《收購(gòu)、兼并和重組：過(guò)程、工具、案例與解決方案(原書(shū)第7版)》有兩個(gè)清晰的特點(diǎn)。及時(shí)個(gè)是每個(gè)主題都清晰地展示了兼并收購(gòu)發(fā)生的相關(guān)內(nèi)容和承接關(guān)系。學(xué)生們可以從不同視角進(jìn)行了解，并且學(xué)習(xí)如何結(jié)合重組環(huán)境看到公司的重組問(wèn)題。第二個(gè)特點(diǎn)是選用了大量的當(dāng)前事件。全書(shū)有72個(gè)案例，其中有75%是更新的。豐富經(jīng)典案例，無(wú)論大小公司都有涉及
2. 半導(dǎo)體行業(yè)整合：蘭姆收購(gòu)諾發(fā)系統(tǒng)公司
3. 跨境并購(gòu)的監(jiān)管挑戰(zhàn)
4. 時(shí)機(jī)選擇的重要性：快處方-麥德科合并
5. 特瓦惡意收購(gòu)塞法隆
6. 董事會(huì)和股東的權(quán)利平衡
7. 惠普實(shí)施轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略《收購(gòu)、兼并和重組：過(guò)程、工具、案例與解決方案(原書(shū)第7版)》有兩個(gè)清晰的特點(diǎn)。及時(shí)個(gè)是每個(gè)主題都清晰地展示了兼并收購(gòu)發(fā)生的相關(guān)內(nèi)容和承接關(guān)系。學(xué)生們可以從不同視角進(jìn)行了解，并且學(xué)習(xí)如何結(jié)合重組環(huán)境看到公司的重組問(wèn)題。第二個(gè)特點(diǎn)是選用了大量的當(dāng)前事件。全書(shū)有72個(gè)案例，其中有75%是更新的。 豐富經(jīng)典案例，無(wú)論大小公司都有涉及
谷歌為增長(zhǎng)和防御收購(gòu)摩托羅拉移動(dòng)
2. 半導(dǎo)體行業(yè)整合：蘭姆收購(gòu)諾發(fā)系統(tǒng)公司
3. 跨境并購(gòu)的監(jiān)管挑戰(zhàn)
4. 時(shí)機(jī)選擇的重要性：快處方-麥德科合并
5. 特瓦惡意收購(gòu)塞法隆
6. 董事會(huì)和股東的權(quán)利平衡
7. 惠普實(shí)施轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略
8. 持續(xù)多年的交易：金德摩根以207億美元收購(gòu)El Paso公司
9. 埃克森石油對(duì)天然氣的不懈追求
10. 微軟投資巴諾旗下的諾克技術(shù)公司
11. 寶潔收購(gòu)吉列的成功和失敗
12. 鋼鐵巨企米泰爾和阿賽洛的交易后整合
13. 惠普以比戴爾電腦更高的出價(jià)收購(gòu)3PAR
14. 德州儀器收購(gòu)國(guó)家半導(dǎo)體的價(jià)格是否過(guò)高
15. 微軟全部現(xiàn)金收購(gòu)Skype
16. 克利夫蘭克里夫收購(gòu)阿爾法天然資源公司失敗
17. 殼游戲：通過(guò)反向收購(gòu)實(shí)現(xiàn)上市
18. 確定流動(dòng)性折價(jià)：泰勒設(shè)備與臺(tái)科發(fā)展的合并
19. 偉創(chuàng)力采用多重限價(jià)方式收購(gòu)國(guó)際顯示器件公司
20. ETE擊敗威廉姆斯對(duì)南方聯(lián)合的收購(gòu)：另類(lèi)收購(gòu)策略
21. 特瓦醫(yī)藥收購(gòu)巴爾醫(yī)藥，建立全球巨頭企業(yè)
22. 好萊塢的獨(dú)立制片商的杠桿收購(gòu)
23. TXU在史上私募股權(quán)交易中實(shí)現(xiàn)私有化：杠桿的內(nèi)幕
24. 德太資本收購(gòu)伊莫柯?tīng)?/p>
25. HCA再次上市
26. 諾基亞和微軟的智能手機(jī)之戰(zhàn)
27. 通用電氣和康卡斯特的合資企業(yè)
28. 卡夫食品的分離交易
29. 解剖反向莫里斯信托
30. 解剖拆分：諾斯羅普退出造船業(yè)
31. 迪什網(wǎng)絡(luò)以363節(jié)出售方式收購(gòu)布洛巴斯特
32. 地獄交易：第11章破產(chǎn)保護(hù)的論壇報(bào)
33. 雀巢收購(gòu)中國(guó)糖果制造商的控股股份
34. 孿生國(guó)際化戰(zhàn)略：沃爾瑪和家樂(lè)福的傳奇
本書(shū)從收購(gòu)兼并的市場(chǎng)和法律環(huán)境開(kāi)始，系統(tǒng)地闡述了流程步驟、估值建模、交易架構(gòu)和融資策略，以及各類(lèi)商業(yè)的重組戰(zhàn)略，幾乎把收購(gòu)兼并的每一個(gè)階段以及每個(gè)階段的每個(gè)步驟，都進(jìn)行了系統(tǒng)翔實(shí)的闡述！
作者注重理論和實(shí)踐的深入結(jié)合，每章都以“并購(gòu)內(nèi)幕”開(kāi)篇，涉及諸多知名公司：AT&T與T移動(dòng)，F(xiàn)acebook與Instagram，索尼、領(lǐng)英，聯(lián)合航空與大陸航空，惠普、強(qiáng)生、埃克森美孚、華納音樂(lè)、聚友網(wǎng)等，并在挑出與本章主題最相關(guān)的2~3個(gè)近年發(fā)生的兼并收購(gòu)案例進(jìn)行分析，進(jìn)一步提供了系統(tǒng)的收購(gòu)、兼并和重組方法。
本書(shū)是美國(guó)和歐洲以及其他地區(qū)商學(xué)院的必讀經(jīng)典，主要包括北卡羅來(lái)納大學(xué)/南加州大學(xué)/俄克拉何馬大學(xué)/普渡大學(xué)/INSEAD(歐洲工商管理學(xué)院)/希臘ALBA商學(xué)院/佩普丁大學(xué)/INSEAD荷蘭蒂爾堡大學(xué)/挪威經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院/貢扎加大學(xué)/艾奧瓦學(xué)院哈根商學(xué)院/香港大學(xué)/印度海德拉巴ICFAI商學(xué)院……
唐納德 德帕姆菲利斯博士，是洛杉磯洛約拉馬利蒙特大學(xué)的金融實(shí)踐教授，講授收購(gòu)兼并、企業(yè)重組、交易、金融學(xué)、微觀和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)(商科和非商科)，以及本科生、MBA和EMBA學(xué)生的領(lǐng)導(dǎo)學(xué)和企業(yè)治理課程。他也是洛約拉馬利蒙特大學(xué)國(guó)際經(jīng)理培訓(xùn)項(xiàng)目的指導(dǎo)教師，講授企業(yè)重組策略和全球視角下的戰(zhàn)略課程。他還擔(dān)任該校商學(xué)院學(xué)生投資基金主席，以及研究生商科教育課程委員會(huì)成員。唐納德 德帕姆菲利斯博士也是洛約拉馬利蒙特大學(xué)EMBA領(lǐng)導(dǎo)力成就獎(jiǎng)的獲得者。
唐納德 德帕姆菲利斯博士曾在加利福尼亞大學(xué)(爾灣分校)、查普曼大學(xué)和蒙城大學(xué)講授并購(gòu)和企業(yè)重組、金融學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)課程。作為中國(guó)上海交通大學(xué)安泰管理學(xué)院的訪問(wèn)教授，他曾在那里講授過(guò)并購(gòu)與企業(yè)重組戰(zhàn)略課程。
唐納德 德帕姆菲利斯博士在工商領(lǐng)域擁有超過(guò)25年的經(jīng)驗(yàn)，從小型私營(yíng)企業(yè)到《財(cái)富》100強(qiáng)企業(yè)，足跡遍及多個(gè)行業(yè)各種規(guī)模的企業(yè)，曾擔(dān)任Experian公司電子商務(wù)副總裁、TRW信息系統(tǒng)服務(wù)的業(yè)務(wù)發(fā)展副總裁、PUH健康系統(tǒng)規(guī)劃與市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)高級(jí)副總裁、TRW企業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)劃總監(jiān)以及國(guó)民鋼鐵公司首席經(jīng)濟(jì)師。
他還曾擔(dān)任大通計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)協(xié)會(huì)的銀行和保險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)主任，以及聯(lián)合加利福尼亞銀行的經(jīng)濟(jì)分析師，他曾研發(fā)一個(gè)復(fù)雜交互式計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)預(yù)測(cè)模型，被銀行用來(lái)預(yù)測(cè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)。唐納德 德帕姆菲利斯博士還曾多次對(duì)不同行業(yè)貿(mào)易協(xié)會(huì)和客戶(hù)以及洛杉磯社區(qū)和商業(yè)組織發(fā)表演講。他完成了TRW和國(guó)民鋼鐵公司的管理人員培訓(xùn)課程。
唐納德 德帕姆菲利斯博士撰寫(xiě)了許多篇有關(guān)收購(gòu)兼并、商業(yè)規(guī)劃發(fā)展和經(jīng)濟(jì)學(xué)的文章，參與了部分書(shū)中章節(jié)的寫(xiě)作，這些文章發(fā)表在需經(jīng)同行評(píng)審的學(xué)術(shù)期刊和商業(yè)出版物上。他的專(zhuān)著包括：《收購(gòu)兼并必讀》和《收購(gòu)兼并基礎(chǔ)：談判與構(gòu)建交易》。《收購(gòu)、兼并和重組活動(dòng)》已經(jīng)被譯成中文和俄文，被全球多所大學(xué)作為教材使用。
唐納德 德帕姆菲利斯博士也擔(dān)任產(chǎn)品和個(gè)人顧問(wèn)，從事專(zhuān)利侵權(quán)、商業(yè)估值仲裁，包括且不限于提供與并購(gòu)相關(guān)專(zhuān)案的分析和處理。他也提供并購(gòu)目標(biāo)選擇、談判支持和商業(yè)估值服務(wù)。
如果你對(duì)本書(shū)有任何評(píng)論意見(jiàn)，請(qǐng)發(fā)電郵給本書(shū)作者，也歡迎你提出完善這本教材的任何建議。
及時(shí)部分 并購(gòu)的市場(chǎng)環(huán)境
第1章 收購(gòu)、兼并和重組活動(dòng)導(dǎo)論/2
并購(gòu)內(nèi)幕：品牌管理——V.F.公司收購(gòu)
天伯倫/2
本章概覽/3
1.1 為何會(huì)發(fā)生并購(gòu)/3
1.2 并購(gòu)的歷史沿革/7
1.3 理解企業(yè)重組活動(dòng)/10
1.4 其他兼并戰(zhàn)略/12
1.5 控股公司在并購(gòu)中的角色/13
1.6 員工持股計(jì)劃在并購(gòu)中的角色/13
1.7 商業(yè)聯(lián)盟作為并購(gòu)的補(bǔ)充方式/14
1.8 并購(gòu)流程的各參與方/14
1.9 并購(gòu)對(duì)股東、債券持有人和社會(huì)的影響/19
記憶要點(diǎn)、討論題
案例分析1-1 谷歌為增長(zhǎng)和防御收購(gòu)摩托羅拉移動(dòng)/23
案例分析1-2 半導(dǎo)體行業(yè)整合：蘭姆收購(gòu)諾發(fā)系統(tǒng)公司/25
第2章 并購(gòu)重組法律法規(guī)/27
并購(gòu)內(nèi)幕：監(jiān)管機(jī)構(gòu)叫停AT&T與T移動(dòng)的交易/27
本章概覽/28
2.1 理解聯(lián)邦證券法律/29
2.2 理解反托拉斯立法/34
2.3 多德-弗蘭克華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法對(duì)并購(gòu)的影響/40
2.4 涉及并購(gòu)的各州法律/41
2.5 美國(guó)對(duì)外商直接投資的限制/42
2.6 美國(guó)的國(guó)外賄賂行為法案/42
2.7 公平披露規(guī)則/43
2.8 行業(yè)法規(guī)/43
2.9 環(huán)境法規(guī)/45
2.10 勞動(dòng)和福利法律/45
2.11 跨境交易/45
記憶要點(diǎn)、討論題
案例分析2-1 跨境并購(gòu)的監(jiān)管挑戰(zhàn)/47
案例分析2-2 時(shí)機(jī)選擇的重要性：
快處方-麥德科合并/48
第3章 常用并購(gòu)策略、反收購(gòu)防御及公司治理/50
并購(gòu)內(nèi)幕：領(lǐng)英IPO引發(fā)的治理問(wèn)題/50
本章概覽/51
3.1 企業(yè)治理/52
3.2 理解各種并購(gòu)策略/54
3.3 激進(jìn)方式成功的原因/58
3.4 其他策略考量/58
3.5 設(shè)計(jì)競(jìng)購(gòu)戰(zhàn)略/59
3.6 其他的并購(gòu)防御措施/61
3.7 并購(gòu)防御對(duì)股東價(jià)值的影響/69
記憶要點(diǎn)、討論題
案例分析3-1 特瓦惡意收購(gòu)塞法隆/71
案例分析3-2 董事會(huì)和股東的權(quán)利平衡/72
第二部分 收購(gòu)和兼并流程
(階段1～階段10)
第4章 規(guī)劃：業(yè)務(wù)發(fā)展和并購(gòu)計(jì)劃/76
并購(gòu)內(nèi)幕：從受歡迎的社交媒體到棄兒——聚友網(wǎng)的興衰/76
本章概覽/77
4.1 計(jì)劃在收購(gòu)兼并的角色/77
4.2 收購(gòu)兼并流程/78
4.3 階段1：制訂商業(yè)計(jì)劃/79
4.4 作為溝通文件的商業(yè)計(jì)劃書(shū)/89
4.5 階段2：制訂并購(gòu)執(zhí)行計(jì)劃/90
記憶要點(diǎn)、討論題
案例分析4-1 惠普實(shí)施轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略/94
案例分析4-2 持續(xù)多年的交易：金德摩根以207億美元收購(gòu)El Paso公司/96
第5章 執(zhí)行：從尋找到交易達(dá)成/98
并購(gòu)內(nèi)幕：索尼的戰(zhàn)略失誤/98
本章概覽/99
5.1 階段3：搜尋流程/99
5.2 階段4：篩選流程/101
5.3 階段5：初步接觸/102
5.4 階段6：談判/104
5.5 階段7：制訂整合計(jì)劃/110
5.6 階段8：結(jié)束交易/111
5.7 階段9：執(zhí)行收購(gòu)后的整合/114
5.8 階段10：進(jìn)行整合評(píng)估/115
記憶要點(diǎn)、討論題
案例分析5-1 埃克森石油對(duì)天然氣的不懈追求/117
案例分析5-2 微軟投資巴諾旗下的諾克技術(shù)公司/119
第6章 交易結(jié)束后的整合：收購(gòu)兼并和商業(yè)聯(lián)盟/121
并購(gòu)內(nèi)幕：整合聯(lián)合航空與大陸航空的挑戰(zhàn)/121
本章概覽/122
6.1 整合在成功并購(gòu)中的角色/122
6.2 整合是過(guò)程不是事件/124
6.3 整合業(yè)務(wù)聯(lián)盟/134
記憶要點(diǎn)、討論題
案例分析6-1 寶潔收購(gòu)吉列的成功和失敗/135
案例分析6-2 鋼鐵巨企米塔爾和安賽樂(lè)的交易后整合/137
第三部分 收購(gòu)兼并的估值和建模
第7章 并購(gòu)現(xiàn)金流估值/140
并購(gòu)內(nèi)幕：估值方法和公平意見(jiàn)函/140
本章概覽/141
7.1 估計(jì)必需的回報(bào)/141
7.2 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估/145
7.3 計(jì)算自由現(xiàn)金流/148
7.4 折現(xiàn)現(xiàn)金流方法的應(yīng)用/149
7.5 用企業(yè)價(jià)值模型估算股權(quán)價(jià)值/154
7.6 非營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的估值/159
7.7 本章小結(jié)/160
記憶要點(diǎn)、討論題、實(shí)踐題和答案
案例分析7-1 惠普以比戴爾電腦更高的出價(jià)收購(gòu)3PAR/166
第8章 相對(duì)估值、資產(chǎn)導(dǎo)向估值和實(shí)物期權(quán)估值基礎(chǔ)/168
并購(gòu)內(nèi)幕：百時(shí)美-施貴寶豪賭Inhibitex/168
本章概覽/169
8.1 相對(duì)估值方法/169
8.2 基于資產(chǎn)的方法/177
8.3 加權(quán)平均估值法/179
XI8.4 基于收購(gòu)溢價(jià)調(diào)整估值/180
8.5 實(shí)物期權(quán)分析/180
8.6 確定使用哪些估值方法/187
記憶要點(diǎn)、討論題、實(shí)踐題和答案
案例分析8-1 德州儀器收購(gòu)國(guó)家半導(dǎo)體的價(jià)格是否過(guò)高/191
第9章 并購(gòu)估值、交易結(jié)構(gòu)和談判中的財(cái)務(wù)模型應(yīng)用/193
并購(gòu)內(nèi)幕：惠普收購(gòu)電子數(shù)據(jù)系統(tǒng)公司——財(cái)務(wù)模型在決策中的角色/193
本章概覽/194
9.1 財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的局限/194
9.2 建模過(guò)程/195
9.3 評(píng)估并購(gòu)對(duì)并購(gòu)后每股收益的影響/208
記憶要點(diǎn)、討論題、實(shí)踐題和答案
案例分析9-1 微軟全部現(xiàn)金收購(gòu)Skype/211
案例分析9-2 克利夫蘭 克利夫斯公司收購(gòu)阿爾法天然資源公司失敗/215
附錄9A 關(guān)于使用本書(shū)配套網(wǎng)站上的并購(gòu)模型/217
附錄9B 并購(gòu)模型資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整機(jī)制/218
第10章 非上市企業(yè)的分析和估值/219
并購(gòu)內(nèi)幕：從“杯型蛋糕泡沫”中獲得優(yōu)勢(shì)/219
本章概覽/220
10.1 未上市企業(yè)/220
10.2 治理問(wèn)題/221
10.3 非上市企業(yè)估值中的挑戰(zhàn)/221
10.4 非上市企業(yè)的估值流程/222
10.5 第2步：對(duì)非上市企業(yè)使用估值方法/226
10.6 第3步：設(shè)定貼現(xiàn)率/228
10.7 第4步：應(yīng)用控制權(quán)溢價(jià)、流動(dòng)性折價(jià)和少數(shù)股權(quán)折價(jià)/232
10.8 反向收購(gòu)/237
10.9 采用杠桿員工持股計(jì)劃收購(gòu)非上市企業(yè)/238
10.10 股東回報(bào)的實(shí)證研究/239
記憶要點(diǎn)、討論題、實(shí)踐題和答案
案例分析10-1 殼游戲：通過(guò)反向收購(gòu)實(shí)現(xiàn)上市/241
案例分析10-2 確定流動(dòng)性折價(jià)：泰勒設(shè)備與臺(tái)科發(fā)展的合并/243
第四部分 交易結(jié)構(gòu)和融資策略
第11章 交易結(jié)構(gòu)的支付和法律考量/246
并購(gòu)內(nèi)幕：交易結(jié)構(gòu)如何影響價(jià)值——Facebook與Instagram的交易/246
本章概覽/247
11.1 構(gòu)建交易流程/247
11.2 建立收購(gòu)載體和交易完成后的組織結(jié)構(gòu)/249
11.3 出售實(shí)體的法律形式/251
11.4 支付形式/251
11.5 管理風(fēng)險(xiǎn)及達(dá)成收購(gòu)價(jià)共識(shí)/253
11.6 設(shè)定價(jià)格保護(hù)區(qū)間安排/257
11.7 并購(gòu)方式/258
案例分析11-1 Flextronics采用多重限價(jià)方式收購(gòu)IDW公司/258
記憶要點(diǎn)、討論題
案例分析11-2 意志考驗(yàn)：賽諾菲收購(gòu)健贊/265
案例分析11-3 瑞士醫(yī)藥巨頭諾華收購(gòu)愛(ài)爾康/266
第12章 交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)：稅務(wù)和會(huì)計(jì)考量/268
并購(gòu)內(nèi)幕：強(qiáng)生使用金融工程收購(gòu)合成制藥公司/268
本章概覽/269
12.1 稅務(wù)結(jié)構(gòu)安排/269
12.2 應(yīng)繳稅的交易/269
12.3 免稅交易/272
12.4 其他影響企業(yè)重組的稅務(wù)考量/277
12.5 合并企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告/279
12.6 購(gòu)買(mǎi)法對(duì)合并企業(yè)的影響/280
12.7 再資產(chǎn)化會(huì)計(jì)/284
記憶要點(diǎn)、討論題、實(shí)踐題和答案
案例分析12-1 ETE擊敗威廉姆斯對(duì)南方聯(lián)合的收購(gòu)：另類(lèi)收購(gòu)策略/285
案例分析12-2 特瓦醫(yī)藥收購(gòu)巴爾醫(yī)藥，建立全球巨頭企業(yè)/287
第13章 交易融資：私募股權(quán)、對(duì)沖基金及其他融資渠道/289
并購(gòu)內(nèi)幕：活力男孩放棄退市的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)/289
本章概覽/290
13.1 并購(gòu)交易的常用融資方式/290
13.2 并購(gòu)融資中私募股權(quán)基金、對(duì)沖基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金的角色/293
13.3 杠桿收購(gòu)作為融資策略/297
13.4 杠桿收購(gòu)成功的關(guān)鍵因素/300
13.5 杠桿收購(gòu)如何創(chuàng)造價(jià)值/301
13.6 常見(jiàn)的杠桿收購(gòu)交易結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)/304
記憶要點(diǎn)、討論題
案例分析13-1 好萊塢較大的獨(dú)立制片商的杠桿收購(gòu)/307
案例分析13-2 TXU在史上較大私募股權(quán)交易中實(shí)現(xiàn)私有化：杠桿的內(nèi)幕/310
第14章 高杠桿率交易：杠桿收購(gòu)估值和建模基礎(chǔ)/312
并購(gòu)內(nèi)幕：金德摩根收購(gòu)艾爾帕索引發(fā)的道德倫理問(wèn)題/312
本章概覽/313
14.1 杠桿收購(gòu)交易的估值/313
14.2 杠桿收購(gòu)估值和結(jié)構(gòu)化模型基礎(chǔ)/319
記憶要點(diǎn)、討論題、實(shí)踐題
案例分析14-1 德太資本收購(gòu)伊莫柯?tīng)?326
案例分析14-2 HCA再次上市/328
第五部分 商業(yè)和重組策略
第15章 商業(yè)聯(lián)盟：合資、合伙、戰(zhàn)略聯(lián)盟和授權(quán)經(jīng)營(yíng)/332
并購(gòu)內(nèi)幕：埃克森美孚與俄羅斯石油合作成立北冰洋油氣勘探合資企業(yè)/332
本章概覽/333
15.1 商業(yè)聯(lián)盟的動(dòng)機(jī)/334
15.2 商業(yè)聯(lián)盟成功的原因/337
15.3 商業(yè)聯(lián)盟的其他法律形式/338
15.4 戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)規(guī)劃/343
15.5 解決商業(yè)聯(lián)盟的交易結(jié)構(gòu)
問(wèn)題/343
15.6 實(shí)證發(fā)現(xiàn)/350
記憶要點(diǎn)、討論題
案例分析15-1 諾基亞和微軟的智能手機(jī)之戰(zhàn)/351
案例分析15-2 通用電氣和康卡斯特的合資企業(yè)/353
第16章 另類(lèi)退出和重組策略：剝離、分拆、股權(quán)剝離、拆分和庫(kù)存股票/356
并購(gòu)內(nèi)幕：華納音樂(lè)集團(tuán)以拍賣(mài)方式出售/356
本章概覽/357
16.1 企業(yè)為何從業(yè)務(wù)中退出/358
16.2 剝離/360
16.3 拆分/364
16.4 股權(quán)剝離/365
16.5 分拆和分離/366
案例分析16-1 卡夫食品較大的分離交易/367
16.6 跟蹤股、目標(biāo)股、未注冊(cè)股票/369
16.7 比較各種退出和重組策略/370
16.8 選擇剝離、股權(quán)剝離和拆分策略/370
16.9 決定重組策略的股東回報(bào)的因素/372
記憶要點(diǎn)、討論題
案例分析16-2 解剖反向莫里斯信托/376
案例分析16-3 解剖拆分：諾斯羅普 格魯曼退出造船業(yè)/378
第17章 其他退出和重組策略：破產(chǎn)重組和清算/380
并購(gòu)內(nèi)幕：攝影界偶像柯達(dá)宣布破產(chǎn)——創(chuàng)造性毀滅的犧牲者/380
本章概覽/381
17.1 商業(yè)失敗/381
17.2 破產(chǎn)之外的自行處理/382
17.3 重組和破產(chǎn)清算/383
17.4 失敗企業(yè)的其他選擇/388
17.5 失敗企業(yè)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)/391
17.6 預(yù)測(cè)企業(yè)違約和破產(chǎn)/391
17.7 陷入困境企業(yè)估值/393
17.8 財(cái)務(wù)不良的實(shí)證研究/396
記憶要點(diǎn)、討論題
案例分析17-1 迪什網(wǎng)絡(luò)以363節(jié)出售方式收購(gòu)布洛巴斯特/398
案例分析17-2 地獄交易：第11章破產(chǎn)保護(hù)的論壇報(bào)/400
第18章 跨境并購(gòu)分析和估值/402
并購(gòu)內(nèi)幕：南非米勒釀造收購(gòu)澳大利亞福斯特啤酒/402
本章概覽/403
18.1 全球一體化市場(chǎng)與局部資本市場(chǎng)/403
18.2 國(guó)際化擴(kuò)張的動(dòng)機(jī)/404
18.3 常用的國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)入戰(zhàn)略/405
18.4 構(gòu)建跨境交易架構(gòu)/407
18.5 跨境交易的融資/409
18.6 新興國(guó)家跨境交易的規(guī)劃和實(shí)施/410
18.7 如何對(duì)跨境交易進(jìn)行估值/411
18.8 跨境交易的實(shí)證研究/420
記憶要點(diǎn)、討論題
案例分析18-1 雀巢收購(gòu)中國(guó)糖果制造商的控股股份/422
案例分析18-2 孿生國(guó)際化戰(zhàn)略：沃爾瑪和家樂(lè)福的傳奇/424
德帕姆菲利斯教授嫻熟地把所有與并購(gòu)相關(guān)的管理、戰(zhàn)略、金融、會(huì)計(jì)、法律和稅務(wù)內(nèi)容融合在這一部書(shū)中，為所有并購(gòu)交易——無(wú)論規(guī)模大小，提供了容易理解的路線(xiàn)圖。通過(guò)大量的資料，提供了當(dāng)今快速發(fā)展的并購(gòu)業(yè)界所需的重要信息。
——勞埃德 萊維廷，南加州大學(xué)金融與商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授
《收購(gòu)、兼并和重組》綜合了許多學(xué)術(shù)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)陌咐治鲋械囊?jiàn)解，提供了有關(guān)企業(yè)重組的精深理解。該書(shū)指出了如何通過(guò)收購(gòu)兼并創(chuàng)造價(jià)值及其可能導(dǎo)致的價(jià)值破壞。本書(shū)除了引入的估值技術(shù)，還對(duì)美國(guó)和歐洲的企業(yè)管治規(guī)范進(jìn)行了解讀。該書(shū)是一本非常出色的教科書(shū)，我大力推薦該書(shū)。
——盧克 倫尼布格，荷蘭蒂爾堡大學(xué).
公司金融教授一部偉大的教科書(shū)——用簡(jiǎn)明和直截了當(dāng)?shù)姆绞綄W(xué)術(shù)界近期的洞見(jiàn)與業(yè)界的當(dāng)代實(shí)踐結(jié)合起來(lái)，地滿(mǎn)足了MBA學(xué)生和管理人員的需求。下次再講并購(gòu)課程時(shí)我肯定會(huì)采用這本書(shū)。
——卡琳 索伯恩，挪威經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，DnB Nor金融學(xué)教授
《收購(gòu)、兼并和重組》顯然是一部杰出的教科書(shū)，唐納德 德帕姆菲利斯博士給我們提供了一本關(guān)于并購(gòu)的包羅萬(wàn)象的綜合指南……總之一句話(huà)，這是當(dāng)今的出色的綜合性教科書(shū)。
——斯科特 林恩，俄克拉何馬大學(xué)R.W.Moore金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展講座教授
我很高興推薦大家閱讀《收購(gòu)、兼并和重組》。我使用過(guò)德帕姆菲利斯這部教科書(shū)的前一版，可以肯定新版建立在內(nèi)容廣度、實(shí)踐案例和可讀性的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)之上。我的學(xué)生對(duì)前一版好評(píng)如潮。在該書(shū)較早的版本里已經(jīng)包括非上市企業(yè)的估值，在新版中，我很高興看到德帕姆菲利斯進(jìn)一步豐富了內(nèi)容，擴(kuò)展到家族生意。作者加強(qiáng)對(duì)重組、破產(chǎn)和清算以及風(fēng)險(xiǎn)管理方面的關(guān)注。這些主題顯然都是當(dāng)今經(jīng)濟(jì)環(huán)境中每個(gè)商務(wù)人士的興趣所在。
——肯特 希克曼，貢扎加大學(xué)金融學(xué)教授
本書(shū)是收購(gòu)兼并方面綜合性的教科書(shū)。該書(shū)匯集了理論、估值模型和現(xiàn)實(shí)案例，向商科學(xué)生展示了有關(guān)并購(gòu)交易過(guò)程的理解。的真實(shí)案例給讀者提供了在不同的情境下，如在跨境交易、高杠桿交易、財(cái)務(wù)困境企業(yè)和家族生意中運(yùn)用理論的機(jī)會(huì)。其中有關(guān)破產(chǎn)重組和在破產(chǎn)保護(hù)法庭內(nèi)外清算的章節(jié)，在當(dāng)今金融危機(jī)下非常及時(shí)，也最有用。從整體上看，這是一部關(guān)于收購(gòu)、兼并和企業(yè)重組活動(dòng)的出色教科書(shū)。
——Tao-Hsien Dolly King,北卡羅來(lái)納大學(xué)(夏洛特)伯克商學(xué)院，金融系副教授,Rush S.Dickson金融學(xué)教授
《收購(gòu)、兼并和重組》是一部關(guān)于并購(gòu)和企業(yè)重組中最重要方面的有趣且集大成的專(zhuān)著，內(nèi)容涉及從戰(zhàn)略和監(jiān)管、并購(gòu)交易流程、并購(gòu)估值和交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，到其他各種類(lèi)型的重組活動(dòng)。該書(shū)不僅提供了企業(yè)并購(gòu)和其他重組行動(dòng)的路線(xiàn)圖，指明了應(yīng)留意的關(guān)鍵點(diǎn)，還通過(guò)范圍廣泛且易懂易行的案例和實(shí)證發(fā)現(xiàn)，清晰地論述了書(shū)中的觀點(diǎn)。這本書(shū)適合專(zhuān)家、并購(gòu)課程教師和學(xué)生以及從業(yè)人員閱讀。
——喬雷，香港大學(xué)商業(yè)與經(jīng)濟(jì)學(xué)系教授
我很喜歡唐納德 德帕姆菲利斯教授的這本書(shū),這本書(shū)提供了有關(guān)各種重組活動(dòng)的清晰、綜合和的討論。每一章使用的迷你案例突出和明確了決策過(guò)程的關(guān)鍵要素。每章結(jié)尾的討論題與問(wèn)題結(jié)合得非常，用來(lái)檢查讀者對(duì)相關(guān)概念的理解。本書(shū)自始至終反映了當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境和近期變化程度，為學(xué)生提供了深入的講解，給我留下了深刻的印象。我期望在用新版講授這門(mén)課時(shí)，本書(shū)清晰的表述和結(jié)構(gòu)也能給學(xué)生們留下深刻的印象。我向所有講授并購(gòu)、破產(chǎn)或其他重組課程的教師推薦本書(shū)……不管是談?wù)撈渲胁糠种黝}，還是用作重組課程的完整教程，都很合適。
——約翰 曼利，愛(ài)納大學(xué)黑根商學(xué)院，金融學(xué)教授
在高速變化的全球商業(yè)環(huán)境中，收購(gòu)、兼并一直是企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性的選擇。在唐納德 德帕姆菲利斯教授開(kāi)創(chuàng)性的著作《收購(gòu)、兼并和重組》中，作者勾畫(huà)了收購(gòu)、兼并和重組如何幫助企業(yè)和高度競(jìng)爭(zhēng)的公司接管市場(chǎng)，并一起發(fā)展壯大。書(shū)中引用了的并購(gòu)案例分析……這本書(shū)完整地討論了企業(yè)重組的每個(gè)方面……具有明晰的風(fēng)格……作者囊括了的方法和技術(shù)，通過(guò)作者的努力，可以讓讀者深入了解這一錯(cuò)綜復(fù)雜的領(lǐng)域……本書(shū)內(nèi)容涵蓋了上市企業(yè)和非上市企業(yè)。
這本書(shū)提供了處理收購(gòu)兼并的可行方法，甚至有一章還討論了經(jīng)濟(jì)下行情況下的企業(yè)破產(chǎn)重組和清算。通過(guò)有關(guān)并購(gòu)各方面大量的增補(bǔ)資料，本書(shū)提供了豐富的實(shí)踐案例，使得這個(gè)主題無(wú)論對(duì)于學(xué)術(shù)界還是專(zhuān)業(yè)人士都變得更容易、更刺激、更有趣。
——多尼普蒂 普拉薩德，印度海德拉巴ICFAI商學(xué)院德帕姆菲利斯教授
對(duì)《收購(gòu)、兼并和重組》內(nèi)容做了大量重要和及時(shí)的更新，加入了諸如信貸危機(jī)和西方的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等近期發(fā)生的事件以及新興市場(chǎng)的并購(gòu)與家族企業(yè)。他再次強(qiáng)調(diào)了企業(yè)治理，這將成為商學(xué)院和并購(gòu)業(yè)界越來(lái)越重要的主題。這本教科書(shū)已經(jīng)而且必將繼續(xù)成為并購(gòu)重組領(lǐng)域最完整的參考書(shū)。
——杰弗瑞 拉姆斯博頓，上海中歐商學(xué)院訪問(wèn)教授
我認(rèn)為《收購(gòu)、兼并和重組》完成了并購(gòu)領(lǐng)域的一項(xiàng)綜合性工作。在前一版中，全書(shū)內(nèi)容分為五個(gè)部分。這種結(jié)構(gòu)既有邏輯性也容易閱讀，地融合了理論、實(shí)證研究成果和實(shí)踐活動(dòng)。我特別喜歡的兩章是：與當(dāng)今經(jīng)濟(jì)環(huán)境聯(lián)系緊密的破產(chǎn)清算，以及有關(guān)私募股權(quán)和對(duì)沖基金的章節(jié)，因?yàn)檫@些內(nèi)容之前少有同類(lèi)著作提及。總之，我相信MBA學(xué)生將會(huì)發(fā)現(xiàn)，無(wú)論現(xiàn)在作為教科書(shū)還是未來(lái)用作參考書(shū)，該書(shū)都是非常有用的。
——拉哈文達(dá) 拉奧，普渡大學(xué)、巴克萊全球投資者公司VI
這本書(shū)是所有并購(gòu)、估值和企業(yè)重組教科書(shū)中最出色的一本，理由是：德帕姆菲利斯博士的書(shū)不僅匯集了全球并購(gòu)界研究成果的評(píng)述，而且提供了許多近期的商業(yè)案例。這本書(shū)深入地探討了各種估值技術(shù)，也提供了有關(guān)并購(gòu)和杠桿收購(gòu)的更多制度細(xì)節(jié)。本書(shū)不僅分析了成功的并購(gòu)，也涉及財(cái)務(wù)困境公司如何重組。簡(jiǎn)而言之，這是一本理想的適合MBA研究生學(xué)習(xí)的教科書(shū)。
——盧克 倫尼布格，荷蘭蒂爾堡大學(xué)，公司金融教授
唐納德 德帕姆菲利斯教授的《收購(gòu)、兼并和重組》是一本出色的教科書(shū)。在其眾多的優(yōu)點(diǎn)中，很容易看到三個(gè)特點(diǎn)脫穎而出：及時(shí)，內(nèi)容是的，涵蓋了學(xué)術(shù)期刊上發(fā)表的知識(shí)；第二，包羅萬(wàn)象，包括有關(guān)美國(guó)制度、法律和會(huì)計(jì)環(huán)境，以及技術(shù)層面、估值技術(shù)和戰(zhàn)略等章節(jié)；第三，非常實(shí)用，提供了Excel數(shù)據(jù)表模型和大量真實(shí)案例。這三個(gè)方面和每章后的討論題、實(shí)踐題，使得這本書(shū)成為并購(gòu)領(lǐng)域的選擇。
——尼克勞斯 特拉夫羅斯，希臘ALBA商學(xué)院院長(zhǎng)，金融學(xué)Kitty Kyriacopoulos講座教授
很難想象德帕姆菲利斯博士還能有時(shí)間繼續(xù)改進(jìn)該書(shū)，但他確實(shí)做到了。新版的結(jié)構(gòu)更清晰，組織得更好，而且包含了當(dāng)今這個(gè)具有挑戰(zhàn)性的時(shí)代的豐富且非常重要的新資料。我尤其要向那些遭遇到情況的董事會(huì)成員推薦這本書(shū)中有關(guān)清算的新章節(jié)。這本非常有用的書(shū)適合任何水平的讀者——學(xué)生、教師、公司經(jīng)理以及董事會(huì)成員閱讀。偉大的德帕姆菲利斯！
——韋斯利 特里特，佩珀代因大學(xué)公共政策學(xué)院聯(lián)席教授
無(wú)論對(duì)于學(xué)術(shù)界還是專(zhuān)業(yè)人士而言，這本書(shū)都是出色的參考書(shū)。除了詳盡的案例，這本書(shū)還提供了能在并購(gòu)中創(chuàng)造價(jià)值的工具。這是一本并購(gòu)課程的必讀書(shū)。
——瓦哈布 烏伊薩爾，俄克拉何馬大學(xué)普賴(lài)斯商學(xué)院，金融學(xué)助理教授
一部詳盡概括了收購(gòu)兼并各個(gè)方面的令人印象深刻的專(zhuān)著。大量新鮮示例和案例分析，能夠讓讀者信服這本書(shū)的內(nèi)容與當(dāng)前商業(yè)環(huán)境密切相關(guān)。
——特奧 維爾馬，歐洲工商管理學(xué)院金融學(xué)教授
