本書(shū)由全球公認(rèn)的養(yǎng)老金和投資分析師安集思(Keith P.Ambachtsheer，又譯為基思 安巴克希爾)教授撰寫(xiě)，用一種連貫完整的方式，將養(yǎng)老金在設(shè)計(jì)、治理和投資上很多重要的革命進(jìn)展記錄下來(lái)。書(shū)中涉及的研究探索為商業(yè)、勞工、政府和專(zhuān)業(yè)群體成員，在養(yǎng)老金設(shè)計(jì)、組織架構(gòu)、投資信念、風(fēng)險(xiǎn)管理、績(jī)效評(píng)估和結(jié)果披露等方面提供了適時(shí)而深刻的見(jiàn)解，觀點(diǎn)和數(shù)據(jù)均來(lái)自于現(xiàn)實(shí)反饋，又有針對(duì)性的預(yù)測(cè)指導(dǎo)，提出了我們現(xiàn)在能做什么、未來(lái)能做什么，具有實(shí)踐性，也將助力我國(guó)在養(yǎng)老金領(lǐng)域破解目前面臨的難點(diǎn)和困境，推動(dòng)改革和發(fā)展。
養(yǎng)老經(jīng)管理領(lǐng)域的專(zhuān)家專(zhuān)著。作者安集思(Keith P.Ambachtsheer，又譯為基思•安巴克希爾)教授是養(yǎng)老金管理領(lǐng)域是專(zhuān)家，本書(shū)是其多年研究結(jié)晶，涵蓋了當(dāng)前世界養(yǎng)老金領(lǐng)域前沿的管理方法與投資比較，對(duì)于任何想在養(yǎng)老金管理方面有所突破或者謀求破局的國(guó)家、管理人員、研究者都是不可多得的指導(dǎo)手冊(cè)。
安集思(Keith P.Ambachtsheer，又譯基思•安巴克希爾)教授自1969年起從事養(yǎng)老金和投資工作。1985年他創(chuàng)立了自己的KPA咨詢(xún)服務(wù)有限公司。通過(guò)KPA和每月的《安巴克希爾通訊》，他親自為全球的客戶(hù)提供戰(zhàn)略建議。他是三本暢銷(xiāo)書(shū)的作者，20世紀(jì)70年代起成為行業(yè)刊物的定期撰稿人。2008~2014年，他是羅特曼養(yǎng)老金管理國(guó)際期刊的編輯。1991年，安集思教授聯(lián)合創(chuàng)立了CEM基準(zhǔn)，跟蹤全球400家主要養(yǎng)老基金的機(jī)構(gòu)運(yùn)行狀況。2005年，他主導(dǎo)了羅特曼國(guó)際養(yǎng)老金管理中心(羅特曼ICPM)的創(chuàng)建，并被任命為中心主任和多倫多大學(xué)羅特曼管理學(xué)院客座教授。2014年，他被人任命為名譽(yù)主任。2011伊始，他被任命為羅特曼ICMP養(yǎng)老基金和其他長(zhǎng)期投資機(jī)構(gòu)理事會(huì)有效性項(xiàng)目的學(xué)術(shù)主任。他擁有治理方面的個(gè)人經(jīng)歷，是兩家公司董事會(huì)成員，同時(shí)擔(dān)任一家主要醫(yī)療基金會(huì)的董事會(huì)主席。他是墨爾本-美世全球養(yǎng)老金指數(shù)咨詢(xún)委員會(huì)、特許金融分析師協(xié)會(huì)金融未來(lái)咨詢(xún)委員會(huì)、喬治敦大學(xué)退休計(jì)劃中心學(xué)者委員會(huì)、安大略退休收入安全咨詢(xún)組的成員。安集思教授的研究、著作和建議，影響了世界各地養(yǎng)老基金與捐贈(zèng)基金的設(shè)計(jì)、策略與組織架構(gòu)。他已獲得的重要獎(jiǎng)項(xiàng)，包括2011年特許金融分析師協(xié)會(huì)的專(zhuān)業(yè)獎(jiǎng)，表彰其“模范成果、實(shí)踐、真正領(lǐng)導(dǎo)力”，2010年的雇員福利研究協(xié)會(huì)(Employment Benefit Research Institute, EBRI)的白百合獎(jiǎng)，認(rèn)可其一生為美國(guó)人民的經(jīng)濟(jì)安全做出的杰出貢獻(xiàn)。2009年安集思教授被特許金融分析師協(xié)會(huì)授予詹姆斯•弗汀獎(jiǎng)，以表彰他的“持久價(jià)值”對(duì)投資理論與實(shí)踐的貢獻(xiàn)。2007年，歐洲投資與養(yǎng)老金組織授予他杰出行業(yè)貢獻(xiàn)獎(jiǎng)。2003年，他被美國(guó)養(yǎng)老金與投資機(jī)構(gòu)評(píng)為30位養(yǎng)老金和投資領(lǐng)域具影響力的人物之一。2013年aiCIO評(píng)選他為全球“10位機(jī)構(gòu)投資領(lǐng)域具影響力的學(xué)者”之一，2014年評(píng)選他為機(jī)構(gòu)投資領(lǐng)域全球第1位“知識(shí)經(jīng)紀(jì)人”。
完善養(yǎng)老保險(xiǎn)制度? 優(yōu)化養(yǎng)老金投資
養(yǎng)老基金長(zhǎng)期主義投資的理論與實(shí)踐
序
及時(shí)部分? 試金石
第 1 章? 改進(jìn)的養(yǎng)老金設(shè)計(jì)與機(jī)構(gòu)：通往更具功能的資本主義的入口?
在倫敦的“入門(mén)”演講
準(zhǔn)備工作
應(yīng)對(duì)資本主義的 21 世紀(jì)挑戰(zhàn)
可持續(xù)的養(yǎng)老金方案
有效的養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)
開(kāi)辟第二戰(zhàn)場(chǎng)
愿景
第 2 章? 覆蓋大眾的養(yǎng)老金計(jì)劃：好主意還是白日夢(mèng)
逐漸逼近的退休儲(chǔ)蓄挑戰(zhàn)
美國(guó)的退休基金措施
個(gè)別州會(huì)否引導(dǎo)風(fēng)向？
加拿大的養(yǎng)老金改革歷程
英國(guó)養(yǎng)老金歷程
對(duì)美國(guó)和加拿大的借鑒意義
第 3 章? 機(jī)構(gòu)投資有發(fā)展前景嗎？
在東京的討論
主動(dòng)投資的成本
從養(yǎng)老金領(lǐng)域獲得的新證據(jù)
機(jī)構(gòu)應(yīng)該如何投資？
從理論到實(shí)踐：安大略教師退休金計(jì)劃的案例
“的”投資機(jī)構(gòu)及投資成本
前景展望
第 4 章? 托馬斯?皮凱蒂的《21 世紀(jì)資本論》：與養(yǎng)老金管理的關(guān)聯(lián)
皮凱蒂現(xiàn)象
R>G 不等式
影響財(cái)富集中的法則
R 的故事是什么？
養(yǎng)老金在全球格局中有多重要？
皮凱蒂的貢獻(xiàn)
第二部分? 養(yǎng)老金設(shè)計(jì)
第 5 章? 為什么要轉(zhuǎn)變養(yǎng)老金改革問(wèn)題的討論方向?
發(fā)生在華盛頓的關(guān)于養(yǎng)老金的爭(zhēng)論
關(guān)于養(yǎng)老金改革的一本新書(shū)
轉(zhuǎn)變養(yǎng)老金改革問(wèn)題的討論方向
一個(gè)符合目標(biāo)的養(yǎng)老金公式
代際公平
未來(lái)何去何從
轉(zhuǎn)變討論的方向
第 6 章? 待遇確定型養(yǎng)老金計(jì)劃的支出和積累：分清事實(shí)與假象
我們需要與眾不同的觀點(diǎn)
完整的養(yǎng)老金合約
不完整的養(yǎng)老金合約
無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利測(cè)試
PERS 的案例
解決 PERS 的資產(chǎn)負(fù)債表問(wèn)題
進(jìn)一步的思考
第 7 章? 什么是期望確定型養(yǎng)老金計(jì)劃：從一次國(guó)際研討會(huì)上得到的結(jié)論
在鹿特丹舉行的一場(chǎng)國(guó)際研討會(huì)
解決充足性 - 負(fù)擔(dān)能力 - 安全性難題
設(shè)計(jì) 21 世紀(jì)的期望確定型養(yǎng)老金計(jì)劃
QSuper 的故事
PFZW-PGGM 的故事
展望未來(lái)： 21 世紀(jì)的三個(gè)挑戰(zhàn)
第 8 章? 什么是目標(biāo)待遇確定型養(yǎng)老金計(jì)劃，為什么要關(guān)注這一計(jì)劃？
為什么要關(guān)注目標(biāo)待遇確定型計(jì)劃
我們討論的“待遇確定”是什么？
為待遇確定融資
目標(biāo)待遇確定型計(jì)劃中的“目標(biāo)”是什么意思？
珍妮特和約翰該怎么辦？
答案一：在單個(gè) / 多個(gè)雇主情況下，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的目標(biāo)
待遇確定型計(jì)劃
答案二：商業(yè)解決方案
答案三：政府的作為
那么目標(biāo)待遇確定型計(jì)劃究竟是什么？
第 9 章? 設(shè)計(jì) 21 世紀(jì)的養(yǎng)老金計(jì)劃：我們?cè)谶M(jìn)步?
21 世紀(jì)的養(yǎng)老金設(shè)計(jì)
高歷史回報(bào)率的幻景
對(duì)積累與投資政策以及養(yǎng)老金計(jì)劃設(shè)計(jì)的啟示
反思投資風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制
重新思考長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制
更新丁伯根的養(yǎng)老金模型及其應(yīng)用
第三部分? 養(yǎng)老金治理
第 10 章? 當(dāng)前養(yǎng)老基金治理效果如何？——近期調(diào)查結(jié)果
關(guān)于治理的一項(xiàng)近期調(diào)查
關(guān)于養(yǎng)老金治理的早期研究成果
了解養(yǎng)老金的治理漏洞
行動(dòng)建議
對(duì) 2014 年調(diào)查及受訪者的描述
2014 年調(diào)查關(guān)于治理的發(fā)現(xiàn)
來(lái)自受訪者有關(guān)治理的更多見(jiàn)解
理事會(huì)成員構(gòu)成及技能
理事會(huì)流程
薪酬
治理相關(guān)的主要問(wèn)題依舊存在
第 11 章? 受托責(zé)任內(nèi)涵的演變：您的理事會(huì)是否已跟上形勢(shì)？
養(yǎng)老金理事會(huì)在詮釋 21 世紀(jì)的受托責(zé)任方面行動(dòng)滯后
為什么是現(xiàn)在？
在養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)層面的回應(yīng)
在國(guó)家及全球?qū)用娴墓餐貞?yīng)
做正確的事
第 12 章? 養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)及綜合報(bào)告：改善與利益相關(guān)者的溝通
綜合報(bào)告(IR)倡議
新的國(guó)際綜合報(bào)告框架——指導(dǎo)原則
新的國(guó)際綜合報(bào)告框架——要素
南非哨兵山礦業(yè)退休基金
理論與實(shí)踐
下一步的三種可能
第 13 章? 養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)成本效益評(píng)估：新視角?
定義成功
成本效益評(píng)估
第 14 章? 私募市場(chǎng)投資的成本效益評(píng)估：為什么投資者需要一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)則?
對(duì)養(yǎng)老基金的警示
私募市場(chǎng)投資的成本效益評(píng)估：回顧
成本效益評(píng)估：從回顧到展望
CEM 關(guān)于評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)化的倡議
何去何從？
第 15 章? 養(yǎng)老基金如何支付投資人員薪酬?
一項(xiàng)關(guān)于養(yǎng)老金投資薪酬支付實(shí)踐的獨(dú)特研究
四個(gè)方面的研究
基金特征
資產(chǎn)配置和組織結(jié)構(gòu)
薪酬制度和約束
薪酬體系實(shí)踐
投資業(yè)績(jī)比較的實(shí)踐
從調(diào)查結(jié)果中得到的四點(diǎn)啟示
尋找高薪酬的驅(qū)動(dòng)因素
五個(gè)結(jié)論性觀察結(jié)果
第 16 章? 投資理念與組織設(shè)計(jì)：兩者在您的組織內(nèi)是否一致？
近期的一次理事會(huì)對(duì)話(huà)
投資理念
雙目標(biāo) - 雙工具
管理回報(bào)追求組合
管理支付安全投資組合
對(duì)機(jī)構(gòu)的啟示
理事會(huì)的困境
第 17 章? 挪威、耶魯還是加拿大？投資模式的比較?
加拿大的呼喚
一個(gè)有意義的比較
投資模式的競(jìng)爭(zhēng)
組織模式的競(jìng)爭(zhēng)
哪種基金模式會(huì)贏？
挪威基金未來(lái)的出路
挪威應(yīng)該嘗試加拿大模式嗎？
第 18 章? 養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)的企業(yè)文化重要嗎？
解決文化問(wèn)題
壞文化，壞結(jié)果
好文化，好結(jié)果
一個(gè)生物學(xué)框架
養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)的文化問(wèn)題
第四部分? 養(yǎng)老金投資
第 19 章? 投資回報(bào)是可預(yù)測(cè)的嗎？
協(xié)調(diào)投資理論與實(shí)踐
關(guān)于回報(bào)可預(yù)測(cè)的論點(diǎn)
羅的適應(yīng)性市場(chǎng)假說(shuō)
凱恩斯的“選美比賽”式投資者
阿克洛夫的“檸檬”理論
德魯克的信托投資機(jī)構(gòu)
安集思的回報(bào)預(yù)測(cè)歷程
回到起始問(wèn)題
第 20 章? 21 世紀(jì)的投資收益?
對(duì)投資理念的反思
資本主義成熟階段的常規(guī)總結(jié)
財(cái)富悖論
標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)：進(jìn)一步審視
合理的定價(jià)
第 21 章? 將長(zhǎng)期投資作為主流投資模式：仍有較大進(jìn)步空間?
走向長(zhǎng)期投資？
長(zhǎng)期主義案例
機(jī)構(gòu)調(diào)查
關(guān)于長(zhǎng)期投資的調(diào)查結(jié)論
第 22 章? 長(zhǎng)期投資 1：從知到行?
聚焦資本的長(zhǎng)期表現(xiàn)倡議
在五大核心領(lǐng)域重新定位資產(chǎn)組合的策略和管理
投資理念
風(fēng)險(xiǎn)偏好說(shuō)明
基準(zhǔn)制定過(guò)程
評(píng)估與激勵(lì)
投資指引
從知到行
第 23 章? 長(zhǎng)期投資 2：如何評(píng)價(jià)業(yè)績(jī)？
長(zhǎng)期投資：衡量業(yè)績(jī)
合理的進(jìn)展標(biāo)志
評(píng)估被投資機(jī)構(gòu)的健康和效率狀況
將產(chǎn)生投資收益作為績(jī)效指標(biāo)
基金的整體收益仍然重要
第 24 章? 長(zhǎng)期投資 3：會(huì)產(chǎn)生更好的結(jié)果嗎？
更好的結(jié)果？
企業(yè)可持續(xù)性研究設(shè)計(jì)
聯(lián)合利華案例分析
對(duì)于養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)的啟示
第 25 章? 阿爾法和貝塔是廢話(huà)嗎
操作上有意義的定理
應(yīng)用和發(fā)展投資組合理論
將德魯克“看不見(jiàn)的革命”變得可見(jiàn)
回報(bào)追求型和支付安全型投資計(jì)劃的關(guān)鍵特征
科學(xué)投資模式的精髓
適用與不適用的地方
阿爾法和貝塔是廢話(huà)嗎？
第 26 章? 風(fēng)險(xiǎn)管理的重新審視?
現(xiàn)代組合理論需要修改嗎，還是我們對(duì)它的運(yùn)用
需要調(diào)整？
現(xiàn)代組合理論的觀點(diǎn)
從理論到實(shí)踐：現(xiàn)代組合理論有多大幫助？
盡可能簡(jiǎn)單，但不要太簡(jiǎn)單
哪些人面臨風(fēng)險(xiǎn)
我們的風(fēng)險(xiǎn)敞口是什么？
重要的戰(zhàn)略建議與執(zhí)行
第 27 章? 從未知到已知：氣候變化風(fēng)險(xiǎn)管理?
對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類(lèi)
風(fēng)險(xiǎn)與養(yǎng)老金管理
美世的氣候變化研究
因此怎么樣？現(xiàn)在怎么辦？
重新審視風(fēng)險(xiǎn)管理
總?結(jié) 238
