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繁榮的代價 經(jīng)濟(jì)失衡與通貨危機(jī)

導(dǎo)讀

是什么造就了虛假的繁榮？是什么造就了投機(jī)和泡沫？是什么造就了史無前例的全球金融危機(jī)？一些人認(rèn)為，金融危機(jī)不可預(yù)測，是典型的"黑天鵝"事件即那些極少發(fā)生的、發(fā)生之后具有巨大沖擊性的、在事前又很難預(yù)測的事件。正如納西姆?尼古拉斯?塔勒布在其《黑天鵝：如何應(yīng)對不可知的未來》中所說的那樣，"僅僅一次觀察就可以顛覆上千年來對白天鵝的數(shù)百萬次確定性觀察中得出的結(jié)論，你只要看見一次黑天鵝就夠了"。另一部分人認(rèn)為，金融危機(jī)是可以預(yù)計的，因而金融危機(jī)只是"灰天鵝"事件。

美國芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)終身榮譽(yù)主席利奧?梅拉梅德把這次金融危機(jī)的根源總結(jié)為七條，如果將其作一個大致的歸類，可以看出，金融危機(jī)的根源有宏觀經(jīng)濟(jì)政策的短視、金融監(jiān)管的失誤以及人性的貪婪。

必須承認(rèn)，梅拉梅德所列舉的流動性過剩、低利率、場外交易、房屋再貸款和次貸、房利美和房地美、企業(yè)"大而不倒"的理念、貪婪等都是發(fā)生金融危機(jī)的原因。我甚至還可以列舉出更多，比如日元套利交易、利益集團(tuán)的作用、金融衍生工具的過度使用等。正如梅拉梅德自己所言，"這次金融危機(jī)不只存在一個罪魁禍?zhǔn)?。

盡管如此，但面對金融危機(jī)我們依舊十分無力。我們可以在事后歸納出發(fā)生金融危機(jī)的原因，我們甚至在2005、2006年就指出了流動性過剩會造成全球性的金融泡沫和流動性發(fā)生逆轉(zhuǎn)的可怕后果，我們甚至早就指出全球經(jīng)濟(jì)失衡的局面不可持續(xù)，發(fā)生局部性金融危機(jī)的可能性很大。但我們依舊沒有預(yù)測到肇始于美國次貸危機(jī)的全球性金融危機(jī)。當(dāng)時，我們認(rèn)為在全球政治經(jīng)濟(jì)"中心外圍"的框架下，外圍的發(fā)展中國家，特別是新興發(fā)展中國家發(fā)生金融危機(jī)的可能性很大，而確實(shí)沒有想到中心國家美國首先會爆發(fā)金融危機(jī)。

今天，距離次貸危機(jī)爆發(fā)已經(jīng)三年了。2007年4月2日，美國第二大次級抵押貸款機(jī)構(gòu)新世紀(jì)金融公司向法院申請破產(chǎn)保護(hù)。如今，金融危機(jī)的影響還在持續(xù)，全球經(jīng)濟(jì)依然處在二次探底的風(fēng)險之中，我們依然無法預(yù)計它何時能徹底走出金融危機(jī)的影響。

在危機(jī)面前，除了需要總結(jié)教訓(xùn)、避免歷史重演之外，我們恐怕還得學(xué)會調(diào)整自己，適應(yīng)危機(jī)，并對未來的世界經(jīng)濟(jì)格局和貨幣體系做些設(shè)想或"思想實(shí)驗(yàn)"。

在現(xiàn)行的國際貿(mào)易和國際貨幣體系下，金融危機(jī)的發(fā)生是常態(tài)，是無法避免的。金融系統(tǒng)具有天然的不穩(wěn)定性，它不是從內(nèi)部爆發(fā)危機(jī)，就是作用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)爆發(fā)危機(jī)。因此，我寧可把金融危機(jī)稱之為"灰天鵝"事件，但解釋卻與梅拉梅德不同那些你只能"窺一斑"而無法"知全豹"的事件，那些你能夠地"知其一"而不可能地"知其二"的事件，那些我們只能做到"一知"而"半解"的事件

更進(jìn)一步說，這場危機(jī)告訴我們，金融危機(jī)總是會以不同的面目出現(xiàn)，而我們是無法地預(yù)測。這場危機(jī)也告訴我們，在民族國家作為世界政治最基本的單元的背景下，經(jīng)濟(jì)全球化和金融全球化不但是有限度的，而且是可能逆轉(zhuǎn)的WTO框架照樣解決不了貿(mào)易保護(hù)主義的問題，無論是布雷頓森林體系還是牙買加體系都解決不了對美元的約束問題。只有是對美國有利的事情，美國才會支持；反之則反是。符合美國利益才是國際貿(mào)易和國際貨幣體系通行無阻的前提；反之則反是。因此，金融危機(jī)之后，經(jīng)濟(jì)和金融的全球化趨勢不是不可能逆轉(zhuǎn)的。

金融危機(jī)之后，面對嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢，經(jīng)濟(jì)學(xué)家遭遇了史無前例的"滑鐵盧"，他們早早指出了問題，卻無法提供一個現(xiàn)成的可操作的方案讓世界經(jīng)濟(jì)走出困境。

偉大的歷史學(xué)家湯因比曾用器物、制度和觀念來劃分文化的不同層次。其實(shí)，以此來描述我們面臨的困境之源似乎也很恰當(dāng)。從觀念來講，美國式的消費(fèi)資本主義把世界引向了無以復(fù)加的境地。"在我死后，哪怕洪水滔天！"消費(fèi)無度的生活方式，寅吃卯糧的借貸觀念，及時行樂的價值取向，在美元體系的保駕護(hù)航下膨脹到不可持續(xù)的地步。美國式消費(fèi)資本主義的惡果之一便是全球經(jīng)濟(jì)失衡，美國以外的國家都被綁在消費(fèi)主義的戰(zhàn)車之上。到頭來，成也消費(fèi)，敗也消費(fèi)。消費(fèi)主義的不可持續(xù)導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)危機(jī)，而全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇依然寄希望于美國消費(fèi)的復(fù)蘇。

從制度上講，美元體系成為美國透支美元信用、無償占有他國生產(chǎn)剩余、并輕易賴賬轉(zhuǎn)嫁危機(jī)的吸血管道。在這一體系下，產(chǎn)油國、亞非拉初級產(chǎn)品和消費(fèi)品生產(chǎn)國只能開動機(jī)器向美國出口，換回時刻有貶值風(fēng)險的美元，還不得不把大部分貿(mào)易盈余投向美國的國債，從而第二次承受風(fēng)險。盡管世界各國改革國際金融秩序的呼聲此起彼伏，但我們依然看不到改革的跡象，想改變美國的美元霸權(quán)地位，談何容易！

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