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結(jié)語(yǔ)：經(jīng)濟(jì)學(xué)理論和研究的未來(lái) 如果一個(gè)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論將關(guān)注點(diǎn)放在生產(chǎn)力和資本形成上，那么它就在做經(jīng)濟(jì)學(xué)中從未有人做過(guò)的事情：將微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)連接起來(lái)，甚至將兩者合二為一。——彼得 F 德魯克，《邁向新經(jīng)濟(jì)學(xué)》

目前為止，本書(shū)做到了什么？ 本書(shū)始于對(duì)當(dāng)前的新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)方法論的批評(píng)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家使用該方法論來(lái)描述整體經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)行為，具體表現(xiàn)在循環(huán)流向圖、總供給和總需求模型，以及貨幣數(shù)量論。這對(duì)實(shí)際發(fā)揮作用經(jīng)濟(jì)力量的描述過(guò)于簡(jiǎn)化，因此，其最終對(duì)經(jīng)濟(jì)事件的解釋帶有不完整性和誤導(dǎo)性。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家沒(méi)有將時(shí)間因素融入到經(jīng)濟(jì)過(guò)程中，因此他們的解釋產(chǎn)生了幾點(diǎn)誤解和不之處。新古典主義將投資加總，使其成為了無(wú)時(shí)間的單一階段過(guò)程，這種做法導(dǎo)致了反增長(zhǎng)、自相矛盾的節(jié)儉悖論。正統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)派已經(jīng)難以為繁榮-蕭條經(jīng)濟(jì)周期做出令人滿(mǎn)意的解釋。貨幣式通貨膨脹引發(fā)的劇烈不穩(wěn)定被許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家忽視，如果不經(jīng)過(guò)一個(gè)認(rèn)真嚴(yán)謹(jǐn)?shù)恼{(diào)整過(guò)程，這種局面很難扭轉(zhuǎn)。由于政府大量注入通脹以及其他機(jī)構(gòu)性干預(yù)措施，當(dāng)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家已經(jīng)不能預(yù)測(cè)金融混亂和多種經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的動(dòng)蕩了。

結(jié)構(gòu)性方法論的益處 但是本書(shū)不是對(duì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)理論的簡(jiǎn)單批評(píng)。如果沒(méi)有發(fā)展出一個(gè)合適的理論來(lái)替代，那么人們是不會(huì)放棄不成熟的理論的。本書(shū)已經(jīng)說(shuō)明了使用生產(chǎn)的時(shí)間結(jié)構(gòu)這一概念可以獲得的巨大好處。總生產(chǎn)結(jié)構(gòu)反映了宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的微觀元素。它的功能極為多樣，可以表現(xiàn)工業(yè)產(chǎn)出的過(guò)去、現(xiàn)在和未來(lái)。它可以精準(zhǔn)定位均衡或者非均衡， 甚至可以整合凱恩斯主義的論題，就像在討論節(jié)儉悖論時(shí)那樣。因此，APS可以用于分析大量的宏觀經(jīng)濟(jì)難題。

本書(shū)已經(jīng)得出以下結(jié)論：

首先，總生產(chǎn)結(jié)構(gòu)是對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的完整綜合描述，包括了在每個(gè)生產(chǎn)階段或者步驟的總需求。它還包括了總供給的變化——也就是，技術(shù)革新、生產(chǎn)力、資本深化和廣化、新階段的產(chǎn)生——這些都是在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變鏈上發(fā)生的。在這個(gè)方面，我們應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，凱恩斯嘗試發(fā)展一般理論來(lái)描述經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是不完整的，因?yàn)樵摾碚搩H僅考慮到最終總需求。凱恩斯的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論與其說(shuō)是一般的，不如說(shuō)是具體的。總需求必須包括每個(gè)產(chǎn)出層次的需求，不僅僅是最終需求。它必須考慮原材料和未制成品的需求，不僅僅是制成品的需求。另外，也要考慮每個(gè)階段的總供給。因此，應(yīng)當(dāng)從狹義的角度看待凱恩斯的理論貢獻(xiàn)：該理論關(guān)注的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)可能是古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家忽略的那一面。他對(duì)于最終需求的研究確實(shí)有重要意義。但是這并不應(yīng)該使我們忽視其他的、而且從很多方面看更為重要的分析形式，即高階資本品的跨期供需情況。

第二，國(guó)民總產(chǎn)值對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的測(cè)量是不完整的而且具有誤導(dǎo)性，它忽視了所有中間產(chǎn)品或者未制成品的年度產(chǎn)出。結(jié)果是，GNP數(shù)據(jù)呈現(xiàn)了誤導(dǎo)性的圖景——消費(fèi)支出(最終品)是目前為止經(jīng)濟(jì)的較大領(lǐng)域。總生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，反映在我的另一數(shù)據(jù)國(guó)民總產(chǎn)出(GNO)里，能夠更好地呈現(xiàn)年度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的總價(jià)值。實(shí)際上，GNO顯示，在高度工業(yè)化的國(guó)家里，資本品生產(chǎn)是最重要的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

第三，奈特-克拉克的無(wú)階段、無(wú)時(shí)間的生產(chǎn)函數(shù)概念，尤其是和簡(jiǎn)單凱恩斯主義模型相結(jié)合時(shí)，已經(jīng)引出了嚴(yán)重的反儲(chǔ)蓄和反增長(zhǎng)結(jié)論。使用APS工具，我們發(fā)現(xiàn)無(wú)時(shí)間概念的資本結(jié)構(gòu)，將資本品當(dāng)做無(wú)階段的同質(zhì)品，不可避免地導(dǎo)致節(jié)儉悖論，即，儲(chǔ)蓄的增長(zhǎng)減少了流通的貨幣，從而減少了國(guó)民收入。然而，通過(guò)采用更符合實(shí)際的跨期生產(chǎn)過(guò)程，節(jié)儉悖論被證明在很多情況下都是荒謬的。APS可能產(chǎn)生的動(dòng)態(tài)變化表明嗎，自愿儲(chǔ)蓄的增長(zhǎng)，在其他因素相同的情況下，會(huì)導(dǎo)致利率降低、刺激新生產(chǎn)階段的誕生、促進(jìn)更多資本主義技術(shù)的發(fā)展，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及新技術(shù)的應(yīng)用。最終，這種轉(zhuǎn)變提升真實(shí)工資和最終消費(fèi)，甚至儲(chǔ)蓄本身也會(huì)增加。總之，我們會(huì)得出與凱恩斯主義者相反的結(jié)論：儲(chǔ)蓄的增加提升國(guó)民收入和生活水平，最終會(huì)引起儲(chǔ)蓄自身的增長(zhǎng)。但是這些情況是逐漸發(fā)生的，在未來(lái)得以實(shí)現(xiàn)。時(shí)間是促進(jìn)儲(chǔ)蓄發(fā)揮作用的根本要素。

第四，APS能夠更好更成熟地呈現(xiàn)貨幣擴(kuò)張的影響，無(wú)論是在商品本位制下的黃金通貨膨脹，還是商業(yè)或者消費(fèi)信貸擴(kuò)張，或者是財(cái)政部新發(fā)貨幣的直接支出。基于總供給向量和總需求向量的相互關(guān)系，凱恩斯主義者和貨幣主義者發(fā)展的通貨膨脹模型很明顯是不完整的。凱恩斯認(rèn)為政府銀行信貸“和其他儲(chǔ)蓄同樣”[1]，霍特里認(rèn)為給予生產(chǎn)者的信貸會(huì)在“相等的程度”提升對(duì)“所有產(chǎn)品”的需求[2]，這兩種觀點(diǎn)都神秘難解。從這點(diǎn)看來(lái)，很明顯無(wú)論是凱恩斯主義者還是貨幣主義者都沒(méi)有在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中采用時(shí)間結(jié)構(gòu)這一基礎(chǔ)。盡管如此，不論他們是否識(shí)別出生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，貨幣式通貨膨脹引起的APS的變化極為有害，這種危害既是短期的也是長(zhǎng)期的。法定貨幣通貨膨脹造成的危害程度取決于新增的信貸如何進(jìn)入經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)。

第五，APS清晰直觀地解釋了在通貨膨脹式衰退時(shí)，為什么國(guó)民產(chǎn)出下跌而消費(fèi)者價(jià)格持續(xù)上漲。APS指出，通貨膨脹式衰退本質(zhì)上是法幣信貸現(xiàn)象，當(dāng)政府大舉擴(kuò)大貨幣供應(yīng)，并遠(yuǎn)超過(guò)實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速率時(shí)，它就會(huì)發(fā)生。它并不是像標(biāo)準(zhǔn)的凱恩斯主義解釋最近的通脹式衰退那樣，僅僅是供給沖擊的結(jié)果。通脹式衰退不僅僅反映了單一的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)，而是反映了生產(chǎn)軸上所有價(jià)格指數(shù)——原材料的價(jià)格、生產(chǎn)品的價(jià)格以及零售產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)格的指數(shù)。

第六，生產(chǎn)的時(shí)間結(jié)構(gòu)解決了有關(guān)薩伊定律合理性的爭(zhēng)論。我們總結(jié)認(rèn)為只有當(dāng)特定產(chǎn)品的生產(chǎn)滿(mǎn)足消費(fèi)者的特定需求，“供給創(chuàng)造自身的需求”才能成立。我們發(fā)現(xiàn)總供給和總需求的通用條件只存在于原始的物物交易經(jīng)濟(jì)中，或者在百分之百的商品(金)本位體制下。當(dāng)法定貨幣進(jìn)入貨幣系統(tǒng)，擾亂總供給和總需求關(guān)系，從而要花費(fèi)時(shí)間并撤銷(xiāo)管制來(lái)修復(fù)關(guān)系時(shí)，薩伊定律就失效了。人們會(huì)生產(chǎn)需求不足的產(chǎn)品和服務(wù)。因此，凱恩斯在批評(píng)薩伊定律的普適性時(shí)是正確的，但是這并不是因?yàn)榭傂枨蟛蛔悖蛘呤莾?chǔ)蓄者和投資者之間所謂的意圖差別。相反，薩伊定律的失效有時(shí)是因?yàn)?ldquo;錯(cuò)誤”的需求類(lèi)型。

經(jīng)濟(jì)政策的未來(lái) 第七，應(yīng)用APS概念在評(píng)估政府過(guò)去的行為以及預(yù)測(cè)未來(lái)的政策方面極為有用。

政府領(lǐng)導(dǎo)者的一個(gè)主要的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)是提升國(guó)民生活水平，同時(shí)不引起大規(guī)模的宏觀經(jīng)濟(jì)失衡和動(dòng)蕩。為了達(dá)到這個(gè)目標(biāo)，政府需要找到刺激儲(chǔ)蓄和真正的資本形成的方式。好的方法就是撤除資本積累的壁壘。這個(gè)計(jì)劃應(yīng)當(dāng)涉及減少，或者更好的辦法是取消對(duì)利息、分封和資本收益的征稅——這并不是給予被動(dòng)的富有投資人的福利，而是對(duì)每個(gè)人的激勵(lì)，包括工薪階層，促進(jìn)他們儲(chǔ)蓄和投資。正如森嶋通夫所說(shuō)，“為了建立現(xiàn)代資本主義，建立逐漸進(jìn)步的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，使得資本得以積累，資本主義的生產(chǎn)規(guī)模每年都會(huì)有所增長(zhǎng)，資本家和工人都必須具備節(jié)約的品質(zhì)。”

在已經(jīng)建立所得稅制度的國(guó)家，對(duì)投資收益和資本收益的征稅相當(dāng)于雙重征稅，應(yīng)當(dāng)取消。許多歐洲國(guó)家以及太平洋盆地的國(guó)家已經(jīng)實(shí)行了投資免稅，這在一定程度上促進(jìn)了這些國(guó)家在過(guò)去幾十年的快速發(fā)展。APS的動(dòng)態(tài)模型清晰地展示了這種偏向投資的計(jì)劃帶來(lái)的生產(chǎn)力提升、技術(shù)進(jìn)步和工資增長(zhǎng)的諸多好處。事實(shí)上，在許多方面，我認(rèn)為本書(shū)的主要目標(biāo)就是為儲(chǔ)蓄和資本形成再次成為國(guó)家政策的首要目標(biāo)提供理論基礎(chǔ)。凱恩斯主義所要求的高額政府支出、巨額債務(wù)和大量消費(fèi)已經(jīng)顛倒了世界經(jīng)濟(jì)秩序，引發(fā)“大規(guī)模的儲(chǔ)蓄不足”，用彼得 F 德魯克的話(huà)來(lái)說(shuō)。[4]它使得美德變?yōu)閻盒小ＯＭ业纳a(chǎn)結(jié)構(gòu)模型能夠使得世界重新認(rèn)清合理的現(xiàn)實(shí)。

我不期望從“儲(chǔ)蓄偏向”觀中暗示個(gè)體不應(yīng)建立自己的時(shí)間偏好圖。個(gè)體應(yīng)該被允許自愿地決定當(dāng)前產(chǎn)品與當(dāng)前消費(fèi)和未來(lái)預(yù)期消費(fèi)之間的分配關(guān)系。如果他們?cè)敢庀M(fèi)而不是儲(chǔ)蓄，那是他們的自由。但是如果在對(duì)當(dāng)前和未來(lái)收入征稅，以及僅對(duì)當(dāng)前收入征稅之間選擇，我會(huì)選擇后者。比起對(duì)所有收入都征稅來(lái)說(shuō)，免征對(duì)未來(lái)收入的稅還是要好一些。

金本位的前景 的一項(xiàng)沒(méi)有重大危害的貨幣政策，而且實(shí)際上有許多積極影響的是純金本位制下的擴(kuò)張貨幣存量。當(dāng)然，在純金本位制下，政府的角色很小，甚至不重要。貨幣供給的擴(kuò)張會(huì)來(lái)自于私有的采礦公司，而不是中央銀行，而且基于采礦的收益性。總之，政府的貨幣政策可能是放任主義的。盡管如此，政府被動(dòng)的角色可能是相對(duì)于當(dāng)前積極政策的重要進(jìn)步。純金本位制度將從不會(huì)導(dǎo)致通貨緊縮。貨幣性金屬的存量將從不會(huì)減少。出于同樣的原因，貨幣供給每年都會(huì)逐漸增長(zhǎng)，有時(shí)是1%，有時(shí)是3%。但是它從不會(huì)失控。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，全世界的黃金儲(chǔ)備一年內(nèi)的增長(zhǎng)速度不會(huì)超過(guò)5%。在準(zhǔn)備金要求下，商業(yè)銀行不會(huì)遭遇毀滅性的貨幣流失和公眾信心喪失。所謂的缺點(diǎn)，從純粹的理論角度看，就是貨幣存量的增長(zhǎng)速度可能不能維持物價(jià)穩(wěn)定。但是如果工資和物價(jià)不是人為地控制，這個(gè)特征可能根本就不是缺點(diǎn)。事實(shí)上，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的情況下，平均物價(jià)下跌而工資保持穩(wěn)定，儲(chǔ)蓄就會(huì)得到極大的鼓勵(lì)，因?yàn)槲飪r(jià)預(yù)期還會(huì)降低。一個(gè)緩慢下跌的價(jià)格水平可能不會(huì)像許多貨幣主義所言的那樣產(chǎn)生有害影響，事實(shí)上，這將會(huì)對(duì)固定收入人群尤其有利。

妨礙建立穩(wěn)定的商品本位制的較大困難本質(zhì)上不是經(jīng)濟(jì)的，而是政治的。很可能沒(méi)有辦法重新建立合理的貨幣系統(tǒng)，而同時(shí)不損害某些階層的利益，或者引起大規(guī)模的短期調(diào)試活動(dòng)。這已經(jīng)成為黃金流行的主要阻礙。

法定貨幣以外的另一種選擇 在法定貨幣本位制度下，有可能帶來(lái)非周期性穩(wěn)定的積極通貨膨脹政策就是以消費(fèi)為導(dǎo)向的通貨膨脹。在這個(gè)貨幣政策下，政府會(huì)創(chuàng)造新貨幣，并將其直接用于產(chǎn)品和服務(wù)消費(fèi)。在資本消費(fèi)的初始調(diào)整階段后(很有可能是以通脹式衰退的形式)，經(jīng)濟(jì)可以達(dá)到一個(gè)宏觀均衡的新層次。只要聯(lián)邦預(yù)算不要擴(kuò)張得太快，這會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹越加嚴(yán)重，那么貨幣擴(kuò)張就可以被認(rèn)為是隱形的收稅。為了確保政府支出不失控，有必要從憲法的角度嚴(yán)格限制貨幣增長(zhǎng)。沒(méi)有法律的保障，財(cái)務(wù)部的貨幣政策有可能帶來(lái)毀滅性災(zāi)害。

當(dāng)前的部分準(zhǔn)備金銀行制度和資本市場(chǎng)的貨幣式通貨膨脹是高度不穩(wěn)定的。此外，許多工業(yè)國(guó)家例如美國(guó)對(duì)資本形成和投資實(shí)行高稅率。所有這些元素都不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。正如本書(shū)所展示的那樣，這種法幣信貸系統(tǒng)會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)烈的循環(huán)性缺陷，而這并不是資本主義所固有的(就像馬克思主義者所說(shuō)的)。經(jīng)濟(jì)周期對(duì)長(zhǎng)期的資本計(jì)劃極為有害，而且有可能會(huì)愈加嚴(yán)重。如果當(dāng)前的財(cái)政和貨幣不穩(wěn)定性不能自發(fā)地修正，那么它很快就會(huì)被混亂的經(jīng)濟(jì)事件力量強(qiáng)制重組。

用貨幣手段管理法定貨幣使其與實(shí)際增長(zhǎng)大致相等，這將會(huì)是對(duì)當(dāng)前系統(tǒng)的一大提升，在其向銀行儲(chǔ)備金制度發(fā)展時(shí)尤其如此。不幸的是，如果開(kāi)始實(shí)行，即使是漸進(jìn)式的，過(guò)去的投資不當(dāng)使我們很難避免嚴(yán)重的衰退或者蕭條。事實(shí)上，推行貨幣管制可能會(huì)損害公共對(duì)世界貨幣系統(tǒng)的信心。如果全世界的貨幣系統(tǒng)像我們了解的那樣不能夠維持下去，那么公眾可以尋求的基石就是最終的貨幣——黃金。毫無(wú)疑問(wèn)，如果我們想要獲得長(zhǎng)期性的經(jīng)濟(jì)繁榮，那么黃金在后凱恩斯時(shí)代將會(huì)有著非常重要的作用。

經(jīng)濟(jì)理論新觀點(diǎn)的前景

以時(shí)間為導(dǎo)向的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)是分析宏觀經(jīng)濟(jì)事件和政府政策的根本工具，應(yīng)當(dāng)成為任何宏觀經(jīng)濟(jì)研究的核心要素。

十分不幸的是，這個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)框架在高等院校的初級(jí)和中級(jí)教材中長(zhǎng)期受到忽視。主流教材的作者因?yàn)榉e極采用大蕭條和二戰(zhàn)之后的凱恩斯主義和奈特-克拉克資本概念而犯下了這樣的錯(cuò)誤。這種忽視必須糾正，即使這樣需要花費(fèi)時(shí)間，就如同在凱恩斯主義盛行下，也花費(fèi)了幾十年才將龐巴維克的時(shí)間生產(chǎn)概念從大部分的教材中去除那樣。不可否認(rèn)的是，凱恩斯主義的宏觀經(jīng)濟(jì)模型，以簡(jiǎn)單的凱恩斯主義的消費(fèi)和收入交叉圖為代表，確實(shí)比復(fù)雜的結(jié)構(gòu)法更容易被學(xué)生掌握。正如胡特寫(xiě)道，凱恩斯主義強(qiáng)調(diào)“購(gòu)買(mǎi)力的缺乏或者是‘有效需求’的缺乏，而不是比較難懂的、但是更加現(xiàn)實(shí)的不良協(xié)調(diào)概念。”[5]有缺陷的凱恩斯主義模型仍然統(tǒng)治著今天的教材，原因之一就是沒(méi)有找到更合理的理論來(lái)取代。然而，可以想象的是，一旦時(shí)間要素和分解法重新占據(jù)主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教材，更加復(fù)雜的奧地利三角就會(huì)取代簡(jiǎn)單的凱恩斯交叉圖，即AS-AD模型，以及貨幣主義的四邊形模型，成為分析宏觀經(jīng)濟(jì)事件好的工具。至少，他們也應(yīng)該和傳統(tǒng)的新古典主義理論平起平坐。

在經(jīng)濟(jì)學(xué)范圍內(nèi)，越來(lái)越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)識(shí)到需要一個(gè)新的宏觀經(jīng)濟(jì)圖示，來(lái)整合時(shí)間的重要性、產(chǎn)品和服務(wù)的生產(chǎn)過(guò)程以及資本品的異質(zhì)性。持此觀點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家研究范圍極為廣泛，包括理論家約翰 希克斯、森嶋通夫、瓦西里 萊昂惕夫、肯尼斯 鮑爾丁、G L S 沙克爾, 甚至馬克思主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家霍華德 J 謝爾曼。他們認(rèn)為有必要將宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)模型分解成微觀經(jīng)濟(jì)組成部分，以便于分析現(xiàn)實(shí)世界的真實(shí)情況。

另外，正如在本書(shū)開(kāi)始提到的那樣，許多相關(guān)學(xué)科也依賴(lài)縱向的時(shí)間-整合方法進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析：在市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)中的營(yíng)銷(xiāo)渠道、投入產(chǎn)出分析的相關(guān)產(chǎn)品、工業(yè)組織的縱向整合、制成品的轉(zhuǎn)變路徑、相對(duì)價(jià)格、就業(yè)和數(shù)據(jù)收集者們收集的生產(chǎn)數(shù)據(jù)。

圖11.1對(duì)比說(shuō)明了傳統(tǒng)的新古典主義合成論和本書(shū)建立的時(shí)間結(jié)構(gòu)模型的不同。

圖11.1 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的方法論比較

傳統(tǒng)新古典主義模型

時(shí)間-結(jié)構(gòu)模型

客觀的(生產(chǎn)成本)

主觀的(效用)

水平的

垂直的

跨部門(mén)的

縱向的

同質(zhì)品

異質(zhì)品

總和

分解

宏觀視角

微觀視角

簡(jiǎn)單

復(fù)雜

單一維度

多維度

最終總需求

中間和最終需求

循環(huán)流通

穩(wěn)態(tài)循環(huán)

連續(xù)的

非連續(xù)的

存量/流量

分離的

無(wú)時(shí)間

時(shí)間結(jié)構(gòu)

一般價(jià)格

相對(duì)價(jià)格

總就業(yè)

相對(duì)就業(yè)

總失業(yè)

相對(duì)失業(yè)

總產(chǎn)出

相對(duì)產(chǎn)出

均衡

非均衡

收支平衡

收支不平衡

靜態(tài)

動(dòng)態(tài)

管理型

企業(yè)家型

經(jīng)濟(jì)研究的未來(lái) 許多其他領(lǐng)域也應(yīng)當(dāng)詳細(xì)地探討與生產(chǎn)的時(shí)間結(jié)構(gòu)的關(guān)系。我的意見(jiàn)如下：

生產(chǎn)過(guò)程的長(zhǎng)度

及時(shí)，應(yīng)該研究生產(chǎn)產(chǎn)品和服務(wù)的時(shí)間。當(dāng)前，生產(chǎn)時(shí)間的概念是一個(gè)被忽視的領(lǐng)域。

將鐵礦石變成制成的汽車(chē)或者工具的一部分平均要多久？一棵新栽的樹(shù)木要多久能成為房子的外墻？對(duì)于大多數(shù)的農(nóng)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，這個(gè)答案可能很簡(jiǎn)單：一個(gè)季度。但是對(duì)于工業(yè)品，因?yàn)閿?shù)量繁多的生產(chǎn)階段，答案就不是那么明顯了。生產(chǎn)時(shí)間一定也包括階段之間的等待時(shí)間，也就是存貨時(shí)間。事實(shí)上，未制成品在庫(kù)存中閑置的時(shí)間可能要比實(shí)際生產(chǎn)它的時(shí)間要久。存貨的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究成果豐富，還應(yīng)該更地進(jìn)行研究。露絲 馬克(Ruth Mack)于1956為美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局所做的皮鞋-皮革-牛皮產(chǎn)業(yè)研究，可能是囊括幾點(diǎn)以上內(nèi)容的主要研究了。而這樣的研究我們還需要更多。

大多數(shù)商人和經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)整體生產(chǎn)時(shí)間關(guān)注極少，因?yàn)閹缀趺總€(gè)產(chǎn)出階段都有充足的存貨。建筑商不關(guān)心生產(chǎn)釘子需要多久，因?yàn)獒斪右呀?jīng)在庫(kù)存中了。大多數(shù)的工具和供給都隨他使用無(wú)需等待。只有當(dāng)缺少某一特定的投入品或者需要定制一個(gè)專(zhuān)門(mén)的或者高成本的產(chǎn)品，消費(fèi)者或者商人才會(huì)問(wèn)，“我多久能拿到這個(gè)產(chǎn)品？”

盡管可能有特例，但是令人驚訝的是“要多久？”這個(gè)問(wèn)題在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)中無(wú)處不在。我們經(jīng)常聽(tīng)到這樣的要求：那本書(shū)什么時(shí)候?qū)懲辏课覀兪裁磿r(shí)候能搬進(jìn)辦公大樓？家具什么時(shí)候能送到？新建的高速公路什么時(shí)候完工？這個(gè)債券什么時(shí)候到期？她還有多少年上大學(xué)？他什么時(shí)候從醫(yī)學(xué)院畢業(yè)？因此，我們發(fā)現(xiàn)時(shí)間是我們經(jīng)濟(jì)生活中一直要考慮的要素。

托馬斯 邁耶(Thomas Mayer)在20世紀(jì)50年代完成的研究，是我知道的一個(gè)關(guān)于投資項(xiàng)目到開(kāi)始生產(chǎn)所需要平均時(shí)長(zhǎng)的研究。他調(diào)查了好幾百家公司，詢(xún)問(wèn)他們完成具體的項(xiàng)目要多久，例如建造一座工廠、造一個(gè)機(jī)器等等。盡管不同項(xiàng)目花費(fèi)的時(shí)間差別很大，但是從設(shè)計(jì)到最終完成，一個(gè)投資項(xiàng)目平均花費(fèi)21個(gè)月。[6]

消費(fèi)周期 第二個(gè)要研究的問(wèn)題是消費(fèi)周期是多久。許多人已經(jīng)研究過(guò)機(jī)器、生產(chǎn)品和消費(fèi)品的耐用性，尤其是出于收稅和記賬的目的，估算機(jī)械、廠房和運(yùn)輸費(fèi)用并地制作折舊明細(xì)表。對(duì)耐用資本品和消費(fèi)品的使用時(shí)間的徹底研究，將會(huì)極為有利于描述國(guó)民的生活水平。測(cè)量APS

數(shù)據(jù)收集者們應(yīng)該研究的第三個(gè)領(lǐng)域是如何地測(cè)量經(jīng)濟(jì)的總生產(chǎn)結(jié)構(gòu)。正如在第六章提到的那樣，國(guó)民生產(chǎn)總值不能反映國(guó)家的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，因?yàn)樗懦怂械闹虚g投入，僅僅包含最終的消費(fèi)階段和新資本品的生產(chǎn)。GNP與其說(shuō)是“總值”不如說(shuō)是“凈值”。能更好地測(cè)量產(chǎn)品和服務(wù)的總產(chǎn)值應(yīng)該是我所說(shuō)的國(guó)民總產(chǎn)出GNO。

就像GNP可以計(jì)算一樣，每個(gè)國(guó)家每年的GNO也可以測(cè)算。不幸的是，GNO的關(guān)鍵數(shù)據(jù)個(gè)體產(chǎn)業(yè)的中間投入，只是用于投入產(chǎn)出模型的估算，而且在美國(guó)數(shù)據(jù)更新已經(jīng)落后七年了(近期的數(shù)據(jù)是1982年)。投入-產(chǎn)出模型的基準(zhǔn)數(shù)據(jù)只是每5年收集一次。這種國(guó)民收入數(shù)據(jù)應(yīng)該每年都更新，像GNP那樣經(jīng)常更新。

還有個(gè)更難的問(wèn)題是如何用圖表的形式表現(xiàn)APS。不像GNP那樣只處理單一數(shù)據(jù)，這次的挑戰(zhàn)是確定每個(gè)產(chǎn)業(yè)部門(mén)在經(jīng)濟(jì)的縱向金字塔中的位置。不同于GNP的橫向最終消費(fèi)產(chǎn)值，APS的縱軸測(cè)量的是階段與最終消費(fèi)的距離長(zhǎng)短。毫無(wú)疑問(wèn)，要測(cè)量這段距離會(huì)有許多阻礙。如前所述，生產(chǎn)時(shí)間的計(jì)算可能要包括工業(yè)產(chǎn)出的每個(gè)階段，基于原材料、工業(yè)原產(chǎn)品、批發(fā)制成品和零售品等幾大階段類(lèi)型。這個(gè)方法請(qǐng)參考第171頁(yè)的圖5.16。

即便如此，還是有其他難題，比如第五章提到的循環(huán)性。構(gòu)造APS是個(gè)艱難的任務(wù)，最終結(jié)果可能僅僅是個(gè)粗略的估算。但是一旦完成，這種全經(jīng)濟(jì)的三角可以用于對(duì)比某一年和下一年的生產(chǎn)情況，還可用于跨國(guó)家的對(duì)比。從宏觀經(jīng)濟(jì)的時(shí)間結(jié)構(gòu)視角，來(lái)確定體量、時(shí)間和階段發(fā)展、儲(chǔ)蓄率、利率、工業(yè)增長(zhǎng)和政府政策之間是否有聯(lián)系，那將非常有趣。迂回論和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

第四，還需更多地研究生產(chǎn)過(guò)程的迂回的程度及其與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系。從什么意義上講，新增階段是由于采用更迂回的技術(shù)產(chǎn)生的？投資資本增長(zhǎng)到什么程度才允許公司變得現(xiàn)代化，采用已經(jīng)成熟的技術(shù)去創(chuàng)新、生產(chǎn)新產(chǎn)品？這種生產(chǎn)時(shí)間和資本密集度的擴(kuò)大會(huì)怎樣影響工資水平？這些問(wèn)題的一部分在20世紀(jì)的汽車(chē)工業(yè)里得到了答案。但是，我們需要在龐巴維克的理論框架中更詳細(xì)地研究這些問(wèn)題。如果更迂回的生產(chǎn)方法確實(shí)提升生產(chǎn)力、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、提高生活水平，那么龐巴維克的理論就應(yīng)該需要額外的實(shí)證研究。

不當(dāng)投資的量化 第五，研究一種方式來(lái)測(cè)量法令性信貸通貨膨脹引起的投資不當(dāng)?shù)某潭龋赡芤彩墙?jīng)濟(jì)學(xué)家們會(huì)收獲頗豐的一個(gè)領(lǐng)域。這種研究可能會(huì)依據(jù)多個(gè)國(guó)家貨幣供應(yīng)的變化，來(lái)定位宏觀經(jīng)濟(jì)非均衡的程度。這還可能允許跨國(guó)比較。很明顯，通脹率較低的國(guó)家，其宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定指數(shù)肯定比存在大量貨幣供給膨脹的國(guó)家要低得多。有些國(guó)家明顯比其他國(guó)家更無(wú)力抵抗經(jīng)濟(jì)衰退或者蕭條。識(shí)別通脹偏差的傳統(tǒng)方法是分析一國(guó)貨幣在外匯市場(chǎng)的強(qiáng)弱程度。但是可能對(duì)投資不當(dāng)?shù)某潭群蛥^(qū)域進(jìn)行估算可以幫助預(yù)測(cè)當(dāng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)時(shí)，發(fā)生衰退或者蕭條的嚴(yán)重程度和持續(xù)時(shí)間。

更現(xiàn)實(shí)的通貨膨脹觀 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家，尤其是貨幣主義者，傾向于簡(jiǎn)單對(duì)比貨幣供應(yīng)和價(jià)格水平。但是經(jīng)濟(jì)學(xué)家需要采用更加分析式或者微觀經(jīng)濟(jì)的方法，即研究不同的生產(chǎn)階段的價(jià)格情況。為了確定零售階段的預(yù)期價(jià)格通脹情況，經(jīng)濟(jì)學(xué)家應(yīng)該分析當(dāng)前的數(shù)據(jù)例如原材料價(jià)格指數(shù)、生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)等等。

在金融市場(chǎng)的應(yīng)用

第六，結(jié)構(gòu)法可能會(huì)幫助個(gè)體使用經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行投資分析和資產(chǎn)組合管理。傳統(tǒng)上，金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家和資金經(jīng)理有兩種分析方法。一種是宏觀分析，即觀察整體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)做投資決定。他們分析整體的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是否對(duì)產(chǎn)權(quán)投資市場(chǎng)有利。如果有利，他們就投資多種股票或者多種共有基金。觀察指數(shù)可能包括利率、消費(fèi)者物價(jià)通脹指數(shù)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和行業(yè)盈利情況、貨幣供給。另一方面，如果經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不理想，他們可能會(huì)選擇旁觀，或者至少減少在產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的投資。

第二種方法是微觀性的，關(guān)注具體產(chǎn)業(yè)，基于供需要素和公司基本數(shù)據(jù)例如預(yù)期收益而判斷，哪些股票可帶來(lái)收益。現(xiàn)在，這個(gè)方法具有折中性。每個(gè)市場(chǎng)領(lǐng)域都是獨(dú)立分析的，而不是將它們相互聯(lián)系，或者考察它們與最終消費(fèi)的距離。

這兩種方法都可從本書(shū)所言的跨期結(jié)構(gòu)法中獲益。例如，我們已經(jīng)注意到和距離最終使用較遠(yuǎn)的資本品產(chǎn)業(yè)相比，消費(fèi)品產(chǎn)業(yè)在價(jià)格、就業(yè)和產(chǎn)出方面相對(duì)穩(wěn)定。另外，弗雷德里克 米爾和其他人的統(tǒng)計(jì)工作表明，從傳統(tǒng)上講，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)性最強(qiáng)的領(lǐng)域是原材料領(lǐng)域，其次是制造品領(lǐng)域，波動(dòng)性低的是消費(fèi)品領(lǐng)域。因此，每個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)性的計(jì)算是跨期性的，是通過(guò)每個(gè)市場(chǎng)距離最終消費(fèi)的遠(yuǎn)近而測(cè)算。

如果股價(jià)可以和它們跨期階段相聯(lián)系，那么這種發(fā)現(xiàn)可能極其利于組建投資組合。例如，在典型的通脹引起的股票市場(chǎng)繁榮時(shí)，表現(xiàn)得好的股票包括“靠前階段”的產(chǎn)業(yè)例如石油產(chǎn)業(yè)、近海鉆探、造紙業(yè)、電子產(chǎn)業(yè)、鋁工業(yè)和采金工業(yè)。在緊縮的熊市時(shí)，它們的股票可能表現(xiàn)得最差。這種波動(dòng)性可能在汽車(chē)和住宅建筑行業(yè)表現(xiàn)得也很明顯，這兩個(gè)行業(yè)一直被認(rèn)為屬于消費(fèi)市場(chǎng)。然而，正如我們?cè)诘诹轮赋龅哪菢樱?chē)、住宅和其他耐用品的消費(fèi)需要很長(zhǎng)時(shí)間，因此更具有經(jīng)濟(jì)意義的方法是將它們歸為資本品而不是消費(fèi)品。

據(jù)我自己的研究，波動(dòng)性較低的產(chǎn)業(yè)通常是電氣設(shè)施產(chǎn)業(yè)、電信公司、保險(xiǎn)公司、雜貨店行業(yè)、藥房、大型連鎖餐廳企業(yè)、家居產(chǎn)品行業(yè)、飲料市場(chǎng)和大型零售商店。這些產(chǎn)業(yè)都離最終消費(fèi)較近。例如電氣設(shè)施產(chǎn)業(yè)的波動(dòng)性較低，可能是因?yàn)樗麄兊氖杖雭?lái)源于相對(duì)穩(wěn)定的客戶(hù)群。這些客戶(hù)可能每年使用的電氣設(shè)施比較穩(wěn)定。需求的彈性相對(duì)較小。

當(dāng)然，不是所有的消費(fèi)品的需求都是無(wú)彈性的，有些消費(fèi)品股票波動(dòng)性可能極大。專(zhuān)營(yíng)玩具、休閑產(chǎn)品、娛樂(lè)和游戲產(chǎn)品的公司往往更加不穩(wěn)定。奢侈品市場(chǎng)總體看來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)條件的變化而極為動(dòng)蕩。消費(fèi)的性質(zhì)多樣，不應(yīng)同一看待！

保守的投資人和資本經(jīng)營(yíng)者可能會(huì)限制他們的股票投資，只選擇更穩(wěn)定的消費(fèi)領(lǐng)域購(gòu)買(mǎi)債券。這樣，他們可以通過(guò)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平而長(zhǎng)期獲益，同時(shí)避免熊市中其他市場(chǎng)的急劇調(diào)整。然而，仍然有必要調(diào)查特定公司的實(shí)力，因?yàn)閭€(gè)別的股票有可能會(huì)和整體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展情況相反。

還有個(gè)更為激進(jìn)的方法可供投機(jī)者和專(zhuān)業(yè)交易員選擇。在牛市時(shí)，他們可以只投資于最為波動(dòng)的股票種類(lèi)，也就是離消費(fèi)最遠(yuǎn)的產(chǎn)品，而不是投資于整個(gè)股市，這樣可以尋求更高的利潤(rùn)。他們可以投資機(jī)械工具、海底鉆探、能源勘探、電子產(chǎn)業(yè)、輪胎產(chǎn)業(yè)、采礦工業(yè)、汽車(chē)和住房產(chǎn)業(yè)等等。這并不意味著排除對(duì)單個(gè)股票的基本分析，而是嘗試投資于最為波動(dòng)的股票種類(lèi)從而獲得利潤(rùn)的較大化。然而，把握時(shí)機(jī)是關(guān)鍵，當(dāng)牛市結(jié)束時(shí)，投機(jī)者和交易員需要迅速脫手這些快速變化的股票，甚至考慮賣(mài)空。

證券分析師依靠beta值，但是這個(gè)數(shù)據(jù)并不一定描述經(jīng)濟(jì)周期中的相同關(guān)系。Beta是指測(cè)量每個(gè)股票與整體市場(chǎng)或者市場(chǎng)要素之間的波動(dòng)關(guān)系。例如，某一股票的價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)，可能會(huì)和紐約證券交易所