)值將達(dá)到200萬(wàn)億美元。這里強(qiáng)調(diào)的是對(duì)這個(gè)近似于爆炸的證券化或者資本化膨脹趨勢(shì)的唯一限制就是貨幣資金能量的可得性。以美國(guó)為例，當(dāng)美元失去黃金的約束被加速度提供出來(lái)(通過(guò)經(jīng)常項(xiàng)目長(zhǎng)年累月的逆差)，這些美元回流美國(guó)時(shí)就成為巨大的能量，于是美國(guó)本土的債券、股票、外匯、期貨、金融衍生品等金融資產(chǎn)被加速度地創(chuàng)造出來(lái)，成為創(chuàng)造財(cái)富的機(jī)器，這也是美國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)(包括房地產(chǎn))一直發(fā)展、繁榮以及膨脹的根本原因。實(shí)際上貨幣能量是對(duì)這個(gè)公式的唯一限制，如果沒(méi)有充裕的貨幣能量，這個(gè)經(jīng)濟(jì)虛擬化能量公式就不會(huì)變得那么有力。延續(xù)公式(1)進(jìn)行分析:K(m)=Y(m)R(m)(2)公式(2)強(qiáng)調(diào)了這個(gè)經(jīng)濟(jì)虛擬化的能量公式與貨幣能量的緊密關(guān)系，其中m代表貨幣能量，狹義上可理解為貨幣注入量的規(guī)模。這里僅僅進(jìn)行定性分析，一旦有了貨幣能量的注入，這個(gè)公式會(huì)導(dǎo)致虛擬資本的加速膨脹。其基本邏輯是Y與R都與貨幣注入量有關(guān)，下面分別分析貨幣能量m對(duì)國(guó)民收入Y與利息率R的影響:第一，國(guó)民收入與貨幣能量的注入有關(guān)。在新古典的經(jīng)濟(jì)理論那里，國(guó)民收入是由各種要素投入如資本和勞動(dòng)決定的，但是在經(jīng)濟(jì)虛擬化之后，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式發(fā)生了重大變化，一個(gè)顯著特征就是當(dāng)代貨幣收入的創(chuàng)造越來(lái)越脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)。GDP的創(chuàng)造不僅僅依靠制造業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)了，各種資產(chǎn)的創(chuàng)造和炒作產(chǎn)生的GDP所占比例迅速增加，這些通過(guò)虛擬經(jīng)濟(jì)渠道獲得的收入是與貨幣能量密切相關(guān)的。格林斯潘意識(shí)到美國(guó)的GDP創(chuàng)造越來(lái)越依賴虛擬經(jīng)濟(jì)，1999年其在《貨幣政策面臨新挑戰(zhàn)》的講演中指出:“值得注意的是，目前GDP的成分正在朝著以主觀意志為基礎(chǔ)的價(jià)值增殖的方向迅速轉(zhuǎn)變。”弗里德曼也指出:“物價(jià)上漲何時(shí)何地都是一種貨幣現(xiàn)象”，在虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，可以按照此邏輯同樣得出一個(gè)結(jié)論:“資產(chǎn)交易量大幅度上漲和資產(chǎn)價(jià)格上升也是一個(gè)貨幣現(xiàn)象。”當(dāng)大量貨幣能量注入股市的時(shí)候，能夠看到市場(chǎng)活躍，交易量大幅度增加，股票指數(shù)也大幅度增加，于是印花稅、經(jīng)紀(jì)人提供服務(wù)所得的各種收入大幅度增加，這些收入都將計(jì)入當(dāng)年的GDP。比如中國(guó)2007年進(jìn)入的牛市，交易量最大時(shí)曾達(dá)到日交易額4000多億人民幣。按調(diào)整后的印花稅率3‰對(duì)買賣雙方雙向征收計(jì)算，印花稅就要征收24億人民幣，這是一天的稅收，此外還有金融機(jī)構(gòu)中介服務(wù)1‰－3‰的交易手續(xù)費(fèi)，按中間值計(jì)算，手續(xù)費(fèi)大約有8億元，因此股市一天就創(chuàng)造了可以直接計(jì)入GDP的財(cái)富約32億人民幣。如果算上投資者計(jì)算的賬目差價(jià)利潤(rùn)收入(不計(jì)入GDP)，所有來(lái)自股市的收入就會(huì)更多。這些收入絕大多數(shù)是現(xiàn)實(shí)的貨幣收入，是實(shí)際上有支付能力的收入，印花稅的稅收可用于增加公務(wù)員工資，也可以用于政府的各項(xiàng)購(gòu)買支出，無(wú)論其去向如何最終都是印花稅大部分成為各類人員的收入。它們可以按市價(jià)購(gòu)買真實(shí)產(chǎn)品和各種服務(wù)，也可以購(gòu)買股票、債券等金融資產(chǎn)以及房地產(chǎn)。假定股市這一天增加的收入全部流入房地產(chǎn)市場(chǎng)，按照現(xiàn)在的房地產(chǎn)運(yùn)行方式，這32億多資金可以作為首付款，按80%的住房抵押按揭貸款制度，就可能帶動(dòng)約128億人民幣的貸款，這意味著房地產(chǎn)業(yè)得到了約160億人民幣增加的收入。同時(shí)這些貨幣收入是對(duì)房地產(chǎn)的需求，進(jìn)一步導(dǎo)致房地產(chǎn)價(jià)格上漲。雖然股市一天創(chuàng)造的收入未必全部轉(zhuǎn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)，但長(zhǎng)期看，很大一部分收入將會(huì)進(jìn)入地產(chǎn)、債市以及股市。

因?yàn)樽鳛榻鹑谕顿Y，這幾個(gè)市場(chǎng)之間具有替代關(guān)系，這使得通過(guò)股市炒作交易得到的貨幣收入很容易向債市以及房地產(chǎn)市場(chǎng)流動(dòng)，特別是對(duì)長(zhǎng)期活動(dòng)在虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)。按照這個(gè)邏輯，在當(dāng)代經(jīng)濟(jì)越來(lái)越依賴虛擬經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的條件下，可以得出結(jié)論:如果貨幣m增加，通過(guò)虛擬經(jīng)濟(jì)渠道獲得的Y(m)收入是增加的。第二，貨幣能量對(duì)利息率R的作用。利息率的決定向來(lái)是一個(gè)比較復(fù)雜的問(wèn)題(如存在存量與流量之爭(zhēng))，馬克思認(rèn)為利息是剩余價(jià)值創(chuàng)造利潤(rùn)的一部分，而在凱恩斯那里，貨幣供求決定利息率，貨幣供應(yīng)量上升導(dǎo)致人們對(duì)票面利率固定的債券需求上升，從而推高債券價(jià)格，債券價(jià)格與利息率成反比，進(jìn)而導(dǎo)致利息率下降。希克斯進(jìn)一步將其推廣到商品市場(chǎng)，利息率由產(chǎn)品市場(chǎng)的儲(chǔ)蓄與投資及貨幣市場(chǎng)的供給與需求、即由IS－LM曲線共同決定，此外還有可貸資金供求決定利息率的理論。這里主要探討貨幣能量對(duì)利息率的影響。仍以美國(guó)為例，如前所述，在世界范圍內(nèi)環(huán)流的美元能量回流后會(huì)刺激美國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)的膨脹，其具體表現(xiàn)如:一方面貨幣能量直接進(jìn)入美國(guó)的虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)———美國(guó)的房地產(chǎn)和金融市場(chǎng)“動(dòng)能”充裕了，于是房?jī)r(jià)、股價(jià)和其他金融類產(chǎn)品的價(jià)值就直接上升;另一方面，考慮到這些回流的美元有一部分不是直接進(jìn)入美國(guó)的私營(yíng)金融系統(tǒng)，比如中國(guó)的外匯儲(chǔ)備大部分就購(gòu)買了美國(guó)的國(guó)債，這種條件下如何認(rèn)識(shí)貨幣的能量作用?我們發(fā)現(xiàn)，這時(shí)貨幣仍然起著推動(dòng)市場(chǎng)或行業(yè)繁榮的直接動(dòng)能作用。假定這部分回流的美元全部進(jìn)入美國(guó)的長(zhǎng)期債券市場(chǎng)(以國(guó)債、機(jī)構(gòu)債和市政債券為主，和前述私營(yíng)金融產(chǎn)品的主要區(qū)別在于這個(gè)市場(chǎng)有政府信用擔(dān)保)，這些貨幣能量直接促使美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的繁榮，進(jìn)而導(dǎo)致長(zhǎng)期國(guó)債利率的降低，如果進(jìn)一步考慮到美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債利率是美國(guó)債券市場(chǎng)融資的基準(zhǔn)利率這一因素，會(huì)發(fā)現(xiàn)進(jìn)入此市場(chǎng)的貨幣能量帶來(lái)了一個(gè)更為深遠(yuǎn)的影響，就是其間接導(dǎo)致了美國(guó)長(zhǎng)期融資的資金成本的降低，即長(zhǎng)期貸款利息率的下降，而低利率環(huán)境又極大刺激了投資者對(duì)貨幣的需求，刺激了貨幣動(dòng)能的進(jìn)一步創(chuàng)造。綜上，源源不斷以金融項(xiàng)目順差形式回流的美元貨幣能量，造成了美國(guó)境內(nèi)貨幣動(dòng)能的極大充裕，加上其間接導(dǎo)致的長(zhǎng)期低利率環(huán)境極大刺激了美國(guó)的金融創(chuàng)新，刺激了美國(guó)金融資產(chǎn)和流動(dòng)性的迅速膨脹。從美元全球環(huán)流的角度來(lái)看，回流美國(guó)本土的貨幣能量能有效降低利息率，即m增加導(dǎo)致R(m)的下降。格林斯潘在“格拉斯潘之謎”中描述道:通常當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)依據(jù)宏觀形勢(shì)變動(dòng)提升短期利率緊縮銀根時(shí)，用10年期國(guó)債利率度量的長(zhǎng)期市場(chǎng)利率也會(huì)上升，反映短期利率變動(dòng)直接影響以及貨幣政策對(duì)市場(chǎng)通脹預(yù)期變動(dòng)的間接影響;然而2004年6月美聯(lián)儲(chǔ)決定提升短期利率時(shí)，長(zhǎng)期利率不但沒(méi)有上升反而有所下降②。這實(shí)際主要是由于回流美元的充裕貨幣動(dòng)能的作用，這些回流美元大量購(gòu)買美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債導(dǎo)致了美國(guó)長(zhǎng)期利率的下降。顯然，貨幣能量m對(duì)經(jīng)濟(jì)虛擬化能量公式具有刺激作用:當(dāng)貨幣動(dòng)能m充裕時(shí)，通過(guò)虛擬經(jīng)濟(jì)渠道獲得的Y(m)上升，而R(m)下降，在公式(2)的作用下，K(m)虛擬資本就會(huì)出現(xiàn)爆炸性增加。但是，K(m)在爆炸性增長(zhǎng)過(guò)后，其本身又變?yōu)樵诙?jí)市場(chǎng)可以炒作的虛擬資本，這些炒作又會(huì)產(chǎn)生服務(wù)性的收入Y，變?yōu)榭梢岳^續(xù)資本化的收入流，于是動(dòng)態(tài)化公式(2)變?yōu)?3):K(m)t+1=Y{m，K(m)t}R(m)t(3)觀察公式(3)可以發(fā)現(xiàn)這個(gè)動(dòng)態(tài)化的經(jīng)濟(jì)虛擬化能量公式的限制條件仍然是貨幣能量的可得性。當(dāng)代由于美元、歐元等國(guó)際本位貨幣濫用能量功能導(dǎo)致貨幣動(dòng)能充裕，在充足的貨幣動(dòng)能刺激下，公式(3)所分析的過(guò)程不斷反復(fù)，持續(xù)數(shù)十年，于是虛擬資本膨脹和經(jīng)濟(jì)虛擬化的速度不斷加快，直到廣義流動(dòng)性規(guī)模大大超過(guò)實(shí)際GDP，以分享利潤(rùn)為目的投資行為被以獲取差價(jià)為目標(biāo)的投機(jī)所替代。投機(jī)活動(dòng)導(dǎo)致大量貨幣能量在債市、股市、匯市、大宗商品期貨市場(chǎng)、金融衍生品市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)以及收藏業(yè)市場(chǎng)等之間循環(huán)流動(dòng)并將它們連成一個(gè)有機(jī)整體(這個(gè)整體即“虛擬經(jīng)濟(jì)”)，反過(guò)來(lái)這也使得它們成為蓄積貨幣能量的巨大流動(dòng)性儲(chǔ)備池，這些市場(chǎng)的整體運(yùn)行方式已經(jīng)與經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)典教科書所講的實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式發(fā)生了根本變化，其主要根源就在于貨幣功能的嬗變，貨幣能量支撐起了虛擬經(jīng)濟(jì)這個(gè)客體的運(yùn)行。

三、貨幣能量功能的進(jìn)一步分析

貨幣的能量功能導(dǎo)致了國(guó)際本位貨幣如美元流出本國(guó)的規(guī)模越來(lái)越大，進(jìn)而美元等國(guó)際本位貨幣在全球的環(huán)流過(guò)程實(shí)際上就是貨幣能量的流動(dòng)過(guò)程，常年累月下來(lái)這個(gè)能量流動(dòng)導(dǎo)致了國(guó)際本位貨幣國(guó)家內(nèi)部經(jīng)濟(jì)的虛擬化以及全球的廣義流動(dòng)性膨脹。需要指出的是，在這個(gè)過(guò)程的初始階段，貨幣能量的注入使得國(guó)際貿(mào)易迅速發(fā)展，客觀上使很多發(fā)展中國(guó)家解決了自身發(fā)展過(guò)程中的金融壓抑問(wèn)題，使其邁入經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的快車道，這也是貨幣能量刺激的一個(gè)方面。這里就貨幣能量繼續(xù)討論如下四個(gè)問(wèn)題:第一，貨幣能量對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有不同的推動(dòng)作用，在當(dāng)代貨幣能量越是迅速創(chuàng)造出來(lái)，以制造業(yè)為代表的實(shí)體經(jīng)濟(jì)就越是被邊緣化，因?yàn)槠鋭?chuàng)造財(cái)富需要一個(gè)生產(chǎn)過(guò)程，而虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域里的創(chuàng)造和炒作只需要有足夠的貨幣能量注入就夠了，經(jīng)濟(jì)虛擬化能量公式對(duì)貨幣能量的依賴性能夠充分說(shuō)明這一點(diǎn)。于是當(dāng)國(guó)際本位貨幣國(guó)家借助貨幣能量的功能來(lái)提高本國(guó)國(guó)民福利的做法，一定會(huì)帶來(lái)外溢效應(yīng)，當(dāng)初始的貨幣能量進(jìn)入貿(mào)易順差國(guó)時(shí)能夠刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但到了一定地步，國(guó)際本位貨幣能量作用引致貿(mào)易順差國(guó)膨脹的流動(dòng)性就會(huì)進(jìn)入虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，于是邏輯就變?yōu)樵谫Q(mào)易順差國(guó)的虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域貨幣能量大量進(jìn)入，在經(jīng)濟(jì)虛擬化能量公式的作用下順差國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)也會(huì)快速膨脹。這個(gè)邏輯比前文所講的貨幣能量刺激全球虛擬資本膨脹更進(jìn)一步分析了貨幣能量在流入國(guó)家內(nèi)部(貿(mào)易順差國(guó))如何從刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展再到刺激虛擬經(jīng)濟(jì)膨脹的過(guò)程。第二，貨幣能量雖然突出表現(xiàn)在國(guó)際本位貨幣這個(gè)載體上，但在非國(guó)際本位貨幣國(guó)家內(nèi)部，由于法幣制度的建立，在國(guó)家信用支撐下貨幣實(shí)際上也已經(jīng)虛擬化了，其同樣是一種能量，同樣能夠決定本國(guó)內(nèi)部資源的配置。而且在各國(guó)內(nèi)部也可以分為虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)兩個(gè)部分，其虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的運(yùn)行也高度依賴貨幣能量的流入與流出。向經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部注入貨幣能量有兩個(gè)去處:一是用來(lái)推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的交易，從而與CPI和PPI有密切關(guān)系，但這往往會(huì)直接引致通貨膨脹;二是進(jìn)入虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域購(gòu)買資產(chǎn)，從而與資產(chǎn)的創(chuàng)造以及交易量、價(jià)格上漲存在密切關(guān)系。究竟與哪一個(gè)關(guān)系更密切，則取決于經(jīng)濟(jì)虛擬化的程度，如經(jīng)濟(jì)虛擬化程度較高的美國(guó)，貨幣能量的注入與資產(chǎn)的創(chuàng)造和交易更為密切，因?yàn)樨泿拍芰康某湓?huì)迅速刺激金融資產(chǎn)的創(chuàng)造和擴(kuò)張。與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相比，貨幣能量對(duì)“經(jīng)濟(jì)虛擬化能量公式”的作用充分表明虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的“產(chǎn)品制造”要快得多，所以貨幣能量對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的刺激作用表現(xiàn)在資產(chǎn)價(jià)格膨脹以及金融創(chuàng)新使得各種新資產(chǎn)不斷被創(chuàng)造出來(lái)的過(guò)程，而在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，持續(xù)的貨幣能量注入則會(huì)引起長(zhǎng)期的通貨膨脹，因?yàn)楫a(chǎn)品增加需要物質(zhì)過(guò)程，這個(gè)過(guò)程與貨幣創(chuàng)造過(guò)程并非同質(zhì)。而虛擬資產(chǎn)的創(chuàng)造與貨幣流動(dòng)性的創(chuàng)造是同一類過(guò)程，它們都沒(méi)有物質(zhì)生產(chǎn)過(guò)程的約束，都主要依賴于制度和體制，它們可能的任何差異僅僅在于發(fā)行的制度和監(jiān)管方式及交易程序上的區(qū)別。實(shí)際上虛擬經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，貨幣主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和支配資源的能量功能表現(xiàn)越突出。值得強(qiáng)調(diào)的是，在非國(guó)際貨幣國(guó)家貨幣的能量功能一般很少被政府和貨幣當(dāng)局直接使用，因?yàn)槿绻渲苯酉蚪?jīng)濟(jì)內(nèi)部注入貨幣能量很容易被行為者預(yù)期從而直接進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域引起通貨膨脹，這一點(diǎn)與國(guó)際本位貨幣國(guó)家政府使用貨幣能量直接從外界獲取以及配置實(shí)際資源不同，由于國(guó)際本位貨幣國(guó)家的貨幣回流只會(huì)刺激其內(nèi)部虛擬經(jīng)濟(jì)膨脹，而不會(huì)直接引致通貨膨脹，這一切都是以“市場(chǎng)”的運(yùn)行方式進(jìn)行的。所以正是由于這種原因，國(guó)際本位貨幣國(guó)家將貨幣能量的功能發(fā)揮到了極致。但長(zhǎng)期來(lái)看仍會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重問(wèn)題，這已從次貸危機(jī)的深入蔓延得到印證。因此，貨幣能量功能的使用存在一個(gè)“度”的把握問(wèn)題。第三，貨幣能量流動(dòng)會(huì)有效刺激貨幣能量發(fā)行國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)的膨脹。隨著國(guó)際本位貨幣國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)虛擬化進(jìn)程的加速，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動(dòng)出現(xiàn)了一種可以在一定程度上脫離物質(zhì)生產(chǎn)過(guò)程而獨(dú)立運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式，這種方式對(duì)貨幣能量的依賴性越來(lái)越強(qiáng)，貨幣能量的功能從中得到了淋漓盡致的發(fā)揮。在經(jīng)濟(jì)虛擬化的環(huán)境中，貨幣是虛擬經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的第一推動(dòng)力。當(dāng)一定數(shù)量的貨幣進(jìn)入經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中某一個(gè)市場(chǎng)或者行業(yè)時(shí)，積聚在貨幣中的能量將影響經(jīng)濟(jì)主體的行為，進(jìn)而影響整個(gè)市場(chǎng)乃至經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的運(yùn)行。第四，進(jìn)入經(jīng)濟(jì)虛擬化狀態(tài)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)為一個(gè)附著在物質(zhì)系統(tǒng)上的價(jià)值系統(tǒng)。遵循的基礎(chǔ)理論必須將市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)屬性看做是價(jià)值的，而不是物質(zhì)的。所謂物質(zhì)系統(tǒng)是指人類社會(huì)用以滿足人類物質(zhì)文化需求的各種產(chǎn)品和服務(wù)的生產(chǎn)，以及相關(guān)各類資源的生產(chǎn)、開發(fā)活動(dòng);價(jià)值系統(tǒng)則由兩個(gè)子系統(tǒng)構(gòu)成，一是直接附著在物質(zhì)系統(tǒng)上的價(jià)格系統(tǒng)，指各種商品、勞務(wù)以及資源的價(jià)格體系及其形成機(jī)制;二是純粹的價(jià)值系統(tǒng)，它們是附著在物質(zhì)系統(tǒng)上的價(jià)格體系的衍生物，沒(méi)有前者的物質(zhì)內(nèi)容和效用。對(duì)于物質(zhì)系統(tǒng)以及附著于其上的價(jià)格系統(tǒng)，新古典的微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)描述了在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中價(jià)格系統(tǒng)如何決定著人們的生產(chǎn)、交換、分配和消費(fèi)，也即價(jià)格系統(tǒng)如何決定市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)“生產(chǎn)什么、怎樣生產(chǎn)、為誰(shuí)生產(chǎn)、”這三大經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。但是微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中沒(méi)有貨幣，沒(méi)有金融以及房地產(chǎn)的投機(jī)炒作活動(dòng)，沒(méi)有呆壞賬和金融危機(jī)。它不是現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，更不是當(dāng)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)虛擬化之后市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)形態(tài)。經(jīng)濟(jì)虛擬化之后的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式高度依賴于貨幣能量，貨幣能量的注入和分配成為決定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和資源配置的第一序力量，如美國(guó)由于享有國(guó)際本位貨幣的發(fā)行權(quán)，可直接通過(guò)資本市場(chǎng)、房地產(chǎn)等虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的交易配置資金能量和貨幣收入，這就是說(shuō)有了國(guó)際本位貨幣資金的發(fā)行和配置機(jī)制就可以在世界范圍內(nèi)獲得配置資源的權(quán)利。依附在資源稟賦和效用基礎(chǔ)上的相對(duì)價(jià)格體系配置資源的功能已經(jīng)降為第二序。

篇2

1.2虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的雙重效應(yīng)

1.2.1虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的積極作用首先，虛擬經(jīng)濟(jì)有利于促進(jìn)資源的優(yōu)化配置。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過(guò)程中，信息的不對(duì)稱是一個(gè)不可避免的問(wèn)題。虛擬經(jīng)濟(jì)可以通過(guò)有效地信息及其創(chuàng)新的金融產(chǎn)品，解決信息不對(duì)稱所帶來(lái)的激勵(lì)問(wèn)題。同時(shí)，我們可以通過(guò)判斷企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好壞，投機(jī)業(yè)績(jī)的優(yōu)劣，采取有效措施促進(jìn)資源的優(yōu)化配置。其次，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有利于為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供金融支持。在現(xiàn)代企業(yè)中，許多優(yōu)勢(shì)企業(yè)因?yàn)槿狈Y本而陷入了沒(méi)有規(guī)模效益的怪圈中。虛擬經(jīng)濟(jì)則使大量閑置的和零散的資本投入到股票、債券及其他金融衍生品上，從而解決了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中資本缺乏的難題。而且隨著金融市場(chǎng)的不斷完善，虛擬經(jīng)濟(jì)能更快捷的為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供金融支持。再次，虛擬經(jīng)濟(jì)有利于產(chǎn)權(quán)重組和結(jié)構(gòu)調(diào)整，從而深化企業(yè)的改革。實(shí)體經(jīng)濟(jì)中經(jīng)常存在產(chǎn)權(quán)的重組和結(jié)構(gòu)調(diào)整的客觀需要。可是單靠實(shí)體經(jīng)濟(jì)本身很難實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)的重組和結(jié)構(gòu)的調(diào)整。虛擬經(jīng)濟(jì)則使實(shí)體資本證券化、商品化，解決了困擾著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的難題，通過(guò)成本較低的股票和債券的交易迅速的實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)權(quán)的重組和結(jié)構(gòu)的調(diào)整，加速了資本的流動(dòng)，以便適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。最后，虛擬經(jīng)濟(jì)可以降低分散實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的投資風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)都會(huì)面臨著投資風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題。虛擬經(jīng)濟(jì)允許有價(jià)證券進(jìn)入市場(chǎng)流通，實(shí)際上就是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資者們提供了一種規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑，如，期貨、期權(quán)等金融衍生工具的產(chǎn)生本來(lái)就是為了轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和套期保值。如果沒(méi)有各種各樣的金融產(chǎn)品來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)以實(shí)現(xiàn)保值，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)大大增加，不利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

1.2.2虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的消極作用虛擬經(jīng)濟(jì)的適度發(fā)展為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了積極的效用，但是我們也不能忽視虛擬經(jīng)濟(jì)在發(fā)展過(guò)程中呈現(xiàn)的一些新的特點(diǎn)：各種金融衍生品的出現(xiàn)使其離實(shí)體經(jīng)濟(jì)越來(lái)越遠(yuǎn)，虛擬化的形勢(shì)不斷加強(qiáng)；許多金融衍生的工具以較少的資本控制著較大數(shù)額的資金，使危險(xiǎn)性增加；同時(shí)影響虛擬經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)因素過(guò)多，穩(wěn)定性變得更差。過(guò)度膨脹的虛擬經(jīng)濟(jì)無(wú)疑對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生的是消極作用。首先，虛擬經(jīng)濟(jì)的膨脹增加了實(shí)體經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的可能性。虛擬經(jīng)濟(jì)的膨脹會(huì)增加實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不確定性，使虛擬資本風(fēng)險(xiǎn)和利潤(rùn)成倍增加，在預(yù)期收益的心理的作用下，投機(jī)猖獗，造成實(shí)際經(jīng)濟(jì)的貨幣和商品流通的困難，從而使實(shí)體經(jīng)濟(jì)陷入困境甚至發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)。其次，虛擬經(jīng)濟(jì)的過(guò)度膨脹引發(fā)泡沫經(jīng)濟(jì)。在虛擬經(jīng)濟(jì)規(guī)模不斷膨脹的情況下貨幣供應(yīng)量被分為兩個(gè)部分，一部分用來(lái)媒介商品和勞務(wù)的交換，一部分用來(lái)媒介股票等虛擬資本的交易。在貨幣供應(yīng)量不變的情況下，如果虛擬資本交易的貨幣量越多，用于實(shí)體資本的貨幣供應(yīng)量就越少。如果人們對(duì)虛擬資本的預(yù)期過(guò)高，使其脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的價(jià)值基礎(chǔ)，人們就會(huì)將大量的資本流入金融市場(chǎng)和房產(chǎn)領(lǐng)域，使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)貨幣供應(yīng)量不足，使許多企業(yè)陷入困境，造成經(jīng)濟(jì)持續(xù)衰退。

篇3

（二）健全產(chǎn)業(yè)發(fā)展融資體系，為產(chǎn)業(yè)振興提供良好保障

健全產(chǎn)業(yè)融資體系，一是要積極爭(zhēng)取有關(guān)部門對(duì)坭興陶產(chǎn)業(yè)的發(fā)展資金，如爭(zhēng)取國(guó)家、自治區(qū)及市級(jí)財(cái)政的生產(chǎn)扶持周轉(zhuǎn)資金，民委的少數(shù)民族發(fā)展基金和貼息貸款，科委的新產(chǎn)品開發(fā)科研資金等；同時(shí)鼓勵(lì)社會(huì)、民間資本介入，提供資金支持。二是建立以政府出資為引導(dǎo)、多元化投資、市場(chǎng)化運(yùn)作的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，成立坭興陶企業(yè)信用擔(dān)保基金和信用再擔(dān)保公司。廣虛經(jīng)濟(jì)時(shí)代中，信用是比黃金更值錢的財(cái)富，因此三是要增強(qiáng)坭興陶企業(yè)誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)意識(shí)，建立坭興陶企業(yè)信用信息庫(kù)，金融機(jī)構(gòu)及其相關(guān)監(jiān)管部門要共同做好企業(yè)的信用評(píng)級(jí)工作，增加投資者、金融機(jī)構(gòu)與社會(huì)大眾對(duì)坭興企業(yè)的信心。四是搭建銀企合作平臺(tái)，推動(dòng)政府、銀行與企業(yè)的溝通和合作；銀行要根據(jù)坭興陶企業(yè)的具體實(shí)際，降低信貸準(zhǔn)入門檻，積極開發(fā)適合坭興陶企業(yè)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)的金融產(chǎn)品。廣義虛擬經(jīng)濟(jì)視野下的產(chǎn)業(yè)融資，特別重視虛擬經(jīng)濟(jì)極端形態(tài)的運(yùn)用，要搞好金融創(chuàng)新。金融衍生工具的應(yīng)用，會(huì)給產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展注入新題材，如可將坭興陶產(chǎn)業(yè)鏈延伸至影視文化業(yè)、展覽業(yè)等，可拍攝反映傳統(tǒng)制陶技藝和獨(dú)特陶業(yè)習(xí)俗為主題的電視紀(jì)錄片、連續(xù)劇、電影，策劃以家族制陶歷史為主題的陶瓷展覽等，對(duì)它們進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)募資；還可給高端工藝陶、藝術(shù)陶植入商業(yè)保險(xiǎn)，將陶瓷的價(jià)值鎖定在一個(gè)較高的價(jià)位且不易于崩盤；如果再引入工藝陶、藝術(shù)陶的期貨，那么就能有助于坭興陶的虛擬價(jià)值不至于被無(wú)限炒高；如果坭興陶企業(yè)做得夠大，還可以讓以坭興陶為主題的企業(yè)上市，進(jìn)行公開募股集資。沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制的支持，坭興陶產(chǎn)業(yè)品牌與文化的傳承就只能是一句空話。

（三）建立“以人為本”的行業(yè)機(jī)制，加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè)

從廣義虛擬經(jīng)濟(jì)的理念來(lái)看，人才資源是虛擬價(jià)值創(chuàng)造的關(guān)鍵。坭興陶文化及品牌是虛擬價(jià)值的典型表現(xiàn)，搞好產(chǎn)品的技術(shù)設(shè)計(jì)研發(fā)，培養(yǎng)、引進(jìn)、造就一批專業(yè)技藝人才，是坭興文化得以世代相傳和發(fā)揚(yáng)光大的重要保障，是坭興陶產(chǎn)業(yè)得以保護(hù)和發(fā)展、坭興陶品牌提高市場(chǎng)占有率的有效動(dòng)力。建立“以人為本”的行業(yè)機(jī)制，就是要重視人才在企業(yè)中的主體地位，充分發(fā)揮人才資源的重要作用。可在坭興陶企業(yè)中，建立投資者與陶藝人、營(yíng)銷人、研發(fā)人員的利益分享機(jī)制，完善人才收入分配制度，對(duì)不同職稱級(jí)別的人員實(shí)行不同激勵(lì)政策，形成待遇津貼梯度，對(duì)吸引到的人才用待遇留人、感情留人等方式加以穩(wěn)定。人才對(duì)信息資源的敏銳把握與激情投入，能有效促進(jìn)坭興陶產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與創(chuàng)新，應(yīng)特別注重加大對(duì)坭興陶知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)力度，對(duì)坭興陶名師及佳品做好資格認(rèn)證與登記管理，統(tǒng)一核準(zhǔn)頒發(fā)資格證書；對(duì)新開發(fā)的優(yōu)秀產(chǎn)品積極進(jìn)行商標(biāo)注冊(cè)或申請(qǐng)專利保護(hù)。同時(shí)，可聯(lián)合區(qū)各高校、各職業(yè)院校、北部灣大學(xué)及坭興陶行業(yè)協(xié)會(huì)等，探索建立“坭興文化理論研究所”和“人才培養(yǎng)培訓(xùn)基地”，招聘或引進(jìn)更多的有關(guān)科技、文化產(chǎn)業(yè)、工藝美術(shù)設(shè)計(jì)、陶藝制作等專業(yè)的人才進(jìn)企業(yè)；定期或分批加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)有的坭興從業(yè)人員的技術(shù)業(yè)務(wù)培訓(xùn)，或舉辦專題培訓(xùn)班集中學(xué)習(xí)，或派遣人員考察并學(xué)習(xí)先進(jìn)地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)，或聘請(qǐng)專家、學(xué)者、高級(jí)技藝師等與坭興陶技藝骨干結(jié)對(duì)掛鉤、學(xué)藝拜師，不斷提高制陶人員的專業(yè)理論素養(yǎng)和創(chuàng)作、設(shè)計(jì)、雕塑、陶刻等技能。有條件的企業(yè)可以與專家學(xué)者進(jìn)行技術(shù)攻關(guān)課題研究，尋求產(chǎn)學(xué)研的有機(jī)結(jié)合，不斷形成重視人才、培養(yǎng)人才、發(fā)展人才的良好氛圍。

（四）善用各類渠道、信息與平臺(tái)，做好題材和人氣的文化尋租工作

在虛擬經(jīng)濟(jì)時(shí)代，“人氣”是靠相互差異的生活“題材”而提升和聚集的，“題材”是“人氣”的溫床，“題材”越豐富多樣，“人氣”就越旺，滿足人們心理需求的虛擬價(jià)值就會(huì)越高，財(cái)富效應(yīng)就越顯著。這樣的虛擬價(jià)值，不僅是反映在坭興陶的產(chǎn)品及后續(xù)服務(wù)上，更反映在企業(yè)及產(chǎn)品的品牌效應(yīng)上。一是要充分利用廣義虛擬經(jīng)濟(jì)時(shí)代打造人氣、傳遞信心的媒體資源，積極發(fā)揮其強(qiáng)大的輻射促進(jìn)作用，將坭興陶“炒”出新花樣，有效發(fā)揮其聚集人氣的優(yōu)勢(shì)平臺(tái)效應(yīng)，積累文化品牌資產(chǎn)：可以聯(lián)合電視臺(tái)錄制有關(guān)欽州坭興陶介紹的紀(jì)錄片、電影、歌曲、廣告等，或是利用報(bào)紙、雜志、互聯(lián)網(wǎng)、光碟等媒介，設(shè)立有坭興名陶、坭興發(fā)展歷史、坭興人物、坭興新品及展望等專題，增加宣傳成品，并結(jié)合市場(chǎng)營(yíng)銷推廣，提升人們對(duì)欽州坭興陶的認(rèn)知面與關(guān)注度，積極打造欽州“千年陶都”城市文化名片。二是讓坭興陶每年定期參加區(qū)域性或國(guó)際性的會(huì)展、研討會(huì)、論壇、交易會(huì)等，如廣交會(huì)、博鰲亞洲論壇、中國(guó)—東盟博覽會(huì)，以參展或饋贈(zèng)的方式，讓坭興陶更好地進(jìn)入公眾視野，提高坭興陶的文化層次與知名度。三是在欽州市舉辦每年一度的以坭興陶為主題的坭興產(chǎn)品推介會(huì)、展銷會(huì)、拍賣會(huì)、招商洽談會(huì)等主題文化活動(dòng)。四是升級(jí)、完善融城市景觀、文化、旅游、產(chǎn)業(yè)、物流為一體的“坭興陶文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)園”，在園區(qū)內(nèi)建設(shè)坭興陶文化公園、大師工作室、廠房、休閑陶藝吧、商業(yè)街等；在當(dāng)中的坭興商業(yè)街區(qū)、坭興文化生態(tài)保護(hù)區(qū)等，要注重地方特色，展現(xiàn)古陶風(fēng)光，把握好現(xiàn)代性與歷史文化的有機(jī)融合；園區(qū)中的以“坭興陶”為主題博物館、檔案館、文化館或名人作品館，要從提高文化品位上下功夫，改變簡(jiǎn)單的圖片展示和櫥窗式的陶瓷重塑陳列，運(yùn)用現(xiàn)代科技手段，可嵌入坭興名人故事講解、制陶工藝介紹、技師現(xiàn)場(chǎng)教學(xué)等方式，提高展示的娛樂(lè)性、趣味性；還可在園區(qū)內(nèi)的陶藝吧中開展“體驗(yàn)經(jīng)濟(jì)”活動(dòng)，讓游客親自參與制作坭興陶，使他們?cè)趧?dòng)手實(shí)踐中領(lǐng)略欽州陶瓷的文化風(fēng)采，增強(qiáng)感染力與現(xiàn)場(chǎng)感。

（五）搞好制度建設(shè)，營(yíng)造良好的服務(wù)環(huán)境

制度建設(shè)是政府經(jīng)營(yíng)的永恒話題，合理的制度是廣義虛擬經(jīng)濟(jì)最有效的依托體。樹立產(chǎn)業(yè)科學(xué)可持續(xù)發(fā)展的觀念，搞好配套服務(wù)，營(yíng)造良好氛圍，促進(jìn)政策、制度與經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)有效二元容介態(tài)，是今天做強(qiáng)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)、打響經(jīng)濟(jì)品牌的基礎(chǔ)和前提。欽州政府部門，要探索建立國(guó)土資源、文化、旅游、環(huán)保、規(guī)劃、二輕等部門的有效溝通協(xié)調(diào)機(jī)制，以提高行政效能、推進(jìn)政務(wù)信息化進(jìn)程為契機(jī)，建立統(tǒng)一的欽州市坭興陶產(chǎn)業(yè)信息資源庫(kù)和信息共享平臺(tái)。可實(shí)行領(lǐng)導(dǎo)聯(lián)系重點(diǎn)企業(yè)、重點(diǎn)項(xiàng)目制度，每月召開例會(huì)，每季度召開坭興陶產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析會(huì)，切實(shí)幫助企業(yè)解決困難和問(wèn)題。要將坭興陶產(chǎn)業(yè)發(fā)展納入?yún)^(qū)、市、縣級(jí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃中，在資金傾斜、企業(yè)用地、工商登記、稅收貿(mào)易等，積極給予鼓勵(lì)與重點(diǎn)支持，降低審批門檻，最大限度地給予政策優(yōu)惠。要特別注重做好“欽州坭興陶申報(bào)世界非物質(zhì)文化遺產(chǎn)”及“國(guó)家地理標(biāo)志保護(hù)產(chǎn)品”工作，可抽調(diào)相關(guān)部門人員，成立專門小組委員會(huì)，有序推進(jìn)調(diào)研、論證、申報(bào)等工作。積極打造“坭興陶產(chǎn)業(yè)投資高地”，鼓勵(lì)外商到欽州投資辦企業(yè)，或讓其參與投資合作開發(fā)新產(chǎn)品，用優(yōu)質(zhì)的服務(wù)營(yíng)造親商、引商、安商、富商的發(fā)展氛圍，使投資項(xiàng)目有力扎根、有效落實(shí)、有序推進(jìn)。積極引導(dǎo)各個(gè)坭興企業(yè)結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟，讓各企業(yè)共享創(chuàng)新成果，加強(qiáng)溝通協(xié)作。重點(diǎn)培育民營(yíng)龍頭企業(yè)，通過(guò)規(guī)模化經(jīng)營(yíng)，發(fā)揮好先進(jìn)示范效應(yīng)。主動(dòng)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展“新常態(tài)”，有效發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷優(yōu)勢(shì)，構(gòu)筑欽州坭興陶電子信息商務(wù)平臺(tái)，引導(dǎo)企業(yè)開展陶瓷產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)銷售業(yè)務(wù)。加強(qiáng)行業(yè)管理，要求各坭興陶企業(yè)每月每季度定期、如實(shí)匯報(bào)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)銷售經(jīng)濟(jì)指標(biāo)；幫助指導(dǎo)坭興陶企業(yè)業(yè)主或制作者申請(qǐng)注冊(cè)商標(biāo)，注重商標(biāo)培育的梯次性，認(rèn)真打造出真正屬于欽州的、享譽(yù)國(guó)內(nèi)外的坭興陶“知名商標(biāo)”。法律部門應(yīng)及時(shí)為坭興陶企業(yè)及投資創(chuàng)業(yè)者提供便捷、高效的法律服務(wù)；執(zhí)法部門應(yīng)嚴(yán)格按照專門的意見與法規(guī)，依法參與整治和規(guī)范坭興陶市場(chǎng)秩序，對(duì)涉及坭興陶領(lǐng)域的案件開設(shè)“綠色通道”與“便捷窗口”，依法制裁假冒偽劣等違法行為，為坭興陶產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)I造嚴(yán)明規(guī)范的法治環(huán)境。只有做好相關(guān)政策引導(dǎo)和制度上的有效保障，發(fā)揮政治政策與產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)容介態(tài)的效應(yīng)，坭興陶產(chǎn)業(yè)的發(fā)展、品牌地位的提升才會(huì)有更堅(jiān)實(shí)的環(huán)境保障。

篇4

2、虛擬經(jīng)濟(jì)非常靈活，把全社會(huì)的資金都吸納進(jìn)來(lái)，事實(shí)上，當(dāng)今社會(huì)每個(gè)人都被編織到金融網(wǎng)絡(luò)中，即使沒(méi)有投資股票證券，也難以逃脫，如社保金、醫(yī)保金等，都與虛擬經(jīng)濟(jì)有聯(lián)系。虛擬資本是系統(tǒng)性權(quán)力，彌漫于整個(gè)社會(huì)，形成支配全社會(huì)的金融權(quán)力，既不定型又彌漫在每個(gè)人身上。

3、應(yīng)正確看待經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性。經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性一直是各國(guó)關(guān)注的焦點(diǎn)，通常根據(jù)一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來(lái)衡量，例如通貨膨脹率，存貸款利率差、實(shí)際匯率波動(dòng)指標(biāo)、政府財(cái)政赤字等等。另外，人們的心理預(yù)期也是衡量經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性的重要指標(biāo)之一。辯證法認(rèn)為，事物的穩(wěn)定是相對(duì)的，事物的穩(wěn)定性恰恰建立在不確定的基礎(chǔ)上，穩(wěn)定有一個(gè)范圍，在這個(gè)范圍內(nèi)對(duì)事物的穩(wěn)定無(wú)影響，不確定的范圍確定確定性，這是辯證法認(rèn)識(shí)對(duì)深層世界的認(rèn)識(shí)，與舊唯物主義追求絕對(duì)的精確性相對(duì)立。把辯證法用于經(jīng)濟(jì)發(fā)展中我們就能認(rèn)識(shí)到，這種不確定性即風(fēng)險(xiǎn)性，應(yīng)當(dāng)允許并重視經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的正常波動(dòng)，波動(dòng)帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)性，但波動(dòng)正是穩(wěn)定的載體，波動(dòng)代表機(jī)體內(nèi)部新生力量的動(dòng)力在突破舊勢(shì)力的桎梏，是矛盾運(yùn)動(dòng)的表現(xiàn)。辯證法認(rèn)為，每個(gè)層次要引起下個(gè)層次的變化，能量是不同的，所以每個(gè)層次的變化只能引起一個(gè)層次的變化，對(duì)其他層次無(wú)影響，各層次是相互絕緣的。08年金融危機(jī)引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)海嘯，其破壞范圍廣，穿透力強(qiáng)讓人們難以預(yù)料，關(guān)于金融危機(jī)為何破壞力如此巨大，下文將做專門闡述，總而言之，是由于沒(méi)能正確對(duì)待虛擬經(jīng)濟(jì)造成的。

4、經(jīng)濟(jì)發(fā)展是個(gè)綜合性過(guò)程，是在物質(zhì)化社會(huì)系統(tǒng)整體性推進(jìn)發(fā)展中同時(shí)發(fā)展的。無(wú)論是研究實(shí)體經(jīng)濟(jì)還虛擬經(jīng)濟(jì)，都不能只從經(jīng)濟(jì)學(xué)科角度去觀察，應(yīng)用政治學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、哲學(xué)三種學(xué)科綜合思索。當(dāng)今中國(guó)，政治哲學(xué)強(qiáng)調(diào)人民性的重要性，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最終受益者是不是人民，是判斷某個(gè)經(jīng)濟(jì)政策的重要評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。所以，在制定某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策時(shí)，首先應(yīng)把人民的利益考慮進(jìn)去，還要綜合考慮社會(huì)、文化、國(guó)際環(huán)境等諸多因素，中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)育的20多年，雖然問(wèn)題和矛盾頻現(xiàn)，但總體上國(guó)家和廣大人民通過(guò)資本市場(chǎng)獲得了巨大財(cái)富，國(guó)家資本不斷增值，這是符合辯證法事物發(fā)展規(guī)律的。

5、提倡發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)并不是忽略和否認(rèn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要性，作為社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基石，物質(zhì)生產(chǎn)和交換永遠(yuǎn)具有不可替代的現(xiàn)實(shí)意義，堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)生產(chǎn)基礎(chǔ)是虛擬經(jīng)濟(jì)得以持續(xù)發(fā)展的保證。

二、辯證的看待兩個(gè)問(wèn)題

關(guān)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)系、虛擬經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)安全性和風(fēng)險(xiǎn)性等問(wèn)題，需要借助辯證唯物主義原則進(jìn)行解析。

（一）實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)系

08年的世界金融危機(jī)，是西方國(guó)家在經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間資本市場(chǎng)泡沫積聚后的一次負(fù)能量的猛烈釋放，是在虛擬經(jīng)濟(jì)畸形發(fā)展，攫取大量虛幻財(cái)富在西方人心里生成的“幻象”破滅后的集中爆發(fā)。把虛擬經(jīng)濟(jì)看成虛幻經(jīng)濟(jì)，游戲經(jīng)濟(jì)，完全脫離其現(xiàn)實(shí)存在的根基，任意創(chuàng)設(shè)虛擬的金融衍生產(chǎn)品，其本質(zhì)已經(jīng)完全脫離了唯物主義所堅(jiān)持的世界觀，當(dāng)時(shí)的華爾街金融體系推崇‘游戲經(jīng)濟(jì)’，金融衍生品成為鍛煉人的意志與想象力的工具。從馬克思唯物主義本體論上理解，虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系不能理解為一種“直觀對(duì)象”的存在關(guān)系，而是一種感性互動(dòng)的存在方式，是在社會(huì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中彼此獨(dú)立而又統(tǒng)一的子系統(tǒng)。虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間應(yīng)該存在一種張力，這種張力就是實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)互動(dòng)的過(guò)程，虛擬經(jīng)濟(jì)需要實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為基礎(chǔ)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)也需要虛擬經(jīng)濟(jì)加以激活，正常情況下，張力內(nèi)的經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)可以在一個(gè)可控的范圍內(nèi)。與此相對(duì)立的“原像—鏡像”關(guān)系實(shí)際上割裂了虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系，導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)從應(yīng)該堅(jiān)持事物發(fā)展規(guī)律引向唯心主義的危險(xiǎn)行為，當(dāng)張力被強(qiáng)行拉伸，虛擬經(jīng)濟(jì)本身的風(fēng)險(xiǎn)性就會(huì)因?yàn)檫^(guò)度的投機(jī)行為加深，不確定性變得難以被認(rèn)識(shí)，這勢(shì)必產(chǎn)生極其慘烈的后果，“作為財(cái)富的社會(huì)形式的信用，排擠貨幣，并篡奪它的位置。正是由于對(duì)生產(chǎn)社會(huì)性質(zhì)的信任，才使得產(chǎn)品的貨幣形式表現(xiàn)為某種轉(zhuǎn)瞬即逝的觀念的東西，表現(xiàn)為單純想象的東西。但是，一當(dāng)信用發(fā)生動(dòng)搖———而這個(gè)階段總是必然地在現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)周期中出現(xiàn)，———一切現(xiàn)實(shí)的財(cái)富就都會(huì)要求現(xiàn)實(shí)的、突然地轉(zhuǎn)化為貨幣，轉(zhuǎn)化為金和銀。”實(shí)體經(jīng)濟(jì)以實(shí)物或服務(wù)的流動(dòng)作為其運(yùn)行的形式，而這些形式都是以資金作為出發(fā)點(diǎn)和歸宿，在虛擬經(jīng)濟(jì)中，資金是以膨脹的信用化形態(tài)出現(xiàn)的，如果資金的信用化膨脹進(jìn)入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的生產(chǎn)循環(huán)，則就形成了虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的緊密互動(dòng)。由于這種虛擬的信用資金弱化了實(shí)體經(jīng)濟(jì)所需要資金的作用，因此虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的互動(dòng)增加了實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性。虛擬經(jīng)濟(jì)的膨脹及波動(dòng)促成了金融泡沫的生產(chǎn)，最終導(dǎo)致金融危機(jī)，甚至經(jīng)濟(jì)危機(jī)。因此，發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)，并不是否認(rèn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要性，不是忽略社會(huì)因素任意虛設(shè)，更不能完全脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)跨越發(fā)展。事物是普遍聯(lián)系的，虛擬經(jīng)濟(jì)就其本質(zhì)而言有它存在的物質(zhì)基礎(chǔ)，“周圍的感性世界決不是某種開天辟地以來(lái)就直接存在的、始終如一的東西，而是工業(yè)和社會(huì)狀況的產(chǎn)物，是歷史的產(chǎn)物，是世世代代活動(dòng)的結(jié)果。”“人們從幾千年前直到今天單是為了維持生活就必須每日每時(shí)從事的歷史活動(dòng)，是一切歷史的基本條件。”既然把虛擬經(jīng)濟(jì)放在唯物主義視野中考察，就應(yīng)承認(rèn)它與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系，承認(rèn)其的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)，完全脫離現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)的“虛擬經(jīng)濟(jì)”就其本身而言不是虛擬經(jīng)濟(jì)，是游戲經(jīng)濟(jì)和虛幻經(jīng)濟(jì)。虛擬經(jīng)濟(jì)是對(duì)現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)的抽象和放大，且放大的比例應(yīng)該在一定限度之內(nèi)。承認(rèn)虛擬經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也就承認(rèn)了虛擬經(jīng)濟(jì)其自身的價(jià)值和意義。虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)都是社會(huì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域內(nèi)的問(wèn)題，二者之間聯(lián)系密切，既具有矛盾的普遍性又有矛盾的特殊性，在對(duì)待二者關(guān)系上，尤其應(yīng)注意研究特殊性，特殊性是事物的本質(zhì)，是事物存在和發(fā)展的特殊原因，是事物之間區(qū)別彼此的根據(jù)。既不能用發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)的經(jīng)驗(yàn)發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)、評(píng)判虛擬經(jīng)濟(jì)，也不能因?yàn)樘摂M經(jīng)濟(jì)的特長(zhǎng)就否認(rèn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的存在意義，忽視其存在的基礎(chǔ)。社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制本身就是一種嶄新的制度，是人類歷史上從未有過(guò)的新事物，在中國(guó)，無(wú)論虛擬經(jīng)濟(jì)還是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，都是在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下發(fā)展的，在發(fā)展中必然碰到許多問(wèn)題，對(duì)于這些帶有特殊性的問(wèn)題，不能簡(jiǎn)單地用國(guó)外的或過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)去套，唯物史觀最重要的方法就是要把所有問(wèn)題都放在我們所處時(shí)代的社會(huì)歷史條件中全面把握，中國(guó)社會(huì)是一個(gè)有機(jī)體，所有問(wèn)題都應(yīng)該在這個(gè)有機(jī)體中通過(guò)實(shí)踐加以分析解決。或許，哲學(xué)的“貧困”在于它無(wú)法為所有學(xué)科提供該學(xué)科本身解決問(wèn)題的方法，但哲學(xué)的魅力正在于它可以對(duì)所有學(xué)科進(jìn)行批判和衡量，提供解決問(wèn)題的正確思維和道路。

（二）虛擬經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)安全性和風(fēng)險(xiǎn)性

烏爾里希•貝克曾說(shuō)過(guò)：“風(fēng)險(xiǎn)和不確定性是一種經(jīng)濟(jì)行為的‘準(zhǔn)自然的’組成要素。”因此，虛擬經(jīng)濟(jì)也具有高風(fēng)險(xiǎn)性，這是由其自身的特點(diǎn)所決定的。虛擬經(jīng)濟(jì)并不包括物質(zhì)生產(chǎn)活動(dòng)，因此其本身并不能創(chuàng)造財(cái)富，但卻可以對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造出的財(cái)富進(jìn)行再分配，這也是其虛擬性的表現(xiàn)之一。隨著虛擬經(jīng)濟(jì)的規(guī)模不斷地?cái)U(kuò)大，勢(shì)必會(huì)增加整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)現(xiàn)在的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的也面臨著微觀性、不確定性與盲目性等消極因素。“作為虛擬經(jīng)濟(jì)重要組成部分的金融資產(chǎn)，包括期貨、期權(quán)、掉期等衍生工具的價(jià)值，具有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能”，因此虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中出現(xiàn)的不確定性與風(fēng)險(xiǎn)性能夠有效地予以克服或減少，并由此為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展提供了切實(shí)保障，對(duì)于現(xiàn)代化風(fēng)險(xiǎn)投資和規(guī)模經(jīng)濟(jì)具有重要的意義。虛擬經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展成為經(jīng)濟(jì)安全的重要組成部分主要有三點(diǎn)原因：

1、隨著經(jīng)濟(jì)虛擬化程度的加深，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的影響越來(lái)越弱，虛擬經(jīng)濟(jì)的價(jià)值系統(tǒng)逐漸取得相對(duì)獨(dú)立，不再依附于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但是虛擬經(jīng)濟(jì)的價(jià)值系統(tǒng)由于對(duì)整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系產(chǎn)生影響，從而對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的價(jià)值系統(tǒng)的影響卻越來(lái)越強(qiáng)。

2、實(shí)體經(jīng)濟(jì)的價(jià)格主要受自然資源的制約，呈現(xiàn)出穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)。但是，虛擬經(jīng)濟(jì)交易的載體是虛擬資本，而虛擬資本以資本化定價(jià)為基礎(chǔ)，其價(jià)格主要受到人為心理因素的影響。因此，虛擬經(jīng)濟(jì)極容易產(chǎn)生頻率較高的波動(dòng)性。3、虛擬經(jīng)濟(jì)的重要功能體現(xiàn)在資本證券化和金融衍生工具提供的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和交易機(jī)制，并提供了一個(gè)降低了交易費(fèi)用的穩(wěn)定環(huán)境，從而使得經(jīng)濟(jì)得以穩(wěn)定增長(zhǎng)。虛擬經(jīng)濟(jì)既增加了實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)性，又促進(jìn)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，并對(duì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到了相當(dāng)大的貢獻(xiàn)，這實(shí)際上加強(qiáng)了虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“異化”。基于以上原因，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的危機(jī)發(fā)生主要并首先來(lái)自于虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，虛擬經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致虛擬資本的過(guò)度膨脹，從而增加了實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性。因此經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的穩(wěn)定運(yùn)行以及國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的核心是虛擬經(jīng)濟(jì)的安全。虛擬經(jīng)濟(jì)的安全運(yùn)行能有效地抵御來(lái)自內(nèi)部及外部的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，確保國(guó)家的經(jīng)濟(jì)和國(guó)民財(cái)產(chǎn)的持續(xù)穩(wěn)定的增長(zhǎng)。當(dāng)我們還在慶幸08年金融危機(jī)沒(méi)有大規(guī)模波及中國(guó)的同時(shí)，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)者把這些慶幸歸功于中國(guó)尚未融入國(guó)際資本市場(chǎng)，人民幣自由兌換沒(méi)有打開等因素，但這種慶幸不能成為束縛虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的理由。虛擬經(jīng)濟(jì)本身就是二律背反，有其自身無(wú)法克服的消極因素，當(dāng)前很多經(jīng)濟(jì)學(xué)者熱衷于從如何消除這些消極因素進(jìn)行研究，這在哲學(xué)上是否犯了蒲魯東式的錯(cuò)誤？“任何經(jīng)濟(jì)范疇都有好壞兩個(gè)方面……好的方面和壞的方面，益處和害處加起來(lái)就構(gòu)成每個(gè)經(jīng)濟(jì)范疇所固有的矛盾。應(yīng)當(dāng)解決的問(wèn)題是：保存好的方面，消除壞的方面。”馬克思對(duì)這種觀點(diǎn)進(jìn)行了尖銳的批判：“兩個(gè)相互矛盾方面的共存、斗爭(zhēng)以及融合成一個(gè)新范疇，就是辯證運(yùn)動(dòng)，誰(shuí)要給自己提出消除壞的方面的問(wèn)題，就是立即切斷了辯證運(yùn)動(dòng)。”由此可見，正確認(rèn)識(shí)虛擬經(jīng)濟(jì)的消極因素及其可能帶來(lái)的對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的風(fēng)險(xiǎn)，建立起虛擬經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)對(duì)于問(wèn)題的處理有著至關(guān)重要的意義。如何在日后避免金融危機(jī)對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的影響，從哲學(xué)角度考慮，那就是在中國(guó)社會(huì)歷史發(fā)展背景下如何引導(dǎo)、轉(zhuǎn)化、控制這些消極因素所帶來(lái)的負(fù)能量，把它的破壞力控制在一定范圍內(nèi)，使負(fù)能量帶來(lái)的沖擊做到最小化，從而降低風(fēng)險(xiǎn)，這是解決問(wèn)題的根本出路，不要企圖消除它，消除了消極因素，就消除了虛擬經(jīng)濟(jì)本身。

篇5

以虛擬資本為核心、以金融系統(tǒng)為主要循環(huán)依托的直接以錢生錢的虛擬經(jīng)濟(jì)，其特點(diǎn)可以歸納為以下幾點(diǎn)：復(fù)雜性、介穩(wěn)性、高風(fēng)險(xiǎn)性、依附性、周期性、增長(zhǎng)性、無(wú)形性等。這樣，以虛擬資本為核心、以金融系統(tǒng)為依托的虛擬經(jīng)濟(jì)，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的功能可以歸納為以下五點(diǎn)：

1.聚集資本功能。虛擬經(jīng)濟(jì)通過(guò)各種存款憑證和有價(jià)證券等虛擬資本形式，經(jīng)由以銀行為主體的各類金融機(jī)構(gòu)，將分散在個(gè)人和單位手中的資金聚集起來(lái)，以進(jìn)行較大規(guī)模、收益較高的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2000年底全球虛擬經(jīng)濟(jì)的總量已達(dá),/.萬(wàn)億美元，而當(dāng)年各國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值的總和只有30萬(wàn)億美元，即虛擬經(jīng)濟(jì)的規(guī)模已達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的5倍。

2.循環(huán)流通功能。所謂的虛擬經(jīng)濟(jì)，是指與以金融系統(tǒng)為主要依托的循環(huán)運(yùn)動(dòng)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，總而言之，就是直接以錢生錢的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。由此可知，虛擬經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)就是循環(huán)流通。倘若一旦停止了其循環(huán)流通活動(dòng)，就無(wú)所謂虛擬經(jīng)濟(jì)了。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全世界虛擬資本日平均流動(dòng)量高達(dá)1.5萬(wàn)億美元以上，大約是世界日平均實(shí)際貿(mào)易額的50倍。

3.引導(dǎo)資金功能。從歷史上看，虛擬經(jīng)濟(jì)的前期存在形態(tài)是生息資本，而當(dāng)生息資本一旦社會(huì)化以后，就可以引導(dǎo)資金從不能用于生產(chǎn)、流通等實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人和單位手中，轉(zhuǎn)移到能將其用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人和單位手中。當(dāng)各種有價(jià)證券進(jìn)一步市場(chǎng)化以后，不僅能使人和單位手中的有價(jià)證券可以隨時(shí)變現(xiàn)，而且大大提高了引導(dǎo)資金向預(yù)期收益較好的產(chǎn)業(yè)流動(dòng)的目的性和速度，從而進(jìn)一步提高資金使用的效率。

4.擴(kuò)張經(jīng)濟(jì)功能。國(guó)民經(jīng)濟(jì)要發(fā)展，各類企業(yè)要擴(kuò)大，其基本前提就是必須要有資金，而資金的來(lái)源不外乎兩個(gè)方面：一是向銀行等金融機(jī)構(gòu)間接融資。另一個(gè)則是通過(guò)發(fā)行各類有價(jià)證券直接融資。企業(yè)通過(guò)各類有價(jià)證券直接籌措到的資金，除了用于原有的技術(shù)改造之外，其余大部分或絕大部分，都是用于擴(kuò)大其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模方面。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)張了，整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)張也就由此得到了實(shí)現(xiàn)。從現(xiàn)實(shí)和發(fā)展的趨勢(shì)看，這一點(diǎn)將會(huì)越來(lái)越突出。

5.增值價(jià)值功能。一般而言，就價(jià)值增值來(lái)談，有下面兩種情況。其一是：某甲急需從事一項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，但他本人沒(méi)有足夠的資金，而某乙手頭正好有一筆錢閑置未用，于是某甲便向某乙借一定數(shù)量的錢，許諾在一定時(shí)期內(nèi)還本付息。某乙手中的借據(jù)就是虛擬資本的一種雛形，它通過(guò)借款與還款的循環(huán)活動(dòng)而取得增值。這時(shí)，某乙并未從事實(shí)際的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，只是通過(guò)一種虛擬的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)來(lái)賺錢。另一種情況是：某甲將借來(lái)的錢投資于一項(xiàng)具體的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)從事經(jīng)營(yíng)，當(dāng)該項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)結(jié)束之后，他獲得了比原來(lái)投資時(shí)大若干數(shù)量的收益。這時(shí)，某甲從事了實(shí)際的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，其前提仍然是虛擬經(jīng)濟(jì)的作用。當(dāng)然，在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，情況會(huì)復(fù)雜得多，但基本原理卻是相通的。

二、實(shí)體經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)與功能

傳統(tǒng)的觀點(diǎn)認(rèn)為，實(shí)體經(jīng)濟(jì)就是指那些關(guān)系到國(guó)計(jì)民生的部門或行業(yè)，最典型的有機(jī)械制造、紡織加工、建筑安裝、石化冶煉、種養(yǎng)采掘、交通運(yùn)輸?shù)取?shí)體經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)可以歸納為以下四點(diǎn)：有形性、主導(dǎo)性、載體性、下降性。那么，以物質(zhì)資料的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)為內(nèi)容的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的功能又是什么呢？

其功能可以歸納為以下三點(diǎn)：

1.提供基本生活資料功能。古往今來(lái)，乃至永遠(yuǎn)，人們總要吃飯、穿衣、行動(dòng)、居住、看病、休閑等，而保證這些活動(dòng)得以繼續(xù)進(jìn)行的基礎(chǔ)，則是各式各樣的生活資料。那么，這些生活資料是由各式各樣的實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)出來(lái)的。如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)活動(dòng)一旦停止了，那么，人們各式各樣的消費(fèi)活動(dòng)也就得不到保障。

2.提高人的生活水平的功能。同樣，古往今來(lái)，乃至永遠(yuǎn)，人們不僅要生存，而且更要發(fā)展，亦即人們不僅要生活，而且還要生活得更好。保證人們生活得更好的物質(zhì)條件，是由各式各樣的更高水平的實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造出來(lái)的。如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)的更高級(jí)的生產(chǎn)活動(dòng)一旦停止了，那么，人們就從根本上失去了提高生活水平的基礎(chǔ)。

3.增強(qiáng)人的綜合素質(zhì)的功能。再同樣，古往今來(lái)，乃至永遠(yuǎn)，人們不僅要生活得更好，而且還要使自己的素質(zhì)得到全面的增強(qiáng)，亦即人們不僅要有高層次的物質(zhì)生活，而且還要有高層次的精神生活。保證人們高層次精神生活的物質(zhì)前提同樣是由各式各樣的具有特殊性質(zhì)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)所提供的。如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一些特殊活動(dòng)形式一旦停止了，那么，人們也同樣會(huì)從根本上失去增強(qiáng)綜合素質(zhì)的根基。

三、虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系

虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，可以歸納為：實(shí)體經(jīng)濟(jì)借助于虛擬經(jīng)濟(jì)，虛擬經(jīng)濟(jì)依賴于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。下面分別論述。

1.實(shí)體經(jīng)濟(jì)借助于虛擬經(jīng)濟(jì)。這表現(xiàn)為三點(diǎn)：第一，虛擬經(jīng)濟(jì)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的外部宏觀經(jīng)營(yíng)環(huán)境。實(shí)體經(jīng)濟(jì)要生存、要發(fā)展，除了其內(nèi)部經(jīng)營(yíng)環(huán)境外，還必須有良好的外部宏觀經(jīng)營(yíng)環(huán)境。這個(gè)外部宏觀經(jīng)營(yíng)環(huán)境中，就包括全社會(huì)的資金總量狀況、資金籌措狀況、資金循環(huán)狀況等。這些方面的情況如何，將會(huì)在很大程度上影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的生存和發(fā)展?fàn)顩r，而這一切都與虛擬經(jīng)濟(jì)存在著直接或間接的關(guān)系。因此，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r如何，將會(huì)在很大程度上影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的外部宏觀經(jīng)營(yíng)環(huán)境。第二，虛擬經(jīng)濟(jì)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展增加后勁。實(shí)體經(jīng)濟(jì)要運(yùn)行、尤其是要發(fā)展，首要的條件就是必須有足夠的資金。那么，各類實(shí)體經(jīng)濟(jì)用于發(fā)展的資金從哪里來(lái)呢？不外乎兩條途徑：一條是向以銀行為主體的各類金融機(jī)構(gòu)貸款；另一條則是通過(guò)發(fā)行股票、債券等各類有價(jià)證券籌措資金。從發(fā)展的趨勢(shì)看，相比較而言，通過(guò)第二條途徑解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中所需資金問(wèn)題，會(huì)更加現(xiàn)實(shí)，也會(huì)更加方便、快捷。這樣，虛擬經(jīng)濟(jì)就為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展增加了后勁。第三，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r制約著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展程度。從歷史上看，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過(guò)程經(jīng)過(guò)了五個(gè)階段，即閑置貨幣的資本化、生息資本的社會(huì)化、有價(jià)證券的市場(chǎng)化、金融市場(chǎng)的國(guó)際化、國(guó)際金融的集成化等。事實(shí)證明，虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段不同，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響也就不同，亦即虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的高一級(jí)階段對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的影響，總比虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的低一級(jí)階段對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的影響要大一些。反之，則會(huì)小一些。

2.虛擬經(jīng)濟(jì)依賴于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。這也表現(xiàn)為三點(diǎn)：第一，實(shí)體經(jīng)濟(jì)為虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供物質(zhì)基礎(chǔ)。虛擬經(jīng)濟(jì)不是神話，而是現(xiàn)實(shí)。因此，它不是吊在天上，而是立足于地下。這就從根本上決定了無(wú)論是它的產(chǎn)生，還是它的發(fā)展，都必須以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為物質(zhì)條件。否則，它就成了既不著天也不著地的空中樓閣。第二，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)提出了新的要求。隨著整體經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步，實(shí)體經(jīng)濟(jì)也必須向更高層次發(fā)展。否則，它將“消失”得更快。實(shí)體經(jīng)濟(jì)在其發(fā)展過(guò)程中對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的新要求，主要表現(xiàn)在對(duì)有價(jià)證券的市場(chǎng)化程度上和金融市場(chǎng)的國(guó)際化程度上。也正是因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)在其發(fā)展過(guò)程中，對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)提出了一系列的新要求，所以才使得它能夠產(chǎn)生、特別是使得它能夠發(fā)展。否則，虛擬經(jīng)濟(jì)就將會(huì)成為無(wú)根之本。第三，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是檢驗(yàn)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的標(biāo)志。虛擬經(jīng)濟(jì)的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)都是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，即發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)的初衷是為了進(jìn)一步發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而最終的結(jié)果也是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。因此，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況如何，本身就表明了虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展程度。這樣，實(shí)體經(jīng)濟(jì)就自然而然地成為了檢驗(yàn)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的標(biāo)志。

綜合上述，虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間，存在著極其密切的相互依存、相互促進(jìn)的關(guān)系。它們誰(shuí)也離不開誰(shuí)，至少在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)會(huì)是這樣的。

篇6

（2）在《資本論》中，馬克思認(rèn)為虛擬資本本身不具有價(jià)值，但卻可通過(guò)循環(huán)運(yùn)動(dòng)產(chǎn)生利潤(rùn)，即虛擬資本本身不能產(chǎn)生剩余價(jià)值，而是在利潤(rùn)中按照相關(guān)約定以利息或其他形式付給虛擬資本的所有者的，可將其稱為某種形式的剩余價(jià)值。

二、虛擬經(jīng)濟(jì)的分類

劉駿民將虛擬資本劃分為四類，第一類是企業(yè)股票與債券，第二類為政府債券，第三類為證券化和ABS，第四類為金融衍生品。在這一分類中，第一類虛擬資本企業(yè)股票、債券的交易，買賣的是實(shí)際資本的所有權(quán)，與實(shí)物資本共存；第二類虛擬資本政府債券買賣的利息回報(bào)權(quán)，劉駿民認(rèn)為在傳統(tǒng)的財(cái)富價(jià)值觀念中，消費(fèi)不創(chuàng)造價(jià)值而消耗價(jià)值，因此這類資本完全是憑空虛擬的；而第三類和第四類的虛擬資本的虛擬性更大，買賣的是一種沒(méi)有交易物的預(yù)期，相當(dāng)于一種心理感受。這種對(duì)虛擬資本的分類在當(dāng)時(shí)具有一定的合理性，但隨著虛擬經(jīng)濟(jì)理論的不斷豐富，本文認(rèn)為不同類別的虛擬資本應(yīng)根據(jù)其直接的原生主體進(jìn)行劃分。原生主體部分包括經(jīng)濟(jì)實(shí)體、信用和預(yù)期，這三者之間是緊密聯(lián)系的，經(jīng)濟(jì)實(shí)體的運(yùn)行狀況會(huì)影響其信用狀況及社會(huì)的預(yù)期，同時(shí)，信用狀況以及社會(huì)預(yù)期也會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)體產(chǎn)生反作用，影響經(jīng)濟(jì)實(shí)體的運(yùn)轉(zhuǎn)。其中，信用作為重要的載體之一，也是重要的原生資本之一，而知識(shí)資本和社會(huì)資本則更多的包含在預(yù)期這一載體之中。根據(jù)載體的不同，我們將虛擬經(jīng)濟(jì)劃分為三類：

I類虛擬經(jīng)濟(jì)，也是最基本的虛擬經(jīng)濟(jì)，其依托于經(jīng)濟(jì)實(shí)體，如公司股票、商品期貨等，盡管其價(jià)格波動(dòng)可能會(huì)偏離經(jīng)濟(jì)實(shí)體的價(jià)格，但其價(jià)值在一定程度上取決于經(jīng)濟(jì)實(shí)體的經(jīng)營(yíng)情況或價(jià)格情況。這一類是虛擬化程度最低的虛擬經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)。

II類虛擬經(jīng)濟(jì)，包括公司債券、政府債券、票據(jù)、各類融資平臺(tái)等，這類虛擬經(jīng)濟(jì)主要依托于政府或金融中介的信用情況，由于不直接與具體的經(jīng)濟(jì)實(shí)體存在聯(lián)系，而是依賴于經(jīng)濟(jì)主體的信用這一原生虛擬資本，因此虛擬化程度較I類虛擬經(jīng)濟(jì)更高。

III類虛擬經(jīng)濟(jì)，包括資產(chǎn)證券化、各類金融衍生品等，這類虛擬經(jīng)濟(jì)更是脫離了任何的經(jīng)濟(jì)實(shí)體或經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體，而是依賴于人們的預(yù)期。這一類虛擬經(jīng)濟(jì)往往從I類虛擬經(jīng)濟(jì)和II類虛擬經(jīng)濟(jì)衍生而來(lái)，其虛擬化程度更高，可在經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中快速自我循環(huán)膨脹。

三、我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展?fàn)顩r

（一）虛擬經(jīng)濟(jì)的整體統(tǒng)計(jì)核算指標(biāo)

最簡(jiǎn)單的衡量虛擬經(jīng)濟(jì)整體規(guī)模的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)為貨幣化率，即一定經(jīng)濟(jì)范圍內(nèi)通過(guò)貨幣進(jìn)行商品與服務(wù)交換的價(jià)值占國(guó)民生產(chǎn)總值的比重。使用經(jīng)濟(jì)體的貨幣化程度來(lái)衡量虛擬經(jīng)濟(jì)的規(guī)模，也是一種合理的近似，并使用廣義貨幣供應(yīng)量M2進(jìn)行計(jì)算。與此類似的重要指標(biāo)還有馬歇爾的K值系數(shù)，計(jì)算公式為K=M/PY，其中M為名義貨幣，PY為名義總收入，K值系數(shù)則代表了貨幣在整個(gè)社會(huì)財(cái)富中的比重，為了方便計(jì)算也通常用名義GDP代替PY。K值系數(shù)實(shí)際為貨幣化率的另一種表述形式，K值系數(shù)越大，表明貨幣在整個(gè)社會(huì)財(cái)富中的比重越大，虛擬經(jīng)濟(jì)載體數(shù)量就越多，就越容易引發(fā)虛擬經(jīng)濟(jì)規(guī)模的膨脹。金融相關(guān)率是衡量一國(guó)金融發(fā)展?fàn)顩r的另一重要指標(biāo)，最早由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家雷蒙德戈德史密斯提出，是指一定時(shí)期內(nèi)社會(huì)金融活動(dòng)總量與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總量的比值，其中，金融活動(dòng)總量一般用金融資產(chǎn)總額表示。金融資產(chǎn)包括非金融部門和金融部門發(fā)行的各種金融工具，如股票、債券、信貸憑證、通貨與活期存款等。FIR是戈德史密斯根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表中的指標(biāo)提出的衡量一國(guó)金融結(jié)果與金融發(fā)展水平存量和流量的一系列指標(biāo)中影響最為深遠(yuǎn)的一個(gè)，可以大致的反映一國(guó)金融發(fā)展的一般狀況。根據(jù)FIR的定義，其包含7種因素，分別為貨幣化率、非金融相關(guān)比率、資本形成比率、外幣融資比率、金融機(jī)構(gòu)新發(fā)行比率、金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)和乘數(shù)。但在后期大量相關(guān)研究中，F(xiàn)IR的計(jì)算通常直接使用個(gè)別金融資產(chǎn)規(guī)模之和除以GDP而得到。關(guān)于金融資產(chǎn)規(guī)模的核算，IMF的《貨幣與金融統(tǒng)計(jì)手冊(cè)》（MFS）和聯(lián)合國(guó)、歐共體等共同的《國(guó)民賬戶體系》（SNA）中都包含了相應(yīng)的統(tǒng)計(jì)方法，雖然在對(duì)金融資產(chǎn)的分類上有所不同，但基本都涵蓋了以下內(nèi)容：貨幣黃金與特別提款權(quán)、通貨與存款、貸款、股票和其他權(quán)益、保險(xiǎn)基數(shù)準(zhǔn)備金、金融衍生品、其他應(yīng)收或應(yīng)付賬款等。由于本文研究范圍所限，加之各國(guó)統(tǒng)計(jì)口徑并未并完全統(tǒng)一，虛擬經(jīng)濟(jì)各子系統(tǒng)的存流量統(tǒng)計(jì)差別較大，IMF的國(guó)際金融統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)（IFS，InternationalFinancialStatistics）中也未對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行金融資產(chǎn)總量的相關(guān)數(shù)據(jù)，本文并未對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)整體規(guī)模的核算進(jìn)行詳細(xì)地展開，在下文使用FIR時(shí)，僅使用窄口徑的虛擬經(jīng)濟(jì)（包括股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)）初步對(duì)我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)行整體的研究和探討。

（二）我國(guó)貨幣化率的變化情況

中國(guó)人民銀行將我國(guó)貨幣供應(yīng)量指標(biāo)分為以下四個(gè)層次：M0為流通中的現(xiàn)金；M1=M0+企業(yè)活期存款+機(jī)關(guān)團(tuán)體部隊(duì)存款+農(nóng)村存款+個(gè)人持有的信用卡類存款；M2=M1+城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款+企業(yè)存款中具有定期性質(zhì)的存款+外幣存款+信托類存款；M3=M2+金融債券+商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓存單等。其中，M1是通常所說(shuō)的狹義貨幣量，流動(dòng)性較強(qiáng)；M2是廣義貨幣量，M2與M1的差額是準(zhǔn)貨幣，流動(dòng)性較弱；M3是考慮到金融創(chuàng)新的現(xiàn)狀而設(shè)立的，暫未測(cè)算。根據(jù)我國(guó)的統(tǒng)計(jì)口徑，M3為衡量虛擬經(jīng)濟(jì)更好的指標(biāo)，但由于尚未統(tǒng)計(jì)，本文仍按照國(guó)際通用的廣義貨幣M2來(lái)計(jì)算我國(guó)的貨幣化率。如圖8所示，為1993~2010年我國(guó)廣義貨幣M2及據(jù)此計(jì)算的貨幣化率的變化情況。2002年以前，我國(guó)貨幣化率保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，2002年以后貨幣化率維持在160%左右的水平。自2007年第三季度，針對(duì)銀行體系流動(dòng)性偏多、貨幣信貸擴(kuò)張壓力較大、價(jià)格漲幅上升的情況，我國(guó)開始實(shí)施“從緊”的貨幣政策，盡管廣義貨幣供應(yīng)量M2仍舊穩(wěn)步提高，但貨幣化率在2007年和2008年有所下降。2008年第三季度，中國(guó)人民銀行為了應(yīng)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境急劇惡化對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的巨大沖擊，開始實(shí)施“適度寬松”的貨幣政策。2009年和2010年，我國(guó)廣義貨幣供應(yīng)量增速加快，與此同時(shí)，我國(guó)的貨幣化率也出現(xiàn)了陡增，從2008年的151%猛增到2009年和2010年的180%左右。

篇7

（一）樣本數(shù)據(jù)來(lái)源本研究的主要數(shù)據(jù)來(lái)源于對(duì)北京地區(qū)家庭服務(wù)業(yè)市場(chǎng)問(wèn)卷抽樣調(diào)研。調(diào)研地點(diǎn)選擇家庭服務(wù)公司數(shù)量較多的朝陽(yáng)區(qū)、西城區(qū)、東城區(qū)與海淀區(qū)。調(diào)研共回收問(wèn)卷825份，其中有效問(wèn)卷768份，有效率為93.09%。

（二）樣本特征樣本的基本特征如表1所示。調(diào)研樣本中性別比例比較平衡，男女基本各占一半。年齡層次偏年輕化，其中20~30歲以及30~40歲分別超過(guò)三分之一，是調(diào)查樣本的主要年齡層次。樣本文化程度普遍較高，其中本科及碩士以上占比分別超過(guò)四成和兩成，本科以上學(xué)歷總共超過(guò)七成。而小學(xué)、初中占比較小，高中、技校、中專以及大專共占比約三成。出現(xiàn)這樣結(jié)果有兩個(gè)原因：一方面，源于樣本年輕化，隨著高等教育的大眾化，受過(guò)本科以上高等教育的年輕人越來(lái)越多；另一方面，在北京工作人群大多具有學(xué)歷上的基本準(zhǔn)入條件，這樣就使得樣本文化程度較高。有學(xué)齡前兒童的樣本對(duì)家庭服務(wù)業(yè)中早教以及母嬰護(hù)理有著比較明顯的需求，隨著近年來(lái)消費(fèi)意識(shí)的轉(zhuǎn)變，對(duì)其需求更加強(qiáng)烈。同時(shí)，早教及母嬰護(hù)理類型的工作，相對(duì)來(lái)說(shuō)具備一定技術(shù)上的要求。從樣本的居住情況來(lái)看，北京市擁有較多的外來(lái)人口，且在北京購(gòu)買住宅、子女教育都與戶口有著直接的關(guān)系。樣本中北京戶口人群占六成，外地戶口占四成。從住所性質(zhì)來(lái)看，自有住房占據(jù)一半比例，其次是選擇在北京租房居住占到三成；居住在單位提供的公寓占到兩成。大體上說(shuō)，自有住房意味著在北京安家，可以側(cè)面反映這部分人群多為固定居住人群，對(duì)家庭服務(wù)業(yè)選擇的概率要大于另外一半流動(dòng)性較強(qiáng)的群體。從居住狀態(tài)上逾一半樣本人群和朋友共同居住，有五分之一的人處于獨(dú)自居住狀態(tài)，與配偶居住的占到近兩成，僅與父母居住的占到很小非比例。這顯示，居住狀態(tài)的特征，反映了樣本年齡層次的生活特點(diǎn)。從樣本的工作性質(zhì)來(lái)看，普通的企業(yè)員工占到三分之一，企業(yè)管理者占比為四分之一，技術(shù)人員，公務(wù)員所占比例不到兩成，而工人、私營(yíng)業(yè)主或者無(wú)業(yè)退休人員占比更小。數(shù)據(jù)反映出樣本人群大多處于較為繁忙的工作狀態(tài)。從樣本的月收入水平來(lái)看，5000～10000元水平占據(jù)最大比例，將近四成，處于每月5000元以下的占比不到兩成，而僅四成樣本群體收入超過(guò)每月1萬(wàn)元，受調(diào)查者中月收入超過(guò)2萬(wàn)元的占比不到一成。相比2013年北京市民5453元的月平均收入來(lái)說(shuō)，受調(diào)查者的總體月收入水平與北京市平均水平持平。從對(duì)家庭服務(wù)員的雇傭情況來(lái)看，調(diào)查樣本中超過(guò)四分之一的人群正在雇傭家庭服務(wù)員。家庭服務(wù)中提供做飯和保潔工作的比率分別為三分之一和四分之一，總和將近六成。而老人、病人、母嬰等護(hù)理具有相似比例，分別占比不到兩成。若我們按照工作所需要的技術(shù)含量將家庭服務(wù)員從事的工作進(jìn)行分類，把保潔、做飯等低水平工作歸為家庭勞動(dòng)類服務(wù)，把老人與母嬰的護(hù)理等需要一定技能的工作歸為家庭護(hù)理類服務(wù)，把早教與家教外教等需要較高技術(shù)水平的工作歸為家庭教育類服務(wù)，則目前被調(diào)查區(qū)域從事家庭勞動(dòng)類的家庭服務(wù)員還是占據(jù)大多數(shù)。這說(shuō)明，在北京市家庭服務(wù)業(yè)中傳統(tǒng)服務(wù)類型占據(jù)較大市場(chǎng)。對(duì)家庭服務(wù)的支付情況來(lái)看，占最多比例的是每月3000元以下的水平，其中每月2000~3000元的占到三分之一，而能夠超過(guò)每月4000元的僅有不到一成。

三、計(jì)量模型

本文的分析分成兩階段進(jìn)行。第一階段，了解什么樣的消費(fèi)者會(huì)選擇雇傭家庭服務(wù)員。在這個(gè)階段，我們會(huì)考察消費(fèi)者的個(gè)人特征、職業(yè)和居住情況等因素對(duì)消費(fèi)者雇傭決策的影響。第二階段，我們要了解在選擇雇傭家庭服務(wù)員的消費(fèi)者中，消費(fèi)者是否愿意為高水平家庭服務(wù)工作進(jìn)行更高的支付。本研究在實(shí)證分析上最大的特點(diǎn)是，只有當(dāng)消費(fèi)者在第一階段選擇了雇傭家庭服務(wù)后，第二階段的如家庭服務(wù)工作層次等變量才能被觀察到。對(duì)于這個(gè)過(guò)程可能產(chǎn)生的選擇性偏誤（selectionbias），本文采取基于樣本選擇的有序probit模型減少其對(duì)估計(jì)結(jié)果的影響。一般的，Heckman備擇模型可以用來(lái)估計(jì)第二階段因變量為連續(xù)變量的問(wèn)題。而本文遇到的問(wèn)題是，在進(jìn)行樣本選擇后，即當(dāng)消費(fèi)者選擇雇傭家庭服務(wù)員后，第二階段面對(duì)的是一個(gè)需要進(jìn)行有序probit回歸的步驟，因?yàn)橹Ц兑庠甘怯傻偷礁吲帕械摹Ｒ虼耍荒芎?jiǎn)單地使用有序probit回歸或者Heckman二階段回歸。對(duì)此，Vella（1998）從假設(shè)、估計(jì)方法和數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)三個(gè)方面討論了存在樣本選擇時(shí)的估計(jì)問(wèn)題；Nayg（a2003）運(yùn)用基于樣本選擇的有序probit模型研究了消費(fèi)者對(duì)輻照食品的支付意愿；DeLucaetal（.2011）又對(duì)基于樣本選擇的有序估計(jì)理論與方法進(jìn)行了進(jìn)一步的深化與補(bǔ)充。根據(jù)具體情形，本文利用樣本選擇的有序probit模型來(lái)進(jìn)行估計(jì)。因此，我們可以看到，若ρ=0，則atanhρ=0，則基于樣本選擇的有序probit與一般的有序probit將得到同樣的結(jié)果。若ρ≠0，則必須運(yùn)用基于樣本選擇的有序回歸來(lái)估計(jì)最終的自變量對(duì)因變量的影響。

四、計(jì)量結(jié)果

（一）變量設(shè)定按照前文提出的兩階段模型，我們?cè)O(shè)定兩階段模型的自變量和因變量，如表2所示。

（二）估計(jì)結(jié)果及分析本文使用計(jì)量分析軟件Stata13.0中的orderedprobitmodelwithselection功能，在對(duì)消費(fèi)者是否雇傭家庭服務(wù)員進(jìn)行probit回歸的基礎(chǔ)上，分別對(duì)消費(fèi)者的支付意愿進(jìn)行有序probit估計(jì)，并計(jì)算各個(gè)選定自變量分別對(duì)支付意愿五個(gè)等級(jí)的邊際效應(yīng)。具體分析如下。首先，考察第一階段影響消費(fèi)者雇傭家庭服務(wù)員的主要因素。可以從表3看出，在樣本的個(gè)體特征方面，呈現(xiàn)兩個(gè)影響結(jié)果。一方面，性別、年齡、文化程度、家中是否有學(xué)齡前兒童以及是否與父母共同居住對(duì)是否選擇家庭服務(wù)員的決策有顯著的正向影響。其中，以年齡的邊際效應(yīng)最為顯著，即年齡在30歲以上的消費(fèi)者有15%的可能性更傾向于選擇雇傭家庭服務(wù)員。本文的調(diào)查對(duì)象主要由年齡在30至50歲之間的高學(xué)歷人群構(gòu)成，這一組樣本一般都處于自己事業(yè)的上升和成熟階段。他們會(huì)把大部分的時(shí)間投入到工作當(dāng)中，而更容易忽視家庭的基本事務(wù)，他們會(huì)更傾向于雇傭家庭服務(wù)員來(lái)打理自己家庭的基本事務(wù)，比如照顧學(xué)齡前的孩子與年邁的父母。另一方面，與上述個(gè)體特征影響的結(jié)果相反，婚姻對(duì)是否雇傭家庭服務(wù)員的決策有顯著的負(fù)向影響。已婚人士較未婚人士雇傭家庭服務(wù)員的可能性低13%。原因可能是因?yàn)橐鸦槿耸繜o(wú)論在事業(yè)還是家庭上都有配偶一同分擔(dān)，從而相對(duì)未婚人士有更多的時(shí)間來(lái)從事家庭基本事務(wù)，因此雇傭家庭服務(wù)員的可能性較低。在樣本的個(gè)人收入方面，月收入在1萬(wàn)元以上的消費(fèi)者更有可能雇傭家庭服務(wù)員，可能性比月收入1萬(wàn)元以下的消費(fèi)者高12%。高收入的人更有能力雇傭家庭服務(wù)員，而且高收入人群生活條件比較好，因此，他們也會(huì)選擇雇傭家庭服務(wù)員來(lái)分擔(dān)自己處理家庭事務(wù)方面的負(fù)擔(dān)，從而自己消費(fèi)更多的閑暇。值得注意的是，薪水在三個(gè)月內(nèi)增加的受訪者選擇雇傭家庭服務(wù)員的可能性相比之下約增加了15%。同時(shí)，接近二成的邊際效果讓我們看到消費(fèi)者對(duì)家庭服務(wù)存在很高的需求，而且雇傭與否的決策很大程度上還是取決于收入是否能夠負(fù)擔(dān)的起對(duì)家庭服務(wù)員的雇傭。此外，是否具有北京戶口、房屋是否自有以及是否為公務(wù)員對(duì)消費(fèi)者的雇傭決策有顯著的正向影響。這表明具有北京戶口、房屋自由以及有一定社會(huì)地位的人對(duì)家庭服務(wù)有更大的需求。其次，考察一下第二階段消費(fèi)者對(duì)家庭服務(wù)支付意愿的影響因素。估計(jì)結(jié)果如表4所示。從該表可以看到，athrho的p值為0.001，說(shuō)明athrho的估計(jì)值在5%的置信區(qū)間上顯著異于零，因此存在樣本選擇偏誤的問(wèn)題。同時(shí)，兩階段誤差項(xiàng)的相關(guān)性的檢驗(yàn)結(jié)果也是顯著的，這說(shuō)明，本文采用基于樣本選擇模型的有序probit回歸是合理的。從自變量的顯著性來(lái)看，家庭服務(wù)工作層次對(duì)消費(fèi)者的支付意愿有顯著的正向影響，而年齡以及是否為公務(wù)員對(duì)消費(fèi)者的支付意愿有顯著的負(fù)向影響。從總體情況來(lái)看，若家庭服務(wù)員所提供的工作適當(dāng)提高層次，則消費(fèi)者對(duì)家庭服務(wù)更傾向于高水平的支付；若消費(fèi)者年齡大于30歲、職業(yè)為公務(wù)員，則相比之下對(duì)家庭服務(wù)更傾向于低水平支付。再次，考察一下自變量對(duì)每個(gè)層次消費(fèi)支付意愿的邊際效應(yīng)。由于消費(fèi)者的支付意愿是一個(gè)在取值上有順序的離散變量，因此各個(gè)自變量對(duì)其總體的影響與各個(gè)自變量對(duì)其每個(gè)層次的影響是存在差異的。在表4中各自變量的估計(jì)系數(shù)是其對(duì)費(fèi)者支付意愿的總體影響。與此相比，考察自變量對(duì)消費(fèi)者支付意愿各個(gè)層次的邊際影響更有意義。因此，本文進(jìn)一步的求取每個(gè)自變量對(duì)費(fèi)者支付意愿的每個(gè)層次的邊際效應(yīng)，估計(jì)結(jié)果如表5所示。具體考察如下。在邊際效應(yīng)中，家庭服務(wù)工作層次、年齡與是否為公務(wù)員這三個(gè)自變量對(duì)支付意愿的相應(yīng)層次有顯著影響。具體的分析分三點(diǎn)進(jìn)行。一是在家庭服務(wù)工作層次的邊際效應(yīng)上，我們看到了令人關(guān)注的結(jié)果。當(dāng)家庭服務(wù)員所提供的家庭服務(wù)工作層次每提高一個(gè)層級(jí)時(shí)，消費(fèi)者對(duì)其進(jìn)行低水平支付的可能性顯著降低。當(dāng)家庭服務(wù)工作提高一個(gè)層次，消費(fèi)者對(duì)家庭服務(wù)每月支付1000元以下的可能性顯著降低3%、每月支付1000～2000元的可能性相比之下顯著降低6%、而每月支付2000～3000元的可能性顯著降低4%。可以看到，隨著家庭服務(wù)員提供服務(wù)工作層次的上升，消費(fèi)者不會(huì)傾向于對(duì)這種提高工作層次的行為進(jìn)行低水平支付。相反，我們看到當(dāng)消費(fèi)者每月愿意支付4000元以上時(shí)，工作層次提高的邊際效應(yīng)顯著為正，說(shuō)明與低層次工作相比，提供更高層次的家庭服務(wù)工作會(huì)使消費(fèi)者傾向于支付每月4000元以上的可能性增加約11%，是各層次中支付可能性最大的一項(xiàng)。我們認(rèn)為，與家庭勞動(dòng)類工作相比，家庭護(hù)理與家庭教育類的家庭服務(wù)工作更傾向于與消費(fèi)者發(fā)生精神層面的交換，提供服務(wù)方與消費(fèi)者交換的是虛擬價(jià)值，因此，家庭護(hù)理與家庭教育類的工作更能滿足消費(fèi)者的心理需求。如家庭護(hù)理工作不僅使得消費(fèi)者的身體得到了關(guān)照，保證了生命安全與身體健康，而且護(hù)理人員每日的照顧與陪伴使得受照顧的老人或孩子內(nèi)心多了份安慰，少了份孤獨(dú)，從而心理得到了滿足。再如家庭教育類家庭服務(wù)工作，它使得受教育者掌握了技能，學(xué)到了知識(shí)，這會(huì)讓他們?cè)趯W(xué)校獲得更好的成績(jī)，得到學(xué)業(yè)上的認(rèn)可，或者在工作中更加游刃有余，從而取得成就。家庭教育給家庭帶來(lái)的成就感是無(wú)可比擬的，因此這也滿足了很多望子成龍或者渴望成功的家庭的心理需要。因此，消費(fèi)者愿意為這種能夠滿足其心理需求的更高水平的家庭服務(wù)工作主動(dòng)放棄較低水平的支付，并情愿采取較高水平的支付，顯示出了對(duì)高水平家庭服務(wù)工作強(qiáng)烈的心理上的需求。這也是本文題目所強(qiáng)調(diào)的主旨。二是從年齡上看，年齡大于30歲的消費(fèi)者更傾向于每月向家庭服務(wù)支付的區(qū)間為1000元以下至3000元，其中支付1000至2000元的可能性最大。而若家庭服務(wù)索要的支付額過(guò)高，即每月4000元以上時(shí)，邊際效應(yīng)的取值為負(fù)值，消費(fèi)者不愿意雇傭家庭服務(wù)員。三是若消費(fèi)者從事公務(wù)員工作，則在其他條件不變的情況下，其愿意向家庭服務(wù)每月支付1000元以下至3000元，其中每月支付1000至2000元的可能性最大。而當(dāng)家庭服務(wù)索要支付額超過(guò)每月4000元時(shí)，消費(fèi)者選擇雇傭家庭服務(wù)員的可能性顯著下降。從年齡與是否為公務(wù)員這兩個(gè)自變量的邊際影響方面我們看到，若控制了家庭服務(wù)工作層次不變，則消費(fèi)者更傾向于低水平的支付，而對(duì)高水平的支付表現(xiàn)出抵觸的態(tài)度。

篇8

(一)實(shí)物經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的區(qū)別

相比較而言,實(shí)物經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行其最大的區(qū)別是,實(shí)物經(jīng)濟(jì)要求穩(wěn)定,而虛擬經(jīng)濟(jì)主張變動(dòng)。但是,我們應(yīng)當(dāng)關(guān)注的是,在一定時(shí)期內(nèi),金融資產(chǎn)價(jià)格的上漲與利率政策有關(guān)。每當(dāng)經(jīng)濟(jì)需要降低利率時(shí),貨幣政策的本意是通過(guò)降低利率提高實(shí)物經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的投資規(guī)模,而實(shí)際上降低利率的貨幣政策卻導(dǎo)致資金流入資本市場(chǎng),金融資產(chǎn)主要是股票的價(jià)格上漲,促使資本市場(chǎng)泡沫的形成。這表明了利率政策受制于利率運(yùn)行機(jī)制的不健全,而利率運(yùn)行機(jī)制的健全,需要完善的投資體制、符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的信貸政策的支持。虛擬資本作為一種資本形式,通過(guò)投資易創(chuàng)造金融收入,包括借貸和投資利息、拋售證券獲得的收益、傭金、紅利等。虛擬經(jīng)濟(jì)是指與金融資產(chǎn)、衍生工具等虛擬資本,以及投機(jī)性的實(shí)物資產(chǎn)依托金融市場(chǎng)進(jìn)行的各種交易活動(dòng)所形成的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。由于虛擬經(jīng)濟(jì)獨(dú)立運(yùn)行和自我繁衍的特征,當(dāng)虛擬資產(chǎn)價(jià)格大幅度地偏離或完全脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)時(shí),虛擬經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行就為以資產(chǎn)符號(hào)變動(dòng)為主要內(nèi)容的虛擬膨脹,形成經(jīng)濟(jì)泡沫。在經(jīng)濟(jì)虛擬化趨勢(shì)下,虛擬資產(chǎn)的數(shù)量激增,價(jià)值迅速膨脹,虛擬資產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)生活的影響日益突出,經(jīng)濟(jì)虛擬化趨勢(shì)實(shí)際上在不斷造就產(chǎn)生泡沫的條件,而泡沫破裂的結(jié)果通常就是金融危機(jī),從某種意義上來(lái)說(shuō),金融危機(jī)也是一種虛擬經(jīng)濟(jì)危機(jī)。例如,房地產(chǎn)的投機(jī)易的目的不是為了居住的消費(fèi),也不是真正意義上的住宅投資行為。例如,20世紀(jì)80年代,日本東京的土地總價(jià)格達(dá)到創(chuàng)歷史記錄的15萬(wàn)億美元,是面積比日本大25倍的美國(guó)土地資產(chǎn)總值的4倍,在其泡沫經(jīng)濟(jì)的高峰期竟超過(guò)了整個(gè)美國(guó),全日本的土地總值占全世界土地總值的60%,僅日本皇宮的土地價(jià)值就超過(guò)了加拿大。一些發(fā)展中國(guó)家,趁機(jī)出售東京的大使館還清了債務(wù)。還有,畢加索、梵高等的名畫,曾經(jīng)高達(dá)5000、8000萬(wàn)美元。這些案例都是虛擬資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)分離的鮮明證據(jù)。造成上述現(xiàn)象的重要原因是,日本的銀行利率一直走低,貸款有時(shí)幾乎沒(méi)有利息,低價(jià)的資金導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)主體大肆借貸。低利率的本意是為了鼓勵(lì)日本公司增加實(shí)物投資,讓公司在20世紀(jì)80年代中期日元升值時(shí)仍能夠在國(guó)際間具有競(jìng)爭(zhēng)力。但結(jié)果是股票和房地產(chǎn)價(jià)格劇增,廠商又用這些價(jià)格劇增的股票和房地產(chǎn)做抵押,向銀行借貸,然后從事金融資產(chǎn)的交易。

(二)虛擬資本高利率的經(jīng)濟(jì)影響

我們將虛擬資本的利率稱之為“虛擬利率”,“虛擬利率”是虛擬經(jīng)濟(jì)交易中金融資產(chǎn)以及投機(jī)性實(shí)物資產(chǎn)的價(jià)格。虛擬資產(chǎn)的本質(zhì)特征是其價(jià)格與成本高度脫離,并且這種脫離是長(zhǎng)期均衡的。[2](P122)也就是說(shuō),虛擬資產(chǎn)價(jià)格即“虛擬利率”高是一種常態(tài)。而且高虛擬利率根源于其預(yù)期收益。人們考慮虛擬資產(chǎn)的價(jià)格時(shí),是從虛擬資產(chǎn)的預(yù)期收入流出發(fā)的,并把預(yù)期收入流的貼現(xiàn)值作為虛擬資產(chǎn)定價(jià)的基礎(chǔ)。但有一個(gè)問(wèn)題需要指出,如果公司從金融投資中獲得了資金是否進(jìn)一步增加實(shí)物投資呢?一般來(lái)說(shuō)不會(huì)增加實(shí)物投資的比重,因?yàn)榇藭r(shí)的金融投資收益率高于實(shí)物投資,公司的實(shí)物投資與實(shí)物領(lǐng)域是通過(guò)商品和勞務(wù)的生產(chǎn),然后通過(guò)銷售產(chǎn)品而獲得銷售收入增加盈利的,而金融投資是直接通過(guò)金融資產(chǎn)的買賣就可以獲得收益的。盡管金融投資也存在著風(fēng)險(xiǎn),但其投資與獲得收益的環(huán)節(jié)少,可能成本低而收益高。只有在實(shí)物投資收益高于金融投資收益時(shí),才可能增加實(shí)物投資。關(guān)于資本市場(chǎng)的運(yùn)動(dòng)與實(shí)際經(jīng)濟(jì)的關(guān)系,一種觀點(diǎn)認(rèn)為,兩者存在著此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。如果從實(shí)物經(jīng)濟(jì)的資金來(lái)源取自資本市場(chǎng)來(lái)看,這一關(guān)系確實(shí)存在。另一種觀點(diǎn)認(rèn)為,資本市場(chǎng)的運(yùn)動(dòng)與實(shí)物經(jīng)濟(jì)并無(wú)必然聯(lián)系。如果從兩者各自獨(dú)立運(yùn)動(dòng)的過(guò)程分析,兩者之間在一定時(shí)期不存在此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。例如,1982年底至1990年間,美國(guó)工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)持續(xù)8年呈上升的態(tài)勢(shì),即使在1987年10月19日股市的“黑色星期一”,道-瓊斯平均股票指數(shù)與上一交易日相比下跌22•6%,自8月份開始股票總損失達(dá)10000億美元,但其實(shí)際經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)卻沒(méi)有中斷。1988年9月,美國(guó)失業(yè)率在5•4%的水平,是1973年以來(lái)的最低水平;消費(fèi)品物價(jià)上漲率為4%,批發(fā)物價(jià)上漲率為2•7%,通貨膨脹率表現(xiàn)比較平穩(wěn)。還有,根據(jù)日本經(jīng)濟(jì)企劃廳的《月度經(jīng)濟(jì)報(bào)告》,日本經(jīng)濟(jì)自1986年11月至1991年7月,經(jīng)歷了56個(gè)月的擴(kuò)張。在此期間,東京證券交易所一部平均股價(jià),1989年年終(12月29日)的交易以38915日元收盤,1990年年終(12月28日)的交易以23848日元收盤,跌幅為38•7%。就1990年全年看,股價(jià)大多在15067日元的水平,而1990年度經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)率為5•5%,如此之高的增長(zhǎng)率大大出乎政府和許多著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)料。出現(xiàn)了實(shí)物經(jīng)濟(jì)持續(xù)繁榮,而金融經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了歷史最高的股價(jià)暴跌。[3](P1-6)與日本的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相對(duì)應(yīng),日本銀行不斷調(diào)高利率,1989年12月25日,貼現(xiàn)率由3•75%調(diào)至4•25%,1990年3月20日,由4•25%調(diào)至5•25%,在8月23日,由5•25%調(diào)至6•0%。[3](P7)可見,利率的提高并沒(méi)有使股價(jià)提高,也沒(méi)有造成經(jīng)濟(jì)的緊縮。中國(guó)的股票市場(chǎng)自2001年6月以來(lái)股價(jià)基本處于比較低迷的態(tài)勢(shì),但中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍處在高速增長(zhǎng)時(shí)期。2001年GDP為95933億元人民幣,按可比價(jià)格計(jì)算(下同),比上年增長(zhǎng)7•3%;2002年GDP突破10萬(wàn)億元人民幣,達(dá)到102398億元人民幣,比上年增長(zhǎng)8%;2003年GDP為116694億元人民幣,比上年增長(zhǎng)9•1%;2004年GDP為136515億元人民幣,比上年增長(zhǎng)9•5%。[4]這充分表明了資本市場(chǎng)的運(yùn)動(dòng)與實(shí)際經(jīng)濟(jì)的分離,它們各自存在著不同的規(guī)律和制度安排等。

(三)經(jīng)濟(jì)虛擬利率的運(yùn)行規(guī)律

當(dāng)貨幣越來(lái)越多的滯留在虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,貨幣更多的投向具有投機(jī)性的股票和房地產(chǎn)市場(chǎng)。這些貨幣對(duì)于貨幣供給總量變動(dòng)的方向越來(lái)越起著主導(dǎo)的作用,由此更多的影響著物價(jià)水平的變動(dòng)。在虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域運(yùn)行的貨幣一旦投入或撤出股票、房地產(chǎn)市場(chǎng),股市、樓市的價(jià)格在數(shù)量巨大的貨幣沖擊下,往往出現(xiàn)暴漲或暴跌。而當(dāng)虛擬資產(chǎn)以及房地產(chǎn)價(jià)格暴漲或暴跌時(shí),會(huì)引起信貸活動(dòng)的大幅度波動(dòng)(股票和房地產(chǎn)交易通常與貸款相聯(lián)系),從而造成特有的“實(shí)物和虛擬利差波動(dòng)”現(xiàn)象,包括實(shí)物經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域和虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域兩個(gè)領(lǐng)域之間的利差波動(dòng),以及兩個(gè)領(lǐng)域各自的利差波動(dòng)。假設(shè),初始的實(shí)物經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的資本所有者和虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的資本所有者的收益率(即利率)相等,兩個(gè)領(lǐng)域皆處于均衡狀態(tài),此時(shí)沒(méi)有宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控。當(dāng)金融資產(chǎn)交易膨脹出大量虛擬增值或利率時(shí),便吸引貨幣資本流入虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域以獲取高收益。由于資金的注入,總體上更助長(zhǎng)了金融資產(chǎn)交易以及投機(jī)性實(shí)物資產(chǎn)交易的增加,“虛擬利率”水平將上升,虛擬泡沫隨即不斷累積。與此同時(shí),實(shí)物經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的利率水平可能隨貨幣資本的轉(zhuǎn)移有所上升,但由于實(shí)物經(jīng)濟(jì)的投資與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)調(diào)整的時(shí)間遠(yuǎn)比金融資產(chǎn)交易的速度緩慢,所以,實(shí)物經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的利率水平比虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域低。反之,當(dāng)金融資產(chǎn)交易萎縮時(shí),上述情況正好相反。于是產(chǎn)生了兩個(gè)領(lǐng)域的利差。當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的泡沫破滅之后,金融資產(chǎn)和投機(jī)性實(shí)物資產(chǎn)的價(jià)格急劇收縮,銀行由此產(chǎn)生大量的呆賬、壞賬,從而引起信用收縮;金融資產(chǎn)和投機(jī)性實(shí)物資產(chǎn)的持有者的財(cái)富大量縮水,甚至形成巨額債務(wù),致使破產(chǎn)倒閉。總之,這種利差波動(dòng)既是實(shí)物經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域與虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域之間資金流量和資金流向變動(dòng)的原因,又是兩個(gè)領(lǐng)域之間資金流量和資金流向變動(dòng)的結(jié)果,最終必定引起整個(gè)經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)和導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的衰退。例如,日本在1986—1989年間,虛擬經(jīng)濟(jì)急劇膨脹。首先是股價(jià)飆升,1989年末,東京日經(jīng)指數(shù)升至38915點(diǎn)這一前所未有的高位,年平均上漲率(年末值比較)達(dá)31•30%。其次是房地產(chǎn)的價(jià)格,土地價(jià)格從1987年開始大幅上升。1987~1990年間,日本住宅用地分別上漲7•6%、25•0%、7•9%和17•0%;商業(yè)用地分別上漲13•4%、21•9%、10•3%和16•7%,兩者算術(shù)平均上漲率分別為14•4%、15•6%。而1985—1989年日本的名義GNP平均增長(zhǎng)率為5•7%。(朱立南,《虛擬經(jīng)濟(jì)膨脹與日本的對(duì)外經(jīng)貿(mào)關(guān)系》,《日本經(jīng)濟(jì)研究》1993年第1期)1989年末,日本的國(guó)民資產(chǎn)總額的價(jià)值相當(dāng)于GNP的17•19倍,其中,金融資產(chǎn)為GNP的7•07倍,地價(jià)為GNP的5•47倍,股票價(jià)格總額為GNP的2•24倍。(日本,《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》,1991年第4期第37頁(yè))在政治、經(jīng)濟(jì)等諸多因素的觸發(fā)下,虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫在1990年終于破滅。截止1992年2月,股價(jià)跌幅高達(dá)60%以上。當(dāng)日本經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)期資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá),經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要依賴于間接融資時(shí),低利率政策有效地促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但在金融自由化時(shí)代,當(dāng)日本的資本市場(chǎng)高度發(fā)達(dá)而且開放的條件下,低利率政策卻招致了虛擬經(jīng)濟(jì)從膨脹到破滅的后果。日本官定利率(貼現(xiàn)率)從1985年的8•5%連續(xù)9次下調(diào),降至1987年2月的2•5%,大量資金流入股市和房地產(chǎn),加上名目繁多的“生財(cái)術(shù)”,投機(jī)資本的價(jià)格迅速上漲,虛擬經(jīng)濟(jì)不斷膨脹。最終造成了一方面實(shí)物經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的收益急劇減少(日元升值等原因),實(shí)物資產(chǎn)領(lǐng)域資本所有者的利率水平低下;另一方面,由于實(shí)物經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的收益下降,資金轉(zhuǎn)入金融資產(chǎn)的交易,虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的投機(jī)交易和獨(dú)立運(yùn)行,導(dǎo)致“虛擬利率”上漲甚至惡性膨脹。這樣,經(jīng)濟(jì)的振蕩就不可避免的出現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì),東京日經(jīng)指數(shù)上下變化100點(diǎn),金融資產(chǎn)所有者的金融資產(chǎn)將增減20億日元。股價(jià)膨脹和暴跌如同在天堂與地獄之間的變化,利率的反復(fù)沖擊是這一變化的重要?jiǎng)恿Α?989年5月至1990年8月,日本的貼現(xiàn)率5次上調(diào),達(dá)到6%,實(shí)物經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域和虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的資金全面緊縮并且改變著流向。正是利率的變動(dòng)搖動(dòng)了惡性膨脹的虛擬經(jīng)濟(jì),1990年10月股市的暴跌終于來(lái)臨。東京股市暴跌40%,金融資產(chǎn)縮水高達(dá)約295萬(wàn)億日元。90年代以后,虛擬資本的國(guó)際流動(dòng)明顯增多,經(jīng)濟(jì)國(guó)際化在促進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí),由于虛擬經(jīng)濟(jì)的過(guò)度膨脹和國(guó)際游資的投機(jī)和沖擊,這一階段發(fā)生的虛擬經(jīng)濟(jì)危機(jī)也是接連不斷。1992年歐洲匯率機(jī)制危機(jī)、1994年墨西哥金融危機(jī)、1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)、1998年俄羅斯金融危機(jī)、2000年納斯達(dá)克股市泡沫的破滅等,幾乎每隔兩三年就會(huì)爆發(fā)一次就為嚴(yán)重的虛擬經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

篇9

2.1設(shè)計(jì)空間展示的全面性

傳統(tǒng)的表現(xiàn)形式只可以傳輸一種空間信息，而且無(wú)法做到完整性。虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)利用三維立體的表現(xiàn)形式，可以完整地把每一個(gè)細(xì)節(jié)予以呈現(xiàn)，讓人有一種身臨其境的真實(shí)感，不再只是看著圖紙來(lái)想象，而是身臨其境進(jìn)行感受。

2.2瀏覽的快捷性

利用發(fā)達(dá)的計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)，設(shè)計(jì)者和施工單位可以聯(lián)系的更為快捷。設(shè)計(jì)者的“想法”不必親手送到施工單位，立體的設(shè)計(jì)樣品利用遠(yuǎn)程瀏覽便可商榷，不但節(jié)省了時(shí)間，而且提高了工作效率。另外，瀏覽的快捷性還可以讓大部分群眾參與到?jīng)Q策中來(lái)，讓群眾在享受虛擬的園林設(shè)計(jì)活動(dòng)中，可以提出自己的建議，有助于施工單位和設(shè)計(jì)者的工作。

2.3設(shè)計(jì)趨于完美性

虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)具有很強(qiáng)的可操作性，設(shè)計(jì)者在整個(gè)風(fēng)景園林的設(shè)計(jì)過(guò)程中能夠隨意進(jìn)入任何一個(gè)設(shè)計(jì)階段進(jìn)行切身的體驗(yàn)，從而客觀地審查自己的作品，如果發(fā)現(xiàn)不足，可及時(shí)進(jìn)行修改。此外，在虛擬的現(xiàn)實(shí)環(huán)境中審視自己的作品，有利于提高設(shè)計(jì)者的水平。

2.4決策的準(zhǔn)確性

風(fēng)景園林設(shè)計(jì)的實(shí)施過(guò)程中受到的影響因素較多，因?yàn)轱L(fēng)景園林設(shè)計(jì)與周遭環(huán)境氛圍以及和大眾審美趣味是息息相關(guān)的。人們利用虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)對(duì)園林設(shè)計(jì)的整體過(guò)程知曉的越來(lái)越多，越來(lái)越具體，就越能提出建設(shè)性的建議及意見。簡(jiǎn)而言之，虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)是連接大眾和設(shè)計(jì)者的紐帶。只有前期人們對(duì)園林設(shè)計(jì)進(jìn)行了整體的了解，施工方的后期施工過(guò)程才能得到人們的寬容和見諒，此種人性化、大眾化的園林設(shè)計(jì)才能獲得雙贏。

3應(yīng)用的展望

3.1不斷進(jìn)行創(chuàng)新

首先要加快計(jì)算機(jī)技術(shù)的創(chuàng)新和革新，不斷發(fā)展現(xiàn)代虛擬技術(shù)系統(tǒng)，制造出高性能、低成本的計(jì)算機(jī)設(shè)備，要在技術(shù)層面為虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)的發(fā)展提供有力的支持。此外，在運(yùn)用過(guò)程中，要根據(jù)風(fēng)景園林設(shè)置的理念進(jìn)行再創(chuàng)新，使其具備風(fēng)景園林設(shè)計(jì)的特色。技術(shù)的創(chuàng)新是風(fēng)景園林設(shè)計(jì)的內(nèi)核動(dòng)力，是虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)進(jìn)步發(fā)展的源泉。

3.2加強(qiáng)參與的大眾化程度

要充分利用虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)的自身優(yōu)越性，讓更多的人們參與到風(fēng)景園林設(shè)計(jì)中來(lái)。利用虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)傳播，利用各種網(wǎng)絡(luò)、電視等新媒體進(jìn)行更大、更廣范圍內(nèi)的網(wǎng)絡(luò)虛擬活動(dòng)，使園林設(shè)計(jì)有更多的大眾參與，這樣將有助于決策者的科學(xué)準(zhǔn)確決策，最終得出既科學(xué)準(zhǔn)確而又人性化的風(fēng)景園林設(shè)計(jì)方案。

3.3充分利用其他科學(xué)技術(shù)發(fā)展自身

例如，與環(huán)境和空間技術(shù)的結(jié)合，便能夠應(yīng)用到城市的規(guī)劃、修復(fù)與重建、城市的綠化等各個(gè)方面，這不但可以使虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)的應(yīng)用更加科學(xué)化，而且更加人性化、更加環(huán)保。

篇10

2.虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)可以減少費(fèi)用損失

在建設(shè)一個(gè)重大工程之前，人們可以通過(guò)虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)構(gòu)建建筑的結(jié)構(gòu)和圖形，為建設(shè)項(xiàng)目提供框架引導(dǎo)。設(shè)計(jì)人員根據(jù)虛擬圖的引導(dǎo)能夠更精確地設(shè)計(jì)圖紙、進(jìn)行材料預(yù)算，從而減少不必要的損失，節(jié)省資金。

二、虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)在環(huán)境藝術(shù)設(shè)計(jì)中的應(yīng)用

1.應(yīng)用虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)彌補(bǔ)環(huán)境藝術(shù)設(shè)計(jì)的缺陷

在環(huán)境藝術(shù)設(shè)計(jì)的過(guò)程中常常會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)實(shí)條件限制的情況，如場(chǎng)地缺乏、經(jīng)費(fèi)不足等，導(dǎo)致環(huán)境藝術(shù)設(shè)計(jì)不能正常進(jìn)行。而虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)可以模擬各種場(chǎng)景，彌補(bǔ)了環(huán)境藝術(shù)設(shè)計(jì)中的缺陷。

2.應(yīng)用虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)避免實(shí)際操作潛在的危險(xiǎn)

在環(huán)境藝術(shù)設(shè)計(jì)中因?yàn)楦鞣N現(xiàn)實(shí)條件的限制和危險(xiǎn)情況的存在，人們?yōu)榱吮Ｕ仙徒】蛋踩恢苯訁⑴c現(xiàn)實(shí)情境，進(jìn)而不能親身體驗(yàn)。虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)的應(yīng)用可以幫助人們模擬這些無(wú)法親自參與的情境，人們可以在這種模擬的環(huán)境下進(jìn)行作業(yè)，既避免了潛在的危險(xiǎn)，又得到了切實(shí)的感受。

3.應(yīng)用虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)打破空間和時(shí)間的限制

虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)是一種超空間、超時(shí)間的技術(shù)，它可以打破空間和時(shí)間的限制，模擬任何一種場(chǎng)景，從巨大的宇宙天體到渺小的微塵粒子，從幾億年前到當(dāng)今，設(shè)計(jì)人員都可以在模擬的環(huán)境中探索研究，打破了空間和時(shí)間的限制。如在研究恐龍時(shí)代時(shí)，由于恐龍?jiān)诘厍蛏弦呀?jīng)銷聲匿跡，人們無(wú)從考證與研究，但是通過(guò)虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)，人們可以模擬出恐龍生存的時(shí)代。人們置身其中，與恐龍零距離接觸，加快了對(duì)恐龍時(shí)代的研究進(jìn)程。這種場(chǎng)景的模擬就是打破了時(shí)間和空間的限制，模擬出了人們想要的真實(shí)場(chǎng)景。

4.應(yīng)用虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)模擬環(huán)境藝術(shù)設(shè)計(jì)中需要的現(xiàn)實(shí)體系

因?yàn)楝F(xiàn)實(shí)條件的各種限制，環(huán)境藝術(shù)設(shè)計(jì)不能全部采用真實(shí)的環(huán)境來(lái)試驗(yàn)和操作，它需要虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)模擬出環(huán)境藝術(shù)需要的真實(shí)場(chǎng)景。虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)可以模擬人物、動(dòng)物、植物等，使設(shè)計(jì)者在一個(gè)人性化的環(huán)境中自然地交流和工作。如世界著名的西安天幕廣場(chǎng)，利用虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)給觀者創(chuàng)造了一個(gè)大型天幕，人們?cè)谔炷恢路路鹬蒙碓诤棋男强罩校浅＞哂姓鸷沉Α＿@一場(chǎng)景的模擬淋漓盡致地發(fā)揮了虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)的功能。

篇11

一、虛擬經(jīng)濟(jì)研究的理論框架簡(jiǎn)介

遵循虛擬經(jīng)濟(jì)的研究線索，其內(nèi)容有廣義與狹義之分。從狹義上講，主要是指以金融業(yè)與房地產(chǎn)業(yè)作為突破重點(diǎn)，沿著馬克思在《資本論》中提到的“虛擬資本”的概念進(jìn)行研究；廣義地看，利用虛擬資本，信息技術(shù)，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)等進(jìn)行交易活動(dòng)（如信貸、股票、債券、商業(yè)票據(jù)、房地產(chǎn)市場(chǎng)、郵票、收藏品市場(chǎng)無(wú)形資產(chǎn)等）所引起的各種經(jīng)濟(jì)形態(tài)，以及經(jīng)濟(jì)中的名義變量與實(shí)際變量之間的差距（如貨幣）等內(nèi)容均可被納入虛擬經(jīng)濟(jì)的研究框架中。可以這樣講，整個(gè)虛擬經(jīng)濟(jì)的研究框架是一個(gè)開放的體系，其發(fā)展沿著“資本化定價(jià)”的經(jīng)濟(jì)范式。凡具有這一特點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)均可視為虛擬經(jīng)濟(jì)的具體表現(xiàn)。我們將經(jīng)濟(jì)發(fā)展中這些虛擬的部分統(tǒng)稱為“虛擬經(jīng)濟(jì)”而將虛擬經(jīng)濟(jì)的膨脹速度超過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度的現(xiàn)象稱為“經(jīng)濟(jì)的虛擬化”。主要體現(xiàn)在貨幣的虛擬化與價(jià)值增殖的虛擬化。

虛擬經(jīng)濟(jì)是與實(shí)體經(jīng)濟(jì)既對(duì)立又密切聯(lián)系的，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有不同的形態(tài)，而各種形態(tài)都有實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展階段與之相對(duì)應(yīng)。從二者的關(guān)系上看，虛擬經(jīng)濟(jì)脫生于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的深化，虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生深刻的影響，具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：虛擬經(jīng)濟(jì)可以為實(shí)體經(jīng)濟(jì)動(dòng)員儲(chǔ)蓄，提供融資支持；虛擬經(jīng)濟(jì)有助于分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，降低交易成本；更好地揭示和傳遞實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信息，提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的效率；有利于促進(jìn)資源的優(yōu)化效率，提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效益；通過(guò)財(cái)富效應(yīng)刺激消費(fèi)和投資需求，拉動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。同時(shí)，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也會(huì)在一定程度上對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響，例如減少進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金，降低金融資源的有效利用效率，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)泡沫，增加實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行不穩(wěn)定性和投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)等。

二、行為金融學(xué)的研究評(píng)述

作為一門新興的經(jīng)濟(jì)學(xué)科，行為金融學(xué)的興起為傳統(tǒng)金融學(xué)在解釋現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)世界中所遇到的難題提供了新的分析思路。行為金融學(xué)基于心理學(xué)的原則，把金融投資過(guò)程視為一個(gè)心理過(guò)程，包括對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)知過(guò)程、情緒過(guò)程和意志過(guò)程。他的研究對(duì)象集中體現(xiàn)在對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的研究中，這與虛擬經(jīng)濟(jì)的研究領(lǐng)域有重合之處。眾所周知，主流金融學(xué)建立在馬柯維茲資產(chǎn)組合理論、米勒和莫迪利安尼套利定價(jià)理論、夏普一林特納一布萊克的資本資產(chǎn)定價(jià)模型(capm)以及布萊克一斯科爾斯一默頓期權(quán)定價(jià)理論(opt)的理論基石之上的。主流金融學(xué)之所以至今具有強(qiáng)大的生命力是因?yàn)樗宰钌俚墓ぞ呓⒘艘粋€(gè)似乎能夠解決所有金融問(wèn)題的理論體系。在capm中，所有投資者均被假設(shè)為只關(guān)心投資回報(bào)和投資組合的協(xié)方差(風(fēng)險(xiǎn))，二者的均衡便導(dǎo)出結(jié)論。行為金融研究的目的就是要改變capm的假設(shè)，使其更接近現(xiàn)實(shí)。和主流金融學(xué)一樣，行為金融學(xué)也由許多有用的工具構(gòu)成。這些工具有些為主流金融學(xué)與行為金融學(xué)共有，有些則是行為金融學(xué)獨(dú)有，如人類行為的易感性(susceptibility)、認(rèn)知缺陷(cognitiveerrors)、風(fēng)險(xiǎn)偏好的變動(dòng)(varyingattitudestowardrisk)、遺憾厭惡(aversiontoregret)、自控缺陷(imperfectself-control)以及同時(shí)將理性趨利特性和投資者情緒等價(jià)值感受作為自變量納入分析框架，等等。一些人認(rèn)為：行為金融學(xué)不過(guò)是將心理學(xué)引入了金融學(xué)。但是，心理學(xué)從來(lái)沒(méi)有離開過(guò)金融學(xué)。盡管行為模型不一樣,但所有的行為都沒(méi)有超越心理學(xué)。主流金融學(xué)又何嘗不對(duì)投資者的行為(指導(dǎo)行為的是心理)做出假設(shè)呢?只不過(guò)主流金融投資者的行為被理性(rational)所模型化,行為金融投資者的行為則被置于正常(normal)的模型之中。

行為金融學(xué)基于心理學(xué)的原則，把金融投資過(guò)程視為一個(gè)心理過(guò)程，包括對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)知過(guò)程、情緒過(guò)程和意志過(guò)程。認(rèn)知過(guò)程往往會(huì)產(chǎn)生系統(tǒng)性的認(rèn)知偏差；情緒過(guò)程可能會(huì)導(dǎo)致系統(tǒng)性或非系統(tǒng)性的情緒偏差；意志過(guò)程可能既可能受到認(rèn)知偏差的影響，又可能受到情緒偏差的影響，這些個(gè)體偏差加上金融市場(chǎng)上可能的群體偏差或羊群效應(yīng)，可能導(dǎo)致投資或投資組合中的決策偏差。投資決策偏差就會(huì)使資產(chǎn)價(jià)格偏離其內(nèi)在價(jià)值，導(dǎo)致資產(chǎn)定價(jià)的偏差。而資產(chǎn)定價(jià)偏差往往會(huì)反過(guò)來(lái)影響投資者對(duì)資產(chǎn)價(jià)值的判斷，進(jìn)一步產(chǎn)生認(rèn)知偏差與情緒偏差，這就形成一種反饋機(jī)制。如果這種反饋機(jī)制受到市場(chǎng)其他因素的激勵(lì)或強(qiáng)化，就會(huì)形成一種不斷放大的效應(yīng)，形成泡沫或者破裂。下圖描述了這一過(guò)程：（圖略）

在相應(yīng)的金融理論中，典型的投資者應(yīng)被稱為“行為投資者”——而非“理性投資者”：理性投資者的效用依賴于財(cái)富或消費(fèi)的絕對(duì)水平；行為投資者的“效用”則反映在預(yù)期理論的價(jià)值函數(shù)中，是一條中間有一拐點(diǎn)的s形曲線（橫軸的正半軸表示盈利，負(fù)半軸表示損失）——在盈利范圍內(nèi)通常是凹的、在損失范圍內(nèi)通常是凸的，且曲線的斜度在損失范圍內(nèi)比在盈利范圍內(nèi)要陡。

均方差組合投資者將資產(chǎn)組合看成一個(gè)整體,他們?cè)跇?gòu)建資產(chǎn)組合時(shí)只考慮不同證券之間的協(xié)方差,并且他們都是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度不變的風(fēng)險(xiǎn)厭惡者。由于風(fēng)險(xiǎn)投資者的個(gè)性差異，經(jīng)歷的不同等原因。行為金融組合者則具有金字塔型層狀結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)組合。資產(chǎn)組合金字塔的每一層都對(duì)應(yīng)著投資者特定的投資目的和風(fēng)險(xiǎn)特性(方差)。一些資金投資于最底層防止變得不名一文,一些資金則被投資于更高層次用來(lái)爭(zhēng)取變得更富有。

作為主流金融學(xué)中capm的對(duì)應(yīng)物。bapm將投資者分為信息交易者(informationtraders)和噪聲交易者(noisetraders)兩種類型。信息交易者即capm下的投資者，他們從不犯認(rèn)知錯(cuò)誤，而且不同個(gè)體之間表現(xiàn)有良好的統(tǒng)計(jì)均方差性；噪聲交易者則是那些處于capm框架之外的投資者,他們時(shí)常犯認(rèn)知錯(cuò)誤，不同個(gè)體之間具有顯著的異方差性。將信息交易者和噪聲交易者以及兩者在市場(chǎng)上的交互作用同時(shí)納入資產(chǎn)定價(jià)框架是bapm的一大創(chuàng)舉。在行為金融學(xué)的分析中，由于證券市場(chǎng)中噪音交易者，因此bapm的證券預(yù)期收益中存在行為β，即正切均方差效率資產(chǎn)組合的貝塔。這與市場(chǎng)組合是有區(qū)別的，因?yàn)榇嬖谥胍艚灰渍邔?duì)證券價(jià)格的影響。行為β比傳統(tǒng)的β值估計(jì)更為困難。原因是正切均方差效率資產(chǎn)組合隨時(shí)都在變化，就好比虛擬經(jīng)濟(jì)研究中的“觀念”變化一樣，這一期還在起重要作用的行為因素到了下一期可能微乎其微，在精確進(jìn)行定量分析方面具有相當(dāng)?shù)碾y度。bapm涵蓋了包括理性價(jià)值特性在內(nèi)的價(jià)值特性的諸多因素，例如，人們的觀念中對(duì)具有較好聲譽(yù)的公司有明顯的偏好，在進(jìn)行投資選擇中，他們的這種觀念中的“偏愛(ài)”已經(jīng)明顯超越了理性預(yù)期回報(bào)的解釋能力。所以，經(jīng)過(guò)事實(shí)證明：受“觀念”支撐的價(jià)值感受理應(yīng)成為與理性趨利的假設(shè)一樣，應(yīng)該成為決定預(yù)期收益的參數(shù)。

三、虛擬經(jīng)濟(jì)的理念與行為金融學(xué)研究的互動(dòng)效應(yīng)分析

虛擬經(jīng)濟(jì)的研究與行為金融學(xué)一樣，都對(duì)資產(chǎn)定價(jià)模型進(jìn)行了重新地審視。二者都對(duì)傳統(tǒng)的模型中的“資產(chǎn)價(jià)格由供需雙方?jīng)Q定”、“信息的充分性”、“理性的經(jīng)濟(jì)人”等前提假設(shè)發(fā)起了挑戰(zhàn)。在虛擬經(jīng)濟(jì)的研究中，“觀念”定價(jià)被視為資本化定價(jià)的基礎(chǔ)；在行為金融學(xué)的研究中，假定了投資者對(duì)資產(chǎn)有不同的“期望”，存在信息交易者與噪音交易者，因此在確定資產(chǎn)的定價(jià)時(shí)存在差異。“觀念”與“期望”是同一出發(fā)點(diǎn)的不同表述。“觀念”的差異導(dǎo)致了投資者不同的“行為規(guī)范”，即投資者意向的“規(guī)則”，并以此來(lái)約束自己的投資行為。行為金融學(xué)研究中投資者的“避害心理”、“從眾心理”、“減少后悔”等心理因素都對(duì)投資決策產(chǎn)生影響，這些心理特征都被虛擬經(jīng)濟(jì)研究中的“觀念”二字所涵化。

在以證券市場(chǎng)為代表的虛擬資本市場(chǎng)中，舊有的“理性價(jià)格”是指風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)稱時(shí)的價(jià)格，主要由預(yù)期收益模型確定。但是，一直以來(lái)的各種預(yù)期收益模型均無(wú)法驗(yàn)證其完全的有效性。在資本化定價(jià)中，不是僅對(duì)投資者所耗成本進(jìn)行定價(jià)，關(guān)鍵是對(duì)所有者的投入的贏利能力定價(jià)，這種贏利能力的定價(jià)是資本化定價(jià)的關(guān)鍵。在虛擬資產(chǎn)的定價(jià)過(guò)程中，這種贏利能力體現(xiàn)在虛擬資產(chǎn)帶來(lái)的預(yù)期收益，這種預(yù)期收益集中了各種影響要素，直接內(nèi)化于人的“觀念”與“心理”之中，影響著經(jīng)濟(jì)主體對(duì)可選擇項(xiàng)目的主觀評(píng)價(jià)，從而進(jìn)一步影響資產(chǎn)的價(jià)格與收益。但是，在目前對(duì)虛擬資本的各相關(guān)領(lǐng)域，定價(jià)模型還缺乏行為金融學(xué)所提出的“偏好”、“認(rèn)知偏差”、等有限理性的解釋變量。所以在行為金融學(xué)中認(rèn)為不存在純粹的“理性”價(jià)格。

以股票市場(chǎng)為例，傳統(tǒng)的金融理論認(rèn)為股票的價(jià)格取決于公司的賬面價(jià)值，但隨著20世紀(jì)30年代的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，有關(guān)學(xué)者對(duì)股市的暴跌進(jìn)行了反思，提出了：“股票的價(jià)格會(huì)由各種非理性因素的影響而偏離價(jià)值。”給予經(jīng)驗(yàn)的觀察，凱恩斯更是提出了投資的需求受“資本的邊際效率”的影響；“股票的價(jià)格是代表證券市場(chǎng)的平均預(yù)期”，而這種“預(yù)期”就由人們的“心理”因素的所決定。在他看來(lái)：股票價(jià)格=資本的邊際效率+風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。隨后的各種資產(chǎn)定價(jià)模型都試圖對(duì)影響資產(chǎn)價(jià)格的各種因素作出準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，從而正確定價(jià)啊，以減少投資中的不確定性。但事實(shí)證明，這些將現(xiàn)時(shí)條件進(jìn)行簡(jiǎn)化的模型所得出的結(jié)果僅僅是理論上的結(jié)果，而以股票為代表的虛擬資產(chǎn)的價(jià)格變動(dòng)往往是非線形的，實(shí)際的虛擬資產(chǎn)市場(chǎng)受多種因素的影。這些“不確定性”集中反映在人的“心理”上，促使投資者以“觀念”要素對(duì)投資品進(jìn)行定價(jià)，這使虛擬資產(chǎn)逐漸脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行方式，這種定價(jià)關(guān)系充分反映了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的“價(jià)值關(guān)系”的本質(zhì)。

再看貨幣。在傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)中，貨幣只是為了簡(jiǎn)化交易，而在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，貨幣是至關(guān)重要，貨幣作為一種信用關(guān)系，與資本構(gòu)成了競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的核心。這在實(shí)體經(jīng)濟(jì)的研究中是重點(diǎn)，在虛擬經(jīng)濟(jì)的研究中更是重中之重。在經(jīng)濟(jì)虛擬化的過(guò)程中，貨幣的虛擬化伴隨著黃金的非貨幣化與貨幣的非金屬化過(guò)程，貨幣的符號(hào)化最終實(shí)現(xiàn)。貨幣的出現(xiàn)主要解決了資源的跨期配置的問(wèn)題，導(dǎo)致了商品的使用價(jià)值與價(jià)值的分離。由于貨幣的供應(yīng)與貨幣的需求經(jīng)常性地不相一致，通貨緊縮與通貨膨脹經(jīng)常性地發(fā)生。隨著經(jīng)濟(jì)虛擬化程度的加深，人們的心理因素就會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生越來(lái)越大的影響。凱恩斯將人們對(duì)貨幣持有的需求分為“消費(fèi)性需求”與“投資性需求”，從而使貨幣的需求直接受貨幣持有者“投資需求”的影響，而投資需求與資產(chǎn)價(jià)格密切相關(guān)，而從上文的分析中，我們可以看出：投資的需求直接受“心理”因素的影響，在對(duì)股票、期貨等虛擬資產(chǎn)投資的研究中，人們“觀念”中的預(yù)期利率至關(guān)重要，由于以貨幣供應(yīng)量為重點(diǎn)的貨幣政策密切關(guān)注貨幣需求，所以投資者的“心理”因素也會(huì)通過(guò)“集群”效應(yīng)影響對(duì)資產(chǎn)的“投資性需求”進(jìn)而影響貨幣需求。從現(xiàn)實(shí)看，許多政府中的專家已經(jīng)意識(shí)到貨幣的供應(yīng)量與資產(chǎn)價(jià)格密切相關(guān)。近年來(lái)，許多國(guó)家的央行都將穩(wěn)定以股票市場(chǎng)為代表的金融市場(chǎng)作為重要的政策目標(biāo)之一。以持幣者手中的貨幣流向?yàn)榛A(chǔ)，在貨幣政策的制定中，其關(guān)注的目標(biāo)不僅有實(shí)際資本，而且必須關(guān)注虛擬資產(chǎn)，例如將股票價(jià)格等作為重要參數(shù)引入貨幣政策的目標(biāo)函數(shù)，這首先要考慮股票等虛擬資產(chǎn)價(jià)格的評(píng)估，虛擬資產(chǎn)的價(jià)格受“觀念”定價(jià)的影響，因此，在制定貨幣政策中考慮虛擬資產(chǎn)對(duì)貨幣流的吸收效應(yīng)時(shí)，必須注意對(duì)投資主體“心理”因素的關(guān)注，正如格林斯潘的觀點(diǎn)：貨幣政策必須迎接大量的“觀念資產(chǎn)”的挑戰(zhàn)。行為金融學(xué)發(fā)展為我們研究這一實(shí)際問(wèn)題提供了思路。

四、總結(jié)

經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，呈現(xiàn)斑駁的繁榮。在每一個(gè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的時(shí)代，習(xí)慣性因襲的力量需要破壞與重建，新生的未加控制的力量需要質(zhì)疑與糾正。通過(guò)對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)與行為金融學(xué)研究的共生性進(jìn)行的一系列分析中，我們可得出以下結(jié)論：對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的研究而言，其理念的提出為資本市場(chǎng)的發(fā)展掃清了理論的障礙。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷向縱深發(fā)展，其“價(jià)值系統(tǒng)”的特性越來(lái)越明顯。以資產(chǎn)“觀念”定價(jià)為研究范式的虛擬資產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)生活的影響作用以令人驚嘆的速度加大。在這一大背景下，一些經(jīng)濟(jì)理論的前提假設(shè)已經(jīng)不適應(yīng)新形式的需要，許多固有的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題需要重新進(jìn)行定義與解釋。在具體的研究中，行為金融學(xué)研究資產(chǎn)定價(jià)過(guò)程中對(duì)人的“心理因素”的重視無(wú)疑與為我們提供了思路，其理論框架應(yīng)引起我們足夠的重視，這不僅是我們理論研究的突破口，也對(duì)我們相應(yīng)的微觀投資行為，中觀生產(chǎn)計(jì)劃，以及宏觀的政策制定具有重要的指導(dǎo)意義。

參考書目：

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篇12

生產(chǎn)業(yè)是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的主要組成部分，生產(chǎn)業(yè)是指直接或間接為生產(chǎn)過(guò)程提供中間服務(wù)的服務(wù)性產(chǎn)業(yè),涉及信息收集、處理、交換的相互傳遞、管理等活動(dòng)，其服務(wù)對(duì)象主要是商務(wù)組織和管理機(jī)構(gòu)，其范圍主要包括倉(cāng)儲(chǔ)、物流、中介、廣告和市場(chǎng)研究、信息咨詢、法律、會(huì)展、稅務(wù)、審計(jì)、房地產(chǎn)業(yè)、科學(xué)研究與綜合技術(shù)服務(wù)，勞動(dòng)力培訓(xùn)、工程和產(chǎn)品維修及售后服務(wù)等。生產(chǎn)的發(fā)展與社會(huì)生產(chǎn)力的發(fā)展及科技進(jìn)步密不可分，它不直接參與生產(chǎn)或者物質(zhì)轉(zhuǎn)化，但又是任何工業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)中不可缺少的活動(dòng)。

現(xiàn)代服務(wù)業(yè)相對(duì)于傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)屬于新興產(chǎn)業(yè)，尤其是生產(chǎn)業(yè)，相對(duì)于制造業(yè)正處于快速發(fā)展時(shí)期，企業(yè)虛擬化經(jīng)營(yíng)正是形成生產(chǎn)業(yè)的重要成因。營(yíng)通過(guò)對(duì)企業(yè)運(yùn)行功能的社會(huì)分工與合作，企業(yè)虛擬化經(jīng)改變了企業(yè)的組織形式，使企業(yè)資源的配置從實(shí)物資源的整合轉(zhuǎn)向運(yùn)行功能的整合；同時(shí)促進(jìn)了企業(yè)間產(chǎn)業(yè)鏈條不斷細(xì)化，具有相同運(yùn)行功能的價(jià)值鏈實(shí)現(xiàn)重新組合；一方面實(shí)現(xiàn)了企業(yè)運(yùn)行功能的專業(yè)化經(jīng)營(yíng)，另一方面為企業(yè)價(jià)值鏈升級(jí)提供了新模式，綜合提高了企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。這樣原來(lái)在第一和第二產(chǎn)業(yè)中以現(xiàn)代信息技術(shù)為支撐，為滿足企業(yè)或其他社會(huì)組織商務(wù)活動(dòng)運(yùn)行功能的需要而發(fā)展起來(lái)的帶有服務(wù)業(yè)屬性的企業(yè)（行業(yè)），便會(huì)逐漸從其他產(chǎn)業(yè)鏈條中分離出來(lái)，成為生產(chǎn)業(yè)。

（一）企業(yè)運(yùn)行功能的產(chǎn)業(yè)屬性

企業(yè)的運(yùn)行功能是指企業(yè)在創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富，維持自身正常經(jīng)營(yíng)運(yùn)行的過(guò)程中，必須擁有的相應(yīng)組織和各種資源所具備的，能夠發(fā)揮有利的作用或效能，即組織和資源的使用價(jià)值。實(shí)體企業(yè)自身具備完成其運(yùn)行過(guò)程所需要的全部運(yùn)行功能（如研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造、營(yíng)銷及銷售服務(wù)、財(cái)務(wù)、人力資源管理等功能），實(shí)體企業(yè)不僅擁有這些運(yùn)行功能的使用權(quán)，而且擁有這些運(yùn)行功能的所有權(quán)。虛擬企業(yè)在整個(gè)業(yè)務(wù)活動(dòng)的運(yùn)行過(guò)程中，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)自身所需要的這些運(yùn)行功能也必須發(fā)揮作用，但很多功能作用的發(fā)揮是借助于其他企業(yè)所擁有的資源（運(yùn)行功能）而產(chǎn)生的，企業(yè)本身僅在自身最特長(zhǎng)的功能上投入相應(yīng)資源，從而形成自己所專長(zhǎng)的功能。這個(gè)專長(zhǎng)功能一方面是企業(yè)在社會(huì)（市場(chǎng)）上的立身之本，另一方面，這個(gè)功能又可以被用作成為其他企業(yè)其功能的組成部分，成為不同企業(yè)之間功能協(xié)作的承載體。因此實(shí)施虛擬經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，在運(yùn)行過(guò)程中通過(guò)對(duì)其運(yùn)行功能進(jìn)行分工與合作，實(shí)現(xiàn)了與其他企業(yè)共享所擁有運(yùn)行功能的使用權(quán)。

企業(yè)的運(yùn)行功能按照其效能或使用價(jià)值的產(chǎn)業(yè)屬性，可以分為兩大類：一類是具有制造業(yè)屬性的運(yùn)行功能，如加工制造功能，這些功能具有改變產(chǎn)品的物理性質(zhì)、化學(xué)屬性、幾何形狀、零部件的結(jié)構(gòu)整合等效能（能力），這些功能最終形成產(chǎn)品的物質(zhì)（有形的）載體，構(gòu)成產(chǎn)品的“硬件”；另一類是具有服務(wù)業(yè)屬性的運(yùn)行功能，如產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)、創(chuàng)意、品牌培育、管理、培訓(xùn)等效能，這些效能或使用價(jià)值具有無(wú)形產(chǎn)品（即服務(wù)產(chǎn)品）的性質(zhì)，這些功能最終形成產(chǎn)品的品質(zhì)內(nèi)涵（無(wú)形的）載體，構(gòu)成產(chǎn)品的“軟件”，形成產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)值。一個(gè)企業(yè)如果能夠向社會(huì)提供完整的產(chǎn)品（指產(chǎn)品不僅具有形成其使用價(jià)值的物質(zhì)載體，還有體現(xiàn)其市場(chǎng)價(jià)值的“軟件要素”，如品牌、營(yíng)銷能力、售后服務(wù)等），在典型的實(shí)體企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)行模式下，應(yīng)該完全具備這兩種運(yùn)行功能。否則企業(yè)或者不具備完整的生產(chǎn)能力，或者只能生產(chǎn)半成品。

（二）與企業(yè)運(yùn)行功能相對(duì)應(yīng)的企業(yè)類型

在企業(yè)虛擬化經(jīng)營(yíng)的模式下，根據(jù)企業(yè)運(yùn)行功能類型，可以將企業(yè)按其所擁有運(yùn)行功能的產(chǎn)業(yè)屬性分為三種：第一種是僅擁有制造業(yè)屬性運(yùn)行功能的企業(yè)，稱為制造型運(yùn)行功能企業(yè)，這種企業(yè)的產(chǎn)出物只是僅具有產(chǎn)品使用價(jià)值的、有空間形狀的“物質(zhì)軀殼”，并不具備完整產(chǎn)品所需具備的其他的“軟件要素”，因此其產(chǎn)品只是“半成品”，屬于“制造型功能產(chǎn)品”。制造型運(yùn)行功能企業(yè)只有在與其他企業(yè)的功能合作，其產(chǎn)品才能真正體現(xiàn)其市場(chǎng)價(jià)值，如現(xiàn)在大量存在的只給其他企業(yè)提供代加工業(yè)務(wù)的“加工廠”。制造型運(yùn)行功能的企業(yè)在市場(chǎng)上出售這種“物質(zhì)軀殼”產(chǎn)品，是將產(chǎn)品的使用權(quán)和所有權(quán)同時(shí)出售的。第二種是僅擁有服務(wù)業(yè)屬性運(yùn)行功能的企業(yè)，稱為服務(wù)型運(yùn)行功能企業(yè)，這種企業(yè)只直接或間接為其他企業(yè)的生產(chǎn)過(guò)程提供中間服務(wù)性的（產(chǎn)品），或者為制造型運(yùn)行功能企業(yè)所生產(chǎn)的“物質(zhì)軀殼”填裝“軟件要素”。服務(wù)型功能產(chǎn)品不僅產(chǎn)品的物質(zhì)形態(tài)是無(wú)形的，而且企業(yè)僅能出售產(chǎn)品的使用權(quán)，并不能出售產(chǎn)品的所有權(quán)。如品牌價(jià)值的培育、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)服務(wù)、企業(yè)管理咨詢服務(wù)等。生產(chǎn)服務(wù)型功能產(chǎn)品的企業(yè)便是典型的生產(chǎn)企業(yè)，服務(wù)型功能產(chǎn)品既可以單獨(dú)成為社會(huì)所需要的最終產(chǎn)品，又可以成為服務(wù)型企業(yè)與其他企業(yè)進(jìn)行功能合作時(shí)所需要的“中間產(chǎn)品”。第三種是同時(shí)擁有制造業(yè)運(yùn)行功能和服務(wù)業(yè)屬性運(yùn)行功能的企業(yè)，稱為混合型運(yùn)行功能企業(yè)（即功能全能型的實(shí)體企業(yè)）。企業(yè)在生產(chǎn)有形產(chǎn)品“物質(zhì)軀殼”的同時(shí)，還能夠?yàn)椤拔镔|(zhì)軀殼”填裝“軟件要素”,在企業(yè)內(nèi)形成產(chǎn)品最終的使用價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值，為市場(chǎng)提供完整的產(chǎn)品。在虛擬經(jīng)營(yíng)情況下，混合型運(yùn)行功能企業(yè)也能夠向社會(huì)提供“制造型功能產(chǎn)品”或者“服務(wù)型功能產(chǎn)品”，目前這類企業(yè)被認(rèn)為是屬于制造業(yè)屬性的企業(yè)。

（三）虛擬經(jīng)營(yíng)促進(jìn)純服務(wù)型運(yùn)行功能的生產(chǎn)業(yè)從制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條中的分離

企業(yè)通過(guò)虛擬化經(jīng)營(yíng)，對(duì)混合型運(yùn)行功能企業(yè)的運(yùn)行功能必然形成分工與組合態(tài)勢(shì)，其結(jié)果便會(huì)促進(jìn)這類企業(yè)中的制造型運(yùn)行功能和服務(wù)型功能在分工的基礎(chǔ)上形成聚合，再通過(guò)企業(yè)間虛擬經(jīng)營(yíng)的合作，當(dāng)其他條件成熟時(shí)，混合型運(yùn)行功能企業(yè)便會(huì)向兩個(gè)方向演化：當(dāng)企業(yè)的制造型運(yùn)行功能越來(lái)越多，企業(yè)基本上是依托制造型運(yùn)行功能開展經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，其產(chǎn)品主要是“制造型功能產(chǎn)品”時(shí)，企業(yè)就演變成獨(dú)立的制造型企業(yè)；當(dāng)企業(yè)的服務(wù)型運(yùn)行功能越來(lái)越多，企業(yè)基本上是依托服務(wù)型運(yùn)行功能開展經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，其產(chǎn)品主要是“服務(wù)型功能產(chǎn)品”時(shí)，服務(wù)型運(yùn)行動(dòng)能所體現(xiàn)的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)便會(huì)從制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈條中分離出來(lái)，演變成獨(dú)立的服務(wù)型運(yùn)行功能企業(yè)，即生產(chǎn)業(yè)。毫無(wú)疑問(wèn)，企業(yè)虛擬化經(jīng)營(yíng)的實(shí)施，不僅使制造業(yè)企業(yè)向更加專業(yè)化方向發(fā)展，提高其發(fā)展水平和市場(chǎng)應(yīng)變能力，而且促進(jìn)了純服務(wù)型運(yùn)行功能的生產(chǎn)業(yè)從制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條中分離出來(lái)，加快了生產(chǎn)的發(fā)展進(jìn)程。

（四）企業(yè)虛擬化經(jīng)營(yíng)加速混合型運(yùn)行功能企業(yè)向制造型運(yùn)行功能企業(yè)和服務(wù)型運(yùn)行功能企業(yè)的分化，提高有些企業(yè)服務(wù)型運(yùn)行功能的比重

如果說(shuō)純制造型運(yùn)行功能企業(yè)和純服務(wù)型運(yùn)行功能企業(yè)是混合型運(yùn)行功能企業(yè)發(fā)展的兩種極端狀況，在工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代實(shí)體企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式下，絕大多數(shù)企業(yè)都屬于混合型運(yùn)行功能企業(yè)，但企業(yè)所擁有的運(yùn)行功能的產(chǎn)業(yè)屬性成分（即偏重于服務(wù)業(yè)產(chǎn)業(yè)性質(zhì)還是偏重于制造業(yè)產(chǎn)業(yè)性質(zhì)）是有所不同的。企業(yè)虛擬化經(jīng)營(yíng)會(huì)促進(jìn)混合型運(yùn)行功能企業(yè)向制造型運(yùn)行功能企業(yè)和服務(wù)型運(yùn)行功能企業(yè)的分化，分化的結(jié)果除了使有些企業(yè)或者成為純制造型運(yùn)行功能企業(yè)，或者成為純服務(wù)型運(yùn)行功能企業(yè)外，還有很多企業(yè)雖然仍然是混合型運(yùn)行功能企業(yè)，但經(jīng)過(guò)企業(yè)虛擬化經(jīng)營(yíng)對(duì)運(yùn)行功能的分工組合，出現(xiàn)運(yùn)行功能向兩種產(chǎn)業(yè)屬性集中的傾向，或者提高了企業(yè)制造業(yè)屬性的比重，或者提高了企業(yè)服務(wù)業(yè)屬性的比重。前者使原本屬于制造業(yè)的混合型運(yùn)行功能企業(yè)，制造業(yè)的特征更加突出和更鮮明；后者使原本屬于制造業(yè)的混合型運(yùn)行功能企業(yè)，有了更突出、更鮮明的服務(wù)業(yè)特征。

二、虛擬企業(yè)產(chǎn)業(yè)屬性對(duì)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)統(tǒng)計(jì)的影響

（一）虛擬企業(yè)聯(lián)盟體中盟主企業(yè)的產(chǎn)業(yè)屬性對(duì)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)統(tǒng)計(jì)的影響

企業(yè)實(shí)施虛擬化經(jīng)營(yíng)，為了完成一個(gè)業(yè)務(wù)項(xiàng)目，通過(guò)合作關(guān)系形成一個(gè)虛擬企業(yè)的合作網(wǎng)絡(luò)性組織，在這個(gè)網(wǎng)絡(luò)中，企業(yè)可以有條件地進(jìn)入或退出，這樣既可以達(dá)到優(yōu)化資源整合配置的目的，又可以提高企業(yè)對(duì)市場(chǎng)變化的應(yīng)變能力。這些虛擬企業(yè)組成的松散型的、臨時(shí)性的聯(lián)盟組織便為虛擬企業(yè)聯(lián)盟體。虛擬企業(yè)聯(lián)盟體有盟主企業(yè)和盟員企業(yè)之分，盟主企業(yè)是聯(lián)盟體的發(fā)起者，處于主導(dǎo)地位，盟主企業(yè)的業(yè)務(wù)方向便是聯(lián)盟體的業(yè)務(wù)方向，盟主企業(yè)向社會(huì)提供最終產(chǎn)品。盟員企業(yè)是參與者，可以有條件地進(jìn)出聯(lián)盟體。虛擬企業(yè)聯(lián)盟體中盟主企業(yè)的產(chǎn)業(yè)屬性對(duì)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的統(tǒng)計(jì)也會(huì)產(chǎn)生影響：

當(dāng)盟主企業(yè)是服務(wù)型產(chǎn)業(yè)屬性時(shí)（該產(chǎn)業(yè)屬性既是盟主企業(yè)在注冊(cè)成立時(shí)被相關(guān)部門所認(rèn)定的產(chǎn)業(yè)屬性，又是該企業(yè)從事經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)屬性），所從事的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)可能會(huì)包括制造業(yè)的產(chǎn)出物（通常是外包制造加工業(yè)務(wù)，承接外包業(yè)務(wù)的企業(yè)便是盟員企業(yè)），這類盟主企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所形成的產(chǎn)品價(jià)值的增值部分，基本上都屬于服務(wù)型運(yùn)行功能的產(chǎn)出物，這類企業(yè)按照現(xiàn)行的統(tǒng)計(jì)渠道，應(yīng)該按照服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)上報(bào)，這種情況比較真實(shí)地反映了這類虛擬企業(yè)聯(lián)盟體盟主企業(yè)的產(chǎn)業(yè)屬性。如在調(diào)查中筆者了解到北京某醫(yī)藥生物技術(shù)有限公司是一家從事高新技術(shù)研發(fā)的企業(yè)，在為其他企業(yè)提供研發(fā)產(chǎn)品的同時(shí)，該企業(yè)將部分研發(fā)產(chǎn)品的價(jià)值鏈條延伸到制造環(huán)節(jié)，通過(guò)制造加工外包向社會(huì)提供最終的制造業(yè)產(chǎn)品，但該企業(yè)是按照服務(wù)業(yè)進(jìn)行相關(guān)數(shù)據(jù)上報(bào)的。

當(dāng)盟主企業(yè)是制造型產(chǎn)業(yè)屬性時(shí)，所從事的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)應(yīng)該是制造業(yè)的產(chǎn)出，但在虛擬經(jīng)營(yíng)的情況下，當(dāng)盟主企業(yè)將制造型運(yùn)行功能的業(yè)務(wù)外包給其他制造型企業(yè)承擔(dān)時(shí)，這類盟主企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所形成的產(chǎn)品價(jià)值的增值部分，基本上也都屬于服務(wù)型運(yùn)行功能的產(chǎn)出物，這類企業(yè)按照現(xiàn)行的統(tǒng)計(jì)渠道，應(yīng)該按照制造業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)上報(bào)。這種情況雖然也反映了這類虛擬企業(yè)聯(lián)盟體盟主企業(yè)被相關(guān)部門所認(rèn)定的產(chǎn)業(yè)屬性，但出現(xiàn)了與其所從事經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)屬性的不一致。這就導(dǎo)致了在上述兩種情況下，實(shí)際上兩種類型的盟主企業(yè)所真正經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)其產(chǎn)業(yè)屬性的本質(zhì)是一樣的，即兩類企業(yè)為社會(huì)提品價(jià)值的增值部分，都屬于服務(wù)型運(yùn)行功能的產(chǎn)出物，但其上報(bào)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)卻不一樣，導(dǎo)致服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)的少報(bào)，同時(shí)也是制造業(yè)數(shù)據(jù)的多報(bào)，降低了相關(guān)數(shù)據(jù)的可比性。如在調(diào)查中了解到北京另外一家保健品制造商，該企業(yè)主要從事產(chǎn)品的品牌建設(shè)，產(chǎn)品的銷售，產(chǎn)品的制造加工環(huán)節(jié)同樣外包給其他企業(yè)來(lái)做，但該企業(yè)是按照制造業(yè)進(jìn)行數(shù)據(jù)上報(bào)的。

（二）虛擬企業(yè)聯(lián)盟體中盟員企業(yè)的產(chǎn)業(yè)屬性對(duì)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)統(tǒng)計(jì)的影響

虛擬企業(yè)聯(lián)盟體中的盟員企業(yè)，由于盟員企業(yè)不向社會(huì)提供最終產(chǎn)品，僅向盟主企業(yè)提供其運(yùn)行功能的產(chǎn)出物，這些產(chǎn)出物在虛擬企業(yè)聯(lián)盟體中作為盟主企業(yè)采購(gòu)的中間產(chǎn)品，不論這些中間產(chǎn)品是屬于制造業(yè)產(chǎn)品，還是屬于服務(wù)業(yè)產(chǎn)品，都不會(huì)影響盟主企業(yè)最終產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)屬性，所以盟員企業(yè)（作為一個(gè)獨(dú)立企業(yè)而言，而不是另外一個(gè)虛擬企業(yè)聯(lián)盟體）的產(chǎn)業(yè)屬性對(duì)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的統(tǒng)計(jì)也沒(méi)有影響。

三、基于虛擬經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)范圍的調(diào)整

企業(yè)虛擬化經(jīng)營(yíng)促進(jìn)了生產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，正是由于企業(yè)實(shí)施了虛擬化經(jīng)營(yíng)，才使生產(chǎn)業(yè)從加工制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈條中分離出來(lái)，不斷的發(fā)展壯大。從這個(gè)意義上講，大力發(fā)展企業(yè)虛擬化經(jīng)營(yíng)，大大提高以企業(yè)運(yùn)行功能為分工及合作對(duì)象的社會(huì)分工協(xié)作水平，是大力發(fā)展和促進(jìn)生產(chǎn)業(yè)的有效途徑。這樣在企業(yè)虛擬化經(jīng)營(yíng)得到普遍運(yùn)用的情況下，生產(chǎn)業(yè)必然會(huì)出現(xiàn)有別于以實(shí)體企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式為主的情況下的發(fā)展模式和表現(xiàn)形態(tài)，生產(chǎn)業(yè)的統(tǒng)計(jì)范圍和統(tǒng)計(jì)方法也應(yīng)隨著企業(yè)虛擬化經(jīng)營(yíng)程度的提高而不斷地進(jìn)行調(diào)整，才能真實(shí)地反映企業(yè)產(chǎn)出物真正的產(chǎn)業(yè)屬性，得到真實(shí)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，反映生產(chǎn)業(yè)的真實(shí)發(fā)展水平，為相關(guān)部門的決策提供準(zhǔn)確的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)依據(jù)，更好地促進(jìn)企業(yè)虛擬化經(jīng)營(yíng)和生產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

（一）將服務(wù)型運(yùn)行功能為主的企業(yè)納入生產(chǎn)業(yè)的統(tǒng)計(jì)范圍

從我國(guó)目前統(tǒng)計(jì)實(shí)踐的情況看，對(duì)制造型運(yùn)行功能企業(yè)的產(chǎn)品自然是按照制造業(yè)或第二產(chǎn)業(yè)來(lái)統(tǒng)計(jì)，對(duì)服務(wù)型運(yùn)行功能企業(yè)的產(chǎn)品自然是按照服務(wù)業(yè)或第三產(chǎn)業(yè)來(lái)統(tǒng)計(jì)，但對(duì)混合型運(yùn)行功能企業(yè)的產(chǎn)品基本上是按照制造業(yè)或第二產(chǎn)業(yè)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)的。在虛擬化經(jīng)營(yíng)不普及的情況下，這樣的統(tǒng)計(jì)大致符合實(shí)際情況。隨著企業(yè)虛擬化經(jīng)營(yíng)的深入發(fā)展，許多混合型運(yùn)行功能企業(yè)其服務(wù)型運(yùn)行功能越來(lái)越多，逐漸成為以生產(chǎn)“服務(wù)型功能產(chǎn)品”為主的企業(yè)，但這些企業(yè)尚未從原來(lái)的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條中分離出來(lái)，變成獨(dú)立的服務(wù)業(yè)企業(yè)，這些具有服務(wù)業(yè)屬性的功能所提供的產(chǎn)出品（產(chǎn)品）便隱含在制造業(yè)當(dāng)中，目前我國(guó)服務(wù)業(yè)統(tǒng)計(jì)并沒(méi)有將其作為服務(wù)業(yè)來(lái)統(tǒng)計(jì)，必然形成我國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)偏大，服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)偏小的狀況。上海浦東新區(qū)和閘北區(qū)統(tǒng)計(jì)局在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普查時(shí)，對(duì)制造業(yè)中服務(wù)型運(yùn)行功能比重較大的企業(yè)，如企業(yè)“服務(wù)型功能產(chǎn)品”增加值超過(guò)60%，便將該企業(yè)和其產(chǎn)出物列入生產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)，對(duì)調(diào)整現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的統(tǒng)計(jì)范圍進(jìn)行了有益的嘗試，可以將這種做法向全國(guó)推行。

（二）將制造型盟主企業(yè)的產(chǎn)出物納入生產(chǎn)業(yè)的統(tǒng)計(jì)范圍

在虛擬企業(yè)聯(lián)盟體的經(jīng)營(yíng)中，當(dāng)盟主企業(yè)是制造型產(chǎn)業(yè)屬性時(shí)（可能該企業(yè)在實(shí)體企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式下屬于制造業(yè)，也可能是在相關(guān)部門注冊(cè)為制造業(yè)），若盟主企業(yè)將制造型運(yùn)行功能的業(yè)務(wù)外包給其他制造型企業(yè)承擔(dān)時(shí)，這類盟主企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所形成的產(chǎn)品價(jià)值的增值部分，基本上也都屬于服務(wù)型運(yùn)行功能的產(chǎn)出物，即服務(wù)型運(yùn)行功能產(chǎn)品，因此需將制造型盟主企業(yè)的產(chǎn)出物納入生產(chǎn)業(yè)的統(tǒng)計(jì)范圍。

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篇13

2008年10月21日,中信泰富有限公司披露因持有澳元“累計(jì)杠桿式外匯買賣合約”(Knock Out Discount Accumulator)而巨虧近200億港元。當(dāng)天,中信泰富股價(jià)暴跌55.10%,由前一交易日收盤價(jià)14.520港元跌至當(dāng)日收盤6.520港元,僅一個(gè)交易日中信泰富市值跌去175.76億港元。據(jù)了解,因在澳洲經(jīng)營(yíng)鐵礦需以澳元購(gòu)買設(shè)備和供應(yīng)品,為了規(guī)避匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),中信泰富自2007年起與匯豐及法國(guó)巴黎銀行等多家銀行簽訂多份澳元的“累計(jì)杠桿式外匯買賣合約”。然而,隨著金融危機(jī)的發(fā)展演變以及美國(guó)政府采取一系列救市政策,澳元自2007年7月開始貶值,由于“累計(jì)杠桿式外匯買賣合約”的杠桿作用放大了投資者的風(fēng)險(xiǎn),從而導(dǎo)致了中信泰富的巨虧。

中信泰富的事例絕非個(gè)案,如亞洲最大的PTA(精對(duì)苯二甲酸)生產(chǎn)企業(yè)華聯(lián)三鑫,2008年9月因在鄭州商品交易所PTA809期貨合約中逆市做多,造成近5億元損失;九龍建業(yè)有限公司同樣因?yàn)槌蠢塾?jì)期權(quán)而巨虧37億港元,10月28日股價(jià)跌幅達(dá)41.73%;中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建、中國(guó)平安、江西銅業(yè)、中國(guó)遠(yuǎn)洋等等多家國(guó)有大型企業(yè)及香港上市公司都曾披露涉及金融衍生品業(yè)務(wù)而虧損。為此,我們需要反思,為何用以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的金融工具卻給企業(yè)帶來(lái)滅頂之災(zāi),虛擬經(jīng)濟(jì)應(yīng)當(dāng)如何發(fā)展才更有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì),企業(yè)如何正確運(yùn)用虛擬經(jīng)濟(jì)來(lái)提高運(yùn)作效率。

二、虛擬經(jīng)濟(jì)的理論綜述

(一)虛擬經(jīng)濟(jì)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高度發(fā)展的產(chǎn)物,它產(chǎn)生于實(shí)體經(jīng)濟(jì),為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù),其作用是積極的

虛擬經(jīng)濟(jì)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高度發(fā)展的產(chǎn)物。首先,黃金等貴金屬退出貨幣流通領(lǐng)域,紙幣的流通、貨幣完全虛擬化是經(jīng)濟(jì)虛擬化的基本條件。其次,社會(huì)化的大生產(chǎn)使企業(yè)提出了對(duì)資金融通的需要,股票、債券等證券市場(chǎng)的發(fā)展拓寬了企業(yè)的融資渠道,解決了過(guò)去企業(yè)過(guò)度依賴于間接融資、融資難的問(wèn)題,為企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張?zhí)峁┝酥匾馁Y金支持。并且,虛擬經(jīng)濟(jì)的誕生更加有利于優(yōu)化資源配置, 促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),規(guī)范、發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)將引導(dǎo)社會(huì)資金流向效益高的企業(yè)和發(fā)展?fàn)顩r、前景良好的行業(yè),可見,虛擬經(jīng)濟(jì)為資金的有效配置提供了場(chǎng)所,提高了社會(huì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的運(yùn)作效率。再次,在經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化的今天,產(chǎn)品價(jià)格和匯率受供需、政策以及投機(jī)等等許多因素影響而瞬息萬(wàn)變,全球各地區(qū)之間的貿(mào)易往來(lái)存在許多不確定性,企業(yè)由于原材料、產(chǎn)品價(jià)格以及匯率的波動(dòng)而面臨巨大風(fēng)險(xiǎn),為此必須要有一個(gè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具,期貨、期權(quán)、外匯等金融衍生產(chǎn)品的套期保值功能為企業(yè)轉(zhuǎn)移了風(fēng)險(xiǎn),使企業(yè)獲得穩(wěn)定的收益。另外,網(wǎng)絡(luò)科技、信息技術(shù)的運(yùn)用大大提高了虛擬經(jīng)濟(jì)的效率,降低了交易成本。

虛擬經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的功能可以歸納為以下幾點(diǎn):

第一,動(dòng)員儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)向直接投資。過(guò)高的儲(chǔ)蓄率會(huì)限制生產(chǎn)投資的增長(zhǎng),但啟動(dòng)居民分散的儲(chǔ)蓄要有較高的成本,虛擬經(jīng)濟(jì)以其高流動(dòng)性和高獲利性吸引著大量暫時(shí)閑置和零散的資本投入到股票、債券和金融衍生品等虛擬資本上。全社會(huì)的沉淀資本也就由此投入了實(shí)體經(jīng)濟(jì)中,有助于滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的資金需要。

第二,加速國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融一體化的進(jìn)程,對(duì)培育和繁榮國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)至關(guān)重要。巨額的國(guó)際游資是現(xiàn)今虛擬經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要組成部分,它的存在方便了國(guó)際貿(mào)易融資,尤其是短期貿(mào)易融資,而國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展則有力地推動(dòng)了世界經(jīng)濟(jì)和金融一體化的進(jìn)程。另外,國(guó)際游資在各國(guó)基本市場(chǎng)之間的迅速移動(dòng),縮小了各國(guó)資本市場(chǎng)在利率、交易方式、交易條件等方面的差距,使其趨于一致,從而加快世界經(jīng)濟(jì)和金融一體化的步伐。同時(shí),虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,必然伴隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展。一個(gè)國(guó)家要發(fā)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì),就必然要發(fā)展金融市場(chǎng),而要發(fā)展金融市場(chǎng),就必然要發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)。

第三,傳遞投資信息,調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)。評(píng)價(jià)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效果依賴于可靠的信息,而搜集和整理企業(yè)、經(jīng)營(yíng)者及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的信息需付出高信息成本。虛擬經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可以迅速傳遞經(jīng)濟(jì)信息,改進(jìn)資源配置的效率。可以說(shuō),虛擬經(jīng)濟(jì)在一定程度上是實(shí)體經(jīng)濟(jì)狀況的“晴雨表”。虛擬經(jīng)濟(jì)還可以通過(guò)資本、產(chǎn)權(quán)的證券化運(yùn)動(dòng)調(diào)節(jié)實(shí)際資本的流動(dòng),使資金和社會(huì)資源得到優(yōu)化組合,造就合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和技術(shù)結(jié)構(gòu),從而促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康、協(xié)調(diào)的發(fā)展。

第四,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和擴(kuò)大就業(yè)。虛擬經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)張,在增加GDP規(guī)模的同時(shí),也提供了大量的就業(yè)機(jī)會(huì),還可以帶動(dòng)相關(guān)服務(wù)業(yè)的發(fā)展,因而已成為各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動(dòng)力之一。

從本質(zhì)意義上來(lái)講,虛擬經(jīng)濟(jì)以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ),服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì),推動(dòng)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展,虛擬經(jīng)濟(jì)體系不健全,實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將嚴(yán)重受阻,因此虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)揮著不可替代的作用。

(二)虛擬經(jīng)濟(jì)過(guò)度發(fā)展給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)消極影響

20世紀(jì)70年代以后,隨著政府對(duì)金融監(jiān)管的放松,金融衍生品市場(chǎng)開始繁榮,金融產(chǎn)品被大量創(chuàng)新出來(lái),使得虛擬經(jīng)濟(jì)迅速膨脹,制造出空前龐大的金融財(cái)富體系,大大超過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,逐漸脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)而獨(dú)立運(yùn)行,早在2000年,全球虛擬經(jīng)濟(jì)的規(guī)模已達(dá)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的5倍之多。這樣一個(gè)神話般的“財(cái)富倒金字塔”真的能夠屹立不倒嗎?

事實(shí)證明,目前過(guò)于龐大的虛擬經(jīng)濟(jì)體系是不健康的,許多金融創(chuàng)新產(chǎn)品并不注重風(fēng)險(xiǎn)控制,而是完全作為一個(gè)投機(jī)套利的工具。

誠(chéng)然,虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開適度的投機(jī),投機(jī)者的存在給市場(chǎng)帶來(lái)良好的流動(dòng)性,也正是投機(jī)者的存在使得套期保值者的風(fēng)險(xiǎn)得以轉(zhuǎn)移。然而,過(guò)度的投機(jī)則極易因市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制不力而引起風(fēng)險(xiǎn)的集中和放大,引發(fā)金融動(dòng)蕩,反過(guò)來(lái)影響現(xiàn)貨市場(chǎng)的供求,扭曲資源配置,引起實(shí)體經(jīng)濟(jì)的失衡。此外,過(guò)度的投機(jī)使得大量資金投向高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域,使得虛擬價(jià)值體的價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于由實(shí)體經(jīng)濟(jì)所決定的價(jià)格,進(jìn)而引起債券市場(chǎng)和金融衍生品市場(chǎng)產(chǎn)生泡沫,甚至引發(fā)金融危機(jī)。

由此可見,實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密。良性健康的虛擬經(jīng)濟(jì)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)融通資金,有效配置資源,規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作效率。而過(guò)度膨脹的虛擬經(jīng)濟(jì)脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì),造成投機(jī)盛行,引發(fā)泡沫經(jīng)濟(jì),并且會(huì)加劇金融市場(chǎng)壟斷與金融霸權(quán)現(xiàn)象,在經(jīng)濟(jì)全球化的今天給世界經(jīng)濟(jì)乃至世界政治格局帶來(lái)動(dòng)蕩。

三、企業(yè)在虛擬經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)虧損的原因及其現(xiàn)實(shí)意義

我國(guó)改革開放近30年,生產(chǎn)力得到巨大發(fā)展,經(jīng)濟(jì)空前繁榮,股票、債券、期貨、期權(quán)等各種金融市場(chǎng)從無(wú)到有,從小到大,各項(xiàng)金融體制改革逐步深化,金融在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中所起的重要作用凸顯出來(lái)。

從微觀層面來(lái)講,單個(gè)企業(yè)可以合理運(yùn)用虛擬經(jīng)濟(jì)的某一特性為其發(fā)展服務(wù)。首先,合理運(yùn)用虛擬經(jīng)濟(jì)可以分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),降低交易成本。虛擬資本可以使很多有風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)物資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為可更安全保有的金融資產(chǎn),而虛擬資產(chǎn)的多樣性、可轉(zhuǎn)換性和高度流動(dòng)性,又使企業(yè)能以較低的風(fēng)險(xiǎn)成本實(shí)現(xiàn)資本存量的積累。虛擬經(jīng)濟(jì)通過(guò)各種金融工具,促使實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)分散,從宏觀上看也有利于減弱經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的幅度。與此同時(shí),虛擬經(jīng)濟(jì)活動(dòng)還能夠降低交易成本,使實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的障礙減少,從而產(chǎn)生出更多的物質(zhì)財(cái)富。其次,合理運(yùn)用虛擬經(jīng)濟(jì)可以便利資本流動(dòng)和產(chǎn)權(quán)復(fù)合。虛擬經(jīng)濟(jì)使產(chǎn)權(quán)商品化、價(jià)值化和證券化,不僅在技術(shù)上解決了實(shí)物資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的各種困難,而且可以打破所有制、地區(qū)和行政隸屬關(guān)系的界限,按照社會(huì)發(fā)展的需要和資本增值最大化的本性,通過(guò)產(chǎn)權(quán)的分割、裂變、轉(zhuǎn)讓、組合和控制等復(fù)合手段來(lái)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值資本的流動(dòng),開辟新的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域,提高運(yùn)營(yíng)的效率。

然而,如果金融產(chǎn)品過(guò)度創(chuàng)新,忽視風(fēng)險(xiǎn)管理,一些金融衍生品在被創(chuàng)造的過(guò)程中本身就蘊(yùn)含了很大的風(fēng)險(xiǎn),譬如,引發(fā)次貸危機(jī)的次級(jí)債券正是華爾街的金融創(chuàng)新家們將信用等級(jí)差的資產(chǎn)層層打包并提升其信用等級(jí),將資產(chǎn)的高風(fēng)險(xiǎn)隱性化,再進(jìn)行資產(chǎn)證券化后,變成極為復(fù)雜的金融衍生產(chǎn)品出售給全球的金融機(jī)構(gòu)投資者。

中信泰富所購(gòu)買的這類名為Accumulator的累計(jì)期權(quán),其原理是投行設(shè)定一個(gè)匯率,當(dāng)市場(chǎng)高于此匯率時(shí)投資者可以低于該匯率的水平每天(或合約規(guī)定的頻率)買入1個(gè)單位的外匯,這樣投資者成本低于市場(chǎng)成本。但當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格低于設(shè)定價(jià)格時(shí),則投資者必須每天(或合約規(guī)定的頻率)以該設(shè)定價(jià)買入2個(gè)單位的外匯。合約還規(guī)定,當(dāng)中信泰富達(dá)到最高利潤(rùn)時(shí)合約便須終止,但虧損則并無(wú)類似終止機(jī)制。這類金融產(chǎn)品盈利有上限而虧損無(wú)限的不平等條款顯然違背了金融衍生品原本規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的初衷,反而有意放大了風(fēng)險(xiǎn),變成了一個(gè)賭徒的賭具。

因此,虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)揮促進(jìn)作用是有一定條件的,過(guò)度發(fā)展、缺乏管理的虛擬經(jīng)濟(jì)會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生嚴(yán)重的危害。

第一,虛擬經(jīng)濟(jì)可能會(huì)促生“泡沫經(jīng)濟(jì)”。虛擬經(jīng)濟(jì)下的價(jià)格形成往往與心理預(yù)期和時(shí)間密切相關(guān),一旦對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)展望過(guò)于樂(lè)觀,便可能出現(xiàn)“虛假繁榮”,導(dǎo)致產(chǎn)生“經(jīng)濟(jì)泡沫”,最終形成經(jīng)濟(jì)衰退。尤其是當(dāng)其價(jià)格下降時(shí),能形成需求萎縮,從而直接影響到社會(huì)總需求變化,使宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的幅度和頻率有所加劇。經(jīng)驗(yàn)表明,虛擬經(jīng)濟(jì)的過(guò)度膨脹,常常會(huì)形成“金融泡沫”,最終危及經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

第二,虛擬經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求產(chǎn)生劇烈震蕩。虛擬經(jīng)濟(jì)以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為參照系和依托,其價(jià)格變化表現(xiàn)為對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)走向的預(yù)期趨勢(shì)。正因?yàn)槿绱?虛擬經(jīng)濟(jì)的劇烈變化可能帶來(lái)實(shí)體經(jīng)濟(jì)行為的相應(yīng)變化,比如股票和金融衍生工具價(jià)格的變化,將直接影響到相關(guān)資產(chǎn)市場(chǎng)(現(xiàn)貨市場(chǎng))的供求變化;外匯遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)價(jià)格的變化,會(huì)反過(guò)來(lái)影響到外匯現(xiàn)匯的供求及其價(jià)格變化。因此,虛擬經(jīng)濟(jì)會(huì)增加實(shí)體經(jīng)濟(jì)供求失衡的力量。

第三,虛擬經(jīng)濟(jì)可能會(huì)成為監(jiān)管和稅收的“盲區(qū)”。虛擬經(jīng)濟(jì)的高級(jí)形態(tài)中,以非中心場(chǎng)所為特點(diǎn)的市場(chǎng)部分可能游離于宏觀管理之外,與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相比較,這些經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的合法性較難得到確保,監(jiān)管上有可能會(huì)存在漏洞,尤其是虛擬經(jīng)濟(jì)往往處于國(guó)家稅收管理范圍之外。一旦大量的實(shí)體經(jīng)濟(jì)行為為虛擬經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所替代,國(guó)家稅收的稅基范圍會(huì)相應(yīng)縮小,從而影響到國(guó)家稅收的合理增長(zhǎng)。

企業(yè)在進(jìn)入金融市場(chǎng)前應(yīng)當(dāng)明確投資目的,必須建立完善的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體制,選擇簡(jiǎn)單易懂、合適的金融產(chǎn)品。

此次規(guī)模巨大的金融危機(jī)是擺在各國(guó)金融監(jiān)管層、機(jī)構(gòu)、企業(yè)以及個(gè)人投資者面前的一本尚未封筆的教材,它帶給我們的不僅是經(jīng)濟(jì)面的沖擊,還有思想觀念上的沖擊。虛擬經(jīng)濟(jì)以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ),不能脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)。虛擬經(jīng)濟(jì)是有助于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的,金融創(chuàng)新也是值得提倡的,但是必須是在審慎監(jiān)管的前提下開展金融創(chuàng)新,在嚴(yán)格、合理控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下進(jìn)行金融創(chuàng)新,發(fā)展一個(gè)健康良性的虛擬經(jīng)濟(jì)體系,使其更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。作為企業(yè)以及個(gè)人投資者,必須在嚴(yán)格控制自身各種風(fēng)險(xiǎn)的前提下,正確運(yùn)用金融工具來(lái)為自己服務(wù),達(dá)到配置資源或者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。只有在具備了風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控意識(shí)、企業(yè)建立起完備的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體制之后,虛擬經(jīng)濟(jì)體系才能更好地發(fā)揮作用,提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作效率,促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)更快更有效地發(fā)展。

參考文獻(xiàn):

1、陳浪南,孫堅(jiān)強(qiáng).衍生品研究[M].中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社,2008.